坐等风起——投资周记6

上周的行情可谓曲折，周一一根放量阳线，以逼近前高3140的姿态，似乎要突破阶段新高，形成新一波的行情，而周二到周四，却一派萎靡，阳线后连续回调，特别是周五，一个上影线，又把指数打回来啦。

上周周四有位证券公司的总监级别的朋友来找我，我问到她们公司客户的今年持股市值持续缩水，说到现在的行情，两个字，就是惨淡，说今年亏损严重得很。还有一位证券公司客户经理的朋友，旗下归属客户有几千户，资金几个亿，说起他的收入，去年佣金提成有一百多万，而今年缩水一大半还不止，而且旗下管理资产猥琐得非常厉害，已不及去年的一半，且交易量稀少。

这么说，今年我还处于盈利状态，那不是超过了很多人哦？

从我自己的角度来看，今年的行情，就是一个低位震荡的行情，一只在2700-3100的空间反复折腾，期间有不少的个股短期行情，但极难把握。散户追涨杀跌极易亏损。

风没来再怎么折腾，都很难赚钱。

今年全年，我都一个策略，以不变应万变，我没有参与短线，没有参与追涨杀跌，我就静静的持有看好的股票，静静的持有，反而有了不多的收益。

截止周五，沪深300指数收于3340.13，较年初下跌11.51%，而我的两只重仓股再升科技却较年初上涨了6.73%，友邦吊顶较年初上涨31.33%。因此，这证明，质地优良的成长股，大概率事件是可以跑赢大盘指数的。

再看看这两只个股的本周的表现吧，本周我对示范账户没有任何操作，稳定不动。本周友邦收于78.80元，较上周微跌0.56元，量能持续萎缩，技术层面没有什么分析的价值。这个股就是这样，没办法，不过一段时间我相信还可以继续新高的。三季度报表增速不佳，但基本面仍然较为完好，一只慢慢牛股，呵呵。再升科技收于19.50元， 较上周跌了0.70元。我看网上对这只股口诛笔伐颇为严重，的确，全年都没怎么涨，7月到现在已经坐了三次电梯。短线的确没有什么看的，本周量能也持续萎缩。我看中的还是长线的投资价值。三季报出来，营收和净利润数据已经基本赶上了去年全年。我通过分析认为公司在4季度必然有做利润的需求，今年营收增长40%以上，利润到8000万元，是大概率事件。

下周继续观望。还做了个决定，除了主账户按照价值成长投资策略继续操作外，另外我拟设立两个示范账户，分别投入5万元，一个是恢复专做垃圾股账户的，上半年这个账户实现了37%的收益，现在我买卖房屋的钱回来了，我继续按照这个策略操作，另一个账户专门做新股，看看到底收益如何，唉！

今年赚钱不易，我觉得突破3140，最后两个月来一波吃饭行情，是大概率事件。但真正的大风，估计得明年去了。

未来坚持每周一记，鞭策自己前行！

本人无任何杠杆，自有资金投入，截止10月28日，主账户实现全年收益9%，跑赢沪深300指数20个百分点，垃圾股账户实现全年收益37%，跑赢沪深300指数46个百分点。

模糊的正确，远胜于精确的错误

      常常看到有部分投资者对投资标的研究，深入到了让人叹为观止的阶段，公司任何数据，动向，一丝一毫，都力图去掌握，去了解，例如，我碰到过对一家银行的分析，不但把银行的年报翻了个遍，一丝一抹都弄了出来，还不知从哪里来的内部资料，把银行的大部分客户名单拿到手了，逐一进行风险分析，来判断银行未来不良的趋势。还有朋友把公司高管团队翻了个底朝天，把正面的反面的都翻出来了，来判断未来这个公司的发展如何。
      按道理说，这样的熟悉程度，肯定可以非常明白的知道哪个公司是好公司，值得投资。其实很不一定。我遇到很多个案例，就是我本来研究了一个好的标的，然后找到很熟悉这家公司的人，结果大部分人的回答就是，哪个去买这个公司的股票哦，这是怎么回事呢？是不是我的研究有误，这家公司不值得投资？非也。
      第一个原因出在以偏概全上面。举一个简单的例子吧，最熟悉的是谁？上市公司自己的员工啊，可是，你看到有几个员工很相信自己的公司？暂且不说我们作为外部投资人，怎么如何也不可能把公司的方方面面了解透，就算有渠道了解透了，又有可能赚到钱吗？以我为例，我本身就是一家上市银行的员工，而且我这家银行被外界评为上市银行中最有前途的银行，但我仍然不敢买自己公司的股票。为什么？反思回来，除开我不投大盘蓝筹股的原因之外，其主要原因是我太熟悉了公司一些细枝末节的东西，只注意到了差的方面，不如意的方面，而忽略了好的方面，忽略了公司的战略实际已经走在了所有银行的前面了。如果我依据我的所接触的细枝末节的细节来判断公司是否值得投资，那也是太以偏概全了。哪家公司是一个完美的公司？没有，绝无可能，如果因为一个不好的小细节来判断公司没有投资价值，那就是走到一条错误的道路上去了。我们没有办法去了解企业的所有的信息，即使有可能，也没有必要。
      第二个原因是我们很难成为该行业的专家。我们作为散户投资者，就算你花了极大的精力，哪里可能成为投资的公司方面的及其专业的人士？以我投资的友邦吊顶为例，我再怎么研究，也不可能成为吊顶方面的专业人士，我投资的吊顶快要翻倍了，但我对吊顶的工艺，生产，设计等仍是一个小白，只是大概了解而已，如果我成了，那公司就可以聘我为高级研发人员了。成为一个行业的专业人士，那得多少年的经验积累才行。如果真要细抠到产品的生产细节，工艺，材质，我看没个好几年不行。
      第三个原因就是股价上涨的逻辑其实主要是要看宏观方面。风来了，猪都会飞。我们这么费力的去研究一些细枝末节的东西，其实是捡了芝麻丢了西瓜。投资九个字，好行业，好公司，好价格。首先得是一个好行业，例如去年的锂电行业，其实只要抓住了锂电方面的公司，你的市值也能飞，只不过不同的公司涨幅略有不同而已。对于公司，我们只要分析出来公司的战略，公司治理的规章制度是走在时代的前面，是符合未来大行业的发展方向，公司生产的产品具有极强的竞争优势，其实心里对于这个股票是否值得投资就有谱了。
      以上是我一点小小的感悟。

