6月21日盘后收费频道推荐板块破解

　　本博申明：收费频道推荐的票，并不一定能因应市场，也经常有不涨反暴跌的案例;另外，本博作为破解，也并不一定能保证准确无误。

　　政策红利下电池新风口 PET铜箔细分潜力堪比宁王

　　节前的最后一个交易日，市场股指是出现了跳水回落走低，看来随着AI行业出现减持潮的三大利空影响下，盘面没有了赚钱的热点，市场人气降温下的股指出现了进一步的跳水回落走低，特别是午后三大股指的跌幅是进一步扩大，三大股指跌幅都超过1%，说明了市场对于节日期间的不确定性还是比较担忧的。

　　不过虽然市场热点是大幅降温，但对于稳增长促经济的决心是不用怀疑的，提振消费就是当下的首要任务之一。从目前已经出台的政策措施来看，汽车作为第二支柱产业，是恢复和扩大消费的一大着力点。在下游宁德时代等巨头的支持下，复合铜箔已经有了较好的产业化基础。目前复合铜箔在生产工艺、产品良率、单位成本等方面仍具有较大的上升空间，为中游企业入局提供了机遇，相关中游供应商开始逐步布局PET铜箔领域。加上新能源行业和储能行业快速发展对锂电池负极材料提出了更高的要求，相较于传统锂电铜箔，PET铜箔有望替代部分传统锂电铜箔，实现规模化应用。

　　PET铜箔处于产业链中游，锂电铜箔产业链，分为上游是原材料与设备厂商，主要包括有电镀设备厂商和磁控设备厂商。中游是铜箔制造，制造工艺可分为PET铜箔和电解铜箔，其中电解铜箔是市场主流工艺，而PET铜箔是当前市场新工艺。下游主要包括动力电池厂商、储能电池厂商和3C消费电池厂商等。

　　PET铜箔的横空出世，又为资本市场提供了一个新故事，行业前景星辰大海。中信证券研报表示，2023年有望成为PET铜箔量产元年。机构预计2025年PET铜箔的渗透率为19.8%、对应锂电池321GWh，2025年PET铜箔市场预计约289亿元，复合增速达到259%。新技术，设备先行，因此可优先关注设备公司，纯PET铜箔新进公司，PET膜材料公司三大主线机会，重点关注目前国内加速布局复合铜箔领域的002***、300***、600***、300***、002***等……更多具体题材个股详见

　　诺德股份(600110.SH)、铜冠铜箔(301217.SZ)、万顺新材(300057.SZ)、双星新材(002585.SZ)、宝明科技(002992.SZ)、三孚新科(688359.SH)、东威科技(688700.SH)、元琛科技(688659.SH)、海亮股份(002203.SZ)、阿石创(300706.SZ)。

华尔街空头誓不认输

　　本博评论：所谓预测是对可能性的一种预判，是有一定的概率。这次蒙对了，并不一定次次蒙对。要小心，最好步步为营，不要轻信所谓的高人、专家。在事实面前不认输，才是最可怕的。以下摘自网络

　　华尔街大空头誓不认输：美股多头下半年将会“猛然惊醒”

　　作为华尔街最悲观的策略师之一，摩根士丹利的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)并没有因为美股近期的飙升而改变自己的观点，称投资者下半年可能会“猛然惊醒”。

　　威尔逊正确地预测到了去年美国股市的大跌行情。今年以来，威尔逊大部分时间依旧看空市场，不过目前来看，威尔逊今年的预期并不怎么准确。

　　但他继续给出了看空的理由，政府财政支持减弱、流动性下降以及通胀走低等因素，将在下半年拖累美股涨势。

　　威尔逊周二在报告中写道：“鉴于我们对于经济增长的基本观点，我们难以认同目前市场上的兴奋情绪。如果下半年经济如预期重新加速，那么用以支持股价的看多观点就证明是正确的。但如果没有的话，考虑到我们所看到的巨大风险，许多投资者可能会猛然惊醒。”

　　以Chris Montagu为首的花旗集团策略师表示，美国股票期货的头寸是自2010年以来最看涨的。对他们来说，现在的关键问题是这种上涨势头能否持续，或者未来几周的获利了结和风险对冲是否会拖累市场。

　　美国股市今年出现强劲反弹，主要受少数几家大型科技公司推动，投资者押注人工智能的繁荣将提振企业的利润。

　　但对于最近的涨势看起来究竟像是回光返照，就像互联网泡沫时代那样，还是一次更持久的涨势的开始，投资者意见不一。

　　相信本轮涨势还有更多上升空间的投资者和分析师表示，软件开发公司、芯片制造商和其他投资人工智能产业的公司或许会走在一种未来几年可能引发社会变革的技术前沿。但其他人则更多地持怀疑态度，认为这一次和之前的几次泡沫没有什么不同，重要的是要挑选出少数几家长期而言可能主导某一行业的公司。

　　和之前不同的是，威尔逊如今也承认，他的团队今年对标普500指数的看法“出错了”，以至于他们在评估他们的盈利模型是否具有误导性。但是，他们还是决定坚持看空的预测。摩根士丹利预计，通胀放缓将对企业收入增长产生直接的负面影响，而这还没有反映出来。

　　根据威尔逊的说法，上周低于预期的生产者价格指数(PPI)预示着未来四个月营收增幅将大幅下降，这也意味着企业利润也将下滑。

　　摩根士丹利建议，相比非必须品，可以做多必须消费品，相比周期性板块做多防御板块，相比科技做多医疗板块。

6月21日午盘收费频道推荐个股破解

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　　下个利好得7月 调整期CPO赛道搭配 一股反转保发

　　美股下跌，热门中概股普跌，哔哩哔哩跌超8%，拼多多、京东跌逾6%，微博跌超5%，阿里巴巴跌超4%。今天恒指大幅低开，沪深股市低开，A50期货翻红护盘，大盘杀跌回升，创业板补跌跌1.5%。公司上周六特刊预测的点位是3219点，早上最低年线3216，节后是反弹or继续下跌?

　　此前热炒的一揽子提振经济的措施引而未发，美国国务卿布林肯访华不及预期的利好落地，接下来得等二季度GDP数据了。瑞银认为得等到下个月，7月的XX局将是关注一揽子政策或重大政策基调变化的关键，任何重大的财政政策支持可能仍需要等到XX局。

　　目前成交量连续万亿之上，大盘调整结构性机会还是有，简单就是AI和赛道跷跷板，早盘CPO大跌，但CPO也未完全倒下，联特科技高开大涨新高，东田微新高，赛道领头减速器上涨，公司精华调研通力科技涨12%，301***反转保发，详见…

　　301387光大同创

做空英伟达，1200亿美元灰飞烟灭

　　本博评论：所谓价值投资是一种理念，说白了是一种选择：什么该去做?什么不该去做?在全球范围内成功的价值投资者，大多是选择控制风险，只做股票投资。所谓卖空是指：预期股价会跌，向券商借来股票，先卖掉；等股价下跌后，再买回还给券商，以赚取当中的差价。而当股价不跌反涨，投资者只能通过高价买回平仓。这样很容易形成轧空行情，造成股票飙升、爆涨，干死空头。各人最终的选择，可能是经历所使。比如我做期货，经历过一周翻数倍的赢利，也经历过的三个跌停，帐户分文不剩，所以最终选择了只做股票。以下摘自网络

　　美股空头损失惨重，1200亿美元灰飞烟灭，做空英伟达亏光本金

　　据S3 Partners的数据，按当前市值计价，卖空者今年损失了大约1200亿美元，其中仅6月的前半个月，就损失了720亿美元。特斯拉在6月8日超越苹果，成为做空规模最高的股票。押注错误的特斯拉空头损失了78%，资金损失规模124亿美元。英伟达空头损失了105%。

　　伴随着美股近几个月的持续反弹，股市空头们伤的很重。据S3 Partners的数据，按当前市值计价，卖空者今年损失了大约1200亿美元，其中仅6月的前半个月，就损失了720亿美元。

　　美国市场6月的总空仓规模突破1万亿美元，创下2022年4月以来的最高水平，约占所有可交易股票的5%。年初时的总空仓规模为8630亿美元。

　　投资者最踊跃做空的股票，也是市场上最热门的股票，包括特斯拉、苹果、微软、英伟达和亚马逊。特斯拉在6月8日超越苹果，成为做空规模最高的股票，其空仓规模占可供交易股份的比例达到3.3%。

