A股将进入政策“托底”阶段 静待周末消息面变化

随着国内疫情控制效果进一步趋好，市场即将进入后疫情行情演绎的时期，A股也将进入政策“托底”阶段。因为稳经济稳增长政策发力离不开宽松的货币环境，市场预期有进一步的降准和降息空间。临近周末，静观其变。

　　随着美联储的降息降准、资产购买的流动性注入，海外市场的流动性危机或将逐步缓解。二十国集团峰会显示将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。全球流动性宽松环境更是大势所趋，经过一轮大幅下跌下，政策底意味明显。

　　长远的角度考虑，现在正是黎明前的徘徊，投资重资产和核心标的价值投资的良机。建议短线资金控制好仓位的情况下，可择机低吸，短期操作方向偏向估值修复的逻辑的消费板块和金融板块。中线继续重点关注5G、工业互联网等新基建方向机会。

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A股短期变革正在悄悄来临

隔夜美股再次出现熔断，令全球市场陷入阴影，不过A股全天的表现让人眼前一亮，或许短期的变革正在悄悄来临。

　　当日，A股市场有两个出乎意料：

　　1、隔夜美股重挫3000点，而A股迎来高开。美股两周内第三次熔断，而昨日A股也出现了跳水走低，是的投资者对今日市场的走势极为担忧。但出乎意料的是，大盘非但没有答复低开，还以高开的姿态来迎接，这对于市场信心的恢复具有很强的提振意义。而盘中，也能明显的看到，有资金的扫货行为。至此，国内市场和外围市场本质上没有关系进一步得到确认，但是因全球联动而引发的情绪性的影响始终存在；

　　2、沪指盘中大跌70余点而V型反转翻红。这也是没有想到的，尤其是外围一片弱势景象之下。但大盘快速拉升翻红的架势，也是向投资者展示出了市场的韧性。这也充分说明，指数这个位置，得到了部分资金的认可，而此时集中性的扫货，也是对短期可能止跌的重要预期。

　　而这些预期的背后，一方面是对A股未来的信心，另一方面则是对外围连续下跌以及释放“大招”之后短期回升的预期。

　　尤其是美股，连续降息以及量化宽松出炉之后，理论上就是重大利好。但指数之所以下跌，还是因为情绪依旧低落，但这有个过程，一旦恐慌情绪过去，市场也将随时出现报复性的反弹。而对于A股，此次事件本身体现出坚强的韧性，而在全球范围内，又相对抗跌，这和当年我国自身大幅下跌而外围抗跌同一属性。所以，在全球宽松以及自身估值优势下，当前市场和投资者对于国内市场的期待还是比较大的。

　　因此，尽管当天指数一度反转后没有乘胜追击，但探底回升的意义是比较重大的。尤其是全球市场大幅下跌以及多国股市熔断之际，这里的高开、探底回升，不仅显示出A股的韧性，更是给全球市场信心的提振。

　　可以预计的是，此次事件之后，世界各国将出台刺激措施，以提振对经济的影响。而在此之前，国内是率先从时间中走出来的，也是比较提前的出台了50万亿的总体刺激计划，这对于未来经济的支撑和推动力是不容小觑的，也将对市场形成一定的正向刺激。

　　所以，当前A股总体向好的趋势并未改变，事件影响下短期节奏或有变化，但基本面没有发生大的轨迹变动。因此，建议中线投资者继续持有观望，而短线投资者可适当进行个股博弈，耐心等待市场反弹的到来。

两市融资余额创逾四年新高 三大行业获杠杆资金抢筹

在经过2月末的短暂回撤后，沪深两市融资余额本周恢复攀升势头。交易所数据显示，本周前4个交易日，两市融资余额实现4连增。

　　周四，两市融资余额单日增长99.15亿元，总量升至11150.63亿元，创2016年1月以来的逾4年新高。

　　三大行业获杠杆资金抢筹

　　从资金流向上看，有3个板块成为本周杠杆资金加仓的重点。

　　一是养殖板块。自2月4日指数触底反弹以来，养殖板块始终维持强势，无论指数如何波动，相关个股均一路走强。龙头牧原股份（002714）2月4日以来股价几乎单边上行，累计涨幅超过70%，自2月中旬后股价屡创历史新高，周五收于128元。

　　牧原股份本周前4个交易日获融资净买入13.93亿元，高居所有两融标的股首位。温氏股份（300498）获融资净买入5.13亿元，益生股份（002458）获融资净买入1.73亿元。

　　牧原股份日前披露年报，2019年实现营业收入202.21亿元，同比增长51.04%；实现净利润61.14亿元，同比增长1075.37%。华创证券农业团队点评称，公司2019年第四季度生猪养殖成本拐点已现，2020年成本有望进一步降低，给予公司2020年8倍PE，目标价132.3元。

　　二是基建板块。基建板块本周热度骤增，以水泥为代表的“老基建”板块与以5G建设为代表的“新基建”板块双双走强。

　　水泥行业龙头海螺水泥（600585）本周前4个交易日获融资净买入10.13亿元，排在所有两融标的股第2位。5G龙头中兴通讯获融资净买入7.11亿元，排在所有两融标的股第6位。此外，水泥股金隅股份、通信设备相关的烽火通信（600498），通信服务相关的光环新网（300383），本周以来融资净买入额均超过2亿元。

　　三是券商板块。作为“牛市标杆”，券商板块每每在指数攻克重要关口之际都能挺身而出。2月20日，券商板块全线发力，带动沪指收复3000点整数关口。本周券商股再度走强，引领沪指重新收复3000点后，周四创出反弹以来新高。

