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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【矛盾之外的精妙法门】
#顶级投资# 人应当积极接受矛盾的世界，因为一厢情愿的想法并不能抹杀它的存在。即使在纯数学中，也不能排除所有的矛盾说法。所以我们必须承认，不管喜欢与否，必须接受大量矛盾的存在。—————芒格这是芒格谈“矛盾”，矛盾似乎属于哲学方面的事了，矛盾也是这个世界上大量存在的东西... 展开全文

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矛盾之外的精妙法门

#顶级投资# 人应当积极接受矛盾的世界，因为一厢情愿的想法并不能抹杀它的存在。即使在纯数学中，也不能排除所有的矛盾说法。所以我们必须承认，不管喜欢与否，必须接受大量矛盾的存在。

—————芒格

这是芒格谈“矛盾”，矛盾似乎属于哲学方面的事了，矛盾也是这个世界上大量存在的东西。
谈谈股市中一些有意思的矛盾现象，股市洞见者有两大类，一类是洞见公司未来的高人，一类是洞见市场变化的高人，众所周知，这二派经常发生矛盾。巴菲特这种洞见公司未来的高人，经常嘲笑洞见市场变化的高人。
但实际上，即使是这两类洞见者，也都又各自内分为两个互相矛盾的类别。比如洞见公司未来的，也分为两类，创新派和垄断派，一类是矛型，创新派就是要攻击巴菲特描述的城堡类，创新派认为公司和企业家的原力就是不断创新，攻破一切旧城堡，比如孙正义、贝索斯、马斯克、马云、马化腾。一类是盾型，就是有宽宽的护城河，保卫着自己的城堡不被后来者攻破。而且巴菲特代表的盾派公司，一般是最重视提价权（价），常常用提价来赚取利润。创新派代表的矛派公司，一般是最重视市场占有率或市场销量（量），常用低价或让利来提高份量。利润的两个来源就是价和量，垄断对创新，提价对销量，两大对立类型的企业，靠截然不同的特征，都涌现出了很多大牛股公司。由此可见，分析公司派，不免要用两套截然对立的体系来衡量两大类公司，才是正理，这个矛盾现象很奇妙吧。巴菲特只研究盾派公司，对矛派公司基本置之不理。
洞见市场派，实际也是由两类互相矛盾对立的方法组成，一个顺势而为，一个是多维共振确立顶底。你顺势而为了，就很可能忽略顶底；你确立共振顶底了，就很可能是在做逆势的动作。这就是市场派的重要矛盾之处。

两类公司洞见高人，两类市场洞见高人，都难免在自己的洞见过程中陷入自身矛盾的权衡，这也许就注定了这两类高人，在与市场先生和未来先生争斗过程中的长期终究弱者地位。

人或许本身就是矛盾体，比如人就是靠一吸一呼这个矛盾的动作来维持生命。说到这里，想起南怀瑾讲过释迦摩尼佛传他儿子的呼吸妙法，就是一呼一吸加一个“息”，就大不一样，这个“息”应该是在“呼吸”矛盾动作之外的法门。世间的一切最精妙处，都有在那个矛盾之外的东西上？！
股市里，不管洞见公司派还是洞见市场派，若加一个“买价按资产折扣”的踩实，也许就是解决矛盾的最好法门。

另外想起研究公司者常常说，我们看公司的创造价值，看市场的不创造价值。但实际上，市场代表的是众多公司，代表的是中国经济，难道众多公司不创造价值、还是中国经济不创造价值？
洞见就是洞见，不管是哪一种洞见，必然存在“矛盾”的地方。

买价按资产折扣，显然不在两派的各自矛盾之中，类似代表的是呼吸之外的“息”，所以是股市中的精妙法门（经过了百年来很多不必要是高人的人验证），也天然的能让人在股市中更平静。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(59) | 评论 (11) 2020-11-15 06:35 来自网站举报

【股市现实就是如此】
#顶级投资# 是，我不是说了吗，要有耐心。我读《Barron’s》杂志，【读了50年，整整50年】我在《Barron’s》中只找到了一个投资机会。通过这个机会，我在几乎没有任何风险的情况下，赚了8000万美元。我把这8000万美元交给了李录管理，李录把它变成了4、5亿美元... 展开全文

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股市现实就是如此

#顶级投资# 是，我不是说了吗，要有耐心。我读《Barron’s》杂志，【读了50年，整整50年】我在《Barron’s》中只找到了一个投资机会。

通过这个机会，我在几乎没有任何风险的情况下，赚了8000万美元。我把这8000万美元交给了李录管理，李录把它变成了4、5亿美元。可以这么说，我读《Barron’s》，读了50年，从中找到了一个投资机会，赚了4、5亿美元。

你们觉得我讲的这事儿，对你们有用吗？估计没什么用吧？没用的话，对不起，现实就是如此。你做不到我这样，我也没办法。我找到的机会不多，我找到的机会也是很不容易才找到的，但是一旦找到了，我绝不手软。

—————芒格

跟芒格做股票，你可能会疯掉，一二十年才找到了一个必胜的机会。
芒格对行业、生意模式、公司都博学精通，但极其谨慎。
他的耐心，对我们有用吗？“现实就是如此”。
一进股市，首先要知道我们的股市一生都做不到年复利25%，蔚来汽车一年涨50倍又如何，股市每年都有类似的牛股，但一生看，还无职业做股者年均赚过25%，51个（年）25%就是10万倍，所以要心平气和，否则就是自己找罪受，股市大部分日子就是平平淡淡的，没有人能不同。
其次，如果你不能做到低估好生意思维和本金思维，那么进入股市，就是要准备承受市场先生和未来先生的经常性击打，这是进入股市的代价，化解的方法就是养成那两种思维（很难），这个股市折磨没人能替着扛。

