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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【芒格赌未来】
#顶级投资# 经验告诉我们，当机会来临的时候，如果你有足够的准备并且适时、果断、有魄力地做一些简单而合理的事情，就能奇迹般地让你致富。偶尔出现的这种机会往往赐予那些时刻准备着、一直搜寻着、并且愿意分析复杂事物的人。当机会出现的时候，你所要做的全部事情就是使用你平时谨慎... 展开全文

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芒格赌未来

#顶级投资# 经验告诉我们，当机会来临的时候，如果你有足够的准备并且适时、果断、有魄力地做一些简单而合理的事情，就能奇迹般地让你致富。偶尔出现的这种机会往往赐予那些时刻准备着、一直搜寻着、并且愿意分析复杂事物的人。当机会出现的时候，你所要做的全部事情就是使用你平时谨慎耐心攒下来的弹药、大手下注在那些胜算极大的赌局上。

—————芒格

芒格是个赌未来的人，芒格是把巴菲特领进赌未来领域的人，所以芒格的话语也常有和赌有关的东西。

芒格知道自己在赌未来，大众不知道未来是一种赌，“知道自己在做什么”和“不知道自己在做什么”会有不同的方法和命运。芒格一生勤奋学习每周常读十几本书+几十年只买三只股（基金），可以说绝无仅有，如此去“赌”未来怎么会输？！
芒格这句话说着似乎容易，但实际这种行动很少，真出现了就要搏一搏。
当然，芒格是格栅共振思维，里面少不了格雷厄姆的买价按资产折扣思维，所以他的赌未来，是有“现在”基础的。
只要按“买价按资产折扣”，加上公司生意向好，时机也不错，是可以如芒格说的那样一搏的，搏对了赚，搏错了只是少赚或时间延长而已。
赌市场股价涨跌，赌未来公司好坏，基本上无人不在赌，加上“买价按资产折扣”，就立于不败之地。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(34) | 评论 (4) 2020-12-09 06:45 来自网站举报

【“买价按资产折扣”可以让人永葆股市激情】
#顶级投资# 做你想做的事是免费的，对你所做的事有激情是最重要的。—————巴菲特对你所做的事要有激情。用“买价按资产折扣”为基础做股票，能有激情吗？有，当然应该有。因为这在逻辑上是最对的，相比股价、利润预期，公司资产是最实在的，是属于“现在时”的东西，比虚的股价走势... 展开全文

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“买价按资产折扣”可以让人永葆股市激情

#顶级投资# 做你想做的事是免费的，对你所做的事有激情是最重要的。

—————巴菲特

对你所做的事要有激情。
用“买价按资产折扣”为基础做股票，能有激情吗？
有，当然应该有。

因为这在逻辑上是最对的，相比股价、利润预期，公司资产是最实在的，是属于“现在时”的东西，比虚的股价走势和未来的公司预测靠谱多了，优秀公司是主要考虑未来基础上的估值，以“未来”为基础，当然不如以“现在时的资产”更可靠，格雷厄姆式的清算价值是世界上最严苛最现实的估算，然后再打个折，悲观中的悲观，最坏的可能都考虑到了，既然已经最坏，那么锅底理论就是，不管是价值回归，还是公司转机，还是概念炒作，还是市场轮动，往哪边走都是“上”“涨”。买价按资产折扣是一种方式，也是一种态度，以此为基础可以有多种变化，稳赚基础上大赚、快赚。所谓名正则言顺，做股市最正确的事情，才可能让人永葆股市激情；

因为这是近百年来最广泛实践验证正确的，理论正确还需实践验证。109岁的人（欧文）还能对股市有激情；刚毕业实践两年的学生（巴菲特）就激情满怀，做梦都想着自己未来钱多花不完的苦恼怎么解决呢，带领他一帮子亲戚朋友开始了股市稳赚生涯；在衣帽间办公多年的高中学历者（施洛斯），一辈子就和一本书较劲，不调研、不看市场，枯燥环境枯燥方式做了50年，心里必有激情支撑。上至茅台（传统顶级生意）、网易（新兴打牛股公司），下至每一个普通公司（上市的和不上市的），都可以凭借“买价按资产折扣”原则买到赚到，有着最广泛的公司适用性。施行人和施行对象这两方面百年验证的最广泛适用性，未来道路宽阔当然让人有信心有激情；

因为我们的目标是十七个资金净翻番（或者51个25%、5个十倍生意）十万倍，高目标分解的结果，就是几个容易完成的低目标。这种分解的基础，就是世界上仅存的两大奇迹之一“复利”，复利的基础就是“稳赚”，理论和百年实践正确的“买价按资产折扣”，就是股市里最可靠的稳赚法则。买价按资产折扣为基础=稳赚=复利奇迹=十七个净翻番=十万倍股市目标，心中每天抱着这种信念和目标路径，当然会保持激情呀。

激情，就是一种心气，能让巴菲特几十年跳着踢踏舞上班。我说这三条，实际就是类似蒋说的“寓理帅气”和曾说的“以志帅气”道理，在股市未来这个有市场先生和未来先生强大对手的地方，是最合适和正确了。

“顶级生意”是“未来时”为基础的思维逻辑，未来和现在为基础的分别，是根本的思维方式不同，即使股票涨二百倍，理性的格雷厄姆也不会混淆其中差别；这是需要国运条件的；这能大赚而不是稳赚，稳赚才是复利奇迹的基础；这是洞见谨慎高人才配拥有的方式，但也经不起未来先生随手一捏。这个为基础的激情，是有这诸多隐藏缺陷的，属于年轻人的激情，到老就没了或碰壁了，越晚意识到越麻烦，费雪用这种方式晚年不好。当然，“顶级生意”搭配“买价按资产折扣”，也是激情花样绝配。

以“买价按资产折扣”为基础为简单理念做股票，才真正能永葆股市激情。

九面鼎

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“踩实洞见理性”
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“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

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赞(31) | 评论 (2) 2020-12-08 06:39 来自网站举报

【可以出错的，不可以出错的】
#顶级投资# 买股票只需要坚持一个简单的理念，在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个宗旨，就是长期的坚持，你知道你做的是什么。—————巴菲特在一生的投资行为当中，总要长期坚持一个宗旨一个简单理念。时时刻刻知道“我们做的是什么”。股市里，同一样事情，一定有许多不同... 展开全文

