倒计时！12月19日，天泽信息高价拍卖背后的大变局

笔者近日通过阿里巴巴司法拍卖网络平台查询获悉，江苏省无锡市中级人民法院将于2021年12月19日10时至2021年12月20日10时（延时除外）进行公开拍卖部分天泽信息产业股份有限公司（代码：300209）（变卖）活动，公开拍卖公司持股5%以上股东孙伯荣先生所持有的本公司部分股份。

翻阅公司的公告显示，此次拍卖的为孙伯荣先生持有的1626万股，占其所持股份的25.22%，公开信息显示孙伯荣为天泽信息第三大股东。

从上则司法拍卖信息可以得出，此次拍卖数量为1626万股，起拍价为1.6亿元，折算每股的起拍价为：9.88元/股。而当前截止到2021年12月14日止二级市场的公司收盘价仅为9.27元/股。

12月6日公告称，公司第二大股东的无锡中住集团，由其抵押券商中银证券累计被动减持了中住集团所持公司股份1711.537万股，占公司总股本的4.05%。减持后无锡中住集团所持份占总股本的7.37%，即为3109万股。

300209天泽信息：前三大股东分别是董事长-肖四清、孙伯荣，无锡中住集团有限公司

孙伯荣先生为无锡中住集团有限公司的控股股东； 孙伯荣先生与无锡中住集团有限公司是一致行动人。根据公司控股股东、实际控制人肖四清先生与无锡中住集团有限公司于2020年5月25日签署的《表决权委托协议》，肖四清先生可以通过《表决权委托协议》扩大其所能够支配的天泽信息股份表决权数量；因此，肖四清先生与无锡中住集团有限公司是一致行动人。

1.截至 2021  年 10 月 27 日，孙伯荣先生即无锡中住集团有限公司的控股股东，无锡中住集团有限公司累计被冻结股份数量占其所持公司股份数量比例达到 100%。

2.2021  年 12 月 19 日 10 时至 2021 年 12 月 20 日 10 时进行公开拍卖，公开拍卖公司持股 5%以上股东孙伯荣先生所持有的本公司部分股份，占其所持股份比例25.22%。

3.2021年6月10日公告，公司持股 5%以上股东无锡中住集团有限公司被动减持股份比例达到1%暨部分质押股份被违约处置。

4、2020年12月21日公告，公司控股股东、实际控制人肖四清先生办理了股份质押业务，占其所持股份比例49.999%。

5、天泽信息董事长肖四清、第二大股东孙伯荣均被限制高消费。

以上5点不难推断出天泽信息前三大股东资金链都出现了问题，正在急于脱手变现。

1.2020年12月22日天泽信息披露，中银国际证券、吴天森、中住集团签署了《三方协议》，中银国际证券拟依据股票质押协议行使质权，由中住集团通过协议转让的方式将其持有的1700万股公司股份（占公司总股本的4.01%）转让给自然人吴天森。

2.2021  年 12 月 19 日 10 时至 2021 年 12 月 20 日 10 时公开拍卖持股 5%以上股东孙伯荣先生所持有的本公司16,260,000股，起拍价9.88元。

目前二级市场股价9.26元，在二级市场买入更划算，起拍价高于二级市场股价似乎另有深意，文章前面推断的前三大股东资金链情况，不大可能参与此次竞拍，从公司股价走势上看资金收集筹码明显，二级市场似乎谋求控制权争夺战早已开始！

我们假设此次公司股东孙伯荣所持股份如果顺利拍卖通过后，孙伯荣的所持公司的股份数量由3298万股下降至1672万股，直接持有公司股份占公司总股本的3.9%，公告显示剩余1672万股股份已被银行轮番冻结。

另外，公司2021年11月23日权益变动公告显示，股东的孙伯荣先生为无锡中住集团有限公司的拥有65%股权的控股股东；因此，孙伯荣先生与无锡中住集团有限公司是实质是一致行动人。

但由于公司控股股东、实际控制人肖四清先生与无锡中住集团有限公司于2020年5月25日签署的《表决权委托协议》，肖四清先生可以通过《表决权委托协议》扩大其所能够支配的天泽信息股份表决权数量；而在此之前肖四清先生表决权由31.67%，剔除孙伯荣先生股份后肖四清先生表决权下降至21.75%，

再者，肖四清先生在公司仍然拥有10.73%股权加上无锡中住集团的7.37%合计18.1%表决权，但能够仍然成为公司实际控制人。

 但事实上并非如此，随着笔者更深入发现股东孙伯荣先生3298万股（包括即将拍卖1626万股）以及无锡中住集团的3109万股，仍然被法院轮翻冻结3600万股。

无锡中住集团有限公司（以下简称“中住集团” ）为公司持股 5%以上股东，孙伯荣先生为中住集团的控股股东，两者属于一致行动人。因此，两者所持股份数应当合并计算。

从上面表中以看出，倘若12月份司法拍卖成功后，股东孙伯荣先生仅剩余1672万股天泽信息公司股份，包括无锡中住集团实际拥有人仍然是孙伯荣及其夫人，其持有天泽信息的3109万股票，二者合计4781万股，其中仍然约2000万股需要继续被动减持。减持后将进一步孙伯荣先生与无锡中住集团有限公司退出第一大股东位置，而肖四清先生名副其实将成为公司第一大股东。

退一步来讲公司即将面临股权结构过于分散，因为公司最大的股东才占总股本10.73%，也易引起中小股东对公司控制权是否稳定和未来发展前景担忧，在公司发展的时期，假如有外部资本介入，外部投资人除了对丰厚的回报感兴趣，对于公司的控制权同样垂涎三尺。理论上，无实际控制人的公司可能遭敌意收购导致控股权不稳定，主要股东意见分歧则会影响公司经营、决策效率延缓等，因此构成“无实际控制人风险”，不利企业的发展。

三、大股东的孙伯荣先生以及其一致行动人减持的股份到哪里去？

笔者发现2020年12月30日到2021年12月15日止，大股东孙伯荣先生及无锡中住集团一致行动人，合计被动减持了天泽信息1711.35在万股，约占总股本的4.05%。

2021年12月6日公司公告称仍然有3600万股处于冻结待减持状态，其中包括了准备在12月19日-20日阿里司法拍卖的1626万股，意味着如果一旦条件成立，又将被动减持3600万股，这部分股权约占总股本的8%。

而大股东孙伯荣先生以及无锡中住集团一致行动人在2020年未占总股本的18.43%，预计在2021年未将预计累计减持总股本的12%，最后2021年未的股权结余约占6.43%。

笔者从公司公开信息无法查询大股东孙伯荣先生以及无锡中住集团到减持的股份到底花落谁家，为此笔者曾致电公司证代需求答案，至今无法得到有效的回应。公司本身股权分散持股份额低，意味着谁能拿到所有减持股份就能够一跃成为公司新的实控人？我们可以看到二级市场上天泽信息的股价已经开始出现资金持续买入的迹象，是否意味着新的资本大佬已经嗅到了机会，开始布局，目前天泽信息股价也才9元多一点，也许本月19日到20日参与拍卖股权的的成功者，能够最终揭开这个迷团，本周还有三个交易日对于起拍价为9.88元/股天泽信息股票，对应二级市场仅为9.27元/股，必定大幅会引发资金的炒作 ，大家拭目以待！

本文是笔者通过公开资料分析，不作为任何投资建议！

江南奕帆：储能减速电机龙头，受益智能电网建设

  今日电力和智能电网板块一共涨停11只，异常火爆。逻辑上上周的经济会议关于碳中和，再度强调对“运动式减碳”的纠偏，并具体指出“增加新能源消纳能力”、“推动煤炭和新能源优化组合”等措施，有利于推动电网等基础设施，以及火电向绿色电力转型等领域的发展。其中在电网这块，还同时强调要“推进电网、铁路等自然垄断行业改革”，提升了产业并购重组的预期，因此像国家电网旗下的一些公司——国网信通、许继电气、广宇发展、平高电气等，本周三个交易日平均涨幅接近20%。

301023江南奕帆：储能减速电机龙头，受益智能电网建设

主要看点:

 1、主营业务储能减速电机占比70%，作主要应用于输配电高压开关等领域。国外客户诺克工业、西门子、伊顿、施耐德电气等；,国内客户主要包括平高电气、中国西电、许继电气、泰开电气、大全集团、兴机电器等。

2、  细分行业第一、高毛利、含科量高、当前产品满能满产、产能扩张利润有望翻倍。

3、当前位置较低，仅30亿市值，总股本仅3700万，高送转预期。

公司主要从事专业定制化微特减速电机的研发、制造和销售。主要产品包括输配电行业储能减速电机和房车减速电机，产品应用于输配电高压开关领域和房车配件领域。公司电机产品种类多样，电机类别涵盖永磁直流电动机、交直流两用电动机、三相异步电动机、单相电容电动机等各类特种非标电机，电压等级及功率品种多样，产品规格型号近 3,000 种。

公司目前超过 60%的收入来自输配电高压开关行业，主要为断路器、隔离开关等开关设备、输配电成套设备提供电动弹簧操作机构的动力单元。

根据前瞻产业研究院发布的《中国高压开关制造行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2012 年我国高压开关行业市场规模已达 2,010 亿元，并呈现逐年增长态势。2014 年时我国高压开关行业市场规模超 2,500 亿元。截至 2018 年我国高压开关行业市场规模突破 3,000 亿元，达到 3,155.8 亿元，同比增长 5.76%，2012 年至 2018 年间复合增长率为 7.81%。根据“十三五”期间的宏观经济形势及高压开关制造行业近年来的发展状况，预计未来五年，高压开关制造行业年均复合增长率将保持在 8%以上，2024 年我国高压开关制造行业市场规模将超过 5,500 亿元。

一、        公司储能电机方面

公司储能方面主要应用于储能减速电机产品，其主要的用途是作为弹簧操作机构的动力源，广泛应用于断路器、隔离/接地开关、负荷开关、旁路开关、直流转换开关等场合。公司储能减速电机产品则应用于输配电高压开关行业。西电东输及各种电力能源的传输均要用到公司的电机

公司已成为诺克工业、西门子、伊顿、施耐德电气等世界著名企业的供应商，国内客户主要包括中国西电、许继电气、泰开集团、兴机电器等国内电气设备制造商

二、        公司细分行业第一、高毛利、含科量高，当前产品满能满产、产能扩张利润有望翻倍

就目前产能受限已经饱和，公司实施募集资金投资项目，通过进一步加大生产及研发投入，保持技术先进性，稳步扩大产能，以取得更大的市场份额。

2017-2020年，毛利率18年下降至低点52.94%，随后逐年提高至54.52%；期间费用率18年下降至低点4.10%，随后逐年上涨至9.14%，其中销售费用率18年上涨至高点1.65%，随后逐年下降至1.32%，管理费用率18年上涨至高点6.28%，随后逐年下降至4.35%，财务费用率18年下降至低点-3.83%，随后逐年上涨至3.47%；利润率18年下降至低点36.60%，19年提高至高点37.27%，20年下降至36.80%，加权ROE由60.17%下降至29.15%。

