半导体龙头地量，8分钟快充石墨烯电池，炒新还是炒旧？

一、回顾

今天市场算是昨天的延续：

——“防御属性”

因此，还是防御品种走强，比如食品到化妆品，再到小家电，继续大涨，继续创新高。

在政策助力下， 大消费题材集体走高， 食品股领涨两市，多股涨停，白酒概念紧随其后， 泸州老窖等均涨逾5%；

与此同时，消息称广汽新能源汽车率先搭载石墨烯电池，A股石墨烯概念应声大涨， 华丽家族 等多个封板。

午后，券商和科技股回暖，其中紫光国微创出新高，但一些科技股龙头却出现了地量，变盘前兆？

而最强还是次新股，华盛昌是目前市场的核心高度龙，8天7板，资金从分歧到一致，引领一大批低位次新股跟风涨停。

总之，依然还是要：

——好好精选细分板块和个股，踏准市场节奏！

二、指数&情绪

指数上，上证向上挑战半年线和30周线压力不小，回踩60日线后再次重新挑战。创业板2连阳，再次去挑战日线级别跳空缺口。

情绪上，分时量化数据显示，游资情绪快速拉升，一度进入活跃区，之后横盘之收盘，情绪算是不错的一天。

资金上，5月13日北向资金合计净流出2.05亿元。其中沪股通净流入0.26亿元，深股通净流出2.31亿元。

可见，游资情绪继续升温，而外资继续做多，短中线逻辑共振，行情有望继续延续上行格局！

随着会议临近，按照历史走势，先涨后跌，目前处于前部分就是先涨，接下来就看新方向和新主线的指引了。

此时，老余依然维持，在业绩、趋势和游资三者之间找到交集点：

——业绩好+基本面不错+股性好。

三、板块

1、半导体芯片

半导体芯片两则消息：

一则是：调研粤芯半导体，指出芯片应用市场前景十分广阔

目前芯片产能仍然没有满足与日俱增的市场应用需求。芯片制造企业的发展要紧贴市场的需求，企业要善于抓住“十四五“规划下的时代发展良机。

接下来，将不遗余力支持集成电路产业发展，加快产业的集聚、技术的升级换代和对领域人オ的吸引力。

另一则是：美国半导体设备制造商 LAM和 AMAT等发出的信函

大体是：要求国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业，不得用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成军用集成电路，同时“无限追溯”机制生效。

可见，在目前的市场环境下，国产半导体设备重要性凸显，不只是设备，半导体生产各环节实现自主可控。

因此，近期光刻胶炒作阶段性高位后，市场资金会选半导体设备，板块龙头开盘快速拉升，但之后回落，直到尾盘才极力修复回升。

考虑到，今天科技股的强度都不够，未来有望面临向上变盘的可能，等待消息发酵和板块的重启！

2、石墨烯电池

据报道，广汽新能源的石墨烯电池量产研发工作，从实验室走向实车，广汽新能源埃安车型将率先搭载。

基于广汽三维结构石墨烯(3DG)材料而研发的“超级快充电池”已经完成电芯、模组、电池包样件的测试工作，并搭载整车进行了装车大功率充电测试，电池寿命和安全性均已达到使用标准。

石墨烯材料特点：

——因具备超轻、超高强度、超强导电性等特性

——被认为是提高电池充电速度、推动动力电池技术进步的重要技术。

《十三五材料领域科技创新专项规划》将石墨烯材料技术划为重点发展领域。

据测试，基于广汽三维结构石墨烯(3DG)材料而研发的“超级快充电池” ：

**——仅需8分钟就可以将电池充电至85%，充电时间已经与传统燃油车的加油时间相当。

可见，石墨烯基“超级快充电池”将进一步解决纯电动车型最后的“痛点”，带来颠覆性的使用体验。

A股龙头中，已经完成：

——已研制出新型高导电石墨烯-碳纳米管复合导电剂浆料，能应用于磷酸铁锂动力电池和三元锂离子电池；

——先后成功推出烯王一代、二代石墨烯移动电源的超级快充技术。

今天板块走出4个涨停个股，技术形态都在生命线不远，强势龙头能否突破生命线后继续走强呢？二板是关键！

3、调味品

目前，从调味品子品类的生命周期所处的阶段来看，成长期有料酒、食醋、酱油，而还处于导入期的是复合调味料，即将进入成长期。

可见，消费升级中，调味品的成长路径，正引导“原始调味品-半复合调味品-复合调味品”的演变路径，产品趋向复合化。

随着消费者对食品便利性诉求的提升，复合调味品快速增长，2013-2018年CAGR为14.4%，高于调味品行业整体8.1%。

从C端看，外有成熟市场对比上行空间，内有消费习惯驱动力，复合调味品渗透率至少一倍空间。我国复合调味品渗透率29%，饮食习惯相似的日韩为59%以上，且我国人均复合调味品消费4.3kg/年，日韩均值为13.99 kg/年。

从B端看，一方面外卖和连锁餐饮行业景气带动调味品用料需求增加，另一方面餐饮业增宽利润空间诉求推动上游调料产业复合化和标准化。

餐饮端调味品消耗量为家庭端的1.6倍，外出就餐比例增加，外卖发展迅猛，近3年复合增速121%。

疫情加快培养了C端对复合调味品的消费习惯，加速行业集中，从复工、规模、宣传优势来看，龙头受益，今天多个龙头的涨停，也开始验证了行业的高景气度。

技术上，行业龙头海天味业继续再创历史新高，而低位龙头，因为业绩弹性大，加上流通盘小，更容易被各路资金选择，未来依然值得期待！

四、小结

当前的市场，处于一种尴尬的状态，很多因素都是悬而未决。一方面各种传闻似乎还有些微妙，另一方面会议的预期或许不高。

因为疫情推迟，有些政策已经提前出炉，市场也有充分的预期，反而对此没什么预期了。

为此，美股也反复，A股稍好些，但技术上也即将面临压力，因此或许需要一个大利好来刺激！

最终，两市除了5月6日站上7000亿成交额外，连续5天跌破，今日再次缩量到地量，仅有5810亿成交额。

但我们依然倾向于接下来的市场节奏，不是快速上行，而是：

——螺旋式上行，反复中前行

个人而言，可以精选个股，从自下而上视角出发！

以上内容仅供交流学习分享，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！

让我知道你在看

5G手机大卖，特斯拉新电池将发布，1月行情的前兆？

一、回顾

今天市场，总体看似有点乱，最强要数次新股和疫情线。

次新股，受资金追捧，午后华盛昌、神马电力、东岳硅材等拉升封板，板块内涨停个股达十余家。

疫情线， 未名医药超预期连板，带动疫情板块走一波，核酸检测， 昌红科技连板。

另外，防御线上，金健米业涨停，带动农业股普涨，还有各类食品龙头再次创新高。

而科技股人气还是比较高，早盘光刻胶龙头容大感光核按钮，但午后紫光国微 、深科技率先拉板带动板块回升，经过两天调整，又有再次重启的势头，科技股后市依旧看好。

其实，今天行情形散而神不散，总体描述的贴切点就是：

——“防御属性”

而老余比较喜欢的防御板块，毫无疑问就是消费方向了，今天集体出现了创新高的表现。

——从化妆品到小家电

——从榨菜到调味品

——从奶酪到香料香精

……

然而上证指数却依然飘绿，接下来更多看创业板指数的脸色行事即可，不用太多纠结指数，还是一贯的做法：

——好好精选细分板块和个股

二、指数&情绪

指数上，上证向上挑战半年线和30周线压力不小，连续2个小十字星修整中。创业板昨日尾盘的60分钟图率先企稳，今天午后回踩30日线企稳重启上涨动能，接下来挑战日线级别跳空缺口。

情绪上，分时量化数据显示，从早盘开始，游资情绪再次快速下杀到水下-2%，似乎要进入冰点区域，但之后快速修复再次回到了正常水平。

今天不是冰点情绪，也谈不上活跃情绪，准确来说应是一个洗盘行为吧，因此早盘更像是诱空！是否预示接下来重启反弹走势呢？皆有可能！

资金上，北向资金5月12日合计净流入33.93亿元。其中，沪股通净流入13.2亿元，深股通净流入20.73亿元。

可见，游资情绪回暖，而外资继续做多，短中线逻辑共振，行情有望继续延续上行格局！

随着会议临近，按照历史走势，先涨后跌，目前处于前部分就是先涨，接下来就看新方向和新主线的指引了。

此时，老余依然维持，在业绩、趋势和游资三者之间找到交集点：

——业绩好+基本面不错+股性好。

三、板块

1、核酸检测

这是今天走的最强的板块之一了。

直接影响事件来自：

——武汉市全市范围内将开展全员新冠病毒核酸筛査“十天大会战”。

具体内容为：武汉市各区按十天期限，做好本辖区全员核酸筛查计划安排。

检测试剂中标企业率先受益，武汉中标企业：迈克、达安、明德、华大、丽珠、诺唯赞等。部分报价如下，报的低反而率先涨停，就此成为龙头？

——迈克生物，16.78元/人份

——明德生物，23.9元/人份

——达安基因，19.988元/人份

——华大生物，24.99元/人份

另外，部分上市公司的日检测量仍处于高峰期，各地常态化检测有望持续：

【 金域医学 】截至5月7日，累计检测超430w例，近期日均检测量7-8万人份;

【 迪安诊断 】截止5月9日，累计检测280w例，近期日均检测量3-6万;

【 凯普生物 】截止5月10日，累计检测约85w例，日均检测量多的时候2-3万，少的不到1万；

其实，新冠病毒的检测需求仍在持续提高，应用场景由对疑似病人确诊、康复患者检查逐步延伸到对无症状感染者筛查，随着疫情进一步得到控制，防控将成为常态，复工复学筛查成为最主要的应用场景。

目前河南、北京、天津等多个省市已经开放面向社会公众的新冠病毒检测，国内全面复工复学在即，个人检测需求刚性。

从海外情况来看，日均检测量峰值近65万人份，疫情得到控制后仍保持在30+万人份/天。比如匈牙利、巴西、南非等国有可观增量贡献。

总之，疫情线来看，核酸检测需求有望中期维持在较高水平。随着疫情板块进入尾声，但检测却给上市公司真正带来业绩大涨，属于业绩成长属性，不再是简简单单的纯概念炒作，因此其空间和时间，可以略微放松些。

2、摄像头

特斯拉或将于5月第3周举行电池日活动，算是不错的风口再起！

预计就是我们之前拆解的逻辑：

——超级电容+干电极

业内预期，除了介绍其电池供应体系，也可能宣布自主研发锂电池，并展示其部分研究成果与方向。

因此近期市场对于特斯拉的电池开放日可能公布的自研电池方向关注度高，目前预计大概率是特斯拉在2019年5月收购的Maxwell的超级电容与干电池技术。

Maxwell则是全球干电极技术领域的龙头企业，现在其试图将干电池技术应用至锂电池领域。

锂电池使用干法的优势在于减少成本10-20%，能量密度提升50%，电池寿命延长1倍，对锂电池的性能提升非常显著。

Maxwell称使用干法将较湿法减少成本10-20%，能量密度提升50%，目前电芯单体能量密度突破300wh/kg已得到验证，2025年后有望达500wh/kg，电池寿命延长1倍。

Maxwell锂电技术预计涉及到的产品：

（1）干电极：正负极涂布不用液体溶剂；

（2）预锂化：负极材料添加金属锂，正极材料添加锂材料；

（3）支持固态电池：Maxwell技术支持固态电池，负极是金属锂。

题材上，围绕Maxwell干电极将是市场的核心，而超级电容反而是扩散的题材，剩下才是负极材料的金属锂了。

技术上，龙头则在生命线上方附近企稳走强，算是有资金提前布局的痕迹吧！**。

3、5G手机

最新的数据：4月手机销量超预期，5G新机门槛即将降至2000元。

4月份手机的出货量数据 ，单月出货量达4173万台，同比增长14.23% ，环比增长91.80%。其中5G手机出货量1638.2万部，占同期手机出货量的39.3%。

国内市场，主要推动因素来自前期华为追加订单，以及全国商业活动陆续恢复正常，国内市场需求端数据也已恢复。

海外市场，恢复超预期。苹果位于韩国、澳大利亚和德国等国的零售店已重新开业。同时苹果计划于本周逐渐开始恢复其在美国零售店的运营。印度于5月1日宣布将分区域开放封城在低风险地区设厂的小米、OPPO、vivo、闻泰的工厂已经复工。

