二师父定投的微博 - 水晶球财经网

水晶球APP 高手云集的股票社区

下载、打开

X

注册 | 登录

二师父定投

北京市北京市东城区

个人标签：金融公众号：二师父定投

更多TA的关注(18)

更多TA的粉丝(950)

二师父定投

【相信未来，牛市会来的】
有读者问：牛市还会不会来。二师父肯定的告诉大家：牛市一定会来的，他只会迟到，但是绝对不会缺席。 1929年，美国爆发了经济史上最持久、最深刻、最严重的周期性世界经济危机，那时候美国纽约股票市场一天内下跌12.8%。随后而来大量的银行倒闭、工厂破产、工人失业。这么严重的危机，在1... 展开全文

收起查看原文

相信未来，牛市会来的

有读者问：牛市还会不会来。

二师父肯定的告诉大家：牛市一定会来的，他只会迟到，但是绝对不会缺席。

1929年，美国爆发了经济史上最持久、最深刻、最严重的周期性世界经济危机，那时候美国纽约股票市场一天内下跌12.8%。随后而来大量的银行倒闭、工厂破产、工人失业。这么严重的危机，在1933年随着罗斯福新政也慢慢过去。

1997年，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了东南亚金融风暴。日本的证券公司都破产了。到了1999年，金融危机也结束了。

2008年，由美国次贷危机引发的全球金融危机在全世界蔓延，美国的雷曼兄弟破产，全球所有国家都受到波及。可是随后经济也回升了。

二师父讲这三个例子就是告诉大家：我们都经历过1997年和2008年的危机，超级大熊市比如今的还要熊，可是最后经济也回暖，股市也回升，这是经济发展和股市涨跌的周期定律，这个规律很多人都清楚。

然而，人有三个大脑皮层：负责理智思维的人类大脑，负责情绪思维的猴子大脑，还有负责直觉思维的鳄鱼大脑。在人类进化之初，为了更好地应对自然界风险，直接和情绪思维大脑总是处于反射神经的前端。比如，进化之前的人遇到了狮子，肯定会恐惧然后拔腿就跑，直接和情绪思维会让他活得更久。

这种情绪和直接思维根深蒂固地印在了人类的DNA里面，体现在股市反映上就是股市又跌了，我又亏了，要不要卖了？任何人的第一思维都是这样，哪怕是潜意识。而理智大脑会比较慢，对于一个有理性判断的人会思考虽然股市跌了，但是经济周期会变化，只要买的相对便宜未来一定会上涨。

从人脑的结构看，很少有人的理智大脑能够胜过情绪和直接思维大脑。

所以投资者即使知道未来牛市会来，也会忧虑，也会恐慌，这是正常的。那么投资者就需要用理智思考去抑制情绪思维和直觉思维。

只有这样的话：二师父传递的周期理论对你才有帮助，否则你总是被情绪和直觉思维左右，长期下去恐惧会加剧。

牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。

只要人性不变，那么这个牛熊更迭规律就不会改变。如果市场悲观和怀疑的氛围达到顶点时候，投资者情绪达到冰点的时候，牛市就慢慢成长了。

相信未来，牛市会来的。培养自己对不确定性的耐受力，让理智思维去战胜我们的直觉和情绪思维。

收起查看原文

赞(23) | 评论 2019-12-19 11:00 来自网站举报

二师父定投

【阴跌不断的熊市是未来超额收益的源泉】
什么是熊市？在股票市场卖出的人多于买入的人，股票价格持续走低，股市行情看跌就称为熊市。熊市考验的是一个人的耐力，要想熬过熊市，迎来牛市需要的是耐心，可是大多数人在熊市缺乏耐心。而真正理解定投的投资者就会知道：阴跌不断的熊市是未来超额收益的源泉。二师父从深证成指来给大家讲解为... 展开全文

收起查看原文

阴跌不断的熊市是未来超额收益的源泉

什么是熊市？

在股票市场卖出的人多于买入的人，股票价格持续走低，股市行情看跌就称为熊市。

熊市考验的是一个人的耐力，要想熬过熊市，迎来牛市需要的是耐心，可是大多数人在熊市缺乏耐心。而真正理解定投的投资者就会知道：阴跌不断的熊市是未来超额收益的源泉。

二师父从深证成指来给大家讲解为什么阴跌不断的熊市是未来超额收益的源泉。

深证成指（指数代码399001）指数的基日是1994年7月20日，基点为1000点，截至2019年12月3日收盘于9657.65点。如下图所示是深证成指近十几年来的走势图。

我们可以看到这个指数有两个高峰：第一个高峰是2007年牛市的时候，第二个高峰是2015年牛市的时候。

在这两个高峰到来之前都非常相似的经历了长期熊市，2001年——2005年熊市，2010年——2014年熊市。对于有稳定现金流的定投者，熊市跨越的世间越长，积累的定投份额会越多。

根据公式指数点位=市盈率*指数盈利，随着时间的推移，指数盈利的增长，相同点位的指数的估值会越低，我们买入的指数会越便宜。因此，熊市并不是让我们亏损的祸首，相反，随着市场恐慌情绪的加重，尤其到熊市后期，无数抛售优质股权资产的投资者帮助价值投资者降低了指数的估值，我们定投的指数是越来越便宜的。

对于定投者，学会拥抱熊市，拥抱下跌。我们把自己的投资拉长到一个牛熊市，5到8年的时间。就如同持有房子一样持有指数基金，谁见过年初买房年末就卖出房子的？而在股市无数的投机者往往是今天买明天卖，不仅扰乱了自己的心性，也耗费了自己大量的精力，影响了工作和生活。

决定指数定投成败的：一是定投指数基金的整体布局，是否已经持有了优质的指数资产。二是我们是否拥有耐心，长期坚持定投的耐心，长期持有的耐心。

二师父讲过：要有度量接纳不能够改变的事情，有勇气改变能够改变的事情，有智慧区别能够改变与不能够改变的。

股市的牛熊和涨跌都是投资者无法改变的，不以人的意志为转移，不管你是骂他还是捧他，股市都会做无规则的涨跌运动，谁也左右不了。

那么我们就需要宁静心态，去接纳这个无可改变的事实。什么可以改变呢？我们可以做的就是不断寻找优质的低估指数，按照舒服的节奏购买然后持有。

只要这样做了，赚钱是大概率的，能够赚多少就看投资者的本金和市场情况。因为收益率的高低取决于熊市时间的长短和未来牛市位置的高低。既然如此，每周往自己的账户定投一笔资金，你能做的就是让自己买入的资产足够优质和便宜，其余的时间会给出最好的答案。

定投如修行，涨跌皆炼心。未经失恋不懂爱情，未经大熊不懂股市，未经失意不懂人生。如果还在骂股市，还在心烦意乱，那么投资者修炼不够。我们需要修炼，把自己修炼成长期主义者，能够承受长期波动并耐心等待到下一轮牛市。

收起查看原文

赞(29) | 评论 2019-12-19 11:00 来自网站举报

二师父定投

【金融服务业之保险行业的投资价值分析】
保险行业属于金融服务业的分支，金融服务业属于第一梯队行业，今天一起看看金融服务业里面的保险行业的投资价值。在2008年国内保险企业的保费大概是10000亿元，而11年后的今天保险行业的保费达到50000亿元，11年时间国内保险企业的保费收入上涨了5倍，这是一个非常快的增长速度，... 展开全文

收起查看原文

金融服务业之保险行业的投资价值分析

保险行业属于金融服务业的分支，金融服务业属于第一梯队行业，今天一起看看金融服务业里面的保险行业的投资价值。

在2008年国内保险企业的保费大概是10000亿元，而11年后的今天保险行业的保费达到50000亿元，11年时间国内保险企业的保费收入上涨了5倍，这是一个非常快的增长速度，而且个别公司如中国平安的保费收入增长速度更快，这个行业整体处于上升阶段。

虽然很多人对保险有误解，但是随着金融理财知识和互联网保险的普及，越来越多的人会意识到保险对家庭保障的重要作用。青年家庭收入主力一旦患病，如果没有商业保险的保障，那么这无疑是对整个家庭致命性的打击。

不管何时，医院总是人满为患，当水滴筹等筹款逐渐不被社会主流价值观认可（今天水滴筹的线下业务已经全面暂停了），很多人开始给自己和家人配置保险。这是风险防控意识的增强，也是社会文明的进步。未来，随着保监会更加严格的监管和互联网保险行业的快速发展，保险行业的发展一定会一日千里。

美国寿险市场在上世纪40年代到80年代发展进入黄金时期，那个时候保险市场的保费收入和保险股票的投资收益率同时发生了巨大的增长。著名的投资家戴维斯利用保险股票的投资获取了200多倍的收益。

美国保险市场的现在就是中国保险市场的未来，未来地产股可能不会像过去10年那么辉煌，但是银行业、保险业会有巨大的发展红利，国内保险业务量目前还远低于美国市场，保险业未来发展具有广阔的空间。

