20200811 短线转债教程（十七） 擒获今日妖王

本文是《短线转债教程》的第十七篇。

今天的转债妖王是哈尔转债，2次触发高涨幅停牌，最高价格166.66元，最高涨幅44.92%，收盘涨幅9.57%。

今天收盘涨幅前三的转债为横河转债（上涨17.35%）、哈尔转债（上涨9.57%）、晶瑞转债（上涨9.24%）。

今天实盘抓住的是妖王哈尔转债和涨幅季军晶瑞转债。别问我为什么不去抓横河转债，我说过多次，真正的短线转债玩家，都不会买入横河转债这样的票，因为风险收益不成比例。

一、对龙头妖债的研究分析

抓妖债，首先要分析龙头妖债的特征。

龙头妖债，是一波短线转债行情（以分时或日为周期）的引领者和指向标。妖债的特征，或者说妖债某个方向的特征，常常是短线转债的炒点所在。

具体到龙头妖债，也许因为其独立特征的高风险让你避而远之；但通过对它的分析，可以找寻与它相似、具有共同炒点、风险程度相对较低的其它转债。近朱者赤，这样的转债，常常也会在短线中享受龙头溢价。

二、近期龙头妖债情况

前两个交易日，共出现了3个涨幅超过50%的转债，对它们依次分析。

1．上周五情况

上周五涨幅第一是横河转债，暴涨62.71%，溢价232.53%（前一个交易日溢价99.32%），收盘价272.8元（前一个交易日价格167.665元），剩余规模0.382亿元，正股下跌2.47%。

横河转债是远古妖债，它在妖债潮的洪荒时期就是三大妖王之一，突出特点就是规模超小（3000-4000万），溢价超高。这种转债，因为溢价太高风险极大，只是主力吸引市场人气的烟花，没有交易意义。

2．昨天情况

昨天有2只转债涨幅超过50%。

涨幅第一是蓝盾转债，暴涨72.18%，溢价163.83%（前一个交易日溢价68.59%），收盘价210.059元（前一个交易日价格122元），剩余规模1.004亿元，正股涨停；

涨幅第二是广电转债，暴涨50.79%，溢价98.38%（前一个交易日溢价44.66%），收盘价251元（前一个交易日价格166.46元），剩余规模0.714亿元，正股涨停。

这两只妖王沿续了横河老妖的特性——规模小、溢价高。同时，它们也有第三特征——正股涨停。

就这三个特征来看：

“规模小”本身并不代表转债风险。

“溢价高”是风险，溢价越风险越大。

“正股涨停”表示正股强势，它本身也并不代表转债风险。

三、今日操作

具备“规模小”、“溢价高”、“正股涨停”这三个特征的转债更容易成妖。

“规模小”的转债我昨天已经布局。

“溢价高”对于我这样的低风险偏好者来说，实在下不了手。短线期间，顶多也就是把对溢价的容忍度由10%提升到30%。

今天重点狙击对象就是“规模小”的“正股涨停”，溢价水平只要不高得离谱（尽量低于30%）即可。

昨日深夜，已经在群中阐明了我这一思想。

今天总共有3个含转债的正股达到过涨停。

中国核建一直封板到收盘。

哈尔斯9：47封板，14：53破板。

龙大肉食9：52封板，多次破板。

它们对应转债的剩余规模分别是29.957亿元、29.957亿元、2.998亿元、9.5亿元；收盘时溢价分别是25.82%、24.49%、8.32%。盘中的溢价与收盘时的溢价当然有区别，不过它们仨的溢价都不是特别高，属于可以宽容的范围，就不用太精细回溯了。

从转债规模来看，只有哈尔转债的剩余规模较小（2.998亿元），符合要求。因此我在哈尔斯封板后，买入了哈尔转债。

实盘中，另外有一只金牌厨柜9：50左右涨幅8%附近，貌似很要涨停的样子，金牌转债剩余规模3.873亿元，当时折价1.47%，我也买入了一些，被套。主要原因还是正股太弱，冲上一波9%后直线下落，收盘居然-0.95%。

（上图为9：50左右金牌厨柜和金牌转债实盘截图）

另外，昨天看好但嫌溢价高的晶瑞转债，今天也买进了，不留遗憾。

昨天进的几只转债，今天都有冲高表现，其中溢利转债盘中涨幅达到14%，因为无暇盯盘，这几票今天均未操作。

对于今日妖王哈尔转债，我利用转债T+0的特征，分别在上涨24.35%、40%、16.52%时减仓。

 减仓后基本锁定了利润。

20200810 短线转债教程（十六） 短线转债启动期的析与择

今天是《短线转债教程》的第十六篇。

一、短线转债前期的预热

在之前短线转债的系列文章里，按从低到高的进程，我将短线转债情绪氛围分为预热、启动、发酵、高潮、衰退、低迷几个阶段，这些阶段相互衔接整体形成闭环。

上一轮转债的短线周期，自3月份至5月初那波妖债狂潮后，进入了低迷期，静默了一个多月。随后，随着股票市场的不断走高，转债市场渐渐预热。

近两个月转债的市场，首先是整体热度提升，转债的整体估值（价格水平和溢价水平）逐步提高。

这种整体热度的提升，对短线转债进行了默默预热。但直到上周以前，还并没有直接反映在短线转债上，没有达到启动的节点。从盘面上来看，具体表现为每日涨幅超过10%的并不多，超过20%的极少。

二、与上一轮转债妖潮的同期对比

我们来回顾一下上一轮短线转债大周期中，启动期前后的市场情况。

上一轮转债妖潮流，是历史上第一次短线转债的大周期，史无前例，最直观的观察就来自于启动期。

3月9日，妖债狂潮正式启动。再升转债暴涨55.90%，价格401.26元、溢价88.35%；尚荣转债暴涨54.94%，价格311.004元、溢价51.24%；振德转债大涨27.01%，价格217.46元、溢价-5.37%；星源转债大涨20.67%，价格157元、溢价8.02%。再升转债和尚荣转债涨幅双双超过50%，史无前例，就此启动了一波轰轰烈烈的妖债行情。

从目前转债的转债市场来看，已经相似于上一轮尚荣转债、再升转债狂涨启动时的情景，已经开始进入启动。

上周五，短线转债大幅暴涨的走出亮眼行情。涨幅第一是横河转债，暴涨62.71%，溢价232.53%；涨幅第二是凯龙转债，暴涨29.57%，溢价37.61%；涨幅第三是盛路转债，暴涨22.15%，溢价54.12%；涨幅第四是广电转债，暴涨13.64%，溢价44.66%。观察到这一情况，上周我进行了截图。

（上周五收盘数据）

        今天，除新上市转债外，14只转债涨幅超过10%，其中4只涨幅超过30%。除此之外，许多转债振幅巨大，其中8只转债盘中达到涨幅临停条件，分别是蓝盾转债、广电转债、横河转债、凯发转债、盛路转债、凯龙转债、特发转债、模塑转债。

    三、今日涨幅猛债分析

涨幅第一是蓝盾转债，暴涨72.18%，溢价163.83%（昨日溢价68.59%），收盘价210.059元（昨日价格122元），剩余规模1.004亿元，正股涨停；

涨幅第二是广电转债，暴涨50.79%，溢价98.38%（昨日溢价44.66%），收盘价251元（昨日价格166.46元），剩余规模0.714亿元，正股涨停；

涨幅第三是凯发转债，暴涨33.07%，溢价50.47%（昨日溢价20.61%），收盘价169元（昨日价格127元），剩余规模1.163亿元，正股上涨6.67%；

涨幅第四是横河转债，暴涨33.06%，溢价330.41%（昨日溢价232.53%），收盘价363元（昨日价格272.8元），剩余规模0.382亿元,正股上涨2.80%。

涨幅第五的是万顺转债，大涨18.83%，溢价39.89%（昨日溢价20.18%），收盘价119.5元（昨日价格272.8元），剩余规模1.292亿元,正股上涨2.08%。

涨幅第六的是模塑转债，大涨17.98%，溢价81.18%（昨日溢价55.37%），收盘价185元（昨日价格156.8元），剩余规模1.315亿元,正股上涨1.17%。

涨幅第七的是盛路转债，大涨16.96%，溢价77.92%（昨日溢价54.12%），收盘价200元（昨日价格171元），剩余规模1.315亿元,正股上涨1.32%。

涨幅第八的是凯龙转债，大涨16.92%，溢价61.15%（昨日溢价37.61%），收盘价298.136元（昨日价格255元），剩余规模0.321亿元,正股上涨-0.16%。

涨幅第九的是同德转债，大涨16.55%，溢价37.5%（昨日溢价27.87%），收盘价222.968元（昨日价格191.31元），剩余规模1.44亿元,正股上涨8.39%。

涨幅第十的是新天转债，大涨13.49%，溢价27.79%（昨日溢价13.74%），收盘价142.713元（昨日价格191.31元），剩余规模1.766亿元,正股上涨1.01%。

如此繁冗地罗列基础数据，源于理工男的理科数理逻辑天性。

从数据可以看出几个规律：

1．剩余规模是第一驱动力。这个观点已经说过一千七百多遍，短线转债炒作，首看剩余规模，首看剩余规模，首看剩余规模。

2．妖债炒作前的溢价一般比较高。涨幅前9位的转债，昨天的溢价全部高于20%，这不符合低风险偏好者的偏好范围。

溢价问题是妖债博弈的关键所在。

转债市场上存在着大量的低风险偏好者，他们热爱低溢价转（极度风险厌恶者甚至要求价格也低），并潜伏持有大量的头寸。因为溢价低享受着安全垫，他们默默潜伏，不怕下跌，但对上涨敏感。一旦转债大幅上涨，涨幅超过正股，溢价马上上升，他们偏爱的“低溢价”基础不复存在，出于保守考虑，容易形成抛售潮。

