投资者转向风险资产配置要理性

今年以来，美股一片莺歌燕舞，投资者收获满满，信心倍增。美股没有辜负全球投资者的期望，今年以来屡次创出历史新高。上周五（11月8日）美股三大股指均创历史收盘新高，道指创出今年第8个收盘纪录新高，标普500指数与纳指分别是第19个和第14个。上周道指累计上涨1.2%，标普500指数上涨0.8%，纳指收高1%。

在美国市场弥漫着浓厚的做多情绪。众多投资者口风、话风、观点、判断和分析来了个180度大转弯。由此前忧心忡忡美国经济衰退，持续发出美股等风险资产投资风险提示信号，转变为目前对市场的极度乐观情绪。认为美国经济持续性向好的趋势没有改变，近期公布的经济指标显示，美国经济后劲十足，担忧衰退者是无病呻吟、杞人忧天、咸吃萝卜淡操心。特别是超预期的上市公司财报，更加凸显美国经济的韧性，美国经济无以伦比的消费动力，加上特朗普大减税，将会创出一个又一个奇迹。上市公司超预期的财报，彻底扭转了看空美国经济者的观点。给投资者吃了一颗大定心丸。由此，呼吁做多美股，加大风险资产配置的呼声此起彼伏。

“衰退的风险正在降低，”TIAA全球市场总裁克里斯-加夫尼（Chris Gaffney）在电话中表示。“投资者现在正在考虑缩短存续期，如果有可能的话，下一步可能就是美联储加息。”从加息到降息，从降息再到加息，这个跨度也太大了，让投资者目不暇接、晕头转向。国际贸易关系的缓和和对经济增长改善的预期，都提振了风险资产的前景。

反映在投资市场的一个风向标是债券市场遭遇到了空前的做空势力。随着美国股市接近历史最高点，投资者不再继续追踪长期国债，反而转向风险资产。

数据显示，iShares 20+年期国债ETF创下了有记录以来资金外流最严重的一周，交易员撤资超过12亿美元。10年期美国国债收益率在此期间飙升，接近2%。

蒙特利尔银行资本市场策略师本-杰弗瑞（Ben Jeffery）上周在报告中写道：“近期的大部分抛售无疑是经济成功软着陆前景增强、通胀预期增强以及国际贸易取得进展的结果。”“我们担心最终会出现，在短期内，这种机会可能会促使长期债券进一步贬值。”

这种做多风险资产，风险偏好情绪高涨现象，对于股市行情而言是一个大利好。预示着美股、欧股和日本股市继续走高应该没有悬念。不过，站在全球投资者角度分析，绝不能过度盲目乐观，必须保持一个清醒头脑，理性的区别对待各类股市的差异化巨大的状况。

美国长达十年牛市，而且涨幅巨大。依照目前情况看，继续上涨没有悬念。最大的支撑是美国经济增长强劲。这个基础一旦发生变化，直接表现在上市公司财报一旦半数以上不及预期，投资者赶紧撤离。

欧洲和日本股市继续做多没有问题。经济正在强劲复苏，股市走在正当午。

最应该谨慎的是新兴市场股市，特别是离真正完全市场化股市还有距离的股市，风险已经越来越大。投资者远离风险交易性强的市场是明智选择。在此，必须苦口婆心的提醒投资者。最大风险在于不确定性风险，即下一秒不知会出什么幺蛾子的风险！

破解双十一快递痛点靠什么

双十一购物高峰来了，国家邮政局数字显示，全国快递行业邮递件业务量将达28亿件，210万名一线快递员平均每人每天要送240多件快递！

双十一快递太集中，造成挤压拥堵滞后是必然的。不过，这两年已经做得非常不错了。随着购网的继续增加，快递行业需求劳动力会继续上升。同时，提高快递质量、安全性、行业整体素质已经显得非常迫切。

解决拥堵问题的出路非常多，包括发展更多快递公司，招募更多快递人员，提高快递接受、分捡和配送流程效率，加快快递路途运输速度。比如，最近高铁已经开通快递运送等。发挥综合调配能力，优化快递组合。这几年菜鸟在这些方面发挥的非常不错。

中国长期以来集中时间点节日活动等太多，给许多应对措施都出了大难题。传统春节、五一和十一小长假、长假等，全国民众大出行，大规模返乡回家，带来的交通压力包括火车拥挤程度基本是无解的。过度配置交通生产力，缓解了节假日拥挤，但大多数日常时间带来的是产能严重过剩浪费。这么多年的每年双十一给物流快递带来的难题基本类似。每天一个快递员送240件，不睡觉，24个小时不停，需要每个小时送10件，根本不可能完成的。

呼吁网购者理解，因为双十一快递是痛点。如果不是生猛海鲜冷冻食品，即使晚送一天两天也请理解240万快递员的辛劳。不过，解决双十一快递配送痛点，长期依靠网购者理解不是根本出路，一个行之有效的根本出路在于充分发挥现代科技包括大数据、云计算和人工智能的威力。

再拿节假日集中出行的几十年交通运输拥堵痛点来说，这几年有了非常明显的改善，民众感觉到显著的缓解。解决这个痛点就是依靠满满高科技的高铁发展。无论一开始是借鉴，还是后来的自主研发，高铁进入民众出行行列中，绝对是中国历史上最浓重的一笔，这个毋庸置疑。决策者依靠的就是高科技思维。

双十一购物狂欢节引发的物流快递痛点，最有利用新科技解决的基础和实力，因为阿里、京东、拼多多等都是高科技成份满满的公司。都是既有数据流量客户粉丝，又有云计算人工智能高科技的实力。

在菜鸟物流调配智能化、数据化迈出实质性步伐的同时，京东自营物流系统智能化最靓丽。

 今年京东物流宣布，将全力保证今年11.11全球购物节期间的极致物流配送效率，实现90%以上的自营订单在24小时内送达至消费者手中。与日常快递速度一样的快速。

11日一早，京东物流布局全球的智能供应链基础网络，特别是亚洲最大规模智能仓群——25座“亚洲一号”，以及全国最大规模的机器人仓群——70个不同层级的机器人仓正在高效作业。

这两大智能分拣中心均配置领先于业内的大型分拣机以矩阵式作业模式，单个分拣机拥有每小时2.4万件的分拣能力，矩阵式作业模式则可支持500个分拣隔口同时开动。而预计在大促期间，两大分拣中心的单日订单处理能力均可超过120万单。另外，“云匣”智能收寄快递箱的发布使用，将为消费者解决快递最后一米配送问题。

你的快递或已经在自动化分拣或已经送出。新科技智能化快递大大提高了效率，这就是京东物流的实力和底气。

双十一物流拥堵滞留的痛点，必须依靠智能化物流系统以及未来智能机器人和智能小型飞行器来迎刃破解！

科技公司“统治”全球品牌百强值得思考

世界已经进入科技至上时代，特别是第四次技术革命的到来，世界进入数字、流量、智能和去中心化时期后，与这些科技元素不沾边会很快被淘汰出局。仅仅一个平台、数据、流量和粉丝的电商等已经让实体零售业极度恐慌。其实，科技至上时代才刚刚显露雏形，逐步会越来越进入统治地位。对此，哪个国家企业反应快，入手动作快，就会牢牢把握时机与主动。

美国企业在对待科技创新上，历来反应敏捷，历来行动较快。比如，在对待人工智能、大数据、云计算等上面，企业拥抱速度之快，投入之大是难以想象的。在人工智能扑面而来之际，智能投顾渗透到包括金融在内的很多领域。前段时期，美国包括高盛在内的银行纷纷表示自己是科技公司。美国很多公司正在往科技公司上靠拢，当然不排除蹭热度。即使蹭热度，也折射科技至上的理念。

从美国股市来说，从2009年到如今的十年牛市中，科技股是定海神针，科技股支撑了这十年牛市。在美国市值排在全名的基本都是科技公司，而不是房地产公司，也不是传统银行。科技股大波动，美股就大波动；科技股稳定，美股就稳定。

从富豪榜看，前十大富豪中，科技企业巨头掌门人居多，而且首富位置持续被科技创业者占据。而不是被房地产公司老板霸占。

从公司品牌分析，科技公司是统领者。据Interbrand，2001年，报告统计的100个品牌的总价值为9880亿美元。如今该价值则达2.1万亿美元，平均复合年增长率为4.4%。多年来，全球科技巨头在排行榜中迅速攀升，如今已占品牌总价值的很大一部分。科技公司的品牌总价值接近7000亿美元，在全球十大最有价值品牌中占到半数。苹果公司连续第七年蝉联全球最有价值品牌的称号。谷歌与亚马逊则位列其后。