　　作为本轮券商行情的领涨龙头，南京证券（601990）周三、周四股价收获两连板，本周前4个交易日获融资净买入8.49亿元，排在所有两融标的股第3位。中信建投（601066）紧随其后，同期获融资净买入7.86亿元。券商行业龙头中信证券融资净买入额也达到5.91亿元。

　　从已披露的月报数据看，券商2月净利润创2016年以来月度新高。预计全球流动性或将持续宽松，叠加再融资松绑、公募基金投顾试点等政策利好，券商经纪、两融、自营和投行业务均有望超预期，继续看好券商行业的投资机会，推荐关注更受益于政策利好的龙头券商。

　　需理性看待融资余额变化

　　春节长假后，沪深两市融资余额增减与大盘指数涨跌之间整体保持正相关。但从短期来看，两市融资余额见顶时间会稍晚于指数，这或许与融资资金偏向短期交易的风格有关。

　　春节后的这轮触底反弹行情中，2月4日与2月28日是上证指数的两个阶段低点，而2月21日是上证指数的一个阶段高点。

　　两市融资余额同样在2月4日触及短期低点10140.66亿元，随后跟随指数反弹开始放量攀升。但两市融资余额的阶段高点出现在2月26日（11109.37亿元），滞后于上证指数见顶3天，滞后于创业板指见顶1天。

　　从资金流向上看，融资资金在2月26日仍在大规模涌入京东方A、TCL科技（000100）等龙头科技股，但这些科技股股价当天均大幅回落，有些甚至逼近跌停，并在接下来的两个交易日内进一步回撤约10%。

　　在2月26日融资余额见顶后，融资资金在27日、28日两天大幅撤离，两市融资余额两天累计缩水约230亿元，而上述热门科技股这两天均遭融资客大举偿还。

　　由此来看，部分融资资金仍以短线快进快出的操作风格为主，特别是在市场热门题材上，融资资金常常表现出非理性的追涨行为。

美股暴跌的背后：估值偏贵、负利率担忧……机构称A股是最好资产

欧美股市再遭重挫，美国三大股指跌幅均超3%，道指收跌近千点。欧股也全线走低，德国DAX指数跌1.51%。
与此同时，美债收益率全线走低。3月期美债收益率跌12.7个基点报0.625%，2年期美债收益率跌9.5个基点报0.609%，3年期美债收益率跌9.4个基点报0.632%，5年期美债收益率跌10.9个基点报0.681%，10年期美债收益率跌14.2个基点报0.917%，30年期美债收益率跌15.6个基点报1.544%。
在此情况下，全球市场避险情绪再次升温，黄金期货价格涨近2%，创七年收盘新高。
而美元指数大跌0.82%，创今年以来新低，美元避险作用暂未体现。

美股为何持续大跌
新冠疫情快速蔓延无疑是欧美股市持续下挫的直接原因。为应对疫情冲击，3月3日美联储宣布降息50bp，但美股依然暴跌。
因“超级星期二”前，桑德斯民调支持率始终高于拜登，市场预期其将延续2月初选表现。然而拜登在“超级星期二”斩获多数承诺代表选票，在市场担忧经济前景和疫情发展背景下，有力提振美股，美股周三出现大幅反弹。
但好景不长，昨日夜间美股三大股指再次暴跌逾3%。
方正证券指出，尽管大选与美股投资回报率并无明显关联，但可以确定的是，3月“超级星期二”和11月大选前，美股波动率将出现显著上升。
至于美股为何暴跌，多数投资者认为是疫情对美国经济影响可能比实际情况要严重。光大证券指出，美股大幅下跌背后的根源还是美股处于估值偏贵的状态。
光大证券表示，低利率环境促使大量美股公司通过举债进行股票回购，通过提升ROE的方式来推升股价，呈现明显的“水牛”现象。一方面以股市市值占GDP的比重来衡量， 2月26日对应的A股+港股市值占GDP比重为92.9%(历史分位数56%)，大幅低于美股的172.4%(历史分位数100%)，即美股估值处于历史高位，A股则处于历史的中等水平。另一方面，巴菲特的伯克希尔回购自家股票以及仓位较低，也是美股偏贵的佐证。
天风证券则认为，目前美股PE为17.4倍，与5年平均相当，较前高19.6倍回落10%。在美联储降息、流动性充裕的背景下，估值相对合理。但考虑美国基本面也受波及，EPS或将下调，因此在全球疫情出现拐点前估值也难以提升。
东北证券指出，美股最近暴涨暴跌，处于高波动率阶段。其背后是对疫情的担忧、大选的隐忧、非常规降息后政策空间和有效性的担忧。因为，一旦美国也进入负利率或接近负利率，将引发全球金融市场的大波动。很多原先配置于美债作为储备资产的投资者，就可能会寻找其他的大类配置方向，一般而言，对贵金属会利好。
A股或再受考验
隔夜美股持续暴跌，对A股的扰动不言而喻，但A股市场由国内政策经济周期决定，海外市场波动只对A股形成扰动，而不决定A股趋势。
光大证券认为，海外市场风险已逐渐暴露，2月份中国PMI超预期下行反映经济数据的风险开始逐渐出现，但只要过度宽松预期证伪以及滞胀加剧的风险并未暴露，海外市场波动仅是短期的风险扰动，不必持有悲观的态度，外部扰动若导致大幅下跌将是买进的机会。
方正证券表示，目前海外市场的关注点主要在于三方面，一是美国民主党大选的风险，超级星期二落地之后，后续需要关注3月10日及之后的竞选日投票情况，二是疫情对经济的影响以及各国货币政策的对冲情况；三是疫情本身的发展，需关注美国、日本等大国以及疫情严重的国家如韩国、意大利确诊病例的变化。国内方面，美联储紧急降息之后，货币政策宽松的空间进一步打开，3、4月份货币、财政、产业政策等都值得期待，总量政策相对积极，有助于改善经济预期和修复市场风险偏好。
兴业证券指出，全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。
1、中国经济基本面稳健。经过70年经济飞速发展，经济总量跃居全球第二，占全球经济份额约为20%，在新兴市场中，中国经济总量也成为了领头羊。
2、从金融开放和制度来看，在过去几年时间里，人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。这也使得海外投资中国市场，从投资无门到大门敞开。
3、中国经济体量比重大，股市外资配置比例低。考虑到GDP在全球占比20%，现在全球资金配置中国的比例还是比较低的。
4、中国股市波动性下降，未来夏普比率提升。宏观经济从生产周期型转向消费服务型，经济的波动率在下降；政策波动性下降；经历供给侧改革后，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的；从投资者结构来看，机构化特征使得股票波动率是在下降的。
5、新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善。经历 30 年发展，中国股市注册制、再融资制度、回购制度、分红制度、退市制度、对外开放制度等逐渐完善。
6、我们处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多。经过 70 年发展，我们正在从“投资驱动”转向“创新驱动”，新一轮创新周期所需的人力、财力、物力东风俱备；政策层面对科技成长政策催化也不断。
7、中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项。中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小。在区域配置的组合里面，增加了一份和原来所有资产相关系数都非常低的资产，收益率不变的情况下，协方差更小，夏普比例应该提升的。
8、全球负利率，西水东进，中国资产受青睐。全球进入负利率、“资产荒”时期，中国相对性价比和配置价值凸显，西水东进，中国资产受到青睐。