三、   当前位置较低，仅30亿市值，总股本仅3700万，高送转预期。对标竞争对手新宏泰100倍估值的话有翻倍的空间，并且次新估值溢价。

公司在储能减速电机方面主要竞争对手是新宏泰、凯旋电机、洛凯股份、Dunkermotoren、Groschopp等，其中储能减速电机销售数量相比同行业上市公司新宏泰较多；此外，公司重视研发投入，拥有多项专利技术，掌握了多项核心技术，具有一定的竞争优势。

天泽信息 受益于RCEP的中国跨境电商出口业务全球者

2020年11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式签署，世界上覆盖人口最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区宣告诞生。据日经中文网近日报道，中国、日本、韩国、东盟的经济负责人召开线上会议，会后的联合声明中首次公布《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）计划于2022年1月生效。

RCEP谈判于2012年由东盟10国发起，邀请澳大利亚、中国、印度、日本、韩国、新西兰6个对话伙伴国参加，历经8年共31轮正式谈判，于2019年11月整体结束谈判。
  RCEP现有15个成员国，总人口、经济体量、贸易总额均占全球总量约30％。“亚太地区已经成为全球贸易和经济活动最活跃、贸易自由化最发达的地区之一。”龙永图指出，“过去一二百年来全球经济和贸易的重心一直在欧洲和北美，RCEP的签署可以说象征着全球经济重心已经转移到亚太地区。”

  据介绍，RCEP协定生效后区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税，各国采取灵活自主的降税模式，有立即降税到零，也有10年、15年、20年内降税到零的，但主体是立刻降税到零和10年内降税到零，这样可以使各国在较短时间内享受零关税制度优惠，同时兼顾了各成员国的差异性。

签署RCEP对跨境电商的发展影响尤为巨大。

1、简化海关程序

RCEP采取预裁定、抵达前处理、信息技术运用等促进海关程序的高效管理手段，简化海关通关手续。这涉及跨境物流多个环节，包括降低甚至消除邮政小包征收关税的风险、降低海外物流仓储建设成本等，港口航运、跨境电商这类企业将直接受益。

例如，当进口缔约方取得清关所需信息后，应当在48小时内放行货物；对于易腐货物，如海鲜、水果和蔬菜等生鲜货物，进口缔约方在收到清关信息后6小时内应当放行；允许空运货物加快通关等。

RCEP跨境物流方面的规定，有望帮助中国出口商品在目的国海关通关效率提高，从而大幅提高跨境物流效率、缩短物流时间，提高消费者购物体验。

2、降低跨境交易成本

根据协定，RCEP各缔约方之间采用双边两两出价的方式对货物贸易自由化作出安排，协定生效后区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税，且各国根据自己的国情承诺立刻将关税降到零或过渡期降税到零（过渡期的时间主要为10年、15年和20年等），自贸区内有望在较短时间兑现所有货物贸易自由化的承诺，进而使缔约国消费者享受到物美价廉的海外商品。

以跨境电商零售进口主要商品之一3304品类目化妆品的关税减让承诺为例：

RCEP电子商务章中，对澳大利亚、新西兰和东盟，关于唇妆、眼妆、指甲化妆品、粉税目下的四类商品，我国承诺从协定生效的第1年起，关税率降为5%，此后一直维持在5%。对于澳大利亚、新西兰和东盟跨境电商零售进口3304.9900（其他）税目下的商品，我国承诺从协定生效的第17年起关税率降为1%，此后逐步趋近于零税率，至第20年完全降为零。

   此外，RCEP关税减让对外贸企业最直观的影响就是原材料、资源品进口成本降低，企业封装加工后的产品报价比其他地区的竞争对手更具优势，从而进一步提高跨境电商企业的盈利能力。

3、助推我国跨境电商模式推广

目前，我国跨境电商的发展已经走在了世界前列，在RCEP的区域这种优势更为明显，在我国跨境电商多年的发展实践中总结出了很多优秀的发展模式，这些模式对其他RCEP成员国具有借鉴意义。从RCEP文书中我们可以看到有专门的电子商务一章条款，可见发展跨境电商已经成为各方共识，各国也意识到跨境电商发展的重要作用。

在其中列出了很多鼓励缔约方加强电子商务方面合作与交流的条款，这将有利于我国跨境电商模式在RCEP成员国中推广，实现共同发展。随着我国跨境电商模式的推广将会促进数字贸易技术出口，并加速RCEP区域跨境电子商务监管方式的数字化进程。

4、优化区域跨境电商供应链和价值资源

受“逆全球化”和新冠肺炎疫情的双重影响，全球产业链、供应链和价值链仍存在着较大的不确定性，面临着“断供”的风险。RCEP签署后，区域内各成员国的资源、商品流动、技术和服务资本合作以及人才合作将会更加便利，有利于创造价值和整合资源。

这将给我国跨境电商在海外仓的建立与运作、东亚和东南亚市场的建立以及国际人才的招聘方面带来巨大机遇。此外，通过优化RCEP区域内跨境电商供应链和价值资源也有利于缓解各种不利外部环境的负面影响，帮助我国跨境电商在全球价值链中的地位逐步攀升。

5、加速我国跨境电商转型升级

虽然我国跨境电商的发展已经走在了世界前列，尤其是在B2C模式上，但其发展仍然面临地域文化差异、物流配送难、支付信任以及宽带成本和网速限制等现实问题。RCEP的签署，对于上述问题提供了一些可供参考的解决路径，完善跨境电商促进政策，支持跨境电商发展，适应产业革命新趋势都是可行之策。

在RCEP中重点提到要鼓励搭建跨境电商发展服务平台，推动配套物流服务体系建设以及支持和建设更多的海外仓，这将加速我国跨境电商转型升级，提供更多优质产品，服务更多国家消费者。此外，伴随着RCEP的签署和生效，区内跨境电商市场将会从野蛮生长逐步转向规范发展，并围绕跨境电商形成一个紧密的生态链和服务链，将会继续促进我国跨境电商的转型升级。

天泽信息 300209 中国跨境电商出口业务全球领导者

1、公司跨境电商业务的运营主体子公司深圳市有棵树科技有限公司自2010年成立以来，始终专注于从事跨境电商出口业务。经过多年的积累，深圳市有棵树科技有限公司已成为行业的领军骨干企业，先后获得国家高新技术企业、中国跨境电商重点企业和跨境电商百强企业等荣誉称号，并入选网经社2020年度中国跨境电商百强榜。跨境电商是公司的核心主业。

2、公司主要以B2C模式面向国外消费者，并依托亚马逊、eBay、Wish、速卖通等第三方电商平台，将中国制造的3C电子产品、户外用品、家居生活用品、玩具、车载用品等高性价比产品销往全球200多个国家和地区。

3、公司已率先集成跨境电商的IT大数据智慧云系统，成功打造面向客户（平台+买家）的连接平台、面向生态伙伴（供应商+物流商+金融机构）的协同平台、面向一线的作业与决策平台。未来公司将继续提升智能化、精细化的运营水平。

4、公司作为首批与“中欧班列”合作的跨境电商之一，铁路运输网络已基本实现覆盖“一带一路”沿线国家。

5、公司落户长沙，协力构筑跨境电商第三城

公司落脚地长沙金霞经济开发区是湖南省内功能最完备、设施最齐全、通关最便利、政策最优惠的跨境电商生态集聚区，是跨境电商发展的强大“生力军”。

2020年12月2日，天泽信息新到长沙工商营业执照下发。12月3日，“数字跨境·金霞领航·跨境电商第三城发布暨重大项目签约活动”在长沙举行，肖四清携天泽信息转战长沙。长沙有望成为继深圳、杭州之外的中国内陆领先的跨境电商中心城和跨境电商示范城市，天泽信息与有棵树的新故事也将在星城长沙徐徐展开。

本次活动由长沙市商务局、开福区人民政府主办，金霞经开区承办，邀请了相关政府部门、跨境电商企业及银行代表280余人参加。活动现场举行了跨境电商第三城启动仪式，并集中发布了《开福区“十四五”跨境电商发展纲要》、《开福区“十四五”跨境电商发展五年行动方案》、《开福区“十四五”跨境电商专项发展产业扶植奖励办法》。天泽信息总部项目、泽汇跨境电商项目等6个跨境电商项目签约落户金霞，业务范围涵盖跨境总部经济、平台、物流、金融等方面

万兴科技官宣：全面进军元宇宙，视频创意数字创意，均剑指元宇宙

  万兴科技作为元宇宙创作经济层赋能者受邀在深圳召开的2021未来商业生态链接大会（“FBEC2021”）上参与“Let's Metaverse 2021元宇宙峰会”专场，与现场元宇宙行业及赛道伙伴共话发展前景，为元宇宙产业生态、商业价值探索带来了全新解题思路。

  作为中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，万兴科技近年来一直在VR、XR乃至元宇宙方向进行着各种积极探索，公司创始人、董事长兼总裁吴太兵也曾在多个场合对外明确公司未来的战略发展路径，即从视频创意赋能到数字创意赋能，最终到元宇宙赋能，进而全面拥抱元宇宙。此次“Let's Metaverse 2021元宇宙峰会”专场上，万兴科技副总裁谷成芳受邀出席了《解构元宇宙，下一代互联网的机遇》元宇宙峰会圆桌论坛，面向现场近千名行业与会者分享了万兴科技在元宇宙领域的务实布局与积极谋划，并带来了前瞻性的视角和观点。

   谷成芳表示，元宇宙首先是纯粹的数字孪生世界，是完全由软件和硬件共同构建出来的虚拟空间，当元宇宙进化到高级阶段的时候，它终将全面融入甚至改变现实世界。元宇宙不仅将是人类精神需求升级的一次华丽蜕变，也将会是软件技术行业前所未有的重大变革机遇。目前，行业通常认为构成元宇宙的七层要素包括“体验、发现、创作者经济、空间计算、去中心化、人机交互、基础设施”。综合来看，赋能“元宇宙成型”的服务和业态，极有机会获得前所未有的发展机遇。值得一提的是，以资源特效、音视频和图像处理、协作工具、设计工具等数字创意软件为代表的创作经济层，有望成长为元宇宙新纪元的“黄金赛道”，承载搭建“元宇宙”的历史重任。

  他表示，元宇宙建设的过程中，除了基础系统支撑和持续的技术升级外，还需要更多的创作者，通过更智能化的软件与工具去创造海量的创意内容。在不久的未来，在元宇宙业态内创新创作会成为很多人赖以为生的工作。为这些创作者提供软件工具，为创作经济层赋能，将是构建元宇宙的必经之路。而目前为创作经济层赋能的软件企业，在市场上极为稀缺。

   据介绍，基于元宇宙行业大背景，为更好地赋能个体和企业，万兴科技在研发、前沿技术探索和应用、创意资源平台打造、人才储备、产业生态等方面加快布局，加速赋能元宇宙创作者。

   面向元宇宙创作经济层巨大的创意素材资源需求，万兴科技也在积极打造多元、国际、潮趣的创意资源平台，通过整合全球艺术创作者，汇集了数量可观的视频数字艺术素材和动态模版。与此同时，万兴科技正在全力加码三维类素材创作规模，通过自研的三维渲染引擎，直接支持VR、AR等元宇宙应用场景。万兴科技正通过创意资源和创意软件的多终端、多场景协同，以高品质的原创设计和服务，赋能用户轻松完成创意表达。（田立民）

