阿里PK腾讯财报谁优谁劣？

阿里巴巴与腾讯同一天披露财报，引起市场关注。无意中把眼睛集中在二者比较上。严格地说，二者没有可比性。虽然同为互联网巨头企业，但一个是电商平台，另一个是游戏和社交平台。不过，二者业务增速倒有一比。比较中阿里确实更胜一筹。

先来看看我认为的阿里巴巴财报几个关键数据。财报显示，截止2019年3月31日的第四财季，调整后税前息前折旧前摊销前利润（EBITDA）251.7亿元人民币，市场预估229亿元人民币。季度营收达934.98亿元人民币，市场预期917亿元，同比增长51%，增速在上一季度创下11个季度最低水平后再度回升。本财年，阿里巴巴集团收入达3768.44亿元，同比增长51%；剔除收购后，全年营收增速为39%。2018财年阿里巴巴营收增长58%，创下IPO以来最高增速。看点在同比增长51%和58%。

用户数方面，四季度移动月度活跃用户达到7.21亿，比去年同期上涨1.04亿；年度活跃消费者达到6.54亿，比去年同期上涨1.02亿。淘宝天猫过去一财年新增超1亿用户，77%来自下沉市场。看点在于月活跃用户比同期上涨1.04亿，这个不得了。

我们再来看看腾讯财报数据。与阿里同一天发布财报的还有腾讯，在2019年第一季度，腾讯整体营收854.65亿元，同比增长16%，环比增长仅1%，增长幅度大幅放缓，低于市场预期的886.09亿元。其中，网络游戏收入为人民币285.13亿元，虽然比上一季度增长超过43亿，但与2018年第一季度相比，则有微小收窄，主要原因是新游戏发布减少。腾讯社交网络收入为人民币204.61亿元，同比增幅为13%，网络广告业务的收入为人民币133.77亿元，同比增长25%，受到一季度淡季的影响，网络广告收入环比下跌21%。相比此前，增长幅度均有所放缓。

2019年一季度，和WeChat的合并月活跃账户数达到11.12亿，同比增长6.9%，环比增长1.3%。整体月活跃账户数达到8.23亿，同比增长2.2%；腾讯视频订阅用户数同比增长43%至8900万。

一个没有想到的是阿里营收过去一年和第四季度增速竟然高达51%，这是没有想到的。毕竟已经是传统电商啊，目前已经遭遇社交平台电商等的冲击。但仍然保持如此高的增速，这一点腾讯就无法比拟了。

腾讯财报的利润和净利润增速都在16%左右，连续几个季度持续下滑了。但必须明确的是这个增速也不算低了，似乎更加合理。

最重要的是阿里平台去年客户增加1亿，这个好厉害啊。

阿里云业务发展是最大亮点，而腾讯似乎没有找到感觉呢。云业务潜力不是一般的大。大家注意到，华为已经决定全力进入云业务领域。

金融科技这一块，腾讯更赶不上阿里系。整个腾讯金融与蚂蚁金服还差几个档次呢。

腾讯最具发展潜力的依然是社交平台这一块。这才是腾讯的核心竞争力。围绕“人”的平台，满足“人”的所有需要，腾讯潜力比任何公司都大。看看地球那边的Facebook就知道了。这也是我过去对社交平台认识不足的原因之一。只要围绕“人”做文章，什么人间奇迹都可以创造出来。就看腾讯如何综合施策了。

如何非要对比的话，暂且这一局阿里占优势啊！

为何实现水果自由的难度越来越大

国家统计局数据显示，2019年4月份，全国居民消费价格指数同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中食品价格涨幅较高，达到了6.1%。美国同期CPI不到2%。国家统计局坦言，4月物价涨幅有所扩大。这是实事求是的态度。

4月物价涨在何处呢？所谓居民消费品价格指数，主要指吃穿住行消费品必需品价格涨跌情况。4月份，在食品中，鲜菜价格水平仍处于高位，同比上涨17.4%；猪肉价格上涨14.4%，涨幅比上月扩大9.3个百分点。国家统计局用了一个“仍”字，说明鲜菜价格已经连续几个月在高位了。猪肉价格猛涨，猪大哥的物价带头大哥效应貌似要拿着耙子卷土重来。不过，猪肉的长期低迷对养殖户和养殖场积极性影响很大。适度走高，既是猛一点也不必过于大惊小怪。

鲜果价格上涨11.9%。这一个涨价幅度消费者感受很大。现在到水果店看到标价，还真是吓一跳，第一个动作就是摸摸口袋，打开手机APP看看钱够不够。车厘子曾经阻扰实现水果自由之路。而今天大多数水果普涨是横在消费者实现水果自由的一座大山。最悲剧的是，日前有调查，果农竟然不知水果涨价。在以移动互联网为传播工具的今天，真是有点讽刺啊。

物价指数总是与居民感受有差距。在国外存在这种情况，把涨价幅度大的商品权重调低一些，CPI涨幅总是很低很好看。这种情况中国不知是否存在，但无论如何都需要警惕。

物价持续走高很明显，一个情况必须面对现实，那就是蔬菜水果的季节性影响越来越小了。主要是物流快递的发达，网购的不受地区国界限制，基本减缓了季节性因素对物价的影响。

货币持续放水，货币贬值，一般是物价走高的最主要因素。一个国家最怕的经济现象是：经济减速，物价上涨，失业率上升。这种情况常见于资本主义，中国一季度经济形势非常好，上下都很有信心，股市一片红彤彤，经济后劲很大。但是对于通胀苗头一刻也不能放松。

总感觉这几年持续放水货币已经超过2008年应对金融危机时期。一个不同之处是，那时政府信贷推出四万亿后，民营企业纷纷跟进，基本都进入到高铁、地铁、高速公路、大型机场车站等基础设施建设项目里，即这些货币被实体经济吸收了，因而没有发生通胀并且成功应对了金融危机。

而这几年放水的货币说句实话，真没有进入到实体经济和实体企业里，而是在金融体系里倒腾谋利。前几年是玩弄互联网金融概念，P2P泛滥，银行证券保险信托基金等相互拆入拆出、体系内嵌套挪腾谋利，抬高资金成本，最终进入房地产领域。这几年，股市成为无底洞，资金大举进入，国家队救市等。一句话，就是不往实体经济和实体企业里去。

这些资金总会从金融体系里冲出来冲击物价的。一旦金融体系震荡，资金就会寻求新的投向，瞄准大宗农副产品炒作投机，推高通胀是完全可能的。这就是我们常说的，放货币就是放老虎的原因。

蔬菜水果突然大涨也许是先兆。这种涨价使得实现水果自由群体大大减少，没有实现水果自由的群体难上加难。

通胀一旦走高，房价上涨就会随之来到。逻辑是这样的：过剩流动性冲击物价和流入房地产推高房价是两大稀释货币的海绵。这不，5月16日，国家统计局公布4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况相关数据。全国70个大中城市中房价上涨的城市数量继续增加，一二线城市新建商品住宅销售价格涨幅扩大，三线城市新建商品住宅销售价格涨幅回落。一二三线城市新建商品住宅销售价格同比上涨分别为4.7% 、12.3%和11.3%。

一句话，警惕物价上涨和房价走高携手同行扑来！

四大行跻身全球前十 自豪背后有思考

彭博社在2019年5月15日发布的全球最赚钱公司排行榜显示，苹果以572亿美元的净利润位于榜首，这也是苹果公司四度蝉联冠军。来自中国的工商银行和建设银行分别以450亿美元和380亿美元位列二三名。

最令人关注的是中国工农中建四大国有银行进入全球最赚钱公司前十。农业银行净利润310亿美元排在第七，中国银行净利润270亿美元排在第十。谈到原因时，彭博社说了三句话：这得益于中国政府的政策推动，鼓励释放信贷，以及抑制经济增速放缓。这个话语细细分析存在一些值得探讨之处。

苹果销量不是第一，但利润持续第一并且排在全球最赚钱公司之首。科技满满，创新不断，新产品迭出，这应该是苹果公司的根本。

跻身最赚钱公司前十的中国国有四大银行非常厉害。值得中国人骄傲自豪！四大行利润来自哪里？来自于实体企业。银行是服务业，金融产品服务的主要对象是创造增加值的实体产品生产企业。银行利润来自于这些实体企业创造利润的一部分。根本是银行与实体企业的一种分配关系。银行利润高，实体企业必然利润少，因为被银行拿走了。这是国有四大行进入全球最赚钱前十，而没有实体企业进入的原因之一。

中国银行业经营利润在2013-2016年受到互联网金融、金融科技较大冲击后，进入2016年监管部门对互联网金融加强监管后，国有银行得到了政府的强力保护，来自市场机制的冲击特别是来自互联网金融的冲击基本消除，国有银行又回到过去过舒坦日子，市场份额开始急速上升，盈利水平直线走高。彭博直言是中国政府政策推动，看问题很准确。

我们必须清醒地认识到，这么多年实体企业融资难融资贵，贵在哪里？难在何方？从根本上说贵在金融从实体经济身上剥利太多了。难在对市场化金融收紧或者一刀切取缔后，造成了金融资源垄断抬头，人为导致金融资源供给短缺，市场不透明，金融资源不能充分流动，满足每个角落里的需求。

