下跌很可能才刚刚开始

今日大盘以49点大幅跳空低开，尔后略震荡反弹，其中深证反弹封闭跳空缺口；但随即一波大力度杀跌将跌幅扩大，在最低2943点基本触及分时多空转换线（2939点）后再反弹。但上午指数已远离当日预测波幅（3054-3019）下沿，表明当日大盘极度弱势。早盘信息提示今日大盘平衡市（相对于开盘的平衡），但即使是这样恐怕还得略作修正，因为今天上午两市主力大单的净流出已非常恐怖，达到了-701亿，并半日换手率大幅放大（成交放大本来是好事，但此处的问题是指数下跌并主力资金净流出，那么这个换手筹码究竟谁换给了谁恐怕就没什么疑问了），因此今日收跌已成定局，但继续刷低2943点的概率也已经较小，收盘极可能是一根带上下影线的小阴小阳（假阳）线甚至星线。

昨日收评提到了目前状况类似于春节前，需要提防大盘故伎重演；因此需观察“顶分型”会否形成。今天大盘开盘就已经低于昨日最低3007点，“顶分型”形成几乎已不可避免（最终确认当然需要等到全天收盘；但早盘半小时其实已经给出了答案，所以此处已属于止损位）。另外一个问题是昨日收盘测算的背离修正周期至少需要到本周四收盘前，但并不可以认为本周四后就能参与做多，因为此处市场如若出现下跌，更大周期上的背离也将接着出现，譬如说周K线。见下图：

上图为创业板周K线。从TD体系上，已是两个TD结构的循环（计数循环，即9-计数13-9），同时还到达了严格组合的12（昨天一度出现13，今天消失。即意味着短线很可能还有进一步诱多）；从通道来看，上周打到了通道上轨，本周继续处于上轨附近。按照上升通道三卖一买规则，此处应是一个卖出点；由于是周K线，这个调整的幅度是一般人所不能忍受的。同时，一旦出现幅度较大的下跌，则周K线就将形成顶背离，那时出现的修正周期很可能以月计（目前处于背离中，但未形成，所以无法计算）。再进一步，如果时空之门在今天拐点确立，则下一个时空之门的拐点在3月6日，如此本周四的分时背离修正周期就不太可能是拐点而至多只能是反弹点。因此对于今天的下跌，不要抱有正常性调整的幻想，极可能下跌才刚刚开始。

需防市场“故伎重演”

中午博文认为今日大盘平衡概率较大，但究竟能否平衡需要看资金情况（因为今天资金净流出太大，需要午后能够回流），但热点仍还算清晰，因此今天的“风险”控制仍还属可持股范围，关键点应在明天。

午后复盘，大盘一度反弹回升封闭当日缺口并翻红，但此过程中资金只是不再流出而未明显净流出减少（过程中曾一度减少，但最终又恢复至中午净流出量），包括一直以来尾盘都“扫货”的北向资金也未净流出减少，致使尾盘再度回落。截至收盘，大盘收出了一根低开探底回升又上攻受阻回落带有稍长上下影线的假阳线。

这根同比略增量假阳线的顶底出现下移，表明上涨或者反弹遇到了阻力；不过深证几个指数仍在创出新高，更加大了两市的顶背离现象。因此仅从日K线上看，暂时还很难判断后市会突然性下跌（看不出并不表示可以放松警惕），但却需要注意以下几个现象。

一是量能上，今天仍属增量，即梯量柱上移，那么后市只要继续保持这种增量状态，指数就仍能继续上涨；但如果某一天出现了缩量，则风险或随时开启（增量怕缩量）。

二是形态上，今日大盘未能继续创出新高，如此今天的最低价3007点就成为明天防守的关键位，即在不创新高的前提下，明天收盘价高于2007点短线仍无妨，但如果收盘价跌破2007点，包括明天不跌破后天跌破也一样，则将构成宽松顶分型形态，需要特别重视。

实际上，大盘短线再创新高的概率已经很低，因为在30分钟周期上今天中午前已构成了一个相对比较明显的顶背离结构。见下图：

上图为大盘30分钟周期。图中，指数在上周五创出了新高，但背离王却未创出新高，从而在今天上午形成了30分钟K线30个周期的顶背离结构。根据顶背离修复大于等于背离周期条件，即短线大盘修复此背离的周期应在30分钟K线上至少30根K线，那么从今天上午10点背离出现起算，其修复结束的时间至少需要到周四的收盘前一个小时。如此，尽管修复不等于一定下跌（当然最大的可能性仍是下跌，但也可以横向震荡甚至小幅上涨），但再创新高的可能性就明显已经降低。问题的关键还在于，大盘此处只有一路上涨才算安全，任何下跌哪怕是震荡都有可能构成大幅度回撤的可能性。特别是量能，此处还不能出现缩量，因为一旦出现缩量K线，则无论K线阴阳都有可能构成量价配合的异常。此种现象和春节前冲关3127点时极其相似，如此就需要防范市场“故伎重演”！

关键点或出现在明天

今日大盘以12点向下跳空低开。这个开盘点已低于当日预测波幅（3068-3030）下沿，并低开后略震荡还一度出现急跌，最低3007点；尔后在证券板块的带动下震荡回升，预示当日大盘偏弱甚至较弱，午后指数能否重回当日预测波幅下沿即3030点成关键。早盘信息提示今日大盘平衡市（相对于开盘），但即使如此，能否保持平衡暂时也存未知数，因为今日主力资金出现了明显异动，其中主力大单大幅度净流出（至中午已净流出高达-314亿。午前略减小，最大为-341亿；下等能否继续缩小很关键），北向资金亦出现幅度稍大些净流出（至中午两市净流出达-42.2亿）。这是正常市场中比较少见的现象，因此午后资金能否回流已非常重要，否则需要引起警惕。不过今日深证市场表现仍然偏强，特别是创业板仍在刷出新高。而板块中，通信设备、半导体、计算机等仍然比较抢眼，与疫情受益相关板块交相辉映，说明市场热点仍然还算清晰。

对于大盘来说，上午第一小时尽管出现了相对比较“危险”的信号，但总体仍在当日可持股范围之内；不过其原因并不是因为上午的探底回升，而是上周四阳线的振幅较大，因此今天只要属于震荡哪怕有小幅下跌，也很难构成“顶分型”看跌形态。但对于明天来说，情况将完全不同，因为如果今天不能刷出新高，那么今天的最低点就将构成明天的关键点，一旦明天收盘价跌破，则“顶分型”仍将确立（哪怕明天不跌破，但在不创新高的情况下，今天的最低点仍是此后K线的关键点，不能再行变化）。

另外再提示两点：

一是上午特别是第一小时的量能放得过大，而且这个放量还导致了指数的下跌，已极可能是资金的出逃；如此，假如此后反抽缩量，则极可能引发更大的抛压（这一点非常重要。因为“量在价先”）。

二是明天是理论上的时空之门反转一次后的拐点。尽管不能过于迷信时空之门（因为时空之门所确定拐点的计算并不是在市场的过程之中，而是在年前就已经确定了下一年度的全部拐点），但经过无所次的反复检验，其与市场的表现在大多数情况下确实具有惊人的一致性。

下周操盘注意事项

大盘自节后开盘第二天（4号）上涨以来，至今已持续上涨了14天，不但完全封闭了节后第一天巨大的下跌跳空缺口，深证还创出了新高，俨然一副“牛市”的模样。但这个上涨的背后却有着诸多的不能让人放心的地方，譬如昨日博文所说的疫情、背离、市盈率三个问题（包括但不限于）；所以，既然是技术炒股，那么还是回到技术层面来继续探讨或为更好。

