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【降息】
这是时空复利的第1195篇原创4月信贷，社融，同比大幅减少，明显不超预期。不超预期就是在预期之中，超预期才是有鬼。因为整个4月，上海居家，多低居家。物流指数断崖，PMI暴跌，宏观数据能好才怪。经济压力大是题中应有之意。病毒，通胀，战争，美联储加息，经济四大杀手。所以下一个题中应有... 展开全文

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降息

这是时空复利的第1195篇原创

4月信贷，社融，同比大幅减少，明显不超预期。

不超预期就是在预期之中，超预期才是有鬼。

因为整个4月，上海居家，多低居家。

物流指数断崖，PMI暴跌，宏观数据能好才怪。

经济压力大是题中应有之意。

病毒，通胀，战争，美联储加息，经济四大杀手。

所以下一个题中应有之意，降息。

今天人民银行与保监会表示，首套房个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。

地产大招。

至于全面降息还在后面，这点目前基本成为共识。

比如目前中国的企业、政府、居民有300多万亿总债务，一个百分点的利率下降，就能减少3万亿利息，还有对资产价格的强力支撑。

必要时，直接撒钱。

降息未必会导致外资流出。

因为留住外资的本质是增长的信心，利率再高，没有信心，外资一样会走。

而趁着通胀还没有传导至国内降息，很好的窗口。

并且，我国的降息空间太大了。

比如房贷利率，欧美在2%左右，我国在5%左右。

差距一倍半。

而利率水平一定是和整体经济增速有关，比如GDP增速在9%，贷款利率5%，赚4%的收益，合理。

GDP增速在6%，贷款利率5%，赚1%的收益，肯定不够合理。

首套房这一块，长期降息到3%是确定性的。

所以降息空间是很大的，无非是怎么降，以什么节奏降。

空间很大。

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赞(28) | 评论 (2) 2022-05-15 17:55 来自网站举报

【美国人有多贱？】
这是时空复利的第1194篇原创前些日子拜登表示，有可能取消前任愚蠢的关税。因为这会提高商品价格，抬高通胀。这就是老美风格，选票面前，一切可谈。看着很贱，但务实；面子是虚的，利益是实的。不说友尽话题了，说点都爱听的。老美对我国好过，最少有过一段时间是这样的，国人完全受得起。当年日本... 展开全文

