工业强国路 智能制造板块2016年22期周评

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：@好股要重仓、@风清月明驻心间、@大众创投、@尖兵、@K线超人、@大任、@Veget

一、板块一周综述

点评：

⒈在经历了五月到六月初的L型走势之后，本周走势呈现U字型的新态势。周一直接在MA89线下低开，收出一根“我们准备完蛋”的放量阴线，技术派纷纷离场；而紧接着周三又放量收阳，一度逼近MA89，最终指数收于2885点，周跌幅1.82%。

⒉ 节前的周报中工作室即提到“短期来讲，这里是有沿阻速线回踩确认突破有效的需求（参考去年9月底突破后的回踩走势）”，而本周一的阴线，正好可以看做是对 2/3阻速线（黄色虚线）的“一步到位式”的回踩，在上升趋势线（黄色实线）保持不破的情况下，工作室依旧对本次大级别的吃饭（反弹）行情保持乐观。值得注意的是，周三大阳线当天正是低开在本次上升趋势线下轨附近获得支撑。

⒊ 从周线上来看，多条均线在2850-2900之间粘合，并逐步从下行到走平，随着各类靴子落地，未来一到两周之内有望开始向上攻击，目标MA55目前在3350附近。而大家应该最为重视的均线，即工作室一直以来反复强调的MA144线，一直以来仍然保持向上趋势，今年一月低点到六月，也正是沿着这个略微缓慢的斜率不断抬高底部，半年以来更是从来没有有效跌破（跌破三周或者收盘价位远离3%）。从风控的角度，这里如果有效跌破，代表所有幻象破灭。

⒋ 工业4.0指数继续强于所有指数，这代表着我们反复提及的今年三月以来资金“脱虚入实”的明显趋向，本周我们的核心股票池也表现优异，逆势上涨1.4%。

⒌ 个股表现上，本周天公智能制造股票池可谓是“冰火两重天”，前期借助高送转表现抢眼的劲胜精密，在减持利空的打击下，回到了原点；而本周新加入股票池的华中数控则启动了主升浪，完成了一波从16到32的翻倍走势。“阴极阳升，阳极阴升”，短期的走势难免反复，心中有价值才是正途。从操作上，我们一定要做到低买高卖而不是相反，因此，工作室的建议会是32附近减持已经翻倍的华中数控，8元附近增持基本面并未走坏的劲胜精密。

二、重点个股跟踪

⒈华中数控

走势点评与分析：

从3月8日的最低点16.36到6月16日高点32.7，涨幅正好100%，也就是说三个月正好精确翻倍。通常即便在牛市中，我们也需要注意股价翻倍处的调整压力。而本次主升浪的发起时间是5月31日放量突破5日线，最近两周累计涨幅超过50%，量能有效放大，周线收出五连阳。在操作上，短线注意可以以5日线为标准止盈；而中线策略则以持有为主，毕竟在周线上升趋势之中，中期价目标应该是40附近。

⒉沈阳机床

走势点评与分析：

从日线上来看，均线在16.3-17之间粘合，最近出现明显的上涨放量，下跌缩量，均线上看MA13下个交易日金叉MA89，考虑到最近消息面的不断刺激，下周沈阳机床有可能会重新带来工业4.0概念向上攻击。

⒊ 劲胜精密

走势点评与分析：

在基本面没有发生变化前，不论是高送转和减持，都应以平常心对待。结合技术面走势来看，目前周线放巨量上涨，缩量回踩周线级别上升趋势线，8元附近是比较好的一个中线建仓点位。而中长期的目标价是否能够达成，主要取决于公司在高端制造的布局和业绩释放。

⒋ 均胜电子

走势点评与分析：

放量突破，走势稳健，属于智能驾驶和机器人的风口白马股，短线关注38-39的加仓机会。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对智能制造板块个股的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。3、由于上周周评暂停一周，本表涨幅数据统计周期为6月4日-6月18日。

【延伸阅读】工作室智能制造研究干货汇总

工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（上篇）

工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（下篇）

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【干货预告】即将重磅推出：

《工业强国路之 智能制造板块2016年深度投资策略》

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天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】“互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内高端制造领域最专业、最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