跑赢全球股市 创业板变身最牛资产！

新的一年，创业板表现“神勇”，大涨22%，已经成为全球表现最好的资产，没有之一！

　　中国作为在疫情中率先恢复、应对得当的经济体，A股资产正在率先受益。具体涨幅来看，2020年年初至今，创业板指数涨幅达到22%，比国内金价8.2%涨幅高达一倍以上。22%的涨幅，在全球一片哀嚎普遍两位数负增长的股市中，绝对遥遥领先，鹤立独行。

　　在A股市场一片红火的背后，离不开各个渠道资金的大力支持！当前，各个环节的资金价格已经低到了多年新低，3月6日10年期国债利率跌至2.63%, 创下2002年以来最低；3个月SHIBOR利率跌到了10年来最低点，而央行钦点的利率走廊之锚――DR007（7天期质押式回购利率）已经20日平均在2%以下。

　　在资金价格如此低廉的情况下，企业发债市场也是热火朝天，今年年初至3月5日，企业信用债总发行量1.86万亿元，远远超出同期规模。3月份公司债注册制和再融资新规出台，市场资金将迎来新一波入场。

　　基于这种大背景下，机构主力对于股市热情高涨，特别是流动性容易宣泄的创业板市场。而3月5日，两市融资余额单日增长99.15亿元，总量升至11150.63亿元，再创2016年1月以来的逾4年新高。

　　在资金的推动下，A股总市值已经攀升到近5年来最高点（未剔除近年新上市的新股）。连续10个交易日，成交量突破1万亿大关。有一句话说，资金狂潮一时爽，天天狂潮天天爽。只是，再大的浪，也有退潮的一天，在这种机会主义满天飞的时刻，投资者应该更多一份谨慎。

　　创业板跑赢全球股市，比黄金涨幅更多

　　新冠疫情影响着全球资本市场，对上市公司的盈利带来了短期冲击。而中国作为在疫情中率先恢复、应对得当的经济体，A股资产正在率先受益。

　　统计显示，截至3月6日收盘，A股主要指数在今年年初至今的行情中，跑赢全球。其中，创业板指数涨幅达到了21.9%，遥遥领先，也是上海黄金价格涨幅的一倍多。在全球一片负增长的股指中，格外难得。涨幅第二名是委内瑞拉股市，涨幅为16%。

　　显然，这个全世界曾受新冠肺炎影响最大的国家，在经济冲击巨大的情况下，A股仍然保持了不菲的涨幅，令人惊叹不已！

　　资金价格跌至历史性低谷

　　在A股市场一片红火的背后，离不开各个渠道资金的大力支持！当前，流动性宽裕让市场无风险收益率正加速下行，各个环节的资金价格已经低到了历史性低点。其中，3个月SHIBOR利率跌到了10年来最低点，10年期国债收益率创下18年最低点，尤为令人瞩目。

　　3月6日10年期国债利率跌至2.63%, 创下2002年以来最低。当日，美国10年期国债收益率跌到0.822%，令市场高度。

　　在SHIBOR（上海银行（601229）间同业资金拆放市场）上，最主要的3个月期限资金价格，从1月23日2.8580%下降到了3月6日的2.2580%，直接下降了60个基点。目前，3个月SHIBOR利率跌到了10年来最低点。

　　3月6日，DR007报价在1.8928%。作为央行钦点的利率走廊之锚――DR007（7天期质押式回购利率）已经20日平均在2%以下，近5日平均为1.8640%。这个价格之低，同样处于历史低位。从降幅来看，2月份存款类机构的隔夜、7天回购利率DR007中枢分别较1月下行31BPs、23BPs至1.60%、2.17%，进入3月份之后，这个价格中枢仍在进一步下降。