2016年前三季度投资小结

    又到了一季度一小结的时候了，我重点把半年和年度总结写详细点，季度收益简单小结下。这9个月的行情实在是太肉，年初指数3539.18,9月收官指数3004.7，勉强站上3000，跌幅15.10%。年线阴线的概率已经相当的大。3季度我比较郁闷，真是卖啥啥涨，买啥啥跌。看来我的运气是在双数的季度而不是单季。目前示范账户中仅有再升科技和友邦吊顶两只股了,但又挖掘了几只股票，后续发文再说。
    一、整体收益
    本人从三季度开始只统计稳健性账户和激进型账户两个账户的收益率，作为示范账户。截止 9月底，稳健性账户全年仅实现了5%的收益，从2季度末的11%的收益缩水了6%左右，激进型账户3季度因倒腾房子（卖一买一），暂时把钱借出来了，全部取出来了，全年收益维持6月末的水平，为37%的年度收益。
    三季度操作笔数很少，主要是卖出了洲明，然后小幅加仓了再升。结果洲明卖了就涨，再升买了就跌。三季度收益缩水的主要原因就是在于再升跌了，跌幅接近20%，虽然我的友邦涨了，但仍然难以覆盖再升市值的缩水。
    激进型账户我准备在4季度把钱原封不动转回来，但只转收益不转本金了。也就是说账户里面以后全是盈利在做。从去年4月开始到现在一年半， 这个账户实现了110%的收益了。
虽然说我两个账户均大幅跑赢了上证指数，但那又有什么用了，对于基金经理，可以在亏损的情况下和指数比较来自欺欺人，但对我们这些个人投资者来说，讲究的是绝对收益，赚不到钱就没什么话可说。
     二、具体分析
     1.再升科技。这只我最熟悉的股票，三季度也是跌得最惨的。目前市值67亿元，9月29日实施了10送12。其实虽然跌，但我心里根本没有任何沮丧，前期我已经写了多篇关于该股的文章来分析其投资价值。现在我仍然对该公司充满了信心。公司的基本面没有任何变差的迹象，年度业绩增幅50%是大概率事件，对于这样的股票，我们管他们的短期波动干什么呢？只不过如我以前的文章所说，再升科技就是短期高估了，中长线绝对看好，但就是短线高估，我还是舍不得卖出筹码，反而我还会利用下跌来逐步加仓。基本面分析这里不说了，大家可以去看我以前的文章。股价目前较年初下跌4.5%左右，还是强于大盘，还好我建仓是在2,3月的低点，因此全年来看仍有盈利,截止三季度末在年内给我贡献了10%的收益。今年全年看来是个调整年了，股价在等待业绩的跟上呢。
    2.友邦吊顶。三季度在70-80的区间震荡了很长时间，最后终于在9月末突破了前期高点，站上了80元，对于友邦来说，现在已经是历史新高附近了。从友邦半年报来说，增幅中规中矩，这只股就是这样慢慢慢的慢牛股，只要有耐心，绝对会是有收益的。具体基本面这里也就不再重复了。从友邦来说，股价已较年初账户达35%左右，也就是说今年内给我贡献了35%的收益。此可以说成长绝对是股价长期上涨的决定性因素。友邦现在就是股价太高了，普通散户都很恐高，因此交易量不高。目前公司定增，每股公积金大涨，分红送股看来势在必行了。再说说这个股的一个小插曲吧。我操作的我外公的账户，去年9月几乎是全仓操到了友邦的大底的，我买入价是32元多，最低价是31元多，结果涨到50多的时候我卖了全部转为再升，结果再升现在只赚了10%，如果不卖我几乎可以要160%的收益了，唉，其实我操作是大错没有，小错不断。只要自己操作了，就不要后悔。
     从以上描述，大家可能要疑惑，两只股票各贡献了10%和35%的收益，怎么总收益才5%呢？因为我上半年在长安和TCL给我贡献的是负收益，这两个股已在二季度全部清仓，两者相抵，所以只有5%的收益。
     未来我将专注于小市值成长股，对于大盘成熟股，我应该不会再有涉猎。
     三、感悟
    从今年的操作来看，本人的心态更加成熟了，虽然前9月收益不佳，但自己内心是很欣慰的。我能够在任何的情况下坚持自己的判断不动摇。其实我的操作手法很简单了，就是找到成长初期的公司，在合适的价格介入，深入研究企业及行业，在成熟期退出，中间忽略任何波动。表现出来就是，独立思考，独立判断，不听消息，不看技术面，不看盘。其实，傻傻的坚持，是需要力量的，也不是一般人能够坚持得了的。
    与君共勉！

来掰扯掰扯再升科技的投资逻辑（三）——半年报的读后感

再升科技的半年出来了，我认真研读了两遍，整体来说吧，有小失望，但更多的是欣喜和亮点， 很多判断已经明晰化了，坚定我持股的信心，在大方向上继续在印证我的判断。在二级市场上，再升科技7月份探底后，逐渐走出了一波行情，已经连续两次挑战50元的新高了，周五继续挑战失败，说明短线资金的犹豫。到底再升的未来如何，我们就来跟随着中报来梳理梳理吧。

一．小失望

一是销售收入增幅未达到个人内心的预期。我内心的期望是能达到1.6亿元的，结果只有1.4亿元。当然，1.4亿元也是一个很不错的成绩了，较去年有38%的收入增幅；二是2季度销售收入不及1季度。一季度的销售收入是7300万元，二季度则是7000万元，反而有所下降，而2015年1季度4600万元，2季度5700万元。三是VIP芯材的销售有所下降，是各大产品中唯一下降的。

二．亮点

1.定增完成。公司获得大笔资金，一是逐步投产后将形成大量的现金流水，二是公积金得到大幅度的提高。

2.高送转落地。高额的每股公积金，10送12落地，且明年还有高送转的潜力。

3.大幅增长的经营性现金流。这个最不能作假，说明的确是收到这么多钱了。

4.AGM隔板异军突起，超出预期。原预期200%的增长，没想到超这么多。

5.募投和收购项目即将大规模落地。目前仅IPO项目带来部分流水，其余项目尚未产生较多的收益。

6.实际控制人视野广阔。定增，收购等一系列动作，感觉每步都踩到资本市场的点了。

7.毛利率得到较大幅度的提升。

8.扣非净利润大幅增长。

三．具体的认识解析

1.本人是内心期望半年能达到1.6亿元销售收入的，然后下半年再做2亿+，全年做到3.6亿元，实现全年60%的增长。当然这个是个人理想的数据。能做到销售收入60%的增长，对于制造型企业来说是非常牛逼了。无论上半年为什么2季度的确认销售数据小于1季度。我目前判断，下半年能做到2亿以上，全年达到3.5亿元还是很有希望的。其实返回来再看，上半年做到1.4亿元已经很不错了，为什么呢？因为产能受限，除了IPO部分项目贡献了一点新增产能外，其余的投资项目，募投项目几乎没有贡献，但均已到了贡献营收和利润的临界点了，保守预估下半年至少会产生不低于三千万的效益吧，例如松下项目，纸研院等，因此我认为下半年达到2亿元，全年3.4亿元-3.5亿元还是有希望的。

2.2季度销售收入不及1季度。这个待我研究透彻后再来发文分析。但与去年同期相比，仍有接近30%的增幅。

3. VIP芯材的销售有所下降。半年报描述为技术要求和产能受限所致。我认为是大实话。个人判断是和松下合资后，发现已方研发水平和标准与国外标准产生了较大的差距，因此现有的设备力量不能满足需求所致，需要对现有设备进行优化升级。如果按照原有的标准，定能生产出来，但高标准的却达不到。因此和松下合资，认识到差距，促使企业进一步的前进和努力。

4.定增完成。高价卖出股权，企业获得大笔无需偿还的资金用于发展。企业发展最大的问题就是资金，再升这样完美的解决了，这就是再升最大的优势，利用上市公司的身份迅速拉开其他竞争对手的差距。

5.高送转落地。说明企业有做大市值的想法。A股素来有炒作高送转的风气，如果一个企业存在这样的动作，那么资本市场对其估值就要高一些。

6.现金流。实实在在的产生了这么多的现金流。在现金流中，尤其重要的是经营性现金流，说明产品卖得好，越大则越赚钱。再升的各个产品销售情况如下：滤纸上升了 22.68%；VIP 芯材及隔板销售收入增长了 17.81%；微纤维棉增长了 332.93%。

