江苏苏宁银行：科技赋能助力民营经济繁荣成长

一直以来，民营经济在就业创造、经济增长、创新能力和出口贸易等方面都有重要贡献。我国80%以上的城镇劳动力就业是民营经济创造的，90%以上的经营主体是民营企业，在外部环境日益复杂的大背景下，民营经济起到了压实经贸“压舱石”作用。

但一直以来，由于大部分民营企业通常规模较小、发展历史相对较短，银行和其他金融机构对其风险偏好较高。此外，由于信息不对称，金融机构往往难以准确评估民营企业的信用风险，导致融资条件较为严格。

如何让金融活水更精准有效地浇灌民营企业和小微实体成长，是金融服务机构长期面临的课题。

超千亿资金化为金融“及时雨”

江苏作为民营经济大省，2022年，江苏民营经济增加值达7.1万亿元，占全省GDP比重达57.7%；江苏私营企业和个体工商户累计1360.8万户，占全省经营主体比重达96.4%；“2022中国民营企业500强”江苏上榜企业92家，占全国总量18.4%，数量位居全国前列。

江苏一家做服装生意的民营企业，抓住了直播带货的行业新趋势，探索形成自建工厂+直播销售的业务模式，经营发展迅速。不过，进货制作服装，需要大量资金，而新的业务模式，让他们很难得到传统信贷资金的支持。这也是同类民营企业、特别是小微民营企业共同面临的经营难题。

得知企业困难后，江苏苏宁银行主动上门服务，经过细致了解业务模式，很快给这家企业批了200万贷款额度。

拿到贷款后，这家企业顺利签下进货合同，服装生意经营的红红火火。企业负责人感慨地说道：“我们在其他银行都没有得到贷款支持，江苏苏宁银行能真正理解我们小企业的发展需求，这笔贷款解决了我们的燃眉之急，为今年公司发展开了一个好头！”

诞生于江苏南京的江苏苏宁银行，是国内发展前列的民营数字银行。近年来，江苏苏宁银行坚守普惠定位，强化数字赋能，打造差异化经营模式，服务民营经济成效明显。

据了解，江苏苏宁银行企业贷款客户中民营企业占比高达99%，企业贷款金额中民营企业占比超过90%，户均贷款10万元左右，有效满足面广量大的民营企业，特别是小微企业、个体经济的金融需求，切实以“金融活水”助力民营经济高质量发展。

成立6年来，江苏苏宁银行充分发挥机制灵活、贴近市场和客户的优势，已累计服务民营、小微客户120万户，提供资金支持超过1200亿元，为民营、小微企业送上了金融服务“及时雨”。

科技赋能让金融服务“事半功倍”

为了发挥支持民营经济的差异化作用，银行既要有服务的意愿，还要有服务的能力和商业上的可持续性。科技能力可以让银行的服务变得更高效和便捷，从而实现“事半功倍”的效果。

江苏苏宁银行深谙金融科技对于中小银行的重要性，持续在大数据、人工智能、金融云、区块链、物联网等前沿领域布局，保持高比例的科技资源投入。截至目前，江苏苏宁银行累计申请各类专利211件，并获得了67项授权发明专利，成为江苏省首家通过国家高新技术企业认定的商业银行。

南京一家主营复合材料生产的民营企业向江苏苏宁银行申请贷款支持，江苏苏宁银行基于客户纳税数据，进行综合评估，用时不多就在线审批通过了51万元纯信用贷款。企业负责人高兴地表示，“江苏苏宁银行将企业纳税信用转化为‘信贷’，线上申请，实时授信，没有抵押，效率真高！”

值得一提的是，江苏苏宁银行也是江苏省首家数字银行，99%的客户来自线上，99%的业务在线办理。近日，江苏苏宁银行启用956101客服热线，代表着该行的在线客服百尺竿头、更进一步。

为了提升服务质效，江苏苏宁银行运用科技手段，先后搭建远程视频客服、在线智能客服及视频直播等在线服务模块，为全行6500万客户提供语音、文字、视频等全媒体服务，持续拓展在线服务边界。

今年8月，国际权威金融类杂志《亚洲银行家》（The Asian Banker）研究院公布2022年全球数字银行排名，江苏苏宁银行位凭借在数字银行建设和业务发展等方面的优异表现，再次入选榜单，位列全球第6。

精细化风控体系筑牢风险“闸门”

众所周知，中小企业往往规模小、无形资产难估值、财务制度欠缺……这是许多初创型企业共同的融资痛点。

江苏苏宁银行明确提出“深入田间地头做普惠”,打造差异化业务能力,将长尾客户定位为目标客群。相较于一般银行动辄授信千万以上的客群，江苏苏宁银行客群更为下沉，小微企业户均贷款仅9万元，这与一般银行的业务结构形成显著差异。

而这就需要花费更多精力创新更细分更场景化的小微金融产品，将信贷资源通过智能化手段分配给有金融需求的中小企业。

江苏苏宁银行根据不同类型、不同发展阶段的科创企业融资需求，以“一行业一策”甚至“一户一策”的精细化风控提供差异化信贷服务，摒弃传统的抵质押风控模式，针对不同行业特点创新风控模型和评估指标体系。

灵活的评估体系，降低了企业融资难度。“一行业一策”的背后,是江苏苏宁银行的核心硬科技。

而为了最大限度降低风险，江苏苏宁银行开展“小微数据风控卡脖子攻关工程”，自主研发了“天衡”小微风险矩阵、“透镜”智能风控引擎、“统一额度系统”“秋毫”企业风险预警系统等一系列科技系统，申请了210余项金融科技专利，真正实现“千人千面”的精细化风控，也支撑了其小微贷款业务在短短几年间快速增长。

当前，江苏苏宁银行正主动拥抱数字技术发展，充分运用大数据、人工智能、大模型等前沿科技，积极打造一家智慧的数字银行（SMartBank）。未来，江苏苏宁银行必将带动更多金融“活水”，为民营企业提供更有温度、优质的金融服务，助力促进民营经济发展壮大，在全面建设社会主义现代化国家新征程中作出新贡献！

汤臣倍健独家冠名《声生不息·家年华》 顶配阵容期待值拉满

各位观众耳朵有福了！爆款综艺《声生不息·家年华》阵容官宣，将于12月2日在湖南卫视和芒果TV开播。

据湖南卫视官宣消息，汤臣倍健成为《声生不息·家年华》独家冠名合作品牌。本季《声生不息》以“家年华”为主题，两岸三地巨星云集，实力派歌手和新生代唱将倾情献唱，并配以大师团队诠释精选金曲，让更多人有动力去感知音乐背后的时代故事，打造华流中的顶流。

如果说此前的港乐季、台湾季是港乐和两岸青年的回忆杀，那《声生不息·家年华》就是属于全体华人的“情怀杀”。以“家”为出发点，汇聚大陆、港台老中青三代歌手组成中华大家庭；同时以“年”为主线选择最能反映代表时代发展和家庭心声的作品；最后以“华”为落脚点，唱响华语金曲编年史。与前两季相比，家国情怀这波格局依旧很大，但“记录更多小家的时代故事”的寓意，也更多了点人间烟火气，让人更有亲近感。可以预期，这将是一档老中青三代都会有共鸣的节目了，年轻人也可以和爸妈一起找到那些属于青春、时代、家国的记忆。

本季首发歌手阵容将由孙楠、韩红、黄绮珊、古巨基、陈楚生、王心凌、谭维维、胡彦斌、郁可唯、汪苏泷、周深、宋亚轩、毛阿敏、张淇等组成，之后还会邀请更多歌手以神秘“飞行嘉宾”的形式参与，形成三地歌手大集结、老中青三代搭配、实力与流量兼具的超燃阵容，并通过多元创意改编，携手大师级别的乐队配置、音响设备与灯光舞美，为观众打造视听盛宴。网友热评：这个阵容真的很顶配了！

除了实力派的创新演绎，这些顶流歌手的合作也成为看点。不少网友已开始“音乐CP大乱炖”：孙楠和韩红实力合作舞台、“披哥”陈楚生与“浪姐”王心凌的大联动、韩红与宋亚轩跨世代音乐碰撞、郁可唯与谭维维两位超级女声的顶峰相见、古巨基和汪苏泷的情歌合唱、周深与郁可唯两位OST唱将的PK等等，还有不少乐迷开始为自家歌手点歌，可以说期待值拉满了！

此次老歌新编，《声生不息·家年华》的舞台主打一个“创新”，也更讲究“匠心”。那些重新被演绎的宝藏金曲，将在迭代升级中生生不息，通过专业团队打造极致音乐盛宴，唤起更多人对时代的美好回忆；亦如汤臣倍健始终坚持为家人和朋友生产高质量营养品的理念，以极致的科学精神，打造极致的科学营养产品力，助力每个家庭健康生活。

江苏吴中前三季度营收超15亿，携手南京东万加码重组胶原蛋白领域

10月30日晚间，江苏吴中发布2023年三季报，报告显示，公司前三季度实现营业收入150,335万元，同比增长8.91%；实现净利润1,095万元，同比扭亏为盈。

江苏吴中在医药行业深耕二十余年。2020年，公司确立了“医药+医美”的发展战略，2021年，凭借自身优异的药企基因及多年积累的经验，快速切入医美生科市场。通过代理、合作、自研全方面布局再生材料、重组胶原蛋白、玻尿酸、利丙双卡因乳膏、溶脂针等多款注射剂及辅助产品的临床研究。

近几年，随着“功效护肤”理念深入人心，众多爱美人士为追求护肤的精准化纷纷聚焦原料成分，其中重组胶原蛋白的多元功效被消费者捕捉，赢得了广大消费者的青睐。江苏吴中抓住机遇，瞄准胶原蛋白注射产品市场，公司首个自有重组胶原蛋白产品“婴芙源”在2022年正式面世，为下一步上市的Aesthe Fill童颜针产品，在中国大陆市场做铺垫。

同时，为了实现重组胶原蛋白的研产销闭环，江苏吴中依托中凯生物制药厂的研发和产业化基础，卡位重组胶原蛋白领域的技术研发，与浙大国际科创中心合作共建实验室，开展重组胶原蛋白创新型研究，联合实验室创新性地使用AI驱动的蛋白质设计技术和高通量生物铸造装置进行重组III型胶原蛋白的开发。此外，公司还通过多元化手段独家引进海外具备三聚体结构的重组III型人源化胶原蛋白生物合成技术，目前，该技术正在中凯生物制药厂进行工艺优化和产业化放大。

值得一提的是，江苏吴中近日在重组胶原蛋白领域的布局又取得了新的进展。公司与南京东万生物技术有限公司《投资及技术合作协议》，取得南京东万重组人胶原蛋白原料在合作领域内的独家经销权与独家开发权，该胶原蛋白通过CHO细胞体系表达，并由中国食品药品检定研究院出具的检测报告认为其具有胶原蛋白三螺旋结构，同时委托目标公司基于该重组人胶原蛋白原料开发相关III类医疗器械产品。

据悉，目前商业化的重组胶原蛋白均来自微生物（大肠杆菌或酵母）表达体系，而南京东万此次却首次采取了哺乳动物细胞表达体系，系业内该技术的首次破题，并以产业化形式亮相。此次合作，江苏吴中可以利用南京东万生物的哺乳动物细胞表达技术，生产具备三螺旋结构的重组胶原蛋白，进一步完善公司在医美赛道的产品管线布局。

此次双方合作消息引发市场热议，信达证券分析师刘嘉仁表示，未来率先实现技术突破、能够规模化生产出具备三螺旋结构重组胶原蛋白的公司有望在行业渗透率持续提升的过程中占据优势。本次双方的合作将加速江苏吴中在重组胶原蛋白领域的布局，有助于公司进一步拓展注射类上游产品管线，为公司产品梯队建设储备资源。

汤臣倍健成立微生态研发中心实验室，致力人体微生态系统健康研究

近日，膳食营养补充剂行业品牌汤臣倍健微生态研发中心实验室（下称实验室）落成并投入使用。该实验室下设益生菌研发平台及合成生物技术平台，依托现代微生物学和生物制造技术，致力人体微生态系统健康研究，自主研发出更多适合于中国人健康的益生菌、构建未来原料供给创新方向，持续打造汤臣倍健产品科技力。

本次益生菌研发平台的投入使用，意味着汤臣倍健能够依托自有独立实验室，实现菌株资源挖掘、微生物生理特性、益生功能，以及高密度发酵、冷冻保护体系等全链路关键技术研究，形成了以益生菌高效筛选、功能评价及产业应用为主线的自主研发与转化能力。

合成生物学作为21世纪生物学领域新兴的一门学科，被誉为第三次生物技术革命，目前已广泛运用在生物能源、生物基材料、医疗健康、食品消费以及探索生命规律等诸多领域，展现出强大的产业应用潜力。

