小规模、大规模基金如何投？

01如何看待热门基金再创新高，还值不值得投资？

热门与否是一个基金在销售中给客户的体验，要看是不是值得投资，主要考虑这两点：一个是看基金的品质。主要包括产品选择的赛道，还有基金投资管理能力。这点投资者可以大致通过看基金合同、基金评级了解。

例如我们统计了最新存续规模超过百亿的基金产品，以及所有基金中发行规模超过百亿的产品，通过基金评级结果看到，产品的投资能力参差不齐。其中有评级数据的热门权益类基金中，只有近40%获得四星、五星的较高评级，也就意味着还有60%的热门基金只有普通表现，甚至有近20%基金获得低星评级。所以热门基金不要盲目跟从。

第二个是时间，包括进入市场的时点、持有的时间。为什么？因为你需要时间来等候一波市场机会。但是在这个过程中，特别要对基金的风险情况有心理预备，不然这个时间大概率是等不下去的。就像我们说结婚前，最好确认自己能够接纳对方优点，也能包容对方缺点，这样婚姻才能持久经营下去。我们跟基金的关系也是如此。

而热门权益类基金的风险往往还不低，确实需要我们的耐心和包容，才能经受住时间考验。例如在上述样本的权益类基金，在2018年、2020年平均年度最大亏损30%和17.15%，并且这两年有75%以上的基金年最大亏损大于同类平均。

所以，总结一下，不要盲目跟从热门基金。无论是投资热门还是非热门基金，两个需要考虑的共性要素：一是基金品质，可以通过基金合同和专业评级来了解；二是我自己的入市时点和持有时长，相对较低的入市点位、相对较长的持有时间，都会大概率帮助我们抓住市场机会。但是只有我们对基金的风险有心理预备了，才能经受住时间的考验。

02如何看基金产品冰火两重天，小微基金和大规模基金并存的现象？

基金规模大小主要跟销售能力有关，其次还可能跟策略的限制有关，不完全跟基金品质有关。现在有发行产品的基金公司有145家，在很多方面都差异很大。例如产品成立时点、产品策略的容量、投资管理能力、产品销售能力、销售渠道的认可度、市场的行情机会等。最终就形成小微基金和大规模基金并存，并且由于上述要素是不断变化的，小微基金也可能成长为大规模基金，大规模基金也可能衰落为小规模基金，所以这两者是会长期并存。

那么这对投资者有何影响呢？

投资者重点要看的是：小微基金是不是一定不好，大规模基金参与的人多，是不是一定好？

其一，研究表明，单独看基金规模评判基金业绩是没有意义的。例如在2020年，运作满一年的百亿规模基金中有16%的产品业绩排名同类95%之后；而在2亿以下的小规模基金中，有28%的产品排名同类前5%的水平。2016年数据显示，基金规模越大，业绩表现越差；但是到了2017年下半年，显示出规模越大，业绩表现越好。

所以，我们说，选基金还是要回归到风险匹配、专业评级、市场行情的配合上面来。规模大的基金也不用跟风，主要还是看他背后的品质、运作逻辑是否与市场匹配。

其二，投资者如果手中的基金规模越来越小，尤其是经常低于5000万元以下，是要注意清盘风险的。所以如果手上基金业绩不好，同时规模还长期维持在较低水平，可能就不适合"躺平"等它回本，还是早做评估早转换产品早做打算的好。像我们在对这类产品做风险评价时，是会将其风险等级调高一个级别的。

03小规模基金怎么投？大规模基金怎么投？

然后具体来看，哪些小规模基金可以投？通常没有人愿意投规模太小的基金。但是今天我们就来教教大家在一些小规模基金里面"捡漏"。

一类是打新基金，这类基金通常规模在2亿到12亿之间最好，规模超过了打新增强收益的效果就不明显了。第二类是注重控制风险型产品，往往因为收益不突出，被市场淹没了，但是实际上持有几年收益比那些净值上串下跳的基金还要好。这类基金有个特点，如果投资者注意到一些混合型基金在下跌年份不怎么跌，在上涨年份还能上涨10%甚至20%，那么捡漏捡到宝的概率还挺高的。