另外，高通将于6月份推出6350、MTK将于8月份推出 5G-B将带动5G手机门槛往2000以下走，将进一步激发需求。

可见，多个因素的共振下，消费电子板块有望“王者归来”！

而从今天尾盘抢筹的个股来看，排到前面的出现了消费电子的龙头：

——歌尔股份

——深南电路

这是资金中长线考虑，还是因为这个超预期数据的消息面刺激带来的呢？还有待接下来的盘面验证。

技术上，消费电子板块持续走强，过去2周里，突破了生命线，目前到了60日线压力大，为此出现了十字星，反反复复4个交易日。

接下来就等大阳出现，一举站上60日线，开启板块新的周期。但个人依然倾向于回踩30日线效果更好。

四、小结

基于未来成长性的机会，今天的盘面来看，显然资金还在犹豫。虽然多个担忧已经一再解除，但是昨日M2大增，但信贷却回落，则说明实体也在谨慎中。

因此，接下来的市场节奏，不是快速上行，而是：

——螺旋式上行，反复中前行

短期而言，可以在强势的次新股板块，和新老基建做交集，或者业绩方向做交集，会是不错的维度。

目前，市场防御下，缩量是少不了，真的差资金吗？

从尾盘来看，接下来科技线依然会是不错的维度，加上特斯拉的助力，这两条主线更有望带动市场人气进一步的回归！

以上内容仅供交流学习分享，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！

M2增速创新高，A股却为何下跌？

一、回顾

今天三大股指高开震荡走低，午后持续走弱，尾盘有所回升，创业板指领跌。

其中，猪肉板块今日单边走弱， 正邦科技 、 傲农生物 、 金新农 、 牧原股份 等跌逾6%，是因为受批发价连续下调及海外订单影响。

水泥开启涨价行情，工程机械因为4月订单超预期，因此机构看好业绩预期， 全天强势，比如青松建化封板，徐工机械再创本轮新高。

科技股早盘是震荡分化，前期涨幅过大的芯片股开始调整，但尾盘容大感光回封，次新龙头华盛昌炸板，说明明天有资金回流科技股的预期。

光刻胶板块临近收盘异动拉升，除了容大感光涨停， 安集科技涨9.86%， 同益股份涨7.36%， 南大光电 、 晶瑞股份等跟涨。

其中，光刻胶的容大感光，再次演绎了什么叫做龙头信仰？从生命线到如今，实现高达60-70%的涨幅。

老余先后在文章中也有梳理，可见4月28日文章【光刻胶扛起大旗？还得看种植业！】，以及5月6日文章【两市再次站上7000亿关口，6个科创板涨停，新篇章开启？】。

正如今天的重磅数据一样，

——M2增速继续加速到11.1%，创出2017年2月以来的新高；但新增社融和贷款，却较3月份明显减少。

说明钱有，松了，但即使水龙头打开，企业个人却都不敢贷款。明显受疫情的影响，信心不足。

对于股市来说，当前大的思路还是引导资金进入市场经济，希望资金脱虚入实，股市暂时还不是重点。

因此，目前来看，A股有望继续维持震荡走势，不过老余依然倾向于是反复中前行。

二、指数&情绪

指数上，上证向上挑战半年线和30周线显然有些压力。创业板没有到达上方跳空缺口，即提前调整，不过最后一个60分钟图K线是小阳，不排除回踩到60分钟图的30线后再企稳。

情绪上，分时量化数据显示，从早盘开始，游资情绪从水下快速涨至活跃区边缘，不过之后回落到温和状态，当天依然是一个震荡格局。但连板的情绪，开板后涨至6%以上，一度非常亢奋，但之后尾盘随着华盛昌的炸板快速杀入温和区。

资金上，北向资金5月11日合计净流入26.47亿元。其中，沪股通净流入10.72亿元，深股通净流入15.75亿元。

可见，游资分歧中，但外资继续参与，代表趋势方向依然向上做多。

随着会议越来越近，震荡格局有望延续，尤其是游资属性的资金还是有些谨慎，市场热点仍发散，轮动效果目前也不佳。

此时，老余倾向于在业绩、趋势和游资三者之间找到交集点：

——业绩好+基本面不错+股性好。

三、板块

1、卫星互联网

关于低空卫星，在4月20日文章【基因检测集体大爆发，高铁到卫星也不甘示弱，游资情绪再现高潮！】特别梳理过，逻辑来自Spacex 卫星发射数量大超预期。

而这次来自两条逻辑，一个是中国首个天基物联网，另一个则是北斗卫星组网。

（1）首个天基物联网

中国首个天基物联网——“行云工程”首发星(01/02号星)，预计于5月12日在酒泉卫星发射中心由“快舟号甲运载火箭发射升空。

“行云工程“是航天科工集团牵头实施的商业航天工程之ー，拟发射 80 颗卫星建设我国首个低轨窄带通信卫星星座，构建天基物联网。

两颗卫星入轨后，将同步开展试运营、示范工程建设。同时，航天科工旗下快舟火箭产业园预计最快本月投入运营，年产 20 发固体运载火箭的总装测试能力有助行云工程顺利推进。

天基物联网是通过卫星系统将全球各通信节点进行联结，并提供人物、物物有机联系的信息生态系统，尤其适用于移动蜂窝网络无法覆盖的全球超过 80%的陆地及 95%以上的海洋区域，具有覆盖广、不受气候影向、系统抗毁性强和可靠性高等优点，与移动蜂窝网络物联网形成有力补充和克争。

据麦肯锡预则，2025 年前天基物联网产值可达 5600-8500 亿美元，前景广阔。

（2）北斗卫星组网

第55颗北斗卫星，作为北斗三号最后一颗组网卫星，已于 4 月 4 日如期运抵西昌卫星发射中心，标志着北斗全球星座组网进入最后冲刺阶段。

该卫星属地球静止轨道卫星，将在西昌卫发射中心开展测试、装注等工作“计划于5月份发射。

机构预计，到 2020 年，北斗产业总产值预计达到 2400 亿至 3200亿 元，年复合増长率超过 20%，新増市场规模有望超过 1000亿元。

（3）小结

更大的逻辑其实来自于，4月20日卫星互联网列入新基建内容，因此整个行业发展有望提速。

龙头早在2月走出一波牛气冲天的走势，老余对其做过深入拆解，而这次有望重启二波走势？从主力隐约看到一些蛛丝马迹！

2、摄像头

中国专利公布公告，华为日前申请的“用于隐藏前置摄像头的结构、摄像头模组及终端设备”的专利。

从公布的专利来看，本实用新型提供了一种用于隐藏前置摄像头的结构、摄像头模组及终端设备，即一种屏下摄像头的解决方案。

按照上游产业链透露的消息，今年华为可能会将类似的专利运用到旗舰手机上，而其他厂商也都有类似的规划。

目前，Vivo、OPPO、三星、苹果、小米、华为均积极研发屏下摄像头技术，最为直观的优势在于全面解放了前置摄像头的区域，进一步提升手机屏占比。

此外，三星日前表示今年将推出搭载屏下摄像头的手机。华西证券表示，屏下摄像头技术将在 2020 年迎来正式量产，带动智能手机走进“真全面屏”时代。

目前老余熟悉的两大摄像头，一个为客户提供屏下摄像头/散热/广角畸变等全套解决方案，正加强开发镜头、驱动芯片、传感器、光学技术开发、光学设计和测评、设备自动化等摄像技术。

另一个则是为国内知名手机品牌研制的屏下指纹模组已完成样品试制。

技术上，今天miniLED走强，能否也蔓延到摄像头龙头呢？目前龙头都到了上方均线，有些压力，消息的刺激或许有助于突破均线压力。

3、宠物食品

熟悉老余的朋友肯定知道，老余近期对食品行业算是最爱了。多个深入拆解，都走出新高的表现。但今天聊的食品，却是非同寻常，它是宠物食品，简单说就是狗粮了。

宠物食品行业，目前国内收入增速有望保持50%以上，高于行业平均及美股公司增速。

从美股市场来看，宠物食品行业是可以诞生大公司的赛道。

比如蓝爵食品（BUFF）被80亿美元收购，而鲜宠公司（FRPT）过去三年涨幅近10倍。它们的共同点是资本市场都给予了高估值 。

从基本面来看，A股龙头以外贸代工业务起家，已形成“国内+国外”两个市场驱动业务模式，当前利润主要由国外贡献（国内贡献甚微）。

未来也有望受益于国内需求的增长，空间甚至更大。实际养宠人群增加和有效支付能力提升是宠物食品行业发展的核心驱动力，对标成熟市场，认为当前国内人均养宠量和平均消费水平仍有较大空间。

技术上，筹码结构来看，因近日公布股东人数，均有一定幅度下滑，主力吸筹迹象明显。

A股龙头的近期股价表现也相对较强， 或许随着A股宠物估值和美股看齐，则有望迎来不错的上涨空间。

四、小结

从战略上思考，当前的定位，依然还处于震荡市，上突破无量能，下下杀无空间。

还是可以好好挖掘一些受益的方向，近期老余重心在自主可控线。

目前走出光刻胶，而今天有大基金二期的消息面，或许其它自主可控线也还有戏。

至于游资方向的次新股，高位容易闷杀，低位潜伏也未必是好的选择。

总之，可以在熟悉的板块和个股，好好思考接下来：

——能否持续成长并从中受益？

——能否能否回踩生命线后继续走强？

而昨天特别提到因为临近5月会议，历史的走势都是：

——先涨后跌

而今天提前开启下跌节奏吗？个人倾向于：

——继续震荡，直到越来越临近

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高位股分化，仍阻挡不了午后情绪回归，疫情线分化而数据中心接力

一、回顾

序幕还是游资方向持续走强。

老余近期重点拆解的基因检测继续封板，但这次龙一开盘秒板后，很快随着情绪下探而回落，午后在各路资金带领下也未能回封，但圈子的一进二龙头继续一字板，周五上车后享受了一次“一进二”的拉风感！

上周日着重在新方向上做功课，从周五盘中比较好的亮点非高铁叠加基建这一方向，还算非常精准，周一一字板，周二继续一字板，又是一次2连板。

考虑不容易上车，上周五已结合之前拆解过的前期龙头，加上这次高铁磁悬浮来自浙江，因此结合浙江这个维度，在圈子里梳理了另一新龙头，前期龙头和新龙头，纷纷都实现了3天2板。

大家有空可再回顾下最新课程【高铁磁悬浮龙头，一季度预增业绩拐点已现，双线合一突破箱体！】。

而这次疫情线的熔喷布因江南兄未能回封，因此这条线暂时休息，但抗流感却有接力，可见疫情线还在反反复复中走强。

近期一直在关注消费线，昨日着重关注到食品消费，叠加高送转，今天走强但未能封板，其实无所谓了，更重要的是趋势线，属于成长业绩方向，慢慢走强即可。反而之前一直提及的互联网化妆品龙头今天再次封板，算是消费线慢慢在表现吧。而盘子也说到了猪肉小盘股，回踩完毕，开始新的表现。

盘中在圈子里提到的人造肉，虽然最后未能封住，这些都算是消费线的比较好的体现了，后期依然值得更多关注。

数字货币，我们关注的龙头汇金兄未能回封，中午说过其第二次的公告，最终午后还是发生了作用，其短期休息反而是好事，因其股性在，加上数字货币未来依然会轮番上演。

低空卫星，最终还是股性最好的龙头上板，而中字头算是跟上走强，这条线仅仅是企稳，未来还会轮番动。

二、指数&情绪

指数上，上证补掉缺口，并回踩生命线。创业板明显强些，补掉缺口后，仅仅回踩60日线即企稳。

日线级别情绪来看，虽然今天高位股分化，比如江南兄、汇金兄和达安兄未能回封，但是今天最大亮点就是之前拆解的龙头国电南自，总算突破了近期的高度，到达6板。

因此将打开游资的上涨空间，新的高潮或许才悄悄开启！今天高位龙头的PK，非常精彩，若能及时跟上，留强存弱值得更多期待！

分时的情绪量化，我们在圈子里也算跟上了节奏，早盘不错，但之后马上回来，发现午间前后情绪指标开始回升，直接明了是在午后情绪快速发力。

最终，量化情绪指标，分时图和日线共振，开始进入活跃的领域。

此时有人会问：

——指数不好，怎么老余的情绪还不错？

原因在于，指数一般，不代表游资方向没机会，分化不代表没戏，分化更多是让真龙现身！

目前市场机会不是普涨，而仅仅是局部机会，更准确的说，游资方向的机会弹性更大些。

此时，不用纠结，好好研究板块，精选个股，努力踏准市场节奏，方为正道！

三、板块

1、数据中心

数据中心一直是新基建方向，更是其中非常重要的方向之一。

为此也做过好几节关于“预期差”IDC龙头的课程拆解，而今日此板块异动的逻辑来自哪里呢？

——上海临港发布新基建规划

这次算是存在超预期的政策方向

（1）明确对于国际企业主体参与的试开放，接入国际互联网，有利于打造国际互联网枢纽，具有海外布局、全球运营能力的企业受益。

（2）强调在安全的前提下促进数据跨境流动，对于网络信息安全需求再提升。

（3）加强临港、上海及杭州的数据中心互访能，长三角数据中心厂商和云服务商更为受益。

其中围绕数据中心这块的政策，还有：

试点建设国家互联网交换中心，实现DCI数据中心直连等功能。

——利用S3高速公路、沪通铁路二期、沪乍杭铁路建设等有利条件，打造临港新片区与上海市及长三角三省一市连接的骨干光缆网络， 配套建设100G/400G超高速传输系统，实现新片区与上海市内、长三角主要方向的超高速连接和智能调度。

——尤其加强临港、上海及杭州的数据中心互访能力。

可见，这一政策利好长三角数据中心厂商和云服务商。这也就是今天数据中心走强的核心原因。

今天涨停板上，没有出现老余拆解的预期差IDC龙头，但却出现了我们的超高清和云视频的小龙头，也算是个小惊喜，即让该龙头多出数据中心的逻辑，欢迎复习课程【下一个”会畅通讯”？超高清和云办公新龙头，资金抢筹突破大箱体！】

目前总龙头毫无疑问是省广集团，加上大盘股龙头鹏博士也涨停，该板块有望成为新基建方向的重要方向之一。

2、油价

今天一早，最震撼的消息莫过于：

——国际油价崩到负数。

简单来说，就是你买油人家还要倒贴钱给你，如此奇葩，估计前无古人后无来者！

具体来说就是，

——WTI换月暴跌，市场担心库容不足不愿意交割而抛售。

考虑到OPEC+减产是在5月1日才开始，因此从现在至5月1日，全球原油库存将会有快速的累积，全球原油库容将接受极限考验。原油是液体，它的存储必须要有罐容。估计全球有将近10亿桶的原油库存冗余。尤其是考虑到全球一半的可用库容原油在美国，空间上分布极不均匀。

