有大利空? A股开门惨烈杀跌

   今日是2025年第一个交易日，今日的表现往往会是大家对一年行情期待的浓缩。然而A股最大的特性，就是从来都不让人希望。继2024年收官杀跌后，今日2025年开门更是出现惨烈式杀跌，各大指数都是大阴重挫，让人猝不及防！

   其中，过去一年多非常强势的中特估全线退潮，四大行、电信等央企巨头的纷纷中阴杀跌，直接把大盘拖下水。然后就是券商板块的跳水破位，中信证券、东方财富等大跌7%，加速了指数的下行，午后沪指重挫近百点。真可谓开门就被暴击，比任何时候都难受。

   而这些大蓝筹全线跳水杀跌下，之前作为跷跷板效应的中小微个股，却没能独立走出来，也被完全拖下了水，这也导致今日再次超8成个股杀跌。高位股中，仅剩下中百集团为首的消费股，其他大涨后的品种，都给自杀式砸盘蹦下来了。

   如哈森股份4个涨停后两个跌停崩跌、四个板的安源煤业跳水跌停，还有长川科技、川润股份等的破位暴跌。此外，白马与新能源更是出现阴跌后，今日加速杀跌，如泸州老窖、片仔癀、爱美客、通策医疗等都是如此杀跌走势。

   可见，现在无论是题材、科技、还是白马等品种，都是一个下行的势头。也即说各路资金都在流出，这里游资被量化收割，龙轩看到主动去抄底的亏损出来的不少；而机构则继续卖出白马新能源，这里面最大的利空，可能就是人民币近期有新一轮贬值的迹象。

   离岸人民币回落这两日连续贬值，到7.37位置了；在美联储加息放缓，川普举起关税大棒、中国货币宽松预期下，不少分析师认为人民币汇率今年可能会贬值到7.5-7.8之间。这可以说是今日市场暴跌能找的最大利空了，其他的还真找不到。

   这就是A股的尿性，波动率大的同时、收益率却很小。虽然周二央行开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作（简称SFISF）。但龙轩的印象中，好像第一次的额度都没用完，说明公司也偏向谨慎，侧面反映出，A股的上市公司普遍对自身股价不重视。

   此外技术上，经过今日的百点大阴暴跌，各大指数都是一个平台破位的难看走势。伴随着成交量的持续下降，估计这两日的阴线重挫，时间上最少要1个月以上去修复了；毕竟短期各指数继续向下的概率很大，创业板指可先看2024点、沪指则是3160点。

   虽然龙轩还是长期看好指数，但短期这样破位杀跌，那市场长期走的也会比较艰辛，同时映射出今年A股的各种不确定性！其中板块个股分化会很大，操作难度必然是直线上升的。我们务必控制好仓位，才能在暗流汹涌的行情中，始终保持良好的心态。

   当然，随着今日指数的百点跳水，这里定投指数型ETF的，反而可在急跌中参与；而短线投机的，则不要随便乱动，手中股若出现破位杀跌的，要及时出来，不要亏了就不想出；最后，连续杀跌、跌停潮过后，众会迎来太阳的，我们不要失去信心。

声明：文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

开门跳水 A股最大的危机！

    今日是2025年第一个交易日，节前那个跳水杀跌，已经让不少投资者不期待开门红了。而市场也如大家所愿，开门就是跳水一度重挫。

盘面上，今日银行为首的中特估明显跳水杀跌，这也是拖累大盘跳水、出现破位的原因。欣慰的是，中小微个股没有跟随，从而促使盘面并不难看，早盘跌停的也不多。

不过有一点须警惕的是，今日券商板块出现明显的领跌，龙头中信证券两根中阴破位。龙轩认为对于市场来说，券商是明显的风向标，当前破位杀跌说明资金对后市的谨慎。

虽然龙轩认为2025年市场会迎来新篇章，不会再现去年9.24前那样的行情，但9.24后那样火爆的行情也不会再上演，且成交量要注意，防其再次跌回到万亿以下水平。

券商股走弱、量化的收缩，本身就是A股当前最大的危机，我们对市场不应有过高的期盼，而应该适当降低收益率，以谨慎稳健为主。

技术来看，当前各大指数都是两根中阴破位，且都有一个台破位的现象，这种变盘向下的杀伤力比较大，短期没有中大阳线反包，那市场都还要下杀。

因此，虽然今日小微盘个股稍微回暖，且有中百集团这样的龙头，带领了消费股的走强，但若指数要进一步杀跌，那题材个股也还是要新一轮洗牌的。

炒股我们要尽量客观，在市场不给我们机会下，我们就要谨慎的防守反击为主，不用勉强去操作的，等行情重新回暖走好后再折腾不迟，这样才能保住去年9.24来的利润。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

突发！巨头退市了

日月如梭，时光荏苒不停歇，转眼间一年就过去了。2024年A股的行情，真正可以用跌宕起伏、惊心动魄来形容。先是开年出现雪球对敲式的股灾，然后中石油为首的巨头出来护盘，反弹几个月后，在5月下旬又是持续震荡下行，最后9.24彻底爆发。

而正是9.24以来A股史无前例的爆发，这才得以让A股避免年线三连阴。今年沪指收出12.7%的涨幅，经过今日大跌还落后于美股；深成指则涨9.34%、创指涨13.23%、科创50涨16.07%；各大指数都是中阳收盘。

不过虽然各指数能中阳，但不少投资者都向龙轩反映并没有赚到钱，甚至是9.24日爆发，10月份开始进入朋友，近期跟龙轩抱怨的也是被套牢、也出现亏钱。可见市场并没有指数表现上的好看，而是暗流涌动，龙轩认为这最大的原因就是央企巨头在持续上涨。

如四大行今年的涨幅高达45%-56%；中国石油36%、中国海油50%、中国电信40%.还有煤炭股指数，更是迎来了年线6连阳的彪悍走势。这些个股最大的特征就是稳定高股息，其上涨有力的支撑了大盘，但另一方面则虹吸了中小创题材资金，导致二八分化严重。

今日收官战的行情，就是今年行情的一个小缩影。四大行等股价再创新高，但创业板指扛不住出现了破位中大阴杀跌，然后又是九成个股杀跌。个股跌停潮再次出现，本月好像跌停就没消停过，昨日提到过的机构重仓股九典制药今日再次暴跌10%以上。

还有就是短线爆炒的，继续是连续跌停式重挫。如6板后的实益达三个跌停崩跌、5个涨停的鼎信通讯4个跌停、川润股份，福龙马等2个跌停重挫。近期量化机构幻方大模型DeepSeek火出圈，看来对市场的收割是更轻松了。

