中美之争 渐渐短兵相见

特朗普公开宣称是他动员各国打压华为，其实就是打压中国，最近还在香港、台湾、印度和南海等挑起事端，明显是穷凶极恶、急吼吼！中美关系是一种大的竞争关系，因为是老大老二之争，是世界两大阵营之争，说道理是价值观和主义道路选择的不同，是对人类未来利益的战略争夺……

内部看中国近几年有一点急于求成和扛大旗等等等，有的地方促动了美国等西方核心利益，但问题和原因当然主要出在美英等，这些帝国主义太自恋、太自负、太多疑、也太霸道……

很多问题都是核心根本利益，预计短期很难调和，我们渴望和平，但必须丢掉任何不切实际的幻想，积极充分的做好包括全方位军事斗争在内的各种准备……

缓和则需要大顿悟、大智慧、大魄力、大改革、大舍得和人类伟人的出现……

祝福中国，祝福世界，祝福人类！

（江南2020.07.15）

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风口上的600755厦门国贸 随时腾飞？

600755厦门国贸主营供应链、房地产及证券期货投资，年度盈利21亿元左右，公司市盈率仅仅6倍出头、市净率1出头，实为罕见之绩优股！其综合质地比一般的纯券商股优异，也比综合地产、金融的000540中天金融强多了，同类公司还有600739辽宁成大、600390五矿发展、600120浙江东方、603128华贸物流等等 。

近日除了券商大热外，603093南华期货、002961瑞达期货、000996中国中期等期货概念也是大涨，厦门国贸旗下的全资公司厦门国贸期货也是期货业内龙头之一，传公司IPO正积极启动中......

那么，集多种热门题材于一身的低价低估绩优成长的厦门国贸会随时腾飞、后来居上吗？

分享仅供参考，投资风险自负。  

#新基建VS传统基建##房地产# #券商股集体疯涨# # $厦门国贸(SH600755)$$辽宁成大(SH600739)$$中天金融(SZ000540)$ @招商证券 @五粮液@保利地产@金地集团@建发股份@招商蛇口@航锦科技 @福日电子 @浙商证券@南京证券@绿地控股@酒鬼酒@五粮液@格力地产@中国中免@五矿发展@光大证券@光大银行@招商证券@金种子

美媒：外资流入创记录，中国市场成投资者避风港

环球网 2020-07-15

原标题：美媒：外资流入创记录，中国市场成投资者避风港

美国《华尔街日报》7月14日文章，原题：外国投资者涌入中国主权债券避险 寻求躲避市场动荡的投资者已找到一个新的避风港：中国主权债券。

根据司尔亚司数据信息有限公司的资料，今年第二季度外资流入人民币计价中国国债的速度为2018年末以来最快。当季外资流入规模超过4.3万亿元，是有记录以来的最高水平。

近年来中国国债的外资持有比例一直在上升。投资者认为，中国债券市场相对较高的收益率和稳定性具有吸引力。

根据金融市场数据提供商Refinitiv的数据，今年4月，10年期中国主权债券收益率跌至十多年来的最低点，与年初相比下降了逾0.5个百分点。由于债券收益率下降时价格会上涨，在股市和风险更高的债券市场下跌之际，这对投资者来说是一笔意外之财。

即便如此，中国的收益率也明显高于全球其他大经济体发行的政府债券。中国10年期国债目前的收益率为3.118%，相比之下美国为0.597%，日本为0.023%，德国为负0.515%。

瑞士私人银行集团隆奥最近增持了中国国债。中国以前是其新兴市场配置的一部分，但从7月开始，这家资产管理公司为中国债券单独设立了一个类别。隆奥首席投资官莫尼尔说：“就国债发行而言，我们将中国视为避风港。”（作者安娜·赫滕斯坦）

美国市场观察网站7月14日文章，原题：中国股市刚刚上涨了6%。这是一件好事，西方人应该感到高兴 过去几周世界第二大经济体的市场狂热，可能并不像持怀疑态度的西方观察人士所认为的那样与实体经济脱节。这些变化甚至可能对两国都有利。

资产管理公司VanEck的首席执行官让·范艾克说：“我认为，如果不是因为现在基本面良好，仅靠散户投资者是无法推动市场的。这里所说的‘基本面’是指央行政策、财政政策和企业增长。”

虽然西方观察家们对中国经济可能迅速恢复持怀疑态度，但PNC金融服务集团的高级经济学家比尔·亚当斯表示，比起其他许多国家，中国抵御疫情冲击更好。他表示，中国一直在努力将经济向服务业转型，但与美国相比，中国仍然更依赖制造业。疫情并没有对生产方面的经济造成太大的打击，中国经济因此能够更快地反弹。而在服务业领域，中国经济的数字化程度也比大多数西方经济体高。

“当出现危机时，中国有工具随时可以防止企业破产，并对居民家庭提供一定的支持。政治上也不存在干预的阻力。”亚当斯说。中国还有“更积极的公共卫生应对措施”，中国政府愿意也有能力追踪新冠肺炎感染者。（作者安德里亚·利奎尔，乔恒译）