今天博文有点长，需要有点忍心。

让我们先回顾一下大盘节前、节后涨跌在技术上的体现（复盘其实很重要）。见图一：

上图为大盘日K线图。图中所示，节前大盘曾有过一波上涨，至1月6日、7日，形成了一个阳包阳的“危险”信号（高位阳包阳），但大盘并没有下跌，而是震荡了一周。在这一周中，9日收出缩量阳线，已是上涨过程的“有量怕缩量”，既此前上涨过程中为梯量柱阳线，而此根阳线出现了缩量，已是不太好的信号。而此后的13日阳线则更进了一步，即收盘价创出新高，并完成了对原始下降趋势线的“突破”，但量能却进一步萎缩。此处就存有两个异常：一是对于此一段的上涨来说，价格创新高而量能未跟进，并这个量能甚至还未超过其之前阴线的量能，已不符合“后量超前量，阳量盖阴量”的再一次启动条件；二是价格完成了“突破”，但量能未完成突破，易构成假突破。果不其然，14日大盘高开冲高回落收阴线（当天还是TD卖出结构宽松计数13），15日收盘价重回下降趋势线，16日收盘跌破15日最低价，从而构成日线级别的宽松顶分型下跌形态。也就是说，即使没有武汉疫情影响，此处大盘也已构成了下跌的形态；节后开盘受疫情影响的跳空大跌，实际只是这个下跌的一种宣泄。

实际上，如果通过分时指标，此处还可寻找到更为准确的判断点，如120分钟周期的背离王。见图二：

上图为大盘120分钟周期。图中所示，大盘在去年12月20日至今年1月8日这一120分钟周期上，走出了价格创新高而背离王未创新高的顶背离走势，提示此处至少应有调整（也可能震荡或者下跌），其周期至少为24根K线（背离王形成背离后，修复的时间大于等于背离的时间）；所以，此后大盘刷新高至3127点实际已构成了诱多。那么此处大盘下跌后究竟是走了多少个周期呢？不多不少刚好24个周期，节后开盘的半日线正好为第25个周期（大家可在半日线上数，1月8日中午背离王翻绿开始）。

当然，大盘日线上确认的买入信号，是在2月5日。回到图一。节后开盘大跌，第二天为最低价K线，第三日收盘价突破第二日最高价，从而构成了严格底分型上涨态势（此处还需注意3日、4日两根K线都为阳线，尽管3日K线为假阳，但仍然构成了底部形态的阳包阳组合，是一种积极的信号）；并4日阳线明显放量，具有阶段性高量柱性质，且高量柱第二天继续收阳。所以，如果不敢在120分钟周期背离后的第25个周期买入，但已可在5日的盘中或者最迟在收盘前买入。

但这个买入只能以反弹对待，因为在日线趋势上，趋势飘带已经翻绿；而趋势性下跌或者上涨，趋势飘带一旦翻转，其周期不会小于一个月。根据反弹性质，此处参考“短线顶底”公式来进行判断的话，2月10日是第一个阶段，因为当天K线为“短线顶”M1；并且此处为缩量上涨（阶段性缩量上涨可持股，关键是不能出现放量，即“缩量上涨怕放量”）。第二天，大盘收盘价突破M1最高价，并仍在缩量，因此后市第一步是再可形成3个高点即M2；13日，大盘再刷三次新高后完成M2。此处，大盘出现了一些细微的变化，即13日K线为阴线，而且带量；14日K线尽管低开高走收阳线并是左侧形态“哎呀”，但阳量未盖阴量，已不能算 “安全”的位置，需要观察后市的变化，即后市能否再刷新高收盘价高于13日最高价和阳量盖阴量；结果，17日大盘向上跳空高开收盘价再刷新高并阳量盖阴量，因此形成新的启动点（再创三次新高的启动点。但缺口是隐患，后期大概率需要回补）。19日，大盘完成三次新高，并当天收阴，且已是2685点以来的M3，并还完成了完善可操作的TD卖出结构9。对于波段性上涨来说，M3是最大数值，没有M4；对于TD结构来说，日线上的TD结构9，至少短线有上涨衰竭要求，即使后市能够继续上涨，绝大多数情况也会暂时上涨衰竭。也就是说，19日K线已具备阶段性反弹高点的条件。但市场魅力往往来自于不同寻常。在20日的11点之前，大盘实际已经形成了弱势，眼看反弹结束已不可避免，但11点后，证券、保险出现异动；午后复盘这两个板块直线上拉，证券板块当日大涨6.91%，带动当天大盘上涨1.84%，指数收盘再次突破M3最高价，并阳量盖前阴量；21日虽冲高回落，但收盘价仍高于20日，且量能构成梯量柱，为量价有效（后市不能缩量，即“放量怕缩量”）。21日的上涨突破，从反弹来看已是突破了波段的极限（另外一个波段顶公式中，17日阳线已创出此前10天的收盘最高，此后二至三天后容易见到波段顶），因此20日、21日的阴线其实已具有了反转的意义。

但大盘真的就一定是反转了吗？在图一中我们可清晰地看到，目前大盘指数不但还运行于原始下降趋势线之下，而且还运行于一个中期下降通道内。许多人都在高喊“牛市”，但有谁见过价格处于下降通道内的牛市？

在图一中，青线是一条原始下降趋势线，是3587点与3288点两个高点连线的伸展。今年一月初，大盘上涨临近此线时，闵非就在博客中反复提示此线压力将十分沉重，原则上不会轻易一次性完成突破，结果大盘在完成假突破后大跌；而年前的这个假突破，反过来又验证了此趋势线的有效（趋势线由两个点构成，但如出现第三个点，则就可作为验证点，从而确定趋势有效）。历史上，每一次牛市的形成，其前提必须是先突破此前构成的下降趋势线。如6124点牛市是在先突破2245点与1783点下降趋势线后形成。见图三：

5178点牛市是在先突破3067点与2444点下降趋势线后形成。见图四：

所以，对于牛市是否已经来临，再好还是等到大盘突破了3587点与3288点下降趋势线后再说不迟。

更为实际的情况，是目前大盘还处于中期下降通道之内。图一中，粉色线表示的就是这个下降通道，它的上轨是由3288点和3127点构成，其下降通道的平行线即下轨由2733点构成。只要大盘不有效突破这个下降通道，那么期间所有的上涨都是反弹，所有调整都有可能构成新的下跌。所以，从大格局上，在大盘没有有效突破这个下降通道之前，都不宜极度看涨，哪怕本周量价配合并超越了波段性反弹的极限。

那么，在如此情况下后市又该如何操作呢？闵非以为最好分两步走，即短、中长期配合。

中长期上，继续耐心等待大盘的有效突破。不有效突破长期原始下降趋势线和中期下降通道上轨，不可大胆做多。确定有效突破后，可在回踩不再跌破这两条线时完成加仓，甚至满仓（满仓也并不是100%，如此就没了回旋的余地，而是80%左右的仓位）。这是一个非常重要的信号，即往往预示着牛市真的来临（牛市是否来临，最好参考闵非的另一篇博文，即2020年1月30日的《确认牛市需要哪些条件》）。

