大盘杀跌释放风险，技术底仍在构筑中

今天三大指数全线下跌，跌幅较深。其中创业板大跌超过3%，沪指、深成指表现同样并不尽如人意。两市3200余只个股下跌，仅有不到600只个股上涨，显示出个股风险系数在不断升温。而且恐慌情绪有所蔓延，成交量今天接近万亿，在连续几个交易日当中，继续表现为下跌放量状态，意味着谨慎情绪有所升温。

从带动指数下跌的品种来看，还是来自于一些头部个股为主。比如深市中智飞生物、美的集团、牧原股份、平安银行、立讯精密、爱尔眼科等都给指数带来一定拖累。相比之下，沪市中，招商银行、贵州茅台、三一重工、山西汾酒、工商银行等对指数也有向下拖累，给市场带来了一丝阴霾。与此同时，60日、120日均线在2个交易日内连续击穿，3400点失守，让3300点出现了再次被考验的可能。

实际上，自2月18日冲高以来，股指每况愈下，而且基本上反弹无力，显示出市场情绪基本处于弱势阶段，之前牛市格局再度经受考验。前期我们也强调过，大盘在震荡当中，虽然表现不错，整体趋势向上，但主要来自于少部分头部品种带动指数上扬。现在来看，这些头部品种经过分化走势和一些基金赎回力度的增强，机构投资者对头部品种的分歧开始加大，导致市场走势更加扑朔迷离。

现在来说，指数依然存在向下回落整理的需求，盘中虽有反弹，但这种反弹的力度远小于下跌动能的体现。悲观的市场氛围在外围指数表现当中，显得更加迅速，市场经过反复震荡整理之后，还有一些品种经过继续整固或者下跌寻底来演绎估值的重新定位。不过现在盘口上一元区下方的品种比较少见，目前基本上清零，因此对于低价股品种，在大盘下跌的过程中，估值修复的向上弹性开始显现，因此随着股指的下跌，特别是头部品种的下跌使得他们成为跷跷板的情形更加明显。

另外，从外围市场表现来说，美债收益率依然没有结束上涨态势，因此在1.9万亿美元刺激政策的驱动下，通胀预期不断升温，对于头部品种的估值回归的逻辑反复夯实，一旦泡沫刺破，则难免不会影响到A股市场。

所以，接下来市场行情还是要继续予以谨慎对待，特别是头部品种在没有企稳之前，大盘如果快速反弹难度较大。不过持有低位区、或者超跌品种短时间也不要过多的担忧和恐慌，调整的品种多半还是来自于高价股，低价股下跌的空间理论上应该不大。当然，对于业绩表现不好的，或者形态技术一直处于向下的驱动，则应换股操作，或等待反弹之后的减仓，来做出止损动作。

目前来看，大盘在这两天当中还是具有反弹的可能性，但如果反弹力度不足，那么还要继续整固，现在在寻底当中，风险还是比较大的，因此策略上，也要做好战略性对待，逢高减磅、逢低吸纳，整体仓位应该有一定降低。

大盘深V逆转，超跌品种或迎反弹契机

上午，沪深两市迎来宽幅震荡。早盘一度快速下杀并伴有成交量的放大，随后在急跌之后出现反弹。北向资金方面趁市场调整大举净流入一度超50亿。

不过随着指数的回稳，港资净流入速度有所放缓，显示出资金在当前位置依然略显犹豫，同时叠加股指以带有长下影的K线报收，显示出当前位置仍需继续巩固，所以接下来市场即便止跌，但围绕3350-3415点之间的震荡或在所难免。

但值得肯定的是，随着股指的企稳，近期连续超跌的部分品种有望迎来反弹契机，只不过反弹之后不排除会有前期套牢盘的继续流出，所以在操作策略上，目前还不宜盲目抄底，静待观察。

大盘考验半年线，技术性反弹需求大

昨天一场大跌给市场带来不同的感受。很多个股跌幅较大，尤其是部分头部品种每况愈下。市场现在似乎难以感觉到牛市行情的演绎。但在相对谨慎和悲观的情绪当中，大盘进入到3400点附近。

从这一点可以看出，股指在大的头部品种的带动当中，最近表现确实不太乐观，指数被动走势给人感觉到匪夷所思，现在大盘面临前期低点，也就是半年线附近，此处能否止跌，十分关键。特别是在昨天长阴的影响下，由于阴线实体较长，而且基本上没有还手之力，前期头部品种跌幅较深，让人有一种春寒料峭的感觉。

