避风港？国家队持仓动作释关键信号 跳水回升难掩新的”灾难”

    近段时间，虽然各指数走势还算稳定，未出现有明显的大跌。但盘中个股却是一个一个空中跳伞，相继出现吉比特、天赐材料、三七互娱这样的肥壮白马高台跳水。对于这些优质二线蓝筹的杀跌，龙轩认为一方面由于近一年多的时间里涨幅巨大，另一方面的原因则是机构抱团的不坚决，为年底排名先砸为上，这一点在茅台身上似乎就没出现过。正因如此，茅台才有了王者的气质。

    不过虽然众多蓝筹白马高位跳水，但在注册制改革的大背景下，未来领涨指数的依然会是这些蓝筹白马，因此当前优质的蓝筹白马从高位跳水暴跌的话，正是我们逢低布局的好机会。而方向与个股选择上，龙轩觉得国家队社保持仓动作可作为参考。截止10月22日，在部分先披露三季报业绩的个股中，社保基金三季度末共现身49只股，其中三季度末社保基金持股量环比增持的有8只，幅度较大的有思源电气、新洋丰、华海药业等；而行业方面，则医药生物、电子与化工等行业比较集中。从中也可看出，社保都偏好细分行业内的龙头、且业绩都能保护持续稳定增长的，只不过社保持股时间都比较长，不会像散户买入一两日没涨或跌几个点就急躁、拿不住。

    由此可见，尽管近期很多白马股高位杀跌，特别是医药生物类个股，9月来更是出现批量下挫，但只要业绩增长上没问题，对于后市我们就没必要恐慌，仓位轻的在当前反而可越跌越买。不过相对于其他业绩不稳定、与题材品种，我们则要高度警惕，毕竟当前市场还是很缺钱的。如周三的正川股份、未名医药上午还涨的好好的，下午就急速跳水，今日直接跌停，把短线资金全部活埋。

    在中金公司本周超百亿募资后，蚂蚁集团也正式登场，申购时间为下周四，虽然传闻说的千亿抽血已缩水一半，但就是4-5百亿的募资，也会把当前已晕厥的A股再趴一层皮。特别是上市首日恐会成为题材股的灾难，这就如中芯国际登场时近500亿的成交量，直接把中小创题材资金虹吸出现跌停潮，也把大盘拖下水。因此，虽然周四指数能跳水回升，但却难掩中小创题材新"灾难"的到来。毕竟下周也将会是三季报的密集披露期，而证监会继续强调全面推行注册制、同时新股发行常态化也是频繁提及，在存量资金不断被消耗、连优质的白马股每日都要崩几个下，中小创蹦跶的题材自然也难逃一劫。

    不过让龙轩感到意外的是，在各行业的蓝筹白马纷纷加入跳水行列之际，白酒头部那几只个股走的却非常稳，像泸州老窖、洋河股份近期还是频频新高。龙轩觉得，当这些个股高位大跌的时候，市场与其他板块个股才能真正重新走强。但对于这些涨幅巨大，还未有明显调整的，我们最好还是别碰；更不应去割肉那些已暴跌一波的优质股、转而调仓搞这些所谓的强势股，以免两边打脸大幅亏损。

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妖股崩溃！3个20%罕见跌停恐难避免 反吞中阴暗藏新型地雷

    周二创指引领反弹，成交量反而创节后新低，龙轩就在昨收评中指出，这样的反弹毫无持续性，并不值得参与的。而今日各指数便立马显出原形，创指更是被中阴反吞。在这样弱势的走势中，地雷股自然也是轮番轰炸，今日跌停中除了吉比特、紫光国微与天赐材料这些肥壮的白马外，去年来最妖的股票中潜股份亦在证监会立案调查下，出现20%的一字跌停。

    这两年的行情，虽然翻几倍个股不在少数，甚至还出现东方通信几个月涨十倍的大牛。但要说谁涨幅最猛，中潜股份还是当之无愧的。其在19年初还仅9元之余，但今年4月份该股一举飙到182元，股价涨幅达到21倍之多，背后的业绩却是一塌糊涂，仅在盈亏线上挣扎。而中潜股份能走出如此火爆的行情，是其频频蹭热点所致，如去年到现在中潜看到大数据火，就扬言收购大数据；黄金涨价，则又传出收购黄金企业；芯片最火热之时，则立马试水芯片行业，一间小小的做潜水服务的公司，既然什么都扬言要做，其背后自然是有重大猫腻的。

    其实，我们也不用去关注公司十大股东里是否存坐庄关系，从中潜股份之前的技术走势来看，有一定经验的投资者都不难看出，该股属于典型的庄股走势。只不过比其他庄股更加大胆，既然拉出20倍的闪亮涨幅，而这样无疑把自己的屁股挂在火上烤了，自然是被重点监控对象。此次，被证监会立案调查，是因其涉嫌信息披露违法违规、且收购重大资产也宣告结束。该股开盘便被5万手超3.5亿的巨资封死跌停。若该股重组受阻，按这两年的业绩来算的，股价还是要腰斩的，短期恐3个20CM的跌停都难避免了。

    妖股与优质股走势的区别就是，妖股暴涨后必然是暴跌的，往往是从哪里涨起、跌回哪里去，对追涨的散户来说伤害极大，这也是垃圾股爆炒后监管层不得不管的原因。而除了妖股血崩后，像吉比特这样的肥壮白马也崩下来，这符合龙轩前期对未杀跌个股要补跌的观点，当前就看茅台何时能崩了，若能杀下来的话往往是好事，有利于其他大跌板块的止跌回血。

    近期指数走的很憋屈，一点都不流畅的根本原因，在于增量资金进入甚少、而存量资金又不断被消耗。其中大盘IPO的发行，是对消耗资金最大的，如马老师的蚂蚁集团估值高达2800亿美金，一旦成功上市则会成为A股市值最大的公司，近期公布中国富豪榜马老师财富达4000亿排名第一，蚂蚁金服成功上市的话估计要再增加40%了。叠加今年双十一进行两波，等于是让广大网民二次剁手，市场自然在缺钱下难于走出流畅的行情。当前沪指之所以看起来硬朗、不在乎抽血后的晕厥，在于银行、保险股在暗中硬撑着，龙轩认为这是在为IPO发行保驾护航，但实盘难度只有亲身试水的才知道。

    白马股每日都有一两只被空头拿出来祭祀，本身也说明市场不是强势，大家也可从龙轩阅读在持续下降可看出。因此这样弱势大分化的行情中，对于今年来有过一波大涨，股价还未明显调整的个股，要注意回避，仓位重的应适当降低些仓位；若是暴跌过一波的，风险释放后反而安全。当然注册制全面推行下，对垃圾题材股龙轩一向提倡战略性回避。

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亚历山大 全球第一却挡不住跳水 一类品种暴跌风险极大

    全球进入秋冬季节，欧美新冠疫情迎来了二次爆发，全球感染人数今日也突破了4千万，这样失控的疫情导致全球经济重挫，世界货币基金组织预计今年全球GDP为-4.5%.之所以不是之前预计的-5%增长，在于中国经济表现亮眼，今日披露三季度GDP显示，三季度中国GDP增长达4.9%、全年成功由负转正。不过就是这样全球第一的经济增长利好刺激下，也难挡市场的冲高跳水杀跌。

    在经济回暖下，早盘银行保险率先异动，像招商银行、平安银行等还创出历史新高，带领沪指一度上攻。不过这些大块头的上涨，并没有带动中小市值个股上涨，反而对近期涨幅大的品种进行了一次虹吸。像节后两日强势的太阳能光伏板块暴跌，龙头福莱特早盘就直线跳水跌停，隆基股份、福斯特也是跳水重挫；带领了冷冬概念的煤炭、煤气类个股的杀跌。此外，医药新一轮带量采购开启，让今日众多医药股应声重挫，其中医疗器械最为明显，凯利泰一度大跌10%以上、创新药的贝大药业亦出现近8%的杀跌。而医药股作为主跌品种，必然是拖累创业板指跳水走弱的，创指短期去回补节后第二日跳空缺口2679点概率极大，这样急涨缓跌会把多方"搞死".

