乖乖！房地产这是又上伟哥的节奏啊，昨晚，地产行业再迎多条刺激消息：

1、央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制

2、住建部部长：对于购买首套房要大力支持 首付比、首套利率该降都要降

3、深圳印发《推广二手房“带押过户”模式工作方案》

昨天还有一个传闻，又是外媒消息，称考虑将中介费率指引区间设置为2.0%-2.5%（上调），以提振房地产市场需求。受此消息影响，隔夜美股贝壳大涨，今日贝壳港股也是冲高。

今天白天又有地产小作文流传，关于三道红线的，看来这是对着地产猛下药啊，再结合去年底的关键表态“房地产是国民经济的支柱产业”，救地产之心，昭然若知。

但今天地产板块却高开低走，表现很平淡，说明市场还是不怎么认可地产。倒是地产产业链中的家居板块，涨幅居前。

今天最亮眼的是光伏，犹如用了伟哥，突发大涨，一柱擎天！整个板块以5%的绝对涨幅领涨两市。

除了光伏，新能源车也紧随其后上攻，市场预期补贴退坡影响有限，今年有望延续高渗透率。

不过我查了下，去年全年新能源车的销量在649万台，今年预期销量在850万台到900万台，同比增速30%多，这个增速确确实实是下来了。

宁王也重回万亿市值大关，还记得半年前，宁王大手笔定增，很多头部机构都是410元拿的货，今年1月4日解禁，宁王股价在385元左右波动，有机构竟然一刀割了……

就在参与定增的机构用脚投票后，昨日开始，宁王发力，今天重回410元定增加上方。我不知道有些参与定增，又一刀割下去的机构，现在是啥感受？

今日两市继续上行，上证指数开门四连阳，创业板指数在宁王带领下上攻百日线，科创板表现也不赖，乐观预计很快能收复1000点基点大关。

我看了下十年成长优选的第一重仓品种，偷偷乐下……

北上资金继续惊醒，昨日净流入超百亿，今日继续净流入，全天净流入60.66亿元。

昨天看一位私募大佬写了篇很接地气的类似股评的文章，感受很深，他提出，沪深300自有数据以来，从来没有发生过连续三年下跌。港股自上世纪60年代以来，恒生指数从来没有连续过四年下跌。所以2023年，信心可以足一些。

虽然有点刻舟求剑，但我是认可这个观点的，这也是我年初开门文章跟大家说过的，偏股型基金指数自成立以来，从来没有连续两年收阴，线性外推是差不多的。

主要也是希望各位看官今年能重拾信心！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春节前，大盘将逼空式上行！

今天北上资金突然惊醒过来了，大举净流入超百亿，全天净流入127.1亿元。

前两个交易日，我还在说，感觉北上资金还在犹犹豫豫的，似乎不太认可A股的开门红，但今天，北上资金犹如洪荒之力，突然就冲进来了。

今日两市也蛮给力，继续上行，上证指数跳空高开，2023年一上来，便来了个三阳开泰！

创业板前两天还软绵绵的，今天也是突然醒悟，长阳突破，大涨近3%。科创板也紧随其后，来了个阳包阴，呈现多方炮态势。

港股也继续上行，再创去年10月底以来的反弹新高！我昨天还在微博说，今年基金经理的“含港率”，可能是决定今年年中排名的胜负手。

最近我还是蛮欣慰的，我在年前的《希望！》这篇文章中，鲜明给你们提示过2023年个人看好的四个方向：医药、信创、港股、科创。

从进入新年的表现看，目前这四个方向运行有序，轮番表现。港股依然表现最强，目前已收复21000点大关，回到了去年夏天的位置。

科创和信创也在新年首个交易日表现抢眼，尤其是信创，不仅仅在去年10月中旬就率先见底，今年首个交易日又是资金扎推的品种。

今天，医药也终于起来了，相关的医药和医疗指数基金突破了年线，这是长达近两年来的首次突破年线，有卖方最新观点认为，在春节前，是加仓医药的战略机会，2023年医药行情将迎戴维斯双击，有业绩（疫后复苏）和政策（从医保到医疗国家支持）两大支撑。

虽然是一个好的开始，但是，我不会得意。

这人啊，万万得意不得。尤其是咱们做投资的。

实际上，今天表现最抢眼的是白酒和新能源车，家电、汽车也表现蛮强的。

短期白酒的逻辑是估值修复和春节过节需求。春节需求还是偏短期的刺激，主要还是看估值修复，目前估值大约在35倍，高确实不算高，但是也不算很低，当然行情配合的话，市场对白酒估值容忍度会提升，如果修复到40倍，也有有可能的。

换句话说，行情好了，各个板块、行业都会轮番表现一番。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前，大盘继续上行！

今天很意外，两大消费电子龙头突发闪崩，早盘便放量杀跌，有资金一阵剁，尾盘跌停。另外，在港股上市的苹果产业链相关公司也有较大跌幅。

大跌原因是有媒体报道苹果以需求减弱为由进行砍单，导致市场恐慌。不过有卖方最新了解到：

因黑五及圣诞假期销售相对疲软，大客户已及时对订单做出小幅调整，近期并未有新一轮订单下调

一个销售疲软的理由，就能直接把果链公司集体整趴下，一点抗击打能力都没，只能说明未来预期还要差。

昨天我还看到有卖方统计说，2022年电子板块跌幅37%位居所有行业第一，其中消费电子跌幅最大，但已处于历史估值极限，反弹预期很强烈。

哎……今天这么一搞，消费电子恐怕凶多吉少啊，而且据我所知，有好几位知名投资大佬几乎是顶格满配了消费电子，去年净值下跌30%，主要就有消费电子的拖累，今天再受重创，求大佬的心理阴影面积。