4月份我们将看到某些原油出口国面临库容不够的局面。

这样的事情放眼全球，真正会出现短暂的、局部的负油价应该只有一个区域，那就是北美了。

但是，4月下旬或者5月上旬，欧美疫情出现明显可控的局面，原油、甚至包括全球风险资产都会出现一个明显的拐点。

不管怎么说，接下来的利好机会在哪呢？

——海运股和仓储股。

目前前线海运创新高，更新4月20日油运运价，回升至约19万美元/天，继续维持高位。

可惜今天的海运股两大龙头，开盘高开后没有继续上涨，反而回落，显然从基本面逻辑来看，后续还有望跟上。关于它们基本面欢迎翻看老余两大专栏的深入拆解。

至于仓储股，今天开盘一字板，之后开板给足了上车时间，在圈子里也清晰梳理了这一逻辑，成为了低吸的不错方向，考虑到股价低位，向下空间小但向上空间依然不小。

具体可翻看课程【外资2个月买15%，受益油价下跌，阿里巴巴唯一供应商突破2年箱体】

3、晶振

午后的消息面来的很突然，中午或许可以给大家更多反应的时间。

不过幸好对于这个板块，早在老余的缺口系列就做过深入拆解。因此消息面出来，很容易条件反射。

应日本政府将“紧急状态宣言”对象扩大至日本全境，继东芝上周三宣布将日本国内的所有部门和设施全部停工后，全球石英元件龙头厂精工爱普生(SeikoEpson)宣布，旗下位于日本的所有据点将在4月25日~5月6日期间歇业停工。

爱普生位于日本的所有工厂和办事处将在4月25日-5月6日期间停工，休假人数大约20000人。石英晶振供给端日本公司（爱普生、日本电波、京瓷等）行业份额50-60%。

全球石英元件（谐振器、振荡器等）市场规模约30亿美元左右，整体市场规模保持相对稳定。

之前拆解晶振逻辑的时候，还是在2月19日，当时也是基于日本疫情的担忧，不料之后日本疫情的管控还是不错的，加上全球疫情的蔓延导致需求端的下降的担忧，因此晶振缺口这条线就断了。

两大龙头也一直回落，目前在这一事件的刺激下，午后盘中还是及时反应了，能否持续，需要静候科技线的回归，目前科技线若考虑中长线，是进入配置的好时机，因为封测一季报业绩靓丽。