    中国经济增速全球第一，也是全球主要经济体唯一正增长的国家，但就是这样的大利好也难于刺激指数上涨，反而走出早盘急冲跳水的坑人走势，让多方失望至极。龙轩认为中国经济高增长十几年，股市零涨幅除了07年估值异常虚高外、最重要原因则是新股的超发。周一指数顶着GDP正增长利好跳水也是如此，近期大盘IPO可是一个接一个的，市场存量资金根本难于承受住。

    大盘自07年创6124点来已经过13年的时间，不要说去挑战新高了，基本还是在3000点挣扎徘徊的，但期间的个股数量增加却达到一倍，市值在指数没涨的情况下创新高。这也就不难理解经济高速增长指数还趴在地上了。随着A股将全面推行注册制，后市IPO发行会进一步放量，大盘IPO也是一个接着一个。如上周金龙鱼百亿募资上市后，本周中金公司募资百亿开始申购，还有蚂蚁集团这个巨无霸的即将登场。须注意的是，蚂蚁集团之前马云是寻求2000亿美金上市的，而在经过几番折腾后，现在既然要提到2800亿美金的市值，基本都没让利于二级市市场了。这样的超级巨无霸登场抽血是非常明显的，这从7月中芯国际募资上市后可看出。

    银行保险等权重这样顶住大盘不跌，而众多品种却纷纷高位下挫，这样的盘面走势失真非常严重，此时还频繁出手的话持续亏损的概率极大。另外应高度警惕的是，今年来领涨指数的三驾马车科技、医药与消费，前两驾已马失前蹄人仰马翻了，不少个股都出现了深度杀跌，仅有部分消费类个股非常硬扛，如白酒品种，龙轩认为此类股近期暴跌风险大，从而会感染到本轮还明显杀跌品种上进行补跌。

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老牌龙头让位 未来5倍牛股暗中崛起？尾盘跳水释放危险信号

    美国股市经过百年的发展，一直给我们的印象就是成熟、理性市场的代表，而A股由于经常倒腾题材股，被认为是散户市。然而真实情况却不是这样，近年来美股被疯狂爆炒的不在少数，既有申请破产的柯达搭上研发疫苗的快车，两日时间暴涨近10倍，后又有特斯拉这样的牛股，一年暴涨超10几倍，市值更是全球销量王者丰田的3倍。可见世界股市都一样，喜欢炒概念与赚快钱。

    而在特斯拉一年暴涨十几倍下，相关新能源汽车也是跟着疯狂起来。国产新能源蔚来汽车，更是在1年的时间涨了21倍，市值成功超过A股老牌车企的上汽集团；此外小鹏汽车仅有几款车、且销量也就几千辆，市值也超过了广汽集团，要知道广汽旗下手握丰田、本田最热销的几款车。从中可以看出资本对未来新能源汽车的看好，也可看出资本的赌性。龙轩认为未来几年5-10倍的牛股中，新能源汽车这一块将是大概率出现的。这一方面是我国是原油进口第一大国，而电力系统又是世界顶尖的，我们最迫切发展新能源汽车；另一方面则是在传统的汽油车企中，我们始终不能和国际上的那些大车企竞争，这也从开个国产车泡妞成功率、远没外资车高可看出。当前借助新能源发展契机，我们有望实现弯道超车。

    科技是第一生产力，一个新技术的出现，往往会对该行业有巨大的冲击，就如苹果手机出现一样，直接颠覆了传统的塞班手机，当时不可一世的千亿美元巨头诺基亚随之轰然倒塌。当前国际资本对新能源汽车看好达成一致共识，其实也是看好其对传统油气车的巅峰，正因如此该行业PE才异常的高企。当然新能源汽车行业国内也是鱼龙混杂，很多是在骗国家补贴的，要想扑捉到未来几年翻5倍以上的个股，必须挑选到真正具有核心技术、管理层真心实意做大做强公司的才行。

    从锂电池龙头宁德时代百亿定增，顶级私募高领等纷纷认购来看，未来几年新能源汽车产业链看点确实颇多，不确定性因素也至少比芯片类科技股少，是我们长期关注的主线之一。此外，龙轩认为A股未来几年很难出现大规模的系统性行情了，结构性牛市将会是主基调。这其中最大的核心因素就是注册制将全面实施，大量的新股上市的同时、也必然会淘汰很大一批个股，从而让市场资金更加集中到各行业的龙头、或细分行业龙头个股中，这些权重的上市也将会支撑大盘的回升。因此，今日尾盘创业板指带头跳水、众多题材个股跌势一片，跌停的再次增多，这样的盘面在未来也会经常出现，这也是龙轩建议大家少碰垃圾股的原因。

    银行与大基建等国企估值很低，极大的把大盘下跌空间堵住，从而促使大盘能在暴涨后高位横住3个月仍跌不下来。但这并不意味着个股杀跌也会堵住，恰好相反，个股分化杀跌起来会更加凶悍。在这样大分化的行情中，龙轩认为频繁对热点追涨杀跌将会让账户持续缩水；而耐心持有调整充分的优质股，收益反而会比整体倒腾题材的高，我们当前不应急躁、可适当降低操作频率。

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瞬间天地板 后市三个跌停恐难于避免 多方反击藏重大硬伤

    节后两日超预期的大阳反击，让不少投资者再次亢奋，不过龙轩在周一就强调成交量偏少，短期没有连续的放量走势很快就会被空头反击的，板块个股则大分化不可避免。而经过周二的弱震后，周三两市指数明晰力不从心开始震荡向下，板块个股则更是鸡飞狗跳，跌停个股开始增加、其中更是有嘉友国际这样瞬间天地板的个股，投资者可谓是防不胜防。

    经常留意龙轩内容的战友们应该十分清楚，嘉友国际这样的票是典型的独庄个股。走势呈现四大特征：1，日线走势呈现毛毛虫状态；2，筹码高度集中，导致分时图走势不流畅；3，流通市值很小、往往仅有十几个亿；4，出现过一波可观的涨幅、但量能却不大市场参与度少。同类型的个股在之前有很多，一旦走弱杀跌起来是迅雷不及掩耳的，往往就是几个跌停崩溃、有的股价甚至腰斩的。由此来看，嘉友国际今日天地板后，3个跌停恐少不了了。须注意的是，该股闪崩前有好几个是通知涨停价买入的，也就是传闻的杀猪盘，相类似的还有珠江实业、嘉美包装等个股。龙轩认为这其实就是十几年前的电视股评抢帽子的变种，只不过当前的手法更加恶劣。

    要靠去找接盘侠的庄家，本身也说明水平不高，而这样吃相难看式的割韭菜，最终结果也不会好的，各位战友在股票市场中还应有一双明辨是非的眼光，像龙轩这样务实、一心一意服务大家的已很少了。而今日题材等个股的大分化走势，也很好的验证了龙轩周一分化的观点，龙轩认为后市指数下跌空间不大、但上涨动能也不足，个股则地雷会不断涌现。

    当前市场难走出持续性行情，一方面在于增量资金难于持续入场；另一方面则也缺少前期科技、消费等明显的领涨主线，这是多方反击最大的硬伤。由于IPO高速发行是常态，这意味着资金消耗也会加大，若没有大的增量资金入场，那只有牺牲场内其他票的资金来承接新股，中小创业绩差的题材自然首当其冲，这也是龙轩经常强调大家回避题材的原因。此外，当前A股处于深化改革之中，政策力挺资本市场毋庸置疑；加上全球新冠疫情的肆孽，资本市场为广大中小企业输血续命的地位更加重要，因此空头天天盼着要暴跌也不现实，未来市场震荡走高、结构性将是主基调。

    由于当前A股对外开放力度持续加大，市场主体结构也在深刻的改变，这意味着风格也将随之变迁。过去游资主导的话事权将会逐渐降低、基金等机构话事权将会大幅提高，那优质白马蓝筹只要经营上没有重大问题，则有望持续溢价。我们选择个股上，应尽量站在机构一方，当然这部分个股短期涨幅太大的话，逐渐减仓也是可以的，中等资金就要学会波动提高效率。