重磅 -万兴科技内部成立元宇宙研究院

   财经网科12月13日讯：日前，FBEC2021元宇宙峰会召开。根据万兴科技官微消息，公司未来主要从产品研发与智能应用、创意资源平台打造、人才储备、产业生态4个方面加快布局，持续加码创作者经济赛道。

   其中，在产品研发与智能应用方面，探索3D模型和基于GAN网络形象生成等技术的实现，视频录制产品近期将会上线虛拟人的功能，帮助视频创作者们使用虛拟分身超前体验元宇宙创作。

   在人才储备方面，公司内部成立元宇宙研究院，博士团队主导技术研究。在产业生态方面，内孵外购，稳步推进面向元宇宙创作者的战路布局。加大公司内部创新创业扶持力度，加速孵化下一代元宇宙概念产品。同时，陆续投资创新型技术公司，对元宇宙相关技术应用项目和创业团队保持高度关注。

最低价（2元）的互联网龙头企业进军元宇宙和新能源锂电池

二三四五（002195）公司主要看点:

一、 公司布局元宇宙和云游戏。

二、 公司投资锂电池行业，进入新能源领域。

三、百度、阿里、腾讯、京东、字节跳动等知名企业均是公司客户。

四、公司用自有资金45亿投资理财，公司不差钱。

五、连续十年荣登中国互联网综合实力企业百强

二三四五作为一家互联网企业，布局“移动互联+人工智能”战略，旗下拥有12款知名软件和产品，覆盖用户2.6亿。

2005年，2345网址导航正式上线，行业排名前二。2345网址导航坚持深化运营行业细分导航，目前天气导航、影视导航、游戏联运等均处于行业前列。

1、公司近期在互动平台回复：公司一向关注互联网及移动互联网领域的新兴技术，并针对元宇宙3D游戏、场景社交等方向进行了初步的探讨和研究

今日，游戏版块大涨，盛天网络“20cm”涨停，佳创视讯涨近15%，顺网科技涨逾12%，鹏博士涨停。

据悉，自国家新闻出版署官网7月22日公布了7月国产网络游戏出版审批名单后，至今没有公布新一批版号审批名单。国产网游版号已连续3个月没有发放。业内人士分析，日前出台的一系列针对网络游戏的未成年人保护监管政策，可能正是游戏版号迟迟不能恢复发放的主因。

有分析指出，当期游戏板块正处于，“版号停发――重启发放”的中间阶段。随着后期版号重启发放预期开启，板块将迎来首轮反弹。而政策逻辑之后，游戏板块目前优质公司的产 品储备丰富（“产品逻辑”），以及后续游戏出海、元宇宙与VR/AR游戏，将成为2022年游戏板 块的核心驱动主线。

公司产品除了2345游戏大厅外还积极布局云游戏领域。

2、 公司投资锂电池行业，进入新能源领域。

   针对新能源领域，公司通过股权投资基金间接投资了容百科技（688005.SH）、珠海冠宇等锂电池产业链公司。

3、百度、阿里、腾讯、京东、字节跳动等知名企业均为公司客户。

尽管互联网竞争激烈，二三四五无论在用户规模、获客能力、用户流量转化等方面仍具备显著龙头优势，凭借庞大的互联网用户群体基数的品牌基因，形成了“互联网+移动互联网”的双矩阵产品体系。

 公司互联网信息服务业务已形成成熟的互联网及移动互联网产品体系，并与国内主要互联网企业建立了长期稳定的合作关系，客户包括百度、阿里、腾讯、京东、字节跳动等知名企业。

4、公司用自有资金45亿投资理财，公司不差钱。

截至2021年6月30日，二三四五总资产为98.89亿元，总负债为7.7亿元，资产负债率仅为7.83%，负债率极低，自有资金十分充裕。公司用自有资金45亿投资理财，只能说太有钱了。

据了解，二三四五全面深入分析国家产业政策及市场需求，以成熟期项目投资为主，采取稳健分散的投资策略，积极探索战略性新兴产业投资方向，重点围绕半导体、新能源、新材料、高端制造、人工智能、通信等国家及产业政策鼓励和支持的硬科技领域进行投资。现有金融产品投资、非标投资等业务，逐渐形成规范化、标准化的投资流程；股权投资方面，二三四五已投股权投资基金5只，所投基金业绩表现较好且具有良好的退出渠道，其中投资项目包括字节跳动等巨头，以及半导体、新能源、生物医药等行业新秀，例如公司通过基金间接投资的容百科技（688005.SH）、澜起科技（688008.SH）、力芯微（688601.SH）、怡合达（301029.SZ）、奇安信（688561.SH）、睿昂基因（688217.SH）、皓元医药（688131.SH）、微盟集团（02013.HK）、珠海冠宇、盛美股份、东微半导、天岳先进等项目已成功上市或处于申报上市。

 5、二三四五连续十年荣登中国互联网综合实力企业百强。

天泽信息：荣获T-Box（汽车黑匣子）年度全球最佳供应商”两项大奖

《机动车运行安全技术条件》在 2021 年 2 月发布最新版本，规定从 2022 年1 月 1 日起，国内所有新生产的乘用车都强制要求配备 EDR。届时《汽车事件数据记录系统》标准也将作为

 EDR（EventDataRecorder，事件数据记录系统），被称为汽车的“黑匣子”， 能够记录行车数据，尤其是事故发生前后数十秒的数据。EDR中记录的数据可以对碰撞事件的成因进行科学分析及取证，客观判断碰撞事件产生的原因，也可以为改善车辆安全系统提供依据，避免类似碰撞事件的发生，提供车辆安全性。
      根据GB 7258-2017《机动车运行安全技术条件》国家标准第2号修改单要求，自2022年1月1日开始，新生产乘用车要求配备EDR。目前国外汽车行业中2019年美国上市的新车中99%都有EDR、韩国自2015年12月强制安装（包括存量车）、欧洲要求于2022年3月新车强制安装，2024年3月，存量车也要安装，未来在汽车中安装EDR是大势所趋。

       关于EDR的价格，此前特斯拉美国和加拿大官网上线了EDR数据提取套件，售价为1200美元（约合7768人民币），但国内的相关价格未知，有研报提到国内的生产成本可以到5000以下。EDR 的技术国标，正式投入应用.

     周五启明信息4天三板，锐明技术2连板，威帝股份、雅创电子、合众思壮等EDR相关个股涨停。

     EDR核心功能就是收集储存和分析数据，用业界的话来说就是EDR的所用功能就在车载T-BOX（俗称黑匣子）中实现。

T-BOX，就是我们常说的T盒，意为车载网联终端，可以通过与网络及各种终端联网连接，从而控制车辆内部的电子设备。主要功能如下:

1) 数据采集和存储：T-BOX通过接口接入CAN总线，通过CAN网络进行数据采集。主要对车辆信息、整车控制器信息、电机控制器信息、电池管理系统BMS、车载充电机等数据进行采集并解析。采集信息后，T-BOX按照最大不超过30s时间间隔，将采集到的实时数据保存在内部存储介质中，若出现3级报警时，会按照最大不超过1s时间间隔保存。智能车载终端广泛应用后，某些采集的信息经过处理会集中显示在车载终端的显示屏上，用户有统一的操控界面，提升用户体验。

2) 远程查询和控制：用户可以通过手机APP可以实现远程查询车辆状态，比如车辆油箱里还有没有油，车窗车门有没有关牢，电池电量还有多少够不够用，还可以行驶多久等等；还可以控制门开关、鸣笛闪灯、开启空调、启动发动机、车辆定位等等。其运行流程是，首先用户通过APP发送命令，接下来TSP后台发出监控请求指令到车载T-BOX，车辆获取控制命令后，通过CAN总线发送控制报文并实现对车辆的控制，最后反馈操作结果到用户的手机APP上。

3) 道路救援：这一项主要是针对行车安全而设计的，包含了路边救援协助、紧急救援求助、车辆异动自动报警、车辆异常信息远程自动上传等服务。这些功能可以保障车主的生命安全，如碰撞自动求救功能，车辆碰撞触发安全气囊后，T-BOX会自动触发乘用车客户救援热线号码，自动上传车辆位置信息至后台，同时后台将发信息给所有紧急联系人，短信中包含事故位置信息，以及事件信息，让事故车辆和人员得到及时的救援。

4) 故障诊断：提供胎压检测系统、发动机管理系统、变速箱控制系统、辅助保护系统等自助诊断服务，及时反馈车辆状态报告（四门开关状态，后备箱开关状态，四门玻璃状态、发动机机舱盖状态、驻车标志等）以及远程仪表台（燃油剩余量、剩余电量、可续航里程、总里程、百公里油耗、车辆停放位置、机油油量报警）

5）异常提醒：车辆异常报警、车被拖走报警、防盗报警、被盗车辆跟踪、安全证书校验等。

智慧传祺T-Box，全称Telematics-Box，是由广汽研究院自主研发的车载智能通讯系统。别看它只是一个小小的黑色方盒，实际上它是车载互联生态网中连接车主与汽车的中枢。

作为Telematics系统中云端和车端信息交互的连接点，T-Box既扮演汽车大脑的角色，也承担着无线通信模块的重任。T-Box既可以执行车主发送到云端服务器的车辆控制指令，实现远程车辆控制等功能，也可以主动采集必要的车况信息，通过云端服务器将信息主动推送给车主。

 结论：EDR的功能最终都是T-BOX（俗称汽车黑匣子）上来实现的。EDR要安装就绕不过T-BOX，最受益的也是T-BOX。

商用车在整个汽车销量中只占有15%左右。按照总数是2900万辆计算，商用车只能占400万辆左右的市场份额。

但商用车与乘用车最大的本质区别是运营的里程会非常高，一辆乘用车一年的行驶里程是2万公里左右，一辆干线车最高一年能超过40万公里，这就是商用车和乘用车最本质的区别。

同时，商用车受政策影响较大，尤其是两客一危行业，《机动车运行安全技术条件》对商用车影响更大。还有《纯电动货车技术条件》的出台，以及《快递运输车技术条件》的出台。对于商用车的影响都将是巨大的。

多位行业专家认为，商用车主动安全技术将朝着辅助驾驶甚至自动驾驶方向发展，未来主动安全技术会更多地与车联网、远程监控、运输采集等技术联合应用。

天泽信息（300209）国内商用车T-BOX供应商龙头，2019年度高工智能汽车智能网联商用车金球奖评选中获“T-Box年度供应商”大奖

  2019年9月20日，备受行业瞩目的“2019年度高工智能汽车智能网联商用车金球奖评选”获奖名单正式公布。天泽信息实力斩获“大数据平台年度供应商”和“T-Box年度供应商”两项大奖。

一、携手行业巨头、开启商务车车联网新征程。

   天泽信息商用车车联网解决方案针对商用车行业关注的满足国六法规、车队管理、金融风控、远程诊断、远程升级、大数据分析等难点，提供端到云完整的解决方案。依托先进的云计算架构，雄厚的车联网研发实力，深度挖掘行业客户需求，量身打造出一套数据精准、安全高效、资源优化、机器智能的商用车车联网系统。

商用车动力总成产销量世界第一的潍柴，国内重卡销量稳居前三的东风汽车，自卸车销量稳居行业第一的上汽红岩，这些在商用车和发动机行业中赫赫有名的头部企业，也是天泽信息服务的重要客户。自去年确定“以‘国六’作为突破口，重点突破商用车车联网市场”的策略以来，天泽信息在商用车车联网市场的发展即迅速步入正轨，先后签约“潍柴智慧云平台二期”、“上汽红岩车联网平台国六升级”等一批项目。