游资如果选择低溢价转债，拉升时将面临巨大的压力。反之，持有高溢价转债的人，风险偏好程度高，炒作基础好。

所以我们看到的“妖债”，大都溢价高风险大，很少会被低风险偏好者的转债好手捕获。

四、实盘情况

短线转债，绝不是抓住最妖的债，就是最牛的选手。

因为最妖的债，大多数已经是超高溢价，风险超高。主力根本不图别人进来，只是自拉自唱，作为炒作的风向标。

最妖转债（尤其是脱离了转债基本面的妖债）一般没人接盘，只是主力自弹自唱。如果你敢大批买入价格远超转股价值的转债，可能正好被主力顺手砸给你。你如果只是小赌而买入极小量，对市值的提升也没有多大意义。

我是低风险玩家，对于那些超高溢价的转债，没有多大兴趣。

选择了低风险，当然就要放弃高收益率。在短线转债的操作上，我坚持“稳健优于收益”的原则，尽量会选“剩余规模极小+溢价较低”的转债，重仓投入，获取利润。

至于这个“溢价较低”，权衡委实不易，每天也要根据当日情况来判断，一般溢价大于25%我就不会重仓投入了。

实盘中，上周五发现短线转债启动迹象，在群中进行了点评。

    这是上周群中截图的放大版。

（上周五操作时盘中数据截图）

我进了百合转债、威帝转债、溢利转债、东音转债，

    简评一下吧。

   百合转债是老相好了，这个转债之前已经分析过很多次了，周五重新吃入，规模小溢价低，目前第一重仓。

    威帝转债也是老相好了，也多次分析过，周五重新吃入，规模小溢价低。目前已经发强赎公告，这是一个扣分项。

    溢利转债，一直持有未清仓，周五加仓，规模小溢价低。

    东音转债周五首次买入，规模小溢价低。

    因为周五的短线转债的启动事发突然，我在盘中操作上，紧盯规模小溢价低这两个指标，首选是熟悉的三个老票，然后加上了剩余规模超小（仅为0.399亿元）的东音转债。今天四债的涨幅分别为9.84%、5.92%、7.33%、4.75%，处于转债上涨的中等水平。

目前看来，这四只债都是超低规模、超低溢价，我认为它们仍有上涨潜力，所以尽管它们盘中上窜下跌，我也懒得减仓。从今天盘面看来，最靠前的妖王，起涨前溢价率都很高。我上周午盘中选出的晶瑞转债，因为当时其溢价为8.8%我嫌高了点没进，结果它今天的涨幅12.15%比其它几个低溢价转债都高。也许我在后期的操作中，会把对溢价率的苛刻稍稍放开一些。

20200807 你见过100只原始转债的实验账户吗？

老读者们都知道，我喜欢研究，做过各种稀奇古怪的研究。为了开展这些奇特的研究，我常常会拿出专门账户进行专项交易和分析，也就是我常常说到的实验账户。

今天给大家展示的是一个转债抢权配售的实验账户。在转债发行前，买入正股获得转债配售权，交费后即拥有发行价的转债。目前该账户已获得配售的转债约为100只。以下是该实验账户的全貌：

一、实验账户的来龙去脉

建立这个实验账户的初衷，是缘于春节期间向亲友们推荐转债申购。春节回老家，因疫情一直在家不得出门，一个亲戚也没有见到，大家只能网上交流。考虑到转债申购风险低收益高易操作，我就向亲戚们普及了这一投资理财方式（不是炒股，不是炒股，不是炒股！）。

亲戚们大都很少接触股票，更别说转债了。向他们介绍转债申购，花费了我很多精力，而且效果并不明显。后来我发现，直接拿出中签转债的截图，上面有成本价、当前价、盈利比例、盈利金额、转债数量等一目了然，极大增强了说服力。

反正每只转债的金额都不大，于是我中签后就放在那里不卖，便于向亲戚展示中签效果。

但转债的中签率实在太低，零散转债的展示效果并不特别直观，因此我就开始抢权正股配售转债，一方面慢慢积攒发行的原始债（价格100元）形成视觉冲击，另一方面也通过收集实验的大数据，研究抢权配售的盈利问题。

二、实验账户的两个基本原则

1．绝不考虑成本，全部抢权配债。

不管转债的配售比率如何、初始转股价值多少，每一只都抢权买入正股参与配债。

偶尔也会有特殊情况，无法进行抢权配债。

例如，蓝帆医疗5月26日（T-2日）发布公告，5月27日（T-1日）为正股抢权配债的股权登记日，5月28日（T日）转债发行。

5月26日公告日，蓝帆医疗开盘5分钟即迅速涨停。我因为较忙没有来得及在开盘前持单，发现涨停后于10：05分赶快挂涨停板买入，结果一直到收盘也没有成交。5月27日，蓝帆医疗全天一字板，仍然无法买入，因此抢不到正股配债。

除蓝帆转债这样极个别的情况（半年仅此一例），和偶尔几次疏忽忘记之外，半年来所有的转债，我都进行了抢权配债。

2．转债上市后绝不卖出，全部持有。

转债上市后，不管价格和溢价高低，即使暴涨暴跌也绝不卖出，默默持有，定期跟踪分析。

三、实验账户的策略变化

在实验开始的前几个月，实验账户一直持续稳定亏损。

持续稳定亏损的原因，主要是抢权买入正股的价格波动，无法被转债上市后的收益完全弥补。

随着实验过程的推进，我在依然坚持两大基本原则的前提上，对操作方法和策略进行了调整，主要调整了两个方面:

一是趋势卖出法。最开始做实验时，只要一过股权登记日，正股马上卖出，准备下一个抢权。后来我在跟踪研究大量数据后发现，有一些正股在完成配债使命后仍然走出一波上涨行情，过早卖出实在可惜。因此我进行微调，如果登记日后，抢权的正股呈现账面亏损，立刻卖出；如果登记日后，抢权的正股还在盈利，那我就继续持有一段时间。

二是适当提前潜伏。最开始时，只有公司公告转债发行后（T-2或T-1天），我才买入正股，赶紧配售。后来我考虑到，反正所有的转债我都是必须要抢权配售的，不如在未来将发行转债（时间不确定）的正股中，选择几只好票，提前潜伏，如果能够实现盈利，实验账户的经济压力也会小一点。

比如今天上市的欣旺转债，网上发行日是7月14日，我经过研究觉得这可能会是只牛股，在5月29日就提前潜伏了它的正股，目前该票盈利82%，实现盈利14321元，占账户总盈利的28.70%。

四、实验账户的盈利情况

近几个月，实验账户开始盈利。目前该账户总市值303146.80元，实现盈利49901.21元。

盈利主要由两部分组成：

一是转债上市后的盈利。这一部分是刚性盈利，因为这半年来除了本钢转债破发外，其它转债比发行价都实现了大幅上涨。

二是潜伏正股的盈利。这一部分是变动的，抢权正股有时亏有时赚，由于我采用了一系列择时择股策略，运气不错实现了盈利。

五、一些实验结论

我对每笔抢权正股的买入卖出、转债上市价格及后期走势进行了跟踪研究，从这100只配售转债的样本情况得出的部分结论如下：

1．无脑抢权配售不能实现盈利。由于越来越多的人知晓了转债配售知识，许多套利者潜伏其中，大家互相套来套去，许多套利者反被套利。在这种情况下，无脑抢权配售根本不能形成稳定收益。在我实验初期的前几个月，采用的就是无脑抢权配售，形成了持续亏损。

2．实验账户的盈利，主要决定于整体市场行情。近几个月来开始盈利，最重要原因是股票市场实现上涨，转债市场也水涨船高。因为实验账户的样本量越来越大，市场涨跌对账户市值的影响越来越明显。当大盘暴跌时，账户市值当天通常也是大跌；当大盘大涨时，账户当天通常能取得很好的收益。

3．在发行转债的股票中选择投资标的，有一定的优势。基于对本账户拥有过的、上百只含债正股的粗略跟踪研究，发现在我研究期内，它们的走势整体优于大盘。可能的原因之一，是发行转债有着苛刻的条件，能满足这些苛刻条件的股票大都是绩优股，本质优于普通股票，相当于管理层帮助你在基本面上对它们审了一道关；可能的原因之二，是转债逐步由小众化向大众化发展，抢权配售等手法越来越普及，对正股形成了正面影响。

20200805 （修正版）详解仙鹤股份换手率106%之秘！

晚上写了一篇《20200805  详解仙鹤股份日换手率106%之秘！》，等文章发布之后，我查阅了相关资料，和一些转债大咖们交流讨论后，发现前文存在许多错误。因为发布后不能修改且一天只能发一篇，所以赶快再写一篇于深夜凌晨发表，专门对前篇文章进行修改。

前篇文章主要的错误有两处：一是换手率的计算，当天转债转股形成的正股，不计入换手率（和大家讨论的结果）；二是截至8月4日（昨日的）实际流通股数量，前文疏于计算，直接以6月30日的流通股数量代替，数据差异非常大。因为这两个明显错误，导致前文的分析错误百出，会产生极大误导。

本文的目的是对前文进行修正。

以下是新修正后的内容：

今天A股市场出现了一件新鲜事儿——许多交易软件显示；仙鹤股份换手率达到106.48%，超过了100%。

收盘后我随便到股吧瞅了瞅，一片沸腾，很多人都在质疑为什么仙鹤股份换手率超过了100%，要知道，大A股市场目前实行的是T+1制度，流通股一天的交易量通常不可能大于100%。