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可以出错的，不可以出错的

#顶级投资# 买股票只需要坚持一个简单的理念，在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个宗旨，就是长期的坚持，你知道你做的是什么。

—————巴菲特

在一生的投资行为当中，总要长期坚持一个宗旨一个简单理念。
时时刻刻知道“我们做的是什么”。
股市里，同一样事情，一定有许多不同见解，一定有正确和错误，怎么对待这些不同见解呢。

我的看法是，就是有些“简单”的“宗旨理念”长期坚守，这个是经过长期深思熟虑，不用讨论，不用允许不同。
比如“好生意好价格好时机”，比如“买价按资产折扣”，讨论这些就是浪费时间。

其他的都可以不同，特别是洞见，就是看未来、看市场，可以五花八门有各种看法，因为市场是变化无常的，未来是不确定尽知的，怎么预测都不能称之为错，怎么预测都不必定对。

洞见可以错，可以目光短浅，可以看深看远，都是正常的允许的。看对看深看远看准可以大赚，看错看浅看近看差，未必就赔也许还有小赚，只是赚得减少和占用的时间延长。
因为我们守住了宗旨理念“买价按资产折扣”，稳赚靠的不是洞见，靠的是踩实，靠的是“买价按资产折扣”。

投资一定不用紧张，不必费尽脑力整天去想，因为类似的“你睡眠不好，一定是投资体系有问题”。
正确的投资体系是不会受太多困扰的，即使股市形势很不好，即使操作状况很不好，因为有一个想透了的简单理念在支撑，这个理念久经股市考验，广泛验证，它是能保证你股市稳赚一生为基本的东西。

你可以给我说“优秀公司顶级生意”，这也是一种简单的理念宗旨，但它也只是在世界霸主美国得到验证，这需要国运条件，你必须经常夸赞一下中国才有信心。

“买价按资产折扣”的稳赚者，可以是高中毕业，可以是百岁老人，可以是刚毕业学生，可以是在美国或者前苏联，放之四海而皆准。

买价按资产折扣，实际就是格雷厄姆“价值投资+安全边际”的表达，是最广泛验证的东西。知道我们在做什么，我们在做百年股市验证过的最可靠的事情。

只要这个坚持住，其他基本都可以容许看错、看近、看偏，都不是大问题，长期稳赚必然，能承受的意外最大。

当你的体系容许市场看错、未来看错还能长期稳赚时，你就是最抗意外的、最抗打击的、最能让人放松的。当你因为这个简单理念而看错也能做对时，就会宽容各种不同市场、未来意见了。

踩实不必讨论，洞见百花齐放。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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赞(13) | 评论 2020-12-07 06:41 来自网站举报

【有效的事情重复做】
#顶级投资# 一辈子做对两件事就可以很富有：寻找什么是有效的，重复它。发现什么是无效的，避免它。—————芒格有效，重复；无效，避免。股市中什么是有效的，什么是无效的。经过百年股史检验的，经过跌剩十分之一股市孕育的，经过美国90年大牛市验证的，经过低学历的施洛斯、... 展开全文

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有效的事情重复做

#顶级投资# 一辈子做对两件事就可以很富有：寻找什么是有效的，重复它。发现什么是无效的，避免它。

—————芒格

有效，重复；无效，避免。
股市中什么是有效的，什么是无效的。
经过百年股史检验的，经过跌剩十分之一股市孕育的，经过美国90年大牛市验证的，经过低学历的施洛斯、高龄109岁的欧文、刚出校门就开始股市稳赚生涯的巴菲特验证的，彼得林奇、戴维斯、邓普顿爵士推崇的“买价按资产折扣”式安全边际买入原则，就是有效的。
附加上“分散投资”或“好生意”或“好时机”，就是有效的。
重复这种做法，就会持续增加富有。

无效的东西，股市有很多，基本上都是一次有效或几次有效但长期无效。

无效的东西实际并不太可怕，最怕的是把无效的东西当作有效的东西，自以为赢了几次就有效，那就麻烦了，很容易下一次慷慨赴死。

股市里能完成十七个资金净翻番十万倍的凤毛麟角，主要原因就是股市里持续有效的东西太少太少，系统验证的区间时间太短，没有经过牛熊猴市的各种市况验证有效无效，或者股市风浪的验证级别不够。

守住“买价按资产折扣”这个百年来验证有效的稀有东西，一生重复重复，配合五类好生意、好时机，完成十七个资金净翻番。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (4) 2020-12-06 06:36 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛256周参赛股】我的关注股：$渤海汽车(sh600960)$ 低价； $冰轮环境(sz000811)$ 冷链。展开收起

赞(11) | 评论 2020-12-05 13:26 来自网站举报

【股市努力和博学的结果是什么】
#顶级投资# 在你的头脑中有很多思维方式，你应该把它们放置在自己的格栅模型中。如果从不同学科的角度，思考一个问题，能够得到越多相同的结论，那样做出的投资决策会越正确。————芒格当你考虑基本面未来、资产状况、大盘、个股、市场热点多方面因素时，实际上就是一种格栅共振思维。... 展开全文

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股市努力和博学的结果是什么

#顶级投资# 在你的头脑中有很多思维方式，你应该把它们放置在自己的格栅模型中。
如果从不同学科的角度，思考一个问题，能够得到越多相同的结论，那样做出的投资决策会越正确。

————芒格

当你考虑基本面未来、资产状况、大盘、个股、市场热点多方面因素时，实际上就是一种格栅共振思维。
多线交汇于一点，多角度共同指向一个结论，那么投资决策越正确，这是常识。

世上的事这么容易吗，老话说的好，有一利就有一弊，芒格也说过“老话靠谱”。

“总是反过来想”也是芒格的思维名言，“格栅共振思维能得到更正确的结论”这句话，反过来想就是当你的思维角度有多个交叉到一点，共同指向一些结论，但有一两个没有交叉到这一点时，你就会疑虑。