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美国人有多贱？

这是时空复利的第1194篇原创

前些日子拜登表示，有可能取消前任愚蠢的关税。

因为这会提高商品价格，抬高通胀。

这就是老美风格，选票面前，一切可谈。

看着很贱，但务实；面子是虚的，利益是实的。

不说友尽话题了，说点都爱听的。

老美对我国好过，最少有过一段时间是这样的，国人完全受得起。

当年日本把青岛给赖走了，大家纷纷抵制日货，这给日本人搞的很痛苦，恨不得将青岛还回来。

后来日本发生地震，国人展现出了强烈的同情人。

这给那时的美国人被感动的稀拉哗啦，心说这个民族真是好人呐。

但罗斯福的确不是啥好东西，当年对我国算计到了骨子里，对大鹅爱到了骨子里，对日本也不错。

二战时日本罪恶滔天，罗斯福还是背地里给物资。

这也导致后来美国打日本的时候，吃到的很多枪子，都是给日本的物资造出来的。

其实美国创建时就挺贱的。

还没立国的时候，美国最早两代人因为都是清教徒，从母国大英来到北美殖民地，泥腿子出身，对英国贵族很崇拜与向往。

比如英国贵族搞个七分裤，美国人就搞个二十分裤，直接给玩成花裤衩。

这就搞的英国人很看不起美国人，始终觉得美国佬就是一群乡巴佬，就好比城里人看农村的杀马特。

那个时期芒格的偶像富兰克林，觉得英国人发音有问题，就搞了一套新的音标，还打算去掉4个英文字母。

这更给英国人恶心坏了，说听你们美国人说话，哎呀蛋疼；发自内心的鄙视美国人。

这就极大的伤害了美国精英，直接掀桌子不跟英国人玩了，嘤嘤嘤你个没良心的。

这也是爆发美国独立战争的重要原因之一。

第一任美国总统是华盛顿，哥哥娶了一个有权的女人，华盛顿本人娶了一个有钱的寡妇。

哥俩有钱有势，华盛顿22岁是被弗吉尼亚英国总督任命为中校，领着一帮人去俄亥俄河谷，告诉法国人这是英国的地盘，你们滚蛋。

一个很简单的驱逐任务，可华盛顿年轻气盛，才22岁，带着人就哐哐哐砍死了十几个法国人。

英法两国就因为这个事打了起来。

大鹅，奥地利，西班牙，普鲁士全部卷进来了，一共死了一百多万人，史称七年战争。

这一仗，差点给英国打破产了。

英法打起来了，娄子是华盛顿捅的，英说你们美国给点支持啊？

美国摇头，要钱没有。

十三坨殖民地，只有四坨给了少的可怜的支持。

并且美国人一看你们打起来了？

哎呀这个事好啊，各位兵哥哥坐下来歇会，花生瓜子矿泉水，啤酒饮料大碗面，买方便面还送免费白开水。吃饱了打死那帮法国佬。

这给英国人气的脑仁疼，但没办法，都打起来了总不能举白旗吧，硬着头皮继续打。

最终英国人花了极大的代价，差点破产，将法国人打跑了，法国人以前的地盘也都归了美国。

英国说我花了这么大的代价，地盘给了你们，还派了1万士兵保护你们（加拿大还有7万法国人），这1万士兵每年要花30万英镑，你们美国人是不是应该给点钱，分担一下啊？

但是美国人直摇头，要钱没有。

英国因为财政窟窿太大，就千方百计的想在美国收税。

也因为收税这个事美国人一直抵触，千方百计的偷税漏税，双方矛盾就越来越大。

英国人一看这个税是确实收不上来了，就说要不这样，税我不收了，只保留一个收税的名义，我大英作为母国，这是面子问题，你看行不行啊？

美国人还是不同意，滚犊子。

最终就围绕这个收税问题，英美打了起来，史称独立战争。

打完独立战争英国人是大吃一惊，因为打输了。

要知道那时英国是世界第一强国，美国还只是殖民地，甚至连当地土著印第安人都打不过，但怎么就打输了呢？

简单说说原因。美国这边没有职业军人，都是民兵，就是一边干活一边打仗。

这种职业军人打民兵，英国人是第一次，没啥经验，一直在找美国主力决战。可人家都是民兵，哗啦就聚集了，哗啦就散开了，根本找不到人打。

而美国这边是华盛顿领队，其实也很苦恼。

因为一直想和英国人兵对兵将对将的打，可是手底下都是民兵，没有纪律，甚至连手底下有多少人都不知道。

举几个例子。

比如部队正在行军呢，路过一个村子，二狗说哎呀若干年前，有个相好的在这个村，兄弟们我撤了，拜拜。

比如部队正在打仗呢，一看打不过，人就都跑了。

天气好的时候出来放两枪，刮风下雨就直接回家腌咸菜去了。

民兵也都有服役时间，期限一到，哪怕正在打仗呢，民兵们也把枪放下，说我们到期了，兄弟们再见，就撂挑子不干了。

而美国人又是本土作战，英国人大老远过来，后勤补给也严重跟不上。

那边法国也是虎视眈眈，因为七年战争输给了英国，很不服气。

眼瞅着英国打不过美国，一边全面宣战英国，一边给美国大量援助。

种种原因吧，英国就打败了。

但法国也吃了大亏。

因为法国帮着美国人打英国人，还给美国人战争援助，是铁杆盟友。

但打着打着，美国人就和英国人单独讲和了，给法国晾在一边了。

所以法国花了那么多钱，又是给美国人援助，又是和英国开战，但啥好处没捞到，自己财政都破产了。

打完了独立战争，美国建国。

不是有独立宣言么，有些部分纯属胡说八道，颠倒黑白。

比如里面说，英国国王乔治三世妄图在美国搞独裁统治，你个没良心的白日做梦，巴拉巴拉。

真相是，英国议会要收美国的税，美国舔着天给英国国王乔治三世写信，开头就是：我们尊敬的父亲。第一句喊爹，后面的大意是：

爹啊，议会那帮狗娘养的欺负人啊，您给帮帮忙吧。

但是被乔治三世义正严词的拒绝，因为违宪，并且乔治三世也看不上这帮美国鳖孙。

就这么着，美国独立宣言大骂乔治三世，你个没良心的。

独立宣言这么庄重神圣的事，也是掺杂着颠倒黑白，胡说八道。

美国人建国了，那么建国的理想是什么呢？

就是建立一个山巅之城，正承神恩。

意思就是我们美国人在家里，升上炉火，烤着鸡腿，喝着红酒，小日子美滋滋。

然后看着外面挨冻受累的人，很满足，你们快来羡慕我们吧。

对于这一点，看的最透彻的是我国与新加坡。

甭管哪个阵营，都靠不住。

靠谁不如靠自己。

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赞 | 评论 2022-05-14 19:15 来自网站举报

【如果美股大熊市】
这是时空复利的第1193篇原创从去年至今，美股纳斯达克已经跌幅30%，妥妥的技术性牛市。重灾区是科技巨头；奈飞暴跌75%；脸书暴跌50%；亚马逊暴跌40%；谷歌，微软，苹果，英伟达，特斯拉等也暴跌20-30%。跌去的市值，相当于跌没了日本股市。美股大佬，比尔盖茨，贝索斯等，均表示... 展开全文

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如果美股大熊市

这是时空复利的第1193篇原创

从去年至今，美股纳斯达克已经跌幅30%，妥妥的技术性牛市。

重灾区是科技巨头；

奈飞暴跌75%；

脸书暴跌50%；

亚马逊暴跌40%；

谷歌，微软，苹果，英伟达，特斯拉等也暴跌20-30%。

跌去的市值，相当于跌没了日本股市。

美股大佬，比尔盖茨，贝索斯等，均表示美股要完。

美股的确不容乐观。

过去十年多，美股主要是指数牛，上述科技股业绩高涨，带着纳斯达克高涨。

危机的导火索还是新冠。

新冠导致美国经济低迷，失业率高。

美联储大放水，又导致通胀加剧；乌俄之战继续加高通胀。

这种情况下最早受到打击的是奈飞，付费用户下滑，股价暴跌70%。

接着其它科技巨头或多或少业绩都在下滑，不断暴跌，继续拖累纳指。

换言之，过去十多年美股指数牛全靠科技巨头，但现在科技巨头业绩下滑，股价暴跌，自然纳斯达克崩盘。

并且叠加缩表，通胀，三只魔鬼上身，纳斯达克危如累卵。

如果美股爆发，A股要如何应对？

不受影响是不可能的，因为美元会回流。

最好的结局是，A股相对独立，受到的影响极小。

这点倒是有可能，因为A股已经提前一年下跌，主动去风险化；

只要在3000点以下，就是安全的，最少向下空间有限。

所以，短期上涨未必好。

今年难熬。

通胀，疫情，战争，股市集齐了最担忧的三大件。

A股整体都在反映这三大件，目前局部已经反映的过了头。

接下来就需要稳定军心了。

信心这个事，需要时间恢复。

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赞(41) | 评论 (13) 2022-05-12 17:38 来自网站举报

【中概股最担心的事情，发生了】
这是时空复利的第1192篇原创4月末会议，提出“促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。意思是打压结束，转为支持，导致中概股暴涨。但转眼估值尚未修复，中概股继续下跌。讲道理的话，这则消息会导致中概股上涨30%左右。因为... 展开全文

