大盘强势震荡 上升趋势不改

今天是2月19日，星期三。我们可以看到最近指数是在逐渐的攀升，而且3000点附近，可以发现昨天沪深两市总的成交量达到近万亿。在此基础上，大盘可能还将有继续拔高的需求，从指数动态变化来看，尽管现在处于弱势格局中的整固，那么这种弱势是假弱势。

由于量能今天又继续配合放大，所以后期大盘的演绎将保持乐观的态势。现在的行情在诸多的影响因素当中，后面可能还会产生积极的变化，在当前这种量的变化以及开户人数达到1.6亿的情况下，后期行情可能向新高迈进，所以大家要深度挖掘市场热点板块，进行低吸高抛。

来源：广东卫视眼观六路－邢星《大盘强势震荡 上升趋势不改》

高位滞涨有助指标修复，个股机会颇多谨防下错车

A股主要股指继昨天成交量创阶段性新高后，今天上午整体维持高位震荡走势，创业板虽然再创反弹新高，但由于上方抛压较重导致出现技术性休整。板块方面，半导体、芯片等科技股继续领涨，证券、酿酒、保险、银行等陆续反弹。权重股的回暖支撑股指并未出现深度调整，不过从个股表现情况上来看，高位股跌停数量开始增多，道氏技术、寒锐钴业、华友钴业、安居宝等悉数封死跌停。

高位股筹码的松动与近期市场面临3000点整数关口面临短期利润兑现以及套牢盘出逃的双重压力有关。但值得注意的是，当前市场依然处于强势格局当中，且在流动性宽松预期的背景下，资金面有望继续保持活跃态势，北向资金今天继续保持净流入态势便是最好的证明。

也就是说，放量后的滞涨走势基本以技术性休整为主，投资者大可不必太过担心，无论是从调整的时间还是调整的空间上来看，相对有限。只是操作策略上不可盲目追涨筹码松动的高位股，而对于低位滞涨、以及业绩预期明显的优质板块及具备中长期战略配置价值的科技股仍可保持乐观态度，防止出现下错车后无法买回的被动格局。

不过需要注意的是，随着节后盘面的火爆氛围，部分高位股遭到重要股东减持迹象，其中，晶方科技股东OV-HK拟清仓减持1.28%股份，苏州固锝控股股东拟减持不超过3%，光环新网控股股东拟减持不超过2%，上海新阳三股东拟减持不超过1.04%。上市公司股东的减持行为会增加市场上的流动性，也会让资金层面形成分歧，所以对于股价来说将会产生一定的干扰，投资者需注意规避此类个股，特别是高位股减持信息，谨防被套。

相比之下，特斯拉、大科技、在线教育等值得持续关注，并且对于均线买点、回踩确认后起涨点等位置的补涨机会值得深挖。

综合来看，我们认为：策略上，短期关注各大指数60日均线一带支撑位的有效性，保持合理仓位，顺势而为。既不轻易追涨，也不盲目下车。

万亿成交量，A股或成主要赚钱工具!

      节后，从赚钱角度上来看，除了少部分疫情受益企业活动大量订单，诸如，口罩、试剂、体温计、远程办公、医药等，那么最赚钱的应该属于2月4日之后的A股市场，从节后12个交易日中，只有一个交易日是收阴线，每天都有数十只或数百只个股涨停，赚钱效应大大提升，连一些基金申购也火爆一把，虽然市场出现了部分个股透支性炒作，或存在一定的泡沫，但在特定市场中，人心所向，都看好的背景中，股指不会轻易下行，那就意味着股指还有反弹空间。

      对于在家办公，歇工呆在家里的有A股投资史的人员是绝好的投资机会。

     A股市场走好，是利国利民，是在当前经济压力大，盘活中国经济，解决当下艰难的投资环境，股市扮演了重要角色。
      

     数据上看，沪深两市合计成交9999.46亿，接近万亿，共125股涨停。从盘面上看，题材股表现活跃，芯片股再掀涨停潮，上游材料股进入补涨阶段。说明板块被有效深挖和横向铺开。大盘2月底3月初以来首次量达近1万亿，两融数据飙升到10508亿，较一个交易日涨118亿，北向资金近一月净流入189.42亿元，A股开户数达1.6亿。这些都是硬核指标，支撑股市向好的方面发展。