汤臣倍健合成生物研发平台将聚焦于功能性食品原料、高价值天然产物和工程益生菌的合成生物学开发和产业化转化研究。

越来越多的研究表明，人体健康与微生物关系密切，微生物对社会生产发展与人类健康生活发挥着重要作用，微生物资源既是生物资源的重要组成部分，也是国家重要的战略性资源。

据了解，我国益生菌行业起步较晚，核心技术更多依赖于国外领先企业，市面上益生菌产品所用的菌株原料85%以上均源于国外，产品同质化严重，为解决我国益生菌长期面临的“缺芯少核”问题，开发具有自主知识产权的本土菌株已经是业内共识和努力方向。

汤臣倍健2016年即开始布局益生菌菌株的研究和转化应用，通过自主研发及联合开发相结合的模式，以循证科学证据为驱动开展菌株科学研究，获得丰富的科研和产业转化应用成果，目前已获得自有专利新菌株2株，定制原料30多种。其中，经过7年研发得出的中国本土优质菌株副干酪乳酪杆菌LPB27，获得两项中国发明专利授权，研究成果登上《Journal of Functional Foods》、《Nutrients》等知名科学期刊，并于产品中落地。

汤臣倍健微生态研发中心主任迮晓雷博士表示：“随着实验室的落成，汤臣倍健将不断深化在微生物领域的基础科研和应用研究，加速益生菌和合成生物的科研成果在产业端的转化应用，以科学营养改善大众健康及提升生命质量。”

厉害宠物何阳：宠物服务是一项见效很慢的投资 需要慢工出细活

《天府财经网》张伟

进口食品琳琅满目、大到能“起飞”的萌宠乐园、各种专业比赛奖杯证书......这样一家宠物服务店，堪称宠物服务行业“顶流”，可满足爱宠人士对于“宠物如何养”的一切幻想。

翡翠城，位于成都之南，由地产巨擘华润集团开发，坐拥城南繁华。在翡翠城商圈，有一家名为帕帕拉兹的宠物服务旗舰店，专为蓉城爱宠人士提供优质、现代、各种独特创意的定制化宠物服务。

帕帕拉兹宠物服务旗舰店

据了解，帕帕拉兹宠物的运营方成都厉害宠物服务有限公司（以下简称“厉害宠物”）自2015年扎根成都翡翠城商圈，距今已有近9年历史。以帕帕拉兹为基石，厉害宠物还衍生发展出独角兽、强力猫、厉害宠物医院、优美特宠物美容学校等多个宠物服务品牌。

独角兽宠物门店

强力猫

厉害宠物医院

目前，厉害宠物旗下共有门店近40家，且正在成都建设路商圈打造“亚洲最大的宠物店”。同时，厉害宠物有员工近300人，公司人员构成以90后为主，气质年轻、朝气蓬勃。

让人略感意外的是，厉害宠物的团队如此庞大，其负责人竟然是一位90后，且是一位“货真价实”的“富二代”、“创二代”。

11月15日，已经入冬的成都不太冷，下午还艳阳高照。《天府财经网》来到帕帕拉兹，拜访厉害宠物创始人何阳。就在帕帕拉兹顶楼的萌宠运动场边，大家喝喝咖啡，看着三三两两跑过的猫猫狗狗，听何阳讲述他与宠物的故事，聆听其创业之道。

留学返蓉，机缘巧合进入宠物行业

据介绍，何阳祖籍东北，2014年从新加坡南洋理工大学（NTU）毕业后回到成都，创立厉害宠物的前身成都市阳泽宠物用品公司。

何阳是一位实打实的“富二代”。至于“创二代”，他表示，从父辈起，家里就没人上班了，耳濡目染之下，“上班是不可能上班的”，大学毕业以后也得找点事情干，刚好大学又学的动物护理专业，机缘巧合之下，就此进入宠物服务行业。

厉害宠物创始人何阳

意图打造宠物服务的全产业链

进入帕帕拉兹宠物旗舰店，映入眼帘的是各种琳琅满目的宠物食品和用品，品类的丰富程度让小编大开眼界。不仅如此，店内还配置了水吧，提供各类饮品、甜品等。吧台旁的人工点单、智能点单一应俱全。

宠咖水吧

“是给人吃的，还是给宠物吃的？”看着精美的菜单，小编也困惑了。“都有的，都有的”，吧台的小姐姐赶紧上来招呼，递上不同餐单解释道，“这是给宠物点单用的，这是主人可以点的”。受不了香气诱惑，小编马上给自己来上一杯咖啡。

宠物甜品

据了解，从创立帕帕拉兹宠物开始，公司就定下了打造宠物全产业链服务的愿景。目前能提供包括产品、美食、洗护、美容、疫苗、医院、寄养、训犬、宠物蛋糕定制等在内的各种宠物服务。

“像训犬、美容这些工作，我们的人员都有专业的从业证书”，何阳表示。

宠物行业，需要慢工出细活

据何阳提供的一份统计数据，截至今年10月底，厉害宠物共有门店36家，2023年底将超过40家。同时，厉害宠物还在成都建设路商圈打造“亚洲最大的宠物门店”。

萌宠售卖

宠物服务是一项见效很慢的投资，需要慢慢做，“慢工出细活”。

发展版图显示，除大本营成都外，厉害宠物在乐山还有3家门店，且都是直营店。“接下来，我们还是慢慢做，这个行业还需要沉淀”，何阳表示，目前国内能做到10家以上门店的宠物服务公司都只有几家，而厉害宠物已进入行业前三，“无论直营还是加盟，大家的初衷都希望能在这个行业做好”。

虽然经过多年发展，但公司在业内能模仿、学习的对象几乎没有，“都是自己摸着石头过河”。

谈创业：年轻人不要随便创业

作为一枚东北小伙，何阳聊天直来直去。谈及自己“富二代”、“创二代”的“光环”，他也并不避讳。

说到“富二代”，何阳表示，这是上一代的积累，但到了自己这里，路还得自己走。不过，说到“创二代”这个话题，何阳明显更有兴趣。已经创业近十年，何阳也有一些自己的感悟。

首先，是专业的人才做专业的事。据何阳介绍，厉害宠物发展之初，就借鉴了中国台湾、韩国、新加坡等“它山之石”的经验。何阳把公司人才分为两类，一是专业人才，比如负责开店的同事，需要对选址、坪效等做专业评估；再比如“买手”，就需要清楚店面哪些食品的“走量”比较快、品牌附加值更高。这都需要专门的人才。

洗护

除了专业人才，还需要管理人才。目前，厉害宠物有近300名员工，大多是90后，如何管理，如何激励，也需要超高的管理技巧。

何阳表示，他也是年轻人，更能理解这届年轻人的诉求，像过去那种传统的“画大饼、打鸡血”的管理模式已然不可取了，“我们更看重的是以人为本”，倾听员工想法，满足员工需求，让员工和公司的理念趋于一致，才能长久同行。

说到这里，小编问了一个比较尖锐的问题，如果你的员工想出去创业，也去做宠物服务，您怎么看？何阳表示，其实这也是好事，说明TA是认可这个行业的，看好行业前景。往好了说，如果TA做大了，公司也有光彩，毕竟是从厉害宠物走出去的人；往不好的说，如果TA在外面做不下去了，也可以回来上班，公司又收获了一枚人才。

聊的都是创业，也不免问及何阳对于年轻人创业的看法。何阳表示，年轻人最好不要随便创业，如果真想创业，可以先在那个行业沉淀几年。何阳认为，创业不是时髦，年轻人不能为了创业而创业。

“创业有资金压力、更有收入压力，毕竟创业也是有很大风险的”。谈及自己创业的初衷，何阳表示主要有三点：一是家里有上一辈的积累，在这个基础上可以承受一定的失败压力；二是创业赛道选得还可以；三是自己还年轻，就算是失败了，能重头再来，有比较好的心态。

谈及行业前景，何阳认为，“虽然宠物服务的赛道相对小众，但这个需求是客观存在的，而且会越来越大”。随着经济发展和人们生育观念的变化，某种程度上说，在城市里养宠物已经成为一种精神寄托。

何阳还表示，从事宠物服务确实是一项生意投资，但也想让公司在赚钱之余，把“爱宠”、“护宠”的理念传递给更多爱宠人士。

Wind数据显示，宠物经济快速发展，目前A股已有中宠股份（002891.SZ）、天元宠物（301335.SZ）、源飞宠物（001222.SZ）、依依股份（001206.SZ）等多家上市公司。不过，这些公司的业务大都集中在宠物食品、宠物用品制造等环节，暂时没有宠物服务类上市公司。

已做到行业前三的厉害宠物未来能否跑出去，成为国内“宠物服务第一股”，《天府财经网》将继续保持关注。

云帆AI、星闪电视 长虹连发两大“全球首个”

11月20日，中国科技城——四川绵阳举行了长虹智慧AI平台发布会，这是长虹率先将生成式AI应用于电视终端，通过长虹自主研发的AI技术，融合训练大量专业模型，构建出全球首个基于大模型的智慧家电AI平台。

同时，长虹还发布了全球首台星闪电视，标志着星闪（NearLink）技术在智能终端的应用迈出坚实的步伐。

全球首个基于大模型智慧家电AI平台

长虹多媒体产业公司总经理李春川现场揭晓了云帆AI平台。其表示，云帆AI的出现让电视使用超简单、交互超方便、功能超强大。云帆AI平台拥有多维感知、多重理解、多任务管理、多模交互、内容激发的五大能力，可以“如你所愿”、“知你所想”、“懂你所需”。

例如，对电视发出指令，不用再像以前一句话一个指令，我们可以一句话说出多个指令，经过云帆的强大理解和多任务管理，一次性完成指令；同时云帆开拓了更多的服务场景，比如站上体脂秤，电视就能通过多维感知等技术了解你，测出身高、年龄、体重、BMI指数等关键信息，带上血压计，心跳、血压包括一些健康建议将会及时大屏呈现。并且这些数据将本地存储，生成持续的健康报告，并通过内容激发，推荐相关健康内容及功能。

据了解，目前长虹的8K系列、ARTIST星箔系列、288Hz超羽速系列电视已首批搭载了云帆。

四川长虹（600839.SH）总经理李伟表示，长虹发布的全球首个智慧家电AI平台——云帆，标志着长虹在智慧家庭领域迈入了“强人工智能”时代。长虹将以“云帆”AI平台为基座，推进人工智能全方位、深层次融入产业发展，并与行业一道，为全球消费者创造更有想象力的产品和服务。

科大讯飞（002230.SZ）消费者BG云平台业务副总裁赵艳军在发布会现场提到，科大讯飞会持续战略投入，携手长虹开启生成式AI时代，一起在电视场景迸发出新的想象力。

全球首台星闪电视

同日发布的全球首台星闪电视，则是星闪技术首次应用于家电。

据了解，星闪是中国原生的创新通信技术，其作为新一代无线短距通信技术，具备低时延、高吞吐、高并发、高可靠、抗干扰、精定位6大领先的技术竞争力。与Wi-Fi、蓝牙这类传统技术相比，星闪的能耗更低，速度更快，时延更小，连接更稳，覆盖更广，组网能力更强。

长虹作为星闪联盟单位，发布的全球首台星闪电视，正是利用星闪的技术优势，让电视成为家庭娱乐智控中心，同时让娱乐体验更加畅快。

星闪电视到底能为用户带来哪些体验的提升？

发布会上，李春川举例介绍，在家里用电视K歌，长虹星闪电视不仅保证了准确的声、画同步，而且利用星闪更快的传输速率、更强的抗干扰能力，实现高清音质的稳定传输，带来更为出彩的K歌效果。喜欢居家玩游戏的用户，星闪电视支持连接多个星闪手柄，可以与家人一同畅游电竞世界，因其低时延能力带来更高的回报率，所以给人一种人机合一的畅快感。此外，一个星闪遥控器即可实现同时控制电视和机顶盒，让用户从此告别复杂繁琐的设备和操作。

未来，通过星闪电视将连接更多智能终端，为用户提供更便捷、智慧、流畅的娱乐交互与家庭智联体验。

“星闪电视的推出，也是长虹控股集团半导体产业赋能家电主业的又一案例。”长虹控股集团相关负责人介绍，长虹控股集团依托现有从芯片、模组，到整机以及系统的完整产业链，全面布局了星闪芯片、星闪模组、星闪终端及系统方案等，成功构建中国家电业首个端到端星闪全产业链。

（图：长虹控股集团星闪芯片及模组）

“长虹积极探索并推进星闪技术的应用落地，行业首创在安卓平台集成星闪协议栈并形成系统解决方案。长虹的星闪芯片、模组以及软硬件成套解决方案将赋能千行百业。” 上述负责人表示，未来长虹将与星闪联盟合作伙伴一起共同推动星闪技术在智能终端、智能家居、智能汽车、智能制造等场景的持续落地。