　　特斯拉股价今年以来暴涨了约120%，英伟达股价今年以来暴涨近200%。其他三只股票今年至少上涨了40%。押注错误的特斯拉空头损失了78%，资金损失规模124亿美元。英伟达空头损失了105%。卖空者的潜在损失理论上说是无限的，因为他们最初卖空的股票，需要之后买回。

　　当前市场还呈现的一个特点是，越来越多的投资者使用ETF来做空市场，因为ETF的借入费用很低。截至5月底，投资者做空了价值约2350亿美元的ETF。

　　不过做空ETF并不意味着是看空市场。投资者可能是做多一个板块里的多只股票，同时做空ETF进行对冲。还有的做空ETF是做空反向ETF，也就是说实际上也是做多股市。做空SQ(提供三倍于纳斯达克100指数的反向回报)和SOXS(三倍做空半导体ETF)都是常见的操作。

　　上述做空操作，大部分是由对冲基金和其他机构投资者进行的，凸显他们对市场大涨的不安。仅个别股票享有股价大涨的盛宴、估值过高以及美联储还要进一步加息的可能性，是这些投资者的主要担忧。此外一些投资者增加了头寸，包括多仓和空仓两个方向的头寸，希望在错过年初的股市涨势后有所追赶。

　　有分析指出，对于空头来说，更多的痛苦可能还未到来。当前许多机构都在增加美国股市的头寸，推动股价上涨。市场越涨，那些观望的人们就越要想办法重新入市。

　　也有不少华尔街顶级分析师或者基金经理给空头“打气”。“新债王”Jeffrey Gundlach近日表示，股市正显示出狂热的迹象。这感觉很像2022年1月4日之前的情况。有很多空头，有很多悲观情绪，然后出现了人们预期的那种回撤。

　　在2022年全部预测对了市场走势，被誉为“华尔街最准分析师”的美银Michael Hartnett认为，美股难逃大跌，当前就如2000年和2008年，暴涨之后将是暴跌。Hartnett今年对美股的判断并不准确，他剖析了自己被“打脸”的三大原因，分别是美国经济没有衰退、信贷没有紧缩、人工智能牛市。

长城证券：原材料成本回落 助力PCB厂商

　　长城证券：原材料成本企稳回落 助力PCB厂商业绩改善

　　长城证券发布研究报告称，铜作为PCB原材料中的重要组成部分，对产品成本影响较大。2023年4月以来，世界铜价逐步企稳回落，随着原材料价格逐步稳定，各大厂商产能释放加速，叠加下游应用场景需求提升，将助力国内PCB厂商业绩持续改善。推荐标的：奥士康(002755.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、胜宏科技(300476.SZ)、沪电股份(002463.SZ)等。

　　长城证券主要观点如下：

　　产能逐渐东移，国内玩家持续发力，关注布局高景气赛道企业。

　　PCB作为电子工业的重要基石，产能逐渐由欧美市场东移。目前，中国已成为全球PCB行业领先者，占全球PCB行业总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2021年的54.6%。

　　国内以兴森科技、奥士康、崇达技术、胜宏科技为主的内陆PCB厂商积极布局PCB板、IC载板及半导体板业务，加速产能建设，提高产能利用率。

　　下游应用场景广阔，AI 算力推动PCB行业景气度回升。

　　PCB作为电子信息的基础行业，下游应用领域广阔，在通信、消费电子、汽车电子、工控医疗及航空航天等场景均有广泛的应用。

　　随着ChatGPT发布iOS手机端应用，各大科技企业加速AI大模型应用落地。AI服务器作为算力的基础设施，将迎来技术能力与需求的同步提升，AI服务器PCB价值量也将显著提升，为普通服务器PCB的5-6倍。

　　赛道和技术卡位，首先从赛道选择来看，AI服务器PCB将带动高多层板以及高密度板需求快速增加;

　　同时，随着新能源汽车渗透率持续提升，汽车领域PCB需求也将保持稳定增长。从技术卡位来看，持续看好IC载板、HDI载板等板块。深南电路、沪电股份等有产能及技术布局的国内玩家。

　　原材料成本企稳回降，叠加产能释放，助力PCB厂商业绩改善。

　　铜作为PCB原材料中的重要组成部分，对产品成本影响较大。2023年4月以来，世界铜价逐步企稳回落，随着原材料价格逐步稳定，各大厂商产能释放加速，叠加下游应用场景需求提升，将助力国内PCB厂商业绩持续改善。

　　风险提示：

　　下游市场需求不及预期风险;产能释放不及预期风险;技术升级不及预期风险;原材料价格波动风险。

6月20日午盘收费频道推荐板块破解

　　本博申明：收费频道推荐的票，并不一定能因应市场，也经常有不涨反暴跌的案例;另外，本博作为破解，也并不一定能保证准确无误。

　　AI推动机器人+时代加速带来 智能化迭代硬件先行

　　早盘的市场股指是依旧呈现一个弱势调整走势，三大股指的表现还是延续了昨日的高位震荡回落休整，不过早盘的市场回调力度不大，沪指目前还处于3220-3200点上方运行，而创业板指也还处于30日均线上方。目前沪深股指虽然都受到了60日均线压力有所回落，但阶段反弹目前依旧还在。

　　近期市场热点轮动，在AI算力有降温的情况下，对于有消息利好的热点依旧值得我们持续关注。在人工智能技术助力下，"机器人+"时代正日益加速到来，最近，国内通用机器人领域又有新动作。2023年7月WAIC(世界人工智能大会)：傅利叶智能以底层技术革新，正式切入人形机器人领域，预计7月发布通用人形机器人。达闼机器人将推出首个机器人制造领域的多模态认知大模型--RobotGPT。此外，傅利叶智能还将分享在通用机器人领域的未来发展愿景。

　　6月15日，上海市人民政府办公厅印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划(2023-2025年)》。该行认为人形机器人产业化趋势提速，行业正处于百花齐放阶段，大语言模型的意义在于简化人机交互，将赋予机器人更高级的智能。未来人形机器人+大模型有望应用于更多的商业化场景。具身智能、人形机器人有望推动产业链内公司快速成长，未来特斯拉机器人进一步降本国产零部件有望持续受益。人形机器人市场空间巨大，中性预计2021-2030年全球市场规模CAGR约71%特斯拉投资者日，马斯克再次阐述愿景，认为未来人类和人形机器人的比例将不止是1：1，未来人形机器人可能超过人类数量。该行保守/中性/乐观假设下预估2030年全球人形机器人市场规模分别约548/855/1400亿元，2021-2030年全球市场规模CAGR分别为62%/71%/80%。动力系统占比人形机器人成本较大，可分为旋转关节、线性关节、手部等关节根据特斯拉机器人拆解，特斯拉人形机器人躯干有28个关节驱动器，并且手部有6个驱动器。其中，……

　　机器人产业链发展提速，各大科技大厂进军。中信证券表示，近日英伟达发布全新自主移动机器人平台，结合从边缘到云的计算能力与强大的软件堆栈，适用于AI自主移动机器人，我们提出的科技大厂进军机器人产业大势所趋的预测持续得到验证，OpenAI、腾讯、小米、谷歌、英伟达等科技企业持续加注机器人领域，推动机器人技术创新与落地进程加速，机器人发展"硬件先行"，模组化零件为未来发展趋势，零部件厂商一体化布局提供整体解决方案，同步提升产业链地位，推动机器人产业降本增效与规模化落地。

　　国海证券指出，长期看好人形机器人智能化迭代升级的产业趋势，看好国产供应商进入特斯拉产业链机遇。

　　『谐波减速器』：绿的谐波、002***、002***、301***

　　『伺服电机』：300***、688***、

　　『空心电机』：603***、300***、

　　………………更多具体题材个股详见

　　长期看好人形机器人智能化迭代升级的产业趋势，看好国产供应商进入特斯拉产业链机遇，维持机器人行业“推荐”评级。

　　谐波减速器重点关注：绿的谐波(688017.SH)、双环传动(002472.SZ)、中大力德(002896.SZ)、丰立智能(301368.SZ)。

　　伺服电机重点关注：汇川技术(300124.SZ)、禾川科技(688320.SH)。

　　空心电机重点关注：鸣志电器(603728.SH)、江苏雷利(300660.SZ)。

　　行星滚柱丝杠重点关注：鼎智科技(873593.BJ)。

　　力传感器重点关注：柯力传感(603662.SH)。

　　机器视觉重点关注：奥比中光(688322.SH)。

　　执行器重点关注：三花智控(002050.SZ)、拓普集团(601689.SH)。

光模块——AI时代的逆变器

　　本博评论：实现中的确有很多投资者错过了这一波光模块行情，有的甚至基本面与形态上一齐出现了买入信号，很多人也不敢动，干脆把头埋进沙子里，当他不存在。在投资中，这种心态要不得。投资之所以令人如此着迷，是因为有可能会产生改变自己一生的回报。以下摘自网络，如涉及版权，请告之。