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中概股最担心的事情，发生了

这是时空复利的第1192篇原创

4月末会议，提出“促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。

意思是打压结束，转为支持，导致中概股暴涨。

但转眼估值尚未修复，中概股继续下跌。

讲道理的话，这则消息会导致中概股上涨30%左右。

因为中概股这一年多的下跌，主要来自三则利空。

一是反垄断；

二是退市风波；

三是杀估值；

现在反垄断利空拿掉，股价竟然无法修复。

因为大环境变了，导致逻辑变了。

1、美联储缩表，导致美股岌岌可危；这是流动性因素影响。

2、双方关系依旧紧张，甚至看不到缓解迹象。

3、毕竟是在别人家的地盘，定价权在老外手里。

不过今天有好消息，可能导致因素2缓解。

中概股退市风波，不是经济问题，是“正直”问题。

所以很难去谈。

不过如今美国通胀严重，白等表示，有可能取消前任愚蠢的关税。

因为这会提高商品价格，抬高通胀。

选票面前，一切可谈。

希望这样的好消息，越来越多。

如果中概股消除退市风波，讲道理的话，涨幅等于反垄断空间+退市风波空间=估值修复空间。

因为中概股真的退市，才是最担心的事。

如果不是，则目前股价体现的担心通通多余。

但今晚还有个坎，如果美国通胀超预期，美股继续遭殃，连带着将中概股拖下水。

不过只要美股不上吊，暂时还无法影响相对独立的A股。

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赞(11) | 评论 (2) 2022-05-11 21:45 来自网站举报

【大奇迹日】
这是时空复利的第1191篇原创昨晚美股崩了，还以为今天A股要跟着崩。姿势都想好了，低开低走。结果开盘亚洲股市普跌，唯有A股强势收涨。这种情况，堪称大奇迹日。打个比方，刘能家里是真没粮食了，只能啃树皮；虽然赵四家也没粮食了，但神奇的包了顿饺子。截止目前，中概股盘前跟着反弹，欧美开盘... 展开全文

赞(4) | 评论 2022-05-10 19:10 来自网站举报

【弱市中该怎么办？】
这是时空复利的第1190篇原创周末有一些利好，但大盘很无力。因为这是熊市末期，是弱势。弱势中，可以下跌为主，可以震荡为主，唯独没有上涨为主。在没有反转之前，一切上涨都是反弹行为。3000点险而又险的守住；没仓位的希望跌破，有仓位的希望止跌。都没有意义。现在地产与基建的利好持续性强... 展开全文

赞(3) | 评论 2022-05-09 20:18 来自网站举报

【这只最惨的蓝筹股，还有希望么？】
这是时空复利的第1189篇原创翻了一圈，最惨的蓝筹股里，不是地产保险互联网（大蓝筹），而是医药。医药里最惨的，是恒瑞。从97块，跌到29块。从104倍市盈率，跌到33倍市盈率。跌的很痛快，不需要丝毫像样的反弹。这才是寻底之路，跌破一个又一个底。下跌主因还是因为业绩下滑。虽然导致业... 展开全文

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这只最惨的蓝筹股，还有希望么？

这是时空复利的第1189篇原创

翻了一圈，最惨的蓝筹股里，不是地产保险互联网（大蓝筹），而是医药。

医药里最惨的，是恒瑞。

从97块，跌到29块。

从104倍市盈率，跌到33倍市盈率。

跌的很痛快，不需要丝毫像样的反弹。

这才是寻底之路，跌破一个又一个底。

下跌主因还是因为业绩下滑。

虽然导致业绩下滑的原因有很多，比如集采，创新药业务等。

但主因，主因还是业绩下滑，这个是果。

就是之前恒瑞太乐观啊，大家认为创新药就是未来，一个劲的拔估值。

20-30%的业绩增速，给104倍市盈率，算的是当前市值对应五年之后的业绩，嗯还可以接受，不贵。

但是当业绩下滑时，估值模型就变了，股价也就跟着主流的变化后的估值模型变化。

大白话就是业绩下滑，负增长，没有未来，那还有啥好说的，跌吧。

就是预期太满这么点事。

那恒瑞医药还没有未来呢？

持有者该怎么办呢？

1、医药行业是个大市场，永续行业。

创新药解决的是没有被满足的需求，永续行业。

所以行业没事。

2、问题在于恒瑞有没有事。

优秀的公司大概率没事，但解决问题需要时间。

现在医药行业大变天，在医保，集采的大背景下，需要找到新出路。

摸索出新路需要时间。

3、恒瑞目前的问题是悲观。

整个医药行业都悲观，各种医药茅跌的都很惨，集采等是次要矛盾。主要矛盾是之前涨的太多了，不及预期后下跌空间就会很大。这是很正常的。

所以对于恒瑞的持有者而言，除非你有更好的机会。

比如预判二狗公司今年会涨100%，但恒瑞不知道，然后将恒瑞换成二狗公司。

如果没有这种明确性机会，那就等等。情绪反转后就会有一波反弹。

情绪这个东西是明确周期的。当年喝酒吃药，医药是永远的神，就是情绪兴奋。

现在医药要完，就是情绪悲观。

4、抄底恒瑞？

如果有人想抄底恒瑞，其实只有一个问题。

是否了解这家公司？

不了解就不要想着抄底，就这么简单。

医药公司的研究门槛很难，尤其是创新药。

研究恒瑞更难，因为同时还要研究恒瑞强有力的竞争对手们。

百济神州，康方，荣昌，信达等。

都是老油条，没一个省油的灯。

5、被套怎么办？

如果持有恒瑞被套，那么当下最中肯的方法就是，等着解套。

因为恒瑞这一波下跌之中，杀逻辑，杀估值，也杀情绪。

最少情绪那一波会有回暖。

一只老牌蓝筹股，基本面没有想象中的那么差。

一只老牌蓝筹股，最大跌幅73%，就算当初的泡沫极大，水分也挤得差不多了。

6、千言万语，一句话。搞懂了就买，搞不懂就不买。

这句话很重要，可一再被忽视。

比如，想着是否抄底恒瑞，大概率是还没搞懂。

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赞(32) | 评论 (20) 2022-05-08 15:29 来自网站举报

【当下A股最担忧的是什么？】
这是时空复利的第1188篇原创没什么好说的，美股暴跌，A股很难独善其身。而当下A股最担忧的不是别的，而是政策底混乱，还有没有市场底。3月16日的那个会，最低3023点，被当时认为是政策底。4月27日市场跌到2863点，被当时认为是市场底。4月29日，最低2968点，又开了一个顶级... 展开全文