所以，也可以这么说，格栅思维的深化，可以让人减小避免错误，但同时也会浪费很多大众认为轻而易举的机会。

芒格的实践结果就是这样，一周十几本书得结果是越读书越博学，格栅越多交叉共振点越稀少完美，50年里只看到有三个完美的股市交叉共振机会。

格栅思维的优点是能更正确和避免错误，弊端是浪费太多显而易见的机会。

考虑清楚这个利弊，你就会更理解为什么25%是职业股市者的年复利天花板了。
越博学越谨慎，越经验丰富越会浪费更多显而易见的机会。

股市的市场先生和未来先生强大无匹，不管你是年轻还是年老，智慧还是勇敢，单维还是多维，总有一款能制约你在天花板下。

这也许就是股市里的另一个真相，年轻年老各有优势，博学单纯各有优势，要避免错误，问年老经验丰富的，要寻找机会，问年轻勇敢的。

一生职业角度看，鱼与熊掌不可长期兼得，必须坦然面对。

真相历来都是残酷的，股市这个地方的真相更是如此残酷吧，你的一生努力最终结果只是可能避免错误，同时要忍痛割舍越来越多的机会，而不是拥有越来越多的机会。

没有这方面理解？那就一生到老再醒悟吧。

九面鼎

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赞(54) | 评论 (21) 2020-12-05 06:44 来自网站举报

【闪电打下来为什么要在场】
#顶级投资# 当闪电打下来的时候，你最好在场。这是因为，世界股市80%的涨幅，是由20%左右的时间来实现的，股市的大部分回报，实际上是通过少数的交易日所带来的。————查尔斯.艾力斯“当闪电打下来的时候，你最好在场”，这是句股市名言。原因就是后面的股市真相统计解释。股市的... 展开全文

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闪电打下来为什么要在场

#顶级投资# 当闪电打下来的时候，你最好在场。
这是因为，世界股市80%的涨幅，是由20%左右的时间来实现的，股市的大部分回报，实际上是通过少数的交易日所带来的。

————查尔斯.艾力斯

“当闪电打下来的时候，你最好在场”，这是句股市名言。原因就是后面的股市真相统计解释。

股市的盈亏不是线性的，而大众的思维常常不自觉的陷入线性，这常常是浮躁和没有耐心的一个原因。
为什么常常我们买入后不涨就耐不住，特别是越低位越成交稀少、少人关注、寂寞低潮时。市场派在股市里有周期日的概念，这些周期日实际也是持有人情绪的高潮日和低潮日，高潮日若配合大涨买单踊跃，情绪+喜涨+从众心理就会让人忍不住想买，低潮日若配合大跌卖单踊跃，情绪+怕赔+从众心理就会让人忍不住想卖。市场先生就是有这种搞颠倒思维的本事。
“买价按资产折扣”的低位股，本身优势就是安全，安全也意味着有盈利空间，又安全又有盈利空间的股票，肯定有弊端，否则哪里有可能都占优的，越是底部越磨蹭，越是低位越折腾。

查尔斯.艾力斯是个投资家，也是个股市统计专家，他统计的结果是，二八法则也适用于股市上涨时间上。
我们尽可能的要避开这80%的无效时间，但是不可避免的会持股忍受不少这种时间，为了不错过一波大的涨幅，要承受一些闪电和情绪低潮。
这就是股市的另一个真相，长时间的忍耐，只为几天时间就会天翻地覆的丰厚回报，特别是“买价按资产折扣”低位买入的好生意股票，又低又有未来，再配以适当的好时机。

当闪电打下来的时候，你最好在场，这就是一种对股市真相的认清理解应对。

九面鼎

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赞(44) | 评论 (4) 2020-12-04 06:36 来自网站举报

【假象的泛滥与如何对付】
#顶级投资# 投资人看到的大都是假象，因为他们只关注市场先生的报价，而市场先生的报价受情绪影响，绝大部分时间是错误的。————芒格“投资人看到的大都是假象”，这句话道尽了世界职业股市最赚钱第一人每月才均赚1%点多的原因。不管你看到的是芒格说的“市场先生”的报价，还是看到你... 展开全文

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假象的泛滥与如何对付

#顶级投资# 投资人看到的大都是假象，因为他们只关注市场先生的报价，而市场先生的报价受情绪影响，绝大部分时间是错误的。

————芒格

“投资人看到的大都是假象”，这句话道尽了世界职业股市最赚钱第一人每月才均赚1%点多的原因。
不管你看到的是芒格说的“市场先生”的报价，还是看到你所投公司的各种消息，绝大部分都是假象，否则解释不了无数亿股市中人为什么年复利都超不过25%。
去年巴菲特和段永平还很看好航空公司，今年几十年一遇的疫情下只能从航空公司生意上仓皇出逃，是去年看好的基本面是假象？还是今年的疫情是假象？
洞见未来者的洞见，都可能是假象，基于未来现金流折现确定的价值都可能是假象，当然，还有巴菲特芒格抨击的这各种市场假象。
巴菲特芒格段永平遇到的是对公司未来预测的假象，市场派遇到的是对市场未来走势预测的假象。高人自然看透的假象多，但几十年一遇的世界疫情，就是未来先生对这些高人的随手一捏。
索罗斯也讲过“世界经济史就是基于假象和谎言的连续”，可见假象无处不在，不只是市场充斥假象，不只是公司消息充斥假象。
在充斥假象的地方，如果做不到火眼金睛，那么唯一要做的就是“安全边际”，桥能承重三十吨重，只能让十吨以下的车过。安全边际就是一种谨慎，谨慎是理性的影子。
股市里目前的“安全边际”已被理解为“未来价值折现的安全边际”，未来是不够确定的，做出的这种安全边际本身就是一种假象，所以我们最要做的就是“买价按资产折扣”，这个才是基于现在时的安全边际。
这样买股，会浪费许多机会、失去很多优秀公司？
当然，这样会失去90%的翻倍公司，这样会失去90%的十倍顶级公司。
但是，想拥有股市众多的翻倍股，想拥有世界众多的顶级生意公司，本身就是一种假象和妄想，命里有吗，承受得起吗。强行追逐大部分不可能都属于自己的东西，必受其害。
况且，17个翻倍、或者5个十倍生意，就足够股市首富了。
股市里这些机会不是太少，而是太多了，基于“买价按资产折扣”这种现在时安全边际的翻倍股机会、十倍股机会，也都是不断涌现绵绵不绝，当我们水桶里有足够的鱼可以插，何必下河里费劲捉呢。
走在“买价按资产折扣+好生意”的股市最速降线路径上，必胜和必然长期最快。那么，重心放在“等待”二字上即可，等待好生意的买价按资产折扣时刻出现，买入后等待翻倍或十倍的卖点，尽力做好两个“等待”的超一流功夫。其他各种都是假象，不用理会，不用动心，不用浪费时间精力。

