4月1日收费频道午盘综述

　　3月PMI增信心 聚焦AI细分全球最大 成长动力十足

　　在周末消息面利好之下，早盘的市场不论是股指还是题材概念股都出现了高开高走，特别是创指的涨幅一度逼近3%。而在3月PMI重回扩张区的影响之下，除了近期持续强势的AI、算力科技之外，资源、设备、消费板块表现明显活跃。

　　上周五我们关注铜缆高速连接机会，未来算力军备竞赛升级加速，海外云巨头算力相关资本支出有望持续增加，拉动行业上下游景气度持续提升，算力军备竞赛下全球产业链持续受益，光通信必然是确定性较强的核心赛道。

　　连接器就像是数据中心的'交通枢纽'，未来是'光铜共进'。光模块和高速铜缆，它们各自都有独到之处，选择哪种方案，得根据具体的用途、预算、传输距离和环境条件来定。

　　在高性能计算和大规模数据中心这种需要快速、稳定传输大量数据的地方，光模块就像是'高速列车'，它速度快、跑得远，还不怕干扰，自然成了首选，其缺点是成本高。而高速铜缆就像是'经济型小车'，既实惠又实用，特别合适应用在短距离、成本敏感的领域，比如机架内部(将服务器和GPU连接到交换机，或者连接机架内的脊-超级脊交换机)，最大应用长度约为3米。

　　目前，高速铜缆具备供需两端核心逻辑支撑。需求端，主要是AI服务器需求大增。另外，高速线缆在超清显示产业、XR元宇宙产业以及医疗设备等多元化的高速传输场景也大有可为。相关机构预计，从2023年到2027年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。供给端，主要是国产替代。从全球市场格局来看，海外的连接器市场发展得较早，现在已经相当成熟。欧美的厂商和日本的厂商，因为他们拥有深厚的技术积累和规模优势，长期以来一直占据着全球大部分的市场份额。具体来说，像泰科、安费诺、罗森伯格等这些少数几家大公司，就占据了市场的主导地位。而二级市场来看，300***值得重点关注，公司是全球最大的密集连接标的，有缘+无缘双轨布局…………

　　300570太辰光

信达证券：黄金涨是商品牛市的领先信号

　　以下摘自网络

　　黄金涨是商品牛市的领先信号

　　信达证券表示，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，需求和工业企业的相关性不大，更容易受到各类投资者配置意愿的影响。

　　自2022年11月以来，黄金价格持续上涨，目前已经突破历史新高，历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。同样，1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，需求和工业企业的相关性不大，更容易受到各类投资者配置意愿的影响。

　　我们认为，影响黄金的核心因素中，长期通胀可能是最重要的。因为如果以5年或更长时间为视角，黄金和其他商品价格差异反而不大。1980-2000年，美国利率持续下降，黄金理论上最受益，但黄金和其他商品一样也是震荡市。2002-2011年，中国经济快速工业化，理论上工业商品最受益，但黄金也是大牛市。过去2年工业品价格偏弱，主要是因为中美库存周期同步下降，而黄金受利率影响更大，所以更早开启上涨，而随着全球库存周期触底回升，其他商品也有望追随黄金的脚步，进入整体牛市。

　　(1)长期维度，黄金和其他商品价格趋势差异不大，通胀影响大于货币影响。黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，需求和工业企业的相关性不大，更容易受到各类投资者配置意愿的影响。但是有意思的是，如果以5年或更长时间为视角，黄金和其他商品价格差异反而不大。1970-1980，全球货币紧缩、GDP下滑、中东石油危机、布雷顿森林体系瓦解带来商品牛市，即使是需求受到极大影响的普通工业商品也是牛市。1980-2000年，美国利率持续下降，黄金理论上最受益，但黄金和其他商品一样也是震荡市。2002-2011年，中国经济快速工业化，工业商品最受益，但黄金也是大牛市。

　　背后核心原因可能是通胀的影响，工业商品是通胀的核心，而影响黄金的核心因素中，通胀可能是最重要的。当然，黄金还受到利率的影响，部分投资者把通胀和利率结合起来，认为黄金的核心决定因素是实际利率(利率-通胀)。但从数据上来看，美国实际利率最近2年大幅上行，理论上应该是黄金熊市，在上一次商品超级牛市的中期(2005-2008年)也出现过类似现象。1970-1980年商品超级牛市的过程中，用实际利率也难以解释黄金牛市。