短线上，由于本周后两天市场异动，因此也不宜极度看空，可用50%至30%仓位来以不变应万变。即20日突破M3后，理论上短线应还有一个高点（高点后再突破，再设3个高点，以此类推），所以当再刷高点时需注意当时情况（必须继续增量，因为目前是梯量柱，属于放量，因此不能出现缩量，更不能出现阴量盖阳量）；当然也需防不再创新高，因为如果是诱惑，则也随时可以结束上涨而下跌即没有第三高点。此为一；第二，时刻注意顶分型形态的出现，即大幅反弹或者上涨后，一旦出现顶分型，则不管此顶分型是否有效，短线坚决回避风险（反过来就是：在顶分型不出现前，继续保持上述仓位持股待涨）；第三，注意周二时空之门反转一次后的高点（理论上17日为时空之门高点，25日为时空之门低点；但目前来看25日的低点已被反转成了高点，但时空之门高低点反转只能出现一次不会出现二次，因此周二是一个时间上的观察点，当然也可能左右略偏移）；第四，假如大盘继续上涨，在触及长期下降趋势线和中期下降通道上轨时需时刻准备“逃顶”，因为3288点至3127点的时间周期为190天，而3127点至今才23天，两个周期完全不对等差了太多，从时间周期上判断大概率难以完成有效突破（需要注意的是，后一次突破的时间周期越短则越有效，因此从此点来说，假如此处真的完成突破，则突破有效的概率反而越高）；第五，一旦真的形成突破，就需要大胆加仓，但需要观察形态上的突破是否有效，譬如缺口、大阳，或者收盘价连续3天和涨幅大于3%等，而且量能还须大于3288点期间的区间量能，否则仍然需要提防假突破；第六、目前大盘分时中周期已明显形成了顶背离，其中尤其以创业板为最（创业板60分钟周期正在构筑二次顶背离。此处的矛盾点在于，日线上出现的是价涨量增，但分时上却并非如此。背离王作为一个价量指标，已在暗示日线上这个看似主力介入的增量现象，其过程很可能只是一个假象，实质是在诱惑出货。因为对于单纯的成交量来说，大量只能说明换手增大，并不知道谁换给了谁，而背离王却无此缺陷），所以下周一旦出现下跌，则背离很可能就此形成（一旦形成，就可计算此后短线再次介入的时机了）；反过来就是说下周市场只能上涨，只要持续地上涨就算安全，但却不能出现下跌，特别是带量下跌，因为每一根阴线都有可能构成短线的下跌。

需要深度思考的三个现象

春节后大跌又强势上涨的这一波行情，已超出了反弹的范畴。其中上证虽说仍处于3127点之下而没有创出新高，但也已“突破”了波段性反弹条件的极限值；而深证就更不用说了，三个指数均已突破前高而在不断刷新上涨高度。深证如此的上涨，已是“牛市”的节奏，譬如创业板已“突破”了2017年9月至2018年4月间的平台高点，深成指和中小板也离这个平台仅一步之遥。

那么，市场真的可以就此展开“牛市”行情而不断上涨吗？闵非以为目前至少有三个问题需要作深度思考。在这三个问题没有出现新的解释以前，对于市场的整体把握或仍要谨慎对待。

第一个问题：疫情对股市有影响吗？

春节前突发的武汉冠状病毒疫情，是建国以来所从来没有碰到过的传染病毒扩散事件（封城就是证明），严重程度和影响大大超出了SARS和非典；因此，即使是那些保守也是一直以来只报喜不报忧的某些主流媒体，对本次疫情和经济的关系也认为：短期有影响而长期影响不大。细分为：一季度对经济有负面影响；二季度负面影响逐步消失；三季度经济开始回升；四季度经济恢复正常。也就是说，本次武汉冠状病毒扩散至全国对于2020年经济有一定负面影响，其中一季度影响最大。那么，这个影响会影响到股市吗？答案毫无疑问，股市是经济的晴雨表。但是，目前的股市看得出有影响吗？有。多少？一天，即春节后开市那千股跌停的一天。此后，尽管到今天疫情控制才刚刚出现下拐点，武汉仍在封城，但深证股市已经创出新高，而且还在不断创出新高。这哪里看得出股市受到过疫情负面的影响（传统主流板块中，只有白酒板块还看得出一些受至疫情的影响），疫情简直成了催生一轮“牛市”的起涨点。

假如说股市涨跌往往不合常理，那如果连逻辑也不符，是否就需要作深度思考呢？

当然，这里也需要有多重思考，譬如说事物的发展总有正反两个方面。由于疫情涉及到了防控和治理，那么与之相关的企业不但不会受到疫情负面的影响，反而同期还会催生业绩的上涨，比较典型的如医疗（和疫情相关的制药和医疗器械）、防护（防护服、口罩以及这些产品的上游企业如化纤、塑料、水刺和熔喷无纺布等）等。这些内容大约占据整个股市的10%至20%；这也是节后第一天千股跌停中却有百股涨停的逻辑所在。而疫情影响最大而且短期内根本无法弥补实际上还很可能失去就无法再弥补的企业，大约也占有10%至20%；这些个股包括但不限于景点及旅游、酒店及餐饮、交通和航运等板块。其余的大多数，恐怕才是媒体所示的短期有影响（停产复工），长期无影响所在。

第二个问题：两市顶背离解决了吗？

在春节以前，闵非在博客中就非常认真地提到过上海和深圳两个市场出现的顶背离现象。从历史的角度，两个市场一旦出现顶背离，后市还没有过不下跌的，无论是上证完成突破深证未突破，还是深证完成突破而上证未完成突破。技术分析有三个假设前提，其中第三条就是“历史会重演”；并且，道氏理论中最重要的一条原则便是“两个市场需要相互验证”。那么，目前两个市场的顶背离消失了吗？答案不但未消失，还更进一步加大了。从技术角度，甚至可这样认为：即使没有武汉疫情，市场也会出现下跌（过程会有不同），然后在两市恢复基本一致时再共同上涨形成真正的牛市（A股历史上已经出现过的牛市无不如此）。

关于此问题，或许可稍稍多一些逻辑推理。两种情况：一种是深证不涨（小涨、小跌、震荡）而上证大涨，从而在一个阶段后两市达到一致，符合相互验证；另一种是上证不跌（小涨、小跌、震荡）而深证大跌，从而在一个阶段后两市也会达到一致，符合相互验证。如果出现第一种情况，那么牛市就真的开始了；但上涨的或者说能够大幅上涨的股票恐怕和大多数散户无关，因为上证若想快速追赶上深证，非以金融、非银为首的权重股不行，即后市机会将出现在权重股而且权重板块占比需明显在上证的个股（如房地产就不太可能，因为此板块深证占比也较高）。如果出现第二种情况，那么那些已经明显炒高了的题材、概念股就要当心了，那可能不仅仅只是下跌，而是大幅度地下跌。这就引申出了第三个问题。

第三个问题：树可以涨到天上去吗？

自美国对华为等所用高科技元器械限制甚至封杀并华为选择“备胎”以来，A股这一类股票价格就一直处于上涨之中，其中尤以芯片和半导体、计算机、电子和通信等为最。这些个股和板块上涨确实具有逻辑性，但基础或许并不是完全替代，而是降低选择。说白了是被逼到了墙角，属于背水一战。是被动选择而非主动选择；更确切一些是属于“国产当自强”的信心，而非目前产品真的已经赶上或者超过了进口的产品。假设（当然也是大家所期盼的），国产高科技如芯片、半导体等产品今后能够赶上或超过同类进口产品的成本、质量和性能，那么恐怕也需要一个时间过程。但现在来看一下市场给予这些个股的高估值情况。半导体和元件板块及芯片概念中，个股的最高动态市盈率是12311倍，平均超百倍；计算机设备、应用板块和操作系统概念中，个股的最高动态市盈率是8293倍，平均超70倍；电子制造和通信设备板块及5G概念中，个股的最高动态市盈率是4771倍，平均超60倍。种下一棵树确实会慢慢生长，但生长有一个周期，而且树永远不会长到天上去。上万倍的市盈率是个什么概念？假设以静止不变的业绩来测算（期间虽说可能会增长，但也有可能会下滑），需要万年后才能回本；假设每年以100%的增长率保持不变，也需要7年后才能回到百倍市盈率以内。也就是说，即使给予平均每年100%的业绩增长，目前价格买入也需要大约十年左右时间才能真正意义上的投资性获利（注意：是连续十年的平均增长率，而不是某一年的增长率）。假设，现在已开启了牛市，市场还将继续上涨甚至大幅度上涨（对于牛市来说，有一个衡量的标准是指数至少需要上涨一倍），如此水涨船高，个股的平均市盈率还将进一步增大；那么这些个股的市盈率究竟应放大到多少倍昵？2万倍？10万倍？无法回答！当然，对于投资来说，市盈率一定是一个非常重要的选择个股的参考性指标；但对于投机来说，市盈率就是一个屁。不过，理性的操作，还是以投资的心态去投机更好一些吧？。

