中药板块上涨，后续是趁热打铁持续跟进还是谨慎追高适可而止？

正逢世界杯开幕，资本市场传统中有世界杯影响股市表现一说，那么从今天的市场表现来看还是能隐隐感觉到市场的没精打采，今天A股上午一开盘就表现不振午后三大指数的跌幅才有所收窄，难道是大客户有不少人是熬夜看球下午才看盘不成？

世界杯肯定有影响，但是大盘近期也的确缺乏积极性，特别是由于感染人数增加，人们担忧世界第二大经济体和主要地区增长动力的经济活动将受到影响，那么前期的市场看多特别是以“20条宽松”视为经济复苏的号角的乐观情绪很快被不确定的变化再次打回到“谨慎度180”，就连前期的酒店旅游，传媒等板块早早就自觉地集体回调，至于说活跃的那几天就全当是放风一下，省得搁久了生锈。

愈加关注的必然会令医药板块在今天延续强势，收盘排行来看资金流入前位的概念板块居首的医药板块就占两席，体外诊断和新冠检测概念，可见资本市场的关注度也是提到绝对的高度，而在这个高度关心的赛道中，某些个股比如特一药业11天7板，太龙药业6天4板，活跃的都过于异常了，纳吉爷认为这里面走得还是过于心急。

心急透露出市场当前的两难，一方面政策有心放开从而为经济解绑，防止经济被疫情“掏空”，另一方面解绑过快并没能做好人的心理上的开放，尤其是对瞬间上升的感染数量一时难以形成重症轻症的理性认识，易造成政策执行的再次回防从而引发市场的担忧，导致市场的风险偏好明显收紧。

从目前来看，在防控宽紧度上应该有优化的过程，但是短时间恐怕更多的聚焦还是会集中到特效疫苗以及快速检测上，而后者似乎更为急需，客观说急需仍然是传统防疫手段的延续，当然急需也好，心急也罢，资本市场明显会集中在能确定性扭转不利的行业上，因为行业能迅速地控制住蔓延的速度，在这个热点的关注上可以说它比世界杯更重要，如果它拿不下来，资本市场的复苏将会是遥遥无期，同样争的是“冠"，我们更急迫。

不过，在快火救急的问题上，中药其实相对比西药要慢，但是中药板块也有异常上涨拉动，近期围绕着这个话题则要细心地注意：

急迫形容引发板块的异常上涨，因为有过度的情绪在里面，所以医药板块特别是中药板块短期上积累了一定的风险，本周中周时间要注意上涨过快的主题可能出现的调整，而中药主题目前兼有短期新冠题材也有长期政策上支撑的利好，会形成一定的看多趋势，不过中药板块在迅速降低感染率问题上恐怕有它的不足，因此不排除这里面有过热投机的成份，而中药板块已经在上升过程积累了不少的筹码，随着新旧防疫措施完成优化任务后，恐怕中药板块可能会进入阶段性的收获期，最早我估值是本周末尾时间，大家还是谨慎追高为好。

当然，中药板块从诸多的利好消息来看具有长期投资的属性，短期上看只要不出现或晚出现疫情控制明显转向的积极信号，中药题材还会有热度，不过积极信号不可能久不出现，它必须要能控制，而中药板块快速走高迎来的一定是市场的合理回归。

因为，在大盘低迷的背景下，比较来看只有医药板块的确定性更强，中药板块又正逢反弹看多期，短期的热点把中药话题夹杂其中，其实中药的热度还是被石家庄带偏了。

医药板块集体走强的行情还会不会延续？

上周A股市场大盘遭遇调整行情，沪指跌于3100点下方，料下周多空双方可能在3100点以下展开博弈，具体要怎么走需要等待哪一方面出现有利的消息才行。

从上周的全周市场表现来看，市场情绪并没有持续乐观因为市场反弹的动能略显不足，我们说反弹行情自9月26日开始到现在已经将近两个月了，反弹一方面显现疲态，另一方面市场的共振力量协调性并不好，尤其是主力与主力之间有点拆力行为，市场不乏有增量资金入场的积极性，比如说外资，而国内资金却有前期阶段性护盘后的抛压，这一点恐怕会增多人们更多的观望从而放慢更多投资者的入场速度，而前期形成的利好情绪可能会因为投资者的谨慎而逐渐消耗，使得市场短期内很大可能会陷入横盘震荡的行情当中。

日常行为中面对车水马龙，过路最好的方式就是一站，二看，三通过，如果你判断不了四面八方的车要转向哪，或者是停还是前进，那么理智的做法就是把行为控制在“一站二看”上就可以了，事实上现在的A股同样遇到的就是这种境况，要找到那个更确定性的信号和板块。

而资本市场面对这种不确定性局面的又能够涨幅居前的恰恰是医药板块，真是成也医药，败也医药。

上周五收盘，资金流入热点概念板块前16名中，15名皆与医药板块有关。

所谓成也医药，是面对可能上升的散发性爆发需要大量的药品器械来应对，近期资本市场有关联的制造呼吸机、制氧机的厂家涨幅凶猛，有关的药品不管是口服的还是吸式的生产药厂都热度上升，甚至还带动了医药服务的行业。

所谓败也医药，就是受疫情影响的难以快速复苏的行业前期逻辑是受压制，但是市场逻辑如今却发生了异动变化进入需求修复的拉估值蓄力中，反而又吸引了因第一次估值修复没有及时上车的投资者的看多行为。

左右两看即便有点啼笑皆非，但也有点意想不到，因为从震荡不前的大A股背景来看，有能上涨亮眼的板块实属不容易，场内中太多的板块喊的是一堆大好，却阴晴不定，医药板块反而比较优势突显，矬子里拔将军怎么不能获得重视呢?偏偏又是可以获得重视的，理由如下：

从9月26日医药板块的异常反弹来看，医药板块有绝对的主力进场护盘，这部分资金不会轻易的离板块而去；

从当前医药板块的估值来讲仍处于超低估值的区域，便宜的筹码是诱惑力会持续吸引更多的看多投资者；

从板块增量资金的角度来看，北上资金进场的正向积极性还在，传统的医药股正是外资宠爱的对象，北上资金持续入场，那么医药板块吸金的步伐不会停止；

短期来看，20条放宽政策的落地可能会激发短期散发数量的急剧上升，情绪的影响会刺激新冠类药品，疫苗以及相关医疗器械、医疗服务的井喷式需求，市场在下周周初可能会进入一个情绪释放的高点，医药板块将出现主题主涨带动整体拉升的回暖现象，较比其它板块来讲利好行情持续性会明显增强，因此在医药板块主题上应该更乐观一些。

总结：也因为医药板块存在着刺激性情绪而且板块内的主题协调性并不好，所以在观察时可以多关注指数型基金或者主动性能力超强的基金，这样可以分散风险也可以集中优势找到受利好性强的那部分，一句话，医药板块的机会来了，但好工具很重要。

“囤药”疯狂，医药板块的这次表现有点撒欢

今天的A股盘面表现可以说震荡在加剧，截止午盘A股还出现了3100点的失守，两市下跌的个股也在增多，能出现这样的现象和咱们判断的大盘在3100点处于压力位，前期入场护盘的资金有短期抛压的需求有关，因此我们看一方面有资金在获利离场，另一方面也有资金在积极地布局前进。

布局前进的资金首推的就是北上资金，今天北上资金全天净买入超10亿，又一次地正流入，我的印象中是连续5个交易日是正流入了。

咱们看今天的资金流入的排行板块，如下图：

大家看今天行业资金流入最多的热门赛道上仍然有医药题材的影子，其中中药概念和医药商业概念吸金最多。中药主题今天上涨2.78%，上涨家数64个，下跌家数9个；医药商业主题今天上涨3.74%，上涨家数28个，下跌家数2个。

为什么要再次提到医药板块呢？是因为咱们之前提过这样一个观点：医药板块的反弹没有停，但是板块内轮动的风格明显，而结论就是：在医药板块中仍然有文章可作。

咱们拉几个时间段，今年以来、近三个月、近一个月、实时，大家看一下医药板块的活跃度：

从不同的时间跨度来看，医药板块事实上呈现的是板块“超跌反弹+短期热点支撑”的现象，而从不同主题的表现来看，整体医药板块的反弹还不太均衡，因此依然可以判断后续医药板块的整体回暖还并没有结束，但是短期热点已经率先突破，比如【中药】和【流感】这两个板块则首次实现今年以来的由负转正。