      不难看出，当前政策导向是给力的，市场存量和增量都被激活，投资者情绪和信心也被激活了，这样看来，股指至少在3月份底之前，或将保持惯性上冲。
       在投资主题上，多关注大科技细分子板块包括：互联网+、航天科技、消费电子、医药科技、5G 、芯片、集成电路、光刻胶等，另外，对于医药、证券、大农工业等板块也要值得深挖。

中国化学：全方位战“疫”展现中国力量，高质量发展彰显央企担当

2020年的新春伴随着“新冠病毒”的快速扩散。中国化学作为国内化学工程领域龙头，在积极履行社会责任的同时，不忘保持高质量增长，在刚刚结束的1月份交出了亮眼的成绩单。

全方位战“疫”展现中国力量

在疫情扩散的第一时间中国化学不但捐赠3000万元驰援武汉防控疫情，而且公司所属海外科研单位尖端化工技术研究株式会社，以多渠道收集库存的方式进行采购，第一批防疫物资价值近100万元人民币、77箱、约15万只防护口罩已于2月6日从日本大阪起运，第二批物资也正在落实发货时间。

同时，公司在接到央企兄弟单位紧急求助后，中国化学先后分三批派出管道焊工突击队共57名队员，前往武汉驰援雷神山医院建设；并且针对突发疫情，公司所属天辰公司研发团队目前已成功研发高效环保空气消毒剂。目前中国化学工程各企业仍在积极履行央企责任，持续捐赠防疫物资，助力打赢此次疫情阻击战。如此快速、高效全方位的履行社会责任，不光体现出企业的雄厚实力，更展现出中国综合实力的快速增强。

图片来源：中国化学

高质量发展彰显央企担当

在全力战“疫”的同时，生产经营层面公司不负众望，迎来了2020年的开门红。根据公司最新发布的经营情况简报可以看到，2020年1月份，公司实现新签合同额 268.94 亿元，其中国内合同额 187.41 亿元，境外合同额 81.53 亿元；实现营业收入 53.52 亿元。同时结合公司节前发布的预计2019年净利润50%到70%增长、PTA项目租赁给四川能投投产运营缓解后续减值压力、以及向控股股东出售亏损的环保资产等一系列举措，可以看出，公司利润释放阶段已经到来。对此，国泰君安给出维持目标价8.65元的维持增持评级。

实际上，中国化学并非大多数人想象中的传统化工企业，而是涵盖建筑工程、工艺工程技术开发、勘察、设计及服务的化学工程领域龙头企业，在国内石化行业多年居首，全球油气相关行业工程建设排名位居第二仅次于美国福陆，业务范围也已经遍及世界50多个国家和地区。

未来在一带一路的持续推进，以及2019年最新签订的全球最大乙烯一体化项目——俄罗斯波罗的海化工综合体项目影响下，公司海外订单的承接实力有望进一步提升，为公司稳中向好的业绩增长奠定坚实基础，也为中国企业在世界中的地位保驾护航。

民生证券：疫情过后基建托底经济 轨交板块值得期待

民生证券认为，疫情过后基建托底经济，轨交板块值得期待。基建投资将再次担负稳增长重任，且目前投资增速处于历史低位，有向上空间。根据统计局发布的数据，2019年2月-11月的月度基建增速在2.5%-3.5%之间，处于历史低位。基建中的轨道交通板块将是重点投入方向。一是轨道交通缓解交通压力、提高全社会通勤效率，是基建补短板的重点领域；二是基建方面，公路已过剩，轨交尤其是城市轨道尚有较大空间。

受益标的：中铁工业(央企背景的盾构机领军者，其他产品有铁路道岔、桥梁钢结构，目前已完成磁浮和跨座式单轨的样车研制)、神州高铁(央企控股的轨交设备+运维服务公司，中标全国4条铁路线的运维及天津3条地铁线整线运维)。

再融资松绑点燃A股市场，刺激风险偏好快速提升

上午大盘延续上周市场结构性行情，并且在周末消息面的催化下多方情绪进一步发酵，导致市场风险偏好水平出现进一步抬升，沪深两市集体高举高打，盘面上涨多跌少，仅酿酒板块表现相对较弱，其余板块全线飘红，创业板更是在再融资松绑等利好消息的催化下一路逼涨、迭创新高。