许多人都想追随巴菲特；但一到关键时刻，恐怕早就将“巴菲特”抛到了爪哇国！

存疑的希望

中午博文认为今日大盘平衡或平衡略偏强，无特殊意外难有大一些的涨跌，收盘小阴小阳包括星线和假阴。上午市场领涨板块有些异常，除白酒外清一式为武汉疫情“受害”概念，并这些板块节后跟随反弹以来甚至看不出任何“受灾”症状，明显不符逻辑。而对于大盘来说，今天需要收盘站上昨最高才为“安全”，其余都需等待明天结果。此处最需要引起重视并提防的一种情况，是节前那一周的震荡，甚至一度还出现过向上“突破”这样的假象。

午后复盘，市场意外发生。证券、保险这些大块头突然异军突起，尤其是证券，华鑫证券和东方财富（午前已异动）迅速封住涨停，带动其余证券股大幅上涨（收盘有8只证券股封住涨停）；此时主力大单也开始异动，从上午的净流出迅速转换成净流入，特别是超大单的净流出和净流入之变化简直比翻书还快（可见A股尽管已有近4千只个股，但只要针对几只权重，仍然可以完成操纵）。受此带动和影响，大盘一路上涨突破3000点整数关和当日预测波幅上沿。截至收盘，大盘收出了一根高开探底上攻带有小下影线的光头小中阳线。

这根同比增量阳线的底略下移但顶却大幅拓升，表明大盘仍处于上涨或者反弹之中（今天上涨后，实际已需要将反弹更换为上涨了）。有几个关键点，一是今日带量，且量能仅次于2月4日，整体属于量价配合有效；二是今日收盘价高于昨日最高价，如此“短线顶”M3已不成立（不成立则就从波段性质过渡到了趋势性质），并理论上以昨日最高价为基准后市应再创出3个新高；二是今日收盘突破了TD卖出结构9转多线（3024点。当然，确认突破有效需有连续3根K线不破转多线），从而有开启TD计数或者组合的可能。也就是说，大盘自2685点以来的上涨，性质很可能已从反弹转而成反转了（两者最大的差别，是反弹性质今后需要创新低而反转性质今后不会创新低），即日线上的趋势飘带出现了转色的可能性。但是，今天下午的突然性上涨其实也还有许多存疑的地方。一是下午上涨几乎完全依托于证券和保险，且主力资金也异常集中在这个板块（全天净流入72亿）。如此大的净流入量绝对不是散户所为，甚至不会是一般机构所为，因此除非这些“先知先觉”已嗅到了即将出台的什么政策性利好，否则，如若只是为了拉升而拉升，持续性将存疑（最担忧的是非市场性行为，如此什么上去今后就得什么下来）；二是趋势飘带属于中短线期指标，除震荡趋势外（上涨趋势或下跌趋势），翻转后一般持续的时间至少需要一个月，而目前翻转时间才半个月，时间周期上存疑；三是时空之门的拐点虽说可以反转，但只能反转一次。本次4号的低点反弹后，17日为高点的拐点，而下一个拐点在下周二。由于今天大盘向上突破，那么下周二的时间拐点很可能真的需从低点反转为高点了；但问题是时空之门只能反转一次不会反转二次，而离下周二却只有了2个交易日，此处能够持续性上涨同样存疑；四是成交量问题。表面上看，随着今天的放量，市场仍有推动上涨的动能；但在有效成交量上，除创业板外，深成指、中小板的有效成效量实际并未突破前高，上证甚至才在今天翻出红柱；五是分时中周期上的指标背离现象始终未能消失，而且越来越严重，即指数在创新高而指标却不能继续创新高，包括MACD和背离王指标；最后也是最大的一个问题，即节前闵非就反复在提示的两个市场的顶背离的问题（深证创新高而上证未创新高），至目前不但没有改变，反而进一步加大了，而我们知道真正有效的上涨必须是“两个市场相互验证”的。

实际上，如果将3288点以来的指数用线相连，已可清楚地划出一个通道。见下图：

上图为上证3288点以来的走势图。以3288点与3127点作通道上轨连线，以2733点作通道下轨平行线，就可得到一个正在运行的下降通道。上图中，目前指数虽还没有触及上轨，但2685点也没触及下轨。所以，在大盘突破此通道上轨之前，仍然难以积极看多后市。至于明天情况，由于今天阳线为“包含”线（今天的最高、最低包住了昨日的最高、最低），那么明天只要不跌破3001.6点就属安全。

目前最需要提防的事项

今日大盘以6点高开，随后一波上攻至昨日高点附近（差了3个点）回落，不过这个高点却突破了当日预测波幅（2987-2960）上沿，预示当日大盘有平衡或者平衡略偏强概率。早盘信息提示今日大盘平衡市，但主力大单净流出虽说小于昨日却仍比较大，而北向资金净流入又明显小于昨日（特别是沪股通净流入大幅减少），加之分时量能亦梯量柱萎缩，因此无特殊意外今日大盘平衡概率较大，难有大一些的涨跌，收盘小阴小阳包括星线和假阴。

今日市场涨跌榜有些异常。涨幅榜前列的，如酒店餐饮、景点旅游、机场航运等，都是本次冠状病毒受害最深的板块和题材、概念；尽管疫情完全控制后也有“翻身”的可能，但一季度的影响却肯定实实在在。股市确实需要逆向思维，但今天这样的“受灾股”逆袭领涨，表现是否有些过激？因为以上提到的几个板块或概念，自节后跟随大盘反弹以来，几乎没有任何“受灾”的症状。如此明显的逻辑错误不得不让人深思。

对于大盘来说，昨日收评提到了几个观察点，即今天需收盘价高于昨日才算安全，而如果收盘价跌破周二最低价，则“顶分型”成立。从今天上午情况看，大盘仍算“顽强”，虽未创新高站上昨日高点，但也没跌破周二低点，因此变化如何仍需要继续等待、观察。另外一点是，昨日大盘的TD卖出结构9K线本身为阴，博文亦提到过有一种可能是再收一根阳线后上涨衰竭，那么今天会否成为这根阳线也需要等到下午才有答案。假如，今天下午的涨跌处于上午范围之内，那么观察点就只能移至明天了。而明天已是周五，离下一个时空之门拐点时间又少了一天。那么下一个拐点究竟是理论上的低点翻转成高点，还是此后需要以空间来换时间，答案已不会太远了。而最需要提防的，恐怕就是节前那一周时间的震荡，甚至一度还出现过向上“突破”这样的假象。

反弹结束后的TD目标空间

中午博文认为今日大盘平衡概率偏大，无特殊意外虽可以上涨但幅度不会太大而且大概率已难刷上午新高，收盘小阴小阳包括星线甚至假阳线。大盘在昨日具备“短线顶”条件后，今天上午市场又出现了诸多问题，包括反弹目标位的极限值2997点；TD卖出结构9；深证市场上午的“天量”；时空之门对应的周期等。因此需要引起高度重视。

午后复盘，大盘虽一度上攻刷新上午高点，但仅仅恻新1个点后便开始“跳水”，而且是一路持续性震荡下挫；尾盘在北向资金作用下略上翘（北向资金已成市场奇葩，难道有买不完的钱吗？而且往往和内资对着干——今天主力大单净流出-468亿，是一个非常大的数据，而北向资金仍净流入了64亿，相比上午，下午净流入还略增加。真不敢想，假如那一天北向资金也加入到内资行列，会是一个怎样的市场）。截至收盘，大盘收出了一根低开冲高受阻回落带有稍长上影线的小阴线。