说到今天A股出现的疯狂囤药现象，中药类与流感板块都跟新冠药有关，可以说是游戏与新冠药共同成了今天A股市场能明显感受到的主线，特别是在盘面震荡加剧这样的背景下就显得特别的突出。

话说昨天个股众生药业吃的是跌停，今天个股鲤鱼打挺来个反包，10月以来众生药业涨幅已经超200%，为什么提到这只个股，就是因为中药，流感题材都绕不开众生药业、以岭药业等个股为代表的疯狂，药卖疯了，直接就带起来了医药商业股的大涨，这其实是有连带关系的。今天囤药话题这么热很大程度是线下消息面的传导，尤其是20条优化措施的推出瞬间与旧传统，新变化，旧常态，新解冻之间发生化学反应，因此就加速了某些热点板块在医药板块阵营中的异常活跃，而这些主题因为短期的迅速异常升温，应该注意可能带来的风险，这类板块要谨慎追高。

但是这种化学反应带来的爆发可能会有一定短期发酵性，我判断可能会在下周出现一个顶点，随即就会很快出现调整，不过社会层面对于散发数量因20条优化措施的实施，心理影响会对如果短期数量上出现大幅的攀升有多大的承受力，我们不妨密切关注，因为心理影响若小囤药者会增加，资本市场中短期的利好的机会反而值得抓住，相反则会迅速降温。

风险与收益并存，胆大与心细合力，又是辩证的关系，这很有意思。

外资疯狂扫货白酒板块又支棱起来了，这事你怎么看？

今天三大指数悉数上涨，如果论市场的回暖今天A股的上涨还算像点样儿了，除了盘面收阳，4100多只个股上涨，两市成交量超1万亿，北上资金净流入101亿，各个指标都表现的相当不错，有点走牛行情的味道了。

可以说这几天好像很多板块都轮了一遍，但是在你方唱罢我登场的气氛下，还是要重点说一点白酒板块，白酒板块也就是酿酒行业虽然今天没有站在吸金首位，但是我们拉出今天、5日，10日主力净流入的数据来看，其实白酒板块的活跃度尤其是近期的持续性还是很强的，如下图：

咱们为什么提到白酒板块，是因为它比较有争议，它不像最近证券，银行这样的主题可以说关注的人本来就比较少而且反弹也是因为超低位的原因，可白酒板块就不一样，是因为它跟市场的某一只特殊的主力是有紧密关系的，咱们再看一下今天的资金流入情况：

我蓝色画方框的地方就是想向大家说明白酒板块与北上资金的特殊关系，因为北上资金基本上是依据MSCI中国指数等样本来配置国内个股的，所以它的活跃就意味着北上资金的活跃，北上资金的活跃就意味着白酒板块的活跃。

从历史上来看北上资金对白酒板块的青睐有点像经纪人与王牌演员的青睐，可以说两者脱离不了干系，此次外资疯狂回归，我有钱你有能力很快又会形成相互成全的关系，就比如说贵州茅台，今天吸金的主力资金中必然会有北上资金的影子。数据显示11月14日，北上资金净流入贵州茅台20.43亿，而今天11月15日贵州茅台的主力资金净流入量居首，超过11亿。

事实上，我在构建北上资金回流A股而且是跑步式的大手笔抢滩A股的路线图中，我们不可能不把白酒板块的表现位列其中，它是重要的一站，因为它是A股市场里北上资金宠爱的对象，也是被市场称为过的价值投资的典范，而且在人们的印象里白酒板块在已经发生的历史上曾经被多次称为价值板块，尽管在A股震荡激烈的时候白酒板块被广受质疑，可是在熊市中连整个A股市场都被质疑过的时候，白酒板块被质疑不也很正常吗？

当然，机灵的投资者其实不关心价值不价值，他真正关心的是板块若处在行情转暖时会不会迅速的复苏，而我们从白酒概念板块的近期数据统计中会发现白酒板块至少有10%左右的修复性上涨，可见北上资金的大踏步入场也的确没有遗忘白酒板块。（如下图数据统计时间2022.10.31-2022.11.15 区间涨幅12.54%）

总体来看，北上资金回流A股市场可以理解为A股增量资金的增多，这有利于市场的做多情绪，而且疯狂的扫货一般也会依赖传统的经验，只要传统的筛选手法没变旧爱题材就会重拾士气，白酒板块自不会落后，经验上看技术性回暖一般在15%-20%的空间，那么白酒板块如果在外围资金持续性加仓加量的豪情下，白酒板块至少还有5%-15%的上涨幅度，如果国内防控宽松带来的经济反弹能够迅速恢复，白酒行业的销售数据重新提振，基本面带来的乐观也会快速传导到资本市场，那么白酒板块的景气度恐怕还会有再次燃爆的可能。

当然，防控宽松带来的社交复苏从而刺激到的需求提升可能是个慢效应，不过我们对白酒板块的复苏应该积极乐观一些了，因为慢效应只是时间的问题而不是行业的本身的不景气，这和很多人小时候喝麦乳精现在大了不喝了，而且他大了也不给自己的孩子喝了，和这个意思是不同的。没有传承的饮品是难有长寿命的。

白酒有没有传承，这个问题我想没喝过酒的人多少也会知道吧。

大盘缩量整固，中药板块表现仍然活跃要不要加量跟进？

今天A股受外围市场的冲击影响也不小，三大指数今日集体收跌，盘面上前期处于热点的主赛道纷纷遭遇调整，两市成交量约8400亿，北上资金小幅净流出。

盘面看，酿酒行业，文化传媒，钢铁行业活跃居前，但是能不能具备持续性特征很难说，不过今天医药板块再度小幅上扬，体现了市场对医药板块持续回暖的支持，从10月份以来医药板块开始启动修复行情至今已经有一个多月了，特别是中药板块，我们看中药主题板块走势稳步向上而且走得非常稳健扎实，这说明主力机构的参与对中药板块的行情表现起了非常重要压舱的作用。如下图（中药板块近一个月表现中药BK1040）：

我们再从今天的实时成交分布图来分析，今天主力净流入2.9439亿元，超大单净流入2.1427亿，小单净流入926.8480万，这说明主力看多中药板块还是很坚定，而且散户为主的投资者也有所跟进，相反中单客户有一定的流出，不排除此时阶级性的板块积累了一定的厚度也有部分中级客户在逐步地获利回仓，从数据表现来看近5日的资金流入较20日的资金流入的力度有所放慢，因此要提醒投资者注意这个时候切忌追高，小心短期的回调风险。

不过，大盘表现偏弱，主赛道也连续的疲软，小盘股一般都会更为的活跃，而且中药板块身属小盘股自然也有小盘股的特征，但是我们从近一个月中药板块的走势来看，其中不乏大机构的影子，因此比较来看也应该有更多的乐观，有大机构坐阵中药板块的表现支撑力较强，因此从中长期来看自不必过多担心，也就是说要注意短期的追高风险，但是长期来看仍可以逢低配置，长期看好。

从当前的消息面来看，防疫新中药以及联采带来的消息不是一个短期利好的效果，而是一个持续性较强的加持效果，特别是在大盘表现缺乏明显主线的背景下，中药板块在小盘股中的比较优势则更为明显，从中药企业的独立药品、行业利润，政策扶持，以及集采不降药价的乐观预期等等消息因素来看，中药板块的热度不会马上消减，相反它还是会比较活跃，尤其是中药是在双利好的环境下，（有防疫药品疫中需求上升的利好，又有经济复苏需求回升的利好），中药板块的乐观度则更为强烈。

对于普通投资者来讲，如果对中药行业不熟悉，对哪个是饮片，哪个是原料厂商也不了解，那么不妨直接选择跟踪中药指数的基金，这样相对也比较省事，也可以实现对标龙头企业的目的，只是要注意的是中药板块在A股市场里是小体量，可能会波动一些，因此对易波动的板块来讲要有心理准备。

中药板块大涨3.17%，什么信号要不要跟？

今天三大指数集体走低，医药板块再度走强，其中以概念板块资金流入的前10名排行情况来看，跟医药有关的概念就占8席，医药板块可谓是全面开花，如下图：

从医药板块的主题表现来看，今天中药概念板块的资金流入明显增强，主力资金净流入12.09亿元，个股上涨家数135家，仅13家下跌，而且今天中药板块的上涨使得板块今年以来的表现由负转正，提速状态加快，那么今天哪些利好因素会促使中药概念在今年大盘表现不振的情况下还博得头彩呢？