反观，美国等发达体经济，最赚钱的大部分时间都是实体企业，都是给社会百姓创造出吃穿住行享受等具有实际生产生活使用价值产品的企业。实体企业包括整个商品生产的整个过程，是一个整个产业链上下游的过程：生产-分配-流通-销售等。

华尔街很牛逼，个个西装革履，不过，在美国市值首富轮换中除了巴菲特外，基本不见踪影。苹果、亚马逊、微软、Facebook、谷歌、特斯拉、奈飞、高通、英特尔、AMD、思科、甲骨文等是网红，如雷贯耳。

当然，金融业没有疑问的是暴利行业。这个暴利行业拿捏不好的话，必然侵蚀实体企业的利润，或者令实体企业长期不振萎靡。最终又反过来影响到金融行业的利润。

在最新最赚钱公司前十排名中，美国无疑还是最耀眼，占据一半名额。关键在于第一名苹果、第四名微软、第九名谷歌与第六名摩根大通、第八名美国银行，实体创新科技公司与银行结构很合理。

而中国是工农中建四大国有银行，没有一家实体企业。这是否能够说明一些问题，给一些启示或者警示呢？

亚马逊鼓励员工离职创办快递公司是绝顶聪明之举

美东时间2019年5月13日，亚马逊对外发布声明称，为扩建与亚马逊合作的快递团队，公司鼓励员工辞职创业，创建为亚马逊服务的快递企业。离职的员工最高可获得1万美元的创业资金，并可获得3个月的工资补贴。亚马逊全球运营高级副总裁戴维·克拉克（Dave Clark）表示，已经有员工表示了对该项目的兴趣，“过去有员工曾表示他们对成为亚马逊的快递合作伙伴有兴趣，但是苦于无法顺利过渡创业。现在公司为这些员工提供了一条路径，帮助他们建立自己的生意。”

看中国快递业务发展，就知道亚马逊这些政策是多么英明。这项政策的创意亮点在于鼓励现在在岗的员工辞职开办快递公司，发挥特长，做自己喜欢的生意，自己打拼创出一片天地。这样的话，成立的快递公司与亚马逊合作粘性就会很高，如果合作好或可以成为亚马逊的分支机构。

发动职工辞职创办快递公司与亚马逊、京东等自己办理快递公司相比较是条捷径。自己创办快递公司一个优势是完全服务于自己的电商平台，最大的弊端是投资投入资金太大，成本太高，服务于单一公司经营回报周期长，财务压力大，管理成本高。京东刘强东日前针对快递员薪酬结构调整表示多年来快递业务亏损20多个亿就是佐证。

发动与自己粘合度高的职工创办快递公司，成本低，管理专业度高，小而美，投资管理等成本低。快递服务效率高，时效性强。从经济学上讲，分工越细，专业度越强，效率就越高，包括管理效率。类似亚马逊、京东自办快递模式，长期来看应该剥离出总公司，独立运营，采取控股或者大股东形式较好。专业的事情一定要交给专业人员和公司去做。

亚马逊此刻推进这项业务正当其时，背后说明美国电商业务发展之迅速，已经带来快递需求暴增，现有的快递业务已经不能适应和满足电商业务的发展。特别是快递小哥短缺正在制约着美国线上零售的发展。目前美国各大电商企业正面临快递人员短缺的局面，如沃尔玛和Deliv正在争抢稀缺的人力资源，而且随着消费者上网购物的比例上升，对最后一公里送达服务的需求更旺盛，但是人员更紧缺。

亚马逊电商业务的发展中快递短板或更加突出，倒逼亚马逊不得不独劈蹊径，鼓励员工辞职开办快递公司，补上自己快递短板，特别是最后一公里送达的短板。亚马逊看得远，非常高明。

同时，也是亚马逊巧妙分流员工的做法。另一个消息似乎与此非常契合。据了解，亚马逊准备推广打包机器人，让包装订单实现自动化。这种来自意大利CMC Srl公司的新机器被称为CartonWrap，每小时打包600到700个箱子，是打包工人速度的四到五倍。据知情人士透露，京东、Shutterfly、沃尔玛等公司都使用过这种机器。这样的话，将导致现有岗位人员失去工作或需要重新安排工作。或影响最少1300名员工的岗位。

这时，亚马逊推出扶持员工创办快递公司，并且给予1万美元，3个月工资的支持与补贴。总体算账，亚马逊是划算的。这一举措是一举多得、一箭双雕的。

聪明的贝佐斯，智慧的亚马逊！

不必为汽车销量大降惊慌 新能源闪亮

中汽协：中国4月份乘用车销量同比下降17.7%。这个下跌幅度足以“让人怀疑人生”。这是在去年销售大跌基础上的继续下跌。汽车是产业链拉动最长最多的。凡是大国没有不重视汽车产业，没有不把汽车作为支柱产业的。美国、日本、德国等都是如此。美国能够在经济金融上称霸全球，与汽车产业让其迅速走上强国不无关系。美国被称为车轮子上的国家就是如此。英国后来从世界第一经济强国让位给美国，同样与失去汽车产业发展机会关系很大。

在中国经济急需动力之时，4月份乘用车销量同比下降17.7%，绝对是一个非常惊人的数据。直接对经济增长影响巨大。背后也折射消费在升级中遇到一些困难。

汽车行业带动的产业链、就业等都远远高于房地产。而汽车一个特性是既是消费品，又是生产工具。这个就非常厉害了。汽车销售持续下降背后反映出许多不容忽视的经济现象。或预示着在经济一片莺歌燕舞之中已经出现一些隐患。这个隐忧就是传统动力减弱后，新动力一直递补不上来。中国经济最急需的是尽快找到新动力。

1-4月汽车销量同比下降12.1%。乘用车销量下滑幅度同样不小。说明进入2019年以后，汽车行业对经济拉动是负数。更应该值得关注的是4月份乘用车销量增速扩大到17.7%，趋势性下滑加速必须引起高度重视。

值得欣喜的是中国1~4月新能源汽车销量同比增长59.8%。这是一个最喜人的数据与成绩，也是汽车行业发展方向，更是汽车需求与消费的趋势。这引来一个问题是百姓汽车消费正在转型升级。在这个过程中出现一个购买观察等待期。以本人为例，已经把换车摆上日程。但是是继续购买燃油车，还是购买新能源车？全家都在犹豫。基本倾向于购买新能源车，而其充电问题，续航里程，成熟与否等让人不敢贸然下手。还有就是比如等待特斯拉上海厂落地生产等。已经犹豫半年之久。相信在车辆升级换代带来的消费升级的犹豫期，一定会影响到汽车的销售与销量。

新能源汽车销售同比增加近六成说明，其已经进入爆发期。传统汽车必须朝这个方向转型，才能顺应消费需求的新趋势，从而也才能占领汽车发展的潮头而成功转型，立于不败之地。

从消费者角度分析，新能源车已经基本成熟，满足消费者需求没有问题。消费升级上可以购买节能减排效果好的燃油车，可以购买油电混合混用汽车，最佳选择是前瞻性购买新能源车或者自动驾驶汽车。

从政府层面看，一系列刺激汽车消费的措施还不能减少。比如汽车下乡活动，应该继续推进和实施。对于新能源汽车的各种优惠补贴只能完善做实落实，而不能减轻。必须加大新能源汽车的基础环境和设施建设。充电桩要迅速扩大建设规模和推广力度。让电动车充电像燃油车加油一样便利。

总之，新能源车是未来，是方向，一刻也不能懈怠放松，抓紧推进推广！

巴菲特买入亚马逊股票的深意

巴菲特股东大会虽然落下了帷幕，但是，给市场和投资者带来的思考仍没有停止。我一直在持续关注巴菲特投资理念的转变。在这次股东大会上，面对投资理念转变的质疑，巴菲特否定了，说并没有改变过去的投资思想，不过话语似乎不是那么理直气壮。改变与否，行动最能说明一切。

   价值投资理念是巴菲特矢志不渝坚持的。最有说服力的投资是其长期投资百年不倒的企业赚得盆满钵满。最旗帜鲜明的是本世纪初科技网络股泡沫破灭后，巴菲特不投科技股、躲过一劫的事例把其价值投资理念送上神坛。

不过，在2017年股东大会上巴菲特、芒格二位大神突然转变观念。巴菲特甚至骂自己愚蠢错过亚马逊、谷歌、特斯拉等。另一边其传统投资理念支配的传统企业股票回报低于平均水平，企业经营步履蹒跚，遭遇困难。

股神就是股神，行动决定一切，开始投资苹果。自2017年2月首次公布建仓苹果以来，2019年2月公布的年度致股东信披露，截止2018年底，伯克希尔·哈撒韦的15大重仓股中，苹果以402亿美元位居第一。巴菲特曾在2019年2月表示，如果苹果股价持续下跌，会增持。苹果股票经过2019年一季度一段波动后，随着与高通和解，已经渡过难关，股票开始向上。

就此，市场认为巴菲特价值投资理念已经开始转变，几十年信奉的不投科技股的信念被打破。当然，不承认、不服气者很多。许多分析家们认为，苹果公司严格说是一家消费品电子的制造企业，不是严格意义的科技企业。虽然是胡说八道，但也在无理强三分。彻底驳倒这些谬论需要更充足的理由与事例。来了，说来就来了。

