阿操1985的微博 - 水晶球财经网

阿操1985

欢迎兄弟加入水晶球啊！

◆◆: @拿了橘子跑; 初来水晶球请多多关照，大家来粉我吧

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阿操1985

行情发动和基本面无关就不要看基本面。看看未来，看看业绩。

◆◆: @李志林; 【李志林：我至今不认为新一轮牛市开始，只是“秋抢”】
周末IPO重启和改革的消息，市场总体反应积极。由于明年按市值配售新股，以及两周后年内有三批新股仍用市值加资金申购，因此，许多在新股暂停后退场的专业打新资金，上午积极进场买股票。今上午开盘后，出现了罕见的白线高高在上的情况，石化双雄、银行股、保险股、...

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阿操1985

逻辑牛b ,还是国家操盘水平高！

◆◆: @

赞 | 评论 2015-11-09 10:40 来自网站举报

阿操1985

牛啊！精准，精确！

◆◆: @Duke; 远望谷重仓，强势封停，估计至少3连板吧

赞 | 评论 2015-11-09 10:26 来自网站举报

阿操1985

这个帖子见过。不错，高手！

◆◆: @

赞 | 评论 2015-11-09 10:25 来自网站举报

阿操1985

建仓不仅仅是一门学问，更是一门艺术。老老实实做差价，高抛低吸才能扩大利润啊！

◆◆: @吕健中; 【我的投资模型（三）风险管理】
大家好，接着上周投资模型二概率篇的话题继续延伸。股市的波动与数学有关系，但并不是绝对的服从关系。我们在做基本面分析的时候，会对公司估值时需要运用数学建立模型，然后计算出其理论价值，作为投资参考。但股票估价模型都不可能准确计算出股票的自身价值，之所以说不是绝对服...

赞 | 评论 2015-11-09 10:19 来自网站举报

阿操1985

板块策略：先进制造业（人工智能、新能源汽车、核电、高铁、新能源、机器人等）、现代服务业（传媒、医疗保健、体育、旅游、文化等）、互联网。

◆◆: @

赞 | 评论 2015-11-09 09:05 来自网站举报

阿操1985

$远望谷(SZ002161)$ 和$永太科技(SZ002326)$ 两个板都可以追

◆◆: @

赞 | 评论 2015-11-09 09:04 来自网站举报

阿操1985

【11.9周一热点：站在改革的角度看待IPO重启及受益股名单】
改革的重点和亮点： 1、坚持网上市值申购：也就是说打新还是要配置股票，试问现在哪个打新机构手上还有股票？所以下周开\'始打新机构要入场配置股票。几万亿的资金规模，下周开始进场抢筹，必会配置低位筹码充足的蓝筹股。 2、取消预缴款：这个厉害，以前每次新股发行须要从二次市... 展开全文

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11.9周一热点：站在改革的角度看待IPO重启及受益股名单

改革的重点和亮点：

1、坚持网上市值申购：也就是说打新还是要配置股票，试问现在哪个打新机构手上还有股票？所以下周开'始打新机构要入场配置股票。几万亿的资金规模，下周开始进场抢筹，必会配置低位筹码充足的蓝筹股。

2、取消预缴款：这个厉害，以前每次新股发行须要从二次市场资金抽血，改革后不需要先交钱，中签再交。杜绝在申购期间从二级市场抽血的弊端。

重启IPO无疑券商最受益，从来没有无缘无故的大涨，这几天券商板块资金疯狂涌入现在答案揭晓了。

技术派倒在了小5浪结构上，下周不用悲观。

打新不用先交钱了。可以白去排队申购，换成你你申购新股不？我肯定要申购的，虽然中签率会更低了，但万一中了呢？又不占用资金。

但由于仍然市值配售，你手里没股票，你就没资格申购，因此你必须要买股票，按市值配置越多越好，中了再卖股票缴款。

A股中谁持有即将IPO公司的股份

即将IPO的28只新股，其中5家被多家上市公司持有原始股，分别是读者传媒、思维列控、中新科技、通合科技、富祥股份。

读者传媒：
光大证券通过旗下全资股权投资公司持股1050万股，占发行前比例为5.83%，时代出版和甘肃电投分别持有300万股，占比1.67%。

思维列控：
第三大股东远望谷，远望谷2011年以自有资金1.12亿元战略投资入股公司，受让了2400万股占发行前比例20%。

富祥股份：
二大股东是永太科技，持有富祥股份原始股1326万股，占发行前股份比例为24.56%。

通合科技：
第四大股东宏源汇富创业是申万宏源旗下全资股权投资公司，其以3.82元/股的成本持有公司6.54%的股份。

中新科技：
大众交通持有13.39万股，持股比例0.09%。

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赞(1) | 评论 (2) 2015-11-08 23:27 来自网站举报