不过相较于这些题材暴涨后的暴跌，ST美讯因为市场过低突发退市，成为新规后主板第一股。该股之前叫国美通讯，就是前首富黄光裕的公司，该股巅峰时市值近百亿。但在电商冲击下，国美与苏宁电器基本都已经完蛋，那伴随其上市的巨头自然也陨落退市。

由此来看，之前官媒评价马云说，没有马云的时代、只有时代的马云，这是正确无比的。任何英雄人物都是时代的产物，符合时代的趋势就能雄霸一时，而过后跟不上变化则是快速陨落。之前通讯业霸主诺基亚如此，现在新能源汽车货币下，车企也会有这样的巨头陨落。

由此可见，无论是什么样的品种，小票题材也好、白马蓝筹也好，我们做的话，都应该有一定的安全垫，即出局点，以免踩雷推出舞台，那就彻底没戏了。当然，这里要特别注意小微盘业绩差的个股，因为明年退市新规实行，注定又会有一大批个股退出。

上面讲了A股今年的总结、与风险。那下面我们来强调下明年的机会，毕竟虽然大家都认为大盘长期走势没问题，但方向却很难把握，从而让赚钱难度加大。

按A股风水轮流转的规律来看，龙轩认为四大行、煤炭等高股息率品种来了一波持续暴涨后，明年高位中枢震荡概率很大，毕竟该类股经过一大波上涨后，股息率也在开始下降，且要稳定市场，这类巨头不能持续上涨，否则对整体生态影响巨大。

在中美博弈剧烈，川普再过20日就要下，美国对中国关税大棒马上会举起，那中国内循环必然要加快，因此明年消费方面可能会有很多刺激政策，这也是中国经济完全复苏的关键。而白酒年线已经是四连阴，众多个股股灾处于历史低位，这里面会有一定的修复。

此外，新能源供给侧改革持续，而新能源汽车明年增速虽会放缓，但两位数上涨大概率问题不大。因此新能源年线三大阴下，也有一定估值修复的能力，只不过这里套牢了太多的机构，若没有炸裂的业绩支撑，难于走出波澜壮阔的行情。

与新能源一样惨烈的是医药股，医药指数也是年线四连阴了，像医疗服务、CXO、创新医疗器械等，不少个股也从高位暴跌70-90%.这类股反映的利空也差不多了，经历过深度杀跌的，同样存在一定的机会，这里选有困境反转的。

最后则是新质生产力，毫无疑问这类股是最具想象空间的。不过这类股当前都是市梦率，典型的就是寒武纪，才那么点的营收，市值都快到3千亿了。这类股龙轩认为只能技术上去做下短线，中长期是没信心的。

总得来看，虽然最后一日各大指数跳水杀跌，但不妨碍明年继续走好。其中结构性机会依然是主基调，我们可根据上面的分析预判，对这几年都持续上涨的个股，要有一个警惕之心，而持续杀跌的，则可适当去关注，在恐惧与贪婪之中进行切换。

最后，只要成交量能保持万亿水平，短线就有不少机会，我们在防范好风险、跟上市场节奏下就可大胆干。当然，节奏跟不上与纪律性差的，还是少玩短线比较好，现在量化机构蛮横，短线生态已大不如从前了。

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新年劫！突发跳水破位

今日是2024年收官之战，大家都期待来个新年红包，但理想是丰满的、行情是骨感的，早盘各大指数震荡跳水，创业板指更是出现破位的走势，个股超过八成杀跌，大有新年劫的味道。

对于今日市场的全线杀跌，市场上也没有什么大的利空，美股虽然出现一定的杀跌，但人家是持续历史新高后的回调，A股可是仍趴在地下的。

而近期行情持续走弱下行的导火索，龙轩认为还是小微盘题材的全线退潮。这直接导致的是游资开始变谨慎，中小散也套牢了一批，然后导致成交量的持续下行。

此时，四大行为首的大蓝筹走强，对市场其实只会是虹吸作用，并不能带动小微盘个股的走强。龙轩之前提过，A股任何好的行情，都不会是中特估这样大蓝筹带领的。

要么是白马股带领行情走强，要么就是新能源，因为这些个股上涨有利于传导到成长股。而中字头大蓝筹上涨，则往往是经济收缩信号，不利于让行情扩散。

如这一年多来四大行的纷纷暴涨超50%，就是整个经济大环境收缩，理财产品因地产下行周期全线大降，让其稳定高股息成为了香饽饽，侧面释放的则是经济收缩信号。

现在的行情，龙轩认为需要更多的经济刺激措施、以提振消费，这样才能让深陷泥潭的白马、甚至新能源重新走强，然后让风格从中特估中切换回来，进而实现行情更好的上涨。

在未完全切换下，我们的操作都应保持谨慎，不要随便去追高，抄底的也须谨慎，因为现在很多高位股跌起来是没完没了的，没有好标的就可空仓看下。

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重要表态 利空再次加码！

    10月8日后，市场的整体风格就是小微盘股独领风骚，白马蓝筹走的憋屈，不少都从高位大幅跌了下来。对此，针对小微盘股的动作就不断，如前有机构举报游资炒垃圾股，后又传出证监会ST、与退市个股名单，而现在利空再次加码，央行也重要表态了。

周末央行发布《中国金融稳定报告》中提出，坚决出清不具有重整价值的上市公司，大力削减壳资源价值。虽然整个报告高达120页，对垃圾股整治只有一小段，但在小微盘个股本来就不好的背景，这样有份量的表态，对其也会是重大的利空。

今日小票题材股明显杀跌，特别是早盘那一波跳水更为凶猛，一度近4%的杀跌了，虽然有一波拉升，但全日还是牢牢的白线压住，这也导致盘中超过7成个股杀跌，跌停潮是再次的上演，两市成交量在港股通开启下，不足1.3万亿了。

其中，瑞斯康达、鼎信通信4天3个跌停蹦下来，6连板的实益达、南京化纤两个跌停。此外，电光科技6板后，今日尾盘再现炸板，出现天地板那样的暴跌，之前日上集团、广博股份这样杀跌后，直接是连续跌停的，电光科技估计也难逃一劫！

而如果说上面是游资爆炒的大砸盘，那九典制药今日暴跌近12%，那就是机构行为。因为该股这两个月来都没大涨，近期更是在阴跌的，而其三季度基金持有流通股高达21.9%.可见，当前市场环境到处是坑，稍有不留意就吃大面，我们要且行且谨慎。

在题材全线回撤下，四大行为首的中特估又是明显上涨，看样子还要创新高了。看来A股市场跷跷板效应还是改不了，只有题材全线上涨，才能更好带动大权重一起上涨；而中特估的走强，是不能带动题材走强的，反而会是虹吸导致盘面鸡飞狗跳。