从消息面来看，新的利好消息有几条是重磅的：

1、中药抗疫循证研究成果登上了国际期刊。

我找到了相关内容说是上海中医大学教授方邦江研究团队在国际知名医学期刊《植物医学》发表论文，证实了标准治疗的基础上，处方中成药热炎宁合剂可促进奥密克戎无症状和轻症感染患者的核酸转阴，为中医药治疗特别是冠症临床疗效提供了新的循证依据。

2、消息面公布国内首次中药饮片联采进入新阶段，富含暖意令龙头企业受益最大。

本次联采提出，不以降价为导向，这非常不同于西药集采，不仅促进中医药产业的健康发展，还保证了中药的高质量水平，同时对企业的营收利润有极大的助力，这一点对资本市场来讲尤其有利于企业市场预期对乐观度的提升。

从今天中药方向领涨的情况来看，以岭药业、众生药业，盘龙药业，红日药业等涨幅居前，恩威医药，香雪制药、易明医药等多股涨停，而多数个股大幅拉升与抗疫、中药饮片的消息释放相关度紧密，综合看来，登上国际期刊等于是为中药抗疫提供了更大的信心，集采消息则有利于具有独立药品优势的中药企业，仍然是一个叠加式的利好支撑。

结合今天的大盘走势，中药题材属于小体量板块，主力资金拉动板块成本低，效果强，因此在近期消息集中利多、持续看好的基础上再加上新生消息面又加持给力的前提下，中药概念出现鲤鱼跳龙门的行情也就在情理之中了。（下图：中药板块资金流入情况）

昨天，咱们就说过中药板块“这类特殊的小而精，政策护的优势，因为仍处于低点区域和活跃区反弹料将还会持续，尤其是接近年底主力机构有业绩完成的需要，不排除还会有连续的追涨过程。”因此，中药板块适当的增配也是可以的，随着市场情绪持续的改善，医疗板块特别是受困疫情影响的行业才可能有持续加快的走暖行情。

医疗板块是凉了么？错了，是改这样的风格了

前期热点医疗主题涨幅过快，阶段性也有修复调整的需要，但是医疗板块的反弹并没有闲着，相反而是仍然在进行当中。

只不过资金的流入呈现的是小主题更细化的状态，我们看今天除中药题材依旧有小幅资金的流入之外，受德国商贸天团医疗巨头来中的利好，相关主题持续受到资金的追逐，如阿兹海默概念还有幽门螺杆菌概念分别有资金流入2.1亿和0.8亿，另外受国内集采影响，具有独立药品优势的医药企业格外受庞，不排除可能会承接前期小主题的热度持续走高。

整体来看医疗板块的反弹力度在放慢，阶段性来看主力资金已经基本上完成了从主干到细枝筑底的第一波攻势，后续医疗板块的走法可能要结合消息面的释放，还包括主力资金的态度，不过小编分析散点疫情多发，疫情主题特别是围绕着特效药、疫苗以及医药器械可能还会有补涨的可能，而超跌反弹的CRO等概念以及中药板块这类特殊的小而精，政策护的优势，因为仍处于低点区域和活跃区反弹料将还会持续，尤其是接近年底主力机构有业绩完成的需要，不排除还会有连续的追涨过程。

但是，需要注意的是，耳听八方还要看外围市场的变化，尤其是正值多地政经变化时期，紧张复杂的市场变化可能仍会在情绪上扰动A股市场，并影响A股大盘的变化，但是经过屡次冲击之后A股的韧性还有以我为主的强性已经突显出来，因此不用过度悲观，而且医疗板块已经经过了前期大幅调整的充分释放，后续难有再次大幅走低的可能，所以建议可以更乐观一点。

现在的问题就是医疗板块反弹之路，将是以什么方式进行，是先大张旗鼓然后和风细雨，还是走走慢慢，慢慢走走，不过以当前两市成交量的变化来看，市场仍然还需要走稳才行，也只有情绪稳了市场的表现才不至于波动起伏，如果大盘成交量能够连续实现在万亿以上，那么市场的信心也将进一步的提升，随着主力资金的持续乐观的看多，困境反转的板块特别是医疗板块才可能有持续的走暖行情。

总之一句话，最难的岁月都已经熬过来了，胜利还会远吗？

一步看，一步听，一步踏实地走便是。

120亿成交量抢盘贵州茅台带动酿酒行业崛起，跟不跟？

今天两市股指大幅单边上行，沪指涨超2%再度站稳3000点，深证成指，创业板指鲤鱼跳龙门双双夺得3%以上的涨幅，科创50也赢得了2%以上的上涨，两市成交量再度破万亿，北上资金净买入100亿。

盘面上看，大消费集体上攻，攻势猛烈带动酿酒行业升线五分位，而领头羊贵州茅台更是上涨超5%，股价重回1500元，成交额近120亿元，在贵州茅台犀利强势回涨的带动下，今天五粮液、山西汾酒、泸州老窖等涨幅居前，白酒行情是不是回来了？

前期白酒板块一直处于明显的唱空格局，尤其是10月份假日后开盘板块调整的下行速度加快，一方面是北上资金传统的白酒板块的簇拥者资金主力的流出，另一方面是市场对节日销售的数据不太乐观，因此对未来白酒的销量预期有所担心，所以我们看在10月份期间，白酒板块的表现明显低迷，而且一度白酒板块的“价值投资”的身份还遭遇到不少的质疑。

那么白酒板块是不是真不行了呢？我们就要看问题出现在两方面，两方面的变化是不是出现了转机——

一、北上资金出逃其中一个主要原因跟人民币汇率走低紧密相关，但是近几天人民币走势明显回暖，离岸人民币兑美元收复7.25关口，日内涨超800点，人民币稳定上涨能够抑制住北上资金流出的速度，而且还会吸引外围资金重新回流，今天北上资金回流100亿也说明了人民币上涨带来的正向意义；

人民币汇率明显近期走强

二、据三季度数据统计，A股市场80%以上的白酒上市公司实现营收，净利润实现双增长，以头部企业贵州茅台为例虽然净利润同比预增达到16%以上，与预期稍稍弱一点但是实话实说也并不赖，而且酒业企业前三季度动销明显提速，这给第四季度的表现带来强支撑力，业绩定调四季度就会轻松很多，而任何在四季度期间的额外增长都会成为加分项。

从加分项角度来讲，目前市场担心的就是疫情影响对白酒销量的冲击，而从目前消息面的种种迹象来看，北马、进博会、国外航班的增加，飞机火车的免刷健康码等等消息来看，乐观因素其实正在增加，白酒板块的情绪面的边际影响正在减少，相反加分项带来的修复作用可能会带动白酒板块的明显反弹。

因为从估值来讲，白酒板块的前期调整有过度下行的趋势，如果“双方面”重点因素出现持续的转暖，那么市场的全面反转不是没有可能，而大消费领衔的白酒板块则可能率先发力，反弹力度因为处于目前低谷阶段反弹的幅度有可能加大。

当然，也正因为是“双方面”影响，因此我们还要关注消息的变化，包括人民币汇率走势以及后疫情时期的积极信息。

总之，低点逆转在白酒板块身上发生不是没有可能，但是高兴时把酒言欢，好过沉迷时借酒消愁，我是认同前者的，这说明好消息好变化饮白酒的快感， 这才叫豪情万丈。

一句话，干了。

重磅定心丸来了，地产市场会不会持续性回暖？

今天大盘再次重回3000点以上，多数板块出现回暖，医药、白酒，食品饮料等主题在一度曾经转弱的情况下再次释放活力，那么也是曾经垫底表现的房地产板块会不会也顺势强势归来呢？从今天板块的表现来看，地产虽然表现不是那么的抢眼，但是仍然获得了主力资金的眷顾，主力资金净流入2.08亿元，吸金程度处于中流地位。

从消息面上来看，地产市场不乏有重磅消息的释放，至少从数据上来看积极不少。

1、央行公布数据2022年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额210.76万亿元，同比增长11.2%，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元，房地产贷款增速回落，但是房地产开发贷款增速提升，这一数据对地产板块会有正面刺激，可以说对房地产板块来讲是一个好消息；

2、从落地情况来看，人行积极支持房地产行业，一方面降低了个人住房贷款利率和首付比例，用于满足刚性和改善性住房的需求；另一方面鼓励银行通过“保交楼”专项借款支持已售住房建设交付，保证工程的顺利完工，近期房地产销售和借款投放已有边际改善，政策多头呵护的手段正在逐步显现。