7．AGM隔板。最大的亮点，未来有望成为再升的主要业务收入来源。背景是国家对汽车排量节能减排的要求。个人认为虽然现在提倡电动车，但是生物燃料的汽车未来很长时间还会是主流，因此AGM的隔板需求是非常大的。目前国内设立了启停系统的汽车占比还不高，未来空间相当大，增长可期。

8.募投和收购项目。已经处于大规模贡献销售收入的零界点了，具体不详细分析了。预测下半年新项目保守贡献3000-5000万元，2017年1.5-2亿元，2018年全面达产。

9.毛利率的提升。来源于两部分，一是自身的管理水平提高了，如管理费用较去年，还下降了三百万二是得益于天然气价格的下跌，预计中短期内天然气价格不会有大幅上涨了。公司在天然气产地四川宣汉设立了全资子公司，估计那里的价格更加便宜。

10.扣非净利润。企业经营情况的真实体现，越大越好，同比增速越快越好，呵呵。

四．小结

瑕不掩瑜，各种信息和分析都显示该企业有极大希望成为微玻纤维行业的巨头。目前处于数据爆发的起点。再募投和并购项目并未产生大规模流水的时候，能够有38%的增幅，我也满意了。唯一担心的就是中国A股这个独特的定价体系，不知哪天对公司的估值就下去了，但市场行情如此，没办法，稍微好点的公司，估值都是上50亿了，也就是说现在起涨点就是50亿了。

但仅从基本面而忽略估值来看，再升的确是一个好公司。

 

股不在多，在精

       我很佩服那些在电视上侃侃而谈的砖家，因为他们无时不刻在解答众多股民关于具体股票的问题，因为他们可以在五秒的时间内给予股民具体的操作建议，例如，拿住，卖掉还是高抛低吸，其中高抛低吸是用得最多的。

曾经我非常的葱白他们，认为他们已经掌握了股市的密码，可以精确的预测后市。我曾也在向此靠拢。

曾经我也在学习了一定的技术分析之后，也可以在五秒内解答关于股票未来的走向。

其实很简单，就是看压力位和支撑位及中轴线。压力位下轨，就是一个字，抛！支撑位上轨，就是一个字，买！中轴线附近，就是四个字，高抛低吸！

说起来很有道理！

我也很佩服以此来推荐股票的砖家，每天都在推荐，每天都在建议买卖。恨不得在支撑位买了就涨，压力位卖了就跌，每天收益最大化。

这些砖家，是否知道股市中还有个词叫“概率”？

10几年前，我才初学股票的时候，我所在的城市的一份报纸，每天都刊登所有股票的交易策略，一两千个股票，每个占了那么一点点的篇幅，判断就是以上描述，抛，买或者高抛低吸。现在回想起来，我的确服了。每天都要对所有的股票研究一遍，非一般人也。

我有一位朋友，不算太熟，但也关系还较好。和我进入股市的时间差不多，最近估计因为是的确被股票伤透了心，给我说永久离开股市了。我希望他说的是真的。

他一贯以来的操作手法就是天天买卖，每天看压力位和支撑位。每天开盘时间，是任何人不能去打搅他的。非开盘时间才是正式的上班时间。

很多时候，他的确很生猛，甚至有时候当天有十几个点的收益。也就是正好买到了K线的下引线，第二天开盘高抛。有时候一周就有二三十个点的收益，一月五六十点的收益。

每天买卖，每年交易几十个甚至上百个股票。

但最终，却等来了永久退出股市的一句话。其实我知道，他从未有单只股票赢利超过50%的经历。长期就是在感叹，长期在后悔，哪只大牛股，又是他曾操作过的。

并不是说这种操作手法有问题。而是策略不对，心态不对。并不是股票到了压力位就会下跌，并不是到了支撑位就会止跌，只不过概率大一些而已。

短线交易就是要讲策略，使自己的交易系统的期望值为正。其实压力位卖出，支撑位买入就是一个比较好的交易系统，再辅以仓位管理的技术，估计长期坚持也会有一定的赢利。但要明白，到达压力位后有可能会大阳突破，到达支撑位后可能会破位下跌。这时就要坚定自己的策略，及时止损或者是跟进买入，而不是长吁短叹。

我很多次给他建议，

其实我想说的是，炒股没必要这么累。人这一辈子，能把十几只或者几只股票做熟了，做透了就行。

短线交易，频繁买卖， 每天换股，满足了人的赌的心态，让人欲罢不能。

我更喜欢的是与几只股一起耍朋友，谈恋爱，长期在一起的感觉。

中长线交易应该是市场上最好的投资策略了。前提是对你耍朋友的对象要足够的了解。而这个是最困难的。几千个股票，你知道哪几个最适合你？每确定一个研究对象，就要进行大量的研究，从行业，从管理层，从财务结构，等等等，都要逐一分析，然后投资思路才能逐渐清晰。然而，研究了十个，可能最终重仓的也就一个。

我分析过很多大V的投资历程，有可能他们是操作了不少股，但实际上，赚大钱的就只有几个。例如风生，十多年买卖也有几十只，可是赚大钱的，仅有航天信息，大华股份等五六只。

可见，股不在多，而在精。一辈子，只要精那么三五个，十来个股，就够了！

对于只看五秒钟就能说出下一步操作的，我还是只有两个字，呵呵！

不变的人性与变化的市场

     万科跌停了，毫无意外！后续应该还会有跌停！

     我想起了一位传说中的牛人，他是我的前同事，传说他持有万科数十年，赚了一百多倍。今天，他账面应该是浮亏了几百万吧。

     牛人之所以是牛人，必然有异于常人的地方。

     万科上市二十多年来，市值翻了几百上千倍，一直波动上涨，但中间也有不乏有腰斩再腰斩的历史大坑。腰斩再腰斩是什么意思？1000万斩成500万，500万再斩成250万。

     750万是个什么概念，有可能这位牛人一辈子凭工资的话，很大可能也无法赚到这么多钱，但在这种情况下，他还能坚持持股，这才是牛人。

     我只相信有两类人能坚持，一是的确搞忘了，被动坚持，突然发现有天居然还有一千多万资产，这种叫狗屎运！

     还有一类就是上述我前同事之类的牛人，涨不慌，跌不恐惧，超越人性，在深入分析的基础上，确定企业高成长，基本面优质的情况下傻傻坚持。

     有人会说傻，万科自从2007年从成长股变为成熟股后，虽然每年赢利增长，可是股价却不涨，应该早点卖了。

     可是说这个话的朋友，这十年你又赚了多少？

     前几天还有朋友来找我，说之前买房子买亏了，持有了5年亏了10万，卖出去只收回来50几万。我说恭喜你，如果你把这个钱投入股市，估计投出去的60几万，现在只收得回来6万。

     他一下转悲为喜！因为他看到去年炒股太多的人加杠杆而资产归零。

     证券市场本身就不是一个让大多数人赚钱的地方。许多在其他行业很牛逼的人，在这个市场他就是赚不到钱。大部分人一辈子也无法找到心中的圣杯。

     而赌徒思维吸引着一波又一波的韭菜前来贡献着大把的人民币。

     人性使然！

     纵有正确率99.99%的交易系统，突破不了这一点，某天也会摔得头破血流，倾家荡产！

     无论市场如何变动规则，但人性不变，终究是一个少数人赢利的市场！

     

     万科复牌有感！

     

    