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【确定性行情：年报高送转潜力排行榜名单】
每到年底，高送转预期个股总是受到投资尤其是灵活风格投资者青睐，选择高送转预期股，成为不少短线操作投资者的赚钱之道。事实上，对于上市公司来说，高送转并没有实质性改变，但在投资者看来，股价送转之后，流动性增加，给投资者一种股价便宜的错觉。另外，大比... 展开全文

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确定性行情：年报高送转潜力排行榜名单

每到年底，高送转预期个股总是受到投资尤其是灵活风格投资者青睐，选择高送转预期股，成为不少短线操作投资者的赚钱之道。

事实上，对于上市公司来说，高送转并没有实质性改变，但在投资者看来，股价送转之后，流动性增加，给投资者一种股价便宜的错觉。另外，大比例高送转也给投资者传递一种做大市值的信号，无形中给市场造成了一种股价上涨的预期，而部分高送转个股往往伴随一定利好公告，更是助长了炒作高送转的风气。

私募基金经理表示，炒作高送转的另一个原因是最近一段时间的市场变化，9月份开始的反弹行情，涨幅之大超出了不少私募基金的预期，在10月下旬市场已经大幅上涨的情况下，前期踏空的投资者不敢轻易接盘，而前期入场的投资者又想获利了结，使得市场开始震荡整理，加上“十三五规划”受关注的主题随着规划建议的出台，不少主题已经被市场充分挖掘，市场缺乏新的主题，这种情况下，每到年底就开始屡试不爽的高送转预期股成为部分游资关注的目标。

次新股是高送转高发区

长城证券通过分析往年的高送转股票情况，发现这些个股多数具有“三高一低”的特点。“三高”主要体现在高股价、高累计和高业绩上，“一低”主要体现在低股本上。这些特点在次新股上表现的更为明显，三年之内上市的次新股高送转比例明显高于两市。

除了具有高送转这一概念外，次新股还具有以下看点：

1、私募驻扎：

次新股历来受到资金追捧，而沪深交易所龙虎榜显示，次新股9月份以来持续成为龙虎榜的常客，如光力科技、恒通股份等多次榜上有名。部分私募在二季度也已提前埋伏次新股。如王亚伟旗下的多只基金在期间均有所动作，千合紫荆1号买入暴风科技128.28万股，为其第一大流通股东；昀沣证券投资集合以及千合紫荆1号分别买入苏试试验46.59万股、104.44万股，分列其第四、第一大流通股东。而天际股份前十大流通股东中，则出现了4只私募基金的身影。此外，在9月份机构的调研潮中，部分次新股获得了重点关注，仙坛股份、合纵科技、美康生物等获得多家机构调研。上述这些现象均显示出次新股的吸引力。

2、补涨需求：

去年以来，新股上市翻番成家常便饭，但经过6月15日以来的大幅调整后，部分次新股跌幅巨大。据统计，今年以来上市的个股中，目前仍有35只6月15日以来累计跌幅超5成。其中，全筑股份和全信股份2只个股累计跌幅超过6成。“从以往的经验来看，次新股股性活跃，历来是大跌之后反弹的急先锋。”业内人士指出，对比2015年1月到5月上市新股的反弹力度与相应各板块在对应区间的反弹力度发现，次新股的反弹力度均值完胜各板块的反弹力度均值。

3、业绩不俗：

从估值角度看，不少次新股市盈率已经跌破10倍。东方证券、国泰君安、申万宏源3只券商股动态市盈率不足10倍；东兴证券动态市盈率不足20倍。

而相对于目前A股上市公司的三季报整体业绩预期，今年上市新股的三季报业绩走向却更加值得投资者期待。截至2015年10月30日，已有300家次新股披露了今年三季报，占次新股总数的94%。整体而言，次新股三季度的业绩与已披露的A股整体业绩相比大幅领先。

年报高送转潜力排行榜（名单）

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赞(1) | 评论 (2) 2015-11-08 23:26 来自网站举报

阿操1985

高手多多，牛股多多。不知道明天是个什么情况？！

◆◆: @

赞(2) | 评论 (1) 2015-11-08 23:11 来自网站举报

阿操1985

花老师，申万宏源也不错啊！

◆◆: @花荣; 【我的持股跟踪和买股逻辑（2015、11、7）】
一、目前持仓记录：百联股份600827（周五下午尾市买的新仓），大众公用（周五下午尾市买的新仓），特变电工600089（周五尾市加仓买进），桂东电力600310（周四买的），国泰君安601211（周四买的），中信银行601998（周四买的），正泰电器601877（停牌...