忍受股市平淡，忍受股票折腾，就是耐心。

芒格说：股市“现实就是如此”，“你做不到我这样，我也没办法”。

耐心，我们常说股市要耐心，就是要平常心对待股市的每一天日子，就是要平常心对待股市的每次折腾。谁让我们进入股市了呢，股市就是如此，没人不是这样。

九面鼎

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赞(46) | 评论 (10) 2020-11-14 07:03 来自网站举报

【“买价按资产折扣+市场分析”稀有】
#顶级投资# 我关注的是资产，然后没有债务，那些资产总会值些钱。—————施洛斯施洛斯关注的就是“资产”、“净资产”、“资产负债表”。只要是净资产，总会值些钱，这就是“买价按资产折扣”的底气。股市这个地方，为什么看似机会无穷无尽，但亿万人里赚钱最多的人每年才均赚20%（其... 展开全文

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“买价按资产折扣+市场分析”稀有

#顶级投资# 我关注的是资产，然后没有债务，那些资产总会值些钱。

—————施洛斯

施洛斯关注的就是“资产”、“净资产”、“资产负债表”。
只要是净资产，总会值些钱，这就是“买价按资产折扣”的底气。
股市这个地方，为什么看似机会无穷无尽，但亿万人里赚钱最多的人每年才均赚20%（其他人还都不如他），就是股价能上天也能入地，上一次你按这种方式赚了，下一次你按这种方式可能就赔了。
股市有没有底，有，就是施洛斯说的这个————“那些资产总会值些钱”。
当你在股市里踩住了底，脚踏实地，才可能长期在股市里稳定行走长期生存，施洛斯就是用近50年的实践证明了这一点。
我们不需要多探索，借鉴使用就行了。
有了深厚的“买价按资产折扣”功底，天宽地阔。
不勤奋、不聪明、无洞见的人，坚持一条“买价按资产折扣”+分散投资，一生每年赚百分之十几就是宿命，管它经济好坏，管他错过无数牛股，管它是美国苏联哪国国运，都会股市稳赚富足一生。
若是公司高人，有了巴菲特芒格那样的行业公司未来洞见，可以赚大钱，冲击世界大富豪，格雷厄姆的盖克保险赚了二百倍，段永平的网易赚了一百多倍，都是这种“踩实、洞见”结合。
若是市场高人，能看透一些市场拐点和未来，可以快赚钱，找到不少翻倍机会，因为“买价按资产折扣”属于格雷厄姆理论，格雷厄姆一直痛斥市场派，所以，常见“巴菲特好生意派+市场分析”，极少见“买价按资产折扣”+“市场拐点和分析”的，主要还是格雷厄姆的“买价按资产折扣”本就是小众，绝大部分人一辈子也不知道还有格雷厄姆这一套稳赚的东西，别提去做到，更别提在此基础上看透一些市场走势了。

万丈高楼从“买价按资产折扣”起，从施洛斯做起，从资产负债表看起。
买价按资产折扣，太不起眼，但却是一切各类股市高人最需要的那块点睛拼图。大家都喜欢去洞见公司未来、洞见市场未来，我就喜欢“买价按资产折扣”。

九面鼎

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赞(40) | 评论 (2) 2020-11-13 06:39 来自网站举报

【长寿者的股市方式】
#顶级投资# 我们不愿意为这些成长股的美好前景付出太多溢价，也不在乎买入股票的收益是否成长，况且并不是非要买成长股才能够实现资本增值。我们更喜欢那些当前没人愿意要的公司，折价买入非成长股可以非常安全地让你的资本增值。————欧文.卡恩当你坚持“买价按资产折扣”时，你就成为... 展开全文

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长寿者的股市方式

#顶级投资# 我们不愿意为这些成长股的美好前景付出太多溢价，也不在乎买入股票的收益是否成长，况且并不是非要买成长股才能够实现资本增值。
我们更喜欢那些当前没人愿意要的公司，折价买入非成长股可以非常安全地让你的资本增值。

————欧文.卡恩

当你坚持“买价按资产折扣”时，你就成为了股市的最保守派。
保守派才可能夜夜安枕、情绪平和、寿命更长。
欧文卡恩，格雷厄姆的助教，活了109岁，108岁时还每周上几天班做股票。
欧文卡恩，一直都是这种按资产买股、打折扣买股，坚持格雷厄姆的原则。
老年人的身体机能是越来越脆弱的，能承受股市跌宕的只能是“买价按资产折扣”方式了。至少欧文卡恩是个证明，“折价买入”、“安全”、“资本增值”。
彼得林奇的方式，四十多岁就头发花白，怕出身体问题退休了。
巴菲特的方式，目前还很好，因为美股一直是牛市（所以你得祈求未来到老为止中国也一直是长期牛市），不过前一阵子受航空股的折磨，低位受不了卖出了，卖后股价涨了一倍。段永平也是持有航空股睡不好觉，撤退了。
格雷厄姆本人，用的是买价按资产折扣方式，但实际操作中长期持有盖克保险，这个实际是巴菲特方式，也就是说，格雷厄姆本人的操作并不纯粹只是基本功，而是“踩实+洞见”，好处是赚了二百多倍，坏处是跌剩三十分之一，这种方式需要分清公司未来好与不好，不好时就要考虑出来，“戴维斯双杀”对老年人是打击巨大的，我始终怀疑格雷厄姆八十多岁去世，和持有的盖克保险跌剩几十分之一有关。
所以，买价按资产折扣后，可以洞见未来，但假设洞见出现问题或者看不懂，那就要理性，该退出就要退出。不要管退出后涨了还是跌了，施洛斯对这些都麻木了，他卖出的股票太多成大牛股了，但那又如何，施洛斯一生股市平稳赚钱。
施洛斯、欧文卡恩他们是一类方式，比格雷厄姆本人晚年要好过。
巴菲特盖棺论定时会如何？不知道，他至少比格雷厄姆明智，不去像扛盖克保险那样硬扛航空股。至少美国还是世界霸主，不会有类似对中国华为的那种打击。
巴菲特这种“踩实+洞见”的投资，是应该有和实际有止盈和止损的，但极少。一般是“踩实”执行的不好才会止损，比如巴菲特买麦当劳，就是没有踩实，“买价按资产折扣”执行的不够好，买后一年没涨，感觉不踏实就卖掉了，卖后涨了一倍，但之后又跌到比卖出价位更低不少的的价位。不踩实，持有时会心里不踏实，我也有过这种体验，因为怕错过好生意和好时机，而坚持“买价按资产折扣”做的不够，心里不踏实，有被动。
总之，还是自己“买价按资产折扣”功力不够，越是“好生意好价格好时机”这种多维并举的系统，越是要“买价按资产折扣”原则雄厚，否则平衡的时候，一念之差就会陷入被动。