周五资金面的上翘走势映射出周末市场有望迎来利好。果然，证监会就上市公司再融资发布了多项新规。

那么，再融资政策的松绑，对二级市场到底是利是弊？

从新规内容上来看，对于公开发行，取消资产负债要求后增加432个符合条件的创业板标的；而对于非公开发行，取消了最近两年盈利要求后增加了199个符合条件的创业板标的。并且发行规模上，新规也出现重大变化，由总股本的20%提高到30%，此外，锁定期缩减及不受减持新规约束等与松绑前规定也存在较大变化。

可以看出，新规在改善优质公司流动性及增加并购重组几率的同时，也会增加市场股票的供给，现阶段因为市场情绪多方占优，且在疫情转好的驱动下，市场风险偏好有所提升，导致盘面上基本以正面理解为主，不过就企业自身而言，并不一定会选择此种再融资方式，且结合以往历史经验来看，部分参与过定增的大资金目前仍然有部分处于深套的状态，所以后续机构是否会积极参与仍然存在较大的未知数，特别是在各行各业竞争优势陆续向头部企业靠拢的市场环境中，中小企业不确定性有所增加。

所以当前的操作也是市场情绪化推动的结果，针对具体标的也应该以短线博弈为主，除非是具备中长期战略配置的题材和标的，否则不可过分乐观。

市场方面，创业板已经进入到2016年的成交密集区，虽然此处套牢盘的占比明显减少，但由于当年1月份的大幅调整，收复同样需要时间，同时叠加当前市场获利盘极为丰厚，所以接下来创业板需要注意利润兑现的需求。同时在上市公司进入到业绩披露时间点，白马股的配置逻辑将会重新被资金挖掘，所以后续市场再度呈现风格转换的概率也有所加大。

没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的市场，因此对于交易者来说，学会如何辩证的去看待市场才是重中之重，当前的市场无非是在预期差中博取短线机会，而在政策驱动下把握中期逻辑。因此短线在博取价差收益的过程中应注意市场风格的切换，而中期则以政策导向战略配置为主，诸如：科技、特斯拉、大基建等。

政策宽松预期增强，注意周末消息面变化

周五，三大股指小幅上涨，创业板再创反弹新高，权重股表现出色。疫情对于股市的影响基本消除，不过因2950点一带抛压严重，且短线客获利盘在滞涨的情况下存兑现需求，因此，短时间内市场或仍以震荡格局为主，同时注意周末消息面变化。

板块方面：短期注意在线办公、在线教育、医废处理等板块的反弹机会；中期关注特斯拉、大科技、业绩预增等。

除此之外，按照往年的时间安排，3月份将会迎来“两会”时间，今年因疫情的影响，市场反映相对之后，接下来在市场板块轮动的过程中需留意“两会”预期，并注重政策对湖北地区的支持力度，注意把握板块的补涨机会。

市场的交易量较节前相比出现了明显的释放，虽然本周后半周持续逼涨的动能出现缓解，高位技术及情绪出现一定程度的分化，但调整的幅度并不深，说明在前期套牢盘卖出的同时，多方的买入力度也出现了明显的提升，特别是北向资金方面，低位抢筹的动作极为明显，这或许已经不再仅仅是市场的短期行为，更像是中长期主力资金借市场调整在大幅加仓的主动选择。

沪深两市全线收红，外资加仓动作明显

上午大盘并没有延续昨天弱势休整格局，也没有受美国三大股指冲高回落的影响，而是在确认5日均线支撑有效后一路走强。分时图上，黄、白线配合良好，说明目前市场是处于健康的反弹状态，且在北向资金流入速度进一步加快的推动下，短时间内完成向上缺口回补可期。

但值得注意的，当缺口回补之后股指短时间内能否继续逼空上涨，目前仍存不确定因素。

从板块效应上来看，在今天的领涨板块中，光刻机、钛金属、猪肉、博彩、绿色照明等板块效应不强，领涨股封板力度不够坚决、且跟涨股跟涨势头不够明显，也就是说赚钱效应并不强、且操作难度比较大；特斯拉板块因板块指数技术指标出现背离，导致板块中个股层面也出现一定分化，目前仅芯片、5G等科技股处于强势格局，作为目前持续性上涨不多的板块，持续性将是短期影响市场走势的重要参考点。

不过，从政策导向上来看，科技股走弱的可能性比较低，昨天广东省印发《广东省加快半导体及集成电路产业发展的若干意见》，可见，在疫情尚未完全消退的环境中，继续加大对半导体的财政支持力度，说明科技强国势在必行。