天公在追踪：七星电子强势崛起再思考

天公在追踪：黄河旋风大热后之再思考

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget 

【导读】黄河旋风作为工作室从去年开始就重点推荐并持续跟踪的重点标的，从今年5月开始一跃成为市场的大热门标的。通过工作室的持续跟踪与观察，长线我们依旧强力看好黄河旋风，但从“估值重塑”与“筹码派发”等各个细节去琢磨，建议不做短线博弈为佳！ 

一、公司最新基本面再梳理

⒈主营稳健，业绩靓丽

（1）从母公司一季度报表来看，黄河本部实现营业收入5.3亿，同比增长29.52%，实现净利润约一亿元，同比增长73.83%。毛利率为35.88%，比上年同期（33.42%）提升2.46个百分点。公司的金刚石业务持续稳定发展。 

（2）公司2015年公司实现营业收入18.17亿，同比增长9.32%，归母净利润2.75亿元，同比增长22.93%。2015年，母公司超硬材料主业持续 稳健稳健，实现6.7%正增长。母公司6大业务产品线共实现17.00亿元，同比增长2.26%，实现净利润2.39亿元，同比增长6.71%。分业务来看，超硬材料、金属粉末、超硬复合材料、超硬刀具、超硬材料制品的收入增速分别为0.88%、2.21%、 6.30%、78.76%、12.75%， 毛利率均实现了不同程度的增加。在国内相关行业需求低迷的背景下，公司紧急围绕工艺创新和成本降低两个维度进行经营，有效遏制了相关产品销售价格下滑导致 的利润波动，从而实现主业平稳增长。 

⒉智能制造，冉冉新星

（1）从政策面看，16年制造2025相关配套政策不断推进，各地对于智能制造的鼓励支持政策也层出不穷，出台补贴政策；从经济性来看，随着人工成本不断提高，机器换人往往可在3年内（部分设备更新周期短的行业如3C可在1年内）回收成本；从市场空间来看，我国离散制造业（非汽车）自动化程度仍然很低，自动化替代人工的空间仍非常广阔。 

（2）公司于2015年拓展工业智能化业务，子公司明匠智能是国内领先的智能制造实施商，是中国制造2025的稀缺品种，在软硬结合方面独步国内，是行业标准的制定者，将持续受益于行业增长。 

（3） 明匠智能一季度实现收入约1.1亿元，净利润4200万元，已提前完成全年承诺业绩（3900万），净利率约38%。公司订单仍然以工业数据采集及顶层数据设计优势为主导驱动，目前公司与GE、西门子等工业4.0巨头在智能制造执行层系统中均展开了相应合作。一季度超高净利率除受上年结转等会计处理因素影响外，同时，也是公司技术实力和市场拓展能力的印证。 

二、公司投资逻辑发生了巨大变化

⒈ 综合上述的数据与信息，公司的主要投资逻辑已经从单纯的金刚石等硬度材料行业冠军在向以全资子公司明匠智能为代表的“智能生产龙头“题材过渡，从一季度的业绩来看，并表后的明匠智能主营业务数据占公司的20%左右，而纯利润却为公司贡献了接近40%，会赚钱的”金牛“是谁一目了然。 

⒉明匠从2015年四季度开始创新的采用合资方式，采用“明匠集成能力+客户行业龙头工艺路线”的方式，快速切入家居等多个行业，这一模式未来有望延续，同时明匠将更多采用控股方式展开业务拓展类合资。 

⒊ 此外，明匠人员增长迅速，从 2015年初的在册员工200人发展到2016年一季度的1400人（包括外包部分员工），通过与机器人在线合作将一部分非核心业务外包，从而提高企业人 员利用效率。中国智造大背景下，公司作为集成领域新龙头，未来有望通过控股方式切入更多智能制造领域。 

