3月行情前瞻--做短不做长

近期市场持续下跌，毫无反弹的下跌，7个交易日创业板指跌幅高达17.23%，上证指数跌幅高达6.32%。下跌的因素是消息面逐步催化而致，先是抱团股瓦解，紧接着港股印花税上调，随后美国10年期国债利率上行。其实市场的下跌不是偶尔发生，即便不是这些事件催化导致的，最终也会由其他事件成为导火索引发下跌，也就是说下跌是必然要发生，只不过是时间问题。

脱离基本面的上涨，过高的估值，不可能持续太长时间。经济学中有句话--价格围绕价值波动。这句话是有道理的，价值是中枢，只不过在不同时间点价格波动幅度不一样而已！

周末最重磅的消息要数--美国通过了1.9万亿美元经济刺激。货币政策如此的宽松，通胀压力不小，最近美国十年期国债利率上行也是有道理的。

对股市的影响：利率上行，说明大家对未来的风险产生厌恶，钱毛的太快，面对高位的股市不确定性太大，大资金追求相对确定资产价格的意愿增强。对股市是偏利空的。

站在这个时间点，2020年疫情爆发，随后全球大放水。有点像2008年经历了金融风暴之后，2009年各种放水（中国相对克制）。虽然有区别，但大致是差不多的经济控制方式。大放水后，经济会有逐步修复，但也会带来较长时间的后遗症。个人认为，美股风险系数很大，接下来的今年或有长期的深跌。对A股多多少少会有影响，尤其是这些抱团品种（有数据显示，沪深300指数走势跟标普500指数很相似）。

对于当前市场状况，应对的策略--看短不看长！

我们建议不要看太长远的，太空洞太具有想象力当前没有什么业绩兑现的品种，很容易大幅杀估值。由于未来有较多不确定性，资金在选择标的时，都重点看当下有没有业绩，接下来半年或一年会不会兑现。若当下估值便宜，资金则觉得更具安全感，更容易杀进去。这就是最近低位低估值品种火爆的重要因素。

那些未来3-5年有高增长的行业，比如新能源车，不是说不行，而是由于当下太贵，资金是不愿冒险拿着等未来3-5年来对象的，谁知道中途会发生什么？只要市场环境乐观的时候，市场资金才愿意赌未来。不过，要是新能源车跌幅巨大，估值回到20-30多倍，这就属于短期有机会了，不需要赌未来了！

最近火爆的房地产板块、化工、有色金属、保险等板块都属于当下估值相对便宜，资金短期热捧也是正常。其实，还有一个方向被市场忽略了，那就是--5G板块。

5G板块在2019年热炒了一波，市场预期2020年是5G手机更换潮元年，没想到2020年发生了很多事件，并没有迎来5G手机更换潮。二级市场，5G板块持续下跌，很多品种跌幅巨大，如今不少品种估值10-30倍不等。同时，有不少企业并没有停止扩产行动，即便如此，最近央视报道称，2021年一季度5G手机快速放量，产业链中的不少零部件供不应求，订单排产到2季度。

这么看来，5G手机产业链并不是远期板块，而是当下值得关注的板块。另外，5G板块一旦动起来，云计算以及下游应用板块也会带动起来，这是值得关注的！

下周市场出现反弹的概率非常高，最近指数持续下跌，市场情绪被慢慢下降至冰点，越是这个时候越不能随意割肉。等待市场反弹，反弹之后再逐步减仓。策略：短线超跌，中期减仓，长期等待看戏！

超跌反弹行情，关注低位形态个股

分化的市场：指数涨跌分化-上证指数涨0.59%，创业板指跌1.01%；大小票涨跌分化-今日偏大市值品种上涨，中小市值品种调整为主。

今日市场最大亮点板块-房地产大涨6.18%。

消息面，全国22个重要城市土地招拍挂活动，一年最多进行三次。

这样的消息类似于房地产行业的供给侧改革。说到供给侧改革，大家可以回想一下当时煤炭钢铁的供给侧改革。

当然是利好于房地产板块，尤其行业内有竞争优势的房企有利。房企的翘楚如万科a，新城控股，保利地产，绿地控股，金地集团等等全线大涨超8%。

除了消息面的利好以外，另一方面也是由于最近市场风格在做切换。高估值切向低估值，高成长切换价值股。

房地产板块整体估值偏低，龙头企业的估值只有10倍左右。估值低的板块还有保险、银行、基建等今日涨幅都在1.65%以上。总算被市场资金临幸了。

对于这样的板块，短期内还是有机会的，但持续的逻辑其实不强，估计在一季度以内就会全部修复完，所以想参与要趁早，不能犹豫。

有人问成长股难道就没有机会了吗？其实我不这么认为，成长股之所以最近表现比较差，主要原因还是绝大部分品种估值有点偏贵。成长因子是产生长牛的重要基因，只能说短期内成长股不受到市场的青睐而已。

如果我们从技术形态看最近的个股上涨的品种当中，绝大部分是持续下跌了很久很久的品种，超跌非常严重，如下图：

同时最近下跌的品种主要是高位高估值泡沫化比较严重的品种。这就是很典型的资金从高往低处流。对于底部超跌反弹品种，上涨无需很多长期逻辑，只是因为跌的太多了，需要弹回来一些，跟低位低估值价值股的修复行情没有区别。股价的启动只是需要一个恰当的催化剂就能让他在短期内快速大涨反弹。

切换还没有彻底完成，超跌反弹行情也没结束，大家一定要保持足够的耐心。

还有一个事件：美对半导体在内的4项关键产品，全球供应链进行审查，以摆脱对海外供应商特别是中国供应商的依赖。

这样的消息对于半导体板块是短期利空，今日半导体板块高开低走，跌了0.6%。主要是担心产业链转移到美国，对国内不少企业的订单会失去不少。短期更多是情绪面的影响，现在半导体供需紧张，很多企业订单饱满，业绩保持高增长是大概率事件。近期回踩调整是低吸机会，当然这里需要关注的是估值相对合理有业绩的科技股。

短期市场的反弹没有结束，尤其创业板指今天又再度破60日均线，估计三天之内还会重返60日均线反弹一小波，当这个反弹完结以后就需要大幅减仓了。

反弹如期而至，低估值龙头反弹更强劲

今天市场如期出现反弹，早盘沪指涨1.07%，报收3602点。创业板指涨0.56%。成交量来看并没有放大。

上证指数的走势，仍然是小多头延续中，但多头的斜率变缓了。

创业板是回踩到60日均线获得支撑的小反抽，从反抽的力度来看，目前还是偏弱的。但从空间来看反抽还有延续，所以此时大家不要着急卖股票，可以等进一步反弹之后再考虑减仓。

今日指数反弹，也就意味着大市值龙头品种表现的比较不错。但其实我们要再度细看盘面的话，发现是低位低估值的龙头品种涨得更猛。这里我们对比一下：

相对低估值品种如：中国平安涨3.47%，万科a、保利地产涨停，格力电器涨4.75%等等。

相对高位高估值品种如比亚迪涨1.44%、宁德时代涨0.5%、隆基股份涨2.14%、恒瑞医药涨0.12%等等。

这种细微的变化，大家一定要注意。都是龙头品种，我们当然要选择估值更加便宜的位置，更加低的品种。

今日市场是走了一个跷跷板行情，指数大涨但上涨的个股家数没有此前指数大跌的多时上涨家数多，今早上涨家数只有1501家不到一半。节后6个交易日，只有两个交易日是权重个股表现，这种开始也说明了权重个股目前并不是主角，今天只是技术性反弹。二三线品种接下来还是市场重要看点。