与此同时，从宏观政策调节上也可以看出，在货币政策延续宽松的大背景下，短期MLF、LRP利率下调是大概率事件，房地产板块近期反复活跃也证明了资金看好这一点。另外，财政政策方面，2月11日，财政部提前下达8480亿地方政府债额度，按此推算的话，2020年全年专项债规模可能超出此前预期的3万亿。

由此可以看出，疫情虽然对短期内多个行业造成一定影响，但也以短期影响为主，并且在货币政策以及财政政策的双重发力下，影响将逐步降低。只是对于指数来说，在影响完全消除之前，想要出现连续逼空暴涨的可能或许不大，但只要不非理性调整，那么个股就有操作的机会。

所以，综合来看，A股市场未来中期持续向好的逻辑愈发凸显，投资者应保持坚定的信心和足够的耐心，在选择标的和制定操作策略的过程中，要结合短期思维、中期思维；投机思维、投资思维等维度综合考量，并按照交易计划严格执行，对于短期操作的板块及个股需结合市场节奏高抛低吸、波段操作，保护利润不恋战；而对于中期操作的板块及个股则应在逻辑发生改变之前，把握低吸良机，寻求介入机会。

市场方面，短期注意2950点一带缺口附近的抛压情况及成交量能否进一步释放，把握震荡行情中个股的波动机会；长期则以低吸主题性投资机会为主，诸如：特斯拉、大科技、大基建等。

三大股指放量休整，沪指终结“八连阳”

周四，沪深两市结束连阳走势，基本全天维持水下运行。成交量较昨天相比略有放大，说明在市场进入到成交密集区间后，前期的套牢盘叠加短期的获利盘均有松动迹象。不过单从技术走势上来说，股指重心并未出现明显的下移迹象，所以对于今天的调整，更多的是市场连续上涨之后的良性技术调整需求。

板块方面：科技股、特斯拉，短期注意疫情催化板块，诸如医废处理、口罩材料等

医废处理午后迎来全线反弹，雪浪环境、侨银环保、润邦股份等以涨停报收，启迪环境、东江环保跟涨势头明显。医废处理的上涨逻辑在前期的板块逻辑中已有提及，且并未因板块出现调整便认为逻辑出现改变，此次的集体异动恰好说明此前逻辑的正确性，接下来在口罩产能快速扩大的预期催化下，有望迎来补涨行情。

对于今天市场的调整，应该以理性的思维去看待，可以说与昨天新增病例数量的大幅上涨关系不大，且从市场盘口的表现情况来看，疫情对股市的影响基本消除，接下来除前期跟风上涨的个股将进入到退潮阶段之外，年初的市场主线诸如特斯拉、科技股等将重新抢占资金视野，另外对于远程办公、在线教育等也应保持持续关注态势，毕竟作为“后起之秀”，短期虽然会随着复工以及后续学生的陆续开学出现调整，但从中长期来看，市场空间可以想象。战术上，区分短线投机与中线投资的区别，合理调整持仓状态，不盲目追涨杀跌，以防丧失低位筹码；技术上，注意5日均线附近支撑力度以及2900点一带新增量能能否快速增加。

沪深两市小幅收跌，高位滞涨有助指标修复

上午，A股市场主要股指并没有延续昨天市场的强势格局，而是以盘中宽幅震荡的休整格局来进行技术层面的调整。且从创业板的走势来看，强势格局极为明显，再度创出反弹新高，早盘虽然出现一波快速调整，但随后在多方力量的推动下快速走强，直至尾盘才出现一定幅度的回落。

板块方面：大盘股资金流出幅度居前，软件、基建等资金流入幅度较大

MSCI最新季度调整名单揭晓，新增9个成份股，提出3个。增加的为：金山办公、京沪高铁、瑞幸咖啡、中国人保、上海莱士、深科技、通富微电、滔博国际控股、再鼎医药；剔除的有：中国首控、美的集团、趣店。另外，中国人保、瑞幸咖啡、闻泰科技纳入MSCI新兴市场指数成份股。

当前市场板块轮动速度较快，但基本围绕科技、特斯拉、基建等行业政策导向明确的板块为主，蓝筹股往往走势平淡、持续性不强。因此操作上还是要进退有度，仓位上，超短线投资者可适当保持积极态度，但要注意短期大盘能否快速回补量能，而中长期配置的稳健性投资者可降低短期大盘波动产生的影响，注意绩优滞涨类、特斯拉、科技股、大基建等板块的低吸机会。