　　显然，1月底至今，在央行超预期加大市场流动性投放下，各个渠道的资金利率中枢大幅下行，可以说到了资金面历史性最宽松的时刻。这也可以理解，到3月6日，央行已连续14个工作日未开展逆回购操作，因为市场真的不差钱。

　　企业信用债热火朝天，公司债发行注册制+再融资新规

　　在资金面处于历史性宽松时刻的同时，外资仍在涌入利率债市场，押注国内利率进一步下行。而企业也在利用资金宽松局面，大力发行信用债，吸收资金。此外，3月份开始，企业债注册制实施，也将企业资金面进一步拓宽。

　　中债登数据显示，截至2月末，境外机构托管债券面额达19516亿元，同比增29.0%，较1月增657亿元。境外投资机构已连续15个月增持人民币债券。从券种看，国债、政策性银行债仍是境外机构重仓债券。2月在境外机构托管债券中，国债、政策性银行债分别增加306亿元、340亿元，月末存量余额合计为1.88万亿元，占境外机构债券总托管量的96%。

　　有关统计显示，今年1月和2月信用债净融资规模都保持在4300亿元左右，创下2016年以来的月度新高。其中1月、2月信用债总发行量分别为7616亿元、7693亿元，净融资额分别约为3341亿元、3333亿元，远超往年。即使考虑春节因素，今年2月信用债净融资规模也远高于去年3月2300多亿水平。

　　而根据统计，今年1-2月，信用债（包含企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具、ABS等）发行量1.53万亿元，超过去年同期的1.27万亿元。截至3月5日，信用债总发行量1.86万亿元。

　　显然，今年企业债权融资在头两个月已经爆发。长期看，或许这才是刚刚开始，因为企业债发行开始实施注册制，企业债和公司债的审批和发行效率将大幅提升，未来信用债市场有望扩容。

　　与此同时，上市公司再融资新规也从3月份开启，企业融资宽松局面在双管齐下的情况下，有望进一步宽松。

　　融资余额规模飙升到1.1万亿，创下2015年股灾之后新高

　　显然，看到企业资金面大幅改善，社会资金成本创下历史性低点的机会，主力机构正在冲入场内，大力做多市场，特别是在融资融券市场上，资金也创下2015年股灾之后的新高。

　　交易所数据显示，在经过2月末的短暂回撤后，沪深两市融资余额本周恢复攀升势头。本周前4个交易日，两市融资余额实现4连增。3月5日，两市融资余额单日增长99.15亿元，总量升至11150.63亿元。

　　农历新年以来，两市融资余额增减与大盘指数涨跌之间整体保持正相关。农历新年后的这轮触底反弹行情中，2月4日与2月28日是上证指数的两个阶段低点，而2月21日是上证指数的一个阶段高点。

　　A股总市值创下5年来新高，10个交易日成交金额过万亿

　　3月6日收盘，A股总市值已经达到了63万亿，这个规模已经达到了2015年6月份以来的新高。

　　从A股成交量来看，近期已经有10个交易日的成交量突破1万亿大关。显然，市场机构在低廉资金的机会下，大力涌入股市。但是这种市场成交金额的高涨，恰恰也是市场机会主义者蜂拥而入的表现。

指数一路低开震荡回踩，蓝筹股券商大幅出货回踩

今日很多昨天大涨的蓝筹大盘股今天都有回踩，所以指数没能上去，深沪股通出货。盘面热点还是很多的，疫情概念的口罩，以及口罩原材料的纺织，化纤板块涨停潮，其他的涨停和大涨较多的还是新基建为主的特高压输配电气，人工智能。今天弱势行情，个股分化反弹，大跌的主要是蓝筹大盘股，尤其是券商。主要是昨夜美股再次大跌，近期的外围大跌很多还是因为疫情的影响，所以大家看到近期疫情概念逆势大涨的还是很多。尾盘竞价的时候北上资金有回流，尤其是深股通流入较多，竞价那会网红概念砸，获利盘在出货。星期六一度涨停到跌停，好几个强势打开。本周涨停较多的还是偏低价低位小市值股票补涨较多，补涨概念和年报概念仍旧有一些反弹，下周的话，注意一下经济数据的公布带来的短线影响，一般来说经济数据欠佳，会继续倒逼政策利好，下周看看有没有定向降准来刺激行情尤其主板继续上攻3100。周末关注一下国外因素，莫追大涨的股票。

3月6日午盘点评

昨夜美股大跌，今天亚太市场都是跟跌。今天两市跟跌，不过早盘个股分化反弹依旧，主要跌的是蓝筹大盘股为主，券商等金融股跌，中字头等大基建跌。跌指数不跌个股，盘面疫情概念的口罩大涨，连带着原材料行业纺织板块和化纤行业涨停潮。热点板块新基建的特高压输配电气继续上攻，多个涨停，农药兽药板块上攻主要是因为消息面上草地贪夜蛾可能在今年来袭，就和上次炒作蝗灾概念一样。医疗行业上攻，昨天上层发布关于深化医疗保障制度改革的意见。收盘的时候深康佳，京东方，TCL等上攻，昨天华为折叠屏手机几十秒售罄，利好OLED板块。整体来说，今天的A股早盘是跌指数不怎么跌个股，个股分化反弹为主。近期出现很多妖股，都有一个共同特征就是低价低位低市值，无论是纺织板块，化纤板块，还是近期的特高压板块，凡是热点的几个行业都有出现低价低位低市值股票大涨，而且一涨就是几十个点甚至翻倍上攻。盘面行情进入了年报+技术面选股行情为主，大科技股并没有此前那种优越感，多关注补涨类的反弹，低价低市值股票以及技术面较好的年报股为主。

