医药板块在年底年初调整乃常态 做好投资组合打好阵地战

在过去一周，医药板块表现仍并不尽如人意，中信医药指数单周涨幅只有0.09%，板块内部的表现差异也较大，诸多小盘滞涨股表现突出，而年初以来业绩和股价方面的“优等生”则出现了调整。对此分析人士表示，年末年初医药板块调整是常态，投资人不用过度悲观。

　　我们回顾过去会发现，医药板块在年底年初的调整乃是历史常态，事实上很多价值成长类型的板块都有这一特性。对于医药而言，业绩和政策是板块行情发动与否的两大催化剂。在业绩公告期，业绩因素往往占据主流，而在业绩真空期，政策因素往往是投资人的主要考量点。

　　“如果我们细致分析行业的政策就会发现，其实近期的一些政策对于龙头上市公司利润的影响非常可控，那么我们判断，在新一轮集采落地政策预期消化后，医药板块会跟随新一年的业绩报表继续有不错的表现。”

　　投资组合

　　恒瑞医药：创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期

　　创新，是支持恒瑞医药（600276）一路快跑的核心驱动力。持续增长的研发投入为公司创新研发、专心制药提供了资金支持。2019年上半年，公司累计投入研发资金14.84亿元，同比增长49.13%，研发投入占销售收入的比重达到14.80%，有力地支持了公司的项目研发和创新发展。在新发布的三季报中，公司研发费用达到28.99亿元，同比增长66.97%。

　　目前公司60%的研发费用投向创新药的开发，包括临床前研究、临床研究，公司现有超过150个新药临床研究项目，其中9个新药项目已处于三期临床。2019年，公司创新成果逐步进入收获期，并开始发挥稳增长“强心剂”的作用。今年上半年，公司实现营业收入100.26亿元，归属于上市公司股东的净利润24.12亿元，分别同比增长29.19%、26.32%。再看三季报，公司净利润达到37.35亿元，同比增长28.26%。

　　长春高新：生长激素国内龙头，估值合理业绩保持较快增长

　　长春高新（000661）核心产品生长激素市场空间大、产品竞争力强、优势地位稳固，销售发力带来持续高增长。矮小症治疗渗透率低，生长激素市场规模仍有数倍增长空间，公司产品剂型处于市场优势地位，定价合理，未来高端长效剂型占比提升、销售推广持续深入有望推动生长激素持续快速增长。

　　公司产品梯队丰厚，重磅产品有望陆续上市，新增长点将不断涌现。艾塞那肽、带状疱疹病毒疫苗、鼻喷冻干流感减毒活疫苗、金妥昔单抗、曲普瑞林微球等产品有望陆续上市，持续为公司发展注入新动力。据预测，公司2017-2019年归母净利润分别为6.84亿、8.88亿和11.55亿，同比分别增长41%、30%和30%。

　　迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理

　　迈瑞医疗（300760）等国产医疗器械龙头企业，在医疗器械领域通过不断自主创新，加码研发，已经有了与国际巨头抗衡的实力。迈瑞医疗已经拥有国内同行业中最全的产品线，业务板块涉及生命信息与支持、体外诊断及医学影像，还积极培育微创外科产品条线。其监护、除颤、麻醉、血液细胞分析等产品的市占率均居全球前列。根据迈瑞医疗今年第三季度发布的研报显示，迈瑞医疗研发费用为10.84亿元，同比增长11.9%。公司不断加大研发投入，加快产品线迭代升级。

　　迈瑞医疗三大主营业务面向的市场空间超过 1000 亿美元，目前监护仪、彩超、血球等产品已经具备了跟国际企业竞争的实力，但是目前市场份额较小，未来具备较大的成长空间。

　　药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出

　　2019年前三季度，药明康德（603259）营收达到人民币92.79亿元，同比增长34.1%。季报一出，药明康德2019年总营收超过100亿元基本坐实。同时在扣除非经营损益后，药明康德的整体净利润在前三季度达到了17.14亿元，比上年同期提高了36.88%。净利润增速甚至高于营收，意味着药明康德不仅营收能力在不断提高，同时也在变成一个越来越会赚钱的企业。

　　药明康德相关负责人表示，“2019年前三季度，公司总体收入和经调整Non-IFRS净利润保持了加速增长的趋势。一方面，公司持续拓展新客户并提高原有客户的渗透率；另一方面，公司加强上下游服务部门之间的转化，平台协同性进一步增强。报告期内，公司新增客户超过900家、活跃客户超过3,700家，各项业务均保持稳健发展。”据了解，如今的药明康德正在纵向整合，横向扩张的路径上迅速重构。

半导体连续大涨 ：行业迎业绩拐点

12月25日，半导体板块延续昨日强势走势，截至发稿，半导体产业指数大涨4.22%，半导体材料指数大涨3.7%，均位两市概念板块涨幅前列。看好半导体行业受益下游需求全面向好，景气度持续高企。

核心观点如下：

　　回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

　　电子行业迎来高景气度，半导体制造端产能紧张。受益电子行业高景气度，国内外晶圆厂稼动率满载，出现产能不足的情况，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。以半导体制造龙头台积电为例，台积电出现产能不足，部分订单将延迟交付，延长时间长达100天。中国大陆方面，中芯国际、华虹半导体、华晶等晶圆厂稼动率满载，收入同比、环比增长。同时，受益上游景气度高企，半导体封测环节迎来高光时刻，国内封测大厂长电、通富微电（002156）、华天科技（002185）2019Q3收入皆实现同比增长，主要因半导体行业受益下游需求增长；此外，长电、华天和通富微电都宣布扩产计划，预示产业看好半导体行业景气度将持续，封测产业迎来拐点。

　　下游需求全面向好，5G、车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点。5G应用明年迎来快速发展，预计明年5G智能手机出货量将达到3亿部，5G智能手机单机价值量提升，其中射频前端成长比例最高，有关器件的成本和数量都会得到提升；同时在基站端，基站数量和单个基站成本将会双双上涨，叠加将会带来市场空间的巨大增长。此外，汽车电子化对半导体的使用才刚开始，且该趋势在中国更加明显，受益领域主要集中在传感器、控制、处理器等方面；5G时代，各物联网终端尚不能直接支持5G，但大部分IoT设备支持wifi，5GCPE有望成为5G时代新的流量入口；此外，5G带动AI的发展，AI进一步牵动摄像头相关技术的进步，手机传感器硅含量显著提升。

　　看好重资产的封测/制造在需求拉动下的ROE回升带来PB修复。半导体行业成本费用利润率、EBITDA/营业收入2018出现回升，预计未来将继续保持复苏提升趋势。固资累计折旧较为稳定，成本占比上下半年呈锯齿状波动，因此可预计2019H2固资折旧会有所下降。固定资产周转率总体呈现上升，固资管理能力较强。封测板块迎来拐点，业绩开始回升。制造版块企业在2018年遭遇寒冬后，2019年景气度回暖，下游需求拉动各项指标增长。半导体重资产封测/制造行业内主要公司业绩开始回升，看好重资产的封测/制造在需求拉动下的ROE回升带来PB修复。

　　投资建议：看好半导体行业受益下游需求全面向好，景气度持续高企，重点推荐中芯国际长电科技（600584）、环旭电子（601231），北方华创（002371）、圣邦股份（300661）、卓胜微（300782）、北京君正（300223）、三安光电（600703）、兆易创新（603986）、苏试试验（300416）（军工），建议关注耐威科技（300456）。

　　北美半导体设备制造商出货额创15个月新高，行业景气度继续向上。据SEMI 预测，2019 和2020 年中国大陆市场半导体设备销售额将分别达到129 和149 亿美元，均为全球第二大市场，2021 年有望达到164 亿美元并成为最大市场。

核心观点如下：

事件描述

　　2019 年12月20日，SEMI 和SEAJ 发布11 月北美和日本半导体设备制造商出货额数据，其中北美半导体设备制造商11 月出货21.21 亿美元，同比增长9.1%，环比增长1.9%；日本半导体设备制造商11 月出货17.12 亿美元（按1美元=108 日元汇率计算），同比下滑9.6%，环比增长2.3%。

事件评论

　　北美和日本半导体设备制造商11 月出货情况进一步向好。10 月北美半导体设备出货额20.81 亿美元，同比增长3.9%，12 个月以来首次同比转正；11 月出货金额进一步提高，达到21.21 亿美元，创15 个月以来新高，同比增幅也提高到9.1%。日本半导体设备制造商11 月出货额虽然仍同比下滑，但下滑幅度进一步收窄，同时11 月出货额也为8 个月来新高。

　　半导体设备行业景气度继续向上。美国、日本和荷兰的半导体设备供应商在全球占垄断地位，美国的供应商包括应用材料、泛林、KLA、泰瑞达等，日本的供应商包括东京电子、日立高新技术、日立国际电气、爱德万、尼康等，荷兰的供应商主要是ASML。光刻机主要被荷兰ASML 垄断，刻蚀、薄膜沉积、检测、清洗、氧化等其他设备主要被北美和日本供应商垄断。

　　荷兰ASML 2019Q3 新接订单金额创历史新高，北美半导体设备制造商出货额已连续2 个月正增长，日本半导体设备制造商出货额同比跌幅持续收窄，下游晶圆厂对设备需求进一步提高，设备行业景气度继续向上。

　　看好2020 年半导体设备市场需求。2019 年下半年以来，台积电、英特尔、三星等均调升资本开支，逻辑芯片晶圆厂持续扩大资本开支向先进制程迈进，而3D NAND 投资力度恢复程度高于原先预期，此外，DRAM 价格降幅已逐步缩窄，有望于2020 年企稳并触底反弹，届时DRAM 晶圆厂资本开支有望恢复。据SEMI 预测，2020 年全球半导体设备销售额有望增长5.5%达到608 亿美元，2021 年将达到668 亿美元的历史新高。

　　据SEMI 预测，2019 和2020 年中国大陆市场半导体设备销售额将分别达到129 和149 亿美元，均为全球第二大市场，2021 年有望达到164 亿美元并成为最大市场，并且在当前贸易环境下，国产替代进程加速，国产半导体设备将受益，相关公司包括中微公司、北方华创、盛美半导体、华峰测控、芯源微、长川科技（300604）、精测电子（300567）等。