就在2019年的股东大会前夕，巴菲特接受采访时说，已经投资亚马逊。确实，巴菲特是亚马逊和贝佐斯的粉丝，从2016年以来多次赞美贝佐斯。细细分析其投资亚马逊也在情理之中。股神巴菲特接受CNBC采访时表示，伯克希尔·哈撒韦买入了亚马逊股票，将在2019年5月晚些时候公布的13F文件中有所显示。

“是的，我一直以来是亚马逊的粉丝，我一直没买亚马逊的股票，简直是个傻瓜。”巴菲特说。

长久以来巴菲特就看好亚马逊及其创始人杰夫·贝佐斯，盛赞该公司在其所在领域的统治力。亚马逊公布的财报显示，2019年一季度亚马逊营收和盈利绝对值均高于华尔街预期，净利润达到创纪录的36亿美元，云服务业务继续高速增长。亚马逊发展潜力前景依然巨大。

不过，值得注意的是，亚马逊股价目前已经处在高位。截至2019年5月6日亚马逊股价收盘价1950.55美元，市盈率高达81.44，无疑巴菲特买在了高位。

无论在亚马逊股票上巴菲特一定时间内的账面盈亏，都再次佐证了巴菲特传统价值投资理念的转变，彻底打破了不投科技股的几十年“坚持”。巴菲特不愧为是股神，巴菲特绝顶聪明地与时俱进非常人能及。

蜻蜓青蛙引发第四次无现金智能支付变革

一再强调的是人工智能在金融领域里的应用与渗透。人工智能关键在于学习能力以及学习能力的提升与推进。作者常常举的一个例子是就像一个新生儿出生后，必须在人文环境下从开始的呀呀学语开始，慢慢会走路，进而上幼儿园、中学大学等才会慢慢成熟成人。

人工智能包括机器人一样，刚刚生产下来不可能就是一个成人的思维。关键在于AI必须具备学习能力。一个银行网点放置的一台机器人，刚开始安装时非常呆板。随着上下班的员工路过时都会逗一逗机器人，这台机器人也逐步学习记忆。目前与员工之间的简单对话，充当大堂经理服务指引客户已经没有问题。

因此，AI金融真正的意义不在于利用历史数据对金融市场演变趋势的分析判断，得出结论。严格意义上说，这停留在大数据、云计算阶段，最多进入到了算法实践。AI金融需要实现的是，遇到金融行情的变化随时即刻能够做出自己的判断。超越人工分析师，更准确及时地预测金融行情，更加准确分析信用风险，更加智能化完成支付等。

在智能支付上，中国大型互联网公司正在全力推进。已经不满足于已经非常便利的扫描支付场景，开始推进离开手机的智能刷脸支付技术。

刷脸支付比手持手机扫描支付更加方便，背后是强大的人工智能。从消费者的角度来说，时代，顾客仍需要操作手机，打开APP、找出、扫描。这在购物场景中有时仍旧是不方便的，比如手里有太多物品的时候。刷脸支付在零售场景消费者不用带手机、钱包，就可以吃饭、购物、完成转账。不用顾客说，商家就知道你是谁。

刷脸支付AI表现在哪？升级了智能引擎，在常去、熟悉的环境下，用户无需输入手机号码即可完成付款，发挥的是智能记忆功能。

支付宝在2019年4月17日发布的第二代基于线下消费场景的刷脸支付机具「蜻蜓」，大受关注。蜻蜓是支付宝2018年12月宣布推出的一款全新刷脸支付产品，直接将刷脸支付的接入成本降低80%。蜻蜓的外形如同一个台灯，只是取代“灯泡”位置的是一块书本大小的刷脸显示屏。将它接入人工收银机，并放置在收银台上，顾客只要对准摄像头就能快速完成刷脸支付。蜻蜓采用了3D结构光摄像头，更快更准。无论是大的医院、超市、餐厅、品牌零售店，还是路边的便利店、夫妻店甚至菜市场，均可刷脸支付。

继支付以后的人工智能刷脸支付市场争夺战或更加硝烟弥漫。支付宝已经明确30亿元补贴，队摄像头等设备、渠道伙伴和商户等给予一些补贴，二是落到线下门店推广应用等的补贴。刷脸智能支付市场补贴价格战将再次打响。

无独有偶！在二代「蜻蜓」发布前一个月，也就是一代「蜻蜓」发布后的第三个月，2019年3月19日，2019支付合作伙伴大会在广州召开，会上，的刷脸支付设备—“青蛙”正式上线，同样是一款微型桌面刷脸支付设备，费用低廉，两大移动支付巨头又杠上了。二者功能非常相近，均瞄准线下商铺的支付场景。主要用于人工收银台，即插即用，免开发免插件安装，轻松实现刷脸支付功能。接上POS机后也可替代原有的扫码枪或者扫码盒子进行扫码支付，POS机无需做任何改造或者开发。用意很明显，就是为了对抗支付宝的“蜻蜓”，争夺线下刷脸支付的市场。

在2019年的三八妇女节，支付宝就推出了女性刷脸支付5折的优惠活动，助力刷脸支付再度腾飞，在线下刷脸支付市场站稳了脚跟，“青蛙”的上线，意味着一场反击战就此打响。

这是一个极好现象。不能让刷脸智能支付一家独大太寂寞，蜻蜓与青蛙形成地空竞赛式、竞争格局的发展，才能始终保持AI金融时代的蓬勃发展活力，消费者和客户商户是最大的受益者。

刷脸支付时代即将来临，全面取代支付也许只是时间问题。它引发继POS机、NFC、之后的第四次无现金支付的智能变革。

日本住宅空置率创新高的警示

日本住宅空置率创新高，全国空置率升至13.6%，有城市两成房屋没人住。近日，日本内政和通信部发布的《住房和土地统计调查》显示，截至2018年10月1日，日本空置房屋数量达到历史性高——864万间，较五年前的调查数据增加约26万间，占房屋总数的比例也上升至13.6%，较五年前增加0.1个百分点。

与日本的老龄化社会加剧，出生率持续创新低关系很大。同时，结构性矛盾突出，三四线城市空置率最高，而东京等城市群空置率并不高。值得注意的是新增住房仍然在增长。诸多因素导致了三四线城市住房空置率高的问题。

针对住房空置率高，日本政府看到的并不仅仅是空置率本身的问题，比如带来房地产市场低迷，促进经济乏力，担忧引爆金融风险等。由于日本金融机构转型很快，对住房贷款发放并不多，住房空置导致的信贷风险并不大。那么，日本政府担忧什么呢？

内政和通信部称，如果管理不善的房屋数量增加，将导致景观和安全的恶化，届时迫切需要国家和地方政府采取措施。“景观”？日本是一个小巧玲珑景观的国家，对旅游业帮助很大。空置房屋增加，人口流失必然影响到景观的维护维修问题，进而影响到旅游业发展，直接对经济不利。日本政府看得远。安全问题上，不用思考日本空置率带来的问题，中国农村外出打工流出劳动力激增情况下，农村治安问题已经非常大了。

祸根还在于日本人不愿意生孩子的问题。一边老龄化加剧，另一边出生率仍在急剧下降，矛盾已经非常突出了。

日本政府数据显示，自1899年有记录以来，2018年出生的婴儿数量最少，只有92.1万名——这是连续第三年低于100万。与2017年相比，这一数字下降了2.5万，而2017年数字本来就已经创下历史低纪录。2018年日本死亡人数为137万，创战后最高纪录。这组数据也这意味着日本2018年人口下降了44.9万人。

日本人口中90、95和00后决定着日本生育的未来。从这一点看，由于这代人生育观念淡薄，甚至于出现不婚不育无性一组，决定了日本未来人口增长形势依然严峻。日本政府确定的人口增长目标已经完成不了啊。

中国有着类似的情况。中国出生率在急剧下降，年轻一代特别是大城市生不起、养不起因素决定了即使放开二胎政策，也起色不大。加之，这几年房地产疯狂发展，三四线城市住房空置率也在提高。而中国与日本的一个最大区别是中国住房上压的负债性资产比例过高，一旦空置率急剧走高，或引爆住房的高负债金融风险。

曾有数据指出，中国家庭负债率高达107.2%，而个人住房贷款是家庭负债率高的主因。2018年末，个人住房贷款余额迫近26万。据统计调查数据显示，2007-2017年，全国房价平均上涨约三倍以上，更有一些城市房价上涨了五倍，甚至更高。北京、上海、深圳这三座一线城市尤为明显，2007年这三座城市的新建商品房销售均价每平方米尚不超过万元，现如今却超过50000元/平方米。

中国大陆一旦发生空置率激增的情况，家庭高负债率决定了断供可能性非常大，引爆房地产金融风险几率很高。爆发点或会从三四线城市以及县城引爆。

AI金融根本在于强大风控能力

关于金融本质的认识分歧很大。包括作者在内坚持认为，金融的本质在于信用；而另一些人认为金融本质在于风险控制。其实两者并不矛盾。能够获取获知交易对手信用状况了，金融交易风险就会大大降低。反之，对金融交易对手的信用状况一无所知，那么金融交易一旦发生，风险就不可控。

    金融风险是信用状况的最终表现形式而已。二者只有前后之分，目的是一致的。如何能够清楚获取金融交易对手的信用，进而控制和降低金融风险，是全世界金融机构以及专家人士都在孜孜以求的。