对于小微盘这半个月的持续杀跌，龙轩认为本质上还是业绩差的个股过度爆炒后的回归。央行那种表态，其实证监会在3月份那时候就已经说过，现在只不过是资金借题发挥而已，这也是龙轩之前就建议战友，对小票投机失败、就要及时出来的原因。

这里大家要注意的是，若只是中特估这样的大蓝筹走强，小盘股跟不上、而白马与新能源也还是一蹶不振的话，那整个大盘都走不强。那就不要说稳定资本市场了，这就如9.24前那样的行情。因此，龙轩认为中特估可以有行情，但小微盘个股不能全线倒下。

只有这样，市场才会更活跃、才能更积极向上延伸，而不是二八、甚至一九式的表演。在上层高度重视资本下，龙轩觉得风格不可能完全转向中特估的，小微盘股回撤一大波后，依然会有精彩的结构性，同时科技股也会是贯穿行情的大主线。

由此来看，对于小微盘个股，我们不要成为惊弓之鸟，找到自己的节奏，然后与之短线独舞即可，若找不到则不要去碰；科技股方面，继续关注国产替代的核心股，其中操作系统、新质生产力、算力、智能驾驶等都是，不过节奏上还是不要去追高。

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涌入！超6500亿巨资

    自沪深港通开启后，外资就成为了A股不可忽视的资金，像茅台能够在2019年一举突破千元大关，就是外资的功劳。

而在去年港股通资金净流出1700亿后，今年外资来了一个180度大转弯，净流入高达931亿美元，换算成人民币的话则在6500亿元左右。

在这样的资金涌入下，A股今年各大指数收出中阳已成定局。这里再次应该批评的就是内资机构，大盘只有3000来点出头，也在不断的出逃，也不知道在害怕什么。

对于外资的涌入，龙轩认为一方面是中国经济刺激政策在不断加码，明年复苏是可预期的，另一方面更是股市改革力度的空前、叠加市场绝对的低估值。

只要A股坚定的不移的改革，比如对大小非吃相难看式减持的制度限制、对IPO与再融资的有度，同时加大回购、政策与分红力度，那A股何愁走不强。

昨日的内容我们已提到过，今年A股IPO、再融资与大小非减持金额，已经回购、增持金额差不多了，这是投融资的逆转，是市场真正的内生性利好。

不过，虽然指数长期向好趋势不变，但短期肯定会有起伏，且个股分化剧烈是必然的，如今日早盘就是题材股再次下行杀跌。这一方面是市场数量巨大，另一方面则是各行业增速发展不均所导致。

因此，当前的行情若是做短线，考验着我们的方向与操作节奏，这两大若把握不好的，就少去玩短线，以免给量化来回收割。

中长线则相对简单，只要找每年可稳定在4%以上高股息品种即可，特别是还能每年稳定增长的，那调整下来就是更佳的买入机会了。

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破天荒！历史性大逆转

由于2024年还有两个交易日，那各大主要经济体等涨跌幅统计，还是要放到最后一日较为严谨。不过今年A股在1月份出现股灾后，各大指数还能收出中阳，是个不错的终局了。能有这样的逆转，龙轩认为最重要的就是实质性政策利好层出不穷。

之前宏观上的政策利好，我们每日收盘中提到过不少。现在临近年终，我们今日就单看投融资比数据，A股已呈现过去破天荒的现象，若能继续执行下去，龙轩对大盘创6124点历史新高则更有把握。

IPO与再融资方面，今年A股共有101只新股上市，比去年的313只暴降68%；IPO金额仅为680亿，比去年的3563亿，更是断崖式降了81%.而再融资金额则为2152亿，同比大降71%的同时，更是创了2007年来新低。IPO与再融资两项加起来，金额仅2800亿左右。

此外，截至12月24日，A股今年有1668家上市公司减持，合计减持金额超过1701亿元，相比于2023年大幅减少了六成。这基本都集中在小微盘股上，特别是9月24日后，出现了一波明显的暴涨拉升，加剧了这一减持趋势。

上面两项加起来的总金额为4500亿，而2024年A股回购金额达到1615亿，再创历史新高；此外，增持金额更是达到了2400亿。增持与回购金额加起来高达4115亿，与减持与融资金额相等了。当然，这里回购后进行注销更佳。

还有就是今年A股分红金额铁定会创历史新高，仅中期沪市就有481家公司分红，金额达5749亿元，同比增长184%，远超融资与减持金额了。须说下的是，这里银行股派息达到了2500亿，占了45%左右，这侧面也印证四大行近期为什么这么强了。

从上面的一系列数据比较可看出，在年初新国九条下，A股投融资比确实在史诗级大逆转。这才是A股内在真正的大利好，其必然会推动市场持续问题前行，那些还停留在十几年3000点徘徊思维的投资者，是时候转变思路了。

不过，从近期的行情我们也可以明显看到，现在的市场分化割裂还非常严重。像四大行这两年来股价连续暴涨，年线已经是四连阳，石油股同样是年线四连阳；而煤炭股更是年线六连阳，长江电力则11年9年收中大阳。

这些个股明显的特性，就是稳定高股息率；与之相反的则是大量的垃圾一跌再跌；还有就是2021年初迎来，白马股抱团溃败后的一蹶不振。因此，后面就算指数迎来超级慢牛，那也是优质股所主导，大量业绩差的小票依然没机会，最多就是遇上风口的一波爆炒。

对于这样的局面，龙轩认为是最棒的，美股也是这么玩的，这是十年来最好的投资机会。这里短线与中长线都会有大机会，因为只要大盘持续走强，那短线机会就层出不穷。若盘感好的，那就大胆出击各大热点题材；若跟不上，那大家到龙轩短线敢死队中来。

而像稳健保值增值的，那每年稳定高股息率大蓝筹白马都可以大胆搞，或定投指数也是很稳当的策略。另外，需注意的是，白马与新能源普遍经历了3-4年的调整，医药股也是四年；按A股风水轮流转的尿性，明年也会有一定的机会，总之大家要珍惜未来3年的大机会。

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泼冷水 突然暴出大雷！

    本周的市场，明显的特点就是缩量。如果说前两日还是西方圣诞节，港交所放假北上资金停止交易，让大盘有所缩量的话，那今日的量能也只是1.4万亿多点，就说明市场资金开始变得谨慎。龙轩认为，这里面的主要因素还是中小微题材太多雷了。

如作为地方国资上市公司的*ST卓朗，这两日突然暴雷要退市了，理由是该公司在过去5年虚增营收、与利润2.49-0.82亿不等。更可恨的是，*ST卓朗虚构服务器、软件和系统集成服务销售业务，这可是今年来最炙手可热的题材。

