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A股传奇

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个人简介：财经大学本科毕业，研究股市多年更多

财经大学本科毕业，研究股市多年

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【A股踢翻“酒坛子” 白马股危机来临？新的上涨引擎望孕育而出】
作为杀跌元凶的白酒板块闪蹦其实并不意外，在监管环境越发趋紧的环境下，活跃资金可以炒作的标的十分有限，大量从妖股中出逃的资金选择加入白酒板块这种传统价值股，严重拉高了整体估值，即便是该板块存在较高的业绩弹性也不足以维持如此之高的估值水平，况且真正属于核心资产的标的就那么几只，大多数... 展开全文

赞(11) | 评论 2020-12-24 16:09 来自网站举报

【结构性行情重点抓个股】
周三个股普涨，酿酒板块剧震，多股盘中炸板;新能源车板块再度活跃，光伏行业爆发，风电板块活跃，煤炭板块崛起，电力行业抢眼，券商板块午前异动，免税概念拉升。市场呈现深强沪弱态势，深市三大股指收复前日大部分失地，重返5日均线。　　大盘收带上影线的缩量小阳线，未能站上30日均线3384点... 展开全文

赞(16) | 评论 2020-12-24 08:38 来自网站举报

【市场开启修复性反弹跨年行情还会有吗？】
当前行情进入一段比较尴尬的事情，一面是严监管与炸雷潮齐飞带来的风险偏好萎缩，一面是政策拖地的平稳预期，反映到盘面上就会呈现出热点题材虽说有一定活跃但持续力度都很低，场内外资金更多乐忠于短线博弈，只要稍有盈利空间就会选择逢高离场，等回落至合理价位又会激发抄底潮，所以波段操作是最明智... 展开全文

赞(37) | 评论 (4) 2020-12-23 16:17 来自网站举报

【大消费板块受关注稀缺性是选股重点】
在市场结构性行情中，大消费概念股反复走强，资金关注度始终不减。从消费行业来看，随着疫情影响继续消退，行业各项指标均持续向好。2020年前三季度，社零累计同比下滑7.2%，但8月开始社零当月增速已回正。最新数据显示，1月-11月社零累计增速同比下滑4.8%，11月增长5%，同比延续... 展开全文

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大消费板块受关注稀缺性是选股重点

在市场结构性行情中，大消费概念股反复走强，资金关注度始终不减。从消费行业来看，随着疫情影响继续消退，行业各项指标均持续向好。2020年前三季度，社零累计同比下滑7.2%，但8月开始社零当月增速已回正。最新数据显示，1月-11月社零累计增速同比下滑4.8%，11月增长5%，同比延续正增长且持续提速。消费信心相关指标延续回升，各细分子行业景气度走高。从收入端看，人均可支配收入增速回正，消费者信心、居民存贷款增速均明显回升。

　　再从消费子行业情况看，可选消费中，边际加速恢复，衣食住行向好。随着疫情基本得到控制，衣食住行各类可选消费延续边际恢复，其中线上渠道、烟酒饮料、地产配套、汽车需求均呈现强恢复；必选消费中，供需延续改善，刚需快速增长。随着各类加工企业复工，食品饮料相关必选消费产能逐渐恢复，且呈现加速恢复之势；药品边际改善，日用品延续增长；升级消费中，院线上座率进一步放开至75%，明年春节档供给端出现拐点，拉动需求端观影情绪进一步修复；线上视频基于疫情逐渐恢复，叠加供给端下半年边际收缩，线上娱乐板块景气度环比下降，但不改线上新业态大趋势。

　　值得一提的是，逐渐转暖的消费股不仅获得各大机构的关注，也是资金关注的重点。首先是基金公司层面上，今年以来多家基金公司密集发行消费主题基金，这些基金作为增量资金会刺激消费股行情；另外，北向资金作为“聪明”资金，消费股一直是其关注的重点，不少消费股获得北向资金持续买入。

　　“大消费行业涉及行业众多，在结构性行情中难有集体行情，对‘点’的把握在目前行情中显得更为重要。从市场整体表现来看，各个大消费领域的细分龙头表现更为出众。建议投资者关注大消费行业细分市场龙头，且存在稀缺性的上市公司，因为这类公司更容易获得市场各方的持续关注。”

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赞(34) | 评论 (6) 2020-12-23 08:23 来自网站举报