而在2001年的排名中，只有31个品牌在今年的“全球最佳品牌”榜保持不变，包括迪士尼，耐克和古驰。而可口可乐和微软是少数仍保持在前十名的公司。

越来越多的传统品牌（在奢侈品和零售业中最为明显）正寻求转变，以迎合年轻消费者“科技范儿”的需求。并且在这一过程中，有些实际上已成为科技公司。例如，老牌奢侈品商古驰目前正主要专注于电子商务和社交媒体，以吸引Z世代消费者；同样，沃尔玛最近宣布，正在使用虚拟现实头盔和机器学习驱动的机器人，以试图与亚马逊竞争。这就是科技的力量。

另一个必须注意的现象是新科技已经让产业升级，界限模糊了。大数据、云计算、人工智能和区块链，正在使得制造业、服务业、工业、商业、农业等这些传统划分界限变得模糊不清。一个大型拖拉机通过轮胎上无数的传感器，耕地时从这头走到那头，土壤状况、肥力状况、水分情况、病虫害情况、最适应种植什么等数据全部出来并上给各个部门，随之，肥料公司、种子公司、农药公司等都会跟上来。这就是现代科技手段的种田防止，包括工业、农业、服务业和商业各个元素，一句话是科技元素。这背后是工业革命的升级，是整个经济效益效率的提高。

当然，现代科技向深度广度渗透，“科技吃人”的现象不可避免，每一个劳动者都应该有思想准备。根据麦肯锡全球研究院的一份报告，美国有 40% 的工作岗位在未来 10 年可能会因为自动化而消失，这部份岗位的工人年龄主要在 18 到 34 岁之间，人数有 1470 万人之多，自动化浪潮下冲击下年轻人受到的影响或许最大。

报告显示面临失业的近 1500 万年轻人中，有三分之二会发生在食品、酒店和零售行业，美国的侍应生、酒店接待员、快餐店员工等岗位中超过一半的从业人员为 34 岁以下的年轻人。另外三分之一则是白领职业，会计、财务、人力资源和行政管理的初级职位首当其冲。

不过，也不用过度悲观。一些另一人工智能和机器短暂时间还无法代替。比如一些需要身体灵活性、常识判断力或语言表达能力的工作会变得更有价值，比如家庭护理、发型师和健身教练等职业。

为了适应自动化带来的变化，职场人士需要学会和 AI 分工合作，现在的大学教育课程和企业的人才培养体系也要相应作出调整。数据与社会研究人员 Madeleine Clare Elish 举了一个例子来描述未来工作的变化，当自动收银台取代了收银员，人类的任务则变成在故障时及时进行维修，同时安抚因此而焦虑生气的顾客。从现在开始学会和 AI 相处，适应更多新的人机交互模式，已经越来越有必要了。

国际证监会组织为何力挺Libra

Libra正在紧锣密鼓地开发推进中，围绕libra的争论在继续。不过，绕来绕去仍然是那几个老生常谈的问题：挑战主权货币，帮助跨国转移资产，逃避各国监管等。就连挑刺者的机构和议会议员以及专家都变换不出多少花样来。最可笑是美国众议院金融委员会召开的由扎克伯格亲自参加的听证会，议员们提问题都提的不准确，甚至提不出问题，不着边际，说一些白话、外行话。说明加密货币太新了，对此，都基本是空白。找毛病都找不准，提问题都外行。

其实，在这种情况下，唯一正确的做法是，让这种创新的子弹再飞一会儿。不捉急监管，再观察观察。让区块链和加密货币发展中的问题再充分暴露一些，也给监管部门预留一个观察了解熟悉时间。

不过，捉急的监管者以及专家总喜欢管字当头，结果驴头不对马嘴，甚至提问题时都闹出笑话。

当然，也可以理解。因为目前连开发者自己貌似也没有弄清楚加密货币的真正内涵。包括Facebook团队在内都是似是而非的。比如，Libra要与主权货币和债券挂钩，这本身就扭曲了去中心化加密货币的本质含义之一。再比如，Libra几十个、上百个成员就要做到全员共识信用？这也是匪夷所思的。加密货币底层技术区块链一个特点就是解决了信用问题，即全员共识信用，基本无法篡改，做死了。而这必须要求这个“全员”足够多，多到谁都无法更改篡改，全员多到没有任何力量和可能去更改它。此前，讲得《纽约时报》招领栏那个区块链雏形就是这个道理。每日发行50万份的《纽约时报》上记录的ID谁能改变呢？谁能再印50万份《纽约时报》，而把原来的50万份都收回呢？不可能做到。

仅从去中心化、全员共识信用看，除了比特币是真正应用区块链技术的加密货币外，全球特别是中国没有一家真正的区块链技术公司和加密货币。都是在忽悠。这一点投资者一定要擦亮眼睛，认识清楚。

在Libra四面楚歌之际，全球证券监管机构“国际证监会组织”（IOSCO）周一（2019年11月4日）发话了：现有的证券法规可适用于Facebook Libra（天秤币）等“稳定币”项目。

IOSCO由世界各地的证券监管机构组成，包括美国、欧洲和日本的证券监管机构。IOSCO称，经过对“稳定币”的评估发现，它们既可能带来益处，也会带来风险。

所谓的“稳定币”是一种与“稳定”资产或一篮子资产挂钩的数字加密货币，而Facebook Libra将与数种货币（如美元和欧元）的银行存款和政府证券挂钩。虽然如此，Libra项目还引发了业界的各种担忧。

对此，IOSCO主席阿什利·奥尔德（Ashley Alder）在一份声明中称：“我们的分析表明，所谓的‘稳定币’可能包含一些当前正受到监管的证券的一些典型特征。”

这意味着现有的证券披露、登记和报告法规可能同样适用于Libra等数字加密货币。显然，与法国和德国等欧洲国家政策制定者声称要封杀Libra相比，IOSCO这份声明的语气略显温和。

奥尔德称：“那些寻求推出‘稳定币’的计划，特别是潜在的全球规模的项目，必须要与相关监管机构进行公开和建设性的接触。我们鼓励国际合作，这样就可以识别和减轻与‘稳定币’有关的风险，并实现潜在的裨益。”

IOSCO还表示，在“稳定币”方面，将向全球金融稳定委员会（FSB）提供帮助。

IOSCO还会帮助Libra扫清前进路上的监管部门障碍。这对于Libra是求之不得的。

苹果捐25亿美元帮年轻人买房是面镜子

库克一句“房子意味着稳定和尊严”，与中国古话异曲同工：有恒产者有恒心，安居才能乐业。库克房子“尊严”一说，更加深刻。这个尊严不仅是居住者的尊严，应该往大处想。吃穿住行，被称为居家过日子四大生存必需品。必需品都不能保障，居无定所，或流落街头或居住车库，员工何来尊严，企业尊严何在，社会谈何尊严。库克把有无住房上升到用尊严来衡量，不仅有道理，而且非常深刻。

苹果公司捐助25亿元解决加州的住房危机，足以看出库克领导下的苹果公司热心公益，给民众解决实际困难的慈善之心。一个与房地产不搭界的公司却捐出巨资帮助解决住房问题，一些赚得盆满钵满的房地产公司应该有所思考。

科技企业涌入硅谷和加州，导致当地房价急剧升高，民众包括科技企业职工住房难、买不起房，这些科技企业深深自责，纷纷拿出巨资资助民众解决住房问题。其实，不仅苹果公司，谷歌、Facebook、微软、亚马逊等科技巨头都这样做了。

据悉，在过去几年中，移动互联网市场的快速发展和投资、上市等活动在硅谷造就了一大批新富阶层，财富和大批科技公司从业者的涌入导致硅谷和加州房价持续攀升，一些加州地区的原住民在高房价的压力下被迫搬迁到了其他地区，有媒体报道称，一些科技公司的员工甚至居住在房车等设施中。

面对住房危机，硅谷地区的科技巨头已经采取了一些动作。之前，谷歌和Facebook公司各自承诺为加州住房项目投资10亿美元，微软公司则承诺在华盛顿州西雅图投资5亿美元。 