现在，注册制在逐步铺开，对退市制度的发展将会加快个股的退市进程，并且从酒类等品种的下跌过程中，市场现在还是继续演绎震荡格局，而且昨天茅台跌幅较深，从2600多元回落至2000元以下，未来是否会继续下跌？从技术形态上来看，概率还是存在的，也就是说对个股的打压也是显而易见的，所以对于后期行情还要谨慎对待。一旦头部品种不能企稳，说明主流资金的筹码有一定的松动，特别是一些机构的分歧。而机构的分歧将会在某种程度上加大基金赎回的压力，从而循环的被动格局。

因此对短时间行情来看，虽然回调，下跌的幅度理论上不会太大，毕竟市场在经过震荡之后，昨天大幅下跌之后，今天单从技术角度来说，有望迎来反弹。所以先看技术品种的反弹，然后再看回档力度。也就是说，总体格局上，市场真实演绎股指重修态势。

市场震荡释放高估值风险，低价超跌绩优股有戏

周一，三大指数呈现冲高回落走势，整体格局上跌多涨少的局面再次上演。盘中跌破3500点整数大关，并以最低点收盘，多条均线被击穿后股指回落至3400点一带，显示出半年线附近将要面临考验。

从趋势格局上来看，小周期已经跌破，不过中期目前还是处于上升态势当中。而今天盘口板块上，虽然酒类、军工、科技类品种再度演绎杀跌状态，但依然有一些品种表现相对强劲，比如低价的核电类、油气类等表现活跃，抗跌性较强。

实际上，早盘点评中我们已经提到，市场运行到当前的格局中已经出现了变数，那就是市场对于估值的再度修订。前期涨幅较大的品种估值要回归，而低价类品种中比如黑色金属等出现快速反弹，预示着在深度下跌之后迎来估值修复过程，也就是说高的往低位运行，低位往高位运行，特别是对于超跌的板块更为明显。

提到超跌品种，可以看到电力板块整体活跃。而电力板块的上涨对后期低价股的整体活跃带来一定方向，也就是说不管是价格低位品种还是大市值品种，只要基本面不错，股价处于低位，那么在当前的震荡行情当中，大概率将会迎来反弹呈现。

另外，我们可以看到，尽管指数处于下跌，但依然有上千只个股以红盘报收，70余家个股涨停，说明指数深幅回调还是以头部、次头部以及累计涨幅过大的板块的联动回调为主。所以投资者如果参与的品种以头部及次头部涨幅过大的品种为主的话，那么短时间可能还有回调的压力。

而对于创业板来说，今天出现了破位的现象，这种表现对于上周大盘经过震荡之后的延续其实起到导向作用。短时间在风险度提升的过程中，可能依然面临一定变数，这种变数主要体现在风险释放将继续演绎。但我们认为，如果上市公司的估值并不高，而且相对平稳的态势，那么理论上今天就不会有大幅下跌的可能性，相反，如果今天大幅下跌，那么大概率是前期涨幅过大，投资性炒作氛围在当前的市场炒作当中显得有所被动。

接下来注册制将全面铺开，而且退市制度的呈现可能使得一些个股经受股价波动的洗礼，风险在一定程度上有提升的过程。短时间大盘在半年线附近可能会继续震荡，不排除在经过充分下跌之后技术性反弹可能随时呈现，但我们依然要保持相对谨慎，大盘毕竟是在调整当中，中期格局要谨慎看多，所以踏准节拍、把握节奏是关键的。

大盘高开低走，个股操作难度再度提升

上午大盘在美股大涨的影响下顺势高开，但由于权重股上涨持续性不强冲高回落，带动大盘顺势走低。截止中午收盘，三大指数全线翻绿，创业板更是跌超近3%,显示出市场情绪依然处于弱势阶段。

板块方面，仅石油、电力、环保、纺织、建筑等板块处于红盘状态，军工、酿酒、医疗、汽车等跌幅居前。不过从个股表现来看，涨跌互半，显示出没有出现极端的杀跌行情，只是在市场波动的过程中操作难度进一步加大。

不过从形态技术上，股指在经过弱势修整之后，目前已经回落至重要支撑位附近，此处理论上存在反弹需求。所以接下来需要留意上周五低点附近的支撑力度，同时注意权重板块的反弹需求，一旦此处跌破则继续向下回补3415点一线缺口的可能性将随之增大，反之市场有望迎来阶段性反弹契机，不过反弹的力度和空间或许相对有限，战术上还不宜盲目乐观。

碳中和驱动低估品种反弹潜力，中国化学多方能量开始聚集

近期，碳中和成为资本市场中高频词之一。究其根本主要还是政策预期下带动的估值回升。理论上来说，我国作为世界第三大经济体，先后多次提升碳中和相关政策规划目标，显示出我国在全球气候治理上的态度以及推动碳中和的政策决心。