九面鼎

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赞(32) | 评论 (4) 2020-12-02 06:46 来自网站举报

【糟糕的脾气是看股市行情者的必然】
#顶级投资# 很多高智商的人都是糟糕的投资者，因为他们有糟糕的脾气。这就是为什么我们说拥有某种气质比大脑更重要。你需要控制住原始的非理性情绪。你需要耐心和纪律，需要承受损失和逆境而不发疯的能力。你需要一种不被极端成功逼疯的能力。—————芒格那糟糕的脾气又来自哪... 展开全文

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糟糕的脾气是看股市行情者的必然

#顶级投资# 很多高智商的人都是糟糕的投资者，因为他们有糟糕的脾气。
这就是为什么我们说拥有某种气质比大脑更重要。你需要控制住原始的非理性情绪。

你需要耐心和纪律，需要承受损失和逆境而不发疯的能力。

你需要一种不被极端成功逼疯的能力。

—————芒格

那糟糕的脾气又来自哪里？绝大部分与股市每日行情有关。
每天枯燥、无聊、呆闷（这是必然的、因为世界第一职业股市赚钱最多者每月才平均赚1%多），对比的是股市每天的火热。

巴菲特、芒格为什么脾气好很多？巴菲特不看股市行情，没有涨跌思维，芒格用读书避开股市行情。
不是我们日常会有糟糕的脾气，是看股市行情者都必然会有，这是看股市每日行情者命中注定的。
最能来中和的是“日常低估好生意思维”，只要是低估，只要是低估好生意，就安心，就一定会涨，冲淡了每日股市报价行情了。

还有一个就是“耐心”。这个谈过，耐心来自十七个净翻番就无敌，耐心来自买价按资产折扣的长期稳赚，耐心来自性情。
昨日看了篇文章，叫《命运如常》，很有多维深度思考。其中讲了“等时曲线”和“最速降线”的存在和两线一致，虽然文章数学公式繁杂，维度跨越比较大，但这条线却是讲清楚了的：在这条线上运行时速度最快，在这条线上任何一点滚下都是会同时到达终点的，那么一个结论就是—————只要找到这条线，不管你距离目标有多远，在所有路线中都是第一个到达目标的。

我看后就在想，既然宇宙存在这种玄妙定理曲线路径，那么股市里也该存在这条道路，也就是只要找到这条股市正确道路，即使是很落后，也可以是股市第一到达目标者。另外这条道路上的人完全应该最耐心，因为必然达到目标，因为再落后也没有人比他更快。

巴菲特70年时间里没有一年盈利超过60%，看似每年落后很多人，巴菲特买入华盛顿邮报被套三年，落后给了太多人。但一是巴菲特反而成了多少亿人里的复利赚钱速度第一的人，二是巴菲特在每年落后、三年被套落后时不同众人的超级有耐心，完全不怕落后。这两个结果看，巴菲特就是行走在这条“等时曲线”（最速降线）股市道路上？！
股市的“等时曲线”（最速降线），是“买价按资产折扣+好生意”为坐标画得曲线道路。耐心来自知道走在这条最正确道路上，必将赚钱速度最终超越所有人。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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赞(28) | 评论 (3) 2020-12-01 06:43 来自网站举报

【两步走的偷换】
#顶级投资# 对于这些优质普通股来说，即使市盈率超过20倍，也是合理的（华尔街的观点），并且，不管价格多高，这些股票都属于“投资性股票”。而按照我们的观点，如果这些“最好的普通股”价格过高，实质上也就成了投机性的了，因为高股价需要未来业绩的增长来支撑。————格雷厄... 展开全文

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两步走的偷换

#顶级投资# 对于这些优质普通股来说，即使市盈率超过20倍，也是合理的（华尔街的观点），并且，不管价格多高，这些股票都属于“投资性股票”。
而按照我们的观点，如果这些“最好的普通股”价格过高，实质上也就成了投机性的了，因为高股价需要未来业绩的增长来支撑。

————格雷厄姆

很流行的观点，投资不就是投未来吗？投资就是比“看得远、看得准、敢重仓、能坚持”？
未来是确定性的吗，不确定性的东西能叫确定性（价值）投资吗。
投机难道不是比“看得远、看得准、敢重仓、能坚持”吗。

不得不说，巴菲特有一些哄股东的话（一辈子没敢写书。世界上什么最难辨别，就是很多真话里夹杂一两句假话），虽然其他大部分都对都很有些道理，但实际却搞偏了投资和投机的分别。巴菲特“一部分投资+一部分高人投机”这种偷换概念的方式（不愿承认自己投机），没有哪些业余股东会去深究。也让后人觉得发扬超过了巴菲特，就还是价值投资，越来越把投未来之机彻底换成了“价值投资”名号。美其名曰创造价值，必然的结果就是冠以格雷厄姆落伍的名号扔在一旁。
偷换过程基本就是这样，格雷厄姆发明价值投资概念和理论，施行买价按资产折扣，抨击市场投机和投未来之机。巴菲特沿用了一二十年，然后改为“变形的买价按资产折扣+投传统行业个别公司的未来之机”，巴菲特的师兄弟们虽不认同是一路的，但巴菲特是公司研究高人，也有格雷厄姆原则执行，又成了职业股市首富，大家也都不会直接说什么。再接下来，赢家总是对的，中国学生们学习巴菲特，刚上来照本宣科认真模仿，领悟巴菲特的投资案例和每年一篇慰问股东文，巴菲特也不写书，没办法，各自领悟吧，学多了必然要超越，传统行业的未来既然可以看准，下下功夫，新兴行业的未来也可以看准嘛，再下下功夫，钻研一套新兴行业公司的评价估值体系嘛，比如“原力（改变世界的决心目标）、行业前景、创新力、商业模式（在新兴行业中，商业模式不如原力和创新力重要）、市场占有率和速度（价格是次要的，量最重要）、熵减力等”，新兴行业基本上和传统行业评价体系反着来。
巴菲特既然把成体系判断传统行业的公司未来，看做价值投资得到大众承认，那新兴行业公司未来的成体系判断，当然也应该是价值投资了，这只是比巴菲特更高级进步了嘛，大家都这么想。
格雷厄姆“价值投资”名号，就是这么被巴菲特和他的中国学生这么“两步走”彻底盗用了。
有人说，做传统行业和新兴行业优秀公司能赚大钱呀，是呀，投机成功从来都是能赚大钱的，成功也能赚大钱的。也是比“看得远、看得准、敢重注、能坚持”，赌未来嘛。
没办法，中国的巴菲特学习者，基本都是从学巴菲特先入为主的，并不认为自己有错，或者不愿认为自己已经彻底偏离了真正的价值投资，进入了高人投未来之机的道路。即使心里知道，也是自认为已成高人，可以这么做，别人还做不来呢。
随着经验的丰富，高人们的物以类聚，传统和新兴行业研究评估体系的完善和日常研究员专注，胜率在增高，但孙正义只投出来一个阿里巴巴，也说明“七英尺高跨栏”的高难度，未来先生这个对手在新兴领域的更强大。