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18%跳水 超10倍大牛股突然闪崩 警惕新地雷股暗中轰炸

    节后两日A股走的可谓是气势如虹，创业板指更是连续百点逆袭重回所有均线上方。不过就是这样强势普涨的行情，盘中地雷股却每日都会出现几只吓吓多头、让我们赚钱也提心吊胆的，如节后首日中国中免、光线传媒逆势跳水触及跌停、第二日则是三七互娱为首的游戏类个股全线溃败、而今日则是去年来暴涨超10倍的大牛股圣邦股份，也突然崩溃式杀跌。

    昨晚圣邦股份公告，终止以10.70亿元收购钰泰半导体71.3%的股权。这成了今日杀跌的导火线，盘中不到半小时就暴跌超18%，成交量放出天量、机构出逃非常明显。对于圣邦股份的突然闪崩，龙轩认为这是科技股的一个缩影，大背景是美国对中国高科技的加码围堵，在华为断供芯片后，当前中芯国际也被点名，而且抖音与海外版等被美国公开围堵，这是科技股当前最大的不确定性因素。叠加科技股自去年到现在，涨幅已经非常巨大、10倍涨幅的更是随处可见，这极大透支了未来几年的高增长。而在老美全线围堵下，科技股未来充满不确定性，这必然让资金有所畏惧，因此一有风吹草动就会引发股价溃败跳水，对于科技股龙轩一向的观点就是以大波段为主。

    科技股隔段时间就被空头拿来祭拜，资金害怕不确定性反过来也夯实了茅台这样的白马股，今日则是前期的妖股也开始翩翩起舞，市场结构性特征非常明显。不过昨日放量大阳后，今日各种指数量能却明显减少，反弹也仅是脉冲式意思下，说明增量资金入场并不凶悍，若后市成交量进一步缩量的话，则要注意下方的缺口了。期间市场分化将难于避免，我们应警惕新地雷股的轰炸。

    大盘7月初突然放量拉升，成交量一度飙到1.5万亿以上，但随后却出现了长达2个多月的高位盘整。期间不少新进场的投资者都在高位被套，因此当前市场难于再放出前期那样的量能。但由于本轮领涨市场的是各行业的蓝筹白马，此类股都是机构在把守玩着，涨的好的业绩硬朗、没怎么涨的分红率也杠杠的，这些大块头在机构把守下没有大的杀跌空间，那大盘指数下跌空间也不会大，这其实与美股走势相类似。不过证监会周一再次表态：下一步将按照新股常态化发行共识，向全市场推行注册制改革。这意味着市场扩容将继续，在当前4千只个股本来就拥挤下，后市就算指数能震荡向上、个股极端分化也是必然的。

    而在个股极端分化下，龙轩认为地雷股将会不断出现，特别是10月三季报将打响，业绩地雷股将会再次不断串出，若股价有过一波大的涨幅没回调下来，而业绩增长又不及预期的，此类股往往会被主力机构抛弃。另外，因收购资产、或并购重组等利好，股价突然暴涨起来的也要重点防范，如圣邦股份并购半导体失败后的暴跌、国联证券在合并消息落空后今日也被重锤等。

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超级礼包 发布两大重量级利好 历史机遇惊人的相似

    上周五收评《还有重磅利好来袭》中龙轩就指出，市场将还有利好到来。而周末果然不负众望，连发两条大利好助力资本市场，一是在深圳特区40年之际，再迎关键一招——《建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案》；二是国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》。在这两大重量级利好刺激下，周一各大指数延续周五涨势，更进一步的大阳收高。

    从盘面来看，各大板块继续普涨走强，其中深圳本地股在利好刺激下强势崛起，像中国平安、招商银行这些大块头都能实现逆袭，从而也很好的带动了保险与证券类个股的滕飞，如国海证券强势涨停、新华保险一度涨8%.此外，白马蓝筹在9月份一波调整后，近期更是重新活跃起来，白酒板块在限酒令等利空下，又是大涨走强、山西汾酒暴涨创新高，可以说整个板块根本就没有回调；新能源汽车更是在政策助力下新高频频，比亚迪、宁德时代大涨创新高，还有半导体、5G板块等个股的逆袭；叠加题材股的翩翩起舞、20CM的个股也大幅增多，让盘面出现了难得的你方唱罢我登场的场面。这也验证了9月最低迷之时，龙轩继续依然坚定看好的核心蓝筹白马的观点。

    对股市的重视程度空前，且相关利好政策也不断，这是龙轩对A股长期看好最重要的逻辑之一，那些老是期盼大盘暴跌的死空头还是洗洗睡吧。须注意的是，本次国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，让不少投资者认为是新一轮牛市开启的信号，毕竟前两次大牛市的时候也是在国务院相关政策下引爆，这让多方做多似乎也更有了底气，但龙轩并不这样认为。

    有过一定股龄的投资者都十分清楚，历史上05-07年大牛市、与14年下半年到15年大牛市的时候，国务院都出台了相关的改革性政策利好，随后就是迎来波澜壮阔的牛市。而当前国务院聚集注册制改革、提高上市公司质量，自然让人想到新的牛市，毕竟大盘在3千点磨蹭太久了。龙轩认为本轮牛市其实在19年初已出现了，并不是当下才出现。之所以让大家感觉不到，是由于本轮牛市带领上涨的是核心资产类白马蓝筹，而不是像前两次那样的鸡犬升天。这其中最大的因素是注册制改革，上市公司的数量非常庞大、同时后面退市的个股将会大幅增多，必然会让板块个股难现齐涨共跌，叠加宏观经常从高增长向高质量，那行业个股业绩肯定难集体上涨，反映到市场则会是大分化。

    国务院提高上市公司质量、继续从严监管且问责上市公司管理员，这有利于树立资金的信心，才能更好的迎接炒房资金的入场，那指数长期走牛是无疑的。但短期方面，近期连续放量中大阳，大幅修复了指数9月来的调整，龙轩更希望指数涨慢点，这样才能持久。短期连续普涨后，周二将会迎来新的分化，对于三季报业绩向好、9月来调整充分的优质白马，有望在分化中继续走强，这是我们重点关注的放心。

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新龙喷发！312亿巨资怒掀百点开门红 还有重磅利好来袭

    节前市场连续跌停低迷的走势，让很多资金都对节后的行情没有信心，均选择降低仓位、甚至是割肉清仓度过长假。然而市场总是在人悲观中悄然起来，长假期间在美总统川普得新冠下，还顽强走出了较可观的反弹行情、叠加国内旅游市场的复苏，A股10月开门便一改9月的颓势，在资金汹涌下各指数是纷纷高开高走收出一根漂亮的中阳线。

    统计显示，今日两市资金净流入达312亿，仅北上资金便大幅流入达141亿之巨。其中光伏、苹果产业链、与元器件被北上资金抢筹最为凶猛，而这三者在长假期间也是港股涨幅最为凌厉的板块，可见港股与A股板块间有同步性。特别是光伏板块更是成为新龙喷发，在一轮涨价下周五整个板块出现涨停潮之势，其中上能电气、中信博、青岛中程更是来个20CM，资金抢筹最为明显。而旅游文化却在国庆人流大幅回暖下逆势出现大跌，中国中免早盘一度放量跌停板，光线传媒则由于《姜子牙》电影不及预期跌超10%以上。可见虽然是开门红普涨，但板块个股分化仍严重，对于节前仓位轻的不要看到大涨了就随便去追。

    北上资金9月份大幅流出后，10月开门首日便是百亿级大幅流入，而A股走势也与其有正相关关系，看来国内的基金机构还是在做跟屁虫、应该改改这样的劣习了。而各指数在9月震荡向下后，10月伊始便被多头强力反击、创业板甚至是百点大阳线，这是否意味着调整将结束，指数将迎来新的反弹行情呢？毕竟当前还有人民币兑美元持续飙升这样的重磅利好助阵。