真没想到，今天杀煤炭好理解，去年煤炭涨幅第一，年初杀一杀很正常，就好比去年年初杀新能源，前年年初杀白酒。

但直接拿消费电子开刀，有点诡异啊，还顺便把新能源（电动车+光伏）也带崩了……

今日两市窄幅震荡，上证指数继续飘红，科创板昨日冲太猛，今日休息下，创业板依然较弱，这是咋地了，有了科创就不要创业了？

北上资金终于觉醒过来，今日净买入18.44亿元。

地产产业链集体躁动，房地产、家居、家电、建材建筑、银行涨幅居前。

主要是早上有一个业内流传的地产小作文，大家自己看图：

另外，有外媒也发布了地产相关的传闻消息：

大家发现没，地产的历次上涨，都是靠小作文，前面也发生过好几次，而且三支箭也都已经射出来了，并没有发生逼空式的上涨行情，个人感觉还是估值修复吧。

去年重仓地产的股基冠军基金经理对地产有一个最新观点：地产龙头公司的价值最终还是要取决于整体销售的回暖，这个过程需要一段时间的观察。

除了地产小作文乱飞，今天还有半导体小作文，昨天已经有传闻称华为的12nm和14nm芯片组的首次量产正在筹备中（看走势市场没信，当然也确实不太可信），今天就有外媒报道，财政被大量消耗后，可能无法再继续补贴半导体行业……

有卖方发朋友圈提示：

对了，最近看到好几家卖方在推黄金，主要源于美国劳动力市场有放缓迹象+全球央行加速增持黄金储备，另外基于美国衰退严重化和通胀温和化是大势所趋，美联储从降速加息、停止加息、开始降息的这个过程，是黄金配置的最佳窗口。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

离除夕（1月21日），还有12个交易日，春节前，市场维持向上态势！

2023年第一个交易日，就出了件很坑人的事，某券商公布拟配股融资280亿元，这吃相太难看了，脸都不要了，这是券商史上最大规模的配股融资。

配股是很坑人的，你参与配股吧，股价会除权，你不参与配股吧，股价也会除权，直接亏你本金，比不参与还坑人。

之前中信、中金配股后，股价都被市场用脚投票，今天，市场也用脚投票，某泰低开低走，放量大跌近7%，创出七年以来的新低。

很多小散还幻想着券商带领大盘反攻呢，呵呵，我只能继续给你们泼冷水，想多了！你们看，现在的券商，不仅起不到牛市旗手的作用，还反过来伸手问股民要钱，而且还是用配股这种坑人的方式，还要得不少。

对持有券商的小伙伴来说，只能是：人物刀俎，我为鱼肉。

下午，会里也关注到了这件事，做了回应，这种回应也蛮罕见的。

今日两市开门红，大盘重回3100点大关，科创板领涨，光头长阳，创业板稍有点弱。北上资金倒是在新年首日，净卖出6.45亿元。

WIND行业涨幅榜显示，计算机、通信、军工、有色、传媒涨幅居前。

计算机（信创）在节前《违规！》中已经跟大家讲过了，新年第一个交易日，表现最凶猛的板块，是得好好留意的。

有卖方预测台账上报结束后，春节后，信创相关财政利好政策会陆续出台，进而开启第二波订单和业绩逐步兑现的行情。

通信中的三大中字头运营商今日表现也很凶猛，联通再封板！很明显，自从村长发话“中国特色估值体系”，央企价值重估是一个非常重要的产业逻辑。

还有军工，也在节前跟你们说过，今天表现也不赖。有卖方认为，当前军工市场预期差比较大，主要两点，我摘录如下：

1、随着疫情优化如导弹等订单、交付等都会呈现高增长，有望在Q1迎来订单反转，预计仅导弹产业2023年可实现50%以上高增长，其他细分方向也类似。

2、军工的长期成长逻辑正在打开：周期拉长景气周期，多品种军工装备持续升级换代；军贸逻辑正在兑现，无人机、陆军合成旅装备都在成建制体系的输出；诸如大飞机、卫星等万亿产业正在打开。

另外，今天市场上涨还有一个重要原因，那就是，在岸、离岸人民币对美元双双升破6.9关口。大家可以把A股走势和人民币阶段性升值贬值做一个对比，会发现有一定相关性。

对了，昨晚我查了下，过去一年全球顶流投资大佬也都不容易：

巴菲特亏了16.79%；

芒格亏了16.03%；

木头姐亏了63.92%；

索罗斯亏了70.51%；

李录亏了38.69%；

达里奥亏了12.83%；

费雪亏了26.64%;

美版总舵主科恩亏了19.29%；

老虎亏了54.28%；

西蒙斯亏了20.17%；

而过去一年获得正收益的全球顶流投资大佬，目前我知道的只有两位：

大空头Michael Burry赚了3.09%；

《周期》、《投资中最重要的事》作者霍华德·马克斯赚了16.63%

霍华德·马克斯确实牛逼啊，我看了他的持仓，去年持有的是海运、原油及天然气。我决定今年把他的这两本书再好好读读。

大家看，全球顶级投资大佬去年收益都差不多全军覆没，去年亏钱的你，是不是心情好一些了？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