化茧成蝶，基石药业等待重估

2023年11月，基石药业连续发了两个商业化公告，引发市场广泛关注。大变局之下，新下出了重要的一步棋。

国内商业化强强联合，挖掘最大市场潜力

11月1日，基石药业官宣与三生制药附属公司沈阳三生制药有限责任公司就抗PD-1单抗nofazinlimab（CS1003）签订在中国大陆地区的许可协议——基石药业将获得首付款6000万元人民币，研发及注册里程碑上限达近亿元人民币，以及商业化阶段的销售里程碑付款和梯度销售分成；三生制药将获得nofazinlimab在中国大陆地区开发、注册、生产和商业化的独家授权。基石药业将保留nofazinlimab在中国大陆以外地区的权利并将积极寻求合作伙伴。并且，双方将联合开发更多适应症，探索更优效的药物联用方式，为广大肿瘤患者带来更有效、更经济的治疗选择。

根据生产技术转移协议，三生制药旗下CDMO基地未来将负责该产品在中国大陆地区内的独家商业化生产，这意味着拥有抗体药物国家工程研究中心的三生制药通过从基石战略性引进nofazinlimab，运用自身研产销一体化平台的优势，建立三生制药的国内生物药商业化阶段CDMO+CSO模式。

时隔一周，11月8日，基石药业官宣将RET抑制剂普吉华®（普拉替尼胶囊）在中国大陆区域的独家商业化推广权授予艾力斯——基石药业将获得首付款和后续的研发里程碑付款，并将继续获得普吉华®在中国大陆的销售收入，艾力斯将从基石药业收取服务费。基石药业继续拥有普吉华®在中国大陆研发、注册等推广权之外的权益。

普吉华®是中国首款获批上市的精准靶向RET靶点的选择性抑制剂，目前普吉华®在美国和中国均已获得一线、二线非小细胞肺癌适应症（NSCLC）的完全批准，同时覆盖甲状腺癌（TC）。

手握三代EGFR TKI中平平无奇的伏美替尼，艾力斯凭靠医保谈判的价格优势和有效的成本管控，成为目前唯二（另一家是微芯生物）能在销售环节和财务报表稳定盈利的中国Biotech。此次合作将充分发挥艾力斯在肺癌领域丰富的推广经验，进一步加速普吉华®的商业化进程。

无论是三生制药还是艾力斯，都是在原有优势领域寻找深度契合的合作产品，将发挥其产品管线的协同作用，这将最大程度上释放合作产品在中国大陆地区的临床价值和市场潜力。

基石药业的PD-L1和ADC国际化突破在即

基石药业的舒格利单抗用于一线治疗转移性NSCLC的上市许可申请分别在英国和欧盟获得受理，且已收到欧洲药品管理局临床核查通知，有望在2024年上半年实现海外获批上市。据知名机构Evaluate Pharma的预测，2025年PD-(L)1抗体欧洲总销售额将达到157亿美元。

2023年10月31日舒格利单抗在国内获批的全球首个针对复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）适应症此前已被美国FDA授予孤儿药资格(Orphan Drug Designation, ODD)和突破性疗法认定 (Breakthrough Therapy Designation, BTD）分别用于治疗T细胞淋巴瘤和成人R/R ENKTL。基石药业表示未来会和FDA保持紧密沟通，进一步加速择捷美®在美国的注册上市进程。

同月，基石药业舒格利单抗联合化疗一线治疗局部晚期或转移性胃/胃食管结合部腺癌的III期研究GEMSTONE-303已入选2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会重磅摘要（late-breaking abstract, LBA），并以口头报告形式公布详细数据。基石药业计划将就舒格利单抗治疗胃/胃食管结合部腺癌的注册路径与全球监管机构展开沟通。

Nofazinlimab联合仑伐替尼对比安慰剂联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌患者的国际多中心III期研究CS1003-305已完成预设患者入组目标，预计将于2024年第一季度公布主要研究结果。预期研究结果将用于支持nofazinlimab在中国、美国、欧洲等国家和地区的注册上市。

CS5001（一种受体酪氨酸激酶样孤儿受体1（ROR1）抗体偶联药物（ADC）的国际多中心首次人体试验已由美国及澳大利亚扩展至中国，进一步加快了该产品的开发；I期临床试验已完成多个剂量的评估。作为临床开发进度全球第二的ROR1-ADC，CS5001已在多种恶性血液及实体肿瘤中展现出令人鼓舞的安全性、稳定性、以及初步抗肿瘤活性。与参比ROR1 ADC相比较，CS5001已于套细胞淋巴瘤及三阴性乳腺癌异种移植模型显示出BIC潜力。今年底，CS5001有望更新临床安全性及有效性数据并于明年上半年于大会展示相关数据，预计2024年启动注册计划。

虽然在年初时由于合作方EQRx战略调整，舒格利单抗和nofazinlimab在大中华区以外的开发与商业化权益又回到了基石药业手里，对基石药业的国际化商业化之路带来一定的影响。然而，合作终止不影响基石药业过往从EQRx获得的首付款与里程碑付款。随着基药药业各产品的临床研究的利好数据发布，将提高基石药业在国际化商业化合作的话语权。据悉，基石药业也正积极寻找新的海外合作伙伴。

基石药业商业化价值需要重估

随着美联储暂停加息，整个港股创新药板块迎来反转时刻。作为研发效率与成功率很有优势的企业，基石药业成立5年就实现了首个产品的商业化上市。通过和具优势领域的商业合作伙伴强强联合，有望推动产品发挥商业化的最大价值。基石药业目前已上市4款创新药，分别是普拉替尼、艾伏尼布、阿伐替尼和舒格利单抗。优质的基石药业目前市值30亿左右，未来成长空间巨大。

一、国内医药反腐改革逐步在推进，未来疗效明确的BIC产品的商业价值会得到显现。目前普拉替尼、艾伏尼布、阿伐替尼已纳入21项中国国家指南，舒格利单抗已进入了中国IV期原发性肺癌临床实践指南（2023年版）并且舒格利单抗治疗III期NSCLC在CSCO非小细胞肺癌治疗指南（2023年版）及CSCO免疫治疗指南（2023年版）都已经升级至1级推荐。基石药业产品管线布局的都是临床必需且疗效明确的高品质创新药，未来将会带来持续放量的收入。

二、基石药业商业化发力，国内销售收入稳步增长可期。根据西南证券的2月预测，国内首款 RET 抑制剂普拉替尼预计2024年销售额6亿元，2025年8.6亿元，2026年12.7亿元，收入增长主要来源于RET 阳性非小细胞肺癌和RET 阳性非小细胞肺癌患者。基石药业和艾力斯合作后，借助艾力斯的渠道渗透率和销售能力，有望加速实现普拉替尼的放量。

舒格利单抗2024年国内销售额7.1亿元，2025年10.1亿元，2026年13.2亿元，收入增长主要来源于Ⅲ期非小细胞肺癌患者。R/R ENKTL罕见病目前在临床床上尚无经过充分验证的有效治疗手段适应症，舒格利单抗2022年10月底新获批该适应症后，市场规模有望进一步提升。

此外，国内首款IDH1抑制剂艾伏尼布预计2024年销售1.4亿元，2025年1.9亿元，2026年2.6亿元，收入增长主要来源于二线治疗IDH1 易感突变的成人复发或难治性急性髓系白血病（R/R AML）患者。国内唯一一款用于一线精准治疗PDGFRA 外显子 18 突变型胃肠道间质瘤的药物阿伐替尼预测2024年销售额0.8亿元，2025年1.7亿元，2026年2.3亿元。2024年基石药业国内销售收入稳步增长可期。

三、国际商业化BD合作带来的估值有望实现溢价。基石药业的“自主研发＋联合其他药企研发”的产品管线策略，深耕“同类首创”/“同类最优”候选药物将有利于其在国际化授权获得正向现金流。

例如在2023年年底或者2024年将有望看到的PD-L1舒格利单抗海外权益和抗PD-1抗体nofazinlimab海外权益授权交易，这类license out的BD交易都是十亿美元级别潜力的。

License in的ROR1 ADC 药物CS5001有望成为像PD-1/PD-L1一样的具有广谱抗癌潜力的新药，用于非小细胞肺癌、三阴乳腺癌、卵巢癌、白血病、非霍奇金淋巴瘤等，潜力市场超百亿美金。

四、成本优化有望实现财务报表利润。基石药业也致力于通过降本来提高利润，基石药业的地产化项目已经在启动了，例如上文提到的nofazinlimab在三生制药旗下CDMO基地地产化，阿伐替尼的地产化技术转移申请正在CDE审核中，普拉替尼的地产化的技术转移正在顺利进行且已启动生物等效性研究。地产化后，基石药业的利润水平会得到进一步提高，预计2025年有望实现报表盈利。

国内目前唯一在全球实现商业化的企业是百济神州。随着基石药业的舒格利单抗和nofazinlimab2024年起有望在国际上市，基石药业也有望跻身于国内全球实现商业化的第一梯队企业。市值的天花板将进一步打开。

目前基石药业市值只有30亿不到，随着2024年主要产品商业化上市带来的营业收入，以及费用控制，报表盈利并不遥远，市值重新迎来100亿的里程碑确定性很强。

汤臣倍健双11全网销售额破9亿，多款科技力新品表现亮眼

2023年双11陆续收官，各平台战报接连出炉。膳食营养补充剂龙头企业汤臣倍健延续开门红领跑势能，实现多点开花，在双11期间（10月19日至11月11日），交出旗下全品牌全网销售额破9亿元、同比增长超20%的成绩单，稳居行业榜首。

多品类开花，稳居行业榜首

阿里数据显示，双11期间，汤臣倍健官方旗舰店位列天猫保健食品/膳食营养补充食品店铺销售额TOP1，已连续5年排名第一，相比去年同期提前6天完成破亿。今年1-10月，阿里营养健康销售额排名前12个品类中，汤臣倍健有7个品类位居前三。（数据来源：生意参谋）

数据来源：生意参谋

据各平台销售榜单统计，双11期间，汤臣倍健蛋白粉品类全网销售额过亿，斩获阿里平台大豆分离蛋白/混合蛋白类目TOP1，截至发稿时在京东“蛋白粉金榜”亦占据榜首位置；“有颜值、更有技术含量”的汤臣倍健Yep胶原蛋白肽系列产品全网销售额首次破亿，受到年轻消费者热捧；专业益生菌品牌“LifeSpace”整体销售额达1.57亿元，同比增长超26%，旗下lifespace澳洲成人320亿益生菌登上京东“进口肠胃益生菌榜”TOP1；汤臣倍健旗下专业婴童品牌天然博士则爆发力明显，全网销售额同比增幅100%，其DHA藻油登上天猫“DHA热卖榜”榜首；骨关节营养品牌健力多旗下氨糖软骨素钙片稳居天猫国内氨糖软骨素/骨胶原类目TOP1；眼营养专业品牌健视佳亦表现不俗，全网销售额同比增幅近50%。（数据来源：生意参谋、京东智商）

数据来源：天猫、京东、抖音榜单

品牌力产品力撬动新增长

随着健康意识的提升，消费者更加注重产品质量和功能性，对高品质营养健康产品需求不断扩大。作为VDS行业龙头企业，汤臣倍健在“科学营养”战略下聚焦“新原料、新功能、新技术”，以科技力提升产品力的同时，不断夯实科学实证研究，提升品牌差异化优势。

汤臣倍健今年推出多款创新产品，其中10秒速溶Nuhour™四重蛋白配方小金罐蛋白粉（全称为汤臣倍健复合蛋白粉固体饮料），BYHEALTH汤臣倍健海外版女士奶蓟草片，获得双项国家发明专利（发明专利ZL 2021 1 1331927.X，发明专利ZL 2020 1 0858415.8）、具有优秀定植肠道能力的专利益生菌LPB27，以及含真皮重要成分GAGs的胶原蛋白肽等产品，受到消费者青睐，并在本次双11中获得较好的用户口碑。

强强联合 基石药业与艾力斯医药携手加速国内首个RET抑制剂普吉华®商业化进程

11月8日，港股创新药企基石药业（02616.HK）宣布，将国内首创RET抑制剂普吉华®（普拉替尼胶囊）在中国大陆区域的独家商业化推广权授予科创板上市公司艾力斯医药（688578.SH），基石药业继续拥有普吉华®在中国大陆研发、注册等推广权之外的权益。

根据协议，基石药业将获得首付款和后续的研发里程碑付款，并将继续获得普吉华®在中国大陆的销售收入，艾力斯将从基石药业收取服务费。这是基石药业继与三生制药达成Nofazinlimab（抗PD-1单抗）在中国大陆地区战略合作和独家许可协议后，本月内达成的第二起战略合作。