由于我国与欧美等国家不同，我国工业化是碳排放的主要来源，因此要减少碳排放，实现碳中和那么变要着力于上游行业比如钢铁、煤炭、有色等行业的新一轮改革，其中煤化工方面有望迎来加速发展，以减少煤炭在煤化工中的占比。中国化学作为煤化工领域的头部企业，掌握最核心和先进的技术，占据国内绝大部分的市场份额，在国际上处于领先地位，尤其是新型煤化工等多个领域通过自主创新和产学研协同创新等方式形成系列的工艺技术和工程技术。

未来，在疫情好转叠加油价回升的背景下，煤化工仍有较好的市场潜力，中国化学也有望迎来后疫情时代的发展新阶段。目前中国化学股价在经过前期夯实整理之后，短时间内连续拔高，周线及月线级别技术指标逐步转好，并伴有成交量的释放，显示出资金情绪陆续转暖，多方力量开始聚集！

超跌低位头部品种右侧交易开始显现

鸿合科技作为智慧教育龙头之一，股价阶段性超跌，目前技术面出现底部构成完毕阶段，右侧交易凸显，估值修复或成为下一阶段行情运行主题。同样，作为严重超跌的央企背景的低价股神州高铁，目前走出底部，政策驱动和市场经营力度在不断增强中，估值修复也势在必行。而新三板新秀德鑫物联，智慧物流和AR智能让公司发展潜力有提升价值，政策扶持将驱动公司进入快车道！

美股深V反转，有望提振A股情绪回升

周末消息面整体呈现温和态势。

其中外围市场方面，美国通过1.9万亿刺激政策直接带动美股走高，深V的反转格局有望对今天市场情绪的带动产生积极影响。

另一方面，从国内市场来说，大会上重新强调资本市场的重要性，显示出A股中期向好格局再度被夯实，尤其是在金融领域开放，深化境内外资本市场互联互通、全面实行股票发行注册制、提高直接融资特别是股权融资比重、多渠道增加城乡居民财产性收入等方面的政策力度，有利于缓解接下来一段时间内因通胀引发的资产贬值。

所以从上述两点来说，本周初市场或将延续上周五的乐观格局，不过客观角度来说，扰动海内外资本市场的因素依然存在，所以短时间内更多的是以震荡格局为主。

所以策略上可继续保持低吸高抛的波段性操作格局，注意把握会议预期的相关板块的补涨力度，比如化工、有色等顺周期板块、科技、农业、碳中和、大消费以及银行等。

大盘在关键位止跌，“保卫战”将在下周打响

周五，三大指数受美股大跌影响顺势低开，但弱势时间不长，经过短暂的试探性调整之后，便在市场情绪的驱动下震荡上行，午后更是联动上涨，沪深两市先后翻红。不过由于量能不济，上攻动能不足让盘面略显乏力，最终尾盘开始回落，只有创业板以红盘报收。个股方面涨多跌少，其中ST板块，超40家涨停。

值得一提的是，今天以大消费为代表的抱团股同步出现集体上涨，而近期反复活跃的钢铁、有色、保险、航空等悉数下跌，显示出抱团股在经过一段时间的弱势修整之后，短时间似有反弹需求。但抱团股是否就此止跌企稳？我们认为并不见得。

因为就当前的市场而言，除国内因素之外，国际因素同样值得重视。由于当前美股所面临的环境与以往不同，在美国10年期国债收益率连续大涨的形势下，一旦泡沫刺破，则容易引发高位抱团股的估值调整，俗称“杀估值”，因此在当前的背景环境中，美联储虽然依然认为尚有足够的时间和空间，但在全球经济复苏的大趋势下，通胀预期逐步升温，所以从这一点来说，美股的波动对A股的影响或在所难免。

届时，一旦股指再度下行，不排除基金因赎回压力、港资因回流压力等共同作用导致盘面再度出现“多杀多”的被动局面，所以对于今天抱团股的上涨，应该以下跌中的反弹来对待，不可操之过急。但可以肯定的是，无论A股中高位股是否会迎来“杀估值”阶段，那些有业绩支撑的板块及个股都将走出独立性行情，甚至不排除在行业指数震荡修整的过程中，一骑绝尘、单边向北。

实际上，自今年开年以来，市场多方情绪在基金火爆的发售过程中被逐步激活，即便节后市场出现连续下杀动作，但对市场人气的打压仍处于可控范围。这主要归功于后疫情时代经济基本面的复苏以及国内对资本市场的呵护力度。