美媒：外资流入创记录，中国市场成投资者避风港

环球网 2020-07-15

原标题：美媒：外资流入创记录，中国市场成投资者避风港

美国《华尔街日报》7月14日文章，原题：外国投资者涌入中国主权债券避险 寻求躲避市场动荡的投资者已找到一个新的避风港：中国主权债券。

根据司尔亚司数据信息有限公司的资料，今年第二季度外资流入人民币计价中国国债的速度为2018年末以来最快。当季外资流入规模超过4.3万亿元，是有记录以来的最高水平。

近年来中国国债的外资持有比例一直在上升。投资者认为，中国债券市场相对较高的收益率和稳定性具有吸引力。

根据金融市场数据提供商Refinitiv的数据，今年4月，10年期中国主权债券收益率跌至十多年来的最低点，与年初相比下降了逾0.5个百分点。由于债券收益率下降时价格会上涨，在股市和风险更高的债券市场下跌之际，这对投资者来说是一笔意外之财。

即便如此，中国的收益率也明显高于全球其他大经济体发行的政府债券。中国10年期国债目前的收益率为3.118%，相比之下美国为0.597%，日本为0.023%，德国为负0.515%。

瑞士私人银行集团隆奥最近增持了中国国债。中国以前是其新兴市场配置的一部分，但从7月开始，这家资产管理公司为中国债券单独设立了一个类别。隆奥首席投资官莫尼尔说：“就国债发行而言，我们将中国视为避风港。”（作者安娜·赫滕斯坦）

美国市场观察网站7月14日文章，原题：中国股市刚刚上涨了6%。这是一件好事，西方人应该感到高兴 过去几周世界第二大经济体的市场狂热，可能并不像持怀疑态度的西方观察人士所认为的那样与实体经济脱节。这些变化甚至可能对两国都有利。

资产管理公司VanEck的首席执行官让·范艾克说：“我认为，如果不是因为现在基本面良好，仅靠散户投资者是无法推动市场的。这里所说的‘基本面’是指央行政策、财政政策和企业增长。”

虽然西方观察家们对中国经济可能迅速恢复持怀疑态度，但PNC金融服务集团的高级经济学家比尔·亚当斯表示，比起其他许多国家，中国抵御疫情冲击更好。他表示，中国一直在努力将经济向服务业转型，但与美国相比，中国仍然更依赖制造业。疫情并没有对生产方面的经济造成太大的打击，中国经济因此能够更快地反弹。而在服务业领域，中国经济的数字化程度也比大多数西方经济体高。

“当出现危机时，中国有工具随时可以防止企业破产，并对居民家庭提供一定的支持。政治上也不存在干预的阻力。”亚当斯说。中国还有“更积极的公共卫生应对措施”，中国政府愿意也有能力追踪新冠肺炎感染者。（作者安德里亚·利奎尔，乔恒译）

偌大的秦岭 能否容得下一坐观音？

我们反对违建！但对有些历史形成的、对环境没有大的破坏、已经深受人们喜爱或融入环境及人们生活一部分的“违规”建筑物，只要质量安全符合要求，江南认为不能简单粗暴的一拆了之、工作过头，比如已经存在多年的不在西安秦岭主要景区的终南山三面观音像……

执政为民，工作还是要结合现状兼顾历史和未来，在遵守法律和尊重科学的同时要尊重人民感情的……

偌大的秦岭，能否容得下一坐观音？

南无阿弥陀佛！

（江南晨语 2020.07.15）

波导股份：小店重要服务商 风口上能否起舞？

小店概念股：腾讯宣布其公众平台正式推出“小店”功能，凡是开通了支付功能的认证服务号皆可在公众平台自助申请，从而实现批量添加商品快速开店。“小店”的上线，意味着真正实现了零门槛、零成本的电商接入模式。据了解，“小店”通过公众账号，基于支付来售卖商品，可实现包括开店、商品上架、货架管理、客户关系维护、维权等功能。只需通过五步即可完成开店，具备开发能力的用户，可给予借口实现更灵活的功能。

　　在“小店”推出后，将更加直面与阿里巴巴的竞争。“支付”+“小店”基本类似于“支付宝”+“淘宝天猫”，之前腾讯、阿里的新年红包大战、打车软件补贴大战，都是在构建移动支付使用场景，争抢移动支付用户，培养用户移动支付习惯，在支付领域正步步紧逼支付宝，甚至一度有超越的态势。分析人士认为，开通小店意味着让现在的公众平台迅速建立电商店面，这虽是看似很小的改变，却是平台电商的重要战略举措，显示出在移动电商方面的扩张正在提速。目前用户已突破6亿，可凭借其庞大的用户量，对淘宝系展开围剿的同时推助移动零售市场的发展，对服务商来说亦是重大利好。

　　（600130）波导股份：小店服务商。“波导微我”是公司利用腾讯公司开放的公众平台的开发接口，主要是协助中、小、微企业以便捷的方式建立自己的微网站。企业用户可以通过微我互动管理平台，轻松管理自己的微网站及各类信息，从而打造各具特色的微网站，并面向关注其微网站的客户提供各类营销服务。