赞 | 评论 2022-05-06 19:59 来自网站举报

【历史上美联储加息，都发生了什么？】
这是时空复利的第1187篇原创美联储加息，全球苦日子，为什么？这就要回顾历史上美联储每一次加息，都发生了什么。1982-1920年，美联储5轮货币紧缩，全球爆发5次金融危机。1982年拉美债务危机；美国已经经历10年通胀，谁都治不好。沃尔克上台任美联储竹溪，上任就是提高利率。最高... 展开全文

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历史上美联储加息，都发生了什么？

这是时空复利的第1187篇原创

美联储加息，全球苦日子，为什么？

这就要回顾历史上美联储每一次加息，都发生了什么。

1982-1920年，美联储5轮货币紧缩，全球爆发5次金融危机。

1982年拉美债务危机；美国已经经历10年通胀，谁都治不好。沃尔克上台任美联储竹溪，上任就是提高利率。最高提到16%，这就好比美联储放高利贷。

导致全市场无差别下跌。

股市，地产，就业，消费，工资，全部跌跌跌。

美国受不了，墨西哥，巴西，阿根廷等直接猝死。

因为这三个国家主要靠卖大宗，大宗涨，通胀高。

美联储疯狂加息，大宗暴跌，这三国跟着猝死。

并且被迫搞固定汇率，美元上涨，外币流出，外汇储备耗尽，债务违约，继续猝死。

之后，多个靠大宗赚钱的国家相继猝死。

这就是拉美债务危机，持续了5年之久。

美国人看还不上钱咋办，搞债务重组吧。

从此，这些拉美国家陷入中等收入陷阱，反复爆发危机，现在还趴在坑里。

1987年，美联储怕通胀再来，继续加息。

随之美股崩盘，黑色星期一，全球股市猝死。

唯一的好消息就是，A股还在胎中，没生出来。

这次危机仅仅是流动性危机，随着美联储救市，股市又活了过来。

1994年美联储加息，因为那时美国基本面强劲，全球美元回流美国，索罗斯做空，上演了1997年亚洲金融危机。

这段之前讲过，略过。

危机蔓延到了1998年，俄罗斯说我没钱了，欠着吧，爆发债务危机。

卢布一天跌了70%。

相当于一块钱还剩3毛。

美联储说你们暴雷对我们影响不大，加息继续。

然后2000年美国互联网泡沫破灭，其实很大原因在于估值泡沫。

之后美联储降息，市场没啥反应，又迎来911事件，长期利率保持低位。

2004年美联储看到了美国楼市与衍生品泡沫，开始加息，2007年美国次贷危机爆发；殃及全球，雷曼兄弟猝死。

紧接着2009年欧债危机爆发，全球放水，美联储持续7年宽松。

2016年美联储缓慢加息，尽管很缓慢，但一系列新兴国家汇率动荡。

2018年美联储加息提速，美股差点崩盘，2019年土耳其爆发货币危机。

2020年新冠导致全球，全球放水催生牛市。

美联储直接将利率打到零附近，开启无限金融核武，也引发通胀不断上涨。

现在美联储越发鹰派，时隔三年再度加息。

难道要收割全球？这种论调很有市场，但其实无法证伪。

因为美联储的货币政策主要是服务于本国，虽然也评估外国，但本质是死道友不死贫道，你们死活与我无关。

并且历史上美联储五次大紧缩，美国自身遭殃四次。

其中两次，要知道美国人的股市就好比我国的楼市。

一次泡沫危机，一次债务危机。

这就好比刘能打赵四，同时给自己来了一刀。

不过美联储加息的确对新兴国家影响极大，对于所有国家又会有哪些影响呢？

1、美元加息，持有大量美元债的政府，企业，偿还债务成本提高。

2、美元加息，本国货币贬值，美元外流，流行性大受影响。要知道新兴国家对外资依赖及重。

3、美元加息，本币贬值，引发信用危机，通货膨胀。

4、如果美元加息，本国跟着加息，能否有用呢？

有效果，但要取决于实力够不够强，泡沫是不是小，负债是不是低，现金储备与现金流好不好。就像巴菲特说的，现金就像氧气。

回顾我国不断去杠杆，去风险，打击楼市，防的就是这一手。

这也是为什么我国以我为主，美联储加息，我们反而要降息，尽管很难，是因为真的很难。

有一个最有意思的现象就是，美联储货币历史，始终都是加息小于降息。

比如利率从6%，降到1%，然后从1%，加到3%，美国自己就会受不了了。

哎呀美联储你收了神通吧，太疼了。

因为宽松是快乐的，紧缩是痛苦的。

纵观金融史，也是股市的魅力所在，总要经历风风雨雨。

美股历史悠久，K线图长牛，信仰长在。

风吹早动，回看历史走势，也就淡然很多。

反观A股，股民心中的大盘，上证指数，6124永远的痛，3000点保卫战反反复复。

A股股民，该换个心中的指数了。

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没有格局，没有深度，还能扯淡。

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赞(36) | 评论 (11) 2022-05-05 17:38 来自网站举报

【为什么我们永远学不会巴菲特？】
这是时空复利的第1186篇原创二代股神是巴菲特；因为一代股神是格雷厄姆。斗胆纵观股神巴菲的投资生涯，从烟蒂，到85%的格雷厄姆+15%的费雪，现在可能是50%的格雷厄姆+50%的费雪。巴菲特的投资生涯也有挫折，在价值与成长之间不断取舍平衡。在哪边失利，屁股静悄悄的就向另外一边挪一... 展开全文