    在9月各指数都出现调整的行情中，龙轩就一直旗帜鲜明的认为指数深跌空间不会大，结构性会继续，昨日假期最后一天《A股十月将迎新一轮反弹？》中龙轩也再次强调此观点，且认为大盘要实现突破迎新一轮走势概率较小，但结构性机会将明显比9月的多。这一方面是由于新股发行的加速，本月将有吉利汽车、蚂蚁集团、中金公司等大盘IPO过会，加起来募资都快千亿了，市场抽血效应还是很明显的。此外，周五反弹虽然量能有所放大，但与7月时的相比仍很弱。且一根中大阳反弹并不能代表什么，要持续放量向上才是有效的。

    但另一方面，人民币持续上升，说明热钱在持续流入中国。龙轩认为这与中国率先控制住疫情、国外仍持续爆发，国际热钱看好中国经济率先复苏有关，这也从中国国债被外资大举买入可看出。不过这些国际资本，一般都是风险偏好较低的价值投资资金，因此其在A股中的选择标的不会是那些业绩不确定、毛利率低企的夕阳行业，更不会是那些小盘垃圾股，而会是产品护城河深厚有定价权、业绩能持续释放且有政策扶持的核心资产，这也是9月白马股大幅回抽下，龙轩继续坚定看好核心资产的逻辑之一。

    在机构资金壮大、增量资金又被快速发行的IPO消耗下，大盘走势必然也是一波三折的，龙轩更倾向于进二退一、或进三退二的走势。个股则会在没大规模增量资金下出现明显的大分化，一般的小盘题材股游资会乘热点骗下炮、此类股投资者是难于把握，参与的话要异常谨慎；真正能持续走强的还是核心资产优质股，当然此类股走的会慢一些，但整体来看则是安全的。

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又迎跌停潮 A股面临可怕的利空冲击 空头或还有一波动作

    周五美股三大指数不同程度大涨，让周末不少小伙伴们认为A股今日怎么也能涨一涨。然而A股与国足一样总是让人失望，周一两市不仅没能跟着老美市场反弹，反而在震荡走低中再次迎来跌停潮，且像今日这样缩量阴跌跌停潮的走势，已是第三日了。可见A股走弱的根本并不在外围、而在于内在，否则美股长达十几年牛市，A股却仍在3000点一带徘徊解析不通。

    对于A股长期积弱难返的根本原因，龙轩认为是过分重融资、且对违法违规处罚不到位。如尽管这十几年来大盘仍在3000点原地踏步，但新股数量基本是翻了一倍，市值也是创了历史新高。更让投资者揪心的是，随着创业板步入注册制，近几个月来IPO是进一步放量的，其中大盘IPO更是不断的涌现。如先有中芯国际超额的500亿募资，近又有金龙鱼百亿级抽血，上周五也核发了中金公司的IPO，还有节后的蚂蚁集团、京东数科，上周闹的沸沸扬扬的恒大集团，旗下的恒大汽车也要回归到A股科创板。市场可谓是在大量为实体输血，反过来自己却是贫血。7月来好不容易打上去的行情，这两个月已把人气消耗殆尽，80%的个股均出现了大幅杀跌。

    大量的新股上市，必然会过度消耗增量与存量资金，把估值拉下来，然后又是便宜了手握巨资的外资。且由于A股做空机制不完善，很多公司把上市当作终极目标，到解禁期后套现几波就走人，这远比做实业赚的多且没那么辛苦。如周末逻辑思维的罗振宇公司也嚷着要上市，然而龙轩觉得其盈利模式却并不清晰。此外，作为监管层对二级市场的违规操作可谓雷霆万钧，然而对上市公司财务作假、掏空资产的行为却雷声大雨点小，这抑制了二级市场的活跃程度、却对上市公司构不成威慑，若是两者反过来估计对二级市场会更好。

    这几年来来，每次行情稍强的时候，就会有大量的新股发行，此次则更甚、巨无霸逐一登场，叠加监管层对妖股的打压，那市场周一跌停潮是进一步加码。而这样所谓连续跌停的走势，龙轩认为是最恶劣的，谁不能管住手、还买入的都面临着亏钱。须注意的是，随着个股的跌停潮的不断，大盘虽能扛一下，但也终会被资金打压下来的去补缺的，这意味这空头或还有一波杀跌动作。

    周一指数在个股跌停潮汹涌下还能稳住，在于大市值品种表现稳健，这有护盘的迹象，而护盘目的我们也可理解为让新股发行更加舒畅。但仅是这样护住不往上打是没用的，当小盘股连续跌停完后，就会轮到大市值的个股，届时大盘也免不了一波杀跌，这样顺势去不7月3日缺口也不错。但后市就算大盘补跌完后止跌反弹，那也回不到7-8月那样量能巨大的行情了，毕竟这一波下来不少新进的投资者给套的严严实实。这意味这增量资金不汹涌，更多靠外资、公募来推动，那板块个股进一步大分化不可避免。龙轩认为四季度的行情，只有行业龙头、细分龙头、与次龙能走出来，很多股票估计会边缘化，特别是小盘绩差股。

    市场风险是绝对、收益是相对的，前期众多蓝筹白马暴跌、天山股份暴涨带领题材抗跌活跃的时候，龙轩就强调此类股要谨防补跌的风险，而这几日众多小盘股连续大阴杀跌，让人见识了补跌的威力，此类股一旦失势我们应立即出来。而对于很多高位跌过一大波的白马蓝筹，若被套较多的没必要去止损了，再次急跌可逢低抄底然后短差。后市有行情，仍是绩优股的天下。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

抄底盘大井喷 证监会传递出重要信号 场内资金现惊人新变异

    本轮市场从高位杀跌的导火线，是由医药、消费等强势板块重挫所致。而这两大板块高位杀起来也是非常凶悍的，不少个股都是大跌30%以上，让投资者对价值投资产生怀疑的同时，也让不少人从低位割肉。而龙轩在前几日就强调，对于业绩确实能持续增长的优质白马，大跌下来其实都是机会，毕竟这部分个股上涨都是基金机构等推动，杀跌也定然不会像垃圾题材股那样无止境。

    从盘面来看，在天山生物代表的垃圾股炒作落幕后，以疫苗为首的生物医药旱地拔起，抄底盘可谓是井喷而出。其中康希诺、智飞生物此类龙头更是一度暴涨15%，彻底激发了近期持续杀跌的医药股，如正川股份、山东药玻、复星医药等纷纷爆发，市值较小的博晖创新、康泰医学则是2个20CM.龙轩认为疫苗等医药股的大幅爆发，一方面是欧洲疫情有二次爆发的迹象，另一方面此类股本身处于超跌状态，不少个股都从高位暴跌40%了，短线有抄底的今日急冲是好的卖点。须注意的是，在中纪委点评高端白酒涨价的同时，今日茅台五粮液等白酒股却并没有杀跌多少，充分说明当前市场趋向理性，只要是主营业务没有什么大变化，对于消息面的利空基本也吓不出里面的资金交出筹码。

    周二大盘中阴杀跌把上周五大阳线吃掉人，让多方灰头土脸，而今日医药股反击创指立即探底回升，这样来回剧震走势无疑会把追涨杀跌的投资者搞晕，偏弱的行情这样操作无疑是亏多赢少。龙轩依然是前期的观点，大盘深跌空间不大，但近期要走出一波行情也不现实，指数会继续以震荡的态势迎国庆。但偏向中长期的话，大盘上涨是无疑的，这也从证监会传递出的重要信号可看出来。

    近日证监会在理论学习会议中强调：更加突出"稳"的重要性，增强统筹大局的能力，加强宏观形势研判，努力走在市场曲线前面。"稳"与"走在市场曲线"前，说明了管理层防范市场系统性风险的信心，特别是当前疫情对实体经济冲击下，金融市场的稳定向好是非常重要的，这将决定对实体的输血程度。当前虽然有蚂蚁集团等巨型IPO上市，对市场有极大的抽血作用。但首批科创50ETF认购规模达一千亿、超发售的4倍之多，说明市场根本不缺钱缺的是信心、缺的是对新股发行的无节制。而当前高层对市场的定调是为实体输血，对冲的措施则是房地产市场的房住不炒。因此对于市场来说，当前是上有压力、下也有支撑，整体会是一个慢牛震荡向上的走势。