邢星：部分个股出现异常上涨，谨慎回调风险

当前市场在八连阳的格局中，市场已经囤积大量获利盘，在面临压力区附近，将会出现震荡格局，注意把握节奏。业绩不佳的，或大幅上涨的品种要谨慎对待。

管理层希望股市涨，不是无序乱涨，不少业绩差的个股，安恒信息亏损，去年11月份上市68元，最近268元；绿盟科技，一年三季都亏损，但年报盈利，阶段性从7元多涨到25元；另外，*ST猛狮，阶段性从2.5元涨到7元；长电科技从2018年亏损，从2019年一月份开始的8元多，涨到最近27元，大涨数倍。而很多业绩不错的，嘉友国际、中国神华、上汽集团、济川药业、荣泰健康、新经典等个股却不涨，何处讲理？那我们到底是关注业绩增长的，还是要关注亏损股？值得思考。

最近市场出现背离现象，股指涨与量能缩形成剪刀差，这不利于股指持续上涨，在回补缺口后将会展开震荡整理或夯实。所以，投资者要把握节奏，做好波段操作。

光伏概念掀涨停潮，锂电池板块持续走强，云计算、网络安全、网络教育、远程办公等科技题材同样涨幅靠前，但医药类，疫情影响受益品种出现分化，但短时间还将会有一定的反复性。但春节 “贺岁电影”集体撤档对影视业冲击大的影视公司，2019年净利润预告情况已不容乐观，亏损家数多，逐个收到了交易所关注函，被深度追问。目前，已有19家影视公司发布了2019年业绩预告，近7成公司净利润下降，有6家公司预计亏损超过10亿元。亏损垫底三公司是万达电影（002739.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）和北京文化（000802.SZ），预计亏损额下限达45亿元、40亿元、25亿元，而且商誉减值损失也是亏损的重要原因。对于影视公司还要谨慎对待。

短期看来，要谨慎对待绩差股、异常大涨的绩差股、蹭热点的大医药和疫情受益股。对于踏空的投资者要继续挖掘：大科技、大医药、教育传媒、网络科、资源股等。仓位大的应该要择机逢高兑现利润。

今日股指或继续震荡，2950点一下压力，不要盲目追高，短期股指波动区间应该在2800-3000点之间波动。

多方情绪进一步发酵，大盘向上补缺动力增强

目前市场已经形成了久违的7连阳走势，因此对于投资者而言，往往会认为市场在经过连续上涨之后理应进入调整，但从市场盘口上反映出的信息可以看出，分时图再度复制近几日的盘中完成洗盘，午后继续上涨的强势格局，所以市场在短时间内回补掉3号留下的跳空缺口是大概率事件。

板块方面：科技股、特斯拉等

不过需要注意的是，市场不会只涨不跌，当短期内回补掉缺口后由于进入到成交密集区而出现抛压的概率也是不可忽视的，但即便如此也难以改变A股中期向好的逻辑，仅是会延长波段操作的时间，个股的操作机会依然存在，所以在操作的过程中，针对技术走势良好、逻辑性强的个股可持股待涨为主，而对于短期技术存在调整需求且中期逻辑支撑弱的板块及个股则应注意保护利润。

仓位上可视自我操作交易习惯灵活调整，技术上注意2950点一带抛压。

市场借盘中调整完成洗盘，资金做多意愿强烈

继昨天大盘实现七连阳后，今天A股主要股指继续走强，上证指数在2900点附近展开高位震荡、创业板再度创出反弹新高，上涨幅度逾2%。赚钱效应与昨天相比出现明显回升，涨停板数量快速回暖，2282家个股以红盘报收。

市场连续借盘中调整完成洗盘，说明场内资金做多意愿极为强烈，不过从板块轮动的逻辑上来说，银行、消费股近期都有异动，但如果后期出现“降息”、加强中小微企业贷款支持等调节手段，那么对于银行，特别是中小银行来说，对业绩和估值将会形成双重影响。而对大消费方面的即便疫情会在短时间内结束，但从安全性的角度上来看，也很难快速形成旅游、餐饮、酒店等主体的集中爆发。所以针对这类因疫情而出现实质性影响的板块短期即便出现上涨，也需要注意是否具备投资价值。