总之，赶紧复习该课程【石英晶体视为”工业之盐”，5G、无线耳机到电动抢着要，供不应求！】

四、小结

指数，突破生命线，原本就需要来一次回踩，这么快就完成，反而是好事。

同样也意味着持续建仓的中长线资金，机构和北上资金的急迫。

那也意味着一波：

——中线行情越来越近了！

短期而言，可以更多在游资方向，至少有了6连板的空间下，各路游资肯定坐不住。

疫情线到新基建，认认真真做功课，未来一定可期！

总之，此时不用纠结，好好研究板块，精选个股，努力踏准市场节奏，方为正道！

以上内容仅供交流学习分享，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！

【精华】为什么不断有大单买入，但股价却不断下跌？

一、关于这个问题

不断有大单买入，股价却不断下跌！

原因有很多种！

有的是刻意打压！

有的是遇到突发事件！

有的是遇到大盘环境！

……

所以，不能说有大单流入，就能买！

看个股的机会，仅从资金面来判断是不够的。

如果用老余的方法论来说，就是需要找到四位一体形成共振的个股

即基本面、技术面、情绪面、资金面的四位一体共振。

二、用案例来解释

注意，前方是来自老余专栏【50个成长股 | 50种高效选股秘籍】中的经典案例！

1、牧原股份

牧原股份，作为猪肉行业当之无愧的龙头。

其创始人的财富已经进入福布斯前十。

在2019年，该股算的上是众多股民眼中的明星股。

但是，却有过一段大单资金持续流入，而之后股价迎来大跌的行情。

在2019年9月16日到9月20日，大单资金持续流入，股价伴随60日线轻微上涨。

正好站上生命线的时候，股价却开始持续大跌。

仅用4天，股价从74元跌至62元。

前期5天的大单持续流入，没能带来股价的大涨。

而此时的大跌，在猪肉库存消息的利空大压下，引发板块效应带来的调整。

问题在哪里呢？

基本面没问题，因为猪价持续大涨，业绩肯定大好；

技术面也没问题，因为已经站上生命线了；

是情绪面出了问题，即短期消息引发的情绪躁动。

人性出了问题，这很容易办！

在年线这个非常有强支撑的地方，我们大胆低吸！

之后，不到一个月的时间，该股从62元站上103元 ，妥妥的大赚了66%。

更多逻辑拆解，可翻阅8月27日课程【3个月猪价大涨80%，牧原股份和温氏股份，两大经营模式孰优孰劣？】

2、中远海能

中远海能，受到了自身突发事件的影响！

基本面上，因为海运拐点持续大涨，而且同期原油运价大涨。

运价指数，从9月底的900开始，10月中旬涨至1900点，短短2周时间翻倍表现。

加上三季报业绩非常靓丽，2019年三季报每股收益0.14元，净利润5.83亿元，同比去年增长315.18% 。

为此，大单在股价回踩生命线附近开始进场，但是却突然碰上2个跌停。

这是咋回事？

原来是遇到了子公司已被列入HEI名单。

但是基本面没问题，技术面也没问题，资金也没问题。

问题依然是在情绪面，突发事件打的所有人措手不及。

类似中科曙光一样，我们知道2个跌停板差不多了。

为此敢于在2个跌停板后出现的低开高走大阳线时介入。

在龙头招商轮船3连板影响下，中远海能也抓住了一波这样的拉升。

中途一度大手笔流入大单，这是利好刺激引发的。

股价从10月9日最低的5.88元，快速拉升至10月14日的7.87元，4天大涨34%。

之后为何不能持续大涨呢？

虽然情绪面有所修复，但是基本面又出现了新变化。

即运价指数从10元中旬的1900，持续下跌，跌至11月初的900。

犹如过山车，自然股价再次回落了。

更多逻辑拆解，可翻阅7月5日课程【历经10年，行业拐点已现，中远海能，能顺势重回股价高位吗？】

3、口子窖

口子窖，同样有过大单流入，却股价大跌的经历。

9月初，在30日线和60日线双线合一技术形态附近。

此时，如此共振的技术面下，主力肯定看好这样的流入大好时机。

而在情绪面上，白酒行业也开启强势表现，尤其是酒鬼酒，更是拉出2个涨停板。

热情高涨下，大单流入无可厚非。

但是，股价却开启了大跌，不是一口气跌到底，而是持续的温水煮青蛙。

中途即使敢于抄底的大单流入资金也同样套牢。

直到11月1日击穿年线后，才开始出现企稳反弹。

问题出在哪里？

技术面没问题，情绪面也没问题，资金面看好下，竟然也没有大涨。

原来问题出在基本面上。

——2019年三季报每股收益2.16元，净利润12.96亿元，同比去年增长13.51% 。

这样的业绩是低于大多数投资者的预期的。

因为，过往几年里它都是保持20-30%净利润增长率，非常稳健。

但是这次的增长率低于以往，显然不符合行业的表现。

所以，出现了分歧，因此有了这波调整。

而之后，随着利空释放，从68元跌至47元，在白酒板块中属于跌幅非常深的。

这算是跌过头了的表现。

因此，在年线这里企稳后，有了抄底资金的大单流入后，该股迎来反弹。

目标位首选修复生命线。目前已完成，之后怎么看，再结合四位一体来看吧。

更多逻辑拆解，可翻阅6月29日课程【茅台股价太贵！但白酒不止茅台，高成长低估值的，更值得你了解！】

三、小结

对于大单流入而股价下跌，原因很多！

我们可通过四位一体来找问题！

有的是因为板块利空导致，比如牧原股份；

有的是因为突发事件导致，比如中远海能；

有的是因为业绩预期导致，比如口子窖；

所以，不能看到大单流入，就匆忙买入，因为有可能也是坑。

但是，其实即使遇上，用四位一体认真找到问题所在，

这样的大跌大多时候反而会出现“跌时跌过头”。

对我们而言，这样的捡漏机会，不捡白不捡！

其实，近期绩优股遇上机构调股换仓引发的大跌，何尝不是一次捡漏机会。

试问你捡到了吗？

没有的话，多看几遍，或许下次你就不会错过了！

我是老余，授人以鱼不如授人以渔，如果你想股海中获得稳定盈利，欢迎关注”老余看股市“，一起交流！

【精华】为什么有的人总在股票下跌时候买入？

一、如何理解这个问题

在股票下跌的时候买入，是人性！

股价越便宜越好呀，和买东西一个道理吧！

但问题在于，这个东西我们需要掂量一下。

比如，双11早早放入购物车的衣服、奶粉、电视机等！

但股票，你真的掂量好它的价值，放入购物车，

然后等着它打折，抓准时机入手吗？

答案得一分为二来看了。

二、也许你是这么做的

估计超过80%的大众投资者，应该是：

1、事先没有掂量股票的价值！

2、也没有提前做好放入购物车的准备！

3、更谈不上知道多少折扣是划算的！

前几天某某个股连续大涨，现在跌了20%，很便宜，赶紧上吧！

殊不知，还仅仅是半山腰。

因为，你不去掂量其价值，仅仅在情绪上觉得自己占了便宜就买了，或许这是噩梦的开始。

看看具体案例！

九鼎新材，这是最近在【66节系统操盘课，轻松捕捉龙头股】拆解过的案例。

之前在股权转让概念刺激下，尤其是世界铜王的感召下！

股价前赴后继，从8元一路狂奔至32.5元，大涨4倍！

然后，如果认知到世界铜王的实力后，有的朋友就敢于：

在股价从32元跌至24元买入。

因为这里出现了3连阳的反弹，而且即将突破生命线。

殊不知这是新的下跌开始，也是新的噩梦的开端！

想必之后的下跌，持续打破心里预期的之后，不少朋友之后割肉出局。

三、或许这么做更好

而正确的做法，应该是回踩了前期跳空缺口和90日线附近买入，之后享受一个波段大涨。

显然这是事后诸葛的看法。

而真正有可能的做法应该是：

回踩90日线，出现涨停板后，第一时间思考是不是游资来了！

可以在打板上车，也可以在当天晚上复盘看看究竟是哪些游资入手。

最后发现，T王和作手新一入手，虽然还是净流出，但是分歧下，还是有望到一致了。

可以再第二天开板再考虑入手，博弈后面一段上涨行情。

但是，其实这样的方法还是不够准确！

因为对于世界铜王这样有实力的主，究竟何时才能注入公司，显然没法预知。

所以掂量东西这件事情，得挑简单的来看！

比如万集科技！

9月底，虽然持续下跌，但是，你可以在出现回踩生命线出现中阳后接入！

或者出现了涨停板后，构筑的早晨之星买入。

从而享受后续的一波高达100%的上涨！

其实，掂量万集科技值不值，看看三季报的业绩预告就知道了！

——净利润1.26亿元至1.3亿元,增长幅度为8.88倍至9.13倍,基本每股收益1.15元至1.18元

可见，这种属于更为稳妥和安全的做法。

四、小结

因此，关于在股价下跌时买入，要分情况而定！

1、无脑买入，常常是噩梦的开始！

2、没有掂量买入，同样会是不好的结果！

3、准确做法则是提前掂量好，放入购物车，静候打折出现，及时出手。

我是老余，授人以鱼不如授人以渔，如果你想股海中获得稳定盈利，欢迎关注”老余看股市“，一起交流！

【复盘11/27】一文看懂外资、游资到机构，各怀"鬼胎"！

一、技术形态

首先，看上证形态：

1、60分钟

站上30线但还不够稳，MACD金叉，KDJ死叉，突破小平台更好，单针探底和前期的早晨之星，预示修复中。

2、日线

年线和跳空缺口处有强支撑，平台整理中，MACD有望金叉，KDJ纠结到金叉，最好补完缺口方便上路。

3、周线

本周有望出现大阳，就是周线级别早晨之星，周线行情则有望开启。因此本周先站上乾坤线和30周线再说吧。

多个周期的共振下，若能补掉缺口，才有望共振表现出真的企稳。

从创业板看：

1、60分钟图

先后出现了2个单针探底的见底信号，回踩250线有强支撑，MACD也开始金叉，KDJ有望腾空而起，在上证带领下，同样有望重拾上涨。

2、日线

30日线和60日线，双线合一，形成强支撑，MACD和KDJ死叉下，量能逐渐起来，连续2个小阳有望企稳，突破生命线。

3、周线

乾坤线企稳中，出现黄金锤，MACD死叉，KDJ死叉，需要抓紧修复。

多个周期的共振下，这次创业板短期调整较为彻底，风险释放，正在重拾新动能，中期向上趋势不变。

二、情绪面

1、赚钱效应从38%，到38%，人气还需修复；

2、自然涨停从31家跌至21家，短期冰点情绪还在修复中；

3、跌幅40家的平均值从-8%回到-6.8%，恐慌正在过去；

4、封板率从68%回到48%，游资做多意愿又下降了；

上周连续两天打击，又是两天企稳后，再次回落，但是因为恐慌指标修复，有利于后续的表现。随着科技股，尤其是消费电子和半导体芯片的回归下，人气正在激活，静候新变化。

三、资金面

1、主力&散户

两市资金净额：-15亿

主力资金净额：8 亿

散户資金净额：-23亿

主力开始流入，虽不多却好方向，散户选择继续流出可以忽略。

2、游资&机构

游资和机构继续回落，但总的仓位还高位；

3、北上资金

外资前天70亿，昨天250亿，今天38亿。

近期累计超过500亿；

这些资金将有利于中期走势。

四、板块

板块上智能音箱、华为海思概念、农业种植表现较好，领涨两市；

煤炭开采加工、猪肉、冰雪产业表现较弱，领跌两市。

无线耳机、有色钴等概念受消息带动拉升。

目前，资金流入的还是锂电池和消费电子板块，尤其是智能穿戴、5G、OLED等。

算是机构和外资的再次主动进攻。

L2资金流向显示，华为概念资金流入超过30亿，成为做多股指的主要动力

富时罗素概念资金流出超过26亿，成为做空股指的主要动力。

五、小结

市场总算喜欢反人性。

上周连续两天调整，本周两天企稳，今天再次回落，但是依然算是在修复行情，主要目的是企稳。

而外资，还是不管不顾，持续建仓中，继续大手笔，前天70亿，昨天250亿，今天38亿。

这就是：

——有时候你以为还会继续跌的时候，直接拉起来，让你踏空的感觉也很难受。

——有时候你以为还会继续涨的时候，直接跌下去，让你套牢的感觉也很难受。

可见，这次主要还是以机构调股换仓后开始确立新机会。

其实不用太纠结，至少还是底部区域，但未来行情还是有挑战性的。

会是谁呢？

前几天的低估值的板块，钢铁、煤炭、水泥，不过是开了个小头。

大戏还在后头呢。

——业绩确定性高成长，但股价涨幅不大的板块和个股吧。

至少不应该少了它们的身影。

因此，，可以更多留意个股，重点是业绩股，可以适度轻看大盘吧，控制仓位。

六、更多

目前在我们的两大专栏中已经深度拆解了。

消费电子三剑客已经一再见证精彩

1、PCB板翻倍

2、指纹芯片翻倍

3、无线耳机翻倍

接下来该轮谁接力了呢？

我们思考出人工智能三刀客

1、服务器持续大涨

2、无人驾驶已经跟上

3、GPU跃跃欲试

其次，我们再次思考出锂电池五朵金花

1、钴，已经企稳前行

2、电解液，持续涨价持续上行；

3、隔膜，已经持续大涨；

4、锂电池，开启持续上行；

5、零配件，正在创新高。

更多板块和个股解读，不容错过，欢迎关注“老余看股市”，一起交流学习吧。

【复盘11/26】你还在卖？外资疯狂在捡，一天70亿到一天143亿

一、技术形态

首先，看上证形态：

1、60分钟

站上30线但还不够稳，MACD金叉，KDJ双底到金叉，仍需修复修复中。

2、日线

年线和跳空缺口处有强支撑，平台走势中，MACD有望金叉，KDJ纠结到金叉，最好补完缺口方便上路。

3、周线

本周有望出现大阳，就是周线级别早晨之星，周线行情则有望开启。因此本周先站上乾坤线和30周线再说吧。

可见，**多个周期的共振下，60分钟率先启动，正在企稳中。

从创业板看：

1、60分钟图

早盘1小时告诉我们答案，出现单针探底的见底信号，回踩250线有强支撑，只有今天的最低点不破，即使MACD死叉，KDJ有望双底到金叉，在上证带领下，同样有望修复完毕。

2、日线

缺口已经补掉情况下，30日线和60日线，双线合一，形成强支撑，MACD和KDJ死叉下，量能逐渐起来，修复还是可靠的。

3、周线

乾坤线企稳中，出现倒转锤头，MAC即将金叉，KDJ死叉，正修复。

可见，多个周期的共振下，这次创业板短期调整较为彻底，风险释放，正在重拾新动能，中期向上趋势不变。

二、情绪面

1、赚钱效应从48%，回落到38%，人气还需修复；

2、自然涨停从41家跌至31家，短期做多情绪还在修复中；

3、跌幅40家的平均值从-10%回到-8%，恐慌正在过去；

4、封板率从73%回到68%，游资正在热情中；

上周连续两天打击，本周一和二开启企稳表现，先是低估值板块的集体强势，接着科技股和医药股回顾，人气正在激活，静候新变化。

三、资金面

1、主力&散户

两市资金净额：-473亿

主力资金净额：-389 亿

散户資金净额：-84亿

主力和散户选择继续流出，比昨天要大多了。

2、游资&机构

游资和机构虽然今天回来，但总的仓位还高位；

3、北上资金

外资昨天单日加仓了70亿，已经够疯狂了。

但是进入大手笔买入250亿，可是从未有过。

近期累计超过500亿；

这些资金将有利于中期走势。

四、板块

板块上无线耳机、养殖业、猪肉板块表现较好，领涨两市;

钢铁、煤炭开采加工、特钢概念表现较弱，领跌两市。

昨日强势的钢铁、煤炭等周期股回调走弱.

目前，资金流入的有只要是锂电池和消费电子板块，尤其是特斯拉、OLED等。

算是一次机构和外资的主动进攻。

L2资金流向显示，柔性屏板块资金流入超过18亿，成为做多股指的主要动力.