也正是这样的虚增题材下，*ST卓朗9-10月暴涨了150%，市值超过百亿。但随后在三季报披露下被打回原形，收出21个一字跌停；尽管后面再次迎来8个涨停，但在弄虚作假退市下，这里面的抄底资金基本就作炮灰了。

龙轩看了下*ST卓朗三季度的股东数高达5万多户，现在要退市了，这些股东跟着一起遭殃。周二监管层强调，支持更多投资者拿起法律武器，追究这些弄虚作假公司的责任，现在就有这样的一个大雷，看里面亏损的股民能追回来多少了，龙轩是没什么信心的。

此外，除了*ST卓朗突发大雷退市外，像这一周来频频涨停的得润电子也暴雷，实控人被立案调查，然后今日股价也被近84万手封单一字跌停封死；还有之前的金通灵、美尚生态等。说明当前A股乱象还很多，深入查下小微盘股存在雷的不少。

连地方国资类公司都不保险、且该退市的依然要退市，这侧面说明了监管趋严的信号。虽然周一晚间，村里面出来辟谣说36家公司将被退市、66家将ST不符合退市规则，但可以确定的是，未来几年退市个股大概率会每年增加了。

因此，对于题材小票，龙轩认为盘感好的可以适当参与，但若破位走坏的就要及时出来。因为你是在投机，投机本来就是一夜情的快活、而不是天长地久的共情。这些个股雷声不断，无疑是给小微盘个股泼了一盆冷水，该指数这两周来出现了大跌，让量能本周持续萎缩。

不过，这里应声明的是，并不是所有小微盘股都是垃圾。恰好相反，龙轩认为真正能让我们暴富的，反而就在小微盘股里，因为很多巨头也是从小公司起来的。只不过这类型的公司不好找，且大部分人也没耐心长期持有，连机构、大户等同样如此。

而在小票题材退潮、市场情绪也开始降低下，作为防御性标杆的四大行等中特估，则在这一周来持续创历史新高。就算这两日调整，也还是稳稳的在5日线，所以并不能说其涨势就此结束，这也让市场风格变得魔幻，投资者操作难度会继续上升。

若从追求稳定来看，龙轩认为在十年期国债利率持续下行、国内资产荒下，凡是每年稳定有4%及以上股息率的公司，都还具有价值，这里面做定投会更好。而若想追求Alpha收益，那还是可积极参与到短线行情来的。

现在成交量虽然在萎缩，但只要中特估不要过度虹吸、市场能有1万亿以上的量能结构性就很精彩，当然最好1.3万亿以上。其中新质生产力还是主要大方向，特别是中美博弈剧烈下，国产替代空间大的科技股，催动因素更多，大家可重点去挖掘。

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放大招！巨头强势出手

随着小微盘指数的连续暴跌，近期市场成交量也明显减少，今日沪深港通恢复下，按早盘这样量能算是1.4万亿左右，只是勉强及格水平。

而成交量的萎缩，意味着结构性行情的收窄，比如之前2万亿量能，可以让5-6个概念或主线走出来，但现在缩量到1.4万亿，可能就只有2-3条主线了。

这里四大行为首的中特估占据一条主线的话，那更会挤压其他题材的空间，这会加大我们操作的难度。而从当前产业趋势、政策倒向来看，龙轩认为还是AI产业链最具潜力主线、特别是上游核心算力方面。

昨日中国信通院发布2025深度观察十大趋势中提到，智能算力步入万卡时代等产业发展风向标；此外，作为巨头之一的小米集体也强势出手，其正在搭建自己的GPU万卡，将对AI大模型大力投入。

在中美博弈剧烈、美国频频断供中国AI硬件下，中国要想赶上本轮人工智能的产业革命，那作为上游的算力，必然是我们需要攻克的，也即是说国产替代将全面开启。

这对于有核心技术的A股公司，必然产生巨大的收益。从这方面来看，国产GPU龙头寒武纪担了重任，这才有了该股异常的估值，而近期铜缆高速、CPO、交换机等都出现了明显的大涨。

可见，核心算力正被资金重视，在结构性行情收窄、小微盘类个股又被量化狙击下，AI产业链确实是我们需要高度重视的，我们可选有真正核心技术的公司。

这里龙轩给大家五大细分主线参考，分别是：国产操作系统与工业软件、光通信、存储芯、晶圆、半导体及相关设备，相关个股其实也很好找，大家都可以持续进行跟踪、调整下来即可布局。

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大型！最强主力也被收割

    大型！最强主力也被收割今年的平安夜与圣诞节显的格外的冷清，电影票房更是大幅腰斩，圣诞档的票房只有一个亿左右，而过去十年都是2-6亿之间的。这里除了影片质量差外，不少人认为是经济复苏不如预期。

对此，龙轩认为这只是一部分。当前有很大一部分原因是现在娱乐项目太丰富了，一个人在家可以刷一天的抖音不会觉得闷；还有土味短期来分实电影票房，现在电影从业者必须要脚踏实地来提高影片质量，而不是像热辣滚烫那样做营销。

因此对于当前很多影视类个股，虽然蹭了AI热点能短期飞起来，但我们还是不能去碰，毕竟电影市场整个大环境都不行。此外，就是短期大涨上去了，往往也会被量化收割，即使最强主力之一的游资，也难逃量化的大型。

最近就爆出，量化私募通过模型训练，掌握了游资常用的短线操作手法，从而对游资进行了精准收割。这其实从很多短期个股暴涨，被直接闷杀可以看出。如日上集团、粤传媒、日丰股份等一批股，就是如此断崖式杀跌的。

据统计，作为三大量化席位的国泰君安证券总部、中国国际金融上海分公司、及华鑫证券上海分公司，今年来在龙虎榜上已多达868只、1100只和1031只，若之前融券还没限制的话，这些量化的更狠。

对于量化交易，现在市场对其观点分成了两派，一派认为要全线禁止，因为其是来收割市场流动性的；另一派则认为其为市场提供了流动性，没必要进行禁止，美股的量化也是很多的，同时杀杀游资的锐气也并没有什么不好。

龙轩的态度是，A股还很不成熟，不要动不动就拿美股来说事，若A股能像美股那样十几年持续上涨，那量化多多益善也无妨。但真相就是A股十几年来还在3000点徘徊，因此量化必须要限制，特别是高频量化更是如此。

之前龙轩的建议是，量化的交易佣金、印花税等可以提高5-10倍，同时不可以进行融券做空；而且之前2%价格笼子，对于量化来说是太简单了，这里必须要加以限制，然后才可让其交易。