看好中国经济前景 内外多路资金加码A股

近段时间，外资和内资都在加仓A股，先有两融余额破万亿元，创20个月以来新高；再有北上资金连续27个交易日净流入，创下近两年最长连续净流入纪录。此外，还有险资、产业资本和国资频频举牌。

　　根据数据，截至12月20日，北上资金已经连续27个交易日净流入，创下近两年最长连续净流入纪录。12月20日当天，北上资金净流入37.15亿元，其中，沪股通净流入26.15亿元，深股通净流入11亿元。今年以来北上资金累计净流入达3389.01亿元。

　　内资也不甘落后，数据显示，截至12月18日，两市两融余额为10068.46亿元，创20个月以来新高。前一次两融余额超万亿元是在2018年4月16日。

　　与此同时，今年以来，已有60家A股公司获险资、产业资本和国资的频频举牌。11月份以来，已有10余家A股上市公司获举牌。

　　上述情况表明，投资者情绪升温，对A股中长期看好。这缘于两个方面：

　　一方面，当前A股的整体估值具有很强的吸引力，从全球市场来看A股估值具有显著的配置价值。

　　截止到12月16日，目前全部A股PE（TTM，整体法为16.9倍，处于2005年以来自下而上24%分位。估值较低意味着A股将出现大量的个股机会，此时进行中长期投资或会有较好的收益。

　　因此，内外资金积极布局在一定程度上说明A股目前总体性价比较高，具有吸引力。机构此时举牌可以让二级市场投资者认识到举牌标的的长期投资价值，有助于A股部分上市公司的价值回归。

　　另一方面，在全球经济下行压力较大的背景下，中国经济虽然增速放缓，但仍保持高于世界平均水平的经济增长率，且长期向好的基本趋势没有改变。

　　12月19日，世界银行发布的《中国经济简报》指出，中国经济在实际可支配收入强劲增长的支撑下仍保持相对韧性，较为宽松的政策缓解了部分外部因素影响。中国的经济增速依然比许多国家更快。报告认为，持续而深入的结构性改革有助于提振中国经济的长期增长前景，增强投资者信心。

　　中国经济增速虽然放缓，但经济运行的质量在提高。在全球经济总量一万亿美元以上的经济体中，6.2%左右的GDP增速仍是最快的。投资者有理由对中国经济保持信心。

　　国家统计局最新发布的数据显示，11月份工业、投资、就业、消费、进出口和服务业等主要经济指标均好于预期，经济运行总体平稳、稳中有进的态势进一步显现。各类资金希望搭上中国经济高质量增长的顺风车，在A股积极布局，是顺理成章的事。

加仓近千亿元 最爱银行和科技 北向资金持续买！买！买

今年以来北向资金已累计净流入了3373.32亿元，净流入金额已超去年全年。在11月14日-12月19日，北向资金已连续26个交易日净流入，累计净流入金额达991.22亿元，其中沪股通资金净流入450.78亿元，深股通资金净流入540.44亿元。在北向资金持续净流入带动下，A股市场近期转暖。

　　多因素共振提升A股对境外资金吸引力，北向资金有望延续净流入状态，市场有望延续震荡向上格局。

　　持仓市值创新高

　　今年以来，北向资金持续买买买。从月度数据来看，截至12月19日，数据显示，今年以来，北向资金仅在4、5月份出现净流出，其他月份均呈现为净流入，其中1月、2月、9月、11月北向资金净流入金额均超过600亿元，12月以来北向资金净流入金额已达到585.83亿元。今年以来，北向资金已累计净流入3373.32亿元，已超过2018年全年净流入的2942.18亿元，创北向资金年度净流入金额新高，其中沪股通资金净流入1484.96亿元，深股通资金净流入1888.36亿元。

　　今年以来，在北向资金持续加仓和A股市场取得上涨的情况下，北向资金的持仓市值也在不断创历史新高。截至12月19日，据数据统计，北向资金总持仓市值已达1.39万亿元，创历史新高。

　　数据显示，截至12月19日，北向资金对44只个股的持仓市值超过了50亿元，对22只个股的持仓市值超过100亿元，北向资金持仓市值前十个股分别为贵州茅台（600519）、中国平安（601318）、美的集团（000333）、格力电器（000651）、恒瑞医药（600276）、五粮液（000858）、招商银行（600036）、海螺水泥（600585）、平安银行（000001）、长江电力（600900），持仓市值分别为1163.93亿元、698.37亿元、679.24亿元、568.99亿元、438.25亿元、435.73亿元、380.11亿元、246.26亿元、245.01亿元、235.51亿元。此外对伊利股份（600887）、中国国旅（601888）的持仓市值也超过200亿元。可以看出北向资金的重点持仓为传统的核心资产。

　　从持有流通股比例情况来看，截至12月19日，北向资金对24只个股的持有流通股比例已超过10%，其中持有流通股比例居前的个股为华测检测（300012）、上海机场（600009）、方正证券（601901）、美的集团、韦尔股份（603501），持有流通股的比例分别为23.71%、22.25%、17.77%、15.06%、14.94%。

　　深交所数据显示，QFII/RQFII/深股通投资者持有华测检测、美的集团的总股本比例分别为26.02%、27.59%，距离28%的红线一步之遥。

　　外资大量流入A股市场将改变A股市场生态，外资主要着眼于中长期投资，且重视基本面研究，外资大量流入之后，将会改变A股的定价模式。

　　日均加仓38亿元

　　数据显示，在11月14日-12月19日，北向资金已连续26个交易日净流入，在这26个交易日中，北向资金累计净流入金额为991.22亿元，其中沪股通资金净流入450.78亿元，深股通资金净流入540.44亿元。

　　26个交易日北向资金加仓近千亿元，日均加仓38亿元，北向资金成为近期市场增量资金的主要来源，支持A股股市转暖。从这26个交易日的净流入情况来看，期间单日净流入金额最大的为11月26日，净流入214.30亿元，创单日净流入历史纪录，期间单日净流入金额最小的是11月20日，净流入1.90亿元。

　　从个股来看，北向资金如何加仓？数据显示，在连续26个交易日净流入的过程中，北向资金共计加仓957只个股，对其中37只个股的加仓股数超过了5000万股，其中银行股10只，分别为工商银行（601398）、农业银行（601288）、民生银行（600016）、江苏银行（600919）、北京银行（601169）、建设银行（601939）、交通银行（601328）、平安银行、中国银行（601988）、上海银行（601229），反映北向资金对银行股的偏爱，几乎覆盖了主要大型银行。对工商银行的增持股数为1.69亿股，为银行股中最高。

　　加仓股票数量位居前三的分别为京东方A、宝钢股份（600019）、TCL集团（000100），加仓股数分别为8.08亿股、2.72亿股、2.34亿股。在加仓股数前三的个股中，有两个均是面板行业个股，且变动量比例均超140%，显示在26个交易日中，北向资金对京东方A和TCL集团进行了集中加仓。而从市场表现来看，在26个交易日北向资金不断加仓的带动下，京东方A和TCL集团期间涨幅明显。

　　从持股变动比例来看，数据显示，26个交易日北向资金对167只个股的持股变动比例超过100%，覆盖金融、科技、消费、周期等多个板块。

　　从增持流通股比例情况来看，数据显示，26个交易日北向资金对71只个股持有的流通股比例增加了1%以上。其中对韦尔股份、索菲亚（002572）、埃斯顿（002747）、卧龙电驱（600580）、赛腾股份（603283）、祁连山（600720）、新国都（300130）、华测检测的增持流通股比例超过了2.5%，其中有多只科技股。

　　对于北向资金显著加仓银行股，存量风险下降驱动银行股估值修复，且存量风险降幅大于风险增量，上市银行第三季度显性不良率环比下降，LPR持续下调，降低长端利率，提升资产品质。

　　北向资金显著加仓科技股，表明科技板块盈利上行周期拐点或出现，行业未来向上弹性空间巨大。

　　2020年增量资金无忧

　　在北向资金持续加仓之后，市场对于北向资金流入的持续性产生了一定担心。2020年A股市场增量资金无需担心。

　　2020年海外增量资金规模有望达2885亿元-3847亿元，2020年险资增量资金规模有望达到2595亿元-4080亿元左右，2020年保障类增量资金规模约1522亿元-2666亿元，2020年商业银行理财子公司资产管理有望带来增量资金在1000亿元左右，2020年公募基金新成立偏股型基金份额有望达到4800亿份-5200亿份。

　　明年A股有望迎来超过1.2万亿元以上长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金入市的主因。

　　2020年预计股市资金净流入将超1万亿元。

　　资金是股市的血液。中信证券表示，2020年，A股将进入2019年开启的这轮3-5年牛市的第二阶段。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2-3年的“小康牛”。

　　2020年将迎来牛市主升浪。上证综指2440点已开启第六轮牛市，牛市有三个阶段，盈利和估值戴维斯双击的牛市第二阶段即主升浪正蓄势待发。

下周一看好的六大板块

传媒行业事件点评：《2019中国游戏产业年度报告》出炉 继续看好行业发展前景

　　2019 年12 月18 日，伽马数据发布《2019 中国游戏产业年度报告》。2019 年国内游戏市场和海外市场游戏出口收入达到3102.3 亿元，同比增长10.6%，增速同比提升了3 个百分点。

点评：

　　受益政策边际改善，国内市场增速回升。经历半年版号暂停审核后，2019年初原新闻出版广电总局开始下发积压的国产游戏版号申请。4月，总局官网重新上线版号申请文件，被视为版号申请回归正常化的举措。截至12月19日，总局今年累计下发26批国产网络游戏版号申请，共计1446款；同时，总局下发8批进口游戏审批，合计185款。在政策边际改善下，行业增速重回正轨。据伽马数据显示，2019年国内游戏市场销售收入达到2330.2亿元，同比增长8.7%，增速较2018年提升了3.4个百分点。其中，移动游戏市场继续向好，全年销售收入达到1513.7亿元，同增13%，占游戏市场销售收入比例为65%。

　　海外市场继续保持高增长。2019年国内游戏厂商进一步加强海外市场的拓展，全年游戏出海收入达到772.1亿元，同比增长16.7%，增速较2018年提升了0.9个百分点。据Sensor Tower对11月我国手游发行商全球收入统计显示，收入Top5厂商分别为腾讯、网易、莉莉丝、趣加、龙创悦动。随着出版局局长郭义强在2019年8月ChinaJoy上表态支持国内游戏企业加强产品研发、推动中国网络文化精品走出国门，我们认为海外市场将逐步成为国内厂商的重要发力方向，后续发展潜力有望进一步得到深挖。