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海通证券：增持中际旭创！中报业绩优良 行业景气乐观

事件：中际旭创发布半年度业绩预告，2020年上半年预计实现归母净利润3.36亿至3.97亿元，同比增长62.08%-91.5%。其中，扣除股权激励费用的影响后，苏州旭创实现单体净利润约3.66亿元至4.4亿元。

我们预计Q2单季度收入有望创历史新高。中际旭创2020年Q1归母净利润为1.54亿元，Q2归母净利润有望达到1.82亿元-2.43亿元。公司归母净利润历史单季度最高发生在2018年Q2（1.69亿元），若中际旭创净利率未发生大幅波动，我们认为2020年Q2营业收入有望创下历史新高。我们判断，当前公司400G还处在逐渐上量期，相对整体营业收入占比不及100G，因此2020年100G销量还有较大幅度的增长。

400G逐渐规模上量，毛利率或环比改善。公司自2020年Q1开始单季度毛利率环比已经呈现出改善的迹象，2020年是北美市场400G上量的一年，随着新产品规模和良率的提升，我们认为2020年有望看到毛利率逐季改善。

并表储翰科技，助力公司拓展电信市场。中际旭创在上半年以现金收购储翰科技67.19%股权，自2020年5月19日起将储翰科技纳入合并报表。储翰科技产品以光电器件组件为核心，向上延伸到芯片封装，向下延伸到光模块业务。同时该公司主要客户为运营设备供应商、终端设备制造商等，我们认为收购储翰科技有望提高中际旭创国内市场竞争能力，实现低成本产品开发并助力公司拓展电信市场。

投资建议。我们看好2020年电信和云计算两个市场对光模块的需求，中际旭创作为400G光模块的领先供应商，同时收购储翰科技有望助力公司在电信市场提升竞争力。我们预计2020-2022年中际旭创营业收入为68.7亿元，85.9亿元和113.8亿元，归母净利润分别为8.84亿元，11.94亿元和16.03亿元，对应2020-2022年PE估值分别为56倍，41倍和31倍。根据可比公司情况，PE估值方法下，我们给予2020年PE70倍-80倍，对应合理价值区间为86.81元-99.21元，同时，在PS估值方法下，根据可比公司2020EPS均值为11.3倍，我们给予2020年PS9.5倍-10.5倍，对应合理价值区间为91.45元-101.08元，参考历史估值方法，我们选择PE估值，最终对应合理价值区间为86.81元-99.21元，维持“优于大市”的评级。

风险提示：大客户需求调整，市场竞争风险。

相关股票：$中际旭创(SZ300308)$

研究员： 海通证券 ● 朱劲松,张弋

发布时间：2020-07-14

数据由 @港澳资讯 提供

大牛市行业风口及市值比较下 再看福日电子（600203 SH.）的内在价值和产业机会

       源自： 郑大鱼  表象与逻辑

市场里，用估值判断股价在90%的时间都是低效的，资金一旦达成平衡，是可以将股价控制在某个区间的，所以有量暴涨的股票不太容易跌，巨量下跌的股票也很难再涨回。如果拿着同一个估值标准，比对A股市场上的各种股票，很容易就会陷入混乱，高的离谱和便宜的惊人可以存在于同一个市场。

所以过去很多人说，30个亿市值以内的股票只看题材就可以，50个亿以内的股票只要有盈利就可以炒，100个亿以上的再谈估值。但是经历了整整三年多的大市值核心股票上涨和小市值泡沫破裂以后，不同类型的股票估值连市值都不用看了，有一些资产已经出现了一种只要业绩增长符合预期，就可以不断给予更高估值的泡沫过程。

所以谈估值本身就会和资金定价权产生冲突，有资金愿意抱团的和交投清淡的必然产生巨大的估值差，很久以前写过一篇认知套利与资金定价权，探讨的就是种看似不合理却又十分合情的现象。投资股票市场公平不重要，有博弈而产生的估值差异，那种凭什么垃圾股票飞涨，自己选是比较好的股票不涨的情况恰恰是一种大资金摆脱对手盘的盈利模式，就不展开分析了。

但不管怎么样低估的优质股票确实提供了足够的安全垫，如果有耐心，其实可以大大的降低亏损的概率，而且一旦被市场挖掘往往产生超额收益，基本我的很多选股思路都是基于此。

这两年由于机构大进场，使得博弈盘的市场特点逐步降低，抢占核心赛道的，挖掘低估值品种等待价值回归的可能性变得越来越高。即当前阶段，如果你有那种确实有强有力证据去证明他是明显低估的，又是占据一定行业赛道的股票，未来是会收获上涨空间的。