要解决这一疑惑，我们需要把思维扩展到转债。

仙鹤股份发行了可转债，且仙鹤转债已经于6月22日进入了转股期。

我们知道，在转股期内，只要转债持有者愿意，随时可以把转债转成股票，从而使得流通股本增大。

下面我来详细拆解：

交易软件统计股票换手率的公式为：

股票换手率=当日交易的股票数量/软件统计的流通股数量

作为分子的“当日交易的股票数量”，只包括市场上正常交易的股票数量，不包括当天可转债转化成的股票数量。

作为分母的“软件统计流通股数量”，许多交易软件的统计口径是抓取财报中公布的前期总流通股本。这个数据非常滞后，如果股票含有可转债，可转债转股形成的新增流通股本并没有统计进来，经常会造成数据失实。

一些交易软件上显示的仙鹤股份今天换手率大于100%,主要原因就在于7月份以来，仙鹤转债转股形成的新增流通股本并没有统计。

具体分析如下：

仙鹤转债于今年6月22日进入了转股期。6月22日以来，仙鹤转债在多个交易日处于折价状态，大量转债被转成正股。

我们来考察仙鹤股份的近期的真正流通股本。

仙鹤转债近期的流通股本=半年报披露截至6月30日的流通股本+7月1日到目前累计转股量。

半年报披露截至6月30日的流通股本为6200.75万股。

根据上交所网站披露，截至6月30日仙鹤转债累计转股为7452股；截至8月4日仙鹤转债累计转股为58073227股。

那么7月1日至8月4日（昨天）仙鹤转债累计转股数=58073227-7452=58065775股，即约5806.58万股。

因为转债转成的股票直接成为流通股，所以截至8月4日，仙鹤转债的真实流通股本为6200.75万股+5806.58万股=12007.33万股。

在此基础上，我们来计算一下今天的真实换手率。

8月5日仙鹤股份交易总量为6602.76万股，所以今天的真实换手率=6602.76万股/12007.33万股=54.989%。

备注：

1.截至本文发文时（凌晨0：20），一些交易软件已经把仙鹤股份换手率更正为54.99%,但大多数交易软件上显示仙鹤股份换手率的数据仍为错误的106.48%。

2.为避免误导，错误百出的前篇文章已经删除。

20200803 精选层第7日，写满7天

一、精选层第7天

精选层32只股票，今天开始调整。从涨跌幅情况来看，3只股票上涨，29只股票下跌，波动不大，涨幅跌幅都比较小。

精选层开板已经第7天了，我从第一天开始试验建仓并复盘写作，今天正好写满7天。从整体投入来看，实现了还算不错的收益，对精选层的整体炒作也有了一定的了解。

最直观的感受就是，精选层股票每日涨幅不看估值、不怎么看行业，主要看趋势形态，炒作比较散。之前写过，这种炒作模式源于对新市场的陌生和个股研究的缺失，类同于去年科创板初期的炒作。

客观地讲，新三板精选层这一波炒作，热度远远低于去年的科创板开板期间。无论是从人气、涨幅还是辨识度，完全无法跟科创板去年相比。

主要原因在于质量差异。

科创板是正宗的A股，享受中国股票市最高最正规的权利，根正苗红；新三板精选层是小众市场，它最大的看点和预期，只不过也就是转板A股。从这个方面来看，科创板新股出生的起跑线，几乎已经是新三板新股一生的终点线，怎么去跟人家比。

对新三板的研究，始于浓厚的研究兴趣和研究习惯。因为已经在精选层上获得收益并取得了我想要的研究成果，我决定不再将太多精力和资金投入新三板精选层的研究。

因此，今天盘中将持仓的新三板减仓了一半。

余下的持仓可能只是作为一个刻度尺标，成为以后偶尔兴趣研究的记录。

我将回归主板研究，不再对新三板投入新的过多资金，也不再每日专题写新三板。

目前新三板持仓盈利情况（减仓后）：

二、ST

ST继续表现良好。

持仓涨停的ST股有：*ST华塑、*ST华仪、*ST奋达。另外还有几个差一分钱涨停的家伙。

ST容易出现连续涨停潮。持仓涨停的3只ST股，全部都是连板。

*ST华塑6天5板，之前还有一波6天4板；

*ST华仪6天3板；

*ST奋达2连板，之前有一波9天7板。

整体来看，这一波ST疯涨潮，最猛的涨幅，还是“一元杀”之流。

我虽然抓住了好几只本金翻倍的ST，但仍然有许多遗憾。

其中最大的遗憾，就是放飞了*ST飞马。

*ST飞马明显有资金控盘，鬼鬼祟祟。

从4月2日起，*ST飞马盘中就跌破了1元，面临1元杀风险。

与其它面临“一元杀”的ST股票不同，飞马同学控盘非常有力度。

别的“一元杀”ST,一般是跌几天拼命挣扎一下，或者连续十几个交易日价格低于1元，在最后几天拼命冲上一次一元，再拖一阵。

*ST飞马不一样，它长年累月利用拉尾盘的方式，把收盘价拉到1元整，一点也不松懈。

从4月7日开始到6月18日，在“一元杀”威胁的垂死挣扎中，飞马多次在集合竞价最后一刻，价格强拉到1元。

*ST飞马是这波ST涨潮的龙头，其代表的主要力量是1元附近，为破除“一元杀”风险而挣扎向上的ST品种。

这种潜伏逆“一元杀”的玩法，高收益伴随着高风险，一旦自救失败，连续20个交易日收盘价在一元以下，就会退市。那时候，会有数不清的一字板跌停，跌到天昏地暗。

*ST飞马是我长期关注的品种，并短暂地持有过它，但最终因为我错误地估计了大盘暴跌对ST股的影响，怕它们直接倒在一元的冰山下抢救不过来，不敢持有这一波。

想起来，心还是有点痛的。

不过好在我守住了龙二品种*ST华塑。

最近我对自己这两年操作的ST股票进行了回头看，发现好多当初强烈看好并重仓的品种，默默翻倍了。如ST爱旭、ST抚钢、*ST飞马、*ST长投等等。

我在考虑，花巨量的研究时间，拿出一部分资金，建立一个ST实验账户，精选精品ST品种，买入不动，耐心等待时间的玫瑰。理论上，实验账户中只要有一半的品种翻倍，这个账户，就绝对是盈利的。当然，即使没有达到一半品种翻倍，我也不在乎。

20200803 精选层第6日，再次擒获龙一

一、ST

ST今天表现不错。

其中持仓涨停的ST股有：

*ST华塑

*ST聚力

*ST华仪

*ST奋达

*ST京城

其中*ST京城这娃筹划发行股份购买资产，明天开始停牌，看看复牌后会不会带来一些欣喜吧。

另外还有几个差一分钱涨停的家伙。

ST票喜欢涨停，也喜欢差一分钱涨停，这跟它们涨幅小、价格低有关。比如*ST聚力上周四和周五，都是不紧不慢，差一分钱涨停，却不封板，很多人都忍受不了，出去观光了，今天它一反常态，不差这一分钱了，直接涨停。

最近我对自己这两年操作的ST股票进行了回头看，发现好多当初强烈看好并重仓的品种，默默翻倍了。如ST爱旭、ST抚钢、*ST飞马、*ST长投等等。

我在考虑，花巨量的研究时间，拿出一部分资金，建立一个ST实验账户，精选精品ST品种，买入不动，耐心等待时间的玫瑰。理论上，实验账户中只要有一半的品种翻倍，这个账户，就绝对是盈利的。当然，即使没有达到一半品种翻倍，我也不在乎。

投资ST很多年了，由以前的单一集中重仓，改为现在分散投资，一是现在的黑天鹅太多，重仓沾上肯定大伤元气；二是因为资金量逐步增大，风险偏好也慢慢变低了。

二、精选层第6天

精选层32只股票，今天表现良好。从涨跌幅情况来看，30只股票上涨，1只股票平盘，仅1只股票下跌。唯一下跌的股票是艾融软件，也只下跌了0.68%。

昨天收盘前买入精选层涨幅前四的策略获得了巨大成功。

从今天涨幅情况来看，今日龙一旭杰科技殷图股份上涨17.15%，它也是昨日涨幅第四；今日龙二鹿得医疗上涨15.14%，它是昨天涨幅第九；今日龙三三友科技上涨9.09%，它是昨日涨幅第二；今日龙四连城数控上涨7.39%，它是昨日涨幅第五；今日龙五富士达上涨7.05%，它是昨日涨幅第三。

从昨天涨幅情况来看，昨日涨幅第一、二、三、四、五的股票，今天涨幅分别是第十二、三、五、一、四。

也就是说，昨天收盘前只要买入当时涨幅前五的股票，今天涨幅一、三、四、五的精选层，会全部被你收入囊中。

从新三板前6天的走势来看，盈利捕捉方式和去年科创板开板有许多相似之处。突出表现在涨幅大、热点散。与涨幅10%的普通股票不同，科创板与新三板涨跌幅度大，很难出现严格意义连续多日霸占涨幅冠军的龙一，由中期、持续、单一的龙头模式分化成短期（1-3天）、间断、轮流的龙群模式。

20200731 精选层第5日，买入涨幅前四股票

一、ST

持仓ST今天表现尚可。

*ST华塑涨停。此票从介入到现在，已经正式翻倍。

中途减过一点仓，大部分仓位完整地享受到了翻倍，心情舒适。

*ST聚力差1分钱涨停。

聚力这几天走势比较温和，周四和周五，都是不紧不慢，差一分钱涨停，却不封板。

*ST新亿昨天涨停今天跌停，我依然不加仓不减仓，不动如山。它下周开始聘用审计，目前股价已经脱离了“一元杀”危险区域，公司最大的精力要聚集在迅速出年报、年报审计非标上。这是解决退市危机的关键子，相信公司已经拼尽全力。在解决好年报问题之后，应该会着力推进重组，实现预期（4亿以上），同时做大主营业务。从新亿目前的价位来看，我觉得不算高，所以也没有减仓的打算。