不过对于今天的上涨，最终虽然以红盘报收，但实际上依然是下跌状态，而且重心再度下移，也就是说今天的阳线实际上与阴线无异，因此并不能说明市场就此便会止跌企稳，一路上扬。但可以肯定的是，各大指数纷纷在重要支撑位处止跌，意味着，短期多方并不想就此撤退，所以接下来半年线一带能否获得有效支撑显得极为关键，如果多方能够占据优势，那么则指数有望由弱转强，反之，则市场情绪容易进一步失守，股指开始新一轮的下跌空间。

因此，总体来说，理论上还不应太过乐观，只是对于个股的回血以及情绪的带动上起到了一定的助益作用，但谈大举建仓，还为时尚早，尤其是涨幅榜个股持续性不佳，联动性不足，让接下来的市场走向仍存一定变数。所以在操作过程中还是应该尽量规避技术性破位个股，尤其是业绩表现不佳的高位品种，防止陷入到被动局面。而对于低位、且符合政策导向预期的相关板块则可继续跟踪，比如科技、银行、地产、涨价概念等。

大盘低开高走，可以加仓了吗？

上午大盘低开后一路上行，盘中甚至出现一度翻红状态，但由于量能不济最终持续性不强。截止中午收盘，三大指数全线飘绿，股指重心再度下行。

从市场情绪来看，上午的讲话在某种程度上提振了多方信心，但无论是注册制、军工、碳排放、养老、医疗、科技、房地产还是货币政策基本在预期之内，并未出现太多超预期的信息，所以从这一点来说也压制了多方进攻的力度和空间。

因此板块表现上，也大多以反弹状态为主，酿酒、IT、化纤、汽车、医疗等位于涨幅榜前列。通过对比分析之后我们可以发现，此类板块主要以大消费为主。这与报告中提到继续加强汽车、家用电器等消费力度有关。由此可见，促进国内消费回升未来仍是重点。但值得一提的是，由于此类品种经过前期的连续大涨之后，目前估值整体处于高位，一旦美国收益率继续上行，则其中外资将会受到冲击，所以策略上，还是应该看长做短，目前不宜追高。

至于大盘方面，重心下行的过程中，盲目介入并不是明智的操作策略，所以还是应该以个股行情为主，关注政策预期类低估品种的补涨机会，谨慎追高

政府工作报告极简版来了 只有600字

　3月5日，政府工作报告，要点如下：

　　一、去年工作回顾

　　疫情防控取得重大战略成果

　　在全球主要经济体中唯一实现经济正增长

　　全年国内生产总值增长2.3%

　　为市场主体减负超过2.6万亿元

　　城镇新增就业1186万人

　　年初剩余的551万农村贫困人口全部脱贫、52个贫困县全部摘帽

　　国内疫情防控仍有薄弱环节，经济恢复基础尚不牢固

　　二、“十四五”主要目标

　　经济运行保持在合理区间

　　常住人口城镇化率提高到65%

　　人均预期寿命再提高1岁

　　城镇调查失业率控制在5.5%以内

　　基本养老保险参保率提高到95%

　　三、今年主要目标

　　国内生产总值增长6%以上

　　城镇新增就业1100万人以上

　　居民消费价格涨幅3%左右

　　单位国内生产总值能耗降低3%左右

　　粮食产量保持在1.3万亿斤以上

　　四、今年部分重点工作

　　财政：今年赤字率拟按3.2%左右安排

　　减税：将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元

　　降费：中小企业宽带和专线平均资费再降10%

　　消费：稳定增加汽车、家电等大宗消费

　　创新：以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破

　　乡村振兴：做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接

　　开放：推动区域全面经济伙伴关系协定尽早生效实施、中欧投资协定签署

　　环保：北方地区清洁取暖率达到70%

　　教育：在教育公平上迈出更大步伐

　　医保：居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再增加30元和5元

　　住房：解决好大城市住房突出问题。规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担

　　文体：精心筹办北京冬奥会、冬残奥会

　　港澳台：完善特别行政区同宪法和基本法实施相关的制度和机制。

来源：人民日报

美股下挫，A股或继续震荡寻底

昨天三大指数全线下挫，市场谨慎情绪再度燃起。可以看到今天是周五，大盘能否存在变数，还要继续观察一些主流资金的动向，特别是头部品种能否止跌是关键。

当然，我们也看到大盘在当前的位置有所被动，两阴夹一阳，显示出空方能量占据上风，今天比较关键，能否表现反向向上，有一定的疑问，但我们还是以谨慎为主。

另外，我们注意到，隔夜美股大幅下挫，纳斯达克指数达到2%以上的下跌。基于美债的大幅走高，没有过多干预使得美股继续表现为弱势格局，如果传到到A股市场可能不太乐观。今天A股或许依然存在向下寻底的可能性，因此策略上要注意把控方向。