指数的熊市与个股的牛市

今天周末，在去成都火车上，正好有这么一点时间来把指数与个股之间的关系来简单写写。

      这半年，我有一个错觉，就是感觉一直是牛市，为什么呢？因为我持有的几个成长股，一直都在缓慢的涨，三个个股半年末的收盘价均高于年初，而且我又不看盘，也不太关注其他股票，也不认真去看大盘，因此一直认为其他股票也还可以。

但昨天，我在群里问了下大伙后，发现这半年赢利的人真的很少，又看了部分朋友半年投资总结后，才从牛市的思维中解脱出来，目前是熊市，大盘都跌了接近20%，怎么不叫熊市呢？

常说的一句话是，中国的股市，牛短熊长，不是吗？但就指数来说，的确如此，99年-2001年牛市，然后2001-2005年大熊，2005-2007又来两年牛市，然后又是2008-2013年5年大熊，然后2014-2015来了一个闪电牛，然后又熊到现在。

媒体一直这样在说。我们绝大部分人也是这样认为。

其实不是！

我们对牛熊的判断，被指数绑架了。

可以先来看看指数是由什么构成的。以传统的上证指数为例，一般情况下，上证指数代表了上海市场的整体走势，上证指数由部分上海市场中的典型股票构成，然后这些股票各自占据了一定的权重，越是大盘蓝筹，权重越大。大家注意，是部分股票，而不是全部。也就是说，股票池之外的股票涨跌，与指数无关。所以就形成了我这样的看法，以为一直是牛市，结果指数是熊市。

为什么会出现这种情况？这个和中国市场的特殊性有关，简单讲讲吧。

我们可以把市场上的股票分为三种，成长股，成熟股和垃圾股。垃圾股一般去碰的人很少，市值也低，一般以成熟股和成长股为主。成长股因为不断的成长，每年的收入和利润增幅在不断的长大，因此从中长期看，一直是一个波动上涨的状态。而成熟股呢？也就是成长股长大到达一定天花板后，销售收入和利润增幅均下滑，但是每年的销售收入和利润总额还是很大。

国内市场的秘密就在于此，因为预期成长股的未来增幅很好，因此资本对于成长股的溢价就很高，因此成长股的估值就很高，因此成长股的涨幅就很大。因为预期成熟股虽然每年能赚不少钱，但是没什么增长，因此估值就低，也很难涨起来。

而目前主要指数的构成绝大部分为成熟股。而我基本没有操作成熟股，我基本只操作成长股。

我有一个观点，国内市场其实是熊短牛长。近10年来，我认为真正的熊市只有2008年和2011年。这两年是无论什么股票都在跌。就算是2015年6月开始的这一波下跌，实际我也认为是成熟股的熊市而不是整体熊市。

不见很多优质的个股创了新高么？

不见大量成长股估值都在50倍PE以上么？

不见我操作的再升科技PE100以上，PS20以上么？

有这样的熊市么？大量的成长股在不断的波动式的涨啊涨！

我理解的熊市，如2008年那样，全面的熊市，大量的个股跌了90%以上，就算是成长股，也跌倒了20倍PE以下，那才是真正的熊市。

中国这个市场很奇怪，成长股在200亿市值以下的时候，只要个股预期增速比较高，估值就非常高，但一般过了200-300亿之后，就算继续有增长，那么估值也会下来，似乎有估值综合症。能够迈过300亿市值，继续涨到500亿以上的公司，那不仅是要业绩需要继续增长，还需要不断的画饼，能够迈过去的，凤毛麟角。我数了数，1000亿市值以上公司，几十家而已。

再升科技，销售收入2亿多，估值80亿，而长安汽车100亿元利润，但估值才600多亿。这就是成长股和成熟股的区别。

而再升科技之类的成长股，涨跌均和主流指数无缘，因为他们不是成分股。

主流指数，被大盘蓝筹所把持，而大盘蓝筹，确是熊长牛短，很难涨得起来，非得大牛市才起得来。

忽略指数，做个股，专注于企业的成长性研究，你会发现大部分时间是牛市。

对于成长股来说，熊市过不是上涨过程中一个较大的调整而已！

不要被主流指数蒙蔽了眼睛！

 

 

来掰扯掰扯再升科技的投资逻辑（二）——现场走访感受及报告

     周五，估计持有再升科技股票的朋友都很高兴，在公司周四挂出中期拟10送12配送5元的分配预案后，周五开盘直接涨停，虽然盘中有因为英国公投的原因，短暂被打开涨停，但也迅速的再次封住，直到收盘。

利好的确可以形成短期的热点，但更多的是看出管理层通过高送转未来做大市值的决心。

近期，我也到现场走访了再升科技，一句话可以总结我此次走访的感受——-高成长确认。基本上确认了我之前通过分析得出的判断。

一．整体感受

1.办公环境优雅，高管和员工队伍士气非常足。我们拜访的是再升科技的新办公大楼，是前年搬进去的。办公室装修得富有艺术气息，整了一个很富有艺术感的圆形吧台，然后是一个大通间作为普通员工的办公场地。每个员工脸上都写满了上市公司蒸蒸日上的自豪感，充满笑脸。公司高管谈起企业的发展战略起来，思路清晰，对于自己从事的工作充满信心。

2.员工工作异常繁忙。在访谈的过程中，可以感受得出来高管的事情是非常之多，异常繁忙。由于产能不足，订单太多，生产线24小时不停，人休息机器不休息，连传统的制造型企业的高温假都没有。虽然工作繁忙，但对人还是人性化，工人每天轮班，每月轮流休息6天，全年能够集体放假的也就只有春节了。高管几乎是没有休息的日子，每天8点前下班算好的，周末也基本是在工作状态中。

3.公司专业专注。通过交流，从管理层中说得最多的一句话就是“专业人在专业的事”。公司没有去做什么房地产，小贷等非主营业的事，专注于微玻纤维行业，节能环保行业，立志做深做透。

4.管理层高瞻远瞩。借助于上市公司的身份，管理层把这个身份用活了。不断的在进行纵向和横向的并购，不断的做大自身的规模和在确立在业内的地位。管理层的视野已经超越了单纯的微玻纤维的范畴，而是站在整个国家节能环保的大背景下，如何把微玻纤维广泛运用的角度了。节能环保，最重要的就是空气污染，这个行业市场前景之大，可想而知。

二.成长性分析

1.关于业绩增长的原因。公司在2016年1季度取得了瞩目的增长速度，其原因在于公司战略清晰，各项计划逐步落地。公司IPO项目，并购项目的逐渐落地，销售收入和利润大幅增长。公司四大产品均供不应求，依托微玻纤维棉原材料，不断向下游拓展衍生产品。例如AGM产品，销售增长速度惊人，去年新介入的产品，今年1季度的销量已接近去年全年。

2.关于公司的战略。公司立志于打造国内节能环保细分行业的龙头企业，依托微玻纤维棉的传统优势，不断的横向和纵向发展。因此，未来可以说，不能把再升定义为一家仅仅是微玻纤维棉的企业，而是可以发挥想象，任何所需要过滤的，节能保温的领域，都是再升管理层所计划要涉足的领域，也就是说把微玻纤维棉的功效发挥到极致。上市以来，公司通过IPO和定增资金新设了5个项目，与松下成立了合资公司，收购重庆纸研院，设立5亿元的产业基金，设立常州子公司，参股德国哈弗液体过滤公司等，可以预见，公司未来的并购会更多，项目将会带来相应的现金流量和投资收益。