【北上资金积极加仓 2021年A股藏宝图曝光】
市场年度收尾行情通常会表现的相对温和，流动性收紧与风险偏好回落的影响被前期调整基本消化，若无重大利空突袭大概率将已报喜收场。消息面本周迎来经济工作会议释放的利好加持，全面定调了2021年国民经济发展主线，其中重点提出的产业调整与结构优化相关板块很大程度上将成为全年持续... 展开全文

赞(81) | 评论 (10) 2020-12-21 18:08 来自网站举报

【食品饮料行业：复苏主旋律，精选好赛道】
“复苏”是2021年全球及我国经济的关键词，消费将是我国经济继续复苏的主要驱动力之一。可选消费品类加速复苏，流动性边际收紧以及部分细分赛道20H1或存在业绩不及预期的风险，因此“高估值”是2021年食品饮料板块不可忽视的问题。正是因为如此，投资赛道的选择就显得更加重要。尝试深入思... 展开全文

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食品饮料行业：复苏主旋律，精选好赛道

“复苏”是2021年全球及我国经济的关键词，消费将是我国经济继续复苏的主要驱动力之一。可选消费品类加速复苏，流动性边际收紧以及部分细分赛道20H1或存在业绩不及预期的风险，因此“高估值”是2021年食品饮料板块不可忽视的问题。正是因为如此，投资赛道的选择就显得更加重要。尝试深入思考疫情带来的变化与影响精选商业模式好、成长确定性强的细分赛道，以对冲板块高估值的隐忧。基于此推荐三条主线，①不变的价值，变化的认知：首推高端白酒，建议关注酱酒热下的投资机会；②短期受损，长期向好：啤酒；③需求端行业受损，供给端龙头受益：卤制品、复合调味品。

投资要点：

不变的价值，变化的认知：疫情过后市场对于优质资产短期扰动的反应趋于理性，同时更愿意对其长期逻辑的逐步验证给予肯定，基于此我们从价格带和香型两个角度出发，在商业模式佳的白酒板块中精选需求高景气度持续性强、竞争格局稳固、成长确定性强的高端白酒赛道以及顺势而为、站上风口、成长性强的酱酒赛道。高端白酒强者恒强，酱香酒还处于群雄割据的上半场，品牌较多较散，未来3-5年酱香热度难减，但放长眼光来看，终将形成少数主要品牌占领绝大部分市场的格局，渠道管理的精细化程度以及控制力度将成为重要因素，品牌力的竞争仍将是酱香白酒的终局之战。

短期受损，长期向好：疫情对于食品饮料板块中受损品种的冲击多为暂时性的需求缺失，明年Q1业绩有望迎来低基数开门红，长期趋势也有望在延缓后加速。基于此，我们推荐消费场景基本恢复，业绩增长具弹性、涨价预期有催化，结构升级进程加速，利润有望快速释放的啤酒赛道。我们看好产品品质优、产品矩阵丰富且能对接不同消费者需求，渠道力强、营销精准打击的行业龙头，以及站稳利基市场执行差异化战略的地域龙头。

需求端行业受损，供给端龙头受益：餐饮产业链是今年受疫情冲击最大的赛道之一，下游连锁化加速，2021年继续修复。基于此，我们推荐两条契合连锁业态发展趋势但处于产业链不同位置的赛道：①下游：疫情下虽需求受损，但龙头逆势扩张，行业整合加速的卤制品赛道，看好卤制品行业龙头；②上游：切中B/C端多个痛点，疫情下C端有力承接B端损失需求，B端向C端渗透加速，消费者教育进程加快，龙头保持扩张的复合调味品赛道。我们看好产品出色、重视研发以及渠道管控能力强的细分赛道龙头玩家。

风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期的风险

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赞(45) | 评论 (10) 2020-12-20 18:17 来自网站举报

【盘点今年八个月五倍的大牛股，我发现了这些规律！】
你可能会说新能源汽车产业链，特斯拉、蔚来领衔，A股的比亚迪、长安汽车跟上，翻倍的行情比比皆是。你可能会说白酒产业链，虽然茅台没涨多少，但是三四线白酒涨疯了，谁说白酒没泡沫的？初善君梳理了一下，发现这两个板块在光伏产业链面前，那都是小弟弟。你以为初善君会说隆基股份？虽然隆基股份是光... 展开全文