严格讲，结果是次要的，是要看个人命运的，彻底偏离盗用格雷厄姆价值投资名号和根本原则是实实在在的。

我也做传统行业和新兴行业优秀公司未来，我有投机我承认呀，既投机又标榜自己正统价值投资不妥。不过也不能怪中国巴菲特学习者，从巴菲特那里就开始盗用了，所以将错就错也似乎理直气壮。
我的体系是“踩实、洞见、理性”，格雷厄姆踩实是必须的，洞见是要向其他各领域投机高人交流学习的，但理性就是真实反映世界原貌，连自身股市领域的投资框架体系各种观点的实质原貌都看不清，怎么能算理性，又怎么能去看清其他行业真貌？！市场是什么地方这么多年我们还不知道吗，经常会重奖错误行为，但终究会让不理性付出代价的地方，所以框架上的大是大非必须弄清楚。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(16) | 评论 2020-11-30 06:33 来自网站举报

【股市矛盾论、股市命运论】
#顶级投资# 很多人追求杰出，我们只想保持理性。 —————芒格芒格和巴菲特50年搭档，实际是一种互补，也是一种折衷。巴菲特吸取了芒格的好生意思维，变成了“买价按资产折扣+传统好生意（盾型公司）”。芒格吸取了巴菲特的买价按资产折扣，减熄了自己的冲浪型企业（矛型公司）投资... 展开全文

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股市矛盾论、股市命运论

#顶级投资# 很多人追求杰出，我们只想保持理性。

—————芒格

芒格和巴菲特50年搭档，实际是一种互补，也是一种折衷。
巴菲特吸取了芒格的好生意思维，变成了“买价按资产折扣+传统好生意（盾型公司）”。
芒格吸取了巴菲特的买价按资产折扣，减熄了自己的冲浪型企业（矛型公司）投资梦想。
巴菲特是盾，专做不被世界改变的公司。孙正义马斯克贝索斯是矛，专做改变世界的公司。但世人不是巴菲特芒格，一手持盾、一手持矛，反而是大多数股市勇士的梦想。进入股市的人，谁没有点儿勇士精神呢，矛、盾都在手是一条必然被挑战之路，矛、盾各有各的兵器用法，矛、盾公司也各有各的思维评价框架体系，掌握也不难。
实际上，想开了，不但基本面派有这种矛、盾之争，市场派也有这种矛、盾之争（势派和振派），势派顺势而为，振派多维共振确定转折点，也是根本上的矛、盾关系。
一个个大牛股公司，不过是类似一次次股市大牛市的微观化而已，说每个大牛股公司创造了价值，但哪次大牛市不也是反应经济上价值的增长积累，牛市泡沫是有，牛股泡沫也很多。

一个结论：洞见者，不管是公司洞见，还是市场洞见，各领域都必然有矛、盾之争，也都必然有矛、盾合一者，各自的洞见领域不同而已。
正确看待股市中的各种观念道路，是我们股市生涯能够心平气和的必然思考。
矛、盾合一者，首选是高人，不管是公司洞见者，还是市场洞见者，应该得到尊敬、学习；其次，他们的对手是未来先生或者市场先生，那都是长期看无敌的存在，在它们面前，任何高人都是命运的旗子，不经意间，随手一捏而已。

韦小宝跟随康熙，就是类似寻找盾型企业，屡立功勋但伴君如伴虎。毛类似矛型公司，其家人同伴结局又如何。所以，一切都是在各自的命上，不是选择矛、盾这三条道路就能如何的，最终不是道路的胜败，是各自命的胜败。
有命就有运。
不管人的命如何，运气是人可以选择、积累、培养的。
股市里也是，不管命如何，运气都可以是好的，小富、中富、大富都是富，都是运气好，至于大中小那是命，各安天命。
股市中怎么才能有好运，怎么才能通过我们的努力有好运？
好运的根本，就是“买价按资产折扣”！要想有股市一生好运，稳赚不赔，就是坚持做好“买价按资产折扣”，不管你是愚人，还是聪明人；不管你是高学历，还是低学历；不管你是做短期好生意，还是做长期好生意；不管你是做矛型公司，还是做盾型公司；不管你是公司洞见者，还是市场洞见者。
坚持“买价按资产折扣”，就会运气好，不坚持“买价按资产折扣，就会人生多跌宕波折。
“运”（买价按资产折扣）上坚持原则，“命”上可以进取搏击；“运”上努力，各安天“命”；“运”（买价按资产折扣）是我们自己能控制的，“命”（矛、盾顶级生意）是等待分配的，戴维斯这个保险领域专家～股市大师，追求盖克保险十几年又如何，没那个命最终也是一场空。
看透这些股市轮廓，才不会被各种股市观点迷惑和生出许多无谓的羡慕嫉妒恨，只不过股市太多是乌合之众，把股市精力方向弄错。

一句话，坚持买价按资产折扣，不管走哪条股市道路，我能保股市一生好运，至于命好不好那是看各人天定的。

这就是简单的股市矛盾论、股市命运论，体现了务虚的方向精力指导意义所在。

九面鼎

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【水晶球牛人选股大赛255周参赛股】我的关注股：$冰轮环境(sz000811)$ 冷链； $渤海汽车(sh600960)$ 低价。展开收起