三、明匠智能2016年重点发展节点梳理

1. 明匠智能于2016年5月内宣布拿下20家公司企业，22个中标订单项目，订单合同金额约超1亿，涉及各行业龙头领先企业，名单如下：（顺序不分先后）宁波方太厨具、江苏天工工具、山东海信空调、青岛海尔特种钢板、青岛胶南海尔洗衣机、山西太重兴业、贵州航天成功汽车、广东美的厨房电器、重庆八凌汽车配件、合肥TCL家用电器、西安特变电工、天水长控、新疆特变电工、株洲中车、重庆大江东阳、柳州通用五菱、新乡职业技术学院、索非亚合资公司（宁基智能）、南南铝业、浙江鼎力机械。 

2.6月5日，明匠智能宣布公司入选2016年工业和信息化部智能制造综合标准化与新模式应用项 目名单，这意味着公司的整体系统与方案得到了国家权威部门的认可与接纳。我们也注意到，相关的项目立项是“家用空调产品设计工艺与仿真信息收集”，因此我们大致可以推测，这是因为明匠智能与广东美的集团的全方位立体合作，从而得到的知识产权的再推广机会。这也意味着更多的项目来源与国家补贴可以通过整个立 项让企业得到“实惠”！

虽然补贴额不会过多（据了解在百万元级别）但示范效应是不错的！

3.黄河旋风发行11.3亿可转债，5亿用于明匠研发制造3D打印智能装备，我们认为：

（1） 明匠智能与黄河旋风联手研发制造3D打印装备与合金粉末耗材，明匠工业智能装备产品线又添新丁，与黄河旋风协同广大智能装备产品线。该项目生产制造基地计 划使用重庆两江新区拍得土地，熔覆激光技术计划在明匠位于南京高新区的子公司研发生产，该项目达产后将对明匠向客户提供智能制造解决方案起到积极推动作用。 

（2）实际上除了3D打印以外，这条新闻还传递了两个信息：

① 黄河旋风和明匠智能的内部资源整合的有效推进；

②黄河旋风布局重庆两江新区，加大西南地区业务扩张；

③明匠智能高速发展中的“经营性现金流缺乏”问题正在通过黄河旋风的上市直接融资平台得以强力支撑！ 

四、工作室后续投资建议

⒈作为工作室最早在市场上推荐的潜力标的，感兴趣的朋友可以再温习一下我们的投资研报：《黄河旋风深度研报——廉颇老矣 尚能饭否！？》！我们大方向上依然“长线”强力看多黄河旋风！ 

⒉ 从目前明匠智能的发展方式与成果来看，市场对其进行热捧也是不无道理的，结合目前黄河旋风137亿的总市值以及约35倍的市盈率，对标上证主板的平均市盈率来看已经不便宜了，但如果对标类似“机器人”这样的纯粹智能生产龙头接近200倍的市盈率，似乎想像空间是巨大的。 

⒊黄河旋风由于其主要投资逻辑由母公司正逐步变更到明匠智能，这需要时间去进一步验证，因此市场对其估值的“重塑”我们判断大概率不会一步到位，从主营业务的比例看，目前智能生产板块还占比不到20%，也就是说其主要的估值支撑应该还是存在于母公司，虽然其净利润的占比非常高（接近40%），但资本市场也不会因此给予其“一步到位”的估值体系。 

⒋特别需要提示的是我们观察到，从限售解禁的时间表来看，最近的解禁时间是2016年11月14日（占已流通数量比例达到7.7%）约5357万股，而从一季度股东人数变化来看，比去年同期增长接近40%，从筹码流通与交换的层面来看，我们需要特别提醒看好该票的各位：

此票目前短期追高被套的可能性非常大，虽然解禁股东有在解禁前拉升价格的冲动，但从散户的角度，正如我们前面判断的，短期内市值不会一步到位“被重塑”，还是建议谨慎参与，不搏短线机会，从中长线的机会着眼，还是值得逢低布局的！ 