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盘点今年八个月五倍的大牛股，我发现了这些规律！

你可能会说新能源汽车产业链，特斯拉、蔚来领衔，A股的比亚迪、长安汽车跟上，翻倍的行情比比皆是。

你可能会说白酒产业链，虽然茅台没涨多少，但是三四线白酒涨疯了，谁说白酒没泡沫的？

初善君梳理了一下，发现这两个板块在光伏产业链面前，那都是小弟弟。你以为初善君会说隆基股份？虽然隆基股份是光伏一哥，但是在股价涨幅面前，隆基股份也是小弟弟。

今天我们一起梳理一下光伏牛股的上涨逻辑，有哪些启示呢？

1、一年五倍？

上机数控本来的业务是光伏专用设备，包括的专用数控磨床、专用倒角机和切断锯床等，业绩中规中矩：2017年以前大幅增长，2018年和2019年基本不增长了。真正的平平无奇的业绩。

但是公司2019年进入下游单晶硅业务，也就是隆基股份的主营业务。2020年上半年发行可转债投资单晶硅二期，项目投产后，业绩开始爆发。

营业收入连续四个季度同比增长超过2倍，2020年Q3实现营业收入8.63亿元，同比增长398%。扣非归母净利润从Q1开始大幅增长，Q3单季度利润1.9亿，同比增长304%。

上机数控的股价从2019年12月开始启动，最低价差不多17元，目前股价113元，最高涨幅超过565%，一年五倍大牛股。

同样属于光伏设备上游的迈为股份，被誉为光伏变革的设备提供商，先不论业绩怎么样，股价一年先来四倍涨幅。

2、八个月五倍

阳光电源是逆变器的龙头企业，很早之前就是国内市占率排名第一的企业，全球排名第二。

后来，华为进入这个行业，然后几年就做到了全球第一。

华为太牛了，我们都知道，所以大家都在想这家位于安徽的逆变器龙头是不是不行了，股价大幅下跌，最低股价只有5.12元。

没想到的是这么多年过去了，阳光电源并没有被干掉，市占率反而还在提升，截止2019年，市占率13%，全球第二。第一当然是华为。被干掉的都是海外企业，以及小企业。

此外，公司并没有停下扩张的脚步，再往下游电站业务扩张，向储能系统扩张。

其中阳光电源累计装机3.13GW，全球靠前。

其中储能系统业务，阳光电源全国第一。

2020年以来，受益于华为出海受阻，公司业务爆发式增长，收入、利润也是爆发式增长，Q2净利润2.64亿，Q3净利润达到了6.73亿元，同比分别增长90%和279%。

你们猜股价怎么着？四月到现在，股价涨了551%，八个月五倍。

同样受益于这个逻辑的还有锦浪科技。锦浪科技2019年全球逆变器占有率在2.3%左右，今年估计大幅提升，股价也是一年五倍。

3、启示

以上还不是大家熟悉的光伏公司，大家熟悉的隆基股份，涨幅200%以上，中环股份也有120%，福斯特、晶澳科技、爱旭股份、晶盛机电等涨幅均超过100%，其他的涨幅跑赢沪深300的更是不计其数。

不知道大家会有哪些启示值得我们思考？

对于行业板块来说，A股素有炒作板块的概念，无数不成林，单一公司很难长期走牛，一定要有一个行业大的逻辑。光伏的逻辑在于度电成本的下滑，这个是根本性的。所以说A股的白酒板块、消费板块、医药板块、新能源汽车板块，均是一荣则荣。

我们其实无需预测行业的变革，我们只需要跟着行业变化就好。所以你们问初善君，明年看好什么板块，现在回答的基本也都是瞎诌。市场会告诉大家答案，我们且走且珍惜。

对于行业个股来说，股价涨幅最高的个股会有比行业利好更直接的利好。比如为什么光伏逆变器走的最好，直接导火索就是华为的受限和本身企业牛逼。此外，我们更多的需要关注那些转型（尤其是上下游）并且开始贡献业绩的公司，他们的逻辑最顺畅，爆发力最强。

一个更显而易见的特点是，越往上游爆发力越强。硅片、逆变器、设备提供商一般都会比下游电站爆发力强。

当然，以上只是浅见，抛装引玉，大家都可以为明年做准备了。

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赞(14) | 评论 2020-12-19 10:55 来自网站举报