这根平量阴线的顶底仍然在向上抬升，表明大盘目前仍处于上涨或者反弹过程中。但是，今天大盘收出阴线，如果是上涨过程中的调整，那么就应该是缩量，而今天并未缩量，因此已存在主力出货嫌疑（此点在深证更为明显）。实际上，昨日大盘已是“短线顶”M3（没有M4），对于波段性质的反弹已是极限；假如今天收盘能够高于昨日最高，那么性质将被改变（明日收盘如能高于今日，仍然有效），如此对于明日来说，昨日的最低价2960点就是最后防守点，一旦收盘跌破此点，将构成“顶分型”形态（如果明日收盘不跌破昨日最低价，那么后市短线就以明日最低价作“顶分型”防守）。“顶分型”虽不一定就是大顶，但绝大多数“顶”的形成都能找到“顶分型”形态。

那么，假如大盘此处反弹真的终结，后市会出现何种情况呢？

首先，周一的跳空缺口是必须要被封闭的；也就是说调整的最小目标位在2917点。

其次，今日大盘完成了一个完善可操作的TD卖出结构9（深成指、中小板同步，仅创业板提前了一天），已属上涨动能衰竭。见下图：

上图为上证日线TD结构图。图中所示，结构9K线为最高价K线，因此属于完善结构（但结构9K线本身是阴线，有两种解释，一种是短线略有反复，以再收一根阳线为最后上涨衰竭；另一种是指数比TD结构更弱，短线有急跌概率）；其结构空间比值大于1.5倍，因此具可操作性（即向下调整要求）；后市如不能有效突破3024点转多线，则调整目标位分别是2926点和2901点（调整的正常情况是落在这两个数据中间，但此处是反弹后的再下跌，因此破2900点基本上没有疑问——目前显示较强支撑在2890点左右）。由于今天哪怕盘中刷出了新高大盘仍然还属于反弹性质，因此上述TD结构数据需要届时再行分析，因为既然是下降趋势中的反弹结束，那么理论上就需要跌破2685点去创新低（上升趋势过程中的下跌是调整，下降趋势过程中反弹的结束是再下跌），而并不会在此TD结构目标位止跌。这一点需要注意（除非大盘的性质出现变化）。当然，下跌并不一定以单边形式来完成，期间亦可单独再构成反弹。

需要引起高度重视的几个问题

今日大盘以5点低开，随后再度上攻刷出新高，但涨跌仍处于当日预测波幅（3002-2972）范围之内，预示当日大盘平衡概率较大。早盘信息提示今日大盘平衡略偏强，但主力大单仍在大幅度净流出，北向资金虽仍有净流入但净流入额减小且沪股通强于深股通，分时量能梯量柱萎缩并量价背离，因此当日大盘虽可以上涨但上涨幅度不会太大而且大概率已难以再刷上午新高（至少难以突破当日预测波幅上沿），收盘小阴小阳线包括星线甚至假阳线。

昨日博文提示市场“短线顶”条件已初步具备，其原因是昨日高点已是2685点上涨以来的第9个新高即“短线顶”M3；在这个“短线顶底”公式里，M3是极限，没有M4，因此作为波段反弹或者上涨来说已到头。那么今天上午大盘再刷新高是否意味着其它性质呢？确实，如果今日大盘收盘价高于昨日最高价，那么就表示目前大盘的上涨已经超出了“短线顶底”公式预测的范围，即2685点以来的上涨不是波段性质而是趋势性质；但如果今日大盘收盘价仍低于昨日最高价，那么仍属于“短线顶底”公式范畴。这一点需要解释清楚。

不过，从上午市场运行的情况看，有几个问题仍需要引起高度重视。

第一个问题：在节后大盘完成TD买入结构9即2685点时，闵非曾通过TD公式计算出大盘反弹的极限位可能到达2997点；今天上午大盘最高2996点，已只差了1个点。实际就是，如果以反弹的性质去对待，今天就是最高点K线，而且已到了极限；但假如后市继续上涨有效超过2997点，则性质将发生变化，即大盘已不是反弹而是反转。

第二个问题：今日创业板明显弱于其它几个指数，其原因为创业板昨日就已经是TD卖出结构9，而其余指数为TD卖出结构8，今天才到TD卖出结构9；也就是创业板今日上涨衰竭而其余指数需要在明天上涨衰竭。同样的问题还出现在多个板块中，譬如证券板块今天也是TD卖出结构9。

第三个问题：今天上午深证市场开始放出“天量”，但指数已严重滞涨，这其中尤以创业板为最，已有“天量天价”之嫌疑。

第四个问题：时空之门提示的高点时间为本周一，低点时间为下周二；今日已是周三，对应时空之门已偏离了2个交易（节前最高点也偏离了2个交易日，从而引发了暴跌）。那么，假如这个时空之门所提示的高点能够确立，则后市短线将会出现两种情况：要么下周二低点时间也向后偏移，以与时空相对应；假如下周二的低点时间周期不变，那么短线就需要防范急跌，以空间来换取时间。

“短线顶”条件或已具备

昨日收评提示市场阳线堪称“完美”，但市场有过完美吗？盘前在群和微博继续提示：理论上今天仍会有新高，因为昨日阳线为上涨以来的第8个新高而实际应需要出现第9个新高即M3（注：只有M3，没有M4，所以已不宜重仓了）；因此今天再刷新高后需观察当日K线阴阳及力度。如果收盘是创新高的真阳，那么延后至明天继续观察；如果收盘是阴线包括假阴线，则就可在收盘前直接减仓，然后观察明天会否构成“顶分型”。

今日大盘未能高开（不太好，因为昨日是光头阳），而是以2点低开，尔后略震荡后展开上攻，最高2990点（创出新高），但随即又快速滑落，最低2960点。涨跌虽处于当日预测波幅（3013-2954）范围之内，但重心已偏下，预示当日大盘平衡略偏弱概率稍大。早盘信息提示今日大盘平衡市。但主力大单再度出现大幅净流出，而且净流出额度为近期少见（中午已净流出高达-325亿，如此大的净流出散户是无法做到的）；北向资金也出现小幅净流出（-27亿）；分时量能梯量柱萎缩包括反弹时量价背离，因此无特殊意外今天平衡略偏弱，收盘小阴概率稍大；但需要注意出现极端性意外，即以上预测为正常模型，但假如打破此种模型，就有可能出现极端性走势，也就是盘中会加大振幅或跌幅，因此需做好心理预期准备。

根据盘前提示内容，至中午收盘大盘已为阴，实际已需控仓，即今日最高2990点如成波段最高点（计算得出预测最高点为2997点），那么“短线顶底”M3就已经确立（以2685点K线为基准K线，从其最高价开始计数，创出9个新高），后市需观察“顶分型”会否形成（如今天最终收阴，则明天就以今天最低价作基准，跌破，“顶分型”就确立）。

还记得2月4日博客内容中提到过的日线TD买入结构目标位吗？2月4日大盘完成了一个完善可操作的TD买入结构9，其反弹目标位分别是2982点和3081点；昨日大盘已切入了这两个预测目标位之间，已提示反弹随时可终结。另外，今天大盘目前为TD卖出结构8，这个结构大概率不会消失，即明天应是结构9；由于结构8新高已经确立，因此此结构完善也已经确立，只需要等待明天结构9的数据了。

看起来一切都很“完美”

中午博文认为今天大盘强势，无特殊意外收盘阳线，但需防带上影线。但是，大盘却也有需要引起重视的事项，包括今天留下的缺口、上升趋势线的压制、节后缺口的已经回补、时间窗口拐点和分时中周期左侧交易上涨衰竭信号和右侧交易中价格与指标的背离。

午后复盘，大盘继续上涨（午后上涨的动力主要来自于证券），收盘为一根高开留有缺口并高走的光头光脚中大阳线（有利于明天开盘）。

今日大盘的阳线堪称“完美”。首先是量价配合完美。在前期量价背离收出阴线后，今日再次放量收阳；其次是今日大盘完全回补了年后第一天的向下跳空缺口，并将指数推上了趋势飘带的底线（即再涨就穿越飘带了）；三是价格“突破”了上升趋势连线（即中午提到的那条线），并且是以中大阳线的方式完成的“突破”；四是深证几个指数纷纷创出了新高；五是两市个股普遍性上涨，涨跌家数和节后第一天相比真好倒了过来。如此之多的“完美”表现不得不让人从新的角度再来审视市场。但是，市场真的就很完美吗？中午博文中提到的几点，除去一点外，其余仍无法给出解释或者需要后市验证（大胆预测，小心求证）；同时，市场有过完美吗？今日最大的看点就是放量上涨，不过有一种情况也可以如此，即反弹的高点。在下降趋势中，价格放量上涨，如果后市量能不能再行放大，那么此放量阳线往往构成一个反弹高点。所以，别过于激动，暂时仍还需静下心来等待更明确的变化！