第二类是中小基金公司的高评级基金产品。这些基金公司往往公司规模小等原因，不会在大型银行等销售渠道中被重点推荐，从而缺少被大众投资者广泛认知的机会。但是他们旗下的高评级基金产品，一是本身得到高评级就意味着投资能力经受过市场的考验，其次基金公司通常也很重视产品的评级情况，对高评级产品会投入优秀的资源来支持。那么普通投资者可以不拘一格降人才，优先参与到这些潜力产品中。这个可以结合基金公司规模和基金产品评级来看。

再来看，大规模基金怎么投？其实应该比较少有人专门去买大规模基金。通常买到大规模基金的，一是追捧明星基金经理管理的产品；第二个是，大概率情况是当时发行的时点特别热，例如2015年、2020年等。对于第一种情况，对于明星基金经理管理规模特别大的产品，虽然看历史评级可能都会不错，但是我们得适当降低预期。因为，随着规模的增长，为保证分散性和流动性，基金经理要将更多的产品纳入投资视野，使得其难以集中精力聚焦于可以覆盖的少数股票；其次，当资金量增大，部分成长性强但规模小且流动性差的个股难以对基金业绩抬升起到显著的经济效益，往往基金经理不得不转向大盘蓝筹风格，那么在成长风格下会表现相对一般。

对于第二种情况，当发现自己参与的很多基金都发行规模很大的时候，这很显然是一种市场火热的表现，不能说行情会在这时结束，但是此时通过购买基金组合分散投资、资金分批入市，肯定是未雨绸缪的好方法。

对市场的展望

今天市场开启反弹，市场大面积上涨，锂电池和钴概念掀起涨停潮，沪市上涨0.44%，收于3534.32点，深市上涨0.33%，收于14718.66点，创业板指上涨0.55%，收于3352.12点，成交量方面，沪市两市成交10060亿，北向资金净流入83.79亿。

板块上，锂电池，钴，稀缺资源等涨幅居前，跌幅榜方面，中药，中船系，超级品牌等跌幅居前。

市场情绪方面，沪深两市上涨3032家，下跌1207家，昨涨停118家，跌停13家。

关于行业方面，目前主线仍是新能源车产业链，半导体，高端制造，2021-2025年锂供需有望逐步走向紧缺，中长期锂价牛市基本面支撑强劲。芯片半导体方面，目前国内缺芯严重，国产替代加速，政策的大力支持推动景气度的上行。

大盘方面，仍是结构性分化行情。

明天会反弹吗？

今天市场弱势震荡，早盘高开回落后，弱势回升，震荡至上午收盘，午后开始回升，三大股指均有翻红，尾盘开始跳水，三大股指均收绿。沪深两市成交10199亿，北向资金今天休市。 板块方面，中药，眼科医疗，医美等涨幅居前，跌幅榜方面，鸿蒙概念，军工，第三代半导体，航空等跌幅居前。市场情绪方面，沪深两市上涨1100家，下跌3166家，涨停67家，跌停20家。 行业方面，新能源产业链仍是高景气度，碳中和背景下，新能源汽车的快速增长为电池行业的蓬勃发展带来机会，锂电材料供应商成长空间广阔。根据中汽协的数据，5月国内外新能源车销售数据延续高增。而储能又将成为继新能源车之后，锂电又一高成长赛道。目前电池厂商的加速扩张和中游材料的供应紧缺形成鲜明对比，对于中游锂电材料企业而言，通过和龙头企业战略合作和长单供应来获得稳定的产品出货来源，进入龙头企业供应链也会在接下来的行业竞争中更具优势。 白酒方面，一线白酒具有较强护城河和议价权，仍中长期逻辑仍然看好。 半导体目前因为国产替代的逻辑和政策大力扶持目前仍是高景气度。 大盘方面，目前仍是震荡走势，不会大涨，也难深调。