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为什么我们永远学不会巴菲特？

这是时空复利的第1186篇原创

二代股神是巴菲特；因为一代股神是格雷厄姆。

斗胆纵观股神巴菲的投资生涯，从烟蒂，到85%的格雷厄姆+15%的费雪，现在可能是50%的格雷厄姆+50%的费雪。

巴菲特的投资生涯也有挫折，在价值与成长之间不断取舍平衡。

在哪边失利，屁股静悄悄的就向另外一边挪一下。

股神之所以封神，不光是因为惊世财富，更因为完美的解决的了价值与成长的对立难题。

本质上价值与成长有共通之处，股票不是算命，买股票就是买公司。

安全边际是基石，在此基础扩展，一家公司的内在价值就是预估未来现金流折现后的总值。

无论多么好的股票，都要套上安全边际，贵了不值得买。

无论多么便宜的股票，没有未来不值得买。

在这个融合的过程中，费雪与芒格为巴菲特提供了巨大的帮助。

但是，不论我们如何学习巴菲特，学股神的知识与案例，喝一样的可乐，打一样的桥牌，读一样的财报，也很难学会巴菲特。

（1）天选之人。

所谓天选，不是迷信。股神巴菲特贵为首富，被时代选中。

投资是吃天赋的，巴菲特从小骨骼清奇，天赋异禀，一代奇才。

亲爹开证券经纪公司，巴菲特也是从小耳目有染。

爱学，好学，有天赋，财迷，坚韧，没走过弯路。

从小对数字敏感，爱好和兴趣就是数字和赚钱。

能记住城市对应的人口数据，喜欢玩秒表计时间游戏，计算字母在报纸与《圣经》出现的频率。

大概五六岁就开始涉足商业，赚钱。

他爷爷开杂货铺，巴菲特整包买入可乐口香糖，分拆卖出，赚差价。

10岁，巴菲特把小伙伴都动员起来去捡打飞的高尔夫球，清洁转手加价卖出。

在人多的地方卖花生和爆米花，丢失几分钱都会很难过。

更重要的是，在巴菲特10岁时读到了一本书，叫《赚到1000美元的1000招》。在这本书里巴菲特学到了复利概念，他自己计算后，跟朋友严肃宣布：

“我，巴菲特，在35岁之前将成为百万富翁。”