　　我们认为，黄金从长期来看，受通胀的影响更大，所以黄金和其他商品在5年以上的维度来看，趋势是一致的，5年以来，黄金可能会受到利率等因素的影响，和其他商品阶段性出现偏差。

　　(2)黄金涨是商品全面牛市的领先信号。自2022年11月以来，黄金价格持续上涨，目前已经突破历史新高，历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。这一现象，不只是最近几次周期的特征，我们可以观察1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。

　　背后主要原因是，每一轮经济周期的最早迹象大多是货币开始持续宽松。在大部分经济体中，随着经济持续下降，货币政策往往会变得更为友好，利率持续下降，而黄金的利率敏感性更高，所以，2009年和2019年均出现了实际利率大幅下降，由此导致黄金更早见底。而与此同时，其他的商品(CRB指数)由于需要关注实体经济的供需，所以价格更晚见底。

　　(3)全球库存周期见底，商品有望迎来新一轮牛市。2022-2023年，中美经济均经历了一次库存周期下降期，由此导致商品价格偏弱。近期中美库存周期均有拐头上行的迹象，由此导致美国经济由之前的硬着陆担心变成软着陆，美国的PMI、房地产销售等指标均已经开始企稳回升，降息力度和时间均低于预期。国内制造业和出口的数据均显示出较强的韧性，新能源锂电环节虽然产能过剩，但由于库存较低，价格和开工率也出现了企稳的迹象。这些均标志着新一轮库存周期上行期即将开启，这是全球共振的，上游周期有望迎来新一轮牛市。

　　(4)短期策略观点：指数上涨可能还没完成，因为私募仓位依然较低，股市大部分板块估值分位数低于盈利分位数。节后房地产销售恢复较慢，2月最新的社融数据也并不是很好，部分投资者对经济恢复的预期恐仍较弱，这成为部分投资者担心股市可能会二次探底的证据。我们认为，股市短期内还很难二次探底，因为去年下半年部分投资者对经济的担心已经线性外推到类似1990-2002年的日本经济了。而且每年1-2月的数据因为受到春节的影响，往往不具有很强的代表性。从各行业PB和ROE分位数来看，上游周期类行业(煤炭、石油石化、有色)ROE下降幅度较小，而PB分位数虽然不在历史较低位置，但也大部分低于ROE分位数。地产链(地产、家电、轻工、钢铁、水泥)ROE下降幅度不小，但PB分位数更低。所以几乎大部分经济相关类行业PB分位数已经低于ROE分位数。

　　由此就意味着，经济预期即使再下降，可能股市受影响的幅度也会小很多，很多经济相关类板块已经开始演绎自下而上的行业逻辑了。股市和GDP相关性下降，在A股历史上也出现过多次，较长的两次是2014-2015和2019年，这两次宏观背景有很大的差异，但相同的地方是，股市和GDP脱钩之前，经济增速放缓已经让股市估值大幅收缩到了历史较低水平。目前的反弹表面上是流动性风险缓和后的估值修复，本质可能是对过度悲观盈利预期的系统性修复，反弹升级为反转的概率很高。而且历史上熊市结束后第一波的涨幅往往会超预期，比如2012年12月-2013年2月初，指数在1个季度内收复了之前1年的跌幅，2019年1月-4月中，指数在1个季度内收复了之前1年的跌幅。

　　行业配置建议：4月大多偏价值大盘，建议月度关注上游周期+滞涨的大盘成长(比如新能源)。2024年年度建议配置顺序：上游周期>AI、汽车汽零、出海>金融地产>老赛道(医药半导体新能源)>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线。历史上较大级别的底部附近，市场往往会呈现出普涨的特征，过去2个月，几乎所有板块都有过阶段性较强的表现，这非常符合底部反转的板块特征。4月开始，市场风格将会开始逐渐发生变化，主要有两个原因：(1)4月是年报和季报密集披露期，投资者会对Q1的各类产业逻辑进行详细的验证，去伪存真的过程大多会让市场的风格偏向价值成长，这个影响会有1个月。(2)随着上涨的持续，超跌反弹的逻辑演绎完成，部分年度主线将会逐渐显现出持续改善的基本面特征。所以4-5月是年度主线确立的阶段，我们建议持续配置上游周期，AI等板块4-5月的短期调整后再增配，新能源等板块等到短期基本面有小幅乐观变化时，可以适度做季度反弹。

　　作者：樊继拓、李畅、张颖锐，樊继拓投资策略

如何避免选到将要清盘的基金

　　一、清盘的基金钱能回吗?