赞(1) | 评论 2015-11-08 16:54 来自网站举报

阿操1985

看好，老师的组合！

◆◆: @

赞(1) | 评论 2015-11-08 14:24 来自网站举报

阿操1985

【广发基金朱平：市场或已见底未来成长股机会最大】
11月7日，由《每日经济新闻(博客,微博)》主办的“第四届中国上市公司领袖峰会”在成都召开。知名上市公司领袖、国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬等300余人出席盛会。和讯股票作为特邀战略媒体全程现场直播。　　在第二场中国资产管理行业发展论坛圆桌对话二，... 展开全文

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广发基金朱平：市场或已见底未来成长股机会最大

11月7日，由《每日经济新闻(博客,微博)》主办的“第四届中国上市公司领袖峰会”在成都召开。知名上市公司领袖、国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬等300余人出席盛会。和讯股票作为特邀战略媒体全程现场直播。

　　在第二场中国资产管理行业发展论坛圆桌对话二，以《经济新常态下2016年的主题投资机遇》的议题中，广发基金副总经理朱平表示，当下市场来看，乐观的投资者还是比较多一些。

　　从成交量上看，很有可能我们见底了，因为从6月份上去以后，下来如果要是从经验数据看，大部分的经验数据都吻合，比如说成交量到1/6以下了，个股跌幅跌了80%了，这跟上一轮牛市跌幅相比基本到位，上一轮跌了90%，很多人悲观的原因就觉得这些股票还应该继续跌下去。后来政府出手，先后出台了部分政策进行调控，查处一些案件。部分成长股成长股在这波反弹中虽然幅度很小，但是未来机会是非常大的。

　　以下为文字实录部分：

　　各位朋友下午好，我先抛砖引玉讲一下对这个市场的看法。可能在这个时点，相对乐观的投资者会多一点，不过也不能说完全都是乐观的，因为我们看对冲的股指期货还是贴损，12月的贴损还不少，就表明很多投资者是做了对冲，今年上半年没有这种情况出现，这是从情绪上看。但是从成交量上看，很有可能我们见底了，因为从6月份上去以后，下来如果要是从经验数据看，大部分的经验数据都吻合，比如说成交量到1／6以下了，个股跌幅跌了80%了，这跟上一轮牛市跌幅相比基本到位，上一轮跌了90%，很多人悲观的原因就觉得这些股票还应该继续跌下去。

　　朱平：我们都知道中国政府出了一系列的政策，包括对股指期货进行管控，查处一些案件等等。我们不知道到底是因为这些事件促成了股市现在的复苏，还是说我们这一次跟之前有一些环境的变化，这个环境的变化就是无风险利率，也可以说是资产包的出现。总之，在大家还是相对比较悲观的时候，这个市场好像慢慢地走出来了。走出来还是有一些规律，比如说最先走出来的是那些成长股，就是它们涨幅不一定特别大，但是它们是有业绩的。因为场内的资金，主要是公募基金，这些钱是有一定仓位要求的，所以这些钱往往不会全部流出股市，他们会把钱放在最安全也有收益的地方去。如果这些钱足够多的时候，这时候最先受益的那批股票就是我们刚才说的。

　　我觉得最重要的一点，如果我们现在通过证券市场，引导投资者将比较多的资金流入股市，对中国经济其实可以造成比较大的促进作用，因为我们现在经济增长下降一个很重要的因素是投资在下降。股市完全可以在一年内可以给中国经济带来差不多上万亿的投资，这样的话，很有可能我们明后年的经济会比我们现在的预期要好一点。要是这种状态出现的话，我还是倾向于市场底部就出现了，接下来就是一个震荡，要么不涨，要么就是震荡了，向上的一个概率，这是我的主题看法。

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赞(1) | 评论 2015-11-08 01:25 来自网站举报