随着市值管理事件的发酵，今天小市值板块和st板块早盘集体跳水，绩优抱团股能否迎来机会？

早盘，高价股，茅指数纷纷迎来大涨，A股指数已足足调整3个月，自2月18日上证指数阶段性高点以来，涨幅居前的50家公司中，七成上涨低于50亿，跌幅居前的50家公司中，近九成市值高于50亿，是千亿市值。长期看，优质有竞争优势的企业依然是资金长期关注的方向，股价短期回调并不妨碍公司增长的步伐，净利润2年复合增长率超30%的超跌大盘股有25家。

关于医美行业的逻辑

国内的医美行业进入黄金期，随着人均可支配收入增加，人们对医美的接受程度逐渐提高，去年我国医美市场规模达到1975亿元，预计2030年市场规模将达到3115亿元。根据数据显示，2019年中国的医美渗透率仅3.6%，远低于发达国家中的美国，日本，医美行业有望迎来黄金时期。在这种环境下，国内医美国产替代的趋势不可阻挡。

非手术类医美项目由于恢复时间快，价格风险低，近年越来越受到消费欢迎，我们国家群众对皮肤项目更为亲籁，叠加能操作复杂手术的医师资源有限，我国非手术类市场规模，疗程量占比均高于全球水平。非手术类项目主要有注射型产品和光电类非侵入医美项目等，注射类医美占据非手术类医美50%以上的市场份额，以肉毒毒素和玻尿酸为前两大注射类产品。

医美器械公司细分龙头具有先机优势，国内市场上游医美材料业集中度较高，竞争格局相对稳定，目前行业上游的药品器械具有较长的研发周期和认证周期，监管要求较高同时光电类医美设备对产品精密度要求较高，因此上游产品端具有较高的技术壁垒。

医美下游公司有望实现大型品牌连锁，终端有望迎来集中度提升，我国医疗美容服务市场中民营机构占据较大份额。其中民营机构按照规模大小有可以分为大型连锁医院，中小型民营整形医院以及小型民营诊所三类，其只主要以小型民营诊所为主，占据市场71%的份额，民营中小型医院和大型连锁医院则分别占比15%和6%。

未来数年将是医美行业发展的黄金时期，看好医美行业的整体扩张和长期渗透率提升趋势。从产品端看，随着国内企业竞争力增强，国产替代加速，看好创新能力较强的头部企业。从服务端看，随着市场监管逐步完善，规范程度不断提高，大型连锁企业在成本费用控制和品牌获客方面都有突出优势，看好这些企业不断提高市场份额。