【延伸阅读】

1. 工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（上篇）

2. 工业强国路之智能制造板块重磅研讨系列（下篇）

3. 机器人旋风 冬天里的一把火！

4. 黄河旋风深度研报——廉颇老矣 尚能饭否！？

5. 智牛组合-深度研报之双环传动

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2.聚焦板块：

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【智能生产】【OLED全产业链】【北斗导航】

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【澄泓研究·天工开物工作室】

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天公在追踪：振芯科技复牌初探

仓哥盘前0608

【仓哥盘前0608】“暴风科技”带来的大风暴！坦率说，今天不乐观。现在场内的价值投资者少，搏傻炒作者多。暴风定增被否大快人心的同时，对场内投机资金的打击是很大的。本来盘面是缩量回调蓄势，但今天看来创业板要出事了。仓哥个人依然持股不动，但今天盘面上我们可能会压力巨大。希望投机者在卖出投机票的同时，买入价值票，或许，我们还能有个好心情过节吧。或许今天不看盘，也是个好选择！

“欧意帝”欲称王：OLED全产业链深度跟踪03期

天公壹周谈21期 之“黑暗前的黎明？”

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【掌门弄骚】

都在等最后一跌，结果反而来了根放量大阳线，让我们充分感受到了股市的反身性！问题来了，又来到了3000点附近，是上还是下，还是依旧再横盘？

坦率说，目前在2800-3000如此窄的空间是无法发动一个大级别的行情的，必须放量冲过3000点，才有可能打开新的上涨空间，但问题是，量在哪里？

周五乐视的“惊世骇俗”的表演，结合周五晚间美国非农数据的暗淡，让看多的人惊喜的发现，原来黎明就在眼前了！但在这里，我们提出的问题是，这个黎明，是“黑暗前”的黎明吗？

下周谨慎看多，没有量能突破，逢高必须减仓！空间太窄，如果没量突破，必将向下咂出坑后再调整！大家务必提高警惕！

一、高端制造-全景指数

国内首发-“高端制造-全景指数”201621周

1.工作室核心观点：

（1）在上周周报中，我们提到“不建议割肉，除非出现技术破位”，指数也是很应景，盘整了15个交易日后于周二大爆发。周二的上证指数是一根放量光头光脚大阳线，一举拿下了前期的向下跳空缺口，确立了2800点附近的底部。缺口在突破之后便转换为支撑区域，所以后期若有回调就不能破了此处。

（2）从周涨幅来看，本周是一个普涨行情。上证指数周涨4.17%，创业板涨幅最大为6.53%，工作室的四只指数的涨幅也都在5%以上，并且六只指数的回撤都很小，说明本周的上涨力度是很强的。交通运输本周领衔工作室指数涨幅，虽回撤幅度较大，还是根据涨幅优先选取这只指数作为本周的分析对象。

图注：交通运输板块指数

（3）交通运输自5月6日以来的K线是一个U型走势，截至目前已经快到5/6日的开盘价处。AB、A1B分别是连接几处顶部的连线，其自身代表着对股价的阻挡，指数在5/31、6/1进行了突破，所以这两处后面可以作为支撑参考。上方563点附近是再一次的阻挡所在，可以看到在这里已经存在三处顶部，本次的上涨也即将面临阻挡，能否一举拿下还需进一步观察。

2.接下来看看“交通运输”板块的本周涨幅前十及最佳个股

（1）板块综评：创业板最近的强势毋庸置疑，仍保持着霸占榜单的气势，继续以6只个股领跑其它板块。周涨幅上，个股上涨均超过15%，其中超过20%的个股达到了5只，也反应了本周行情的火热。并且从涨幅数据来看，大家的上涨都比较接近，和指数行情类似属于普涨行情。

（2）优质个股：威帝股份(603023)在6月1日的时候被关注到了，图中的分析也是当天晚上所作。股价在47元处形成了多个头部和底部，可以看到近期形成的窄幅震荡底部就在支撑线上。整个震荡区间持续了16个交易日，于6月1日形成突破，接着在6月2日突破两个顶部的连接阻挡线，6月3日攻击到了前期顶部区域，离创新高已经非常接近。6月3日的交易量创下236天的新高，仅次于2015/6/17的新股上市破板成交量，若以收盘价计，威帝已经创下上市新高，可以说是天量天价了。