目前中国的保险上市公司并不多，集中在中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保等5家，所以现在还没有完全以保险股票为持仓的保险指数，一般的保险指数都掺杂一些其他行业的股票。

如果想要投资保险指数可以关注中证证券保险指数（H30588），中证证保指数选取的是保险行业和证券行业中日均总市值排名前50的股票作为样本股，其中中国平安、中国太保、中国人寿三家权重26.34%，重仓股里面保险行业占比并不是很高，算是一个退而求其次的选择。

另外投资者需要注意的是中证证券保险指数里面含有强周期性的证券行业股票，投资的话只能轻仓定投。

收起查看原文

赞(32) | 评论 2019-12-19 10:58 来自网站举报

二师父定投

【搜寻便宜货，按照节奏买】
定投指数基金需要做好两件事：第一搜寻便宜货，找到便宜而且盈利好的指数。第二按照节奏购买。一、搜寻便宜货我们在超市购买东西的时候总会去寻找物美价廉的商品，总想用更低的价格购买同样的商品。而在股市上，很多人总是购买涨的好的股票或者指数，忘记了简单的法则：买的便宜未来才能够赚钱。... 展开全文

收起查看原文

搜寻便宜货，按照节奏买

定投指数基金需要做好两件事：第一搜寻便宜货，找到便宜而且盈利好的指数。第二按照节奏购买。

一、搜寻便宜货

我们在超市购买东西的时候总会去寻找物美价廉的商品，总想用更低的价格购买同样的商品。

而在股市上，很多人总是购买涨的好的股票或者指数，忘记了简单的法则：买的便宜未来才能够赚钱。

指数作为一个编纂规则，他通过优质的选股标准纳入一篮子股票，一个优质的宽基或者行业指数本身就是一个好的标的。作为投资者，需要做到的就是在优质指数足够便宜的时候购买他，然后耐心持有就可以了。

目前市场主流的宽基指数中证100、中证500、恒生国企都比较便宜，还有优质的银行业指数也很便宜，二师父已经为投资者搜寻到了优质的便宜货，投资者直接购买即可。

二、按照节奏购买

便宜货找到了，更为关键的是购买的节奏。每一位投资者拿着资金总想着赚取更多的收益。这是无可厚非的。

可是当这个念头越发强烈的时候，投资者就会预测市场，底部是不是来了？我的仓位够不够？万一不够牛市来了自己是不是少赚了？想着想着感觉牛市快来了，于是一次性加仓，从4成仓位直接上到9成仓位。

股市很奇怪，普通投资者通常是一买就跌，一卖就涨。似乎股市总与投资者做对。其实不怪股市，而怪投资者没有耐心。

当仓位上来的时候，股市下跌，于是恐惧加剧，渐渐地对股市失去了信心。

所以节奏很重要。今年年初大盘从2400点一直涨到3200点，很多人都是从那时候冲进去的，结果被深套。倘若那时候听了二师父建议，慢慢定投，到现在仍旧轻松愉快。

慢慢买，慢慢卖。熊市不会一下子到底部，牛市不会一下子到顶部。市场先生非常聪明，他就这样慢慢地、慢慢地震荡，就把想要快速发财的人给震荡出局了。

上周大盘阴跌4天，但仍旧没有跌破8月的底部，所以还是慢慢来，别着急。在A股投资往往不缺机会，而是缺资资金。

风险是涨出来的，机会都是跌出来的，不跌跌我们哪有机会再买医药、消费和人工智能。只要坚持按照节奏买便宜货，根本不用担心市场下跌。

收起查看原文

赞(28) | 评论 2019-12-19 10:55 来自网站举报

二师父定投

【指数基金盈利回吐，需不需要卖出止盈防止利润回撤】
今天市场遭遇回撤，单身狗在光棍节遭遇暴虐，股市投资者在双十一遭遇暴击。从大盘指数到小盘指数，从宽基指数到行业指数，没有不跌的。很多投资者不淡定了，后续市场情况不明，需不需要将已经盈利的资金落袋为安防止利润回撤呢？这个问题二师父在五步定投法里面已经给出答案了：当指数基金正常估... 展开全文

收起查看原文

指数基金盈利回吐，需不需要卖出止盈防止利润回撤

今天市场遭遇回撤，单身狗在光棍节遭遇暴虐，股市投资者在双十一遭遇暴击。

从大盘指数到小盘指数，从宽基指数到行业指数，没有不跌的。

很多投资者不淡定了，后续市场情况不明，需不需要将已经盈利的资金落袋为安防止利润回撤呢？

这个问题二师父在五步定投法里面已经给出答案了：当指数基金正常估值的时候，进行利润收割，当指数基金高估的时候分步卖出本金。

为什么不直接持有到指数基金全部高估再卖出呢？

A股市场波动巨大，长期持有指数基金到达高估区域，通常长达几年的时间，而这期间指数基金会有几个较大的波动，比如从15年熊市到现在我们经历了17年蓝筹牛市，18年11连阳，19年年初小牛市。这三个小幅上涨让投资者短期盈利巨大，可是没有及时止盈的朋友最终遇到了较大的利润回吐甚至亏损。尤其是18年年初没有止盈的朋友，最终都非常后悔。

那么是不是就需要止盈呢？二师父认为，需要分步止盈，切记不要全部卖出。

始终保证一个比较舒适的仓位。

所以，最终卖与不卖看两个条件。

第一、整体指数基金的仓位

假设投资资金100万，已经购买指数基金90万，那么指数基金的仓位就是9成，这是一个很高比例的股权配置了。

类似这种时候，指数基金进入正常估值，比如消费、沪深300等，都可以收割利润；当指数基金进入高估，比如之前的沪深300医药，就分步卖出，按照上涨比例每次卖出20%，逐步清仓，如果基金继续在高估区域上涨，那么不会错过上涨行情，如果下跌重新进入正常估值区域，可以选择清仓。

二师父始终强调：投资最终是和个人的人性作战，你的对手并不是市场上的其他投资者，而是自己的贪婪和恐惧。高估的基金清仓之后就不要再看，继续寻找市场低估的指数基金。

如果你的投资资金100万，不过指数基金只购买了10万，那么指数基金的仓位是1成，这个比例就非常低。这种时候，当指数基金进入正常估值的时候可以不用收割利润。

第二、看具体指数基金的估值

不管仓位几成，当指数基金进入高估的时候都需要逐步卖出，比如高估的黄金，沪深300医药。虽然指数的点位随着时间的推移而不断上涨，但是指数基金的估值一直会在一个相对稳定的范围内波动。

高估的指数基金总会涨到一个顶点然后向下回落，我们并不需要卖在顶点，只需要卖在相对高位即可。

总结：会买的是徒弟，会卖的才是师父。卖不卖，第一看仓位，第二看估值，第三永远坚持盈利再卖出。高仓位，高估值，必卖；高仓位，低估值或者低仓位高估值，可卖可不卖；低仓位，低估值，不卖。

收起查看原文

赞(22) | 评论 2019-11-25 22:44 来自网站举报

二师父定投

【选择中证100，抛弃中证1000是未来正确的指数基金定投姿势】
中证100、沪深300、中证500、中证1000分别是不同规模的指数基金，那么在这之间如何选择呢？如果是5年前，二师父会建议大家均衡配置。而从此刻面向未来决定投资品种的话，选择中证100，抛弃中证1000是未来正确的指数基金定投姿势。我们先来看一组数据：中证100... 展开全文

收起查看原文

选择中证100，抛弃中证1000是未来正确的指数基金定投姿势

中证100、沪深300、中证500、中证1000分别是不同规模的指数基金，那么在这之间如何选择呢？

如果是5年前，二师父会建议大家均衡配置。而从此刻面向未来决定投资品种的话，选择中证100，抛弃中证1000是未来正确的指数基金定投姿势。

我们先来看一组数据：

中证100今年以来涨幅：35.65%。

沪深300今年以来涨幅：31.38%。

中证500今年以来涨幅：18.01%。

中证1000今年以来涨幅：16.74%。

从数据对比可以得出结论1：2019年四只指数基金的涨幅，中证100优于沪深300优于中证500优于中证1000。

中证100指数的持仓股票是A股市场市值规模排名第1到100名的100只股票;沪深300指数的持仓股票是A股市场市值规模排名第1到300名的300只股票；中证500指数的持仓股票是A股市场市值规模排名第301到800名的500只股票；中证1000指数的持仓股票是A股市场市值规模排名第801到1000名的200只股票。

从指数的选股规则我们得出结论2：从单一持仓股票市值对比，中证100持仓股票市值大于沪深300，沪深300持仓股票市值大于中证500，中证500股票持仓市值大于中证1000。