九面鼎

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赞(46) | 评论 (26) 2020-11-12 06:44 来自网站举报

【投资的一切】
#顶级投资# 投资的一切在于，在适当的时机挑选好的公司，之后只要他们情况良好就持有他们。—————巴菲特投资总是说起来简单，“适当时机”————“买入”————“好公司”————“情况良好就坚持持有”。“适当时机”，每个人眼中的适当时机是不同的。在施洛斯就是一群符合标准的低价... 展开全文

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投资的一切

#顶级投资# 投资的一切在于，在适当的时机挑选好的公司，之后只要他们情况良好就持有他们。

—————巴菲特

投资总是说起来简单，“适当时机”————“买入”————“好公司”————“情况良好就坚持持有”。
“适当时机”，每个人眼中的适当时机是不同的。在施洛斯就是一群符合标准的低价格股票出现时，在巴菲特就是几个“低价格+好生意”同时出现时，在我们就是“好生意+好价格+好时机”同时出现时。
买入，需要认知，需要仓位管理的现金，需要勇气，需要后备。

“好公司”，就是好生意，好公司的核心在于定（提）价权。短期好生意重在提价，长期好生意重在有垄断支撑的提价权，短期好生意买入时常常能让人看到好迹象，长期好生意买入时往往是公司躺在手术台上时，两类买入常常是相反的表象。

“情况良好就坚持持有”，股市中坚持持有很难，再加个判断是否情况良好就更难，没有正确的标准认知是不行的，因为持有中市场先生不断涨跌报价来诱惑和恐吓你，未来先生用各种行业公司好坏信息来让你判别考验你，市场先生和未来先生每日都会来这么干扰，而持有过程中一个念头出现迷失就可能出现错误，或者没持住，或者持错了，或者折磨的心情很不好。

实际上，要想做好这个“投资的一切”，需要很多很多储备，需要一套正确思维行为系统体系，需要应付市场先生和未来先生的基本功、洞见、理性长期修炼。

自己目前最需要的，还是“买价按资产折扣”的基本功长期修练（股市中最简单的往往最难一直做到），和日常低估好生意主导思维（最无形的思维最难建立，与股价涨跌思维是此消彼长的关系）。这是自己的两个长期短板。

九面鼎

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赞(27) | 评论 (5) 2020-11-11 06:37 来自网站举报

【“买价按资产折扣”是最正确的确定性】
#顶级投资# 我很重视确定性。如果你这样做了，风险因素就对你没有意义了。以低于价值的价格买入证券不是冒险。—————巴菲特世上有确定性的事吗，股市里有确定性的事吗。在股市的时间长了，看百年来的股市多了，就知道太多是不确定的。相比之下，最确定能赢的是“买价按资产折扣”，也就... 展开全文

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“买价按资产折扣”是最正确的确定性

#顶级投资# 我很重视确定性。如果你这样做了，风险因素就对你没有意义了。以低于价值的价格买入证券不是冒险。

—————巴菲特

世上有确定性的事吗，股市里有确定性的事吗。
在股市的时间长了，看百年来的股市多了，就知道太多是不确定的。
相比之下，最确定能赢的是“买价按资产折扣”，也就是被踩了几脚的一元钞票，你花四毛买下来。股市是最大金钱堆砌的地方，是情绪落差大的地方，这种机会很多很多。
未来是有无限可能的，可以大好，也可以转坏。一味鼓吹什么“睡后收入”的就是误导蛊惑，若没有“买价按资产折扣”的买入价格成本，生意转坏那就不是“睡后收入”，而是“睡后亏损”，盈亏同源，睡后亏损的滋味很难受的，90岁高龄的巴菲特，被疫情期间航空公司的每天巨额亏损折磨的睡不好觉，忍受不住下清仓了，多年持有一场空。
真正能夜夜安枕的是“买价按资产折扣”基础上的资产和好生意。
坚持“买价按资产折扣”为基础，就是股市最正确的确定性，咬定“买价按资产折扣”不放松。
做到十七个这种“买价按资产折扣”为基础的资金翻番机会，就是我们真正可能实现十万倍目标的确定性唯一正确路径。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (5) 2020-11-10 06:41 来自网站举报

【好办法加持之以恒】
#顶级投资# 坎德勒家族花2000块钱买了可口可乐公司，除此之外，就不要再做其他的事情了。事情的关键是无为而治，即使在1919年也不要卖(坎德勒家族在这一年卖掉了可乐公司)。所以，你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。————... 展开全文

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好办法加持之以恒

#顶级投资# 坎德勒家族花2000块钱买了可口可乐公司，除此之外，就不要再做其他的事情了。事情的关键是无为而治，即使在1919年也不要卖(坎德勒家族在这一年卖掉了可乐公司)。
所以，你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。