（3）就短期而言，是不建议继续参与博弈的，因为支持继续上涨的量能很可能跟不上，在高位之上缺少接盘就很容易出现回调。

二、天公看盘

这个板块有请我们持有证券投顾资质的首席策略研究员大众创投为大家带来他的本周解盘，以及我们的核心票池“智牛1号”的本周操作策略（模拟策略，仅供参考）

1.大盘一周综述

（1）本周上证指数大涨117点收于2938.68点涨幅逾4%，深成指大涨531.28点收于10344.91点涨幅5.41%，创业板指数大涨135.08点收于2204.97点涨幅6.52%，本周各大指数终于走出底部盘整格局，出现放量大涨局面。

（2）从盘面看，短期这里面临一定压力，急涨之后需要短期消化获利盘。短期底部探明以后，加仓的点其实就集中在两个点的位置上，一个是5浪下跌的5浪低点，一个是长期趋势突破的点，而现在市场处于这两个点之间，这里的可操作性不强。目前我们的建议依然是持股待涨，当然如果手中的个股短期出现大涨可进行局部切换。

2.智牛组合一周综述

（1）本周组合表现不错，组合虽然只有8成仓位，但走势超过了最强的创业板指数，本周大盘迎来了久违的反弹周期，上周涨幅最大的K线超人的南大光电(300346)在本周依然保持强势，涨幅19.24%排名第一；其次是好股要重仓的海兰信(300065)涨幅16.08%，该股在周五一度涨停，但尾盘又下来了，虽然短期面临一定压力，但是后面肯定还有空间；

（2）涨幅次一点的就是大任的雪莱特(002076)，该股刚刚走出盘整状态，目前趋势不错上周涨幅13.41%，短期走势比较强，后市继续看好；另外，好股要重仓的黄河旋风(600172)本周量价齐升涨幅9.48%，后市依然看好。

（3）除此之外，华力创通(300045)涨幅5.1%，基本跑赢大盘，其他个股涨幅基本都在5个点以内，这些本周涨幅较小的个股下周值得重点关注，本来个股启动时间都是有先后的，希望下周涨幅落后的能奋力反击，我们的目标仍然是大幅跑赢指数。

3.大盘下周操作策略

（1）本周大盘出现了久违的普涨局面，三大指数都出现了量价齐升的局面，这种在底部盘整一段时间之后出现的情形是值得庆祝的，至少盘面上已经告诉我们底部已经探明，后面的行情是值得期待的。

（2）从本周收盘情况看，各大指数都稳稳地站在5日线之上，上周我们指出“下周大盘走势我们认为有可能给出明确的方向，不管是时间周期还是底部盘整时间都差不多了”，回头看我们的预判还是比较到位的。

（3）从仓位策略看，目前的八成仓位也是没有问题的，虽然在前期保持这样的仓位比较激进。从大盘后期情况看，短期盘面上行有压力可能需要整理，但是强势整理之后依然会继续前进，持股待涨依旧是未来的主基调。

三、五大投研板块周评合集

1.《 我的中国芯：集成电路与芯片板块2016年21期周评 》

2.《 星星参北斗：北斗导航板块2016年21期周评 》

3.《 尖兵从军梦：航天军工板块2016年21期周评 》

4.《 无人机在翱翔：无人机板块2016年21期周评 》

5.《 工业强国路：智能制造板块2016年21期周评 》

四、好股要重仓

综合来看，下周的走势我们依旧看多，但因为反弹或者反转肯定不是一天达成的，因此再次提醒各位，严控仓位，在自己的能力范围内进行一定的博弈，否则仍然建议休息。从各个板块的周评以及阶段性的研究来看，我们为大家推荐：

1.集成电路与半导体板块：振华科技(000733)／通富微电(002156)

2.无人机板块：雪莱特(002076)／威海广泰(002111)

3.北斗导航板块：四维图新(002405)／振芯科技(300101)

4.航天军工板块：海兰信(300065)／四创电子(600990)