朋友与家人都没当回事，那可是1940年，百万是笔超级巨款，童言无忌。

11岁巴菲特买了人生中的第一只股，城市服务公司。

跟多数投资者的第一次差不多，买入被套，卧倒装死，解套后赚点小钱卖出，没多久这只股票一路长牛。

据说巴菲特根据这次经历学会长期持有，我认为有些扯淡。

因为在巴菲特遇到老师格雷厄姆之前，已经有了几年的炒股经历，追涨杀跌，跟小白没啥区别。

13岁，巴菲特送《华盛顿邮报》和《华盛顿时代先驱报》。他通过规划建立了5条最佳送报路线，每天早上送将近500份报纸，同时推销杂志来提高收入。

每个月就可以挣到175美元，相当于当时一个标准白领的收入。

14岁，巴菲特拿出积攒的1200美元，买了当地的一块40英亩农场，当上了小地主。

这笔投资20岁时卖出，赚了一倍收益。

并且巴菲特还亲自编了一部赌马的书，卖给赌徒。

最逗的是巴菲特自己编的内容，自己也信了，参与赌马。

亏损175美元后自认倒霉，立誓再也不玩了。

读高中时，巴菲特和朋友成立了一家小公司，买了好几台旧弹子球机，放到理发店里，按小时收费，收入和理发店老板五五分成。他每周都能从中挣到50美元，盈利相当高。

高中毕业时，巴菲特已经递送了差不多60万份报纸，挣到了5000多美元。

大上学前，他把弹子球公司转手，卖了1200美元。

读大学时，巴菲特又找了一份送报的工作，监督50个报童每天的送报工作，成为了一个管理者。

还成立了一个“巴菲特高尔夫球公司”，销售高尔夫球，从中赚了1200美元，此时既当老板，又是经理人。

大学毕业后，巴菲特把各项经营总收入加起来已经攒下了9800美元，甚至比全职工作的成年人的收入都高得多，这个万元户，在当时算得上一个小小富翁了。

这时的巴菲特年仅19岁，却已经有十多年的商业经验，是相当老练的老油条。

简言之，股神从小骨骼清奇，天赋异禀，没走弯路。

这种天赋，普通人学不会。

所以每次读巴菲特，何止汗颜，简直惭愧。

我记得自己5岁时，连6和9都分不清楚，这不长的一样么？

这给我妈急的，脑门冒汗，暴跳如雷。说这孩子这么小就缺心眼，长大了可怎么办。

（2）判断力。

股神读财报，读的真是财报？

股神说不熟不做，什么是不熟？

外行看热闹，内行看门道。

股神是通过读财报，看到背后的东西，看到公司的运行逻辑。

公司好在哪里？竞争力在哪？

这种通过财报洞悉行业与公司趋势的判断力，是六岁就开始经商的实践与经验。

（3）综合能力。

股神不光是投资大师，还是企业管理大师，现金管理大师。

企业与资本完美融合，经验老到。

（4）时代红利。

时代红利就是股神说的卵巢彩票。

好比美国的计算机革命，硅谷大佬们大都是1954年-1956年出生，早今年晚几年都不行。

1975年是个人电脑的爆发前夜，1955年出生的娃，在1975年恰好20岁，风华正茂，敢于折腾，勇于创新。

早上几年，1975年还是个毛头小子。

晚上几年，已经工作，结婚生子，老婆孩子热炕头，哪还有心思去创业。

所以努力固然重要，时代同样重要。

股神打小财迷，5岁赚钱，高中时已经积累了宝贵的人生第一桶金。

大学师从格雷厄姆，学到了当时最有效的投资法门，烟蒂投资。

50年代初，年轻的巴菲特出道，意气风发，烟蒂投资无往不利。

一直赚到1966年，数钱手抽筋。

年轻时的巴菲特就已经是小土豪，身价不菲，提前完成10岁时，35岁成为百万富翁的誓言。

巴菲特人到中年，经过磨难，又幸运的将伯克希尔打造成金融控股公司。

此后这种商业模式被美国国会立法禁止，伯克希尔无法复制。

后来冷战结束，全球化浪潮席卷，经济增长强劲，美股开启了40年长牛。

巴菲特因为在熊市中现金源源不断，越跌越买，拥抱了最美好的时代。

可以说股神完美的踩对了时代的大动脉，好比古代的开国皇帝，创业阶段，天时地利人和，一个都不能少。

（5）最强组合。

股神打造的伯克希尔是金融控股公司，与巴菲特本人相辅相成，可谓最强组合。

巴菲特是投资高手，但高手也需要源源不断的现金，才可以越跌越买。

伯克希尔旗下有优质保险公司，可以提供源源不断的几乎无息保险浮存金。

伯克希尔旗下还有优质公司，源源不断的赚取现金流。

巴菲特拿着这些源源不断的现金，可以越跌越买。

最强投资高手与源源不断的现金流，弹药无限，先天不败。

这是开挂，是BUG，还不能封号，能不牛么。

你想越跌越买？对不起，已经无钱加仓。

投资者最痛苦的是什么？

不是股票下跌，而是下跌后没钱加仓，眼睁睁的看着股票爬出土坑，掸掸土，扬尘而去。

芒格对此总结的一针见血：

“我们就像刺猬，只会一招，就是寻找成本低于3%的浮存金，然后把它投向能产生13%回报的企业。”

（6）本质区别

投资者为什么学不会巴菲特？

读一样的财报，喝一样的可乐，吃一样的汉堡，不一样的账户。

其实基金经理也学不会。

因为巴菲特是企业家兼投资家，产融合一，旗下有保险公司与控股公司源源不断的提供现金流。

所以任何投资者，只能模仿巴菲特，学习巴菲特，无法成为巴菲特。

但这已经足够，如果学得好，依旧可以盆满钵满。

就投资而言，这二百多年翻来覆去，各种理论翻新，无非三种模式:

格雷厄姆下注价值回归，费雪下注企业未来，巴菲特两者合二为一。

一代股神，百忍成金。

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作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

没有格局，没有深度，还能扯淡。

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赞(29) | 评论 (4) 2022-05-04 19:03 来自网站举报

【巴菲特股东大会，最重要的几点】
都过节了，继续聊股市就没有必要了。打个比方，过年的时候，赵四也拎着锄头回家，停止务农。所以长话短说；1、周五的超级超预期利好，过几天再细聊。简言之吧，利好很大。可以详见前几天的文章，稳住，救市来了。2、还有很多隐性利好，还没谈好。3、最低点混乱，哪个是政策底？换言之，政策底开始模... 展开全文

赞 | 评论 2022-05-02 18:35 来自网站举报

【巴菲特新买入，什么信号？】
这是时空复利的第1183篇原创前些日子巴菲特买了些惠普股票，传统的成熟行业，熟悉的手法。PC是传统的夕阳行业。行业饱和，竞争激烈，没有护城河，产品同质化，科技含量低，因为就是组装机。比如手机，所谓国产手机全球销量第一，利润还没有苹果一家多。更多的利润都流进了外国公司，比如芯片，专... 展开全文

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巴菲特新买入，什么信号？

这是时空复利的第1183篇原创

前些日子巴菲特买了些惠普股票，传统的成熟行业，熟悉的手法。

PC是传统的夕阳行业。

行业饱和，竞争激烈，没有护城河，产品同质化，科技含量低，因为就是组装机。

比如手机，所谓国产手机全球销量第一，利润还没有苹果一家多。

更多的利润都流进了外国公司，比如芯片，专利。

但就是这样一家公司，跌到烟蒂，也能榨出油来。

毛估的内在价值高于现价；

收款强势，现金流良好；

需求端比较确定。；

在新的管理层带领下，经营改善，大笔回购；

市盈率只有5倍。

并且股神成名后自带光环，除非极端行情，否则买入被曝光后，必然上涨。

极端行情就是那种无论什么利好都不管用，跌。

比如08年后巴菲特买入股票，高呼市场见底。

没啥用，继续跌。

几十年来，股神始终是价值投资旗帜，屹立不倒。

管你宏观与否，当然也看，但不是必选项。

毛估的内在价值高于现价，就可以买入。

百忍成金，一代股神。

很多投资者喜爱巴菲特，没别的，钱多。

这很偏见。

重要的是巴菲特在股市屹立几十年不倒，稳如磐石。

那份定力与洞察才是关键，老谋深算，百忍成金。

还是那句话，买股票就是买公司。

回顾历史上任何一只长牛股，都是业绩堆出来的。

这才是熊市中的灵丹妙药，多看内在，不会慌。

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赞(3) | 评论 2022-04-29 19:09 来自网站举报

【超级利好，交易成本减半】
这是时空复利的第1182篇原创还是比较意外的，因为这两天反弹，但今天还是推出重大利好。就是股票交易过户费减半。相比于印花税，这点小钱不多。打个比方，相当于买华为手机送一张10块优惠券，买小米送一张5块优惠券。但是意义重大。现在A股的状态内忧外患，这就好比刘能被赵四毒打，终于能下床... 展开全文

赞(41) | 评论 (17) 2022-04-28 18:54 来自网站举报

【底部出来了】
这是时空复利的第1181篇原创周一晚美股涨，次日A股跌。周二晚美股跌，今天A股涨。这不是独立行情，而是跌多后的纠结。因为消息面，一如既往的嘴炮救市，实际行动为零。A股犹豫后，单日企稳。苟且的一天。尤其是，这两年A股与港股表现全球垫底。但这两年的经济，控疫成果，A股排名是靠前的。纠... 展开全文

赞(18) | 评论 (4) 2022-04-27 18:51 来自网站举报

【稳住，救市来了】
这是时空复利的第1180篇原创破2900点，毫无压力。就这么多来几下，可能就是本轮最快磨底速度。最大的利空还是美联储越发鹰派，全球动荡。今年已经有小国撑不住了，频繁爆雷，经济萧条，危机加重。如果就这么继续跌下去，那么最大的利空就不是加息，而是信心跌没。这是一个连锁反应，金融危机，... 展开全文