“喝酒”行情今再来 盘点四牛与四熊

　顺鑫农业(000860)周四上涨8.79%。公司是北京市第一家农业类上市公司，目前主营白酒、猪肉和房地产开发业务。在2019年4月的股东大会上，公司释放出要剥离房地产和猪肉两大业务板块的信号。值得一提的是，公司旗下牛栏山酒厂是北京地区保持自主酿造规模最大的白酒企业，2019年销售收入保持两位数增长，并突破百亿关口。另外，牛栏山酒厂主力产品1月16日起提价。二级市场上，白酒板块集体发力，该股今日涨幅居前，热点持续性待考。

　　亿晶光电(600537)周四上涨10.08%。公司专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。2018年4月，公司因虚假披露控股权转让被证监会处罚；2019年1月，公司公告股权转让继续履行；5月，公司实控人变更。最新消息，特斯拉招聘中国光伏屋顶项目经理。二级市场上，该股今日跳空涨停，特斯拉持续引爆光伏概念，保持关注。

　　保变电气(600550)周四上涨9.94%。公司是中国兵器装备集团公司的控股企业，现已成为中国最大的输变电设备专业制造企业之一。公司处于京津冀一体化的核心位置，拥有便利的交通，便于产品运输。公司变压器类产品年总生产能力达170000MVA。消息方面，国网日前发布今年工作重点，特高压电网建设项目超预期。另外，公司定增事项获得中国兵器装备集团批复。二级市场上，特高压概念维持强势，该股六连板领跑，量能持续放大，追高需谨慎。

　　建新股份(300107)周四上涨9.94%。公司是一家集研发、生产、销售于一体的高科技精细化工企业。公司主营苯系中间体产品的生产，以“间氨基”产品为母核，向下延伸产品链，巩固染料中间体，发展纤维中间体和医药中间体产品，形成了“一链三体”的格局。公司日前发布业绩快报，2019年净利润3.22亿元，同比下滑51%。另据报道，分散染料中间体价格大涨超150%。二级市场上，该股今日继续涨停，涨价题材引发市场关注，产业链公司望受益。

　　今日四熊警示：

　　爱旭股份(600732)周四下跌9.91%。公司借壳上海新梅完成上市，主营业务由房地产开发与经营变更为高效太阳能电池的研发、制造与销售。公司是业内最早布局单晶PERC电池的公司之一，目前产能已全部转化为PERC产能。截至2019年，公司已有产能9.2GW，产能利用率高达111.33%。另外，公司2019年营收60.69亿元，净利润5.85亿元，各项财务指标较重组前均大幅提升。二级市场上，该股系年内首只摘帽股，今日复牌一度跌停，获利盘集中出货。

　　中广天择(603721)周四下跌2.25%。公司系长沙广播电视集团绝对控股的国有文化企业，也是首家登陆上海主板的国有控股的视频节目制作公司。公司主营业务是电视、互联网和移动互联网视频等内容的制作、发行和营销；电视剧播映权运营。另外，公司2018年开始布局短视频业务，2019年开始实现收入，但MCN平台营收占比很小。公司预计2019年净利润与上年同期相比下降。二级市场上，该股周初强势三连板，今日高开低走，概念炒作有所降温。

　　诚迈科技(300598)周四下跌6.87%。公司专注于智能手机、智能汽车、智能硬件、人工智能以及移动互联网领域的嵌入式软件技术研发与创新，已与主流知名移动芯片厂商、移动终端设备厂商、汽车厂商以及移动互联网厂商建立了长期稳定的合作关系。据悉，公司与华为有多方面的合作。最新消息，公司2019年净利润1.66亿元，同比增长945.68%，但扣非后净利润同比下降。二级市场上，该股今日震荡下挫，被指业绩虚幻全靠投资收益，观望为宜。

　　欣龙控股(000955)周四下跌3.73%。公司原名欣龙无纺，是中国无纺业第一家上市企业。公司2014年宣布进军医疗行业，但医疗业务2016年才实现营收，2016年和2017年，该业务营收占比仅为0.22%和1.56%，且处于亏损状态。粗略计算，自2005年开始，公司已连续14年扣非净利润为负，累计亏损达7.54亿元。消息方面，知名投资机构天堂硅谷入主；公司口罩耗材订单明显增加。二级市场上，该股3日盘中创新高，之后持续调整，口罩概念炒作分化。

3月5日午盘点评

今日两市高开震荡，主板在金融股银行，保险，券商带领下上攻3050点，不过还没突破上个月的3058点高点。题材股方面，特高压，5G，大数据，猪肉，农业股，食品纷纷大涨。消息面主要是昨开会利好，会议强调，要把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来，把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。上述以及的消费，猪肉，食品今天涨停潮，5G，数据中心，特高压这些新基建大涨，尤其是特高压也是涨停潮。本月科技股芯片半导体的科技股还是出货为主，科技股撇开，上个月年报+科技，这个月年报+技术面选股为主。指数今天金融股拉上去，风风火火，单单看资金面，大盘指数会朝着3100到3150点进攻，券商，金融股说了还在。后续蓝筹股以富时概念看也会有适当反弹，主要月底富时扩容行情。本月还有望降准，下半场进行中，年报为主。