5.智能生产板块：华工科技(000988)／黄河旋风(600172)

【延伸阅读】

《 澄泓研究·天工开物工作室：深度研究报告索引贴 》

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星星参北斗：北斗导航板块2016年21期周评

我的中国芯：集成电路与芯片板块2016年21期周评

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澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget 

【导语】本周天公集电芯片核心股池以13.48%的涨幅跑赢了全部其他主要指数。核心股池主要个股的周初承接上周五涨势，出现了连续大涨。 

一、板块一周综述

1. 本周主板指数仍在2900点之上横盘震荡，创板指数则在2150点之上横盘震荡，市场在稀土永磁、OLED、次新股、集电芯片等热点板块带领下，持续保持赚钱效应。由下图可知，由于周初的连续大涨，本周天公集电芯片核心股池以13.48%的涨幅跑赢了全部其他主要指数。

2. 从核心股池的个股表现来看，核心股池主要个股的周初承接上周五涨势，出现了连续大涨。集电生产设备龙头七星电子以22.07%的涨幅排名第一；集成电路与半导体耗材供应商上海新阳排名第二，涨幅达19.9%；南大光电在走完OLED概念后，又承接集电芯片概念继续走强，以19.24%的涨幅位居第三；核心股池涨幅后三位个股分别是通富微电（8.95%）、长电科技（8.32%）以及股价前期透支较为严重的中颖电子（-7.30%）。

二、板块及股池点评

⒈七星电子：本周七星电子的走势异常强劲，上半周连续大涨，但下半周出现调整迹象，下周大概率出现调整。 

⒉上海新阳：本周随同集电芯片板块共同大涨，但短期涨幅过大，涨速过快，下周有调整需求，下周大概率出现调整。 

⒊太极实业：本周周中出现补涨，短期涨幅偏大，下周有调整需求，下周大概率出现调整。 

⒋振华科技：本周涨幅相对集电芯片板块相对不大，走势稳健，下周周初或有调整，但不改继续上涨的中线行情，因此下周可逢低吸纳。 

⒌通富微电：本周涨幅相对集电芯片板块相对不大，走势稳健，短期调整结束后，中线上涨行情仍将继续。 

三、核心股池个股评级

注：1.以上判断仅代表研究员对集电芯片板块个股的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2.更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。 

【延伸阅读】工作室芯片与半导体研究干货汇总

1.向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】

2 .向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【下】

3.天公献礼两会系列之三：中颖电子深度研报

4.中概回归潮系列之澜起科技投资机会探讨

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！ 

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

无人机在翱翔：无人机板块2016年21期周评

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget 

【导语】本周天工无人机核心股池指数周涨幅7.52%，继续大幅度跑赢天工关注的各类指数。这已经是天工无人机板块连续5周跑赢各类指数。从周阳放量的角度来看，预计下周个股仍存品种机会，但量能的持续性格外关键。持续放量则无忧，量能缩小，则要谨慎！短期投资者还是应该保持谨慎态度，并且不建议投资者将投资期限延至中长线，短期波段操作或可为。 

一、板块股票池一周综述 

1.周五收评

周五两市冲高遇阻，震荡回落，中小创领涨两市。午后，券商、互联网金融大幅走高，大盘冲破60日均线压制。盘面上，白酒、特高压、乳业、充电桩、锂电池、猪肉板块涨幅居前，钛白粉、煤炭开采、OLED、电子发票、触摸屏、国产软件跌幅居前。 

今日盘面防御性板块再次集体上攻，午后互联网金融和券商股的雄起，使得大盘重返强势区，反弹得以延续。截至收盘，沪指报2938.68点，涨0.46%，成交2113亿元，深成指报10344.91点，涨0.69%，成交4333.5亿元，创业板指报2204.97点，涨0.75%，成交1505.19亿元，两市46股涨停，1股跌停，共计成交6446.5亿元，上一交易日成交5605.4亿元。 