区块链资金流出超过12亿，成为做空股指的主要动力。

五、小结

市场总算喜欢反人性。

上周连续两天调整，本周一和周二企稳，有望修复行情，主要目的是企稳。

而外资，根本就不管不顾，持续建仓中，一天70亿，一天250亿。

而悲观之时，市场又出现新的转折点。

这就是：

——有时候你以为还会继续跌的时候，直接拉起来，让你踏空的感觉也很难受。

——有时候你以为还会继续涨的时候，直接跌下去，让你套牢的感觉也很难受。

可见，这次主要还是以机构调股换仓所致，为的就是年底排名。

其实不用太纠结，至少还是底部区域，但未来行情还是有挑战性的。

会是谁呢？

昨天的低估值的钢铁、煤炭、水泥，不过是开了个小头。

大戏还在后头呢。

——业绩确定性高成长，但股价涨幅不大的板块和个股吧。

至少不应该少了它们的身影。

因此，，可以更多留意个股，重点是业绩股，可以适度轻看大盘吧，控制仓位。

六、更多

更多板块和个股解读，欢迎搜索关注“老余看股市”，一起交流学习吧。

11-22复盘：主力意图有点明显，大盘补掉缺口，为了啥？

一、技术形态

首先，看上证形态：

1、60分钟

尾盘2小时出现单针探底和倒转锤头，旨在修复企稳，下周一需出现大阳，形成早晨之星更有利于反转。MACD死叉，但KDJ形成双底，有望修复中。

2、日线

年线和跳空缺口处有强支撑，但MACD腾空而下，KDJ纠结中，最好补完缺口方便上路。

3、周线

乾坤线和30周线下方，需控制低仓位，上周大阴线，本周倒转锤头，下周有望出大阳的话，形成早晨之星，MACD粘合很久，KDJ还在死叉，唯有在下方的60周线才有强支撑

可见，多个周期的共振下，短期补掉缺口后，有望企稳，下周一二即可见分晓。

从创业板看：

1、60分钟图

尾盘1小时出现单针探底阳线，回踩250线有强支撑，MACD死叉，KDJ有望双底，有望修复完毕。

2、日线

缺口已经补掉，30日线和60日线有强支撑，MACD和KDJ死叉下，需快速腾空而起，目前成交量放量有助于继续上涨。

3、周线

乾坤线上能企稳，出现倒转锤头，也是企稳的信号，MAC即将金叉，KDJ死叉，需要尽快修复。

可见，多个周期的共振下，短期回补完毕的情况下，是应该有望重拾新动能，中期向上趋势不变。

二、情绪面

1、赚钱效应从43%，跌至26%，再现情绪冰点；

2、自然涨停从33家涨至26家，人气再次下滑；

3、跌幅40家的平均值从-6%回到-8.5%，恐慌又来了；

4、封板率从62%提升到50%，游资吃面又多了；

因为情绪连续两天打击，期待周末利好来袭，才有助于重新激活人气，回补完毕下，有望物极必反，或将迎来新变化。

三、资金面

1、主力&散户

两市资金净额：-292.98 亿

主力资金净额：-195.52 亿

散户資金净额：-97.46亿

主力和散户选择继续流出。

2、游资&机构

游资和机构的仓位还在持续上行中；

3、北上资金

外资持续加仓20亿，本周合计流入113亿；

这些资金有利于中期走势。

四、板块

板块上钢铁、煤炭开采加工、融媒体表现较好，领涨两市；

芬太尼、无线耳机、医疗器械服务表现较弱，领跌两市。

医药、消费电子板块高位个股大跌。

目前，资金流入的有避险情绪的黄金板块，以及新能源汽车相关板块，如新能源汽车、高端装备，氢能源、燃料电池等。

L2资金流向显示，有色冶炼加工资金流入超过4亿，成为做多股指的主要动力。

但富时罗素概念资金流出超过165亿，成为做空股指的主要动力。　　

五、小结

市场总算喜欢反人性。

本周好不容易修复有望上涨的行情，周四周五两个交易日又给打回原形。

而接下来开始悲观，或许市场又出现新的转折点。

这就是：

——有时候你以为还会继续跌的时候，直接拉起来，让你踏空的感觉也很难受。

——有时候你以为还会继续涨的时候，直接跌下去，让你套牢的感觉也很难受。

可见，这次主要还是以机构调股换仓所致，为的就是年底排名。

其实不用太纠结，至少还是底部区域，但未来行情还是有挑战性的。

——不是手机引发的科技股开始分歧；

——也不是持续创新高的医药股开始分歧；

会是谁呢？

——业绩确定性高成长，但股价涨幅不大的板块和个股吧。

至少不应该少了它们的身影。

因此，，可以更多留意个股，重点是业绩股，可以适度轻看大盘吧，控制仓位。

更多板块和个股解读，欢迎关注“老余看股市”，一起交流学习吧。

你觉得未来涨值10倍的股票会是哪个行业？

一、思路

想要接下来收获10倍股，从哪些行业选，这是大命题！

10倍股，也叫“Ten bagger”！

其定义是股票价格可以在相对较短的时间（如5年以内）上涨超过10倍以上的股票！

由投资大师彼得·林奇首创这一术语。

——假定估值不变，当盈利年增长率超过25%时，10年期间公司的盈利和股票价格将上涨10倍。

想具体了解，推荐看最经典的投资书籍《彼得.林奇成功投资》。

根据定义来看，

这个净利润增长率是最大的依据所在了。

必须能持续盈利增长，或者增长前景足够诱人。

那这样的行业，从百年美股的走势看，

就只有科技股、医药股和消费股，最容易拿下10倍。

二、科技

自古都是时势造英雄！

而科技就是造英雄的地方。

中外都是如此，大洋彼岸的微软、谷歌、苹果、亚马逊等！

我们自己的百度、腾讯等！

看起来似乎都集中在互联网领域！

其实整个科技领域，都值得期待10倍股的降临。

需要找到细分科技领域，出现高景气度初期介入。

下面结合我们自身的经历聊一聊。

1、ETC

比如，在我们成长股专栏中有深入拆解，而且在圈子持续跟踪的ETC板块！

因受益政策，高景气度打开，因此股价从20元一路上行，短短5个月时间，持续创新高84元。

业绩更是如预测一样，中报增长仅仅是开头，而三季报更是大爆发。

不仅个股如此，而同板块的金溢科技同样共振爆发。

从估值看，万集科技2020年盈利达到4亿，则估值仅仅20倍。

或许你会恐高，但是就是在你的眼皮底下持续创出历史新高！

2、无线耳机

因为airpods2018年业绩大爆发，引发市场对安卓无线耳机的期待。

而在我们深入研究中，发现无线耳机确实正在爆发！

因此出现在成长股中，对行业龙头歌尔股份进行深挖，还隐含了VRAR逻辑，

两条增长曲线，自然值得更加期待。

10月份有先锋龙头国光电器，到游资龙头漫步者，逐步推演这个板块。

不仅如此，业绩全面开启高速成长，不是个股业绩大涨，而是整个板块。

虽然目前万集科技和歌尔股份还未能完成10倍股，但是具备这样的方向，或许是10倍应该参考的角度。

可见，你需要在科技和业绩成长之间及时找到共振点，而在初期就可以逐步介入。

在上涨途中，不断验证，结合生命线回踩买入法则，或许你可以享受到不错的10倍股！

三、医药

医药股能出10倍股，这里应该是价值投资者不会质疑的。

因为美股前市值最大的20家就有好几家医药股！

但是目前A股最大市值的恒瑞医药仅仅4000亿市值，应该还排不到前20！

这里意味着巨大空间，也是10倍股的温床。

历史案例不用多列举，看看我们经历过的创新药新龙头海思科！

因为创新药的研发效率高，业绩也是稳步大涨，股价能从年初9元期待，持续大涨到如今25元。

这样的成长还没有修复历史新高，可见这里空间依然存在。

虽然一年接近3倍空间，还不是纯正10倍股。

但毕竟是1年时间达到这样的涨幅，你或许不该再有这么大的奢望了吧！

但是10倍股或许就在这类公司中诞生，等着瞧。

我猜你也许不服，那咱先看个历史牛股。

恒瑞医药，复权后价格是这样：

2006年0.11元，如今2019年是94.99元，涨幅高达900倍。

用了13年实现了900倍，10倍股算个鸟啊！！！

对于医药股，未来未必有高达100倍的表现，但10倍股老余还是有信心的！

四、消费

消费股，就不用多说了吧！

都被价值派给说烂的东西，老余不想跟风，没意思。

不就是那几个破酒嘛！

什么茅台，什么五粮液！

要么就看巴菲特的可口可乐了。

老余也是巴菲特的信徒，但是不是照搬主义。

更喜欢从中发掘，如何找到消费股中成长的细分领域。

在过去5个时间，老余确实能从中发现很多痕迹。

而且它们也用了5个月的时间证明还不错，虽然未必翻倍，但是比同期大盘强N倍！

比如教育领域的中公教育持续创出历史新高！

比如生活用纸的中顺洁柔，也是如此。

近期虽然小幅回落，但相信用不了多久还是会创历史新高！

其实，还有很多，比如今年在港股上市的海底捞，就持续大涨。

它们或许就是下个10倍股的地方！

就是我们每天看到、用到、吃到的日常，从调味品、生活用纸、食品到饮料等。

不要只顾着吃喝玩乐，多从投资逻辑思考哦

五、周期

周期股，也是容易出现大牛股！

但是它的波动性很大，

你得精准知道行业拐点出现时。

不能用业绩持续增长来衡量。

而是在预判业绩有望大好前，提前半年左右就得进场！

而此时估值居高不下，用传统的估值水平你就容易忽略它。

比如今年年初的猪肉股，正邦科技，业绩股还是下滑的，估值没办法看。

但是股价就是能从3元涨到24元，大涨7倍。

逻辑来自其2019年下半年业绩肯定很好，2020年业绩更好！

因此市场已经用了2020年的业绩来给它估值了！

所以不能用过去的眼光来看它，而应该跳出来思考，未来如何！

但是普通投资者怎么容易做到呢？

可以多关注老余看股市，一步到位。

六、小结

总之，10倍股，是进入股市的朋友的梦想！

但是，确实不容易做到！

甚至，就算骑上了10倍股，最终却没能完成全部旅程。

因此，本文仅说是容易产生10倍股的地方！

不过科技股、医药股、消费股还是周期股，都是有可能的。

重要的是，期间你依然需要大量的工作，需要大量的时间不断跟踪，不断思考！

更重要的是，你要克服人性，因为10倍不是一般的心理可以承受的！

个股从10元启动的心路历程：

涨到20元，估计会心满意足！

涨到30元，估计会认为高估，有了卖出的想法！

涨到40元，估计会自比股神，卖出后四处吹牛！

涨到60元，估计会有那么一点懊悔！

涨到100元，估计要好几天吃不下饭！

这就是人性吧！

只做自己看的懂的机会！

如果想做到10倍，心态的修炼没个10年功力，很难做到！

一次抓到，那最多是运气，而能抓住超过10倍股，才敢说有那么一点领悟了！

我是老余，授人以鱼不如授人以渔，如果你想股海中获得稳定盈利，欢迎关注”老余看股市“，一起交流！

不太会炒股的人，可以买低价股放着等升值吗？

答案显然是不可取的！

一、错误的原因

1、低价不意味着低估值

低价并不意味着低估值，这怎么理解？

先看两个公式：

（1）估值=市值/净利润

（2）股价=市值/份额

股价低，可能是因为发行的份额多，但是显然和估值没有关系。

若因为发行份额较大，依然可以出现市值很大，若碰上该股业绩很差，自然估值也很高。

比如那些踩雷的ST股，不小心这样的低价还有可能进入退市的节奏。

比如乐视网、雏鹰农牧等。

2、当前低价不意味着未来就高价

当前低价不一定未来就会是高价，比如耳熟能详的中国石油！

2017年上市高达45元，跌至2008年8月低点7.15元。

这可是跌去了85%，够低了吧！

如果此时介入，不仅迎来长达11年之久的横盘状态，想要大赚钱不太可能了。

因为2019年更是一度跌至5.49元，连7.15元都支撑不住。

3、就算是低价优质股也有波峰波谷

如果购买的低价优质股，大蓝筹这类个股，如宝钢股份。

若你是在2009年四万亿救市时以5元低价介入，因为2007年牛市高达19元呢。

而中途一直持有至今的话，其实又再次回到原点。

或许中途的14-15年牛市，以及2017年钢铁期货牛市期间是卖出最好时机。

二、正确做法

正确的做法，需要从好的基本面和技术面寻找共振点。

1、好的基本面

若坚持长线投资，那非得选择基本面优质的，便是非周期股！

比如消费股，能穿越周期的行业。

细分的如白酒、饮料、医药、食品、教育等。

个股上比如贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、海天味业、中公教育等。

恒瑞医药复权后的价格：

2008年是3元的低价股，如今2019年再创历史新高达到95元。

过去11年间，涨幅高达31倍。

这样的业绩表现，足以你每天睡个好觉。

只有这类个股，你才可以低价长线持有，否则还是趁早放弃这样的炒股思路！

2、好的技术面

好的基本面个股，因为优质的行业地位，成长性持续，稳健上行。

因此它们会不断创新高，而每次回踩生命线都是非常好的上车机会。

比如过去的2019年里，每次贵州茅台回踩生命线能企稳就是加仓的好时机。

可以持续不断买入，把基金定投的方式，其实用到这类个股！

最终的业绩表现一定超过指数基金，也就意味着你至少跑赢80%以上的投资者。

甚至更高。

三、小结

总之，需要寻找好的基本面和好的技术面共振的个股！

你是有机会跑赢市场的。

这样也有助于你敢于买入低价的个股，并且长线持有，最终实现不错的收益。

但如果你能加入更多的方法论，

比如叠加资金面、情绪面等！

效果或许还会更佳。

我是老余，授人以鱼不如授人以渔，如果你想股海中获得稳定盈利，欢迎关注”老余看股市“，一起交流！

深度拆解：两大80后游资，赵老哥和作手新一，近期手法指向何方?

三大游资近期的操作上，是否会隐含什么样的方向？

或许可以在选股上，给我们一些方向，或许有助于我们接下来的操作。

一、赵老哥

赵老哥“是他的网名，真实姓名赵强。1987 年出生，浙江绍兴人，大学毕业于杭州某财经大学。

入市时间则是百年不遇大牛市的 2007 年，2015 年 4 月份通过放大资金杠杆，大手笔建仓中国中车（原中国南车），仅2个星期获利高达5亿元以上，也故此发帖《8 年一万倍》，得到了股友们的追捧和崇拜