—————巴菲特

可口可乐、茅台这类大牛股的例子，总是容易让人得出结论：长期持有好生意可以大赚。
再看看片仔癀、恒瑞医药、比亚迪、美的、智飞生物、隆基股份这些大牛股，更是觉得这是对的。
实际这就是一种股市错觉，因为任何时代、阶段都有这种大牛股，持有者都可以算是“幸存者偏差”，你可以说这些都是赚钱的好公司，但不能说几年前赚钱的好公司、几年前看好的公司都成大牛股了。
真要算，要对的错的一块算，只是没人这么去算。
长期持有看错的人早被人忘记了，比如王亚伟，前几年的股市风云人物，重仓股三聚环保，生意兴隆，股价也涨了十几倍，长期持有，七年大梦一场空，股价从高位跌了90%。
当人们看到大牛股时，少人去想这种反例。
我们在股市中，不能受各种诱惑，只有“想出一个好办法，持之以恒”，完成自己的资金保值增值之路。
唯一的好办法，就是坚持“买价按资产折扣”为基础的做法，不管卖高卖低，不管错过多少牛股，保证自己的买入长期既值既赚法则。
王亚伟持股期间加仓，一定是没有“买价按资产折扣”的。
股市里每个阶段都会涌现一些长牛股持股明星的，实际这个除了让人长期迷幻，实际意义不大，孙正义只做成了一个阿里巴巴，费雪看好的生意后来基本上都不好了，你只要坚持“买价按资产折扣”，任市场先生和未来先生折腾，做够自己的十七个翻番就够了。

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赞(24) | 评论 (3) 2020-11-09 06:40 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛252周参赛股】我的关注股：$渤海汽车(sh600960)$ 低位破净股； $众信旅游(sz002707)$ 低位超跌。展开收起

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【配得上顶级生意】
#顶级投资# 要得到你想要的某件东西，最可靠的办法是让你自己配得上它。———芒格我们的体系是“好生意好价格好时机”，那么自然是想要拥有最顶级的好生意。“最可靠的方法是让你配得上它（顶级生意）”。如何算配得上？我觉得就是无论生意短期好坏，都持得住。任何一个好... 展开全文

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配得上顶级生意

#顶级投资# 要得到你想要的某件东西，最可靠的办法是让你自己配得上它。

———芒格

我们的体系是“好生意好价格好时机”，那么自然是想要拥有最顶级的好生意。
“最可靠的方法是让你配得上它（顶级生意）”。
如何算配得上？
我觉得就是无论生意短期好坏，都持得住。
任何一个好生意，长期过程看，都会是有好有坏的，“好坏”有绝对的好了坏了，也有相对的（相比别的生意）好了坏了，都知道持有是最难的。即使大牛股低位的茅台，段永平买入后两年里是落后众人的，某个时点看两年里都没赚什么钱。如何才能过了持有这一关？
我觉得，训练应该从“不买”开始练起，也就是你看好一个顶级生意，但没到“买价按资产折扣”价格时就坚决不买（或者买一百股），“生意很好但不买”，这种心理实际是和“生意有点平淡但持有”是一样的，而且相辅相成，因为顶级生意出现“买价按资产折扣”的时候太难遇到了，有的需要几年，大部分都需要十几年或者几十年（巴菲特等买盖克保险、可口可乐都是二十年以上），正因为时机难遇，一旦出现就必须出击，一旦买到就很难再想卖出了，因为多年的等待下，怎么可能轻易出手，正所谓“得到的艰难才会珍惜”。
所以，对顶级生意，有时候长期不买，反而更有利于未来的买入持有。
有人说，这样可能会错过很多顶级生意，顶级生意的买价按资产折扣”买入点都是十倍以上空间，人生5个十倍机会就是十万倍了，我们并不需要拥有太多顶级生意。
今年做过世界首富的奢侈品大王阿诺特，也就是只靠一个这种机会就发达了，路易威登（LV）就是在一次“生意转坏+股市暴跌”中重金买入的。
我们一生能配得上几个顶级生意，要一切顺其自然，只要坚持买价按资产折扣，某些顶级生意会有落在我们手上的时候的，有些时候的不买它不理它，就是在训练我们未来买入后不卖它不理它。真正顶级生意的妙处，是人已经超脱于股价和时间之外了。强行去拥有，长久看是持不住的和结果未必好的。
配不配得上顶级生意，是从长期等待但不买入的训练开始的。

九面鼎

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【每个人的股市知识框架】
#顶级投资# 格雷厄姆教会了我，做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个靠得住的知识框架，和避免情绪影响决定。—————巴菲特 “知识框架”，每个投资人都要考虑自己要具有什么样的知识框架。为什么，因为人的精力是有限的，你不可... 展开全文

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每个人的股市知识框架

#顶级投资# 格雷厄姆教会了我，做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个靠得住的知识框架，和避免情绪影响决定。

—————巴菲特

“知识框架”，每个投资人都要考虑自己要具有什么样的知识框架。
为什么，因为人的精力是有限的，你不可能什么都懂，“买价按资产折扣”的“踩实”需要长期的修炼，才能保证在股市中某一分钟不脑子发热。而且洞见方面，你需要成为高人，在你所在领域成为世界前一百名，这需要付出一生的时间和精力，这需要在某些领域的舍弃。
建立自己的知识框架，必将面临取舍和主次。
股市最圆满的理想知识框架，一定是“买价按资产折扣”的踩实+“新经济和传统行业”的高人洞见+符合“势振三转”原则的股票市场宏观微观洞见+“实事求是”的理性。
“买价按资产折扣”的踩实，这个是基本功，是资格证，是最正确的基石，一切股市不倒高楼都由此而起。最简单的东西，那就重在要深入骨髓，段永平说的“股市里的正确，是需要从不做错误的事情体现的”，不做错误的事情，需要树立正确的标杆和深入骨髓的铁律，否则负理性的市场中某一分钟不坚定，就会做出错误的决定，“守股如守寡”、“持股难，持币更难”，必须有正确坚定的原则，这需要每日磨练。试想，你如果是以好生意为根本，股市里的好生意很多的，免不了一有点钱就买入好生意，结果对错暂不论，至少肯定巴菲特不是那样做的、那样成功的，翻翻巴菲特的历史买股价格和次数，基本都是两次以内，涨起来不加仓。所以才可能出现“资金比主意多”的长期状况。这个是能一生稳赚的东西。
“传统行业和新经济”的高人洞见，这个很广泛了，即使没有360行，赛道也太多了，即使是券商或机构的行业研究员，也只是一生在一个或几个赛道覆盖，你要成为世界前一百名，不专注下精力凭什么成某个行业高人，凭什么和别人比，凭什么会有与未来先生赌胜争雄的真洞见。所以，你必须有取舍，或者只钻一个行业，或者了解各行各业的生意模式优劣、本质、拐点等共性重要东西，也就是你能鉴别行业真洞见和假洞见。这个是能股市大赚的东西。