　　产品优质是关键。2019年移动游戏流水Top10榜单当中有3款新游上榜，分别为《完美世界（002624）》、《和平精英》、《跑跑卡丁车官方竞速版》；其余7款均为往年上线老游，部分产品如《王者荣耀》、《梦幻西游》等作品上线时间超过4年。通过对比近3年流水Top10榜单，我们发现《王者荣耀》、《梦幻西游》、《阴阳师》、《大话西游》等4个作品连续3年出现在榜单上；《飞车》连续2年出现在榜单上。我们认为老游之所以长期占据流水榜前列，一方面是其产品质量过硬、玩法更具吸引力；另一方面在于厂商极强的长线运营能力，通过持续迭代版本以及精准营销提升用户粘性。

　　云游戏迎发展风口，国内厂商积极布局。随着今年6月份5G牌照发放、11月份商用开启，国内5G建设进程不断超市场预期，而作为5G应用主线之一的云游戏率也迎来了发展风口。目前国内多个游戏厂商、手机厂商、通信运营商积极参与到云游戏的布局当中。其中，腾讯在今年3月面向广东、上海地区率先开启云游戏平台START内测，目前内测地区已增至7个。同时，12月18日，腾讯与英伟达签署合作备忘录，借助英伟达在GPU领先技术，进一步打造基于PC和主机游戏的云游戏平台。

　　投资建议：维持游戏版块“推荐”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点，建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块，同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱（002555）、完美世界、游族网络（002174）等；云游戏技术提供商如顺网科技（300113）等。

风险提示：行业监管趋严；技术推进不及预期；作品口碑不及预期等。

机械设备行业：工业机器人产量同比持续回升 下游应用有望支撑明年产量

1．事件

　　根据国家统计局12 月16 日发布的数据，2019 年11 月，工业机器人11 月产量为16080 台/套，同比增长4.3%；2019 年1-11 月，工业机器人产量共计166595 台/套，同比下滑5.3%。

2．我们的分析与判断

　　工业机器人产量连续两个月保持正增长， 10 月及11 月增速分别为1.7%和4.3%，结束了连续13 个月的同比下滑趋势，我们认为明年工业机器人的产量有望企稳回升。

　　同时，11 月制造业PMI 回升至50.2%，比上月上升0.9%，回到扩张区间，制造业运行环境整体有所好转。其中，PMI 生产指数和新订单指数均有所改善，分别为 52.6%(环比上涨1.8%)、51.3%(环比上涨1.7%)，均处于扩张区间。

　　工业机器人产量回升主要来自于3C、光伏等下游 行业需求的上升。随着5G 应用逐渐落地，其配套设备及终端电子产品或将迎来规模化生产，光伏行业装机进度有望在明年回暖，我们预计可能会带来较多的工业机器人购置需求。根据中汽协11 月汽车行业产销数据，汽车销量同比、环比下滑趋势均有所收窄，汽车行业作为主要下游应用之一，有望托底明年工业机器人销量。此外，工业机器人在陶瓷、木工等细分子行业的应用逐渐成熟，未来或将带来一部分增量需求。我国工业机器人密度近年来不断上升，但目前仍不及日本，机器换人的趋势长期存在，我们仍然看好工业机器人的长期发展。

3．投资建议

　　由于工业机器人下游需求逐步回暖，制造业整体环境有所改善，工业机器人产量同比转负为正，我们认为工业机器人行业复苏趋势有望持续，明年产量有望企稳回升。我们认为，在行业景气度复苏时，具备核心技术、不断拓展下游市场应用的公司有望脱颖而出，建议关注埃斯顿（002747）(002747.SZ)， 机器人(300024.SZ)。

4．风险提示

下游 行业投资不及预期；需求大幅下滑的风险；行业竞争加剧的风险等。

　　纺织服装行业12月第二周周报：“双11”引领消费增长 11月服装、化妆品社零增速环比均有所上升

　　纺织服装行业跑输大盘1.58pct。本周，上证综指上涨1.91%，SW 纺织服装行业上涨0.33%，SW 纺织服装行业跑输大盘1.58pct。其中，SW 纺织制造上涨0.77%，SW 服装家纺上涨0.10%。

　　“双11”引领消费增长，11 月服装、化妆品社零增速环比均有所提升。

　　(1)单月：2019 年11 月社零总额为3.8 万亿元，同比增长8.0%，增速同比下降0.1pct，增速环比增加0.8pct。限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为1427/331 亿元，分别同比增加4.6%/16.8%，增速分别同比变化-0.9pct/+12.4pct，增速分别环比上升5.4pct/10.6pct。11 月份服装、化妆品增速均环比提升，预计主要系“双11”大促贡献销售，天猫美妆类目“双11”同增超70%，远高于天猫整体增速。(2)年初至今：2019年1-11 月份，社零总额为37.3 万亿元，同比增长8.0%，增速同比下降1.1pct，限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为12016/2708 亿元，分别同比增长3.0%/12.7%，增速分别同比变化-5.1pct/+2.2pct。

　　推荐标的：服装家纺推荐三大主线：(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份（600400）、珀莱雅（603605）；(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思（603808）、安正时尚（603839）；(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰（002563）、上海家化（600315），建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方（601339）和健盛集团（603558）。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。

游戏行业深度：上游内容景气周期向上 云游戏落地驱动下游渠道变局

多重因素驱动上游内容产业景气周期持续向上

　　1)2019 年中国游戏产业实际销售收入达 2308.8 亿元，同比增长7.7%(2018年同比增长5.3%)；其中移动游戏实际销售收入达到1581.1 亿元，同比增长率18.0%(2018 年同比15.4%)，在游戏版号重启后实现较高增速；2)2019 年以来监管政策趋暖、版号重启发放，游戏产业发展外部环境持续改善；短期内来看，经历行业下行周期，上游内容厂商集中度有望持续提升改善行业竞争环境；经济增速下行背景下的“口红效应”有望在国内游戏行业上演；中长期来看，游戏出海进一步扩大上游研发市场规模；下游平台格局变化亦有助于价值链向上游内容厂商倾斜，持续利好上游研发环节。

游戏分发：云游戏有望重塑行业格局

　　1)云游戏是以云计算为基础的游戏形式，本质上为交互性在线视频流。云游戏将显著提升游戏用户体验、进一步打开游戏行业天花板；2)游戏产业链中，平台获取最大收益；而云游戏平台落地将会重构游戏分发平台格局，胜出的云游戏服务平台将收获行业最大成长红利；3)云游戏平台落地，算力和网络是基础；从可能突围的角度来看：a)具备资本、技术及生态优势的互联网/IT 巨头；b)具备独特场景优势、商业模式上从早期落地即具备可行性的的细分行业龙头。

　　投资建议：优选内容研发商，推荐云游戏时代新平台1)上游内容景气周期持续向上，优选优质内容研发商。持续推荐优质内容研发商世纪华通（002602）、游族网络、三七互娱、掌趣科技（300315）、吉比特（603444）等标的；2)云游戏平台落地有望取代传统的游戏分发入口，成为核心的内容分发平台，获取行业最大成长红利。从技术、商业模式、场景的角度来看起始于网吧场景的顺网科技以及运营商背景的号百控股（600640）有望率先突围。

风险提示：政策风险；业绩不达预期；云游戏落地不达预期等。

2020年化工行业投资策略：产能扩张期中的弱反弹 布局白马和新材料

投资要点：

　　2020 年是产能扩张期中的弱反弹。2019 年出口和汽车需求疲软，行业PPI 持续下行，行业整体景气度低迷，2020 年需求端在三重利好作用下有望复苏：去杠杆周期结束、库存在低位、房地产后周期。

　　供给段下游基础化工受安全环保政策影响，产能投放期拉长，预计2020 年下半年是产能扩张高峰，因此2020 年只能是产能扩张期中的弱反弹。

　　白马和新材料依然是市场主线。2019 年海外资金进入A 股，优质白马享受了估值溢价，新材料则受益于技术突破和国产替代，也有良好的表现。价值投资逐步成为市场的主流，我们认为2020 年这一趋势会持续。

　　投资方向之一：优质白马。聚氨酯明年需求端受益于房地产后周期，供给端聚氨酯原料MDI 新增产能有限，我们首推一体化龙头万华化学（600309）；农药行业今年价格普跌，主导因素是库存高位出货，明年低库存叠加北美转基因作物市场复苏，需求端利好麦草畏等农药品种，且马太效应下，优质龙头在专利到期和创制品种的扩张空间较大我们看好扬农化工（600486）。

　　投资方向之二：新材料。国内碳纤维行业已经突破了0 到1 的技术壁垒，现阶段军用市场比民用更加关键，我们看好在国内军用和民用风电两个市场领跑的光威复材（300699）；半导体行业先行指标北美半导体设备出货量4 季度已经转正，预期行业明年2、3 季度复苏，利好上游半导体材料，综合技术水平和研发实力，我们推荐南大光(300346)和昊华科技（600378）；OLED 产能明后年是集中投放期，利好OLED 材料龙头万润股份（002643）。

　　行业评级及投资策略。化工行业处于产能扩张期，景气度总体下行，但2020 年需求转暖行业大概率弱复苏，部分细分领域存在结构性机会。我看好优质白马和新材料产业的投资机会，维持行业“中性”评级。

　　风险提示：1)原油价格波动，可能会对公司盈利和行业景气度造成较大影响；2)下游需求不及预期；3)中 美贸易 摩擦；4)安全和生产环保风险；5)推荐公司业绩不达预期。

　　工业机器人行业动态跟踪报告：工业机器人产量连续两月转正 行业有望迎来底部复苏

行业动态事项

事件：工业机器人产量连续两个月正增长。

事项点评

　　工业机器人产量连续两个月正增长，行业迎来复苏。2019 年10 月工业机器人产量14369 台，同比增长1.7%；11 月份产量16080 台，同比增长4.3%。工业机器人产量已经连续两个月产量正增长，结束了自2018年9 月以来连续12 个月的负增长。从产量数据来看，11 月份产量达到了16080 台，达到了近期的新高，11 月份产量复苏的质量较高。