去年，美国电子商务巨头亚马逊创始人贝索斯和妻子麦肯齐（后来离婚）宣布，将出资20亿美元资助一些非营利组织，帮助无家可归者家庭。

一些国家的企业特别是房地产企业应该有所反思了，照照硅谷这些科技企业的镜子了。硅谷和加州是大量科技巨头到来后，带动了当地就业和人才涌入，对住房需求猛增从而房价上升。而一些高房价国家却是开发商走到哪里哪里房价暴涨。土地卖出高价，税收高增长，开发商中介赚得盆满钵满，大家都是房地产利益获得者，而唯独买房人付出超过自身能力几倍的代价。这些暴利获得者心安理得，没有任何愧疚，只嫌房价太低，赚得太少。

这些企业家特别是开发商应该从硅谷科技企业捐款中得到一些启示。一个浅显的道理是，有一个安居稳定的社会秩序与环境，你赚取和拥有的财富才越安全越坦然。这个社会稳定最现实的基础是让百姓都能安居乐业，其中，安居是一个最重要的因素。

房企自觉维护市场秩序，维护房价稳定，力所能及帮助住房困难者解决问题也是公益慈善心的体现。当然，捐助等行为是自觉自愿的，而不是强迫的。自己的财富自己有绝对的配置权力。也希望能够理解硅谷大佬们捐助巨资帮助解决住房危机的意图。

老股东为何指责巴菲特

股神巴菲特已经被神化，就在这轮新科技新经济热潮来临之际，此前曾经出现对巴菲特传统价值投资理论的怀疑与挑剔。巴菲特与芒格也都虚心接受和自我反省与检讨。聪明的巴菲特迅速改变调整了策略，很快开始投资苹果股票，涉足智能珠宝，并且有消息说，准备投资亚马逊。客观地说，巴菲特本次转型是快速和成功的。我对巴菲特如此年龄段能够接受新科技，实现投资转型，佩服的五体投地。股神就是股神，巴菲特不愧为股神的称号。然而，近日有人开始批评巴菲特，并且这个人是巴菲特公司十几年的老股东。这就不能不让人疑惑了。

一位巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的老股东站出来指责巴菲特的投资，称他在大牛市“不作为”，囤现金，且又不砍掉卡夫亨氏的仓位。

10月15日，伯克希尔·哈撒韦集团的长期股东、Wedgewood Partners的首席投资官罗尔夫（David Rolfe）在当了伯克希尔几十年的股东之后，出售了价值千万美元的该公司股票。

他指出，他不满于集团持有巨额现金储备，并认为在当前的牛市中，这位“奥马哈先知”和他的团队投资乏术并且错过了投资机会。

罗尔夫在第三季度致客户的信中写道：“在大牛市期间，‘吮手指’并不能让公司达到预期收益。对巴菲特和查理-芒格来说，此次的大牛市本可以成为其令人震惊的职业生涯结局的一个高潮。”（巴菲特曾说，看到了机会却什么都不做就是“吮指之错”。）

罗尔夫认为巴菲特让集团持有了太多现金，对公司的发展是一个“相当大的障碍”。事实上，这一指责看起来并不是没有道理。

不仅如此，众多投资者曾经质疑巴菲特错过了美国十年大牛市。到底如何呢？数据是可以说话的。

2019财年第三季度，伯克希尔公司运营收入78.58亿美元，同比增长14%；保险承销运营净收入4.40亿美元，同比下滑0.2%。公司实现净利润为165.2亿美元，同比下滑10.87%。

在2009年开始的美股十年牛市中，标普500指数上涨了334%，而伯克希尔的股价涨幅跑输了标普500指数，A类股股价上涨了323%。2019年年初以来年初以来标普500指数大涨22.34%，而同期伯克希尔哈撒韦AB股的涨幅均不到6%。投资IBM和卡夫亨氏的失败，以及一些传统行业回报平平，都让股东出现一些不满。对巴菲特的投资行为不满，罗尔夫仅仅是最新一例。在今年7月份披露的伯克希尔二季度报告中，俄勒冈州公务员退休基金（OPERF）递交证监会的备案文件显示，在今年第二季度当中，他们出售了14.1822万股伯克希尔B股，余下22.2763万股，意味着持有的该股数量减少了大约五分之二。这是一个不小的数据。

巴菲特与芒格在新一轮十年大牛市中确实保守了，也确实跑输了大盘。原因何在？这要从本轮大牛市动力与巴菲特投资理念之间的关系寻找原因。

美股从2009年以来的大牛市推动力是科技股。谷歌、亚马逊、苹果公司、微软、Facebook、奈飞、特斯拉等，它们推动了美国股市大牛市。而巴菲特从本世纪初不碰科技股的理念根深蒂固，这些大型科技公司中巴菲特仅仅是后来才投资了苹果公司。错过本轮大牛市就不难理解了。

但正如我前文所言，股神就是股神，股神新价值投资理念已经树立起来，也正在转变观念，迎头赶上！

Apple Card势不可挡在双赢

对于Apple Card 横空出世后的质疑可能要暂时输一局了。高盛本周提交给监管部门的文件显示，截止至 9 月 30 日，他们已经为苹果用户发放了共计 100 亿美元的信用额度，而这距离 Apple Card 在 8 月 20 日正式上线仅不到 1 个半月时间，发展速度不可谓不惊人。作为一项金融零售业务，一个多月时间如此之快已经不简单。截至报告期末，Apple Card 的持卡人贷款余额（即未还款金额）共计 7.36 亿美元。从中也可以看出信用融资质量不算太差。

从苹果公司与高盛联合推出Apple Card来看，之所以初步发展不错，关键因素在于二者密切合作，是一个共赢结果。分析二者心态，苹果公司想借助高盛强大的银行金融公司牌照背景，借助一张信用卡实现移动端支付转账、信用融资等金融业务大幅度延伸。发挥苹果平台上大数据金矿作用，以及云计算、人工智能和未来的区块链加密货币优势，追求最大的变现能力和潜力。再者，通过给消费者提供全方位的金融服务，粘住客户，吸引客户，做大苹果平台，把一张网无限延伸。把此前不算成功的Apple Pay 的功能再发挥起来。苹果公司的目的非常明确。

高盛对这次合作的积极性越来越高，也可以是不惜成本了。怎么讲呢？面对极高的获客成本高盛相当坦然。此前野村证券分析师测算出 Apple Card 每名用户的获客成本高达 350 美元，高盛可能需要几年时间才能回本，无附加费、同业最低利率等优惠都需要不小的支出，不过高盛并不在意短期的盈利问题，通过 Apple Card 进入主流市场才是其最终目的。

高盛首席财务官史蒂芬·谢尔（Stephen Scherr）表示在发行 Apple Card 之前，他们有意放慢旗下消费金融品牌 Marcus 的无担保个人放贷增长，避免受到 Apple Card 的影响，因此，高盛上季度几乎所有增长都是来自信用卡放贷。高盛有远虑，主要在于寻求业务快速转型，适应金融科技新趋势。

高盛作为一家银行相对于互联网移动科技金融来说，应该是传统金融，受到新金融冲击将会越来越大。真正的转型方向是线上特别是移动线上，是借助大数据、云计算和人工智能，以及未来的加密货币区块链。在这里移动网络平台，大数据基础平台等高盛不具备，必须借助互联网巨头的强大基础。高盛选择苹果公司平台，以Apple Card 为工具，作为突破口，实现业务范围和方式全方位向新金融转型。

高盛作为投资银行过去一直与企业和大客户打交道，甚少涉足 C 端市场，通过Apple Card 进军个人金融业务，进军移动金融领域，借助苹果数据实现个人零售客户信用征信挖掘获取不落地，都是转型的实实在在落地的措施。

高盛借助苹果平台转型做法值得全球传统大型银行借鉴。传统银行与大型互联网公司合作不仅仅是签一个协议就束之高阁、万事大吉，而是要有类似Apple Card 这样一个实实在在的合作载体，才能真正落实落地。