2015 年 4 月 16 日，赵老哥出来发表《八年一万倍》：

——今天是值得纪念的一天，资金终于上了一个大台阶，感谢中国神车！

截止去年，资金量已达到20亿以上。

手法主要是：专注短线，打板为主，波段操作。

目前主要操作席位：

——中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部

——浙商证券股份有限公司绍兴分公司

1、双汇发展

炒作的逻辑：业绩超预期，2019三季报净利润39.43亿，同比增长7.85%，叠加进口猪和冻肉库存大增的刺激。

席位1：2019-10-29，净买入: 2035.14万元，位于:买3位置，收益: 3.57%

席位2：2019-10-29，净买入: 6508.78万元，位于:买1位置，收益: 3.57%

涨停突破前高买入，第二天高溢价卖出，动用8500万，获利高达300万。

而双汇发展始终高达1111亿，流通盘高达295亿，即使实际流通盘也有141亿。

因此，赵老哥可以从容进场和退出。

2、格力电器

炒作的逻辑：15%格力股权作价400亿公开转让,公司主营家用空调、商用空调等。

席位1：2019-11-01，净买入: 21276.13万元，位于:买3位置，收益: 0.47%

涨停突破平台买入，第二天高溢价卖出，动用2.1亿，获利高达100万。

而格力电器始终高达3827亿，流通盘高达3797亿。

与此同时，当天外资也买入15亿，翻看近10天发现外资依然持续买入中

因此，赵老哥可以从容进场和退出。

3、正邦科技

炒作的逻辑：正邦科技1-10月生猪累计销售收入同比增长44.83%。

席位1：2019-11-07，净买入: 6373.29万元， 位于:买3位置，收益:0%

回踩生命线买入，动用6000万，或许不赚不亏。

而正邦科技始终高达406亿，流通盘高达365亿。

与此同时，当天外资也买入1.5亿，翻看今年以来都有外资买入的身影。

因此，赵老哥可以从容进场和退出。

二、作手新一

80后作手新一，新生代小游资，初期资金体量相对较小。

在2012年以10万元作为启动资金开始了职业炒股生涯，仅用了七年时间便成功积累到上亿身家。

但常常活跃在各大社交论坛，知名度相对较高。

主要席位：国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部

1、新湖中宝

炒作的逻辑：区块链概念。拟出资122,996.4216万元通过增资和受让股权的方式增加对杭州趣链科技有限公司的投资，投资完成后,公司合计将持有其49%的股权。

席位：2019-11-04，净买入: 3800万元， 位于:买2位置，收益:0%

涨停后分歧，高换手买入，买入3800万卖出1.2亿，利润不好计算。

而正邦科技始终高达377亿，流通盘高达377亿。

与此同时，当天外资也有参与，但是卖出8000万，翻看今年以来都有外资买入的身影。

因此，作手新一可以从容进场和退出。

2、华北制药

炒作的逻辑：全球17年来首款阿尔兹海默症新药获批,我国最大的抗生素、维生素生产基地之一

席位：2019-11-05，净买入:2358万元， 位于:买3位置，收益:0%

席位：2019-11-06，净卖出:2419万元， 位于:卖2位置，收益:2.5%

回踩生命线买入，动用2358万，盈利61万。

而华北制药始终高达127亿，流通盘高达127亿。

因此，作手新一可以从容进场和退出。

3、正邦科技

炒作的逻辑：正邦科技1-10月生猪累计销售收入同比增长44.83%。

席位：2019-11-07，净买入: 5118万元， 位于:买5位置，收益:0%

回踩生命线买入，动用5118万，或许不赚不亏。

而正邦科技始终高达406亿，流通盘高达365亿。

与此同时，当天外资也买入1.5亿，翻看今年以来都有外资买入的身影。

因此，作手新一可以从容进场和退出。

三、总结

1、赵老哥

一方面，因为资金量超过20亿，更希望找到流通盘几百亿的个股炒作。

方便更大的资金参与，从而更稳健获利

另一方面，近期外资抢筹，或许是非常好时机

加上，猪肉涨价引爆的确定性机会。

2、作手新一

或许是更年轻的因素，而且资金量也小些

相比赵老哥，更加激进

对大题材如区块链参与度很高，还有龙回头的华北制药。

而昨天参与的猪肉，这点和赵老哥想到一块了。

相同点，还是以偏大盘点的个股为主，未必是外资参与的个股。

可见，赵老哥更稳健，作手新一偏激进。

但他们也是有共同点，是大盘股、大资金量和高确定性。

如此，操作手法，你看懂了吗？是不是值得借鉴呢？

还想学习更多关于游资最新手法，欢迎搜索加入我们！

解读牛散赵建平的最新持仓，总结其从百万到十亿的4大投资策略

一、牛散赵建平

好久没有听到牛散领军人物的身影，但近期却出现在我们观测股东搜索榜的前十大里，为此有必要和大家拆解其操盘策略。

赵建平究竟是何方高手？

赵建平给我们最大的印象就是：

他是牛散中的VIP，一出手就是几亿，几千万都不好意思出手。

虽然A股市场跌宕起伏，但牛散赵建平却能成功穿越周期。

从2003年持仓市值百万，发展到2018年的10亿级别。

资产以数百倍的速度暴涨，成为A股市场中的知名大户。

而从赵建平2019年的A股持仓来看，相对高市盈率的冷门股依然是其最爱。

那，他的持股能给我们什么启示呢？散户可以跟着直接操作吗？

答案是：适合做长线并且长期做T，但切勿短线炒作。

二、拆解持股

这是一份关于赵建平的最新持股情况。

考虑到三季报报告还在陆续发布中，有几个持股的变化仅能看到半年报。

但即使如此，其目前的持股情况也足以让我们看出些有价值或值得参考的地方。

1、汇总

仅从半年的持仓来分析看看。

不仅半年报，即使持股合计比一季度，减少了1833万；

但依然不妨碍减持后的仓位依然可以让他在三季度大赚：

408+2565+1936+990-333-174-78=5314万。

这笔收益还不计算在9月份增持仓位的收益。

这么看，果然是牛散，赚大钱，一个季度就把半个汤臣一品收入囊中。

那么我们来算一下收益率：

仅算这份5314万收益，投入资金是66023万，收益率达到8.05%。

这么一看，小散们心中窃喜，似乎也不高啊！

我们来个参照物，看看同期大盘表现：

上证收益率是-1.25%

如此对比，牛散的功力可不容小觑，毕竟人家是10亿级的资金量，可不是我们的小资金。

不过，放到基金排名中看。

754家股票型基金过去3月的收益率排名中，

——赵建平的8.05%收益率可以排到195名。

哈哈，不算准确，因为没有计算赵建平在3季度加仓部分的收益。

但是，可以初步得出：

——赵建平在3季度业绩还不错，但是还算不上优秀。

更重要的是，赵建平的持仓特点：

——侧重高市盈率的冷门股

即使如此，拆解其持股发现：

有踏准节奏的酒鬼酒和国科微，也有相对平淡的重仓股欧比特和佳创视讯。

2、拆解-酒鬼酒

增持股就不得不提酒鬼酒了

（1）半年报新进入，购买220万股；

（2）三季报加仓，增持290万，合计持股510万。

酒鬼酒算是他三季度里的杰作，涨幅最大，一度达到71%，目前回落也有35%收益。

白酒领域，大佬们大多数都会选择贵州茅台或者五粮液，估计参与酒鬼酒的相对少些。

虽然如今我们对酒鬼酒有了更多了解，那是因为近期的大涨，但是放到3个月前，你会看好酒鬼酒的机会吗？

显然，他入手的酒鬼酒依然是白酒中相对冷门的个股。

而且入手的时候，就已经达到30倍以上的市盈率，这波上涨一度还达到55倍。

而最终酒鬼酒的三季报是这样的：

——2019年三季报每股收益0.57元，净利润1.84亿元，同比去年增长14.26%

可见，酒鬼酒就是赵建平操盘模式的一大缩影。

精选股性冷门，基本面有望逆转，即使估值高，也敢以入场，博取更高的估值。

显然从基本面看，风险系数较高，因为目前酒鬼酒的PEG已经达到4.46。

同期贵州茅台的PEG是2.36，而五粮液的PEG更是低于1，仅为0.68。

即使去除35%的上涨，赵建平买入时的PEG也达到3.3，依然高于茅台和五粮液。

但是赵建平就是喜欢这样的高市盈率，因股价能涨。

如此大手笔资金的操作上，仅仅是从基本面考虑，大家显然低估了牛散VIP的功力。

其重要的密码，我们忽略了，那就是技术面。

放长周期看，酒鬼酒的月线级别技术形态，入手的二季度，其股价20元左右，和2012年历史高点60元相比，仅仅只有三分之一。

相比2012年，两大名酒：

（1）贵州茅台2012仅150元，如今是1215元，涨幅高达800%

（2）五粮液2012仅32元，如今是143元，涨幅高达450%

如此对比的话，酒鬼酒却是股价涨幅太落后，不但没有比2012年大涨，竟只有三分之一。

这里肯定有基本面的内因，但考虑的白酒的品牌价值所在，也应该有上涨的理由。

因此，酒鬼酒的月线技术形态，刚刚平台了平台。

考虑往下的空间不大，但往上的参照空间还不小。

最终，酒鬼酒本轮最高摸到了42元，达到历史的三分之二位置。

三、小结

总之，通过对赵建平的持股拆解，以及经典案例酒鬼酒的解读。

我们可以初步得出赵建平的投资策略：

（1）持股一般在7只，对于10亿体量看，符合巴菲特的集中持股策略；

（2）持股行业也较为集中；比如科技股有欧比特、国科微、天奥电子、佳创视讯、华测导航；消费股的酒鬼酒和医药股的康辰药业。其中重仓的欧比特和国科微都是科技股。

（3）偏好高市盈率，股性冷门，基本面有望逆转的个股；

（4）安全边际更大可能是来自技术形态上，尤其是长周期，比如月线空间。不仅酒鬼酒如此，不妨翻看欧比特也类似。

以上4大策略，哪一点对你的操盘有参考意义呢，不妨留言点评哦。

欢迎关注老余，为您分享更多投资干货！

有了这份调研数据，你也能轻松做到：13天涨40%，牧原股份创历史新高

孙子兵法最为经典的语句莫过于：

——知己知彼，百战不殆！

一、调研大师

作为巴菲特最为崇拜的老师之一的费雪，其投资框架：

——产业调研，逆向思考，长期持有。

其中，产业的调研竟然占据其投资框架的首位！

我们来个他的案例：

1947年，费雪调研电视机行业，研究了大约十多家电视机生产商的情况。

在研究电视机行业中，费雪发现映像使用的玻璃真空管，是产业内最大的短缺之一。

也就是找到了行业内的最痛点，供求失衡的最大所在。

同时，费雪还发现最受好评的真空管生产商就是康宁公司。

之后，自然是进一步调研康宁的技术与研发能力，并且评估了市场潜力。

结果就是，他在1947年买入了康宁玻璃。

源自于调研得出的成果，自然硕果累累。

这一投资战役，让费雪在1947到1957年 的10年间里，收获了10倍涨幅。

如此经典的投资案例，成为了费雪亲自践行其产业调研的思想。

而这一思想，又深深的影响了一代又一代的价值投资者，尤其是机构投资者。

因此，价值投资者往往就是：“——不是在调研，就是在调研的路上”。

大家若仔细看过老余成长股专栏【50个成长股 | 50种高效选股秘籍】，就一定理解老余的良苦用心，全是调研的数据，或许未必是老余亲自参与调研的数据，但绝对是来自同行辛苦调研数据的梳理。

而这样的调研数据，让我们的成长股实现了多个翻倍表现。

比如，消费电子三剑客和ETC龙头：

1、汇顶科技：【华为、三星、小米、OPPO及vivo为靠山，该芯片龙头不可忽视！】

2、沪电股份：【5G比4G高出6倍空间，沪电股份和深南电路，两大绩优股究竟选谁？】

3、歌尔股份：【Airpods最受益两大供应商，歌尔股份和立盈精密，谁先重拾增长？】

4、万集科技：【坐享100亿政策红利，用户8000万变2亿，收入大涨50%，拐点已现？】

二、调研总量

先来看下调研总量吧！

机构的调研总量和指数的启动关联度度很大！

很容易理解，机构提前密集调研这些板块，自然存在着一定的行业基本面的变化。

目的：提前做了设想，调研更多是求助！

其实也就是老余所说的：大胆设想，小心验证！

不管是今年年初2月12日的启动，还是8月12日的启动，基本都对应了一波大涨。

1、2月行情

调研量2月12日低点开启增长，对应了沪深300从3300点启动。

调研量4月23日到达峰值，之后对应沪深300是4月22日涨幅高点4126点。

2、8月行情

调研量8月12日低点开启增长，对应了沪深300从3643点启动。

调研量8月27日到达峰值，之后对应沪深300是9月9日涨幅高点3985点。

可见，调研量的启动点，代表一波行情的启动或者即将启动！！！

同样，调研量的高峰点，代表一波行情的结束或者即将结束！！！

因此，近期的调研数据，正好处于一个相对低位，随时开启启动！

而10月18日的调研量要比10月17日高出不少，或许预示新的一波行情正在开启中。

三、调研板块

1、近期3个月

先来看下近期3个月的调研板块！

前十大的板块都有：

计算机软件、计算机硬件、食品、电子元器件、电子设备制造、电子元件、通用设备、化学制药、专用设备和化学制品

2、近期1个月

再来看下近期1个月的调研板块！

前十大的板块都有：

计算机硬件、化学制药、互联网、合成纤维及树脂、畜牧业、电子设备制造、食品、计算机软件、专用设备和汽车。

3、两者对比

对比后发现：

新出现的板块有4个：互联网、合成纤维及树脂、畜牧业和汽车。

排名上升的板块有2个：

——化学制药从第8名到第2名；

——计算机硬件从第2名到第1名；

可见，接下来或许可以重点研究以上6个板块的机会！

4、畜牧业

老余就此抛砖引玉！

我们来看一看畜牧业！

重点调研的分别是新希望、正邦科技、牧原股份和温氏股份。

为此，A股的猪肉板块，也同步开启修复行情，把节前的破位及时修复，再次回到箱体中。

而近期的牧原股份更是创历史新高，让我们见证了这份调研数据的威力！

自9月26日以来，仅仅13个交易日，牧原股份作为猪肉龙头所言非虚，涨幅高达40%。

同步了猪肉价格上涨的步伐了。

总之，这份调研数据的解读，也算是老余首次为大家的解读。

更多内容，欢迎关注“老余看股市”！

长期持有银行股，吃分红可行吗？你怎么看？

答案自然是可以的！

原因是，一直以来，银行的分红率还不错。

国有几大行，全部高达25%以上的分红率，未来还会加大，原因我们逐步展开：

一、分红

9月26日上午，财政部公布了修订后的《金融企业财务规则（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），并向社会公开征求意见：

《征求意见稿》提出：银行业金融机构超过监管机构要求的150%的拨备覆盖率两倍以上，即超过300%，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

也就说，这一政策被市场解读为银行须还原“隐藏的”利润，并向股东分红。

当时，几大银行股价全部大涨。

因此要首先选择这些超过300%拨备率的银行有哪些：

——分别是宁波银行、常熟银行、南京银行、招商银行、上海银行和青农商行

从这个视角，我们再叠加上市银行上市以来的分红看，优选这些高分红率的银行。

比如工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、南京银行、交通银行、招商银行和上海银行了。

为此，我们若综合以来判断，就会发现

既要考虑超过300%拨备率，又要分红率超过20%以上的，那就是：

——南京银行、招商银行和上海银行了。

估计，很多朋友毫不犹豫会选择：

——招商银行

因为，大家太熟悉了，耳熟能详吧!

二、股价

为此，我们给大家从另外一个维度看！

如同，房子的投资，其实我们的初衷可能是赚取房租的。

因为现金流更稳定，而房子的涨幅收益是附带收益。

而如今，我们实际上，已经不怎么考虑房租的收入，更多是看好房子的涨幅收益。

为此，银行，我们除了有稳定的分红收入外，其实不妨看看股价涨幅的收益。

这个地方需要深入挖掘的因素太多了！

我们仅从估值和技术分析看：

1、招商银行

从估值看，当前招商银行的动态市盈率10.6倍，市净率1.61倍！

而历史上，招商银行的动态市盈率最高达到65倍，市净率最高11.13倍！

若未来招商银行即使仅达到一半的高度，也有30倍市盈率，就当前的市盈率而言，安全边际还是蛮大的。

从技术上看，正在多条均线构筑箱体中，突破箱体或许可以期待。

2、南京银行

从估值看，当前南京银行的动态市盈率6.3倍，市净率0.925倍！

而历史上，南京银行的市净率最高14.46倍！

若未来南京银行即使仅达到一半的高度，也有7倍市净率，就当前的市净率而言，安全边际还是蛮大的。

从技术上看，突破了小箱体，之后再次突破前高，目前回踩前高确认中！

三、小结

长期投资银行股，分红是首选，但是估值便宜的话，让我们同样有机会获取股价涨幅收益。

1、拨备率300%的银行

——宁波银行、常熟银行、南京银行、招商银行、上海银行和青农商行

2、分红率超过20%的银行

——南京银行、招商银行和上海银行了。

3、技术和估值

拆解了大家熟悉的招商银行和南京银行！

或许南京银行性价比更高，估值更低，技术形态也更强势。

以上仅是抛砖引玉，借此打开大家对银行股的投资方面的思路。

【干货】什么情况下，股票越跌越买？建议收藏

从2个维度来回答，分别是：

1、是不是好股？
2、技术形态好不好？

一、首先是好股

是不是好股？

其实每个人的答案都不一样。

从游资看，肯定是涨停股最佳，热门股，人气股，小盘股，是好股。

从机构看，毫无疑问得是回撤少，盘子大，基本稳健，能稳步上涨。

从外资看，首先价值股，价值股，还是价值股，其次才是成长股，成长股和成长股。

好吧，在股票越跌越买的这个条件下，只能是那种优中选优的个股。

第一条件是：能穿越牛熊周期；
第二条件是：强大护城河，超级品牌，傻子也能经营好的企业。

其实这样的条件，真心不多吧。

老余分享过关于《如何长期固定投资一支绩优股？》，其结论是：

1）、行业选择医药股和消费股；
2）、基本面最好是超级品牌和强大护城河，简单到日常生活中耳熟能详；
3）、选择标的市值盘子大些更好，比如1000亿；
4）、财务指标，重点跟踪净利润和收入增长率、毛利率和ROE；
5）、技术面，30月线是进场和加仓非常不错的方法。

因为是好公司，在大跌时自然越跌越买了。

但是，仅仅“跌”就买吗？

最好结合基本面和技术面来操作，效果最佳！

来回顾下贵州茅台，近十年最佳的2次黄金买点。

1、2013年，贵州茅台跌破30月线

此时，从基本面看：

1）估值上，市盈率跌破了10倍；市净率看，回落到5倍以下，最低到3倍；
2）增长上，净利润增长率13%，收入增长率17%。

不算差的基本面情况下，即使用PEG估值算，也低于1倍。

但，股价却持续跌破30月线。

因此，跌破30月线就是非常好的买点，此时越跌自然越买。

因为，不管什么样的短期利空消息，贵州茅台都能利用其自身强大的优势，逢凶化吉。

因为，只有这样才能穿越牛熊。

有了这样的前提，跌破生命线自然可以越跌越买了。

2、2018年，贵州茅台跌至30月线

此时，从基本面看：

1）估值上，市盈率跌破了20倍；市净率看，回落到7倍以下，最低到6.77倍；
2）增长上，净利润增长率30%，收入增长率26%。

用成长的眼光看，用PEG估值算，也低于1倍。

但，股价却持续跌至30月线，则源自2018年底股市的极致恐慌。

因此，30月线附近就成为了极佳买点，因此此时就算大跌也敢于继续买入。

因为，若用长眼光看，贵州茅台一定能重新站起来。

但是这样的个股，你需要极大的耐心。

或许你会说，市场上也没几个这样的贵州茅台，其实也不然，沿着消费股和医药股的维度找，还是能找到一些的。

比如伊利股份吧！

1）、2009年跌破30月线黄金坑

跌破30月时，也是越跌越买，其实你才不用管什么三聚氰胺大利空呢。

2）、2012、2014、2016、2018年回踩30月线

每次回踩30月线都成为了最好的抄底买点。

总之，这类能穿越牛熊的消费股、医药股，选好这类绩优股，你只需要每个月到月底打开软件，看看它们是否回踩30月线，或者跌破30月线。

到30月线附近，就加仓也好，抄底也罢，买就是了。

其它时间，该钓鱼钓鱼，该干嘛干嘛，人生就该如此美好。

二、好形态

这时一定有朋友说，不是每个人都喜欢这类慢悠悠的消费股医药股的。再说现在这高位，要等到再次30月线，岂不是黄花菜都凉了？

既然老余是重点研究成长股的，我们从好形态角度看，不需要等到30月线，更早周期同样可以敢于实现越跌越买 。

近期热火的PCB龙头沪电股份，就逮个正着，用它来说明下好形态吧！

至于逻辑，内因，外因什么的，限于篇幅就不展开，具体翻看老余的专栏【50个成长股 | 50种高效选股秘籍】中第27课【沪电股份：5G比4G高出6倍空间，沪电股份和深南电路，两大绩优股孰优孰劣？】