【多空陷入焦灼磨底行情会持续多久？大宗商品点燃上涨引擎】
当前股市虽然不上不下但大宗商品市场却波涛汹涌，主流商品价格飙升甚至一度惊动监管出手降温。大宗商品的价格暴涨的原因很大程度在于实体经济进入强劲复苏周期中，疫情的边际效应在疫苗上市后将基本消失，而经历疫情的洗礼多数地区完成了产业出清，经济反弹叠加弱美元的金融环境大宗商品未来很长一段市... 展开全文

赞(15) | 评论 2020-12-18 16:49 来自网站举报

【权重飙车市场迎修复性反弹年末行情值得参与吗？】
各大指数均反攻至箱体中轴线附近，量能释放明显，部分场外资金流入博取短线机会，年末有望开启修复性行情。近期的调整虽然指数下杀空间并不大，但个股却已经是哀鸿遍野，不少创出历史新低，有些标的遭遇错杀严重超跌反弹需求强烈，而大量权重股价值边际调整到位积攒下了足够的上行动力，在市场环境上并... 展开全文

赞(9) | 评论 2020-12-17 16:09 来自网站举报

【炒股一年不赚钱是有原因的！测测你的炒股水平是几段？】
一段：你刚进入市场，对市场里的一切只不过有个大概的了解，你不太清楚证券市场的规定，要买什么要卖什么你也没什么主意，你的交易主要看各大媒体的评论，或者听听朋友的建议，你总觉得他们说得都有道理。你的交易主要是日内的短线，赚点钱你就急着平仓，生怕到手的利润飞了，亏了你就抱着，想着总有解... 展开全文

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炒股一年不赚钱是有原因的！测测你的炒股水平是几段？

一段：

你刚进入市场，对市场里的一切只不过有个大概的了解，你不太清楚证券市场的规定，要买什么要卖什么你也没什么主意，你的交易主要看各大媒体的评论，或者听听朋友的建议，你总觉得他们说得都有道理。你的交易主要是日内的短线，赚点钱你就急着平仓，生怕到手的利润飞了，亏了你就抱着，想着总有解套的时候。

二段：

你知道了一些技术指标，MACD、KDJ、RSI之类的，总觉得它们有时准，有时又不准。你也关心基本面情况，今天那里发生了什么大的事件？对于持仓有什么影响？你总是第一时间上网查看。你的交易比较频繁，时赚时亏，但总的来说，帐户是亏损的。

三段：

你在市场上已经交易了一段时间了，但总的来说帐户是亏损的。你觉得要在这个市场赚钱真的很难，你急着想翻本，可你不知道该怎么办。你看了一些关于交易的书，可你觉得他们说的是一回事，拿到这个市场中实际操作又蛮不是那么回事。你觉得还是指标不够精确，于是你试着调整参数，可它们仍然是有时准有时不准。你上论坛，希望得到高手的指导。可他们也是有时准有时不准。

四段：

你有过大亏或者爆仓的经历了。你知道要在这个市场上生存不能听信那些个评论。于是你开始系统地学习，你把能找到的相关书籍都看了，希望能从中找到一个战胜市场的法宝。你也学习了波浪理论、江恩的测市法则、混沌理论之类的。你也知道了要顺势而为、亏损了要止损。可你搞不清这个“势”是怎么确定的，止损设在什么地方才好。你觉得要准确地知道市场何时反转真的太难了，你不相信在这个市场有人可以赚到钱，因为有了很多经验的你都觉得面对市场束手无策，他们怎么可能赚到钱？

五段：

你开始明白，要在这个市场上赚钱必须要有一套交易系统。可这个交易系统具体都包括哪些东西，你还搞不太明白。你试着将几个指标组合成你的系统，根据它们提供的信号开平仓。可它们经常相互冲突，让你搞不明白此时到底该相信哪个。你试着长线交易，可有时你搞不清到底是回调还是要反转了。你也试着就做日内短线好了，每天赚个三五百块钱，一年下来应该也不少了。可关键是经常今天赚了三百，明天却亏了五百。你的帐单仍然是亏损的，你觉得做投资真是太难了，实在不行的话，你考虑是不是该放弃了。

六段：

你开始明白，在这个市场上你没法预测价格走势，你不行，别人也不行。你开始有一套自己的交易系统，你知道只要自己严守纪律，长远的来看，你该能够赚到钱。你开始用概率来考虑问题，每一次进场，知道风险和报酬的比率各是多少。错了你会止损，盈利的单子你也开始能拿得住了。你的帐单时赚时亏，盈亏基本相当。有时你能按自己的系统交易，有时你不能。但你开始相信这个市场上有人可以赚到钱。你开始能够喊出好单，在论坛上你也开始成为大众关注的焦点。