　　多项数据显示制造业正迎来景气复苏。从下游的数据来看，11 月份工业增加值为6.2%，环比增长1.5%；PMI 50.2，多个月以后再次步入景气区间，显示着制造业呈现复苏态势。从工业企业利润来看，1-10 月份同比下降2.9%，环比下降0.8%；但从具体行业来看，3C行业同比增长6.0%，汽车行业同比下滑14.7%，3C 行业利润已经转正，汽车行业依然为负，但环比均有改善。工业产成品存货增速为0.4%，工业品库存已经步入底部，未来有望走向补库存。从具体行业投资来看，1-11 月份，电子行业固定资产投资累计同比增速为13.8%，汽车行业固定资产投资为-0.4%。

　　电子行业受益于5G 以及电子景气度，固定资产投资呈现逐月加速的态势。而汽车行业的固定资产尚未看见明显改善，但汽车行业销量下滑已经收敛，11 月汽车行业产量同比增长3.7%，多个月以来首次转正，说明下游汽车生产在边际改善，随着产能利用率的提高，汽车行业的固定资产投资也有望迎来改善。

　　不同结构产品销量增速Q3 均大幅改善。从产品结构来看，20 公斤以上、20 公斤以下6 轴机器人销量增速下滑Q3 均较Q2 好转；而SCARA 机器人Q3 销量增速由负转正。具体下游应用行业来看，光伏行业、金属加工业今年整体需求比较旺盛。3C 行业在5G 带动下带来新的需求，部分细分行业扩产动能强，如PCB。

　　投资建议。多项数据显示制造业正迎来景气复苏，工业机器人产量已经连续两个月正增长。受益于下游3C 行业的需求旺盛，SCARA 机器人销量增速首次转正，而六轴机器人销量也迎来边际改善。工业机器人正迎来底部复苏，建议关注工业机器人相关企业：埃斯顿、克来机电（603960）。

四大证券报纸及人民日报头版内容精华摘要（12月20日）

中国证券报

　　片仔癀：深入推进“一核两翼” 大健康产业发展战略

　　中国证券报记者获悉，自2014年以来，片仔癀（600436）开始实施“一核两翼”的发展战略，在夯实中药主业的基础上，强化保健食品药品及化妆品、日化产品为两翼的发展并拓展医药商业。

　　玉米系期货下跌空间有限

　　自今年5月底以来，玉米及玉米淀粉期货持续震荡下挫。数据显示，截至12月19日收盘，玉米期货主力2005合约报1882元／吨，创5月14日以来的收盘新低；玉米淀粉期货主力2005合约报2236元／吨，创今年2月26日以来新低。

　　物业公司竞相上市 行业集中度料提升

　　12月19日物业公司保利物业、时代邻里集中登陆港交所，物业板块上市步伐加快。今年港股持续调整，但物业板块逆市上扬，多只物业股股价翻番。

　　“出海”动力增强 多家券商增资香港子公司

　　2019年以来，已有多家券商公告称拟增资香港子公司，亦有券商最近获准设立香港子公司。

　　上海证券报

　　首例“A拆A”预案来了 分拆上市为国企改革再添翼

　　在分拆资产规模上，中国铁建（601186）2018年归母净利润约为179.35 亿元；铁建重工2018年度的净利润约为16.44亿元，未超过归属于上市公司股东净利润的50%。中国铁建2018年归属于公司股东的净资产约为1698.90亿元；铁建重工2018年度的净资产约为93.90亿元，未超过归属于上市公司股东净资产的30%。

　　临港新片区擘画中国未来发展新图景

　　上海临港（600848），连接长三角，面向太平洋。

　　澳门“入围”险资境外可投资地区

　　在可投45个国家或地区金融市场的基础上，保险资金境外投资地区再度扩围。

　　严守风险底线 上海地方金融监管条例征求意见

　　随着金融监管体制改革的推进，地方金融监管部门扮演的角色愈发重要，同时，地方金融法律法规也正持续完善。

　　全国股转公司将 多措并举提高挂牌公司质量

　　近日，全国股转公司总经理徐明在“第十六届中国国际金融论坛”上透露，全国股转公司已制定提高挂牌公司质量整体方案和专项工作方案。下一步，将从夯实监管体系、强化主办券商和科技监管的作用、完善现场检查机制和风险监测处置机制、把好公司质量的“入口关”和“出口关，以及开展专项行动等方面来着手。

　　证券时报

　　大爆发！保壳玩出新花样 最牛股12个一字涨停

　　ST股集体飙升，超过20只股涨停。

　　基金投顾试点越来越热 头部券商跃跃欲试

　　时逢年底，基金投顾试点不断破冰，给一众证券公司带来更多的憧憬和期待。

　　康弘药业：以创新为依托 剑指国际市场

　　“康柏西普上市之后，康弘就将进军国际市场当做公司的重大战略，整个战略落地算得上一场精心布局。”谈及康弘全球化布局，康弘药业（002773）常务副总裁、第二代管理者柯潇如是说。

　　宝能持股降至5%以下 “宝万之争”即将谢幕

　　宝能在加速减持万科，最新的持股比例已经不足5%，距离彻底退出仅一步之遥，“宝万之争”即将谢幕。

　　证券日报

　　券商明年A股策略主题“牛”字当头 有券商看高至3700点

　　临近年末，各大券商的2020年年度策略会也接近尾声。总结券商年度策略主旨内容来看，均对明年A股行情表示看好，核心观点大多与“牛”字相连，例如“长牛“、“小康牛”、“成熟牛”、“牛转乾坤”、“金融供给慢牛”等。

　　破局零售数字化时代苏宁等巨头剧透明年增长“法宝”

　　中国零售业的发展及其成就令世界瞩目。国家统计局数据显示，今年前三季度，全国社会消费品零售总额达到29.7万亿元，同比增长8.2%，最终消费支出对经济增长的贡献率达到60.5%。面对市场新技术、新业态层出不穷，信息化、数字化不断渗透，线上线下加速融合的大背景，岁末年终，零售业巨头们选择了提前曝光2020年增长“法宝”。　

　　中国铁建官宣成分拆上市 首单科创板有望成为主要承接板块

　　12月18日晚间，中国铁建发布公告称，拟分拆所属子公司铁建重工到上交所科创板上市。这是自12月13日证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《分拆规定》后，首家“官宣”分拆上市的公司。

　　国有车企混改拉开大幕 传统汽车制造业走向融合

　　岁末年终，长安汽车和奇瑞汽车的混合所有制改革(以下简称“混改”终于落下帷幕，其间既有曲折反复，也有苦辣酸甜，始终是业内备受关注的焦点。

　　人民日报

　　深圳机场年旅客吞吐量超5000万人次

　　本报深圳12月19日电(记者吕绍刚)18日，深圳机场（000089）年旅客吞吐量突破5000万人次。这是该机场继2016年旅客吞吐量突破4000万人次后，3年间实现的又一次客流千万级跨越。

700亿资金争夺20股：主力资金重点出击8股(名单)

12月18日消息，三大股指小幅低开，开盘后主板再度走高，但创业板指较为弱势，盘面上，证券板块拉升，科创板个股全线上涨。临近上午收盘，指数逐渐震荡回落，沪指再度转跌，深成指涨幅收窄，市场在近日大涨之后开始休整。午后，三大股指震荡走高后迅速回落，创指跌逾0.5%，盘面上，无线耳机等板块跳水。临近盘尾，科创板板块再度拉升，总体上，两市个股跌多涨少，大盘氛围再度遇冷。截止收盘，沪指报3016.99点，跌0.18%；深成指报10294.66点，跌0.11；创指报1792.42点，跌0.5120%。

　　从盘面上看，游戏、农业种植、卫星导航板块居板块涨幅榜前列，生物疫苗、钢铁、园区开发板块居板块跌幅榜前列。

　　统计显示，TOP20的股票成交额超700亿元，在这20只股票中，有8只股票呈现主力资金流入，其中，中兴通讯主力流入净额超5亿元；南京证券（601990）、五粮液（000858）、天风证券（601162）主力流入净额超2亿元；领益智造（002600）、华泰证券主力流入净额超1亿元；中信证券、格力电器（000651）主力流入净额不足1亿元。

　　另有12只股票呈现主力资金净流出，其中，闻泰科技（600745）主力流出净额超6亿元；漫步者、立讯精密（002475）主力流出净额超5亿元；三安光电（600703）主力流出净额超3亿元；京东方A、中国平安、东方通信（600776）主力流出净额超2亿元；欧菲光（002456）、长信科技（300088）主力流出净额超1亿元；东方财富（300059）、中信建投（601066）、万科A主力流出净额不足1亿元。

　　12月18日沪深两市成交额TOP20

排名	代码	名称	涨跌幅	现价	成交额	主力净额	主力占比
1	sz000725	京东方A	-1.89	4.66	621877	-2.56亿元	-4.20%
2	sz000063	中兴通讯	1.96	34.25	452300	5.47亿元	12.19%
3	sz300059	东方财富	-0.64	15.63	444906	-7729.41万元	-1.76%
4	sz002456	欧菲光	3.85	17.55	422488	-1亿元	-2.42%
5	sh600030	中信证券	-0.29	23.8	411788	5933.32万元	1.45%
6	sz002351	漫步者	-3.33	27.6	409331	-5.16亿元	-12.84%
7	sh601318	中国平安	-0.17	85.98	390788	-2.76亿元	-7.12%
8	sz300088	长信科技	1.28	11.04	342011	-1.15亿元	-3.44%
9	sh601066	中信建投	2.11	28.04	341627	-1324.46万元	-0.39%
10	sh601990	南京证券	10.01	11.21	340676	2.86亿元	8.61%
11	sz000858	五 粮 液	0.53	130.94	309658	2.91亿元	9.49%
12	sh600745	闻泰科技	-3.92	100.88	308105	-6.03亿元	-19.85%
13	sz002600	领益智造	4.61	11.8	305573	1.96亿元	6.45%
14	sh601688	华泰证券	-0.1	19.56	297556	1.34亿元	4.53%
15	sz000651	格力电器	0.41	64.37	293361	5320.45万元	1.83%
16	sz000002	万 科A	-0.46	30.31	277095	-7282.97万元	-2.68%
17	sz002475	立讯精密	-3.08	36.55	273323	-5.62亿元	-20.75%
18	sh601162	天风证券	9.33	7.38	264213	2.03亿元	7.72%
19	sh600703	三安光电	-1.06	19.61	252455	-3.12亿元	-12.40%
20	sh600776	东方通信	2.3	22.68	248907	-2.23亿元	-9.18%