最近我对自己这两年操作的ST股票进行了回头看，发现好多当初强烈看好并重仓的品种，默默翻倍了。如ST爱旭、ST抚钢、*ST飞马、*ST长投等等。

我在考虑，花巨量的研究时间，拿出一部分资金，建立一个ST实验账户，精选精品ST品种，买入不动，耐心等待时间的玫瑰。理论上，实验账户中只要有一半的品种翻倍，这个账户，就绝对是盈利的。当然，即使没有达到一半品种翻倍，我也不在乎。

近段时间，“一元杀”保命的股票混得风生水起，可见在A股市场上，群体赌性还是比较大的。*ST华塑、*ST聚力、*ST新亿其实也是基于这一思想选出的票儿，只不过风险相对较小而已。

二、精选层第5天

精选层32只股票，今天走势整体趋同，逐步分化。

整体走势是上午随A股大盘一起下落，下午再随A股大盘一起上涨。

26只股票上涨，1只股票平盘，5只股票下跌。虽然看起来有5只下跌的股票，但跌幅最大的龙泰家居，才跌了0.68%。

从今天涨幅情况来看，今日龙一殷图股份上涨19.83%，它也是昨日涨幅第一；今日龙二三友科技上涨10.60%，它是昨日涨幅第四；今日龙三富士达上涨6.01%，它是昨日涨幅第三；今日龙四旭杰科技上涨4.64%，它是昨日涨幅第八。

从昨天涨幅情况来看，昨日涨幅第一、二、三、四的股票，今天涨幅分别是第一、七、三、二。

对昨日四大金钢进行再详细一点考察，昨天涨幅第二的同享科技，因为多日涨幅第一第二，今天稍稍调整一下正常。

周四四大金钢中余下的三位，包揽了周五涨幅冠亚季军。

因此，周五收盘前，我把全天涨幅前四的股票全部买进，看看下周会不会跑出几只妖妖儿出来。

20200730 精选层第4日，行情分化

一、

创出历史新高。

是电子发票领域的绝对龙头，也是符合主流盈利模式的好票。

它在42元的位置上下盘旋了三周，今天终于借长阳创出历史新高。

这种主流盈利模式的票，选出不易，持股需珍惜。最佳的操作方式是初期一次性打到重仓，这样在凌厉的上涨与折腾中，才会有足够的筹码。

近年来，主流盈利模式重点铺陈在黄金赛道的种子选手。这些种子选手是天选之子，不仅拥有好的赛道，还常常具有独特性，让你觉得涨得有理，涨得有理，涨得一直有理。但其价位一直较高，一直上涨，很多人在上涨中会把筹码慢慢发散。

二、翰宇药业

翰宇药业是大反转模式。

翰宇药业是创业板股票，2018、2019年业绩为负。按照老政策，今年业绩如果继续为负，将面临退市危机。因此，可怜的小翰这两年一直跌一直跌，年初最低跌到5.3元，仅为2015年高位的十分之一。

但是，明眼人都知道，同矢志求生的*ST们一样，那种衰弱只不过是障眼术。今年翰宇药业业绩反转，拥有巨大的升值潜力。况且，今年出台了创业板新政策，翰宇药业的退市风险基本消除。

翰宇药业本身也处在黄金赛道。它用化药申报的利拉鲁肽仿制药，主用于糖尿病和减肥针。治糖尿病的药并不罕见，但减肥针，国内上市公司仅此一家。想想现在多少爱美的女子们，对好身材的渴望就能知道，这是一个多好的赛道。我前几天就普及它的知识，但由于连续两个涨停，考虑到大盘风险，实在下不了手。结果这厮变本加厉，在略微回调后居然又拉了二连板，是可忍孰不可忍，对于热衷于对本人精选票追涨杀跌的我来说，今天还是冲进来了。

因为我已经等了它几个月，我不怕追高被套，我只怕一次次地犹豫和观望，会与它相视永别，正如我看好挖掘，但没有买入持有的那些超级大牛股一样。

三、ST

今天手中ST票表现一般，仅*ST聚力接近涨停（差1分钱），其它乏善可陈。

*ST新亿昨天涨停今天跌停，我依然不加仓不减仓，不动如山。

最近我对自己这两年操作的ST股票进行了回头看，发现好多当初强烈看好并重仓的品种，默默翻倍了。如ST爱旭、ST抚钢、*ST飞马、*ST长投等等。

我在考虑，花巨量的研究时间，拿出一部分资金，建立一个ST实验账户，精选精品ST品种，买入不动，耐心等待时间的玫瑰。理论上，实验账户中只要有一半的品种翻倍，这个账户，就绝对是盈利的。当然，即使没有达到一半品种翻倍，我也不在乎。

四、精选层第4天

精选层32只股票，今天走势虽然仍有趋同性，但已开始分化。

趋同表现在全天整体走势上，都是先高后低。

分化表现在涨幅上，17只股票上涨，1只股票平盘，14只股票下跌。

这种分化，与目前接近发行价的成本区域有关。经过首日的暴跌和随后2天的上涨，精选层32只股票价格大都回归于发行价附近。在这个位置，先入的资金（包括中签的和买入的）有聚有散，许多临时的小伙伴共行一程，在这个十字路口就要分手了。

我今天增加了一些仓位。

首先是买了龙头股。龙头不好选，我干脆加了昨天涨幅冠军同享科技。同享科技确实有龙头相，精选层开锣的第1天、第3天它都是涨幅冠军，绝对的龙头股。当我不知道选哪个股时，我一般就直接先选择龙头股，这样最简单粗暴。今天它的涨幅排第二，也还不错。

其次加了点恒拓开源。恒拓开源的主要业务是为航空公司、机场及民航保障企业提供安全自主可控的软件服务及整体解决方案。受疫情影响，航空、机场一蹶不振。从价格上来看，我觉得它已经用低价实现了对弱行业的部分救赎，下跌空间相对于其它精选层股票偏小，于是加了点儿仓。

新三板完全不同于A股，目前所有的玩家都是摸着石头过河。我一只股也没中签，只能靠硬买摸索。

目前参与4个交易日，共持仓11只精选层股票，全部盈利。

20200729 精选层第3天，大幅盈利

一、ST

今天大盘大涨。

ST股和大盘有一定的反身效益。

当大盘大涨，大多数股票都在普涨时，ST股的涨幅并不明显，甚至整体涨幅低于大盘。这是因为资金都去了各类股票，ST股并不被关注。即使是强势连板的ST，因为涨停才5%，与涨幅10%、20%甚至无极限的品种比起来，也会默默地保持低调。

当大盘磨磨叽叽或者萎靡不振时，非ST股的涨幅不明显，ST股的强势才容易显示出来。

今天持仓涨停的ST有：*ST新亿、*ST华塑。

*ST新亿今天开盘后迅速涨停，中途打开涨停剧烈震荡，下午迅速涨停并封板到收盘。我依然不加仓不减仓，不动如山。

*ST华塑是“一元杀”和“首板抢”品种，这个票反复讲过多次，自介入后已接近整体翻倍。中途减过一次半仓。

研究和操作ST股票接近十年了，从最初的茫然乱窜到现在的稳定盈利，已经成为我主流盈利模式的重要组成部分之一了。

最近我对自己这两年操作的ST股票进行了回头看，发现好多当初强烈看好并重仓的品种，默默翻倍了。如ST爱旭、ST抚钢、*ST飞马、*ST长投等等。

于是考虑，是不是再建立一个ST实验账户，精选精品ST品种，买入不动，耐心等待时间的玫瑰。理论上，实验账户中只要有一半的品种翻倍，这个账户，就绝对是盈利的。当然，即使没有达到一半品种翻倍，我也不在乎。

三、新三板精选层第三天

精选层32只股票，从这三天走势来看，大部分股票都有趋同性。这种趋同性实在是太强大的，强大到，所有的精选层股票分时走势都极度类似，乍一眼看去，你还以为它们是同胞兄弟。

今天的整体走势就是：平开、上涨。

1．平开。绝大多数精选层股票都是昨日收盘价附近开盘，表示昨天的博弈基本取得平衡。这是一个很有趣的现象，昨天绝大多数精选层股票也是平开，今天又平开，看来目前暂时没有资金利用开盘总竞价作妖。

2．上涨。上涨，坚决而稳定地上涨。所有股票平开后都开始上涨，并以分时均线为支撑，站上去就不再破线。上涨过快回调时，触线即停，扭头继续上涨。32只精选层股票中，仅艾融软件一只跌破了分时均线，其余31只全天价格均在分时均线之上。

3．接近发行价囤积。精选层32只股票连续上涨两天后，纷纷选择在发行价附近停留。我把32只股票的相关数据做了一张简表，表格显示，32只股票中有25只今天的收盘价极度接近发行价，这在新股发行中是极其罕见的。

我前天介入的10只新三板股票，今天已经全部大幅盈利，其中7只盈利超过10%，贝特瑞盈利超过20%。

其它方面，目前证监会已核准发行的转债中，文科园林和景兴纸业的配售比例都超过30%，接近恐怖的35%。我准备逐步潜伏。

20200728 新三板精选层次日，开始盈利

账户市值继续新高。

一、ST

持仓的ST继续连续涨停，成为市值新高的主要推动力量。

今天持仓涨停的ST有：*ST华塑、*ST梦舟、*ST聚力、ST华鼎。

*ST新亿今天涨停开板，一直封到中午，13：08分突然破板然后向下，收盘跌幅为2.63%。我不加仓不减仓，持有不动。

研究和操作ST股票接近十年了，从最初的茫然乱窜到现在的稳定盈利，已经成为我主流盈利模式的重要组成部分之一了。经历过ST的大年小年、暴利和萎靡，渐渐形成了自己精准研究和分散投资的操作风格。