　　AI观察：光模块行情狂热下的冷思考

　　近期私募大佬董承非关于AI言论又引起了市场广泛的讨论。他表示，当前没有配置AI，未来可能也不会。有投资者提问CPO看法时，他更是表示，都不知道什么是CPO，市场每天都有新的主题，“我关注很少，回答不出来。”

　　董承非不了解CPO其实很正常，对于偏好安全边际的投资经理，AI目前整体硬件产业链的炒作早已脱离了基本面的兑现，这明显不会成为其投资的选项。与之相反，与其同门的兴全基金经理们，却对CPO产业链个股十分热衷，谢治宇与乔迁旗下的基金都重仓了中际旭创这一光模块龙头公司。

　　究竟是什么原因导致了光模块成了A股中机构最认可的AI行业?这一轮行情中，有哪些细节值得关注?本文将详细解析。

　　光模块——AI时代的逆变器?

　　在2022年11月底， OpenAI发布了一款名为 ChatGPT的聊天机器人，五天内注册用户突破百万，两个月内活跃用户破亿，成了有史以来发展速度最快的消费级应用之一。在英伟达于2023年3月举行的 GTC开发者大会上，这场大会就像一颗“深水炸弹”，其创始人兼首席执行官黄仁勋向世人展示了一个新的概念：我们正处于AI的“iPhone时刻”。

　　目前AI正在迎来爆发式增长，将成为数十年来最有前途的技术领域之一，并将驱动算力、网络设备和光模块等领域的极大发展。这三大板块中，光模块是国产替代确定性最强的方向。

　　

　　光模块是光通信系统中的核心器件，它由光器件、电路芯片， PCB以及结构件等构成。

　　CPO的英文全名为共包覆光学。通俗地说，就是光模块可以把电信号转换成光信号发去，也可以接收到光信号而转换成电信号，这就发挥了光纤传播损耗低、传播距离远的优势。其中，光模块主要由光接口、光电器件和功能电路组成。

　　光模块主要用于实现电-光和光-电信号的转换，用来形容为光芯片中的逆变器不无道理。

　　CPO 指的是将开关芯片与光学引擎放入同一插槽中，构成芯片与模块的共同封装。通过这种封装方法，不仅可以解决超高运算力带来的光学模块过载问题，还可以大幅缩短交换芯片与光学模块之间的距离，实现高速电信号的高质量传输。通过采用液冷板冷却等降低功耗的方法，可在高计算能力的应用场景中实现耗、高效率的 CPO。

　　传统的连接方式为插入式，光学引擎为可插入式光学模块，经由 SerDes通道传输至 AISC。NPO技术是将光学引擎与交换机芯片集成在同一个印刷电路板上。CPO 是指将开关芯片与光学引擎放入同一插槽中，构成芯片与模块的共同封装。从这一点来看， CPO为最终形态， NPO为过渡期。

　　随着 AIGC技术的发展，全球数据规模有望继续增长，数据中心高速光模块市场也将迎来巨大的增量。根据中国计算机互联技术联合会(CCITA)的 CPO标准和草根调查数据显示，云计算通用服务器上、下端的收敛率大约是3:1，每台服务器需要4—6个光模块，总体价格大约为1美元/GB。

　　而AI服务器所用的A100、H100等GPU，需用200G以上的高速率光模块8—10个/片。根据LightCounting的统计，全球Top 5云厂商以太网光模块市场体现出对高速率光模块的偏好。2023年800G光模块需求预计将进一步替代较低速率光模块的份额，整体高速率光模块用量和规格不断提升，呈量价齐升之势。

　　行业竞争激烈，可能的终局赢家已炒到估值上限

　　当一个行业的前景空间十分广阔时，就需要关注其竞争格局以及护城河的深厚。

　　在CPO的过渡——LPO方向，剑桥科技走在了前面。

　　中际旭创：目前已有 LPO方案及技术，800 G方案已发样品给客户，此前是 Meta公司200 G主要供货商，未来很有可能从 Meta公司引入。

　　新易盛：已经推出了一系列的 LPO解决方案，产品非常全面，公司也非常重视产品的推广，产品已经通过了验证，明年公司可能会拿到一些 Meta的订单。

　　剑桥科技：LPO研发进度较快的公司，目前收购了几家国外生产 LPO芯片的公司，目前已经生产出了 LPO芯片，计划在下半年开始生产，微软是最大的客户。

　　然而，诸如 AWS，微软， Meta，谷歌，思科，博通，马维尔， IBM，英特尔，英伟达， AMD，台积电，格芯， Ranovus，这些网络设备和芯片行业的龙头企业，都在前瞻地布局着 CPO相关的技术和产品，并在推进其标准化进程。目前国内的代工企业中，以中际旭创、天孚通信为代表的公司具有较强实力。

　　博通集成：51.2 T CPO交换机在2023年3月发布，该产品将在明年推出。由于国内没有高速开关芯片，所以目前还没有完整的 CPO开关。

　　天孚通信：公司和思科有合作关系，这三家公司的交换机将在2024年面世，目前产品设计已经通过了验证，并且正在进行可靠性测试，将来可以批量生产，其中 CPO光学引擎的发展是最快的。

　　联特科技：与思科，思科合作，争取成为天孚第二供应商。

　　博创科技：硅光领域已经有了布局，但目前还在送样阶段，还没有大规模生产.目前正与英特尔接洽，有很大可能被导入。如果能合作的话，未来的发展潜力很大。

　　结合如今市场最认可的终局赢家——中际旭创的估值Band来看，公司6月16日的股价已处于56.32%分位线，从估值角度来看已经不便宜了，后续行情的推动力主要源自于市场的流动性分配。

　　以古鉴今，未来AI行情将如何演绎?

　　如今A股市场AI行情与19世纪八十年代开始的美国科技股牛市十分相似。

　　1980-1990年代期间有一个重要的政策红利是美国进行资本市场改革，大力发展直接融资，支持科技企业上市。这一波高科技浪潮催生出了一批高科技公司，1980-1999年间，美国的产业结构发生了向高端制造业和高端消费方向的转变，其中信息技术公司有278家，金融公司有187家，可选消费公司有138家，工业公司有138家，其中科技公司有873.3亿美元，科技公司有8.9%的股份。

　　随着科技公司的大量上市，再加上行业需求的拉动，在20世纪八十年代末，纳斯达克等科技股迎来了一场长时间的牛市，而在20世纪九十年代后期，更是出现了一场科技和互联网的泡沫。

　　这轮行情的时代背景与A股有些不谋而合。1970年代美国正面临传统产业增长陷入瓶颈的困境，正急需经济新动力来带领经济继续向上。而我国如今也正进入到高质量发展阶段，科技创新正处于蓄势待发的状态。

　　当时美国科技股行情的传导方向为：硬件设备-网络端口-软件应用。PC生产的规模化和人机交互的操作系统的出现是整场科技革命狂欢的开端，门户网站的出现则推动互联网浪潮走向顶点。

　　此次AI的行情轮动情况也有些类似，先是硬件端半导体与光模块产业大涨，后续AI应用端的消费电子以及传媒板块也在持续接力。A股短短半年的行情演绎就已经把美股数十年的行情给循环了一遍，这充分说明了A股科技方向的标的仍然过少，导致了机构无股可炒的境地，而相关产业链在资金不断流入的情况下产生了泡沫行情。

　　然而，不管行情的高点在哪里，美股科网泡沫的教训仍一一在目。

　　由于投资者对网络前景及创新科技的看好，市场对网络企业的估值过高，一些企业的估值过高。很多网络企业那时还没有盈利，甚至连业务模式都不清楚。尽管这些企业受到了市场的追捧，但是那些没有持续盈利能力的企业最终还是被市场所淘汰，失去了投资者的信心。纳斯达克指数在2000年3月创下历史新高后，开始大幅下挫。因特网和科技类股在短短的一段时间里，价格急速下跌，很多公司市值急剧缩水。

　　历史不会简单地重复，但总是惊人的相似。以光模块为代表的AI产业链个股如果没有超预期的业绩落地，那终会像历史中的行情一样昙花一现，这个思考对于如今刚刚开始的科技行情来说可能有些过早，但是提前居安思危可避免成为最终的“接盘侠”。

巴菲特又增持了日股五大商社!