符合“势振三转”的市场洞见，这个最直接，就是与未来先生赌涨跌，所以看对了能快赚（看错了能快赔），这个我研究二十多年，只推崇“势震三转”四个字。也是需要付出太多的东西，但易诱发人的贪心等非理性的东西，慎重。

“实事求是”的理性，理性就是客观反映世界原貌，就是实事求是，就是要明要平。太难的，从毛一直讲“实事求是”还能做出有广泛争议的文化革命，就可以看出来了，理性不是一直喊一直想做就能是理性的，就能是大众认可的，但至少知道我们需要真“理性”，理性能决定成败。

股市里最理想圆满的四大知识框架，每一项都太难了，各自侧重点也不同，所以只是理论理想。巴菲特把知识框架只消减到“买价按资产折扣”的踩实+“传统行业”的洞见+理性的追求，就成了职业股市转钱第一人，即使如此消减如此成就，巴菲特的日常职业生活，都还被他的学生们诟病，觉得付出太多了，不值，不效仿。

所以，职业股市投资者，慎重建立适合各自的股市知识框架，各自取舍搭配吧。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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【身处股市幻境】
#顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！————巴菲特股市真是个幻境，身处其中，你会被各种各样的观点、榜样例子、路径诱惑和思索，恍惚间就会... 展开全文

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身处股市幻境

#顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？
答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！

————巴菲特

股市真是个幻境，身处其中，你会被各种各样的观点、榜样例子、路径诱惑和思索，恍惚间就会热血沸腾，或者觉得也对。
我曾经说过“格雷厄姆理论是股市和金融领域的照妖镜，一切金融幻象把戏儿都无所遁形”，只要你懂得和坚持格雷厄姆，那么才会真正长久得到股市平静，长赚必然大赚。
市场上大量充斥的都是“洞见高人”，每天都有各类洞见，未来如何如何，过去说未来如何精准，长期坚持赚了几倍几十倍如何如何，连我这种探索股市洞见二十多年、已经有些格雷厄姆根基者，都恍惚间觉得何必去硬桥硬马，可见股市幻境之强。
说起洞见，洞见有许多领域，股票市场洞见、公司未来洞见、世界未来洞见，这些本质上没有什么不同，都是有规律可寻但却是有未来先生、市场先生这种无敌作对手的场景，洞见高人都比普通人高很多，让人仰望，但和面对的真正对手相比，他们都是弱者（所以人性上的羡慕嫉妒恨是没必要的），这就是“洞见高人”的一生尴尬悲剧所在。
认清这一点，那么就会对市场上比你高（领域众多，即使你是某个领域的高人，在其它领域也很可能是普通人）的高人，有个正确的看待了：他比自己高，但未必结局能赢；我没他高，但未必会输（或者是“但我终究会赢”）。前一句话是他的对手太强了（彭德怀很强吧，晚年给他安排个毛那样的对手，普通人反而没有毛那样的对手），这后一句话实际是分人了，施洛斯这种脚踏实地的真不会输，就好比我们周围的一位农村亲戚一辈子勤勤恳恳晚年安详富足，巴菲特这种脚踏实地的公司洞见高手，虽然他每年都不如那些市场洞见高人或者那些科技未来洞见高人，但长期一直是赢在首富榜前几名，也就是说只要在股市脚踏实地，普通人长期必然安稳富足，只要脚踏实地，某一领域的洞见高人（不管是传统公司、未来科技、股票市场领域）必然上富豪榜。基本点在“股市脚踏实地”上，51个25%、17个翻番、5个十倍就都是十万倍也支持这个结论。
股市的脚踏实地，基本上就是“买价按资产折扣”。
所以，只要紧紧抓住总根子就行了，管它一倍十倍百倍千倍万倍的市场幻象和洞见高人，我只在股市脚踏实地，我只牢牢抓住“买价按资产折扣”，把这个夯实，夯到能遮住你的洞见成就的地步，巴菲特专门夯了一二十年“买价按资产折扣”地基，目前的中国巴菲特基本极少有（也有）这种长期限的基础训练。
不是这种脚踏实地很难，很容易，而是在股市这种幻象几乎少人抵挡的地方，坚持脚踏实地很难，大部分人不知道要脚踏实地才是股市赢家正道，一部分是不知道什么是股市里的“脚踏实地”（很多人以为是好生意），剩下的一部分是做不到坚持在每天涨板翻倍、每天未来无限的股市里不受诱惑。股市成功路上人越来越稀少的原因就在这些里（三类：不知道股市里为什么要脚踏实地，不知道股市里什么是脚踏实地，在股市里坚持不住脚踏实地）。有人说，就没有例外吗，有，坚持“买价按资产折扣”几十年的施洛斯、巴菲特（能在美股牛市中持有万亿人民币现金不为所动的，一定不是坚持好生意为基石的，一定是坚持“买价按资产折扣”为基石的）都是凤毛麟角，你坚持住了，你就是下一个施洛斯，你就是下一个巴菲特。
从财富而言，我们当然也都想成为巴菲特，而不是施洛斯，这就也需要你能成为某个领域的洞见高人，我的理解是要成为该领域的世界前一百名，这个需要投入时间和精力也是太大了，所以也别入错领域。
既要成为某个领域的世界前一百名，还要让你的“买价按资产折扣”坚持功力平衡住你的洞见水平，这就好比让一个举世公认高人，几十年里都对每一个普通人谦逊有礼，难度在这里。
无论如何，无论何人，都要夯实“买价按资产折扣”，每天夯就是对的。特别你已经是某个领域的洞见高人，更是需要每天下这种笨功夫。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(28) | 评论 (3) 2020-11-06 06:38 来自网站举报