现在来说，市场警觉度比较高，因此要注意以下几点：

首先，注意前期涨幅较大的品种，短时间可能依然存在向下的可能性，尽量不要盲目追高，尤其是对于技术性破位的品种不要有过多依赖。只有经过超跌之后的反弹，或者小趋势向上，大的趋势构成之后累计涨幅不大的品种可以进行择机关注。

当然说，最近低价股中钢铁品种出现非常好的表现，这样也会传到到电力方面。近期对电力、电力设备以及公共事业类品种由于防御性好、相对位置低，可适当性关注。

别慌！大盘未见放量下跌反弹需求大

周四，三大指数全线下跌，最近几个交易日，大盘走向确实让人匪夷所思，一涨一跌的交错运行，显示出市场风险度在上升当中。今天两市跌幅达到2%以上，创业板盘中更是一度跌超5%，被动格局比较凸显，上涨动能不足，不过由于目前已经回落至年线附近，接下来技术性反弹或许会随时呈现。

由于创业板当中一些品种头部属性比较明显，比如医药等行业龙头大幅杀跌，给创业板带来一定压力。而大型头部品种的下跌在某种程度上也会引发机构减持动作，毕竟其中基民作为核心因素，在市场波动过程中，赎回动能将逐步加大，进而导致基金承压。

而从主板市场来看，相对强于创业板，跌幅达到2%以上。究其根本，主要来自于个股下跌状况相对温和。比如沪市中，没有出现大级别放量下跌，意味着下跌当中尚未出现宣泄情绪。并且从个股涨跌数据显示来看，涨幅达到9%以上的个股约有50家左右，而下跌达到9%以上则只有30家左右，说明在深度的下跌当中，对个股的表现来说，还是来自于大市值个股的调整，这些品种对指数的拖累作用是显而易见的。

实际上，今天早盘中我们也提到，昨天大盘的上涨是无量进行，虽然表面看起来不错，但能量的欠缺也表明上攻的动能有所缺乏，更加表现为震荡行为，这一点在下午在此被证实。

所以说，对于现在的市场，跌破趋势的个股在逐渐增多，因此对趋势性改变、短时间有技术性反弹需求的个股，还是要适度控制仓位，或者调仓换股。再者，我们近期提到超跌低价股，其中钢铁板块中包钢股份近期连续拉升，从1.12快速上涨至2元以上，短时间接近翻倍。显示出低价超跌、低估值品种，在大盘震荡、向下打压估值的过程中，他们的反弹或修复成为关键。因此对市场来说，我们要更加关注市场变化，对于今天防御性品种，特别是一些百亿以上的大票，白菜价品种我们看到跌幅不深，而这些行业中价值型品种，在经过超跌之后短时间有反弹需求，这也是重要的现象，因此操作上，低价、优质品种要适当予以关注。

至于外围市场方面，目前美股期货跌幅收窄，道指期货转涨，今天美股走势或许会有所好转，但能否止跌还需继续观察。

创业板超跌4%，关注股指重心何时抬高

受美国三大股指集体下挫影响，沪深两市早盘集体低开，随后在权重股的脱离下一路下行，上午始终没能出现翻红迹象，创业板更是超跌4%。板块方面更是跌多涨少，酿酒、医疗、半导体、汽车等系数调整，不过我们反复强调的顺周期、碳中和以及银行股表现强势，抗跌性较强。

美股的下跌实际上是受到三大因素的共同影响。其中美债收益率大涨再度逼近阈值，导致资金担忧股票估值的重新修复以及通胀预期成为影响当前市场走势的关键性因素。并且从理论上来说，或许难以避免，即便当前美联储依然认为通胀处于低位，但在1.9万亿的刺激下，资金的恐慌不是没有缘由。

反观中国市场，并没有像周初那版走出独立性行情，一方面是由于当前市场本身就存在技术性调整需求，另一方面，一旦美国通胀加速传导，按照前期高层观点，中国资本市场难免不会受到冲击，同时叠加房地产管控政策逐步趋严，因此今天上午的调整也在情理之中。

不过总体来说，外围市场的影响终归是外部因素，当前A股内部因素逐步转强，所以短期的调整不改中期向好趋势，只是操作策略上要注意谨慎追高，而对于具备中期投资价值的标的来说，回调则是提供了低吸机会。盘面上，注意股指重心何时能有效抬高，在此之前，应在保持合理仓位的情况下，精选个股，波段操作。