强化肺癌领域协同效应

普吉华®销售对外许可最大化市场价值

对于此次联手，基石药业首席执行官杨建新博士表示，与艾力斯达成此次合作，无疑将最大化普吉华®在中国大陆的市场价值。作为中国大陆首个获批上市的RET抑制剂，普吉华®已造福数千名非小细胞肺癌和甲状腺癌患者，同时在多项其他适应症上具有进一步拓展的潜力。“我们坚信，艾力斯在肺癌精准治疗领域强大的商业化能力和推广经验，将与普吉华®巨大的临床价值深度契合，助力普吉华®惠及更多中国患者。同时，我们也期待双方充分发挥各自管线优势，进一步推进更多药物研发、临床开发等方面的潜在合作，共同为中国患者带来更多高品质的创新疗法。”

艾力斯副董事长胡捷表示，艾力斯非常高兴与基石药业达成普吉华®商业化合作，必将有利于双方公司共赢成长。艾力斯致力于为肿瘤患者提供最优的治疗方案，在成功自主研发并获批艾弗沙®的同时，打造了一支聚焦肺癌领域，有专业学术推广能力的，覆盖面广的商业化团队，艾弗沙®上市以来，销售业绩瞩目。“普吉华®是一款高选择性RET抑制剂，在全球包括中国、美国在内的多个国家和地区获批多个适应症，疗效显著，安全性好。与基石的合作高度契合艾力斯发展战略和资源，将进一步扩展艾力斯在肺癌领域的覆盖，充分发挥营销优势，快速提高普吉华®在中国大陆地区的销量，使得更多患者从中获益。基石药业是一家专注于创新肿瘤免疫治疗及精准治疗药物研发的优秀企业，我们期待与基石药业在更多产品管线及科研领域建立更为广泛的合作。“

艾力斯医药专注于肿瘤治疗领域，尤其是在肺癌领域有突出优势。财报数据显示，艾力斯首款上市品种艾弗沙®于2021年获批上市，主要用于具有表皮生长因子受体（EGFR）外显子19缺失（19DEL）或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者，今年上半年销售额为7.13亿元。

在业内人士看来，基石药业与艾力斯医药强强联合，预计将发挥肺癌适应症领域协同效应，促进普吉华®销售额继续高速增长，并大幅度降低商业化推广成本。而对于艾力斯来讲，普吉华®进一步加强了公司产品线的补充与延伸，可充分发挥公司在学术推广、商业化团队等维度的资源，从而实现资源协同提升营收。

值得注意的是，普吉华®获批的两大适应症领域均有巨大市场潜力。世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）发布的2020年全球最新癌症负担数据显示：在肺癌领域，中国2020年约有82万新发肺癌病例数，死亡人数约71万，非小细胞肺癌占肺癌的大多数，RET融合是新近发现的肺癌驱动基因，在非小细胞肺癌中RET融合患者约占1-2%；在甲状腺癌领域，中国2020年约有22万新发甲状腺癌病例数，RET融合和激活突变多种类型的甲状腺癌中的关键疾病驱动因素。大约10-20%的甲状腺乳头状癌（最常见的甲状腺癌）患者携带RET融合，大约90%的晚期甲状腺髓样癌（约占甲状腺癌的2-5%）患者携带RET突变。根据西南证券研报推算，普吉华®于2024至2026年在国内的销售额将有望达到6亿、8.6亿和12.7亿。

普吉华®系中国首个RET抑制剂

目前已获批多个适应症

普吉华®是一款精准靶向RET靶点的强效、高选择性抑制剂。凭借基石药业广受业内称赞的优异临床开发能力，普吉华®成为国内同类首创，于2021年3月首次获得国家药品监督管理局（NMPA）批准用于既往接受过含铂化疗的RET融合阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌；于2022年3月成为中国首个获批用于治疗RET变异的晚期甲状腺癌的高选择性RET抑制剂；于2023年6月获批用于RET基因融合阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的一线治疗。目前，普吉华®在美国和中国均已获得一线、二线非小细胞肺癌适应症的完全批准，同时覆盖甲状腺癌。

全球I/II期ARROW注册临床研究显示，普吉华®在晚期RET融合阳性非小细胞肺癌、RET突变甲状腺髓样癌、及RET融合甲状腺癌患者中具有强效和持久的抗肿瘤活性，整体安全可控。2022年8月发表在国际顶尖医学杂志《Nature Medicine》的ARROW研究结果进一步证明，普吉华®在包括胰腺癌、胆管癌在内的多种RET融合阳性实体肿瘤患者中，均显示出广泛且持久的抗肿瘤活性以及良好的安全性。普吉华®未来有望用于更多肿瘤领域如结直肠癌、胃癌、乳腺癌、肝癌、宫颈癌、卵巢癌和食道癌等。

目前，普吉华®已列入多项全国性指南，包括：2023年中国临床肿瘤学会非小细胞肺癌临床指南，中国临床肿瘤学会原发性肺癌指南，2022年中国临床肿瘤学会甲状腺髓样癌临床指南等。

值得一提的是，此次与艾力斯携手，是基石药业本月披露的第二起战略合作。本月初基石药业与三生制药签署对外授权许可协议，将肿瘤免疫疗法抗PD-1单抗Nofazinlimab开发、注册、生产和商业化的国内权益授予具有成熟强大肿瘤销售团队和高质量、高性价比生产实力的三生制药，积极谋求内外协同发展和降本增效。此前，基石药业已经陆续与辉瑞、恒瑞医药等达成战略合作。

基石药业与三生制药就PD-1大陆权益达成战略合作 加速产品研发及商业化进程

11月1日，港股创新药企基石药业（2616.HK）宣布，与三生制药附属公司沈阳三生制药有限责任公司就抗PD-1单抗nofazinlimab（CS1003）签订在中国大陆地区的许可协议。

依据许可协议条款，基石药业从此次交易中获得6000万元人民币的首付款，上限达近亿元人民币的研发及注册里程碑，以及商业化阶段的销售里程碑付款和梯度销售分成。三生制药将获得nofazinlimab在中国大陆地区开发、注册、生产和商业化的独家授权。基石药业将保留nofazinlimab在中国大陆以外地区的权利并将积极寻求合作伙伴。

据了解，nofazinlimab是一款由基石药业研发的抗PD-1单抗，其联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌患者的国际多中心III期研究（CS1003-305）已于2022年3月成功达成预设患者入组目标。此次基石药业与三生制药强强联合，发挥各自研发、生产及商业化的优势，加速nofazinlimab的临床开发和商业化进程，以期惠及更多中国患者。

强强联合发挥各自优势

加速研发和商业化进程

对于此次合作，基石药业首席执行官杨建新博士表示，基石药业研发的nofazinlimab有望成为首个获批用于一线联合仑伐替尼治疗晚期肝细胞癌的抗PD-(L)1单抗，为晚期肝细胞癌患者带来全新优效的一线治疗选择。“我们深信，借助三生制药强大的商业化能力，以及与nofazinlimab深度契合的产品管线，我们将联合开发更多适应症，最大程度上释放nofazinlimab在中国大陆地区的临床价值和市场潜力。我们期待与三生制药全面深化战略合作，造福更多中国患者。”

三生制药董事长兼首席执行官娄竞博士表示：“三生制药拥有丰富的抗体药研发注册经验，高质量、高性价比的生产能力，以及成熟强大的肿瘤商业化团队，CS1003与公司业务具有高度的协同效应，是公司管线的重要补充。”三生制药始终致力于运用自身研产销一体化平台的优势，助力更多临床急需的优质生物药产品走上市场。根据CS1003前期优异的临床数据，非常期待该产品后续的研发和商业化潜力，双方将在合作中加速推动nofazinlimab的开发进程，探索更优效的药物联用方式，为广大肿瘤患者带来更有效、更经济的治疗选择。

数据显示，三生制药2022年营业收入高达68.59亿，2023年半年营业收入达37.8亿元，同比增长22.3%，其生产基地分别位于沈阳、上海、深圳、杭州、意大利科莫等。

在业内看来，此次战略合作，为双方优势的有效叠加，可以充分发挥基石药业的临床开发能力和三生制药生产及商业化优势，将进一步加速该产品的商业化上市和商业价值的释放。

资料显示，肝癌是全球范围内常见的消化系统恶性肿瘤，根据世界卫生组织国际癌症研究所（IARC）公布的“全球肿瘤流行病统计数据（GLOBOCAN）2020”显示，2020年全球被新确诊为肝癌的人数超过90万，因肝癌死亡的人数超过83万，死亡人数接近新发病人数。肝癌的病理类型主要是HCC，约占75%~85%。

值得注意的是，肝细胞癌是中国特色的肿瘤，患者数量很大，当前治疗缺口明显。因此业内预测，基于HCC这一肝癌大适应症人群，叠加基石药业优质的产品，以及未来一线疗法的预期，以及三生制药生产成本优势和销售渠道覆盖，该产品上市后商业化价值和前景将进一步释放。而未来双方合作拓展开发更多适应症也将释放更大的想象空间。

Nofazinlimab产品优势明显

研究结果备受国际学术界认可

在业内看来，此次合作不仅扩充了基石药业现金流，为后续产品管线研发奠定基础，同时正是基石药业产品研发实力的认证。

此前，在国际学术舞台上，nofazinlimab多项研究成果也已在国际学术会议以及知名期刊上公布。首次人体试验CS1003-101研究的初步数据曾在2020年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上公布，并于2023年9月全文发表在国际知名肿瘤学期刊《British Journal of Cancer》。数据表明，nofazinlimab单药治疗的安全性和耐受性良好，未观察到剂量限制性毒性（DLT），并在多个瘤种中观察到初步抗肿瘤活性。

此外，nofazinlimab联合仑伐替尼一线治疗不可切除的中国晚期肝细胞癌患者的Ib期研究（CS1003-102-1b)数据也曾在2022年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上公布。数据显示，nofazinlimab联合仑伐替尼一线治疗不可切除晚期肝细胞癌患者客观缓解率（ORR）达到45%；中位持续缓解时间（DoR）至数据截止时仍未达到，范围为4.2至18.7+个月；中位无进展生存期（PFS）为10.4个月；安全性耐受良好。

值得一提的是，早在2020年7月，nofazinlimab就已经获得美国食品药品监督管理局授予孤儿药资格，用于治疗HCC。而CS1003-305预计将在2024年第一季度公布该研究的主要研究结果，预期研究结果将用于支持nofazinlimab在中国、美国、欧洲等国家和地区的注册上市。

基石“朋友圈”持续扩容

加速出海预期提振

值得注意的是，这次对外授权后，基石药业三款免疫治疗骨架药物全部与具有强大肿瘤药市场团队的药企达成合作国内权益的合作，分别是辉瑞、恒瑞、三生。

此前，基石药业就PD-L1抗体舒格利单抗的国内权益已与辉瑞达成合作。舒格利单抗在五项注册性临床研究中全部成功，目前已在国内获批三项适应症，分别是：用于治疗同步或序贯放化疗后未出现疾病进展的、不可切除、III期NSCLC患者，用于联合化疗一线治疗转移性鳞状和非鳞状NSCLC患者，以及用于治疗复发难治性结外NK/T细胞淋巴瘤。另两个用于胃癌和食管癌的新适应症上市申请也已获得受理。

对于CTLA-4抗体CS1002，基石药业与恒瑞达成在大中华地区的合作，这款候选药物的重要性在于具有治疗PD-(L)1抑制剂治疗后进展瘤种的潜力。

在业内看来，此次基石药业与三生的战略合作，也有助于基石药业全球注册获批快速推进，提振出海预期。而除此之外，基石药业未来有两个大的潜在交易机会，包括对外授权舒格利单抗的海外权益和CS5001的全球权益。

基石药业择捷美®成为全球首个且唯一R/R ENKTL免疫治疗药物 填补患者迫切未满足临床需求

10月31日，港股创新药企基石药业（02616.HK）宣布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准其潜在同类最优PD-L1抗体择捷美®（舒格利单抗注射液）用于治疗复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）患者。择捷美®由此成为全球首个且唯一针对R/R ENKTL适应症获批的肿瘤免疫治疗药物，填补患者高度未满足临床需求。这是继III期和IV期非小细胞肺癌（NSCLC）后，择捷美®在中国获批的第三项适应症，也是基石药业自成立以来获得的第12项新药上市申请的批准。

据了解，此次获批是基于GEMSTONE-201研究结果，数据显示择捷美®在R/R ENKTL患者中具有优异的抗肿瘤活性、持久的肿瘤缓解和良好的安全性。此前，择捷美®已先后被美国食品药品监督管理局（FDA）和NMPA授予突破性疗法认定和纳入突破性治疗药物，用于治疗成人R/R ENKTL。