板块方面，今日房地产板块涨7.15%，涨幅巨大，出现了涨停潮现象。该板块有18只个股涨幅超过9%。地产板块的逻辑是估值修复，前两天正好有不少机构讨论，高切低谈论银行和地产更倾向哪个，就机构称房地产板块当前比银行更具性价比。没想到今天该板块如此洪荒之力的暴涨。房地产板块对我来讲诱惑力不大，虽然还有反弹修复行情，但持续性不强！

保险板块值得关注，经济复苏，去年经历困难期，如今慢慢恢复。保险板块涉及的上市公司也并不多，涨幅最好的是中国太保涨了6.74%。中国平安、新华保险涨幅也在2.9%以上。

土木工程、装配式建筑等板块涨幅均超过2.7%。这类板块其实都是属于相对低估的板块，短期内会受到资金青睐。高切低的思路还没有走完，大家可以持续卧倒，等待行情进一步推进！

由于前5个交易日市场指数大跌，很多投资者对手中持有的股票开始没有信心。只要看到下跌就心里慌慌的，开始考虑估值问题，开始考虑质地问题。说白了，这些投资者在买之前压根就没有考虑自己买的是什么玩意儿。

我们反复倡导的一个投资理念-买入的企业要能产生价值、产生利润。而不是纯粹为了博取波动中的价格差。这样面对市场的上涨下跌，心态才能做到从容。

军工板块今天继续保持强势，今日涨2.72%。前天大涨，昨天收平，今日再大涨。转强的信号越来越强烈。目前国防军工机构的观点是有分歧的，有分歧才有机会，如果过于一致，那说明市场进入过于疯狂的阶段。我们继续看好这个板块的机会，调整还是机会。当然军工板块并不是所有的股票都有机会，一定要精选其中估值相对合理的品种。

科技和军工是不分家的，准确来讲军工也属于科技板块。所以对于科技板块当中，我们重点看好芯片半导体以及信创板块，目前机会是比较明显的，逢低积极关注。

再次强调个股反弹行情还没有结束！

市场风险信号发出，但短期不必慌！

今日早盘市场大幅下跌，大盘指数跌1.5%，创业板指跌2.57%，今日这种跌幅直接把指数逼到了关键支撑位，大盘的趋势支撑就在3580点附近，创业板在周一的时候就已经破位，目前也打到一个重要支撑3020点附近。

对于短期市场的观点：个人觉得短期的风险不大，毕竟短期累计杀跌幅度比较大，存在技术性反弹。真正的大风险是在技术性反弹之后，还将再度杀跌，接下来的下才是真正需要担心风险的时候。

通过多方面都可以观察到市场风险信号开始显现：

1、易方达中小盘暂停申购，并且初次大比例分红。这也是良心基金经理防止过热的时候资金疯狂涌入。

2、比特币大跌、大宗商品疯狂上涨。

既然风险信号已经发出，接下来的操作大家整体上要保持谨慎，仓位上要做好管理。个人觉得像大市值龙头权重品种，接下来的调整时间周期或长达1~2个季度。故而，短期内不要过于着急的去炒底。

虽然今天指数跌了很多，但是个股表现还是可以的。早盘两市仍然有2298只个股上涨，涨幅超过9%的个股有51只。

板块方面重点说两个：

1、半导体板块。

北美半导体设备制造商2021年1月份出货量环比去年12月份提升13%，相比去年同期上升29.9%。

有机构预测2021年至2023年期间全球领先的代工厂将进行大规模半导体设备资本投资。

最近全球汽车缺芯状态非常严重，美股半导体板块个股最近持续大涨。 A股目前并没有传导过来。

不少半导体相关上市公司的产能排到了二三季度，高景气度可想而知。面对目前估值又不贵的前提之下，这样的机会我们不妨可以去挖掘一下。

今日半导体板块也逆市飘红，涨了0.32%。聚灿光电、洁美科技、台基股份、兆易创新等等涨幅均超过5%。

2、数字货币。

消息面-央行数字货币研究所加入多边央行数字货币桥研究项目。

数字货币板块的个股今天很明显有异动，四方精创达5.91%，新晨科技涨4.14%，数字认证涨3.35%，众应互联涨停。

这个板块跌了很长一段时间，很多品种都刷了历史新低，这里存在一些交易性机会。但是需要注意，这是主题投资。

早盘市场跌的差不多，午后市场或将有所回升。接下来会有技术性反弹，所以如果想做 T的投资者，今日可以考虑小仓位低吸。

国防军工再次大涨，调整或将告一段落

今天市场小幅下跌，相比昨天来看，跌幅有所减缓，沪指下跌0.17%，报收3636.36点，距离支撑3580点附近还有一段距离，指数再度回踩的话，就会止跌企稳。趋势还是没有变，仍然是多头。

昨日指数大跌上涨家数2900多家，今日指数小跌上涨家数只有1220家。这主要是因为今天权重大市值品种出现了反弹，资金跷跷板因素造成的。

最近买方机构已经有人站出来透露最近在调仓换股，减仓部分高位高估值大市值龙头品种，资金的去向自然是顺周期和二三线优质品种了。

机构的调仓换股早在春节前就已经开始实施了，这种消息是滞后性的。站在交易者的角度，如果大市值龙头品种出现了超级加速，那这个时候就一定要小心出现中阴线，若出现中阴线破位，那很有可能行情就要宣告阶段性行情结束。

从板块来看，国防军工涨2.75%成为今日市场最亮的仔！

该板块在2月9号出现一根大阳线，涨了5.29%，休息4天，再度中阳线。这种走势我们需要注意了，说明军工板块真的要开始扭转调整格局，进入横向震荡，甚至开启新的行情。

接下来可以准备加点国防军工指数型基金，当然这也得分批，不能满仓干。

国防军工的逻辑即使没有发生变化。有人认为，美新总统上任，关系缓和，军工的催化剂已经没有了，逻辑也就不存在了。这个逻辑是站不住脚的，因为这只是考虑到情绪面，并没有考虑到投资的本质，产业发展的本质。

我们简单说两点：

1、国防实力与经济实力需要同步提升。我国当前军费占GDP比重为1.9%，而美国军费开支占GDP比重为3.4%。美国军费开支为7317.51亿美元，我国军费开支为2610.82亿美元。从这点来看，我国军费开支投入有提升的空间。

2、现代化装备需批量更新升级。

政策面也反复提到世界百年未有之大变局加速演进，加快国防和军队现代化，确保强军征程行稳致远。

国防军工建设是长期伴随经济实力推进的，站在十四五规划起初之年，装备采购需求大幅增加。站在三年的维度看，国防军工产业年复合增速有望达到30~50%。对于如此高增速的产业，大跌下来难道不是机会吗？

对于增长确定性产业，最怕的是高估值，而如今军工板块跌幅巨大，估值回归合理区域，自然也就值得去关注了。

对于军工板块重点关注：消耗属性强、高壁垒性强。对应的细分行业如导弹，无人机，航空发动机及关键核心材料。涉及的相关上市公司如航发动力、洪都航空、光威复材、中简科技、航天彩虹、宏大爆破、睿创微纳等等。

军工板块说的比较多，其中的逻辑是比较清楚的，但市场比较谨慎是因为军工行业很多信息不透明，对于这个行业的投资需要有一定的信仰。参与的资金夹杂着很多投机性，所以该板块波动性比较大，操作难度也是比较大的。