美众议院投通过弹劾总统调查程序对股市影响有限

当地时间10月31日上午，美国众议院投票，通过对特朗普的弹劾调查程序。在投票中，共有232票赞成，196票反对。美国众议长佩洛西宣布决议通过。

仅仅是一个程序而已，确认一下弹劾调查取证的合法性罢了，没有其他特别意义。此前，佩洛西宣布启动弹劾总统调查后，到了白宫调查取证时遇到大阻力。特朗普不仅不配合，而且白宫宣布不配合调查取证，一个理由是调查取证没有经过众议院投票表决。据说包括弹劾总统、取证调查等法律上都没有具体明确的规定。数周来，白宫和国会共和党人一直抨击民主党人主导的弹劾调查不透明、不公平，事先未经众议院全体投票获得授权。10月25日，华盛顿哥伦比亚特区联邦地区法院裁定国会众议院无需投票即可进行弹劾调查，美国司法部就此裁决提出上诉。

在调查取证质疑合法性的情况下，无奈佩洛西在众议院发起了投票表决程序。而众议院是民主党控制的，通过投票没有悬念的。投票通过后，只是赋予了调查取证权力，比如到白宫调查取证，白宫就没有理由拒绝了。仅仅如此而已。最终走向正式弹劾还要看调查取证情况。就是最终发起弹劾，弹劾成功几率也很低。参议院将会予以否决，弹劾最多走到参议院就将彻底流产。

投资者最关心的是对股市的影响如何？特朗普在投票前就在推特上警告：“弹劾骗局只会伤害美国股市”。足以看出为了阻止投票通过，特朗普试图将股市作为挡箭牌。特朗普在投票后在社交网站上称，“这是美国史上最大的‘猎巫行动’（Witch Hunt）”。

从周四（10月31日）美股小幅收跌，道指站稳27000点上方看，对美股影响很有限。同时，美股超预期财报和良好经济数据支撑会对冲这个利空。后市逐步消化利空后，有望继续上行。特朗普天天盯住股市是最大保证。

迄今为止，已有三分之二的标普500成份公司公布了财报，其中75%的业绩超出预期。

数据显示，美国9月个人支出环比增长 0.3%，预期增长0.3%，前值为增长0.1%。平预期，超前值，说明美国经济增长的根本性动力-消费依然强劲无比。因为个人收入在支撑着消费动力。

据美国券商LPL Financial的数据，尽管在股市达到或接近纪录高点之际，投资者对决策者实施另一轮货币宽松政策感到不安，但历史表明，在连续三次降息25个基点后，市场倾向于扩大涨幅。

美联储分别在1975年、1996年和1998年连续三次降息25个基点，此后半年标普500指数平均上涨10%，一年后上涨20%。

假如最终弹劾成功，特朗普下台，那么不仅对于美股，而且对于全球股市来说都是一次黑天鹅大事件。美股出现暴跌、全球股市跟跌没有悬念，最终引爆2008年金融危机11年后的再次全球性金融风暴的可能性都有。我个人认为，弹劾成功的可能性几乎为零。

当然，所谓黑天鹅事件（英文："Black swan" incidents)指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

美联储降息没超预期 宽松有限

华盛顿当地时间10月30日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。这里面最少有几个点需要把握分析：

10月底降息仍然没有达到特朗普预期。特朗普再次恼羞成怒，在推特上斥责美联储是美国经济增长的最大阻力。特朗普已经几十次抨击美联储，大骂鲍威尔了。特别是每每在美联储议息会议前夕，特朗普更是变本加厉施压美联储，喊话鲍威尔。然而，我们发现美联储基本对特朗普喊话施压软磨硬抗，不理不睬。这也折射出虽然有特朗普这个强势总统，并且经常对美联储指手画脚，但美联储的独立性没有丝毫动摇。美联储依然按照自己的节奏来决定利率等货币政策工具操作。

如何理解鲍威尔记者会上称“国库券购买纯粹是技术性措施”这句话。此前，美联储开始购债后都认为超级量化宽松又回来了。其实这次购债与2009年后的量化宽松不同，那次是放水货币救经济，这次是技术性问题。因为，那次量化宽松购买的大量债券已经进入到期回收时间，美联储必须通过购买新债券对冲，否则出现大问题就在缺乏流动性。前期，全球的美元荒就是表现之一。这就是鲍威尔说是技术性问题的原因。这就告诉我们，美联储这次购买债券不会增加市场流动性，更不是放水货币。美联储货币政策宽松是有限度的，也找出了美元指数走高的根本原因。此前，对此有一些误解。

美联储12月份会不会继续降息，这是大家关心的问题。10月底这次降息25个基点，竟然放出了另外一个12月份不一定继续降息的信号。鲍威尔认为利率处于宽松的水平。他称：“利率并非商业投资的主要驱动因素。首次申请失业金人数偏低，那是一个积极现象。”更加值得关注的是美联储政策声明删除了“采取适当措施”的措辞。分析认为，美联储降低了今年再次降息的可能性。

美联储是在表示，它将等待新的信息，然后再决定是否再次下调利率？关键还在于经济数据。分析家认为：“除非数据真的跌落悬崖，否则12月不会再次降息。”

假如美联储12月不再降息，对于股市、汇市和贵金属市场都会带来影响。股市的支撑力在于经济数据。不降息说明经济数据依然强劲，股市继续走高没有悬念。

汇市中的美元指数将会继续走高，加之各国降息不断，美元继续走高同样没有悬念。

关于黄金市场，GoldMining公司执行副总裁Jeff Wright表示：“我现在认为，美联储12月份不大可能降息，黄金将遭到抛售。这份声明比我预期的更加偏向鹰派。”投资贵金属市场者要格外注意风险了。

为什么一样猪瘟两样情？

10月27日在超市买的猪腿肉每市斤高达35元，一个大妈感叹：活到今天从没有遇到过这么贵的猪肉。从年初开始暴涨后，有关部门说六月会下降，结果不降反升；又说四季度会走低，结果越来越高；近期又说猪肉价格短期下跌无望。同时，猪肉价格上涨竟然带动牛羊鸡肉价格跟风涨价。

猪肉对物价的带头大哥作用再次显现。无论如何调整猪肉价格在物价指数中的权重，其对物价的助推作用是明显的。9月CPI仍然在通胀临界点的3%水平。

当然，政府采取了许多措施。加大储备冻肉投放市场，平抑物价；加大猪肉进口等措施。但是由于消费者需求旺盛，而供给缺口又太大，对于平抑价格的效果微乎其微。至少从目前看还没有什么好的应对措施。

这次猪肉大涨一个意外好处是对于长期低迷的生猪市场确实起到了拉动刺激作用。一些没有发生猪瘟的养殖户赚得盆满钵满，催生一批富翁的出现。但必须看到，这种因为猪瘟的非正常需求腰斩是不公平或者是对养殖生产力的大破坏，一批因为猪瘟被宰杀埋掉的生猪损失很大。这个不足喜。

不过，一则报道引发一个不可理解、对比鲜明的状况，引起我极大关注。韩国媒体报道，韩国爆发的非洲猪瘟疫情已经持续了一个多月，肉价反而在持续走低。韩国农林畜产食品部最新发布的数据显示，10月25日韩国市场猪肉批发价格比上个月猪肉平均批发价大跌43%。

韩国自9月爆发猪瘟疫情之后，政府对疫情生猪宰杀程度非常厉害。南韩各地养猪场目前已确认14起非洲猪瘟病例，检疫人员在感染农场的3公里半径范围内进行全面扑杀，迄今约有15万头猪遭人道处理。事实上，韩国刚开始爆发非洲猪瘟时，猪肉价格上涨了30％以上，而紧接着就出现猪肉价格暴跌的情况。价格已经跌回疫情爆发前水平，甚至更低。出现了生猪滞销，养殖户赔钱等情况，正在挫伤生猪养殖者的积极性。无奈，韩国农林畜产食品部呼吁民众不要因为非洲猪瘟就不吃猪肉，因为猪瘟不会传染到人类身上，食用猪肉是相当安全的。该部门计划与超市合作，推出猪肉折扣优惠吸引消费者购买。

令人纳闷与大惑不解的是，同时爆发非洲猪瘟疫情，为何韩国的情况与中国所有方面都恰恰相反呢？

原来，出于对猪瘟的担心，很多韩国消费者不买猪肉或者少买，反而牛肉、鸡肉等的销量近期持续走高；另一方面，很多养猪农户担心猪瘟疫情扩散，尽可能将出栏日期提前，使得近期大量的猪肉流入市场冲击了肉价。  