基石药业首席执行官杨建新博士表示：“非常高兴择捷美®再次获得NMPA的认可。R/R ENKTL适应症的成功获批，不仅是继III期和IV期NSCLC之后择捷美®达成的又一重要里程碑，背后更是凝聚了基石团队针对该罕见疾病经年累月的探索和创新。我们始终坚信，癌症患者未被满足的临床需求不应因其群体微小而被忽视。除肺癌以外，择捷美®还将覆盖一线胃癌和食管癌这样的大适应症，目前新药上市申请正在NMPA审评中。此外，我们也将与FDA保持紧密沟通，进一步加速择捷美®在美国的注册上市进程。”

R/R ENKTL迫切临床需求尚未满足

研究显示择捷美®治疗安全有效

资料显示，ENKTL属于成熟T细胞和NK细胞淋巴瘤的一个亚型。ENKTL的发病率在不同地区有所差异，东亚和拉丁美洲的发病率高于北美和欧洲。中国2012年的一项多中心10,002例淋巴瘤患者的病理分型分析结果显示，ENKTL约占所有淋巴瘤的6%、成熟T细胞和NK细胞淋巴瘤的28%。R/R ENKTL恶性程度高且侵袭性强，疾病凶险，进展迅速，生存期极短，1年生存率通常不足20%，而目前在中国获批的靶向单药治疗完全缓解率仅约6%。

“一直以来，R/R ENKTL患者面临着治疗困境，缺乏标准治疗。该疾病治愈率低，患者生存期短，存在高度未被满足的临床需求”，择捷美®GEMSTONE-201主要研究者、中山大学附属肿瘤医院黄慧强教授表示，“感谢NMPA和相关部门对NK/T细胞淋巴瘤这类罕见疾病的关注。GEMSTONE-201研究数据表明，择捷美®单药在R/R ENKTL患者中能展现出优异的抗肿瘤活性、持久的肿瘤缓解和良好的安全性。随着该项适应症的获批，我们期待更多R/R ENKTL患者能早日用上择捷美®。”

据了解，GEMSTONE-201研究是一项单臂、多中心的II期注册性临床研究，旨在评估择捷美®作为单药治疗成人R/R ENKTL的有效性和安全性。研究结果显示，相较于历史对照，择捷美®显著提高了客观缓解率（ORR）；在78例疗效可评估的患者中，独立影像评估委员会（IRRC）评估的ORR为44.9%，其中完全缓解率达到35.9%。研究者的客观缓解率评估结果与IRRC评估高度一致。同时，亚组分析表明择捷美®在R/R ENKTL患者中具有广泛有效性，包括接受过多线治疗的患者、并且不论前线是否达到缓解。择捷美®在R/R ENKTL患者中耐受性和安全性良好，未发现新的安全性信号。

值得一提的是，目前创新药基于单臂试验获批难度较大。这是由于单臂试验相比随机对照研究，常常无法满足临床有效性和安全性的药物审批原则，容易导致同质化新药研究，今年以来FDA和国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）对单臂研究的审评更为谨慎，此前已新药上市申请由于对单臂临床试验的申请条件限制未能获得NMPA批准。而此次择捷美®新适应症获批更显难能可贵，足以说明产品的疗效及临床价值。

据公开信息，基石药业以“基石速度”为行业称道，择捷美®从I期临床首次人体试验到第一个肺癌大适应症获批仅用时四年。而R/R ENKTL领域公认开发难度极高，于美国clinicaltrials网站上检索疾病R/R ENKTL，仅出现舒格利单抗（sugemalimab）临床研究信息，其他同类药物均未显示。基石药业以五年坚持，率先引领R/R ENKTL进入免疫治疗阶段，为患者带来全新生存希望。

系全球首款R/R ENKTL免疫治疗药物

将持续推进海外注册上市

择捷美®是全球首个且唯一针对R/R ENKTL适应症获批的肿瘤免疫治疗药物。GEMSTONE-201研究结果获得全球业界广泛认同，在2022年6月的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上以口头汇报形式公布，并于2023年3月在国际知名的肿瘤学权威期刊《Journal of Clinical Oncology》（JCO）全文发表。

据悉，基石药业将持续与FDA保持沟通，进一步加速舒格利单抗在美国的注册上市进程。此前，基于早期研究数据，舒格利单抗已被美国FDA授予孤儿药资格(Orphan Drug Designation,ODD)和突破性疗法认定(Breakthrough Therapy Designation,BTD）分别用于治疗T细胞淋巴瘤和成人R/R ENKTL。

舒格利单抗出海进度处于国内PD-(L)1抗体第一梯队。一线治疗IV期NSCLC的上市许可申请先后于今年2月和去年12月在欧盟和英国获得受理。今年7月，基石药业已收到欧洲药品管理局（EMA）发出的临床试验核查通知，舒格利单抗有望在2024年上半年实现在欧洲获批上市。而根据知名机构Evaluate Pharma的预测,到2025年PD-(L)1抗体的欧洲总销售额将达到157亿美元。

值得一提的是，择捷美®已在全部五项注册性临床研究中取得成功，适应症覆盖III期NSCLC、IV期NSCLC、R/R ENKTL、胃/胃食管结合部腺癌（GC/GEJ）以及食管鳞癌（ESCC）。目前，择捷美®是全球首个获批用于R/R ENKTL的肿瘤免疫治疗药物、全球首个联合化疗改善鳞状和非鳞状IV期初治NSCLC患者总生存期（OS）的PD-L1单抗、全球首个显著改善同步或序贯放化疗后无疾病进展的III期NSCLC患者无进展生存期（PFS）的PD-(L)1单抗以及全球首个在GC/GEJ临床III期研究中取得阳性结果的PD-L1单抗且达到预设PFS和OS双终点，并有望成为全球首个治疗无法手术切除的局部晚期、复发或转移性ESCC的PD-L1单抗。广泛适应症领域的成功开发有望进一步带给择捷美®更大海外市场潜力。

江苏吴中前三季度营收超15亿元，保质保量供应抗击支原体肺炎药物

近期，肺炎支原体感染来势汹汹，北京、上海等多地医院出现较多肺炎支原体感染患者，多以儿童为主，“支原体肺炎”因此登上热搜。根据今年国家卫健委发布的《儿童肺炎支原体肺炎诊疗指南》披露，阿奇霉素、克拉霉素等大环内酯类抗生素是小儿支原体肺炎的首选用药。

当前，国内多家药企已布局治疗相关药品。国家药监局官网显示，目前有620条阿奇霉素生产批文，涉及干混悬剂、片剂、注射液等，生产企业涉及哈药股份、人福医药、江苏吴中、华北制药、众生药业等。针对目前市场对阿奇霉素的用药需求，多家医药上市公司也纷纷回应该药品的生产获批及产能等问题。

其中，江苏吴中生产的口服免疫增强药物芙露饮®匹多莫德口服溶液及抗菌药物阿奇霉素均是有效治疗本次支原体肺炎流行的药物；公司目前经营正常，产能充沛，公司以销定产，确保市场供应。为满足当下治疗需求，江苏吴中将全面加班加点，确保药品保质、保量供应，同时监督药品的规范化使用。

作为全国医药工业百强企业，江苏吴中持有290余个药品生产文号，20多项国家新药证书，生产170个基因药物、化学药物和中药品种，形成以“抗感染抗病毒、免疫调节、抗肿瘤、消化系统”等为核心的丰富产品管线。其中，多个核心产品为国内独家，匹多莫德口服溶液、盐酸阿比多尔片、注射用普罗碘铵、注射用卡络磺钠、美索巴莫注射液等为公司拳头产品。

目前，江苏吴中重点聚焦高端仿制药、首仿药、专科用药，稳步推进创新药研发，大力推进注射剂、片剂等品种的一致性评价，肿瘤治疗创新药YS001胶囊的一期临床试验剂量递增研究正在按照项目计划顺利推进。此外，公司建立了以终端销售、配送、招商、电商、OTC等多种销售模式，销售渠道包括全国各区域内的代理商、医疗机构和零售药店等。综合来看，江苏吴中是一家具备完整产业链和具有一定发展前景的医药企业。

值得一提的是，10月30日晚间，江苏吴中发布2023年三季报，报告显示，公司前三季度实现营业收入150,335万元，同比增长8.91%；实现净利润1,095万元，同比扭亏为盈，经营业绩稳步增长。

加码研发铸产品内核 海澜之家前三季度营收超155亿

今年以来，促消费政策密集出台。早在3月份，商务部将今年定为“消费提振年”。7月末，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，提出20条政策举措。9月份，商务部还开展了“金秋购物节”等系列促消费活动。一系列举措促进了消费市场的潜力与活力。

在此背景下，10月30日晚，海澜之家集团有限公司（600398.SH，以下简称海澜之家或公司）披露三季度财报，印证出服装消费市场的有力复苏态势。报告显示，公司前三季度实现营业收入155.69亿元，同比增长13.85%；归母净利润24.52亿元，同比增长40.14%。

根据统计，海澜之家已连续四年蝉联A股服装行业上市公司营收第一。值得一提的是，公司良好的业绩备受投资者青睐，今年以来，海澜之家股票市值累计增长超60%。

自2021年提出“多品牌、多品类、集团化”战略以来，海澜之家正逐步从“男人的衣柜”向“全家人的衣柜”转型，除了“国民品牌”海澜之家，也布局了职业装海澜团购定制、居家生活品牌海澜优选、高端童装品牌英氏YeeHoO、轻奢女装品牌OVV、潮流男装品牌黑鲸、奥地利专业运动品牌HEAD（海德）等品牌，推进品牌多元化进程。报告期内，主品牌“海澜之家”实现营收118.88亿元，同比增长14.86%；海澜团购定制实现营收16.91亿元，同比增长30.32%，增速亮眼；其他品牌实现营收14.71亿元，同比增长4.35%。

精准定位加码研发 聚焦提升产品内核

在国民品牌“海澜之家”的基础上，公司于2017年后相继推出潮流男装品牌黑鲸、女装品牌OVV、生活类家居品牌海澜优选，收购婴童装品牌英氏YeeHoO，代理运动品牌HEAD（海德），覆盖了男装、女装、童装、职业装、家居服以及家居生活用品等六大细分领域，加速公司从“男人的衣柜”逐步转型为“全家人的衣柜”。

分品牌来看，三季度，主品牌“海澜之家”实现营收118.88亿元，占总营收的76%左右。报告期内，主品牌加大对科技面料的研发力度，持续推出科技、时尚、功能性爆款产品：重点推出“清新茄克”系列，打造更适合年轻人出行穿搭的时尚外套；推出“能量幸运衫”系列，包含“幸运草”和“幸运兔”两个自创IP系列，产品均具备抗菌防螨功能;推出“凉感科技”系列，在服饰中添加触肤凉感的科技因子，“全新冰爽棉”产品成就极致多功能凉感单品，同时具有速干、3A级抗菌、2A级防螨的功能。

与此同时，今年9月17日，海澜之家联合广播电视总台推出的《2023太湖美音乐会》在总台CCTV-1、CCTV-3、CCTV-15三个频道黄金时间段播出，央视频、央视文艺等新媒体平台同步推出，共赏“太湖明珠”的优美画卷，感受“江南盛地”的繁荣景象，传播中国优秀传统文化。

公司针对团购定制及其他品牌的策略是“丰富品类、升级产品，打造差异化竞争优势”。海澜团购定制专注团体职业服装定制20余年，目前年产能约400万套西服，1000万件衬衫，同时品牌毛利率水平稳定在50%左右水平。报告期内，海澜团购定制实现营收16.91亿元，同比增长30.32%。

公司指出，前三季度，海澜团购定制创新性推出六维弹力休闲裤、自然弹精品衬衫、商务派克等新品，丰富职业装品类，持续拓宽品牌市场广度。

此外，公司其他品牌覆盖潮流男装、女装、童装等多个赛道：女装品牌OVV产品设计回归工艺及本质，着重提高西装、真丝、大衣等具有代表性的品类；生活家居品牌海澜优选通过棉、麻、羊毛等天然纤维，向内探索服装本源，功能性面料增强穿着舒适度；童装品牌英氏YeeHoO开拓高端产品线P&P系列，此外英氏成为荷兰精品婴童品牌Nuna中国内地总代理。

报告期内，公司前三季度研发费用1.44亿元，同比增长8.83%。

线上线下深度融合 数字化手段深度赋能

对于服务于C端的服装厂商来说，渠道可谓是公司服务的毛细血管，出色的渠道建设往往可以起到扩大市场覆盖、提升销售效率、增加销售额等作用和利润，支持品象塑造等作用。

据2023年三季报披露，公司的线下渠道实现主营业务收入128.39亿元，占比为85.31%，同比增长17.6%；线上渠道实现主营业务收入22.11亿元，同比增长3.45%。

深耕中国男装行业20多年，线下渠道一直被海澜之家视为发展壮大的基石。

公司指出，在线下渠道方面，主品牌海澜之家继续以购物中心店为拓展中心，持续提升购物中心门店占比，优化门店结构，提升运营效率；其他品牌坚持稳中有进的拓展策略；海外市场继续深耕成熟市场，同时加强新兴市场开拓。报告期内，“海澜之家”主品牌门店数6046家，其中直营门店1224家，净增170家。