3.具体销售收入预测。2014年2.1亿元，2015年2.3亿元，今年1季度7300万元，较去年同期增长58%，利润1800万，较去年同期增长470%，一份惊艳的财报！通过以下公开信息分析，2016年，公司IPO募投的项目将会投产，定增的一个项目将会部分投产，收购的重庆纸研院将会新增数千万的收入，松下合资公司将会带来一定的投资收益，保守预测，2016年销售收入不会低于3.5亿元，利润不低于6500万元；2017年，随着5个募投项目的陆续投产，其他投资公司的经营，销售收入保守在6亿元以上；2018年保守估计10亿元。

三.风险分析

一是行业风险，担忧市场风向发生变化，市场容量不会有这么大，因此需要随时跟踪市场发展变化。二是管理层经营风险，担忧管理层的思路太过超前，布局太宽，步子迈得太大扯着蛋，因此要随时关注企业的现金流情况。

四.小结

公司属于好行业，好公司，值得重点关注和跟踪。但目前的估值较高，PE100倍以上，PS20以上，会存在短期的风险。中长线看涨，短线未知，如果能承担短期风险的，可介入，如果不能承担的，建议仅入观察仓。

五.上市公司实地走访的注意点

其实去上市公司实地走访是很正常的。但是，我认为一般散户要辩证的看待这个问题。其实通过公开资料分析已经很能说明问题了，关于公司的很多问题，其实不用去问上市公司的高管，已经能够得到答案了。去上市公司现场，不过是看看公司的具体情况，通过与管理层，员工接触看看风貌，印证一下自己的判断而已。一般情况下，其实没必要去现场，分析公开资料即可。

如果各位要去走访，切记注意两个问题，一是不要试图打听内幕消息，存在这种想法的，建议就不要去了，即使你问了，也没人会给你透露，反而说明你很low,二是要做好准备，最好是能事先把公司的战略，产品，报表熟悉，对其中疑惑的地方提出问题

不分红不一定是坏事——再升科技今年不分红有感

近日，我所投资的公司，再升科技发了一个公告，决定召开今年不分红的说明会。

说起上市公司分红这个事哈，其实挺复杂的，我们经常在报纸等媒体上看到抨击，说上市公司一毛不拔，几年都不分红，完全就是到二级市场来圈钱。嗯，说起来是有道理，我们投资一家公司，是应该要把每年的红利拿出来分啊，不然我投资干嘛呢。

但是，A股就是有A股的生态，我们应该辩证的看这个问题。

从我这个角度来看，我们应该把分红这个事，按企业来划分，我认为，对于成长型企业，就不应该分红，企业应该把利润拿去再生产，而对于成熟期的企业，例如银行等大盘股，就应该把钱拿出来分。

为什么？

对于成长型企业，我们投资者应该要赚市值增长带来的赢利。

一是分红会消耗掉企业发展所需要的资金。因为每年的发展速度超级快，至少是销售收入和利润均在30%以上的增长，因此对资金的需求量极大，因为增长的速度非常快，所以在戴维斯双击的效应下，市值提升是非常快的。而如果企业要分红，势必要减少可使用的资金，影响企业的发展。戴维斯双击的意义是，企业增长速度带来的估值提升和因为增长速度带来的资本对企业估值的提升，我们可以来算个账，如果企业利润增长30%，那么估值就涨了30%，资本市场原来对企业的估值是30倍PE，那么现在因为增长速度快，估值提升到39倍PE，因此也涨了30%，所以企业估值的提升应该是比年初涨了69%。这个涨幅是惊人的！这也是成长型企业为什么这么贵的原因。分红那点钱，说多也不多，说少也不少，具体能少多少，难以算，我们假设在理论情况下计算吧。如果分红1000万元，企业资金周转率一年3次，那么企业就少了3000万元的销售收入，按照8%的净利润率来算，则会少了240万元的净利润。按照39倍PE来算，则少了9000多万元的市值（实际在国内A股市场上，大部分成长股远超这个39倍的估值）。9000多万元和1000万元，你选哪个？

二是企业不一定拿得出来分红的钱。很多不熟悉财务报表的朋友，都有这个误解，认为企业财务利润有4000万，则账上一定有4000万元的现金。这个是个误解。利润只是报表利润而已，企业挣的利润回来，不一定就是现金，可是多种形态的资产，例如货币资金，存货，应收账款等。但企业的可使用现金在报表上，只能是货币资金一栏。因此，如果企业要分红的话，要不就是消耗货币资金，要不就是要从外面拆借资金。例如，最近有一个很牛逼的每年赢利接近200亿的企业要分红，大概要分80亿.。企业在那个时点的确拿不出来这么多钱分红，就只有找银行贷款，在银行的短期流动资金贷款中，钱是可以用来分红的。让高速成长的企业去贷款来分红，承担财务成本，你心不心疼？

对于成熟期的企业，我们应该享受每年的分红。

成熟期的企业，过了企业的高速发展期，市场对其的估值非常低。很多超级大盘股每年赢利几百亿，上千亿，但估值仅几倍PE。例如银行股，市值很难超过15倍PE，工商银行每年赚2000多亿，利润增幅已经接近0，结果市值才万把亿，已经几乎无法增长了，这类企业，我们都已经不能享受高增长带来的资本溢价，就需要企业来分红了，每年的分红其实还是很可观的。我母亲投了一家银行股，七八年了，每年分红率接近9%（税前，按照投资金额来计算），很稳定也很可观！

综上，对于分红这个事，应该辩证的看，像再升科技这类预期增长超过30%的企业，不分红是对企业，对投资者均双赢的事情。

我的学股生涯（十二）-转机出现，进入价值投资行业

     各位，不好意思啊，最近较忙，更新晚了！最近行情不好，整体上来说属于熊市筑底阶段，大家应多看少动。等我把回忆录写完后，我就开始来写分析具体股票，具体行情的文章。

以下本次正文。

     2012年8月-2013年2月，我的本职工作上，我行拟与长安汽车和重庆百货合作开发供应链的信贷产品，因此需要对该两家企业进行非常深入的分析，包括企业的基本面，财务数据，上下游的供应情况，结算方式，结算周期，业务模式等。由于这两家企业都是上市公司，因此我的分析资料渠道来源于两部分，一是公开资料，上市公司的年报等网上能够获取的资料，二是现场调研，例如重庆百货，我除了找财务部了解情况外，还去拜访了超市，百货，电器三大事业部的负责人及财务总监，拜访了其上游三十个供应商，了解与重庆百货的合作情况。

说实话，我以前从未这样深入了解过一家企业，通过这样异常深入的了解，企业的情况就非常明了了。例如我去了解其上游供应商的资金需求点，与一家与重庆百货合作的供应其手表奢侈品的供应商了解到，他与重庆百货和合作模式为联营，即重庆百货出场地，出管理，供应商出货品和员工，卖出后重庆百货按比例分成。那么资金需求点在哪里呢？在于压货的需求，由于奢侈品非常昂贵，一般来说，一个店要压700-800万元的货，而同时，重庆百货一般1-2个月均要开一家新店，该供应商均要参与铺货，而该供应商每个月的纯利润不过200万元，因此就出现了资金缺口。以上只是举个例子，我只是想说明，通过非常细的调研，那么企业的情况就非常清楚了，其发展前途，赢利趋势，是否有竞争力等，即了然于胸。