而过去在互联网线下经济很难实现对信用的准确识别和分析。一是金融交易对手提供的数据资料是静态的、存量过时的。对于当前现时正在发生运行的数据情况无法得知，因为统计报表是日期滞后的。二是数据的真实性鉴别成本太高。一些交易对手为了获取融资，既是提供假数据假资料，分析鉴别也都很难。三是传统信用获取往往是融入资金方比如借款企业给贷款的金融机构提供的，也即借款企业提供什么，贷款金融机构分析什么。融出资金的金融机构处在被动接受地位。这就决定了线下很难准确获取信用状况，从而金融风险就很难控制。

互联网特别是移动互联网发展以后，云计算和人工智能横空出世，金融变天了，信用获取发生了本质性变化，金融风险控制能力得以前所未有的大提高。

企业上网以后，留下的数据是可挖掘、可分析、可追溯、可获取的。而且这些数据从生产、流通、销售、库存、现金流、存量流量财务状况等是全面完整的。更重要的是融出资金的金融企业在线上利用云计算和AI自己挖掘分析获取融入资金企业的信用状况，不需要借入资金者提供任何东西，融出资金的金融机构是主动的。

2015年6月在浙江杭州与网商银行风控高管座谈时得知，原先的阿里小贷公司对申请借款者在线上100天数据利用云计算和AI进行分析后，在5分钟内就可以决定贷与不贷？额度多少？期限长短？利率高低？现在的网商银行创建了100多种预测模型和3000多项策略，实现了小企业贷款的310模式，即：3分钟申请、1秒钟放贷、0人工介入，让小企业能和时间抢商机。背后的强大技术支撑是云计算和人工智能。

在风险防控上，融资贷款欺诈是金融风险之一。仍然需要依靠大数据、云计算和人工智能来防控。有报道称，360金融实现了0.2%的欺诈亏损率，比银行整体0.4%还要低。除了360本身就是以网络安全事业起家，有着胎里带来的优势以外，主要还是依靠大数据、云计算和人工智能强大的技术后盾。360金融最核心的竞争优势在于同时具备用户、数据、技术，这在金融科技公司反欺诈业内屈指可数。而其中AI技术是最核心技术。通过360集团十亿多的设备和五亿多的月活客户数据，360金融可以做深度的数据挖掘，目前已积累了千万级别的黑名单和数亿的白名单库。

更重要的是AI技术深度发展与应用。AI三要素是大数据、算法和算力以外，最大的要求是深度学习能力。360金融拥有一批人工智能算法专家。近一两年来无监督机器学习技术越来越受到业界重视。据了解，相比此前常用的有监督机器学习，无监督机器学习的突出优势在于：可以找到互联网线上欺诈大规模复制行为背后的相关性，然后进行聚类，能非常有效应对互联网团伙欺诈。

简单来说，有监督机器学习帮我们找已知风险，无监督机器学习帮我们找未知风险。在如今互联网和新技术场景下，线上欺诈手段形式多变且速度很快，这种情况下无监督机器学习具有非常独特的优势。这是360金融防欺诈风险的秘密武器。

可以在金融自动建模系统下，从建表、跑模型、到检验、再到部署实现自动化，根本依托的是大数据、云计算和人工智能。未来AI金融的核心点在于人工智能防范金融风险的强大优势。

AI赋能后无现金社会谁也挡不住

2019年3月中旬前后，从美国一些州传来消息是州政府下令不能拒绝现金支付。到底怎么回事？原来在亚马逊、苹果移动支付、谷歌移动支付推动下，一股不使用现金或者说无现金支付已经风靡美国。进而出现了一些商家拒绝收取现金的情况。给仍然习惯使用现金支付的消费者带来不便。因此，有了上述州政府的命令。貌似中国在2017年也有类似现象。

在移动支付迅速普及下，无现金社会已经扑面而来，而且来势之凶猛竟然令发达体率先难以适应。这里面包括美国、日本、新加坡和中国香港。众所周知的一个“故事”是，在2016年新加坡金管局领导到上海开会，闲暇时间逛大街时突然发现支付宝、一扫竟然把商品拿走了。后来得知是手机那一扫就付款了，长叹一声：新加坡落后了。香港消费者长期以来养成的现金支付根深蒂固，曾经非常抵触移动支付的无现金社会。而如今已经大大转变，支付宝、支付在香港推广的顺风顺水。

日本更是知耻而后勇，面对中国移动支付的方便性和冲击奋起直追，不仅引入支付宝、支付进入日本，而且开发了本土的移动支付工具，无现金社会大大推进。

美国、日本、新加坡和中国香港这些发达体，消费者一旦认识了移动支付的高效率便利性，凭借其技术实力将会很快后来居上的，这个苗头趋势已经显现出来了。

无现金社会在全球快速推进已经势不可挡。特别是发达体在移动支付、无现金社会推进中不断赋能人工智能手段就更加厉害了。比如，亚马逊在美国率先推出的无人商店模式，在支付上就是充分利用了AI技术包括人脸面部识别支付，指纹识别支付技术，对进店消费者通过AI技术全方位分析其需求，识别其思维意向和消费习惯、消费倾向，从而提供最准确的服务。无人商店，从顾客走进们一切都在AI的分析和服务之中。AI赋能是无现金社会推进的最大技术支撑。

移动支付发展迅速，无现金社会推进最早最快的中国，这个势头出现越来越快、越来越广的新趋势。几组数据可以一目了然的佐证一切。

非银行支付机构的网络支付业务量持续呈现出大幅增长。2018年第四季度，非银行支付机构处理网络支付业务量为1578.62亿笔，金额56.63万亿元，同比分别增长60.21%和22.26%。2018年，非银行支付机构发生网络支付业务5306.10亿笔，金额208.07万亿元，同比分别增长85.05%和45.23%。这个增长速度全球几乎没有。一个现象可以窥视一般：过去是80、90、95后习惯使用支付宝、支付，而年纪大一些的人仍然习惯跑银行柜台。而现在菜市场卖菜买菜的老大爷老大娘都在使用和支付宝。老年人给年轻人发红包都是支付。连大街上乞讨者身上都挂着收款。现金退出市场速度之快可想而知了。

银行业移动支付后来居上，快速增长。2018年第四季度，银行业移动支付业务的笔数和金额同比分别增长78.79%和45.47%；2018年全年则是同比分别增长61.19%和36.69%。

另一个银行业更能佐证无现金社会大踏步前进的数据是银行业务离柜率，即：银行业务中离开柜台办理的量与银行全部业务总量的比例。《2018年中国银行业服务报告》显示：2018年银行业金融机构离柜交易达2781.77亿笔，同比增长6.9%；离柜交易金额达1936.52万亿元；离柜率达88.67%，同比提高4.36个百分点。这是无现金社会快速发展的一个最具说服力的数据。

大量智能设备正在替代人工柜台、客户无需再排长队、各项服务越来越贴心、智能金融“黑科技”越来越多……眼下，在互联网和人工智能大潮的冲击下，银行也走上了自我革新的道路。

对于普通顾客而言，不同于以往排队几十分钟甚至数小时才能办理一项业务，如今智能柜台机的逐渐普及，大大缩短了业务办理所需要的等待时间，只需要几分钟就可以办卡成功或者转账给他人。

这一切恰恰是银行离柜业务率不断提升的必然结果，而离柜业务率不断提升的背后则是银行的自我革新，以及随之引发的银行业务变化、柜员职能转型等一系列变革。

在AI赋能下，无现金社会势不可挡，无论是发达体还是发展中经济体。

香港AI智慧银行新纪元打响头炮

这几年都在讨论香港危机，危机在哪里呢？最大的危机在于金融地位危机。香港是世界排在前列的国际金融中心，然而这几年隐隐约约感到香港国际金融地位明显弱化了。什么原因呢？

原来香港国际金融中心的主要场景是线下的。不仅香港，包括伦敦、纽约、新加坡、苏黎世等国际金融中心都是线下经济的产物。经济决定金融，有什么样的经济就需要什么样的金融。在线下经济蓬勃发展时，就需要香港传统的国际金融中心为之服务。这就是传统国际金融中心多年来火爆的原因。

斗转星移。进入21世纪以后，互联网线上经济爆炸式发展增长，全球性线下经济向线上快速转移。然而，包括香港在内的传统国际金融中心没有紧跟潮流而动，逐渐显得落伍被动。试想，许多金融业务和服务都在互联网线上看不见摸不着处理了，传统国际金融中心还在那里苦苦等待落地处理，这怎么行呢？被快速边缘化是必然的。

面对危机怎么办？同为国际金融中心的新加坡监管局反应迅速，大力引入支付宝等移动支付服务外，斥巨资研究AI金融和区块链金融，目前进展顺利，如火如荼。新加坡已经誓言，快速赶上新金融步伐，保住国际金融中心地位，重塑国际金融中心内涵，拥抱智能金融等新金融大势。