指数短期震荡无碍 风险集中于个股

今日出现明显的震荡走势，对市场的做多情绪有一定压制作用，晚间美联储降息是为了稳经济采取的放水行动，当前A股市场资金炒作的重点无论是老基建还是新基建，或是其他短期热点，其背后的逻辑都是稳经济的逆周期调节预期，之前国内大幅释放流动性，现在引发全球行动，为当下市场炒作基建方向提供支撑，具体方向可重点关注稳经济预期下受益的新老基建方向。

　　盘面上部分涨价预期+权重+滞涨等品种拉升，是一种补涨格局走势。短期市场将继续会受到不确定因素维持夯实格局！操作上，一些低价的大基建和回调比较充分的科技+基建的个股以低吸为主；近期大涨的科技股反弹中仍要控制仓位，甚至要降低仓位。

投资者总喜欢在​股票​下跌时买入？不想继续穷下去务必看懂

投资机会的背后是什么
投资就是投入资本，这包括时间、金钱、精力，投资机会就是投入这些资本最合适的时间段和目标，那么我们投资机会的最大基础是什么？就是企业的业绩，基本面，一切的机会都是围绕这个展开的，脱离了这个基础，企业的股价就是无本之木，无源之水，空中楼阁，是不会持久的。你可以追逐短期的热点，资金的流向，但是由于非持续性的原因，这种行为需要你付出的心理成本大大，而且很容易出现失误，这就是人的赌徒心理。赌徒不搞一些小伎俩是无法保证长久生存和盈利的，而这些小伎俩背后的代价就是生存的危险，没有风险的机会就不是机会了，但是风险过大的机会也就失去了机会本身的意义，比如贩毒。
投资目标的业绩稳定，确定性高，也就是锁定了风险，使利润最大化，投资前辈说过，投资机会就是捡别人掉在地上的钞票，就是翻过小孩子都能穿越的矮墙，这样的机会本身没有什么风险。风险就是贪心，一块钱的东西你用四毛钱买到了，那六毛是你的辛勤的回报，如果两元钱卖掉了，那一元钱就是上帝给你的恩赐，如果你想卖的更高，那对不起，开始的六毛也要还给上帝，因为你太贪心了。
言归正传，选择到了业绩稳定并且增长的企业，你就是迈出了成功的第一步，剩下的就是选择合适的价格，两点都做好了，那剩下的就是等待了，你已经是把握住财富的命脉了，大可不必再去找什么波段的技巧，仓位的控制，很多时候宽容能够成就很多事情，包括对收益的宽容，对自己的宽容，宽容就是一种良好的心态。
想明白这些事情之后，剩下的就是找好企业了，这就是所有优秀投资者的功课，不断充实自己的投资标的，耐心等待合适的价格出现，这就是正确的投资。时刻注意找最好的企业，耐心等待合适的买入价格，注意到时候不要没钱买。
投资很大程度上是个拒绝的过程
市场中有太多的机会、无数的诱惑，如果没有严格的标准，我们就会像是在海涛中玩弄浪花的孩子，沉迷在喜悦中，却往往面临冲板被打翻的风险。如果知道自己死在哪里，就永远不去哪里，这是非常浅显的道理，很多人却不这样认为，内心贪婪的恶魔，让他们更相信自己的技巧、聪明才智，甚至是运气。
投资过程中，对很多机会的拒绝、放弃往往是必须的。我们只要等待几个大的投资机会就可以了，不需要太多，没有的话，就等待。让人欣慰的是，放弃很多机会，并不怎么影响我们的长期收益。
乐于独处、甘于平淡，他们玩他们的，我们玩我们的，但这是唯一能让自己睡的安稳的方式。
成交量指标
成交量指标(VOL)，是指个股或大盘的成交总手数，在形态上用一根柱状体来表示。左面的坐标值与柱线的横向对应处，就是当日当时的成交总手数。如当天收盘价高于当天均价,成交量柱呈红色;反之，成交量柱呈绿色。绿柱表示的是当天收盘指数是下跌的，红柱则表示当天是上涨的。VOL是成交量类指标中最简单、最常用的指标，它由成交量柱线和两条简单平均线组成。
上行调整后的放量买入法
在上涨途中股价经常会出现“价跌量减”的情况，这是一个让人纠结的阶段，因为我们不知道后面是向下调整还是向上调整。在这样的情况下我们最好选择观望，在调整之后若出现我们说的重新放量上行，那么我们就可以考虑介入，介入点不妨就放在放量当日。
上图中的股价处于震荡上行中，我们可以很直观的看到，股价在上行一段时间后就出现一段调整期，在该调整期内出现了“价跌量减”的现象，之后出现了放量上涨一改之前的调整趋势，开始了新一轮的上行，我们可以在放量上行当日考虑介入。如上图，若我们在低位的介入点介入，那么我们的收益更是不用说了。之后再出现第二次相似的调整，这是给那些还未介入的投资者提供的绝佳机会。它的调整逻辑和前期调整逻辑一样。
“放量下跌”意味着什么
股票放量下跌是指股价下跌的同时，换手率放大，同时伴随着成交量放大(与前几个交易日相比较)。
放量交易是代表了这只股票近期出现了某些消息，或涨或跌那就要具体的分析但也要防止机构的恶意炒作。放量或缩量从任何股票软件上都会看到的，放量建议大家看换手率，成交量的变化不是很明显。
放量下跌意味着什么
股票放量下跌意味着有承接盘，不断有人被套牢，导致股价无力进行超跌反弹，以为每次反弹都会有新的套牢盘割肉，股价之后将进入到缩量持续杀跌阶段;但如果股价在相对低位出现放量下跌，意味著有主力资金引导股价下行，很可能是诱空动作。
什么情况下可以在放量下跌的时候买入？放量下跌的市场原理是：
1、阶段性的做空筹码得到释放，做空动能短时间内肯定达到相对最低点，这个时候买入也会成为短时间内的低点，或者说是日内的低位。再退一步讲，起码比你其它位置买入风险更低。
2、股票的短期下跌也好，长期下跌也好，往往最后阶段加速赶低后，真正的底部就出现了。
接下来举几个具体的例子来继续详细说明：
1、2017年4月6日的上海临港
首先来看这股票，长期下跌后，4月5日那天突然东方红“大阳升”，而且成交量同步放大，资金明显关注。
晚上你复盘的时候发现这股票，如果你的交易系统选择的是次日低吸这类股票，那么次日（4月6日）放量下跌的时候低吸，肯定赚钱概率更高。