今日需注意以下几点

在周末利好消息的刺激下（其实也需要分别看待，因为对于银行板块实际属利空），今日大盘以接近8点跳空高开，并开盘点成上午最低点而高开高走，盘中突破当日预测波幅（2935-2908）上沿，预示当日大盘为强势。早盘信息提示今日大盘为强势，并主力大单出现净流入（额度非常小，实际是从净流出转而略净流入；不过超大单一直处净流入状态，只是净流入量也不太大），和北向资金也仍在净流入，只是分时量能虽有所增大但却呈梯量柱萎缩状，因此无特殊意外今日大盘强势至少偏强势，收盘阳线但不排除带上影线。

但是需要注意，今日大盘上涨后已需要非常重视以下几个事项。

一是今日上午高开高走后至上午留下了了向上的跳空缺口，但今天缺口难以成为突破性缺口，也就是今日缺口大概率需要被短线回补，不在当日就在此后三个交易日内。

二是今日上午大盘上涨后，已触及2440点与2857点上升趋势线连线。此线节后第一天以缺口形式被跌破，表明跌破为有效，如此对于反弹来说，已构成上涨压力。

三是今日上午最高点2955点正好与春节前最后一个交易日的下影线2955点重合，也就是今日已完成节后缺口的封闭（相对缺口的封闭，绝对缺口封闭需要至2976点），那么如果大盘上涨的性质只是反弹而不是反转，其任务就是回补缺口，任务的完成也即意味着反弹的结束。

四是今日是时空之门理论上的高点（具体见上周博文），而且是时空之门理论和江恩时间窗口理论的重合点，即两个预测时间周期的理论同时指向了今天；而此前4日为低点的时间两个理论亦相同。

五是在60分钟周期上，大盘上午已完成了TD卖出结构严格计数13，属于此周期上涨的衰竭；并指标上已构成了顶背离（背离而非结构性背离），包括背离王和MACD指标，其中创业板显示得尤其明显。

从深圳周线TD体系看市场

中午博文认为今日大盘平衡略偏强，无特殊意外收盘阳线但实体不会太大甚至不排除带稍长上影线。昨日大盘出短线看跌信号，但今日大盘再度继涨，认为短线上涨衰竭信号不是消失而是进一步加强，因此操作上绝对不宜追高，并需尽可能地控制好仓位。

午后复盘，市场风险开始兑现，大盘一度速率稍快震荡回落并翻绿，其中尤以创业板为最；尾盘在北向资金加速净流入和权重板块特别是房地产板块（包括保险和证券）作用下上翘。收盘为一根低开冲高受阻回落尾盘又上翘带有上影线的小阳线。

这根同比略缩量阳线的顶底略有下移，表明短线反弹或者上涨或即将出现变化；缩量小阳表明此处抛压虽轻但买入积极性开始衰退，短线形态上需防“顶分型”完成（对于目前大盘来说，周一收盘不能跌破今日最低，否则顶分型成立）。昨日收评提到了大盘盘中触及下降趋势飘带顶线，此情况收阴就是卖出点；今日大盘盘中再度切入飘带，但收盘价刚好与顶线相同，因此仍属于看跌状态。

现在市场中关于后市观点的看法出现了明显分歧。实际上，太贴近市场有时候反而会受情绪影响而看错方向，假如退一步，譬如用周K线作参考分析，或许对短线市场的判断会更客观。目前市场中走势最强的是创业板和中小板，即深圳市场，因此下面我们来看一下深圳市场究竟是个什么情况。为了更清楚表述，我们还是用图表来作分析。见下图：

上图为创业板周K线TD结构情况。至上周，创业板完成了一个完善但不可操作的TD卖出结构9，表明此处上涨动能有衰竭概率。创业板自2019年2月出现上涨，至3月底亦完成过一个不完善但可操作的TD卖出结构9，此后再上涨了一周（完善）后出现衰竭并大幅调整，时间周期达到了二个月。从上图看，这两个TD结构是否有些相似呢？

同样的情况也出现在中小板上。见下图：

上图为中小板周K线TD结构情况。图中，中小板于本周完成了一个完善并可操作的TD卖出结构9。和创业板略不同的是，中小板的这个TD结构是“完善并可操作”，也就是上涨衰竭甚至调整的概率更大，而且形态上还和前两周K线构成了“平顶”形态。同样，中小板在去年上半年也曾完成过一次TD卖出结构9，其后亦出现了大幅调整。

需要更加重视的，是这两个指数在周K线上完成了两次TD卖出结构9，但期间并没有反向结构；也就是说这两个TD结构之间实际具有联系性，属于TD体系的TD循环（9-13-9）。假如真是这样，那么很可能已不能再用调整这个词来解释了，因为此种情况出现后，一般需要至少出现一个反向的TD结构来化解。

那么深成指本身情况又是如何呢？见下图：

上图为深成指周K线TD体系图。上图中，深成指在TD体系上的见底，出现在2018年12月21日，当时完成的是TD买入结构宽松计数13（最低价K线往左第二根K线）；反转上涨后的第一波出现在3月22日，即TD卖出结构9（最高价K线往左二根K线）；此后深成指出现调整、震荡、再上涨，并在2020年1月17日即春节最后一周完成了此TD卖出结构的严格组合13，上涨衰竭并在节后出现暴跌，不过已在本周基本收复失地。那么是否认为深成指的这个组合13已被节后的大跌所化解了呢？并不是或者并不一定是。对于组合13来说，已是TD体系中最后的单元（宽松计数和严格计数后再看组合），所以此处上涨衰竭非常正常，理论上亦需要走一个反向TD结构9才能化解，这就是“并不是”；但TD体系最大的解释是TD循环，因此深成指如继续上涨也可以，即在周K线上再构筑一个TD卖出结构9，这就是“或并不一定是”。当然，如果考虑到创业板、中小板以及深成指本身的成交量问题，认为深成指周K线走TD循环的概率非常低甚至几乎不太可能，因此节后两周的反弹大概率只是对上涨衰竭后突然性出现的大跌作出速率上的修正。

不谋全局就不足以谋一域

今日大盘略低开后震荡攀升，盘中突破当日预测波幅（2920-2886）上沿，预示当日大盘平衡偏强。早盘信息提示当日大盘平衡略偏强，其中主力大单虽说仍有净流出，但超大单却从净流出转而略有净流入，包括北向资金再次恢复买入模式，只是总体量能仍在萎缩并分时量能价量略有背离，因此无特殊意外今日大盘平衡略偏强概率较大，收盘阳线但实体不会太大以小阳线概率稍大甚至不排除带稍长上影线。

昨日提示大盘短线发出看跌信号，今日大盘却再次出现上涨并创业板再刷新高，那么是否需要否定昨日判断而对后市短线作出修正呢？认为暂时还没有否定的理由，其主要依据仍然是量能。半日线上，今日上午大盘阳量不但未能盖过昨日阴量，甚至总体仍处于梯量柱萎缩状态，价量背离非常明显。而60分钟周期上，今日亦出现了TD结构新情况，即创业板中午收盘K线为TD卖出结构严格计数13；深成指昨日收盘为TD卖出结构严格计数13；仅上证目前为TD卖出结构严格计数11，但宽松计数13已在周三收盘完成。因此短线上涨衰竭信号并不是消失而是进一步加强。昨日收评提到了时间周期问题，即下周一为时空之门高点的拐点，这个时间点虽可略为偏移，但今日的不跌也可能为不偏移。实际上，今日上午指数虽在上涨，而个股却跌多涨少，并涨的个股盘中亦出现了冲高回落，更需要引起重视。操作策略是绝对不再追入，并能够控制的仓位尽量加以控制；需知“不谋全局就不足以谋一域”的道理。