 与潍柴的合作，只是天泽信息与行业顶尖客户合作的一个缩影。天泽信息始终致力于为客户提供高满意度的产品。为此，天泽信息成立了多个专业团队，研究市场，对产品线进行梳理和升级。

二、中标北汽4G T-BOX项目！携手北汽共拓车联网业务

暨与潍柴、上汽依维柯红岩等多家行业内知名头部企业达成战略合作之后，天泽信息凭借良好的企业信誉和不断积累的大数据运营及大项目经验，再次从众多车联网服务企业中脱颖而出，中标北京智科车联科技有限公司，缔结战略合作伙伴关系。

北京智科车联科技有限公司是北汽福田汽车股份有限公司旗下的全资控股子公司，旨在通过先进技术，凭借高智能创新手段，实现人性化的操作方式和细致入微的周全服务内容。通过车联网技术，帮助用户实现货单管理、路线管理、油耗管理、远程诊断、保养提醒、在线预约等全方位车辆管理的智能服务。

此次与天泽信息合作的4G T-BOX项目，正是实现车辆全方位智能化管理的有效途径。作为国内领先的产业互联网IT服务商，天泽信息深耕物联网行业20年，在工程机械、商用车等行业拥有众多优质客户，积累了大量以大数据、物联网技术为核心的卓越解决方案及服务实施经验。天泽信息自主研发的T-BOX系列产品迭代至今，已完成数次的更新和优化，在完全满足GB17691-2018法规要求的基础上，提供开放的平台和API接口，方便行业应用快速集成，支持1000万+级别的车联网数据接入及国家平台、地方平台的数据接入，打造真正意义上企业级的车联网大数据平台产品。

该项目的成功中标，是天泽信息与北汽项目合作的新起点。未来，天泽信息将与北汽全面拓展合作的宽度和深度，一如既往地以大量的技术储备及服务实施经验，为客户提供高质量的服务。携手共创互惠互利的双赢局面！

     特别是公司在车载通讯终端、车载监控设备、车联网云平台等领域的产品与启明信息是一样的

PVP锂电池核心材料领头羊——新开源

    车动力电池产业链自主创新同盟前不久公布的2021年10月份动力电池月度总结数值表明，2021年10月，在我国动力电池生产量为25.1GWh，同比增加191.6%；1-10月的总计生产量为159.8GWh，同比增幅做到250.0%。可以看出，时下新能源动力电池市场的需求充沛，全部领域正处于暴发发展期，而这也为处在全产业链供货端有关公司销售业绩不断提高打开了室内空间。

   近日， 生产制造、产品研发、市场销售PVP（高压聚乙烯吡咯烷酮）产品系列的高新科技企业——新开源（300109.SZ）公布投资人调查纪录。从调查纪录看来，现阶段公司PVP商品在新能源充电电池领域的运用经营规模已做到公司总销售量的10%上下，获益于新能源动力电池提产，预估PVP运用经营规模将稳步增长，有关领域的发售公司也将明显获益。对于此事，新开源表明，“当今公司在新能源充电电池供货端合理布局与运用扩大已经稳步推进。”

磷酸铁锂领域扩大将进一步开启公司成长空间

  新开源主要经营的业务关键分成生物化工和精准医学2个版块。在其中，精准医学版块的项目关键来自于武汉市呵尔、三济微生物、晶能微生物等好几家子公司；而生物化工版块商品的关键服务关键以PVP系列产品为主导。

  公布信息表明，2020年新开源PVP的本年度销售量已各自做到9800余吨和9900余吨。做为中国PVP领域领跑公司，公司产品研发整体实力突显，技术性加工工艺领跑，PVP产品品质获得了好几家中国大型企业与一部分海外大佬的认可与认同。

  从公司针对股民的回应看来，在新能源领域，公司PVP商品关键做为磷酸铁锂充电电池的制做实验试剂运用。据统计，磷酸铁锂充电电池的正级料浆由固态颗粒料和有机溶剂混和而成，而PVP可在磷酸铁锂充电电池正级料浆中做为导电性剂纳米碳管的增稠剂，以合理分散化纳米碳管，进而制取特性优良的正级料浆。

  从领域发展趋向看来，磷酸铁锂充电电池运用经营规模及占有率均处于快速提高环节。数据信息表明，2021年1-10月，在我国磷酸铁锂充电电池的总计生产量已做到87.5Wh，占总产值54.8%，同期相比总计提高378.2%；装货量总计53.2GWh，占总装货量 49.5%，同期相比总计升高316.4%。从经营规模增长速度和新能源动力电池构造占有率看来，磷酸铁锂充电电池已持续5个月生产量超出三元电池，且距离正持续放大。对于此事，专业人士表明，伴随着磷酸铁锂充电电池生产量的持续增长，关键原材料磷酸铁锂以及原料的要求也正不断跟涨，从而推动全产业链上下游化工原材料市场容量不断提高。

  从而可以分辨，有着产品品质优点，而且在业界优良用户评价的带动下，伴随着磷酸铁锂市场容量的持续增长，新开源PVP商品将在新能源动力电池领域获得越来越多的运用，而这也将变成公司将来销售业绩提高的主要确保。

最新项目建成投产不断推动赛道转换，将对公司估值产生积极影响

  现阶段，公司PVP商品产销两旺，生产流水线使用率较高。为了更好地提升生产能力短板，新开源正积极主动推动新建设项目，而且在拓宽产品链层面也有一定的姿势。在建设规划层面，公司表明：“将来新开源将在焦作市中站区项目推进20000吨PVP生产流水线基本建设，焦作市中站区PVP一期工程预估资金投入1.84亿人民币，已签定合作协议书、得到用地红线图，并预存了土地资源应用款。新项目已在国家发改委办理备案，现阶段已经执行环境评价、安评工作中。”伴随着该项目建成投产，公司生产能力经营规模将进一步提高。

  除此之外，有投资人关心到，今年初，新开源在本地的化工园内申请注册了一家纤维材料公司，其业务范围中，就涉及了NMP（N-羟基吡咯烷酮）。据统计，NMP可做为新能源充电电池有机溶剂，在采用的量级上应远远地高于PVP等增稠剂的使用量。依据相关科学研究，2020-2025年，全世界NMP市场容量将以10%上下的增长速度持续增长。而在生产制造端，NMP是PVP上下游化工中间体的转换商品，从技术上针对新开源这类可以生产制造PVP商品的龙头企业公司基本上没难度系数。迄今为止，公司都还没公布NMP的业务流程建设规划，但是公司假如向NMP领域拓宽合理布局的话，或将为公司商品在新能源领域的运用经营规模产生比较大增量。

  依据Wind行业指数数据信息表明，现阶段化工原材料领域的估价水准相比较低，领域市净率平均值在20倍上下；而新能源指数值的市净率为45倍上下，两领域公司估值相距超出一倍。而从运用端看来，新开源关键商品在新能源领域的运用经营规模正稳步增长。跑道向新能源领域的转换或将对公司估值产生积极影响。

新开源---国内锂电PVP材料隐形龙头

   1、PVP行业上市公司唯一龙头，产能1万吨，占全球30%产量。中国第一，全球第三。PVP销售价格保密，销售壁垒高，聚合有壁垒高，整体生产技术难度较高，国内其他全部产能加起来不足新开源，且其他因各种原因无扩产意向。未来 国内唯一新增产能均在新开源。 

  2、PVP是锂电池添加剂，用量越多，电池性能大幅提高，目前主流厂商均已合 作。公司PVP目前8万/吨，净利润2万/吨，公司定价，满产满销，价格者得。预计未来涨价至16万/吨。下游客户对PVP对涨价不敏感（占成本约为千分之几）， 供需极度不平衡，持续涨价预期明显，成本固定约6万元，涨价都是纯利，且PVP从单体到聚合，销售都有保密协议。 

  3、出售BV回款20亿，处理完贷款和各种历史问题，2022年光财务成本一项盈利6000万元，公司基本面无瑕疵。剩余账面近6亿元扩产2.4万吨PVP（已明确，未来两年均有增加产能）和投产nmp（10万吨，目前处于意向）。

  4、估值：医药板块历史问题处理完毕后给予50亿；pvp不涨价情况下，预计2022年pvp利润年4亿。公司pvp无对标企业，保守给予30pe，pvp2022年估值120亿。预测pvp涨价至16万元/吨，2022年pvp净利润10亿元，pvp估值300亿元。（2023年3.4万吨产能计算净利润34亿）

    PVP(polyvinyl pyrrolidone)中文名：聚乙烯毗咯烷酮，是一种非离子型高分子化合物，是通过其单体“N-乙烯基毗咯烷酮”（NVP），在引发剂作用下聚合而成的。由德国BASF公司研究乙炔化学的Walter Reppe教授制得，1939年被专利化，PVP具有优异的溶解性、低毒性、成膜性、化学稳定性、生理惰性、粘接能力等；我国在上世纪80年代末由博爱开源精细化工厂（新开源前生）与浙江省化工研究院共同承担了国家七五攻关项目“年产50吨 PVP”，其后逐渐实现工业化生产。 

    磷酸铁锂电池正极浆料由固体干料和溶剂混合而成，其中，固体干料由磷酸铁锂、碳纳米管、聚偏二氟乙烯、聚乙烯吡咯烷酮（PVP）组成，溶剂用水、乙醇或氮甲基吡咯烷酮NMP

    用PVP作为正极导电剂碳纳米管的分散剂，可以有效的分散碳纳米管，从而制得性能优异的正极浆料。包括使用该浆料制得的电池正极的磷酸铁锂电池具有优异的倍率性能，提高了充放电的电池容量，大大降低了电池在大电流放电过程中的温度升高值，提高了电池的放电平台。
   除此之外，在钠离子电池正极材料的研究中，采用了PVP辅助水热合成的前驱体，其放电性能得到了极大提升。宁德时代表示目前公司已启动钠离子电池产业化布局，2023年将形成基本产业链。这将为PVP带来新的增量空间。

    新开源是国内PVP（聚乙烯吡咯烷酮）系列产品研发、生产与销售的高新技术企 业，产销规模居国内第一、世界第三，仅次于德国BASF与美国Ashland。 公司规划超越BASF成为世界第一。公司目前有PVP产能1万吨。预计到2024年能扩产至3.4万吨。 

   目前新开源已经与新能源主流厂商合作，宁德是公司客户。

     关于PVP的价格问题，国内pvp价格基本上由新开源定价，因为pvp对客户销售均有保密协议，通过调研公司实际情况，目前PVP的价格是8万元/吨，新开源净利润是2万/吨。pvp在锂电池成本占比极低，客户对pvp价格不敏感。Pvp价格将持续上涨。目前新开源满产满销，无库存，属于价高者得的状态。pvp持续涨价，公司净利润将大幅增加。 

目前公司pvp销售主要来自医药，化妆品，和新能源。新能源领域（占比10%） 占比快速提升过程中。医药，化妆品和锂电均属于消费品，且占成本比极低。对价格不敏感。目前公司pvp销售已处于价高者得状态。公司未来主要方向是切入新能源领域，后续锂电相关销售会进一步提高