公司方面，爱美客深耕玻尿酸系列产品，华西生物在玻尿酸原料生产领域处于全球领先位置，华东医药布局玻尿酸，医美设备等多个领域，四环医药在肉毒素产品获得代理权等。

020年报&2021一季报总结与展望：盈利持续修复

　 2020 年报&2021 一季报总结： Wind 数据统计， 2020 年全年 A 股上市公司实现净利润 3.99 万亿元， 较 2019 年全年增长 2.40%。 2021 年一季度 A 股上市公司实现净利润 1.29 万亿元， 相较于 2020 年一季度的 0.84 万亿元， 增速达 53.46%， 与 2019 年的 1.08 万亿相比， 两年来 A 股上市公司一季度净利润复合增速为 9.22%。 　　全年两市上市公司营收增速稳定， 科创板增速较优。Wind 数据统计， 2020年全年 A 股上市公司实现营业收入 53.13 万亿元， 较 2019 年增长 2.49%。 上证主板方面营业收入 38.39 万亿元， 增速为 1.96%； 创业板上市公司营收合计 1.69 万亿元， 增速达 5.53%； 深市主板方面营业收入达 12.61 万亿元， 增速达 7.96%； 科创板总营收 3749.65 亿元， 增速高达 14.67%。 　　一季度多行业利润实现扭亏， 农林牧渔、 电子、 有色金属行业利润复合增速较高。 全年利润来看， 有色金属、 基础化工、 通信、 电新、 电子等行业2020 年全年净利润增速超 50%，主要原因来自于海外疫情导致的不断 “ 放水”，全球出现通胀， 大宗商品涨价致使顺周期行业净利润攀升较快， 同时 2019年相关行业整体利润基数也较低。 农林牧渔行业则来源于猪肉价格维持相对高位， 行业利润较好。 电子、 电新、 通信等行业利润增长则来自于行业景气度较高。 对比 2019 年一季度行业利润， 农林牧渔、 电子、 有色金属行业利润复合增速较高。 　　 金融方向： 银行方面业绩改善， 一季度贡献近 40%利润， 明星基金、 北向资金一季度相继增持银行业； 券商方面， 业绩的高增长主要来自资管业务的快速发展， 但自营业务方面， 各券商自营业务表现参差不齐， 成为券商之间业绩分化的“分水岭” ； 保险方面， 随着 2021 年新冠疫情影响消退， 险企一季度销量整体向好， 一季度保险行业整体利润增速维持高位。 　　 大消费及医药产业链： 食品饮料方面， 2020 年食品饮料行业延续增长态势， 受到疫情影响， 增速有所放缓。 一季度方面， 随着疫情影响的消退， 叠加去年一季度较低的基数， 2021 年一季度食品饮料所有子版块业绩均保持正增长， 行业整体实现恢复性增长， 行业间仍具有较强分化。 医药方面， 全年延续增长态势， 在疫情影响下， 一些医疗器械板块增速较高， 估值方面， 截至 4 月 30 日， 医药行业市盈率为 45.14 倍， 市净率 5.01 倍， 均处于历史相对高位， 原料药和医美方向值得关注。 　　 新能源及制造产业链： 新能源汽车方面， 一季报和年报均大幅增长， 未来伴随着国内新能源汽车行业景气度持续高涨， 新能源汽车渗透率持续提升， 且未来电动化趋势明确， 叠加碳中和政策的催化， 预计新能源汽车行业在充分调整后将会开启新一轮上涨； 光伏方面， 一季度， 光伏板块实现营业收入合计 944.54 亿元，同比增长 52.90%；实现归属母公司股东净利润 111.02亿元， 同比增长 111.67%， 未来预计硅料高价位将维持 1-2 年， 预计 2021、2022 年硅料企业将取的良好的业绩表现。 　　原材料及周期产业链： 化工方面， 石油公司方面， 一季度业绩大幅反弹，磷化工方面随着产品价格底部回升， 磷酸铁锂打开增长空间， 煤化工方面，产品价格维持高位， 国内煤炭价格弹性相对小于原油价格， 虽然煤炭期货价格近期创新高， 主要产品尿素、 乙二醇、 聚烯烃价差出现回落， 但仍高于历史平均水平。 有色方面， 无论是铜、 铁、 铝价格当下都处于高位。 就铝价来看， 今年以来， 市场对供应过剩的担忧减弱， 而对明年以后将出现供应短缺的担忧逐渐加重， 同时一季度业绩来看， 行业整体利润有所改善； 铜、 铁相关的企业类似。 整体来看， 全年大宗商品价格预计维持高位， 行业企业利润预计良好。 钢铁方面， 我们认为当下正是钢铁行业新繁荣的起点。 其次， 随着城镇化深入和制造业的继续发展， 钢铁需求仍将以每年 2%的增速上升， 行业将迎来供需长周期的错配， 钢价大幅波动结束， 未来钢价易涨难跌。 　　重点跟踪行业推荐。 （ 1） 食品饮料端关注高端白酒和啤酒方向， 从经销商打款、 渠道库存以及批价情况来看， 高端白酒景气度较高， 长期来看高端白酒依然是最优质、 确定性最高的板块， 而啤酒行业方面增长点来自于产品结构升级推动行业盈利能力改善。 （ 2） 新能源汽车产业链关注铁锂方向，一方面未来增量来自于铁锂电池对三元电池份额的侵占， 另一方面来自于储能领域， 磷酸铁锂是最被广泛应用的材料。 （ 3） 基建方面， 传统基建关注工程机械， 新基建关注物联网方向。 （ 4） 大宗商品方面， 推荐钢铁和金属铝行业。