从资本市场的走势来看，地产指数的表现今天较为强势，指数大涨仍有回暖之势，那么纳吉爷分析，利好的重磅其实主要集中于对前期政策方面的松绑，主要体观在对限购、限贷，限售，住房补贴、利率调整还有公积金抵押贷款比例和金额方面的“放松和优惠”，而目前各地方城市释放的利好也多集中在这几个方面，从而提振相关板块的拉升。

资金市场表现来看，今年以来有关地产主题的板块房地产服务、房地产、房地产开发分别下滑了29.97%、21%、20.69%的跌幅，而近三个月以来相关主题的表现有所收窄，房地产服务、房地产、房地产开发分别跌幅11.01%、9.78%、9.73%，可以说从技术性调整来讲地产板块已经到位，存在资金技术性修复的可能，尤其是大盘连续反攻护盘的情况下，加上边际效应显现的信号加持，居于最落后的地产板块是可以活跃一下的。

需要注意的是我们说此时的地产板块的反弹可能更多的是处于低位反弹的特征，而非市场看多意义上的强势转暖，其中重要的原因是地产市场当前处于冬季淡季，消费数据难以有力支撑板块的反弹，也就是形成不了合力，再者疫情影响可能会部分抑制消费者的购房需求，因此地产板块的回暖更可能集中在明年开春后，尤其是影响消费的大阻力解除信号变强之后，房地产市场的回暖将可能形成大力的强劲反攻，所以面对今天的地产板块回涨，如果想吃小鸡腿做一些短期的布局是可以的，资金充裕抢一些低成本的筹码也是可以的。

【小知识】

跟踪房地产指数也不少包括中证全指房地产指数（931775）、国证地产指数（399393）、800地产（399965）、300地产等权（399983）、300地产行业指数（000952）等

中证全指房地产指数（931775）93只地产股

比如说华夏中证全指房地产ETF联接A（008088）、南方中证全指房地产ETF联接A（004642）等。

国证地产指数（399393）50只最大的地产股

比如说国泰国证房地产指数（160218）等。

800地产（399965）39只最大的地产股

比如说鹏华中证800指数（LOF）A（160628）等。

300地产等权指数（399983）14只最大地产股

比如招商沪深300地产等权重C（013273）等。

【今日表现】

中证全指房地产指数（931775）涨幅1.71%

国证地产指数（399393）涨幅1.62%

800地产（399965）涨幅1.81%

300地产等权指数（399983）涨幅2.07%

300地产行业指数（000952）涨幅2%

从涨幅表现来看，各指数涨幅不一，跟踪头部的指数反而表现更为强势，这和行业还未实现整体转暖可能有关，而更具实力和资金流动性较强的企业将可能在地产市场边际改善的过程中率先发力，不过更多的数据证明还需要持续的跟踪才好。

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【医药主题】中药主题基金都有哪些相关内容是你不知道的？

中药板块过去在资本市场里可以说表现平平，尤其在2015年之前都没有形成被市场的目光强力聚集的程度，也就是近几年疫情的影响还有国产替代的兴起，中药板块才渐渐地正式进入人们的视野，今年以来中药行业更是受政策支持出现了较大的投资机会。

如果我们把时下大力支持发展中药行业的关键词罗列一下，我们会发现中药行业还是受益其中，比如国产替代，自主可控，高端制造、人口老龄化、消费升级，慢病疗法等等，而且中药行业里又以中小企业为主，政策偏重更是加分项，一系列的驱动因素构成了中药板块短期能够明显上涨的动因。

中药板块不同时间周期涨幅情况

中药板块上涨，对于一般投资者而言对行业个股不是十分了解，那么指数类基金则是会首先想到的，这就引入了一个知识点，中药板块涉及并依据的指数，这里介绍的就是中证中药指数——

（930641）中证中药指数

是以中证全指样本空间选择涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司的整体表现，为市场提供多样化的投资标的。中证中药指数成份股共50只，总市值1000亿以上的公司有2家，权重占比约20%，其余的还是以中小市值成长型公司为主，这也证明了我们之前对中药行业中小型企业居多的判断。

中证指数官网数据

跟踪中证中药指数的基金（以涨幅排名为主，截至时间2022年11月1日）

以中证指数官网显示，近1个月中证中药指数收益率录得15.85%，涨势还是非常强的，我们同样也是拉出来近1月跟踪中证中药指数表现居前的基金供大家参考：

1、（501011）汇添富中证中药指数（LOF）A 近1月涨幅14.88%

2、（501012）汇添富中证中药指数（LOF）C 近1月涨幅14.83%

汇添富中证中药指数(LOF)A 汇添富中证中药指数(LOF)C

当然，除了被动型指数基金之外还有主动型的基金，主动型强调的是基金经理的水平以及背后的团队的支持，因为这里面还有一个“精选”的过程，通过筛选把表现更活跃的个股挑选出来，这就强调专业知识的能力了，选择主动型股票类基金我的简单理解是在“指数”的基础上去赚额外的收益，当然也要承担相应的风险，咱们今天也把近1月表现居前的主动型基金也整理出来供大家参考：

1、（010434）红土创新医疗保健 近1月涨幅27.51%

2、（005505）前海开源中药股票A 近1月涨幅18.79%

3、（005506）前海开源中药股票C 近1月涨幅18.77%

红土创新医疗保健股票 前海开源中药研究精选股票C 前海开源中药研究精选股票A

【总结】

在主题板块上升过程中，求稳，指数型基金相对更安全，求额外收益主动型基金更可能获得较多的收益，从基金规模来讲指数型基金一般规模都比较大，这也是船大仓稳的特征，主动型基金一般规模比较小，这也是船小好调头的特征，可以说各有特长，投资者可以根据自身的风险偏好，承受能力来选择不同类型的基金。但是那句话还要说，投资有风险，入市需谨慎。

内容所列基金只作为数据提供，不作为推荐，如果内容对你有帮助，那么不妨评价一下，你的评论对我很重要。

【情况要变】11月的A股市场之前做空者会不会转而做多？

今天是11月份开月大吉，大盘收盘可谓是齐刷刷看着那么的喜人，三大指数皆都涨幅在2%以上跟商量好似的。

今天上证50涨3.61%

沪深300涨3.58%

中证500涨2.31%

中证1000涨2.34%

妥妥的中小盘弱，大盘股强。

很显然市场风格并没有延续上月的市场特征走，上个月市值风格越小是越吃香，中小盘股一时风光无量相反大盘则是开启下跌的模式。

而今天的走势来看，难道市场风格要再次切换？

如果我们梳理之前市场的走势理由，我们会发现大盘股调整会有一定的资金异变的原因，其中，前几年大盘股受外资的青睐，蓝筹白马股成为聪明的资金拥抱的重点对象，大家熟知的消费股就位列权重，尤其是白酒主题一度曾被誉为国内A股市场“价值股”的标志，那个时候白酒主题的公募基金更是成了流行的“标配”，到现在我还记得在一次同学聚会的时候，人们谈论资本市场话题时提到的最多的就是那句话，白酒你拿了吗？回复则是，别忘记配药。

事实上，那个时候“喝酒吃药”成了一种特别能描绘未来的流行语，而医药市场的葛姓女生就是在那个弥漫着“药酒”气氛的环境中迅速封神的，这样的结果也带来了另一种结果，它催发了基金市场发展的黄金时期，大量白马风格的新基金发行，基金的规模也是急速攀升，这就导致热点赛道的人越聚越多，资金量也是越来越大，外资加公募新增共同推动了白马股的猛涨。

从口罩销量开始大涨之后，尤其是今年年初以来，外资也就是咱们所谓的北上资金发生了明显的变化，一是净流入的速度明显放慢，二是流出的交易日天数连续的时长在增加，这就给白马股板块形成了非常大的压力，外资力量小了板块上攻的力道就明显不足，公募基金表现就快速减弱，基金不赚钱投资者就会选择赎回，这就形成了非常大的抛售压，行情就从看多变成了看空，这一路咱们回忆下来，白酒，医药这些超无量的主题都纷纷的遭遇到了不小的跌幅。（如图：北上资金净流入今年以来表现）

而从近期市场修复的过程来看，白酒和医药板块并不是同步的，可以说医药板块一个月前先启动的反弹动作，而白酒板块的表现则在还有不少人恋恋不舍的情况下一路砸下来，直到上个月月底的那次重锤之下，市场感觉直接就进入了情绪底。

咱们拉一年的数据截至到目前来看，大盘股其实一直在回归调整中，小盘股则是明显走高，而且上个月市场仍然可以看出来资金对小盘股的偏向，多个概念都是围绕小盘股创造的，可以说越来越细化，也有越来越偏的迹象。