海澜之家方面表示，未来，公司将基于2022年年末提出的“新千店计划”，以“精布局、高品质、强体验”为指引，加速进军地标性商业综合体，不断优化线下门店的渠道布局。

在线上渠道方面，2020-2022年，公司线上销售收入从20.50亿元增长至28.56亿元，逐年提升，线上销售占比也从11.75%提升至15.95%。在此基础上，2023年前三季度，公司线上销售收入22.11亿元，同比增长3.45%。

在“深耕存量、开拓增量”的策略下，海澜之家坚持线上业务全渠道全平台布局，巩固传统电商基本盘，持续加码社交电商平台的投入，打造抖音、快手等新业务平台增长点。据2023年三季报披露，今年5月，海澜电商团队策划快手海澜之家超品，爆款酷迷兔的联名短袖T恤荣登平台T恤类目第一名;“618”活动期间，自播业务实现快速增长，海澜之家品牌荣获抖音品牌男装、快手品牌男装、抖音商城等多项排名第一的成绩。

值得一的是，在渠道建设过程中，海澜之家通过以数字化平台为基础，采用多元战略措施强势赋能渠道：积极探索“无接触经济”，加速产业变革；线上+线下营销结合，快速引流拓客锁客；以“智能化制造”模式，降本提质增效；优化企业运营流程，展现品牌韧性，为发展注入持续势能。

方正证券分析师陈佳妮表示，海澜之家主品牌是国内男装龙头品牌，致力于为20-45岁男性消费者提供全场景需求的高价值力服装产品，致力于从国民品牌走向超级国民品牌。产品端持续加码研发，顺应年轻化、多元化消费趋势，打造潮流、品质与高性价比兼具的产品。渠道端持续优化线下布局，提出“新千店计划”，加速进军地标性商业综合体；线上顺应新零售趋势，全渠道全平台布局，业务保持较快增长。

这家银行，全球第六！

众所周知，数字化在银行转型升级过程中扮演着至关重要的角色。通过数字化转型，银行能够实现业务流程的自动化和优化，提升服务效率和质量，为银行带来了更高的效益和竞争力的同时，也为客户提供了更便利、安全和个性化的金融服务，进一步推动金融行业的创新发展。

《眼镜财经》注意到，日前，亚洲银行家（The Asian Banker）研究院公布全球前十纯数字银行排名，江苏苏宁银行凭借在客户、市场和产品覆盖率、盈利能力、资产和存款增长以及资金等方面的优异表现入选榜单，位列全球第六、中国第二。

而深挖江苏苏宁银行入选原因能够发现，实际上苏宁银行自成立之初就锚定了数字银行发展战略目标，在坚持走“科技驱动的O2O银行”的道路上已耕耘六载有余。

数字技术带来“成本优势”

2022年，江苏苏宁银行总资产已达到1043亿元，位列江苏地区143家法人银行中第12位，也是全国第三家突破千亿资产的新型数字银行。资产、营业收入、利润、客户数均处于全国数字银行前列。

其中一个重要原因，是数字化技术带来的“成本优势”，江苏苏宁银行的经营成本相较于传统银行具有明显优势。

因为通过对人工智能、生物识别、大数据风控、RPA机器人等技术的有效应用，极大节约了经营成本，促使成本收入比逐年下降，2022年为22.20%，显著低于商业银行30%左右的平均水平。江苏苏宁银行被全球知名债券评级机构Moodys（穆迪公司）称为“高效率、低成本运营的典范”。

潜藏的科技创新基因

早在该行2017年6月成立之初，江苏苏宁银行就定位为“科技驱动的O2O银行”，与生俱来具有科技创新的基因。

“没有金融科技，难做普惠金融”，江苏苏宁银行深谙金融科技之于中小银行的重要性，持续在大数据、人工智能、金融云、区块链、物联网等前沿领域布局，保持高比例的科技资源投入。

近三年，该行研发投入占其营业收入的比重均超过了5%，最高达8%。同时，该行从一流科技公司招揽专业人才，从卡耐基梅隆大学、哥伦比亚大学、清华大学等国内外顶尖学府引进数字专才，全行科技人员人数占比超过一半，硕士及以上学历占比超过40%，打造出一支经验丰富、极具创新能力的强大人才队伍。

同时，注重数据资产的积累与应用，以数字驱动为核心，实现业务数字化、管理数字化。在业务数字化方面，实现核心业务线的数字化升级，构建了全流程数字化服务能力；在管理数字化方面，开发建设数字工具，提升运营管理效率，实现使用金融服务更简单、操作金融服务更简单。

2022年，全行科技支出占整体营收6.22%，累计申请专利167件，连续3年成为江苏省申请专利数最多的商业银行。

数字化引领服务变革

江苏苏宁银行数字化工作能够获得权威评选机构的认可在于该行数字银行的变革是全方位的。

首先，在业务层面，江苏苏宁银行创新性地开展“小微风控卡脖子攻关工程”，全面再造数字金融全流程，推动现代信息科技与传统金融模式相融合，将银行的移动支付、经营融资等业务，嵌入各类消费、产业场景，实现批量服务千万级甚至上亿级的长尾客群的能力，传统金融服务的覆盖面、可得性得到大幅提升。

截至2023年上半年，江苏苏宁银行已累计服务普惠小微客户超过120万户，为小微客户提供资金支持超1200亿，为小微企业创新创业、人民群众高品质生活送上了金融服务“及时雨”。

其次，在面，江苏苏宁银行聚焦管理数字化，建设了统一的管理驾驶舱，将对于经营效益、经营质量、经营结构的管理决策需求转化为相应的数据需求，创建了公司、零售、同业、金融市场、计财、风险等六大模块以及规模类、盈利类、运营类等八大指标数据看板，显著提升了全行整体经营效率。

同时推出“升级通”管理平台，内置客户关系管理、营销管理、移动展业、移动办公、业务培训等功能模块，推进无缝融合的O2O线上线下工作流程建设，促使全渠道营销触达率提升约4倍，运营效率提升至少60%，极大便利了员工的日常工作。

再次，在客户体验方面，江苏苏宁银行在江苏省内率先采用6位纯数字的简易密码，使客户在开户、登录能够更加轻松地记住密码。通过使用OCR识别、人脸认证等技术，个人客户只需1分钟即可完成开户，企业开户最快只需要12分钟。在消费贷款、小微贷款、产业链贷款等应用场景中，江苏苏宁银行实现了秒批秒用，客户可以随时随地在线完成贷款申请、提款和还款，使金融服务变得更加简单，提升了产品的竞争力。

数字风控筑牢风险堤坝

而在风险控制方面，拥有科技基因的江苏苏宁银行表现同样优秀。

通过充分运用大数据智能风控技术，不良贷款率始终维持在1%左右的较低水平，近三年分别为0.94%、1.01%、0.99%，好于商业银行平均水平，在波动上也要优于其他数字银行。

在流动性管理方面，江苏苏宁银行聚焦小额分散的普惠金融业务，因此在资产端具有更高的灵活性。在负债端，区别于传统商业银行，江苏苏宁银行更注重线上布局，以线上服务平台弥补缺少线下网点所带来的吸存压力。

江苏苏宁银行的数字银行发展实践表明，积极适应数字经济发展要求，持续推进数字化转型，是中小银行打造差异化竞争优势、更好践行普惠金融使命的有益尝试。

未来，江苏苏宁银行将不断提升金融科技应用水平，持续推动业务模式和管理方式的数字化变革，加快打造“长三角核心区普惠客群最多、Fintech应用最多、具有领先优势的专精特新数字银行”，更好服务实体经济高质量发展。

透过ESMO年会看肺癌诊疗新格局 首发先锋基石药业普拉替尼持续领跑

2023年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会已于10月20日在西班牙马德里盛大开幕。作为全球最负盛名和最具影响力的肿瘤学会议之一，口头报告专场将发布最新的高质量研究数据，全球专家进行讨论和观点分享。随着医学技术及科技的发展，临床对于恶性肿瘤的治疗，已经不再局限于手术、放疗、化疗三种手段来了，分子靶向治疗、免疫治疗等越来越多的新方法应用于临床，极大地提高了临床治疗肿瘤的成功率，延长了肿瘤患者的生命及生存质量。

而在肿瘤领域，一直有“得肺癌者得天下”的说法。这是由于肺癌是全球发病率最高的癌种之一，患者规模群体庞大。据国家癌症中心发布的《2022年全国癌症报告》，2016年中国的肺癌发病率和死亡率均高居榜首，分别新增和死亡肺癌患者82.8万和241万。由于肺癌异质性极强，治疗方案在不同患者身上常呈现截然不同的治疗效果。

与化疗药物引发治疗反应不同，靶向治疗可通过相应的靶点，选择性地干预肿瘤细胞的生长、生殖和转移，疗效高，副作用小。以肺癌为例，按照细胞形态来划分，肺癌可分为小细胞肺癌和非小细胞肺癌（NSCLC）。在NSCLC的治疗中，RET融合是新近发现的肺癌驱动基因，RET基因融合在NSCLC中的发生率约为1.4%-2.5%。

国内首个获批RET抑制剂

普吉华®数据依旧亮眼

值得一提的是，普吉华®（普拉替尼）早在2021年3月首次获批用于既往接受过含铂化疗的RET融合阳性局部晚期或转移性NSCLC。作为中国第一个获批的选择性RET抑制剂，普吉华®填补了NSCLC的治疗中仅有EGFR、ALK、ROS1等靶点的空白。目前，普吉华®已经在大陆有3项适应症获批，全面覆盖一线、二线NSCLC、以及一线甲状腺癌的治疗。

而在国际学术舞台，首发先锋普吉华®的研究也备受肯定。2022年12月，基石药业在欧洲肿瘤内科学会亚洲峰会（ESMO Asia）上公布了ARROW研究的新数据。该研究是一项全球性I/II期临床研究，旨在评估普拉替尼（400mg）在RET融合阳性NSCLC、RET突变型甲状腺癌和其他RET融合的晚期实体瘤患者中的安全性、耐受性和有效性。

数据截止为2022年3月4日，共纳入了来自10个中国研究中心的68例晚期RET融合阳性NSCLC患者。其中包括37例既往接受过铂类化疗和31例未接受过系统性治疗的患者。研究结果显示，在既往接受过铂类化疗的患者（n=33）中，确认的客观缓解率（ORR）为66.7%, 包括1例完全缓解（CR）和21例部分缓解（PR）；疾病控制率（DCR）为93.9%。在未接受过系统性治疗的患者（n=30）中，ORR为83.3%, 包括2例CR和23例PR；DCR为86.7%。

不难看出，无论是针对经治患者的ORR可以达到66.7%，还是初治患者获得更高的缓解率达到83.3%，普吉华®相较于传统标准治疗带来了非常好的临床治疗结局。ARROW研究自2019年开始在中国入组，已随访超过三年，中位OS尚未达到。此前，ESMO年会上报道普拉替尼在全球二线NSCLC的中位OS为44.3个月，一线中位OS尚未达到。同时普拉替尼耐受性良好，在中国患者中整体安全可控，没有发现新的安全信号。与2023 ESMO年会公布的RET抑制剂研究数据相比较，普吉华®数据依旧亮眼。

此外，国际知名肿瘤学期刊《Cancer》于2023年6月在线发表了ARROW研究中普吉华®治疗RET融合阳性NSCLC中国患者的疗效和安全性更新结果；这也是继在2022年12月的欧洲肿瘤内科学会亚洲峰会（ESMO Asia）上公布数据之后，普吉华®在RET融合阳性NSCLC中国患者群体中的临床数据再次获得国际学术界的认可。

2023年8月9日，FDA批准将2020年9月4日加速批准的RET融合阳性NSCLC适应症转为常规完全批准(包括一线和二线NSCLC)。同时，一项普拉替尼对比标准治疗用于RET融合阳性、转移性NSCLC一线治疗的随机、开放标签、3期研究正在进行中（NCT04222972）。

值得关注的是， RET基因发生点突变和融合突变会引发包括NSCLC、乳头状TC、结直肠癌、卵巢癌、胰腺癌、胸膜间皮瘤、胃癌、胆管癌在内的多种实体瘤，且目前缺乏有效的治疗手段。此前普拉替尼全球I/II期ARROW临床研究的更新数据，在世界顶级医学期刊Nature Medicine上重磅发表，数据证明了普吉华在RET融合阳性的多种实体瘤中均具有良好的治疗效果，为普吉华®应用于泛瘤种提供了初步数据支持，其诊疗价值和商业潜力有望进一步凸显。