过去一年都是消费电子的热潮，福日电子（600203 SH.）是2018年信托爆雷的那次闪崩被我关注的，熟悉2018年6月份闪崩的都应该知道当时的很多情况，其实是与个股基本面无关的，持仓的华鑫信托被连环爆仓了，股价曾经跌到了不可思议的4块钱左右，可怜的不到20亿的市值就相当于市场的一个空壳价。看股价估值的时候一定要看看这个价格是怎么得来的，是基本面的因素，还是市场交易的因素。果然，后来主力借助战略投资者的引进福日电子在行业中的优势逐渐被发现，从而在今年一季度经过了一波股价扬升，最高到达15元附近，目前在11元附近强势震荡。

福日电子的背后其实是实力强大的福建省电子信息集团，在福建搞电子产业，有非常大的程度是要跟对岸搞对标，相较于民营企业的资金链，背靠集团的福日电子根本不差钱，站在科创板的角度来看这种企业盈利能力较差，但未来绝对是可以长久把持赛道的那种企业。

这家公司这2015年以每股8元多的增发价格收购了广东东莞的一家手机代工厂，而这家代工厂50%以上的客户订单是华为，在收购后的几年中，福日电子的营收出现非常大的增长也证明了这块资产的成长性是非常好的，5G通信时代首先应用的一定是移动手机通信终端然后是电脑和汽车。从产业链上来说，整机制造确实没有零配件的盈利性那么强，但这也是一个绕不开的赛道，有兴趣的可以自己去搜索一下他的子公司代工产能在全球的排名，公司的主营和闻泰科技（600745SH.）之前非常像，而且这个行业现在越来越集中，小规模的企业基本都要被淘汰的，如果福日电子未来也可以依靠集团进行一些并购或积极发挥深圳恒天华业基金等战略投资者作用的话，加大在5G通信及华为产业链中的布局和份额，那就算是中大奖了，而从增发及有关股东的消息面来看，福日电子的未来应该是乐观的。  

2018年的时候国 务 院 国资委选了200多家地方国有企业进行双百行动改革，福日电子非常有幸的成为其中的一家，最近的大额授信和农银控股7亿元左右的债转股也可以看出已经公司与国家电子产业的战略高度绑架了。我们没有具体的去分析福日电子子公司的具体情况和一些经营数据，是因为我不想搞得自己的文章跟研报一样，提到的很多内容请读者自己根据需要去一一查证，这样可以避免受我们观点的干扰，也有利于产生新的想法——有看法的可以跟我们留言，加了好友的可以直接跟我们聊天探讨福日电子的美好未来。

 大家应该知道，目前同板块龙头公司闻泰科技的股价已经160元以上，市值近1900亿元！另外，与同样做手机通信研发和终端生产、销售的科创板公司传音控股（688036 SH.）相比，福日电子的科技含量和管理水平也不逊于传音控股，公司的年度营业额近150亿元，除了华为、小米、联想等主力手机ODM代工以及东南亚、南北美洲拓展的大市场，传音控股目前股价110元左右，市值近800亿元！！相比较而言，目前11元左右、市值不足50亿元的福日电子真的还是很诱人的！

此外，福日电子的Ｍiniled 及Miro led 也是值得投资者予以关注的，公司投入早、研发深入，部分量产，产业风口逐渐来临；还有大股东福建电子信息集团旗下半导体等资产整合注入的预期等等，袖珍国企改革公司福日电子的未来确实应该值得期待！

总体来讲，在国家积极推动自主核心科创、5Ｇ通信市场大未来、华为等金牌代工以及福建省电子信息集团的实力成就，考虑到国企改革在即，我们团队觉得福日电子（600203SH.）这票明显的低估了，拿他举例子，也是为了印证估值差异存在的合情性。

2020年，科创中国、福日高照、前程似锦！

分享仅供参考，据此投资风险自负！

附图：中国手机代工排行情况（其中福日电子旗下控股的“中诺通信+迅锐”排名第四位，且上升势头强劲）

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结构性牛市下 浅谈同方股份的内在价值

同方股份（600100. SH）的过去大家应该比较清楚，存在很大的管理问题，但是我觉得现在是个很好的买入点，主要是如下理由：

1）大股东为中核集团，作为大型央付出了真金白银，包括最近一轮的增发。肯定是想把企业弄好的。 

2)  原来的泰达股份的胡军作为新的CEO，提出聚焦战略，是对的。而且从谈话中表现出很大的信心。 

3）国家支持下属企业分拆，对同方来讲是个很大的机会。我觉得同方价值不在电脑 传统产业，核心下属企业的上市高估值会非常明显： 

   a. 同方威视： 2019年净利润 6.7亿元，按照科创板50倍数的估值，对应在335亿元。持股比例在71.25%，   对应的市值在238亿元

   b..知   网： 2019年净利润 1.92亿元，按照科创板100倍数的估值，对应在192亿元。持股比例在98.98%，对应的市值在190亿元.

   c. 同方国信：2019年净利润 24.5亿元，按照主板15倍数的估值，对应在367亿元。   持股比例在26.32%， 对应的市值在96亿元.

   d.同方人寿： 该公司总资产超146亿元，同比增长17.79%；净利润 2.58 亿元，同比增长94.99%，已连续三年实现盈利。占比在50%。 按照40倍数的估值，50亿元。

   其他上市企业，计算机，军工，科技园，水务等就按照100亿估值吧。 

   整体的估值在238 + 190+ 96 +50+ 100 = 674亿元。 

综上，其实如果科创板下属企业上市，估值会更高。按照现在的市场800亿元是可能看到的。 

对于新的管理层而言，是聚焦，管理好现有的资产，强化和中核&清华的协同，1000亿元是完全没问题的。 

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作者：Richard微笑
链接：网页链接

转自网络，江南短评：

产业风口、政策红利、改革启动、整合优化、历史低位、调整充分、底蕴深厚、牛市股权.....