最终，因为工作原因，形成了调查报告的就是重庆百货，长安汽车因故没有形成报告，但了解的也是非常清楚了。重庆百货的调查报告，大家可以去看我雪球发的前两三篇帖子，我发了的。现在回头来看，写得非常粗糙，但怎么说呢，这个无意中的工作，让我对企业研究有了一定的认识。当时了解下来的情况就是，好像长安汽车还有点搞头呢，但重庆百货貌似发展前途不大。遗憾的是，当时虽然写了调查报告，但没有想过通过自己报告的认识和判断，形成买卖股票的行为。

时间又一天一天的过去了，2013年5月7日，注定是我一辈子都会记得的日子。那天，我在天涯上无聊的看帖子，在财经板块我关注到了一篇帖子，帖子的标题大概内容是企业的基本面是股价上涨和下跌的最终因素，内容用非常多的案例来说明，股价的长期走势和企业的的赢利情况息息相关，我记得当时作为案例的股票有，欧菲光，大华股份，杰瑞股份等等，无一不是穿透牛熊的大牛股，我突然被触动了什么，然后非常非常仔细的阅读作者所写的内容，我越看越亮堂，天啦，这不是经济学基础当中说的么，企业的基本面好，则长期股价就好，企业的基本面差，则长期股价就不行。股价的短期波动和企业的基本面基本不相关，而和资金的供给有关，而企业的长期走势，必然和基本面相关。

我的心扉彻底打开了，这不是我痴痴不倦追寻多年的投资方式么？我在技术的海洋中沉浸了这么多年不得法，基本面投资却如此之简单明了。

于是我又想到了我之前研究的两只股，长安汽车和重庆百货，我突然一下震动了，长安汽车有搞头。当时长安汽车已经从2012年底的3元多涨到了10元附近了，我很清楚长安汽车的春天已经来了，投资长安福特获得来大量的投资收益，长安自主也在蓬勃向上，因此，我判断，长安具有投资价值。而同时，我想到了重庆百货，传统的租店面，招商，联营模式已经对企业的发展造成了很大的阻碍，再加上电商的冲击越来越严重，店面里的商品卖得畸贵，最终的结果就是重庆百货，供应商和消费者的三输，几者都没有赚到钱，因此我判断重庆百货的中期是很难有投资价值的。

于是我决定投资长安汽车，重仓！我的策略就是，买入成长性长的股票，然后持有到成长性结束。我从10元开始逐步买长安，一直买到13元，然后到13元后，长安扭头向下了，我又越跌越买，一直买到8元止跌，平均持有成本在不到10元。如果在以往，13元往下后，我肯定就是患得患失，或者自己又参与到杀跌中来，但当时自己由小赢转为亏损后，心里却很高兴，认为可以以低价买到更多的筹码了。

另外，我还买了杰瑞股份，但是杰瑞三年时间已经涨了五倍了，市值达到了三四百亿，每年的增长都非常快，因此市值和估值都非常的高。但我相信了作者的话，高速成长的公司，市场给予的估值就非常的高，当时杰瑞的基本面确实漂亮，因此我也决定买入，买了一些杰瑞股份。

以上两只股票是我初次涉足价值投资的标的，后来，这两只票，一只给了我惊喜，一只既给了我惊喜，又给了我惊讶。

从此我跨入了价值投资的领域！

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我的学股生涯（十一）-绝望之中，我居然去买了炒股软件

     清仓之后，我有整整一个月没有操作股票，以此来平复自己的心情，再加上本职工作也比较忙，也因此没有认真看盘了。但终归自己还是不愿意放弃的，还是心有不甘，但又不知道自己错在什么地方，到底这么严重的亏损。

     我还是不愿意放弃自己的趋势交易系统，我认为是自己的系统出了问题，导致频繁的高买低卖，因此我还得修正自己的系统。但当时真有一种绝望的感觉，是什么呢？程式化的交易的确是很有效，但自己的编程能力的确很难达到要求，我绝望就绝望在感觉太难了，难道我要把相应的编程技术再学一遍？我感受到了巨大的压力，感觉到可能靠我自己已经是无法驾驭市场了。

有一天，我在淘宝上闲逛，看到有个股票软件购买的人很多，平时我对这种卖软件的，都是很不屑的，我其实知道，如果软件有效的话，自己投点钱进去操作就很快可以赚钱了，那还来卖软件做什么呢？但那次，鬼使神差，我居然认真研究了购买页面所介绍的买卖点，估计当时真是绝望了的感觉吧，只要看到有点像救命稻草的，都想来试试。研究了下，最后感觉还是很有道理，但软件核心的部分，必须要付费后才能真正看到。于是我思考了一会，认为反正也不贵，就买了。当时真是绝望了，明知道买软件的，都是骗人的，但自己却还存在侥幸心理，万一是真的呢？

买来后，我认真研究其买卖点的设置要素，其实这个软件也是一个趋势交易系统，我之前的损失就错在在震荡行情中频繁的出现买卖点，导致损失，因此我第一要务就是争取把这些无效的信息尽量过滤掉。在这个软件中，可选择周线指标，也就是说，可以按照周K线的思路来定买卖点。当我把指标调为周K线的时候，瞬间的感觉就是，哇，我找到稳定盈利的系统了，周K线讲究大波段，因此就过滤掉了很多无效的信息。我欣喜若狂，以为自己找到了真正的赢利的法宝。

这个系统很简单，表现在外面就是，指标变红就进入，变绿就卖出。从历史测试来看，非常的清晰明了，很少出现无效的买卖点，每次交易都是多数次数时赚的，少数次数是亏的，准确率相当的高。

我很快用这个交易系统进入实战状态，希望能把之前的损失找回来。很快，我跟踪的那十多只股票中，有一只出现了买点，我迅速用部分资金买入。两个月后，出现卖点，迅速卖出！赢利30%，初战告捷！好系统啊好系统！我这样内心对我说。然后又出现了买点，我又买了，这次运气不好，最终亏了，但亏得很少，我仍然相信这个系统。

好运不会常常在，第三次，我吃了大亏了。一只股票，下跌了很久了，指标一直是绿色的，后来横盘了一段时间，突然有天，周三吧，指标变红了，我立刻买入。结果，结果，周四股价继续向下，指标又变绿了，然后周五收盘为止，周K指标都没有变红。我傻调了，事实上，根本在周K上，没有出现过买入指标，只不过在周三因为股价反弹在周内出现了买点，实际上，在我以前对这个系统的周K的测算中，这个买点是不复存在的。在周五没有出现买点后，我就在考虑是卖了还是怎么的？其实当时真应该卖了，但我内心存在侥幸心理，心想万一下周出现买点了呢？于是没有卖。坑爹的系统，在接下来的一周，股价犹如飞流直下三千尺，继续跌了百分之十几。算下来，我在八个工作日，亏了20%。我对该系统产生了严重的怀疑。

接下来的几个月，厄运连连，连续的几次操作均是小赚大亏，转眼就到了2013年初了。我在用这个系统的不到一年的时间里，又亏了三分之一。整体来说，我从2011年初到2013年初的两年，亏损超过50%。

我心如死灰！四年的时间，付出了多少的劳动，看了多少本关于趋势交易系统的书，还傻不啦叽的去主动买系统被骗，最后落得这样一个惨状。

如果有后悔药卖的话，我最想的就是不要炒股不要炒股不要炒股。自己从2001年开户，到2013年，12年是时间，就算从2007年开始算，也是6年了，到头还是处于基本没有入门的情况。这到底怎么回事？为什么我赚不到钱？为什么趋势交易系统在我这里行不通？