不过，现在量化还能大行其道下，我们还是要避其锋芒，务必以谨慎为主，特别是那种连续大涨的个股，一定要回避不要去追高，连游资都被他们收割，那中小散就更不是对手了。

另外，小微盘股在连续大跌8天后，今日开始全线反弹，早盘超过8成个股上涨，当前我们不要选近期抗跌的品种，可继续在科技为主的核心个股涨淘金，如算力、芯片、操作系统、工业软件等。

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跌停潮 新利袭！

今日是西方最隆重的节日——圣诞节，现在中美博弈剧烈下，对于这样的节日，中国这几年都非常的冷淡了，不过反过来则是我国民族自信的崛起，西方的月亮并没有那么圆，我们也要有重塑世界的雄心。

而相比于圣诞节的冷淡，A股更是冷清，题材股出现了持续的跌停潮，今日依然是全线暴跌、跌停潮继续的模式。虽然昨日证监会辟谣了退市个股名单，但昨日深交所的表态无疑给小票题材迎来新的利空。

深交所昨日启动“理性投资伴我行”专项工作，其中提到中小投资者“炒小炒差”等行为的减少情况，将纳入监管对会员单位考察范围。侧面的意思就是，让券商减少题材炒作，而券商都有自身的自营盘，这对小票股必然有大的冲击。

早盘微盘股指数再次暴跌超4%，7个交易日已经暴跌了15%，盘中个股跌的更是稀里哗啦。如星光股份、岭南股份、翔港科技等三个跌停重挫，粤传媒更是四个跌停蹦下来，资金可谓是不计成本砸盘。

而在小微盘股全线重挫下，央企巨头早盘还出现了一波加速拉升，工行一度大涨近4%，三桶油与电信等也是迎来了一波明显的拉升，其对指数护盘的作用明显，但反过来则虹吸了小票的资金。

对于中特估与小票题材的割裂现象，龙轩认为一方面是小微盘指数10月8日来，出现了一波非常明显的上涨，现在接政策收紧下，资金借力大出货；另一方面则是资产荒下，险资、社保等大资金，对稳定高股息蓝筹的青睐。

其实，我们炒作小票题材股，也不是为了天长地久，基本也是投机为主。而经常留意龙轩内容的战友应该清楚，龙轩一直强调炒作小票题材，一旦投机失败就要及时出来的，否则就不要去碰。

因此，对于这一周来小票的持续暴跌，相信时常关注我们内容的战友，应该能躲过。否则10月来强势行情的利润，基本都回吐的差不多了，这就是游资掀起来行情的特点，来的快去的同样快。

此外，近期央企大蓝筹王者归来，四大行历史新高不断，大家都纠结是否要调仓进入。龙轩的建议是，看你的风格偏好，若你偏向稳健、且有耐心持股，那就可搞每年股息率稳定的大蓝筹，这里一定要选4%以上的。

而若你有时间，且风险承受力较好，那大蓝筹也可以买，只是当做波段趋势投机来搞即可；且中小创经过这一波暴跌后，短期风险也充分释放，超跌反弹也会到来，届时又会有新的热点主线。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

跌停潮后 证监会深夜突发！

    周一汹涌跌停潮后，市场都在找暴跌原因，然后就流传出一份名单：36家公司将被退市、66家公司将被实施退市风险警示（*ST），还有多家公司将被实施ST。

对此，证监会深夜突发性辟谣，表示仅凭是否被监管问询、业绩下滑等个别财务指标，进行简单对照既不符合退市规则，容易误导投资者。

从中传递出呵护市场的信号，对于A股当前5300多只个股，虽然垃圾股众多，但要实行西方那种注册制下的退市，龙轩认为是不现实、也是行不通的。这里根本原因就是赔偿机制很不健全，财务造假等上市公司赔付不到位，那退市只会伤及亿万股民。

现在最好的办法龙轩也提过，就是IPO大幅缩减，让有需要的公司借壳小票重组上市，从而不让业绩差的小盘股全线硬着陆，这才能避免1月份那样的股灾。当然，现在虽还不是大量中小票退市时候，但对于业绩差的垃圾股，能不碰我们还是不要去碰。

这也是龙轩认为现在尽管四大行等高股息巨头走强，但市场风格不会完全倒向中特估的原因，否则就又重演9月24日前那样的行情。对于小票题材的再次全线跌停潮，龙轩认为一方面是尾盘股指数9.24来涨幅巨大，获利盘较多被砸下来是难避免的。

另一方面更是量化盘在推波助澜，这里最明显的就是高位股一旦转势，直接就是崩跌下来的。之前我们提到过日上集团、广博股份，现在则是轮到粤传媒，该股10天8板后，连续3日一字跌停，直接把高位资金闷杀，还有威尔泰、岭南股份等。

正是这些个股的连续跌停，今日市场各大指数中阳强势反击下，两市跌停板却依然众多，且不少都是破位后连续蹦下来的。如建艺集团三个跌停，视觉中国、翔港科技、富煌钢构等连续2个跌停，可见跌停潮过后，市场情绪还是惊弓之鸟。

对于这样的杀猪盘，游资也是很受伤的，之前市场就传言量化根据打板龙头等的特性，开始进行定点伏击了。龙轩认为，若高位龙头出现这样的闷杀，那后面个股高度会不断被消耗的，因为这种闷杀会促使资金提前出局，然后就是不断的降低高度。

正是这些吃相难看式的连续跌停，今日两市成交量也明显萎缩，只有1.3万亿，创了国庆来的最低成交量，这是一个危险的信号。若后面继续萎缩的话，那市场就重新陷入困局了，要走出来的时间也会拉长，中小散要赚钱的难度将更加难。

当然，若四大行等巨头只是搭台，不虹吸中小题材资金，那市场有1万亿量能，结构性行情也会不错，这里就看各方资金是否配合了。总之，现在量化盘收割游资、高股息票虹吸资金，作为中小散的我们，都应该谨慎、防守为主，不要随便去追高与少碰垃圾股。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