　　基金清盘钱可以退回来，但是不一定能全额退还。基金清盘说明基金盈利不佳，所以基金才会满足了清盘的条件，当基金清盘以后就会由银行按照基金份额进行计算的，一般是会按照清算的净值折算成现金，然后再扣取清算费用后，就会退回给投资者，但一般只能退回部分资金，因为基金在下跌的时候，如果亏钱了，那么这些钱就已经亏损了，是不会有赔偿的。

　　二、基金清盘是什么：

　　基金清盘是指将基金资产全部变现，然后按照投资者持有份额将基金资产分配给投资者的一种情况，基金清盘主要是因为基金业绩较差，导致后期能够继续经营下去的可能性较小，或者不可抗力因素导致的清盘，一般基金发生清盘的概率较小。

　　基金清盘条件：

　　1、如果开放式公募基金连续60个工作日，基金份额持有人数量不满200人，基金公司可以发起清盘。

　　2、连续60个工作日，基金总资产净值低于5000万，基金公司可以发起清盘。

　　3、未达到监管要求被迫清盘。

　　三、如何避免选到将要清盘的基金：

　　1、选择规模较大、业绩较好的基金公司和基金产品

　　规模较大、经营业绩较好的基金公司或者产品，出现清盘的可能性是极小的，比如说规模一定注意要在5000万以上，基金清盘大多数是因为规模过小导致的。

　　2、及时关注基金公司公告以及信息披露

　　当基金面临清盘时，基金公司会提前向投资者发出公告或提醒短信，告知清盘计划、时间和方式等相关信息。投资者应及时关注基金公司的公告，再结合自身情况进行处理。

　　3、买收益稳定的基金

　　一般来说，只要某只基金收益稳定，没有在短时间之内出现较大的亏损或者盈利，那么赎回该基金的投资者是比较少的，基本不会发生短时间大量赎回的情况，那么该基金出现清盘的可能性也就很小了。

高盛：铜铝的“供应短缺”，黄金的“避险价值”

　　以下摘自网络

　　“商品旗手”高盛：铜铝的“供应短缺”，黄金的“避险价值”

　　高盛表示，铜和铝将在二季度开始出现供应缺口，预计年底铜将涨至10000美元/吨，铝将涨至2600美元/吨。在欧美央行货币政策转向、地缘政治因素的作用下，黄金在年底将升至2300美元/盎司。

　　今年以来各类大宗商品价格开启“狂飙”模式，黄金、铜、铝等金属表现尤为亮眼，“大宗商品旗手”高盛高呼，今年铜、铝、黄金还将继续攀升。

　　3月28日，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，到年底，铜将涨至每吨10000美元，铝将涨至每吨2600美元，黄金料为每盎司2300美元：

　　铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元;

　　与铜类似，铝也将在二季度进入供应短缺的阶段，年底铝将涨至每吨2600美元;

　　在欧美央行货币政策转向、地缘政治因素等多重因素作用下，黄金有望延续2024年初的上涨势头，黄金在年底前升至每盎司2300美元。

　　一、需求复苏与供应受限 铜价或破新高

　　3月份以来全球铜价持续走高，3月16日，国际铜价(LME铜)一度上破至9000美元/吨关口;截至当前，国际铜价依然超过8700美元/吨。

　　高盛认为，铜市场正处于一个重要的季节性拐点，自去年12月底以来，精炼铜市场出现了明显的季节性过剩阶段，目前这一阶段即将结束，在第二季度，库存水平将逐步走低：

　　我们注意到，在过去两周，中国的铜库存达到45万吨后开始回落。我们预计在第二季度将转入去库存周期，本季度全球将出现25万吨的供应缺口，下半年供应缺口将达到约45万吨。

　　高盛分析指出，在中国需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价，预计2024年底铜将涨至每吨10000美元：

　　预计2024年第二季度铜市场将出现25万吨供应缺口，下半年缺口将扩大到45万吨。一方面，中国需求强劲复苏，第一季度铜需求预计同比增长12%，其中1-2月终端需求同比增长9%，可再生能源(太阳能需求上涨80%，风电需求上涨69%)和电网投资强劲，带动铜需求大幅改善。