    资金停止撸小盘垃圾股，便开始转向超跌疫苗为首的生物医药板块，这样的新变异本身说明市场不是单边的下跌市。此外，截至9月公募基金发行规模达2.2万亿，机构资金弹药充足、叠加大盘新股加速上市下，龙轩认为未来极端分化行情是大概率的。在蓝筹白马一波调整后，未来只有细分行业龙头、产品护城河深的能率先走出来并持续走牛，其他的品种则会被新股慢慢虹吸掉资金。

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40%惊人巨震 三大妖王集体显出妖身 昔日暴跌元凶来势汹汹

    游资打板题材最大的特点就是：根据市场的情绪、利用较小的资金做到四两拨千斤的效果。这意味着一旦市场热度消失，那被游资掀起的相关个股便是树倒猢狲散。就如前期停牌的三大妖股，天山生物、长方集团与豫金刚石由于短线太热，特别是天山生物短时间暴涨5倍，纷纷被关进了"小黑屋".而今日复牌后由于市场热度的降温，三大妖股便纷纷显出妖身。

    在停牌期间，天山生物被爆出场外配资操控等多重利空，今日这三大妖股复牌后，便是以20%的一字跌停开盘。不过随后出现了非常凶悍的买盘撬开跌停，里面的资金自救非常明显。尽管天山童姥与长方集团撬开跌停冲高后又震荡回落、尾盘再次封死跌停，但豫金刚石却显现出妖股的本性。尾盘继续上冲几近打板，全天振幅惊人的的达到40%，也就是说你在跌停板买的话，一日收益就达到40%，大A股真可谓是奇迹无处不在。不过虽然小金刚复牌后显现出金刚不坏之身，但丝毫没有带动小盘题材，而是跟着天山一起跳水下挫，如卡倍亿昨日暴涨今日大跌13%、航天军工亦出现一日游的行情。充分说明当前市场人气的薄弱，这样的行情我们必须以防守为主，控制好仓位不随便追涨杀跌瞎折腾。

    题材股出现全线回落、而前期持续大跌的疫情受益股则成为今日唯一的亮点，一度带领创业板指低开后迅速翻红，无奈沪指等大蓝筹补了今日的缺口后又是震荡下行跳水，很快就把上周五的中大阳线吃掉了。这样的走势是很坑人的，龙轩在周五大盘收出中大阳线后就强调，指数还是一个偏弱的中枢震荡、调整还未结束还须谨慎，相信时常关注龙轩的战友对这样的行情是游刃有余。

    其实当前全球市场都在高位走弱，比如欧美股市隔夜是纷纷大跌的，德国指数更是暴跌4%.其中的暴跌元凶就是新冠疫情有二次爆发的迹象，这必然会影响的当前全球脆弱的经济。由于中国也即将进入秋季，很多专家也在担心会出现新的小规模再次爆发，这必然影响市场做多情绪。此外，美股在美联储无限量货币供应出现V型反转后，近期也有逐渐走弱迹象，几大科技巨头都从高位回撤15%以上，可见本轮A股蓝筹白马高位杀跌属于全球的现象，而这背后就是对货币超宽松预期的降温。由于欧美疫情的再次抬头、美国大选临近对中国地缘因素摩擦加剧，大盘中期虽不会深跌、但上涨合力也不够，呈现出偏弱的震荡与弱结构性行情概率更大。

    而既然指数选择震荡来消化近半年来的上涨，那我们只有是顺势而为以防御为主。这两个月我们主要做的就是巩固3月反弹来的胜利成果，只有守得住利润与本金，才能在此轮震荡调整完后更加主动。因此当前的行情，我们可适当减少操作频率，尽量不要去追高、对热点题材要采取回避的态度，而对大跌后的蓝筹白马，被套的可选择扛住，割肉去搞其他的话很大可能是越搞越亏。

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20%以上惨跌 两年来的模式首现新变局 午后大逆袭有深意

    A股进入9月来，虽然大盘比较稳定、相对跌幅仅有2%之多，但空头却是每日都会拿一两只白马蓝筹来耀武扬威。如所谓的酱茅海天、药茅长春高新、猪茅牧原等，都已从9月的高位暴跌20%以上。而随着这些个股的高位崩溃式杀跌，不仅让众多白马蓝筹出现估值坍塌，也让这两年来机构抱团赚钱的模式首现新的变局，从而让市场缺失了持续领涨主心骨。

    本轮大盘的见底反弹，虽然是在19年1月份，但真正的底部是18年的10月份，而标志性事件就是当时茅台业绩不如预期出现一字跌停板，第二日快速拉升然后便是走出了3波强趋势的行情，股价也是从18年最低价的477元飙到今年的1800多元，涨幅接近4倍，一跃成为A股市值最高的公司。随之而来的便是白马蓝筹股的春天，其中消费、医药在这两年中基本都得到了最好的表现；科技股则是中美博弈中生起的另一大主线。而正是这些白马蓝筹的估值大幅溢价，才让基金赚的盆满钵满、从而让今年成为基金发行大年，反过来又刺激了白马蓝筹的大涨。但当一致性预期太强、且已涨过一大波后，随着而来的就是高位持续大跌，让抱团资金逐一瓦解，这是不可避免的。

    那些在蓝筹股中哭惨的基本也是投机者、买在高位而已，早买的基本都是翻倍、甚至几倍了。而昨日龙轩收评《一个标志性杀跌事件》中指出，轮到茅台高位杀跌是好事，强势股补跌往往也是蓝筹白马杀跌尾声的信号。周五两市便在金三胖+地产下出现了强势逆势回升，让指数避免了继续下挫难看的走势，侧面也验证了龙轩一直对大盘不会深跌的判断。不过对于大盘调整是否就此结束、迎来新的反弹并不确定，毕竟当前的成交量还很弱鸡。

    其实本轮持续近两年的行情，与之前最大的不同是蓝筹白马带领、主力军是基金、外资与社保等国家队与机构。而且领涨的消费、医药其实都是有很好的业绩支撑的，加上创业板注册制的改革，蓝筹白马本身就有估值溢价的回升，因此就算回撤幅度也有限。此外，这些优质蓝筹股飙升的同时，银行、大基建等品种却被虹吸，估值一直在地板价下，这也让大盘有了保障。如近期蓝筹白马蹦下来后，这些大块头就顶上，缩小估值剪刀差的同时，也重新修复了指数。而只要指数稳定，那大盘新的结构性机会将会出现，虽然成交量不像之前那样巨大，但筹码都在机构手中的话，那缩量缓涨的行情是更佳的。

    总的来看，白马股高位杀跌换挡到大金融与地产，周五虽然仅是涨指数，但表明了多方的决心，从中也说明了凡是估值低企的板块个股，都会有估值修复的那一天，关键在于你是否有耐心等。此外，当前蓝筹白马跌过一大波后，后市只要业绩能持续释放的，股价表现也会趋于稳定，短期大跌风险释放完后也会重新走强。风险最大的还是炒高后，业绩突然坍塌、或根本无业绩的，无论是题材还是蓝筹都极具风险。

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绝地反击 一个标志性杀跌事件终出现 空军主力将有新异变

    周三收评《市场10年来最大"利空"》中我们重点分析了新股大扩容的种种弊端，而话题讨论还没结束，便又一大盘IPO益海嘉要登陆创业板上市，计划募资138.7亿元。这是食用油金龙鱼的母公司，按理说这样大的体量与传统行业不应该在创业板上市的，估计是看到创业板流动性好、估值溢价高方便以后套现，这就如蚂蚁金服在科创板上市一样。

    面对IPO的加速、与大盘新股的一个接一个登场，市场终于也扛不住了。在科技、医药与消费三驾马车暴跌后，今日连最硬的股王茅台也是高位放量大跌，让白酒板块全线下挫的同时，同时也一度把大盘拉下水。龙轩认为茅台为首的白酒股高位补跌是好事，这是典型的强势股补跌，意味着机构抱团股杀跌将初步告一段落，也即是说最黑暗的时候将过去，当前若再去割肉一波暴跌后的白马蓝筹，无疑是割在地板下。而随着茅台的高位补跌，科技股午后立即全线爆发，诚迈科技一度暴拉15%、PCB三巨头底部强势反弹，沪电股份大单封涨停，卓胜微、圣邦股份一旱地拔起等。须注意的是，科技股是率先与指数大幅调整的，若能走出持续性行情，便能很好的带动指数走出困境，从而让多方占据主动。