以前的逻辑是，外资如果仍然做空蓝筹股，那么大盘股的估值还会持续，而中小盘就会持续地吸水并强化中小盘的魅力，但问题是白酒板块这次大跌之后，机构企业，券商公司连续发声，说明上次的调整确实是让有些人真的感受到“疼了”。

现在的问题是，如果这些蓝筹股，比如今天的白酒板块走势逆转，外资净回流A股，那么也不排除市场进入空头回补的可能性，本周如果交易日中外资频频支持白马股的走强，那11月份的A股表现可能又会非常的不一样。

方案1

11月份中小盘仍然延续10月份的强势，今天也不算差，那不用多说，按原来的配置走就行。

方案2

以今天白马股开月大涨的表现来看，也可以配置点大盘股方向，比较相关的基金指数型的，这样也算是防止踏空，分散备选的方针，以防外资的空头回补。

总之，今天的日子很重要，但是今天大盘的表现，尤其是大盘股大幅回暖的表现，喝酒吃医行情的再次爆发，有点打乱了原有的稍稍清晰的市场主线，这就变得不是今天很重要了而是本周很重要了，外资回流的持续性表现很重要，大盘股的后续表现如果在空头回补的作用下，那11月的市场走势将又会是不一样的天下。

【医药主题】药行业都有哪些分类？各分类中有哪些基金表现不错？

最近医药类基金表现突出，关注的人还是相当的活跃，其中不乏有持续性行情的信心，但是也有人说自己之前持有的基金表现要弱很多，眼看着别人家的基金要么上涨7%要么上涨9%，看着自己的医药类基金表现却是缠缠绵绵，进展不大，自然心里跟着着急，有的还不知道原因在哪里，要知道医药板块在A股市场中可是四大金刚之一的存在（重仓板块，其它分别为食品饮料、电力设备、电子行业板块），其分类之大、规模之广，而板块中又有主力资金青睐的不同主题不同的偏重不同的概念，因此有表现较弱的也有表现较强的基金也是可以理解的，而我们应该学会洞悉主力资金的想法，尽量摸到主力资金的思路，这样才能找到上涨的路线。

那么，我们现在就把医药主题的分类进行一下描述，并且把每一个分类近期表现不错的基金整理出来供朋友们参考。

【一级行业】

一级行业是农业，工业，服务业，医疗板块属于服务业范畴，对标的即是医药生物这一大项，从医药生物板块的表现来看，我们以近1月的数据来统计，近1月板块整体涨幅8.73%，排名11/167，167是行业板块数量，从排名来看医药板块表现还处于头部地位，我们再看一下表现前5位主题基金。（截止时间2022年10月27日）

1、红土创新医疗保健（010434）近1月涨幅25.72%

2、永赢医药健康A（008618）近1月涨幅21.13%

3、永赢医药健康C（008619）近1月涨幅21.12%

4、长盛医疗行业量化（002300）近1月涨幅20.38%

5、中银证券健康产业（002938）近1月涨幅19.7%

【二级行业】

作为一级行业下属或交叉的具体行业，医药生物下面又包括中药，医疗器械、化学制药、医疗服务、生物制品等

【中药】

中药行业是国内盈利能力较强的行业，产品利润率高，中医药行业又分中草药和中成药两大类，其中中成药工业的收益水平更高。中药板块是医药板块中表现明显突出的板块，可以说相当的活跃，近1月涨幅12.27%，排名居于2/167，近期市场上也有很多过专题文章重点介绍过它，可以说机会优势比较大。

主题基金近1月表现

1、红土创新医疗保健（010434）近1月涨幅25.72%

2、前海开源中药股票（005505）近1月涨幅19.02%

3、前海开源中药股票（005506）近1月涨幅18.99%

4、汇添富中证中药指数（501011）近1月涨幅16.34%

5、汇添富中证中药指数（50102）近1月涨幅16.30%

【医疗器械】

这个行业就比较复杂了，医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品，包括所需要的计算机软件。医疗器械包括医疗设备和医用耗材。该板块在医疗板块中表现居首位，近1月上涨11.13%，排名1/167，也是被市场认为医疗板块若反弹最可能抢跑的板块之一。

主题基金近1月表现

1、国泰中证生物医疗（006756）近1月涨幅12.69%

2、国泰中证生物医疗（006757）近1月涨幅12.66%

3、天弘中证医药（001550）近1月涨幅12.17%

4、天弘中证医药（001551）近1月涨幅12.15%

5、国联安中证医疗（000059）近1月涨幅11.84%

【化学医药】

一般通常说的西药其实学理上就叫化学制药，而化学制药行业则由化学原料药和化学药品制剂两部分组成。化学医药板块近1月整体涨幅9.96%，排名9/167，也是表现不错的。

主题基金近1月表现

1、永赢医药健康A（008618）近1月涨幅21.13%

2、永赢医药健康C（008619）近1月涨幅21.12%

3、中证证券健康产业（002938）近1月涨幅19.73%

4、兴业医疗保健混合（011466）近1月涨幅16.42%

5、兴业医疗保健混合（011467）近1月涨幅16.37%

【医疗服务】

就是专业人员依执业技术规范提供照护重合，诊治疾病的健康促进服务，咱们熟悉的口腔、辅助生殖，医疗美容都属于这一类，但是这一项板块近1月整体表现不是太强，涨幅仅3.25%，排名55/167，也是我们说受疫情等情况影响的板块。

主题基金近1月表现

1、长盛医疗行业量化（002300）近1月涨幅20.38%

2、长盛养老健康产业（000684）近1月涨幅18.55%

3、长盛竞争优势股票（008412）近1月涨幅18.31%

4、长盛竞争优势股票（008413）近1月涨幅18.23%

5、华安医疗创新混合（008659）近1月涨幅16.43%

【生物制药】

生物制药容易和化学制药混淆，其实是有区别的，生物制药的原料多以天然的生物材料为主，而后者多以合成为主，该板块近1月整体表现涨幅4.97%，排名30/167

主题基金近1月表现

1、国泰中证生物医药（006756）近1月涨幅12.69%

2、国泰中证生物医药（006757）近1月涨幅12.66%

3、天弘中证医药（001550）近1月涨幅12.17%

4、天弘中证医药（001551）近1月涨幅12.15%

5、国联安中证医药（000059）近1月涨幅11.84%

【概念】

概念一说往往和市场集中某一个板块有关，比如近期热炒的中药概念，前期热捧的CRO概念，养老概念，健康中国概念、医疗美容概念等等都会涉及到医疗相关的产业，咱们重点说几个也算朋友们有个印象：

【健康中国概念】

健康中国是一个战略口号，所以在资本市场中就形成了相应的概念板块，小编认为这类板块一般都是长持性的板块，多属于慢热型，该板块近1月涨幅4.36%，居排名20/167。

主题基金近1月表现

1、前海开源中药股票（005505）近1月涨幅19.02%

2、华泰柏瑞生物医药（004905）近1月涨幅7.29%

3、东吴医疗服务（013940）近1月涨幅6.73%

4、东吴智慧医疗（002919）近1月涨幅6.61%

5、东吴智慧医疗（011948）近1月涨幅6.58%

【CRO概念】

前几年属于极热门话题，曾经受到资本的厚爱，行业其实就是搞新药研发外包服务，这次医疗板块回暖CRO概念也有波及也算是超跌反弹，因此咱们也把它整理出来，该板块不排除后续可能有反弹的机会但是要关注前金主北上资金的走向，该概念板块近1月涨幅4.64%，排名居24/167。

主题基金近1月表现

1、长盛医疗行业量化（002300）近1月涨幅20.38%

2、长盛养老健康产业（000684）近1月涨幅18.55%

3、长盛竞争优势股票（008413）近1月涨幅18.23%

4、诺德新旺（005293）近1月涨幅13.69%

5、银河医药混合（011335）近1月涨幅12.70%

【总结】

我在整理过程中发现很多行业板块，细分板块还有概念板块中都有相同的基金，这也说明该基金集合了不同的主题个股，也有的是企业经营的范围涉及了不同的研发领域，因此就会看到一只基金在不同的分类里多次出现，我们可以根据这些整理数据来发掘交集中的热点板块中表现活跃的个基，而最可能出现热点的板块中如果一只能享受到多个热点利好的基金那将是一件幸运的事情，希望今天的资料能帮到你。