接下来两会期间可以重点关注一下军费开支的情况，以及接下来关注一季度各个军工企业的订单是否有如期兑现。

顺周期略有分化，科技性价比高

今日指数小幅震荡，不再向昨日继续快速下跌了，沪指微涨0.34%，创业板指下跌0.99%。大盘多头趋势不变，趋势线仍然是关注3580点附近。创业板指区间震荡，短期偏弱。

今日盘面风格略有转化，但转化的幅度并不是很大。顺周期继续表现，大市值龙头品种略有止跌，大部分中小市值品种有所调整。

对于大市值龙头品种短期的关注度可以适当降低，不要倾注太多的精力。这些高位高估值龙头品种，接下来也就有两种走势：

1、股价继续下跌调整，去寻找估值支撑区域。（所谓的杀估值）

2、股价开始横向震荡整理，用时间来消化估值，等待后期业绩上来。

这两种走势都有可能，但不管怎么样短期内性价比都不高，时间成本也非常高。所以不管哪种方式，我们都耐心等待，不要去急于抄底。

顺周期板块今日明显出现分化。

今日早盘期货市场继续大涨：纸浆涨5.04%、沥青涨4.17%、燃油涨3.87%、沪铜涨3.12%、短纤涨3.18%、PTA涨4.76%、纯碱涨4.35%、原油涨5.5%、乙二醇涨5.1%等等。应该说最近期货市场非常疯狂，这就带动顺周期的股票大涨。

但今日顺周期板块是有明显的分化，有色板块当中，闽发铝业，园城黄金，锡业股份等继续大涨，而罗平锌电、广晟有色、天齐锂业等跌幅超过3%。

化工化纤板块今天也明显的分化多氟多、宝丰能源等大跌超过7%；而沧州大化、泸天化、兴化股份等直接涨停。

这就说明顺周期板块操作难度在增加，此时去追那些大幅上涨的品种是非常不划算的，很容易进套。

这个时候我觉得5G、军工、消费电子等偏科技类板块会有一些交易性机会。性价比也是更值得关注的。以5G板块为例，值得关注的，比如数据中心和光模块高景气将会持续。其中的机会是来自于去年股价持续下跌，叠加今年增速将会持续保持的双重共振。比如最近略有企稳的光环新网、奥飞数据等，光模块总如中际旭创、新易盛、天孚通信等。

说实话，最近的行情是有点乱的，机会很多，但坑也挺多。所以操作上面呢，还是要多保持一些警惕性，不要太乐观了。不要因为短期自己抓到了几个涨停板就认为自己是股神了，越是这种动乱的环境市场又要保持清醒。个人觉得中长期相对确定的方向如医疗医药、新能源中上游产量是值得中长期关注的。但其中绝大部分品种目前还是偏贵，等待进一步调整再来关注。

量能异常放大，舒服行情剩余时间不多了

今日大盘指数跌1.45%，创业板指大跌4.47%。上证指数目前趋势不变，仍然是多头趋势，趋势线在3570附近。创业板指今天是一根破位K线，注意接下来创业板进入调整下跌状态，短期先看高位小箱体，震荡区间为3030~3400点。

两市成交额1.29万亿，成交量异常放大。这样的位置量能放大有两层含义：

1、筹码大交换。机构资金大幅减仓高位高估值品种，大幅度的抛盘造成了成交量放大。

这点我们可以从成交额排行榜可以看到，成交额突破百亿的有7只个股，如贵州茅台，东方财富紫金矿业五粮液阳光电源等等。当日成交额超过50亿以上的有25只个股。这些品种相比以前都呈现出明显放量的状态，而且这些品种是机构抱团的主流品种，筹码绝大部分在机构手里，能放出这么大的量，说明这是机构在调仓换股。

2、成交量放大说明指数阶段性行情快要结束。

一般成交量持续放出巨量的话，短期行情上涨的比较快，筹码交换的也非常快啊，距离阶段性高点也是非常近的。这里我们可以参考前面三个放量时间段：

1）2019年2月25日~2019年4月8日

2）2020年2月24日~2020年3月10日

3）2020年7月2日~2020年7月16日。

这并不是说短期市场行情就彻底结束，而是说指数接下来慢慢会构筑一个阶段性高点。这里我们还是需要警惕，往后的时间或许大概在两周到一个月。也就是说这样舒服的行情（个股行情），我们只有一个月左右的时间了。

盘面特征：

今日大跌的主要是机构抱团的核心资产，牛年的这三个交易日机构们一点都不顺了，持续大跌，估计很多基金回撤幅度都很大。

指数大跌、基金大回撤的背景之下，个股却走的异常精彩。

今日两市仍然有2549只个股上涨，其中大涨超过9%的个股有125只。这种赚钱效应还是非常不错的，再看看指数大跌，心情就格外爽了。（还好我们在节前反复提示大家要做调仓换股，赶上了这个爽的时候）

大跌超过9%的个股有24只，跌幅超过5%的个股有154只。这里面有非常多的各种茅。短期这里面有极少数个股可以关注。绝大部分还是要等一段时间，让这波调整更加充分一些。因为我们不清楚到底是市场环境变了导致的，还是真的就只是技术调整。所以不着急马上去抄底。

上涨的方向绝大部分是低位+低价品种，高切低的思路越来越清晰了。短期的投资思路就是高切低。中期关注产业逻辑。

顺周期板块之有色简单说两句，目前处于涨幅的中期阶段，还没有结束，但不要追涨，因为现在处于超级加速阶段。

投资我们要关注三个点：风险、回报率、时间周期。

风险要摆在第一位，对于参与的品种，它的潜在风险你是否知道？能否把控得住？能否接受得了？

就拿节前的这些抱团大市值龙头品种，又有多少投资者当时趋之若鹜的去追逐呢？当时有没有去考虑其中的潜在风险呢？说这个话题其实要反观目前的顺周期。

其次才是考虑回报率和时间周期的问题。在越短的时间内回报率越高，就越值得去参与。但是前提我们一定要知道其潜在风险在哪里，能否接受得了！

所以我反复提醒大家，其实也是在提示我自己。一定要做自己熟悉的品种，做自己能力的品种。并不是涨得越快越多的品种，因为那些品种你不一定能把控得住。

今天就说这么多。行情还有不要悲观，逢调整反而是低吸机会。继续看多做多，继续持股卧倒！短期看好板块方向如科技、5G、军工、环保、装配式建筑、部分顺周期以及部分医药股。

顺周期领涨，这是今年最舒服的阶段

今日早盘指数延续了上周的弱势格局，上证指数微跌0.06%，创业板指大跌2.53%。但这种指数的下跌并没有给个股带来麻烦，个股继续生龙活虎、大放异彩。两市3451只个股上涨，其中涨幅超过9%的个股多达148只。这种赚钱效应在去年是很少见到的。

有人担心这种行情会不会有问题？

我的回答很明确：短期没有问题。毕竟很多中小市值个股在去年受到冷落的时间与空间，真的是前所未有。最近才涨了三天，还没有到结束的时候，这个时候一定不要怂，干就完了。

今日早盘市场的主角-顺周期。

顺周期板块最猛的是有色，只要稍微留心期货市场，就会发现最近期铜、锡、镍等连续大涨，非常疯狂。

映射到股票市场，出现涨停潮也就合情合理。早盘有39只有色金属个股涨幅超过9%。

期货市场的化工品种也出现了大涨，比如短纤、纯碱、乙二醇、聚丙烯，聚乙烯、苯乙烯等涨幅超过5%。

那么化工化纤板块涨幅超过9%的个股今早也有25只。

短期通胀的态势越来越明显了，上中游产业链将会出现一些投资机会。但对周期板块的走势是非常迅猛的，一有机会就是连续大涨，涨到你怀疑人生。然后悄无声息的结束了，就进入持续的阴跌状态。所以在操作难度上还是比较大的，要注意想关注的投资者进去之后不要看长期，要看波段、看短期为主。