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稳住，救市来了

这是时空复利的第1180篇原创

破2900点，毫无压力。

就这么多来几下，可能就是本轮最快磨底速度。

最大的利空还是美联储越发鹰派，全球动荡。

今年已经有小国撑不住了，频繁爆雷，经济萧条，危机加重。

如果就这么继续跌下去，那么最大的利空就不是加息，而是信心跌没。

这是一个连锁反应，金融危机，经济危机，社会危机，层层传导。

金融危机就是，金融资产价格暴跌，债券违约，货币贬值，股市暴跌。

当初有一国，经济不好，财政高负债，必然利息奇高，资不抵债。

比如赵四每年赚1万块，但负债10万块，每年支付利息8000块。

稍有不慎，赚的钱都不够支付利息的。

随之而来的就是债券违约。

国债还不上，违约。

企业债还不上，违约。

违约意味着信用没了，汇率必然贬值。

比如二狗跟赵四和刘能分别借了一万块，赵四欠大脚超市一万块，就拿着二狗一万块的欠条给了大脚超市用来抵账。

一万块抵一万块，公平，无溢价。

刘能也想这么干，但二狗突然说，老子没钱了，不还了。

那么刘能就不能拿着这一万块钱去大脚超市抵账，因为信用没了。

既然该国货币违约，货币自然贬值，一度贬75%，一万块变2500块。

然后就会引发经济危机。

经济危机就是，失业与通胀新高。

要知道3%的通胀是警戒线，而货币贬值又是通胀的表现形式之一；贬值75%，自然通胀奇高，高达85%。

货币贬值，银行必然发生挤兑，因为人们会将本国货币换成美元或者其他货币，减少损失。

就这么着，必然会引发企业关门，失业人数暴涨。

那么日子就没法过了，因为吃饭都成了问题。

这就会引发社会危机。

社会危机就是人们饭都吃不上，演化为生存问题。

生存遇到问题，还能怎么办？

比如赵四饿了五天，那就跟丧尸差不多了，眼珠子都是绿的。

失节事小，饿死事大。

怎么办呢？抢呗？

赵四多了，必然治安恶化，抢劫打砸，大家都别过了。

上面说的这个国，叫阿根廷。

回顾任何国家历史，治安恶化，秩序失控，大背景都是经济危机。

治安良好，国民素质高，大背景都是经济良好。

道理再简单不过；失节事小，饿死事大。

这也是为什么保经济就是保命。

现在我国的情况是，冰封上海，物流断崖，经济压力极大，消费指数大幅下滑。

更严重的是企业生产信心，居民消费信心。

信心比黄金重要。

股市下跌也会打击信心，因为所谓系统性危机，都是跌出来的。

情绪这东西是越跌越悲观，比如赵四真的跌怕了，不计成本的卖出。

赵四越来越多，系统性危机就爹出来了。

说个真事，现在下跌最急的是上面。

因为股民规模两个亿了，这部分群体因为下跌，消费量暴跌..........

综上，种种原因吧，救市是必然的。

能不能救活？不知道。毕竟跌到位就反弹了，毕竟3000点又破了。

但是，一个很简单的道理，不要做郭嘉的对手盘。

我国这几十年来是岁月静好，还是暗流涌动，多难兴邦，百炼成钢？

什么事没遇到过？什么风浪没处理过？

并且还有后手呢，多的是。

降息，撒钱，印花税，大牌还没打呢。

比如印花税这一块，为什么迟迟不松口？

这种牌用一次少一次，慎用。

举个例子，现在不是2015年救市，一个劲的冲。

比如上周五，本周一，明显盘中有救市，急拉。

但发现带不动马上收手，明天再说。

为啥？因为情绪太悲观，冷静一晚再说，不蛮干。

再举个例子，08年美国金融危机，美联储伯南克说，妈了个巴子，再不行就开直升机全国撒钱。

为啥？不就是怕信心跌没了，危机层层加重么。

所以结论很简单，不要在暴跌中卖出股票，更不要做郭嘉的对手盘。

尤其在低位的时候，不要蛮干。

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赞(20) | 评论 (3) 2022-04-26 18:35 来自网站举报

【大跌的原因找到了】
这是时空复利的第1179篇原创乌俄胜负未分，A股高举白旗。成功跌破3000点，不需要丝毫犹豫与纠结。周五晚美股大跌2.8%；A股翻倍，跌5%；比的不是怂，是狠。战争，联储加息，病毒，每一件都是大事，更何况是三箭齐发。08年之后，3000点成为魔咒，股民心中永远的痛。稍有大事，拿3... 展开全文

赞(21) | 评论 (2) 2022-04-25 19:09 来自网站举报

【今年最重要的一篇文章】
这是时空复利的第1178篇原创说点正事。失真的上证指数再次考验3000点，反应的是悲观。悲观包括美联储加息，乌俄战争，经济压力。A股的3000点真的很神奇，来来回回十几年，就是3000点保卫战。能不能换个花活？打打4000点保卫战？美联储加息，导致央妈有空间不能动（降息）。美国十... 展开全文