冷静！冷静！冷静！告诉自己一定要冷静！我心不甘，但我这次决定彻底冷静下来，一切推到重来，我先把所有股票全部清仓，在没想通之前，绝不买股。想不通的话，我就一直空仓。（未完待续，下期预告：开始走向价值投资之路）

我的学股之路（九）-我居然在2010年获得了接近翻倍利润

       3478之后，2009年的8月，市场用一根下跌超过20%的大阴线月线宣告了，之前的上涨，不过是四万亿造成的人为的反弹行情，市场又开始了绵绵的下跌之路。我因为是没有多少钱，所以下跌上涨与我其实没什么关系了。办公室其他同事就不同了，不少是被大反弹的行情所诱惑了，又投入了大量资金进来，结果，结果，天天办公室又是一片哀叹之声，一片鬼哭狼嚎。

我虽然没什么钱，但我仍然在坚持不懈的学习，学习，我把几乎所有的业余时间都用来学习股票了。当时还是短线思维，智能手机尚未普及，在单位电脑上看行情是不可能的，被看到是要被重罚的，所以就下了个什么MINISTOCK的软件来悄悄看盘，也就是在电脑屏幕很小的一个角落可以滚动显示自己关注股票的行情（我真是服了这个软件制作者的创意了，呵呵），就算是站在电脑屏幕前，不仔细看，真还是不知道我在悄悄看股票。

我当时研究的思路是：1.深入研究趋势交易系统，做趋势交易，说实话，斯波朗迪的《专业投机原理》真是一本讲趋势交易的经典书籍。2.找合适的股票，形成一个股票池，反复在这些股中操作，其他股不予以考虑。最开始两个失误，一是我做趋势交易系统还是限于日线，按照系统，买卖点出现得异常频繁，二是受媒体的错误引导，认为中小创的股是垃圾，骗钱的，因此后来创业板我都是2013年才去开的户，所以之前我均在主板中寻找市值不大不小的稳定企业来操作。以上两个认知的错误，真是把我害惨了。

除了我在操作的外公的几万元资金账户，随着我把钱还完了，我也在把工资中节约的钱均投入了股市中，进行实战，陆续又有了一些钱来操作。当时我选了10来个个股研究，我记得的有：兴发集团，永鼎股份，方大炭素，中国卫星，华孚色纺等，其余还有些，一下记不起来了。我就在这些股中，反复实验各种系统的概率。我把我定义为右侧交易者，也就是鱼身理论，吃鱼不吃鱼头和鱼尾，只吃鱼身。也就是趋势形成后进入，鱼头不吃，趋势完结后退出，也就是鱼尾巴不吃。趋势一直延续则一直持股不动。

现在来看，我还是在进步，进步体现在：1.摈弃了超短线的操作思路，当时已确定为中线交易，以日线为单位，出现买点即卖，出现卖点即卖，当时认识到了，超短的操作，对散户来说成功率太低。2.知道了仓位控制的重要性，因此我在系统中加入了仓位管理要求的指标。

运气来了，挡都挡不住。我居然抓住来一波接近翻倍的行情。虽然大盘在不断的震荡下跌中，但仍然有结构性的行情，不少个股不断的有结构的行情。2010.7-12月的永鼎股份的翻倍行情，我抓住了，而且重仓。当时我根据我的系统，发现此股的上涨趋势已起，于是在7月分几次建仓，整体成本接近9元，建仓完毕，结果股价如愿往上涨，我每天都看着不断上涨的股价，心里喜滋滋的。我的赢利，也不断的从10%，一直往上升。我每天都在看自己的市值，越看越欢喜，当然我也在极力控制自己的不断卖出的冲动，不断的提醒自己，趋势未完，要坚持持股。我居然拿了此股接近半年之久。2010年底，此股见来最高价18.44后，我发现趋势已在往下，果断在17元左右卖出，获利接近翻倍。我抑制不住自己内心的喜悦，我的系统获得了巨大的成功，我认为，我已经掌握了赢利的秘密。

在这几个月中，由于我并没有在办公室隐瞒自己的操作，所以很多同事都知道我炒股赚钱啦，我一战在同事中树立了股票高手的地位。当时有两位同事跟着我买此股，也赚到钱了。大家都很高兴！人就是有这点虚荣心，有点成就就想宣扬，所以，居然有同事来专门向我学股，哈哈。

现在回头来看，我还是值得当他们老师的，我毕竟还是认真研究了3年了，而他们是新手，我对技术指标了如指掌，还继续深入到了系统操作的层次，而且我已经充分认识到了听消息是不可能赢利的，只能依靠自己的分析。应该来说在周围的朋友中算是层次比较高的了，因为我周围的人，真的很少有人像我这样持之以恒的学习的了，大部分人都还在处于听消息阶段，不学习，记得当时他们最喜欢的就是看叶荣添的，把他奉为神仙。

我总结下吧。我为什么能在2010年成功，有两个原因，一是运气好，的确碰到了这样一个股，单纯的上涨行情，被我抓住了，二是我学习的结果，如果是完全的新手，根本不可能能拿5个月，而我能耐住自己的性子，等趋势结束后才卖出，因此获利不菲。

那大部分散户为什么不能成功，其实从我本篇之前的描述大家已经知道一二了，人的劣根性，想暴富，想走捷径，根本不学习，就想依靠高手，依靠消息来买股，买了就想天天涨，想当然的高抛低吸。中国的市场之残酷，就算有一手的消息，都不太可能赢利，更何况普通的广大散户，要资金没资金，要消息没一手消息，要技术没技术，怎么可能能够长期在中国市场上赚钱呢？

当然，2010年也有我失败的地方。回头来看，就是太不低调了，一次偶然的成功被自己的无限放大，认为自己已经战胜了市场，成功了就想宣扬，这还是人性的劣根性在作怪，虚荣心！我一直知道“敬畏市场”几个字，从无数高手中说出来，但是，我直到2010年后又过了好几年，才真正体会到这几个字的含义。（未完待续）

里海的投资感悟（一）——投资学习了可能赚不到钱，不学习是肯定赚不到钱

这是我初入股海后，学到的第一句真经。

进入股市的人，无外乎都是一个目的，赚钱！而且几乎所有的人进入股市都是被赚钱效应所吸引，因此基本都是怀着短期暴富的心理进来的。进来的股民，一般情况都是完全不懂，两眼一抹黑，怎么办？在市场中，大部分人是想赚快钱的，赚快钱就是贪婪的，贪婪的结果就是不想学习，因为学习太慢了，学习太难了，要学习透了才可能赚钱，对于大多数人人来说，最佳捷径就是听人推荐股票呗，听股评呗，一般情况下，绝大部分人是在牛市进入，因此买入股票赚钱的几率是极其大的，但他们可能搞忘了，牛市中，不用谁来推荐，甩飞镖的赚钱的几率也会非常高。

这是人的本性，在其他领域，有可能不学习，靠关系靠其他什么，能够取得巨大的收益，而在股市中，不可能。可能，他们忘记了，慢即是快这个道理！慢慢的，不学习的人，在市场中不断的做过山车，不断的亏钱，而坚定不移学习的人，则慢慢的悟道，慢慢的走向了稳定盈利。