同时，普吉华®得到医药行业广泛认可，以其临床优势被纳入9项国家性指南，今年的《中国临床肿瘤学会（CSCO）非小细胞肺癌诊疗指南2023版》把普吉华®用于Ⅳ期RET融合NSCLC后线治疗上调为Ⅰ级推荐，并新增普吉华®用于Ⅳ期RET融合NSCLC一线治疗的用药推荐；上市两年来，中国真实世界临床使用经验已经累计达数千例。基石药业已经实现了普吉华®在对应准入的头部医院实现了80%的检测率，并通过与国家病理控制中心合作提高准确率。

多项适应症获批

商业化提速惠及患者

据了解，继普吉华® 2021年3月首次获批用于既往接受过含铂化疗的RET融合阳性局部晚期或转移性NSCLC之后，2022年3月普吉华®获批用于治疗RET变异的晚期甲状腺癌，是中国首个用于RET变异甲状腺癌的选择性RET抑制剂，其针对泛瘤种的适应症也正在积极探索中。普吉华®在中国香港和中国台湾也已获批上市。今年6月，基石药业宣布普吉华®用于治疗一线RET融合阳性NSCLC的适应症获NMPA完全批准，其适用人群较之前显著扩大，有望大幅度提升该药物的销售额，根据西南证券测算，普吉华®在2023-2025年的销售额将分别有望达到4亿元、6亿元和 8.6亿元。

得益于基石药业杰出的临床开发策略和执行能力，普吉华®国内上市时间比另一款RET抑制剂领先约一年半，商业化先发优势明显。产品获批仅仅是一切的开端，对于基石药业而言，“走向患者”是发展最核心的部分，其中包括很多核心要素，比如药品的准入城市数量，患者的支付能力，精准靶点检测、医生与患者的认可度等等。

自上市以来，普吉华®可及性和可负担性均得到巨大提升，基石药业半年报数据显示，公司精准治疗药物覆盖范围超过180个城市的约850家医院，并纳入北京、上海、广东、浙江及山东等主要地区的的138个主要商业及政府保险计划，完成约330家医院及直达患者专业药房（DTP）列名，覆盖人口数逾1亿。

除了RET靶点以外，靶点酪氨酸激酶（ROR1）的表达在多种血液癌症和实体瘤中显著提高，引起了科学家和药企的注意。全球范围内，两款进入临床阶段的ROR1 ADC均已被跨国药企以超过十亿美元的金额收入囊中。高度表达ROR1的血液癌症包括B细胞慢性淋巴细胞白血病(CLL)，急性淋巴细胞白血病(ALL)，非霍奇金淋巴瘤(NHL)，和髓系血液癌症。在实体瘤中，表达ROR1的癌症类型包括结肠癌、肺癌、胰腺癌、卵巢癌等多种癌症。作为基石药业管线2.0战略的重磅产品，潜在全球同类最佳药物CS5001是目前临床开发进度全球第二的ROR1-ADC，其国际多中心首次人体试验已由美国、澳大利亚扩展至中国。值得期待的是，预计2023年底更新临床安全性及有效性的数据，让我们拭目以待。

三款精准治疗药品连续三年纳入苏惠保 基石药业获授“苏州创新药械目录”合作厂商

近日，“苏惠保2024”正式发布，港股创新药企基石药业（2616，HK）获苏惠保授予“苏州创新药械目录”合作厂商。同时，基石药业旗下三款精准治疗药物普吉华®（普拉替尼胶囊）、拓舒沃®（艾伏尼布片）和泰吉华®（阿伐替尼片）再次纳入苏惠保，这已经是基石这三款精准治疗药物连续三年获得苏惠保的认可。

据悉，“苏惠保”是在苏州市政府的大力支持下，由苏州市医保局指导、苏州市多部门联合推出的普惠型医疗保险，旨在为苏州广大市民及符合要求的参保人提供多项医疗保障服务、减轻市民的医疗负担。此外，为进一步推动支持苏州生物医药一号产业发展，“苏惠保”专设《苏州创新药械目录》中收录的苏州本地8家企业15种药械可为使用本地创新药品的市民提供最高90%的报销，以切实举措打通创新药械产品上市应用的“最后一公里”。

多年来，作为深耕肿瘤免疫与精准治疗的领先企业，基石药业始终秉持”为癌症患者带来突破性疗法，延长患者生命、提升患者生活质量”的使命前行。据了解，基石药业此次获纳的三款精准治疗药物适应症广泛覆盖一线非小细胞肺癌、甲状腺癌、胃肠道间质瘤、急性髓系白血病等。

除“苏惠保”外，这三款药物已被纳入140余项城市商业保险。根据基石药业半年报，三款药物商业及政府保险计划覆盖人口数约1亿人。

其中，普吉华®作为中国首个获批的RET抑制剂，用于一线治疗RET变异非小细胞肺癌和甲状腺癌患者，目前已获纳入超过140个城市险，包括北京市、杭州市、青岛市、重庆市、福建省、河北省等；拓舒沃®作为全球首个强效、高选择性口服IDH1抑制剂，已在中国获批用于治疗携带IDH1易感突变的成人复发或难治性急性髓系白血病患者，目前已获纳入超过100个城市险，包括湖南省、海南省、苏州市等；泰吉华®作为中国首个获批的针对PDGFRA外显子18突变型（包含D842V突变）胃肠道间质瘤的精准治疗药物，目前已获纳入超过100个城市险，包括杭州市、青岛市、苏州市、河北省等。

未来，基石药业将继续坚守满足癌症患者殷切医疗需求、致力于为肿瘤患者带来更多用得上、用得起全球领先的好药的初心，探索更加多元的创新支付方，力求将更多优质高效的国产好药惠及更多患者。公司半年报显示，基石药业商业化产品销售收入同比增长53%，其覆盖范围已从2022年的800家医院成功扩张至逾180个城市的约850家，占精准治疗药物相关市场的约75%至80%。

汤臣倍健前三季度盈利增长28.28%，科学营养带动稳中求进

10月24日，汤臣倍健发布2023年三季度业绩报告。报告显示，今年前三季度汤臣倍健实现营业收入77.82亿元，较上年同期增长26.34%，归属于上市公司股东的净利润19.01亿元，较上年同期增长28.28%。

其中，主品牌“汤臣倍健”前三季度实现收入45.11亿元，同比增长30.38%；“Life-Space”国内产品实现收入3.84亿元，同比增长51.96%；境外业务LSG营业收入为7.74亿元，同比增长34.27%。

从膳食营养补充剂（VDS）行业看，整体市场保持平稳增长，不同品类市场变化情况较大。其中增强免疫力的产品仍获得较高关注度，据中康CMH+零售药店数据显示，蛋白粉、益生菌、维生素C等免疫相关品类1-8月同比保持增长，但随着第一季度消费需求得到释放后，第三季度逐步回落。而其他很多品类则下降明显，关节护理、维E前三季度同比下降幅度较大，益生菌、维C、护眼、钙等多个品类8月也出现同比下滑。

汤臣倍健各个品类在药店渠道增长情况和大盘基本吻合。蛋白粉、益生菌1-8月同比增长30.7%、9.7%，护肝、心脑血管、护眼品类分别增长49.3%、14.6%、7%，关节护理、多维则同比下降。

从渠道结构看，近年来，中国VDS行业线下渠道增长放缓，线上渠道占比达到40%以上，渠道结构变化趋于稳定。中康CMH+零售药店数据显示，2023年1-8月全国零售药店VDS销售额累计同比下降2%。

Early Data数据显示，线上渠道VDS市场销售额在经历了一季度同比超过30%的增长后，核心电商平台二、三季度增速持续回落。但抖音、快手等兴趣电商平台VDS增长迅速，据公开数据显示，抖音前三季度同比增速接近100%。（数据来源于第三方电商数据监控公司Early Data旗下营养保健品电商数据分析平台DSA，核心渠道包括：京东、淘宝、天猫、天猫国际、苏宁、唯品会、拼多多、亚马逊、京东全球购、网易考拉海购）

汤臣倍健线上线下渠道的占比与市场变化趋同。公司一方面不断夯实线下药店优势，前三季度线下渠道收入约占境内收入的63.20%，同比增长16.39%，线下销售渠道市场份额稳居行业首位；另一方面，汤臣倍健大力拓展线上渠道，前三季度汤臣倍健线上渠道收入保持较快增长，增速达41.09%，其中兴趣电商平台抖音增速接近200%。

面对新周期的市场变化，如何承压前行，稳中求进，从“挤压式”增长中觅得市场空间走出自己的向上曲线，这给公司带来一定挑战。

汤臣倍健的策略是稳步推进“科学营养”战略下的“强科技”企业转型和“强品牌”战略，按照多品牌大单品全品类全渠道单聚焦的战略方向，进一步深化管理和提升经营质量。

报告期内，汤臣倍健聚焦“新原料、新功能、新技术”，持续深耕科研创新。前三季度相继推出以GAGs(糖胺聚糖)胶原蛋白肽创新原料为核心的汤臣倍健Yep磁感小粉瓶，主打Nuhour™四重蛋白配方的10秒速溶小金罐蛋白粉，以专利技术结合工艺创新满足更多消费者需求的Life-Space冷泡茶益生菌等新品，均获得较好的用户口碑，有望持续提升市场份额。

今年9月，汤臣倍健微生态研发中心实验室落成并投入使用，该实验室下设益生菌研发平台及合成生物技术平台，依托现代微生物学和生物制造技术，致力人体微生态系统健康研究。

同时，汤臣倍健联合科研机构在国际权威期刊相继发表2篇益生菌领域临床研究成果，为口服相关益生菌配方对肠道菌群、改善便秘、增强免疫力的调节作用提供科学依据；其联合中国科学院上海营养与健康研究所完成的PCC1抗衰老研究项目，荣获2023年度国家级发明创业奖。

汤臣倍健表示，将坚持实施“科学营养”战略，以强科技、强品牌持续布局VDS新周期，为VDS行业带来增量价值。

2023年ESMO年会重磅摘要！基石药业择捷美®一线治疗胃癌注册性临床研究数据以口头报告公布

10月24日，港股创新药企基石药业（02616.HK）宣布，其潜在同类最优的肿瘤免疫治疗药物择捷美®(舒格利单抗注射液) 联合化疗一线治疗局部晚期或转移性胃/胃食管结合部腺癌（GC/GEJ）的III期研究GEMSTONE-303已入选2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会重磅摘要（late-breaking abstract, LBA），并以口头报告形式公布详细数据。GEMSTONE-303研究结果显示：择捷美®联合化疗作为一线治疗，能显著延长局部晚期或转移性GC/GEJ患者的无进展生存期（PFS）和总生存期（OS），且差异具有统计学显著性与临床意义。

对此，基石药业首席执行官杨建新博士表示：“我们很高兴看到择捷美® GEMSTONE-303研究数据被接受为本届ESMO年会重磅摘要（LBA），并入选口头报告。这充分证实了国际学术界对胃癌领域进展的关注，以及对择捷美®在一线胃癌中临床价值的认可。我们将持续与全球监管机构紧密沟通，期待尽快将这一创新有效的治疗方案带给更多胃癌患者。”

目前，全球范围内尚无PD-L1抗体获批用于一线治疗GC/GEJ，而择捷美®联合化疗一线治疗晚期GC/GEJ的新适应症上市申请正在中国国家药品监督管理局（NMPA）审评中，择捷美®有望成为全球首个在该适应症领域获批的PD-L1单抗。

研究数据证实患者显著获益

择捷美®有望成为胃癌一线治疗新选择

胃癌是全球常见的癌症之一，据GLOBOCAN 2020数据，2020年全球新发胃癌病例超过100万例，死亡病例达76.9万例，是全球第5位的常见癌症和第4位的癌症死亡原因；胃腺癌的发生率占胃恶性肿瘤的90%以上，胃食管结合部腺癌的发病率近年来也呈上升趋势。而中国每年胃癌的新发病例和死亡病例数量接近全球总数的一半，尤其是晚期或转移性胃癌患者面临沉重的疾病负担。

择捷美®GEMSTONE-303研究主要研究者、北京大学肿瘤医院沈琳教授表示：“临床上，大部分胃腺癌患者在初诊时已经进入晚期阶段，无法进行手术切除，并且晚期或转移性胃癌患者的预后通常较差，存在巨大的未满足的医疗需求。此次公布的GEMSTONE-303研究数据表明，择捷美®联合化疗可显著延长GC/GEJ患者的PFS和OS，并且安全性良好。我们相信择捷美®能成为该患者群体新的治疗选择。”

GEMSTONE-303是一项多中心、随机、双盲、安慰剂对照的III期注册性临床试验，旨在评估择捷美®联合CAPOX化疗方案（奥沙利铂+卡培他滨）作为一线治疗无法手术切除的 PD-L1表达≥5%的局部晚期或转移性GC/GEJ的疗效和安全性。该研究的协同主要终点为研究者评估的PFS和OS，次要研究终点包括盲态独立中心审阅委员会（BICR）评估的PFS，和研究者评估的客观缓解率（ORR）及缓解持续时间（DoR）等。