    目前公司正在投资建设焦作市中站区pvp一期项目，建设资金约1.83亿元，建设期约28个月，建设内容主要包括年产2万吨NVP装置（NVP和PVP可以转化）、5000吨乙烯基醚综合生产车间、配套办公楼、研发中试中心、职工宿舍及配套设施。

   公司2021年10月27日公司发布了《博爱新开源医疗科技集团股份有限公司关于重大资产出售标的资产过户完成的公告》，正式出售了BV。 

   公司已经收到了20亿人民币的。经过调研公司合作银行，公司目前已经基本上还清了银行贷款近6亿。光财务成本节约6000万一年。

天宇股份：全球心血管原料药龙头 默沙东新冠药核心供应商

   财联社11月9日电，国家发改委、工信部发布关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知。目标到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系韧性显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。

   默沙东于10月1日公布了莫努匹韦三期临床试验的中期结果，称该口服药能使新冠患者住院率和死亡率减半。10月11日，美国默沙东公司宣布已向美国食品药品监督管理局（FDA）提交了药物莫努匹韦（英文名称Molnupiravir）的紧急使用授权申请。此外，默沙东正向全球其他国家的监管机构提交申请。

天宇股份；全球心血管类原料药龙头，美国默沙东公司口服新冠药莫努匹韦中间体国内唯一供货商。

一：原料药

根据疾病领域，2018年全球化学原料药主要应用领域为心血管疾病（三高为代表），占比为23.30%；其次为内分泌科，占比为15.30%；排位第三的是中枢神经疾病，占比为14.40%。大部分都属于慢病，慢病用药具有长期、持续的商业特征，在老龄化趋势下，整体市场将呈现持续稳定增长态势。在慢病领域做了充分布局的龙头公司将率先享受红利。

   我们就从其中占比最高的心血管科中看看，有哪些公司能够入选？

   高血压病是最常见的慢性病之一，也是诱发各种心脑血管病最主要的危险因素。全球高血压患者超过10亿人，而我国高血压患病率总体呈上升趋势，《中国高血压防治现状蓝皮书2018版》显示我国高血压患病率持续增长，全国年平均新增高血压患者1000万人，患病人数达2.45亿。高血压慢性病治疗需要长期服药，庞大的患者基数和长期治疗需求带动降压药原料药和制剂市场持续扩容。预计2022年全球降压药市场规模将达到350亿美元。

  全国生产沙坦原料药的企业有十余家，占比份额最大的就是天宇股份、华海药业、美诺华，其中只有天宇股份、华海药业、等少数企业获得美国FDA和欧洲CEP认证。

天宇股份是中间体向原料药前向一体化的典型标的，公司主要生产心脑血管类药物、降血糖类药物、降血脂类药物、抗凝血类药物和抗哮喘类药物等医药中间体和原料药，其中缬沙坦是全球最大的供应商之一。公司是国内生产规模最大、品种最全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体的生产企业之一，沙坦类产品从中间体到原料药生产一体化，拥有完整的供应链。

二：默沙东新冠口服液

   默沙东于10月1日公布了莫努匹韦三期临床试验的中期结果，称该口服药能使新冠患者住院率和死亡率减半。

   莫努匹韦是一款口服小分子抗病毒药物，用于治疗有暴露风险的轻度至中度新冠肺炎成年患者。Ⅲ期临床试验的期中结果显示，该药将患者的住院或死亡的风险降低了约50%。如果获批这将是全世界第一款新冠口服药品。莫努匹韦最与众不同之处在于这种一种口服药物，避免了注射环节。

   10月29日消息默沙东当地时间10月27日宣布与联合国达成一项协议，将允许105个中低收入国家，制造默沙东所研制的新冠口服药“molnupiravir”。默沙东表示，105个中低收入国家将免除制造授权使用费，将可以低成本生产。

 盟药品管理局也已经开始审查这款由默沙东和Ridgeback Biotherapeutics所研发的口服药。

  即便尚未获批，莫努匹韦已被订购170万个疗程（价值12亿美元）。此外，默沙东还与全球多个国家政府签订了莫努匹韦的供应和购买协议，现在正处于等待授权阶段。默沙东表示新药获批后将迅速布署生产。

  面对狡猾的新冠病毒，瑞德西韦希望阻止其复制，同为小分子抗病毒药物的莫努匹韦则选择了另一种方式，依靠“间谍”来给病毒RNA引入突变，目的是让病毒“失效”，不再对人体产生损害。

  莫努匹韦是在体内经代谢后得到有抗病毒活性的NHC（核糖核苷类似物β-d-N4-羟基胞苷），NHC在病毒RNA中掺杂了大量的碱基A与G，造成RNA复制过程中出现大量的错误，从而诱导病毒突变，最终合成的是一些不具备感染性的假病毒。

  简单来说，你可以将病毒视作一个流水线工厂，而在病毒的流水线上，一个错误的零件被安装在了病毒的关键部位上，以至于后续产生出的病毒都无法正常工作。

  更关键的是，其作用在新冠病毒基因的复制过程中，而变异病毒突变点位基本都在刺突蛋白上，也就是说变异的新冠病毒并不会影响莫努匹韦的作用。

也就是说，莫努匹韦无惧病毒变异。而这一点恰好弥补了新冠疫苗和中和抗体很难对变异病毒发挥作用的缺点。

10月28日，美国Merck（默沙东）发布新公告，披露了正在审批中的抗新冠病毒药物Molnupiravir的最新进展。公报显示，美国食品与药品管理局（FDA）的抗微生物药物咨询委员会将于11月30日讨论Molnupiravir的数据并投票。

默沙东的莫努匹韦属于核苷类似物，现有合成路线以尿苷或胞苷起始，经化学合成和/或酶催化酰化得到莫努匹韦，自该药物进入临床起，天宇股份便是其中间体核心供应商，未来有望充分受益于莫努匹韦的销售放量。

裕兴股份：光伏赛道最低估值的光伏基膜龙头

    光伏产业是大赛道，这个赛道的产业链公司估值40/50倍很正常，从常理来说，估值低是不太可能。但是，裕兴股份是这么一个奇葩，在三季报大幅预增的情况下，估值只有16倍，被严重低估。

 先看一下看裕兴股份是做什么的？

    裕兴股份主营特种功能性聚酯薄膜产品。 特种聚酯薄膜”目前是国内市场是短缺的。裕兴股份的产品65%应用于光伏产业，“中厚型”、“大尺寸”在市场上比较有竞争力。

而赛伍技术、中来股份都是裕兴股份的大客户。

   裕兴股份的机会在于，其绑定背板龙头，参与双面组件，其市场占有率和地位是比较稳固的， 裕兴股份是最聚焦基膜的龙头，技术和能力在行业内最优。

今年三月新建5亿平高端功能聚酯基膜（明年上半年投产），正处在下游爆发性扩产的风口

裕兴股份2021年有部分产能释放，考虑到2020年裕兴股份34GW出货量，2021年产能扩充，其中大概光伏有1/3的产能扩充（其余光学膜），2022年底应该还有1/3光伏产能扩充（其余为光学膜和MLCC）。也就是说2022年底光伏产能大概55GW左右。大概率仍会满产满销。

总结一下：裕兴股份300305：光伏基膜主要用于生产光伏背板，裕兴股份光伏基膜全球占比为26%，世界第一！光伏基膜国家标准制定单位。订单充足，具有价格主动权，选择性接单挑着客户做！光伏基膜的用量每年肉眼可见的持续增长。裕兴股份利润率持续提升，一季度毛利润率提升8.7%至31.62%，净利润率攀升至20.99%。今年三月新建5亿平高端功能聚酯基膜（明年上半年投产），正处在下游爆发性扩产的风口。预期市盈率8倍，不管是从光伏产业链上下游的纵向比较还是与竞争对手的横向比较，裕兴股份都极其低估，随着市场资金的价值发现，股价即将一飞冲天！

默沙东新药与沃森生物前瞻性布局

不同的公司有不同的特点，有的擅长市场，有的擅长研发，有的擅长包装，有的擅长讲故事，而有的则擅长前瞻性布局。

沃森生物正是这样一家以研发和布局为特点的生命医药公司，除了大众所熟知的13价多糖肺炎结合疫苗和HPV疫苗以及mRNA管线，沃森生物近年来更是开展了大平台战略的布局，从泽润生物、艾博生物、达冕生物到蓝鹊生物的合作，无不体现了沃森生物大平台战略的布局。

Molnupiravir前世今生

之前沃森生物宣布与圣诺医药进行治疗性药物的合作，正在逐渐被投资者淡忘的时候，本周五默沙东发布了抗病毒口服药物Molnupiravir有关消息，引发了市场的大讨论。

其实，看到默沙东相关消息的发布，作为沃森生物的投资者，不应该感到焦虑，而应该兴奋。感到焦虑，是因为对沃森的认识还处于初级阶段。

这则消息的发布，对于沃森生物来说，不仅更加体现了其前瞻性布局的眼光，更加凸显了沃森生物由一家纯疫苗类公司进一步跃升到GSK、默沙东、辉瑞、赛诺菲这种级别的生物技术公司的意义，这一点是之前很多投资者所忽视的。

当地时间10月1日，默沙东和Ridgeback生物技术公司（简称“Ridgeback”）宣布，双方合作开发的在研抗病毒口服药物Molnupiravir在对轻度或中度新冠肺炎患者开展的3期研究中，获得积极的期中分析结果与安慰剂相比，降低患者住院或死亡风险约50%。

实际上，默沙东在7月29日发布的第二季度财报上就提到，其针对新冠病毒的抗病毒药物 Molnupiravir（MK-4482）已经启动3期试验阶段，预计将在10月获得后期数据。

关于有效性和市场前景，并不是本文的重点，药物的问世，也并不会影响疫苗的接种，从小到大接种各种疫苗已经很好的说明了这个道理，这也不是本文的重点，我们重点来看一下这个药物的结构，因为他代表了当前的方向。

资料表明，Molnupiravir是一种小分子药物，该结构为核糖核苷酸（组成RNA的基本单元）类似物，在病毒复制时取代正常的核糖核苷酸，从而阻止病毒的复制。

下面，让我们来了解一下其前世今生。

其原名EIDD-2801/MK-4482，这个药物属于前药，进入体内后通过代谢产生发挥药效的原型药物，该原型药物叫EIDD-1931。

这个化合物最早是做流感的。

历史上来看，无论从感染人数还是从死亡人数来说，没有任何一种病毒造成的伤害能够与流感相比，而且流感病毒容易发生变异，变异就会对药物产生耐药性，从而增加了抗流感药物的难度，所以，全世界的科学家都在努力试图研发出广谱的抗流感药物。

为了解决流感治疗需求，研究人员构建出一种核糖核苷类似物N4-羟基胞苷（N4-hydroxycytidine, NHC, EIDD-1931）的异丙酯前体药物（EIDD-2801），它在细胞培养物和小鼠中显示出广泛的抗流感病毒活性。

药代动力学分析表明EIDD-2801在雪貂和非人类灵长类动物中具有较好的口服生物利用率。对感染流感病毒的雪貂进行EIDD-2801口服治疗，可将大流行1组甲型流感和季节性2组甲型流感的病毒载量降低数个数量级，并可减轻发热、呼吸道上皮组织病变和炎症，效果是比较明显的。