2023年如期开门红！随着全国各地陆续进入感染高峰收尾阶段，市场将重新企稳回升！

历史上看WIND偏股混合型基金指数和WIND股票型基金指数，这两个指数成立至今，没有连续两年是绿的，线性外推下，换句话说，今年权益类市场赚钱的概率，要比去年高。

胖阳第六天，依然乏力，上下楼依然容易喘气，但其他症状基本消失，偶尔咳嗽，胃口也有所转好，但我刚抗原了下，依然是中队长。

我现在发现，这病毒啊，因人而异。我有好兄弟他们全家感染四天后，就全部转阴了。但也有朋友已经9天了，还阳着，咳嗽不断。

还有仍然在决赛圈的朋友，全办公室都阳了，就她屹立不倒，仍然在公司坚守岗位。

个人感觉，这波感染，上海大部分人都应该中招了，至少从我身边的亲戚、朋友、同学看，只有极个别人没中招。

就算阳康，也不能掉以轻心，早上我和一位北京的朋友聊事，他告诉我，他前阵子刚阳康，现在二阳了……

今日两市震荡整理，双创表现强势，成交额依然较为低迷，北上资金也不再坚持净流入，开始净流出，全天净卖出11.1亿元。

今天有点意思啊，涨幅居前的都是我持有的【十年成长优选】里的重仓，医药（医疗）、军工、信创（计算机）都有逆势表现。

医药之前反复讲过逻辑，不想再重复了。

军工有看官希望我再讲下，之前讲的逻辑一直是基本面扭转（军费预算增加，需求持续上升），包括本周一也提过的资产整合拉开。

今天再次异动，主要是近日科索沃北部紧张局势升级，与中国出口塞尔维亚装备相关的产业链公司异动。这或将也是一次对我们军工行业的考验。

信创也讲讲吧，信创是我在10月份就讲过的，因为当时我发现信创在10月上旬，领先于其他板块，率先触底反弹。我看了下，信创指数从10月11日至今，仍然有近20个点的反弹幅度。

有卖方提示，之前讲过信创有三支箭（台账、总量、资金），第一支箭在1个多月前已经发出，理论上看离第二支箭的发出时间越来越近，而且市场预期总量范围较宽，存在超预期的可能。

刚看到一个违规处罚的新闻，有点惊呆了，事情大致是这样的：

某公募基金的基金经理给某证券分析师反路演推票，分析师呢，先于基金买入，并持续追加，成交金额400多万，最后被发现，双方违规被处罚。

处罚多少呢？对基金经理处以50万元的罚款；对分析师处以三万元的罚款。

有看官会问，就这点罚金？嗯，是的……

我估计呢，基金经理也不知道分析师会指导自己老爸的账户买入，本来想通过反路演，叫分析师忽悠其他基金经理关注这票的，没想到，分析师自己先偷偷埋伏了……

我看了下这位基金经理推的这票，超级猛啊！分析师是2021年4月15日先买入的，基金经理是4月19日建仓完毕的，然后，这票从4月20日开启了11连板之旅……在7月14日达到阶段顶。

现在再看股价，哪来哪去了，一地鸡毛………

阳了进入第四天，传说中的会再次发烧倒是没有发生，嗓子也不太疼了，但胃口欠佳，腹泻依旧。

今天我突然发现浑身没力气，以往上下爬楼梯很平常的动作，现在上下爬一回，我就气喘吁吁的，疲惫感特别严重，希望明天能好一些吧。刚测了下血氧，97%，心安一些。

昨晚深夜，国家卫健委将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，并与1月8日起实施“乙类乙管”，同时优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离。

刚刚中午，国家卫健委又发布《新型冠状病毒感染“乙类乙管”疫情监测方案》等5个配套文件。

这几个动作一出，风险偏好再次提升，市场情绪也开始提振，A股也跟着情绪走，今日两市继续反攻，以光头小阳收盘。

盘面上看先价值后成长，早盘大金融领涨，保险、银行、券商纷纷走强。农林牧渔、煤炭较为抢眼，大消费表现也较强。

午后成长也不甘示弱，光伏、芯片、医疗后来居上，延续昨日反攻之势。

我个人认为，现在是情绪驱动的行情，成长风格更容易被追捧。

不容易啊，还有三个交易日，2022年就结束了，临近年底成长终于开始反击，之前近两个月的时候被压着打，我心里也不是滋味。

港股和北上资金依然休市。有点意思啊，这两天的阳，完全是靠内资顶上去的，总算有点脊梁。也有可能是大部分基金经理已经阳康，开始重上战场为明年春季躁动布局。

种业今日暴力长阳反击，涨幅第一，有卖方认为，

国内转基因种子政策推进有望持续深化，转基因技术储备丰富的公司有望在转基因种业市场取得先发优势。预计2023年转基因玉米种子有偿销售有望开启，会采用先试点种植后全面放开的进程进行放开，转基因玉米种子在5年左右的时间内渗透率有望达到90%的峰值。

但我个人认为，或许就是短炒一把，我看了下种业指数，近三年基本在一个大箱体里做运动，每次你觉得要主升了，它却怂了，但只要跌到今年4月的低点，又会被拉起来。我有种感觉，里面有资金潜伏不断来回做差价。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

2022年最后三个交易日，看好大盘收复10年均线，并站于上方。

很遗憾，还是没能挺进决赛圈，胖纸我，阳了！

今天是第三天了，吃了两次泰诺，又睡了一天一夜，出了一身汗，烧基本退了，早上喉咙开始疼了，吃了点消炎药，现在不这么疼了，就是有点拉肚子，我不知道这是不是阳后的反应。

上次有揭粉调侃我说，胖纸，你啥时阳了，大盘可能就阳了。

这当然是句玩笑话，不过今日两市还真阳了，尤其是科创板，报复性长阳，大涨3.34%，因为圣诞假，港股和北上资金今日休市。

也有一种说法这是“阳康”行情，应阳尽阳，早阳早好，尽早复产复工。看新闻说北京又开始堵车了，多家餐厅也开始出现排队现象，复苏迹象明显。

难怪看涨幅榜，酒店餐饮、旅游妥妥涨幅居前，这是市场预期全国整体染阳达峰进度快于预期，这两个行业会迎来报复性反弹。

有卖方跟踪到，近期海南旅游各项指标明显升温，三亚、海口多数代表性高端酒店预定房价接近或超过十一水平，三亚除夕预定火爆，房价达到淡季价格2-3倍，高端消费需求韧性强劲。