阿操1985

我关注$申万宏源(sz000166)$破发券商股 $新华保险(sh601336)$保险小盘股展开收起

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阿操1985

媒体披露了国家队救市清单：用1.36万亿买入1365只股票，账面浮亏2100亿。必须在冬季打上一场胜仗，后面就是莫斯科！

◆◆: @

赞(1) | 评论 2015-11-07 00:48 来自网站举报

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【本次改革后的IPO制度是巨大利好】
1、坚持网上市值申购：也就是说打新还是要配置股票，试问现在哪个打新机构手上还有股票？所以下周开\'始打新机构要入场配置股票。几万亿的资金规模，下周开始进场抢筹，必会配置低位筹码充足的蓝筹股。 2、取消预缴款：这个厉害，以前每次新股发行须要从二次市场资金抽血，改革后不需要先交钱，中... 展开全文

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本次改革后的IPO制度是巨大利好

1、坚持网上市值申购：也就是说打新还是要配置股票，试问现在哪个打新机构手上还有股票？所以下周开'始打新机构要入场配置股票。几万亿的资金规模，下周开始进场抢筹，必会配置低位筹码充足的蓝筹股。
2、取消预缴款：这个厉害，以前每次新股发行须要从二次市场资金抽血，改革后不需要先交钱，中签再交。杜绝在申购期间从二级市场抽血的弊端。

重启IPO无疑券商最受益，从来没有无缘无故的大涨，这几天券商板块资金疯狂涌入现在答案揭晓了。

技术派倒在了小5浪结构上，下周不可能跌了。

打新不用先交钱了。可以白去排队申购，换成你你申购新股不？我肯定要申购的，虽然中签率会更低了，但万一中了呢？又不占用资金。
但由于仍然市值配售，你手里没股票，你就没资格申购，因此你必须要买股票，按市值配置越多越好，中了再卖股票缴款。

逻辑就出来了——本次改革后的IPO制度是巨大利好！1、坚持网上市值申购：也就是说打新还是要配置股票，试问现在哪个打新机构手上还有股票？所以下周开'始打新机构要入场配置股票。几万亿的资金规模，下周开始进场抢筹，必会配置低位筹码充足的蓝筹股。
2、取消预缴款：这个厉害，以前每次新股发行须要从二次市场资金抽血，改革后不需要先交钱，中签再交。杜绝在申购期间从二级市场抽血的弊端。

重启IPO无疑券商最受益，从来没有无缘无故的大涨，这几天券商板块资金疯狂涌入现在答案揭晓了。

技术派倒在了小5浪结构上，下周不可能跌了。

打新不用先交钱了。可以白去排队申购，换成你你申购新股不？我肯定要申购的，虽然中签率会更低了，但万一中了呢？又不占用资金。
但由于仍然市值配售，你手里没股票，你就没资格申购，因此你必须要买股票，按市值配置越多越好，中了再卖股票缴款。

逻辑就出来了——本次改革后的IPO制度是巨大利好！转

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赞(1) | 评论 2015-11-07 00:43 来自网站举报

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【榕树投资翟敬勇：一个技术分析师的醒悟】
初识翟敬勇先生是在2010年7月，我们一起去一家江苏的医疗器械上市公司调研。在去程的飞机上我们几乎聊了一路，从阿胶的驴皮到马应龙的肛肠医院，把中药老字号企业聊了个遍。我发现翟先生是数据派，每说到一家企业时，他几乎都能很清楚的列举出一堆数据来，这让我以为他有理科背景，后来知道不是，... 展开全文

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榕树投资翟敬勇：一个技术分析师的醒悟

初识翟敬勇先生是在2010年7月，我们一起去一家江苏的医疗器械上市公司调研。在去程的飞机上我们几乎聊了一路，从阿胶的驴皮到马应龙的肛肠医院，把中药老字号企业聊了个遍。我发现翟先生是数据派，每说到一家企业时，他几乎都能很清楚的列举出一堆数据来，这让我以为他有理科背景，后来知道不是，心下颇为佩服。

约好翟先生访谈是在一个周四的上午，出发前与他确认了一下，得知他的公司在去年底搬到了另外的地址。想起去年隐约听到传闻说他的榕树投资做了一次重组，股东有较大的变更，依着迁址这件事情来看，重组应当属实。当然，初始搭档们的分分合合在私募资产管理行业不是什么新鲜事，毕竟与利益紧密相关，很多时候还不是蝇头小利。能够像巴菲特和芒格那样一路走下去的，实在是少之又少。