周三大盘观点：耐心持股

今天大盘继续放量向上，收放量大阳线，成交量放大到3000亿的攻击量。板块方面普涨，券商、有色板块领涨，银行涨幅略小，煤炭石油、地产跑赢大盘，个股方面50多只涨停，没有跌停。

　　昨天沪市继续向上突破了前面三个月的下降趋势线，深市和中小创突破了前面三个月的振荡箱体，技术形态全面走好，大三浪已经开始了。今天技术指标有点高，本来今天应该在这里振荡小K线修复一下，但是今天券商发力了，券商一拉成交量也跟上来了，大盘直上3000点，大盘上一次站上3000点收盘已经是两个月以前的事情了，券商的带动作用非常强，不只是带动指数，也带动人气，券商是所有大板块里散户占比最大的，券商今年是业绩向上的拐点，最少周期应该在三年，所以现在耐心持股就好了

　　今天沪市已经逼近9月份高点，深市和中小板已经突破9月高点向着4月高点去了，最牛的是创业板，已经突破4月高点了，正式开始大三浪了。深市和中小创还是明显比沪市强，说明市场还是认同中小企业的盈利恢复能力要强于大型企业。今天已经放量站稳3000点了，站稳3000点以后市场人气会进一步被激活，突破9月高点只是时间问题了。以头肩底形态测算要到3360附近，以波浪理论计算现在是大三浪，三浪和一浪上涨对称的话目标3580附近。空间还很大，各板块会有轮动的机会，只要是持有的是优质标的股，耐心持股就好。

　　明日操作策略:

　　明天如果大盘放量向上继续持股，如果大盘在这个位置小幅振荡以个股为主操作，现在沪深中小创的形态已经全面走好，收盘不破5日线不考虑减仓的问题，耐心持股，吃好这波上升浪。

　　明日大盘观点：

　　今天大盘继续向上放量拉升，成交量3000亿了，突破的没有问题，各指数形态全面转好，但是现在指标有点高了，明天估计会小幅振荡休整。站上3000点以后场外那些先知先觉的资金就会开始慢慢入场了，各板块会开始出现轮动，只要持有的是优质标的都会被轮动到，耐心持股，不要被振荡小波动甩下车。

沪指站上3000点后，机会在哪呢？

周二市场延续周一涨势，前日震荡走高，午前沪指在券商板块的拉抬作用下突破3000点整数关口，午后市场在前高附近遇阻回落，尾盘涨幅有所收窄。截至收盘，上证指数涨1.27%报3022点，深圳成指涨1.45%报10306点，创业板指涨1.20%报1801点（创业板指近一年半以来首次站上1800点）。

盘面上个股普涨，两市3087只个股上涨，仅563只个股收跌，个股平均涨幅为1.28%。行业板块全面飘红，其中证券板块大涨3.35%，表现一枝独秀，南京银行连收第三个涨停，成为本轮券商反弹的龙头。此外，银行、保险等金融板块亦有不俗表现。概念板块方面亦全面收涨，智能电视、猪肉、分散染料等板块表现较好。北向资金方面，17日净流入65.23亿元，实现连续第24个交易日净流入。其中沪股通净流入40.61亿元，深股通净流入24.62亿元。外资抢筹核心资产的动作仍在进行中。

消息面较为平静，发改委回应物价问题称，预计全年CPI涨幅在3%左右的预期目标范围内；富时罗素公司表示，季度调整将于本周五生效。本次调整纳入7只A股股票、剔除73只股票；1-11月累计印花税2272亿元，同比增长10%。

技术上，沪指收带上影线的中阳线，目前日线实现三连阳，且成交量较前一交易日出现快速放大。短线看，沪指已乖离5日均线较远，加之指数距离前高3042点、上方3048-3052的跳空缺口仅一步之遥，层层阻碍已在眼前。我们认为市场在连续上涨过后，出现日内调整的概率也在增加。纵观主要指数，我们发现创业板指走势尤为强劲。目前创业板指已率先突破年内高点，并创下了2018年4月以来的新高。因此综合来看，短线机会仍然在以科技题材股为代表的创业板市场这边。

综合来看，周二市场连续反弹有多方面因素：首先，国内11月经济数据出现触底反弹迹象，11月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据均超预期；其次，中美第一阶段贸易磋商已于上周末正式达成，资金逐渐从避险标的中抽离出来，投向以股票为代表的风险资产；第三，从技术上看，市场于12月初再次考验了年线的支撑，2900点附近资金入场迹象较为明显。我们看好市场从现在开始至明年一季度的反弹行情，但这并不意味着反弹的道路会一帆风顺。相反，在周二午后，券商板块已开始出现反弹乏力的迹象，市场在周中后期或随时面临调整。周三市场或仍有高开，建议投资者不要盲目追高。待市场再次回调至2900点附近，投资者可积极沿券商和高科技这两条主线进行逢低布局。

跨年行情正式开启

随着上周末，中美双方正式达成第一阶段的贸易协议，市场做多的力量被彻底激发了出来。曾经多次得而复失的3000点，今天轻松的站了上去，伴随的是成交量的大幅放大。在上周的收评我们提过，最大的不确定因素就是中美的贸易谈判。那么现在既然已经达成了协议，至少一段时间内这个不确定因素已经消除，对市场是一个非常正面的影响。盘中券商股、银行股、保险股都出现了大幅的拉升，这种场景场景真的让人想起了2014年底的那波行情。市场真的有一点牛市的味道了。

 

今天指数是涨的非常漂亮，但是市场的赚钱效应反倒不及上周。主要是因为大部分的资金都在主攻权重股。但其实今天题材股的表现还是不错的。比如无线耳机的龙头漫步者再次涨停创出新高，胎压监测的龙头万通智控也是再次拉板。不过从趋势上看，这两个板块的短期风险在加剧，要小心目前的冲高是阶段性的最后一波，追涨这两个板块要小心。5G的话今天也有不错的表现，“十倍股”东方通信涨停。短线题材股的话，热点还是集中在科技股。不过我反复强调，到了一月份，要坚决回避绩差股和问题股，以免踩雷。特别是去年有商誉减值的，今年即便三季报还是盈利的，也要提防业绩突变连亏两年变ST。

 

市场在连续大涨三天之后，短期的技术指标需要有一个修正，不排除明天冲高之后有一个回档。不过目前的市场已经彻底激活，遇到回调就是逢低的机会。权重股轮流的上涨，其实就是给题材股搭好了舞台。如果只是权重股这样高歌猛进，那指数即便上3500也是很轻松的事，但不利于行情时间的延伸。所以权重和题材股预计会以轮动的方式进行。

 

沪指上次成交突破3000亿，还是九月份的事情。不过和上次不一样，这次是从底部带量突破，跨年度的行情目前是刚刚开始，逢低做多应该是首先要考虑的。

5G搭台 科技唱戏 结构性机会显现

12月14日，在中国国际经济交流中心主办的中国经济年会上，中兴通讯高级副总裁刘健表示，中国的5G技术水平已经走到世界前列，华为和中兴的5G技术水平领先爱立信和诺基亚10-11个月。中国运营商第一期建设，就已经做了13万个5G基站。相信随着5G建设的不断深入，会有更多的应用产生，从而促进整个经济社会发展。

　　随着今年进入了5G商用元年，目前北京、上海等一线城市主要区域基本都有了5G信号，国内共有50多个城市都在建设5G基站，且全国5G套餐预约用户总数已突破一千万。

　　事实上，自2018年试点以来，5G产业一直是市场讨论的热题。作为二级市场机构联袂看好的投资品种，以5G搭台，科技唱戏，硬件终端打头阵的结构性投资机会逐渐显现出来。

　　5G技术不仅限于为移动网络运营商带来全新服务机会，作为经济社会数字化转型的使能器，5G还将培育全新商业模式并变革全球各个行业和经济。总体上看，5G的广泛应用将为大众创业、万众创新提供坚实支撑，助推制造强国、网络强国建设，使新一代移动通信成为引领国家数字化转型的通用目的技术。

　　如火如荼的5G产业，上市公司也要蹭热点。统计显示，目前沪深两市共有210家相关产业公司，从月内市场表现来看，194家公司股价期间累计实现上涨，占比92.38%。晶方科技（603005）、华兴源创、东方通（300379）、至纯科技（603690）、有研新材（600206）、捷捷微电（300623）等6只个股市场表现居前，期间累计上涨20%以上，包括意华股份（002897）、劲胜智能（300083）、会畅通讯（300578）、长盈精密（300115）、太辰光（300570）、超声电子（000823）、和而泰（002402）、高斯贝尔（002848）、安洁科技（002635）、旭光股份（600353）、思特奇（300608）等在内的41只个股月内涨幅逾10%。

　　值得一提的是，至纯科技、科大国创（300520）、会畅通讯、菲利华（300395）、润建股份（002929）、晶方科技、东方通等7只科技股连续五个交易日及以上实现上涨。

　　在价值投资逐渐被市场所认可的背景下，良好的业绩是支撑个股股价上扬的重要因素。从已披露的25家年报业绩预告公司来看，报告期内，鸿博股份（002229）、梦网集团（002123）、杰赛科技（002544）、中兴通讯、创意信息（300366）、兴民智通（002355）、万马股份（002276）等7家公司净利润有望实现同比翻番，中京电子（002579）、中恒电气（002364）、立讯精密（002475）、东山精密（002384）等4家公司净利润有望净利润同比增长50%及以上。

　　更为重要的是，研发费用是考察公司创新能力的重要指标，截至今年三季度末，报告期内，国民技术（300077）（30.25%）、广哈通信（300711）（28.78%）、东方通（27.12%）、晶方科技（26.63%）、思特奇（25.96%）、上海瀚讯（300762）（24.34%）、东土科技（300353）（23.59%）、大唐电信（600198）（20.96%）、新雷能（300593）（16.01%）、富春股份（300299）（15.30%）等10家公司研发投入费用均占营收比例的15%以上。

　　研发费用占营业收入比重较大且增长的公司多属于科技行业，加大研发投入不仅是上市公司进行创新的基本保障，同时也是其巩固行业地位的重要支撑，尤其是研发费用占营业收入比重较高的企业，其未来发展的动力往往更加充足。