沪电股份，受益于仅5G就比4G要高出6倍的成长空间，自身非常强的技术壁垒下，能持续高速成长。

看看财务数据就知道了。

从2017年报就开始了，当年净利润增长率高达55%。

而进入2018年每个季度都在高速成长，从一季报的42%，到年报的180%。

即使进入2019年依然不落下，一季报依然有131%增速。

成长股，有时候不用太纠结市盈率，非要看，就看PEG。

若是有净利润增长率都在100%以上，用1的PEG来评判的话，给到100倍市盈率也合情合理吧。

所以，这一路上涨，目前沪电股份的市盈率最高也不过是50倍，处于安全位置。

因此，这样的背景下，沪电股份，是不是就可以闭着眼睛买呢？

非也，非也，非也！

成长股，我们是提倡波段操作的。

因为，若遇上大盘调整，就算是低估50%的个股，依然有机会跌至30%，甚至20%。

低估50%，巴菲特可以抄底，因为他有源源不断的保险浮动金。

散户有啥啊，源源不断的工资进场？

算了吧，还是把紧巴巴的资金高效利用起来，岂不是更好？
这就有了我们的生命线买入法。

基于这样的成长股，尤其是受益当下PCB这么高的景气度，每次跌破生命线和回踩生命线都可以买。

而此时到了30日线，就算跌破，你也可以越跌越买。

但有个非常重要的止损位就是30周线。

也就是，在30日线和30周线之间，是这类成长股的加油区域。

每次回来，就像开车一样，几个小时的路程，半路上总得去加油站，加加油，上上厕所，抽抽烟，疏通下筋骨，顺便看看有没有什么好吃的，或者美女可以欣赏下。

最后，我们来看看沪电股份，日线和周线结合：

1、2018年10月

日线上，跌破30日线，但在60日线企稳；
周线上，回踩乾坤线企稳，更别提去探30周线；

此时跌破30日线买，很快就可以修复成本区，进入收获季节。

2、2018年12月

日线上，跌破了30日线，到了90日线才最终企稳；
周线上，跌破了乾坤线，但也没去探30周线；

此时跌破30日线买，需要一定的耐心，此时越跌可以越买，1月就重新站上30日线，进入收获季节。

3、2019年4月

日线上，跌破了30日线，到了120日线才最终企稳；
周线上，跌破了乾坤线，并且好好回踩了下30周线；

此时从跌破30日线到回踩30周线，都是非常好的越跌越买，可能时间足够长些，用了2个月，最终也再次站上30日线。

可见，你敢于用这样的形态，日线和周线结合来操作的话，沪电股份你就有机会：
——从4元附近介入，到如今的20元，涨幅高达5倍。

说来容易，这里还是需要一些操作基底的。

看懂并理解内在的成长逻辑，至关重要，至少PEG的估值你得搞懂了，然后结合日线和周线，越跌越买，最终才不易被主力摔下车。

三，小结

越跌越买，需要做到：

1、绩优股

1）具备能穿越牛熊的消费股和医药股；
2）用30月线跌破和回踩买；

2、成长股

1）搞懂其成长逻辑，成长增速和空间；
2）用30日线和30周线，跌破和回踩30月线时，越跌越买，而30周线视为止损位。

如此运用，你就有机会实现不错的大收益。

但，在越跌越买中，你需要有一颗足够强大的内心，否则还是等站上30日线再操作吧！

为何每轮牛市的首尾，垃圾股都飞上天，而业绩股要第2阶段才上涨？

用2015年的三个阶段牛股案例来探讨该问题（开头阶段、第二阶段和结尾阶段）。

一、牛市开头阶段

牛市初期，一般都代表着恐慌情绪。

大家还沉迷在过去的大跌中，因此要大涨，需要更多题材刺激，有时甚至需要低价股才能拉动。

而此时，也因为处于股市熊市末期，业绩股的业绩一般还没有体现出来。

反而，题材更容易刺激眼前。

比如，当时牛股营口港。

其业绩在2014和2015年净利润增长率很一般，分别是1.75%和5.58%。

但是，4月25日推出的10转20派2元，推进整体上市。

这是高送转叠加资产重组概念，够吸引眼球。

之后，该股开启了连板表现，先是4连板，稍作休息，再次拉出3连板。

而之后进入牛市，叠加中韩自贸区概念的引爆下，再次大涨。

最终该股，从0.77元启动，大涨到了7.84元，妥妥的10倍股。

可见，牛市初期，用题材更容易吸引眼球，叠加低价，也更容易得手。

二、牛市第二阶段

牛市第二阶段，才是业绩股表现的天堂。

此时，若是业绩股，叠加了次新股，市场一定会想办法炒作的。

兰石重装就是在这样的背景下诞生的大牛股。

2014年10月上市，天时地利人和，注定是牛股。

业绩显示，2014年年报净利润增长776%。而2015年年报也有49%。

可见，在2015年正处于业绩预告持续发布增长好消息的时候。

因此，在次新股的刺激下，市场自然大举炒作。

首先，上市后直接开启了16连板，即使开板后依然走出9连板。

接着，因为前面的25连板，休整了一段时间。

最后，在疯狂的牛市下，重拾大涨。

该股，从上市的1元，涨至35元。

成为该牛市背景下，最牛的大牛股之一了。

可见，在牛市的第二阶段，因为人气浓厚，业绩股有各路资金的热情参与，若能叠加一些游资喜欢的题材，股价最后一定能大放异彩。

三、牛市结尾阶段

到了牛市后期，这时候人气极其疯狂，大涨特涨。

此时，大盘5000点都不在话下，10000点也不是梦。

因此，这时更多是情绪上高涨，再加上题材炒作，垃圾股更容易涨上天。

比如，光启技术。

随着3月26日，实控人变更，新东家借72亿定增入驻。

如此重组概念下，市场进入疯狂阶段，消息公布，3月-4月直接拉出18连板。

喘口气后，5月份再拉6连板。

然后，到牛市最高潮处，依然拉出3连板。

最后，股价从4元左右启动，涨到70元，涨幅高达17倍。

可见，牛市结尾阶段，往往更容易出现题材超牛股。

四、小结

其实，不管是牛市初期，中期，还是后期。

垃圾股和业绩股其实不那么容易界定清楚。

因为初期，若行业正处于拐点，业绩也会不好，但不能就此界定为垃圾股，更可能定性为成长股。

而中期，即使是业绩股，市场也需要挖掘其题材，才能更好造就牛股。

就算是后期，简单定性垃圾股也不妥当，更多是高估个股，就看啥时候泡沫破灭。

但即使高估，也依然有机会大赚。因为就算100倍市盈率，依然可以大涨到300倍。

所以，最最最重要的还是你的方法，逻辑，以及如何操作。

以上，是“老余看股市”回答的全部内容，感谢您的查阅，希望能有所帮助！任何问题，欢迎留言，或关注“老余看股市”为您解答！

【干货】寻找牛股的6大招！

怎么找？说容易，也不容易。

但按照以下几个维度着手，还是有助于你大概率找到大牛股的。

那就从业绩、题材、板块效应、技术形态、次新股，和容易产生长线大牛股的地方入手，一 一展开。

一、从业绩着手

业绩容易出牛股，这是老余过去，现在，乃至未来一直努力追逐的方向。

什么情况下，业绩能高速成长？

这是很多投资者需要思考和解决，才可以提前一步找到大涨的牛股。

但如果你想提高效率的话，可直接用业绩预告提前识别。

用一个案例，黄金大牛股山东黄金来说明下吧。

随着两波黄金牛市的大涨，金价的大涨，生产黄金的山东黄金自然最受益。

我们看到，两次出现了黄金业绩持续增长，从2004年开始持续爬坡大涨，第一次高点产生在2012年。

而山东黄金的股价，则跟随第一波牛市，于2005年启动大涨。

在牛市高点的2018年才见顶，这波行情下来，大涨了37倍。

2年左右的时间大涨了37倍，这就是涨价逻辑带来的业绩暴涨下大牛股表现。

其实，还没完，因为黄金价格继续大涨，牛气冲天的黄金牛市背景下，山东黄金，还没来得及调整就就重拾业绩高速成长。

而股价自然也跟随其后，叠加了这波宽松货币周期的刺激，黄金股创大涨表现。

最终，从2008年重新反弹，持续大涨到2010年，股价再涨7倍。

可见，业绩股，对于大牛股有着天然的青睐，但是难点就在于那么多业绩股，究竟哪个才能从中脱颖而出，成为最美的王妃呢。

这就需要对业绩增长内在逻辑进行深入理解，而这些逻辑的深度，强度、广度，影响力，都需要深挖，限于篇幅没办法就此展开，感兴趣朋友可查看老余的头条专栏【50个成长股 | 50种高效选股秘籍】详细了解！