市场情绪也得以一定修复，成长股中的新半军今日表现抢眼，不过我看下了，新能源车和光伏是在跌破10月底的低点后超跌反弹，较难再起大的波澜。

军工好一些，刚好跌到10月上旬的最低点后反弹。而且也有事件驱动，今天中直停牌拟筹划重大资产重组，意味着中航科工集团的资产整合已经开始。

比较强的是半导体，距离10月低点还有10%左右的涨幅，相关逻辑还是国产替代，而且老美越是打压我们，会更加刺激我们国产化替代的决心，要踏踏实实走自主可控的技术路线。

如果看WIND半导体指数的近十年来的估值，目前处于分位点1.52%的位置，已经是很低的历史水平了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

预计各大主要城市疫达峰后，市场底部将确认，3000点有强支撑！

大家别误会，今天的标题，我指的自然不会是咋们大A股，A股目前就是扶不起的阿斗，被悲观情绪笼罩……

那我指的是什么？来来来，小马哥都说了，视频号基本上是“全场的希望”，短视频这三年来在全球范围内对整个互联网的冲击相当大。

实际上这样的冲击，胖纸我也感受到了，你们可以看近三年来，文字的阅读量逐年下滑，流量红利不再，还伴随有一定流失，当然有各种各样的原因，比如多次改版折叠，很多人找不到号了，也有行情的因素，这些年个人投资者赚钱是越来越难了。另外，我水平低也算是一个原因吧。

但更主要的原因，可能正如小马哥所说的，短视频的冲击相当大。

今天市场依然较差，两市继续缩量调整，上证已经五连阴，创业板和科创板已经六连阴，科创今日因为权重芯片股大跌继续跳水。北上资金今日休市。

昨天我还在讲，明年个人比较看好的方向有四个：医药、信创、港股、科创。

也是蛮巧，今天信创和医药突然拉起来，逆势表现，但科创依旧惨谈。信创中的数据确权、国资云、远程办公领涨。

医药中的医疗器械领涨，尤其是制氧机、呼吸机、血氧仪概念，午后飙升。制氧机、呼吸机已经早断货了，现在都要预约订货，现在连血氧仪都卖断货了。

这里也多说几句，我之前听某专家说就是流感，但现在看，这个病毒还是非常厉害的，会侵入肺部导致呼吸能力下降，导致血氧含量下降。如果血氧饱和度低于90，一定要及时送医。特别是家里有老人的，要特别注意。

还有中招转好后，千万不要剧烈运动，有朋友的朋友因为阴转阳，然后剧烈运动后突发心肌炎，收到病危通知了。

我也蛮怂的，吓得我赶紧去测了下。之前揭嫂给我买过一个测高血压的手表，里面也有测血氧，我刚测了下，安心了。

昨天领涨的教育股今天继续强势表现，港股某教育股（现转型直播带货）已经创出历史新高。机构现在都开始看一波估值修复了，但实际上我昨天跟你们讲过，这是个信息差的问题。

对了，今天有一家做芯片+光伏的新股上市，有卖方拍了150亿的首日市值目标，但正好不巧，碰上了芯片、光伏大跌，今天该新股仅上涨13%，目前市值在124亿左右。

光伏为何近期大跌昨天跟你们讲过了。今天半导体为何大跌，我也打听了下，有卖方认为主要三个原因，仅供各位参考：

1、海外半导体龙头（存储芯片龙头美光）业绩低于预期，引发市场担忧。

2、A股半导体设计公司4Q22和1Q23业绩同环比仍承压，但已在市场预期之内；

3、近期人员复工到岗的比例较低，部分影响经营效率。

今天就说这么说吧，没啥观点，大家继续注意防护！

今日市场微跌，但缩量很严重，两市成交额不足6000亿了，全天仅5747亿元，已经远低于4月26日低点的8388亿，10月31日低点的8832亿，观望情绪非常浓厚。

酒店餐饮、旅游、消费涨幅居前，烤鸭最近特别猛，鸭脖子、红枣也纷纷打板，安徽菜龙头又接近涨停。

烤鸭是某卖方近期独家推的票，他们认为，当前北京疫情低点已过（某知乎数据大神预测：北京本轮疫情感染已经到达峰值），线下餐饮业务有望逐步修复，相关公司的餐饮业务有望随客流恢复实现底部反转。

但作为一名爱吃的胖纸，我觉得这家烤鸭上市公司的味道实在是一般……

什么烤鸭正宗？胖子我依据个人口味，个人观点：我每次去北京，必去四季民福打卡，特别是故宫东华门的那家，排队人太多，还经常打不上。

在上海呢，我想吃烤鸭，必去外滩茂悦的新大陆，很正宗，不输四季民福。

哎……现在别说去北京吃烤鸭了，在上海都不敢怎么出门，身边越来越多的朋友阳了，大盘还是阴的，但却显示出了阳的症状：软弱无力，萎靡不振。

北上资金净流入18.74亿元。有点意思啊，北上资金这几天逆势买买买，力挺A股。

但估计不少内资基金经理、游资敢死队都阳了，实在是无心战斗。

胖纸老揭我目前还没阳，妥妥地天生打工人。各位揭粉放心，如果哪天我阳了，我也会上来码几句。2006年至今，我从未断更过，为揭粉码字已经成为我生活中不可缺的一部分，这点我会一直坚持下去。

只是可惜了，本来年底想搞线下活动第六届揭粉嘉年华的，看这情况，又要延期了，我现在想了个时间，大约是明年春节后，等到2月份春暖花开之际，咱们搞一场线下见面活动，各位揭粉看看如何安排?