精准研究，才能在万千废铁中找到金胚；分散投资，解决了对黑天鹅风险的原始恐惧。

说实话，研究ST真的挺累的。不过，盈利起来也真的挺多的。所以，虽然累点，作为一项投资的乐趣吧。

三、新三板精选层第二天

精选层32只股票，从这两天走势来看，大部分股票都有趋同性。

今天的整体走势就是：平开、下探、拉高，收红。

1．平开。大多数股票都是昨日收盘价附近开盘，表示昨天的博弈基本取得平衡。

2．下行。开盘后所有股票都开始下行，进一步散发大众对新三板怒其不争的愤怒。大多数股票在9：40-10：00之前下探到全天最低点。所有股票在这个全天最低点，全部绿盘，人心惶惶。我也一度考虑清仓，远离这莫名其妙的新三板，考虑到自己仓位较轻，就懒得动，继续观察下去，就当体现实验吧。

3．上扬。所有股票在早盘半小时达到低点后开始上涨，并一路走高。截至收盘，32只股票中仅同享科技跌4.93%，生物谷跌1.57%，其它股票全部翻红。

今天新三板精选层涨幅超过10%的股票有两只，其中冠军贝特瑞上涨15.9%，振幅23.68%；亚军恒拓开源上涨11.96%，振幅19.82%。

换手不够活跃，仅森萱医药、同享科技、三友科技、观典防务、富士达5只股票换手率大于10%。

昨天我进入的几只新三板，今天开始微微盈利了。

大盘方面，我仍然看空中短期，今天挂了几个强势股的涨停板没吃到，余下的资金继续百无聊赖地做国债逆回购了。

20200727 新三板精选层的首日交易

今天账户市值继续新高。

一、ST

*ST新亿继续涨停，今天继续一字板，换手率0.06%，继续缩量。

对*ST新亿的介入，一定要进行精准分析才敢进入。近两日换手率甚至小于新股上市，是有其理由的。它虽然名义上有14.9亿的流通股本，但因为实控人和

*ST新亿目前14.9亿的流通股本，主要来自于重整。重整按资本公积金每10股转增29.48股，共计转增约11.13亿股。公司转增前总股本约为3.78亿股，转增后总股本约14.91亿股。其中，公司原股东取得约1.13亿股，公司破产重整计划中的11名投资人取得约10亿股。因为实控人承诺三年不减持，其它重整人承诺一年不减持，所以约有11亿股的流通股本现在处于不能交易状态，公司实际的流通股本不到4亿股。

加上*ST新亿目前股价仅1.52元，所以它的实际流通市值极低。在这种情况下，跌停和涨停都非常容易。

手中其它ST涨得也不错，其中*ST聚力、*ST奋达涨停。

二、新三板精选层开锣

今天32只新三板精选层齐齐亮相。

整天的行情走势，用三句话可以概括：全部高开、全部低走、振幅巨大。

所有新股全部高开，但并未达到市场普遍预期。之前市场普遍看好新三板精选层的首日行情，各主流媒体和大V们（也包括不是V儿的本小散）都给出了较高的盈利幅。开盘有涨有跌倒是可以接受，但明显可见，各股的买单不够，说明多方并不踊跃。

高开后立刻全部下砸，有过回调，但主流是砸。多数股票在9：37日左右被猛砸到低点。其中一部分被砸蒙了触发跌幅临时停牌，另一部分慢慢缓过气来，开始一轮小幅反弹。反弹之后，所有股票全部选择了继续下跌。

振幅巨大，开盘或开盘后瞬间，是所有股票的全天最高价位。除寥寥几只股票开盘后上冲了几十秒钟之外，其它股票全部迅速暴跌，形成巨大振幅。所有32只股票的振幅均超过20%，其中10只股票振幅超过50%，N殷离和N同振幅超过100%。

三、实盘操作情况

按照周末计划，今天轻仓参与精选层首日。

今天白天特别忙，所以看盘和操作时间特别少。

开盘后发现买单太小，极不踊跃，犹豫观察。

在跌到超低点后反弹后，试探性买了N贝特瑞和N建邦各100股。

中午挤出了短暂的交易时间。满屏的股感觉都不咋的，也懒得选，就按照跌幅从高到低顺序，选了几只各买了几千块钱。

    从成交明细来看，精选层的成效极不活跃，几千元钱的委托单，常常要分多笔成交。

经过中午的观察分析，精选层新股走势不容易把握，原计划轻仓参与精选层，改为超轻仓参与，意思一下，代表我参与历史。

下午把余下的钱做了逆回购。

20200725 拟轻仓参与新三板精选层首日

下周一新开板精选层开锣，我当天会非常忙，没时间看盘，思来想去，决定还是轻仓参与一下，毕竟我最喜欢参与历史事件了。反正是轻仓，盈亏不重要，重要的是体验中国证券史的仪式感。

我的新三板精选层之路很崎岖。我原计划用自己和老婆两人的账户，开两个户申购打新。其中，新三板申购之前，一个账户已经满足了权限，结果因为融资账户问题没审批通过，使我错过了申购的第一波。痛定思痛，我火速换了另一个账户开通，并坚持每天每票100股卡时间申购。然而，一股也没有中签。

看我的许多粉丝向我报喜，100股卡时间法大量中签，而我自己一根毛线也没中到，心中还是很悲伤的。

下周一精选层32只新股一次性上市。精选层是新生事物，之前没有前例。如果说与之最类似的，就是去年7月22日科创板25日新股同时上市。

当天25只新股平均涨幅153.2%，总成交额485.08亿，平均换手率78%，其中安集微电子盘中最高涨幅520%创历史纪录，收盘涨幅400.2%。当天所有科创板新股全部高开，开盘后，除新光、福光、天宜、杭可、华兴、容百、光峰略有抵抗性拉升外（杭可开盘后拉出一个临停），其余新股全部直接剧烈下挫。

下挫之后再剧烈上升，25只新股全部再次上穿当日分时均线并爆涨。我当天实盘中选择了上穿均线时间前三、股价最低、流值最少的N超导进入，当天账面收益达到52.44%，开始了我科创板账户火速翻倍之旅。

科创板毕竟仍属于大A股，规律性比较容易把握些。精选层属于新三板，从没玩过，熟知的经验不一定能派上用场。而且我下周一特别忙，无法盯盘，所以并不抱有多少盈利的期望。不管怎样，参与就是尽一份心力。

附：新三板精选层交易的主要规则

一、申报数量。投资者通过限价委托或市价委托买卖精选层股票，单笔申报数量应当不小于100股，且不超过100万股。

二、涨跌幅。新三板精选层涨跌幅限制为30%，且精选层成交首日不设涨跌幅限制。首日设置了临时停牌的价格稳定机制，盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。

三、申报价格。目前精选层股票行情刷新频率为6秒一次。精选层股票交易提供了限价委托和市价委托两种委托方式，市价委托根据市场即时价格成交，限价申报价格在基准价上下浮动5%。

20200724 熊市的市值新高

一、三连板

*ST新亿今天三连板。

与前天、昨天的地天板不同，今天直接一字板涨停，全天换手率0.25%，干净利落。

我的市值也顺势创出了新高，在这寒冬开始的熊市。

二、熊市

继续维持我对中短期看空的熊市估测。

认真分析、提前应对。

思考和分析自己承担，盈利和对错用时间去验证。

三、撤资

7月15日，我的写《20200715 降到半仓以下，启动寒冬模式》，正式宣告本人操作体系内熊市的到来，同时大幅减仓。

看空中短线，最坚决的办法，就是把钱从股市账户中转出。

这个股票账户的初始本金为20万，仅7月16日一天，从中转出的资金就达到32万，近期转出的资金已经多倍于本金，完全实现了盈利锁定。

四、减少抄底

每个人在这个市场上的经历、经验、教训不同，对市场的感受也不同。一个人的阅历，会极大影响他的投资风格。我曾经写过，自1998年开始炒股以来，除了2018年那次顶部，大盘其余所有的大顶，我全部在场，每次都在高高的山顶上站岗。换言之，几乎所有的熊市，我都煎熬过。

体历过三轮三熊，交易之路才会更完整。

我有过多次熊市“抄底”大亏的经历，对“抄底”越来越谨慎了。7月16日大盘爆跌，我选择不抄底。同样，今天大盘继续暴跌，我仍然选择不抄底。

五、勤奋与专注

22年投资交易经历，市值艰难超百倍，我至少反思总结了十几年。不得不惭愧地承认：

天赋普通，我唯一的核心竞争力就是勤奋。

一如既往，坚持了二十年的勤奋。

在我认识的所有炒股的人中，不论是网上还是网下，我的勤奋程度绝对排第一，远远抛开第二名，不接受任何反驳。

勤能补拙，这是万古颠簸不破的真理。

7月22日，*ST新亿在第16个跌停板后突然撬板涨停，比我预计中提前。晚上我写本来正在写转债，习惯性看了下*ST新亿，发现破板了，于是进行了简要评析，并写下“这只票很复杂，我准备用一段时间去认真分析评估它，然后再决定投不投资”。

发完，我立刻开始分析评估*ST新亿，一直分析到凌晨三点半，才决定第二天买入。

7月23日跌停附近买入，当日地天板，今天三连板。

正是因为它，我的市值才勉强创了新高。

其它的都是虚的，归根结底，还是因为勤奋。

周末了，不写长了，祝大家周末愉快。

20200723 *ST新亿简笔与吃瓜（二）

今天*ST新亿继续跌停开盘，然后拉到涨停，也是它昨天以来第二个地天板。

以前说过要写写*ST新亿，它的故事太多，慢慢写吧。

一、*ST新亿的前世今生

*ST新亿1999年9月23日上市，原名“四维瓷业”，经过一系列眼花缭乱的重组，改名多次，于2015年改名为*ST新亿，实控人黄伟。

2015年8月28日，江苏中立信律师事务所以*ST新亿不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务为由，向塔城地区中院申请对*ST新亿进行重整。2015年12月7日，*ST新亿因重整事项开始停牌，从此踏上了史上第一停牌路的征程。期间*ST新亿一团乱麻，多次被调查处罚、大股东小股东内斗公斗不休，耗尽了激情。