　　本博评论：我也看好日股，账户上没钱，于是采取减持黄金，同等逢低买入日经225。主要是觉得黄金太迟钝，持有的意义不是很大，至于这一波操作对与错，只有以后才能知道。以下摘自网络

　　“日特估”再烧一把火：巴菲特“没赚够”，又增持了五大商社!

　　巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司表示，已通过全资子公司将其在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上“股神”巴菲特继续布局日本!“日特估”的风还在继续。

　　6月19日周一，日本股市收盘后，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司表示，已通过全资子公司National Indemnity Company将其在日本五大商社的平均持股比例提高至8.5%以上。

　　具体来看，伯克希尔哈撒韦对伊藤忠商事的持股比例从6.21%增至7.47%;住友集团的持股比例从6.57%提高到8.31%;三井物产持股比例从6.62%增加至8.09%;丸红的持股比例从6.75%提高到8.3%。

　　彭博社分析指出，伯克希尔哈撒韦此举进一步说明其准备长期在日本的投资。根据价格的不同，伯克希尔哈撒韦公司可以在这五项投资中的任何一项中的持股比例增持至最多9.9%。

　　在多篇文章中分析指出，许多投资者认为，日股持续刷新三十三年新高，是被低估、但有高分红且正改革治理能力的日本上市公司，即所谓的“日特估”推动的结果。

　　去年刚刚晋升“对冲基金新王”的城堡投资(Citadel)创始人兼CEO肯·格里芬(Ken Griffin)认为日本通胀持续高企，有“走出通缩”的迹象，日本股市或许还将持续创新高：

　　能够看到日本通胀朝着温和增长和正常化的信号，对于货币政策而言是一件健康的事情，同时日本央行也能有更多的能力，在商业周期起起伏伏中管理经济。

　　巴菲特已“大获全胜”巴菲特3年前的投资现在看起来很有先见之明。

　　2020年8月，伯克希尔·哈撒韦宣布收购了日本五大商社各超5%的股份。“它们以我看来是荒谬的价格出售，”巴菲特上个月告诉CNBC。

　　根据媒体汇编的数据，2020年以来巴菲特在日本贸易公司的头寸中估计获得了45亿美元的收益。

　　今年以来，三菱股价已上涨超64%，三井上涨约20%，丸红上涨超65%，而伊藤忠商事和住友商事上涨超41%。

　　作为背景知识，日本五大商社——三菱商事、三井物产、住友商事、伊藤忠商事和丸红商事——早在多年以前就走上了逐步摆脱化石燃料的道路。

　　值得一提的是，巴菲特刚开始押注五大商社之际正值新冠肆虐油气价低迷之际，之后，随着经济逐渐复苏大宗商品价格屡创历史新高，五大商社股价水涨船高，巴菲特也赚得盆满钵满。但如今，商品价格已经显著回调，巴菲特为什么还要加码投资五大商社，或者说加码投资日本?彭博社也在报道中提出：

　　巴菲特是押注摆脱化石燃料、大宗商品本身，还是两者兼而有之?还是别的什么?

　　曾在此前文章中提及，现在日本央行的超宽松政策叠加美联储的暂停加息都将对日股形成支撑。

　　瑞银表示，投资者们普遍认为，日元并不会继续贬值，日元兑美元汇率在140的水平继续下跌的可能性不大：

　　日元可能会在近期大幅反弹。即使抛开时机不谈，日元兑美元的大幅升值也会推动日本股市继续走高。

　　也有分析师认为，无论日元波动如何，投资日股可能都是好选择。

　　宏观策略师Simon White表示，对全球投资者来说，日本提供了全球最佳通胀对冲工具之一，投资日本股市可以抵御通胀日益根深蒂固的全球物价上涨冲击。

算力需求迫切下Chiplet，三大环节价值有望重塑

　　“双英”+AMD加持!算力需求迫切下Chiplet簇拥者众多 三大环节价值有望重塑

　　券商指出，Chiplet较适合于大算力芯片。一方面，其能突破SoC单芯片的面积制约，这也是系统算力的关键支撑;另一方面，Chiplet能提升计算和存储、计算和计算间的通信带宽，缓解“存储墙”问题。

　　以“算力霸主”英伟达为例，考虑到AI领域对GPU的显存容量和带宽需求提升，英伟达通过Chiplet在GPU周围堆叠HBM方式，提高缓存性能和容量。值得一提的是，日前有报道指出因AI芯片需求高涨，英伟达紧急向台积电追加先进封装订单。分析师认为这说明目前先进封装的技术壁垒较高、产能具有一定紧缺性。

　　从产业链来看，由于Chiplet制造步骤相对于封装复杂度大幅提升，且不同连接方式对于精度和工艺要求不同，制造过程分布在IDM、晶圆厂和封装厂。

　　①英伟达H100下一代AI加速器也将采用Chiplet设计，之前公司通过Chiplet在GPU周围堆叠HBM方式，提高缓存性能和容量;券商指出，Chiplet较适合于大算力芯片。一方面，其能突破SoC单芯片的面积制约，这也是系统算力的关键支撑;另一方面，Chiplet能提升计算和存储、计算和计算间的通信带宽，缓解“存储墙”问题。

　　②英特尔Meteor Lake处理器、AMD的MI300均采用Chiplet架构。

　　浙商证券指出，随着Chiplet技术生态逐渐成熟，国内厂商通过自重用及自迭代利用技术的多项优势，推动各环节价值重塑。其中：

　　1)IC载板：Chiplet应用将增加芯片封装面积，同时下游高性能、高算力芯片需求增加，均将带动ABF载板用量增国内鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技等纷纷布局载板赛道，同时上游厂商生益科技、华正新材、方邦股份等积极研发推动载板原材料国产化发展;

　　2)封测技术：Chiplet对封装工艺提出更高要求，将推动先进封装技术整合和芯片测试需求，先进封装将成为未来封测市场的主要增长点;

　　3)封测设备：Chiplet技术为保证最后芯片良率，对检测设备的需求将大幅增加。

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　　利好不及 做强 这股800G1.6T光模块优势全球仅3家

　　美股下跌，国常会利好不及预期，美国国务卿布林肯访华，美方大使、中方外交部美大司司长接机，待遇低，一系列低于预期的兑现，今天大盘低开调整，上证50、A50期货、恒指领跌，沪指补了缺口。公司周刊《不及预期，大盘步入震荡期》对本周大盘预测，一目了然。

　　彭博消息，一位不具名的高级官员透露，布林肯和秦刚都没有单纯的照本宣科，两人的对话是深入的，有很多对答交锋。这位官员称，布林肯访华的主要目的是帮助建立部长级和部长级以下层级的沟通渠道，避免双方因为互不信任而采取行动。明白了吗。

　　利好不及，做强!最强CPO400G/800G光模块，核心中际旭创，公司精华调研源杰科技、联特科技、天孚通信、太辰光、兆龙互连暴涨多个冲上20%涨停，新易盛、东田微大涨，订阅上车1、2只跟着都不会有踏空，早跟更大赚。当然对于没上车的投资者，新标的机会难得，上周五擒妖华西股份一字板，富信科技20%涨停2板，300***在800G、1.6T光模块中具有竞争优势，当前全球仅有富士通、住友和300***三家公司可以批量供货×××，详见……

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　　AI算力不止GPU 高速互联芯片市场有望翻番 顶3股

　　今天的市场股指是低开之后呈现一个弱势震荡休整，股指低开之后基本是呈现一个弱势震荡休整，但盘面上，AI+主题概念依旧是维持强势，而且相关产业链也不断的深度挖掘。随着存储成本不断增加，传统的PCI-e技术逐渐乏力。以ChatGPT为代表的AI大模型对高性能存储芯片的需求与日俱增，在高容量、高运算能力的需求下，新的存储技术备受市场关注。在此背景下，基于PCI-e协议的CXL技术应运而生，CXL的目标解决CPU和设备、设备和设备之间的内存鸿沟。