在这里，我不是说，学习了就一定会赚到钱，炒股太难了，学习了也不一定赚得到钱，但不学习是绝对不会赚到钱，即是赚到钱，也是运气好，长期必将会还回去。

学股这10多年里，我少说也看了几百本投资类书籍，良莠不齐，跟踪了若干大V的博客，微博，微信等，揣摩他们的投资思路，从而也慢慢形成了自己的投资思路和哲学，我最大的感受是我不断的在进步，从时间上看，我现在已累计学习专研思考了8000小时， 离1万小时的定理还差2000小时，在学习到这个阶段后，我感觉我真是在逐步进步，对投资的理解是与学习的时间完全成正比的。

希望大家根据自己的水平，多多学习，选择适合自己学习的资料，学习，从来不会晚。市场是公平的，他一定会给努力的人一个应得的回报。慢即是快，记住！

329收评—罗马不是一天建成的，双底否？双顶否？无量什么都不是咯

1.盘面解读

盘面猥琐，基本全天都在水面以下，无量，无热点，向上攻乏力，向下也没得动力，也就是说没得人气。早晨平开，稳定一段时间后支撑不住，往下，几乎所有的板块都是绿的，只有自贸区板块是红的。自贸区板块其实可以梳理梳理，未来这块是热点，必然会出牛股，第三批自贸区，重庆呼声较高，可密切关注政策面的情况，炒股就是炒预期，如果一旦有动静，必然会先反应到市场中来，先知先觉的资金会提前潜伏。

从技术面来啦，似乎是形成了短期双底后又形成了双顶，其实从我这里来看，什么都不是，没有量什么都谈不上，向上必然要放大量，向下也要放量，不然就是阴跌，跌到某个关键位引起了散户的恐慌下杀，量就出来了。目前这个很明显，从2638这一波反弹，可认定为1月初熔断下跌后的恢复性反弹。这是物理定理，跌得太多后，必然有反弹。没量，意味着就是熊市中的磨底阶段。底是磨出来的，罗马不是一天建成，我没有见过底是一天就走出来的。

创业板跌幅超过主板，很正常，创业板上串下跳，活性肯定高过主板那些大蓝筹嘛。

2.目前策略

明天继续震荡的概率大，也有可能前期短线盈利资金的退出引发散户的恐慌在盘中下杀。继续观望，寻找熊市中符合国家转型方向的金子企业。VR绝对是下一波的风口之一。

 

我的学股生涯（四）—中石油上市，噩梦的开始

2007年10月，秋风萧瑟，秋天开始了，然而股市，却仍然还如夏天般的火热，股市迭创新高，居然突破了6000点的关口，各种权重股鸡犬升天，市场上已几无10元股了，各种媒体，均在呐喊，一万点啊，一万点，一万点只是牛市的起点。

我也得意洋洋，资金也在创新高，姨妈的资金很快就超过了6万元，短短一个多月收益接近30%。期间，我陆续买卖中国铝业，中国石化等，均踩到了蓝筹股起飞的点。

2007年10月，最激动人心的事情，莫过于中国石油这个个巨无霸的上市了，上市前，媒体纷纷在分析，到底中国石油是高估还是低估，分析出来就是号召全面打新股，的确，中石油盘子非常大，分析出来中签概率极大，当时貌似是可以达到3%以上，且按照当时的行情，绝对是可以赚几倍的。我于是把丈母娘的股票全部卖了（反正我也是短线，拿不到几天的），用所有资金打中国石油的新股，记得打新股的价格是16.8元。几天后，抽签结果出来了， 我真TMD运气太好了，太好了，真是太好了，我居然中了1000股。中了后，交了款，我就上网认真到处看对中石油的分析，我最后信了一个高手的话，高手给分析了一大段，具体内容记不得了，但结论我记得了，中石油45以下是有投资价值的！我牢牢记住了这句话，因为就是相信这句话，我中石油最后只赚了一点白菜钱。

大家后来都看到了，中石油当天开盘最高价格是48.6元，市值冲到了9万亿元。9万亿元是个什么概念啊？第2-4名的石油企业加起来的市值都没有中石油高，当年中国的GDP也貌似只有20几万亿元，中石油的PE貌似冲到了接近三位数，中国石油这个大象，估值都这样离谱了，我真不知道什么还叫泡沫了。但当年，我真是觉得48.6元的中石油不贵，还得继续涨，因为之前出来的新股，哪个不是几十个涨停嘛。中石油开盘后，实际我已经赚了3万元了，但我仍然，幻想着至少10个涨停吧，股价突破100元，我赚10万元以上。当然，这也就是幻想了，我的希望，很快破灭了！

除了中石油，我自己的账户，姨妈的账户和丈母娘的账户的其他资金，我也在每天不断的买卖，赚取其中的差价，千三的费率+千三的印花税，我不断的为着券商的利润和国家的税收，做出自己的微薄的贡献。

大盘到达了6124的顶点后，戛然而止，随着中石油的开盘，从10月末开始了下跌，一个多月的时间，从6124跌到了4778点。最开始下跌的时候，众多媒体都认为只是回调，但指数飞快下跌，很快跌破5000点，许多个股跌了30%以上，市场上一片鬼哭狼嚎，中石油很快跌到了30附近，那个喊大家45以下买中石油的高手，陆续不见声音了。当然，这波下跌，也不是每天都跌，而是波浪式的下跌，这种最让散户失去警惕。我仍然持有中石油，当然盈利已从最高的3万多，减少到了1万多，在这种情况下，我肯定是坚决不卖了，为什么我赚三万多不卖，现在只有一万多了才卖呢？内心的贪婪和恐惧，体现的淋漓尽致。

大盘跌到5000点的时候，姨妈的账户，跌破了5万元，开始赚的钱，全部亏出去了，已经开始亏本了，我自己的账户，也在不断的缩水，丈母娘的账户，因为有中石油有点浮盈，还算赚了点。

因为股票全部套牢，我没有了交易，每天都在通过技术分析，特别是数浪，来预测到底是熊市还是牛市回调，到处上网看帖，看别人的看法。万幸的是，无论在任何环境下，我都在坚持学习，而不是盲目的打探内幕消息。我每天都在坚持看书，当时通过学习，我已经认识到了佣金其实是亏损的重要原因，虽然每笔都不多，但累积起来确实是大数啊，我因此决定了去调佣金，因为我是主动去开的户，没有客户经理来维护，我打证券公司的电话，居然回复我说不能调，TNND，于是我决定去转户。因为我人在成都，而户开在重庆的，且我资金量小，仅三四万元，所以我也就没有专门去跑一趟转户了。当时，我已经把《炒股的智慧》和《通向金融王国自由之路》看了若干遍了，对于陈江挺先生描述的炒股的困难，已经有了充分的认识。对于范K撒普先生提出的炒股的圣杯，我是研究得如痴如醉。当时，我还在开始看斯波朗迪的《专业投机原理》了，多么厚的一本书啊，我都啃了好几遍。以上三本书，的确是投资界的好书！

2007年10月份，我除了炒股，另外一件事情也来了，那就是找工作！我研究生三年级拉！10月份，针对应届生的招聘就开始了，因此分散了我不少的精力！平时去投递简历，笔试，面试等！很多时候占用了交易的时间，因此我没有像之前那样疯狂了，再加上股票下跌，我的股基本也套牢了，当时又没有现在这样的智能手机，可以很方便的随时看盘随时交易，我也就只有作罢不交易了。

随着我的精力转移到了找工作上面，4778的阶段性低点，到了！