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【价值投资名号被盗用】
#顶级投资# 早期的投资标准和原则发展到现代，已经被彻底舍弃。以至于许多人认为，投资变得如此简单与“美妙”，研究工作毫无必要，统计分析（定量分析）也是累赘。投资过程就是简单地发现具备盈利上升趋势的著名公司，而后买入即可。投资人变得无事可干，刷刷消息，看看行业即可。这种非... 展开全文

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价值投资名号被盗用

#顶级投资# 早期的投资标准和原则发展到现代，已经被彻底舍弃。以至于许多人认为，投资变得如此简单与“美妙”，研究工作毫无必要，统计分析（定量分析）也是累赘。投资过程就是简单地发现具备盈利上升趋势的著名公司，而后买入即可。投资人变得无事可干，刷刷消息，看看行业即可。这种非理性的程度已经无以复加，大规模的投机在一种狂热与虚妄的气氛中蓬勃发展。自欺欺人的公众投资人总能为自己的行为自圆其说。比如，土地的价值是永恒的，而且只会不断上涨;比如，优质行业龙头会无限成长，是永恒持股。

——————本.格雷厄姆

股市实际也是轮回，太阳下
无新鲜事。
格雷厄姆这段话，描述的不就是我们自诩为“价值投资”的当下股市环境吗？著名公司，优质行业龙头，盈利上升趋势。
可笑的是，“价值投资”的发明者格雷厄姆嘲笑的这些“投机”（投未来之机）行为，目前反而顶替了他的”价值投资”的名号。
刷刷博，跑跑步，旅旅游，“投资变得如此简单和美妙”。
那是“投机”，那些都是投机高人，是应该得到大众尊敬和学习，但也应该认清投机的基本事实。
投未来之机被当作价值投资的环境，反而是“买价按资产折扣”者的好时候，因为框架最正确，那么高楼必然稳当建起来。
著名公司、行业优质龙头、盈利上升趋势，都可以，只要能买价按资产折扣买到就行，只要等待的功夫够深，一生会有20次这种机会的。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (2) 2020-11-28 06:56 来自网站举报

【什么年龄适合进入股市】
#巴菲特金句# 我十一岁时做了第一笔投资，在那之前我一直在浪费生命。—————巴菲特巴菲特一生以股市为生，一般来讲，以股市为生的人都会走一些弯路，甚至有时会后悔做股票，或者越做越想早日退休。股市是个10%人赚钱的地方，即使赚钱者，也会觉得太跌宕了或者赚钱过程太无聊了，股市变... 展开全文

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什么年龄适合进入股市

#巴菲特金句# 我十一岁时做了第一笔投资，在那之前我一直在浪费生命。

—————巴菲特

巴菲特一生以股市为生，一般来讲，以股市为生的人都会走一些弯路，甚至有时会后悔做股票，或者越做越想早日退休。
股市是个10%人赚钱的地方，即使赚钱者，也会觉得太跌宕了或者赚钱过程太无聊了，股市变幻莫测，赚钱最多的人也难以生平复利超过25%。
巴菲特从进入股市，就没有后悔过，年轻时就相信自己未来会赚到花不完的钱，以后几十年也算是“每天跳着踢踏舞上班”。
巴菲特是真心喜欢股市，喜欢他的职业。
巴菲特40岁前和40岁后是不同的投资模式，但巴菲特赚钱速度没有太大变化，都是稳赚那种，一生中每年赚钱最多也从没超过60%，70年里亏钱年份也只有两年。前二十年基本都是遵守“买价按资产折扣”，后五十年是“变形的买价按资产折扣+好生意”，一生唯一不变的是“买价按资产折扣”。
世上年龄最大职业做股票者109岁的欧文卡恩，不追求好生意，一生主要坚持的就只是“买价按资产折扣”，他也是最热职业的人。
二人的共同点就是“买价按资产折扣”，而不是好生意。

从巴菲特的历史两段，和巴菲特和欧文卡恩的共同点，都可看出“买价按资产折扣”是这一切的根子原因。
职业，一定首先要让人踏实，不管是刚毕业的（巴菲特）年轻人，还是109岁身体承受力差的（欧文）老人，不能让人踏实的工作方法，不宜成为职业，也不会让人真心热爱，也不会让人能忍受平淡。
买价按资产折扣+好生意，不但能让人踏实，还能让人每天心情好，至少会有信心（即使巴菲特持股被套三年也每天很有信心）。

我们要想也有这种职业和心情，从扎实“买价按资产折扣”做起，好生意、好时机是更高的追求，顺序弄反就大不一样了。
“买价按资产折扣”配分散投资，“买价按资产折扣”配好生意，“买价按资产折扣”配好时机，“买价按资产折扣"配“好生意”“好时机”，这几种搭配各有各的味道，都是美味，各有各的优势，都是稳赚。

做不到“买价按资产折扣”，不要说11岁进股市，任何年龄都不适宜进入职业股市。

九面鼎

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赞(23) | 评论 (6) 2020-11-27 06:39 来自网站举报

【曲不离口】
#顶级投资# 很多事儿不能装，装着装着就弄假成真了。虚伪到一定境界反而高尚了，装得久了，人确实会变。嘴上总说什么，人就变了。 —————芒格芒格就这句话还举了个例子“里根总统是怎么从一个民主党变成共和党的”：通用电气公司雇佣里根游说，整天做保守言论的演讲，久而久之... 展开全文

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曲不离口

#顶级投资# 很多事儿不能装，装着装着就弄假成真了。虚伪到一定境界反而高尚了，装得久了，人确实会变。嘴上总说什么，人就变了。

—————芒格

芒格就这句话还举了个例子“里根总统是怎么从一个民主党变成共和党的”：通用电气公司雇佣里根游说，整天做保守言论的演讲，久而久之，他自己也相信了，于是就变成共和党了。

这句话的重点是“嘴上总说什么，人就变了”。所谓近朱者赤，说得多了自己都信了，何况在本身若就很有道理、说透道理的情况下。

你说伟大公司十年试试，你也许就会变得伟大。你把你的车牌换成“节俭”的英文字母十年试试，也许就会变得很节俭。你说买价按资产折扣十年试试，也许就永不会高买亏损。

这就是每天啰嗦的道理所在，长期坚持潜移默化会有深化强化和实现。每天啰嗦那九句话很有必要。

嘿，那就每天多说说“目标十七个净资金翻番”试试？

九面鼎

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“买价按资产折扣”