你也可以看1分钟的k线来选择放量下跌的最佳买点。这一波里面，你有充分的思考时间决定买点。
次日，4月7日，你再在放量上涨的时候卖出，那么大大提升了你的赚钱概率，隔夜赚将近5个点利润。如果再利用放量上涨点分批出货手法，那么这个股票你还可以赚得更多。具体放量上涨如何找卖点？抽空再详细阐述。
2、2017年4月6日弘高创意002504，这个位置不能算放量，因为他的阴量没有超过之前的分时成交量，所以这不是我们要找的放量下跌买入点，理论上后续还会有更低的买点，事实证明也确实如此。
3、碰到持续放量下跌的股票，怎么操作呢？一般情况就是分批买入，第一个放量点买入一批后，后面持续放更大量继续买入一批后，发现资金没有了，那么就要把前一天持有的筹码割掉一部分，留有现金防守。结果后面继续放量下跌，那么照常从放量点再买入一部分。到收盘前没有放更大的量，那么我们要保证帐户还有现金，所以可以抛出一些其它股票，留有现金，防止次日继续下跌，无钱补仓。当然这一切的操作都要居于好的大盘环境和你看好的股票，如果：不看好就果断割肉离场。放心，只要整体趋势是上涨的股票，再加上好的大盘环境，基本不会出现只跌不涨的股票，一定会迎来上涨的时候，具体参考上周末的文章。
庄家建仓时，成交量的形态：
一、深水炸弹
在实战中，我们将价格大幅低开，且放巨量的情况称之为深水炸弹，也就是早盘主力刻意利用大单打低价格，达到让底部筹码产生松动抛出的目的，从而可以更多，更快的收集散户因恐慌情绪抛售的廉价筹码。
一般股票经过较长时间的下跌，价格严重超跌50%以上，价格有筑底迹象时，主力一般不会大举的直接接入，因为散户资金会跟进，促使价格上涨，而增加主力资金的吸筹成本。与此同时，有部分已经持股的投资者不愿意抛出筹码，也会降低主力收集筹码的速度。那么，主力就会使用深水炸弹，做出即将暴跌的假象，诱导散户出逃。
我们先来看一下盘面的走势情况，价格经过长时间的下跌，整体跌幅超过50%以上，有明显的超跌现象，那么此时价格就有进行技术面修复的需求。与此同时，成交量在下跌过程中，逐渐萎缩到历史地量之后，一旦出现成交量异常变化，常常是个股介入的绝佳时机。
二、潜龙出水
我们把小幅低开巨大量比的股票，冲过昨日收盘价的形态称为潜龙出水。目标个股的价格运行于相对的中低部区域，且多条均线呈现向上发散形态，为短期趋向良好。
如图，单天的涨幅已经完全吞没掉前期的下跌幅度。而且价格在前期经过长期的调整之后，成交量已经缩小成为历史地量。价格突破短期内新高的时候，成交量也出现近几个月以来的首次放量，是主力资金介入的迹象，可以作为进场的信号。
为什么一定要设止损
《战国策》里有个故事，一只老虎误中猎人圈套，脚掌被钉住，死死挣扎不能逃离，眼看猎人越走越近，老虎奋力一咬，断掌逃离。老虎用断掌换活命，是一个无奈但明智之极的做法。这像不像你交易中的止损呢？很多人仅是知道而做不到。你的挣扎或者坚持，只会给你带来更大的伤害和亏损。严设止损！为什么呢？因为多数人的操作是以主观行为加技术模型为主的，那么必然会将自己的预期带到交易中，容易接受让你觉得有利的因素，从而忽略不利的因素，这样就让交易主观化而不客观。人性是有弱点的，容易情绪化，这也会时时刻刻影响到交易行为，导致我们犯错误。从这个角度去分析，注定就没有绝对正确的交易，因此，要用止损来保驾护航，让自己知道一个清晰的亏损额度。
所以，止损是一种保护，避免深套，防止亏大钱。如果没有止损，一次的大亏，可以输掉你前面九次的利润。在投资界，不管多么完美的技术，都始终是一个概率，大概率与小概率的问题，这是一个不争的事实，也是不可改变的现实。所以严格遵守止损纪律便成为确保投资者在交易市场的首要准则。
交易的本质是概率，越简单越接近本质
从交易者的角度来讲，交易是一个预测的问题，从市场本身的角度来讲，交易最终是一个概率的问题。
从这个角度看，市场永远不存在所谓的秘诀，因为所有的交易分析和操作行为都是滞后的，所以，基于这一点在每个人精力都有限的前提下，我们应该倾向于把交易做的简单，与复杂的交易方式相比，越是简单的交易方式越容易专注市场的主脉络，也越接近于概率的正当性，就好比只有一块手表的时候你知道现在是几点钟，但是，当有两块以上的手表，并且手表上的时间有差异的时候，你反倒不知道现在是几点了，交易不是要准确预测市场的未来方向，而是要感受它的运动惯性。
概率最大的魅力在于"不讲道理"，有的时候一个卖茶叶蛋的大妈也可以去批评一大波基金经理的交易水平很差，并且得意洋洋的晒晒自己的交割单，只不过市场通常就是在这种情况下见顶的，如果做一个选择的话，你该赞同一个赚钱的卖茶叶蛋大妈还是应该赞同一个亏钱的专门基金经理？
真正值得想以交易为生的交易者深思的是，自己的交易方式该怎么与概率匹配，最大的概率不在技术分析里，而是都藏在价格运动的惯性里，只不过技术分析是我们分析价格惯性，或者说趋势的唯一方法，所以交易能否盈利的前提首先发生在我们对交易技术的使用的态度上，如果你一直指望的是靠交易技术来预测，那必定会陷入"复杂化"的圈里，你会觉得用一个指标不准确就再加一个，然后再加一个，后越加越多。
很多时候，为什么在旁观者看来很简单的事情，反而在场内交易者看来却这么复杂，这种简单或者复杂到底哪个才是错觉？交易市场到底是复杂的？还是简单的？
不需要分析的时候有赚钱的概率，简单的分析的时候有赚钱的概率，复杂的各种组合分析的时候也有赚钱的概率，事实是这三种概率有很大的区别，第一种的概率实际上等于运气，而对于复杂还是简单取决于交易者不同认知层次，越是简单越是接近于无招胜有招，就越是可以应对市场的所有行情，越是复杂对会对市场的走势越是敏感，或者说只适合某些特定的行情，这些行情之外的时候的效果往往是过犹不及。华罗庚说，读书是一个把书读薄，把薄积厚的过程，在你面对市场这本书的时候，也需要这么读。