二、从题材着手

题材容易出牛股，投资小白都懂的道理！

顺势而为，自古都是投资高手追求的方法。风口来了，猪都会飞，生意如此，股市更是如此。

巴菲特和索罗斯过去33年的业绩对比，竟然是24%对30%，竟然还是索罗斯的趋势投资胜出。

因此，题材这类以趋势为关键的主题投资，自然成为我们研究的重点了。

还是用案例来看如何抓牛股吧。

工业大麻，政策红利释放，从无到有的概念，如此有影响力的东西，以前是严格控制的产品，显然竟然可以大胆放开，这样的从无到有的新概念，新题材，自然逃不脱游资的法眼。

顺灏股份，有这样的纯正的逻辑为基甸，工业大麻原来大家都没有生产，自然谁最先获得许可的，则谁就备受市场关注。

——顺灏股份全资子公司，云南绿新取得加工大麻花叶项目申请批复，并收到工业大麻种植许可证。

因为有许可证，就有机会从中受益，可以种植大麻，可以享受高的业绩增长。

这层逻辑，通情达理，自然市场最终选择了它。

第一波就来了个7连板，一举奠定了该股龙一的地位。

然而，来的快，去的也快，用了连续跌停修复第一波行情，之后大阳出现了早晨之星的反转形态后，再次发起第二波上涨。

而后，又是调整，又借用一个阳包阴的反转形态，再次开启第三波。

最后，又是借用跳空大阳开启了第四波的大涨。

直到最后M顶出现才见顶。

这一过程，从1月17日启动，到4月18日见顶，为时3个月，最终实现了4.5倍的大涨。

可见，题材有助于挖掘牛股，但难点在于，你要理解该题材的影响力，市场资金的博弈，和最终的各路竞赛，谁将成为最后的龙头，享受到了超高的溢价。

在此就不一一展开了，更多内容欢迎进入老余头条专栏【66节系统操盘课，轻松捕捉龙头股】详细了解。

三、从板块效应着手

资金有时候能选择从板块着手，往往是该板块受到绝对的利好。

而既然各路资金选了这个板块，自然也少不了要从中选个最牛的龙头了。

作为互联网+证券，其从2019年证券板块行业拐点中受益或许是最多的。

因此，市场选择了这样非常有想象力的板块，一来高成交量自然带来好业绩，二来因为互联网，因为科技股，这样的题材所在，想象力足够丰富。

同花顺，作为其中最为绚丽的龙头，开启了大涨表现。

2018年11月就突破了年线，但是沿着年线持续反复，之后1月底开始启动大涨，一路涨到4月8日，航发高达2倍。

而同板块的，大智慧，直到2月12日才启动，而且提前3月13日就见顶，但是最终其股价爆发力达到3倍。

因为有板块效应，而大智慧因为盘子小，备受游资喜欢，才有了这样的表现。

而同花顺更是被机构看好。

但即使如此，看好了这样的板块，即使没有抓到大智慧，但有了同花顺这样的表现，也足够你一展笑颜了。

所以，从板块入手，是非常好的抓牛股的窍门，一定要记住，并学会灵活运用。

四、从技术形态着手

从技术上着手，是老余抓牛股的拿手好戏。

看过老余文章的都知道，除了业绩、逻辑，就是技术了。

而技术方法很多，要想抓住牛股，光看日线还不够，有必要跳出来，用更大级别的周期来看，比如周线和月线。

正邦科技，因为受到非洲猪瘟疫的影响下，猪肉板块有望高景气。

因此，从板块入手，市场已经选了牧原股份等行业龙头，率先进入大涨表现。

而正邦科技，作为受益不是最强的个股，一直在耐心等待技术的共振。

周线上，正邦科技在2018年12月突破了多条均线压制，一直在待命中。

而月线，则是在1月31日才站上了30月线，此时30月线和60月线形成了共振的双线合一形态。

此时不进场还待何时呢？

最后该股一路上涨，直到4月份才见顶，最终实现了3.5倍的收益，用时仅仅2个月左右而已。

可见，技术形态确实可以高效的帮助我们抓住大牛股，但若能叠加使用前面的业绩、题材、板块效应，那效果就杠杠的了。

五、从次新股着手

自打A股创建以来，投资者就沉迷于炒新的手法中，因为可以说这里是牛股层出不穷的天堂。

贵州燃气，2017年下半年在燃气大涨的背景下，其上市赶上了最好的时光。

此时因为新股，流通盘又小，加上业绩必然大好的想象力下，各路资金岂会放过这般集美貌和才华于一体的好股。

从2017年12月底，突破了开板高点后，该股牛气冲天，怎么拉也拉不回来。

而每天都是燃气涨价的消息面，更是助涨了该股的炒作，最后一战成名。

贵州燃气，从11月附近启动，最高涨至37元，中途还出现了一个龙回头的行情。

可见，次新股这个地方，你一定不容忽视的牛股藏金阁，有空一定要在这里坐一坐，瞧一瞧，看一看。

若能抓住一个贵州燃气这样的大牛股，吃上一顿够你好好歇三年的了。

六、从容易产生长线大牛的地方着手

除了以上这些方法，需要我们好好掌握外，有些板块我们也要时不时盯一眼。

因为它们是长线牛股的聚集地，多个数据都说明了，要想穿越牛熊，非消费股和医药股莫属。

为此有人一辈子就只研究这两类股。

而我们最熟悉的股神，更是大筹码都放在了消费股这里。

而我们A股耳熟能详的贵州茅台、云南白药等等，都是非常强横的长线牛股，其中贵州茅台股价更是站上1000元大关。

而随着科创板的开闸，科技股作为国家之重器，有望接下来的10-20年是生产牛股最多的地方。

这个长牛生产车间，要经常去参观学习，越是新科技、新产品出来，越要第一时间跟进，不断学习研究。

总之，保持对新生事物的敏锐眼光，是一流投资者必备的能力之一。

七、小结

牛股，不是说你想抓就抓的住，得按照正确的方法来。

限于篇幅，仅奉献以上6大招，分别是：

1、从业绩入手
2、从题材入手
3、从板块效应入手
4、从技术形态入手
5、从次新股入手
6、从容易产生长线大牛地方着手

灵活运用，融会贯通，若能多个方面叠加使用，大牛股想漏网，都难。

但每个招数，仅仅1个案例肯定不能立马让你熟悉掌握，若想更进一步武装自己，赶紧关注老余看股市吧。

凭什么贵州茅台能站上1000元？看懂这7张图就够了

一、热议

贵州茅台，总是市场的热点所在，总是在财经界最夺取眼球的一个。

昨天6月27日，贵州茅台第一次也是A股第一只个股站上了1000元大关。

这一历史时刻，足以写进中国资本市场的史册。

随着贵州茅台的火热，再次引发大众的热议：

• 专业投资者问：

  价值投资在中国还是行的通吧？

• 大多数散户问：

  要是早点能买到贵州茅台该多好啊？

• 与此同时新股民肯定会问：

  现在贵州茅台还值不值得投资？

• 聪明的投资朋友会问：

  为什么贵州茅台持续上涨呢？

限于篇幅，我们就简单聊一聊吧。

从这一技术形态上看，对于贵州茅台这一超级价值投资股，能穿越周期的消费股，我们只需记住：

- 每次跌破我们最为重要的30月线，都是极佳的进场时机；
- 每次回踩我们最为重要的30月线，都是极佳的补仓时机。

二、白酒板块

要说个股大涨，贵州茅台并非一枝独秀，而整个白酒板块都在集体大涨。甚至很多消费股都在争先恐后的创出历史新高。

贵州茅台大涨，代表的不仅是自己，也非单指白酒板块，而是代表着消费股时代这一历史机遇窗口的再次开启。

三、贵州茅台

口号喊这么响亮，那就来看看贵州茅台自身吧！

白酒行业，说简单也简单。

无非就是，多少产量和什么价格的关键！

且看如下贵州茅台的供需缺口图，可将之分为3个阶段：

• 2003-2011年，缺口很大，每年一直在2000吨上下；

• 2011-2018年，供大于求，最大竟多出4000吨，但2018年缩到最小；

• 2019-2024年，缺口再次凸显，2019年缺口最大，要达到8000吨。

可见，有两个转折点，一个是2011年，一个则是2018年。

其中，2011年，塑化剂事件之后，就是公务消费的规范，其对白酒行业影响极为深远，从而最终影响了白酒的价格、股价和供求的彻底变化。

从价格角度，茅台的终端价，也分成了3个阶段：

• 2003-2011年，终端价从不到500元涨至2000元；

• 2012-2016年，终端价从2000元跌破1000元；

• 2017-至今，终端价从不到1000元再次涨回2000元。

从上可知，随着公务消费的减弱，2012年之后的几年里，其影响一直存在，需求减弱而产能还在，因而供大于求。

但随着其它人群的消费上升，这部分需求的拉升开始弥补甚至超过原来公务消费的需求，因此，茅台的价格在2013年到2016年之间出现横盘状态。

而从2016年开始，随着需求增多，供给端并没有大增的情况下，平衡再次打破。

价格持续上涨，上涨的幅度达到1倍，业绩自然就能从中受益了。

回顾贵州茅台过去5年的业绩：

• 2013-2016年，净利润增长率1-14%；

• 2017-2018年，净利润增长率分别达到62%和30%

如此庞大的贵州茅台也能开启高速成长，真正的秘密就在于茅台终端价上涨。

若茅台不严格控制出厂价的话，业绩上还要漂亮很多。

或许，正是这样的控制，也让茅台逐步进入了奢侈品行列。

另外，前面所述2013-2016年终端价持续下跌的过程中，茅台的净利润却没有下滑，这是为什么呢？

原因在于，贵州茅台的利润直接产生还是看其出厂价，而不是终端价。

但是终端价更容易体现实际需求，从而让我们更好的理解贵州茅台的供求。

不过，正好结合这一期间净利润的稳定，最终我们看到贵州茅台的市盈率的变化。

• 2011-2013年，市盈率从39倍跌至9.5倍；

• 2014-2018年，市盈率从10倍涨至41倍；

2013年底，跌破10倍市盈率，这在贵州茅台的历史上从未出现过，以后估计也不可能再有了。

在2011-2013年期间，净利润稳定期间，仅仅是股价将其调整到这一市盈率下。

所以，在2014-2016年间，随着估值重获新知，意识到需求开始回升，供求开始发生微妙变化，因此股价开始回升。

与此同时，2017-2018年的年报也爆出业绩预增，分别增长62%和30%，市场马上给予高估值。

戴维斯双升作用下，贵州茅台净利润高，市盈率更高，得出来的市值就更大了，所以最终股价的加速上涨，幅度更大。

可见，戴维斯双升，不仅仅在小盘股上发挥作用，在贵州茅台这一巨无霸的明星股上也能发挥作用。

记住，你只要业绩敢成长，市场就敢给你高估值。不管你是多么大的市值，贵州茅台如此，苹果也如此。

那么，问题来了：

-千元大关已闯过，还会不会去挑战2000元，甚至10000元？

这个问题有点大，从长远看贵州茅台肯定存在巨大投资价值。

短期而言，目前贵州茅台33倍市盈率不贵也不便宜，相对合理的价格。

但是，对于茅台而言，你更要用长远眼光来看待。

四、通胀时代

从微观看：

—茅台酒的供求缺口变化，引发产品涨价，业绩和估值同步提升，从而带来的股价大涨表现。

而整个白酒行业，也是如此吗？

这么多酒都涨价，都是基于供求缺口吗？

目前看来，确实类似，茅台酒代表着高端消费人群，而其它则代表着中等消费人群和低端消费人群。

若我们放在更大的历史周期看，就会发现，这次白酒行业仅仅是食品行业开启通胀时代的最佳代表。

若我们仅看CPI平均值，其实还算平稳，但每次去买菜买水果就发现怎么又涨价了呢。

确实如此，CPI的组成需要拆解的，目前食品CPI已经站到了过去20年的第4高点了。

• 第一次峰值：

  2004年，食品CPI为14.6%；

• 第二次峰值：

  2008年，食品CPI为23.25%；

• 第三次峰值：

  2011年，食品CPI为14.76%；

• 第四次峰值：

  2016年，食品CPI为7.6%；

• 第五次峰值：

  2019年，食品CPI为7.7%；

如此，这样峰值已经超过上次2016年的7.6%。

可见，这次贵州茅台大涨的源头在这里。

其实，这也是白酒板块上涨的源头，同样也是食品行业和消费品行业上涨的源头。

这样就容易理解了，为何这么多消费股，尤其是食品饮料类个股，开始陆续站上历史新高了。

五、继续思考

最后，我们不妨思考下，接下来：

• 食品CPI现在的上涨仅仅是开始，还是会如同2016年一样马上出现拐点呢？

• 因为食品CPI的上涨，可不可以说开始进入了通胀时代？

首先要弄清楚这里面的逻辑，才能做好接下来的投资。

我们一直奔走在成长逻辑研究的路上，专栏《成长股实战手札》中，已推出多类关于食品、饮料、消费品、医药和教育等非周期股的逻辑研究:

比如，第12课的消费股，从6月13日课程解读后，刚刚创出历史新高的背景下，再次大涨20%，继续创新高。

1、第7课《股价横盘2年，18年逆势开店651家，净利润4亿变8亿，是低估吗？》
2、第12课《十年持一股就选它，巴菲特穿越牛熊的消费品，下一个贵州茅台？》
3、第17课《已是知名消费品品牌，成本下降20%，成长性俱佳，是下一个宝洁？》

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如何精选成长股？海康威视为例，解读不一样的成长股逻辑

如何选出成长股？成长股最重要的指标是哪几个？

我们的答案一直是强调看重“净利润增长率”和“收入增长率”。

其中要求：

• 净利润增长率尽可能要超过50%

• 收入增长率尽可能要超过20%。

但是，直接这么套用就有机会跑赢市场，真能挖到一直成长的牛股吗？

这一指标，可以从概率上极大的提高，但还需要思考更多维度，比如我们可以加入毛利率、研发费等。

为便于理解，我们用一个经典案例——海康威视来解释下。

一、市场空间

海康威视，所在行业是安防业，要想搞懂海康威视的成长性，首先看其所在行业的市场空间。

站在2010年这个时间节点来看，安防市场刚刚过2000亿，行业发展似乎已经够大了，但我们看到当时测试出来的数据显示：

• 2016年有望突破6000亿；

• 2010年开始每年增速有望达到17%以上。

在市场空间这么大的背景下，2010年海康威视的业绩表现：

• 净利润10.52亿，增速49%

• 主营收入36亿，增速72%

在这么大的市场中，海康威视作为龙头，有望产生更大的收益和品牌溢价。

或者，我们也可以按安防产业的生命周期来划分。

• 2010年还处于成长期

• 2015年以后才有望进入稳定期

二、海康威视

实际的业绩表现如何呢？
海康威视的成长路径，我们分出了2个大阶段

• 2010-2014年成长期

• 2015-2018年稳定期

和我们前面的行业周期划分差不多吧。

1、重要指标

在成长期里，海康威视的业绩表现：

• 净利润增长率40-52%，几乎在50%附近徘徊；

• 主营收入增长率38-72%，增速比净利润高；

• 毛利率在44-52%，持续下降中；

可见，此期间的成长性，似乎没有达到50%净利润增长率要求，最多算是勉强，但其主营收入的增速比较大，以及毛利率相对较高，还是可以列为成长股。

而在稳定期里，海康威视的业绩表现：

• 净利润增长率20-27%，几乎在25%附近徘徊；

• 主营收入增长率19-47%，增速比净利润高；

• 毛利率在40-45%，持续下降中；

相比成长期，从净利润增速、收入增速到毛利率都同比下降了一个台阶，可见这样划分，应该是符合海康威视的成长路径的。

而结合同行数据对比，发现海康威视的毛利率远高于同行，基本都在3-8%的高度，这正是核心竞争力的体系。

考虑到成长性，我们一般会看很多内在的因素，其中一个指标则是研发费。

当然，这基本都要运用在科技类公司身上的。

对比同行发现，海康威视的研发费用基本都远远高于同行。

超出的幅度达到30-50%，这也是海康威视作为龙头具备的优势所在了。

其实，我们再仔细挖掘会发现，海康威视得益于拥有管理、技术、销售、规模四大核心竞争力，从而逐渐成长为全球视频监控龙头.

• 团队优势：

  能对行业的理解具备前瞻性，多次看准行业发展趋势实现提前布局，保证业绩的持续稳定快速增长

• 技术优势：

  拥有行业内最大的研发团队并投入最多的研发费用，始终走在行业的技术发展前列，保证了产品的技术竞争力。

• 销售优势：

  销售网络深度下沉，适合于安防行业分散化的特点，保证了对于需求的把握和理解，并提升了销售效率。

• 规模优势：

  拥有业内最大的销售与采购规模，形成了对上下游的强大议价能力。

看看研发费的投入就足够了。

收入高，净利润高，就代表着海康威视值得投资吗？

2、估值

这就离不开市盈率了，更要看PEG。同样，结合股价的变化我们拆为3个阶段看市盈率变化。

1、 2011-2013年，业绩持续增长时，市盈率基本在30-40倍，对应PEG都小于1；

而净利润增长连续3年都接近50%，市盈率还能维持稳定，显然得益于股价已经上涨，只是涨幅和净利润增长同步吧，从而能维持市盈率稳定。

期间，股价从1.9元增长至8.51元（向前复权），涨幅达到462%。

2、2014-2015年，业绩同样增长，市盈率从最低20倍增至40倍，对应PEG都小于1；；

这一期间，有过一次股价的调整，从而带动市盈率从最高的45倍跌至19倍，之后在牛市行情的带动下，市盈率再次从20倍站上40倍。

期间，股价从5.43元增长至18.35元（向前复权），涨幅达到340%。

3、2016-2018年，业绩已经下了个台阶，市盈率再次从19倍增至45倍，对应PEG要大于1；。

这一期间，在牛市结束后的调整跌至19倍市盈率下，随着海康威视进入业绩稳健期，市场依然给予高估值，市盈率从19倍增长至45倍。

期间，股价从13.47元增长至40.2元（向前复权），涨幅达到260%。

可见，市盈率上，作为龙头的海康威视，在成长期能持续保持20-40倍市盈率，在稳定期也能站上40倍市盈率，最终若有机会从2010年开始持有该股，最终收益：

- 从1.9元涨至40.2元，涨幅达到22倍。

以上两大期间，股价表现：

• 成长期：

  从1.9元增至18.35元，涨幅为11.4倍；

• 稳健期：

  从13.47元增至40.2元，涨幅为2.6倍。

3、技术

从技术上，我们发现，每次回踩到30月线，海康威视都有望重新开启新的走势。

在成长期如此，在稳健期也如此。

可见，技术而言，不是成长股的重要因素因素，更看重还是内在指标。

三、小结

到此，结合以上的海康威视的成长结果，应该有所收获了吧：

- 成长股，不一定是从几个亿开始启动的，可以从200亿开始，因为海康威视在2010年就已经有200亿市值；
- 成长股，不是一直都要100%以上的增速，具备一定规模后，同样也不需要50%高速成长。
- 成长股，需要适度高市盈率是应该的。

我们继续结合以上重要指标去挖掘成长股：

- 净利润增长率>50%
- 主营收入增长率>20%
- 毛利率>30%
- 研发费用>同行
- PEG<1

用好这些，足以应付A股大多数成长股的挖掘了。

最后，给大家一个更轻松的作业，用上述指标去挖一挖安防行业的另外一个龙头大华股份，就会发现它更符合这一标准。

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