结合结论1和结论2，我们知道从2019年开始大市值的蓝筹股——中证100、大盘股——沪深300优于中小市值的中盘股——中证500、小盘股——中证1000。

那这是19年一年的现象还是以后都会出现这种情况呢？毕竟2015年牛市的时候中证500是跑赢了沪深300的。

二师父认为，不仅现在会出现蓝筹行情，未来在股市也是强者恒强的。原因如下。

宽进严出的市场规则取代了严进宽出的市场规则

宽进严出和严进宽出是啥意思呢？

讲股市可能不太好理解。二师父从大学人才培养来讲讲。

中国大学最近10年的模式就是严进宽出模式，学生需要用长达12年的努力准备两天的高考，为此全家上下付出全部的心血为了赢得这场战役的胜利。可是大部分学生上了大学以后学业放松，很少再有高三那样的学习劲头，考试挂科会有补考甚至清考，只要不是挂科太多触及学分底线大学很少开除学生，所以大部分学生进入大学之后比高中轻松学习就能够毕业。

类比到我们的股市，以前A股企业上市采用的是核准制，企业上市难度大，就和我们的高考一样非常难。然而企业一旦上市之后，被证监会强制退市的难度也很大，所以上市公司和以前大学生一样可以轻松毕业。

未来就不是这样了，未来注册制实行，上市公司上市变得相对容易，上市公司增多，竞争加剧，企业发展不好面临退市风险比较大，这种机制下各个上市公司会更加注重企业生产经营。

在市场自由竞争的引导下，企业必然强者恒强，弱者恒弱，这符合市场规律，也符合达尔文自然进化定律。

所以，基于A股未来宽进严出的市场机制，大部分浑水摸鱼的企业、长期资不抵债的企业很可能业绩太差毕不了业，甚至直接被退市了。劣质企业不断地清退，优质企业不断地发展壮大，那么以中证100为代表的优质蓝筹指数会发展越来越好。

总结：周期永远存在，只是优质企业的周期是在波动中呈上升趋势的，而劣质企业的周期是在波动中呈下降趋势直到触摸地板。正确理解周期，正确看待未来股市发展方向，选择中证100为首的大盘蓝筹指数、放弃中证1000这类只有投机价值的小盘股指数是未来正确的定投姿势。至于中证500这类中盘股指数，轻仓配置是比较好的选择。

收起查看原文

赞(13) | 评论 2019-11-25 22:43 来自网站举报

二师父定投

【贵州茅台涨1.86%再创历史新高，给指数基金投资者的启示】
今天贵州茅台涨1.86%，收盘价1224元，再创历史新高。面对不断下跌的上证综合指数以及不断新高的茅台股票，给指数基金投资者什么启示呢？一、长线持有优质行业指数昨天的文章中二师父讲过：未来股票会出现两极分化，一类是以茅台这种具有宽阔护城河及定价权的企业会发展越来越好；一类是以长... 展开全文

收起查看原文

贵州茅台涨1.86%再创历史新高，给指数基金投资者的启示

今天贵州茅台涨1.86%，收盘价1224元，再创历史新高。

面对不断下跌的上证综合指数以及不断新高的茅台股票，给指数基金投资者什么启示呢？

一、长线持有优质行业指数

昨天的文章中二师父讲过：未来股票会出现两极分化，一类是以茅台这种具有宽阔护城河及定价权的企业会发展越来越好；一类是以长生生物这种造假欺诈企业会没有发展空间甚至遭遇破产清算。

那么对于投资者，要么选择长线牛股自己构建指数组合，要么长线持有优质的行业指数基金，和伟大的祖国伟大的企业一起成长。

优质行业指数主要集中在：必须消费、生物医药、商业银行、商业地产、科技信息、人工智能等行业指数。其中地产和人工智能具有较强的周期性，银行也随着经济周期四个阶段的变化而具有一定的周期性，只不过中国大型商业银行都有政府背书，相对业绩很稳定。

那么我们可以重仓的行业指数就是必须消费、生物医药、商业银行。至于科技指数，不管是美国的纳斯达克还是中国的科技龙头指数，都具有较强的波动性，重仓配置的风险会比较大。

二、放弃价格思维拥抱估值思维

绝对估值是以估值指标为依据判断指数价格和指数内在价值的关系，相对估值是以估值指标为依据判断指数当前估值指标高于历史某一数据的概率。

不管采用何种估值方法，投资者都要抛弃价格思维，经营业绩良好的企业未来价格会越来越高，那么优质指数的点位也会越来越高。

大家可以明显看到的就是消费、医药、银行等指数的点位是随着时间的推移不断创新高的，具有穿越牛熊的特性。

股票价格会越来越贵，并不代表企业的估值越来越高。

三、低估值+高成长二者不可或缺

如果按照格雷厄姆策略，肯定是不会买中证100这类蓝筹股指数，因为里面有高价的贵州茅台股票。

格雷厄姆因为经历过1929年大萧条，在那次严重的经济危机之中格雷厄姆破产了。一朝被蛇咬，十年怕井绳。危机之后格雷厄姆就严格遵从低市盈率捡烟蒂股的投资策略。格雷厄姆思想的形成也是有历史渊源的。

二师父的低估定投策略里面运用的就是格雷厄姆捡烟蒂股的投资思想，这种思想非常安全。即使你投资盈利较差的中证500，只要在中证500极度低估，例如去年500ETF只有4.5元的时候开始买入，那么未来也一定盈利。

这种策略最大的优势是安全，缺点是如果一直只买便宜的股票或者指数，我们就会错过优质的企业。

所以，在遵循低市盈率的第一原则下，我们需要寻找未来成长性以及未来预期利润高的企业和指数。

总结：二师父指数基金定投核心思想：低估+成长。选择相对低估且未来增长性远高于其他行业的指数中长期持有或者长期持有，享受国家发展带来的复利，这就是投资之道，也是巴菲特和芒格之道。

收起查看原文

赞(13) | 评论 2019-11-25 22:43 来自网站举报

二师父定投

【今年来基金最高涨超100%，部分投资者为什么还亏？】
今年来基金最高涨超100%，这不是二师父信口开河，而是有图有真相。尽管今年来基金收益率如此之好，部分投资者仍旧亏损，这是为什么呢？ 1、新手死于追涨每次股市回撤到相对低位的时候，投资者情绪低迷以至于放弃投资不再关注账户，俗称... 展开全文

收起查看原文

今年来基金最高涨超100%，部分投资者为什么还亏？

今年来基金最高涨超100%，这不是二师父信口开河，而是有图有真相。

尽管今年来基金收益率如此之好，部分投资者仍旧亏损，这是为什么呢？

1、新手死于追涨

每次股市回撤到相对低位的时候，投资者情绪低迷以至于放弃投资不再关注账户，俗称卧倒装死；而每次股市上涨到相对高位甚至极度高估的时候，投资者情绪高涨，自我膨胀，不断加仓。

那些从未接触过股市投资的人往往会在新一轮小牛市到来的时候开始入场，一进入就买到了高估的基金。比如，现在开始买表中医药基金的朋友就是十足的新手。

这些投资者往往不知道股市赚钱原理，不知道基金估值，只想着趁机捞一笔。

凡此心态进入股市的朋友，凡是想要大赚特赚的朋友，最终都是被股市收割。

勿追高，追高吃面，默念三遍。

2、买入标的不对

选择比努力重要，今年行情好的基金主要集中在消费、医药、科技、信息等板块。如果选择了这些行业指数基金进行投资收益率会不错。

而选择了环保、传媒、基建、煤炭等行业指数基金的收益率就非常差。

从劣质基金和优质基金对比看，持仓股票盈利好的基金长期涨幅好。二师父估值表里面的宽基指数和行业指数都具有这样的特性。

3、并没有选择定投

定投无法让投资者暴富，但是安全简单。

举个例子，假设从19年4月份入场坚持低估定投银行指数的朋友，到现在是浮盈的；假设从19年4月份一次追高买入银行指数的朋友，到现在是浮亏的。

如果不知道股市是涨是跌，如果无法精准预测股市底部，直接定投指数基金是普通投资者最好的选择，无脑定投也可以实现年化10%左右的收益率。

先战而后求胜，先胜而后求大胜。不要总想着入市就找到一只翻倍的指数基金，这样很容易入坑。

正确的姿势是先通过指数基金定投入股市之门，摆脱投资亏损的常态取得基本的胜利，然后再进一步学习多策略的基金定投或者股票投资实现更高的收益率。

饭需要一口一口吃，路需要一步一步走。2900点以下坚持定投积累，为自己的未来积累可靠的资产。

你流的汗水不会欺骗你，你养的好基不会离你而去。多流汗，多养基，这才是你闲庭信步的资本，其他的都是浮云。

收起查看原文

赞(9) | 评论 2019-11-25 22:42 来自网站举报

二师父定投

【谨记逆向思维，坚定买入并持有优质的低估指数基金】
周五上证综合指数跌破2900点，市盈率13倍，全市场指数市盈率16倍，整体市场进入了相对低估的区域。对于具体指数，中证100、沪深300、基本面60、50AH、恒生国企都在安全边际范围之内，处于低估状态。下周市场如果在当前位置继续下跌的话，那么就是给投资者入场极好的机会，还没... 展开全文