多头发力量不够，股指震荡依旧

昨天三大指数全线上涨，没有继续破位下跌，60日均线附近受到强势支撑。一些大市值品种，包括银行、资源、钢铁类个股全线上涨，带动指数逆转乾坤式向上拔高。

不过成交量依然没有明显放出，而且周初盘面情况比较复杂，说明市场矛盾性比较强。一方面来看多头力度不足，则容易被空头占领高地，反之则多头占领上风，所以多空双方的焦灼表现，让市场显得更加扑朔迷离。另外，从外盘表现情况来看，隔夜美股受多重因素影响，连续下挫，早盘亚太地区悉数走低，或对今天盘面产生一定情绪影响。

但是有一点我们看到，滞涨品种近期有所活跃。比如钢铁中的包钢，从1.1附近上涨至2元附近，短时间涨幅达到80%以上，可以说对于超跌、价值型、基本面优质的个股在经过连续下挫之后，反弹力度较高。另外，汽车、大农业等板块受政策利好同样存在反弹需求。

因此，我们可以看到指数在上下徘徊当中依然会有一定的反复性，对此我们认为，不管大盘是上是下，对个股的影响并不是特别大，所以在板块中选择一些具有支撑的品种，挖掘滞涨、补涨态势的可行性比较高。所以综合来看，挖掘个股行情、踏准节拍是非常重要的。

大盘止跌反弹，利好预期提振多方信心

周三，三大指数在权重股的驱动下集体走强，题材股轮动跟涨，市场表现出一片欣欣向荣的乐观格局。且从形态表现上来看，今天以光头光脚的中阳线报收，并伴有成交量的温和释放，近百只个股涨幅超9%，显示出当前的上涨基础质量较高。

当然，今天的上涨依然没有转变为普涨格局。其中板块显示上，半导体、家用电器、航空、电气设备等依然以绿盘报收，显示出市场依然以分化格局为主。而在涨幅榜前列的板块表现当中，钢铁领涨两市，包钢股份、鞍钢股份、三钢闽光等多股涨停，韶钢松山、河钢股份、西宁特钢等联动跟涨。

关于钢铁股的上涨逻辑，我们在周一的观点中做出强调，碳中和是驱动钢铁股迎来新一轮被动供给侧的主要核心因素之一，因此在低位股补涨的氛围中，叠加消息面驱动，多方信心全面盘活。另外，对于有色、煤炭、化工、电力等板块位于涨幅榜前列，对今天大盘的持续性上涨提供了积极的辅助作用。

值得一提的是，银行股今天更是可圈可点。南京银行、宁波银行涨停，招商银行、平安银行、兴业银行等纷纷跟涨。银行股当前所处环境我们也提及多次，今天南京银行涨停后更是释放出强烈信号。也就是说接下来银行股更是需要引起足够重视，特别是对于资产质量较高的头部商业银行来说，不排除延续强势格局，所以策略上可有所侧重。

而从资金面上来说，港资今天由出转入，大举净流入超近百亿。那么为什么港资在经过连续弱势表现之后，今天重新转入呢？

我们认为，港资由弱转强，一方面来自于重要时间点市场维稳的需求，毕竟权重股今天全线走强，对大盘有一定的支撑作用；另一方面与香港重申提升印花税导致南下资金力度放缓，分流迹象有所缓解有一定关联。不过理论上来说，一天的流入并不能说明接下来是否具有持续性，所以还需要持续观察。并且无论是钢铁、有色、碳中和、还是大农业等板块的上涨实际上与两会预期及行业基本面的变化有关，至于会后的表现是否能够持续仍存一定的不确定性，所以当前的大涨并不意味着市场进入到绝对安全区，策略上还是要灵活对待，精选个股，把握补涨预期。

至于大盘，强势回补上方缺口，不过重心依然没有出现明显抬高。尤其是3600点一线，短期仍具一定压力，所以在操作过程中还是要以低吸为主，注重板块及个股的选择方向，谨慎追高，避免操作不当所带来的时间及资金风险。

鸿合科技：教育信息化龙头动作不断，多措并举推动企业发展

节后大盘在多重因素的影响下接连下探，高位抱团股遭到集体打压。但从市场成交量的释放以及赚钱效应的表现上来说，A股市场依然活力满满，这主要归功于低位滞涨板块的补涨预期。但通过对比观察之后我们可以发现，近期补涨的板块除具有低位属性之外，与即将召开的两会预期有着紧密的关联。考虑到2020年突如其来的公共卫生事件，以及2021年作为2021年作为十四五规划开局之年，今年的两会显得尤为重要。