选什么方向的医药板块“担惊受怕”会小一些？

今天早盘沪指围绕3000点反复震荡，盘面上各大板块可以说也引发不小的变化，尤其是医药板块的表现更是牵动着不少投资者的“小心脏”，说的也简单因为医药板块正处于一个修复期，修复期间同时存在着对历史记忆的铭记，也存在着对修复期中的“不确定”，缺乏信心，因此不乏有“战战兢兢”的心理。

归根结底还是因为对事物认识缺乏深入的了解，也只有把当下了解透了才可能建立对未来笃定的信心。

我们先说前期医药板块表现

医药板块的反弹可以说是从10月初节前一周启动的，然而当时市场因为临近放假并没有形成呼应，而且节后开盘时医药板块还出现了一定的调整，因此启动之路并不是一帆风顺，但是随着第三季度多家亮眼业绩预报的公布加之多项指向利好行业复苏的政策，医药板块受到一股极有力的资金加持，医药板块才引起市场的重视，那个时候最明显的用词就是“异常拉升”。

我们看在近两周的医药板块的走势，可以说上周基金上涨8%甚至9%“大有基在”，而本周已经开盘后的表现中上涨5%-6%的医药主题基金也是比比皆是，这么大比例的基金上涨绝非普通散户的行为，也不是一般主力机构的操作，更像是超大资金入场的动作，因为能把基金带到这么高的上涨幅度决绝等闲之辈，而这类超级重磅级的资金不会轻易说来就来，说走就走的，反而给了医药板块相当强的支撑力。

再说医药板块修复中的表现

的确，在板块修复的过程中医药板块也出现了波动的调整，但是一方面每天有涨有跌很正常，而另一方面修复的过程中一定存在解套盘和投机盘的冲击，想想也知道前期医疗板块的确套牢了很多人，而板块在修复过程中肯定会有人提前完成解套，所以正常下车这部分资金也会影响到板块的变化，因此不用因这种冲击而担心板块会有再次的下沉可能，因为超量资金的支撑力在。

最后说医药板块的未来

随着板块连续的强势反弹，医药板块可能会走出一个慢反转的过程也可能走出一个快反转的过程，这是由市场对医药板块的担忧是否能够完全解除来决定的，而这种判断身为投资者要明显看到医药板块正在发生的变化和将要可能发生的变化。

我们从前期上涨的医药主题基金的数据变化中发现，医药板块同样也经历着其它板块的变化，其它板块什么变化？就是头部个股的重新估值，举例：比如白酒中的茅台、新能源中的宁德、新能源车中的特斯拉，比亚迪，猪肉板块中的牧原股份等等，我们看医药板块也同样经历着这一切，大家看医药个股中，超大级医药个股不乏有经历重新估值的考验，而数据中咱们也发现，对标二三线，中小量级医药企业的基金不管是活跃度还是反弹力度上，居前的基金占大多数，这一点咱们在近三个月，近一个月，近10日，近5日的数据都有发现，所以不妨沿着这种变化去捕捉更确定的机会。

另外，围绕着“国产替代+高端制造”自主可控的板块方面，咱们反而会更加有利，因为这符合未来我们大力发展属于自己特色的实体经济的主线方向，比如今天中药，创新药等主题，无不是围绕着这个中心来的。

总之，医药医疗板块前期超量超跌在超大资金的支撑下，可以说有了相当强且厚实的筑底功力， 这个时候咱们反而想的应该是医疗板块还要经历几次长阳的过程，大概率的方面在哪，而咱们不用过分担心它会不会再次跌到过去，再者在医药板块中应该去发掘更有利的医疗主题，提前尽量占据高点获得优势，而我们在面对这种头部企业价值重估的背景下，也要学会规避必要的风险，我想咱们的投资者们或多或少也会在理性的梳理过后找到较为清晰的路线图的。

一句话，板块修复中，遇到下跌往往更多的是记忆中的惊弓之鸟，不用怕，人最终看的是未来。

猪肉板块到了上车拐点了吗？

昨晚也就是10月24日，牧原股份悄然发布了三季度的财报，数据显示第三季度实现营收365.06亿元，同比增长147.6%，净利润81.96亿元同比增长1097.41%，平均日赚89.08.7万元，这个成绩可以说超出了市场的预期，因为上半年牧原股份净利润亏损规模较大，市场对牧原股份下半年的预期相对就低一些。

牧原股份可以说是猪肉板块标志性的企业，相当于新能源的宁德，酒行业中的茅台，因此也被誉为“猪茅”一说，但是今天市场中牧原股份的表现却是波动震荡。

事实上开盘后牧原股份一度有走高的迹象，但是随后就陷入多空博弈的较量当中，笔者认为并不是市场不认可牧原股份的业绩报，相反是对于猪肉市场的预期存在争议。

因为，近期线下猪肉市场同样处于一个拉锯战的局面，从消息面来看线下猪肉交易市场可以说多方力量博弈，这当中看稳、看跌、看涨情绪皆有之，特别是在养猪户、贸易商群体当中市场情绪有着较为明显的差异化，今天上午猪肉交易市场监测数据显示，猪价呈现大部走跌的走势，市场交易情况偏弱。

而造成猪肉走跌的原因有一个重要政策的影响，也就是降息背景下CPI过高会形成对降息政策的压力，因此从猪肉市场来讲，如果猪肉涨幅过高不排除市场会投放储备猪肉来放慢猪肉过快的上涨速度。

但是我们说秋冬猪肉传统上是一个消费的旺季，而且养猪原材料成本的上升最终也会传导到市场终端，而且成本的上升也会降低养猪户的养猪意愿，尤其是当猪肉价格低于养猪户预期的时候更会影响二次养育的积极性，因此猪肉板块的走势大概率仍是一个上冲的过程，只是我们说上涨的过程不能过快，从而影响到大政策的执行，也会影响到居民的心理，因此猪肉主题的基金可能在上扬的过程也会遵循这种轨道，更稳的上冲，而不是过快过慢的走势。

当然，牧原股份因为是头部企业具有相当的前瞻性指导意义，我们可以拿它来做一些分析，不过猪肉企业公布第三季度业绩是继天邦食品之后的猪肉企业的第二份业报，我们还不能全面准确的判断整体猪肉板块的未来走势，现在说猪肉板块拐点来了还为时尚早，应该再等等再说。

猪肉板块周期表现

总之，猪肉主题的传统的消费旺季已经来了，随着更确定性信号的到来，可以做一些前期准备粮草的准备，但对于布局猪肉主题的基金来讲，小仓位的一点点的逢低进场不失为一个办法，而等待更确定性信号后再考虑重仓反而概率性可能更大。

一句话，目光可以放到猪肉板块上来了，但手和脚不用过于着急，准备好就行了。

【医药主题】中药板块为什么能够持续走高？还值得跟进不？

今天A股收盘沪指上涨0.13%，深证成指下跌0.42%，创业板指下跌0.27%，从盘面表现来看多空博弈非常明显，所以我们看到整天A股的盘面表现都处于一种震荡的行情当中，而今天医药板块中则只有中药主题仍然强势，处于活跃区域当中的中段位置，如下图：

从行业资金流入的强势度来看，可以说除了中药主题，其它医疗主题都没有进入资金正流向的范围当中，那么我们就有必要分析一下中药主题为什么会这样？

前期我们拉过数据，医药板块出现异常拉升尤其是从节前一周也就是9月23日开始，医药板块异动是从中药主题开始的，而节后开市后医药板块走出的是一个前凹后翘的走法，也就是说节后有一个大的调整紧接才开始疯狂冲刺的过程，而当医药板块处于热涨的过程中，中药主题的板块涨幅其实有一定的收窄，并没有积极跟同其它医疗板块的主题一起高涨，反而是放慢步伐，那么我们就要分析中药板块是后劲不够，还是因为别的原因。

首先我们先定义一下中药主题的形象，它是医药板块中的小弟，可以说属于小规模板块，优点就是主力资金拉升成本低，起动快，效果强，我们分析异常拉升时以中药打前站是有一定道理的，能够起到以小博大的效果。

继续

前期判断，在医疗板块整体热涨之时，中药板块表现收窄可能是一个要调整的迹象，但是今天它却成了医药板块仅存的高亮点，那么我们分析中药板块的出彩出位拿分应该是在“国产替代”上，因为今天居于行业资金流向前列表现突出的风光电，船舶制造，工程建设，哪一个行业拿出来其实都有着一个共同的“不可替代”，“自主性强”的特征，因此主力资金很大可能就有了借着医药板块的阶段性余热并继续拉涨中药板块的便利条件，总结原因主要为三点：