本次ESMO大会所公布的数据是基于截止日期为2022年8月6日的PFS最终分析和截止日期为2023年7月9日的OS最终分析。结果表明，GEMSTONE-303 研究已达到预设协同主要终点；在 PD-L1 表达≥5%患者中，与安慰剂联合化疗相比，择捷美®联合化疗明显改善了 PFS 和 OS，差异具有统计学显著性与临床意义。关键性结果具体如下：择捷美®治疗组对比安慰剂组，由研究者评估的中位 PFS延长1.5个月（7.6m vs 6.1m）， OS延长3个月（15.6m vs 12.6m），由研究者评估的 ORR提高15.9%（68.6% vs 52.7%），中位DoR提升2.3个月（6.9m vs 4.6m）；亚组分析显示，PD-L1表达状态等各预设亚组均显示出临床获益；安全性方面，择捷美®联合化疗具有良好的耐受性和安全性，未发现新的安全性风险。

五项注册性临床研究取得成功

有望明年上半年在海外获批

据了解，择捷美®已在五项注册性临床研究中取得成功，适应症覆盖III期非小细胞肺癌（NSCLC）、IV期NSCLC、复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）、GC/GEJ以及局部晚期或转移性食管鳞状细胞癌(ESCC)。

值得注意的是，择捷美®在多个不同适应症领域的多项临床研究中显示出超越其他PD-L1单抗的疗效。它是全球首个联合化疗改善鳞状和非鳞状IV期初治NSCLC患者OS的PD-L1单抗，是全球首个显著改善同步或序贯放化疗后无疾病进展的III期NSCLC患者PFS的PD-(L)1单抗，是全球首个在GC/GEJ临床III期研究中取得阳性结果的PD-L1单抗，有望成为全球首个获批用于R/R ENKTL的肿瘤免疫治疗药物和全球首个治疗无法手术切除的局部晚期、复发或转移性ESCC的PD-L1单抗。上述多项研究数据已在《柳叶刀·肿瘤学》、《Journal of Clinical Oncology》等国际顶级期刊上发表。

目前，NMPA已批准择捷美®用于III期NSCLC和IV期NSCLC领域的两项适应症。除了GC/GEJ以外，用于R/R ENKTL和ESCC领域的新适应症上市申请也均获NMPA受理，目前正在审评中。而在海外市场，舒格利单抗一线治疗IV期NSCLC的上市许可申请先后于今年2月和去年12月在欧盟和英国获得受理，进度处于国内PD-(L)1抗体出海第一梯队。今年7月，基石药业已收到EMA发出的临床试验核查通知，舒格利单抗海外上市之路取得显著进展，有望在2024年上半年实现在海外获批上市。

华东重机“甩包袱”提速 原东家保底7亿购回轻装上阵快速发展光伏

为了加快转型“追光”脚步，华东重机（002685.SZ）即将剥离业绩表现欠佳的数控机床业务，进一步改善业务结构规划及优化未来战略布局。

根据华东重机10月19日公告，全资子公司广东润星科技有限公司（以下简称“润星科技”）100%股权在深圳联合产权交易所进行第三次公开挂牌转让，并将挂牌价格下调至7亿元。

《眼镜财经》关注到，本次转让将有一个“保底”的选项，若在挂牌期间仍未能征集到意向受让方，华东重机第一大股东周文元所控制的广东元元科技有限公司（以下简称“元元科技”）将以7亿元的交易对价受让上述资产。

近年来，受行业周期等因素影响，以润星科技为主体开展的数控机床业务经营规模出现下滑。如果能够顺利售出，业内认为，将会利于华东重机改善财务状况和业绩指标，同时增厚公司营运资金储备，便于聚焦资源集中力量，实现业务转型和公司长期可持续发展。

若征集无人报名，原实控人将以7亿元回购

10月19日，华东重机披露，公司董事会同意将全资子公司润星科技100%股权在深圳联合产权交易所进行第三次公开挂牌转让，并将挂牌价格下调至7亿元。本次挂牌起止日期预计为10月20日至11月2日。

由于润星科技占上市公司资产总额的52.41%，根据相关规定，本次交易构成重大资产重组。

同时，10月19日，经董事会同意，华东重机与持股5%以上股东周文元、周文元控制的广东元元签署附生效条件的《关于广东润星科技有限公司之股权转让协议》。协议约定，若华东重机在公开挂牌期间未能征集到意向受让方，周文元所控制的广东元元将以7亿元的交易对价受让标的资产。

根据中瑞世联出具的《资产评估报告》，以2023年6月30日为评估基准日，润星科技全部股东权益评估价值为9.37亿元。

对于交易方案及价格的确定，华东重机表示，考虑到周文元控制的广东元元提出有意以7亿元收购标的资产，结合第二次挂牌情况、润星科技截至评估基准日净资产金额，公司将第三次挂牌价格调整为7亿元。

支付方式方面，若交易对方为周文元控制的广东元元，广东元元将全部以现金方式支付本次交易对价。

《眼镜财经》发现，周文元也是润星科技原实控人，6年前，华东重机花费近30亿元从包括周文元在内的股东手中购入润星科技。

公开资料显示，润星科技主要从事高端智能装备的研发、制造、销售和服务，主要产品包括中高档数控机床、工业机器人以及自动化交钥匙工程等。

据公告，2017年4月，华东重机披露，拟向周文元（持股51%）、王赫、黄仕玲和黄丛林以发行股份及支付现金购买其持有的润星科技100.00%股权，交易对价为29.5亿元，增值率高达624.98%。

剥离“拖后腿”资产 预计可增强盈利能力

《眼镜财经》了解到，华东重机主要经营以集装箱装卸设备和智能数控机床为主的高端装备制造业务。其中，公司数控机床业务正是在2017年通过收购润星科技而新增的业务板块，目前亦主要通过润星科技开展，主要产品属于机床工具行业中的金属切削机床细分行业，重点应用在消费电子加工领域。

近年来，受下游消费电子行业不景气以及全球供应链紧张等因素影响，润星科技直接下游客户群体的消费电子代工业务出现萎缩，一方面该部分客户群体的产能投资需求不足拖累了机床设备的新增销售，另一方面存量客户的业务回款也受到较大的不利影响。

2020年以来，润星科技经营情况不佳，连续出现亏损且收入及净利润指标无明显改善迹象。也因润星科技计提商誉减值金额较大，从而影响上市公司业绩。

观察公司另一项集装箱装卸设备业务，主要产品包括岸桥、轨道吊、轮胎吊等，2021年、2022年及2023年上半年，备业务收入规模分别为2.42亿元、10.01亿元及2.61亿元，毛利率分别为5.42%、6.38%及23.82%，近年集装箱装卸设备业务收入规模同比增长迅速，2022年以来毛利率水平有所改善。

据悉，公司集装箱装卸设备业务收入增长主要系国内整体经济复苏推动港机市场景气度回升，以及海外重点客户新加坡港务集团（PSA）项目进展较为顺利，完成项目验收交付。

通过本次交易，上市公司将剥离盈利能力不佳的智能数控机床业务，专注于集装箱装卸设备以及光伏电池组件业务等业务。上市公司将通过本次资产出售回笼部分资金，有利于增强持续经营能力，推进业务结构转型升级。预计将对上市公司未来盈利能力产生积极影响，并能维护中小股东利益。

光伏新业务发展飞快 出售满足整体资金需求

华东重机还在公告中提及，公司拟把握光伏电池组件市场增长机遇，进一步推动公司业务转型升级，提升公司竞争力和经营能力。为实现业务转型。

《眼镜财经》关注到，2023年以来，华东重机引入具备光伏产业背景的管理团队，并相继投资江苏徐州沛县高效太阳能电池片项目以及签约安徽亳州高效太阳能电池片生产基地项目。

公司于2023年3月与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》，拟在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”，于2023年4月设立完成项目子公司，2023年8月该项目首期实现投产。

从签约生效日算起，仅用时115天，就实现首块光伏电池片下线，这几乎是上市公司战略转型光伏行业的最快纪录。

在沛县项目推进的同时，公司又在2023年7月落子，与安徽亳州芜湖现代产业园区管委会签署了附生效条件的《投资合同书》，公司拟在亳州芜湖现代产业园区投资建设“年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目”，并于2023年8月设立完成项目子公司。

对于沛县与亳州两个项目，华东重机在收益评估上均寄予厚望，预计两个项目投产后，分别能实现每年度开票收入不低于100亿元，，年纳税不低于2亿元。

对于产能规划，华东重机在半年报中表示，计划到2024年建设30GW N型高效光伏电池片产能，至2025年建设50GW N型高效光伏电池片产能。

华东重机认为，通过拓展光伏电池组件生产业务，以实现业务结构优化和转型升级，除公司自身经营现金流，出售标的资产可以进一步增厚公司资金储备，以满足业务结构转型带来的整体资金需求。

医美溶脂针与当下减重针相比优势几何

近年来，人们对于体重管理越来越重视，减脂塑形热潮也逐渐兴起。在医美塑形领域，除了手术类瘦身外，光电溶脂、注射溶脂和减脂药物等非侵入类塑形正在受到更多关注。受市场需求驱动，溶脂针赛道十分火热。据弗若斯特沙利文数据预测，按销售额（出厂价）计，中国的溶脂针产品市场预计由2023年的1.35亿元增长至2026年的12.19亿元，2023-2026年CAGR为108.5%，预计到2030年实现39.27亿元，2026-2030年CAGR为34.0%，年均复合增长率高，市场前景广阔。

据了解，溶脂针是通过非手术方式，将含有溶解脂肪细胞或降低脂肪细胞活性溶液注入特定部位以实现减少脂肪堆积，主要溶解脂肪成分包括脱氧胆酸、磷脂酰胆碱。目前全球仅有艾尔建旗下的脱氧胆酸注射液Kybella（部分国家又名Belkyra）获得FDA认证，也是唯一获批上市销售的局部溶脂产品，该针剂是用于消除多余颏下脂肪（双下巴）有效手段。艾尔建在2015年以21亿美元总价通过收购Kythera公司取得Kybella产品所有权。

（图片摘自Kybella产品官网）

脱氧胆酸注射液主要成分为脱氧胆酸。脱氧胆酸是一种人体内天然产生的化合物，用它开发药物的副作用相对较小，当其被注射到身体脂肪组织中时会物理性地破坏脂肪细胞的细胞膜，导致脂肪细胞死亡，脂肪分解成微小的脂肪酸，细胞残骸被巨噬细胞清除，从而达到消除局部堆积脂肪，改善外形的目的。相较于目前大火的“减肥针”GLP-1受体激动剂（已上市产品包括利拉鲁肽和司美格鲁肽），脱氧胆酸注射液并不是通过调节血糖来实现减肥，而是直接作用于脂肪细胞，因此能够实现局部的溶脂塑形，并且没有恶心呕吐、加重抑郁症等副作用。

脱氧胆酸注射液与吸脂手术也有明显区别，脱氧胆酸治疗颏下脂肪注射只需要15-20分钟，大多数人群需要2-4次治疗，每次治疗之间间隔4-6周。相比吸脂手术需要再局部或全身麻醉下进行，脱氧胆酸注射液具有疗效明确、风险低，恢复时间短等特点，是小面积局部减脂非常安全有效的非侵入式塑形方法。

随着全球肥胖症发病率呈现不断增长态势，全球肥胖人数从2016年的9.9亿人增长至2020年的12.1亿人，预计2030年达到19.9亿人。其中，中国肥胖人群数量至2025年预计达到2.7亿人，预计2026年及2030年的肥胖人口将分别达到2.8亿人和3.3亿人。

目前，国内市场尚无获批溶脂针。近几年国内企业诺瑞特医药、科笛、复锐医疗、爱美客、迈诺威、江苏吴中等纷纷布局注射溶脂赛道。2023年7月，迈诺威医药宣布，其申办的去氧胆酸注射液在中国颏下脂肪堆积（俗称“双下巴”）人群的随机、双盲、平行、安慰剂对照的3期临床试验（MEI005-SMF-CN-III）成功达到所有主要及次要终点，展现出良好的临床疗效和安全性。

据悉，江苏吴中（600200.SH）下属医美子公司吴中美学已完成了其自研的局部溶脂产品—脱氧胆酸注射液的原料合成工艺。江苏吴中2021年成立医美事业部之初即开始关注局部塑形赛道和相关产品，在前期充分的调研和实验室研究下，2022年底正式立项脱氧胆酸注射液产品，现阶段已打通原料合成工艺。全合成的脱氧胆酸原料一方面避免通过动物源提取消除了动物源性病原体的风险，同时全合成工艺保证了原料的纯度及质量。除此之外，该公司还在积极开展制剂改良开发工作，预计未来将进一步提升脱氧胆酸注射液的产品竞争力。