    A股历史上多次大底的出现，都是伴随茅台大跌而来，最典型的就是18年10份的时候，茅台一度跌停、随后指数便逐渐盘底走出底部。当前这一标志性事件终于出现，虽然不敢说指数立即见底，但龙轩认为至少意味着空军的杀跌主力军，蓝筹白马近期的暴跌将会告一段落，新的热点主线有望孕育出现；而指数的话则大概率也是震荡盘底，龙轩仍然不觉得有继续深跌的空间。

    若纯技术来看的话，创业板是典型的中枢破位、且周三的杀跌构成一个第三类卖点；叠加消息面上内外利空不断，如美对中国企业频频打压围堵、场内新股继续大幅发行等，盘面上确实让空头更占据优势。但这两大利空其实前几个月也都知道，只不过当前是跌势大家的神经更为敏感。龙轩认为A股十几年都在3000点一带徘徊，再差还能差到哪里去？况且全球新冠疫情肆孽下，中国是防御措施最好的国家、不仅率先复工复产，且二季度是唯一正增长的国家，这也是近期人民币兑美元暴涨的原因之一。叠加管理层对房地产一再强调的房住不炒、对股市的深化改革及重视，因此3000点出头的市场都没有什么好担心的。

    只不过新股发行加速下，就算指数能走强也很难实现大家都赚钱，毕竟个股4000多只，已经是曾多粥少了。长期方面，继续看好有深厚护城河、产品有自主定价权的核心资产类企业，若本轮经过一轮暴跌那是绝佳机会；而短期方面，三剑客中科技股率先回调的，今日午后有所异动，看这样的星星之火可否燎原，能的话则可重点搞暴跌过一波、率先走出底部的硬核科技股。

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美国再下重手 A股正面受黑天鹅打击 多方没想象的弱

    18年美对中突然发起MYZ，而中国凭借强大的韧性，很好的化解了美方制裁。但老美此计不成便又对中科技企业吃相难看的全线围堵，其中既有对华为举国之力的打压，今日美国的禁令将生效；又有对抖音的强制收购，限期也是今日。可以预计，在11月美总统大选前，美对中黑天鹅事件或将不断，毕竟川普从来都不安套路出牌。

    而资本市场对这些消息一直以来都最为敏感，美对华为核心科技的断供，直接让A股中的华为产业链受重挫，进而影响到5G与科技股本轮的高位崩溃式杀跌。如兆易创新、卓胜微、深南电路等都深度杀跌35%以上。而科技股的高位溃败，进而也影响了医药与消费等机构抱团类个股上，像这两年来的大牛股长春高新昨日一根放量大阴杀下来，海天味业近期三根巨阴帮也把价值投资者打的晕晕的。面对科技、医药与消费的全线杀跌，多方当前信心亦严重不足，开始缩量盘整让人感觉到摇摇欲坠。

    不过虽然市场失去领涨主心骨、且美国的打压频频、与新股发行节奏仍没有放缓，但龙轩认为市场从去年来的做多逻辑并没有改变。如在中美博弈的关键阶段，我们不能再让房地产任意的上涨，而能承接房地产流动性的容器只有股市。今年前8月，基金发行便创记录的达到2万亿，正好验证了这一观点；此外，高层对股市重视程度前所未有，对市场改革也是自上而下，且A股这十来年一直在3000点徘徊，是时候蓄势待飞了，而3月份全球股灾则很好的检验出了成色。

    由此来看，对于后市的指数行情，我们完全不应感到悲观、当前看空去做空的风险远比做多风险大。但另一方面，由于IPO不断加速、且大盘新股也是一个接一个，那就算后市指数走牛，板块个股表现肯定也不一样，毕竟当前有4千多只个股，叠加注册制的实施，那极端分化是不可避免的。在这样的环境中，若不能选对板块个股，不仅难于享受到市场改革的红利，更可能会成为牺牲品。

    而优质白马股虽然近期从高位倒塌下来，但龙轩认为未来的主线还是这些个股。那些垃圾股近期的炒作都仅是过眼云烟，点缀下行情而已。我们一定要擦亮眼睛，对垃圾股投机失败就要出来，而对优质股则可容忍度大一些，特别是那些细分行业的龙头，更是可大跌大买。

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风云突变 四个跌停凶悍跳水杀跌 又一只新股自杀式破发

    周四创业板的杀跌，可以用股灾来形容来了，跌20%的个股都达到50只，这必然让不少人血亏、资金投机热情大幅降温，周五两市量能是明显减少的。而事后官媒被不少散户痛批，龙轩昨日就强调题材股炒作的尿性本来就是暴涨暴跌，就算没有前天官媒的指责，同样也会出现惨烈暴跌跳水的。就是肥壮的白马蓝筹，本轮被炒高后一样不可避免的连续暴跌。

    身在高风险的市场，我们必须时刻注意风控，多一些理想、少一丝贪婪，才能在市场的大海中航行的更远成为"海贼王"，而靠谩骂肯定是不行的。须注意的是，随着近期市场系统性杀跌，众多新上市的个股纷纷出现了暴跌破位的走势。如新亚强9月1号上市后，仅两个涨停随后便被4个跌停凶悍的杀跌下来，当前股价离38.22元的破发价还有20%的。不仅让中签的股民美梦破裂，若逃跑慢的话，还会出现一定的亏损。此外，作为传统行业的众望布艺更是只有一个涨停，然后就是持续跳水重挫离破发不远了；还有创业板首批注册的锋尚文化、美畅股份等，均一度跌破发行。可见新股不败的无风险套利正在消失，我们千万不要首日去参与新股炒作了，中签的开板当日就应卖。

    白马蓝筹高位坍塌、垃圾题材两日暴跌30%的遍地都是，就连新股开板时间也越来越早、破发的更是频频出现。这一切都说明市场资金供给在减弱，龙轩认为这一方面是大量IPO上市抽血所致，另一方面则是大小非暴力减持与公募募资主动限制规模。而资金面被消耗过快，则意味着推动力量的减弱，那各指数本周被空头杀下来，调整时间是少不了的。

    今年来IPO发行无论是数量还是规模上，都创了历年的记录。且大盘IPO也是一个接着一个，前有中芯国际创历史的532多亿募资，后又有蚂蚁集团有望再创记录的千亿融资，这些巨头的上市虽然丰富了A股的产业结构，但短期对市场资金面的影响无疑是巨大的。特别像蚂蚁集团这样的体量，其最佳的成长性已经过去，是不应该在科创板上市的，其上市也是方便那些ABC轮创投、方便那些员工减持而已。可以预见的是，未来IPO发行仍不会减速，且美国对中概股不那么友好下，众多巨头会回归A股上市，这必然造成板块个股极端大分化，将会有大量的个股被边缘化，能持续走强的将不到20%.