重磅！央妈再次出手

    随着房地产黄金十几年的落幕，与之相关的大量理财产品将会消失，这意味着资产荒更进一步。

也正因如此，中国长期国债被抢疯了，大量的资金涌入、然后使其价格不断的上涨。但这背后却传递出来的是：1，对中国消费与经济的不看好；2，对资本市场会有虹吸。

典型的就是，与国债同步的高股息率个股，近期再次迎来涨势，四大行续创历史新高，电信、石油等中字头也有重新发力的迹象，从而也让近期题材股被杀的鸡飞狗跳。

对此，央妈在前期警告无效下，终于再次出手，针对债券市场违法违规行为重拳出击，目前第一批处罚名单已经基本确定。

可以推断，若后市国债走势继续非理性上涨，那央行肯定还会有大的打压动作。这样做对于资本市场是有好处的，当然短期国债被压制，那股市稳定高股息的票会起来。

但任何大的行情，都是大蓝筹先起来、把指数撑起来的，然后才会逐渐扩散。龙轩并不认为市场还会像9.24前那样，出现一九大分化的走势。

若真出现，那行情会持续走熊，这与定调的活跃、稳定资本市场不符合。因此，龙轩偏向于大蓝筹稳指数、与冲关重要点位，然后其他品种出来活跃市场。

不过现在有量化的大量参与，小票题材走的也是很极端，动不动就是闷杀的走势，如粤传媒又是3个跌停坍塌下来，让不少游资也大幅亏损。

所以即使行情活跃 ，短线也必然充满棘刺，我们节奏把握不到就不要参与，老老实实持有高股息蓝筹白马，能做短差做下，不能就可耐心持有。

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猛烈！密集炸雷了

    A股的不成熟性，往往体现在会被市场消息、甚至小作文牵着走，从加剧了波动。如上周末，市场并没有大的利好消息，然后是证监会密集出手，多家公司被立案调查，今日的市场便立即全线溃败、迎来密集炸雷，让持有小票题材的投资者损失惨重。

周末，证监会对金通灵、豆神教育、天顺股份、新迅达、莫高股份等一系列个股进行了立案调查。而这些个股也无一例外的出现了暴跌，如豆神教育今日20%的跌停，新迅达、金通灵等都暴跌超过13%，莫高股份、天顺股份同样是应声跌停。

新易盛由于只是大股东股票转让违反规定，且业绩也是很硬，立案调查后今日股价算逃过一劫。在这些被立案调查的公司密集炸雷下，垃圾小票题材必然是人人自危，那资金自然先砸盘为上，今日出现了比上周二还惨烈的杀跌走势。

从盘面来看，今日两市达250只个股跌停，跌7%的也近1000家、跌5%的高达2100多只，超过了上周二的跌停潮。其中，益民集团、日丰股份、天娱数科等短期暴涨的，直接是三个跌停蹦下来了，延续了前期高位股闷杀的走势。

不过中小题材全线暴跌的同时，中特估是再次走强，四大行股价又创出了历史新高，三桶油、电信、长江电力等稳定高股息的，都出现了异动上涨。若没有这些个股护盘，估计今日大盘跌幅不会小，不过反过来也是由于这些个股走强虹吸了题材。

稳定高股息大蓝筹王者归来，中小创题材在监管趋严下则再次水泄，盘面再次二八、甚至一九的跷跷板背离。对此，战友们最关心的就是风格是否转换，要不要调仓到高股息大蓝筹上。毕竟9.24前，中特估走强下、基本所有个股都持续下行的。

在上周三，《突发！A股大变天》内容中，龙轩对此就有所分析提及：现在国债利率一降再降，而房地产大的下行周期未止住，资产荒严重下，稳定高股息率的央企大蓝筹会让险资、养老金等这些大资金持续关注买入，四大行就是典型的代表。

但，市场风格不会完全倒向中特估，后市中小创题材依然是最活跃的，这关键因素是并购重组的放开、同时对游资的炒作限制也在放宽。现在大规模退市是行不通的，否则会引发年初那样的股灾，而且股民的赔偿机制都还不健全，那肯定不能让垃圾股一退了之。

这里的唯一的方法就是缩减IPO，如今年IPO数量与募资多比去年暴降70%以上；而急着上市的，可借壳中小创公司，这既解决了垃圾股退出的问题、又缓解了IPO堰塞湖，同时也让市场情绪有所恢复。避免1月那样股灾式的硬着陆，可谓是一举多得。

当然，并不是所有垃圾股都能被借壳的，今年个股退市超过50家，是在逐年增多的，明年可能就超过60、甚至达到70家。因此，对垃圾股我们一定要有所防范，参与短线投机的，失败就要及时先出来，否则就不要去碰；稳健的则继续在稳定高股息白马蓝筹上淘金即可。

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异动！A股风向大转变

    资本市场就是金钱的游戏，哪类型的资金多、那市场风格就会偏向谁。

2019-2020年公募迎来大牛市，白马蓝筹当时迎来了飞跃，风格明显就是公募的偏好；而本轮9.24日的行情，游资凤舞九天，那小盘题材自然能实现鸡犬升天。

不过这里有一条暗线，就是国债走势再持续上涨，说明有众多资金在追逐稳定而低息的产品。现在央行对国债持续的下手，压制其涨势。

那资金自然就会涌入到A股每年稳定的高股息大蓝筹上来，而作为稳定高股息率的代表——四大行，今日的股价再次异动，全线中阳创历史新高。

从而也带动了煤炭、石油与电信板块的上涨，中国海油大涨近4%.在这些大块头带动下，沪指早盘顽强反弹，不过之前龙轩就强调过，这些大块头异动必然会虹吸小盘股的资金。

早盘中小题材类个股再次迎来跌停潮，两市超过70只个股跌停，且在大盘上涨下还超过了8成个股杀跌，可见二八现象非常明显。

A股风格在突然大转变，一方面说明游资最疯狂与活跃的时候已过去，这对于高位股会非常不友好；另一方面则说明则说明资金趋向谨慎，特别是新入的资金。

而四大行等中特估王者归来，有部分投资者担心9.24号前那样的行情又要到来，对此龙轩认为概率很小，后面权重搭台题材唱戏还是主基调。

前期的策略龙轩也强调过，稳健的投资者可搞股息率每年稳定4%的大蓝筹，这虽慢但安全；而激进点的，仍可搞热点题材，当然这里要跟上市场节奏，同时回避高位股。

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利好 下重手了！

自10月8日，A股调整后，尽管市场成交量可以频创记录，如单日成交量最高可大3万多亿，且连续上万亿的成交额度也创了记录。但各大指数就是打不上去，本周还一度考验20日线的支撑，创指则退回到60日均线上了，离10月高点还相差甚远。

成交量如此巨大下，仍推动不了指数，不禁让大家都困惑。龙轩认为这里一方面是内资不断出逃、这两个多月来净流出近2万亿左右，这极大的对冲千万新股民入市资金；另一方面，则众多大资金在做短差，这虚增了不少成交量。

需注意的是，这些大资金做短差与我们中小散户不一样的。我们做短差，往往就是固有的底仓来做；但大资金由于是券商重要维护的对象，往往有特殊渠道搞到融券，那他们做短差就是可先融资买入、然后再融券卖出，等于是变相T+0了。