智慧的香港人也已经快速清醒过来。从制度建设、法治建设破题，大力发展新金融、线上金融，卸下传统国际金融中心地位的包袱，轻装上阵拥抱智慧金融。

在此背景下，2017年9月，香港提出“智慧银行新纪元”的目标，并推出七大举措协助银行业把握金融与科技结合的巨大机遇，“虚拟银行”排行第一。

香港特区说行合一、表里如一、说到做到、快速行动与落地落实。这个时间轴凸显香港拥抱AI智慧金融的决心和香港效率：

2017年9月，香港提出“智慧银行新纪元”的目标，并推出七大举措协助银行业把握金融与科技结合的巨大机遇，“虚拟银行”排行第一。

2018年5月，《虚拟银行的认可》指引修订本公布，放开对申请者金融资质的限制，允许科技公司等非金融机构参与申请，并预计8月底前完成首批申请资料的提交；

2019年1月，相关监管人士表示，已在首批提交的约20份申请中选出了约1/3进入下一轮甄选，牌照预计在今年一季度正式发放。

2019年1月14日林郑月娥在亚洲金融论坛上中明确表示，虚拟银行的落地实施“将会促进和激发更多的创业激情和价值”。

2019年3月首批牌照正式落地。3月27日，香港金融管理局（以下简称“金管局”）宣布，金融管理专员已根据《银行业条例》向 Livi VB Limited、SC Digital Solutions Limited 及众安虚拟金融有限公司授予银行牌照以经营虚拟银行。允许上述3家公司在香港本地为消费者提供一系列广泛而崭新的线上金融服务。牌照于3月27日生效。

这仅仅是香港智慧银行新纪元打响的头炮。金管局透露，目前正在积极处理其余5份牌照申请，进展良好。本书前面提到，香港首批虚拟银行牌照申请者包括腾讯财付通、蚂蚁金服、小米、渣打银行（香港）、香港电讯、众安在线及其合作伙伴中信银行共六家运营商。因此，接下来的财付通、蚂蚁金服、小米等或能获得虚拟银行牌照。香港的AI智慧金融、智慧银行的好戏还在后头。

这让我想起了2017年美国一些州就将互联网金融包括银行纳入牌照管理。一方面促进了智慧金融的发展，又从一开始就纳入到监管的法眼里，防止盲目发展，酿造风险。当然，美国、香港审理牌照都是宽松宽泛的。目的在于促进AI智慧金融的良性发展，紧紧抓住新金融时代！

智能金融需要完整落地的生态链

此“落地”不是彼“落地”，即没有线下的意思。AI金融是金融业的发展方向，拥抱AI金融必须紧紧围绕AI的三要素：大数据、算法和算力。拥有这三要素的企业基本都在线上，又不是独立的一个环节、一个企业能够完成完善，她需要线上金融的完整生态链。

说到生态链，无论是线下还是线上都在矢志不渝地探索。而探索最艰难的非科技金融、互联网金融、智能金融和区块链金融莫属。这个生态系统关乎新金融的未来，关乎传统金融的转型。

从已经横空出世的科技金融公司来看，新金融特别是智能金融生态链并不明显。比如，阿里巴巴的网商银行，腾讯的微众银行等，都是上下游资源通吃模式，即大数据、云计算和人工智能全部应有尽有，都是自己的。这个不叫生态，而叫做内部大而全、自产自销。

AI金融生态链何处寻找？2019年4月10日，金山云、小米金融、新网银行在北京签署战略合作协议。根据协议，三方将建立密切的战略合作伙伴关系，加强金融科技等领域合作，以普惠金融为导向，共同创建金融科技新生态。

这里面令人困惑的是新网银行，全称是四川新网银行，2016年底成立的新网银行定位为新一代互联网银行，致力于通过互联网技术为广大消费者和小微企业提供定制化的金融服务。这意味着新网银行成为继腾讯微众银行、阿里网商银行之后全国第三家、同时也是中西部首家互联网银行。这里面一个很大问题出现了。微众银行和网商银行分别是基于腾讯和阿里巴巴互联网巨头平台成立的互联网银行，已经有了线上大数据积累和云计算能力，水到渠成进入金融。而新网银行凭什么成立？又凭什么叫做互联网银行呢？监管部门又是怎样审批的呢？

细细分析新网银行三大股东分别是：新希望集团、小米、红旗连锁。能够与互联网沾上边的是小米集团。难道背后是因有小米科技巨头从而成立互联网银行吗？事实证明确实如此。

金山云、小米金融、新网银行签署协议前，三方合作由来已久。目前，金山云KBaaS区块链云平台产品的技术能力与小米金融供应链系统相结合，共同构建金融联盟链，帮助客户快速构建资金和资产对接的数字化平台，解决中小企业融资难、融资贵问题。在银行侧，金融联盟链能够帮助银行等金融机构扩大客源，降低获客成本，加强金融机构对普惠金融重点领域的支持。从这个意义看，三者合作已经涉猎到AI金融更深度的区块链金融领域。

三方各自优势在合作中所处的地位，或表明这是AI等新金融的一个完整生态链：小米提供金融交易线上大数据；小米金融扮演新渠道、新场景的角色定位；金山云扮演AI、云计算新技术赋能的定位；这些新技术、新场景、新应用最终可能在新网银行集成，面向客户提供新业务、新产品。

金山云成立于2012年，已对外提供适用于政务、金融、制造、视频、游戏、医疗、交通、教育、能源、传媒、视频、游戏等企业级市场的云服务解决方案。金融行业将是金山云未来突破企业级市场的主赛道之一。正如人工智能专家李开复预言，AI将会率先在金融领域取得大突破。

作为小米集团旗下的金融服务平台，小米金融主要包括互联网小贷、移动支付、互联网理财、互联网保险、供应链金融、金融科技及海外板块等。

三者联姻由于雷军，虽然是独立公司，但有着千丝万缕联系。关键在于构成了虽然还有瑕疵但总体在进步完善中的新金融生态链。

给传统金融转型的最大启示是不仅拥有大数据优势的腾讯和阿里可以创办互联网银行，而且虽然没有线上平台优势但通过构建AI等科技金融生态链，同样可以快速向新金融转型。把金融、数据和AI、云计算等科技细分分工或更具活力。

科技巨头凭什么进入金融业

在科技金融袭来之初，阿里、腾讯、百度和京东就不失时机进入金融行业。目前的网商银行、微众银行、百度金融和京东金融等总体发展不错，经起了强力监管的洗礼。同时，引发了海外科技巨头进入金融行业的潮流。亚马逊正在推出自己的合作银行和支付业务；苹果金融势不可挡，苹果的虚拟信用卡已经横空出世；谷歌是AI最具实力者，谷歌智能金融已经全面铺开等。可以说美股里六大科技巨头已经、正在和即将进入金融行业。

在中国对新金融强力整顿背景下，但科技巨头进入金融行业的热情不仅没有消退而且更加强烈了。据说，滴滴公司已经开始进入金融行业。多家媒体报道称，滴滴金融服务于近日上线了一站式“网约车金融”服务平台“全桔”系统。据悉，该系统将通过滴滴金融服务的账户管理及大数据风控能力，服务出行行业中间环节的汽车租赁公司，来为出行生态内合作伙伴提供定制的金融服务，目标是简化针对网约车车辆和司机的金融服务流程。据介绍，“全桔”将一端对接服务出行场景的金融服务提供方，一端对接以租赁公司为主的行业合作伙伴，以提高双方对资金、汽车资产的匹配与管理效率。

虽然至少目前看，滴滴“全桔”金融服务平台的定位还不是太清楚，从金融专业角度分析说服力还不太强。不过，需要提出一个问题是，类似滴滴公司的科技巨头们有什么底气、能力和优势进入金融行业呢？

报道说，滴滴公司这几年经过一系列“事件”后，滴滴的现金流始终有着不小的压力，把触角伸到金融领域并不稀奇。这个分析、这个理由很难站住脚，这绝对不是滴滴进入金融业的原因。如果滴滴抱着解决自身融资难和现金流压力而推出金融业务，推出的金融业务是给滴滴自身筹资融资服务的，一方面滴滴金融就是违规的，另一方面这将毁了滴滴金融，绝对走不远。那么，类似滴滴公司介入金融业底气和优势在哪里？

在于三样核心东西：大数据、云计算和AI。在这里要澄清金融的两个重大问题，一是金融本质是什么？二是金融未来趋势方向在哪里？

金融的本质是信用，只要解决了信用问题就能解决金融的风险控制问题，也就能够解决金融风险高的根本问题。过去，就是解决不了信用问题，即：获取不了金融交易对手的信用情况，或者在不知道对方信用情况下发生了金融交易从而爆发了金融风险。比如在不明白或者无法知晓或者获得的信用情况是虚假的情况下发放贷款，从而造成不能到期归还贷款本息，带来风险，形成不良。

科技的发展涌现出一批基于互联网特别是移动互联网的科技公司，在这些科技公司的平台上留下了经济活动交易者的数据，对这些数据进行分析就能了解知晓其信用状况，解决了信用不可知或没有手段获取的大问题。这就解决了金融的本质问题。解决金融本质问题的是科技巨头公司们。

这就是包括高盛等在内的金融企业纷纷自称自己是科技公司的原因。金融的发展方向或未来一定是科技公司。

滴滴作为一家科技公司，目前滴滴出行平台整体服务人数超过5.5亿，有超过3000万司机和车主在平台上灵活赚取收入，在这背后是留痕的海量数据。对这个海量数据进行挖掘能够挖出许多财富价值，这其中包括金融价值。具体表现在能够获取这5.5亿客户和3000万司机的信用数据状况。