2019年底左右，研究人员将该化合物转交亚特兰大埃默里大学药物开发研究所进行新药开发。

本来，预计2020年春季进行人体安全性评价试验。然后新冠疫情爆发了。

然后，研究表明，这种流感药物的再利用，能减少雪貂上呼吸道的新冠病毒载量，并抑制病毒传播。

然后，Molnupiravir便问世，开始临床。

然后你就懂得了。

治疗性药物前景广阔

好了，说完了Molnupiravir的前世今生，投资者要问了，这与沃森生物何干？

今年四月份，沃森生物发布的一则公告，也许大家已经淡忘。

公告表示，公司与圣诺生物医药技术（苏州）有限公司、Sirnaomics,Inc.就目标药物“针对通用流感病毒的siRNA药物”的开发项目达成一致，三方共同签订了《抗病毒核酸干扰药物合作开发和许可协议》。

据悉，圣诺生物和沃森生物新建立的合作关系将特别注重于开发基于小核酸技术的抗流感创新药 STP702。

核酸干扰是一种细胞内基因沉默现象，可通过对应的小干扰核酸(siRNA)分子实现靶标mRNA的降解。这种基于小干扰核酸的先进治疗方法可作为靶向抑制剂，提供了一个可追踪策略来对抗病毒致病机能。

科普一下有关概念，4种核苷酸组成核酸，核苷与磷酸合成核苷酸。脱氧核苷酸是脱氧核糖核酸（DNA）的基本单位，核糖核苷酸是核糖核酸（RNA）的构成物质。核酸是脱氧核糖核酸（DNA）和核糖核酸（RNA）的总称，由许多核苷酸单体聚合成的生物大分子化合物，为生命的最基本物质之一，它的改变可能影响很多疾病的发生、发展过程。

自从1953年沃森和克里克发现了DNA双螺旋结构以来，核酸相关的基础研究也如火如荼的进行着。

小核酸药物是与小分子药物、抗体药物完全不同的全新药物类别，其药物构成为核苷酸序列，药物机制为作用于mRNA，通过基因沉默抑制靶蛋白的表达，从而实现治疗疾病的目的，是生物制药创新的战略性前沿领域。

1978年，哈佛大学科学家Zamecnik等发现用一段互补的核苷酸链可以抑制RSV病毒的复制活动，首次提出了反义核酸的概念。1998年第一款ASO药物获批，同年RNAi（RNA interference，RNA干扰）的作用机理被揭示。2006年卡内基研究所的Andrew Fire和马萨诸塞大学的Craig Mello因发现RNAi机制而获得诺贝尔医学或生理学奖。2018年FDA批准首个基于RNAi原理的siRNA药物。

可以说，沃森生物与圣诺生物联合开发的抗病毒小核酸类药物和默沙东开发的小分子药物Molnupiravir是同样路线的药物，发源于流感，覆盖领域很多，更重要的意义在于，这个合作标志着沃森生物从纯疫苗公司跃升到覆盖前沿性治疗药物领域的生物科技公司。

此次默沙东发布Molnupiravir数据，将大幅提升市场对沃森生物治疗类药物管线的认识。

目前，全球前四大疫苗巨头GSK、默沙东、辉瑞、赛诺菲，无一不是从疫苗到尖端前沿药物的全覆盖，毕竟，从预防到治疗的双保险才是根本之策。人类的历史已经证明，无论药物多么发达，疫苗始终是第一道防线，必不可少。

我们从小到大，接种过各种疫苗，肺炎的治疗有抗生素，流感有奥司他韦，肺结核有异烟肼，利福平，乙肝有恩替卡韦，但是，疫苗始终是必须要打的，毕竟，谁也不愿意发了病再去冒风险去吃药抢救留下后遗症，药物始终是突破性感染后的救命手段，两者并不冲突。

对于近期国外mRNA类公司的下跌，应该还是属于短期涨幅过大的一种调整，比如拜恩泰科，从疫情前的21.98美元上涨到最高464美元，经过大幅下跌，目前还在254.79美元，涨幅依然超过10倍，再比如莫德纳，从疫情前的20.36美元最高涨到497.49美元，经过经过大幅下跌，目前还在341.09美元，涨幅超过15倍。而A股的相关公司，涨幅最高的也就不到一倍，有的还比疫情前有所下跌，所以，美股的走势与我们的关系并不大，投资者还是应该平常心看待。

而对于沃森生物来说，如果把其等同于新冠疫苗研发公司，可以说完全走偏了，相当于把一头大象当成了一只蚂蚁。

简单来看，目前沃森生物最重磅的基本盘为13价肺炎疫苗，HPV疫苗，mRNA管线，小核酸治疗类药物，其中，13价肺炎疫苗和HPV疫苗为默沙东和辉瑞的第一重磅疫苗产品，mRNA管线为各种流行的重大疾病提供了有效预防的手段，小核酸治疗类药物伟大的前景则为我们提供了丰富的想象。

对于沃森生物这类手握重磅疫苗加前沿药物的生物技术公司，通过打造大平台战略，布局前沿科技，已经成为中国疫苗产业的脊梁，随着市场认识的深入，将如何定位，让我们拭目以待！

来源：大道69（ID：Micro-Tao）

作者： 莫畏浮云遮望眼

声明：本文仅供分享交流，不作为投资建议，据此买卖，风险自负。

双杰电气：首批参与绿电交易的华为数字能源售电公司

    双杰电气（300444）9月24日在互动平台回复：公司对绿电相关业务保持高度关注和积极推进。6月22日，2021年度广东可再生能源电力交易正式启动。公司的子公司南杰新能有限公司为首批参与绿电交易的7家售电公司之一，积极响应国家节能减排的号召，打造绿色环保品牌建设，履行节能低碳的社会责任，助力国家双碳目标的实现。

    华为在近期全联接大会上表示，“截至今年6月30日，华为数字能源产品与解决方案已经帮助客户累计绿色发电4034亿度，华为的ICT基础设施帮客户节省用电124亿度。这相当于帮助客户减少了2亿吨二氧化碳排放、种植了2.7亿棵树。”

    能源数字化是大势所趋，数字技术与能源技术的创新融合，让能源基础设施实现“发-输-配-储-用”端到端可视可管可控的智能管理，提高能效。近两年以来，华为数字能源越来越频繁地走到台前。如今，数字能源已经发展成华为一项极重要的战略。华为数字能源产品线总裁周桃园曾透露，数字能源是2020年华为公司增长最好的几块产业之一。华为数字能源技术有限公司总裁侯金龙表示，生态战略将是华为数字能源公司最核心的战略，数字能源产业实质上是生态型产业。

    2021年5月25日华为数字能源发展部总经理李东宇先生及其随行人员，在双杰电气董事长赵志宏的陪同下，就13日双杰访问华为进行回访。此行，针对性的就双杰电气集团整体情况及发展战略，特别对双杰在新能源领域的战略规划和发展重点做了比较详尽的了解。本次华为与双杰互访，在深入了解彼此在新能源方面的技术优势、战略部署等方面的基础上，双方有意积极响应北京市政府号召，共乘政策之东风。华为全方位助力双杰集团开拓北京户用光伏市场，大力推进打造北京市优质“阳光惠民工程”。

随着我国“碳达峰、碳中和”目标达成时间的日益紧迫，全国人民的生产生活方式正发生转变。值此契机，双杰电气集团正不断加大在可再生能源及清洁能源行业中的战略部署。双杰集团自2013年便开始从事分布式光伏项目，现后为可口可乐、联合利华、松下、奔驰、宝马、微软、正大、科勒、中国石化等多个世界500强企业和国内知名企业提供服务，并积极参与了北京市阳光校园项目、北京副中心光伏项目、国家扶贫项目等多个项目的建设，其中公司主导实施的奔驰顺义工厂项目为目前北京市最大的分布式光伏发电项目。

公司积极参与北京区县“政府引导、企业投资、百姓参与、银行助力”的“四位一体”的光伏帮扶项目，成为北京市助农的典范。

新风口 今晚最重磅全球峰会登场“服贸会”金融科技龙头 宇信科技

商务部新闻发言人高峰宣布：2021年中国国际服务贸易交易会将于9月2日至7日在北京举行。其间，将于9月2日举行全球服务贸易峰会。

中国国际服务贸易交易会（简称“服贸会”）由中华人民共和国商务部和北京市人民政府共同主办，是全球首个服务贸易领域综合性展会，是中国服务业对外开放的重要窗口。服贸会作为聚焦服务贸易的国际展会，同中国国际进口博览会（简称“进博会”）、中国进出口商品交易会（简称“广交会”）成为中国对外开放的三大展会平台。自2012年以来，服贸会已成功举办七届，历届均有党和国家领导人现场莅临指导。2021年服贸会将聚焦行业热点和发展趋势，突出数字经济和数字贸易，重点设置8个专题，包括电信、计算机和信息服务，金融服务，文旅服务，教育服务，体育服务，供应链及商务服务，工程咨询与建筑服务，健康卫生服务等。

2021年中国国际服务贸易交易会八大专题展之一的金融服务专题展（简称“金融服务专题展”），将于2021年9月2日—6日在北京首钢园区隆重举行。金融服务专题展由北京市人民政府、中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局主办，北京市地方金融监督管理局等相关单位承办。本届金融服务专题展，以“绿色北京 开放金融”为主题，组织展览展示、数字金融嘉年华、论坛峰会、洽谈交流、项目签约发布等系列活动，充分展示中国金融业面向未来的前沿探索，持续创新发展的丰硕成果。专门策划了“数字金融嘉年华”活动，包括数字金融示范区、金融科技大赛、智能投顾体验、数字人民币大道等

作为金融科技的赋能者，中国金融IT服务领军企业宇信科技（300674）将参与此次重大会议。

300674宇信科技（300674）：金融科技+北京数字货币+承建北交所+鸿蒙生态伙伴+国资云+百度6亿入股+金融信创

一：金融科技

 公司是国内规模最大的金融科技解决方案市场的领军者之一。

公司自2010年起连续7年稳居中国银行业IT解决方案整体市场占有率第一，始终保持在网络银行、信贷管理、商业智能、 风险管理领域的领先地位。同时，在客户关系管理、移动金融、呼叫中心、柜台交易以及系统增值服务等领域也拥有业界领先的产品并保持着强劲的增长势头。

公司已经为中国人民银行、国家开发银行、两大政策性银行、六大国有商业银行、12家股份制银行以及100多家区域性商业银行和农村信用社以及十余家外资银行提供了相关产品和服务；同时也为包括十多家消费金融公司、汽车金融公司、金控公司、财务公司在内的非银机构提供了多样化的产品和解决方案，在行业内拥有较高的品牌声誉。

公司为高新技术企业，拥有CMMI5认证、ISO9001质量管理体系认证、信息系统集成及服务资质认证。公司参与制定了 工信部的《软件研发成本度量规范》（SJ/T11463-2013）和北京市地方标准《信息化项目软件开发费用测算规范》 （DB11/T1010-2013）。

2018年7月6日，由北京宇信科技集团股份有限公司（下称“宇信科技”）联合华为技术有限公司（下称“华为”）共同举办的“科技赋能 金融智变—2018金融科技创新高峰论坛”在贵阳隆重举行。论坛现场，来自金融科技领域的专家齐聚一堂，共同就金融监管与创新、金融科技发展方向以及新技术的应用等内容进行了深入交流与探讨，为银行业的信息科技创新及业务转型提供有益借鉴。