收起查看原文

谨记逆向思维，坚定买入并持有优质的低估指数基金

周五上证综合指数跌破2900点，市盈率13倍，全市场指数市盈率16倍，整体市场进入了相对低估的区域。

对于具体指数，中证100、沪深300、基本面60、50AH、恒生国企都在安全边际范围之内，处于低估状态。

下周市场如果在当前位置继续下跌的话，那么就是给投资者入场极好的机会，还没有布局好的投资者，可以按照节奏买入优质的低估指数基金。已经布局完毕的投资者，耐心持有就好。

不要害怕下跌，尤其是当指数处于安全边际以内的暴跌。机会总是跌出来的，风险总是涨出来的。

无论指数还是股票，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后给投资者出售的机会。

比如之前高估的消费和医药，正是由股票不断上涨带来了价格高于价值的风险，就可以逐步减仓。比如之前的银行和恒生国企，正是由股票不断下跌带来了价格低于价值的机会，值得逐步加仓。

价格高，卖出；价格低，买入。这是人弃我取，人取我与的投资逆向思维。

道理很简单，要做到很难。

因为在大涨的时候人的信心会如同怀疑一样，无限制地增长、膨胀；而在暴跌的时候人的恐惧会像病毒一样四处蔓延，最终吞噬一切。一个理性、自制、平静、耐心并对未来充满希望的人才能够控制自己的情绪，成为股市那10%的获胜者。

这些获胜者总是和市场反着来。还记得过去不久的18年吗，全市场指数市盈率跌到12倍，上证指数从3000点跌到2500点，一直坚持按照节奏买入的投资者最终都获胜了。

希望二师父的读者都成为那10%的少数，远离市场上的羊群和非理性的声音，坚定自己的投资哲学——保守、逆向、耐心，不管何时都安枕无忧，时间会给你最好的回报。

这期间并不需要太多的投资技巧，需要的是投资者对价值投资坚定不移的信心以及克服内心恐惧不断加仓的理性。

机会就在眼前，错过了2800点的A股，以后万不可在3200点追高并建立底仓。

收起查看原文

赞(13) | 评论 2019-11-25 22:41 来自网站举报

二师父定投

【忘记市场涨跌，根据全市场估值来把握定投节奏】
上周五降准释放长期资金约400亿,今日央行下调7天逆回购利率，对今天的市场影响不小，今日大盘上涨收复2900点失地。短期的市场走向很难预测，我们永远也不知道下一秒市场上出现什么利空或者利好消息，影响了股市短期的走势。那也就意味着投资者需要忘记市场短期涨跌，把精力集中到资金的规... 展开全文

收起查看原文

忘记市场涨跌，根据全市场估值来把握定投节奏

上周五降准释放长期资金约400亿,今日央行下调7天逆回购利率，对今天的市场影响不小，今日大盘上涨收复2900点失地。

短期的市场走向很难预测，我们永远也不知道下一秒市场上出现什么利空或者利好消息，影响了股市短期的走势。

那也就意味着投资者需要忘记市场短期涨跌，把精力集中到资金的规划和配置上，根据全市场估值来把握定投节奏。

如上图所示，是全市场指数近20年的市盈率走势图。

当前显示全市场指数市盈率16.72倍，百分位23.01%。全市场指数市盈率百分位23.01%意味着这20年的时间有23.01%的时间市盈率是低于16.72倍的。

那么当前市盈率处于相对低位，也就是全市场指数处于相对低估区域。

对于投资者目前需要把握两个关键节点。第一个节点是去年底的低点和2013年的低点。去年底部是近5年来的低位，然而并未突破13年历史大底。

所以投资者要明白，当前市场走势不管怎么波动，要么向上，要么向下，出现了极端情况自己是否扛得住呢？

二师父做两个极端假设并提出两个问题：1、假设从此刻开始大盘一直下跌到13年的历史低位，你是否能够承受住波动不止损耐心持有已经定投完毕的指数基金？

2、假设从此刻开始大盘一直上涨到牛市高点，大盘突破5000点，你是否已经配置完毕，即使没有配置好，也仍旧有定力不追高。

如果答案都是YES，那么说明你的仓位合理而且心态很好。未来稳稳盈利。

如果答案出现了NO，那么需要重新审视自己的资产配置——主要是指数基金和现金流的配置。

当前仓位让你不舒服，很恐惧，就可以拉长定投周期，把周定投改为半月或者月定投直到不再恐惧。

当前仓位很轻，每天都在担心牛市来了错过牛市怎么办，那么可以加倍定投金额，直到仓位让你不再焦虑为止。

投资是一场人性之战。不要总看着别人账户收益翻倍，你只看到了贼吃肉，并未看到贼挨揍。3500点的时候人人都会欢呼雀跃牛市来了，而当大盘从3500一点点慢慢跌到2500点的时候，没有多少人能够保持既定的节奏一路加仓到2500点。

要么是试图抄底抄在了半山腰，要么是中途恐惧放弃了投资。

要想吃肉，先得挨揍，挨市场暴跌的重拳之击，然后在全市场低估区域逆势下跌的过程中不断加仓，相信二师父，你的对手就是自己，市场自动会把内心不坚定，既贪婪又恐惧的投资者给揍死了。

你只需要坚定的给自己手里的资金做好配置，把握好自己的定投节奏，打造属于自己的定投配置诺亚方舟，然后忘记市场涨跌，耐心等待牛市的到来。

收起查看原文

赞(13) | 评论 2019-11-25 22:41 来自网站举报

二师父定投

【大盘始终在3000点拉锯，优质行业不断上涨，投资者接下来的机会在哪里】
大盘在3000点上下拉锯战已经三个月了，在这期间全市场指数估值变化不大。优质行业不断上涨，周期行业不断走低。市场出现了分化，那么接下来投资者的机会在哪里。消费、医药、科技虽然都是好行业，但是再好的股票或者指数也要买的好——在价格低于价值的时候买入。显然当前买入消费、医药、科技... 展开全文

收起查看原文

大盘始终在3000点拉锯，优质行业不断上涨，投资者接下来的机会在哪里

大盘在3000点上下拉锯战已经三个月了，在这期间全市场指数估值变化不大。优质行业不断上涨，周期行业不断走低。

市场出现了分化，那么接下来投资者的机会在哪里。

消费、医药、科技虽然都是好行业，但是再好的股票或者指数也要买的好——在价格低于价值的时候买入。显然当前买入消费、医药、科技等指数不符合这个条件。对于这些行业指数，可以避免，已经购买了消费等指数的朋友，随着估值的进一步升高可以逐步收割利润或者减仓。

如果觉得当前优质指数太贵，要么现在不动，保留住手里的资金，要么重点关注以下三个方向，还是有机会的。

1、优质的宽基指数

优质的宽基指数就是二师父常说的大盘和中盘指数，大盘指数以上证50和沪深300指数为主，中盘指数以中证500指数为主。中证500可以等到市盈率低于24倍或者场内500ETF价格低于5.3元的时候开始定投。

因为中证500重仓股票盈利变差的原因，所以安全边际设定较高，符合PEG估值原则。

在配置比例上，对于当前市场大盘比中盘比例在7：3最为合适。中证500和中证环保这种周期概念指数完全不同，中证500持仓是中国A股上市企业规模排名在301到800的500只股票，还是有价值的，只是相比较同等估值的上证50，后者价值更高一些。所以投资比例上需要控制。

2、银行指数

二师父看好的行业有金融服务业、消费、食品饮料、医药、科技、地产行业。

二师父根据美林时钟理论对经济四个周期里各个行业指数的收益率做过测试，金融服务业、消费、食品饮料、医药等行业可以穿越牛熊，在每一个经济周期里面收益率都高于市场基准收益率。

目前是典型的经济滞涨期，PPI持续走低，CPI持续走高，银行作为经济的晴雨表，这个期间的表现是不如经济复苏和繁荣期间的，所以适合布局。只是银行指数有一定的周期性，需要到经济繁荣期间才会爆发。

3、港股指数

港股大盘指数主流是恒生中国企业指数和恒生指数。当前恒生中国企业指数处于低估区域，里面重仓的都是腾讯控股、中国平安、建设银行、工商银行、中国移动等优质企业，目前布局是很适合的。

至于恒生指数，从历史收益率对比，他的年化平均收益率高于恒生国企指数，只是恒生指数没有特别低估，所以只适合轻仓定投或者等待。

以上就是从当前时机看市场仍旧有的机会。跟去年11月相比，机会差了很多，不过相对未来比较，仍旧是不错的机会。去年二师父写过一篇文章《未来不要忘记，在大盘2600点的时候二师父劝你定投》。