七段：

你开始能够稳定盈利，有自己的一整套交易系统。你已经解决了交易理念的种种问题，开始有了自己的交易哲学。对于技术性的东西你不太关心，你知道只要理念正确，即使是使用简单的移动平均线你也可以稳定获利。你知道哪些是关键的点位，你可以从容地进场，虽然你看不清以后的走势到底如何。某一天你可能先赚五百又亏了三百，但你能正确地执行止损，你知道这些亏掉的钱迟早又会回来。你的心态基本平静，但偶尔面对行情的剧烈波动还是会有些起伏，特别是有单的时候。

八段：

这时候赚钱对你来说是家常便饭，就像一名驾驶老手开车一样，遇到红灯就停、绿灯就行。这时交易对你来说完全是无意识的。你不再需要对着图形精确地定义止损的位置，拿着笔或计算器计算着风险和报酬的比率。

九段：

这时候的你对世界经济了如指掌，你可以提前预知下一轮的经济走势。一年你只交易几次，也可能一单一拿就是几年。你很少有看盘的时候，多数时间你在打高尔夫或是在太平洋的某个小岛钓鱼。你从不和别人说起交易的事，因为你知道没人能明白。

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赞(22) | 评论 (5) 2020-12-17 09:06 来自网站举报

【磨底行情望持续市场过渡期散户如何生存？】
指数面临上方密集压力区止步不前，量能呈现阶梯状递减态势，市场情绪低迷在该位置谁也不愿意投入过多资金进行博弈，短期需要以时间换空间逐步完成调仓换股，磨底行情有望延续。退市新规与庄股惨案的影响仍在发酵，越来越多的投机资金扛不住压力纷纷割肉离场，无论是场外配资还是券商两融业务... 展开全文

赞(8) | 评论 2020-12-16 16:13 来自网站举报

【消费固投进出口等增速进一步加快三大指标持续回升机构多主线聚焦需求侧改革】
国家统计局15日公布的11月份经济运行数据表明，三大需求继续回升。数据显示，11月社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上个月加快0.7个百分点；1至11月，固定资产投资增长2.6%，增速比1至10月加快0.8个百分点；进出口11月同比增长7.8%，增速比上个月加快3.2个百分点... 展开全文

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消费固投进出口等增速进一步加快三大指标持续回升机构多主线聚焦需求侧改革

国家统计局15日公布的11月份经济运行数据表明，三大需求继续回升。数据显示，11月社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上个月加快0.7个百分点；1至11月，固定资产投资增长2.6%，增速比1至10月加快0.8个百分点；进出口11月同比增长7.8%，增速比上个月加快3.2个百分点。值得注意的是，代表新经济方向的国内需求持续增加。展望明年，需求侧改革将持续利好消费、科技等领域已成为机构人士共识。

　　升级类消费带动作用凸显

　　国家统计局数据显示，国内市场需求潜力加快释放，高技术产业投资和升级类消费带动作用明显。

　　投资方面，1至11月，高技术产业投资同比增长11.8%，比1至10月加快2.1个百分点，其中，高技术制造业和高技术服务业投资分别增长12.8%、10.0%。高技术制造业中，医药制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长27.3%、20.4%；高技术服务业中，电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长32.2%、17.5%。

　　“在当前的环境下，随着中国产业的升级发展，制造业的投资空间潜力是巨大的，特别是信息化、大数据、人工智能和制造业的融合，未来前景广阔。”国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国新办新闻发布会上表示。

　　消费方面，11月商品零售34534亿元，增长5.8%，连续五个月正增长。网上零售持续增加。1至11月，全国网上零售额105374亿元，同比增长11.5%，比1至10月加快0.6个百分点；其中，实物商品网上零售额增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%。

　　“从11月来看，升级类的商品销售增长速度比较快，限额以上通信器材类商品销售增长40%以上，化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类增长都在20%以上，说明消费带动的作用从前期以基本生活类消费增长支撑逐步恢复到正常的以升级类消费带动为主。”付凌晖说。