二：北京数字货币

2021年服贸会将在首钢园区设置金融服务专题展。专题展将以“绿色北京、开放金融”为主题，集成独特新颖的“1+1+1+N”展会平台、身临其境的数字货币大道、虚实交互的云上互动、聚焦前沿的论坛峰会，可谓亮点纷呈。

在数字货币方面，国有大行在过去两年一直参与人民银行主导的数字人民币、数字货币的试点和开发。公司也与其中三家国有大行有深度参与，主要是在数字钱包的开发和建设上。公司也在数字货币方面积累了相关能力和产品模块，并储备了相应的人才。

三：承建北交所

目前，我国共有上海、深圳、香港、台北四家证券交易所，接下来第五座证券交易所会设在哪里呢？民间人士给出了很多个版本，有的人说在北京，有的人说在重庆，有的人则表示在成都，还有人说会在武汉。

而南京、广州、天津等城市则似乎不在人们的讨论之中，原因是广州离深圳太近，深圳已经有一个证交所了，新的交易所不太可能会设置在广州，南京的情况与广州类似，因为边上已经有了一个上海交易所，至于天津，边上到是没有证交所，但如果要设在环渤海地区，那也应该首选北京。 现在呼声最高的是北京，因为北京是首都，但在与上海的竞争中因为没有证交所而吃亏，如果北京要参与竞争，其它城市估计都只能陪跑吧？ 

如果交易所设在北京，以宇信科技在行业的技术优势和地位，建设北交所就绕不过宇信科技。

四：华为鸿蒙生态伙伴

  7月30日，华为HarmonyOS应用服务伙伴峰会在杭州举办，这是自HarmonyOS发布后，华为第一次举行面向应用生态伙伴的闭门会议。作为国内规模最大的银行 IT 解决方案提供商之一，也是华为的“老朋友”，宇信科技受邀出席此次峰会，与华为共同探讨鸿蒙在金融行业的落地场景方案。据了解，双方将基于鸿蒙在移动开发、金融加密组件、手机APP等方面探讨深度合作。

此次与鸿蒙系统的合作，也标志着宇信科技与华为在金融信创方面的合作又上到了一个新的台阶。宇信科技作为银行金融信创全场景参与者，从OA企业管理、自助终端到渠道服务、营销管理、风控合规、数据中台、信贷中台等一般业务场景，再到支付清算、核心下移等关键场景，与华为的鲲鹏体系、高斯数据库、鸿蒙生态等全面适配认证，双方端到端的信创联合解决方案频繁受到市场认可，陆续完成了标杆案例的落地。 从鲲鹏到鸿蒙，从硬件到软件，这是一场信息产业全面国产化的加速。作为华为在金融行业合作最久、最为全面的合作伙伴之一，宇信科技期待与华为继续保持深入的合作，鸿蒙初辟，携手华为，未来可期！

五：国资云

根据财新网的消息，天津国资委下发《关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案》文件，重点提出：要统一建设“国资云“，并作为一级平台与国企的大型数据中心实现互联互通，对于部署在第三方公有云平台的信息系统要在2022年9月底前完成迁移，且不得再续约。针对天津的方案，我们认为会对整个计算机产业带来投资机会；其中政务信息化和党政行业信创相关公司有望迎来新机遇。

根据天津方案中提及的内容，“国资云”提供的服务包括（1）云计算服务、OA系统、网站/邮箱/电子发票/电子档案系统、财务/审计/人事系统、云安全/云桌面/云备份系统；（2）提供信创测评和服务，信息等，此外，考虑党政和企业的信息迁移，我们认为上述服务和需求，会给党政信息化和相关行业业务公司带来新机遇

公司在互动平台上回复：“云服务架构”为我司核心技术之一，“金融云服务一体化运营及管理平台建设项目”是我司募集资金投资项目之一。“以大数据挖掘为基础的事件驱动型的风险预警管理系统”是我司核心技术之一，“大数据应用分析平台”是我司管理类主要产品之一，“基于大数据技术和互联网思维的智慧银行建设项目”是我司募集资金投资项目之一

六：与战略股东百度合作

2020年1月7日，宇信科技发布公告称，公司持股5%以上的股东远创基因和特定股东光控基因合计拟转让公司2285.71万股无限售流通股（占公司总股本的5.71%）给百度。一旦交易完成，百度将成为宇信科技第三大股东。综合计算，百度为此将付出近6亿元。

今年以来，宇信科技与百度的合作逐渐走向深入。

首先，双方在智能金融领域频频推出新产品。其中，宇信科技与百度智能云合作的智能化贷后检查产品已经面向市场推出，该产品融合运用了百度智能云提供的NLP、语音识别等AI技术，目前已获得多家银行的合作意向。同时，宇信科技与百度智能云合作的智能AI数字员工产品也已经获得金融客户订单，该产品通过建立业务模型与技术模型，引入智能化数字机器人，通过智能金融技术提高了信贷业务审批和贷后质检效率。

其次，双方在金融信创方面也开始合作。例如，宇信科技与百度携手中标了某城商行分布式数据库项目，这个项目将采用百度自研的分布式数据库GaiaDB-X，实现银行高频交易应用数据库的国产化，为之后的核心应用数据库国产化奠定基础，相信双方在国产数据库领域的合作会越来越多。未来，以金融信创为重要的合作方向之一，双方将携手共建国产化云生态，输出更多从金融PaaS能力到金融SaaS业务运营等国产化金融云整体解决方案，全面助力金融机构的数字化转型。

七：金融信创

一季度，宇信科技研发投入6,844.37万元，同比增长89.63%，公司持续加大金融信创解决方案融合和产品的自研力度，进一步扩大应用产品适配信创基座范围。

目前宇信科技信贷、数据、监管、渠道等应用级产品均已经完成与国内主流信创厂商兼容认证。

今年一季度，宇信科技还加入央行金融信创生态实验室，深化信创生态战略合作。

整体看来，2021年金融信创已经成为公司业务发展的新突破口，得益于金融信创需求的快速释放，宇信科技企业级基于自有分布式、微服务架构的统一开发平台首次在股份制银行落地。凭借领先的技术实力，宇信科技已成为100+金融机构的共同选择，再次走在了行业前列。

此系逻辑分享，不作为荐股

全球第一MEMS纯晶圆代工 ——赛微电子

    MEMS 是微机电系统（Micro-Electro-Mechanical System）的缩写，是集微传感器、微执行器、微机械结构、微电源微能源、信号处理和控制电路、高性能电子集成器件、接口、通信等于一体的微型器件或系统，在高新技术企业应用广泛。

  MEMS传感器有望成为半导体分立器件板块增长最迅速的细分赛道，近日，市场调研机构IC Insights发布报告称，基于 MEMS 的传感器/执行器产品需求在 2020 年下半年激增，因此2021年传感器/执行器的销售额强于预期。
该报告还分析，由于今年工业和汽车领域的复苏，采用MEMS技术制造的传感器和执行器市场将在2021年增长约16%，达到创纪录的159亿美元。
  2020年至2025年，MEMS传感器和执行器市场规模预计将以11.8%的复合年增长率增长至241亿美元，出货量将以13.4%的复合年增长率增长至321亿颗。见下图

一、公司介绍

北京赛微电子股份有限公司是一家以半导体业务为核心的知名半导体科技企业集团，前身为成立于2008 年的北京耐威科技股份有限公司，于2015 年在创业板挂牌上市。近年来，公司积极调整业务布局，聚焦半导体产业，目前主营业务为MEMS与 GaN。

公司的控股股东、实际控制人为杨云春，持有公司 38.39%的股份。

公司持股 1%以上的股东包括国家集成电路产业投资基金股份有限公司，持股13.83%；北京集成电路制造和装备股权投资中心，持股 2.53%；
以及中国建设银行股份有限公司－华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金，持股 1.40%。
公司拥有多家全资或参控股子公司，包括Silex 国际、聚能创芯、微芯科技、光谷信息、中科昊芯等。

    二、公司经营情况

1.  公司经营状况良好，多项指标优于行业平均

公司历年营业收入稳定增长，归母净利润增速逐年升高，2021年一季度增幅近400%。
公司整体经营状况良好，在已剥离航空电子和部分导航业务的情况下保持收入和净利润不断增长，2020 年，公司实现营业收入 7.65 亿元，在业务剥离的情况下同比增长 6.55%；
归母净利润2.01 亿元，同比增长74.78%。
2021 年1-3 月，公司实现营收1.99 亿元，同比增长23.96%；
归母净利润 0.34 亿元，同比增长 398.50%。
最近迎来密集的券商、机构、外资的调研，预期差巨大。

2.并购整合全球稀缺MEMS业务，资本投入扩张产能量产释放

（1）公司100%控股的全资子公司瑞典 Silex 在全球 MEMS 晶圆代工市场中处于第一梯队，截至2020 年末，拥有在手未执行合同/订单金额合计超过 7 亿元。
  瑞典 Silex拥有两条国际领先的 8 英寸 MEMS 产线，并于 2020 年完成升级改造，进一步新增当地产能且陆续投入使用。
  公司控股子公司赛莱克斯北京同样拥有全球最为先进的 8 英寸 MEMS代工产线，在复刻瑞典 Silex 产线的基础上扩大产能、直接采用 Silex 成熟工艺。
  2021 年 6 月，赛莱克斯北京 8 英寸MEMS 国际代工线一期项目竣工且正式启动量产，一期产能为 1 万片MEMS 晶圆/月。

简单介绍下Silex。

根据 Yole Development 发布的《MEMS 产业市场与科技报告 2021》，赛微电子全资子公司瑞典 Silex Microsystems AB（以下简称“瑞典 Silex” ） 在全球MEMS 纯晶圆代工排名中继续位居第一，第二至第五名为 TELEDYNE DALSA、索尼（SONY）、台积电（TSMC）和 X-FAB。

公司并购 Silex 后对其进行良好整合，子公司经营业绩实现持续高速增长。2020 年， Silex 实现营业收入6.85 亿元，净利润 2.19 亿元。
Silex 的亚洲市场不断开拓，源自亚洲的收入达到 6,735.28 万元，较上年增长了 31.53%。子公司业绩增长动力强劲，截至 2020 年报告期末，拥有在手未执行合同/订单金额合计超过 7 亿元。

下面是瑞典Silex 历年营业收入、净利润、毛利率情况

公司拥有覆盖 MEMS 领域的全面工艺技术储备，关键技术已经成熟并经过多年的生产检验，TSV、TGV、SilVia 以及晶圆键合等技术模块行业领先。

瑞典Silex 有着20 年400 余项工艺开发经验，拥有两条国际领先的8 英寸MEMS 产线。
ilex 产能不断扩增，产品销量质量稳中向好。

2020 年，公司完成了瑞典两条产线的升级改造，进一步新增当地产能且陆续投入使用，不断加强工艺开发及晶圆制造业务的保障能力。
在扩产的同时，瑞典产线依然保持了较高水平的产能利用率、产销率，以及稳定的良率，2020 年，Silex 产销率达到95%，产能利用率 78.51%，良率74.62%。

（2）控股子公司赛莱克斯北京产线投产，技术研发推动国产替代

赛莱克斯微系统科技（北京）是公司的控股子公司，公司控股 70%，另一股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司，持有剩余的 30%股份。