　　中金公司也认为，除了依靠单个GPU性能升级外，还需要高速的芯片互联技术、系统互联技术作为支撑，从而提升GPU算力的可扩展性，形成强大的集群算力。作为下一代芯片互联的标准，CXL主要解决服务器内部芯片间高速互联问题。通俗的来说，传统的PCIe相当于高速公路，在上面走的是小轿车。随着PCIe标准逐渐升级迭代，路的通道从两车道到四车道到八车道。然而GPU算力越来越高，小车相当于变成了大卡车。为了更快地运输，CXL相当于在通道上铺了国际标准的铁轨，专门跑高铁(GPU、内存和其他高速芯片)。高铁越来越多，就需要引入红绿灯机制(Switch)，防止相撞。如果红绿灯算法拥有城市大脑能力，交换效率就会很高。Astera Labs、Enfabrica以及国数集联也正利用CXL协议，基于传统PCIe技术构建下一代"红绿灯"调度系统，澜起科技(688008)也是CXL联盟的成员单位之一。

　　有媒体将CXL技术称为存储芯片界的CPO，作为一种新型的高速互联技术，其目标是解决CPU和设备、设备和设备之间的内存鸿沟。作为一项崭新的技术，能够让CPU与GPU、FPGA或其他加速器之间实现高速高效的互联，从而满足高性能异构计算的要求。CXL发展非常可谓非常迅速，业界也对它的未来充满期待。

　　在高性能服务器强增长的趋势下，内存接口芯片和PCIe接口芯片作为核心数据传输环节，有望加速升级迭代，量价齐升推动市场显著增长。从大厂具体布局来看，AMD预计将推出支持CXL1.1接口的新品;SK海力士计划2023年量产CXL内存产品;Microchip推出用于数据中心计算的新型CXL智能存储控制器;Marvell收购CXL开发商Tanzanite;三星计划在年内量产CXL 2.0 DRAM;Rambus开展CXL内存互连计划。

　　AI算力不止GPU，高速互联芯片市场有望翻番。各大厂商积极布局CXL，拥抱大AI时代。在AI的大时代下，随着CXL的应用渗透率提升，服务器也从传统围绕CPU的设计思路转向为以DRAM为中心的架构。CXL带来的DRAM池化技术可以大大节约数据中心的建设成本(TCO)，CXL技术有望进一步提高服务器效率，AI时代DRAM受益程度不亚于GPU。美光科技在2022年5月与投资者交流时曾预测CXL相关产品的市场规模，到2025年预计将达到20亿美金，到2030年可能超过200亿美金。根据相关资料显示，目前涉及CXL技术的A股上市公司有澜起科技(688008)、000***、002***……更多具体题材个股详

　　澜起科技、神州数码、得润电子

数据中心板块全产业链归纳

数据中心板块全产业链归纳总结集合：
一.服务器：
1.拓息：子公司湘江鲲鹏基于华为鲲鹏处理器研发和生产湘江鲲鹏服务器，入围参与三大运营商集采
2.浪潮信息:服务器市占率A股第一，全球第二
3.工业富联：云计算服务器A股出货量第一，全球第一
4.中国长城：S5000系列服务器处于国内领先水平
5.神舟数码：布局“鲲鹏➕昇腾”国产服务器
6.紫光股份：国内服务器市占率A股第二
7.中科曙光：高性能计算机市占率A股第一
8.远东传动：聚焦国产化通用计算和AI计算
二.数据中心：
1.亚康股份：IT运维服务营收规模A股第六
2.兆龙互连：数据电缆国家标准起草单位
3.云赛智联：拥有徐汇数据中心和宝山计算中心
4.鼎通科技：主营生产通讯连接器
三.路由器：
1.锐捷网络：拥有锐捷品牌路由器，多应用场景技术覆盖
2.紫光股份：路由器市占率A股第一
3.中兴通讯：路由器市占率A股第二
四.交换机：
1.共进股份：800G及以上数据中心交换机调研中
2.菲菱科思：国内稀缺具有数据中心交换机的ODM企业
3.锐捷网络：交换机市占率A股第三
4.紫光股份：交换机市占率A股第一
5.星网锐捷:交换机营收A股第三
6.中兴通讯：交换机市占率A股第二
五.机房空调：
1.佳力图：机房空调市占率A股第一
2.依米康：机房空调市占率A股第二
3.申菱环境：华为机房精密空调核心供应商
4.英维克：机房空调市占率A股第四
六.液冷数据中心：
1.工业富联：研发应用沉浸式与机柜式液冷散热系统
2.浪潮信息：亚洲最大液冷数据中心生产基地已投产
3.英特科技：液冷散热器，直冷式液冷散热器已投入应用
4.高澜股份：专营水冷设备
5.海鸥股份：国内冷却塔龙头
6.中科曙光：拥有50多项液冷专利，布置液冷服务器几十万台

100万炒日股“每月持股浮盈超月薪”

　　本博评论：股市上涨带动消费，这一波日经指数持续上涨，也有投资者低息借入日元放大杠杆投资日股的因素。但主要原因是日本经济经过30年的调整，在安倍经济学的不断刺激加上对抗加剧的外部干涉因素开始强劲复苏。以下摘自网络

　　100万炒日股是什么样的体验?“每月持股浮盈超月薪”

　　16日收盘，日经225指数上涨0.66%，连涨10周，创下10年来最长连涨纪录。该指数近三个月累计涨幅达24.79%，已超过美股纳斯达克指数。

　　熙臣(化名)在日本主要从事咨询工作，因日股大涨斩获了“意料之外”的收益。他告诉中新经纬，最近因为搬家换家具，每日支出少则1万日元(约合人民币506.8元)，多则十几万日元。不过，其持有的股票每天至少都能涨 1%—2%，“头天搬家把钱花了，第二天钱就从股市里回来了。”

　　“每月持股浮盈超月薪”

　　在中国互联网大厂工作一段时间后，熙臣于2016年赴日本早稻田大学读书，之后在东京定居。2020年上半年，全球多数主要股市暴跌。但在熙臣看来，“大步入场”的时机到了。

　　熙臣首先入手了一些高红利股票，包括全日空、麒麟饮料、KURA寿司等消费类股票。今年4月之后，熙臣的收益开始随着日本股市的大涨而“水涨船高”。

　　5月17日，日经225指数突破3万点后一路狂飙，截至6月16日，已突破33706点，创下33年来新高。日本股市的另一个风向标东证指数也一路上扬，刷新1990年7月以来的最高水平，近三个月累计涨幅达18.75%。

　　“今年这些消费股股价涨幅不俗，对于我来说更像是计划外的收益。”熙臣提到，全日空是给他带来最多收益的一只股票。2021年以2000日元/股(约合人民币101.29元/股)的价格入手，持有至今已涨至3000日元/股(约合人民币151.94元/股)左右。再加上给股东邮寄的价值3000日元的半价机票兑换券，累计收益率在30%以上。

　　熙臣目前在日股投资了2000万日元(约合人民币101.29万元)，最多时曾同时持有10只日股，迄今几乎全部都是正收益。此外，他也投资了一些科技类美股，包括重仓特斯拉和SOXL(三倍做多半导体ETF)。在4月以来的这波日股美股涨幅中，他的整体仓位上涨了20%以上，每天都能涨10万—20万日元(约合人民币0.51万元—1.01万元)，“从这个角度看，目前每月的股票浮盈收益早已超过了月工资收入。”

　　不过他对股票大涨带来的收益显得十分理智，“我十分清楚，这个钱也许之后还会亏回去，所以我更在意的不是赚多少钱，而是构建一个可持续的投资逻辑。”熙臣称。

　　股民“跑步入场”?