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今年最重要的一篇文章

这是时空复利的第1178篇原创

说点正事。

失真的上证指数再次考验3000点，反应的是悲观。

悲观包括美联储加息，乌俄战争，经济压力。

A股的3000点真的很神奇，来来回回十几年，就是3000点保卫战。

能不能换个花活？打打4000点保卫战？

美联储加息，导致央妈有空间不能动（降息）。

美国十年期国债收益率接近3%，比中国十年期国债收益率还要高，那么美元必然回流；利率是股市估值的锚。

这个时候降息，会导致中国十年期国债收益率继续降低，美元继续回流。

有观点认为这是本末倒置，如果经济好，外资就不会走。

可短期经济怎么好？

上海尽管开始复工复产，但困难重重。

所以央妈想降息，恢复经济与信心，也只能等。

等美国十年期国债收益率下跌。

打个比方，赵四想揍刘能，最好的时机肯定不是刘能正在扛着锄头刨地呢，而是刘能两手空空的时候。

那不降息经济怎么办？是真的要凉透了。

比如物流是经济的生命线，现在已经只有去年11月的60%，消费指数与之类似。

并且多个行业还在面临整顿。比如互联网行业已经严重影响创新，腾讯目前11倍市盈率，那么一级市场的创业公司该给多少估值？

最大头还是地产。

美国是金融大而不倒，我国是房子大而不倒。

说几个数据，对一个典型的中国家庭来说，基本70%的资产就是房子。

中国楼市，代表着70%的居民家庭财富，20%的GDP，40%的税收，15%的非农就业。

房地产距离向下，意味着中国居民财富的蒸发、GDP下滑、税收萎缩、严重失业。

所以，估计下一步，要继续从这些方面入手。

地产在偷偷松绑，互联网你个没良心的XX也不提了。

只不过力度不够。

为什么不够？

因为最高态度还没有转变，没人敢开这个口子。

比如村书记刚刚跳着脚骂，互联网你个没良心的，嘤嘤嘤，停顿，整改。

书记都这么骂了，村长能说啥？

经济转型走到一半，反垄断也搞了，房地产也摁了，突然新冠又来了，美联储要加息了。

转型要不要停？怎么停才能保证前面已经进行的成果没有白费？

比如赵四正准备和翠花结婚呢，村里的份子钱都收了，这个时候刘能来了，说翠花是我相好的，翠花的父母也出来了，说彩礼不够，加钱。

你说赵四这个婚是结呢？还是不结？

现在经济压力大，很多人跳出来讲央妈这波亏了，错过了最好的时机，骑虎难下。

其实这个事不赖央妈，因为谁也没想到新冠又来了一波，还这么严重。

这是国民性格造成的。

好比中国老太太和美国老太太买房的故事，体现的就是中美性格。

中国老太太，喜欢好钢用在刀刃上。

所以，央妈的牌还有很多，财政的牌也还有很多。

这就导致后续的操作空间很大。

例如上面提到的对于多个行业的压制，只需要官媒喊喊话，调整一下预期。

比如喊话互联网，肯定互联网做出的贡献，你不是没良心的，吧啦吧啦。

比如喊话房地产，整改成果还是不错的嘛，给你点赞，好好干，小伙子看好你。

一个个行业就盘活了，信心就恢复了。

例如中概股为什么猛跌？核心原因真的是退市风波？

不是的，美退可以港上，公司还是那个公司。

现在提退市中概股反应已经不大了，股价已经充分包含预期。

原因就是打怕了，没信心了。

无论多么好的孩子，天天打，换成爱因斯坦也能给打傻喽。

真想救市，以上方法仅仅是小牌，还有大牌。

比如那古老的印花税，只要喊喊话，考虑降低印花税......

如果外围还有风波，直接降低印花税。

光是这张牌，就可以打好多次.....

至于什么时候最高态度转变，什么时候打好牌。

上下都急眼的时候。

不急眼的时候，中国老太太轻易不出手。

现在，手已经伸到抓人阶段了。

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赞(26) | 评论 (12) 2022-04-23 22:22 来自网站举报

【有大事要发生】
这是时空复利的第1177篇原创今天A股大跌，反应的是美债利率上涨？如果是，那为什么今天全球下跌的股市很少？偏偏有港股和A股？因为更多反应的是现在很难，比2020年还要难。2020年武汉封城，全国众志成城，上下一心。今年上海封城，吵成一片，两极分化。因为2020年武汉封城，有对于未... 展开全文

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有大事要发生

这是时空复利的第1177篇原创

今天A股大跌，反应的是美债利率上涨？

如果是，那为什么今天全球下跌的股市很少？偏偏有港股和A股？

因为更多反应的是现在很难，比2020年还要难。

2020年武汉封城，全国众志成城，上下一心。

今年上海封城，吵成一片，两极分化。

因为2020年武汉封城，有对于未知病毒的恐惧，并且做出世界第一的壮举。

那时全世界羡慕，中国真安全。

今年上海封城，大家对于病毒已经不再恐惧，因为已经太熟悉了，都相处两年多了。

并且看到西方躺着，似乎问题也不大。

两相比较，两极分化。

这是第一难。

武汉是区域性经济城市，上海是全国性经济城市。

所以上海封城，对于经济的影响更大。

这是第二难。

还有更重要的两点。

一是武汉解封后，全球躺平，我国最早复工复产，打了一个漂亮的复工预期差，那一年外贸赚到手抽筋。

二是各行各业稳定发展，相安无事。

但现在以上两点的逻辑都不在了。

这一年多更是经历反垄断，互联网打断腿，地产掰断胳膊，医药打出脑震荡。

对于上海封城后的经济影响更是及其重大的。

这是第三难。

三难，三座大山。

时间紧，任务重。

打个比方，赵四正在打刘能。

打成轻伤时制止，事不大。

打成重伤时制止，还能救。

打到半死是制止，还能救的回来。

打死之后制止，救不回来了。

经济也是这样，当所有人都失去信心，躺平的时候，就不好救了。

搞全国统一大市场，搞核酸检测闭环，搞运输流畅，就是自救。

尤其是运输，是经济血管；运输停止，经济停摆。

为什么要救经济？

因为自新冠以来，日子就不好过。

而GDP增速每提高1%，就可以增加200万就业岗位。

保经济就是保命。

历史上的每一次战争，多数爆发原因都是因为经济不好。

经济萧条，人的戾气就会重。

道理很简单，老婆孩子热炕头，谁愿意奔赴战场？

物质决定意识，经济决定上层。

经济一旦失速，民生首当其中，动荡不断。

当年下岗潮，东北百万女工南下，从事性工作。

如果能找到工作，谁想干那个？

所以，这就是保经济的重要性。

重中之重。

经济怎么保？后手很多。

真急眼的时候，有些行业要不要松绑？

LPR会不会降？

信贷规模要不要加？

社融要不要增？

基准利率要不要降？

甚至，要不要考虑对失业者，低收入人群，直接发钱，发券？

真急眼的时候，这些都会有的。

莫慌。

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没有格局，没有深度，还能扯淡。

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赞(13) | 评论 (11) 2022-04-21 18:30 来自网站举报