一季度社保，险资，QFII的偏好

社保、险资、QFII基金作为市场中长期投资的践行者，2021年一季度资产配置和持仓情况格外值得关注。同时QFII作为海外投资者对中国资产配置的重要工具，我们同样也可以多加关注。

社保小幅加仓，险资、QFII基金有所减持。从总量上看，一季度社保基金逆市加仓，持股数量（持股数量、持股市值均以A股流通股计算，下同）相比上一期增加约18亿股，持股市值增加约76亿元，而险资和QFII基金均有所减仓，持仓量较上期分别减少14亿、12亿股，持股市值下滑也较大，较上期分别下降772亿、174亿元。

社保投资风格稳健，偏好顺周期行业。从行业配置上来看，一季度社保基金对银行的配置比例超73%，高于险资和QFII基金对银行的配置比例，可见社保基金可以正确抓住行业估值修复、股价抬升的时间段。一季度社保增仓股前十和新增持股前十中，顺周期行业股票分别占8席和6席，新钢股份（600782.SH）、巨化股份（600160.SH）持股数量均较上期增加超4,000万股，此外，宝钢股份（600019.SH）获社保买入超1亿股。

险资青睐顺周期和TMT板块。从行业配置比例来看，一季度险资重仓银行、非银金融、房地产、通信、公用事业等行业，其中银行和非银金融的配置比例分别约50%、20%。一季度险资增仓股前十中，除解除限售的股票外，长江电力（600900.SH）、徐工机械（000425.SZ）、工商银行（601398.SH）等获险资大幅加仓，可见险资更偏好现金流稳定、分红较高的顺周期股票。此外，TMT板块的中兴通讯（000063.SZ）、久远银海（002777.SZ）、天下秀（600556.SH）等也获险资加仓，持股数量较上期增幅均超200%。

QFII基金投资风格较为积极主动，偏好电子、医药等行业。从持股数量来看，一季度银行占QFII基金近一半的持仓量，与社保和险资相比，QFII基金的银行配置比例较低。此外，QFII基金看好电子、医药生物等未来前景较好、景气度较高的行业，持股数量占比均超5%，显示出外资的投资风格较为积极主动。一季度QFII基金增仓股前十中，顺周期行业股票占据5席，QFII基金在家电、医药等行业也有所加仓，格力电器（000651.SZ）持股数量相对上期增加约3,878万股。

总体来看，社保、险资均较钟爱传统的顺周期行业，而QFII基金在在电子、医药、消费等具有长期投资前景的行业配置比例相对较高，投资风格较为积极主动。从一季度增仓情况来看，社保、险资、QFII基金均在顺周期行业上有所加仓，此外，险资较青睐TMT板块，而QFII基金较看好电子、医药板块的优质个股。

接下来大盘还会调整吗

受美股大跌影响，今天a股全天弱势，周期类，抱团类全部下挫，板块上，中药，超级真菌，啤酒，流感等涨幅居前，跌幅榜方面，煤炭，钢铁，有色等跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交8017亿，北向资金净流出33.74亿，