相比之下，特斯拉、大科技类具备中长期配置逻辑的板块持续走强，市场又重新回到了以题材股领涨的良性格局，远程办公以及在线教育在股价连续冲高后，短期虽有调整，但目前来看，大趋势的形成已不可避免，所以对于技术性休整还是应该理性对待，寻求加仓时机。

市场层面，创业板上涨动能极为明显，昨天稍作整理之后今天继续走高，上证指数虽然上涨力度明显弱于中小创，但考虑到其他股指均已完成2月3日缺口的修复，因此上证指数向上回补缺口的可能性并不小，只是由于目前周线级别面临60周均线的压制，且权重股持续性不强，导致从时间节点上来看，晚于中小创。

因此，综合来看，当前市场总体机会依然大于风险，投资者对于走势健康的个股可保持持股待涨的操作模式，但对于受疫情变动影响较大的还应结合市场变化灵活调整仓位，以保护现有利润，降低利润回吐的被动局面。

资金开始向低位转换，2900点整固有待加强

周二大盘从分时图上来看，和周一类似，临近中午出现一波快速调整之后迎来技术性反弹，午后涨幅进一步扩大，最终以红盘报收。从现在市场的总体情况来看，疫情对股市的影响基本消除，后续A股也将随之回归理性。

板块方面：特斯拉、科技股、大基建等

从跌幅榜上来看，口罩防护板块在企业陆续复工和政府加大鼓励生产的多因素影响下，板块连续快速调整，医药、消毒水等表现同样不强。不过值得注意的是，口罩防护虽然受到负面冲击，但对于提供口罩生产原材料的公司的需求量将出现大比例增加。

当前市场的资金已经开始陆续从高位股出逃，重新回归市场节前主线，特斯拉、科技股作为极有可能贯穿全年主线的热门板块，随着板块效应的增加，短期调整进入尾声，策略上可注重相关个股的低吸机会，另外，短期方面，注意挖掘提供口罩材料类上市公司、和调整幅度较大的业绩预增个股的补涨机会。

大盘重回2900点，疫情对股市影响基本消除

目前，A股主要股指继续走强，除上证指数外，深证成指和创业板、中小板全部将2月3日留下的跳空缺口有效收复，特别是创业板更是创出反弹以来新高，成交量始终维持温和释放态势，说明春节期间疫情扩散对股市产生的负面影响已基本消除，场内资金的情绪也开始陆续回归理性。

从当前盘面的表现情况来看，贯穿节后行情主线的疫情防控板块开始出现调整，口罩防护、消毒水、云办公等板块集体进入到休整区间，相比之下，燃料电池掀起涨停潮，厚普股份、德威新材、汉缆股份等多股封于涨停，板块中其余个股诸如：百利科技、科力远等个股跟涨势头明显。除此之外，消费电子、无线耳机、特斯拉等活跃度较高。

可以看到的是，无论是燃料电池、特斯拉还是消费电子，都是年初市场资金抱团炒作的方向，从这一点可以说明，资金在复产复工之后的短线炒作行为开始出现转变，从节后受疫情催化不断推高的短期高位板块开始向具备全年跟踪逻辑的主题性投资机会去转变，特斯拉板块的反映就极为明显。

我们都知道，年初特斯拉受中国制造的Model 3实现规模交付、以及超级工厂产能大幅提升等因素影响，推动板块持续走高，虽然节后并没有能够在大环境集体走软的情况下独善其身，但反弹力度也极为强劲，昨天更是在工厂复工的消息刺激下迎来涨停潮。所以参考当年苹果进驻中国市场后催生手机产业链迎来重大突破的历史经验，此次特斯拉也不排除会改变我国汽车产业链原有的运行轨迹，进而催生出中长期持续向好的预期。

也就是说，与疫情防控类板块相比，此类板块的操作逻辑更加注重中长线，所以在企业陆续复产以及疫情影响逐步消退的市场环境中，市场的逻辑也将随之回归理性。

所以，在操作策略上，投资者当前应该从短期思维和长期思维两个唯独来划分市场的炒作逻辑，而不是一味的盲目追涨、肆意做多。对于具备中期投资价值的品类应学会承受短期的市场波动，而对于具备短期博弈的品类则应按照交易计划严格执行，学会令行禁止不盲目自信。仓位上，可结合操作习惯灵活调整，技术上，注意2900点一带的压力位附近成交量的释放情况。