韩国猪肉消费者与生猪供给者与中国完全不同。也证明中国消费者对猪肉是刚需，牛羊肉的替代品意识也不强。同时，对于肉类食品健康消费的意识也有待提高！

这也与经济发展水平有关系。根据国际货币基金组织的数据显示，2018年，韩国人均GDP首次突破3万美元，达到3.14万美元，排在全球第31位，2019年韩国人均GDP有望达到3.2万美元。韩国早就成功迈过中等收入陷阱。而中国2018年人均GDP接近9800美元，韩国是中国的3倍多；2018年全球人均GDP约为1.13万美元，是中国人均GDP的1.15倍，中国人均GDP达不到全球平均水平。

经济发展水平不一样，居民富裕程度不一样，就决定了消费升级与健康消费观念与追求都不一样。

注意！区块链板块疯狂背后有陷阱

顶层10月25日发出支持区块链技术发展最强音后，我在第一篇文章中就已经提醒大家，注意区块链投资者借机大肆炒作，从中谋取投机炒作利益。果不其然，包括华尔街市场在内中概股区块链概念股已经连续两天大涨，而A股市场周一大部分概念股涨停。

不过，值得注意的是涨停背后有阴谋有陷阱，一些资金迹象表明在暗度陈仓。周一（10月28日）从资金面来说，主流资金对待数字货币概念股也较为冷淡，大部分概念股近期都遭减持，鲜有加仓的个股。周一北上资金近日连续减持金固股份，持股由298万股，降至201万股，减持了逾32%的仓位；海联金汇遭到北上资金与融资资金的双双逢高减持；智度股份，北上资金也连续大幅减持，持股由历史高点1618万股降至679万股，减持了近6成的仓位；奥马电器、科达股份、广电运通、聚龙股份等数字货币概念股均被北上资金大幅减持。

在涨停中减持，北上资金减仓，明显是趁机出货走人的操作。这就纳闷了，顶层刚刚部署，区块链刚刚火起来，怎么就减持走人呢？非也！

在区块链上，中国最少已经炒作热闹许多年了。许多投资大佬，许多投资机构，早就炒作布局区块链板块投资了。中国是区块链热起来最早的国家，因为中国是比特币炒作热潮最早的。比特币把区块链技术带入了这轮大众视野中。本月底，北美顶级区块链峰会——旧金山区块链周将开始。然而，查查历史，2017年的旧金山区块链峰会上20%的声音来自中国，足以看出中国在区块链布局上之早之力度。旧金山区块链峰会也许主导力量是中国业内人士。

也就是说，从美股和A股看，投资资金在中国监管收紧以前已经布局区块链了，已经埋伏在股市里了伺机而动了。有些已经深套其中了。这次一个难得的解套出逃的机会突然而至。机构和大资本当然会不失时机的走人。反正已经赚得盆满钵满了。

顶层发出支持区块链技术发展，把其放在一个重要位置，目的是实实在在研发区块链技术，抓住新一轮技术革命机遇，推进实体经济创新升级，增加中国经济持续性创新动力。

最忌讳的就是被投机资本利用而肆无忌惮的炒作投机。从根本上来说，区块链技术有许多难关都没有突破，真正发挥效益的路子还很长。区块链最成熟的应用还是在比特币等加密货币上。这一点投机者一定要搞清楚。区块链技术价值尚在浅层次的挖掘上，股市被过度放大必然都是泡沫风险。

况且，就目前中国或者说A股市场的所谓区块链概念公司大多是噱头，目的在于通过炒作概念噱头坑害投资者，自己谋取暴利。跟风炒作投机的习性是中国A股的痼疾。投资者又不是没有领教过：P2P网贷平台上的教训已经很深刻。

除了投资者有一个清醒认识外，监管部门应该加大力度提示风险，唤醒投资者盲目投资区块链的风险意识。

怎看黄奇帆关于区块链和加密货币观点

顶层关于区块链发展以空前重视后，上周五（2019年10月25日）美股中概股随即大涨，本周一（10月28日）A股市场区块链概念大都涨停收盘。而机构、专家和个人对区块链发表看法井喷式爆发，貌似人人都成了区块链技术专家。

从这些观点看，大部分都是臆测、想象、重复此前一些有限解释的内容包括存在炒作夸张与南辕北辙。这个现象并不奇怪，实属于正常。因为，区块链技术太新了，加密货币仍然处在探索中。真正属于去中心化加密货币的就是比特币，这是原始的、符合中本聪设计初心的加密货币，一个目的就是从厌恶主权货币滥发行，侵蚀百姓财富，从而想通过强大无边界的网络技术取而代之主权货币。去中心化是加密货币设计技术的根基，这个底层技术就是区块链。

假如按照Libra与主权货币价值挂钩，按照黄奇帆先生的“对主权国家来讲，最好的践行货币国家发行权的办法是由政府和中央银行发行主权数字货币。”那么，如何能够保证加密货币的去中心化技术根基呢？这需要细细思考。如果弄一堆仍是中心化技术主导的四不像东西，那就彻底背离了加密货币的目的。

除了货币发行方面的变化外，随着区块链技术在金融领域的逐步渗透，个人跨境转账的底层技术实现方式也开始被改写。黄奇帆称，过去，个人跨境转账需要跨越支付机构、银行和国际间结算网络，整个过程由于串行处理而效率低下。而现在，区块链技术可以作为支付机构与商业银行之间的接口技术。跨境汇款中的多方通过区块链技术将汇款报文传递给各参与方，从而实现多方协同信息处理，将原本机构间的串行处理并行化，提高信息传递及处理效率。这些观点都是非常正确的。也说明黄奇帆先生对传统金融和新金融都非常了解的。

需要强调的是，去中心化是一个计算机技术的概念，从计算机系统上做死的，真正的去中心化。加密货币就是遏制主权货币随意发行放水的。

区块链就是解决安全问题的。每一个区块都是完整账簿，只要有一个不被毁掉，就能找出整体，安全性大大提高。不像中心化数据需要多层多地备份。区块链最大的作用就是效率大幅度提高，完全彻底的透明度，都在阳光化，全民都开始讲信用等。从深远一点讲，区块链技术不仅颠覆现在所有中心化、中间化、中介化、平台化的经济业态，很可能颠覆市场经济机制与原理。这个可能性很大的。

区块链技术具有去中心化、信息不可篡改、集体维护、可靠数据库、公开透明、信用共识六大特征，在清结算方面有着透明、安全、可信的天然优势。目前全球已有24个国家政府投入并建设分布式记账系统，超过90个跨国企业加入到不同的区块链联盟中。再次证明，中国顶层决策者的远见与智慧！

中国全球营商环境排名大幅提升意味什么

在一场全球性的营商环境竞赛中，中国已连续2年实现了排名的大幅跃升。上一年，中国的营商环境排名从第78位跃升至46位；今年，从46位跃升为31位，两年连跳47级，中国营商环境迈向国际一流。

在全球190个经济体中，中国在截止到今年5月1日的12个月中实施了创纪录的8项营商环境改革，全球营商便利度排名第31，比上一年提升15位。

为评估各经济体的营商环境，世行主要考察10个指标：开办企业、办理施工许可证、获得电力、登记财产、获得信贷、保护中小投资者、纳税、跨境贸易、执行合同和办理破产。排名越高，表示该经济体的监管环境越有利于企业的开办和运营。

这是一个实实在在的成效，这才是经济发展最重要因素。中国政府不久前刚刚出台了进一步改善营商环境的政策。排名持续走高可喜可贺！

从一些具体侧面就可以感受感悟营商环境良好与否？如果没有一个持续向好的营商环境就不可能有今天互联网为基础平台的新经济业态喷涌般涌现与爆发式发展，以至于今天中国站在世界前列。就在10月23日当地时间华盛顿美国国会众议院金融委员会举办的、Facebook掌门人扎克伯格出席的听证会上，小扎颇有危机感的说：中国金融的基础设施已经比美国先进很多。这绝对离不开中国的营商环境改善。一定程度可以说这是一国营商环境优良的产物。

一个国家营商环境如何？除了世界银行划定的10大指标外，也可以从一些实践实际情况中窥视出来。至少有几点能够说明一些问题，比如创新能力如何？创新产品多少？创新人才如何；国际资本企业青睐程度怎样？是加速流出溜走，还是大幅度进入流进？当然还有其他因素；整体经济活跃度如何？在全球贸易中分量与增长程度如何？宏观经济向好与衰退是衡量营商环境最终指标。