现在不劝了，因为5年一遇的机会只有一次，要么等待更好的机会，要么定投，要么永远别入市。

收起查看原文

赞(16) | 评论 2019-11-25 22:40 来自网站举报

二师父定投

【做好家庭资产配置是投资成功的关键】
投资有战略性规划和战术性规划。做好家庭资产配置就是投资的战略性规划，从家庭整体资产的配置角度来决定购买哪些资产，购买指数基金的各种策略就属于利用不同战术配置金融资产。战略上重视，战术上藐视，慎重做好大类资产配置，轻松买入指数基金，投资会很简单。反之，战略上松懈，战术上紧张。不注... 展开全文

收起查看原文

做好家庭资产配置是投资成功的关键

投资有战略性规划和战术性规划。做好家庭资产配置就是投资的战略性规划，从家庭整体资产的配置角度来决定购买哪些资产，购买指数基金的各种策略就属于利用不同战术配置金融资产。

战略上重视，战术上藐视，慎重做好大类资产配置，轻松买入指数基金，投资会很简单。反之，战略上松懈，战术上紧张。不注重家庭资产配置，会导致资金规划不合理，每天一头扎进股票或者指数走势图里面无法自拔，最终耗尽心力影响工作还会遭遇亏损。

切记一定要有大格局，先把家庭资产配置做好，这是投资的首要任务。现在家庭常配置的资产有三类：第一房产；第二金融资产；第三另类投资。

房产二师父就不聊了。读者里面大多数1套到3套房子不等，在目前的限购条件下，没有人再去买入房产进行投资，房子是用来住的，不是用来炒的。

购买金融资产之前必须先购买房产，上杠杆买房可以提高自己的身价，高额房贷会让自己努力工作收入飞速增长，也会让自己购买指数基金时候心态稳定。

当然，如果你想要创业，而且认定自己未来会和雷军一样奋斗十几年在北京买上百套房子，那么另当别论。我们大多数人都要接受自己是平凡普通人的事实，脚踏实地，一步一个脚印才是正道。

金融资产，主要是股票、债券、银行固定理财等。

二师父建议普通投资者利用指数基金或者债券基金配置金融资产，因为指数基金就是一篮子股票，他可以分散单个股票遭遇暴雷的市场风险；而债券基金是一篮子债券，可以分散债券违约的信用风险。

风险控制永远在第一位，就如同开车，老司机懂得系好安全带以安全速度行驶，而不是追求速度。投资不在于一年赚了多少，而在于20年以后你是否还在市场，剩者为王。

金融资产的配置首先是股权资产和债券资产的轮动配置，也就是指数基金和纯债基金之间的搭配。

股市和债市有跷跷板效应，当股市下跌时候债市是上涨的，当股市上涨的时候债市是下跌的。

在当前这种股市走弱的市场行情我们就需要多购买指数基金这类股权资产，逐步卖出债券基金这类债权资产，形成股债轮动。

第二个配置是指数基金大中小盘配置。大盘以沪深300、上证50为代表；中盘以中证500为代表；小盘以创业板为代表，未来还有科创板，这个需要根据科创板指数持仓股票的市值来确定，如果科创板持仓股票市值低于5亿，那么就归到小盘股指数。

不管市场怎么变化，大中小盘轮动效应是存在的，今年明显是大盘上涨效应，蓝筹股票大涨，然而12年到14年他们也曾经是大烂臭。

第三个是全球金融资产配置。目前中国证券账户可以定投的指数有沪深市场指数、美股指数、日经指数、恒生指数以及德国DAX指数。

不同国家的经济发展不同，股市涨跌也不同。比如08年的美股处于价格低位、16年的港股处于价格低位、18年的A股处于价格低位，投资者将资金轮动到不同低估的资产上就可以了。

不要抬杠，19年现在美股高位，二师父并没有让你现在买。我说了美股好，但是我也说了买好的不如买的好，一定要在低估区域开始定投和配置。

另类投资主要是QDII、REITS等品种，具体以黄金QDII和原油QDII指数基金为主。这两个品种因为周期性过强，暂且不谈，给大家提供一个思路，有兴趣的朋友可以自己了解下。

做好战略配置，然后定投的多种策略只是随意切换的战术。高手都在做资产配置，而不是追着上涨的指数不断加仓。战略上重视，战术上藐视，才不至于焦虑和紧张，才会在波动中淡定自如。

收起查看原文

赞(17) | 评论 2019-11-25 22:40 来自网站举报

二师父定投

【指数基金定投，为什么混合基金和主动型的股票基金不适合定投】
二师父一直讲指数基金定投，从来没讲混合基金或者主动型股票基金定投。有的读者很奇怪，指数基金是一篮子股票，主动型的股票基金也是一篮子股票，两者同为一篮子股票，为何不定投主动型的股票基金呢？有的主动型股票基金收益率还高于指数基金。任何一个投资品种都有其优劣，主动型的股票基金是持仓... 展开全文

收起查看原文

指数基金定投，为什么混合基金和主动型的股票基金不适合定投

二师父一直讲指数基金定投，从来没讲混合基金或者主动型股票基金定投。

有的读者很奇怪，指数基金是一篮子股票，主动型的股票基金也是一篮子股票，两者同为一篮子股票，为何不定投主动型的股票基金呢？有的主动型股票基金收益率还高于指数基金。

任何一个投资品种都有其优劣，主动型的股票基金是持仓股票比例在80%以上的基金，他是由基金管理人发起募集，基金托管人托管，基金管理人根据自己的投资风格和策略进行主动选股管理的一类基金品种，为了是在非有效的市场条件下取得超过市场基准收益率。

如果基金经理水平高，选的股票好，股票基金会逆大盘而上涨，这就是主动型管理基金的优势。所以主动型的股票基金备受投资者青睐。然而，他也有三个缺点。

第一、主动型的股票基金管理费率高。

主动型的股票基金因为需要基金经理主动挑选股票管理基金，所以他的费率通常比纯被动的指数基金高一些。这样变相增加了投资成本，让投资收益率降低。

第二、主动型的股票基金最大的风险是持仓股票变化规则不透明，我们只知道基金经理模糊的选股策略，很难预测未来持仓股票的变化情况。

另外，不同的基金经理投资水平、投资风格差别很大，如果投资的主动型股票基金经理被更换，万一碰到了一个投资水平较低的基金经理，那么会对基金业绩产生很大的影响。

二师父讲过自己投资主动型的股票基金遭遇基金经理更换的例子，基金的业绩由波动上升直接变成了波动下降。读者最开始也觉得这种千年等一回的黑天鹅怎么可能让自己碰到呢？结果还真有人碰到了基金经理被更换而不知如何操作的情况。

不怕一万，就怕万一，万一发生了重仓主动基金的基金经理被更换会让投资者不知所措。

第三、主动型的股票基金和混合基金估值比较困难。

比如说易方达中小盘混合，这是一只混合基金。普通投资者听名字感觉这是一只中小盘股基金，而实际上他的重仓股票茅台、五粮液都是大盘股。

对于这类基金，无法利用常用的估值指标对基金进行估值，需要逐个考察持仓股票的估值来综合判断，估值比较麻烦，不如指数基金简单明确。

以上就是主动型股票基金和混合基金的缺点。任何投资品种都有他的优势和劣势，如果你能够忍受主动基金的这三大劣势并且坚信自己认定的基金经理会取得超越市场平均收益率，也可以投资股票基金。

不过二师父认为，指数基金仍旧是入门投资者学习的好渠道，他的收益率并不比主动型股票基金低，而且持仓股透明，策略有效，我们完全可以把自己当作基金管理人，在不同的指数基金上进行搭配。学有余力之后对优质指数的重仓股进行基本面研究，这样才能游刃有余。

收起查看原文

赞(14) | 评论 2019-11-25 22:39 来自网站举报

二师父定投

【市场下跌时，指数基金定投比例和仓位的控制方法】
指数基金定投分为增量资金定投和存量资金定投。存量资金是账户保有的现金，增量资金是每月结余资金。不管是哪种资金定投，在市场下跌时，都要控制好定投指数基金的比例和整体仓位。指数基金比例是已经定投的单只指数基金金额占全部投入指数基金的百分比。假设投资者申购了10万元指数基金，上证5... 展开全文

收起查看原文

市场下跌时，指数基金定投比例和仓位的控制方法

指数基金定投分为增量资金定投和存量资金定投。存量资金是账户保有的现金，增量资金是每月结余资金。

不管是哪种资金定投，在市场下跌时，都要控制好定投指数基金的比例和整体仓位。

指数基金比例是已经定投的单只指数基金金额占全部投入指数基金的百分比。假设投资者申购了10万元指数基金，上证50指数基金的投资金额是1万，那么上证50指数基金的投资比例就是10%。