　　针对日本股市大涨，目前机构普遍提到几个推动因素，包括避险需求吸引外资流入提振日元资产;日本宽松货币环境为机构融资购买股票提供沃土;东京证券交易所发布相关文件从制度层面推进估值预期改善等。此外还有巴菲特的“带货”效应。

　　巴菲特今年公开表达了对日本五大商社伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事的看好及增持意愿，从而带火了这些股票。市场将这些低估值、高分红且正改革治理能力的日本上市公司称之为“日特估”。

　　有了巴菲特的加持，外资“冲入”日股。据媒体报道，对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等华尔街大鳄均相继造访日本。东京证券交易所披露各投资板块交易动向最新数据也显示，海外投资者上周(6月5日—6月9日)的现货净买入额达9863.93亿日元(约合人民币499.57亿元)，这是海外投资者6年来首次出现连续十一周净买入日股。

　　与此同时，股民也在“跑步入场”。

　　在日本生活了30多年的华商林响(化名)主要经营国际贸易业务，平时也会参与证券买卖。他告诉中新经纬，最近日本很多散户开通证券账户，投资股市。

　　日本北京总商会会长潘若卫也向记者提到，看到股市大涨，身边有些人认为这是一个投资机会，希望能够从中获利，所以开始关注和学习日本股市的相关知识，“甚至有些人已经开始买入股票”。

　　不过，潘若卫也表示，还有人比较谨慎，担心日本股市的上涨不可持续，可能会很快出现回调或者崩盘，所以他们选择观望或者避险。有些人则认为股市与己无关，虽然目前股市大涨，但他们不太关心。

　　日本证券业协会公布的月度在线证券交易活动统计显示，截至4月末，在线证券交易账户数为3669.53万户，同比增长9.9%，环比增长0.74%，其中29.77万户为新增。

　　对此，熙臣称，据他观察，此轮大涨对日本人投资方式的冲击并不大，开户比例应是渐进式上升，“而且相对日股，美股投资也同样普及，很多日本券商网站首页都是美股广告。”

　　股市、货币表现不同，复苏势头待观察

　　根据日本内阁6月8日公布的数据，日本一季度实际国内生产总值(GDP)终值环比增长0.7%，折合年率增长2.7%，较上月公布的1.6%初值大幅上修，也高于市场预期值1.9%。失业率方面，日本4月失业率从3月份的2.8%降至2.6%，为三个月来首次下降。

　　曾长期陷入通缩的日本物价也在继续攀升。日本总务省5月19日公布的数据显示，日本4月去除生鲜食品后的核心消费价格指数(CPI)为104.8，同比上升3.4%，连续20个月同比上升。其中食品和日用品等生活必需品价格上涨是推升4月核心CPI的主要原因。

　　据《日本经济新闻》报道，2023年1—3月，日本人均旅游消费额达21.2万日元(约合人民币1.08万元)，与疫情前2019年1—3月的14.7万日元(约合人民币0.75万元)相比，上涨44%。

　　熙臣提到，日本的传统企业近年在进行数字化转型，因此数字化相关领域创造了非常多的就业机会，很多公司都在扩大招聘，行业内的人员流动也有所提升。就其自身而言，薪酬年均增幅约在百分之十几左右。

　　“当然，我个人对日本物价上涨的不满也是有的，薪酬虽然涨得不多，但确实又增加了，这是一种很复杂的情感。”熙臣称。

　　中国社会科学院产业金融研究基地常务副主任董昀在接受记者采访时表示，2023年一季度日本GDP相较其本身多年的负增长，已是“很不容易”，这说明日本通过持续的结构性改革，已经开始适应了人口老龄化的常态，潜在的GDP增长率持续下降态势得到了遏制，“可以说度过了最艰难的时刻，但并不能认为日本的根本问题已经解决。”

　　董昀认为，日本20世纪60年代至90年代的辉煌时刻，是受益于企业管理组织效率、技术创新能力、生产力等提升。但现在，无论是组织、管理，还是技术方面，日本都未有明显突破。尽管日本政府近年加大了对一些产业领域的投资，但效果还未显现。

　　“股市表现和实体经济经常有背离，日本经济的创新能力真正走向世界前列，还需要在更长期的视角下，把很多趋势性、结构性的因素放到里面观察。”董昀称。

　　中金公司策略分析师刘刚提到，日本指数上涨中，日元贬值贡献了近乎半数。而以主题情绪驱动和估值大幅抬升的行情可能不具备太强的持续性，建议投资者在当前点位上谨慎根据情绪追高。

　　“股市与货币两端表现不同，日本复苏势头有待观察。”西南证券宏观分析师叶凡表示，自2016年日本步入负利率时代以来，日本资产存在日元价值在左而日元资产在右的情况。一方面，作为一个典型的出口型经济体，日元贬值提振了日本出口商的海外收入。另一方面，日股近期上涨也使得日元贬值幅度更大。

　　她表示，众多海外投资者在购入日本资产的过程中，并未动用大量本金投资日本股票，而是借入低息日元放大杠杆投资日本股票，导致日元供应明显增加，带来额外的下跌压力。整体来看，日本经济整体呈现复苏态势，但也存在短期扰动，后续经济持续复苏或改变股票与货币的背离现象。

　　刘刚也指出，以消费(尤其是服务型消费修复)驱动的经济增长是日本近期数据呈现的亮点，疫情期间日本政府直接转移支付也可能使得居民消费具有一定韧性。但制造业、投资和进出口情况当前仍有一定压力。往后看，日本面对两大风险，一是投资尚未有明显改善，二是下半年美欧经济衰退压力对日本出口可能同样造成拖累。

1942年中途岛海战，日本国运的转折点

　　本博评论：日本的联合舰队自成立以来无敌天下，直到1942年中途岛海战，被美军以弱胜强一举打败，同时也成为日本国运的转折点。自明治维新以来，日本国所有的对外扩张成果都化作乌有。究其原因是，小日本找了一个以自己的实力根本不可能战胜的对手当敌人，虽然之前战斗一直占上风，整个日本军部一直被自己不可战胜的神话所迷惑。以下由本博编摘自网络

　　第一篇：中途岛海战：战争史上最大规模的航母对决

　　中途岛海战是世界战争史上投入航母最多的一次战役。在此战役中，日军动用了包括8艘航母(舰载机400多架)在内的舰船200余艘，由山本五十六海军上将指挥，分南、北两个编队对中途岛发起攻击。最终美军以损失一艘“约克城”号航母的代价击沉日本“飞龙”、“苍龙”、“赤城”、“加贺”四艘重型主力航空母舰，取得了战役的胜利，极大鼓舞了反法西斯同盟国家的士气，扭转了太平洋战争局势。

　　日本海军曾是二战太平洋战场最强悍的存在

　　在二战同盟国和轴心国两大阵营中，海军实力势均力敌的国家只有美国和日本。从实战经验分析，日本帝国海军从建立之初就不断进行战争，中日甲午战争、日俄战争、二战初期偷袭珍珠港和进攻东南亚地区的战争，日本海军几乎保持了不败的战绩。从这一点来说，在近代海军史上日本帝国海军的“战绩”，足以媲美当时最强大的英国皇家海军。

　　在二战初期，美国海军不论是数量、质量还是作战经验方面都略逊于日本帝国海军。最重要的是，美国社会在是否参与战争的问题上分歧严重，造成海军对战争的准备严重不足，导致珍珠港被偷袭和菲律宾保卫战的惨重失败。美国海军虽然在战争初期损失惨重，幸运的是所有航空母舰都幸免于难，为其发动绝地反击打下了坚实的基础。

　　中途岛距离珍珠港1135海里，是美国在中太平洋地区的重要军事基地和交通枢纽，也是美军在夏威夷的门户和前哨阵地。对于美军来说，中途岛是极其重要的战略基地，一旦被日军攻破，美军西岸就有可能被入侵，难以确保美国方面领土的安全。这个岛屿的失守，会让美军派往欧洲战场的战略物质不能第一时间补充，会大大减缓日军在欧洲战场上的压力。

　　日本海军联合舰队司令长官山本五十六在成功偷袭珍珠港之后，急于发动一场彻底歼灭美国太平洋舰队的战役，以达到其迫使美国政府与日本媾和的最终目标。于是，日本在1942年4月至5月间，制定了中途岛作战计划，并命名为“米号作战”，中途岛战役由此拉开了序幕。

　　美军在5分钟内击沉日本3艘大型航母

　　中途岛海战中，上演了一幕幕悲壮的飞机打航母的精彩剧情。双方海上战斗编队在炮火射程之外以航空兵实施突击，宣告以战列舰为主力的巨舰“大炮主义”已成历史，空海一体战开始主导海上战场。值得一提的是，美军率先掌握了日军航母编队部署的情况下，为发动有效攻击创造了条件，这也是信息优势的集中体现。