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赞(26) | 评论 (3) 2020-11-26 06:43 来自网站举报

【无三样，不耐心】
#顶级投资# 你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等待机会来临，你就用力去抓住他们。—————巴菲特耐心，都知道股市要有耐心。几个耐心的极致。巴菲特重仓华盛顿邮报被套三年，他不着急，因为他知道这公司的资产是他买价的三倍，巴菲特踩实了。但他之后又持... 展开全文

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无三样，不耐心

#顶级投资# 你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等待机会来临，你就用力去抓住他们。

—————巴菲特

耐心，都知道股市要有耐心。
几个耐心的极致。
巴菲特重仓华盛顿邮报被套三年，他不着急，因为他知道这公司的资产是他买价的三倍，巴菲特踩实了。但他之后又持有四十年涨百倍不买不卖，这就不是资产踩实的问题了，这是他洞见到公司的未来前景一直很好。
芒格五十年只买入三支股票（基金），持币和持股的耐心比巴菲特还厉害。
李佛摩尔的伯利恒钢铁，从50元盯涨到100元三星期才出手买入，只是为了自己最拿手的认知，每涨一元估计都是煎熬下的耐心估计只有当事者才能体会。

我们都必须有“大量的耐心”，巴菲特、芒格、李佛摩尔的耐心都没有耽误他们的大赚钱速度。

耐心是建立在追求最大胜率基础上的，买价过高时，我常常耐不下心很不安，买价是资产的折扣时，确实能耐下心来。
我的理解是，“买价按资产折扣”是耐心的基础，“好生意未来”是耐心的希望，有好盼头才值得去耐心，洞见未来的“好”很重要。

即使有踩实稳赚基础，有好未来大赚希望，我们依然还是要抛除其他比较和杂念，有意识训练耐心，认识到只要做够十几个踩实洞见结合的耐心翻番，就股市无敌。信心才能带来最大的耐心。

所以，大量的耐心，来自于买价按资产折扣的踩实，来自于各自的洞见特别是好生意未来，来自每一个稳赚大赚模板翻番复利倍数的信心。耐心来自这三个方面，否则也确实不可能很有耐心。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(33) | 评论 (5) 2020-11-25 06:41 来自网站举报

【洞见领域不需要很多】
#巴菲特金句# 安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障：“铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域”。—————巴菲特真正踏实的安全边际就是“买价按资产折扣”。需要学习“买价按资产... 展开全文

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洞见领域不需要很多

#巴菲特金句# 安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障：“铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域”。

—————巴菲特

真正踏实的安全边际就是“买价按资产折扣”。
需要学习“买价按资产折扣”的有两类人，一类是初入股市者，基本功是要练的，稳赚学好了，再学好生意大赚或或者好时机快赚；一类是好生意洞见高人或者市场洞见高人，看见的好公司多，或者看到的市场机会多，需要去伪存真，筛选掉一大部分不确定的公司和机会。
我发现市场上有两类高人，公司研究高人和市场研究高人，互相看不上倒在其次，而且想两者兼而有之的确实很难，因为二者是不同领域的洞见高人，每个领域都博大精深每天需要了解研究的很多，精力分配上若平分那么最终结果是都可能不精，洞见者讲究能力圈，不精通的谈不上能力圈。所以，连巴菲特那种只研究传统领域的公司研究者，尚且过的日常生活大家都看不上，何况又研究公司又研究市场的，确实难为了，而且研究新兴领域的还鄙视研究传统领域的，就像七英尺跨栏选手鄙视一英尺跨栏选手。
所以，最实际的规划应该是，修炼“买价按资产折扣”永不动摇，洞见领域上“一主多辅”，也就是成为一个领域的高人，不管是传统公司领域，还是新兴公司领域，还是市场洞见领域，主攻一门，精通之后，再学习其他几个领域的各自基本分析框架，比如传统公司的分析框架是“垄断护城河、生意模式、定价权、管理人、企业文化”；新兴公司的分析框架是“行业、原力目标、创新力突破垄断、市场开拓销量、熵减力、管理人、企业文化”；市场的分析框架是“势振三转”。辅助洞见领域，只要有了框架，能看懂研报的好坏或者市场的大方向，基本就可以了。

“买价按资产折扣”的踩实+主领域的洞见、辅助领域的框架洞见+明理性平的“理性”，就可以了。
世上没有标准的正确，特别是洞见上，一定是少数人才是对的。
我们不必要保证洞见正确，不是说你看到一个公司未来一定要每年如何如何，大方向对就很好了，甚至看错了也没什么，因为我们主要把安全性放在“买价按资产折扣”稳赚上了，洞见只是起到赚多赚少的作用。

所谓发现价值、创造价值就是一种领域洞见而已，每个人都有各自的主要领域洞见，比洞见没那么必要，各有领域长处，以你粗浅的辅领域看法来评价别人的主领域，得不出什么正确结论。

若你的“买价按资产折扣”功夫深厚了，就多在某个领域洞见上下功夫，若这两个功夫都深厚了，就用基本框架去了解一下新的领域，不想了解就在“理性”上下功夫，坚持了耐心了之类，一辈子也修不完的东西。
若你是某个领域的洞见高人，最需要做的不是再猛攻另一领域，而是先加深“买价按资产折扣”的功夫。也就是说，研究公司高人不必要再深研市场，研究市场高人补必要再深研公司，除非“买价按资产折扣”已成习惯后。

总之股市机会很多很多，“买价按资产折扣”稳赚原则下，领域和洞见都不必求同，各人赚各人领域的各自高低洞见机会。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(24) | 评论 (2) 2020-11-24 06:43 来自网站举报

【在能上天入地的股市里只赚低买的钱】
#顶级投资# 我首先会关注任何投资失败的可能性。我的意思是，如果你肯定不会亏钱，你将来就会赚钱。这正是我们一直做得不错的一个原因。这一点是我在20岁时从我的导师格雷厄姆那里学到的。—————巴菲特为什么巴菲特大部分投资案例基本上都是两倍净资产价格以下买入？为什么施洛斯大部... 展开全文