大盘发出短线看跌信号

今日大盘收出了一根平开震荡盘跌带有小上影线的小阴线。这根同比增量阴线的顶底仍在上移，但收盘价却出现了下移，因此虽仍属于上涨或者反弹过程，但已需防反弹（上涨）结束。实际上，今天大盘至少出现了两个此前提到过的需要注意的事项。

一是今天增量收阴，和此前的缩量收阳正好相反。根据量能规则，缩量反弹只要持续收出阳线就仍可持股待涨，但如若收出阴线就需防反弹结束。今日大盘不但收阴，而且是增量阴线，就更是一种不好的信号（反弹过程中的另一种情况为：此前持续缩量上涨，但某日突然出现放量上涨，这个上涨大概率也是一个反弹高点）。

二是今天大盘反弹触及趋势飘带顶线。见下图：

上图为上证日K线。图中所示，今日大盘盘中一度反弹至正在下降的绿色飘带顶线，根据规则，价格反弹触及哪怕切入甚至超过整个飘带的绿色区域，只要飘带还在加宽（未明显收缩），一旦收出阴线就需要作短线卖出处理（何况今日还只是飘带转绿后的第一次触及——一般情况前两次都不太可能会反转，但第三次后就有反转的可能性了）。

所以，尽管大盘仍未能完全封闭上周一的跳空缺口（此缺口必定会封闭，但以何种方式封闭却无法预测），但此处至少短线已需要防范再出现一次下跌了，因为大幅下跌后，V型反转的概率几乎为零（V返只要出现在分时上），以最好的形态和心态来预测，也需要有一个二次回踩确认的要求；并回踩后的成交量必须出现明显性萎缩，否则就无法构成真正的底部区域（至少需要缩量至百日均量线以下。大底在成交量上的体现，往往是一个放量——缩量——再放量的过程）。

而按照时间周期来推算，节前的高点是一月9日，实际大盘高点出现在了一月13日，偏移了二根K线（期间有休息日）；和此相对应的低点是二月4日，实际大盘的低点正好也是此日；而和这个低点相对应的高点时间是二月17日，即下周一。但时空之门并不是现在算出来的，实际上今年一年的拐点，在去年底就已经算好了，因此偏移几天也正常（实际有时候还会高低点反转，但只会反转一次，不会反转二次）。如此，今天作为一个高点的可能性是成立的，何况节前的高点向后偏移了二根K线，为何节后的高点就不能向前偏二根K线正好互补呢？那么，假如这个高点确立，则下一个低点的时间将出现在二月25日。

市场是一种怎样的逻辑

今日大盘以1点高开，随后围绕于昨日收盘点偏下震荡，涨跌处于当日预测波幅（2944-2909）范围之内，预示当日大盘平衡震荡概率较大。早盘信息提示当日大盘平衡略偏强，但主力大单仍在大幅度净流出，北向资金虽说略有净流入但力度非常小（主要集中在沪股通），分时量能继续梯量柱萎缩并量价背离，因此无特殊意外今日大盘难以出现大一些的涨跌，收盘小阴小阳。

至昨日收盘，大盘已是八连阳，但成交量已是连续第五日持续性梯量柱萎缩，所以此处需注意最终收盘K线的阴阳。如果继续收阳就仍可等待；如果收阴就需要防止反弹终结。另外一点是今日上午大盘反弹已触及趋势飘带绿色顶线，且绿带宽度仍在加大（表明是下降趋势）。根据趋势飘带操盘规则，触及哪怕是穿越绿带，只要收出阴线就需高抛；特别是第一次触及绿带顶线，尤其需要注意。

昨天闵非破天荒而没有写博客，原因是既不愿意昧着良心随和大多数人继续唱多，也不愿意讲真话而再找骂。为什么市场涨得这么好闵非却又开始唱反调呢？是因为市场的逻辑本身就出现了问题。春节第一天开盘，市场除与疫情有关的一些医药、口罩之类的股票上涨外，其余几乎全部跌停；但上周二开始市场出现了回升，而且一发而不可收拾，最差的上证也已是八连阳（上证仍未封闭上周一下跌缺口），深成指基本回到了春节前位置，创业板更是创出了新高。那么试问是节后的开盘跌错了吗？或者说疫情对于市场根本就没有影响抑或疫情已经结束了？如果节后开盘是错的，那么现在的上涨就是对的；如果节后开盘是对的，那么现在的上涨就肯定错了。更为混乱的逻辑还出现在第三产业板块个股上。疫情对于第三产业的影响肯定不会小。如果说第一产业今后可以通过增产来弥补疫情期间损失的话，那么第三产业特别是旅游、酒店、餐饮等板块的上涨就属逻辑错误，因为这类产业的损失是很难再补回来的。春节前大约一星期左右，闵非开始看空市场（闵非当时甚至还提到了某一根阴线可能会吞掉数根阳线的可能性），但市场却一直坚守而不跌（其实当时上证也只是不跌而并没有上涨），深圳市场还不断刷出新高。但市场真的就不会跌吗？大家应该都已经看到了，节后开盘的一根K线，不是吞掉了几根阳线，而是吞掉了几个月的上涨。假如，当时按照闵非节前思路而轻仓操作，节后是否可以更为非常从容地抓住这一波超级反弹呢？这或许就是芝麻与西瓜的故事。捡到一些芝麻在当时或许也非常高兴并得意，但芝麻也并不是那么容易就能捡到的！

反弹第一波已基本可确认结束

中午博文认为今日大盘平衡市，无特殊意外难以出现大一些涨跌，收盘小阴小阳包括星线。目前市场中，除创业板情况有些特殊需要根据此后形态（顶分型）来判断上涨结束外，上证和深成指在反弹的前提下已各自完成了相应的反弹目标，其中深成指已至反弹的极限位置而上证已至反弹的正常位置。因此反弹随时都会结束。

午后复盘，大盘一度延续上午反弹而继续，并刷新上午高点，但仅仅只刷新了2个点至2913点便力竭而再回落。收盘为一根高开探底回升又上攻受阻回落带有上下影线的小阳线。

这根同比继续缩量阳线的顶底继续向上抬升，表明大盘仍处于上涨或者反弹过程之中；但是，今日已是大盘连续反弹以来的第七根阳线，并亦是连续第四根缩量阳线。七连阳已是一个非常了不起的反弹成果，但没有只阳不阴的K线，盛极而衰是股市运行的规律；缩量阳线（价量背离）可以上涨，但持续缩量阳线必不可上涨持续，后市短线需随时注意收出阴线。另外还有一点，尽管今日大盘仍在上涨，包括深成指收盘也是阳线，但两市涨跌比已是跌多涨少，表明指数的上涨只是一个假象，是权重股制造的上涨（如果权重能够搭台而题材能够不跌甚至上涨，那么市就才算健康，但今天题材股并无太大表现）。这其中还更需注意创业板，因为今天创业板冲高回落收出阴线，假如明天的收盘价跌破今日的最低价，就将构成“顶分型”形态，特别是创业板在左侧交易提示上涨已经衰竭的前提下就更需重视。

而上证，目前虽说仍未完成补缺任务，但补缺可以有多种方式，不一定以V型来完成，更多的应是N型形态。在上周二反弹开始之时闵非就提示第一波反弹目标位大约在2900点左右，因为此处不但是套牢筹码的密集区，也是2685点反弹的50%黄金分割位；而今天上证也确实在此位置上下出现了滞涨，因此第一波的反弹很可能已经结束，后市需防短线回探。另外，今天大盘在60分钟周期上再度完成了一个TD卖出结构。见下图：