　　对于5G产业的后市投资策略，5G带动高频高速的发展需求，通信PCB（印制电路板）迎确定性机会，随着5G时代来临，PCB的技术要求和工艺制程显著提升，将会大大提高厂商的进入门槛。国内通讯PCB厂商以深南电路（002916）、沪电股份（002463）为主，建议多关注。此外，预计5G给PCB带来的市场空间将超千亿元，龙头公司未来能共享基站建设带来的红利，助力业绩增长。

特斯拉概念龙头股有哪些？特斯拉概念股票的相关介绍

特斯拉概念龙头股有：

　　特斯拉概念形成的原因和苹果概念相似。特斯拉汽车公司是以美国硅谷为基地，在纳斯达克上市的电动车生产及设计公司，总部位于加州。特斯拉汽车以其独特的造型、高效的加速以及良好的性能，成为公路上最快且最为节省燃料的车子。在2013年，该公司的销售收入为5.55亿美元，同比增长27倍。强劲的市场需求为该公司带来的订单促使公司规模效应提升。迅速增长的销量使特斯拉迎来成立公司十年来第一个盈利的季度。虽然只有1100万美元，而且是因为政府对于新能源汽车的补贴。但是这让投资人看到了希望，在美国的股市中，特斯拉的股价被大幅拉升。

　　1、【银河磁体（300127）】300127：公司已有产品用于特斯拉汽车上。

　　2、【宁波韵升（600366）】600366：公司与特斯拉有少量业务往来，主要涉及汽车空调压缩机产品等。

　　3、【威唐工业（300707）】300707：凭借优质的产品质量和完善的服务体系，公司与麦格纳集团、博泽集团、李尔公司等国际知名汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系。使用公司研发、设计的模具所制造的冲压件，最终配套应用于保时捷、特斯拉、奔驰、本田等全球知名汽车集团旗下的众多车型。

　　除此之外，特斯拉概念成分股还有：横店东磁（002056）002056、【中科三环（000970）】000970、中信国安（000839）000839、安泰科技（000969）000969、四维图新（002405）002405、保隆科技（603197）603197、比亚迪（002594）002594等。

分拆上市新规出炉谁将率先受益：多家公司已表态在推进

12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（下称《若干规定》），自发布之日起施行。

证监会表示，将依法支持上市公司符合实际发展需要的分拆，促进上市公司质量提升，同时加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

据不完全统计，在此前征求意见稿出台之后，已有17家上市公司公开表示正在推进分拆子公司A股上市。

7项“硬核门槛”

《若干规定》明确了分拆条件，设置7项“硬核门槛”，上市公司拟分拆子公司A股上市，应当同时满足这七项条件。

一是上市公司股票上市已满 3 年。

二是上市公司最近 3 个会计年度连续盈利，且最近 3 个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属上市公司股东的净利润累计不低于 6 亿元人民币，相较于此前 10 亿元人民币门槛有所降低。

三是上市公司最近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的 50%；上市公司最近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过上市公司合并报表净资产的 30%。

四是上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、实际控制人最近 36 个月内未受到过中国证监会的行政处罚；上市公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内未受到过证券交易所的公开谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告。

五是上市公司最近 3 个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产，少量使用的可以作为分拆子公司的资产。

六是上市公司及拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联人员持有所属子公司的股份，上市公司不能超过所属子公司分拆上市前总股本的 10%，子公司较征求意见稿放宽了条件，调高了比例，调整为不能超过 30%。

七是上市公司应当充分披露并说明，本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性；上市公司与拟分拆所属子公司要符合证监会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的要求。

已有17家上市公司公开表示正在推进分拆子公司A股上市

分拆上市概念股再次成为A股市场上引人关注的焦点。

与中国境内资本市场相关的分拆上市包括三种情形：境内上市公司分拆下属企业在境内上市，境内上市公司分拆下属企业到境外上市，以及境外上市公司分拆下属企业到境内上市。

也有公司提出子公司分拆上市，但也仅限于港股分拆子公司到A股上市和A股分拆子公司到港股上市。如石药集团子公司新诺威（300765）、中信股份子公司中信出版（300788）分拆至深交所创业板上市，如江河集团、海通证券等A股公司分拆旗下子公司在港交所上市。

《若干规定》实施以后，A股上市公司可将子公司分拆至A股市场上市。

据不完全统计，在此前征求意见稿出台之后，已有17家上市公司公开表示正在推进分拆子公司A股上市。

如深康佳A（000016）表示，积极推进控股或参股公司在境外或科创板上市；东港股份（002117）表示，对子公司东港瑞云进行股改，符合条件将申请单独融资；首航节能（002665）表示，推动子公司首航光热在科创板上市。

航锦科技（000818）在投资者互动平台上表示，子公司长沙韶光的高科技业务属性、利润规模、未来发展潜力是符合科创板上市的相关监管精神的，本公司对全资子公司长沙韶光和威科电子分拆上市的可行性正在做初步的分析。

同时航锦科技也向包括保荐机构在内的专业中介机构进行意见征询，目前正在对公司子公司分拆上市的条件、分拆上市的可行性和分拆上市的方案进行充分论证。

同样提出拟促进子公司分拆上市的还有乐普医疗（300003）、上海电气（601727）、金固股份（002488）、力帆股份（601777）、岭南股份（002717）、西部材料（002149）等。

还有美尚生态（300495）、摩登大道（002656）、聚光科技（300203）、华邦健康（002004）、联络互动（002280）、德联集团（002666）、易华录（300212）也在投资者互动平台上表达了子公司拟分拆上市的意愿。

哪些公司具备分拆子公司上市的潜在条件？

分拆上市对于上市主体来说有两方面作用。一是缓和商誉减值压力。不少上市主体以高溢价对外收购子公司，实质上是在透支子公司业绩，若子公司业绩释放不达预期，上市公司就会背上商誉减值的负担。分拆上市可以通过将高溢价外购子公司剥离上市主体，缓和上市主体商誉减值压力。

二是聚焦主业。部分上市主体采取多元化经营战略，涉足主业之外的产业，导致内部资源被分散和稀释。通过分拆与主业不相关的子公司，上市主体管理层可将更多精力聚焦于主业，将更多内部资源用于主业核心竞争力的维护上，有利于上市主体的长远发展。

本次分拆上市新规的要求更加详细、严格，重点防止借机炒作，降低市场风险。分拆上市新规落地有助于完善资本市场基础制度，发挥直接融资特别是股权投资的作用，进一步提高资本形成效率。

此外，旗下拥有多产业平台的上市公司也具备分拆子公司上市的潜在条件。长城证券表示，同方股份（600100）旗下的一批有一定业务规模的控股子公司，包括同方威视、同方微电子等；中国宝安（000009）旗下拥有电池负极材料龙头企业贝特瑞、新三板公司友诚科技等。其他类似的企业还有综艺股份（600770）、复星医药（600196）、物产中大（600704）等。

从投资策略的角度，投资者重点关注两条主线，一是“PE孵化器模式”：即上市公司以PE投资方式取得子公司的控股权。重点关注上市公司之前产业基金规模较大和布局较广的公司；二是上市公司子公司符合上市标准，尤其是大集团下各部门属于“业务差异型模式”的公司，更易得到市场认同和追捧。这其中包括上市公司子公司已分拆到港股或者挂牌新三板（含已摘牌）的，这一类公司具有股改已完成、财务数据完整等前期优势，易及早被投资者关注。

于曾经分拆子公司到新三板挂牌的A股公司而言，如果相关子公司满足分拆上市新规的要求，未来不排除分拆到A股主板以及科创板上市的可能。后续新三板子公司转A股上市的相关机会有望增多。

连续22日 净流入超800亿元！一根大阳线送给北向资金

      受隔夜国际市场集体大涨的带动，A股高开高走，截至收盘，上证指数报2967.68点，上涨1.78%；深证成指报10004.62点，上涨1.71%；创业板指报1755.41点，上涨2.00%。

　　其中，深证成指收复10000点，为11月8日以来首次。

　　北向资金在连续21日净买入后，今日再度净买入52.71亿元。自11月14日以来，北向资金持续净流入，期间累计净流入815.97亿元。

　　金融股强势领涨

　　盘面上，今日绝大部分行业板块上涨，券商股成为最大亮点。

　　今日，券商股集体上涨，板块指数高开高走，盘中一度上涨逾3%，1个小时就成交172.2亿元，超过昨日全天124.7亿元的成交量。截至收盘，中信建投（601066）、南京证券（601990）收获涨停，哈投股份（600864）、长城证券（002939）等涨幅居前。

　　此外，随着圣诞、元旦以及春节的即将来临，餐饮旅游板块今日早盘大幅拉升，餐饮酒店板块指数盘中一度大涨近5%，截至收盘，首旅酒店（600258）涨停，锦江酒店（600754）涨逾5%。

　　今日金融等权重股集体启动，而且两市成交量集体释放，表明内资也开始表现了。但是需要注意的是，指数3000点附近的抛压依旧很大，而且临近年底，机构依旧有一定的分歧，后续反弹行情能否延续还要看量能能否继续放大。

　　科技股获北向资金明显加仓

　　今日北向资金尾盘加速流入，截至收盘，北向资金净流入金额超50亿元。其中沪股通净买入34.57亿元，深股通净买入18.14亿元。

　　近期，北向资金持续不断流入，自11月14日以来已经连续22个交易日净流入，刷新了今年年初连续18日净流入的纪录。

　　自11月14日至12月12日，科技类个股获北向资金加仓较为明显。

　　根据数据显示，电子板块的韦尔股份（603501）的北向资金持股比例上升了3.54个百分点，在沪深个股中位居第一。计算机板块的泛微网络（603039）、精测电子（300567）、华测检测（300012）等个股的北向资金持股比例也都超过了1.5个百分点。

　　此外，医药股也获得了北向资金的加仓，如泰格医药（300347）、长春高新（000661）、益丰药房（603939）等个股的北向资金持仓比例都有所上升。

　　机构：春季行情依旧可期

　　2019年初市场曾经出现一波春季躁动。展望后市，A股的反弹行情能否顺利衔接来年的春季躁动？

　　2020年A股春季行情依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后。“CPI对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较趋同”，使得A股2020年上半年呈现反复震荡走势，相对看好春节之后的2月、3月及4月市场行情。