    过去仅有千来只个股，容易形成大锅饭式的齐涨共跌，而现在超过4千只股票、且机构资金在大幅扩大，那过去那样的行情将难再现，就算是牛市也仅会是结构性的。龙轩认为只有行业中的寡头、与细分行情中的龙头，才能在大浪淘沙中沉淀下来，能快速走出本轮系统性杀跌的坑、迎来慢牛行情。那些绩差、产品与经营护城河弱的，被边缘化不可避免，我们应精选好个股。

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两日暴跌35% 比千股跌停更为凶猛可怕 踩踏式一幕疯狂再现

    经常留意龙轩内容的投资者都知道，对于垃圾股的炒作龙轩一直都建议普通的投资者都应该回避的，这些个股涨时犀利、跌时更是凶猛。近期，随着创业板注册制改革的登场、把涨跌幅变为20%后，相当于是把主板ST了，于是充分释放了投机力量。这几日创指量能超过沪指的同时，众多垃圾股更是出现了疯狂的爆炒，但台风过后便立即一地鸡毛。

    在天山生物、长方集团、豫金刚石纷纷关停后，隔夜官媒新华社也添油加醋，指出创板炒小炒差的"歪风"容易形成恶劣的示范效应，此风绝不可长。而昨日垃圾题材尾盘就出现高位大跳水了，今日更是全线被打趴下，跌20%的个股高达50只，而跌幅超过10%的更是超过300只，这简直是比之前千股跌停更为凶猛可怕。更揪心的是，若昨日早盘冲高去追这些题材股的，今日没有及时出来的话，两日大亏35%恐难避免。如向日葵、乾照光电、森远股份等一大批个股，昨日早盘还红盘很活跃的，尾盘便直接狂泄15%，今日是直接奔向20%的跌停，让昨日早盘追入的资金惨烈巨亏。而今日创板垃圾股如此惨烈式暴跌，龙轩认为是有恐慌资金踩踏造成的，这只有参与其中的才知道盘面的凶险异常。

    垃圾场疯狂爆炒后立马就是自杀式暴跌，虽然这与官媒痛批有关，但龙轩认为本质上还是这些绩差股投机属性造成的。白马股炒高了后高位都会崩溃式下跌，何况小盘绩差股，因此去做投机的都要有大亏的准备。而随着垃圾股批量跌停，各大指数也是高开后逐渐回落，创业板更是小幅跳水，可见流出的资金并未去撸白马蓝筹，这意味着各指数调整时间的延长。

    从技术来看，当前创业板指的形态非常难看，昨日龙轩就提到是一个中枢破位的走势，而这两日收不回则正式宣告跌破。在流动性宽裕、A股自身深化改革与大类资产配置大转变下，虽然龙轩认为各指数连续大跌可能性小，但调整时间是少不了的，这在于内外因素的困扰。外部环境上，美对中科技打压开始升级，继华为后中芯国际也被点名，这让科技股跌出了熊市的感觉，市场缺失了一大领涨先锋。此外内部方面，A股核心资产类品种经过一年多的上涨，估值已经不便宜，虽然业绩上确定性强，但资金都有畏高的心理，这也是本轮核心白马高位大幅回落的原因，而一旦回落其做多的人气便严重消散，短期内则难于形成新的做多合力，因此周三暴跌下来调整时间是少不了了。

    若此轮调整中，沪指顺便把7月初那两个上涨缺口补了则再好不过，届时新的热点将会重新孕育起来。龙轩认为无论短期行情如何折腾吓人，行业赛道好、业绩能持续释放的白马蓝筹都是我们重点持有的对象，此类股暴跌下来是布局机会，若持有的千万不要割肉在地板价下，只要仓位控制得当没什么好怕的，而若没有出现明显调整的白马蓝筹则先不要去碰；对于垃圾股就随便它折腾去吧。

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断头式下挫！百点暴跌杀出最恶劣形态 全球巨资暗中大逃亡

    任何一个国家的资本市场，最大的利好就是跌多了、最大的利空则是涨幅巨大，特别是短时间的。如美国自3月多次熔断后，走出V型暴涨甚至创新高走势，就是由于几大科技巨头短期持续暴涨所引发，而近期的高位崩溃同样是这些科技股暴跌所致，像特斯拉隔夜甚至暴跌达22%，暴涨暴跌的特性完全就像A股中的小盘题材股，一点也没成熟市场的风范。

    而美股短期连续重挫，A股再次发挥了跟跌不跟涨的劣习，今日各大指数低开后继续跳水杀跌，创业板更是一度出现百点大阴式破位。隔夜深交所对天山童姥再次关停、且还把两大"帮凶" 长方集团、豫金刚石也关进小黑屋，但根本压不住资金对创业板垃圾股的炒作，创指今日继续10来只股涨停，东宝生物还是一字板开板，创指成交量也与沪指进一步拉大、达到惊人的4千亿，充分说明资金都扎堆在创小盘题材股上了。龙轩认为这是无奈的选择，自海天味业上周四高位崩溃后，白马蓝筹就出现了高位持续崩溃的迹象，一周跌20%的绩优股比比皆是。中小散资金也不傻，这样的杀跌肯定不会去接飞刀的，选择了在垃圾股中抱团取暖。

    对于垃圾股持续走强、蓝筹白马持续高位杀跌的走势，我们也不用过多去指责，只要是合法合规的就行了，就像前期白马股机构抱团持续走强、小盘股跌的如狗屎一样。不过既然优质类蓝筹白马都能高位奔溃杀跌，那可以预见的是小盘垃圾股短期内也不可避免会出现如此杀跌，而且跌起来肯定是更加猛烈的，这就创板首批注册制的18"罗汉"一样，当前全部出现夭折，而尾盘众多小盘垃圾股也是高位暴跌、弄的鸡飞狗跳了。因此，别听信消灭5元股、10元股的鬼话，见后就收是市场长久生存的法则之一。

    须注意的是，本轮白马蓝筹的杀跌，似乎是全球巨资对大蓝筹的撤退，美股的几大科技巨头、港股的美团腾讯、A股的海天味业等，看来大资金都对个股短期涨幅过大的畏惧、怕流动性的突然收缩。而在蓝筹白马全线跳水下，创指今日的百点大阴线直接宣告了这两个月来中枢震荡的结束，也即是说这是最恶劣的近岛型杀跌形态，纯技术来看的话这将会出现一个有力的杀跌趋势。不过龙轩认为在公募机构主动收缩规模、监管层对市场依然重视下，当前的岛型杀跌并不意味着一轮强趋势的下行。这更像去年4月份那样高位中枢震荡后的杀跌，那时5月6日来了次千股跌停式暴跌后，下行空间其实并不大了。

    当前大盘也是如此，仅有3000多点出头的沪指，龙轩不认为有持续深跌的可能。对于很多从高位回撤20%以上的优质股，不建议大家盲目去止损了，然后又随便调仓去搞那些所谓的抗跌股，近期一旦出现补跌的话，那则会是两边打脸、账户会出现非常快速的亏损。对于好股票，跌下来的其实都是机会，当前百点大跌恐慌的时候，反而是适当贪婪加仓的机会，只要仓位控制好就行了。

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关键时刻 证监会再次传递重要信号 杀跌风暴在暗中加速扩散

    周四涨幅巨大的海天味业高位杀跌，似乎也感染了美股。当晚美股近期涨幅巨大的个股也是一股作气的暴跌，苹果与特斯拉纷纷暴跌8%以上，于是那些好事的媒体又夸夸其谈的说苹果一夜蒸发1500亿美元。而隔夜美股暴跌纳指跌近5%，又让不少投资者对今日指数心惊胆，龙轩在另一个备用"卧云轩WYX"中早盘已发文，认为指数开盘跌1.5%左右，不会深跌，没关注的战友可关注下，以后遇到特殊情况好第一时间发文通知。

    不过虽然各大指数今日比美股硬扛很多，但盘中个股分化依然严重。其中海天味业继续高位暴跌，把本轮涨幅巨大的白马股全部拖入深渊，特别是食品类个股杀跌风暴更是暗中持续扩散。如天味食品、安琪酵母等都大跌8%以上，煌上煌触及跌停。而龙轩在周四收评《市场进入新一轮大变局》中已指出，以调味品为代表的食品股趋势已毁坏，此类股没几个月是爬不出近期大坑的。不过持有此类股的人，基本也是吃到了大肉，毕竟好多个股都半年时间就翻了一倍多、甚至翻2倍的也不在少数，那些一跌就哭爹喊娘的，基本是高位想偷鸡不成的。而相对于这些防御性品种的杀跌，今日中小创题材表现稳很多，像天山生物交易所重点监控了，依然能低开急拉，并没有一泻千里，可见当前市场情绪还是比较稳的。

    其实对于天山生物9个交易日暴涨300%，交易所虽点名重点监控，但也仅是监控而已并没有进一步关停已、缓和很多了，而证监会的态度是："建制度 不干预 零容忍".这就是监管的进步，只要交易不违规、没有庄家去操纵股价，就可在提示风险下任其去折腾。当前大家困惑的是，之前医药类白马股高位崩溃、这两日则是消费类白马个股飞流直下，蓝筹白马一个个大跌，这是否意味着白马股的投资盛宴结束了呢？

    经常留意龙轩内容的战友都十分清楚，龙轩在18年底就开始唱多蓝筹白马，若那时一直持有的，那少说也有2-3倍的收益了。至于近期蓝筹白马的杀跌，一方面是短期涨幅过大获利盘所致，另一方面则是中报业绩披露后，估值与股价并不匹配。不过这些都是暂时的，龙轩认为蓝筹白马长期做多逻辑不变。如证监会副阎庆民今日再次表示推动各类长期资金入市，为资本市场健康发展引入更多活水。这直接传递出市场流动性尚可、机构投资者占比将大幅提高的信号。而只要市场活水有、且机构占比提高，叠加创注册制改革已实行，那未来白马蓝筹就仍能活跃。只不过涨多了自然要歇一歇，任何市场都没有只涨不跌的股票，就算是苹果涨多了隔夜一样得暴跌8%.