一走进翟先生办公室便看到角落里堆着几件户外的行李，他说下午两点要出海进行帆船训练，过阵子要去三亚打比赛的。我连说真是羡慕，这种状态恐怕也只有价值投资者才能拥有吧，交易型选手们很少会在开市的时间离开电脑。他说投资的目的是让生活质量更高，牺牲了生活陷入反复的追涨杀跌中去，就是本末倒置了，他很满意目前的状态。

寒暄了一阵后，访谈正式开始。我希望他能先谈谈过往的经历，如何入行，什么契机。他自嘲地说，你知道我抱着做投资的理想来到深圳，第一份工作却是卖发电机配件么？语毕我们都笑了，我说很感谢你愿意把人生的轨迹如实展示出来，对于每个人来说，现在的自己都是由过去每一段经历每一个点滴塑造而成的，所有的经历都很重要，都值得被尊重。

【一波三折从业路】

你是什么时候入行的？

我是97年入行的，当时在湖北证券营业部做分析师，半年后被炒了鱿鱼，之后去国泰君安做了2年证券经纪人。后来听朋友说深圳是中国的华尔街，于是2000年3月就怀揣着2200元来到深圳，希望能通过投资来实现人生梦想。但刚开始并不那么如意，找不到与投资相关的工作，钱又很快花的差不多了，为了生存在深圳关外谋得了一份发电机配件销售的差事。工作的第三个月，就做到了全公司销售第一名，当时认为自己是销售天才。因为是销售天才，所以很快赚到了人生的第一桶金，金额是5万元，大概用了半年多一点的时间。2001年我转战到关内，在通达信网络有限公司找到了一份工作，这公司是做网上交易技术服务的，目前大部分券商用的都是它的系统。在通达信我尽管做的还是销售，但总算是跟投资沾上边了。

怎么找到通达信工作的？在那儿的情况怎么样？

我当时抱着一大摞自己画的股价技术分析图纸去人才市场找工作，通达信负责招聘的人看了看我的图纸，二话不说，让我第二天就去公司报到。事后知道，他们当时一看图纸就认定我是技术分析高手，既然是高手，就不用面试了。在通达信工作的那段时期最大的收获是人脉。我每天背着公司的笔记本电脑和投影仪去各家证券公司路演，宣传技术分析的理念和方法，跟各证券公司的工作人员和大户们都搞的挺熟。认识的人里包括当时在大鹏证券工作的但斌，还有其他一些现在做的很出色又很低调的人。

看来早期不少的技术派选手是被你们教育出来的呀，后来为什么离开通达信？

是的，当时技术分析是绝对的主流。在通达信的工作进展其实还不错，不过后来家里发生一些变故，母亲去世了，要回老家治丧。那期间发生了一些事情，让我去思考是不是要继续做销售工作，毕竟销售靠人脉，而人脉资源的变数其实是很大的。思考的结论是还是回到了最初的愿望，要做投资，因此离开了通达信。当时刚好海通证券营业部在招分析师，我就加入海通干起了在湖北时的老本行。从做销售转做分析师最大的影响是收入巨幅下滑，从万儿八千一下回落到三千元每月。但为了能走到投资的正途上来，当时也并不太在意。

去海通之后的情况如何呢？

我在海通工作的时间也不算长，2003年辞职跟朋友在营业部搞了个投资工作室，帮大户们做股票，这是当时比较流行的做法。后来由于跟朋友观点相悖，理念不一，合作的不太愉快，就散伙了。在那之后我加入了一家叫珞珈的投资咨询公司做研究，当时那家公司还是小有名气的。

【像榕树一样稳健成长】

什么时候开始筹备成立自己的公司？为何取名为榕树投资？

2004年但斌和钟兆明成立了东方港湾，受他们的影响，我从2005年的时候开始慢慢的想从珞珈出来了。06年4月份，在但斌的帮助下成立了榕树投资。在取名时首先我跟合伙人们定调是要选树种，一来树给人的第一印象是活的长，与价值投资比较切合，二来海外有红杉基金、橡树投资等，运作的很成功，我们也想向它们靠近。当时想了两个名字，一个是榕树，一个是银杏，因为榕树在福建广东是常见植物，本身不惹眼，并且感觉是稳重和能扛风雨的，就确定下来叫“榕树”。

说说榕树投资的情况吧，去年好像做过一次重组？

是的，2006年成立公司时市场已经开始升温了，容不得我想太多，先把事情做起来再说。在这个背景下最初选择合作伙伴时没有太多的考虑，合伙人之间也没有充分的磨合过。几年下来问题越来越突出，大家目标理念的差别实在太大，道不同不相为谋，于是去年的时候解除了合作关系，并且重组了公司。我跟我的新合伙人之间配合的不错，做到了在感情和协作上互相支持，在价值观理念上高度一致。例如我们都坚持不去投违反人类普世价值的公司，像归真堂这种。