美国营商环境并没有如预期与想象的那样好。一个近在眼前的例子就是Facebook动议的Libra项目，至今仍在国会扯皮。扎克伯格于10月23日亲自出席听证会，仍然没有最终结果。扎克伯格坦言美国金融已经落伍了，这与美国趾高气扬，自以为营商环境优良，实际是个假象，有很大关系，背后是低效冗长拖沓繁琐的条条框框！

在国际190个国家营商环境好，对于吸引国际资本，吸引全球企业，留住外资外企，留住包括国内企业在内的优质资本都有意义与作用。

相信在这个关键时刻这个排名公布后对中国最有利，可谓雪中送碳。

当然，10个指标中还有完善空间。比如：吸引与留住国际资本企业的能力，对国际资本企业的实际吸引力，国际资本企业流失离岸程度等。这将使这个排名更有说服力！ 

当然，对于外资外企以及本土企业资本溜走，也要客观分析。一些并不是营商环境问题，而是消失的劳动力红利。进入中高收入阶段国家的一个显著特征是，劳动力成本大幅度提高，制造业岗位劳动力供给奇缺，倒逼企业资本流出国度，流向劳动力成本低的地区和国家。这是全球一个共性问题。

如何占据区块链创新制高点

2019年10月25日，是中国新经济新金融新科技领域浓墨重彩的一笔，也可以说是里程碑。因为，在第四次技术革命汹涌澎湃的关键时刻，中国最高决策层做出了新科技最前沿技术-区块链技术的重大决策。虽然是最高决策层以集体学习的形式，但主要领导对区块链讲话精神要求已经非常明确：我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。

为什么说是在关键时刻呢？从国际形势看，目前，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。尤以美国、德国、日本和韩国、新加坡等最为积极。围绕区块链包括加密货币引发的明战暗斗像干草地里的热风已经在悄悄地吹着。中国最高层10月25日召开集体学习区块链技术会议，高瞻远瞩部署区块链发展，而远在大西洋彼岸的美国国会两天前的23号专门召开听证会，对Facebook掌门人扎克伯格进行关于Libra加密货币的质询。

从国内形势看，2008年11月一个叫做中本聪的发明比特币后，把区块链技术引入了全球视线。中国是较早将比特币和区块链技术引进来的。不过，这种“引进来”后出现的一个局面是大肆炒作，从中牟取暴利，甚至利用比特币和区块链技术的噱头骗钱圈钱，市场极度混乱，社会舆论很大，最终金融监管部门彻底关闭比特币，加密货币在中国偃旗息鼓。随之而来的一个影响或者说直到今天，对加密货币和区块链技术的争议很大。把其斥之为骗局的，在中国非常有市场。事实是借助区块链和虚假加密货币行骗诈骗的情况非常之多。我也常讲，至少到目前为止中国没有一家真正区块链技术的成功真实项目。

尽管如此，在国际国内上述形势下，最高层站得高、看得远，高瞻远瞩，专门召开最高层集团学习会议，肯定区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。看得非常准确，非常接地气。并且给区块链技术发展指明方向：......要加强区块链标准化研究，提升国际话语权和规则制定权。要加快产业发展，发挥好市场优势，进一步打通创新链、应用链、价值链。要构建区块链产业生态，加快区块链和人工智能、大数据、物联网等前沿信息技术的深度融合，推动集成创新和融合应用。......这个方向具体而具有操作性，把区块链技术短期应用领域直接阐述到位，抓好落实就能见成效。最高层的高瞻远瞩决策，是中国区块链占据创新制高点的坚实基础。

最高决策层专门研究区块链技术发展，主要领导亲自作讲话，足以看出中国政府对世界最前沿技术的高度重视，背后是对创新的高度重视。有这样的最高决策层，中国将会继续牢牢把握新技术革命的潮头，这是中国之大幸，标志着中国将沿着改革开放创新的阳光大道，阔步向前！

必须提醒的是，区块链技术占据创新制高点之大忌是炒作爆炒。这将最终毁了区块链的发展与创新。中国在这方面已经有深刻教训了：比特币、P2P等新业态归根结底是被爆炒后用来骗钱圈钱毁掉的。这次区块链技术迎来新的发展机遇时刻，一点炒作投机都没有也不可能，毕竟是是市场嘛。但一定要防止过度炒作，甚至利用虚假区块链概念来行骗，对此，必须坚决毫不留情与手软的打击。

当然，无论从股市看，还是从实体项目角度分析，区块链技术都迎来一次难得投资机会，这个机会超过本世纪初的互联网商业化热潮！

如何看中国金融基础设施比美国先进很多

2019年10月23日，Facebook掌门人扎克伯格出席美国众议院金融委员会听证会，主要议题是就加密货币Libra接受议员们问询。在长达6个多小时的会议中，扎克伯格（Mark Zuckerberg）作证时表示，如果Libra协会决定在没有监管机构批准的情况下继续推进Libra计划，Facebook可能会被迫放弃自己的加密货币项目。“在美国监管机构批准之前，Facebook不会参与Libra支付系统在全球任何地方的发布。”扎克伯格说。

在听证会的第一阶段，扎克伯格不止一次表示，他不能代表上周正式成立的、独立的Libra协会发言。尽管Libra项目的最初想法是由Facebook的员工在Facebook内部提出的。

在这次听证会上，议员和扎克伯格竟然提及了中国金融、支付和加密货币。扎克伯格向议员们阐述美国推出加密货币的急迫性，并且坦言美国的金融基础设施已经落后了，已经成为传统金融，美国的金融主导地位正在下降。而反过来，扎克伯格提醒议员们：中国的金融基础设施已经被美国先进很多。这一点是不可否认的。

扎克伯格推出libra的目的是发展普惠金融，让全球没有银行账户的10亿人享受到金融支付等普惠金融服务。就普惠金融这一点来看，中国远远领先世界，中国超越美国一大截。试想，支付宝，支付，菜市场卖菜大婶，出租车司机，路边摊贩，农村田间地头，甚至乞丐胸前都挂着支付宝和支付。在全球任何一个角落，能找出这样的普惠金融吗？扎克伯格说的10亿人没有银行账户，在中国是不存在的。

无论多牛逼的世界金融中心的华尔街，仅从技术手段或者说互联网等新技术的应用来看，确实落后了。美国起码在金融领域如果不梦醒过来，被中国超越是很快的事情。只要中国继续改革开放不倒退，比如人民币尽快实现完全自由兑换，那么替代美国金融霸主地位将会提速，人民币国际化将会加快步伐。

这次听证会最值得关注的是作为一个非金融人士的扎克伯格竟然对美国金融走下坡路率先有了危机感，而对中国金融快速发展出现了羡慕嫉妒恨，进而提醒美国最高权力机构对中国保持警惕。

在听证会上，扎克伯格表示，Facebook并不是在试图帮助创建全新的主权货币，天秤币首先是一个全球支付系统。而且在Libra储备金中美元占据了最大比例，这将扩大美国的金融领导地位，以及在世界各地的民主价值观和监督，如果美国不进行创新，金融领导地位将没有保证，而且中国有一部分基础设施比美国要先进得多，美国必须要在现有基础上建立更现代化的支付基础设施。

对于加密货币来说，扎克伯格对于中国竟然如此了如指掌。他在听证会上说，“我们需要讨论不创新的风险，尤其需要考虑中国央行数字货币……如果中国的金融系统成为越来越多国家的标准，那未来美国很难实施制裁和各种保护措施。”

扎克伯格称，美国金融体系已经“过时了”。他不断提醒国会议员，中国正与拥有9亿用户的支付宝建立起公私合营的数字货币伙伴关系。中国有一部分基础设施比美国先进，美国必须在现有基础上建立更现代化的支付基础设施。美国金融业和金融基础设备都需要创新。

我的一个观点是科技创新能力极强，基础机制都非常完备的美国，一旦被扎克伯格等人士唤醒，那么仅就金融发展包括互联网金融、金融科技、智能金融、移动支付、加密货币、区块链金融等最科技前沿的金融领域来说，将会得以井喷式爆发与发展，在新金融上迎头赶上继续把持世界霸主地位，中国应该居安思危，有这个危机感。