如此产业大风口、如此资本市场大牛市，同方股份的股权收益巨大，再结合中核同方的资产整合、内部改革等，600100同方股份的再次起航，不是没有可能的，或将指日可待！

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国信证券--中际旭创20年半年度业绩预告点评:业绩持续强势反弹,上调至买入评级【公司研究】

原标题：国信证券(14.660, -0.53, -3.49%)--中际旭创(70.990, 0.44, 0.62%)20年半年度业绩预告点评:业绩持续强势反弹,上调至买入评级【公司研究】 来源：国信证券

【研究报告内容摘要】

公司发布2020年半年度业绩预告:上半年归母净利润33600-39700万元,同比增长62.08%-91.50%。若加回股权激励费用,上半年净利润约为36600-44000万元。 我们选取中位数计算,则Q2归母净利润为21284万元,同比增长97%,相较于一季度同比54%的增速,处于加速状态。

云厂商资本开支持续回暖,5G进入规模建设期,公司产品需求旺盛

全球云厂商资本开支19年Q3强势回暖并逐步攀升,相应地带动数通400G产品需求逐步上量、100G产品需求继续增长。截止2020年上半年,全球超大型数据中心已建成541个,在建/拟建176个,对于高速率光模块需求旺盛。公司作为全球数通模块龙头充分受益。 国内5G已步入建设高峰期,截至5月底,中国移动已建成14万个5G基站,今年底将完成30万基站建设任务;中国电信与中国联通(5.490, 0.19, 3.58%)累计共建共享了10多万个5G基站,双方计划提前一季度完成25万个基站的全年建设任务,对于5G前、中、回传光模块的需求迅速放大。公司25G/50G/200G产品销售收入全面增长。

储翰科技已并表

公司收购的67.19%的储翰科技的股份,已于5月19日并表,对公司业绩产生一定的正向收益。储翰科技所在的GPON光模块市场,受益千兆家庭宽带战略的实施,今年订单饱满,预计下半年将给予更多业绩贡献。

l看好公司作为数通光模块龙头的竞争优势,上调至“买入”评级

前述报告中预计公司2020~2022年归母净利润为8.2/11.9/13.8亿元,现上调至9.7/13.6/15.3亿元,对应PE 52、37、33倍,上调至“买入”评级。

风险提示

云厂商资本开支不达预期风险,核心器件受限风险,新冠疫情加剧风险。

此轮牛市较远 切忌急燥盲动 择机积极参与

全球资金放水，国内经济发展及科创、改革需要，配合新三板精选层交易、创业板注册制改革等等，在3400点关口攻打成功后大热点将逐步轮换，先期券商地产及大消费、中期核心科创和周期股的结构性长牛将继续。

我们认为，5Ｇ通信、华为配套、半导体芯片、北斗导航、新能源汽车、生物医药、航天航空、军民融合等核心自主科创及部分周期股依然是中长期主线，也是人气又将聚集的地方，对短期爆拉的公司如果高位阴险后不能收回或量能萎缩，则不宜追涨并可适当逢高了结，牛市最忌急躁，建议调整中逢低择机择股、平稳心态参与。

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（拙政江南 2020.07.14）

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同方计算机成都首台信创产品成都成功下线

所属分类：同方新闻发布日期：2020-07-01

6月22日，同方计算机成都首台信创PC成功下线暨鲲鹏智造生态联盟成立仪式在成都市双流区举行。四川省经济和信息化厅副厅长皮亦鸣，成都市双流区常委韩超，成都市双流区副区长张瑞琴，同方计算机与多媒体产业本部副总经理、同方计算机（四川）有限公司董事长江黎等出席仪式。在现场领导和嘉宾的见证下，同方等8家企业与双流区签订了信创产业生态战略合作协议，鲲鹏智造生态联盟正式成立。 仪式上，江黎表示，作为国家信创产业“四梁八柱”的支柱企业，同方积极响应“走科技强国之路，建设网络强国，走出一条中国特色国家安全道路”的号召，在四川省和成都市的大力支持下，抢抓信创产业发展机遇，推动西南地区战略布局，加速推动成都“5基地3中心”产业形成，以完备的产业体系助力成都打造信创新高地，支撑引领西南地区信创产业生态建设。 皮亦鸣对同方首台信创PC的下线和鲲鹏智造生态联盟的成立表示祝贺。他指出，这是四川信创产业生态企业在双流深度合作的重要落地成果，必将为推动四川信创产业的发展提供有力支撑。