沪深两市五连阳，2900点一带压力明显

今天大盘整体维持震荡上涨的强势格局，午盘附近虽有波动，但在午后市场情绪的进一步烘托之下，跌幅逐步缩窄，最终实现三大股指全部以红盘报收。由于当前市场依然处于疫情防范的敏感阶段，因此市场或仍以结构性行情为主，短期2900-2950点一带或将面临抛压。

板块方面：医废处理、污水处理、大科技等值得深挖

云办公板块今天虽然受复工因素影响有所回落，但从长周期来看成为新型产业发展方向的概率明显增加。但短期而言，个股分化开始加剧，跟风炒作的情绪推动将有所弱化，不适宜盲目追高。

综合来看，投资者当前应该注重板块间结构性做多机会，注意规避受疫情影响较大的相关板块，把握受疫情催化影响较大以及业绩预增主线的个股机会，做好交易计划，灵活调整仓位。

两市休整板块分化，投资者注意识别“真假美猴王”

上午大盘在外围市场全线调整、中概股多数下跌的氛围中小幅低开，但在滞涨板块回暖的带动下震荡走强，创业板强势格局依旧，不过由于临近午盘沪股通资金流出速度加快以及深股通表现同样不佳的双重影响下，三大股指全线调整，并以绿盘报收。

其实，早在上周五的相关观点中，就已强调，当前市场持续逼空上涨的硬核逻辑并不够强，短线出现技术性调整的可能性有所增加，因此对于上午市场的调整来说并不意外，反而是属于意料之内的正常调整。那么接下来市场的反弹上涨格局是就此告一段落，还是休整之后继续保持强势格局呢？我们认为后者的概率相对较大。

首先，从流动性上来说，今天上午1月份CPI数据公布，同比增长5.4%、预期4.9，前值4.5。虽然此次CPI的上涨主要是受到春节以及新冠肺炎疫情因素的影响，但后续逆周期的调节力度或许会适度加大，因此从这一点来说，流动性问题并不需要太过担心。

其次，从资金面来看，当前北向资金的调整更多的是MSCI将于2月13日公布季度调整名单，以及获利盘兑现的一种短期行为，后续在我国资本市场对外开放程度不断加大以及A股处于相对低位的影响下，中长期持续保持净流入的态势依然可期。

另外，对于板块方面来讲，轮动迹象较为明显。盘中跳水较多的基本以上周处于强势格局的云办公、口罩防护、在线教育等板块为主。相比之下，今天多地迎来复工，一些复工概念诸如水泥建材等表现极为活跃，受中央一号文件利好催化处于滞涨状态的种业、土地流转、乡村振兴等补涨势头增强。

不过需要注意的是，疫情催化类板块短期的市场行情就此结束的概率相对较小，其中，口罩防护虽然会随着后续疫情的逐步缓解，需求量出现下滑，但在当前环境中，各个企业陆续复工之后，仍将掀起一波需求高潮。而云办公、在线教育类从中长期来说形成大趋势的可能性较大，甚至不排除向2003年之后网购风盛起的、促进行业加速升级的可能。只是对于短期来说，各大企业复工后，短期对于云办公的需求将逐步降低，同时叠加股价经过短时间爆炒之后，基本处于高位，所以短期来说或许不是最佳的买点，但中长期的投资机会依然值得关注。

所以当前的市场环境无论是从外生因素还是内生因素来看，依然具备持续走强的能力，只是因上方面临2900点整数关口及10日均线压制，导致存在技术性休整的需求。因此投资者依照自己的操作习惯和风险偏好灵活调整仓位应对即可，对于受疫情影响较大的板块诸如酒店餐饮、旅游等短期继续保持观望态势，而对于具备中长期持续跟踪价值的科技类、云办公、在线教育等新兴行业则可保持持续关注、深挖龙头潜力股，等待调整之后的介入时机。另外，对于业绩预增及高分红类个股也应引起足够重视。

大盘持续逼涨概率不大，周初注意出现良性休整

上周A股市场在资金的持续推动下连涨4天，中小创表现更为强劲，创业板不但完全收复节后首日留下的跳空缺口，且创出阶段性反弹新高。不过由于短期报复性反弹力度较大且存在丰厚的套利盘，因此对于本周初的市场而言，依然不能盲目追涨，谨防股指出现技术性修复从而造成被动格局。