除了顺周期，还有很多板块有机会，比如数据中心、环保、装配式建筑、科技软件等等。

现在是普涨行情，大家可以找自己喜欢的方向去操作，不必在一棵树上吊死。就拿顺周期来说，复盘看最近三天顺周期很多品种，三个大阳线，涨幅的确很巨大，但很多品种都是高开高走，其实给你参与的点也并不是很多，你真要上车以后会发现赚到你手中的累计涨幅并没有比其他板块个股多。

对于当前行情的操作主要是卧倒为主，持股待涨，享受2021年最舒服的阶段，3月份以后会很难的，这点大家心里要有准备。

2020年买基金比一般炒股的投资者有很大的优势，赚的也更多。但是2021年或许会发生转变，买基金不一定会有很好的收益。今年更侧重于个股的机会，尤其是二三线细分龙头品种的投资机会更为明显一些。这也使得绝大部分基金产品不一定能跑赢这些个股。

装配式建筑高增长延续，机会凸显

先简单说一下指数，创业板指昨天高开低走，收了一根大阴棒，今天顺延调整趋势，继续下探，盘中最低探到了3195点。注意这个位置正好是boll中轨线附近，打到这个位置而后指数开始反拉。从这个角度看，接下来指数将会企稳，所以不必太担心了，估计会有齐涨的状态。

上证指数今天盘中最低打到了5日均线附近，然后开始企稳，个人觉得行情并没有结束，所以接下来指数还会酝酿再次上攻打出新高度。

今日的盘面仍然是八二行情，在节前普通投资者吃面的偏多，节后也该吃几天肉了。今日。早盘创业板指跌了2.43%，在这样的情况下，两市个股仍有3259只个股是上涨，所以这种普涨格局还是非常好的。这种行情估计能持续一段时间，下周还有期待。

板块来看，今日涨幅较好的是农业以及传统建筑。

农业板块这里分为两个细分，一个是种业，二是养猪。对种业不是个人能力圈的话题，这里我就不多说了。

养猪板块这里可以提两句，养猪重点关注龙头，龙头是牧原股份，二线如正邦科技、新希望等等。随后应该是动物疫苗以及饲料，未来随着猪出栏量的增加疫苗和饲料的用量也会大幅增加，进而可以往维生素方向去关注。今日动物疫苗板块涨得的确不错，像瑞普生物涨6.2%，科前生物涨4.28%，生物股份涨3.87%。

传统建筑方面，水泥今天涨得最猛，涨了5.13%。这个板块更像是超跌反弹，逻辑虽有，但是由于以前的基数过大，所以持续逻辑并不很强。但对于短线交易者这样的超跌反弹空间也是值得考虑的。

这里我们重点关注装配建筑细分板块的机会，主要是有中长期逻辑。目前整体的渗透率并不高，随着渗透率的提升，很多公司近1~3年内都会保持高增长状态。智能建造指以在建造过程中利用BIM、物联网、大数据与云计算等先进技术提高建造效率，减少对人力的依赖，提高建筑品质的建造模式。装配式建筑是智能建造运用的重要载体，该细分行业去年整体大幅度增长，今年依旧还有高增长的态势。另外该板块。绝大部分品种的估值都是比较低，不足30倍，很多只有10多倍的估值。

今日该板块也不少品种大涨比如建科机械涨6.5%，亚夏股份涨4.64%，富煌钢构涨4.16%，精工钢构涨3.51%，垒知集团涨2.58%等等。

其实最近市场当中没有很强的板块效应，重点还是在挖掘个股，顺周期的面太广了，所以这个时候，不要去大海捞针。可以自下而上的寻找个股，重点挖掘细分行业龙头，未来增速仍然能保持20%+的品种，当前估值在30倍以下，行业竞争格局并不充分等多条件去筛选。

最近是普涨格局，大家赚钱了，千万不要觉得是自己的能力所为。而是市场给了我们这样一个机会。为了让这个赚钱效应能够持续，大家在超跌反弹以后记得把垃圾品种全部清除。还是要拥抱有业绩的品种。

顺周期行情是否还有，关键看这两点！

今日市场比较刺激，牛年的第1个交易分化是如此之大，让散户投资者吃了一个甜枣。就不知道有没有投资者今天去追高那些高位高估值龙头品种，如果有的话估计今天吃了长长的一碗大面。

上证指数今天还是维持了基本的体面，红盘报收上涨0.55%。但创业板指就没有这么幸运，大跌2.74%，报收3320点。

两市成交额1.08万亿，量能明显放大。量能放大有点突兀，接下来市场估计要保持震荡，不会立马灭火的，所以这里不必太担心。

我们今天聊两个话题：

1、市场风格切换了吗？

从今日的走势来看，很明显做了一次切换。高位大市值品种调整信号非常明显，机构减仓动作在节前就有体现，只不过机构今天不再掩饰了。

在春节前的机构交流会当中，就有不少机构称节后风格将会出现变化，中小市值品种将迎来上涨的机会，尤其是二三线细分龙头品种，机会将更加明显。回头看看当时的机构交流会，似乎在给市场传递一些信息，如今的走势的确是如此。应该说机构是有预谋的调仓。

我们的观点：短期市场风格是应该要有一些切换。缩短大市值品种与中小市值品种涨幅的差距，中小市值品种有反弹行情，大家可以适当抓住其中的机会，这段时间少看指数，多寻找优质品种。

中长期看优质龙头品种仍然是长期领涨者，如果调幅比较深的话，机构们还会重新纳入自选甚至增配。

今日涨幅排行榜前列有不少品种是二三线细分龙头。比如利亚德涨13.49%、卫宁健康涨11.39%、凯利泰涨10.7%、金能科技涨10%等等。

2、顺周期板块机会凸显，行情还能延续吗？

今天板块涨幅排行前列的基本上是顺周期板块，从大中商品有色金属、化工、煤炭石油等涨的非常猛。我们简单梳理一下逻辑：

大宗商品涨价是由于供需缺口导致+宽松的货币政策。

也就是说如果供需缺口保持平衡、货币政策相对缩减（通胀拐点出现）大宗商品等顺周期板块行情或将得到均值回归，则行情或将告一段落。

涨价最猛的是原油、锌、天然气，镍、白银等等。

站在投资的角度，货币政策、通胀的拐点，或将出现在疫苗大规模应用的时候，达到了群体免疫的效果。这个时候全球经济恢复会比较迅速，供需缺口将逐步回补。这就是说至少在一季度我们是看不到通胀的拐点，怎么也得二三季度以后的事情了。

那答案也就简单了，顺周期板块还有表现机会，关注的方向是油服、化工、有色等板块。

如果想看得更长远一点，可以关注锂、镍、钴、稀土等相关个股，因为这些品种新兴产业需求爆发出来了，量价齐升的时代到来了。

另外中游比上游更具有安全边际。

短期大家重点把握个股反弹行情，低位优质超跌品种有修复行情，这个时候要胆子大一点，不要害怕指数调整。

牛转风格，高切低已经开启了

牛年第1个交易日高开博好彩头已经实现了，高开的幅度有点大，上证指数高开1.81%，创业板指高开1.82%，这种高开幅度基本上把港股在假期的涨幅全部给追赶上了，那么今日继续往上拓展的空间就非常难了。