归根结底，扎克伯格出席的这场国会听证会，或成为中美在现代科技新金融领域较量的开始，一场新金融战争或正式拉开帷幕！

开发商员工不买自家房被除名背后是楼市严冬？

一则消息引爆房地产市场圈，也上了微博热搜。日前，有绿地集团湖南事业部技术研发中心员工反映，其被部门领导要求在12天内购买一套绿地湖南的房产，以帮企业完成年底业绩，否则将被公司“除名”。

据澎湃新闻报道说，10月21日下午，绿地集团湖南事业部综合管理中心负责人回应（www.thepaper.cn）称，此事系因部门负责人传达会议精神有误，不存在“不购房就开除”的情况，而是“员工福利”。不过，报道又说，技发中心编制共26人，需完成26套任务。

无论是否是部门负责人传达有误，完全不必纠缠于事件本身，必须透过这个事件看到一些深层次的东西。一个事实摆在面前：绿地湖南员工不购买自家房就被开除，难道背后折射的是房地产的寒冬？秋天过去就是冬，难道房地产的冬天提前来到？

从这几年的调控看，一刀切限购限贷限价限售等行政调控手段确实起到了作用，这种冻结式调控，价格没有大变化大波动的道理。依我看，对楼市釜底抽薪、最恨的招数还不在于此。

最恨的招数在于把房地产血液的资金彻底切断了。最恨的招数还是这轮金融整顿，彻底切断了信贷资金流向房地产的念想，房地产行业彻底绝望。这次金融整顿把民间金融猎杀一半，把监管笼子外的金融业态基本赶尽杀绝，脱离体制内金融融资的民间金融、互联网金融流向房地产渠道彻底毁掉。

流向房地产信贷资金管制之严格从两件具体事件可以窥视一般：一是银行内部职工自主额度的手机银行贷款其中一条就是严禁用于买房，流向房地产。二是后来无奈至极情况下，一些钻信用卡透支空子筹集资金买房，近期又被彻底封杀堵死。足以看出对于房地产行业来说，信贷政策一直持续保持着高压。

如此釜底抽薪般的房地产信贷政策，彻底切断了房地产的血脉，没有后续包括炒作资金接续，房地产等庞氏骗局根本无法玩弄下去。首先是价格止涨，9月70个重点城市房价涨幅已经凸显出来。接着是价格下挫，再接着是炒房客断供，再接着是开发商资金链条断裂，雷声滚滚；银行个人住房按揭贷款逾期坏账出现，金融风险凸显。

目前，出现的一个最难得景象是城市居民对房价走势的预期大大转变。 不信？你问问身边人，都在说房价下降了，不会上涨了。这对住房需求者是喜讯，而对开发商、炒房客是噩耗。中国几千年的买涨不买跌的习惯至今没有丝毫改变。越涨越买，越跌越不买。一个非常可怕的现象是，房价下跌预期已经形成，这是一个非常厉害的情况。因此，房地产冬天提前来到的观点并非没有道理。

在整个经济下滑压力增大情况下，包括房地产企业必须坚持的一个永恒原则是，现金为王。必须保持足够的现金流，这就要求及时促销甚至大幅度降价出售，舍此没有别的出路。

当然，中国房地产包括住房放在一个长周期看，比如三五年，房价继续走高是大概率事件，毕竟巨大的显性和潜在的需求放在那里呢！

非银网络第三方支付潜力仍然巨大

中国央行10月21日发布最新《中国普惠金融指标分析报告》称，截至2018年末，中国人均拥有7.22个银行账户；全国使用电子支付成年人比例超八成。此前，Facebook掌门人扎克伯格曾经说过，目前全球有10亿人没有银行账户，凸显全球性普惠金融担子之重，任务之急迫。同时，从数据对比中也可以看出中国金融发展之快，特别是普惠金融发展之快。普惠金融的重点在于网络新金融发展是亮点。这里面另一组数据引起了我的关注。

报告称，非现金支付业务量更是增长迅速。2018年全国银行业金融机构共办理非现金支付业务2203亿笔，金额3768万亿元（人民币，下同）。非银行支付机构发生网络支付业务5306亿笔，金额208万亿元，同比分别增长85%和45%。一个值得注意的情况是，非银网络支付的笔数是银行非现金支付笔数的2.4倍，而非银网络支付的金额却仅为银行业非现金支付额度的5.5%。这是一个非常令人思考的情况。直观感受就是非银支付机构的网络支付占比很大的，而且实际数据中金额比例如此之低。说明发展潜力仍然巨大。又说明非现金支付上，银行与非银机构分工达到了原先设计的目的，以及寄希望于理想之状态，即：银行业负责大额非现金支付，而非银机构负责小额支付。现在已经完美达到这个理想状了。

更重要的是透露出非银行机构网络支付仍有很大潜力。由于支付宝和支付的普及，而且在社会渗透率异常之高，人们误认为这两个工具是非现金支付的主力。而数据出来后，整个非银机构网络支付占比仅仅为5.5%之低。

发展网络第三方支付包括非银机构支付与银行非现金特别是移动端支付仍然正当其时。从机构数量来看，仍有发展空间，包括引进美国等国家移动互联网支付机构。重点发展跨境支付业务。国内也有必要启动具备条件的大型互联网企业申请第三方支付业务。特别是在非银第三方网络支付业务上，重新审视原先出台的管理办法，到了放宽放松对支付宝、支付的各种条条框框束缚与限制的时候了。特别是在支付额度、相互划转等额度限制上应该全面放开，让企业按照大数据，通过云计算来控制支付风险。

支付宝、支付等已经非常成熟了，到了放开的时候了。普惠金融必须依靠网络新金融，其中支付宝、等网络支付是普惠金融最便利的工具，应该大力度发展。从《报告》数据对比说明，中国非银网络支付发展仍然严重不足，这个数据提醒决策部门不是非银机构网络支付过度，而是远远不足。这是一个极大警醒。过去一些印象和假象、误导等都应该归结到以上数据来思考。

普惠金融必须大力度发展，非银机构网络支付还有较大发展空间。

中国互联网发展形势不容乐观

2019年10月20日，第六届世界互联网大会举行新闻发布会，发布《中国互联网发展报告2019》。报告显示，截至2019年6月，中国网民规模为8.54亿人，互联网普及率达61.2%，网站数量518万个。

全球范围内，据最新的统计资料显示，截至2019年6月30日，全球网民数量已达44.22亿，创下历史新纪录，大约57%的人口现在使用互联网。人口中网民比例最高的国家是阿拉伯联合酋长国，占99%；网民占人口比例最低的是加纳，35%的人口使用互联网。中国网民数量占全球比例19%，中国网民占全部人口比例高出全球平均比例的4.2个百分点。

作为世界第一人口大国，网民绝对数量和占人口比例都处在世界前列，足以看出中国互联网的发展程度和速度。互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、电商、互联网金融、金融科技、共享经济等是中国创新力度最大，项目最多的行业，并且创新衍生出新业态层出不穷。

网络直播、网络音乐、网络教育、短视频、视频博客(Vlog)等新型形式不断推出。截至2019年6月，网络直播、网络音乐、网络视频等应用的用户规模半年增长均超过3000万人，在线教育用户规模达2.32亿人，半年增长率为15.5%。同时，孕育出一批大V、意见领袖、网红等社会经济新业态。

数据显示，仅微博粉丝规模大于50万的网红和KOL已经超过6万人，今年上半年，微博相关的GMV接近200亿人民币。加上微头条、百度动态等衍生的各路大咖，网红经济开始逐步“出圈”，成为新经济的标签。

我一直以为，以互联网为平台的新经济已经成为中国经济最具活力的新动力。假如这个新业态新经济没有或者发展很慢、严重滞后，那么中国经济目前面临的下行压力增大状况会更加严重。正是互联网新经济这个新动力，持续多年支撑中国经济增速没有跌破6%。并且，互联网平台衍生出的一大批新经济业态支撑着大批适龄就业人口的就业，创造了非常巨大的就业岗位。包括网红业态容纳了一批年轻人就业。

未来中国在IT、ICT领域将会继续前行。涵盖人工智能、5G、开源芯片、金融科技、工业互联网、5G+8K高清直播、无人投递车、5G远程驾驶、AR、VR、MR、加密货币和区块链技术等是全球新一轮新经济创新方向和热点。不过，前行路上并不平坦，曲折坎坷在所难免，而且目前已经凸显。