　　另一方面，铜矿供应持续受到干扰，中国铜原料联合谈判小组倡议联合减产，建议减产幅度5-10%，这意味着减产规模可能达到10万吨，将对铜供应形成直接冲击。

　　二、二季度开始供应偏紧 支撑铝价上涨

　　高盛指出，与铜类似，全球铝市场也将从第二季度开始转入持续的供应短缺阶段，今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期，这一趋势将支撑伦交所铝价今年年底达2600美元/吨，在此背景下当前铝市场的三个动态值得关注：

　　首先，今年迄今为止，中国铝市场的走势最为强劲。我们预计，中国一季度铝需求或同比增长11%，与铜市场类似，主要受到太阳能和电网投资的强力支撑。在产能限制下，中国国内铝供应趋于平稳，推动了原铝进口的强劲增长。与2023年的140万吨相比，目前主要进口量年化达到270万吨，这表明中国市场对全球铝市场的影响力正在增强。

　　其次，我们注意到越来越多的证据表明，除德国外，欧洲现货铝需求出现回暖。南欧和东欧大多数下游领域的去库存已经结束，订单量正在增强。这已经反映在欧洲铝升水价格上，升水从12月的低点已经上涨了近40%。

　　第三，本周巴尔的摩大桥坍塌事件对美国铝市场来说是一个重要事件，超过10%的铝进口要通过该港口。去库存化的供应链很可能会被迫提前囤积更多库存，特别是考虑到美国终端需求趋势正在改善。我们注意到，美国中西部地区的铝升水已经出现上涨反应，支撑了一些现货交易的增加。

　　三、黄金创历史新高后仍将延续强势

　　在强劲的美联储降息预期与避险需求的共同推动下，金价3月频繁触及历史新高，并创下3年来的最佳单月表现。

　　数据显示，3月28日夜盘，COMEX黄金期货涨1.9%，报2254.8美元/盎司，三月涨幅达到9%，刷新2020年7月以来的单月最大涨幅。值得关注的是，盘中金价一度触及2256.9美元的纪录高位。

　　高盛预计，美联储货币政策转向、ETF等金融需求回暖、地缘政治风险及中国对实物的需求等因素，将推动黄金价格在2024年末升至每盎司2300美元：

　　我们的经济学家预计美联储将在今年6月开始降息，并在2024年降息三次。这将结束此前实物买盘和卖盘对黄金价格影响相互抵消的局面，转向更加一致的看涨效应。

　　过去几年，尽管地缘政治风险事件频发，但由于实际利率较高，黄金ETF持仓并未出现明显增长。但历史数据显示，美联储转向宽松后，ETF买盘往往会显著回升，降息预期将提振机构投资者对黄金ETF的配置需求。

　　地缘政治冲突犹在，使得黄金作为避险资产的需求依然强劲。此外，随着美国大选的临近，政治不确定性可能进一步提振避险情绪，增加黄金配置吸引力。

3月30日收费频道下周展望

　　这是大利好 清明前大盘上3100点 4月两大主题催化

　　3月A股红盘收官，各指数均录得上涨，沪指3月份上涨0.86%，高点3090.05点，低点2984.12点，振幅只有106点，并且只有3月27日跌幅超过1%。2月6日救市以来，股市也只有2.28日，3.27日两次大跌，此后都快速修复。四月震荡幅度会加大，1、一季度GDP数据影响比较大;2、4月末的XX局会议，

　　美股休市，没有外围干扰，利好下周一4月开门红，甚至清明节前大盘冲上3100点。IPO批文2家，上交所：先正达终止650亿元IPO申请。这是大利好，说明救市并不止于3000点，将来先正达再上市时大盘3300、3500点上?到时候注意跑，现下不急。

　　美国政府周五修订实施了5个月的对华人工智能(AI)芯片出口限制。新规长达166页，其中对中国的芯片出口限制范围扩大至包含这些芯片的笔记本电脑。新规将于4月4日(下周四)生效。4月主线题材AI产业链中业绩有兑现的细分领域，同时华为P70新机或将对板块形成催化，