早盘市场的走势让很多最高的投资者痛苦不堪，截止中午收盘，创业板指大跌3.23%，振幅高达5.06%，这就意味着今日如果追涨创业板，一上午跌幅就高达5%。上证指数早盘上涨0.39%，振幅只有1.7%，这个走势还算温和。

指数早盘的心理落差比较大，但个股还可以。不管是上证指数还是创业板，黄线都是在上面的。这就意味着今日权重龙头个股出现了大调整，而中小市值个股却相对强强势。

我们来看看，节前各大机构抱团的热门龙头品种今早的表现：

贵州茅台跌4.61%，成交113.32亿。

宁德时代大跌5.26%，成交67.69亿。

阳光电源跌3.68%，成交51.68亿。

牧原股份5.84%，成交49.57亿。

亿纬锂能跌9.97%，成交39.5亿。

金龙鱼跌4.85%，成交34.43亿。

药明康德大跌8.03%，成交28.6亿。

海天味业大跌7.33%，成交19.71亿。

迈瑞医疗大跌6.73%，成交19.17亿。

金域医学跌10%，成交13.46亿。

美的集团大跌8.32%，成交58.74亿。

…………

注意这些品种在节前都是持续创出历史新高，并且估值对于当前业绩来看都是偏高的，由于在假日期间各大机构预期节后市场会大幅走高一片看涨声，结果真正的买方机构却趁机抛出大幅度筹码。

而相对低位估值相对合理的品种，今日的表现还是可以的，比如中国平安上涨3.13%、浪潮信息涨8.06%、永辉超市涨4.69%、光华新闻涨5.89%、中国软件涨停等等。

我们在节前就反复提示，大家市场高切低是迟早的事情，只不过节前市场成交量比较小，机构根本出不了货，那怎么办？只能不断的拉高了。过一个春节看到外围市场大涨+流动性比较充裕，借着这样的一个大利好，市场高开、成交量不断放大的前提之下，不少机构正好趁机大幅度减仓了。

我们在节前都已经做好了调仓换股动作，所以节后市场高开甚至回调基本没有受到影响。注意行情没有结束，即便今日市场冲高回落，后期仍然结构性行情延续，所以大家不必担心。反而高位品种减完仓以后，可以迅速趁着市场调整调到低位低估值品种上面去。

大家还是少找热点，多找优质品种，多寻找具有中长期逻辑的产业。我们继续看好几个大方向：国防军工、部分有业绩的科技股、新能源上游原材料产业链、医疗细分产业（化学发光、眼科、创新药等）、OLED以及部分顺周期。

综合来看，早盘市场高开低走，午后市场继续探完之后或有回升，个股机会仍然比较多，不必在乎指数的波动。科技板块会迎来较好的反弹时间窗口，可适当性关注。

牛年高开博好彩头，顺周期今年机会明确

假日飞逝而过，春节假期马上结束，明日A股要开盘了，假日消息面非常多，整体来看，消息面偏暖，没有重大政策利好，就说明一切安好。

港股提前两天开盘，节后的两日走势可为是牛气冲天，高开高走，不断创出新高。

恒生指数涨3.02%，

恒生科技指数涨5.13%

富时A50指数涨2.4%

现在港股与A股的关联性很强，看来A股明日开盘大概率是高开。高开的幅度决定了是否是高开高走，还是高开震荡。本周就2个交易日，估计没有太大的问题，尊重趋势就行（现在是多头趋势）。

市场观点分短中期看：

短期市场顺势走高，结构性行情继续演义，暂时不要悲观。

中期看，对于A股市场不要太乐观，今年前高中低的概率比较大，是否会有翘尾则不好说。今年大概率有一次较大幅度的回撤，这个风险大家还是要重视起来！

假日产业消息剖析：

1、春节档电影票房突破75亿，远超去年。

量价齐升使得票房连创新高，我们可以看到两方面利好，

1）对于影视板块的利好，相关上市公司如万达电影、中国电影、华谊兄弟、华策影视、光线传媒等等。

2）顺周期板块快速回暖，新冠疫苗接种加速+天气变暖。比如旅游酒店、餐饮、演艺、民航、海运等恢复迅速，今年将会有较大增速，投资机会也较多，值得重点关注！

2、布伦特原油突破65美元/桶，全球经济活动逐步恢复。

原油大涨、大宗商品大涨，主要是由于经济恢复，需求增加所致。对于有色（钴、镍、锂等更具看点）、化工、油气服务等板块会有支撑，不过，顺周期也是周期板块，后续需要关注趋势的拐点，一旦拐点出现也得知道合理退出！

3、科技迎来缓和期。

美国叫停海外版和TikTok禁令。这对于科技股短期有所缓和。

日本福岛发生地震，影响多家半导体芯片企业，芯片短缺在节前就有出现，叠加这样的消息将使得短期现象更加严峻。涨价预期或将出现。

科技股或将出现慢慢走出阴霾的时机，可以适当关注！！

总结一下：牛年的行情不一定会很好，但也不必悲观。结构性行情延续，这将会给部分估值合理的好公司表现的机会。适当忽略指数波动，未来慢慢将变成专业投资者的牛市，重研究深挖优质品种耐心守候就能换来较好的回报！

医药股又现20cm，这些细分领域值得长期关注

今日早盘市场又大涨，大盘涨了1.03%，创业板指涨2.16%。大盘刷了新高3640点，创业板指还差21个点创新高。最近三天市场有点疯狂，这三天回血的幅度还是比较大的。

对于今天的收盘应该没有太大异议，红盘报收迎新年是大概率了。由于节前这么疯狂的上涨，不少投资者（包括我在内）都在想节后市场是否会调整？

其实细想的话，在于我们的格局问题。如果我们看的是短线，自然会担心节后指数出现调整。但如果做中长期投资，做价值投资，考虑的是品种是否贵的问题？其实，目前不少优质品种目前并不太贵，因此也就不会担心节后指数是否会调整了！

因此我也想通了，持股过节！不要看得太短，着眼于未来，时代赋予我们的红利，不要错过了。股市是下一个房地产，千万不要错过。

今日最热门的板块要数生物医药，医疗板块。

这个板块昨天有政策利好-目标到2025年有6~8家企业进入全球医疗器械行业50强。并提出了医疗装备5年规划，到2024年市场规模达到4859亿，复合增长率将达到15%以上。

对于医疗器械板块我们是非常看好的，这也是我们重仓配置方向之一。其实逻辑大家心里都很清晰，高端医疗器械国产替代空间巨大，最为重要的是我国的市场空间较大，老龄化的问题目前非常严峻。

前两天看了一下关于新生儿出生率的数据。公安部披露户口登记新生儿数量，2020年为1003万。2019年新生儿数量为1179万。新生儿出生率下滑了15%。老龄化的问题越来越严峻，成为不争的事实。这也会给未来医疗医药板块带来巨大的商机。

简单梳理一下医药板块值得关注的方向：

1、医美概念，核心品种如爱美客（昨日20厘米，今天又再度大涨8%）、朗姿股份今日涨停，华熙生物、昊海生科等；

2、眼科概念：爱尔眼科涨7.87%，爱博医疗涨20%、欧普康视涨0.51%等；

3、口腔概念如通策医疗、正海生物、美亚光电等等。

4、化学发光及诊断：迈瑞医疗、新产业、安图生物、迪安诊断、万浮生物、艾德生物等。

5、创新药及服务机构：恒瑞医药、药明康德、泰格医药、贝达药业、博腾股份、成都先导等等。

还有一些医药的细分领域，也是有比较多的机会，这里就不一一列举。医药板块的长线机会还是值得关注的，不要把它当成一个短线博弈的方向。

今日我们就说这么多，明天就过年了。在这里提前祝大家新年快乐！祝大家股票账户长虹。

温馨提示：文中涉及个股仅作为案例交流，不构成投资建议，据此买卖盈亏自负。

股民的红包行情来了，还有续集？

今日大回血，过年了大家都在疯狂抢红包，红包行情来的有点猛烈。两市涨幅超过9%的个股有104家，大跌9%以上的个股有11家。赚钱效应还是比较明显的。

今日是普涨格局，跟以往指数大涨行情还是有区别的，两市只有655只个股下跌。今天市场不分大市值、中市值还是小市值品种，只要质地还可以，有技术超跌信号都在上涨的行列。