虽然当前融券余额不多，但这其实是交易上的最大不公平。像股指期货做空类的，散户也触摸不到，也是很不公平的。若真要保护中小散户，龙轩认为应该是机构大资金都不可以进去做空，而散户可以，这样大资金要收购散户，只能做多、那大盘自然也上去了。

对于这种变相T+0的现象，近期各大券商终于下重手了。目前包括中信证券、中信建投、广发证券等10来家券商明确规定，禁止利用融券实施日内回转交易。即当日融券卖出的话，是不可以再买入该标的的；同理，当日买入该标的，也不能再融券卖出。

这对于中小散与A股来说，都可以说是不错的利好，以后可减少一部分虚增的量能，指数运行也会更平稳一些，而不是上蹿下跳。从这里也可见，对市场呵护还是积极与明显的。如周末证监会强调，支持投资者拿起法律武器，追究弄虚作假公司的责任与赔偿。

而本轮的大牛股之一豆神交易，与新迅达周末又暴雷，被立案调查了，这里股价若出现暴跌，那里面亏损的股民，就应该拿起法律的武器了。不过对于之前就有过风险警示的公司，龙轩认为都不应立于危墙之下，否则一旦踩雷、就算有赔偿也耗费了时间。

在A股各种制度完善、真正落实保护中小投资者下，A股何愁涨不起来？今年各大指数收中阳已成定局，后3年的市场龙轩依然非常看好，且最好是这样缓慢推升上去的。不过板块个股走势却不尽相同，这从近月来的行情可以看出来。

其中机构代表的白马与新能源，10月8号高点过后是持续回调的，而作为新质生产力代表的芯片则是持续走强，如寒武纪频频创新高，市值快来到3千亿，真是龙轩越看不懂、就越能涨，这里的资金就是在赌中国核心技术的突破。

因此，无论未来行情如何，选择方向是第一位的，然后再注重市场的节奏。而当下的行情，科技为首的新质生产力无疑还是最具想象空间的，特别是国产替代潜力大、美国打压严重的，爆发力更强，我们可逢低潜伏为主。

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A股历史性大转变

本周A股各大指数震荡下行为主，虽然相对跌幅并不大，但盘面个股走的却是风雨血腥，特别是短期暴涨的高位股，跌起来是触目惊心的。龙轩觉得这里有资金在专门针对市场的打板族，因为相关龙头杀跌起来是断崖式的。

如前几日我们提到的日上集团，12天11板的龙头，在12月13日尾盘出现天地板杀跌后，直接连续两个跌停蹦下来；山东玻纤则是早盘冲下涨停后快速跳水，天地板后同样两个一字跌停；还有广博股份、惠发食品等，都是这样把资金闷杀的。

可能有战友会问，短期如此暴涨被闷杀的，提前一个两个板出来不就好了？有这样理解的，肯定就不是打板的、可能连追高都不算。过去短线暴涨龙头、或跟风的个股，股价暴涨后也是快速暴跌，但并不会像现在这样一字跌停，而是有时间让资金出来。

也就是说，过去追高或打板的，一天最多损失也就是10-15%之间，不会像现在可能达到30%以上。而性价比的降低，必然会让后面打板资金减少，同时也让会追涨的资金谨慎，最后让个股反弹高度逐级下降。

这里不知道是否有融券盘参与其中，具体内容龙轩会在周末在详解。总之，现在追高风险非常大，一般的投资者就不要趟这浑水了。其实相较于短线暴涨股的高风险性，当前高股息白马蓝筹则稳健很多，这也是今年沪指表现能超过美股道指的重要因素。

在我们的印象中，美股一直都是远强于A股的，而且强的还不是一星半点。但随着美股道指近期十连跌，而A股9.24来出现一波史诗级的暴涨。今年沪指涨幅为13.2%；而道琼斯指数近年涨幅12.34%，已经被沪指超过。

当然人家的股市涨了十几年，且基本每年都是新高的，A股十几年来还在3000点一带徘徊，根本就没可比性。从过去17年来看，这一观点确实也没错，A股确实是非常拉胯。但任何事物都是会变的，现在的A股就存在历史性大转变的许多条件！

这一年来，A股中各种实质性利好可谓是层出不穷的，如交易端有降印花税、分红手续费减少、基金管理费也在减；投资端则是分红与回购都是创历史记录，明年估计更高；融资端则是IPO与再融资大幅度减少，今年比去年分别大降80%左右。

另外，中国经济三驾马车中，只有消费最具潜力，且也是拉动CPI最重要的途径；叠加房地产蓄水池功能的丧失，股市必然会成为新的蓄水池。因此，龙轩认为未来5-10年沪指跑赢道指概率都不小，这期间创6124历史高点龙轩深信不疑。

不过指数长期走好，并不意味着所有个股都如此，结构性大分化还是主基调，这里考验着我们的选股能力。近期寒武纪、中芯国际等半导体概念再爆发，这是新质生产力的一部分，对追求弹性的，可积极参与；稳健的战友，则继续搞每年稳定高股息的大蓝筹即可。

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意外！创40年杀跌记录

    过去十几年，美股给我们的印象就是一直很强，不断的创历史新高、似乎天空也不是尽头。从08年金融危机的6440点，涨到今年最高的45000点，整整涨了7倍；而A股则仅从08年的1664点，涨到现在的3370点，只有一倍多，与经济增长可谓完全不匹配。

不过就是这样牛逼轰轰的美股，近期却出现了一个意外。道指已经连续10日杀跌了，隔夜还崩了个大的，这也创了40年的杀跌记录，为1974年10月以来最长连跌。其中的杀跌缘由是，美联储隔夜降息25个基点后，表示将放缓节奏。

对于美股创纪录的杀跌，大家也不用幸灾乐祸，尽管美股现在估值是历史最高、且巴菲特在不断的大减仓，但不要认为美股就此陨落。龙轩认为只要美元霸权还在，美股就还能继续玩，这十连跌也不过是人家连创历史新高后的正常回调。

因为，现在全球资金仍然往美股大幅流入。统计显示，上周流入美股资金高达350亿美元，今年来流入总金额高达1.05万亿，远超过2021年创下的9000亿美元记录。这再次验证了，市场越涨越能吸引资金进入，美股还难言见历史大顶！

冲突不断、中东战火扩散，这是老美引导全球资金流向自己的利器。我国虽然也很稳定，但股市表现太过拉胯，国际资金吃过几次亏、也不敢贸然进入到我们的股市，如大名鼎鼎的贝莱德之前就是亏损狼狈出局的，那其他的资金必然更加忌惮了。