值得一提的是，除当前热度较高的部分板块之外，教育行业作为影响民生的核心力量之一，继消费、房地产之后，在资本市场上的重要性愈发凸显，资本市场也开始有了展露的苗头。

近日，我国教育信息化知名企业，鸿合科技发布公告称，为进一步推进公司产业发展，提升综合竞争实力，公司与重庆仓廪米丰企业管理咨询有限公司(普通合伙人，简称“重庆仓廪”)、重庆产业引导股权投资基金有限责任公司(有限合伙人，简称“重庆产业引导基金公司”)、重庆两江新区科技创新股权投资基金合伙企业(有限合伙)(有限合伙人，简称“两江科创基金”)和重庆两江新区承为股权投资基金合伙企业(有限合伙)(有限合伙人，简称“两江承为基金”)共同设立重庆仓廪慧远私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“重庆仓廪慧远合伙企业”)。重庆仓廪委托北京仓廪投资管理有限公司(简称“北京仓廪”)作为重庆仓廪慧远合伙企业的基金管理人，重庆仓廪为北京仓廪的全资子公司。

公司与相关方已于2021年2月26日签订《重庆仓廪慧远私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)合伙协议》。重庆仓廪慧远合伙企业的基金规模为人民币5亿元，重庆仓廪作为普通合伙人出资人民币500万元，公司、重庆产业引导基金公司、两江承为基金和两江科创基金作为有限合伙人分别出资人民币2.7亿元、1亿元、7,500万元和5,000万元。重庆仓廪慧远合伙企业拟投资于以智能制造、智慧医疗、智慧教育为核心的科技领域。

鸿合科技此次与专业机构合作拟成立投资基金，主要目的是基于公司产业发展需要，为公司储备未来发展的强劲动力，逐步实现公司的合理布局，从而进一步推进公司持续、健康、快速成长。

实际上，鸿合科技多年来始终坚持深耕教育信息化，为广大师生提供优质服务的同时，也一直积极承担社会责任，为我国的教育发展以及各区域经济发展贡献自己的力量。近日，公司高端制造BG总经理张元来斩获“2020年度蚌埠市经济人物”奖，显示出鸿合科技在过去一年对蚌埠经济发展做出的贡献，以及在工业强市、招商引资、科技创新、乡村振兴、绿色发展、金融助力等诸多方面取得的突出成绩。

当然，在资本市场方面，股价在经过近一年左右的震荡修整之后，筹码逐步下移，估值回归低位，中长期技术指标进入到超卖区间，安全边际逐步提升的鸿合科技也迎来了2021年开年后的首次投资者调研。根据公司最新发布的公告，2月25日公司分别在公司优势，募投项目进展、“一核两翼”战略情况等方面与调研机构进行沟通，其中募投项目方面，鸿合科技表示，深圳基地的鸿合大厦在去年 9 月封顶，目前在装修，预计今年第二季度投入使用。另外，针对于可比公司视源股份的区别，鸿合科技方面强调，公司与视源股份的成长路径不一样，基因不一样，发展战略不一样，过去几年两家仅在智能交互平板上形成了竞争。在产业定位上，视源股份为各行业提供解决方案，围绕产业打造生态。而鸿合出身于教育信息化行业，专注于教育信息化行业，正在由产品向服务运营转变；鸿合希望有自己独特的站位。

大盘低开高走，预期概念股逐级升温

节后A股市场走势基本独立于美股走势。昨天美股大涨，A股下跌，而今天美股大跌则A股上涨，二者的差异化走势从另一角度说明，当前A股独立性愈发凸显，韧性增强。

当然，今天早盘低开高走的强势格局将为接下来市场人气的恢复起到极大的带动作用。尤其是题材股回暖在某种程度上将大幅提升市场做多的信心。从板块显示来看，钢铁、有色、航运、银行、农机等强势特征明显，尤其是农机板块，在消息面的驱动下，吉峰科技大涨20%，新研股份16%、一拖股份、苏常柴A等强势涨停。另外，值得一提的是，银行板块集体活跃，南京银行涨停，宁波银行等悉数大涨，释放出强烈信号。

但值得一提的是，上述板块的上涨实际上与两会预期及行业基本面的变化有关，同时叠加前期处于滞涨品种，因此接下来在操作过程中可向此类方向偏移，即便市场在两会期间能够维持强势格局，但对于会后的表现仍存一定的不确定性，所以策略上还是要灵活对待，精选个股，把握补涨预期