市场情绪方面，沪深两市上涨1449家，下跌2703家，涨停85家，跌停11家，封板率66%。

涨停个股方面，养老概念叠加医美的宜化健康连续三个涨停，目前已是两跳空，后续可能要出分歧了，目前不适宜追高。今天题材股情绪相较前几日有所退潮，可以等下。

大盘方面，由于美国那边担忧通胀预期，美股受重挫，欧洲市场也纷纷下挫，还是得谨慎一点。

涨停板复盘

今天市场情绪有所回暖，午盘之前，指数弱势震荡，午后开始走强，题材股纷纷活跃，半导体，医美，通信，可降解塑料等纷纷走强。板块方面，大豆，医美，华为汽车，石油开采等涨幅居前，跌幅榜方面，军工，保险，机场，电力等跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交7655亿，北向资金净流入21.27亿。

市场情绪方面，沪深两市上涨2857家，下跌1269家。涨停121家，跌停11家，封板率86%。

涨停个股方面，龙头长安汽车三天两板，今天缩量涨停，华为汽车调整了几个交易日，这个题材后续还会反复。华为汽车首板的银保山新从上一波调整下来，目前已经到了上一波启动的地方，接下来可以关注。锂电池叠加有色的西藏珠峰，今天反包涨停，接下来可能会震荡，要关注有色的情绪。糖业的南宁糖业今天高开强势封板，明天可能还会强势。钢铁的酒钢宏兴四天三板，接下来可能会有一个震荡，可以关注。

大盘方面，仍然震荡分化，结构性行情，涨不惊，跌勿慌。

恒生科技指数

、旨在反映香港上市的科技或创新领域龙头公司的表现，定位为港交所新一代旗舰指数。其选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的港交所主板上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。
2、一指囊获互联网赛道龙头：从成份股来看，腾讯、阿里、美团、小米、网易、京东、快手、百度等一系列国内互联网和科技行业龙头的合计权重达到49%，投资价值非常突出。

涨停板复盘

今天市场受美股影响低开后略有反抽便开始下探，最低盘中跌幅超过1%，10点半左右证券开始拉升，行情慢慢回暖，其它板块也纷纷拉升，午盘后，指数开始翻红，市场大面积上涨，但顺周期的钢铁，煤炭，有色因为管理层的降温，今天情绪出现下降。截至收盘，沪深两市成交8432亿，北向资金净流出23.71亿。板块上，园区开发，饮料，养老，白酒，军工等涨幅居前，跌幅榜方面，有色，煤炭，钢铁，钛白粉等跌幅居前。

市场情绪方面，沪深两市上涨2550家，下跌1594家。两市涨停89家，跌停30家，封板率70%，涨停个股方面，养老概念叠加电力的湖南发展两连板，今天放了巨量，接下来可能会出分歧，养老概念叠加医美的宜华健康两联板，近期成交量比较平稳，且是堆量，可以继续关注。医药叠加注册制次新的药易购底部首板，龙虎榜数据显示今天净买入近八千万，st摘帽的青海华鼎今天摘帽首板，后续可以关注。

大盘方面，仍是结构性行情，涨勿惊，跌勿悲。

涨停板复盘

今天市场仍然震荡分化，周期类的煤炭有色钢铁继续强势，权重股，半导体，。猪肉等继续承压，跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交8550亿，北向资金净流入70.3亿，

市场情绪方面，沪深两市上涨2208家，下跌1926家，两市涨停129家，跌停29家。

涨停个股方面，有色的龙头中国铝业三天2板，已经连续两个跳空缺口，今天和上一个交易日都放了大量，目前处于情绪爆发期，极有可能出分歧，但行情会反反复复。锂电池叠加有色的西藏矿业3天2板，今天是缩量涨停，马上会触碰前高20.57，但冲高应该会有一定的压力，可以回档时关注。钢铁的河钢资源三连板，三个都是自然涨停，目前有两个跳空缺口，即将碰到前高，龙一金岭矿业和海南矿业都是一字板，钢铁关注板块整体走势，接下来应该快出分歧了。煤炭的华银电力3天2板，通过龙虎榜数据显示，今天有境外机构买入，可以关注下，但不能追高。金属铝叠加煤炭的神火股份高位涨停，目前成交量比较正常，可能还会延续。次新叠加数字货币的楚天龙高位四连板，风险大。