这几年来中美各方面博弈中，我国可以说各方面都不落下风，甚至某些方面还能反制美国，唯独金融方面，在老美面前弟弟都还不算，这从股市对比可看出。因此，我们股市的底层制度建设还任重道远，这需要各方主体的配合，而不是几个重要利好就能推动起来的。

当然，这一年多的时间，我国的股市深化改革不断，在地产大的下行周期之际，股市战略性作用已越来越大，龙轩相信未来几年中国股市也会走出大行情，超过之前6124点是最保守估计。而像今日的行情，在隔夜美股大跌下，能顽强抵抗反弹，就是一个很好的缩影。

盘面上，云服务、通信、消费电子明显领涨，个股也从早盘超过8.5成杀跌、转变为收盘的不到6成杀跌。其中寒武纪再大涨创新高，这股之前龙轩说过，根本看不懂，因为其前三季度营业额只有1.85亿，现在却有2500多亿市值，资金在疯狂的赌其未来。

而不管该股是不是市梦率，只要涨起来新高了，就能带动一批个股的大涨，如兆易创新这5日大涨32%，之前龙轩分享中提到过，相信提前布局的已经获取一定利润；还有海光信息、中兴通讯、浪潮信息等的大涨，这充分活跃了市场的人气。

不过跌停个股今日依然多达30只，众多高位股依然是凶悍的杀空间，如前龙头日上集团5天四个跌停、亚振家居连续3个跌停、友好集团莱茵体育等连续跌停重挫。短线依然还是冰火两重天，这里跟不上节奏与热点的，千万不要去追高，否则必成炮灰。

游资、量化、散户三方混战引发的上涨，杀跌自然也凌厉，我们确实要少去碰。就算是风险偏好高的，也应该潜伏为主、同时跟上市场的节奏，而不去盲目追高；而稳健一点的，则大胆买指数ETF，这虽然慢了点，但收益肯定比银行定存大很多。

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全线暴跌 狼已经来了？

    在全球贸易浪潮下，美元成为了世界性货币，作为美元发行方的美联储一举一动，无疑就会成为全球的焦点。如果说美联储是一座神庙，那美联储主席就是大祭司。

隔夜这座神庙如市场预期降息25个基点，美联储主席又像巫师一样，称正处于或接近放缓降息的时刻。这是其惯用的伎俩，即美股好他就会引向鹰、美股杀跌就引向鸽。

受此影响下，美股隔夜全线暴跌，三大指数跌超2.5%，大型科技股也全线大跌，特拉斯暴跌8.28%.今日A股再次跟跌不跟涨，全线低开后在低位弱势震荡。

须注意的是，当前美股估值已经处于历史最高位，而其经济并没有像股市那样的出色，因此对其持续历史新高的行为，该警惕的还是要警惕。

不过龙轩认为只要美元霸权还在，美股就还能玩下去，一日的杀跌并不能代表什么，而且人家还是创历史新高回调的，适当回吐下更佳。

相比于美股，A股中的暴涨股，才更需要注意狼来了。毕竟现在市场成交量有萎缩的迹象，说明游资也开始变谨慎，那被爆炒后的品种，举的越高摔的越重。

如日上集团12天11板后，天地板蹦下来是直接连续跌停的，一鸣食品、山东玻纤也是如此，这种直接把追高资金闷杀的走势，才是真正的狼，是我们重点要防范的。

此外，大盘今日随着美股的调整，中短期均线也全线失守，估计要到60日线寻支撑了。对于这样的回调偏弱的市场，我们做好防守即可，不要勉强去操作、特别是回避高位股，保住胜利果实，等待新一笔反弹。

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突发！A股大变天

任何一轮好的行情，中字头大蓝筹基本都是半死不活的，如2019-2020年茅台引领的白马行情，2021年新能源的行情，中字头蓝筹基本是市场的输血包。但本轮的行情却完全不一样，在小盘股爆炒一波后，现在中特估又有重新起来的迹象。

从盘面来看，四大行、三桶油、运营商，煤炭与电力的核心股，股价开始重拾升势，农行创了历史新高。这些大块头的走强有力的支持了大盘，今日沪指是中阳反弹。而现在比上半年好的就是，中小创题材没有被明显虹吸，今日板块个股还是很活跃的。

其中，人脑工程、AI眼镜与汽车芯片成为市场洗牌后的新主线。诚益通、爱朋医疗20CM拉升；博士眼镜、明月镜片，昨日大阴暴跌后今日是巨阳反击，还有兆易创新强势涨停，创本轮反弹新高等。美国博通、特拉斯股价近期涨幅了，A股相关沾边概念都会表现。

而像前期爆炒的食品、零售概念依然是暴跌，龙头一鸣食品4日3个跌停，11板后这样蹦下来也是少见，不得不说市场生态在改变！此外，海欣食品、大连友谊等都是两个跌停。这也把冰雪概念带崩了，大连圣亚、长白山等涨幅较好的品种，也是两个跌停下来。

题材股冰火两重天，里面游资、量化、散户在混战，那走的必然是极端的过山车，这里面非高手就少参与其中了。而中特估现在重新走强，是否意味着A股的天要变了，又要像9.24日前那样了？对此，龙轩认为大蓝筹可以有行情，但不可能会延续9.24前那样的走势。

估值来看，现在央企大蓝筹还是绝对低估的。且一系列大动作，都是非常有利于央企大蓝筹的。如国资委昨日强调，企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为；监管层引导企业加大分化，央企是A股现金流最充裕的一类。

另外，现在国债收益率在下降、银行定期存款也是持续下行，叠加房地产大的下行趋势，之前与其绑定的理财产品收益率必然大降。而A股中，央企大蓝筹股息率都非常稳定，常年有4%、甚至以上的分红，这必然让险资、养老金等风险偏好低的资金买入。

由此来看，大蓝筹有多重利好继续推动其上涨，这消耗的是白马与新能源上的资金，中小创题材影响反而不大。值得注意的是，无论是中特估、还是中小创题材，都不是公募机构重仓的品种，这侧面反映出，各路资金对公募机构的不信任。

因此，就算大蓝筹起来市场要变天，也是茅类白马、与新能源不能很快走出一波行情，中小创题材会继续活跃，因为游资炒作的各种险资已解除，叠加IPO大减下、并购重组的重新火爆，都对小票题材有积极的作用，后市权重搭台题材唱戏继续。

而大蓝筹与题材都能上涨，那夹在中间的茅类白马、与新能源最终也会起来。当然，这里机构首先自己要有格局，别一拉升自己先砸盘。对于我们来说，盘感好的继续折腾题材就行，当前美股科技巨头都迎新一轮涨势，与之相关的概念可重点去挖掘、并逢低布局。

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