今日市场的大涨给投资者注入了信心，不少今日看盘的投资者也觉得春季行情还能持续。不过在昨天，还有很多投资者失去了信心。这就是赚钱效应给投资者改变了想法。

今日市场成交量相比昨日是有所放大，说明有资金开始入场，埋伏年后行情。但我们这里要说明两点：

1、春季行情还有。

1）1月份新基金发售规模高达4985亿，这些资金接下来需要入市的，市场暂时不缺资金。

2）今年一季报数据相比去年肯定是大幅增长，有业绩催化层面的行情。

3）不少二三线行业细分龙头企业有高成长性的品种，目前估值只有二三十倍，相当便宜了。

2、像今日这种全面行情，估计接下来出现的概率次数是比较小的，结构性行情依旧是未来慢牛格局中常见的态势。

有人会问，那么接下来的行情指数能涨到什么位置呢？

这个我们也没法预测，如果看趋势的话，只要周线的趋势不破（周线趋势线在3400点附近），理应就顺势看多，大盘上方的压力在3800~4000点附近。

其实接下来的一段时间的行情，个人主观更倾向于震荡格局，震荡区间3480~3650点。

今日市场热点特别多，我们就不展开讲了。简单唠叨几句，军工板块出现大逆转，主要有两个原因，一个是短期有事件驱动，另一个是军工板块持续下跌情绪面降至冰点。

军工也属于科技板块。科技板块目前的性价比也还可以，不过今天的反弹并不是很强，后续还是值得关注。

化工，有色等顺周期板块持续走强，经济复苏之下这类方向还有持续性机会。

最近医疗板块涨幅非常猛，尤其是医美板块，龙头爱美客今日收获一个大号涨停，该股上市之后就持续上涨，从311涨到如今的1088。男人的酒（白酒），女人的脸（美容），这种组合真是无敌。无敌是多么、多么寂寞……

对于医疗医药板块，个人认为是值得重点重点配置的，大家可以重点去挖掘一些具有高成长性的企业。

经济数据：

1月份货币供应量M2同比增长9.4%，前值为10.1。

1月份新增贷款3.58万亿，同比多增2252亿。

1月社会融资规模增量为5.17万亿，超出市场预期。

这个数据组合我们可以看到，流动性控制比较合理，并没有大幅宽松。同时经济恢复态势比较明显，所以整体来看，接下来的行情更多是盈利驱动。

作为投资者，我们接下来关注点不要关注市场风格的变化，重点关注是否有业绩将是我们取胜于今年行情的重要逻辑。

国防军工大涨5.22%，超跌反弹还是反转？

今日市场延续了昨日的强势，继续高开高走。上证指数涨1.22%，报收3575点。创业板指涨1.58%，报收3330点。两市成交额继续缩量。

指数方面，今日上证指数已经站上了BOLL中轨3550点以上，回归强势格局。喜庆过年是大概率事件的，过年的红包，在于赚多赚少了。

今日盘中最大的反转是国防军工大涨5.22%。

说巧不巧，昨天晚上我们还重点分析了一下军工板块是否还有机会？我们的观点是军工板块经历短期快速下跌高达25%之后，机会已经来了。军工板块的投资逻辑没有发生根本性的变化，只不过是因为短期流动性因素压制了估值，使得此前进去的投机资金全部被洗出来了。

不过话说回来，军工板块今日放量大涨只是短期情绪的超跌反弹。是否开启新的一波行情，还有待进一步确认。一般从技术面来看，持续下跌之后出现大阳超跌反弹，然后慢慢巩固阶段性平台，最后才会形成多头展开新一轮行情。从这点来讲，军工的波段行情还没有开启，目前只是底部的超跌反弹，后续还有机会上车。

军工龙头航发动力今天涨停，钢研高纳、中航沈飞、洪都航空、火炬电子、宏远电子等等涨幅均超过8%。

军工板块关注三个方向：一、主机类；二、军工电子及核心材料；三、消耗属性比较强的蓝军、导弹等。

由于市场大涨且市场格局相比昨天有明显的改善，两市普涨格局，早盘上涨家数高达2879只。上涨的板块也大幅增加，太阳能、新能源汽车、稀土、在线办公、有色金属等等全线大涨。

今日市场大市值龙头持续创新高，同时不少低位优质品种大幅反弹，两种情况同时存在。这给接下来年后风格做部分切换，做一个过渡行情而已。

午后市场或有部分抛压，指数很难持续大涨，多半保持震荡，甚至小幅回落。不过整体应该不必太担心了，目前剩下的股民绝大部分还是铁杆股民，真实的抛盘意愿并不强。

我们持续看好高景气的细分行业如军工、部分科技龙头、医疗、创新药、磷酸铁锂、以及部分可选消费等。重仓卧倒持股过节！

市场是否会有风格转换？

过年的气氛越来越浓了，今日两市成交额8061亿，相比昨日缩减了9.5%。不过，中国过年都喜欢喜庆，指数不负众望，今日全线飘红，上证指数涨1.03%，创业板指涨2.64%。

目前指数趋势是多头趋势，但短期处于多头趋势中的整理区域，剩余两个交易日，估计也很难掀起大波浪，不管是上涨和下跌都很难打破指数的短期震荡整理格局，目前大盘的震荡区间为3470~3630点。

今日两市涨跌家数比为1968：1940，从这个比值来看，今日市场相比上周来讲，极端化行情有所缓解。

赚钱效应来看，并没有大幅改善，今日涨3%以上的个股只有515只。龙头效应继续领涨两市，持续创新高。机构手里有钱，真的可以为所欲为。

贵州茅台涨2.41%，总市值高达29.7万亿，又刷新历史记录。

中国中免涨3.18%，市值6989亿。

万华化学涨6.58%，市值4141亿。

片仔癀涨停，市值2286亿。

汇川技术涨11.16%，市值1889亿。

东方雨虹涨7.19%，市值1302亿。

还有荣盛石化，恒逸石化、海大集团等等都大涨创了历史新高。

虽然周末的机构交流会中，不少机构投资者认为市场风格接下来可能会发生转变，短期内估计还是比较难，不把这种抱团极致化，演绎到怀疑人生的地步，是很难刹住车的。尤其是春节前还有两个交易日，更不可能突然180度转弯去炒其他方向了。即便有风格转换，也是要在春节之后。

有人会问这种行情会不会一直持续一直涨，而其他股票一直跌呢？这里我们先不作答，先来看看其他个股案例。

时间回到2019年~2020年8月，作为科技板块当时的核心资产立讯精密，歌尔股份，蓝思科技以及信维通信等，尤其是在2020年6~8月份的时候没有人敢看空，每一次的看空都会给看空者一记耳光。而随后的行情从2020年8月份以后，这些核心科技品种基本上没有涨重，心还在不断的调整。