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在能上天入地的股市里只赚低买的钱

#顶级投资# 我首先会关注任何投资失败的可能性。我的意思是，如果你肯定不会亏钱，你将来就会赚钱。这正是我们一直做得不错的一个原因。这一点是我在20岁时从我的导师格雷厄姆那里学到的。

—————巴菲特

为什么巴菲特大部分投资案例基本上都是两倍净资产价格以下买入？

为什么施洛斯大部分买入价格都在每股净资产以下（从不超过二倍市净率）？
为什么格雷厄姆买赚了二百倍的盖克保险时一再破例的情况下，也只是按每股净资产价买入？

我们现实中买一个东西，都要考虑一下它的成本，要差不多，不要离谱。
我们在股市中花重金买股票对应的公司资产，却常常不考虑它的成本（净资产），股市看似万花筒，人一进入股市就迷了。

因为股市是个什么都能上天的地方，再高的股票可能大涨，既然有可能涨或者大涨，人们管那个净资产干什么，管那个净资产反而可能错过许多许多牛股大涨，自缚手脚嘛。
但股市又是一个什么都能入地的地方，哪个公司没有入过地？即使有，也是时间没到。看看中港股票对比，同一家公司，股价差几倍的也不少，港股许多低价是大部分A股股民想象不到的。
中国股市还不是注册制，还没有取消涨跌停板，中国股市还只是湖泊，风浪还不是那么大，真正的大海大洋看看港股的股票价格吧，我们A股总有一天要像港股那样，天更高，地更低。
没有在股市经历一轮牛熊，就不知道股市的狂热和残酷，即使经历几轮牛熊，若不知道美国港股的样子，也都是认识不足。

即使格雷厄姆、施洛斯、巴菲特买入价如此谨慎，年复利率也不超过25%。

新手看不上老手不敢追涨不敢好市道大赚，看不上格雷厄姆一脉的在买价上纠结错失机会，这都是不知道长期股市的上天入地变化之大，盈亏同源，在股市不正确的道路上凭运气赚到的，必然会凭实力亏回去。

当然，即使照买价按资产折扣做，施洛斯、巴菲特对同一家公司也可能会有很不同的评估，但这个方向道路总是对的。

买价按资产折扣，我只坚持这一条，只赚这种公司的钱。至于是像施洛斯那样常常赚50%就卖，还是格雷厄姆、巴菲特那样翻倍或是长期持，都是次要的，这要看对不同公司的洞见了，赚多赚少赚快赚慢的问题不是股市的大问题。

九面鼎

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赞(32) | 评论 (4) 2020-11-23 06:46 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛254周参赛股】我的关注股：$北汽蓝谷(sh600733)$ 新能源汽车； $冰轮环境(sz000811)$ 冷链。展开收起

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【永远不要支付过高的价格】
#顶级投资# 无论你多么小心，投资者都无法消除的一个风险是犯错的风险。只有坚持“安全边际”——无论投资看起来多么令人兴奋，永远不要支付过高的价格——你才能将出错的几率降到最低。————格雷厄姆当你以股票市场为一生职业，那么总会什么都要遇到，犯错不可避免，不管是判... 展开全文

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永远不要支付过高的价格

#顶级投资# 无论你多么小心，投资者都无法消除的一个风险是犯错的风险。只有坚持“安全边际”——无论投资看起来多么令人兴奋，永远不要支付过高的价格——你才能将出错的几率降到最低。

————格雷厄姆

当你以股票市场为一生职业，那么总会什么都要遇到，犯错不可避免，不管是判断未来错误，还是判断市场错误。

永远不要支付过高的价格，这样才是降低出错几率的根本。

这一直是格雷厄姆的核心观点。

只要时间拉长，好的也可能变坏，王子也可能落难，坚持低价格原则买入才有职业安全边际。

为什么我不怎么提“安全边际”这个概念，因为格雷厄姆提出了“安全边际”概念，他把预测市场和预测公司未来都看做投机，一个是市场投机，一个是投未来之机。

但巴菲特把预测极一小部分特定公司的未来，也视作价值投资，这实际是本质上篡改了格雷厄姆的基本框架（预测公司未来就是投未来之机，不管你预测的有多准），格雷厄姆不是不会预测，他持有的盖克保险最高涨幅二百多倍，一点不比巴菲特的最高纪录差，但现在就是现在，未来就是未来，格雷厄姆坚持理论框架绝不动摇。涨200倍也不动摇理论框架的人，必有他认为理论的正确之处，岂是市场上一点或几次涨跌就总结经验教训者能比的。格雷厄姆被后人称颂是有道理的，财富不能移其基础看法。

“安全边际”这个词已经被巴菲特学习者弄滥了，以主观预测的未来现金流折现来算价值，然后来个四折或几折就算是“安全边际”，把格雷厄姆气死吧。怪不得格雷厄姆其他几个学生都与巴菲特在道路上划清界限，认为他们与巴菲特不是一路。

正确看待格雷厄姆和巴菲特，是关系到我们职业思维框架正确性的大问题。你认识股市大轮廓大框架都有根本错误，却还想职业股市人生有正果是心存侥幸，只是推迟了错误出现的时间，但越老身心越扛不住错误后果，思维是有连续性影响性的，即使自己一生处在一直的大牛市中，必然遗传后代的思维错误，也终究会产生恶果。

格雷厄姆理论就是要稳赚，巴菲特后期好生意理论就是要大赚，踩实就是买价按资产折扣的价值投资，洞见就是投机。

不可否认，最大赚的都是投资+投机的人，因为投机并不可耻，只是高人才可以投机，高人也最应该赚大钱。

巴菲特既然做的有是投未来之机，但为什么一直又稳又大赚，这和他的十几年格雷厄姆基本功有关系，你把你的车牌换成节俭的字母字样试试，你把《证券分析》这本书记得比作者更清楚试试，基本功没有巴菲特那么硬，打出来也是变形的花拳绣腿。这和他有芒格这种博学凝练高人搭档有关系，和他的只坚持投极小部分公司未来之机有关系。巴菲特是超级谨慎的“投资+投机”的高人。

在目前这个把投未来之机当作投资的大众环境下，反而是真正“买价按资产折扣”作为基石（可以辅以好生意、好时机）投资者的广阔天地，可以大有作为。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
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