从管理资产规模的角度看，榕树其实一直是个比较小的私募基金，最高峰时的规模也只有5个亿左右。不过我们并不一味追求规模，把现有客户的资金做好才是第一步要考虑的。

这些年的投资回报如何，其中最满意的一笔投资是什么？

公司由于做的都是专户管理，资金来来去去的不好统计，说一下我个人账户的情况吧。我自己有三个股票账户，其中03年9月开始的A股账户至今12倍，04年开始的B股账户15倍，港股账户07年3月至今4倍左右。最满意的一笔投资当然是茅台。其实茅台01年上市时就买了点茅台，是给营业部的大户买的，一买就跌，大户很生气，就全部割掉了。到04年的时候，茅台已经慢慢走强了，我大概在当时股本28-35的价格开始买，之后一直有做红利再投资，这么下来按现在股本的成本价格在5元左右。

印象最深的挫折经历又是什么呢？

最大的挫折还是在走上价值投资之路后所付的学费。当时有个错误的倾向，认为价值投资就是持股不动，长期投资。现在我认为价值投资是用4毛钱买1块钱的东西，高估的时候该卖还是要卖。巴菲特不卖的主要原因是税收，其次是他的名望所在，他卖了可能对公司有不利影响。最近季度的持仓披露，我们可以看到他也是经常买卖的。如果东西本身值1块钱，目前标价4毛钱，4毛钱买了1块钱卖掉有什么错呢？当然买一个好企业可以忍受它短期股价的高估，未来是不确定的，优势的企业会带来更大的惊喜。

长时间拿住一家公司的股票真不是容易的事，你是怎么做到的？

拿住股票确实不容易，一个基本前提是要对行业和公司有很深的理解。对于认同价值投资的人来说，拿不住股票的原因通常不是理念不够先进，而是没有看清楚事物的客观规律。比如茅台最近的争议，不要去否认茅台的价值，茅台股票和企业是最好的，不要怀疑，更不要把它政治化。因为之前沾了政治的光，现在反腐不敢去挑政府的神经，只能拿茅台说事儿，它自然就背负了这些。另外也要了解公司管理层的想法，过去几年我对茅台业绩的预测基本上跟公司最终披露的基本上非常吻合，我跟管理层就像朋友一样。再比如，我跟段总平时聊的比较多，他买苹果的股票，我也买了，他快翻倍了，我却只赚20%就卖了，这背后的原因就是对行业的理解和积累。

【从铁杆技术派到纯粹价值派】

每个人在投资过程中都会经历思考和转变，能具体谈谈你的么？

我在最早入行的时候是自己画技术图表的不折不扣的技术派。97年的时候我跟我哥借了2万块钱做股票，完全依照技术分析的思路做股票，3年后2万变成了5千。因为这个我跟他打了好长时间的游击战，他回家我出门，他出门我回家，躲债心理不好意思面对他。这个事情给我很深的触动，心想我在技术分析上那么用功而且水平也还可以，为什么还会输成这样？另外，我也注意到，虽然我认识的人不多，但其中做技术分析的很少有钱的，而基本面投资派中身家上千万的很多。我隐约感觉到技术分析可能赚不到钱，别人能不能赚到钱是别人的事儿，但自己赚不到，因此萌生了转做基本面分析的想法。当时的计划用3年时间去学习基本面研究，完成转型，那个时候刚好但斌也在人生的低谷中，同样在向价值投资转，我们两人的交往从那个时候开始比较紧密了。不过老实说，在最初我们还是抹不掉技术分析的痕迹，试着用基本面结合技术面，就像现在有些人说的巴菲特结合索罗斯，但后来发现还是不适应。03年到05年期间，用基本面结合技术面来做决策吃了很多亏，05年时就彻底放弃了技术分析。在彻底皈依到基本面投资之后，我帮助哥哥做投资，从不到10万的本金做到现在接近100万，算是连本带息的还了当年欠债。其实用自己的能力帮助亲朋好友实现财富自由，本来就是我选择投资行业的其中一个目标，现在也算是实现了。