市场太差，中午我继续吃面，但是默默加了个蛋，为什么呢？

因为昨天日本突发上调收益率曲线控制目标上限后，导致日元大涨。我之前趁着日元大跌，用1万人民币换了20万日元，然后没想到日元继续大跌，20万日元折算人民币最低到过9500元。

昨天日本这事一发生，我一查，20万日元已经值10180元人民币了。无意间赚了180元人民币，虽然是蚊子肉，但加个蛋还是够的。

可悲哇，今年以来各种资产都是亏，只有这一丝丝外汇，竟然到年底还薅了点羊毛。

今年年初我给你们定过调子：回本！临近年底，看来这个目标是几乎不可能完成了，非常抱歉。

我查了下我的私房钱，老揭主动权益今年亏了14%，十年成长优选升级后的净值涨幅已经归0了，未升级前四个月的数据查不到了，我记得当时大约亏20%。支付宝上的基金今年也是亏……

然后还有我们的私募，揭嫂的钱都投在里面，截至上周五的净值，今年以来亏了6个点。

这么看，你们说吧，我中午吃面该不该加个蛋？

当然，我还是提醒下哈，日本这事，还是要密切观察。

有看官昨天问，为什么要关心这事，叫我不要把A股低迷怪在外围市场上。

我来说说可能的影响，因为如果一旦日本进入持续加息，那势必会导致海外资金先抛海外资产，回流日本，造成全球流动性紧缩。

别小看全球流动性紧缩，今年A股不好，固然是有自己不争气的原因，但还有一个重要的影响就是老美持续加息，持续加息，资金回流美国，全球流动性紧缩，A股很难独善其身。

这世界上，没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。万物之间，皆有关联。

对了，某位今年以来唯一取得正收益的百亿规模基金经理，马上要发一只港股基金了，并且已经自购，这是要ALLIN港股的节奏了。

我看了一眼港股，最近走势确实比A股强那么一些，当然主要也是前面跌得多。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场情绪很差，何时好转我也不知道，或许要等到各地疫情达峰之后，才能重拾信心吧。

又到煎熬时刻，这次我也不劝大家多看书多学习了，大家多吃多喝多休息吧。

这市场，真是见鬼了……昨天逆势抗跌的地产板块，今日被重锤，相关龙头昨天尾盘封板，今天被按在一字板跌停上。

另外，消费也大跌，白酒跌幅第一，其他消费股也下挫。

还有卖方忽悠下的教育板块，一日游行情，暂时没看到持续性。

更重要的是，昨晚“数据二十条”出炉，卖方解读很积极，但看今天相关标的，几乎都是见光死的节奏。譬如数据持有方的相关公司大跌11%，数据基础设施建设及运营方相关龙头大跌16%，还有数据相关服务方如数据安全、数据加工等公司均下挫。

先信消息的机构，割了后信消息的机构。先知道信息的机构，割后知道的机构。

今年很奇怪，也是见鬼了，卖方的一致性预期几乎全是错的。

大盘今天也好不到哪去，继续调整，午后A股有一波跳水，主要是受到日本股债双杀影响，日经225中午突发跳水，10年期国债期指跳水引发熔断，有媒体报道是因为：

将允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限

这是又要打响3000点保卫战的节奏了吗？难道是嫌前面的二次探底（4月底、10月底）还不够，要来一次三重底？

我已经无法预测了，最近市场比较艰难，操作难度也很大，想打野也是亏钱的节奏。

北上资金倒是继续净流入，有抄底迹象，今天净买入11.56亿元。经过近一个月的时间，市场又回到了3000点，近一个月北上资金净流入446亿，算是一种安慰吧。

再看估值表，也算是一种安慰，只是这底部区域，波动太激烈了，一般人还真是受不了。

对了，有看官问我阳了没？我目前还没阳，这几天我和揭嫂居家办公，小揭上网课，每天保证正常的一日三餐（奶蛋肉必吃），晚上再多加一顿夜宵，多吃各种水果，喝橙汁补充维C，喝椰子水补充电解质，保证充足睡眠，午饭后再打个盹，请各位揭粉放心。

大家也继续注意防护，多吃多喝多睡，保重身体呀！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

目前市场缺信心，对各种利好消息用脚投票，需要时间重塑信心。

此时此刻做投资，唯有靠信仰支撑！

按理说，经济工作会议方向已定（着力稳增长，要全力搞经济了）；

世界杯也结束，而且阿根廷夺冠（法国世界杯夺冠的那两次，A股都跌得惨不忍睹），大A股，怎么也得积极反映下吧。

没想到，啪啪打脸了，两市开盘就一路往下杀，午后市场情绪崩了，两市继续下行，多头放弃抵抗。所有行业皆绿，房地产跌幅最小排第一，尾盘还翘了下尾（龙头封板）。

北上资金净卖出14.91亿元。

市场较差，差到什么程度呢？差到今天有可转债新债上市，竟然破发了，收盘下跌近5个点……

要知道，新股破发已属家常便饭，但是可转债新债上市破发（跌破100元面值），实属罕见，也是今年来的首例。

看了很多经济工作会议的卖方解读，我比较认同三条主线：

1、扩大内需（要把恢复和扩大消费摆在优先位置。），这是五大任务之首，也是第一大主线。与之对应的是大消费，包括（支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。）

2、安全（制造业重点产业链的自主可控和安全可靠。）与之对应的是诸如能源安全、粮食安全、人工智能、数据经济等。

3、国企改革（要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。），结合之前村长提出的“中国特色估值体系”，我一下子就想到了中字头。

但今天这种走势，我只能自己安慰自己：主线下跌，跌出了空间。

为何今天大跌，说实话我也不知道。短期扰动因素可能还是全面放开后闯关的影响吧。

最近上海阳的人越来越多，我身边的亲戚，朋友都已经有中招的，传播速度非常快。就大A股不肯来个阳。

按照海外全面放开感染的经验，第一波冲击在1个月至2个月内会达到顶峰，也就是说最快，明年春节就是顶峰。

对了，最近卖方开始忽悠买教育股，说是要有政策变化。今天港股虽然也下跌，但是教育股大涨，A股涨幅榜上也见到教育股。

今日，胖纸老揭木有观点……

昨晚出了两个非常重磅的消息。（本来我想说重磅利好，看今天走成这鸟样，我把利好两个字，咽下去了）

一则消息是重要讲话，其中提到了房地产：

明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。

“房地产是国民支柱产业”、“正在考虑新的举措”，这意味着地产还有利好政策要出来……

另外一则消息，是关于中概股的积极信号，多家媒体报道，

美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)周四召开记者会并在官网发布公告,宣布历史上首次成功对中概股的会计师事务所进行底稿审查。 