科技股再掀涨停潮！越贵越涨

近期，以半导体、5G为代表的科技股一马当先，引领整个A股不断向上突破。

　　不过当前，部分科技股估值已经在历史高位，越贵越涨的情形能演绎多久，值得。

　　科技股涨声不断

　　昨日大金融、大消费领涨两市，科技股出现调整态势，但今日科技股再度走强。

　　今日，沪指涨0.31%报3039点，深成指涨1.05%报11629点，创业板指涨1.82%报2226点。沪深两市成交额连续三日破万亿元。

　　量子通信、远程办公、信息安全、操作系统、云计算、智能电视、IT设备等科技股表现强劲。

　　本轮上涨行情中，科技股涨声不断，热点层出不穷。

　　数据统计，以申万一级行业划分，行业指数60日涨幅第一的是电子行业，阶段涨幅达到44.01%，而紧随其后的是计算机行业，阶段涨幅达到30%以上。

　　从市盈率来看，电子、计算机两个行业，动态市盈率分别达到152.48倍和112.53倍。

　　具体到个股，在申万电子行业中，今年以来晶方科技（603005）、天华超净（300390）、高德红外（002414）、扬杰科技（300373）涨幅已翻倍，动态市盈率在百倍以上。

　　今年以来申万电子行业涨幅榜

　一些高成长的半导体、云计算等公司，还处于投入阶段，高PE一定程度上反映了市场对其发展前景看好，给了估值溢价。

　　持续走强的背后

　　资金涌入加上机构看好是科技股持续走强的主要原因。

　　近期，科技类主题基金大量发行，相关指数ETF交投火热。

　　2月20日，中邮科技创新混合型基金仅开卖1个多小时，即有超过15亿元的认购，截至20日15时，总认购规模超50亿元，启动比例配售。资料显示，中邮科技创新精选基金是一只涵盖科创主题、着眼于“大科技”板块的主题基金。

　　此前，招商科技创新混合、永赢科技驱动混合、建信科技创新混合均创出“爆款”风格，上百亿新增资金“整装待发”。

　　科技类指数基金也同样成交活跃，2月21日，共有3支被动指数基金成交在20亿元以上，分别是国泰中证全指证券公司ETF、华夏中证5G通信主题ETF和国泰CES半导体ETF，成交额分别是34.93亿元、20.99亿元和20.20亿元。

　　目前待发行的科技ETF有20支左右。随着全球5G产业周期、全球云服务周期、全球新能源汽车周期、全球半导体周期的展开，具有中长期业绩及市场人气支撑的科技类ETF将受到长线资金青睐。而这些中长期资金进入科技类ETF，会进一步推动科技板块上行和更多科技ETF的发行。

　　估值不便宜

　　“现在我们持有科技股紧张并快乐着。”虽然目前没有减仓科技股的计划，但是随时准备止盈。同时，研究团队也在对金融、地产等板块加强研究。

　　“大金融、基建和地产股目前相对估值偏低，同时有望受益于逆周期政策，存在补涨的可能，是我们的重点。”

　　未来一段时间科技股在情绪面和资金面双重合力下仍会跑赢指数。根据数据统计本周有31只新基金首发，其中相当比例都是偏科技风格的基金，甚至不乏单个募资近百亿元的品种。这些新基金未来都有很强的配置建仓要求。因此，预计未来2-3个月科技股很可能在赚钱效应和资金涌入的背景下，仍会出现强者恒强的格局。