仅仅有数据还不够，获取信用状况必须依靠云计算对这些数据进行挖掘分析才能准确获取。获取以后，通过AI手段进行个性化、精准化、全面性营销，以及在挖掘信用状况时AI手段同样可以深度应用分析。AI的算法、算力以及大数据三要素都可以在获取信用状况上淋漓尽致的发挥。从业务的微观方面来看，AI在获取精准用户的成本和效率方面拥有明显优势，进而为网约车金融产品的拓展和创新提供更大的业务空间。

这才是滴滴等科技巨头有底气有基础进入金融业的深层次原因。

从减税降费政策看金融服务费该不该退

4S店违规操作，违规收费仅仅是冰山一角，西安利之星维权女士事件也不是个案，从目前看包括收取金融服务费等乱收费是一个普遍现象。其实，不仅4S店，包括售楼处、房屋中介等都存在恶性乱收费问题，比如：民众反应强烈的售楼处收取的动辄几万甚至几十万的所谓茶水费等。

这类收费目前一个困惑是介于合法合规与非法违规之间的灰色地带，而且已经存在多年，消费者逼迫无奈默默承受，约定俗成认为是一项都要缴纳的费用。更主要的是监管部门忽视疏忽对这些费用合法性的定性与监管。假如不是西安利之星坐引擎盖维权女士将其金融服务费等长期存在的问题揭露出来，这些费用还将继续收下去。

西安利之星维权女士与奔驰方面在政府监管部门指导下达成了协议，其中全额退还金融服务费是协议内容之一。然而，这起事件的复杂程度绝不是一退了之，而是已经引发系列问题。退款，已经证明起码收取金融服务费是不合理的，那么收取其他购车人的费用也必须退还。更大的问题接踵而来，西安利之星退还了，全国所有奔驰4S店收取金融服务费都应该退还。奔驰退还了，全国其他所有车辆销售中收取的不合理费用也应该退还。

这起事件发展到如今已经不仅仅是奔驰一家的问题，也不是陕西一个省的问题，而且成为全国所有车辆销售中存在的普遍性问题。陕西西安只是打了个头炮而已，这就导致陕西市场监管等部门对收费处理处在比较尴尬的境况。这里应该理解陕西西安监管部门难以对收费是否退还做出决定的为难之处，因为不是一个省的、一种车的问题。

因此，针对这起事件全国应该尽快宣布一个统一口径。金融服务费是不是违法违规收取，全国应该尽快统一定性；所有车辆过去收取的费用是否应该退还？要立即有一个全国性统一说法；如果不合法，应该立即叫停所有包括金融服务费的收费项目。

我个人认为，包括金融服务费等都是违规的，过去收取的应该逐步退还消费者。同时，立即叫停包括金融服务费等一切不合规收费项目。再者，立即开展全国性非政府层面的乱收费整顿治理。

从更宏观层面分析，为了应对经济下滑压力，国家正在以罕见力度减税降费，而降费中更多强调的是国家层面的各种收费，而忽视了诸如4S店等的乱收费现象。这种乱收费一个恶果是将一定程度上抵消国家减税降费政策的效果。对此，必须引起关注和重视。必须站在这个高度认识诸如4S店的乱收费情况，这绝不是小事情。

退款-叫停-整顿-规范，最终彻底明确哪些是合理收费，哪些是非法收费？给消费者一个公开透明的收费明白账。对于合理合法的收费项目，要坚持收费与服务对等对称的原则，收费要物有所值，要让消费者明确感到提供的服务值这么多收费。而不是将收费项目公开挂在墙上就是合法收费，而不提供任何服务就收取一笔费用。

根除诸如4S店金融服务费等乱收费现象根本出路在于放开市场、打破垄断。市场被扭曲被干预被阻隔的结果是信息不对称，竞争不充分，价格不透明，才会衍生出各种乱收费情况。住房销售突然冒出茶水费等背后是一种供给紧缺的市场反应，其实是限购等行政手段调控的产物。尽快退出行政调控手段，让市场机制充分运行，这些乱收费或很快消失。4S店之所以敢于乱收费就是一定程度存在垄断，消费者的货币投票选择权被弱化。比如奔驰在中国市场就这种车型而言就是垄断，据说利之星4S店在中国销售奔驰份额很大，一定程度垄断话语权。如何打破这种垄断，形成竞争或者比较激烈的竞争局面，需要政府拿出智慧。当然，如果垄断一时没有办法破除，那政府必须强力干预。这就是市场和政府看不见、看得见两只手相辅相成、互相作用的原理。

对于市场运行中已经形成的半垄断行业的乱收费问题再也不能继续下去了。它关系加重消费者负担，抵消国家减税降费政策效果的大问题，出手强力治理整顿已经刻不容缓了！

各城市优惠政策引人对房价影响几何

中国人口危机已经到来。人口红利已经消失，老龄化扑面而开，劳动力和人才缺口长期很难解决。不客气地说，再过几年城市连个扫大街的劳动力都难以找到了。各城市怎么办？

赶快彻底放开落户政策，城市资源分配对长居人口公平化对待，割除扯掉一切不利于吸引劳动力和人才的政策篱笆和制度羁绊，给干事创业者创造最佳环境，确实提高薪资待遇水平。据称，目前已经有几十个城市彻底取消了落户政策限制。不过，这里最值得学习的是深圳市。

4月7日，据深圳市人才服务中心，自人才引进工作正式启动一个月以来，一共约10万人次对落户深圳进行了办理或咨询。对此人才服务中心也特别提醒，深圳人才引进将持续一整年，全年度工作日都可办理，建议市民尽量选择错峰申报。

足以看出深圳市对人才和劳动力的吸引力。在其他城市人口净流出的同时，深圳保持人口较大规模净增非常难得，也折射出深圳作为创新城市的无穷魅力。很早就推荐深圳落户创业。深圳的开放思维，深圳的创新氛围，深圳的城市活力，深圳的高效率等等，都是其他城市无论如何都不可比拟的。上个世纪八十年代初深圳创造出三天盖一层楼的深圳速度，今天深圳创造创新出的人工智能机器人、航天器等更加厉害。创新之都的美誉名副其实。这些软实力才是深圳最大的吸引力。

同时，深圳对于高学历国内外人才采取了落户奖励政策。虽然奖励资金并不多，但折射的是深圳渴望人才、真金白银吸引人才的态度和迫切心情。

深圳站在更高、更长远的角度认识到了人才危机甚至劳动力危机，未雨绸缪，提前布局，吸引人才，这一招走在了全国前列。

吸引人才，引入劳动力落户，必须出实招，来真的。从目前的基本形势看，重金都不一定吸引来人才。最关键的是，没有一个思想观念的开放解放，没有一个高效健康的行政环境，整天窝里斗，内斗内行、外斗外行，沦为出生入死型城市，就是大街扫的再干净、零门槛落户，仍然挡不住人才弃你而去，劳动力大举流失，更不用说吸引人才与劳动力了。

各大城市重金吸引人才，取消落户限制，也倒逼户籍改革应该继续加快速度，加大力度。从顶层设计上，最终目标是像大多数国家一样，实行全国一张身份证走天下的户籍制度。随时随地按照个人需要可以全国任何城市、任何地区居住。

目前各城市优惠政策吸引人才和劳动力落户长居，必然造成人口人才加快向城市转移，城市化步伐必然加快。例如深圳已经见到了成效。人才劳动力呈现净流入，而且是大举流入势头。城市人口增加并且都是新增人口，必然需要提供吃穿住行等必要的公共服务资源。这里面新来人口对住房需求是刚性的。也就是说推动城市房价上涨是一个基本常识，并不需要多少理论数据来论证。这个简单的逻辑关系并不复杂。

另一方面几千年百姓有恒产者才有恒心的思想观念很长时期是难以破除的。对产权住房需求仍然是主流，这就决定了商品房依然走高是没有悬念的。

当然，住房价格出现分化的情况必然加剧。三线以上城市必然继续上涨，四线以下特别是县城房价必然呈现企稳态势，但过大幅度下降的可能性也不大。

亚马逊沃尔玛互怼背后的真问题

亚马逊CEO贝索斯喊话沃尔玛，问其有没有勇气将最低时薪涨到16美元：“我要挑战顶级零售竞争对手（你们知道他们是谁！）”；沃尔玛：“那边的零售竞争对手（你们知道是谁），交点税如何？”舆论认为二者竞争进入白热化。

严格的说，二者不存在直面竞争，只存在竞争的结果。因为二者的客户群体不一样：亚马逊的客户群体是习惯于上网购物的年轻人，而沃尔玛的忠实客户是传统习惯于走进实体店购物的群体。线上和线上存在竞争，比如阿里巴巴与京东；线下与线下存在直面竞争，比如沃尔玛与塔吉特。

不过，亚马逊电商与实体店巨头沃尔玛虽然不存在直面竞争，各自服务的购物方式不一样，但是其结果确实是竞争带来的。比如：线上购物群体越来越大，走向实体店购物群体越来越少，实体店在美国关门大吉者已经上万家，实体店受到前所未有的来自亚马逊们的冲击。

与此同时，美国电商零售业快速增长，着实吓人一大跳。最新数据显示，美国线上零售总额占美国社会消费品零售总额的比例为16%。这是一个什么概念呢？号称线上零售最发达的中国今年1-2月份网上零售仅仅占社会零售商品总额的16.5%。