历史上*ST新亿也曾申请复牌，被上交所驳回不予。直到2020年6月30日，多方协调之下，股票终于得以复牌

*ST新亿停牌接近五年，是中国A股史上停牌最久的一只股票。停牌时是2015年，正是中国A股停牌热度最高峰，当时人们关于*ST票的普遍认知就是“壳、重组、不退市”，因此停牌前无数大亨小散争相涌入，试图赌一把暴利。事实证明，股东们五年的青春，化为了财富废墟。

二、复牌情况

6月30日，*ST新亿复牌，复牌前一天的收盘价定为2.85元。

除权价格计算公式为：

除权参考价格＝（前收盘价格+重整投资人认购的价格×转增股份由重整投资人认购导致流通股份变动比例）÷（1+转增股份由重整投资人认购导致流通股份变动比例）

基于该公式，前收盘价格为2015年12月7日停牌价7.4 元；重整投资人认购价款为1447000000元，转增股份由重整投资人认购的股份数量为1113415380 股 ， 相 应 的 重 整 投 资 人 认 购 的 价 格 为（1447000,000/1113415380）元/股；转增股份由重整投资人认购的股份数量为1113415380 股，公司总股本为 377685000 股，相应的转增股份由重整投资人认购导致流通股份变动比1113415380/377685000=2.95。因此，公司转增股本实施后，调整后的除权复牌参考价格为 2.85元/股。

三、里面的股东究竟亏损有多惨

公司公告给出的除权算法很复杂，我予以最简化：

重整计划中的资本公积金转增具体方案为：资本公积金每10股转增29.48股，共计转增约11.13亿股。公司转增前总股本约为3.78亿股，转增后总股本约14.91亿股。其中，公司原股东取得约1.13亿股，公司破产重整计划中的11名投资人取得约10亿股。本次资本公积金转增实施后，公司股东结构及其权益变动巨大。

公司10转29.48股的高比例转增中，普通投资者仅能享受10转3股的分配，即仅取得约1.13亿股，而剩余的10亿股则被11名重整投资人以1.447元/股的低价获取。

我们来计算通过这次重整，普通股东亏损的比例：

假设普通股东有100股。

原市值为：100股*7.4元/股=740元。

资本公积金转增后市值为：130股*2.85元/股=370.5元

亏损比例为370.5/740-1=-49.93%

也就是说，五年复牌后，即使复牌首日一分钱也不跌，里面的苦逼股东，市值已经折半了。

而实际情况是，复牌后，连续16个一字跌停板。即：苦逼股东们在市值减半后，再承受了16个一字跌停板。

你可以想象这究竟有多惨。

三、连续两个地天板情况

昨天，*ST新亿跌停开盘，然后被拉到涨停。今天，*ST新亿仍然跌停开盘，继续被拉到涨停。

两天连续两个地天板，并不意味着*ST新亿风险的释放。相反，这恰恰是它风险暴烈的表现。前文已经分析，里面除重整人之外的普通股东已经亏得面无人色，别说2个涨停板，就是20个涨停板也回不了本。

这两天撬板最重要的内因是对于“面值退市杀”的自救。昨晚，*ST新亿发布了《关于筹划收购资产的公告》，拟以支付现金方式收购江峰、上海申联电气有限公司持有的上海锦泰新能源环保有限公司股权。消息并不是关键，关键是公司不想1元退市。

四、*ST新亿面临着巨大的风险

风险超大，触目惊心。

最直接的风险有五项：

一是“面值退市杀”的风险。股价目前价格1.38元，接近面值。

二是披露年报时间的风险。公司如果未能在复牌交易（6月30日）后的2个月内披露经审计的2019年年度报告，公司股票可能被暂停上市。如果公司未能在暂停上市的2个月内披露经审计的2019年年度报告，公司股票可能被终止上市。

三是审计风险。如果2019年财务会计报告被出具无法表示意见、否定意见的审计报告，公司股票存在被暂停上市的风险。

四是存在破产清算并退市的风险（因为重整，这个风险较小）。

五是立案调查风险。证监会正对公司涉嫌信息披露违法违规行为进行调查，如公司触及了《重大违法强制退市实施办法》相关情形，可能被退市。

其它杂七杂八的风险就不说了，比如持续经营能力弱之类的，并不是决定退市与否的生死判，只影响摘星OR摘帽（如此烂票，即使活过来，也只可能摘星，不可能摘帽）。

四、逐条对五大风险点的评估

1．所有股东都是含泪盼上涨的利益共同体。

*ST新亿的股东分为三类：实控人、其它重整人、普通股东。

实控人承诺自复牌之日起股份限售至少3年，现在股价的变动对实控人毫无意义。对实控人来说，只有两种结果：退市OR活在沪市。只要活在沪市，就充满无限希望，如果退市到老三板，按照现在老三板重回A股的行情，基本就是宣告了永别。

其它11名重整投资人取得*ST新亿的成本大约是1.447元/股。但这也意义不大，因为他们承诺的限售期是一年以上，他们和实控人是一根蝇上的蚂蚱，只关注退市OR活在沪市。

普通股票拥有的大多数是自由流通股，随时可以买卖。但已经承受的巨大亏损，让他们对股价的波动并不敏感。

所有的股东，都泪汪汪地盼着*ST新亿活着、涨着。在股价最低达到1.19元时，公司已经开始行动，首先拼命远离“面值杀”。

2．年报问题极有希望解决。

年报问题是目前*ST新亿的核心风险。四川华信(集团)会计师事务所对*ST新亿年度报出具了“无法表示意见”的《审计报告》。为了解决这一核心问题，*ST新亿果断换了一家新的会计师事务所，重新做报表。新的会计师事务所名为“深圳堂堂会计师事务所”，寓意为“堂堂正正地出具标准合格的审计报报”。这家著名的“深圳堂堂会计师事务所”来历不凡，共有从业人员12人，2018年度业务收入85.32 元，其中审计业务收入84.82 元，其它业务收入0.5元。

上交所对*ST新亿放弃华信、聘用堂堂会计师事务所大惑不解，多次去函要求新亿公司说明喜新厌旧的原因。

抱着巨大的八卦钻研精神，本吃瓜群众本人经过持续科学考证，终于搞清楚了事情的来龙去脉。

*ST新亿表明了委屈。在公告中写明：“是华信主动提出不再承接我公司2019年度财务报表审计业务”。

华信愤然反击。华信指出，双方事先谈好，对*ST新亿2018年年报的审计费用为80万元。自从其本着专业精神对*ST新亿2018年年报发表了“不可描述”的非标审计意见之后，*ST新亿以囊中羞涩为由，对20万元审计尾款迟迟不愿支付。双方约定的付款日早已逾期，华信一催再催得不到钱，郁闷之下，宣布第二年再也不帮*ST新亿审计年报了。

与华信分手后，*ST新亿马上就找到了深圳堂堂会计师事务所帮它审计年报，并且彰显了自己的巨大财力，把年报审计费提高50%，达到120万元。

不知华信作何感想。。。。。。。。

PS:*ST新亿剧情太多，今晚还要加班，以后再慢慢写吧。

今天白天没什么时间看盘，在跌停附近买入了*ST新新亿，明天有可能做T，也可能持有不动。

*ST新亿比较复杂，风险也比较大，不熟悉者不建议随便操作，看戏就好。

（未完待续）

20200722 *ST新亿地天板

一、上市转债情况

今天没有转债上市。

二、昨日强债表现

昨日妖债冠军百合转债，盘中涨幅达到20%停牌半小时，收盘涨幅9.12%，价格182.99元，溢价-0.26%，剩余份额0.759亿元，正股梦百合涨幅8.85%。今天正股梦百合上涨1.07%，百合转债上涨1.25%，收盘价185.27%，溢价-0.09%。其中，百合转债盘中最高价达到202.52元，涨幅为10.67%，振幅达到12.31%。百合转债的剩余份额极小，转债溢价长期在0附近，是不可多得的短线操作良票。

昨日涨幅冠军振德转债，涨幅12.34%，价格622.92元，溢价5.10%，剩余份额2.975亿元，正股涨停。今天正股振德医疗下跌0.22%，振德转债下跌2.90%，收盘价格604.86元，溢价2.27%。

从昨天强势债今天的表现来看，仍然没有出现连冠品种，说明转债目前仍处于妖一枪换一个地方，没有形成长期持续的热点。

三、今日强势转债

今天两市涨幅超过10%的转债共2只。

冠军康隆转债涨幅12.55%，收盘价格143.55元，溢价8.87%（上个交易日溢价为6.41%），剩余份额2亿元，正股今日涨停。

亚军三星转债涨幅11.20%，收盘价格134.28元，溢价2.29%（上个交易日溢价为1.19%），剩余份额1.911亿元，正股今日涨停。

除以上两只转债外，今天有9只转债振幅超过10%，分别是康隆转债、新泉转债、三星转债、永高转债、巨星转债、百合转债、众信转债、开润转债、艾华转债。它们对应的转债规模不大，除百合转债外也不算超小。

除百合转债外，今天超小规模转债的振幅普遍不大，说明转债仍然处于散点行情状态。

四、*ST新亿出现地天板

今天*ST新亿跌停价1.19亿元开盘，在复牌连续16个一字板跌停后撬开跌停板并涨停。

今天撬板最重要的内因是对于“面值退市杀”的自救。昨晚，*ST新亿发布了《关于筹划收购资产的公告》，拟以支付现金方式收购江峰、上海申联电气有限公司持有的上海锦泰新能源环保有限公司股权。消息并不是关键，关键是公司不想1元退市。