　　值得注意的是，推动需求侧改革，有利于释放消费潜力。当前中国经济已经进入新的发展阶段，消费的发展对于经济的带动在逐步增强，消费规模扩大、消费结构升级的趋势非常明显，但是消费的水平和品质仍有较大的提升空间。“近年来，我们看到新型消费发展态势良好，但在扩大新型消费中间仍有不少堵点和难点，需要通过改革来加以解决。”

　　需求侧改革持续利好消费科技

　　要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，提升国民经济体系整体效能。持续推进需求侧改革有助于加速推进“双循环”发展格局并强化我国国民经济的抗风险能力，考虑到我国广阔的内需空间，长期看A股市场仍具有较大的配置吸引力。

　　需求侧改革将扩内需重心转向消费驱动，市场预期更多政策举措有望出台，消费和科技料将是政策中长期重点导向，相关板块迎来投资机会。

　　考虑到当前我国汽车、家用电器等家庭耐用消费品销售量已居世界前列，但人均拥有量与发达国家还有差距；教育、医疗、文化、养老等领域的优质服务供给不足，相关消费仍有巨大增长空间；此外，消费升级趋势不改，居民消费结构加快向享受型、品质型消费升级，后续可以适当关注消费板块的投资机会。

　　从需求侧改革相关表述来看，一方面通过培育消费场景扩大消费市场，另一方面强调扩大中等收入群体。此外，强调“增强产业链供应链自主可控能力”，科技创新与产业链自主可控能力相结合，被“卡脖子”的行业尤其是“十四五”规划强调的人工智能、量子信息、集成电路等方向值得重视。明年可能有鼓励消费和进口的政策出台，以实现扩大内需的目的，而出口在供给替代的背景下，依然会有较好表现。

　　二级市场方面，普遍看好对于消费、顺周期以及部分科技龙头的布局。配置上，摩根士丹利华鑫基金研究管理部强调，从经济基本面与宏观流动性趋势来看，仍可坚守对顺周期行业的布局，中短期主要集中布局金融、可选消费以及部分周期品。中长期看，内需升级和产业链升级是主方向，代表新经济的消费和科技是未来市场的主线。

　　消费板块尤其是可选消费仍是值得重点关注的赛道。在维持市场震荡向上判断同时，重点关注消费、科技、军工以及低估值的周期龙头。看好受益于政策补贴、消费升级、需求持续释放的家电板块，新能源顶层规划政策支持及需求回暖的汽车板块，以及业绩表现较为稳定的白酒板块。

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赞(16) | 评论 2020-12-16 08:28 来自网站举报

【退市制度落地 A股游戏规则迎巨变！年度方向性选择将启动】
　消息面上市场关注已久的退市新规终于发布，为全面注册制的实施扫除了最后一道障碍，随着该政策的落地市场游戏规则将发生巨大变化，大量个股将被彻底边缘化，部分绩差股面临退市潮的威胁，缠绕市场已久的劣币驱逐良币的顽疾宣告终结。近期活跃游资也被迫转换炒作目标，未来纯粹的概念炒作空... 展开全文

赞(16) | 评论 2020-12-15 16:51 来自网站举报

【退市新规出台，A股机构化进程加速】
12月14日晚，沪深交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订，并发布修订后的相关规则征求意见稿，对外公开征求意见。　　整体来看，通过进一步优化退市指标、缩... 展开全文

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退市新规出台，A股机构化进程加速

12月14日晚，沪深交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订，并发布修订后的相关规则征求意见稿，对外公开征求意见。

　　整体来看，通过进一步优化退市指标、缩短退市流程，加大市场出清力度，提升退市效率，以期形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态。

　　退市新规出台为注册制全面实行铺平道路。随着注册制在科创板、创业板落地实施，后续注册制向存量板块全面推进也势在必行。退市机制的进一步完善，既是对目前注册制实行过程中遇到问题的补充，也是为注册制全面实行铺平道路。

　　退市新规着眼于优化指标、加强信息披露以及简化流程：第一，退市指标更为优化。一方面，财务指标更为综合，新增的财务指标更能反应企业真实经营状况；除此之外，财务类退市指标在第二年交叉适用，退市力度加大；另一方面，交易类指标也更为明确。

　　第二，更为强调信息披露和规范运作。新增“信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷”以及 “半数以上董事无法完全保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性”的退市指标，此外对财务造假指标进行明确量化。