　　海战中，美军利用对日军航母精准的侦察，利用其战机连续不断发动猛烈攻击，日军航母飞行甲板上停满了等待加油和装弹的零式战斗机。正当掩护航母的零式战斗机，忙着在低空驱赶美军鱼雷机时，南云舰队的上空突然出现了33架“无畏”式俯冲轰炸机，这些轰炸机由美海军克拉伦斯·麦克拉斯基少校率领，从“企业”号航母上起飞执行攻击任务。

　　此时，日军航母正在掉头转到迎风的方向，处于极易受攻击的状态。3艘日军大型航母毫无遮拦的摆在麦克拉斯基少校面前，甚至没有一架零式战机对他们进行拦截。他马上命令33架“无畏”式俯冲轰炸机，分成2个中队分别攻击“赤城”号航空母舰和“加贺”号航空母舰。随后赶来的17架“无畏”式俯冲轰炸机专门攻击“苍龙”号航空母舰。

　　南云舰队的3艘航空母舰刹那间变成了三团火球，堆放在甲板上的大量飞机、燃料和弹药引起连锁爆炸，场面之惨烈令日军官兵永生难忘。在短短5分钟之内，南云舰队的好运走到了尽头，三艘大型航空母舰全都被彻底摧毁。与此同时，美军“企业”号航空母舰上起飞的大批俯冲轰炸机，成功地攻击了日军唯一幸存的“飞龙”号航空母舰。随着日军4艘大型航母的灰飞烟灭，山本五十六占领中途岛的计划也最终化为了泡影。

　　情报战成为海战中克敌制胜的重要法宝

　　珍珠港被日军偷袭之后，罗斯福总统决定由切斯特·尼米兹接替金梅尔出任美太平洋舰队的司令。他对尼米兹说：“到珍珠港去收拾败局，然后留在那里，直到战争胜利”。临危受命的尼米兹到任后，很快组织了以仅有的4艘航空母舰为核心的特混舰队，并且指挥这支舰队袭击了中太平洋岛屿上的日军。

　　尼米兹深知自己指挥的舰队与日军联合舰队实力差距太大，只有尽快弄清日本联合舰队下一步的进攻目标，才能彻底扭转美军被动挨打的不利局面。就在这个关键的时刻，美军破译了日本海军使用的密码，最终确定了联合舰队进攻的目标就是中途岛。尼米兹决定在中途岛附近集中全部的海军力量，伺机与山本五十六指挥的联合舰队进行决战。

　　当时负责密码破译的莱顿中校向司令部报告：“日本机动舰队将从西北方来，方位325度，将在离中途岛175海里的地方被我们发现，时间是中途岛时间6时。”当美军侦察机准确的发现日本舰队后，尼米兹向莱顿中校说：“祝贺你，与你预报的只差了5海里”。

　　反观日本联合舰队方面，他们在战前没有搜集到任何有价值的情报，预定的侦察行动也由于种种原因不得不取消。因此，联合舰队的指挥官犹如盲人一般，对敌情经常作出了完全错误的判断。美日两国舰队处于一明一暗的不同境地，美军的作战行动处处占尽先机，如此一来，其结局就是一件很好理解的事情了。

　　第二篇：日军失败原因

　　1.日本海军骄傲自大，狂妄轻敌。骄兵必败，这是日本海军在这次海战中的真实写照，也是日本海军在这次海战中失败的根本原因。战争初始阶段，日本海军表现很好，尤其是偷袭珍珠港，做到了计划周密，准备充足，作战精确无误，取得了意想不到的辉煌战果。但是由于这个阶段过于顺利，使日本海军上下被胜利冲昏了头脑。在这次海战上，没有了开战初期那种兢兢业业的态度。作战计划制定仓促，漏洞百出，对反对意见置若罔闻。而对作战计划进行检验的图上演习也是敷衍了事。例如，演习中南云部队在空袭中途岛时遭到美陆基飞机的攻击，裁判判定日本舰队被命中9次，两艘航空母舰被击沉。可主持演习的宇垣少将命令将命中次数改为3次，改判为一艘航空母舰被击沉，另一艘轻伤，可不久这艘被击沉的航空母舰又从海底浮了上来，参加了下一阶段的战役。而日本南云忠一中将的第一机动部队的官兵也对战役抱着“无论是什么任务我们都可以完成”的态度，没有认真准备。日本海军全军上下狂妄自大，这也是导致后来一连串错误，致使日本海军失败的根源。

　　2.情报战的失败。战争在当时已经向多维空间发展，情报战和信息战已经成为制约战争胜利的主要因素之一。在这次海战中美军取胜的王牌就是事先破译了日本海军的密码，在战役爆发前就了解了日本海军的作战计划和作战部署。这样就能集中力量伏击日军。当时负责密码破译的莱顿中校向司令部预报：“日本机动舰队将从西北方来，方位325度，将在离中途岛175海里的地方被我们发现，时间是中途岛时间6时。”当在准确的时间发现日本舰队后，尼米兹向莱顿中校说：“祝贺你，与你预报的只差了5海里。”反观日本，他们在战前没有搜集到任何有价值的情报，预定的侦察行动也由于种种原因取消了。因此对敌情作出了完全错误的判断。双方一明一暗，使美国享尽了先机之利。

　　3.日本作战计划的错误。首先，日本犯了分散兵力的错误。日本的舰只虽多，却被分为相互不能直接支援的六支，将2艘航空母舰用于遥远的北方，使得在中途岛方向主要靠南云舰队的4艘航空母舰，这4艘航空母舰上共有舰载机261架。而美国海军最大限度的集中部署自己的力量，全部可用于中途岛方向的飞机达到354架，在数量上反而占了优势。其次。在给南云舰队的任务是两个根本矛盾的任务。一个任务是空袭中途岛，为登临作战作火力准备。这就严格限制南云舰队的行动自由。可另一个任务确是与敌人舰队接触并歼灭之，这又要求南云舰队根据情况完全机动行事。由于没有指明哪个优先，使南云舰队无所适从。被迫在两个波次的飞机上装载了完成不同任务的弹药，后来因为更换弹药延误了时间，延误了战机，遭受灭顶之灾。第三，没有重视情报工作，对搜集情报的手段不重视，使得没有正确判明敌情。

　　4.日本作战观念的落后。美国在珍珠港被击沉了所有的战列舰，反而使他们放开了束缚的手脚，建立了以航空母舰为核心的特混舰队，其他舰只都围绕保护航空母舰。而日本虽然运用舰载机取得了偷袭珍珠港的胜利，可海军中坚持以战舰作为海战决战的决定性力量的拥护者还大有人在，包括当时世界上最大的战列舰“大和”号在内的战列舰队被保存在柱岛锚地，用来将来决战之用。它们发挥的作用并不比珍珠港被击沉的美国战列舰大。日本海军不愿将战列舰和航空母舰混合编组为以航空母舰为核心的舰队，让战列舰为航空母舰提供对空掩护，致使南云舰队只得靠自己的巡逻机来保护自己。当遭到中途岛飞机攻击时，日本舰队只得将第二波飞机中的掩护战斗机起飞迎战，造成得到美军舰队的情报后已经准备好的俯冲轰炸机没有战斗机掩护，南云目睹了没有战斗机掩护的美国战机失败的下场，不愿自己重蹈覆辙，决定重组部队后再进攻美国舰队，使得战机延误。而且为登陆作战作火力准备的任务完全可以由战列舰队担任，这样就能放开南云舰队的手脚。

　　5.作战指挥的错误。首先是忽视了侦察任务。南云舰队没有专门的侦察机飞行队，由于不愿分散进攻力量，南云舰队的侦察任务主要由编队中战列舰和巡洋舰上的老式水上飞机担任。那天日本舰队没有进行双相搜索，进行单相搜索的飞机中有2架出现故障，延误了起飞时间，造成发现美国舰队迟误，直接影响战局。第二，当南云得到美国舰队的情报后，没有采纳山口多闻的建议，立即出动所有战斗机掩护的俯冲轰炸机进攻，导致舰机同沉。第三，山本五十六大将亲自率战列舰队出战，为保持无线电静默，自动放弃了战役的指导。