    须注意的是，随着各类核心资产估值的大幅溢价，龙轩认为像今年3月份暴跌后出现的那种白马蓝筹普遍上涨的行情将告一段落。只有真正业绩与估值匹配类公司，股价才能够稳住并能继续走出新高，那些业绩一般般、与估值不匹配的，会有一定的杀空间。此外，金融地产等低估值品种，在防御性白马大跌后也不见起来，可见资金对其并不感冒；能够扛起海天味业杀跌后大旗的，龙轩觉得很可能在调整充分、业绩硬朗的科技中诞生。

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6个20%！妖王强势复出点燃新风暴 A股惊现破天荒一幕

    世界上的万事万物都处于不断的变化中，资本市场表现尤其明显。在今年新冠疫情的冲击下，全球资本市场都出现了非常极端的变局之中，其中代表新经济与科技类个股走出了非常逆天的行情，美股那边的科技巨头新高已说到我们嘴软。A股也同样发生着深远的变局，那些传统大蓝筹股价陷入估值地板价仍无人问津，而像海天味业、贵州茅台却能持续飞涨新高，像海天市值已远超中石化了。

    更破天荒一幕的是，随着创业板上周注册制的登场，其成交量近两周明显放量，周三更是再次放出天量达到3176亿，与沪指的差距不足300亿，预计不久的将来将会超过沪指了。龙轩认为这就是改革带来的活力，而沪指还是老一套的那种，且国企等大蓝筹权重占比过大，这两年来是一直失真的。创指今日量能之所以快要赶上沪指，在于妖王天山生物的强势复出，其6天20%的涨幅彻底点燃了题材炒作的新风暴。今日创指涨停板高达20只，而涨10%以上的，也达到30来只，是非常明显的题材炒作行情。不过对于这些题材的炒作，需要有扎实的盘感与实盘短线经验才能扑捉到，一般的投资者龙轩并不建议去玩，毕竟此类绩差题材涨的快、跌的更快，潮水过后便知道谁在真正的裸泳。

    创业板注册制把涨跌幅同比例放大、而进入门槛却只有10万，远比科创板的50万低，且其近一千只个股，投机情绪确实会大大的调动。沪市只有跟上改革步伐才能再次逆袭，否则就算有科创板助力，也难改成交量持续被深市完全吊打、当前更是快要被创指压过了。而只要中小创个股活跃的行情，那市场人气就在，指数就不会掉下去，这也为大盘后市向上突破积累了能量。

    由于沪指最大权重是银行、大基建等众多大型国企所组成，而近几年来在互联网+的冲击下，这些大国企被新经济的浪潮所掩盖，从而导致股价在估值底下仍无人问津。而像美股的阿里巴巴、拼多多；港股的腾讯、美团点评股价却是持续飙升。A股则是茅台、海天等业绩最为确定性的品种估值大幅溢价。这巨大的估值剪刀差看似不合理，但这是市场改革+流动性充裕+机构资金壮大下的选择，因此我们做好顺势而为即可，资本市场本来就不是讲理的地方。而若这些国企大蓝筹出现估值修复，那大盘很快就要到4000点了，肯定也会虹吸当前众多高溢价的蓝筹白马，那时候市场恐又是一片骂声，龙轩之所以对指数坚定看好，一大原因也是沪指大金融等蓝筹的绝对低估值。

    大蓝筹塔台、题材股纷纷唱戏，这样的行情是大家最喜欢的。只不过唱戏的很多是东郭先生，对此我们要有一双辨识的慧眼。对于题材可作纯投机去玩短线，一旦失势要及时止损出来即可。而对于核心优质白马股，则只要趋势还在就不要恐高、持有的更不要轻易离场，不要因几个点的回调就急不可耐，炒股若几个点都忍受不了，那是不适合在市场玩的。

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10送40！美股一夜间变得更加疯狂 场内机构达成罕见共识

    今日是9月首个交易日，两市并没有出现风花雪月的行情，而又是缩量弱震走的波澜不惊。不过相对于A股阳痿式表现，美股像是吃了伟哥一样硬朗。道指录得1984年以来最大8月涨幅，标普指数录得1986年来最大8月涨幅，纳指则更是在今年内连创41次历史新高。其中苹果与特斯拉这两大龙头，走势更可谓用疯狂来形容，比A股题材炒作猛多了。

    过去的一年，美股表现最为亮眼的就是苹果与特斯拉，前者成为人类历史上首只市值超2万亿美金的公司；后者则是一年来暴涨10倍，市值等于3个丰田。而随着这两间公司股价的不断攀升，近日也像A股前几年题材炒作那样，开启了高送转模式。苹果每1股获得3股股票（1拆4）；特斯拉每1股获得4股股票（1拆5）。换成A股惯用的表达方式就是10送30、与10送40.让我们感到意外的是，这样送股也很受美国投资者欢迎，隔夜特斯拉暴涨12%，市值达到4600亿美元，苹果也是出现明显大涨的，看来美国的散户也很好这一口。前证监会刘村长在的时候，曾怒诉A股中高送转的公司，说10送20、10送30的，全世界的市场都没有。然而现实是老外送起股来，是更狠、更猛、更疯狂！

    龙轩认为美国几大科技股的持续飙升，本质上是流动性过剩下所引起的，A股当前以茅台为首的几只核心资产类个股的持续新高，同样也是由于流动性充裕所致。此类股只要全球流动性没收紧，那上涨动力就犹在。而对于中小创题材，业绩确定性不强的，在当前一波大涨后的高位中枢震荡阶段，将面临着持续杀跌的风险，这也从近期不少题材股高位纷纷滑落可看出，特别是炒高后业绩跟不上的，杀估值也很惨烈。

    疫情没能彻底结束，那各国为了应对疫情对实体的冲击，都在大规模印钞。特别是美国，近半年多的时间，印的钞票比08年到16年还多。而正因为如此，当前各大机构才达成了对A股稀缺优质股的抱团共识。虽然这些个股当前看起来股价已非常昂贵，但A股本身处于深化改革中、且基金今年史无前例火爆，这些都夯实了大白马蓝筹的基础。只要这些大蓝筹白马能在高位稳住，那指数就不会有大的杀跌风险，毕竟当前银行、基建等巨头都在低位趴着，那指数杀跌风险就不大。此外从技术来看，指数自7月初暴涨后，在3200-3400点一带展开了近2个月的震荡，整体上处于多空平衡状态。不过随着时间的推移，变盘也很快会到来了，龙轩的观点依旧向上变盘概率大。

    美股能持续疯狂，在于全世界的人都在买美国的股票，故能走出持续性大牛市。而A股当前对外开放力度持续加大，可参与的资金也是越来越多，中国经济世界上表现也是最好的。在指数3000多点出头、且高层对市场重视程度前所未有，我们没理由悲观的。只不过在4千只股票下，就算指数走强也不能迎来齐涨共跌，这在美国市场亦如此。因此，积极拥抱成长性良好的中等市值个股、与业绩确定性最强的大蓝筹白马即可。

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