再核心的资产，也不可能涨上天去，总会有一个阶段性顶部。我要说明的有三点：

1、任何一家公司在某一阶段都有其对应的价值，如果股价涨幅太过夸张的话，后期必然会有夸张的下跌或者长时间的调整。

2、目前市场这些大市值龙头品种不少估值已经比较贵，不太适合上车。

3、目前二三线细分行业龙头（中等市值），跌幅已经跌的比较多，短期上车虽然不会马上启航，但向上的空间更有诱惑力。

今天就不少二三线细分龙头开始走强，比如四维图新、鲁西化工、建设机械、新安股份、浙江龙盛、乐普医疗、浪潮信息、移远通信、贝达药业、光线传媒等等。

板块角度看盘面：

今日顺周期板块表现比较强，主要是对接下来经济复苏有较大的预期，这个方向估计后续还会持续表现，可以继续关注细分领域机械、新能源细分领域、化工以及部分消费类。

科技股也出现了小幅度反弹，这个板块受到货币政策收紧之下，出现了再度杀估值的走势，目前这个板块还不能说机会有多大，很难走出全面行情，只有部分有业绩增速的品种才值得关注。

最近军工板块跌的有点猛，我看了一下，最近22个交易日，跌了25%。这个跌幅着实有点大。从形态来看军工板块已经跌到了去年9月至12月构筑的平台位置，这一带或将有支撑，估计跌速度会有所减缓，而后构造阶段性平台，形成反抽。

最近有不少投资者问：军工板块还有没有机会了？

军工板块下跌的两个因素是1）货币政策收紧之下，杀高估值板块。2）国际局势有所缓解，军工催化剂大幅度减少。

其实这两因数是偏主题。之所以军工板块砸这么狠，也是因为前期有很多炒主题的资金进去了，这会儿疯狂的出逃。经过这么一波下砸，基本上把浮躁的资金洗得差不多了。

军工板块的逻辑是主题转向业绩投资。这需要接下来2020年年报和一季度订单佐证，估计在春节之后的3~4月份，这些数据出来以后一旦得到证实。叠加两会的催化剂，军工板块届时将会重新启动。整体看，对于军工板块中期并不悲观。

节前红包行情开启，这两个细分领域机会明显

今日市场高开震荡走高，上证指数涨1.06%，创业板指涨2.16%。正如市场观点认为节前将会维持相对向好的行情，目前看应该差不多。这里需要注意的就是即便指数没有多大问题，但市场的波动幅度比较大，结构性风险依旧比较明显。

就早盘市场来看，两市个股振幅的中位数是3.57%，这个波幅也并不小。不过相对于上周将将近5%的平均波动率还是要小一些。

今日早盘盘面特征：

1、化工板块重拾升势。

首当其冲的是钛白粉，涨5.44%。龙头品种如龙马佰利涨8.34%、中核钛白涨3.75%。

染料涂料，有机硅、炼化等方向都全线大涨。核心品种如卫星石化、荣盛石化、浙江龙盛等等细分龙头涨幅均超过9%。

上周五化工板块大跌4%，今天大涨4%，基本上拉平了。但很多非龙头品种今天这么大涨也没有涨回来，但对于龙头性品种上周五大跌，今天大涨反而创了新高，所以行业龙头依旧是我们重点关注的方向。

化工的逻辑：美国计划1.9万亿财政刺激政策，叠加疫苗接种加速中。这将有利于经济恢复，尤其海外经济的恢复，将会带动化工快速的复苏，需求将大幅增加。对于化工板块会有正面积极的推动。目前对于化工板块不少机构认为其中有一些细分领域，只是刚刚开启大的上行周期的中初期。

2、芯片科技板块大幅反弹。

这个板块的确跌的有点多了，上周四该板块出现了盘中的V型反转，就有一些迹象要反弹。对于这个板块，我们的观点还是关注龙头，关注估值相对合理的品种。此时进场的话，需要有足够的耐心，超跌反弹之后还有阶段性平台的巩固时间。

今日龙头性品种如澜起科技、韦尔股份、四维图新、华峰测控等等涨幅均超过7%。

对科技板块我觉得机会还是有的，毕竟不少品种2021年以来订单数据显示大幅增长，比如：

卫宁健康累计订单增长48%；

创业惠康累计订单增长102.34%；

博思软件累计订单增长306%；

超图软件累计订单增长84.56%；

辰安科技累计订单增长173%；

美亚博科累计订单增长48.87%。

…………

3、新能源汽车板块持续走强。

对于新能源汽车板块的景气度不得不说非常高。今年估计不少企业的增速会超过50%，甚至达到100%。这其中的机会我们还是要进一步细挖，这会带动很多上游细分行业大幅增长。像此前我们重点说过磷酸铁锂未来3~5年有将近10倍的空间。

除此之外，锂电池铜箔细分产业也有较大的市场空间，目前产能非常紧缺，今年涨价预期强烈，产能缺口比较大，不少企业在加速扩产，这会给企业未来带来较大的利润预期。也就是说这个细分产业至少还有2~3年的成长期，确定性还是比较大的。

这就是我们需要做的功课，少看一些市场风格的变化，多研究产业发展空间，以及企业未来的成长空间等等。

这三天继续卧倒为主，投资不在于一两天，更应该关注中长期的投资回报率，持股持币过节其实都一样。不过，以防万一假日期间出现什么利空，可适当性控制仓位，留一部分资金，等节后再说。

节后市场风格或变，节前低吸部分？

本周市场回顾：

周一周二反弹，周三触及本周高点，周四周五调整。典型的一个弱势震荡格局。盘面特征：结构性分化更加严峻，从周初的三七行情到周中的二八行情到周尾的一九行情，赚钱效应越来越差，大市值龙头抱团越来越紧。

本周表现较好的板块-银行，今年流动性和货币政策都是要收紧的，这对于银行是一个利好，有利于银行板块估值提升。

另外生物医药板块也表现不错，主要是受到疫苗加速走向全世界的利好的影响。国内方面，有消息称，2~3月份尽快完成5000万重点人群接种，预计4月份正式全面开始接种。

所以本周市场我们除了看到医药板块和银行板块表现较好以外，另外像定制家居等可选消费也在走强，这就是可选消费板块，机会在慢慢体现。中期还是可以关注下这些方向，比如餐饮，电影，旅游酒店，民航等等。

周末重要消息：

深交所主板和中小板合并。

这些消息其实没有太大的利好。其实市场此前就有相关的言论。毕竟上海市场就一个主板+科创板，如今深证市场的中小板和主板越来越趋同，合并也在情理之中，深圳市场也形成了主板+创业板。

主要影响有几点：1）资本市场深化改革持续加速推进。估计今年全面注册制改革将有望推行。未来机构化会越来越严重，时刻要记住投资的本源是投资好企业，能够不断创造利润，能不断保持成长性的企业。

2）利好金融科技相关上市公司，比如恒生电子等，但利好程度并不很大。对券商的影响，基本上没什么影响，券商板块能否走强，看市场有没有成交量放出。

周末机构观点：

券商机构普遍认为短期流动性已经有所改善，春节前后将大概率上涨。中信证券看好方向-国防安全、科技安全、粮食安全等板块；

国盛证券看好方向-半导体、新能源、军工以及港股机会。

中信建投认为银行、消费等顺周期行业将持续占优，但半导体、光伏、新能源汽车等成长性高端制造行业存在阶段性机会。

海通证券认为目前A股牛市格局不变，春季行情在路上。关注滞涨低估行业，科技+大众消费。

国泰君安-保持乐观，把握结构。关注抱团之外的好公司，板块如有色、石化、医药、电子、新能源等。

买方机构周末的交流会议也重点提到节前的三个交易日市场将会趋稳定，并表示看好春节前后的行情。并且不少机构认为节后市场将迎来风格转换，对500亿以下细分行业龙头品种的关注度将会提升。