除了帮助亲友实现财务自由外，选择投资作为职业还有其他什么原因？

这个原因是在不断变化的，97年的时候纯粹是为了赚钱，但在从事这个行业的过程中慢慢的打心底里喜欢上了这个行业。做技术分析师时，经常给大户上课，看着他们敬仰的眼神觉得很有成就感，而技术分析本身也是很有挑战的。再之后就不需要原因了，因为投资已经变成了生活的一部分。

过去这些年对你帮助和影响最大的人是谁？

带我入门的是但斌，影响最大的是巴菲特。我虽然很早就知道了巴菲特，但深入研究他却是从05年才开始的，05、06年时把能找到的所有的股东信都看了三五遍，知道了为什么在这个行业他能够这么的成功。后来又萌生了去奥马哈见见他老人家的想法，去年去了一次，今年还要去，未来每年有时间都要去。他是神，真的是神。我希望他长寿能活到100岁，这样我可以多向他学十几年，有他带路可以少走很多弯路。

去年从奥马哈回来后有什么启发？

参加巴菲特的年会给我很大的震撼，第一，看到巴老和芒格两个80岁高龄的老人，喝着可乐，在现场有礼有节的回答问题。我就想我怎么才能达到那种状态呢？第二，两三万人一起参加这个聚会，很多人是携家带口去的，是个什么样的感觉。如果我们做一个公司什么时候能有这种聚会？想想这两位老人是用什么办法把大家聚在一起的呢？我想我在那个时候才真正理解了什么是价值投资，价值投资就是生活的一部分，是一种乐趣。从奥马哈回来之后，我很坚定的重组了公司，找了些志同道合的人一起做事情。

坚持这种投资方法最大的困难是什么呢？

最大的困难来自于市场的干扰和内心的认识能力，包括对情绪的把控。老段可以很潇洒的天天去打高尔夫，挣了很多钱，我现在还没办法做到这么潇洒，天天像卖小菜一样。不过总的来说，这种方法比其他流派还是好很多，其他折腾来折腾去还亏钱。

关于逆向投资，不知你怎么看待比尔米勒的事情？

08年我跟几个朋友讨论过这个问题。当时比尔米勒压注花旗和雷曼，巴菲特压注富国和高盛，前者倒闭了而后者赚了大钱。比尔米勒是做垃圾股发家的，人会有路径依赖，他过去屡次都赌赢了，这次依然是在赌，虽然这个下注不是没有道理，但没想到美国政府真敢放弃雷曼。而花旗过去那些年分分合合，并没有形成强大的企业文化，你无法想象逆着大势去赌这种公司的风险有多大。巴菲特的那两家公司，富国是他很久前就持有的，高盛的文化巴老也是非常了解的，他关注了40年，一旦有机会，就下重注。

做逆向投资，企业的质地是我们真正要去关注的，低的价格并不是最重要的。也就是说，企业第一位，价格第二位。在A股市场也有很多人愿意做垃圾股，但我不做。在90年代的时候我买过100股粤金曼，后来公司消失掉了，另外一家公司深金田也是这样的情况，虽然我买的少损失不算多，但教训是深刻的。

【我们是运动员而不是教练】

你几年出版过一本名为《寻找伟大的企业》的书，纪录了大量的上市公司调研和会议资料，谈谈你对上市公司调研的看法吧。

我的调研经历是从在珞珈投资工作时开始的，当时用一年的时间跑了110家上市公司，几乎一直在路上。我的习惯是在调研之前尽量多看资料，准备好问题清单，调研完当晚把纪要整理出来。那会儿经常是两三点钟睡，六七点钟起来，因为在做自己喜欢的事情，不但不疲倦反而觉得很幸福。调研时我通常会关注公司战略发展方向、风险点、管理层是否对公司现状有清晰的认识等。当然管理层所言是否属实只能以观后效，一开始姑且认为他们说的都是真的，半年之后再去审视。另外，在调研中我会刻意保持跟管理层的距离，不然不容易客观理性。我把你当朋友看我就不会问不该问的事情，你把我当朋友看就不会告诉我不该告诉的事情。信批需要遵守一些法律法规，我们的信息来源主要还是公开信息，不搞内幕消息。

你已经有了这么多年积累，现在还需要那么勤奋么？

还是需要的。我们要对自己定好位，我们是运动员不是教练。教练不用天天练，运动员每天都需要刻苦训练，不管是姚明还是林书豪。有句话说成功是1%的灵感+99%的汗水，在投资里1%是理念，而这99%的汗水是谁也替代不了的。