【自己的甜密区】
#顶级投资# 泰德·威廉姆斯把他的击球区域划分为77个框框,每个框框的大小相当于1个棒球。只有当棒球进入他认为最理想的框框区域时才挥棒击球,这样他就可以达到40%的进球率,否则最多只能达到23%。这就是他的成功秘诀。—————巴菲特1997提高胜率的五大秘诀：买价按资产... 展开全文

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自己的甜密区

#顶级投资# 泰德·威廉姆斯把他的击球区域划分为77个框框,每个框框的大小相当于1个棒球。
只有当棒球进入他认为最理想的框框区域时才挥棒击球,这样他就可以达到40%的进球率,否则最多只能达到23%。这就是他的成功秘诀。

—————巴菲特1997

提高胜率的五大秘诀：
买价按资产折扣；
买几类好生意公司；
集中与分散有度；
耐心等待甜密区击球；
多维共振确定甜密区；

只要记住和懂得“买价按资产折扣”，一切都可以做，何时都可以做，这是我们在股市不慌的根本。
同时，正因为知道”买价按资产折扣”的历史沿革（格雷厄姆标准、施洛斯修正、巴菲特包装），所以才会知道买价按资产折扣在一般情况下，常常是要与其他东西相配合的，比如分散投资、比如好生意、比如好时机。

每个人都有自己的投资甜密区，就像棒球的框框分多少个各有不同。无论如何，有“买价按资产折扣”的甜密区，才是最正确的甜密区，有“好生意”的甜密区，才是最可能大赚的甜密区，有“好时机”的甜密区，才是最可能快赚的甜密区。

“买价按资产折扣”，要研究资产报表，好生意要研究公司各个方面和市场供求，好时机要研究股市各种状态因素变化。每个人的侧重点和见识能力圈也是不同的。

多维共振确定自己的甜密区，理想化的是“买价按资产折扣”、“好生意”、“好时机”三维同时具备，实际中也有波折，但路子是对的。

总之一点，只要坚持“买价按资产折扣”，则择股投公司未来之机、择时投市场之机都无大碍，投机错了也长期必胜。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(20) | 评论 (5) 2020-11-05 06:46 来自网站举报

【“买价按资产折扣”更容易有生意思维】
#顶级投资# 那些以大致接近净资产价值买进股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。这种保守策略的最终效果，可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。——————格雷厄姆相比巴菲特，格雷厄姆的... 展开全文

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“买价按资产折扣”更容易有生意思维

#顶级投资# 那些以大致接近净资产价值买进股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。这种保守策略的最终效果，可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。

——————格雷厄姆

相比巴菲特，格雷厄姆的话语基本上比较晦涩拗口，我觉得有因素是格雷厄姆更严谨。
当你按“净资产”为主要标尺来折扣买入公司股票时，实际就是把自己当作企业的权益拥有者，你关注的是净资产的是否低估，关注的是公司生意好坏，相对的对市场价格不多理会。
股市意外频发，大家都在等蚂蚁金服周四上市，一声令下风云突变，未来是一种机。
格雷厄姆施行的是最保守的策略。
不过在金融股市这种机变万千的地方，该就是要有保守的东西为基础。

看网上马化腾说的那句话“金融是拼谁的命长，不是谁短期跑得快”，股市也是金融，想命长就学格雷厄姆的“买价按资产折扣”为基础。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(27) | 评论 (8) 2020-11-04 06:37 来自网站举报

【耐性从哪里来】
#顶级投资# 股票市场的目的，是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。—————巴菲特牛市牛股持股要有耐性，才能赚大钱。熊市熊股持币要有耐性，才能不亏钱。无论如何，要有耐性，不要浮躁。股市中的“浮躁”、“耐性”，与人的道路有关，与人的性格有关，与人的见识有关。不是简单的想怎... 展开全文

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耐性从哪里来

#顶级投资# 股票市场的目的，是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。

—————巴菲特

牛市牛股持股要有耐性，才能赚大钱。
熊市熊股持币要有耐性，才能不亏钱。
无论如何，要有耐性，不要浮躁。
股市中的“浮躁”、“耐性”，与人的道路有关，与人的性格有关，与人的见识有关。不是简单的想怎么样就怎么样的。
要想有耐性、不浮躁，就从“道路、性格、见识”三方面入手。
假设你要洞见市场未来，不去了解各种市场新因素变化是不行的，假设你要洞见公司未来，不去了解公司、行业的情况变化是不行的。
浮躁是一种动，动了也可能是浮躁了，也可能是果断。耐性是一种静，静了也可能是耐性，也可能是无知。这个倒不绝对。
每天谈市场是不是一种浮躁，每天谈公司是不是一种浮躁。从格雷厄姆、施洛斯角度看都是一样的，一个是投市场之机，一个是投公司未来之机，投机者都必然产生浮躁，这个需要“买价按资产折扣”的投资去弥补，稳赚不赔的价格买入，减轻浮躁。性格平稳的人相比之下更有耐心，更不浮躁，有点“平”的意思。见识高深的人相比更有耐心，更不浮躁，有点儿“明”的意思。也就是“买价按资产折扣”的人更耐心，买价按资产折扣本身就是一种最理性，“平”+“明”就是理性，理性的人更有耐心。
归根结底，还是理性的胜利。“买价按资产折扣”的胜利，性格平和者的胜利，见识高深者的胜利。