1、医药板块余温还在，投资者的目光焦点就在；

2、前期医药板块上涨中，中药板块涨幅收窄有利于后面资金的二次冲锋；

3、国产替代概念；

可以肯定这三点主要构成了今天中药板块的上涨。

当然今天的重点是中药主题在今天这次午后拉升之后还会不会延续上涨的行情，我们先拉一下今天中药板块的表现，如下图：

大家注意没有，板块午后拉升后触及到10500这个点位，然后走势开始掉头向下，说明10500是个压力位，是不是我们继续拉数据来看，我们再拉5日的中药板块表现，如下图：

大家看到没有，画圈部分如此相同，证明资金摸高动作是存在的，但是一旦进入10500这个区域资金就出现了回撤的动作。而在19日和20日医药板块整体上扬中中药板块收窄就在这两天的高点上，我们没画圈，上面图自己找，为了进步证明我们的判断，我们再拉日K来看一下：

看见没？把三张数据图对比就更明显了，今年7月份高点也就是10500点位明显压力位已经确认，而今天中药板块收到10482.63点，正处于压力位之下，如果后续中药板块向下动作，不妨坚定做多，而如果资金上冲尝试向10500突破，那么我们要注意风险，有可能遭遇向下调整的风险压力。

进一步总结，从大盘表现来看今天两市成交量不高，较前几日进一步缩量，说明市场又回到了谨慎的状态，可见市场现在正在等待进一步明确的主线信号，主线信号不出现，场外的资金可能会趋向谨慎不敢进场，如果两市成交量不上升，中药板块上冲的难度就大，不排除会提前向下调整，而如果向下明显反而是机会，因为一旦市场主线明确，加之医药板块的当前利多叠加的优势而言，中药板块很可能再次作为小弟冲锋陷阵。

而现在来讲，最好的建议是喝点茶，等着。

医药主题在大盘调整中能持续强吗？如持续哪类板块有后劲？

今天A股三大指数集体低开，但是随后探底回升走成了个V型，午后又从顶峰向下持续调整，可以说全天走得是跌宕起伏，震荡加剧，受大盘的影响医药板块逐渐从涨幅领先转向涨幅收窄，还是受到了一些冲击，那么前期大涨的医药板块会不会持续强劲呢，如果持续上涨的板块中哪类主题后劲会比较强呢？

首先从前期医药板块异常拉升的情况来看，板块有主力支撑还是超强的，明显有主力资金抱团拉高的动作，而且这一次可以说是一个精心有准备的一次做多行业，因为我们从政策，业绩，估值，情绪方面都能看出来纷纷指向医药板块的利多，这种“皇袍加身”的密集性加持可以经过几天的大幅度地拉升，重新把医药板块拉回到市场主赛道的阵营中，至少眼下市场很难再存在把医药板块边缘化的可能了。

至少我们说近期连续的拉升完成了一个阶段性的任务，就是把医药板块从超低估值区域拽回到低估值区域。

而医药板块处于低估值区域对于A股当前的估值比较优势仍然是比较高的。那么问题来了，如果后续市场乐观情绪逐渐升温，做多医药板块的资金也跃跃欲试，那么医药板块中哪类主题还可能会存在更强的后劲呢？

我们先埋下个思考，在医药板块前期调整当中，市场讨论最多的就是政策阻力和疫情影响：

现在看政策阻力已经大幅减弱，尤其是集采风险明显减压，那么重点就在于疫情方面是否能冲突阻力，我们拉一下这几天的医药板块的表现，先看10日行业资金流向，如下图：

【分析】

我们看到中药主题最明显，资金吸水最强遥遥领先于“生物制药”和“医疗服务”主题，原因：盘子小，技术度来讲好拉，我们再结合消息面来看，中药主题之所以强势跟政策性报告中大力发展中药产业有关，而生物制药则跟集采话题有明显关系，排在中药之后，一方面是集采话题需要市场消化的过程，另一方面是生物制药盘子大，需要的资金比中药板块要多，医疗服务跟政策方向中提到的建立社会性医疗服务完善体系关注紧密，这三个主题相比较来说和疫情关系较小的是生物制药和中药主题，因为行业主要方面是CRO和慢药长治类中药的方向，但是要注意医疗服务话题和疫情防控是兼有关系的。化学制药板块此时并没有发力，相反板块流出0.6亿。

再看5日行业资金流向

【分析】

明显市场对”集采松绑“带来的利好进行了迅速的解读和消化，利好快速放大市场情绪大幅上升，我们看化学制药、生物制品板块加速吸水，这个速度非常猛，尤其是化学制药真是前天饿慌，今天狂吃，中药主题板块表现也不错，但是速度上有所放慢，而医疗服务则是提速状态，这里面和我们之前提到的”和疫情“有关系不无道理，原因后面说。

最后再看今天的排行

【分析】

资金正向流入情况来看，医药板块中化学制药、生物制品、医药商业、医疗器械，中药等主题悉数收红，但是中药板块表现明显减弱，中药主题在医药板块中是小弟，领跑的任务已经完成，这里要多说一句在资金围堵（也就是葛兰江湖称霸的鼎盛时期）中药板块其实是受益的，也就是说当板块中只要有主题“鹤立鸡群”的时候，中药往往上涨，这个规律很有意思，说到中药主题迅速降温不多说了可以理解，也正因为是小弟拉升后的板块投机性资金会活跃，后续大概率存在调整的可能，后面要注意这种变化。

相反，我们看化学制药方面虽然较比半导体和酿酒行业在吸金的速度上有所放慢，但是从10日资金流是负表现来看，化学制药主题可能持续性上涨的可能性较大，生物制品也是，两者都存在受集采政策放松超跌反弹的补偿性修复，而相比较而言，医疗器械是兼有两方面叠加利好效果的，因为疫情影响特别是对于新冠疫情近期有小幅反弹的情况来看，医疗相关的器械，检测需求的上升仍然会从”疫情阻力“中看到反向需求上涨的趋势，而从医疗器械今天0.7亿的吸金表现来看，可能后续会加大吸金的速度，理由就是相比较于其它受疫情影响的主题来看，医药器械在疫情影响下存在受益的条件。

【总结】

假设医疗板块持续走高，持续回暖，在板块可能存在分化的情况下，化学制药、生物制药和医疗器械，仍然可能是排行上的冲高对象，而医药器械主题有可能存在持续性的强劲，这一点投资者可以重点跟踪其后续的市场变化。

【方向参考】

中证全指医疗器械指数主要跟的就是医疗器械主题，具体来说指数成分股涵盖医疗设备（权重29.72%）、医美（权重12.02%）、医疗耗材（权重26.35%）、体外诊断（权重25.49%）、诊断服务（6.42％）等细分行业。那么我们寻找跟踪该指数的基金就行了，比如医疗器械ETF等，具体的基金这里不做介绍了。

总之，说一下简单的结论，经过久旱逢甘雨的饱饮之后，判断医疗板块仍然有技术上做多和估值修复的需要，低位反弹的过程还没有完，在后面尽管会有一个短期的波动调整，但是持续性走高的主题仍然还是有迹可循的， 我们可以尝试划定重点，追踪表现，最终再圈定预期更强的，一句话，医药板块的估值或将继续抬升，仍然存在机会。

谁在白酒板块后面坐滑梯？

上周咱们提醒说要注意本周的周二、周三，今天周三，该来的还是来了，除了医药板块的调整，变化更大的就是白酒板块的表现，尤其是龙头中的龙头茅台，以前是市场的核心，是投资者眼里的小甜甜，现在怎么就成牛夫人了。

牛夫人况且还占个“牛”字，茅台的表现却是分毫没有占一分牛的样子。

从大盘流动情况来看，除了A股异常上涨那天沪深股通是近百亿的流入之外，最近几天也是天天出，从统计数据来看，北上资金已经连续6日净卖出贵州茅台，共计63.98亿元，明显是外围资金对价值个股的收割期。

对于北上资金陆续减持贵州茅台，咱们屡次提醒过，而且对于白酒概念近期的表现远离中位线也提出过风险提醒，而眼下白酒的表现则是更为突出而已。特别是今天白酒板块明显也带偏了大盘的走势。