　　6.两国科学技术和工业经济实力的差异。日本在科学技术上落后于美国，一个明显的证明就是雷达技术的应用。当时美国舰队已经装备了雷达，在日本机群没有到来就发现并预先做好准备，而日本舰队没有装备雷达，所有警戒全靠目测，当美国俯冲轰炸机借云层的掩护攻击时，无法及时作出反应。而双方的工业经济实力也起了很大作用。在中途岛海战前发生了珊瑚海海战，日本的航空母舰“翔鹤号”受伤，需要一个月的修理时间，“瑞鹤号”由于人员损失太大也无法执行战斗任务。美国的航空母舰“列克星敦号”沉没，“约克城”号受伤。美国为了让“约克城”号参加中途岛海战，集中全力对“约克城”号进行了三天三夜的抢修，终于使它重上战场，为胜利的取得立下了汗马功劳。双方在这里就能比较出水平高下，日本减少了2艘航空母舰，美国却增加了1艘，双方航空母舰的对比变为4:3，大大减少了双方的差距，为美国获胜打下坚实的基础。

　　第三篇：战役意义

　　中途岛战役美军只损失一艘航空母舰、1艘驱逐舰和147架飞机，阵亡307人;而日本却损失了4艘大型航空母舰、1艘巡洋舰、332架飞机，还有几百名经验丰富的飞行员和3700名舰员。日本海军从此走向了失败。为了掩饰自己的惨败，避免挫伤部队的士气，6月10日日本电台播放了响亮的海军曲，并宣称日本已“成为太平洋上的最强国。”当惨败的舰队疲惫不堪地回到驻地时，东京竟举行灯笼游行以庆祝胜利。美国海军首脑事后评价道：“中途岛战斗是日本海军350年以来的第一次决定性的败仗。它结束了日本的长期攻势，恢复了太平洋海军力量的均势”。同时，此战还给日军造成了难以愈合的创伤，这一痛苦的回忆直到二战结束一直挥之不去，使他们再也无法对战局做出清晰的判断。

　　美国著名海军历史学家塞缪尔·E·莫里森把美国海军在中途岛海战中的胜利称之为“情报的胜利”。美国海军提前发觉日本海军的计划，是日本海军失利的主要的原因之一。莫里森还认为单是从中途岛海战日军高炮没有阻止一架轰炸机投弹，以及马里亚纳海战中高炮仅造成了数架美机的损失来看，不宜对战列舰编入航母编队在防空中发挥的作用过高期待，公平地说，美国人的舰载高炮在换装威力巨大的博福斯40毫米及配备近炸引信前作用也不理想。而且日本和美国战前都在进行战列舰建造竞赛。

　　日本海军计划最明显的失误是分散部署兵力，联合舰队各部队在相隔很远的距离上单独作战，而美国海军最大限度的集中部署兵力。联合舰队的优势被削弱了。日军计划另一个失误是，进攻中途岛本来是诱使敌舰队决战，可却给航空母舰套上支持占领中途岛的任务，并一厢情愿地认为在中途岛受到攻击以前，敌舰队不会离开其基地。日军侦察搜索计划同样不利。最后导致南云遇到进退维谷的难题和来回换装鱼雷、炸弹的尴尬局面。

　　中途岛海战改变了太平洋地区日美航空母舰实力对比。日军仅剩大型航空母舰2艘、轻型航空母舰4艘。从此，日本在太平洋战场开始丧失战略主动权，战局出现有利于盟军的转折。此次海战的特点是双方海上战斗编队在舰炮射程之外，以舰载航空兵实施突击。日军失败的原因是过高估计己方航空母舰的战斗力，同时在两个战役方向作战，兵力分散;情况判断错误，认为美国航空母舰来不及向战区集结;通信技术落后，缺乏周密的海上侦察，直至关键时刻也未查明美航空母舰的位置;战场指挥不当，决心多变。美军获胜的原因是掌握日军进攻企图，及时集结兵力待机;在鱼雷机大部损失的情况下，轰炸机连续俯冲轰炸，导致日军鱼雷机连机带雷爆炸，航空母舰被彻底摧毁。

　　第四篇：战争争议

　　命运五分钟

　　经过3小时激战，日本的防御屏障似乎证实牢不可破，因此日军改变了93架轰炸机和鱼雷飞机的任务。但在上午10时22分，这个牢不可破的防御屏障终于打开一个缺口。“飞龙”号航母忽然脱离箱形编队，向北驶去;但其余3艘航母仍然抱成一团，在飞机起飞点进行反击。它们的飞行甲板成了邀请大灾难降临的地方：一群飞行员激动地加大发动机的转速，一堆堆炸弹放得乱七八糟，军官士兵紧张地奔跑，高辛烷油料软管像蛇一样在人们的脚下弯弯曲曲。只需要5分钟就能完成出击准备一举消灭美国航母。

　　“零”式飞机正在低空飞行，追击低空飞行的美军鱼雷飞机。这使得日本航母缺少对付高空攻击的战斗机巡逻掩护。正在这时，美国海军韦德·麦克拉斯基少校率领的从“企业”号航母起飞的36架“无畏”式俯冲轰炸机和马克斯韦尔·莱斯利少校率领的从“约克城”号航母飞掠下来，忽然破云而出，伴随着令人毛骨悚然的尖叫声，他们向下方的日本航母起飞的17架俯冲轰炸机发起攻击。在很多后世的电影中都引叙这种说法和情节而实际情况是不一样的。

　　不存在的“命运的5分钟”

　　日方朝云出版社出版的《中途岛海战》，已经从根本上否定了“命运的5分钟”说法。

　　“南云舰队中弹时，一航战的换弹(炸弹换鱼雷)尚未完成，攻击队正在准备起飞，第一架战斗机滑出甲板时中弹的说法虽然普遍，但可以肯定的是，这架战斗机属于舰队直掩机，而不属于对美特混舰队的攻击机队的护航机。”

　　根据赤城舰桥上的了望员证词，中弹瞬间，赤城飞行甲板上，连一架攻击机都没有。只有3架零式战斗机。其中1架似乎属于为第2攻击队准备的掩护机，但无法断定。因为当时为第2攻击队准备的护航战斗机，几乎都在上空掩护舰队。另外2架，可以断定属于刚刚降落下来，补充弹药燃料的直掩机。

　　而据飞行员证词，当时起飞的1架零式战斗机，是因为其飞行员发现了正俯冲下来的美军飞机，而立刻跳上眼前飞机起飞。可以证实，赤城中弹前，其甲板上只有3架零式战斗机，而且都没有飞行员。第2攻击队的97舰攻飞行员，正在待机室里等待起飞。

　　实际上，赤城等航母飞行员的伤亡并不大，这也证实了他们当时应该不在飞机座舱里，因为如果他们在整齐排列在甲板上的飞机座舱里，中弹后，在极短时间内便被陆续引爆的飞机将会大批杀死其飞行员。

　　加贺航母中弹瞬间，甲板上是否已经排列满第2攻击队的飞机，没有准确说法，但有证词说97舰攻在升降机的时候中弹。苍龙中弹瞬间，有证词说“甲板上有10架左右舰攻”。这可能是第1攻击队返回的舰攻刚刚降落，或者是为第2攻击队准备的“99俯冲轰炸机”。不管怎么说，都不能证明第2攻击队还有5分钟就能起飞。

　　而且，如果1，2航战是在“命运的5分钟”内中弹，那么没有中弹的飞龙应该在5分钟内起飞全部的第2攻击队战机。但实际上，飞龙第2攻击队的开始起飞时间，是在3艘航母都中弹后的30分钟。由此可见，至少飞龙也绝对不是还有5分钟就能起飞其攻击队。

　　至少可以下一个结论——3艘航母中弹的时刻，苍龙、飞龙的第2攻击队的起飞至少还需要30分钟，而赤城、加贺则需要更多时间。

　　据赤城koto中尉证词，“还有5分钟，大概是还有5分钟，机库内的攻击机队就能完成其炸弹换鱼雷的工作，然后要把一架架飞机，通过升降机提升到甲板上，在起飞位置排列好，完成试运行，然后起飞，这最少需要30分钟的时间。”

　　当时第1航空舰队第2航空参谋(第一参谋是源田少佐)，在回答战后委员会提问的时候，说“命运的5分钟都是胡扯”。

　　即使有“命运的30分钟”或者“命运的60分钟”存在，“命运的5分钟”也是绝对不存在的。这大概是日本人独特的思维方式，“命运的5分钟”意味着日本人的“本来我们能赢”，“只是一点点的厄运”的主观愿望的投影。

　　日本的部分生还将校再三再四的提起论证“命运的5分钟”，但委员会曾经调查过他们在中途岛战役的战斗岗位，以及对是否目击等问题的回答，实际上，他们的岗位以及是否目击的回答，决定了他们都不能支持“命运的5分钟”一说。