但是，万万没想到，今天的市场，突然，萎了……

两市继续震荡调整，上证50、沪深300勉强翻红，昨天还逆势走强的双创今日下挫。北上资金净买入43.62亿元。

地产虽有表现，但走得并不硬，之前我跟你们说的地产龙头昨日尾盘封板，今早继续打板，但未能封住，午后回落。

包括机构重仓的地产大票，表现也低于预期。 地产都这样了，地产产业链更不谈了，建材还好一些，家电、家居、甚至是银行，也较为疲弱。

我也不知道说啥好，就是感觉很萎靡……

包括中概股也是，都积极信号了，算是个好消息吧，但也突然萎了，昨晚万得中概股100高开低走，收盘下挫2.34%，给人利好出尽的感觉。（隔夜美股大跌）

短期市场能看看的品种，或许可能也只有医药了。本周一给大家讲过医药的三个逻辑，今天不再重复。

今天医药继续保持强势，主要集中在新冠药主题领涨，我看通达信还给整了个"熊去氧胆酸"细分概念……最近太猛太猛……

这熊去氧胆酸是啥玩意儿？我查了下，说是一种治疗肝病的药物熊去氧胆酸（UDCA）可以在一定时间内关闭人体细胞表面的一部分ACE2受体，减少了病毒进入细胞的大门。不过，该药物还没有经过针对新冠的完整临床试验，盲目使用存在风险。

但A股不管的，先炒作起来再说……等关注的人多了，可能就是头部了。

如今的市场到处流传着小作文，新概念，还有利好，但对市场的效果是不断在边际递减。

昨天和一位业内好友聊天，提到散户都在抱怨机构靠小作文割韭菜，他很感慨，对我说：现在这鸟市场，哪还有韭菜割啊，都已经是机构割机构了……

有看官会问，如果成长风不来怎么办，不来，也是有可能的，就说明行情彻底烂掉了…………我也无话可说。

对了，今天周四是个消息比较汇聚的日子，除了前文中的扩大内需战略，还有：

1、老美加息50个基点，已经低于75个基点，符合预期。香港金管局也将基准利率上调50个基点至4.75%

2、11月经济数据重磅公布，但不方便多点评，要知道之前11月的进出口数据，没啥人点评，估计是不敢评，大家自己看看就好。

3、之前外媒放消息说经济工作会议要推迟，但最新消息是，没推迟，如期举行。

总之一句话：稳中向好！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

缩量震荡，等待活水！

今日在外有事，简单说几句：

为什么？为什么小作文总喜欢在A股收盘后出现？

昨天咋们还聊到半导体……也实在是太巧，面对各方压制，昨天A股收盘后，15:05分，马上就有小作文流出，称中国拟投逾1430亿美元扶持国内芯片产业，与老美竞争。

港股因为比我们晚一小时收盘，相关半导体公司在最后一个小时内狂拉，比如下面这家公司：

但今天却高开低走大跌，国内半导体板块也是高开低走……早盘追高统统被套。

感觉这就是一个局，A股收盘-小作文流出-港股尾盘拉相关行业-第二天内资接盘，高开低走。

最近市场有点压抑，自从12月5日跳空高开以来，持续震荡整理，赚钱效应较差。

这波轮动也比较快，最近业内交流，都觉得不太好做，有些看好的方向，大家一起干进去后，却发现后劲不足，马上又轮到另外一个板块了。而且也没那么容易重新切换。

当然，我不怪市场，只怪自己水平不行。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最近和北京基金公司小伙伴交流，大部分都羊了。

上海也有抬头迹象，羊的人越来越多了，希望大家做到做好个人防护，全程戴口罩，勤洗手。

真额羊了也别慌，居家隔离，之前听到两个建议，仅供参考：

只用最简单的药，避免复杂的药。建议只用（1）泰诺（2）克感敏。

少吃多餐，多饮水，补充电解质，保证充分睡眠。食物，以蒸和煮为最佳，不吃油腻、不吃煎炸、不吃辣的。

各位揭粉保重，要保护好自己。活着，才是最重要的。

昨天收盘后，央妈发布11月金融数据，略低于预期，说明融资需求仍为疲弱。用大白话说就是：银行放贷意愿强，但没人要借钱了……

另外，11月的M2猛增，创年内新高，远超预期。中金解读为：理财产品赎回的影响。

说起理财产品，没想到今年会惨不忍睹。昨晚我睡前翻了翻小某书，看到不少晒单帖子，都是晒自己买的银行理财产品净值仍然在下跌。有的产品刚好过封闭期，但已经亏到肉里了。有的产品还在封闭期内，眼见着净值天天跌，拿不出来有点干着急。

要知道，这可是R2级的理财产品，是专为稳健型投资者准备的，按理说本金亏损的概率是非常低的。

但小概率事件，也会发生，投资，没有100%的事。

之前有过一波理财产品净值集中下挫，主要原因是债市大跌，因为绝大部分理财产品的底层资产是纯债，最近债市又开始新一轮下跌。

之前单天亏12%的中短债基金历历在目，我又查了下昨晚纯债基金的净值，也是惨不忍睹，继续下跌中……已经有纯债基金今年以来亏损了，最大跌幅竟然有30%……这都赶上权益基金的波动了。