市场谨慎情绪不减，大盘继续震荡

昨天三大指数震荡走低，形态技术上不是特别乐观，尽管周一表现不错，但今天能否在60日均线附近止跌还是未知。

也就是说，一些头部品种短时间还会有震荡回落、技术性调整的需求，如果此类品种一旦形成下跌趋势，短时间或难以改变，因此趋势形成后可能依然有向下波动，进而增加指数下跌的动能。同时大机构意见的分歧和基民赎回压力的加大对市场带来负面影响，尤其是基金重仓的酒类等头部品种，短期仍存一定变数，要予以谨慎。

当然，上周部分IPO被监管核查后陆续撤回，显示出依然有部分上市公司存在浑水摸鱼的状态。相比之下，美国由于法律法规相对完善，这种情况并不多，走势十分强劲。而A股当前还处于制度性建设不断完善加强当中，所以部分上市公司打擦边球、粉饰业绩等情况依然存在，因此短时间来看，前期我们提到的3700点为第一目标，4000点左右为阶段性任务的观点，现在来看还是有点谨慎。

值得一提的是，虽然当前市场正式处于焦灼状态当中，不过板块切换还是比较不错，从资源股、黑色金属、有色、电力等开始启动，显示出低价股在跌无可跌的情况下出现了反弹需求。所以策略上，寻找处于低位、且业绩表现可观的品种，可能随时有企稳动作。

总体来说，大盘向下空间理论上不会太大，半年线在3400点一线，目前处于3500点左右，向下空间非常小，因此要踏准节拍，跟对脚步，尽量不要追高，谨防追高不成蚀把米。

大市值个股下拉指数，低价电力绩优股有戏

周二，三大指数全线下跌，与昨天形成鲜明对比。一反一复的表现显示出指数还是向下寻底过程中。值得一提的是，盘中60日均线一度被击穿，随后快速收敛，在某种程度上来说当前市场环境总体相对乐观。

实际上，连日来大盘始终以60日均线为技术低点向上拔高。如果把时间周期拉长，可以看出，自2020年6月份开始，大盘越过半年线之后就没有再回头，目前来看，还在60日均线上方，可以说趋势上还没有改变向上的动能，

不过我们也发现，从2月18日以来，已经连续5个交易日出现下跌阴线，特别是今天一跌，将昨天阳线实体吞并后再继续向下，并伴有成交量的放大。众所周知，下跌放量，上涨缩量对盘面来说不是好事，所以总体上依然有所被动。

那么，被动的动能在哪里呢？

我们认为，由于市场的警觉度偏高，涨幅不错的钴、镍、酒、稀缺资源、卫生防御等品种出现下跌，而且一些大金融板块比如保险、券商、银行等表现不佳，使得股指在头部品种以及防御性品种的带动下出现弱势表现。其中，“两瓶酒”对深市和沪市均有向下导向作用，同时“两桶油”出现同步下跌，使得市场更多一份阴云。

现在来看，盘中一些能够刺激上涨的板块，比如特高压、电力等表现强劲，其中电力板块的上涨主要是在基础设施建设、大基建的前端出现上涨。前期有色、资源、钢铁等出现上涨而电力板块处于相对偏低位置，今天不少电力板块中关联度强的板块活跃态势增强，另外大基金概念、人脸识别等出现反弹。只不过此类板块的上涨有个股板块行为，对指数的拉动比较小。

我们可以认为，大盘在当前的位置，如果能在60日均线徘徊后再上行，实际上是好的现象。但还是要看头部品种，如果能顺利止跌那么就是好的现象，反之，如果酒类、资源类继续回落，则很可能3500点会再度失守，甚至不排除继续向下寻底的可能。

另外值得一提的是，今天在高层的讲话中，提出疫情发生以来，各国都采取了积极财政政策和极度宽松的货币政策，现在一些副作用开始显现，比如，欧美发达国家的金融市场和实体经济严重背道而驰，担心这一情况迟早会被迫调整。当前中国市场与外国市场高度相连，一旦泡沫刺破，很难不受影响。当然这属于外部环境层面，从内部环境来说，银保监会表示，目前金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张得到根本扭转。这就意味着接下来金融降杠杆将暂时告一段落，对股市来说会得到积极缓解。

所以总体来看，当前的市场多空因素错综复杂，多空兼具。尽管我们认为趋势是向上的，但如果这些头部品种出现分歧，出来的资金进不去，同时叠加赎回的基民逐步增多，可能会出现一些不确定性影响。因此策略上对涨幅较大的品种要注意技术性回撤风险，反之留意业绩表现不错的低价股品种可注重反弹机会，多关注一些资金流向靠前的电力类关联度较大的低位品种，做战略性低吸。