我们的观点：

指数已经进入了一个震荡格局，且偏弱的。短期内流动性缩紧态势将得到缓解，市场或将出现反弹。对于接下来的行情不要太乐观，也不要悲观。

对于持续抱团的大市值龙头品种，其实就是大家所谓的核心资产。虽然说站在未来几年目前并不贵，但短期有很多假的价值投资者，估计用不了多久，一旦调整这些资金很快就会跑出来。所以个人认为大市值龙头品种短期内加速上行，此时性价比并不好。

相反，对于二三线细分领域的龙头性企业最近调整了很多，估值和成长性都是比较不错的，确定性非常高。只不过短期由于货币资金收紧预期以及大家对于风格的重视程度，有点过于偏激了，才使得这类品种出现了短期较快速的调整。个人觉得此时可以分批调入，细分领域龙头品种。这里只输时间不输钱，性价比站在中期角度来讲肯定是最优的。

很多中大市值品种都是从中小市值品种涨起来的，比如阳光电源、恒力液压等等早在两年前也都只有100-200亿。

投资不要过于在意风格的变化，大市值、中等市值还是小市值其实都是一样的，重点关注公司好不好，未来有没有成长性，这才是长期制胜的法宝。最近大家都陷入了这种过于在乎市值大小，风格变化上面去了，这种投资方式是本末倒置的，没有找到投资本源。

医药板块又悄悄的浮出水面，可重点配置

本周行情是春节前的倒数第2个交易周，市场出现了剧烈的震荡，这种走势很符合假日前的波动风格。今日是周五，指数冲高回落，中午的收盘全线收红上证指数微涨0.46%，创业板指涨0.78%。

早盘市场有一波骗炮走势，指数高开高走，个股纷纷走强。但这个时间只维持了20分钟，个股就开始快速下跌，取而代之的是权重个股快速走强拉升，又重新回到了一九行情。

今日盘面的主流热点是医药医疗

对于医疗卫生和医疗器械板块是各大机构必配的主流板块之一，且配置着仓位都比较重。这个板块无需什么题材，高成长性和巨大的市场空间是吸引嗜血资本的法器。

今日血制品疫苗大涨超过3%，主流个股如华兰生物，智飞生物等涨幅超过7%。

受到利好影响的眼科板块也表现的比较不错，比如欧普康是涨4.27%，爱尔眼科涨2.9%等等。

说到眼科我们就可以想到另一个细分赛道，口腔也是非常棒的，比如龙头通策医疗持续刷出历史新高。

医药板块是牛股集中地，有很多品种细分领域近3~5年内都看不到天花板。机会还是非常大的。

除了上面几个细分领域，比如创新药，化学发光等也是值得关注。

今日还有一个板块非常火爆，那就是银行，涨1.8%。

无锡银行涨停，邮储银行涨6.4%，青岛银行涨5.4%。但这都不是我的关注点。

银行里面相对比较有成长性的还是股份制商业银行，比如招商银行，兴业银行，平安银行等等。从走势形态来看，这些品种不断刷出历史新高，这也足够说明他们比其他银行股要强很多。

银行股的确有上涨的逻辑，去年受到疫情影响，一度被市场冷落。但如今疫情逐渐被控制，并且有疫苗加持，今年经济将会有明显的恢复，银行的利润也将大幅回升。最为重要的我们可以看到很多银行在2020年预告当中，藏了不少利润没有披露出来，计提了不少不良资产，整体银行的资产质量全面提高了。这或许是近期银行被机构看好的重要原因。

对于最近大市值龙头品种不断历史新高，而不少中小市值品种却被压制着不断走低。我是这么认为的，从大的未来趋势来看，龙头企业还是具有持续的溢价能力。但短期内这些品种的确是高估了，这个时候目前上车肯定是不合理的，此时不妨去寻找500亿以下二三线优质龙头。

至于市场何时会切换到这个方向，谁都不好说，但这是迟早的事情。大家可以回看，从2016年到现在，市场已经轮回了很多波行情。风格切换是A股的特征，不会一成不变的。

对于好公司来说，最大的利好就是跌多了，最大的利空就是涨多了。

 今天就说到这里，在这里祝南方的朋友们小年快乐！好好休息，下周再战。

科技股深V反弹，机会是否来临？

市场剧烈震荡，今日大盘收了一个十字星，表面来看，指数还是过得去的，沪指只跌了0.44%，创业板指跌0.72%。

短周期看市场的格局并不明朗，指数可上可下，不太好操作。不过现在的市场并不是看指数的，两市个股分化是极其割裂的。

今日盘面特征：

1、建材家居、石油化工逆势上涨。

家居板块最近部分品种持续走强，比如金牌橱柜、志邦家居、索菲亚、东方雨虹等连连刷新高。跟业绩有直接的关系，四季度不少建材家居品种超预期增长。

油气板块没有几家公司是机构看得上的，但能看得上的品种，最近的走势都非常强势，比如杰瑞股份、恒力液压、中海油服等等。

化工板块就不说了，昨天晚间的文章就重点梳理了其中的机会，今天那些龙头品种依旧很强势。

2、今日芯片半导体板块盘中出现深V走势。

这个板块的个股真的非常差，不少非核心细分龙头品种持续创新低，看到这种走势，完全就感觉进入了熊市行情。可事实从大盘看还是牛市趋势。

今日半导体出现了深V走势，个人觉得主要是近期科技板块的人气将至冰点之后的情绪反弹而已。接下来或许会反弹1~2日，但后续持续性不一定会很强。

哪怕科技股这个位置要反转，但也不是这么快的，反弹之后后面还有回踩，紧接着还要震荡整理，形成小多头形态，这都需要花时间的。何况今天的探底回升还不一定是反转，不过啊，对于科技板块还是要保持理性！

科技股里面的确有不少好的品种，未来的增速确定性也是比较高。只不过现在就两个问题，一个是市场情绪面太低落，第二是部分品种的估值也还是太贵（毕竟未来货币政策有缩紧预期，估值下移是未来确定的事情）。

本来科技股整体跌幅还是挺大，估值也跌到了合理期。但由于货币政策缩紧的预期强化，进而导致估值还要再往下压一压才算合理。那么也就只能继续调一段了。

科技股当中还是有不错质地优良的品种，比如说澜起科技、华润微、华峰测控、芯朋微等等。

科技股里面最惨的要数软件股。比如原来机构非常看好的光环新网从去年7月份等31.48跌到去年年底15.81直接腰斩。

这只是冰山一角，还有很多品种，不仅腰斩跌幅都高达60~70%，比如中国软件最高跌幅72%、诚迈科技跌幅83%、为您健康跌幅高达54%、东华软件跌幅高达66%、华宇软件跌幅49%、绿盟科技跌幅高达58%、东方国信跌幅高达64%、华胜天成跌幅高达62.5%等等。

刚刚公布的数据显示比2440点股价低的个股数量增加到1985只，占两市个股比重高达45%。这就是在牛市里发生的事情，俗称“牛栽市”。

其实这种跌法也并不是坏事，接下来市场如果要调整，有一些股票要下跌，有一些股票还是有机会的。大家都认为今年的行情不会太好，尤其是一季度以后会出现调整。那今年二季度以后会不会出现“熊牛市”（指数调整，局部牛市）呢？我觉得还是有这个可能的。

简单说到这里。明天的策略：观战为主，下周一或下周二考虑是否要捡点筹码。