　　第三，退市流程进一步简化。包括取消暂停上市和恢复上市环节（与科创板、创业板一致），将退市整理期期限缩短为 15 个交易日并取消交易类退市情形的退市整理期设置，以及将连续停牌时点延后至收到行政处罚决定或司法判决生效等。

　　退市趋于常态化，壳资源价值进一步减少。A股过去每年平均退市公司数量不足10家，近2年虽有增加但与发达市场相比仍然很少。在退市新规下预计后续A股市场的退市数量将向成熟市场靠拢。根据我们统计，“壳”公司数量占比自2015年后就不断减小，主要源于单“壳”价值的不断缩水，其背后是过去几年A股机构化过程中市场对于绩差股偏好逐渐走弱。预计随着退市新规的推行，“壳”资源价值将进一步减小。

　　优质公司获得流动性溢价，推进A股机构化进程。退市新规实施后，将强化A股信息披露质量，让投资者更容易识别出A股市场中不同质量公司的区别，此外退市新规对于绩差股的低容忍度，也将使投资绩差股的风险提高，头部绩优股将具备更多流动性溢价。我们此前强调的慢牛核心逻辑包括科技创新需要直接融资规模扩大和长期资金入市、全球收益率下行导致国内外机构资金及居民资金等长期持续入市。此次退市新规将进一步推进A股机构化的进程，吸引长期资金入市，是对上述核心逻辑的验证，将推动慢牛行情延续。

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赞(622) | 评论 (4) 2020-12-15 09:25 来自网站举报

【周期股重挫阻挡“慢牛”脚步接下来何去何从？】
当前，市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。建议投资者把握板块轮动机会，中线... 展开全文

赞(15) | 评论 2020-12-14 16:12 来自网站举报

【主流预期或成反向指标】
纵观A股30年历史，预测来年大盘涨幅的机构年度策略报告多数陷入集体谬误之中。主流预期缘何多成反向指标？皆因其是中国式宏观调控的主要对象，出其不意的相机抉择必定要与市场主流意见相左，才能让调控效用最大化。　　不妨回顾沪综指年K线，出现两连阳和两连阴的组合皆有四个，常为结伴出现，多是... 展开全文

赞(34) | 评论 (8) 2020-12-14 07:39 来自网站举报

【恐慌情绪失控指数濒临破位杀跌元凶浮出水面】
从宏观上来看市场并未有实质性利空出现，也不存在结构性风险，造成本次下跌的根本原因在于市场自身的矛盾。前一轮反弹本身就基础不稳，只是资金借着利好消息搞投机性炒作，主力机构抱团老白马忙着高位兑现提升年度业绩，游资则乘机爆炒小盘妖股，导致价值失衡局部泡沫膨胀，主要标的缺乏长线资金跟进，... 展开全文

赞(16) | 评论 2020-12-11 17:04 来自网站举报

【市场情绪羸弱耐心等待底部确立】
市场昨日打破缩量缩量调整状态，出现小幅放量破位，量能的有所增加代表市场存在一定的杀跌行为，市场情绪转弱，短期或将惯性回落，考验30日线的支撑，但大盘存在技术性超卖现象，短线大盘若缩量回调则有望企稳。另外，北上资金连续两日净流入，说明A股仍对外资存在吸引力，但市场持续缺乏赚钱效应，... 展开全文

赞(7) | 评论 2020-12-10 16:13 来自网站举报

【尾盘跳水箱体运行格局需外力打破】
　近期持续走出回踩格局，即使近期强如四连阳的创业板股指周三也是一根阴线跌三阳，市场大的格局其实没有根本表现。其一，继续维持箱体运行的状态为主，沪指的箱体区间在3200点至3450点区间；创业板的运行区间在2600点至2800点区间；各股指在各自的区间内运行，想突破高点或者跌破低点... 展开全文

赞(39) | 评论 (1) 2020-12-09 16:23 来自网站举报

【A股喝酒买醉行情重演高价股开启狂欢模式】
年关将至市场操作风格将逐步转向保守，机构落袋为安确定年度收益的欲望强烈，参与拉升依赖消息面利好刺激，换手速度较高，而游资选择交替接棒轮番炒作小盘价值股，规避炒作垃圾股带来的监管风险，可以看出市场对热点题材虽然有一定热情，但参与深度都不深。近期又有大量白马股创出历史新高，资金兜兜转... 展开全文

赞(10) | 评论 2020-12-08 16:18 来自网站举报

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