其中不乏一些知名的百亿规模以上的纯债基金，比如以下这只，11月中旬债市大跌后，短暂企稳了小半个月，进入12月以来，持续下跌中，暂时没看到止跌的迹象。

为何债市还在下跌？我也去学习了下，主要两个原因：

1、因为全面放开+地产利好，导致市场对经济预期向好转向。经济向好，流动性收紧，利率上行，所以债市下跌。（昨天还有小作文传出，因为全面放开了，所以不需要刺激了……）

2、固收产品目前陷入了下跌-赎回-抛售-下跌这样的负循环中。本文开头中金也解释了M2猛增的原因：理财赎回。

至于纯债基金什么时候能止跌，我水平低，不知道……至于能不能抄底，我也不知道……

我个人认为，目前如果赚钱的还可以尽早获利了结，毕竟今年以来纯债基金还是正收益，但如果目前是亏钱的，就只能慢慢熬净值修复了。如果碰到债基踩雷，就只能偷偷哭了。

比如去年某银行系基金公司旗下的多只债券基金，大范围踩雷地产债，导致净值大跌，最后清盘，投资人欲哭无泪。

今年也是没想到，临近年底，固收产品会这么来一下，也算是一次典型的风险教育，以前大家都觉得固收嘛，固定收益，每年吃利息，稳赚。现在呢，纯债基金、理财产品也会亏，没有只涨不跌的资产。

我之前跟你们讲过，货币基金都有亏损的可能，而且在中国基金历史上，确实也发生过货币基金亏损的情况。

所以世界上没有稳赚不赔的事，如果有人告诉你投资可以稳赚不赔，那他多半就是骗子。

今日两市有点半死不活，维持震荡，缩量明显。大盘有回补12月5日的缺口的预期。北上资金净卖出9.47亿元。

上周说的交运今日领涨，各大航空公司今日早盘还冲过一波新高。WIND行业涨幅榜显示，陆运运输、造纸、公路、农业（猪肉大涨）、家居涨幅居前。

我最近也在持续跟踪各大航空公司的航班量恢复数据，目前恢复最好的航空公司已经恢复到了75%。

今天还有一个重要消息是关于半导体的，传日/荷将跟进老美，打压我们的芯片产业，目前尚未得到求证。

我个人认为，此消息正面影响大于负面影响，更加刺激了国产替代这个强逻辑，利好对国产设备和材料零部件。（昨天看了眼最新估值表，半导体目前估值已经处于了历史百分位9%的位置）

仔细想想，越是各种围堵各种打压，越是意味着我们的强大，强到对方害怕我们超越。但同时，我们也要认清事实，我们掌握的核心技术还是比较有限，我们仍需自强不息，坚持开放合作。

吾辈当努力！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期缩量震荡，没啥新观点……

有个事，先提醒下各位看官，周末看上证报报道：

“期货高手”在要求交易者跟单操作，并让交易者在指定期货公司开户，致使一名投资者三个月巨亏近200万。近期，部分居间人为了自身利益，诱使客户频繁交易、恶意炒单，使客户利益受到侵害的案例，已引起监管关注。深圳证监局在近日发现部分新型居间人风险案例，如居间人以“软件服务商”“广告商”名义喊单、带单、指导交易，伪造期货公司公章编制合同，煽动交易者信访投诉等。

这种类似的忽悠，好几年前我就提醒过各位揭粉，当时我还说了个真实案例，说有一位揭粉被所谓“期货高手”欺骗，那位“期货高手”说股市现阶段不适合操作，叫他去开期货账户搞期货，并代他操作，说可以做多做空，短期翻倍。

但事实呢，最后直到爆仓，亏了400万元……这位揭粉才意识到上当受骗，来问我来怎么办，我马上叫他报警，后来他也没回我，现在不知道怎么样了，这位揭粉也很久没声音了。

今年股市跌宕起伏，操作难度很大，赚钱效应也很差，基金也是亏钱的，没想到又有人打着期货高手的幌子，去忽悠股民做期货。

说老实话，绝大部分股市都玩不好的普通投资者，一些内在规律都没搞清楚，玩期货更是毁灭性的……

别说普通投资者了，就是专业投资者，做期货一旦方向反了，也是万劫不复，你们看，之前有一位明星基金经理跳楼，有一个传闻版本就是因为做反了某商品期货爆仓。

当然，这些年，我知道业内有一些周期研究员，靠着对商品期货的趋势把握，是赚到大钱的，但只是极小一部分。

绝大部分人，玩期货就是当炮灰（我在2008年就当过炮灰，玩期货爆仓）。再说难听一点，如果轻易相信期货有杠杆，又能做多也能做空保证赚大钱，这样的投资者，属于没啥脑子的，你在股市上也不可能赚钱，买点基金构建组合说不定还好一些。

我这么啰嗦，也是希望大家把这贴转给身边的股民看看，都是血淋淋的真实案例啊。

今日两市分化，跷跷板效应明显，北上资金净卖出43.38亿元。

上周我还在说，先价值，后成长。没想到，来得那么快……

今日，价值股被锤，上周强势的房地产产业链（地产、建筑建材）领跌，金融也跟着调整。周期股诸如有色、煤炭、石化也是跌声一片。

成长股今日反扑，半导体、计算机、通信、军工涨幅居前。各大宽基指数重，唯科创板逆势翻红，重回1000点基点大关。

我查了下最新估值情况，目前科创的最新PE已经不足40倍，当前估值处于历史百分位的6%。其他宽基中，中证500和中证1000的当前估值处于历史百分位低于20%。

疫后修复主题今日也表现强势，餐饮酒店领涨，包括上周四给你们讲过的出行链，几大航空公司在空中加油后，今日也有突破。

全面放开后，随着第一波冲击的到来，医药成为资金短期博弈的对象，特别是新冠治疗主题和抗原检测主题，被资金追捧明显。另外，随着FY转向，医疗挤兑问题存在隐忧，医疗基建也需求也迅速提升。