*ST新亿面临着巨大的风险和机遇。

最直接的风险有三项：

一是披露年报时间的风险。公司如果未能在复牌交易（6月30日）后的2个月内披露经审计的2019年年度报告，公司股票可能被暂停上市。如果公司未能在暂停上市的2个月内披露经审计的2019年年度报告，公司股票可能被终止上市。

二是审计风险。如果2019年财务会计报告被出具无法表示意见、否定意见的审计报告，公司股票存在被暂停上市的风险。

三是存在破产清算并退市的风险（因为重整，这个风险较小）。

四是立案调查风险。证监会正对公司涉嫌信息披露违法违规行为进行调查，如公司触及了《重大违法强制退市实施办法》相关情形，可能被退市。

其它杂七杂八的风险就不说了，比如持续经营能力弱之类的，并不是决定退市与否的生死判，只影响摘星OR摘帽（如此烂票，即使活过来，也只可能摘星，不可能摘帽）。

机遇也很明显，一是价低，二是超跌，三是重整良性，四是业绩承诺高，五是重整投资人也陷进去了，限售期长，比小散们更想活着。

这只票很复杂，我准备用一段时间去认真分析评估它，然后再决定投不投资。

20200721 短线转债教程（十四） 活捉妖债百合

一、上市转债情况

今天没有转债上市。

二、昨日强债表现

昨日涨幅冠军同德转债暴涨30.9%，收盘价格147元，溢价27.55%，剩余份额1.44亿元，正股涨停。今天正股同德化工下跌3.18%，同德转债大跌15.72%（两市跌幅第一），收盘价格123.888元，溢价缩回到11.03%。

昨日涨幅亚军龙蟠转债涨幅15.63%，价格209.40元，溢价-2.98%，剩余份额4亿元，正股涨停。今天正股龙蟠科技上涨4.84%，龙蟠转债跌0.66%，收盘价格208.02元，溢价-8.06%。

昨日涨幅季军全筑转债涨幅15.56%，价格155.91元，溢价-4.45%，剩余份额3.84亿元，正股涨幅7.65%。今天正股全筑股份下跌9.71%，全筑转债跌9.15%（两市跌幅第三），收盘价格141.64元，溢价-3.86%。

从昨日强势债今天的表现来看，巨大涨幅之后，次日回落幅度较大（昨日涨幅冠军季军分别成为今天跌幅冠军季军），说明转债目前仍处于妖一枪换一个地方，没有形成持续的妖点。

三、今日妖债

今天的妖债冠军是百合转债。百合转债14：06达到最高涨幅20%，作为沪市转债，它按照规矩停牌半小时。百合转债也是今天两市唯一一只因涨幅过高而停牌的转债。百合转债收盘涨幅9.12%，价格182.99元，溢价-0.26%（上个交易日溢价为-0.51%），剩余份额0.759亿元，正股梦百合今日上涨8.85%。

今日涨幅超过10%的转债是振德转债，涨幅12.34%，价格622.92元，溢价5.10%（上个交易日溢价为2.91%），剩余份额2.975亿元，正股今日涨停。

四、实盘情况

昨天已经写过，当前仍处于大盘的高风险期。在这个时期，加大股票仓位有风险，做风险低、弹性大的妖债，更符合盈利力学，尤其要关注剩余规模小、溢价低的转债。

昨日百合转债剩余份额仅0.759亿元、溢价-0.26%，是一个极具爆发力的潜力苗苗。

昨晚和群里的小伙伴们就今天的捉妖记进行了知识讲解和预习，今天实盘顺利地捉到了妖债冠军百合转债。

今天提到的备选债东时转债也不错，收盘上涨4.96%。由于我将主要资金投入了百合转债，因此没有做东时转债。

20200720 抓住下一个妖债

一、上市转债情况

今天道恩转债上市。

道恩转债规模3. 6亿，信用级别AA-，转股价值115.69元，收盘价119.25元，溢价3.08%。

作为深市转债，道恩转债开盘即130元，触发临时停牌条件，停牌半小时。10：00复牌后，瞬间小冲到最高133元，然后开始下落，最低价117.676元，收盘价119.25元。

道恩转债的转股价为29.32元。从开盘情况来看，正股道恩股价开盘价33.80元，道恩转债开盘的转股价价值为115.28元。道恩转债开盘直接开到130元，开盘时的溢价为12.77%，收盘时溢价落到3.08%。

转债首日的溢价变动幅度较大，给转债的首日定价带来了困难。以近期上市的转债为例：

7月16日上市：

巨星转债，上市日转股价值115.07元，收盘价125元，溢价8.63%，今天收盘溢价7.26%。

天创转债，上市日转股价值76.27元，收盘价102.11元，溢价33.89%，今天收盘溢价30.50%。天创转债转股价值太低，完全体现为债性，对普通转股价值的转债无参考意义。

7月15日上市：

正邦转债，上市日转股价值123.49元，收盘价134元，溢价8.51%，今天收盘溢价7.19%。

比音转债，上市日转股价值127.32元，收盘价132.50元，溢价4.07%，今天收盘溢价5.64%。

7月14日上市：

泛微转债，上市日转股价值121.30元，收盘价148.32元，溢价22.28%，今天收盘溢价15.60%。

由近期新债上市的溢价对比可以看出，道恩转债今天的收盘价格并不算高。

二、强势转债情况

除新上市转债外，今天两市涨幅超过10%的转债共3只。

冠军同德转债涨幅30.9%，收盘价格147元，溢价27.55%（上个交易日溢价为7.13%），剩余份额1.44亿元，正股今日涨停。

亚军龙蟠转债涨幅15.63%，价格209.40元，溢价-2.98%（上个交易日溢价为-10.98%），剩余份额4亿元，正股今日涨停。

季军全筑转债涨幅15.56%，价格155.91元，溢价-4.45%（上个交易日溢价为-7.70%），剩余份额3.84亿元，正股今日涨幅仅为7.65%。

今天强势转债表现出两个特点：

一是转债规模小。今天共有10只含转债正股涨停。其对应的转债中，仅冠军同德转债剩余规模小于3亿元。除同德转债（剩余规模1.44亿元）、龙蟠转债（剩余规模4亿元）外，其它转债的涨幅都远低于正股。

二是溢价低。亚军龙蟠转债上个交易日溢价为-10.98%；季军全筑转债上个交易日溢价为-7.70%，都属于超级折价的转债。当它们的正股突然大涨时，转债的涨幅令人非常满意。

当前仍处于大盘的高风险期。在这个时期，加大股票仓位有风险，如果想参与市场，不妨试着用一定仓位捕捉这些规模小、折价高的转债，说不定下一个妖债，就被你抓到了。

20200718 我对分析大盘的一些粗浅认识

因为近期蒙对了一波大盘的涨跌，在大盘暴跌前清仓大半，很多小伙们纷纷来问我对大盘未来的看法。

实事求是的说，分析大盘一直是我的弱项，在这方面我没有太多的经验可言。

自1998年开始炒股以来，到2017年，几乎大盘所有的大顶我全部在场，每次都在高高的山顶上站岗。

可以说，入市的前20年，我对分析大盘，完全是一塌糊涂。我曾经以为，苦练大盘分析绝技，在大盘的低谷倾力以赴，在大盘见顶时全身而退，抓住几个大波，必能成就财富自由。也曾学习宏观经济、阅览群书群博，希望能够掌握铁口直断大盘涨跌的本领。

但结果是，茫然终年，一无所成。

研究大盘，我确实承认自己天赋不够，视野不广，学术不深。没奈何，只能去研究个股，研究板块，研究模式。

在研究个股、板块、模式上取得了一些成果，获得了许多收益。然后，通过研究的衍生扩散，渐渐对大盘有了一些肤浅的理解。

我虽然愚钝，通过二十多年的研究，终究是有了一些肤浅的理解。在这些理解的基础上，连蒙带猜，运气爆棚，蒙对了2018年以来大盘所有的大级别行情。当然，我一如既往地坦率坚决承认，我经常看不懂、猜不透、测不准大盘，我所有被验证过的正确猜测主要靠运气，而且绝对不能确保仍然能蒙对下一次。

所以，我的看法，仅为一家之言，粗浅无比，在写下来，目的只是用于个人思考记录罢了。大盘分析的水很深，我不精，不必学我。

对大盘的分析，我主要从两大部分来看：从逻辑认知上，考察股市涨跌的宏观功能、主要参与者的态度行为；从技术层面上，考虑K线形态、结构、资金等。关于技术层面，市面上几乎所有研究大盘的人都能说出个三三两两，这里就不重复赘述了，本文主要从逻辑认知方面来分析。

一、股市的参与者与影响力

股市的参与者，有作为引领者的管理层、有各类基金、游资、大户、也有普通股民散户。股市的涨跌，既有市场本身规律发生作用，也有各方博弈，最终达到均衡。

在这个过程中，从大盘角度而言，管理层起到的作用是最直接、最重要的，对大盘的影响也是最有效的。因为管理层引导股市的态度坚决、力量集中，且可以直接影响市场的工具和手段很多，包括规章制度、政策调控、窗口指导、阀门舒张、甚至直接入场参与等。

其它参与者，对股市结构性、局部性有影响作用，但因为影响手段有限且用力方向分散，对趋势性、全局性影响有限，不是我们分析的重点。

各方参与者中，管理层代表的是国家利益，并不直接考虑投资者的收益问题；其它参与者关注的是各自收益。

二、股市涨与跌的宏观功能

从主旨来看，管理层关注的股市的主要职能，是融资，是为宏观战略发展提供稳定保障，而不是上涨。

股市的功能，从管理者的视角来看，是为国家宏观战略发展服务的。管理层需要的是一个支持宏观战略的股市，并引导股市向这一方向运行。当市场本身就朝着利于（或不阻碍）宏观战略发展的方向运行时，管理可以无为而治；当需要为宏观战略服务时，则必然采取一系列措施。宏观战略实现的途径，既包括股市上涨，也包括股市下跌。