值得一提的是，备受关注的乐视网昨日复牌巨震，成交破百亿，换手超过2成。 

2.大任解盘

（1）在上周，天工提到：下周将是一个重要的时间窗口，是先向下再向上，还是向上了以后再向上，不得而知。横盘震荡14天，收盘点位还处于空头区域，加上利空轮番轰炸，还是A50期指交割日，盘面已经很清晰了，大家控制仓位的前提下，可以积极参与了。回头看，观点清晰正确。

（2）本周深沪A股市场总体放量上涨，三大股指均封闭了今年5月9日向下的跳空缺口，上海综合指数将2781-2681点的前期平台突破，符合我们上周分析的本周市场突破时间节点。从周阳放量的角度来看，预计下周个股仍存品种机会，但量能的持续性格外关键。

（3） 从本周市场特点来看，一是次新股板块表现较强，比如可立克、第一创业等均创新高，但对于大部分股票而言，则表现平平。从另一个角度来看，创业板市场出现近期天量，周五成交1505亿元，是自2015年12月份以来一个大量，但周五表现为仅能推动上涨16个点，这里乐视贡献最大，但也能显示压力明显或有机构出仓，这点值得大家关注。在这里，天工提示大家重点关注量能，持续放量则无忧，量能缩小，则要谨慎！

3.一周股池回顾

（1）本周天工无人机核心股池指数周涨幅7.52%，继续大幅度跑赢天工关注的各类指数。这已经是天工无人机板块连续5周跑赢各类指数，在这个过程中，大盘涨跌不一，但是指数能够不断新高，充分说明个股标的的优秀！ 

（2）在弱势行情下，核心股池能够大幅度跑赢指数，主要原因在于天工对于股池股票的优中选优！天工团队一直本着服务各位关注天工的投资者，希望能和大家共赢。 

（3）无人机板块的核心股池，涨幅较好的个股周涨幅达到了14.29%！在上周周报提示中，对该股的操作给出了持有建议！工作室多次强调，无人机板块是一个弹性较大和牛股倍出的板块，需要密切注意政策发布和行业事件，现阶段无人机行业尚处于导入期，持续对该板块的关注和跟踪所获得收益会远超其他板块。

4.下周行情预判

（1）上周天工团队认为大盘会进行变盘并上攻，建议大家可以介入，对于我们的核心股池，所有个股都没有给出减仓建议，建议大家持有或者加仓，回头看，十分正确！

（2）大盘技术指标方面，短期技术指标经过本周上涨，上海综指日线KDJ、RSI等触及高位区，阶段性趋势指标如周K线中KDJ中的从低位返身，显示市场仍存机会，技术轨迹语言显示，量能依然是关键，特别是持续性量能情况。 

（3）虽然在长阳后沪指震荡三天发力向上，深港通也就在眼前和MSCI迎娶A股的预期影响下，股市暂时摆脱了弱势格局、暂时保持活跃；但是考虑到偏紧缩的资金面和指数分化的走势，短期投资者还是应该保持谨慎态度，并且不建议投资者将投资期限延至中长线，短期波段操作或可为。

5.精选个股解析

（1） 从股票池个股来看，本周表现最好的是佳讯飞鸿(300213)，周涨幅达到14.29%！其次是雪莱特(002076)，雪莱特是我们工作室一直在跟踪的标的，对雪莱特的前前后后发表了6篇跟踪报告，其中还有一篇深度研究报告，相关的逻辑和操作思路在这些研究报告中写的十分清楚，大家如有兴趣，可以去我们工作室微博上翻阅近期文章《雪莱特深度跟踪：无人机细分板块潜龙！》回头看，所有建议都正确且中肯！本周我们工作室也将其派出参加澄泓牛股赛，敬请关注。 

（2）上周提到，隆鑫通用(603766)是反弹行情，从盘面看，还缺少资金关注，回头来看，判断基本正确。本周表现最差的是威海广泰(002111)，在威海广泰的深度研究报告中，天工指出，该股具有良好的波段操作属性，回头看，也判断正确。 