洛克菲勒给儿女的忠告

洛克菲勒给儿女的忠告

​1、停止打工，哪怕三年没收入，
打工只能糊口，不能致富。
​2、你月薪5千，他月薪5万，
你跟他不是一路人，成不了朋友。
​3、打工就是打工，不要用力过猛。
​4、打工只能解决温饱问题，
百八十块一天，没必要那么拼，
打工而已，又不是卖命。
​5、一个月挣三千块钱，
你怎么节约也只有三千。
一个月挣两万块钱，
你花掉一万还有一万。
一个月挣30万，
你花掉一万还有29万。
​6、一定要把心思花在怎么赚钱，
怎么开心，怎么投资上面。
与其降低你的开支，
不如试着增加你的收入。
​7、勤劳根本不能致富，
知、资源、选择比努力更重要。
​8、绝大多数的财富都是因为碰到了某个机遇，
用一年赚到了别人一辈子
或者几辈子都赚不到的钱。
​9、富在术数，不在劳身，
利在局势，不在力耕。
所以，你要抬头看路，
而非只是低头干活。
​10、当你一天能赚到两三万后，
你就会发现:
通过勤劳根本致不了富，
只能解决当下温饱问题。
​11、世界上的好东西都是抢来的，
只有弱者才等分配。
​12、不要羡慕别人比你成熟，
因为他遇到的坏人比你多。
​13、整天工作的人是发不了财的，
财富是对认知的补偿，
而不是对勤奋的奖赏。
​14、要是将一头蠢笨的猪夸奖一番，
它也是可以爬上树去的。
​15、我就是我最大的资本，
我唯一的信念就是相信自己。
​16、用体力赚钱，就老实点，
用脑力赚钱，就机灵点，
用钱赚钱，就狠一点，
用资源赚钱，就圆滑点，
用人赚钱，就豁达点。
​17、钱，能治愈一切矫情
更能治愈一切自卑!
​18、努力赚钱不是因为爱钱，
而是星辰大海需要门票，
诗和远方路费很贵。

3月29日收费频道盘后综述

　　低空后AI 四月风云再起

　　美股道指本月累涨2.08%，纳指本月累涨1.79%，标普500指数本月累涨3.1%，3月29日(周五)为耶稣受难日，美股休市一天，4月1日(下周一)恢复正常交易。没了外为干扰，今天中字头股票护盘，大盘收官红，月线收阳。下周一四月开门红概率也很大，不过指数当前还属于大震荡范围(涨了抛，大跌买)，再起一波上涨需等，--欲更多明天月刊.......

　　低空经济暴涨后今天预期大幅分化，而早盘竞价小米汽车大量分流资金，导致主线题材低于预期，金盾股份股东减持对情绪的压制，公司深城交、万丰奥威可留可走。

　　昨天文章主线满血复活，低空经济后AI，这股最稳最先起罗博特科大涨，IDC显示，全球人工智能(AI)IT总投资规模有望在2027年增至5124.2亿美元，年复合增长率(CAGR)31.1%;生成式AI市场年复合增长率或85.7%，到2027年全球生成式AI市场规模将接近1500亿美元。作为主线，AI先期调整现在位置也占优，四月风云再起......

3月29日收费频道午盘综述

　　经济复苏+数字时代推动涨价潮 一类股已经启航

　　早盘的市场小米主汽车成为了国内的焦点，也是资本市场的热点，不过开盘大幅高开后就出现了震荡回落走低，这符合预期，也是我们开盘就卖出的原因。不过从早盘的A股市场来看，资源板块表现活跃，特别是近期我们有关注的涨价热点--铜。其实，在日前英伟达在其年度GTC盛会上发布了名为Blackwell的新一代人工智能芯片平台。与之前的芯片连接使用光模块+光缆不同，Blackwell改用了短距离功耗最低，速度更快的--铜缆高速连接。

　　此举让铜缆高速连接成为近期市场的'C位'热点，市场关注度比较火热，甚至有关'光退铜进'的讨论也开始升温。简单理解，连接器就像是数据中心的'交通枢纽'。它既可以独立工作，也可以和线缆联手，为各种器件、组件、设备和子系统之间搭建起一条顺畅的通道，用来传输电流或光信号。如果没有连接器，就像城市里没有交通信号灯和道路，车辆和行人就会乱成一团，无法顺畅通行。

　　数字经济时代，数据传输速度不断提升，连接器也得跟上节奏，高速连接器需求日益增加。目前主流交换网络的连接方案有三种方式：一是光模块配上光缆;二是有源光缆;三是高速铜缆(DAC)。这三种方式各有特点，就像我们要连接两台电脑传输文件，可以选择用网线直接连接，也可以选择用更高级的线缆或者无线方式。

　　铜缆真的能取代光模块这是不可能的，未来更可能的局面是'光铜共进'，二者各自在适合的领域发光发热。光模块和高速铜缆，它们各自都有独到之处，选择哪种方案，得根据具体的用途、预算、传输距离和环境条件来定。