　　机构投资者加速布局2020春季行情，市场风格切换进程因此加速。做好四季度“顺周期”阶段性表现（特别是岁末年初）的准备。

　　2020年春季再现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动是大概率，而这一轮“成长唱戏”不止于龙头聚焦，成长板块内部热点轮动，赚钱效应扩散可以期待，关注5G设备端到应用端轮动在2020年春季预演的可能性。

苹果概念震荡走高 产业链新一轮创新周期料将开启

　苹果概念股12日盘中震荡走高，截至发稿，苏州固碍涨停，超声电子（000823）涨逾9%，江丰电子（300666）、爱施德（002416）涨幅超5%，欧菲光（002456）、天音控股（000829）、精测电子（300567）、安洁科技（002635）、信维通信（300136）等涨幅超4%。

　   当前时点电子产业短中长产业逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司（台积电&立讯精密（002475）等）当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升，当前市场最大的预期差就是苹果，在苹果股价不断创新高的同时，市场明显低估了其创新潜力，诚然苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱，但其主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽，4G尾声，竞争者缩短了与iPhone的差距，而苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者，展望苹果产业链未来三年，超过10亿 Phone活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。

股市要闻

1、A股：沪深两市全天震荡走高，沪指7连阳，截至收盘，沪指涨0.1%，报收2917点；深成指涨0.4%，报收9915点；创业板指涨0.75%，报收1734点。沪股通净流入18.90亿，深股通净流入10.64亿。

2、港股：截至收盘，恒指跌0.22%，报26436.62点。国指跌0.12%，报10395.27点。主板全日成交517亿港元，港股通净流入25.3亿港元。

3、美股：道指收盘跌0.10%，报27881.72点；标普500指数跌0.11%，报3132.52点；纳指跌0.07%，报8616.18点。市场仍在关注国际贸易关系的进展，并等待美联储货币政策会议结果。

4、欧股：德国DAX指数收盘跌0.27%，报13070.72点；英国富时100指数收盘跌0.28%，报7213.76点；法国CAC40指数收盘涨0.18%，报5848.03点。

5、两市融资余额：截至12月9日，上交所融资余额报5438.6亿元，较前一交易日增加9.6亿元；深交所融资余额报4188.19亿元，较前一交易日增加26.14亿元；两市合计9626.79亿元，较前一交易日增加35.74亿元。

6、北向资金：北向资金净流入29.54亿元，连续19日净流入。格力电器、中国国旅、恒瑞医药分别获净买入4.43亿元、3.07亿元、2.94亿元。牧原股份净卖出额居首，金额为1.75亿元。

7、邮储银行：邮储银行上市首日收涨2%，成交90.49亿元。盘后数据显示，买方前五席中，买一席位中金公司北京建国门外大街证券营业部买入6.7亿元，方正证券重庆分公司买入5.13亿元，三个机构席位合计买入15.59亿元。

8、上交所：发布《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指南（2019年修订）》，自2019年12月21日起实施。

9、中证协：中国证券业协会12月9日公示第十九批私募投资基金子公司及另类投资子公司会员名单。4家公司入选第十九批券商另类投资子公司会员名单。

10、深交所：因浙商银行在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，将浙商银行调入港股通，自今日起生效。

11、证券日报：截至12月10日，年内11家中介机构受到证监会行政处罚。其中，因未勤勉尽责，出具的文件存在误导性陈述或虚假记载等原因，年内有4家证券公司被处罚，合计罚没金额1.05亿元。

12、可转债：规模10亿元的先导转债开启网上发行，将我国公募可转债年度发行只数历史性推向三位数水平。近三年可转债发行数量和总额，均已超过了以往所有年份的总和。

盘后重要公告集锦

ST庞大(601258)12月10日晚间公告，法院批准公司重整计划并终止公司重整程序。重整计划显示，已申报债权中，经第一次债权人会议核查并经唐山中院裁定确认的债权总额为169.71亿元。



爱康科技：拟定增募资不超13亿元用于光伏电池及组件项目



爱康科技(002610)12月10日晚间公告，公司拟非公开发行募集资金总额不超过13亿元，扣除发行费用后拟将全部用于1GW高效异质结(HJT)光伏电池及组件项目及补充流动资金。



信雅达：向阿里投资转让谐云科技7.45%股权



信雅达(600571)12月10日晚间公告，公司拟合计以1810.15万元将公司持有的谐云科技7.45%股权，转让给杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司。公司投资谐云科技的原始投资成本为500万元，转让后，公司将不再持有谐云科技的股权。



诺：孙公司1.22亿元出让诺电子51%股权



诺(002387)12月10日晚间公告，控股孙公司国显光电拟将其持有的全资子公司诺电子51%的股权以1.22亿元的交易价格转让给苏州和德。交易后，诺电子不再纳入公司合并报表范围。经初步测算，本次股权转让事项预计对公司2019年度利润总额的影响约为7770.8万元。



汉嘉设计：联合体中标1.98亿元阮家桥村经济合作社EPC项目



汉嘉设计(300746)12月10日晚间公告，公司和浙江宏超建设集团有限公司联合体确认为阮家桥村经济合作社商业综合用房设计-采购-施工(EPC)总承包项目的中标单位，中标价为1.98亿元，中标工期900日历天。



新通联：实控人一致行动人拟减持1%股份



新通联(603022)12月10日晚间公告，实际控制人曹文洁的一致行动人曹立峰计划自2020年1月10日起的3个月内，以集中竞价的交易方式减持公司股份200万股，即公司总股本的1%。



博士眼镜：拟与九派资管共设产业投资基金



博士眼镜(300622)12月10日晚间公告，公司拟与九派资管共同发起设立温州九派博士眼镜视光产业股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“投资基金”)，该基金募集规模2亿元，公司认缴出资不低于2000万元且不超过4000万元，占出资总额比例不超过20%。基金投资方向为眼镜及视光领域等相关产业链上下游优质、成长性企业，关注互联网、新零售等新兴产业方向。



红星发展：控股股东拟开展混改



红星发展(600367)12月10日晚间公告，公司控股股东红星集团拟开展混合所有制改革，提高国有资本配置和运行效率，加快推动红星集团发展战略落地和业务转型升级。目前，红星集团混合所有制改革工作仍处于研究筹划阶段，存在重大不确定性。

指数连阳，科技逞强

不知不觉大盘已经拉出了七连阳，量能也是逐步放大，从技术上看，指数得到了较好的修复，并有向上突破的迹象。创业板尽管昨天收阴，但技术形态已经是多头趋势，离前期1745的高点也非常接近了。但创业板这个位置是前期成交密集区，要想突破不是这么容易。另外本周末，可能有一件事会影响到大盘后面的走势。如果金毛再提加征关税的事情，那么对大盘短期会有负面作用，这个也是现在盘面最大的不确定因素。

 

指数虽然涨的不多，但近期个股确实非常的活跃，尤其是以无线耳机为首的消费电子类股票涨幅惊人。漫步者在前期小幅调整了一段后，开始了第二波的拉升，俨然变成了“快步者”。怪不得有人惊呼，第二个东方通信来了！而同板块的其它个股也不断有个股被挖掘。周二我提过，这个板块内的个股不是太多，所以相关个股跑龙套的概率不大，都会有一定的表现机会。这行情真是撑死胆大的，饿死胆小的。其它像胎压监测、国产芯片、智能穿戴、大体上你可以把这些归为消费电子，这是目前最大的一个风口，之前真的低估了这个板块。

 

科创板这两天也非常的强势，之前的收评里也讲过科创可能存在的机会。其实这种上涨更多还是基于前期的大幅下跌所带来的超跌反弹。短期看，这种反弹还没有结束，临近年底，一些柚子往往也会找一些小盘股运作。不过对于科创板的中线，我还是持谨慎的态度，大部分的品种还是摆脱不了一步到位，随后进入漫长价值回归的过程。

 

脚穿“绿鞋”的邮储银行今天上市了，中一签仅能赚个一百来块，看来之前决定不申购是明智的。这样子的护，未来还是存在较大的破发可能。另外昔日大白马东旭光电爆雷之后，今日复牌没有悬念的一字跌停，只可怜里面的中小股东，尤其是满仓的那些，简直欲哭无泪。想起之前的长生生物，很多事情并不是股票退市就可以了，还要有相应的投资者赔偿制度做配套。因为谁也不能保证自己手头的个股是不是下一只东旭光电。

 

短期来说，热点非常明显集中在科技股，且中高低价位的都有。在指数相对震荡向上的情况下，个股机会倒是有不少，现在也是短线高手表现的好时机。不过越到本周后半周，就越要谨慎，有利润的要注意止盈。静等消息面的明朗，在决定下周甚至未来一段时间的方向。

周末重大利好！下周涨停oled+影视传媒+无线耳机，最新​龙头股​名单

周五大盘
今天市场继续围绕大科技展开是近期操作核心，主要无线耳机领衔已高潮，芯片，消费电子梯队助攻，网游，区块链也有联动反抽！新能源车分化，低价线，超跌次新+次新是对应辅助！
下周可重点留意，无线耳机短期高潮后，延伸到消费电子，网游vpn，超跌次新+科技的补涨机会！
热点龙头归纳
无线耳机：漫步者，共达电声，雷柏科技。
芯片/消费电子（屏下指纹）：北京君正，北方华创，水晶光电。
网游：盛天网络，长城动漫，中青宝。
下周布局
操作上，控制好仓位，可考虑逢低出手的，只要不重仓、不做有补跌风险的高位股，短期风险暂不大。
继续坚持小区间反弹操作思路，短线连续冲高的强势品种注意不能再追涨，相反可趁势分批兑现。
12月6日超短情绪

1、总体概述：超预期强势，下周继续看好

预期今天收小十字星线，尾盘资金又在抢筹，略超预期。万通智控烂板封死，大资金上榜，也表明了大资金的积极态度。汽车配件退潮，龙头万通智控强分歧6连板，脱离板块成市场短线情绪高标。无线耳机（消费电子）日内主流，高潮，漫步者市场总龙，创新高图形也略有高潮，预计分化。