在亚马逊们经营攻城略地、蒸蒸日上之际，沃尔玛们却节节败退、生意越来越清淡萧条。商场如战场，特别是互联网经济科技带来的线上经济业态包括电商，使得商场成为没有硝烟的战场。

目前，电商企业模式已经成熟，线上零售发展的如火如荼。大型互联网企业包括亚马逊、阿里巴巴们都在向深度挖掘潜力。线上零售不仅在于零售自身，而在于线上零售支付等留痕的消费者交易数据、行为数据，这些数据才是金矿，通过云计算对这些数据进行深度挖掘，可以挖掘出不少金光闪闪的金子呢。

最直观的是线上庞大的客户群体数据细分后可以拥有最好的广告效应和效益。最新数据显示，亚马逊网站广告收入已经大幅度增长，直追谷歌公司。

通过云计算挖掘，亚马逊的金融支付以及银行信贷业务也已经起步。未来亚马逊线上征信业务也一定会发展起来。

亚马逊的云业务居于世界第一位置。云计算、云储存已经成为亚马逊增长最强劲的业务，成为亚马逊最具收入前景的板块。

只要拥有这些庞大的客户和线上留痕数据，几乎可以覆盖挖掘一切赚钱的项目和业务板块。这些是沃尔玛们无论如何都不能比拟的。

而纵观实体店，可供拓展的业务领域越来越窄，整个商业之路瓶颈已经凸显出来。怎么办？转型是唯一出路，然而转型难度之大可想而知。主要难在思想观念与固有传统商业模式的束缚。

大数据营销是美国第三大零售商塔吉特发现发明的，而如今塔吉特也处于被动与经营不景气状态。沃尔玛曾经下决心转型线上零售，结果效果非常不理想。一个主要原因是摆脱不了用传统实体店零售思维来思考设计线上零售模式。实体店零售巨头转型难，应该从思想根源上寻求原因。

传统零售巨头包括零售商必须迅速清醒过来：零售商线上卖货的时代已经到来，而线下门店要尽可能小、库存要尽可能少，线下主要以商品展示为主，并以此作为对线上卖货的补充。舍此没有别的出路！

因此，必须从深层次上看待亚马逊diss沃尔玛。表面是员工时薪与纳税上互怼，背后其实是零售新思想与传统思维观念的碰撞！

美国线下零售业大溃败的深思

 互联网电商的发展对实体店零售业的冲击正在袭击美国。电商与实体店发展的矛盾愈来愈激烈。面对线上的猛烈冲击，线下怎么办？包括民众在内的各个阶层如何看待线上对线下的颠覆性冲击？等等，这一系列问题已经不容回避。

  如何站在国际视野看待互联网、大数据和云计算、人工智能等新经济新科技新金融已经非常重要。在过去几年中国电商发展如火如荼之际，有人提出一个问题是中国电商为何比美国发达，发展快呢？一些在美国停留过或者说是在美国大学有教授等头衔者头头是道的说，美国有沃尔玛等大型零售企业，购物非常方便，同时，美国税收严格，线上商品价格与线下一样。言外之意是中国线下零售不发达，中国由于税收问题，线上商品比线下便宜。当时，我持坚决反对态度。这些所谓的专家没有看到电商快速发展的本质原因，以及不可阻挡的趋势。

电商是互联网特别是移动互联网发展的产物。它的最大优势是比实体门店购物方便快捷高效，不受时间地点空间等限制，无时无刻自主决定，没有面对面的讨价还价麻烦。试想，我坐在家里的马桶上、躺在床上、在候车室、坐在公交上高铁上，昼夜24小时都可以购物支付，也不用看任何人的脸色，所有碎片化时间都可以用上，何必跑到实体店费事费时耗力、一言不合还会争吵购物呢？

经济与消费方式的未来在年轻人身上，而互联网等新经济就是紧紧地抓住了年轻人整天泡在互联网上，对互联网操作习惯敏捷的特点。电商就是抓住了年轻人，进而抓不住了所有消费者。

这么方便的购物消费方式，难道美国消费者傻吗？这么方便的手段，非要跑到实体店？绝不会是这样的，或者只是暂时短暂的现象。我的另一个预言是，一旦美国梦醒过来后，线上零售将会得到快速发展，很快会超过中国，当然对包括沃尔玛连锁零售巨头也会带来无情冲击。不幸的是，这个预言再次命中了。

瑞银在周三（4月10日）发布的报告显示，美国以亚马逊为首的电商巨头对美国实体店零售的冲击大到出乎所有人的想象。一个“危言耸听”的标题跃然网上：线下零售业大溃败。

   溃败在何处呢？还是拿数据说话。美国零售商在未来关闭的线下门店所涵盖的领域非常广泛，包括服装店2.1万家、消费电子产品店1万家、家装店8000家。到2026年，随着美国日常生活用品在线上的渗透率升到10%，大约有7000家生活用品商店将会被关闭。自2016年以来，美国已有35家大型零售连锁商店和众多规模较小的商店选择关门；而今年年初以来，服装连锁店Diesel USA与Charlotte Russe，生活品商店Shopko等也都纷纷关闭线下门店。美国零售巨头Sears已经关闭了约1300家线下店，预计年底前将再关闭80家。

美国人也越来越多地在网上购物。去年，美国家庭网购平均花费5200美元，比5年前增长了近50%。

瑞银预测，到2026年，美国大约有7.5万家线下门店将关门大吉；届时，网购销售额占社会零售总额的比重也将从现在的16%升至25%。目前美国网购销售额占社会零售总额竟然已经达到16%，而中国统计数据显示，今年1-2月份，全国实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为16.5%，略高于美国的16%，再次佐证了我此前的预言。接下来，美国网上零售占社会消费品零售总额比率超过中国是大概率事件。

对于线上对线下如此激烈的冲击，在中国出现一股否定电商发展，主张打压电商，保护线下实体店的力量。而且这股力量还很有市场，已经影响到最具活力的电商发展，使得今年以来电商增速仅仅高于同期1.2个百分点。那么，美国是如何看待目前网络电商对实体店的冲击呢？金融服务公司D. A. Davidson分析师John D. Morris表示，线下门店关门是市场健康发展的体现；它们因缺乏竞争力而被淘汰，对于市场而言是件好事。

线下门店怎么办？出路何在呢？实体店应该彻底醒悟过来：零售商线上卖货的时代已经到来，而线下门店要尽可能小、库存要尽可能少，线下主要以商品展示为主，并以此作为对线上卖货的补充。舍此没有别的出路！

格力电器国资股权转让背后有大谋局

格力集团转让15%格力电器国资股份，退出控股地位，引起社会热议。这笔交易对于上市公司确实短暂影响不大，格力集团卖掉15%股份主要是国资资本退出格力电器。对于国资退出的思路是对的。仅从一个侧面分析这是出资人从管国企到经营国资的改革转变。

国资部门代表国家履行出资人代表责任，重点要转变为管理经营国资，把国有资本盘活经营好。比如格力集团国资400亿退出格力电器后，今后根据需要还可以再次杀个回马枪投资格力电器，甚至控股。也可以投资阿里巴巴股份等其他优秀企业 实现国资的最大回报。这样的话，国有资本就真正盘活了，也成为了经营资本，并且还能寻求包括民企外资回报率最高最好的企业投资，还能保持国资的流动性，随时用于补充社保资金等民生项目。

国企改革的一个目标就是如何更好管理国有资本的问题。国企全部上市，实现全流通，给国有资本出资人代表管理国资即由过去直接管理国企转变为管理经营国资创造了条件。这个意义是非常大的。

这个转变或成为突破国企改革瓶颈的一个有效突破口。这个思路转变确立后，国有资本在资本市场都是全流通的，给国有资本流动搞活、追求高回报提供了难得机会。国有资本就没有必要一直“蜗居”在现有企业里，就像格力集团掌控的格力电器国资股份一样，随时可以从现有国企中出让股份，投资于更加迫切或者回报率更高的行业企业里。

这样的话，国有资本的控制力更大，领域更广阔，影响力更大了。

盘活和拥有海量的国有资本后，想控制现有国企可以杀个回马枪，而且可以控制包括私营资本的所有企业。想控制阿里巴巴和蚂蚁金服时，就可以以机构投资者身份购买股份，甚至达到控股之目的。目前几百万亿的国有资本，如果从现有国企中退出股份的话，这巨额流动性资本是任何资本力量都无法抗衡的。

当然，由管理国企转变为管理国资后的投资一般应该以财务投资为主，不谋求控股地位，只追求最高回报。全球范围内，哪个企业经营好、回报率高就投资谁以获取最大回报率。

一些牵扯国计民生的企业比如水电暖天然气等公共资源属性强的国企怎么办？国资退出后随意涨价，侵害民生怎么办？可以借鉴英国的“金股制”，即国资股份退出后仅仅留下1股，这1股是金股：具有重大事项决策的一票否决权；国资管理者代表可以出任一名具有表决权的董事职位。以防止企业过度追求利益而忽视民生。

由管理国企转变为管理国有资本经营投资后，必然带来一个体制上的质的飞跃与转变，即淡化了传统所有制的概念，国企、民企和外资企业这些传统概念或随之渐渐消失。都成为上市的公众公司了。这样的话，所有企业自然而然都将成为平起平坐、平等竞争的市场法人主体。这样的话，国有企业改革将平稳顺利的基本完成到位。