大盘方面，继续震荡分化为主，高勿追，跌勿慌。

​基金投顾定位再思辨。

基金投顾定位再思辨。 1） 基金投顾的核心是从客户出发， 改善客户的体验问题。 2） 收费模式上， 国内公募基金以费为主， 费率随着策略风险的下降而递减， 而美国管理费率是随着规模增加而递减。 3） 投顾的业务架构， 需要投资究、 产品、 投顾、 市场、 渠道、 运营、 科技、 合规等人员。 4） 基金投顾的评价上， 一是关注客户盈利比例、 留存率投率， 二是关注客户数量、 管理规模和投顾收入的持续提高。 5） 基金投顾机构和基金销售机构的投顾合作模式分一模式和平台模式， 前景广阔。 6） 基金投顾在美国以人工投顾为主， 智能投顾为辅；国内目前以智能投顾为主， 人工为辅。 7） 科技将有助于基金投顾实现“ 小客户大服务” 和“ 千人千面” 。 　　再议“ 投” 和“ 顾” 。 1） 投：公募和券商基金投顾试点机构中， 高收益组合受欢迎；银行代销平台稳健策略更受欢策略的创新包括目标盈、 打新策略、 策略定投、 高净值用户定制、 基于场景的策略等。 2） 顾：从美国的经验看， 基顾的成功， 关键在“ 顾” ； “ 顾” 能够带来年化3%的alpha收益；从国内实践看， 三分投， 七分顾的理念被投顾机构

涨停板复盘

今天市场跌多涨少，周期继续大涨，抱团类继续调整，板块上，煤炭，石油开采，稀缺资源等涨幅居前，跌幅榜方面，医美，医疗器械，新冠检测，半导体等跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交8839亿，北向资金净流入28.58亿。

市场情绪方面，沪深两市上涨1778家，下跌2355家，涨停84家，跌停39家。涨停封板率74%。

涨停个股方面，业绩增长的爱普股份三连板，今天属于一字板，后面开板风险大。重庆钢铁是第二波的连续两个涨停，今天是t字涨停板，早盘开板了十多分钟，量放的比较大，后面需关注钢铁板块的整体情况，目前风险在增加。数字货币的亚联发展，两连板，数字货币反反复复炒了有一段时间了，这种不能追高的。锂电池叠加有色的西藏珠峰两连板，今天属于缩量涨停，已经有两个跳空缺口，不排除仍然上冲，但风险已加大。

大盘方面，仍然属于弱势震荡，结构性行情，涨不惊，跌勿慌。

​投资理念总结

投资理念总结：（一）好的行业：1）顺应经济发展趋势；2）效率持续提升；3）消费升级，尤其是精神层面需求；4）全球竞争力/比较优势提升，比如制造业；4）时代的风口，新能源汽车、医药、半导体等；5）潜在行业增长空间与市值空间等。（二）好的公司：1）同业竞争力，领先地位；2）上下游议价权；3）现金流充沛及合理分配；4）长期盈利及创造现金流的能力，ROE/CFROI；5）出色的管理团队及不断进化的管理能力等。（三）估值vs.基本面如何取舍：1）估值扩张并非永动机，应该赚取企业长期创造价值的钱，理论上投资回报率与企业回报率将呈现较强正相关性；2）寻找未来两年估值合理，且具备长期基本面逻辑的公司；3）一旦两者矛盾，仍偏好优质基本面的公司，而非退而求其次选择估值合理但无长期逻辑公司，因为后者估值占优仅是阶段性的机会。

涨停板复盘

今天市场两级分化，抱团股全面下挫，周期股全面表现，创业板指跌幅较狠，沪指略微收绿。板块上，钢铁，煤炭，玉米，大豆，有色等涨幅居前，跌幅榜方面，景点旅游，酒店餐饮，疫苗，新冠检测，等跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交8755亿，北向资金净流入25.69亿。