改变不了性格，见识不能高深，那就在“买价按资产折扣”上多用功，这个是最实际能操作的。

看市场二十多年，对市场走势时常会处在一种怀疑的状态，这实际就是一种“三”的状态，只在特定的某些时刻会有“定”见，所以要在巴菲特那里寻找一种真正能定心的东西，最终找到的却是不引人注意的“买价按资产折扣”，这个东西是市场派出身者的绝配。
“买价按资产折扣”，是一切投市场之机者和投公司未来之机者的最终真正解药！股市中人慢慢领悟吧。
“买价按资产折扣”是我的定海神针，有它在，就有耐心，就是理性，就无所畏惧。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
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赞(25) | 评论 (4) 2020-11-03 06:46 来自网站举报

【投资+投机是正配】
#顶级投资# 很明显，投资者必须永远保持警惕，而且将这些会计数字当作计算产生它们真正“经济收益”的开端，而不是结尾。————巴菲特在投资中，“买价按资产折扣”需要的是会计方面的简单知识，主要看资产负债表，只要你熟悉资产方面的评估就可以。这是地，是开端。巴菲特实行的是长期... 展开全文

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投资+投机是正配

#顶级投资# 很明显，投资者必须永远保持警惕，而且将这些会计数字当作计算产生它们真正“经济收益”的开端，而不是结尾。

————巴菲特

在投资中，“买价按资产折扣”需要的是会计方面的简单知识，主要看资产负债表，只要你熟悉资产方面的评估就可以。
这是地，是开端。
巴菲特实行的是长期主义目标远大，光脚踏实地股市站稳是不够的，他向往的是名山高峰，施洛斯向往的是乡野田园，所以，巴菲特只把脚套踏实地当作最基本的东西，练了十几年扎实的“买价按资产折扣”基本功后，把主要精力都用在了“好公司”、“优秀企业家”、“高人”上了。
这是股市高人的归宿，也无止境，比如他对科技类公司的敬而远之，他对科技类高人马斯克的不去理解，他对股市时机统计规律的拒绝嘲讽，天是无限的，巴菲特有他的敬畏。
曾经有人说，你是格雷厄姆派的，怎么常发巴菲特的话语。我也是无语，格雷厄姆的“买价按资产折扣”是股市基本功，不能说你练基本功就是基本功派了，每个人最好都要练基本功，只是每个人的阶段不同，有人先练，有人补课。
真正在股市圆满，那是“稳赚+大赚（好公司）”，或者“稳赚+快赚（好时机）”，或者“稳赚+大赚+快赚”。
巴菲特是专门练了近二十年“买价按资产折扣”基本功的，相比之下，我们还差很多，对于技术派出身的人来说，老老实实的多练“买价按资产折扣”基本功，比一头钻入另一个“投公司未来之机”领域要正确。
不是不研究公司未来之机，基本东西要知道，巴菲特也也讲了很多奥秘，但那终究是另一种“投机”。
“投资+投机”才是绝配，“投市场之机+投公司未来之机”想想都知道多么不稳，而且，要想“投资+投市场之机+投公司未来之机”大圆满，那“投资”的基本功力该要多么深厚才能平衡？！差得很远
买价按资产折扣，一直说一直练吧，基础越牢固，才越能承受一种或两种“投机”的天空探索。

九面鼎

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“踩实洞见理性”
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赞(36) | 评论 (10) 2020-11-02 06:45 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛251周参赛股】我的关注股：$东湖高新(sh600133)$ 低估值； $中国石油(sh601857)$ 扭亏。展开收起

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【我们只需要正确的重复】
#顶级投资# 我们不需要新的思想，我们只需要正确的重复。————芒格我们不是思想家，我们只是要站在巨人的肩膀上，继承股市百年来的精华，融合建立适合自己适应股市的正确系统。正确系统一旦深思熟虑的建立后，就不需要新的思想了，只需要“重复”、“重复”、再“重复”。一句“南无阿弥陀... 展开全文

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我们只需要正确的重复

#顶级投资# 我们不需要新的思想，我们只需要正确的重复。

————芒格

我们不是思想家，我们只是要站在巨人的肩膀上，继承股市百年来的精华，融合建立适合自己适应股市的正确系统。
正确系统一旦深思熟虑的建立后，就不需要新的思想了，只需要“重复”、“重复”、再“重复”。
一句“南无阿弥陀佛”，可以每天数遍的念，是不懂还是记不住？重复的目的就是要深刻再深刻。
一句“买价按资产折扣”，看似别扭，总比梵音更容易理解。最容易做到的稳赚法宝就是“买价按资产折扣”，但负理性的股市里一分钟忘记这句话就可能出大错。忍不住要看市场，还想要时刻谨记这句话不出错，就是每天多念几遍“买价按资产折扣”。
股市系统思想方面已没什么新的东西，就是每天重复那九句话，像老和尚重复念经那样，越多遍功力越深。
复杂的是实践中的坚持原则、公司鉴别、日常主导思维带来的心态必然。
简单的念经重复做好了，复杂的才更可能保证“重复”“正确”。

九面鼎

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“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

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赞(39) | 评论 (22) 2020-11-01 06:51 来自网站举报

【市场必然会出现错配的机会】
#顶级投资# 真正的投资者欢迎波动……，一个剧烈波动的市场，意味着不合理的低价格将周期性地依附于稳固的业务。—————巴菲特”不合理的低价格依附于稳固的业务”，这就是巴菲特寻找的东西。“周期性地”，就是一次又一次这么复利赚钱。巴菲特还有一句话，“寻找和精选世界上被错误... 展开全文