这个不妙的逻辑路径值得高度重视。一个新业态的出现，由于各种原因鱼龙混杂、泥沙俱下，有时过度炒作导致行业泡沫泛起风险屡见不鲜，更可怕的是利用互联网平台大肆无底线敛财、诱骗、色情、有毒游戏、有毒网红、互联网金融危机风险重重等等正在毁掉互联网业态甚至新经济的发展。

各种乌烟瘴气等有毒有害东西充斥网络，特别是对青少年价值观的影响，心身健康的危害，政府不能袖手旁观，各个国家都一样。而中国政府又擅长用行政手段切一刀、一刀切。一刀切整治带来的结果是整个行业的快速死去，这是中国互联网行业目前面临的最大问题，潜在危机。

互联网行业自律严重不够，导致负面有毒有害“物质”充斥，政府不能不管，而一管就死、一放就乱。目前，可以说互联网的冬天已经提前到来，裁员，倒闭，欠债暴雷，雷声滚滚。

一句话，在充分看到中国互联网取得巨大成就的同时，必须有清醒头脑，必须说真话：中国互联网发展前景不容乐观！

涨薪 66% 至 4290 万美元 微软CEO赢在云

微软第三任CEO，Satya Nadella 接任微软 CEO 的这五年里，微软从没落之境实现了逆风翻盘，且重回了帝国之巅。空口无凭，数据是最有力的证明：2014 年，市值不足 3000 亿美元；2019 年，微软市值突破万亿。

比尔-盖茨离任后至2014年前这段时间，微软从辉煌的几乎不可一世，到跌落到谷底的窘迫，市值从高峰时期的 6163 亿美元缩水至当时的不足 3000 亿美元。全球关注微软的人士都在为其扭一把汗，都在为其担心忧虑。因为，微软的操作系统-windows 太深入人心了，人们几乎养成了离不开其的生态习惯，怎么一夜之间就“完蛋”了呢？

祸根还是在于扑面而来的移动互联网的冲击。这令我记忆犹新。在苹果那部黑色智能手机风靡市场，在三星安装安卓系统而热卖的时刻，微软却在不以为然睡大觉。当它一觉醒来，猛然醒悟开发出 Windows phone开始追赶时，让其难堪的是这个移动操作系统却漏洞问题百出，迅速被消费者和商家抛弃。一连串的问题出来了，收购诺基亚，打造移动硬件，也随着Windows phone的客户体验差而落败。基本是这个路径：Windows phone漏洞百出影响到移动硬盘设备落败，而深层次原因，思想深处的问题还是对移动互联网趋势的小视。PC操作系统成为其拥抱创新的包袱。

在微软轻视移动互联网而陷入困境之时，大西洋彼岸的阿里巴巴却如临大敌的迅速行动起来空前重视移动端：天猫、淘宝和支付宝迅速推出移动端操作APP，我曾经清晰地记得，马云每次讲座和会议以及谈话必谈论移动端的重要性，在业务考核中把移动端客户增加包括月活用户增加放在考核的重中之重。结果大家都看到了，与微软出现了截然不同的结果。

微软怎么办？出路何在？2014 年 2 月，Satya Nadella 正式被任命为微软第三任 CEO。如何扭转微软败局？需要拿出智慧，特别是有高瞻远瞩的战略部署和眼光，去寻找超行业发展的新增长点。然而，低调的Satya Nadella 迅速找到了—云！

Nadella 选择了一条全新的路径——无论是起初的 “移动为先，云为先”，还是后来的 “智能云 & 智能端”，Nadella 都坚定不移地带领微软从 Windows 走向云端，并由此开启了微软的云时代。

Nadella 开始对微软业务“做手术”。不过，在整改之前，Nadella 首先在微软的使命宣言上进行改变。Nadella 认为，盖茨时期定下的使命宣言——“让每一张办公桌和每个家庭都能拥有一台电脑”已经实现，由此，他树立了新的目标，制定了新的使命宣言——即“让地球上的每一个人和每一个组织都能够获得更多。”

事实证明，Nadella 的云战略方向是正确的，Azure 也确实给微软带来了新的增长活力，在全球云市场的份额也在不断提升，Canalys 数据显示，微软 2018 年的全球云计算市场份额达到 17%，仅次于亚马逊。就在不久前，我去福建漳州考察，以生产高精度阀门的大通互惠集团公司使用的云业务就是微软的。这令我大吃一惊，也深感微软云业务在全球的渗透率。

从微软的最新财报数据也可以看出，智能云部门的营收占据了微软总营收的最大板块，约 33.8%。2019 年 7 月初，在发布 2019 财年第三财季财报后，微软市值在股价的持续上涨中超越了 1 万亿美元，由此推动微软成为了第三家达到万亿美元市值的公司——直到今天，微软的万亿美元市值一直很稳定。

Nadella成功了，云战略带领微软彻底走出了困境，走向辉煌。然而，1992 年就在微软工作的 Satya Nadella十分清醒：对于微软市值破亿万美元，他则显得十分淡然，他认为：对这样一个任意的里程碑，有任何欢呼，都将标志着“末日的开始”。异常清醒的头脑与分分秒秒的危机感，或预示微软继续走向一个又一个辉煌！

目前对创新要给予最大的包容与理解

刷脸支付等最新支付方式都在实验摸索中，创新类的东西都有一个逐步完善直到完美的过程，都需要一些时间和过程。在这个实践过程中，出现这样那样的问题再正常不过了，耽误一些人的时间、影响一些人的体验，都是必须付出的成本。

给创新一些宽容理解，从宏观一点说也是创新环境优良的体现，从微观一点讲也是体验者宽容包容素质的体现。

对待创新失败甚至创新产品伤及消费者，面对舆论沸腾，官方有两种截然不同的态度，也会导致两种截然相反的后果。一是屈服于舆论压力，打压限制甚至取缔创新项目，结果甘愿落伍，最终影响整个国家的综合发展，痛失创新崛起良机。典型案例是英国的红旗法案事件。另一种是合理引导舆论，不打压创新，甚至鼓励创新，给创新者进一步打气。典型案例是美国汽车行业的崛起。

中国政府屡次要求政府部门对待各类新业态、新模式要有“包容审慎”态度。一些话语犹如昨日：“几年前刚出现的时候，相关方面不赞成的声音也很大，但我们还是顶住了这种声音，决定先"看一看"再规范。如果仍沿用老办法去管制，就可能没有今天的了！”

当然，上有政策，下有对策。政府强调“包容审慎”，一些部门马上会说，“包容审慎”不是散手不管，放任自流。有谁说让你放任自流和撒手不管了呢？分明是给权力在创新上耍淫威找借口。

撒手不管，放任自流是极端不负责任的，在这里必须警惕另一种打着极端负责任的幌子搞极端不负责任做法。即：创新哪怕有一点点闪失就一关了之。创新项目取缔了，问题当然不会发生了，监管也就不再费神费力了。一了百了，这是一种极端不负责任的行为，必须坚决杜绝。对创新来说，一刀切，一关了之的危害性，大于放任自流、撒手不管。

另一个最重要的观点必须彻底明确。新的经济业态和模式的出现，必然会带来规则上、监管政策上的挑战。面对这些挑战，监管如果无法及时跟进，规则如果不及时更新，应该允许给监管一个观察期，给创新一个发展期。而不是套用现有规则而取缔打压式监管。同时，根据创新事项尽快修改现有规则和监管制度。一种观点认为，创新不能跑在规则制度前面，这是完全有害的。那还创新什么呢？有些创新就是对旧规则制度的突破，有些创新旧规则制度里找不到。正确选择是修改完善制度规则，让新规则制度堵住创新漏洞，而不是让创新削足适履适应旧规则旧制度。

中央政府在上面倡导“鼓励创新、包容审慎”的原则，可一些地方政府或部分管理者却虚与委蛇，表面包容开放，实则不情不愿。找出各种理由说辞限制甚至打压创新，频率最高的理由是风险、侵犯隐私。

在中国经济目前下行压力依然较大情况下，向创新要发展的驱动力已经是不二选择。如果不是一大批新经济新科技新金融企业在过去蓬勃发展起来，今天的经济状况或不可想象，包括就业危机或已经凸显出来。然而，这些新经济新科技新金融企业生存的并不容易，原因是多方面的，而来自不当监管的压力是其中之一。恶果或已经开始发酵，目前新经济企业的裁员甚至倒闭消息不断传来。这个时期监管、民众最需要对创新、创新产品包括创新企业给予极大包容理解和支持！