市场情绪方面，沪深两市上涨2462家，下跌1670家，涨停89家，跌停53家，封板率68%。

涨停个股方面，有色叠加业绩增长的章源钨业今天高位涨停，且是缩量涨停，美国那边耶伦的讲话让大宗商品全面爆，短期，顺周期的品种还是会保持强势。医美的哈三联到今天已经四连板，今天出现了巨量分歧，后续参与风险大增。目前市场的最高板，锦鸿集团，今天开板了，收的大长腿，放巨量，规避。新能源汽车概念的皖通科技两连板，这个股票股价波动幅度比较大，前期大幅拉升，又接连几个跌停，由继续拉升后下跌，里面资金操z迹象明显。碳中和的雪迪龙三天2板，两阳夹一阴，后续可以观察。医美叠加二胎概念的金发拉比，今天缩量涨停，且买盘坚决，前期多个一字板后经过多个交易日横盘整理再度涨停，后续参与性价比不高。

大盘方面，仍以结构性行情震荡为主，涨不惊，跌勿慌。

指数增强基金适合哪些投资者？

指数投资有明确需求的投资者：比如长期看好核心资产的投资者、过往持续定投沪深300指数的投资者，可以考虑转换部分仓位配置沪深300指数增强产品，在获取市场长期红利的基础上，通过稳健的超额收益提升持仓体验。

另一方面，量化管理人与主动管理基金经理获取超额收益的方式大相径庭，投资者可以考虑分散配置量化类与主观类权益型产品，丰富超额收益来源。

更为看重管理人超额收益水平，能够承受一定指数波动的投资者：可以考虑配置中证1000与中证500指数增强产品。尤其中证1000指数增强策略，与以核心资产为重的主流权益类基金相关度较低，可用于资产分散配置。

说说基金投资中频繁交易的危害

说说基金投资中频繁交易的危害

成功的基金投资，需要做到两点，一是做正确的事，二是避免做错误的事，频繁操作是错误之一，原因如下：

一是成本增加，基金买卖有申购赎回费，还有机会成本，一般权益类基金在不满一年的时间赎回权益基金，赎回费是0.5%。赎回基金后的资金，一般需要两三个交易日才能到账，一次赎回2-3个交易日，叠加几次赎回，这些都是机会成本，因为行情的上涨总是短暂的。

二是投资决策增加了投资决策的困难，做多错多这句老话用在基金买卖里面同样合适。

三，频繁交易还会破坏投资心态，基金不像股票，基金一般是长期投资，持有时间越长，获利概率越大，而频繁申购赎回则是大忌。

所以要想成功的投资基金，首先要有完善的体系，把握好方向，长期投资，更要有定力。

涨停板复盘

今天市场低开下探后缓慢回升，权重股全面反弹，市场大面积收红。饮料制造，白酒，煤炭，钛白粉等涨幅居前，跌幅榜方面，数字货币，玉米，大豆，保险等跌幅居前。

资金流方面，沪深两市成交7882亿，北向资金方面，净流入47.18亿。

市场情绪方面，沪深两市上涨2217家，下跌1887家，涨停75家，跌停45家。封板率72%。涨停个股方面，业绩高增长的睿能科技首板，芯片概念，缺乏题材概念。医美叠加辅助生殖的景峰医药三连板，今天跳空后强势涨停，封单比较强势，缩量涨停，明天可能还会上冲，目前是第一个跳空缺口。医美叠加二胎的朗姿股份，今天是连续两个自然涨停，目前成交量还未出现异常，但短期追高风险加剧。医药叠加业绩高增长的未名医药四连板，全是一字板，不用关注。原料药叠加辅助生殖的共同药业三连板，三个自然涨停，涨幅60%，三个跳空缺口，今天属于缩量涨停，已经不适宜追高，服装家纺叠加网红经济的锦鸿集团七连板，后面三个一字板，后面开板了就不要去站岗了。

大盘方面，仍是以震荡为主，毕竟马上就是五一了。涨不惊，跌勿慌。