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市场必然会出现错配的机会

#顶级投资# 真正的投资者欢迎波动……，一个剧烈波动的市场，意味着不合理的低价格将周期性地依附于稳固的业务。

—————巴菲特

”不合理的低价格依附于稳固的业务”，这就是巴菲特寻找的东西。
“周期性地”，就是一次又一次这么复利赚钱。
巴菲特还有一句话，“寻找和精选世界上被错误定价的赌注”，“错误定价”就是稳固的好生意出现不合理的低价格，一个意思。
股市就是这样，一个公司好生意，价格越低，你未来胜利的机会就越大，胜利是在买之前就决定了。
我们要寻找这种“错误定价”的机会，我们要寻找“不合理的低价格依附于稳固的好业务”，就是要利用和喜欢市场的波动，只有市场的剧烈波动才可能出现这种错配。
市场的这种剧烈波动何时出现？70%以上的人在每天研究，但这条路终究被证明是本末倒置，格雷厄姆门人从不预测这种波动，只是“等待”，出现了就买入，没出现就安静等待，格雷厄姆门人没有饿死，都活得很好，无论牛熊市，施洛斯都持股仓位90%，持有几十只股票，机会很多，当然巴菲特是在“精选”，这种机会少一些，但一生中也是有几十个这种精选机会的。
也就是说，股市是个造就“好生意低价格”的地方，股市是个必定出现“错误定价赌注”的地方，我们就是要寻找和精选，就是要等待这种机会，当然你能知道这种机会何时出现更好，不知道也无所谓，只要知道股市必定会有这种机会出现。
这需要什么，需要知道确定的“好生意”，越确定越好。需要知道“不合理的低价格”什么是最不合理但股市终究会出现的，这个百年来证明的标准就是——————“买价按资产折扣”。“买价按资产折扣”就是必然会出现的最不合理的低价格，买住就必赚。
说来说去，都归到一点“买价按资产折扣”，再大幅剧烈波动的莫测市场，到了“买价按资产折扣”这里，都会俯首称臣，这就是市场的最薄弱弱点所在。

“洞见好生意”，加上“买价按资产折扣”，是市场必然出现的东西，寻找和等待终究必胜。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(43) | 评论 (12) 2020-10-31 06:28 来自网站举报

【在股市能不受影响，就赢了】
#顶级投资# 我所要做的就是思考，不要被别人影响。————巴菲特股市中的人一直都在思考，不被别人影响是很难的。既然总要被人影响，那就多受高人影响，比如巴菲特受格雷厄姆、费雪、芒格影响。即使受影响，也要冷静思考，独立思考。市场是负理性的，每天看市场不免会受市场和盘面影响，那... 展开全文

赞(32) | 评论 (4) 2020-10-30 06:45 来自网站举报

【九面鼎袪邪扶正】
#顶级投资# 失败来自于自我、贪婪、嫉妒、恐惧，我成功不是因为我比多数人聪明，而是因为我更加理性。————巴菲特失败来自于“自我”，那么股市中如何不自我？不自我就是依托于外在的生意，但生意又依托于未来，未来在我们眼中又是自我的。所以，“不自我”还是首要看物质，看生意的资... 展开全文

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九面鼎袪邪扶正

#顶级投资# 失败来自于自我、贪婪、嫉妒、恐惧，我成功不是因为我比多数人聪明，而是因为我更加理性。

————巴菲特

失败来自于“自我”，那么股市中如何不自我？不自我就是依托于外在的生意，但生意又依托于未来，未来在我们眼中又是自我的。所以，“不自我”还是首要看物质，看生意的资产，“买价按资产折扣”就是看资产，为了在看资产过程中也不自我，那就谨慎打折，这个就是最实在了。
失败来自“贪婪”，每天都想涨停板或股票大涨，那复利算下来比职业股市首富巴菲特的一月均1%多强太多了，那就一定是贪婪了。牛市想大涨、熊市也想大赚，那也是一种贪婪了。职业人生十万倍不叫贪婪，因为分解只需要51个25%或17个翻番或者5个十倍机会，换算到每天每月每年，比90%以上的股市中人每天要求的都低，其他人是贪婪的，所以失败。弱市保本、强市赚自己该赚的，是不贪婪，所以可能股市长期胜利。
失败来自嫉妒，股市中什么人不会嫉妒呢，知道命理的人不会嫉妒，因为知道基本上都是命中注定，几十年前出生那一刻基本就注定了人的命运，是嫉妒不来的。知道十万倍就已是股市巨富无人能比、复利拆解后实际不难达到的人不嫉妒，因为世界上最大的可变现钱库在哪里，就在金融市场，天高任鸟飞海阔凭鱼跃，只要你有本事稳赚大赚快赚，金钱任你取之不尽，嫉妒个球。
失败来自恐惧，股市中确实是越是老手越容易恐惧，市场先生在明，未来先生在暗，当你越来越意识到自己的对手是谁，当你越来越明白对手有多么强大、多么阴损、多么持久时，不谨慎不恐惧是很难的。怎么才能真正到老也不恐惧，那就是能应付市场先生和未来先生，惹不过还躲不过？“买价按资产折扣”就是躲开了市场先生和未来先生，也就可能在股市中长期无有恐惧。那个格氏门人欧文卡恩109岁身体机能下尚且每天喜欢股市，那就是真没有恐惧，根本在于他知道“买价按资产折扣”的平稳性，长久必不会失败。
这些实际都是心理问题，股市中不解决心理问题，终究过不好走不远。
不自我，不贪婪，不嫉妒，不恐惧，那就很难失败，要做到这些，就是要想办法记牢九面鼎的几句话，比如“买价按资产折扣”，比如目标十七个资金翻番十万倍，等，都是有针对性的。

失败要心理袪邪，就是祛这些邪，成功靠心理扶正，就是追求理性。

聪明和理性，理性就是客观反映世界原貌，理性就是要“明”、要“平”，聪明只是一个“明”，相比理性还需要一个“平”，聪明者多是高人，成功者常常是心平气和的高人，这种高人最可能理性，最可能看清世界事物原貌。聪明者多有洞见，心平者多能脚踏实地，踩实加洞见就是理性。
股市人生就是想避免失败、追求成功，这样分析开来，就是要把九面鼎的几句话多熟记领悟运用就够了，九面鼎能趋利避害、祛邪扶正，最终长期成功。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(35) | 评论 (2) 2020-10-29 06:41 来自网站举报

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