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同方发布教育合作新计划：深化产学研合作，培育智慧教育新引擎

来源：北国网

　　为贯彻党的十九大“加快教育现代化和教育强国建设，推进新时代教育信息化发展”精神，落实《教育信息化2.0行动计划》指导，国有高科技企业正推动智慧教育行业进入发展加速期。

　　2020年7月9日，以产学研合作为基础，以培育智慧教育发展新引擎为目标，同方股份有限公司发布教育战略合作新计划：旗下同方计算机有限公司与慕华成志科技教育有限公司签约携手，共筑“互联网+教育”协同发展新模式。

　　据悉，同方股份多年来坚持走产学研结合之路，积极推进教育信息化建设。近些年更着力将新一代信息技术与教育教学深度融合，提供集合智能教育教学装备、智慧教育云平台、互联网教育资源和内容服务、智慧校园建设等在内的完整解决方案。慕华成志由慕华教育发起成立，依托清华基础教育资源，旗下打造了爱学堂、未来课堂、清华附小互联网学校、爱学云智慧教育等品牌产品，并设有成志教育研究院，专为区域教育决策和管理提供智力支持，并探索解决教学创新等实际问题。

　　此次双方强强联手，将以智慧教育为抓手，发挥各自优势，在基础教育优质资源、教师成长培训、智能教育产品、教育扶贫等方面展开深入合作，促进“互联网+教育”模式下优质师资共享，构建产学研平台和协同发展的新模式，共同推进产品研发、加速项目落地、深化教育服务，切实有效地提高教育质量，促进教育公平和均衡发展，为中国教育事业发展注入新活力。

　　另据了解，在智慧教育领域，除了以“产品+方案+资源+服务”一体化解决方案满足省市、区县、学校、教室等各级各类应用场景外，同方股份还依托CNKI互联网知识资源，利用“云+大数据+智能技术+教育技术+知识库”等信息技术手段，打造“云+管+端”一体化教育模式，为中小学校、大专院校提供研学平台、校企协同办学平台、CNKI微课等一系列信息化教育产品和服务，不仅支持我国教育信息化发展和创新型人才培养，而且还担当起我国知识文化出口的“标杆”。

　　在近期举行的 “2020(第六届)中国在线教育百强评选”活动中，同方股份旗下的同方知网还因此被授予了“2020中国在线教育最具创新企业十强”和“2020中国在线教育优秀解决方案十强”的殊荣。

　　资料显示，2020年我国智慧教育行业市场规模预计将超过7200亿元，到2022年或将突破万亿元大关。同方股份相关负责人就此表示，未来，大数据、云计算、物联网、人工智能等创新技术将赋能智慧教育提速，同方也将充分运用信息技术，进一步推动教育新基建高质量转型，加快教育服务供给侧改革步伐。

（文章来源：北国网）

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波导股份（600130 SH.）借力北斗导航强势进入车联网

昨晚一则公告，600133 波导股份拟收购宁波市波导投资有限公司所持宁波波导易联电子有限公司（以下简称“易联电子”）51%股权，转让价格以易联电子截止2020年5月31日经审计的净资产为基础，双方协商确定为370.66万元。

波导股份表示，公司本次收购易联电子部分股权转让旨在优化产品结构，尝试进入汽车电子领域，提高整体运营效率。

江南认为，此举表明波导股份正式进军车联网！近几年，波导股份车联网研究与苏州吴江清华汽车研究院等有较深的合作，并设有有关分公司。近期波导股份实控人确定后将有一系列聚焦、整合动作，其中北斗运用及车联网是主打方向，结合公司原有布局的波导卫星公司、“海上通”、“海上鲜”等，还有参股近10%的从事研发生产北斗导航卫星芯片的业内翘首深圳华大北斗的原始大股东，预计波导股份的北斗卫星产业大风口将至！公司季报与中报盈利可能，逢低适当关注。

分享仅供参考，投资风险自负！

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［中信建投：买入中际旭创 ］业绩超预期 未来展望积极

事件

中际旭创（300308.SZ）公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020年上半年归母净利润为3.36亿-3.97亿元，同比增长62.08%-91.50%。扣除股权激励费用对苏州旭创单体报表净利润影响前，苏州旭创实现单体净利润约为3.66亿-4.40亿元。

简评

1、业绩超预期，2020Q2单季度利润同比增速进一步提升。

我们取预告区间的中值，预计公司上半年归母净利润为3.66亿元，同比增长62.31%。Q2单季度归母净利润为2.13亿，环比增长40%，同比增长97.59%，超预期。我们认为，公司业绩增长的主要原因是：海外数通市场回暖叠加400G周期升级，400G产品逐步上量，公司在400G领域地位稳固，100G产品需求也维持增长。同时5G建设拉动电信市场需求，25G\50G\200G需求持续旺盛。此外，5月19日公司对储翰科技并表，预计对利润也有正向影响。按区间中值算，苏州旭创单体实现净利润4.03亿元，员工持股激励费用摊销，叠加固定资产及无形资产计提折旧摊销，导致公司合并净利润减少约0.43亿元。上半年，政府补助等非经常性损益事项增加合并净利润约为0.31亿元。