2、核心标的：

无线耳机（消费电子）——漫步者：板块龙头，市场总龙头，带动创新高图形多数涨停，预计加速连板。

汽车零部件——万通智控：脱离板块，强分歧烂板，情绪标，说明资金还是看好后续行情，仍然还有机会拓展高度。

股权转让——南宁百货：新的股权人气标的，模仿之前的九鼎新材、宝鼎科技，下周继续一字。

消费电子线——爱施德，劲拓股份，雷柏科技，3个2板助攻漫步者，一般来讲，有1-2个连板。
★看龙虎榜数据：
游资方面，
作手新一：买入北京君正4885万，卖出广电计量2044万，3日榜买入雷柏科技1132万，买入开板新股华辰装备801万，作手新一买突破图形北京君正，平盘出广电计量，买入雷柏科技套利。
炒股养家：买入漫步者2330万，养家继续加仓漫步者，昨天爆买4000多万。
章盟主：卖出北京君正2578万，买入当代东方910万，获利卖出北京君正，买入区块链分支龙当代东方做套利。
机构方面，
机构：多家机构合计卖出漫步者1.25亿，短期涨幅较多了，机构害怕游资砸盘，先获利卖出；机构卖出共达电声3209万，与漫步者同属一条线，机构先小幅获利；机构买入奋达科技1335万，与漫步者同属科技股一条线，位置较低，机构高低切换；机构买入北京君正1651万，芯片突破新高；机构卖出招商轮船2132万；机构买入水晶光电7277万，卖出3347万，消费电子线，低位，光学镜头方向；机构买入卡拉卡2746万。
港资：净买奋达科技4000万；港资净卖水晶光电2077万。
今日热点一览：
今日热门概念：泛科技方向、新高图形。
盘中主要概念板块和热点个股
特斯拉：华昌达
苹果：科森科技
拟收购：硅宝科技
消费电子：水晶光电
胎压监测：万通智控
股权收购：永和智控
实控人变更：京天利
拟收购券商：哈高科
装配式建筑：东易日盛
华为：爱施德、上海天祥
芯片：华西股份、至纯科技
OLED：乾照光电、劲拓股份
股权转让：海联讯、飞亚达A
次新股：华辰装备、锦鸡股份
新零售：南宁百货、合肥百货、津劝业
区块链：拉卡拉、摩登大道、当代东方
影视传媒：唐德影视、华策影视、慈文传媒
网络游戏：鼎龙文化、长城动漫、祥源文化、盛天网络
无线耳机：奋达科技、共达电声、北京君正、雷柏科技、漫步者、超华科技
强势股表现
胎压监测龙头万通智控6连板；5连板和4连板缺失；漫步者、南宁百货3连板；爱施德、东易日盛、雷柏科技、当代东方、劲拓股份2连板；剩余33只个股首板涨停；无线耳机龙头股漫步者；网游龙头股盛天网络。炸板个股10只，炸板率26%。
综合研判
大盘全天多数时候围绕2900点整数关横盘窄幅整理，临近尾盘资金抢筹推动股指全天最高位收盘。科技股维持强势，权重板块走势较低迷。符合我昨天收评认为的“这个位置应该是机会大于风险，震荡反弹中主题热点机会较多”。
指标上看，MACD空头区域金叉形成，红柱放出，处于反弹；多空量能来看，多方量能值域继续上升，到了43.36；空方量能值域快速下降，到了71.42，但空方仍占据主动，多方开始反攻；KDJ来看，三线金叉向上，短期处于反弹，但J值上升过快已经靠近100值了，反弹空间有限；从日线大形态来看，大盘已经确认了下箱体2880~2860区间支撑的有效性；不过由于沪指成交量仍维持较低水平，指数短期较难走出连续上涨行情，因此反复还是主基调，下周关注下半年线2930的阻力。
操作建议
虽然下箱体2880~2860确认了支撑，但反弹压力分层次存在，所以乐观中要保持理性，操作上可将仓位控制在半仓参与行情机会，选股上侧重符合技术模式要求的票。以趋势向上的为首选，止跌企稳的为次选，下降中的不做考虑。

​K线​操盘口诀：上升三法一买就涨，下降三法一卖就跌！（收藏）

投资者若能掌握大盘企稳时的短线选股技巧，就可以在未来行情的发展中游刃有余。短线炒股应该如何挑选股票?老股民分享了以下几点经验。
1、走势较强。俗话说“强者恒强，弱者恒弱”。除有理由判断一只股票会由弱转强，一般不要介入弱势股。
2、有强主力介入。成交活跃，有经常性大手笔买单，有人为控盘迹象，关键处有护盘和压盘迹象，成交量急放又萎缩，报纸传媒经常刊登文章推荐等，都说明主力力量不小。
3、关于短线炒手怎么选股票，要有潜在题材。短线炒手喜欢炒朦胧题材，至于是否真实并不考虑，只要市场认同。但题材一旦见光时便结束炒作了。
4、是目前市场的炒作热点。做短线最忌买冷门股，但冷门股有爆炸性题材，主力也搜集了很长时间，也极可能成为短线炒手的对象。
5、技术形态支持股价继续上涨。要把握这一点较难，但一般而言，回避技术指标出现见项信号和卖出信号，少选择已进入超买区的股票，尽量选择技术形态和技术指标刚刚发出买入信号的股票。这是短线炒手怎么选股票的关键操作。
1.下降三法
形态:一般会出现在股价连续下跌过程中，可参考下图，此形态是由两根阴线之间夹杂着多根小阳线出现的，一般这样的走势代表，后市仍有下跌的空间，不宜追涨，需警惕后市风险，及时做出高抛或者止损。
“下降三法”识别要点：
1.“下降三法”同样会出现变形形态，中间K线由超过3根K线形成，同时未必全是阳线，也有可能为小阴线或十字星。
2.“下降三法”中间的几根K线原则上一定要在第一根长阴线的最高价与最低价之间，但允许中间K线超过第一根长阴线的最低价，但绝不能突破了第一根长阴线的最高价，否则形态失败。
3.“下降三法”中最后一根长阴线的收盘价一定要创出第一根长阴线收盘价的新低，原则上幅度越大越好，如果最后一根长阴线的收盘价不能跌破第一根长阴线的收盘价，则形态的有效性未必减弱，这点与“上升三法”不同。
4.“下降三法”的组成K线对量价关系没有要求，若前后两根长阴线都保持放量状态，则形态有效性更强，下跌力度更大。
形态条件：

1.这种形态的确立条件就是后面的一根阴线收盘价要跌破第一个交易日的阴线实体，如果收盘没有跌破，那么形态难以确立。
2.如果形态中的任意一根阳线击破了第一根长阴线的最高价，那么形态宣告失败。
实例：
2.上升三法。
形态特点跟第一个刚好是反过来的，是两根阳线之间夹杂着多根小阴线，最后一根阳线的收盘价是需要高于第一个交易日的收盘价的，也就是股价创新高，这种走势为继续看涨的一大特点。
上升三法最佳的买点是后面阳线突破第一日收盘价形态确认之时的位置，因为之前形态是无法确定的。
“上升三法”的注意事项
需要强调的是，在上升三法形态中，如果头、尾两根阳线的交易量超过了中间那三根K线的交易量，那么，预测该形态的上升意义更加有效。激进型投资者可以再第三根小K线收盘价没有跌破前面大阳线开盘价时及时跟进;稳健性投资者可以再后面的大阳线突破前面大阳线收盘价时进场做多。
形态条件：
1.形态中间的三根小阴阳线，如果击穿第一根阳线的最低点，那么形态宣告失败。
2.第五根阴阳线的长度，原则上越长越有效，收盘价最好是能够创出新高，如果不能，那么形态难以确立。
实例:
形态确立 ：
注意两点: 一是形态中间的三根小阴阳线。如果上升三法中的三根小阴阳线击穿了第一根长阳线的最低价,或下降三法中的三根小阴阳线击穿了第一根长阴线的最高价,形态即宣告失败。二是第五根阴阳线的长度。原则上第五根越长越有效,收盘价最好是能创出新高或新低。如果第五根阴阳线的收盘价不能突破第一根阴阳线的收盘价,则形态难以成立。
识别标准：
1、一根长阴阳线反映出当前的趋势。
2、在此阴阳线之后,出现一群实体短小的阴阳线。这群阴阳线最好颜色相反。
3、这群短小阴阳线呈逆势走势,而且位于第一天的高、低价范围内。
4、最后一天出现强劲的盘势,其方向则顺着原来的趋势,其收盘价则超越第一天的收盘价。
炒股怎样才能保持不赔钱呢?
第一、你的资金的性质，是长线资金还是短线资金，是自有资金还是借贷资金?你是不是已经考虑自己人生中的重大风险?如果在投资之前，已经为全家人员买了重大疾病的保险，留足了生活费，并且还有源源不断的资金流入，你投入是自有资金并可以放在股市至少达到5年以上。那么从资金的性质来看，你就具备了不赔钱的基础。不然的话，本来计划的长线投资，如果因为资金的性质，可能要在股价波动处于底部的时候出局，那么赔钱的可能性就会大大增加。
第二、你投资的期限是长线还是短线?如果是短线，那么很可能碰到个股和大盘调整，你算账的时候，就不得不承受数目上的亏损。如果是长线，那么从经济发展角度来说，人类或者一个国家的经济总是处在发展之中，符合价值投资条件的公司也在发展之中，总在增长之中，短期看来亏损的股票，随着投资年限的延长，也一定会在企业的发展中获得丰厚的利润。投资的长期限也是不赔钱的一个基础。
第三、选择什么样的股票?其实选股票的时候，不是选股票而是选公司，你必须像一个企业的所有者一样来看待这个公司的价值，而不是来回波动的股价。首先要估值，估值法有多种，可以参照巴菲特的未来的所有者收益加上利率折现来估值，最终目标是获得尽量大的安全空间，也就是以尽可能以低于价值的价格买入股票 。在一个炒作气氛浓厚的市场，恰恰给了价值投资者机会，很多真正有投资价值的股票，由于股价太高，把那些买低价股的投机者吓跑了，而把好股票留给了投资者。另外，快速增长的公司，随着业绩的增长，也给价值投资者越来越大的安全空间，所以查理·芒格说，对于优质的公司，可以给出很高的溢价。
第四、在买入一只股票时就已经作出了何时卖出的决定?设定一些条件，比如公司开始多元化发展，或者公司的灵魂人物出现变动，或者股价短期内体现了公司3-5年的价值。