上涨有利于消除分歧，解决矛盾。在宏观战略发展需要上涨时，就要坚决地涨，用上涨来解决一切纷扰和问题。远的如2005年股权分置改革之类的大命题，利益问题复杂，最好的办法就是用大涨来解决一切困难；中的如2018年大批企业面临质押盘爆仓之际，用上涨来解决危患；近的如为国之科技利器、中芯国际（10年来最大IPO）的顺利高价发行上市，启动一波科技牛市。在上涨方面，管理层是有方法有手段的。放宽资金入市、大量批准发行对口类型基金等，都是宏观定向策略，简单有效。

下跌，并非为恶，同样也可以为发展服务。股市不可能无休止地上涨，完成了宏观战略的核心发展的阶段性任务后，下跌是自然而符合需求的。通过正常的下跌，重要战略参与资金得以实现轮换更替，择机待发，为下一次宏观战略发展蓄力蓄势。

在涨与跌之间，还有一重考量是稳定，即防范超猛巨跌带来的风险。这一方面，以2015年的教训最深，当疯牛的泡沫刺破后，股市轰塌的形势，并不完全以管理者和参与者的意志为转移。以史为鉴，这种不稳定状态是可以柔化和避免的，近年来管理层在这方面的操作是有成效的。

三、对近期大盘的一些看法

牛与熊、涨与跌，不是管理层关注股市的重点。关注的重点是：什么情况下牛（涨）好，什么情况下熊（跌）好？

以近期为例。中美矛盾深化呼唤科技硬实力，为科技护航，大批科技企业IPO上市、大量科技类基金发售、中芯国际获得巨量资金。这波牛市方向正确、效果明显、目标达成，众多的市场参与者在这个过程中也分享到了收益。但许多市场参与者在操作中，把“发展”与“融资”解读成了“全面牛市”与“暴利”，短期内指数迅猛逼近3500点。而3500、3600点一带，分别是2015年12月末、2018年1月末股市的阶段性高点和暴跌的起点。如果当前股市直接快速冲破3600点上方，会带给无数人“突破重要压力位”、“全面牛市到来”的猛烈幻想，股市容易成为失缰疯牛。

在目前形势下如果出现疯牛行情，从宏观层面上来看，负面作用大于正面意义。一方面，科技强国需要的资金，在前一波上涨中已经顺利筹集，随着中芯国际上市，股市为科技发展的主要筹资任务实质上已经完成。此时大盘继续牛市，缺少战略溢价。反而是向下运行释放动能、为下次战略目标再度蓄势，更为有利。另一方面，如果迅速突破3600点以上带来全民“全面牛市”的预期，造就疯牛，疯牛过后容易造成暴跌，影响稳定，那是不合适的。换言之，现在就开始下跌，打破“猛牛”幻想，是完成阶段性任务后释放风险的良性态势，比假设疯牛后的烈性暴跌，要温和的多。

当然，市场的其它参与者在这一过程中也贡献了力量，但影响较为复杂和分散。

从市场参与者和主导影响力量来理解股市的大盘，会使投资的心态更加平和。当你的操作与大势合拍获得不菲收益时，你可以体会到分享战略发展成果的喜悦；当大盘下跌造成损失时，你要认识到，你的亏损没有浪费，在更大的层面上，它们已化为涓涓细流，成为宏观战略发展的资金力量。

20200716 寒冬首日

昨天标题《20200715  降到半仓以下，启动寒冬模式》，直接用上了“寒冬”二字。

今天沪指跌4.50%，深指跌5.37%，创业板跌5.93%，分外寒冷。

昨天的说过，近期将有寒冬，已经将仓位降到一半以下。

具体做法是：持仓中只要未盈利的股票（转债），一律清仓；除个别超级看好的之外，持仓中只要昨天不上涨的，一律清仓或减仓。

昨天群里的小伙伴们随我一起进行了剧烈减仓，今天在大盘的寒冬中，都觉得十分温暖。

今天我又将仓位清仓了三成左右，目前仓位仅余二成。

有的小伙伴会问，既然如此强烈看空，为什么昨天不一次性减仓到两成呢？

原因很简单，因为昨天手里余下的票，大都是超级强票，大多昨天处于涨停状态。而我一般不在涨停情况下卖出股票。

今天减仓（清仓）的品种是欣旺达、有友食品、信立泰、广誉远、*ST加加、*ST胜利、英科转债。

减仓和清仓的具体原因如下：

欣旺达：减仓。配债第一股，长牛，从买入到昨天整体收益超过70%，且昨天依然强势，所以昨天不动，今天减仓。减仓后盈利显示为130.7%。

有友食品：清仓。本来期望守到半年报的，今天亏损，按交易原则清仓。

信立泰：昨日减过仓，今日清仓。长牛，从买入到前天整体收益约30%，昨天根据“只要当天不上涨的，一律清仓或减仓”原则减仓，今天继续不涨，清仓。

广誉远：今日清仓。新进品种。因昨天涨停，所以昨天未操作。

ST加加：今日清仓。6月29日进入，截至昨天9板（其中6连板），盈利约60%，昨天没有任何卖出的必要。今天盘中继续涨停，破板后直接砸到跌停，在跌停位置清仓。

*ST胜利：今日清仓。周一打板进，昨天三连板强封，没有卖出理由。今天盘中继续涨停，破板后清仓。

英科转债：今日减仓。接近800元时进入，作为债王参与历史，今天减半仓。减仓后盈利显示为65.63%。

噢，差点忘了，还有一只周二和群里小伙伴们分享的重仓股*ST聚力，三连板尾盘受大盘拖累突然破板，我也减了一点儿。

诚实的说，明天会怎样，我看不清。所以今天一直到收盘，我仍然不加仓、不抄底。

我只赚自己看得懂的钱。

关于明天以及后期，我的原则是：市场不走强，我就持币观望，不再进入。

注：仅为个人操作记录，绝不代表任何建议。不支持任何人学我或抄我的作业，因为每个人的路，是属于他自己独一无二的路。

20200715 降到半仓以下，启动寒冬模式

一、降仓

今天我大幅砍仓，把仓位降到了一半以下。

具体做法是：持仓中只要未盈利的股票（转债），一律清仓；除个别超级看好的之外，持仓中只要今天不上涨的，一律清仓或减仓。

二、过往

每个人在这个市场上的经历、经验、教训不同，对市场的感受也不同。一个人的阅历，会极大影响他的投资风格。

自1998年开始炒股以来，除了2018年那次顶部，大盘其余所有的大顶，我全部在场，每次都在高高的山顶上站岗。

晃晃悠悠，20多年了啊。

其中滋味，一言难尽。

三、2015

2015年那个疯狂的牛市，我把疯牛大势误认为是自身的能力杰出，一步步走向了狂妄的顶点。越狂妄杠杆加的越高，借了一大堆钱，然后与股灾一同，绚烂崩塌。

那是对我投资生涯影响最大的一次，十七年炒股的全部盈利一次清零。

四、躬思

2015年7月16日，我伤感地写下：“K线图就如同一张张泛黄的老照片，那是我们再也回不去的从前”。

自此之后，每有狂妄，必自躬思。在一次次不曾敷衍的复盘，在一个个不肯早睡的深夜，在一篇篇不愿草就的日志。

回顾这些年来的交易历程，我自信有足够的能力实现巨大盈利，同时也越来越深刻地认识到——“盈亏同源”。我的交易模式，在不使用杠杆的前提下，一定能够实现持续稳定盈利。在加上杠杆后，极大可能会实现暴利。但如果运气不好再碰上股灾，依然会像2015年那样，多年利润灰飞烟灭。

时间永远流逝，不能再来一次；投资不是模拟盘，根本没有“如果”二字。

我选择放弃暴利，持续、稳健、慢慢盈利。

我已经卸下杠杆，封印了融资账户。

五、近况

2015年股灾之后，我痛定思痛，开始苦练分析大盘。经过研究认真长期磨练，我终于把精准预测大盘的成功率提升到了比50%略高的程度。

略高于50%有个萝卜用。

根本不能成为长期盈利的依仗。

这几年运气不错，几乎蒙对了2018年以来大盘所有的大级别行情，但绝对不能确保仍然能蒙对本次或下一次。比如我根本没想到近期大盘的暴涨，近期多次进行了减仓动作。

上一次大幅降仓是上周五。大盘一个调整，诚惶诚恐的我直接清掉了半仓，结果周一大盘就给涨回来了。尴尬之余，好在我发掘了几只中报预盈的ST股，周二把退出的资金又买了回去（今天是中报预报最后一天的时间窗口），运气不错，纷纷获得二连板。

五、后策

对于行情的看法，市场分歧巨大。

我个人认为大盘中短期已经入寒，风雨飘摇。

不参与任何讨论/辩论。

因为那没有意义，多方和空方各有各的道理，洋洋洒洒，可以争辩三日不休。

对每个人来说，看多还是看空，最终的裁决，只能是你自己。它深扎于你这些年读过的书、走过的路、盈过的利、亏过的钱、研过的势、看过的数、画过的线、复过的盘。

任何一次分歧时刻，都会有同样杰出的投资者站在多空双方不同立场。有时多方娃儿盈利，有时空方娃儿盈利，长期来看，其实并没有什么对错之分。

因为成熟的交易者，它的交易体系，本身就兼容了看错大盘所带来的资金损失或盈利缩小。

对我来说，目前不看好大盘。即使猜错了，我仍然平静坦然，顶多就是仓位不足，盈利少一些而已。

降仓而已，多大点儿事啊。

注：仅为个人操作记录，绝不代表任何建议。不支持任何人学我或抄我的作业，因为每个人的路，是属于他自己独一无二的路。