消息称央行可能下场买债

　　本博评论：以人民币计价的黄金有必要成为投资者的必需品，以下摘自券商中国

　　“中国版QE”来了?消息称央行可能下场买债

　　有何利好刺激?分析人士认为，昨天上涨的最大助力是一则流言：有消息称，央行可能下场买债，“中国版QE”即将开启。一位资本市场大佬直言，这意味着央行扩表，遏制信用被动收缩。对于权益市场而言，这自然是大利好。不过，这条直接利好国债市场的消息，似乎并未在这个市场激起多大波澜。今天，国债期货虽然也有上涨，但整体涨幅并不大。这也意味着，代表理性和专业的资金，对此流言的反应是“淡定”的。

　　影响究竟有多大?

　　目前，上述流言在市场流传很广，但并未获得官方证实。那么，我们应该如何分辨与观察?

　　按照《中国人民银行法》，央行目前并不能在一级市场上直接买国债。如果，对该法进行修订，信号意义就很强烈。不过，央行当下仍可以在二级市场上交易国债，这是我国央行公开市场操作工具的一部分，数据显示，2002年央行还操作过。所以制度上不是问题。而且，目前央行持有国债约1.5万亿，主要是2007年买入的特别国债，其中7500亿是去年续买。

　　广发证券王先爽认为，逻辑上小额购买可以直接在二级市场市场化买卖，但大额一般可能定向购买。2007年和去年的办法是，央行给某个银行定向一笔资金，该银行去一级定向国债，然后央行再从该机构二级定向买入，同时回收定向资金，实现央行政府债券持有量的上升。

　　王先爽表示，现代经济信用货币就是债务货币，债务是货币来源，政府债务是基础货币主要来源(因为等级更高)，如果没有债务，就没有货币和金融财富，核心不是债务是否应该货币化。当前，不应被模糊赤字货币化概念约束。而且这次流言有可能发生的原因是，目前超储低，银行间紧张，市场缺长期基础货币;法定准备金率也很低，如果长期基础无法补充，准备金率的调控也会逐步失效;近期政府债发行量大，市场承受能力越发有限，从降低政府债务成本来看，央行买入是好的方式。所以如果此时央行买入政府债券，合情合理，一举多得，开启财政货币配合新典范。我们既可以观察这批国债发行时是否定向发行，又可以观察央行报表中对政府债权科目。

　　华泰固收则表示，央行本来就是可以在二级市场买卖国债的，但公开市场操作量动辄千亿甚至万亿，如果用直接购买的方式，容易引发价格波动，而使用质押回购的形式，一来不会影响价格，二来能保持一个稳定的政策利率调控市场，三来政金债、央票等都能纳入抵押品，方便加量。但对于上述流言，他们认为，赤字货币化底线依然存在，无需过度解读。

　　还有专业人士认为，此次大概率不是QE。QE是非常规货币政策，往往是在常规政策空间消耗殆尽以后才会出台的措施，目的是进一步压低利率、提供充裕流动性。而我国目前降准、降息的空间仍然充足，为了实现宽松的货币政策，完全可以先降准、降息，再考虑通过央行买国债的方式QE。另外，超长期特别国债预计将在二季度开始发行，考虑到规模和久期以后，目前不具备市场化发行的基础，大概率还是会采取定向发行的方式，如果央行在今年购买国债，大概率也是和2007年一样，配合特别国债的定向发行。