2、行业景气度延续，400G周期升级，龙头价值凸显。

海外数通市场从2019年下半年开始复苏，目前云投资高景气度依然持续，下游需求依然旺盛。400G升级周期开启，公司最受益。2019年为400G元年，2020年400G有望放量，开启新一轮升级周期。我们预计2019年全球400G需求量为20万只，2020年全球需求量有望达到80万只左右，2021年达到约300万只。公司是400G全球龙头，已率先批量生产，地位稳固，持续受益。

3、5G建设驱动电信市场景气度上行，公司积极布局并突破。

5G的RAN网络从4G的BBU、RRU两级结构演进到CU、DU和AAU三级结构，衍生出前传、中传和回传，5G高带宽需求需引入高速光口，接入、汇聚层需要25G/50G速率接口，而核心层则需要超100G速率接口，将拉动光模块需求5000-6000万只。2020年，5G进入大规模建设周期，我们预计2020、2021年5G光模块需求量分别为1000万只、1800万只左右。5G前传领域，公司为国内主流供应商，预计市场份额在15%-20%左右。5G中回传产品壁垒高，价值量比前传更高，公司已突破50G/200G产品。此外，公司并购储翰科技。储翰科技为国内电信领域中低速率光模块的主流厂商，具备从芯片TO封装、光电器件组件、光模块等光器件产业链能力。TO封装领域，储瀚科技建立了自动化TO生产线，2019年TO产量23.4KK，通过芯片封装业务的规模化发展和产品研发，不仅支持光电器件组件和光电模块的研发，也可实现光电器件组件和光电模块的规模化发展和成本控制。

4、盈利预测及评级

海外数通市场高景气度延续，光模块启动400G升级周期，5G建设拉动电信市场上行，行业处于上升通道。公司400G全球龙头地位稳固，5G电信中回传领域积极突破，持续受益于行业高景气度，未来两年增长确定性较高。我们预计公司2020-2021年归母净利润分别为9.0亿、11.6亿，对应PE53倍、41倍，维持“买入”评级。

5、风险提示：大额解禁；海外疫情影响超预期；竞争格局恶化；需求不达预期等。

相关股票：$中际旭创(SZ300308)$
研究员： 中信建投 ● 阎贵成,武超则,汤其勇
发布时间：2020-07-13

数据由 @港澳资讯 提供

作者：中际旭创(SZ300308)
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厦门国贸—— 集券商期货金控、房地产及供应链跨境贸易等题材于一身的低估成长公司 价值回归正当时！

     
 截止4月底，上市公司的年报和季报大部分都公报了，几千家公司中分析，再次验证了厦门国贸（600755 .SH）的超凡投资价值！

4月29日晚间，厦门国贸(600755)披露了2019年年度报告，报告期内，公司实现营业收入2180.47亿元，同比增长5.54%；归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长5.35%；扣除非经常性损益的净利润16.38亿元，同比增长37.37%；净资产收益率12.67%，同比增加1.16个百分点。公司2019年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.3元（7月2日股权登记）。数据显示，厦门国贸自2002年起已连续17年稳定现金分红，近三年累计现金分红逾10亿元。

厦门国贸年报显示，2019年，公司名列《财富》杂志2019中国企业500强贸易子榜单第2名，继续上榜“全国供应链创新与应用试点企业”名单。供应链管理业务全年实现营业收入2,034.73亿元，同比增长8.66%，实现进出口总额76.17亿美元，同比增长38.64%，经营规模和效益再上新台阶。公司重点推进供应链一体化运营，深化信息化管理水平，以科技手段升级内外部服务能力，设立供应链产业研究院等研发机构。同时，公司加快国际化步伐，增设东南亚和乌兹别克斯坦办事处，在“一带一路”沿线国家和地区的业务规模逾400亿元人民币。

2019年，公司房地产板块启动战略转型变革，全面开展组织变革和管理优化，新增土储、新增区域、销售指标均创历史新高。2019年，新进南京、福州、宁波和九江四座城市，新增获取12幅住宅地块，新增土地储备计容建筑面积97.04万。城市更新、文旅地产、产城融合、物业服务业务取得实质进展，其中文旅地产的田园竹坝项目获“厦门市乡村振兴战略市级试点村”、“厦门市2019年市级重点重大项目”等荣誉。

2019年，公司金融服务板块实现营业收入69.35亿元。在期货业务方面，公司持续做精做深产业客户服务，2019年成为郑商所“基差贸易产业基地”、上期标准仓单交易平台达成首笔白银标准仓单交易的企业之一。创新“产融结合”模式，持续深耕中小企业客户，服务三农，深入小微实体，推进“知担贷”、“置换贷”等产品创新。与科技头部企业合作，探索科技金融服务。报告期内公司完成对世纪证券的增资，进一步提升了世纪证券的竞争力。