板块方面，对于疫情影响较大的旅游、餐饮、娱乐、等行业短时间内要注重防止诱多的可能，除非出现重大事件改变现在行业的未来预期

相比之下，口罩、抗病毒、云办公以及受疫情催化影响的医废处理、垃圾焚烧等环保股和红外测温设备等等值得引起足够重视，但不宜盲目跟风。

大盘或继续震荡，区间整固突出。

 大盘点评：

上周大盘在强势震荡之后，波动幅度将有所减缓，由于疫情还在等待拐点中，下周大盘或继续震荡，波动空间2750-2950一线，做好高抛低吸，2900点为周一初步压力位。

板块方面：大医药、医疗器械、口罩概念、远程办公、医废处理、环保、5G、芯片、集成电路、云计算、互联网科技等。

由于周五医药股分化，部分板块开始分化，短线看来还有震荡可能，但由于疫情没有明显拐点出现，所以，大医药板块还有机会反弹，业绩优良滞涨品种还有反弹潜力。

从当前市场格局来看，情绪影响已经出现拐点，但疫情的真正拐点到来，才是市场走强的必要条件。从目前来看，还要做好一定的策略，在投资决策方面，要重视疫情的受益板块。但也不能盲目跟风，主要从上周盘口显示来看，不少大医药股出现分化，也是就是说，在跟风炒作的浓厚气氛中将有所弱化，业绩不达标的盲目被爆炒的将会出现波动性可能，也要谨慎。做好高抛低吸，或换股操作。

两市休整增厚市场安全垫，环境保护或成资金聚焦点

北向资金经过连续四个交易日的大幅流入之后，今天早盘开始由入转出，直接带动大盘形成宽幅震荡的修正态势。板块方面较昨天全面拉涨的火热势头相比也出现一定程度回落，截至中午收盘仅酒店餐饮、电信运营、IT设备以及环境保护等10余个行业板块以红盘报收，仓储物流、医药以及受疫情影响较大的旅游板块跌幅居前。概念板块中云办公继续保持强势格局，而口罩概念开始出现分化。

其中，环境保护的全线拉涨需要引起投资人的高度重视，具体因素可以归结为以下两点：

其一，此次疫情的快速扩散，直接带动了口罩需求量的猛增，生态环境部要求地方高度重视肺炎疫情医疗废物环境管理工作，尤其是在已发生疫情的地方，要求要妥善处置医疗废物。因此，在疫情导致已口罩为核心的医废量大幅增长的背景下，国内医废处理的需求量明显提升。受此影响，专门收集运输废弃口罩的侨银环保、回收废弃口罩的玉禾田强势涨停，危险品固废处置龙头东江环保持续拉涨。

其二，环境保护行业自2015年开始进入到整理周期之后，全行业个股基本处于单边下行状态，目前基本处于低位，因此对于高位出逃的资金在事件催化的背景下，提供了介入的时机。毕竟以全国14亿人口为基数来测算，即便没有办法保证全民佩戴，但口罩需求量及后续废弃口罩集中处理的市场空间可见一斑，因此，在疫情防控的催化下，除口罩防护外，固废处理、垃圾焚烧等相关环保细分板块获得资金增持的可能性也在不断提升。

不过值得注意的是，医药股今天出现阶段性调整，这或许是疫情从鼎盛时期到衰退时期的提前反馈，虽然接下来随着全面复工的来临，疫情仍然存在些许的不确定性，但医药股当前的上涨主要是由于情绪的推动，并非业绩的大幅增长，所以当疫情出现拐点之后，医药股短期的涨势或将进入休整期，因此，从交易的角度来说，当前盲目追高并不是明智的选择。

至于市场方面，上午三大股指集体进入到报复性反弹之后的休整阶段，但只要调整的幅度不大，则对于下周来说将会更加安全。

所以操作上，在把握市场节奏防止盲目追高的同时，注意低位疫情催化主线中其他细分领域的投资机会，诸如医废处理、红外测温设备等有望成为接替当前市场热点的新的主攻方向。不过对于谨慎型投资者而言，依然不宜太过激进，毕竟以上板块的逻辑基于市场的预期以及资金的动向，与中长期战略配置为主的价值投资相比，更倾向于短期的价差博弈。