从消息面来看：

有消息称经过走访了解，中秋国庆期间白酒的销售表现一般，理应最拉风出彩的销售旺季并没有延续更上一层的乐观数据，因此令酒商对即将到来的年末的销售预期感到担忧。

不过，笔者认为，影响酒商的可能还不光是这个层面，以贵州茅台为例，为了提升企业毛利率净利率，贵州茅台近几年大力发展直销渠道模式，一定程度上稀释了传统以批发代理渠道为主的经营方式带来的效果，加之近几年因疫情影响导致的消费需求不畅，从而也降低了酒商囤货的积极性，而酒商又因为直销模式的上游力推扶植一定程度上可能会引发行业洗牌的焦虑，从而进一步地影响销售积极性。

从贵州茅台公布的数据来看，今年前三季度直销渠道收入大幅增长，启动的I茅台APP贡献了酒类收入84.62亿元，占直销收入近27%，那么这27%中的销售数量又有多少实际上抢占的是批发代理渠道中的业绩呢？

当然，直销对企业来讲是利好，因为可以减少流通成本，使得更多的利润流向企业，从而大幅度的提升企业的毛利率和净利率。

但是眼下直销和批发商模式共存的环境下，恐怕不利于公司做大业绩的积极性，增厚公司的业绩也会因“共存”而受限，因此即便在三季度预报业绩贵州茅台仍然业绩出色，但是却并未达到市场的预期。

短期来看，北上资金积极出货还没有停的意思，国内疫情扰动仍在影响需求，而直销模式扩张到什么程度还不确定，因此白酒板块的调整还会持续，投资者还是要谨慎入市，小心风险。

 #白酒6连阴 茅台跌超3% 

医药板块再掀停潮，都有哪些主题基金提前抢跑？

从目前来看，医药医疗是市场的主流了，而且快速的回归主流赛道之快确实是始料不及，尤其是近几天的上涨，主力给足马力机构联手抱团，气势上很有人强马壮的霸道感，一个字，闪电侠。

先说今天大盘表现，虽然上午A股窄幅震荡，主要指数小幅上涨，排在头把的自然是医药，尤其是医药生物板块领涨，随后中药，化学制药，医药商业、医疗器械，医疗服务等板块主题多有建树，多家公司股价盘中有动涨停的动作。

的确，这股潮水相当的汹涌，给人一种快车道专用急驰的意味，老话怎么讲，叫“迅雷不及眼耳之势”，错了，应该叫“掩耳”，不过咱们复盘时还是眼耳多于掩字才行，咱们才能按图索骥——

【发现】

医药板块的一飞凸起并不是通过这几天就完成的，而是悄悄地进场，打鸣地不要，我们通过拉基金近一年，近半年，近三个月排行数据，发现从近三个月排行中开始出现医疗个股的身影，咱们先说近3个月的（时间截至2022年10月18日）

【分析】

近三月前6名是原油主题

第7、第8名分别是（014736）创金合信专精A和（014737）创金合信专业C

注意，从第7名，第8名的基金持仓中，我们开始看到医疗个股的“露头迹象”，而且明显看出来这个区域排行中有不一样的表现

而第9，第10名仍然和前6位一样属于能源股赛道，只不过有一只分属于煤炭主题。

我们再拉近1个月的（如图）

【分析】

第1名（005293）诺德新旺，从持仓来看走的是老路子“喝酒吃药”，但是从持仓占比看来医药类仓位是重头，而从白酒板块近期的争议走势来看，医药板块发挥的上冲拉动作用则更大，前十持仓中医药类就占6席，基金发力正是在节前9月底的这一周启动的，可以说很好地为节后医疗板块的崛起做了铺垫。

而排行第2的(005360)汇安资产轮动混合，新能源与军工方向的组合，因为不是医疗主题我们不做多描述。从排行第3-第10，则基本上全部被医疗板块占据了。

近1周

这是上周的数据和本周周初的数据：

前十名当中，排第3、4位持仓中有医药个股的影子，但是明显仓位组中的配置偏杂了，而在近一个月的排行中，（005293）诺德新旺仍活跃在第5位，第7位第8位也是医疗主题的席位，总共占列3席，而这两只属于后发制人，从节前表现和节后表现来看，形成了波动性的走势，盘面的表现上不如近一个月的医药主题基金显示的那么如快马急锋般的凛冽。

【总结】

1、如果从坐轿子的逻辑来看，先上者为佳，如果医药板块持续走高，那么近一个月走来的频繁占席的基金自然是优势突出，而且先导性的尤其是在节前启动的医药主题基金也会同样受益。这里要注意前期表现上波动相对大的上榜基金可能会出现部分投资者的犹疑。

2、如果从板块轮动传导方向看，医疗板块有从内向外的移动迹象，这个过程是比较快的，可能需要快刀立斩立绝地跟进，比如咱们发现医药板块的热度向外围港股、全球市场迅速挺进，咱们列出近一日的排行，大家会发现如下三只

（008284）易方达全球医药

（470888）汇添富香港混合

（001984）上投摩根中国

这三只就是瞬间出位的黑马，而且皆是QD系列，这个快速反应的过程扩张路线很清楚，由点到面，由面到块，由内到外，步骤上也是急风烈火，可能需要投资者紧跟，跟紧才行。

【最后陈述】

近三个月到近一个月的全面启动从时间上来看并不快，如果从近期三季度预期加推，加上市场此时力求稳定以及对“经济有希望”的氛围营造，短期来看医药板块因为前期的估值低位过低的优势，也有条件走出持续性的拉高，如果持续性拉长，我们不妨从排行的不同时间的交集性对象中进行捕捉，同时对可能存在的路线迹象进行跟踪，也不失为一个方案的尝试。

当然，分析是有了，方案思路也有了，还是要提醒投资有风险，入市需谨慎。该来的总会来，该走的也会走。余热未了，干就完了。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

若A股和港股打PK，谁胜算更大？

我们先看今天A股和港股的表现，截至A股收盘：

A股市场

港股市场

虽然港股市场还没有收盘，但是表现上还是偏向于弱势，当然要是从两者的表现幅度上，A股今天强势的优势不大，港股存在后劲紧跟的可能。

从传统的认知上来比较，本人会更偏向于港股，因为：

1、港股一向比A股估值低；

2、在全球经济处于牛市区间时，港股受益的程度比A股表现要明显，尤其是美股市场强势时对港股的带动作用还是非常强的。

但是，我们比较不能光看好的时候，况且现在的市场处于全球熊的状态当中，比的应该是谁更有韧性。

以今年第三季度的数据来看：

沪深300指数 跌15%

上证综指 跌11%

恒生指数 跌21%

从第三季度的表现来看，显然A股在抗跌当中更具备优势，原因重要的想到3个：

1、美联储激进加息对港股抽水现象明显，对半闭环的A股相对影响较小；

2、国内采取的宽松货币政策A股受益更加明显，反而港股因为特殊的原因分享的红利较少；

3、国内为稳经济采取的积极的政策扶持具有一定区域的针对性，针对性未必会全部旁及港股市场。

我们知道港股市场的强优势是出口贸易以及金融市场在结算方面的成熟度，这两者都高度依赖于经济的流动性，而在疫情没有明显消释的情况下，优势无法充分释放，比如港股的互联网主题较严重地受到疫情方面的掣肘，有强优势但是发挥不出来。

而经过疫情三年的市场变化以及全球经济面临拆解的可能情况下，在经过各自市场不断的调整之后，港股的估值优势也正逐渐地变小，如下图：

从以上对比来看，港股的流动性在熊市背景下，在美元加息回流的环境中显得有点举步维艰，还是日子不太好过，除非多条件的利好向港股市场偏移，否则港股既得不到A股市场的呵护，也得到美股市场的温度，那么地位就会处于暂时的姥姥不亲，舅舅不爱。

假设，美元加息到明年下半年，全球经济也因疫情的尾声转向共振性的刺激性经济，国内出口进口重新恢复并大踏步上升，那么港股凭借优势更大可能地呈现指数型的反转，反而更可能到那个时候会比A股市场更为拉风。

而眼下，港股如果不积极的吸纳扩容，不更长远的为全球经济复苏做准备，真到全球复苏时，哪怕是有一方的姥姥亲，港股都有可能变成附属性的角色，如果真是这样，那港股的未来真是命啊。

总结：

港股目前的优势仍是A股没法替代的，眼下的港股正在等暖风来；

A股因为不成熟，却可以丁丁当当地去修补，反而不缺乏可能性，而这种可能性的机会又因为A股具有直达性，参与的便利性，会令更多的内陆投资者直接参与，这也是A股的强项，而林林总总来看，不应该忽视A股，反而在当前这种”度难关“的过程中，显得A股的机会就更大了。