大额资金的投资者，因为对风险控制的要求会很高，所以单只指数基金的持仓比例要控制在20%以内，对于强周期性指数基金的比例要控制在5%以内。那也就意味着，投资者投资5只左右不同风格的指数基金是比较合适的。

为什么要分散配置呢？主要是将不同风格的指数基金组合配置降低非系统性风险。如果只投资单一行业指数基金，或者投资相同行业的指数基金，当行业遭遇低迷的时候账户会整体下跌，波动大，投资者心理承受压力大。

而不同风格的指数基金组合配置，比如沪深300、中证500、银行、医药、消费、科技、港股、美股全部配置的话，除非发生系统性的市场风险，否则这些指数一起下跌的概率比较小。

波动大不要紧，油气最近跌了不少吧，如果你的仓位控制在1%以内，波动20%依然淡定持有，关键还是仓位要合适。

第二是整体仓位的控制，也就是持仓指数基金占整体投资资金的比例。

控制的核心原则很简单，对于A股指数而言，全市场指数越低估，那么指数基金的仓位越重。全市场指数越高估，那么指数基金的仓位越轻。遵循逆向思维。

很多读者在问利润收割法则，其实利润收割法则不是为了赚那一点小小的利润，利润收割的真正核心就是仓位管理。

当自己投资的指数基金进入正常估值时，如果利润每达到百分之10或者百分之20卖出一次利润。这样指数基金的持仓就减少了，账户现金就增加，符合我们的原则——指数越高估，指数基金的仓位越轻。

如果在市场低位的时候，比如现在整体市场低估，消费基金估值正常偏高，可以将收割的利润购买低估的指数基金，整体指数基金仓位不变。如果市场高位的时候，卖出之后没有合适的低估指数基金购买，那么就保有现金或者购买债券基金应对市场下跌风险。

我们的核心思想是逆市场而动，用这种方法不管市场位于何种位置都不预测市场走向，而是关注配置。

丹尼尔卡尼曼研究发现人的大脑总是基于直觉感受快速做出判断和决定，几乎不进行思考和审视。大多数人投资的决策模式就是每个交易日根据市场涨跌以及四面八方的利好和利空消息来进行决策，股市暴涨暴跌带来的肾上腺素剧增会导致你的情绪左右你的决策，最终忘记了投资的逆向原则。韭菜就由此诞生。

学会配置和规划，永远专注自己指数基金的配置比例和仓位，你会发现投资很简单。世界上最远的距离就是从头到脚的距离，头用来思考，脚用来行动，行动起来你才会发现知易行难，也只有在行动的过程中才会不断地进步。让投资更简单，让生活更幸福，需要迈出第一步。

收起查看原文

赞(19) | 评论 2019-11-25 22:38 来自网站举报

二师父定投

【分级基金退市，对投资的招商证券和白酒分级基金是否有影响】
指数分级基金是将一只指数母基金拆分成两只不同的A类和B类子基金。其中A类子基金相当于一只附息的债券基金，有约定收益，B类子基金相当于一只带杠杆的基金，基金上涨或者下跌都会加倍。在2019年6月份以前，规模低于3亿的分级基金都已经被清盘或者转型成增强型指数基金、LOF型指数基金... 展开全文

收起查看原文

分级基金退市，对投资的招商证券和白酒分级基金是否有影响

指数分级基金是将一只指数母基金拆分成两只不同的A类和B类子基金。

其中A类子基金相当于一只附息的债券基金，有约定收益，B类子基金相当于一只带杠杆的基金，基金上涨或者下跌都会加倍。

在2019年6月份以前，规模低于3亿的分级基金都已经被清盘或者转型成增强型指数基金、LOF型指数基金。我们定投的招商证券和白酒分级因为规模超过了50亿，所以暂时还没有被处理。紧接着在2020年以前规模超过3亿的分级基金也会逐步的面临退市。

那么这一情况对于已经定投的分级基金是否有影响呢？

我们需要明确一个概念：如果母基金不进行拆分的话，其实他本质上就是一只普通的基金。这次分级基金清盘退市，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，是要求公募基金禁止分级，存量分级基金应逐步退市。

很显然，这次清盘退市的分级基金是针对拆分的分级子基金，母基金不进行拆分的话他就不是分级基金。

如果定投了白酒A或者白酒B这类分级子基金，需要在退市之前尽快处理掉，防止后面的清盘风险。有一些新手投资者不懂基金类别，之前行情好的时候看到B类分级基金涨幅也大，就大量购买了这类分级基金，最近可能回撤很大，而且未来面临清盘风险也比较大。这一点需要谨慎。

场外定投的招商证券和白酒分级都属于分级母基金，他们基金规模大，未来很大可能是逐步转型到LOF型或者增强型的指数基金。

这类母基金清盘风险不大，不用过于担心，投资者可以继续持有或者盈利之后逐步清仓。白酒目前肯定盈利，证券指数还需要等市场回暖。

投资风险防范永远放在第一位，尽管分级母基金清盘风险很小，不过为了以防万一，后续定投的指数基金都转移到纯被动的指数基金，保证投资产品的安全和永续。

收起查看原文

赞(15) | 评论 2019-11-25 22:38 来自网站举报

二师父定投

【金融涨，消费医药跌，我们再来看看行业轮动】
前几天刚有读者讲：消费这种长牛指数是不是不可能跌到低估区域，紧接着消费指数连跌四天，长期看，消费医药指数都是不断波动上涨的，而他的估值总是在一定的范围内波动。今天消费医药指数下跌，可是券商、银行、地产、保险等金融领域相关的指数都涨了不少。一天中会出现行业轮动，在整个经济周期里面... 展开全文

收起查看原文

金融涨，消费医药跌，我们再来看看行业轮动

前几天刚有读者讲：消费这种长牛指数是不是不可能跌到低估区域，紧接着消费指数连跌四天，长期看，消费医药指数都是不断波动上涨的，而他的估值总是在一定的范围内波动。

今天消费医药指数下跌，可是券商、银行、地产、保险等金融领域相关的指数都涨了不少。一天中会出现行业轮动，在整个经济周期里面也会出现行业轮动。

主动基金经理通过行业股票分散配置可以获取行业轮动的超额收益，对于普通投资者也可以通过行业指数轮动来提高投资指数的收益率。

根据美国的美林时钟模型可以将经济分为四个周期，复苏阶段，繁荣阶段，滞涨阶段，衰退阶段。在四个不同经济周期里各个不同行业指数会有轮动涨跌效应。

在中国股市刚刚成立之初，因为市场不够规范成熟，所以很多行业指数都是齐涨齐跌，但是经过20来年的发展中国股市一步步完善机制，像发达国家的金融市场靠拢，目前很多行业指数也是随着经济周期的变化而实现了轮动效应。

所以我们需要在不同经济周期里面对各大指数实现轮动配置以期获得超额收益。

下图是上证综合指数在四个不同周期里面的年化平均收益率表现图。

复苏、繁荣、滞涨、衰退期的年化收益率分别是15.7%，66.7%，-17.1%，-14.9%。

很明显，大家可以看到在经济繁荣期间上证综指的年化收益率非常可观，但是在经济滞胀和衰退阶段，上证综合指数的年化收益率为负。目前整体经济就处于滞胀阶段。股市、楼市都非常弱，俗话说：冬天到了，春天不远了，而很多投资者往往因为各种各样的原因倒在经济复苏之前。

根据历史上10大行业板块的指数收益率相对上证综合指数的收益率对比，最终可以发现在不同经济周期不同行业指数的表现是有很大差异的。

以上是申万常见行业指数在不同经济周期相对于上证综合指数的超额收益。

首先看金融服务业，表格中标了复苏、繁荣、衰退三个小格子，意思是在这三个周期里面，金融服务业的收益率是高于上证综合指数的收益率的，也就意味着在这三个阶段金融服务业具有超额收益，所以我们要在这三个经济周期内多配置金融服务业指数。

很多人都在问，经济滞胀期适不适合配置银行指数，从逆向投资思维来看，以银行为首的金融服务业等指数在这一阶段是表现不佳，更应该加重配置。

今年整体金融服务业表现不佳，可是除了地产指数，其他配置的金融服务业指数都是盈利的。当经济周期向下一个阶段过渡的时候，一切都会扭转过来。

那么表中二十多个行业分别在哪些周期内相对上证综合指数拥有超额收益就一目了然。我们从表中可以很清楚的知道：

① 金融、房地产、食品饮料（消费行业）、医药生物等行业从历史表现看，在经济周期的大部分时段都有较好的超额收益，这些行业指数是我们长期重点配置指数，比如曾经的格力电器，10年上涨20倍。有的读者问，指数是否可以长期持有，二师父告诉你，以上四个行业指数穿越经济周期可以长期持有。