庞大的国资退出国企开始经营管理投资后，带来的问题是对管理投资能力的考验。国外现成可以借鉴的经验是新加坡的淡马锡控股集团。

淡马锡控股公司是一家新加坡政府的投资公司，新加坡财政部对其拥有100%的股权。淡马锡控股成立于1974年，是新加坡政府所全资拥有的几家公司中知名度最高的，却始终保持神秘的一家公司。淡马锡控股公司的经营方式被称为淡马锡模式。

淡马锡控股有限公司的一个重要特点是主要由政府公务员兼任公司董事。董事会包括八名政府有关部门的代表：财政部常务秘书(相当于常务副部长)担任董事长，新加坡金融管理局局长、财政部总会计师、新加坡贸易发展局局长等都担任该公司的董事。这种国有产权的管理方式体现了政府对淡马锡人事控制的强度。

对董事会约束其中一项很有借鉴意义。淡马锡公司章程规定：每年应有1/3的董事退休，退休的董事为任职年限最长者，在任职年限相同的情况下，将通过抽签方式决定。

中国庞大的国有资本或分行业需要成立若干公司，建议采取聘请国内外专业投资公司与投资专才进行经营管理。专业的事情由专业团队管理，才能管理好管理出最高回报最好效益。

新增贷款一半流向楼市房价会不会涨

统计数据显示，2018年，工农中建交邮储六大行新增贷款及垫款共计5.13万亿元，其中，个人住房贷款新增2.53万亿元。占据了新增贷款及垫款的49.39%。在六大行年报中，对个人住房贷款均进行了叙述，六大行均表示“支持自主性购房需求”。

这个数据之所以引起关注，一是没有想到年终贷款数据中房贷增加这么猛，二是民众还是关心房价问题。这么多的贷款流入房市会否助推2019年城市房价上涨呢？在关注六大行个人住房贷款猛增的同时，另一股流入楼市的贷款即住房开发性贷款包括住房开发与土地开发贷款都在增加。2018年末，房地产开发贷款余额为10.19万亿元，同比增长22.6%，增速比2017年高5.5个百分点。因此，2018年都在说房价得到了有效控制，但是流入楼市的贷款增长不但没有降低而且增速更快。仅从流入楼市贷款与官方房价数据对比颠覆了过去的一贯认识，即：贷款大举流入楼市，房价将会暴涨，这是个很奇怪的现象。

从商业银行角度看，贷款投放到个人住房贷款和开发贷上背后有许多无奈的隐情。在目前经济环境下，非房地产公司类贷款增速远远低于房贷增速。这是实体经济不景气导致的金融机构对公司类客户特别是中小微企业的惜贷现象。同时，大型公司、垄断性行业企业、上市公司直接融资能力很强，对贷款的间接融资需求并不强。商业银行信贷配置难问题结构性存在。这是中国特有的奇怪现象。一方面中小微企业融资难融资贵，另一方面商业银行信贷资产配置难，放不出去。怎么办？

思来想去，还是住房个人按揭贷款靠得住，还是贷款投向楼市比较划算。个人住房贷款一直是银行的优质信贷资产。几十年来的贷款实践已经证明，住房按揭贷款不良率很低，舆论专家声称的住房贷款大面积违约即类似2007年的美国次贷危机爆发的情况，一直停留在声音回荡和专家们的嘴上。

中国有自己的国情，与美国大相径庭。中国高负债购房消费时非常谨慎，老百姓量力而行安排家庭财务意识很强。这种高负债会倾全家几代人的积蓄与收入归还或者保证支付月供本息。同时，银行业非常谨慎，首付款比例非常高，即使房价下跌蚀本的首先是高额的首付款。跌到蚀贷款本息的可能性不大。监管部门已经或者一直在做压力测试。

无论调控政策多严格，商业银行也会想尽一切办法争夺个人住房贷款这个优质信贷资产市场。加之，贷款资源可配置的空间越来越小。同时，包括开发商的开发贷款，银行一般也视做优质信贷资产。

六大行披露财报后个人住房贷款如上述数据，全国性的个人住房贷款2018年末余额为25.75万亿元，同比增长17.8%。截至2018年末，人民币房地产贷款余额为38.7万亿元，同比增长20%，2018年全年房地产贷款增加6.45万亿元，占同期各项贷款增量的39.9%。经济行业领域公司企业非常多，而2018年商业银行把四成贷款都投向楼市。那么，大家最关心的房价会上涨吗？

2019年房价不会下跌是毋庸置疑的，上涨也是大概率事件。关键在于上涨幅度，上涨多少。一个基本逻辑关系非常清楚的。四成贷款都进入了房地产领域，2018年将近6.5万亿元贷款进入楼市。这么巨量贷款进入房地产绝不是旅游玩的，而是要获取利息利润回报的。房价不涨，它去哪里挣钱呢？银行盯着房地产这块美食，住房需求者急需安居，地方政府要税收要GDP，一个房地产身上担子非常重的。你让它垮掉，你不让它发展，比房地产急的多的主，非常多的。房价涨是肯定的，慢涨是所希望的。

当然，还要客观看待2018年房地产贷款过猛增速。关键在于增长在哪里了？个人住房贷款支持的都是首套房需求，都是解决住有所居的贷款，而不是多套房的投资投机性需求。而开发贷款基本都是保障性住房安居工程开发需求。2018年保障性住房开发贷款余额4.32万亿元，同比增长29.5%，高于一般开发贷款增速6.9个百分点。这对于平抑商品房价格有一定作用。

在投资投机性需求基本被挤出后，让房价慢涨的对策只有增加供给一条路。较大幅度增加土地供应，较大幅度增加或促使住房投入市场。在供给侧上做足文章，是抑制过高房价，防止继续反弹暴涨的唯一出路！

高通愿意向苹果提供5G芯片是明智选择

高通总裁表示，愿意向苹果提供5G芯片支持。这个可能性很大。毕竟是商业而不是赌气。官司归官司，商业归商业，利益归利益。从目前几家5G基带芯片研发者看，占有三分之一专利权的高通必须依赖于终端机生产者。因为高通自己没有自己的终端机生产厂家，所有无线通信技术产品与专利必须依赖市场，依赖于销售给终端生产者。而相比于高通，华为与三星的情况就好很多。三星与华为自己的终端机生产规模很大，市场份额很高。在无线通信网络技术上包括5G专利完全可以自产自销自用，对市场外销的依赖性并不刚性。这就是三星、华为与高通的区别。

苹果至今没有5G芯片生产产品专利。但是苹果智能移动终端市场占有量很大，对5G基带芯片需求很大。这对于高通与三星华为的“味道”是不一样的。对于高通来说研发的5G技术产品的外销刚性，寻求苹果这个需求最大的客户，对公司产品销售与利润回报来说都最为有利。高通一旦失去苹果这个最大客户后，华为与三星终端有自己的专利5G产品，或预示高通将失去苹果、三星、华为全球三大需求量最大的三大巨头。那么，高通三分之一5G专利产品的变现与回报空间将大大降低。5G基带芯片研发投入很大，不能最大化变现销售是高通的最大失策。因此，高通从内心里是想将5G专利产品销售给苹果的，只要苹果开口，高通是肯定乐于帮助支持的。至于价格上，高通也不会趁火打劫、敲诈勒索的。毕竟苹果还是有选择余地的。

一方面现在仅仅是Intel 5G 基带或将延期交付，是个预测而已。如果Intel 5G 基带工期赶上来，一切都或不存在。同时，三星、华为等都可供苹果选择。最坏处着想，苹果推迟几个月5G终端的推出。细细分析，5G基带芯片的局面本身也存在竞争，苹果这个大客户仍是竞争标的，主动权仍然是买方市场。这里面最着急的就是高通。虽然占据三分之一专利技术，但仍然很难实现垄断。

如果苹果向三星和华为寻求5G产品帮助，后二者明智选择是求之不得。此前传言三星拒绝，如果传言属实，着实非常愚蠢。苹果需求量很大，一旦对其销售5G产品，三星、华为或会开辟另一个更加高端的市场。5G系列产品投入非常大，寻求广阔市场，实现投入产出回报的良性循环是所有企业都必须追求的，三星华为同样如此。

我仍然坚信，在一个开放市场的消费品电子市场中，技术垄断难度很大，竞争很透明很公正，任何封锁买方需求端的做法难度都很大。其实，几大卖方或者插根就没有想封锁谁，难为谁，特别是苹果的想法。因为，封锁本身最终是搬起石头砸自己的脚。特别是对于高通这类技术产品完全依赖外销的高科技公司。

苹果在研发自主5G技术与依靠市场上一直犹豫不定，其并不是没有技术创新能力与经济实力。而是从买与自己研发的成本效益上考量的。在现有全球六家公司研发5G技术产品的情况下，苹果或认为市场有自己可供选择的足够技术产品，完全不必要自己投入巨资研发已经有竞争的产品，外买比自己研发更加划算。

试想，一旦苹果也投入到5G产品研发，拥有和使用自己的技术产品，市场需求少了苹果这个最大客户后，产品或呈现严重过剩，伤害最大是谁呢？无疑是高通。

因此，近日，高通总裁 Cristiano Amon 接受外媒采访时回应：“我们仍在圣迭戈，他们有我们的电话号码……如果他们打来，我们乐于提供支持。”高通总裁的表态是明智的选择。