对医药，我之前我反复跟你们讲过，主要三个逻辑：

1、最大的逻辑，人口老龄化不可逆，对医药是刚需；

2、经过两年多的下跌，估值已处于历史底部区域，集采影响已边际减弱，相关医药政策也有一定转向；

3、机构在三季度大幅减仓医药，对医药的配置已经降至历史低位。

我的基金实盘组合【老揭主动权益】，也把医药主题基金的仓位提升到了第二大重仓。另外，投顾产品十年成长优选也对医疗进行了加仓。

当然，这把医药能起来，主要还是因为全面放开导致对医药需求的激增，你们看，今天连行程码都取消了，听说现在马路上各种商店，排队最长的，是药店。

该来的冲击总会来，各位看官，你们也要做好防护工作。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

静待经济工作会议！

PS：昨天看微博偶尔翻到，今年4月26日收盘后的微博，感慨万分……

装逼的话我就不说多了。我只想说，做投资，乐观真的很重要。

当然，对我来说，爱吃也很重要！

今天有事在外忙，简单聊几句：

1、全面放开才两天，早上揭嫂跟我说，他们有分公司已经有三分之一的同事羊了。难怪呢，今天抗原检测主题爆发。各位看官还是要注意好保护自己，口罩还是要带啊，勤洗手。

今日两市震荡小涨，北上资金净卖出2.71亿元，值得注意的是，其中深股通净买入36.47亿元。

WIND行业涨幅榜显示，家电、建材、食品饮料、房地产涨幅居前。

市场风格依然以低估值的价值股为主。

2、有一个利市消息，据传经济工作会议将于下周召开，市场有预期会出台房地产利好政策（尽快恢复房地产市场政策运行，相应谈化“住房不炒”），另外一个重点是促进消费需求，让我们拭目以待。

地产产业链的地产（银行）、建筑建材（中字头）、家电、家居、今日对该消息已经开始及时反映。

包括大消费的白酒也有不错表现。

从11月22日，村长提出“中国特色的估值体系”，注意这一天开始，是这波低估值修复行情的脉络。

3、至于成长股，我觉得还需要再等等。我看了下，近一个月，我们全面跑输价值，但我一点也不着急，不可能每时每刻都抓住风口，也不可能日日高潮。（实际上我也想日日高潮，但水平不行呀……）

昨天“新十条”一公布，火速转遍全网，各种段子和图片乱飞，人员全面流动开放！！！

我有个好兄弟，因为在外地出差，漂泊了快一个月了，终于可以回上海了。刚刚，上海宣布，明天起密闭娱乐场所、餐饮服务场所不再查验核酸检测阴性证明。

昨晚还有一张非常重要的图，我看后，感慨万分：

结束了，终于结束了，整整三年了……

昨晚回家下高速口，看见设卡已经开始拆除，临时的核酸检测板房也正在被移除……今天上班再过高速口，一路畅通。

有人说全面放开是利好出尽，今天又是周四，该大跌了。但事实又打脸空头了，整体看今日走势，窄幅震荡，较为抗跌。北上资金尾盘净流入明显。

地产产业链领涨，房地产、银行等价值股涨幅居前，主要还是受到房地产政策放松的影响。

刚刚，市场还传出明年年初放开出入境，目前未知真假，结合昨天冯主任说的“后面会有非常大的放开”，我认为还是值得期待的。

那么问题来了，全面放开，人员流动解封，哪个行业最直接受益?

正好昨天也有揭粉问我最近有啥方向，之前也说了一些方向，今天再说一个，仅供参考：疫后修复，还看交运。

看看昨天各大媒体报道机票搜索量暴增，出行链复苏预期非常强烈。

民航局也在昨晚发布《关于优化近期疫情防控措施的通知》 ：

不再对旅客乘机查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；进入机场区域不要求提供核酸检测阴性证明、不查验健康码；除特殊岗位外，取消机场区域从业人员返岗时需持 24 小时内核酸检测阴性证明的要求。

这意味着，可以来一场想飞就飞，想去哪就去哪的旅程。

也意味着，未来航空公司的供需格局有望扭转，票价将有明显上行空间，并带动整个交运行业盈利修复。

目前航空公司板块也处于历史底部位置，现在只国内全面放开，未来如果国际航线再放开，那更具有较好的上升弹性。

近期航空公司板块表现也较强劲，三大国有大航和两家民营航空今天的走势，有点类似空中加油。

有看官会问，市场上有没有航空公司ETF，很抱歉，因为A股上市就这么几家航空公司，无法创建相应的行业ETF。

但是，市场上可是有交运ETF的，包含了整个出行链，比如今天上市的交运ETF（561320），其跟踪的指数便是中证内地运输主题指数。该指数覆盖航运、物流、航空、铁路公路等交通运输多领域。

我查了下交运ETF（561320）的十大权重股，发现三大航、一家高铁、一家机场都包含进去了，占到了另外还有两家快递，一家铁运，两家海运。

看今天交运ETF上市首日表现，开出来净值在1以上，全天成交额高达4.62亿，交投较为活跃，而目前还处于负溢价状态。

目前和运输相关的指数较多，我也对比了下，根据近五年涨跌幅数据，中证内地运输主题指数在近五年的时间里累计跑赢市场上主要同类指数。

而且我发现，相较而言，中证内地运输主题指数上涨时有弹性，下跌时回撤相对较少，有一定抗风险能力。

再来看下估值，截至2022年10月19日，中证内地运输主题指数PB为1.51倍，处于2009年10月28日上市以来历史分位数28.92%水平，为历史较低水平。随着全面放开，交运行业供需错配、盈利修复，估值存在上行空间。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

预期全面扭转，A股渐入佳境，先价值，后成长。

另外，港股也继续值得关注，历史上看，美元指数和港股走势呈现负相关。

当前美元指数已经见顶。