在A股长期投资也能获取10年20多倍的收益，当然这是超级投资高手，需要三个方面的能力，首先是对企业的分析，然后了解市场对股票的定价机制，最后还要克服人性的贪婪，恐惧，自私，犹豫，自负等等弱点。

作为一个新入场的投资者，最好的办法就是从指数基金入手把后两点学会，然后在市场赚到钱以后还有精力的话再去学习对企业的分析。这是一个循序渐进的过程。

② 经济景气周期启动的第一阶段是复苏阶段。居民对住房和汽车需求的阶段性“释放”和“暂歇”，成为判断经济景气周期拐点最重要的先行指标，在资本市场上这些行业也会因为预期的改变而率先启动。因此，在经济周期的复苏阶段，房地产和汽车行业以及金融服务行业（尤其是券商行业）等，是值得优先配置的行业。

③ 复苏阶段之后进入繁荣或过热阶段。在繁荣或过热阶段，经济增长超过潜在经济增长率，呈加速趋势，市场需求旺盛，经济活动的加速使通胀进一步上升。经济活动过热以及较高的通货膨胀使得大宗商品成为收益率最高的资产。在股市中，与大宗商品相关的股票是较好的选择，采掘（煤炭、石油石化等）有色金属、建筑建材、机械设备、化工等行业表现最好。

④ 繁荣（过热）阶段的下一个阶段是滞胀阶段。滞胀前期经济增长率依然
超过潜在增长率，但呈现减速趋势，可是通货膨胀依旧很严重，生产价格指数降低。央行紧缩银根，现金逐渐成为最佳的选择。股票中需求弹性小的纺织服装、医药生物等是较好的选择。当然，对于定投指数基金来讲，从滞胀的中后期就要逐步开始布局，等待未来的新一轮周期。

⑤ 在衰退阶段，经济衰退，通货膨胀下降。央行采用宽松的货币政策（减息）和积极的财政政策（减税）以刺激经济增长。在这个阶段，医药生物、食品饮料、餐饮旅游等行业是重点配置。

可以说，目前央行降息已经意味着经济周期逐步向第四阶段转换了，结构性牛市与经济周期关系不大，但是超级大牛市还是与经济周期紧密关联的。

从18年开始投资的朋友大多仓位已经足够，目前顶多是增量资金定投，现在需要做的就是耐心持有，保证牛市来了不缺席。

收起查看原文

赞(15) | 评论 2019-11-25 22:37 来自网站举报

二师父定投

【上证50指数基金和中证100指数基金孰优孰劣】
最近很多朋友都在询问中证100指数基金怎么样，关于指数基金优劣二师父的判断标准就是数据，用数据说话，好就是好，不好就是不好。今天一起看看上证50指数和中证100指数基金的优劣。 1、上证50指数基金和中证100指数基金的概念上证50指数是由沪市A股中规模大、流动性好的50只股... 展开全文

收起查看原文

上证50指数基金和中证100指数基金孰优孰劣

最近很多朋友都在询问中证100指数基金怎么样，关于指数基金优劣二师父的判断标准就是数据，用数据说话，好就是好，不好就是不好。

今天一起看看上证50指数和中证100指数基金的优劣。

1、上证50指数基金和中证100指数基金的概念

上证50指数是由沪市A股中规模大、流动性好的50只股票组成，是沪市市值最大的50只蓝筹股票的集合。上证50指数基金就是由基金经理复制上证50指数持仓股票从而募集的被动指数基金。

大家要注意，定投基金的时候一定要查看基金的类型，并不是名字叫上证50指数基金就是被动的指数基金。

比如易方达上证50指数基金，就是一只增强型的指数基金，这类指数基金在复制指数持仓股票的同时，基金经理也会根据市场情况购买市场上的其他股票。

对于增强类指数基金，如果基金经理选股比较优质，会获取比纯被动指数基金更好的收益率；反之，如果基金经理额外选择了劣质股票，那么增强类的指数基金收益率就会比纯被动的指数基金收益率低。

对于长期定投而言，选择纯被动低费率的指数基金会更好。

中证100指数是选择沪深300指数为样本股，从沪深300指数里面挑选市值最大的100只股票作为成分股。

这两只指数的不同点在于上证50指数是沪市的蓝筹股指数，中证100指数里面包含了沪深两个市场的蓝筹股。两者共同点在于重仓的都是金融地产、主要消费、可选消费、医药卫生行业。这四个行业都是第一、第二梯度行业，具有穿越牛熊不断上涨的优势。

其中的地产和证券等细分行业，具有强周期性。那么既然两个指数如此相似，选择一只未来收益率更好的指数基金来定投就行。

2、中证100和上证50收益率比较

上证50从2003年到2019年的累计收益率是196.8%；中证100从2005年到2009年累计收益率是317.6%。这个差距就非常明显了。从过去十几年的数据显示中证100比上证50的收益率要好。

这是一次性买入的收益率。我们再来回测下本轮熊市开市到现在这段时间，中证100和上证50采用低估定投的收益率。

本轮熊市从2015年6月份熔断开始，一般低估定投在大熊市刚开始的时候不会启动，我们选择2016年第二次股灾熔断附近开启本轮定投。回测时间是从2016年2月1日开始，截至到2019年10月30日。

定投策略是低估定投，在相应指数基金低估区间开始定投，在正常估值区间持有，高估值区间逐步卖出。

中证100年化收益率是15.9%，最大回撤率27.73%。上证50年化收益率是13.89%，最大回撤率是26.11%。

从这个回测数据显示，采用低估定投策略，中证100的收益率也优于上证50。

3、分析总结

两只基金都是蓝筹股指数，只不过持仓股票一个全部是上海证券交易所的，另外一个既有上海也有深圳证券交易所的。

从一次性投资和低估定投两种方式的收益率进行对比，中证100指数基金的收益率都高于上证50指数，所以在低估区域内定投中证100指数基金是不错的选择。

根据计算，中证100指数估值区间是11到20倍市盈率，市盈率低于11倍低估。大家可以根据自己组合来进行配置。如果已经定投沪深300或者上证50指数和深证60组合的朋友，就没有必要单独配置中证100了，以免重复。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文及以往任何观点进行投资，须自行承担风险。

收起查看原文

赞(14) | 评论 2019-10-31 09:58 来自网站举报

二师父定投

【策略在手，利润我有】
定投成功的关键在于策略和纪律。制定定投策略，经过回测百分百盈利之后，开始行动。行动的过程中，用纪律约束自己，严格按照策略交易，把自己想象成一台自动执行程序的机器，这样定投利润必然可观。下月的计划稍微改进下。鳄鱼计划的建仓基本已经完毕，剩余小部分资金用来迎接历史大底，迎接不到也没有... 展开全文

收起查看原文

策略在手，利润我有

定投成功的关键在于策略和纪律。

制定定投策略，经过回测百分百盈利之后，开始行动。行动的过程中，用纪律约束自己，严格按照策略交易，把自己想象成一台自动执行程序的机器，这样定投利润必然可观。

下月的计划稍微改进下。鳄鱼计划的建仓基本已经完毕，剩余小部分资金用来迎接历史大底，迎接不到也没有关系，少了一部分利润，至少投资是安全的。不到历史大底绝不满仓。

计划变动之处在哪里呢？在于鳄鱼计划和场外天天的实盘都不再做波段，利润收割除外，这两个实盘一直长期持有等待这轮牛市的到来。即使不到来，也让资金在账户里面实现利润翻滚，因为投资的都是优质上市企业的指数，公司盈利长期增长的。

我们总说中国股市10年不涨，这个参考系是上证综合指数，一个已经失真了而且存在一些垃圾股票的指数。而实际上，对于格力、万科、茅台、东阿阿胶、五粮液、中国平安这些蓝筹股票10年来涨幅还是喜人的。作为普通投资者可能没有选股的能力和长期持股的心态，那么选择未来盈利可期的优质行业指数长期持有也总比瞎折腾强很多。

另外，新增场内账户利用均线策略进行均线交易。

很明确，这部分投资资金就是赚取市场波动的钱。现在市场非常不明确，横盘多久二师父也无法预测。既然如此两手准备，重仓迎接牛市，同时小部分资金做均线或者网格交易，给自己多赚几个鸡腿吃吃，或者给孩子赚几罐奶粉，补充营养。

均线和网格交易本质上是一样，均线策略就是移动的网格交易策略，比网格交易策略更加灵活，所以二师父选择灵活的均线交易策略。

后面会用沪深300、纳斯达克、人工智能、科技ETF、券商、中概互联等6只基金做均线，除了沪深300波动小以外，其他的都是高波动的指数。

其实做定投这么久的朋友应该知道，波动并不是风险，只要有波峰和波底的大波动，他就是定投利润的源泉。关键是心态要好，能够经受住波动，否则便会适得其反，亏得连爹都不认识了。