上图为上证60分钟周期K线。图中给出了如下数据：一是2685点起的反弹，今日高点已基本触及下降阶梯趋势线（黄线），这是反弹性质很难越过的一条鸿沟；二是和下跌相比，在此周期上出现的多空趋势转换颜色明显绿色大于红色，表明下跌和上涨两个周期的力度并不相等，翻红并不是上升趋势而是震荡趋势；三是至今天收盘大盘第二次完成了此周期TD卖出结构9，并此结构为完善可操作，根据此结构提示后期调整的目标位为2875点和2862点；而第四点更为重要，因为今日大盘收盘已是此周期第一个TD卖出结构的宽松计数12（还差一个计数单元），也即在此周期上，明天很可能还会出现一根收盘价高于2908点的K线（如果明天上午不出现，则数据会变化）。与第二个TD结构相比，第一个TD结构的结构空间明显大于第二个，因此按照TD体系规则，应按照第一个TD结构的宽松计数为准。但无论怎样，两个数据都放在那里，而且还基本形成了“共振”（差一根K线范围都算共振）。第五是大盘上穿“多空转换线”后，在此周期上还未有过回踩，那么以最乐观的结果去预测，即此处只是反弹过程的暂时停顿，那么其回跌的点位将至2867点，此点位和TD结构提示目标基本相等处于同一区域。如此，短线操作基本可认为大盘超跌反弹的第一波已经结束，短线将进入调整周期，其中2867点左右是一个观察点，届时可根据实际情况再作操盘策略修正。

目前各指数的位置

今天大盘以4点高开，封闭当日缺口后在权重股的参与下继续上攻，最高2911点。这个点位正好是当日预测波幅（2911-2870）的上沿；尔后震荡。早盘信息提示今日大盘平衡市，其中主力大单仍在大幅净流出（注意权重参与拉抬指数但超大单仍在净流出这一异常现象），北向资金沪股通略有净流入但深股通略有净流出（也属异常情况，因为此前都是深股通好于沪股通），分时量能严重梯量柱萎缩并量价背离，因此无特殊意外今日大盘平衡震荡概率较大，应难以出现稍大幅度涨跌，收盘小阴小阳包括星线。

今日市场出现异常，其中突出的地方在于沪强深弱（其中创业板一反前期领涨格局而最弱），并沪强亦只强于权重板块并还是钢铁煤炭。这或许是一种信号，一种即将出现上涨衰竭并开始调整的信号。实际上，至今天中午，各指数间已都各自完成了“疫情”所致的反弹。如深成指，今天最高10786点，这个点位已是11115点下跌至9578点后反弹的0.918%黄金分割位（0.918%黄金分割位在10803点）；而上证今天的最高点2911点也正好是3127点下跌至2685点反弹的0.5%黄金分割位（2898点）。假如说这两个指数只是反弹而不是上涨，那么深成指已是反弹的极限，而上证已是反弹的正常位置，已都需防反弹结束而回落（此处注意深成指已全部封闭了上周一下跌跳空缺口，而上证还未全部封闭）。比较另类的是创业板，由于创业板创出了新高，因此前期的下跌就不能算下跌而只能算调整，所以无法用黄金分割法来测算。但是，创业板已是左侧交易TD体系的中期上涨衰竭点，今天所表现出来情况或许正在逐步演变成事实，那么短线就需注意会不会构成“顶分型”了！

做好第一波反弹随时结束准备

中午博文认为今天市场平衡震荡概率较大，无特殊意外难以完成继续大幅反攻甚至可能无法完成力度稍小上攻，但大幅下挫概率也较小，最大概率是维持平衡震荡，收盘小阴小阳包括假阳和星线。目前大盘日线已完成了至少两个形态上的短线顶（潜在顶和短线顶M1），第一波反弹即N型的A波反弹随时有可能结束；其中创业板“风险”最大，因为目前已处中期上涨衰竭区域，后市需注意会否形成“顶分型”。至于题材炒作，资金已将更多目光转移至“疫情”结束之后，今天的基建材料上涨就是寄希望于疫情结束后会否有更强的经济刺激；所以对于炒作题材来说需要理清思路并提前布局。

午后复盘，随着内资净流出的收敛并在北向资金回流的影响下，大盘缓慢震荡盘升，收盘为一根低开上攻受阻回落又探底回升略带小下影线的光头小阳线。

这根同比略缩量阳线的顶底继续向上抬升。缩量上涨虽说并不一定是不能继续上涨（在底部区域的缩量上涨实际还有助于持续性上涨），但此处的总成交量其实并不算小，已可算为阶段性放量了；这种量能对于短线的判断意义不大，但对于中长期而言却有着十分积极的作用，因为要实现“牛市”的基础就需要“底量超顶量”。不过，这种阶段放量迎来的真正上涨很可能还需要再经历一次底部缩量，即上涨最真实的量能为：放量-缩量-再放量。所以，这样的区间放量但日线量价背离实质可算作短空长多。

实际上，大盘短线已随时有可能出现反弹终结，包括但不限于“潜在顶”和“短线顶M1”。另外再提示一个问题，即在分时最小周期上，指数是一波高于一波，但分时有效量能是一波低于一波，目前已形成了第四次背离。见下图：

上图为上证反弹以来的最小周期分时图。图中给出了两个问题，一是大盘突破了此分时周期转换线后，还没有过回踩此线加以确认，因此短线随时会出现回踩转换线（粉线）要求；二是指数一波高于一波，但分时有效量能却一波小于一波（注意红柱高度），这是一种上涨衰竭的信号。因此从反弹的角度，明天开始需随时注意会否收出阴线。如果大盘一直如此收阳线，那么短线都仍可继续持股（不追高）；但假如日线上收出了阴线，那么根据量价关系中“缩量上涨”、“量价背离”收阴卖的规则，就需要控制短线风险了，以免大盘开始走N型的B波调整（注意说的是B波，并不是二次探底。二次探底的时间周期还很早，甚至有可能需要以月为单位，而且根据目前形态，2685点甚至都有可能需要再破一次）。

今日大盘平衡震荡概率大

今日大盘以15点跳空低开，随后快速回升翻红，最高2886点，午前回落翻绿；盘中大盘虽处于当日预测波幅（2894-2857）范围之内，但早盘已破过下沿而午前最高未达上沿，因此总体属平衡略偏弱。早盘信息提示当日大盘为平衡市，其中主力大单仍有较大幅度的净流出包括超大单（-240亿），北向资金也有小幅净流出（-15.3亿），分时量能梯量柱萎缩包括量价背离，因此无特殊意外今天大盘难以完成继续大幅反攻，甚至无法完成力度稍小些的上攻，但大幅下挫的概率也较小，最大的概率是维持平衡震荡（略偏弱），收盘小阴小阳包括假阳和星线。

今日大盘已是“潜在顶”0和“短线顶”M1，形态上已极易构成短线上攻的衰竭；而创业板在上周五就已经完成了日线级别的TD卖出结构宽松计数13和周线TD卖出结构9的共振，短线上涨衰竭概率为更大。此处需要特别注意创业板，因为创业板上周五已经创出新高，今天虽续创了新高，但至中午收盘为新高难续，那么，如果明日不能再创新高而下跌，而周三又跌破明天收盘，则就将构成“顶分型”。

此处提示两个要素：一是市场已经出现了短线上攻衰竭迹象（N型的A已衰竭），因此上周因疫情而大跌并随之的反弹很可能会先告一段落；二是市场热点永远都超出想象，资金对题材股的炒作往往先于你的判断，如春节前后的口罩、医药，上周末的环保，本周开盘后的基建等，实际始终围绕于疫情而展开，而今天的基建材料异动，资金已在考虑疫情结束后的国家对经济的刺激了，但无论什么题材，恐怕都较难持续，而是轮动。所以，如果是炒作题材，一定不能只是跟随，而是要根据疫情这一主线而提前布局。