厦门国贸表示，2020年，公司将围绕“保规模、增效益、控风险、优资源、促变革、高发展”工作基调，以变革驱动发展，打造人才和科技双核，创新激励制度，加紧运用“人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网”等新兴技术，通过科技赋能业务发展。

 厦门国贸同时披露了2020年第一季度报告。2020年一季度厦门国贸克服疫情对经营造成的冲击，实现营业收入506亿元，同比增长1.67%，每股利润也逆势超过了0.2元。

厦门国贸表示，2020年第一季度在落实疫情防控工作的同时，扎实有序推进复工复产，积极应对疫情对经营带来的影响，与客户保持紧密协作，保证生产经营的有序进行。公司作为国有控股上市公司，勇担企业社会责任，积极参与保证防疫物资的供应，是福建省首批进口疫情防控物资免税企业。近期，公司中标联合国粮食计划署采购项目，采购首批医护防疫物资发往欧洲等地，为全球战疫贡献力量。

        从各方面综合分析，分析沪深几千家上市公司，厦门国贸是一家突破中 美 贸易 战 及最严房地产调控，主营业绩逆势成长、年化分红超越存款、国债，估值严重低估的连续成长的绩优低价公司，属于业绩优秀得难以想象的一家地方国企，起码，在苏州，江南是很难找到一家的。公司目前的净资产近8元、每股净利润1.3元左右（剔除可转债因素）、市盈率仅仅5倍，逆周期战略布局，公司近年来的房产开发土地储备达到历史最高，大股东也多次不断的二级市场上巨资增持股票，而受到周期股的影响，公司的股价至今依然接近历史底部，公司还巨资参股证券、期货、信托等，对体外检测生物公司也有投资；近年来各方面发展态势良好，国贸期货、世纪证券、国贸租赁等子公司未来分拆上市有望；另外，为了把握海南自由贸易岛的历史大机遇、享受政策大红利，厦门国贸前两年率先在海南与海南发展成立了海南国贸公司、与深圳前海金控共同控股世纪证券、与阿里巴巴合资成立了无人零售、与京东成立了P2P区块链公司、与联想控股共同合资正奇金融（正积极运作上市）、与金蝶国际成立了网络销售公司、与新希望及北大荒合作粮食贸易   ......、与保利、与华润、与中铁  ……等等央企合资开发地产等项目，公司还参与发起海西交易所、黄金投资公司及跨境贸易等，此外，还在上海、在香港、在深圳、在厦门、在合肥、在南昌、在长沙、在……  等都有大量物业或土地储备。

         厦门国贸为最主要载体的厦门国贸集团公司连续多年跻身世界500强，公司还是国内供应链贸易的前三巨头，中国上市公司50强等，各方面理性分析，厦门国贸中长期投资价值凸显，在全球货币龙头大开的金融背景下，国贸目前6元多的股价属于稳健安全性投资，回报率远超国债和银行存款，就相当于超低价捡便宜投资了一家房地产、供应链和证券期货创投类金控公司。公司利润连续三年超越20亿元，尽管疫 情干扰和进出口贸易影响，今年一季报每股净利润依然超过了0.2元，公司的运营能力和行业地位可见一斑，虽然厦门国贸的股价不活跃，有分析师质疑其负债率，那是因为他们看不懂厦门国贸的运营模式、多年打造的行业核心竞争力以及严重低估的公司资产，随着时间的推移，是黄金总会有闪亮的机会，其内在投资价值着实让人垂唌欲滴，相信市场总有智者，比如当年发现万科的姚振华、发现茅台的但斌、发现阿里的孙正义    ……

          市场有风险，投资难度大，目前除了券商、芯片、国产操作系统、北斗导航、生物疫苗、航天科技、云办公等核心科创、新基建等热门板块外，处于历史大底部、跌破净资产、8元左右、市盈率仅6倍多、市净率1左右且年年成长的 集 券商期货大股东、土地储备丰富、分拆上市、超国债收益分红、石油进口特许资质、国企改革等题材的厦门国贸，二级市场的估值恢复刚刚开始，只要公司质地优秀，总有伯乐会降临，就像当年的万科、茅台不也是大底部起来的吗？ 在疫情骚扰、美方折腾、经济下滑、注册制、货币放水等背景下，投资不确定性及资金安全真的成为大问题，就怕遇到中行原油宝、烂P2P等，相对而言，处于历史大底部的厦门国贸，真的就像一家原始股，一个没有被开垦过的处 女地，还是值得大资金中长期跟踪关注的，尤其是目前头部券商、酒类消费公司、绩优房地产以及平潭发展、厦门港务、建发股份、厦门象屿等同板块本地公司等周期类股开始启动的情况下，如此业绩优良成长、股价超低的好公司，加上国企改革三年行动方案的推进，600755厦门国贸简直就是一座深藏在地下的大金矿  ......

    分享仅供参考，投资风险自负。

     （拙政江南 2020.07.13）

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