均线策略二师父做过回测，大家不放心可以用智投星自己做回测，回撤很大，高达40%，已经超出了普通人心理承受极限，所以慎重采用，即使采用也需要小额资金，保证自己能够承受。当然，如果能够坚持下来，回测的数据显示这个策略的收益高于低估定投的收益。缺点是资金利用率不足以及回撤大。

总体下月定投就是这样。至于打新的话，可转债A级别以上的，盲打，A股盲打；港股打新具体企业具体分析。

不断学习，拓展自己的认知边界，让自己在赚钱的同时也能够赚知识，不断成长进步。祝大家投资和学习顺利。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文及以往任何观点进行投资，须自行承担风险。

收起查看原文

赞(18) | 评论 2019-10-31 09:56 来自网站举报

二师父定投

【今年涨幅最好的主动医药基金，与沪深300医药、中证医药100究竟哪个好】
今年涨幅最好的医药基金是葛晨管理的博时医疗保险行业混合基金。这只基金是一只混合基金，成立于2012年8月28日，基金规模33.18亿，今年涨幅在81.52%，和我们定投的中证白酒指数涨幅一致，可以说是医药白马基金了。二师父一直提倡指数基金定投，如今混合型的医药基金涨幅如此之高... 展开全文

收起查看原文

今年涨幅最好的主动医药基金，与沪深300医药、中证医药100究竟哪个好

今年涨幅最好的医药基金是葛晨管理的博时医疗保险行业混合基金。

这只基金是一只混合基金，成立于2012年8月28日，基金规模33.18亿，今年涨幅在81.52%，和我们定投的中证白酒指数涨幅一致，可以说是医药白马基金了。

二师父一直提倡指数基金定投，如今混合型的医药基金涨幅如此之高，那么是不是主动型的医药基金也适合定投呢？

今天二师父就对比下今年涨幅最好的主动医药基金博时医疗保险行业混合基金，与沪深300医药、中证医药100究竟哪个好。

博时医疗保险行业混合基金，经历了四任基金经理变动，变动如下：

葛晨是从2018年4月9号开始任职到现在。医药基金从去年到今年经历了两波涨幅，第一波涨幅是2018年5月，第二波涨幅就是现在。我们分别对比下这两波涨幅的收益率。

沪深300医药，从2016年初到2018年6月涨幅94.39%

博时医疗保险行业混合基金，从2016年初到2018年6月涨幅22%

中证医药100，从2016年初到2018年6月涨幅42.37%

在这个阶段，很明显，沪深300医药涨幅高于中证医药100高于博时医疗保险行业混合。

那么我们再来看第二个阶段，也就是葛晨任基金经理的这一个阶段，

沪深300医药，从2019年初到2019年10月涨幅43%

博时医疗保险行业混合基金，从2019年初到2019年10月涨幅80.8%

中证医药100，从2019年初到2019年10月涨幅32.46%

博时医疗涨幅高于沪深300医药高于中证医药100.

从两个对比我们可以知道：1、博时医疗保险行业混合基金今年表现好不是因为这只基金好，而是因为这只基金的基金经理选股能力强，这只基金是换了基金经理以后表现才好的。

2、在两个医药小牛周期内，沪深300医药的涨幅都是高于医药100的，所以300医药的配置要多于医药100的配置。

3、行业指数基金并不一定紧随大盘的走势，因为上证综合指数失真，所以单独的医药行业指数基金会走出独立于上证综合指数的行情

那问题来了，到底选择主动的医药基金还是沪深300医药、中证医药100这种被动的指数基金。

答案还是被动的指数基金。因为投资首先是安全，其次才是资产保值增值，从我们的收益率对比看，医药主动型基金的收益率确实在某一阶段表现好，只要我们选对了优秀的基金经理不仅能够喝汤，而且能够吃肉。

可这其中唯一不确定的因素就是基金经理更换。二师父记得非常清楚，16年我投资过宝盈的股票基金，具体哪只我忘记了名字，但是基金经理我记得非常清楚，是彭敢。那只股票基金表现非常好，我也赚了不少，当基金经理更换后基金的表现就一落千丈。

这就导致一个问题，因为投资主动型的股票基金有系统性风险，即使我们看好一个基金经理管理的主动基金，也未必敢重仓，那么就算这只基金未来涨幅达到100%，自己也赚不到很多钱。

而指数基金不一样，他没有任何系统性风险，只要选对优质的医药指数基金比如沪深300医药，在过去两年的两波行情里面坚定加仓，最高收益率分别是94.39%和43%，这两个阶段的平均收益率是比博时医疗要高的。

这就是二师父选择医药指数基金而不选择主动医药基金的原因。

当然，不同的指数基金也有优有劣，同为医药指数基金，沪深300医药就优于中证100医药。这

不同行业有轮动涨跌，对于同一行业的不同类别指数基金也有轮动涨跌，那么我们就需要去选择最优质的低估指数，而不是看到一只低估指数就拼命加仓。

认知决定了一个人的选择，选择决定了一个人的命运，坚持指数基金定投，重仓优质指数基金，这是最正确的投资股权的姿势。当然小仓位投资股票以及主动基金是可以的，因为行情不对还有机会退出。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文及以往任何观点进行投资，须自行承担风险。

收起查看原文

赞(13) | 评论 2019-10-31 09:54 来自网站举报

二师父定投

【关于仓位的错误认知】
指数基金定投仓位管理是非常重要的。而投资者对仓位管理有错误的认识，在定投的过程中需要纠正。常见的第一种错误便是认为定投需要一直投下去。高手会选择一个相对低点满仓，然后各个基金的仓位实现轮动配置。比如同一时间卖出部分高估的指数买入部分低估的指数。然后一直持有到一轮牛市高位，逐步... 展开全文

收起查看原文

关于仓位的错误认知

指数基金定投仓位管理是非常重要的。

而投资者对仓位管理有错误的认识，在定投的过程中需要纠正。

常见的第一种错误便是认为定投需要一直投下去。高手会选择一个相对低点满仓，然后各个基金的仓位实现轮动配置。比如同一时间卖出部分高估的指数买入部分低估的指数。然后一直持有到一轮牛市高位，逐步清仓所有的指数基金，换成货币基金或者纯债基金。

这就不存在资金定投完了怎么办的问题。因为定投本身是指数处于低估阶段开始投资的，所以这种情况下就算资金投资完了，我们也是买在相对低位，指数向下跌的幅度有限，只要耐心持有，未来肯定上涨盈利。

而大多数人的思维误区在于：我刚好一直定投，市场单边下跌，这样正好到低位我资金投完了那么就完美了。

在投资界没有那么刚刚好的事情，市场的走势总是不规律的。倘若害怕下跌，总是企图等待最低点，仓位配置不足，一旦市场发生类似年初的反转，大多数人立刻追涨然后入套。

这是股市赚钱的难点之一，也是因为大多数人恐惧浮亏不敢重仓。要记住，浮亏并不是真正的亏损，真正的亏损是长期跑输通货膨胀以及本金的永久损失。如果能够领悟到这一点，定投下去才有意义，否则，总是试水试水，仓位一直不足，试着试着小牛市来了一下子重仓，遇到回撤是很危险的。

关于仓位管理的第二个误区在于固定式思维。

比如大盘3000点，A的基金账户零仓位，B的基金账户9成仓位。投资者A看到投资者B拥有近乎满仓的9成仓位，心里着急了。于是准备立刻把自己的账户仓位也赶快加起来。

大家都知道这个零仓位的投资者A思维误区在哪里吧。投资者B尽管已经9成仓位了，但是他并不一定是在3000点买入的。在2000点到3000点着之间任何一个位置买入都有可能。

尽管仓位相同，投资标的也相同，而投资收益不同的最本质原因就是买入时间不同。也是投资者亏损的根源。

今天有读者说了一句对我触动特别大的话：跟着二师父买，哪怕亏了也认了，总比自己瞎鼓捣要强。二师父特别感谢读者的信任。

不过二师父想说的是：如果想要真的变得富有，真的想要通过指数基金定投实现资产保值增值的话，除了看我的实盘，更重要的是看看我以前的文章，配置的思路以及对于财富的认知和思维，只有从根本上去学习，那样才能真的变得富有。

我希望大家把我当作一个梯子，而不是拐杖。如果我是你的拐杖，你只能够看着我投资什么才知道投资什么，那么一旦我这只拐杖离开了你，你就不会走路了。

然而，如果我是你的梯子，等你爬上高楼了，就可以扔掉我这个梯子，从而站的更高，看的更远。当然，有感恩之心的人会记得我这个梯子。于我而言并不重要，于看我文章的投资者而言，你的人生会有巨大的变化。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文及以往任何观点进行投资，须自行承担风险。

收起查看原文

赞(20) | 评论 2019-10-31 09:52 来自网站举报

«
1
2
...
12
13
14
15
16
17
18
...
23
24
»