谈谈你比较擅长的行业吧。

我认为对一个行业没有5年以上的跟踪，不能说对这个行业有了解。我跟踪茅台这么多年，到2010年才敢说了解了白酒。所以我还不敢说哪个行业是我“擅长”的，只是酒精饮料这方面算是有一点认识吧。我曾经想扩展到金融保险银行，但目前觉得看不懂，还是先退回来了。除此之外，地产懂一点，能源和煤炭也懂一点，09年开始花了3年时间来积累医药，也有了一些感性的认识。现在想去看看TMT。

简单说说酒精饮料吧。

茅台和五粮液当然是最好的，古越龙山我也买了一点，最近把青啤和张裕从组合里剔除出去了。剔除张裕的原因是我和我身边的朋友都不喝它的酒了，事实上整个红酒行业我都pass掉了。

为什么看好古越龙山这种黄酒企业呢？

我认为中国的饮食文化不会改变，无酒不成宴，喝酒是个气氛。然而随着人们保健意识的增强，未来的趋势会是少喝酒喝好酒，不会再像之前的人那样拼酒。黄酒的保健作用是有的，而且也是民粹，过去尽管只在江浙地区比较流行，但应该是能够慢慢做到全国化的。

【性格剖析、未来展望与切实建议】

你认为成功的投资人需要具备哪方面的品质？你的性格中有哪些有利的因素？

诚实正直守信，最主要是正直，我们公司的文化就是要求每个人都要做到这几点。另外乐观也很重要，不是乐观派哪敢在4毛钱的时候买东西。上面几条我认为我都是具备的，另外我自认为还有一个优势，就是和别人的交往很容易获得对方的信任。

那么你性格中的不利因素是什么呢，如何克服？

我最大的缺点是刚愎自用，听不进反对意见。比如我以前很喜欢华侨城，如果有谁说华侨城不好，我就会跟他急。刚愎自用的后果是会一厢情愿的去维护一些本来可能未必正确的东西，这样违反了价值投资的客观理性。怎么克服这些不利因素很简单，亏钱了，大家不理你了，自然就会想办法去克服了。人一定要摔跤摔得很惨，才能明白哪些事情是不对的。

可否谈谈对我们国家未来的一些宏观看法？

在我们有生之年，中国可能都会在价值链的中低端。当然我对未来还是很有信心的，前途光明道路曲折，只是中国曲折的程度可能会比较高。中国未来最大的风险和机会都是政治，没办法，国家从成立到目前是畸形的，党凌驾于国家之上不可长久。我之前可能有些悲观，不知道出路会在哪里，但现在没那么悲观了，因为有微博，微博就是希望，微博会救中国。

你对微博的评价这么高，有没有买一点新浪的股票？

微博是好东西和新浪值得投资是两件事，因为微博好就去买新浪，不就很傻么。微博还没赚钱，新浪又那么高估值，为什么要买呢？国内投资人喜欢看到事件性的机会去投，真正的价值投资是所有要素都具备了才投。我在新浪跌到48的时候也曾经想过要买一点，但最后还是说服不了自己，买不下手。

给个人投资者一些建议吧，请区分老中青三代人。

年轻人要好好学习。走我们的老路，先打好基本功，拿点小钱去尝试，可以学技术分析、趋势投资，可以跟庄，这些我们都干过。只有在试过对比过之后，才能找到一个最适合自己的。中年要养家糊口了，就别去盲目的试了，长期持有一些耳熟能详的好公司或是投资指数都行。最好是投指数，因为最终指数是要向上的，肯定比把钱在银行要好。我不主张老年人自己进行投资，股票总归是波动的，年老了要保重身体，尽量健康快乐的多活几年，在资本市场折腾恐怕不利于身体健康。有钱的话可以考虑委托专业机构做家庭理财信托，为下一代锁财。

哪些公司值得中年人长期持有，并足以养家糊口？

这个有很多，像茅台、五粮液、同仁堂和中国神华这些，放10年都可以高枕无忧的。事实上我们投的大部分也都是这种消费、医药和能源行业的，不依赖于政治与环境的公司。

可以推荐一些好的读物么？书籍或是杂志。

巴菲特每年的致股东信是最好的读物，另外所有从不同角度阐述和分析巴菲特的书籍都可以看，包括你们的《奥马哈之雾》。我自己目前最爱读的书是《穷查理宝典》，它更多的教我怎么做人。到了我这个年龄，更重要的是如何规划人生，如何给自己做减法了。

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赞(1) | 评论 2015-11-06 16:18 来自网站举报