英伟达在a股供应商

英伟达在中国大陆的供应商包括以下几家公司：

1. 胜宏科技：被称为英伟达国内算力板第一供应商，已经拿到了英伟达50%显卡的全球市场份额，在AI服务器方向，胜宏科技有接近10个算力板料号正在过英伟达的认证。

2. 中际旭创：高端光模块全球龙头厂商，受益于谷歌、英伟达800G光模块放量。

3. 华工科技：全球最大的光模块生产厂商之一，与英伟达、微软、ARISTA、Meta、Intel等进行了良好对接。

4. 金百泽：主营高速电路板、印制电路板。旗下品牌造物工场，官宣与英伟达GPU原厂芯片合作，与富士康集团共同创建佰富物联。

5. 鸿博股份：主营安全印务、彩票新渠道服务。与英伟达共同合作成立北京AI创新赋能中心。

6. 和林微纳：主营微机电精微电子零部件、半导体芯片测试探针。公司为英伟达探针供应商。

7. 博杰股份：工业自动化设备供应商，产品在GPU领域可以做板级检测，与英伟达有合作订单，给英伟达做板卡检测。

8. 中电港：国内规模最大的电子元器件分销商，公司是英伟达在国内的授权分销商。

9. 先进数通：提供面向商业银行为主的IT解决方案及服务，公司是英伟达NVIDIA AI、Compute业务Elite级合作伙伴。

这些公司在各自的领域与英伟达有着不同程度的合作关系，包括供应链合作、产品开发、技术认证等。请注意，这些信息可能会随着市场和合作关系的变化而变化。

今日a股可能继续在3000点上徘徊

隔夜美股三大指数纳斯达克小幅下跌，其他均小幅上涨；黄金再次突破历史新高，收盘2248美元；原油上涨，收盘83美元；比特币目前在7.07万美元成交；美股华尔街七子四涨三跌。
日经225指数低开低走，收盘下跌1.46%；印度孟买指数一举跳空在所有均线之上，高开高走而去。
昨日a股收盘在3010点，个股大多上涨；今日周五，预计a股可能继续在3000点之上徘徊。

3月28日收费频道盘后综述

　　主线满血复活 低空经济后AI

　　昨天股市大跌，各种找原因，今天大盘满血复活，央行买国资利好到处传，其实A50期货上升通道完好，早上文章预测今天大盘平开或小幅低开，修复，概念轮动低空经济飞行汽车暴涨，万丰奥威涨停。深城交，金盾股份20%涨停，明天收官、下周清明节前走势很关键。

　　很简单本轮行情核心是AI，低空经济两大题材，低空经济有利好，半小时就打到高涨并且一直持续到收盘，3月29日(星期五)15:00民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会，不要明天再接。

　　更紧要在于主线人气全面恢复，明天低空经济飞行汽车预计大分化，AI(CPO)将跟随修复。

3月28日收费频道午盘综述

　　四部委低空经济利好不断 又1个万亿蓝海 6大细分

　　近期的市场股指出现了调整，但市场大趋势还未改变，而盘面机会上热点持续不断。而从消息来看，近期最火爆、最具备有持续性的热点无疑就是低空经济主题，近期的行业和政策利好是持续不断。至从，全球首例用电动垂直起降航空器完成跨海跨城模拟载人飞行刚刚完成：电动垂直起降航空器'盛世龙'从深圳蛇口邮轮母港起飞后，降落在珠海九洲港码头，全程用时约20分钟。获取适航证后，该航空器预计将于2026年开启载人飞行。全球首个获得适航认证的国产自研'空中的士'亿航EH216-S也于近日在淘宝上架，标价239万元。

　　而3月27日，工信部等四部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》，提出，到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。

　　到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障'短途运输+电动垂直起降'客运网络、'干-支-末'无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

　　通用航空产业是低空经济的主体。加快以无人化、电动化、智能化为技术特征的通用航空装备创新应用，是塑造航空工业发展新动能新优势、推动低空经济发展的重要举措，是加快制造强国、交通强国建设的必然要求。低空通信网络是低空飞行的重要基础设施，对低空经济规模化发展起决定性作用，无论是低空监管平台与无人机机载数据的实时回传，还是无人机的长距离飞行远程操控，都需依赖可靠的通信网络。

　　另一方面，随着低空空域限制的逐步放开、低空飞行器的日益密集，空域交通管理任务加重，空管需求将快速提升。前期主要看低空飞行服务保障体系(飞行服务站、通航机场等)的建设带来的对包括ADS-B系统在内的空管产品及服务的需求;后期随着无人机低空场景落地、eVTOL产业化启动，机载终端产品市场空间将更大。

　　无人机上市公司中无人机方面、eVTOL方面、电池电驱配套方面、低空通信方面、接驳柜方面以及空管产品等六大细分方向值得挖掘

今日周四不排除救市资金出手

隔夜美股三大指数道琼斯引领全部上涨；黄金突破历史新高，收盘2218美元；原油上涨，收盘81.6美元；比特币下跌，目前成交在6.89万美元；美股华尔街七子，四涨三跌。
日经225指数高开高走，收盘上涨0.9%；印度孟买指数高开高走，上涨中继形态。
市场统计，国家队这波救市花费5千亿，最近有所减弱，于是A股跌破3000点；今日周四，不排除救市资金出手的可能性。