赛莱克斯北京同样拥有全球最为先进的 8 英寸 MEMS 代工产线，赛莱克斯拥有高起点技术支持与资源平台，在复刻瑞典 Silex 产线的基础上，扩大产能、直接采用 Silex 成熟工艺，导入其现有客户。2020 年下半年，赛莱克斯完成北京 8 英寸 MEMS 国际代工线一期产能的建设，该代工线设计总产能为 3 万片 MEMS 晶圆/月，一期产能为 1 万片MEMS 晶圆/月。2021 年6 月，根据公司公告，该项目竣工验收且启动量产。

3. 潜力GaN 业务加速布局，市场增长空间巨大

GaN 是一种新型宽禁带半导体材料，也被称为继 Si、GaAs 之后的第三代半导体材料。
其具有宽禁带、高击穿电场、高饱和载流子速度、高迁移率、低本征载流子浓度及直接禁带半导体结构。
在功率与微波领域，GaN 材料能够大幅提升器件与系统的功率密度、工作频率与能量转换效率，实现绿色功率与微波器件技术。

2021年4月，北京赛微电子股份有限公司发布了关于与青州市人民政府签署《合作协议》的公告。公告中显示赛微电子拟在青州经济开发区发起投资10亿元分期建设聚能国际6-8英寸硅基氮化镓功率器件半导体制造项目，总占地面积30亩，一期建成投产后将形成6-8英寸GaN芯片晶圆5000片/月的生产能力，二期建成投产后将形成6-8英寸GaN芯片晶圆12000片/月的生产能力，将为全球GaN产品客户的旺盛需求提供成熟的技术支持和产能保障。

赛微电子表示，该公司GaN（氮化镓）业务市场需求旺盛、自主研制产品性能优异，但却严重受制于外部不可控产能。因此，该公司GaN业务的进一步发展急需自主可控产能的保障。此次与青州市人民政府签署《合作协议》共同推进6-8英寸GaN芯片晶圆制造项目的建设，已经锁定成套热线设备、目标是在2021年内建成并做好投产准备，有利于公司进一步完善GaN业务的全产业链IDM（垂直整合制造）布局。

GaN 器件方面，公司拥有控股子公司聚能创芯38.13%的股份。

聚能创芯主要从事第三代半导体硅基氮化镓（GaN）器件的研发，设计，生产和销售。聚能创芯是全球第三代半导体领域拥有领先技术的先锋企业。
2021 年1 月，聚能创芯最新估值达到5 亿人民币，正在进行A 轮融资。

4. 投资优质公司增值预期：

公司通过直接投资和基金投资方式开展投资业务。
2020 年，公司半导体产业基金获得收益，同时出售部分光谷信息股份，取得投资收益 3997.87 万元；
公司参股子公司在报告期内整体上实现了盈利增长，贡献投资收益 1297.27 万元。

基金投资方面，公司投资的基金包括北斗产业基金与半导体产业基金，于 2020 年Q4 开始回收投资，获得收益。
直接投资方面，公司持有光谷信息 30%的股权，光谷信息是湖北省龙头地理信息企业，目前已处于 IPO辅导阶段，2020年为公司带来持有股权收益1494.94 万元。
此外，公司通过全资子公司微芯科技持有中科昊芯28.90%的股份。
公司投资业务整体实现盈利，产业投资业务在贡献投资收益的同时，助力公司主业发展。

三.仅MEMS业务的盈利估算：

目前券商普遍认为净利润分别是，2021年2.8亿，2022年5亿，2023年7.77亿；
但是我认为这个是非常保守的估计，因为光MEMS的业务按简单的计算器带来的利润就远超这个了。
MEMS晶圆代工的平均价格一直在涨，2017年1700美元/片，2019年2200美元/片，2020年2700美元/片，目前2021年不止3000美元/片，就按3000算。
北京产线第一期10000片/月量产，保守估计下半年每个月5000片，加上瑞典Silex那边7000片，合计1.2万片。
那么每月带来3600万美元收入，一年预期4.32亿美元收入，按利润30%，差不多1.29亿美元的净利润。（这里保守的价格及利润率的数字，大致已经抵扣了良品率及折旧问题）。
而且现在单北京产能释放，明年实现1万片/月，后面几年加速满产达到3万/月，同时瑞典方面大客户都在要求增加更多产能，兼良品率进一步提升。
目前券商调研活动中，赛微电子自己也说目前的客户都是领域第一梯队的，简单的说可以把赛维电子类比于MEMS领域的小台积电也不为过。

重磅消息，300887谱尼测试获得独家垄断碳交易核查业务

   3月22日，A股全天冲高震荡，三大指数收盘集体涨超1%。截至收盘，沪指涨1.14%，报收3443点；深成指涨1.14%，报收13760点；创业板指涨1.00%，报收2698点。市场成交量依然低迷，两市合计成交7599亿元。北向资金今日净买入71.63亿元。

盘面上，题材全线收红，碳中和概念股掀起涨停潮，电力、环保等板块亦涨幅居前。个股普涨，近3500股上涨，逾100股涨超9%。碳中和个股涨停22只，其中次新+碳中和更是强劲，冠中生态、德固德等20厘米涨停。

   根据湖北省生态环境厅和湖北日报发布的消息，历时3年筹备，落户湖北的全国碳交易注册登记系统(中碳登)目前正在为2225家履约企业办理开户手续。湖北目前正积极配合生态环境部做好全国碳市场模拟运行准备工作，力争将武汉打造为全国碳金融中心，实现“发展更绿”。

    国家卫星气象中心卫星气象研究所所长、国家大气环境监测卫星工程应用系统副总师张兴赢指出“碳达峰的目标、碳中和的愿景都有了，那我们的监测评估体系能否跟得上？” 必须尽快提升温室气体监测与评估能力，这不仅关乎目标愿景的实现，还关乎碳排放问题背后的国际话语权。

    谈及碳达峰、碳中和，全国政协常委、中国气象局副局长宇如聪也不止一次提及核算评估这把“尺子”,在他看来，想要实现这一目标愿景，不仅要求我国能源系统快速转型，大幅提高风能、太阳能、水能等可再生能源在未来能源结构中的比重，还要快速提升温室气体监测与评估能力，以便精确把握能源结构调整，合理评价低碳发展效果。

谱尼测试·（300887）（碳监测+次新）

  谱尼测试是中国节能协会碳交易产业联盟的理事单位，是深圳市市场监督管理局备案的深圳市碳排放核查机构，并已完成山东、广东、新疆、宁夏、黑龙江、青海、辽宁、山西、天津、深圳等多个省市政府组织的重点企业年度温室气体排放核查和复查工作，核查企业数量超过450家，核查行业范围涵盖纳入国家碳交易市场的八大行业。

    此次谱尼测试集团加入中国节能协会碳交易产业联盟理事单位，彰显了谱尼测试在碳达峰、碳中和、碳交易等领域的实力。谱尼测试将积极响应政府号召，助力各级政府部门和企业客户实现“碳达峰”和“碳中和”目标，支持有条件的地方率先达峰。

谱尼技术优势

    始终处于行业领军：谱尼是中国节能协会碳交易产业联盟的理事单位和“碳达峰与碳中和”服务工作组成员，已成为全国碳排放权交易市场10个省市的碳核查机构，也是经过深圳市市场监督管理局备案的深圳碳交易试点的核查机构。

    权威技术专家团队：低碳技术团队由数十名中级、高级职称人员组成，其中多名专家拥有联合国气候变化框架公约清洁发展机制主任审核人员资质，国际国内碳交易和碳中和项目经验丰富，对石油化工、长流程钢铁、大型发电、多条生产线的水泥、大型造纸、大型航空、大型煤化工等核算难度较大的行业均可快速应对。

     低碳项目业绩丰富：已完成山东、广东、新疆、宁夏、黑龙江、青海、辽宁、山西、天津、深圳等众多省市政府组织的重点企业年度温室气体排放核查和复查工作，核查企业数量超过450家。尤其擅长对规模巨大、边界复杂、工艺繁琐、产品众多的特大型集团企业进行碳排放核算。

    课题研究实力雄厚：完成多个地区的碳达峰、碳中和、温室气体清单编制、低碳试点城市、低碳社区等课题项目，可提供碳达峰目标预测、碳中和抵消方案、碳减排技术路径、应对气候变化规划、碳达峰碳中和政策培训等多类型技术服务。

谱尼测试设有独立生活垃圾检测实验室，包括生活垃圾样品室、生活垃圾分拣台以及量热仪等各种仪器配备，具有CMA资质。谱尼测试能为各垃圾处置企事业单位提供生活垃圾热值、含水率、物理组成、元素、重金属等项目的检测。

春晖智控（300943） 碳中和+次新+环保节能

    浙江春晖智能控制股份有限公司专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发和制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件等。公司于2019年被中国建筑金属结构协会授予“中国供暖行业民族品牌100强”、“年度突出贡献奖”荣誉。

   公司在3月22日最新的互动回复中表示：公司也一直致力于绿色、环保、节能等新产品的开发，未来，公司将进一步在煤改气、油气回收、新能源汽车等领域的拓展与开发，从而在碳中和背景下,抢抓发展机遇,实现高质高效发展。谢谢您的关注！

博世科（300442）（碳中和对标五板龙头菲达环保）

从对比可以看出，在碳中和、污水处理、节能环保方面，博世科和菲达环保同样是业内的优秀企业，而菲达环保已经五板了，博世科还在低位。

本周数博会真龙，叠加5g芯片独角兽要逆天

2018中国国际大数据产业博览会将于年5月26日至29日在中国贵州贵阳举办，以“数据创造价值 创新驱动未来”为大会主题。中国国际大数据产业博览会(数博会)作为全球首个大数据主题博览会，连续成功举办了三届，2017年升格为国家级博览会。

正所谓：本地大会出妖股，一周30不是梦。4月的数字中国诞生了福建本地妖股恒锋信息，5月海南博鳌论坛诞生了海南本地的罗牛山、钧达股份、海南瑞泽，6月召开青岛上合峰会，本地股伟隆股份、康普顿也连续涨停，不得不说，地域性的股票在大会时期，确实有着成为妖股的逻辑。另外贵州一直都是高质量股票的诞生地。

既然在贵阳召开大会，那么贵阳本土的企业就成为了我们的首选。。

高鸿股份就是一个拥有贵阳纯正血统的大数据央企

大唐高鸿可信服务器是国内第一款通过国家病毒防治产品检测中心检测，并获得公安部安全专用产品销售许可证的服务器产品；可信云一体化解决方案是国内首款融合可信计算技术和云计算技术。可信服务器、可信交换机、可信云管理平台等软硬件产品既可应用于云计算、大数据、数据中心等平台，也可应用于人工智能、区块链等场景，不仅能够保证基础设施、基础环境的安全可信，更可以与用户的各种业务应用深度融合，提供更高级别的保护，服务于数字经济的发展和数字中国的构建。

高鸿股份参股公司贵州大数据旅游产业股份公司主要为立足贵州，打造智慧旅游平台运营公司，打造贵州大数据旅游云服务平台，并提供贵州省高分辨率遥感空间信息在各行业的应用服务，将卫星遥感和北斗导航及卫星高分影像的应用扩展到所有行业