（3）本周赛为智能(300044)股票继续停牌。天工会和大家一起继续耐心等待！其实赛为智能公司大任一直很看好该股，在周报中多次提示加仓该股，并用该股多次参与工作室之间牛股赛PK，但股价一直被压制，关于该股后续的动作，我们工作室会持续跟踪并带来第一手的资料！ 

二、核心票池个股评级

1.上周评级回顾

在上一周的操作中，对无人机的所有个股操作建议可以概括为：持有+加仓，回头看这周个股的表现，所有个股均上涨，操作十分正确！ 

2.本周评级如下：

核心股票池操作建议

注：以上判断仅代表研究员对无人机板块个股的判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资意见，风险自负！ 

【延伸阅读】工作室无人机研究干货汇总

1.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“风起”！

2.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“云涌”！

3.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“封神”！

4.重磅独家！无人机投资深度策略特别篇之“材气”！

5.“无人机＋”系列之一：无人机＋农业！

6.“无人机＋”系列之二：独家！无人机＋社交！

7.“无人机＋”系列之三：深度！无人机＋物流！

8.“无人机＋”系列之四：存疑！无人机政策之谜何解？

9.“无人机+”系列之五：剧震！小米无人机强势来袭！

【附录：天公战队简介】

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1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

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国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！ 

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

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仓哥盘前0602

【仓哥盘前0602】继续维持“多头思维”。一根阳线后，技术层面需要对均线系统进行所谓“修复”，另外目前也无实质利好支撑继续猛攻，确实需要时间来继续来回震荡，寻找下次上攻的机会。我们密切注意量能的变化即可。另外险资排插资管通道业务的消息我们也需要注意，肯定有资金违规流入股市，目前我不认为会对基本面产生重大影响，毕竟这些日子“抄底”的不是它们。但，仍需注意其后续发酵的可能。祝大家好运！（这几日仓哥在外云游 盘面评论不一定会及时 大家见谅啦！

雪莱特深度跟踪：无人机细分板块潜龙！

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget

【导语】市场研究机构NPD集团发布的最新报告指出，在2015年4月至2016年4月期间，美国无人机销售额增长了224%，达到2亿美元。这消息对于主攻美国无人机市场的雪莱特(002076)来说，无疑构成重大利好，天公带您继续深度跟踪雪莱特近期的表现！

一、无人机最大消费市场：美国市场最新动态

⒈最新市场数据

根据中财网新闻，市场研究机构NPD集团发布的最新报告指出，在2015年4月至2016年4月期间，美国无人机销售额增长了224%，达到2亿美元。其中，2015年圣诞购物季成为销售增长的最大驱动力，此间销售额较2014年同期增长了445%。

⒉美国无人机监管政策解读

（1）美国的监管力度最为严格，联邦航空管理局（FAA）于2015年2月发布了小型无人机立法预案(Small UAS Notice of Proposed Rulemaking)，开放了小型无人机商用及民用的限制。

打破商业飞行全面禁飞的局面，但仍需进行作业申请，难度较大，不过今年美国有望全面解禁商用无人机飞行。

（2）2015年10月以来，美国联邦政府宣布了多项无人机监管规定，比如要求用户必须备案等。同时在当年的12月，对备案政策作为进一步调整，部分放开了备案的流程和审批权限。

⒊强力监管下的市场依旧高度活跃

（1）我们观察到，如此高强度的监管，似乎对销售并未产生不利影响。

（2）据市场调研机构NPD报告，去年11和12月，无人机销售额环比增幅均超过一倍。

（3）美国联邦航空管理局的数据显示：自去年12月开放备案以来，近50万美国无人机用户已经备案。

（4）另据市场研究公司Skylogic的报告，在无人机买主中，46%年龄在32岁至51岁之间，另有45%的用户年龄在51岁以上。

（5）新的巨头玩家不断涌入：有市场消息称，运动摄像器材龙头GoPro可能很快加入无人机市场的竞争。GoPro的Karma无人机原计划上半年发售，但已经 被推迟到圣诞购物季。无人机咨询公司Aerotas首席执行官坎贝尔表示，目前无人机主要用于摄影，但今年这种情况将会有所改变。

二、雪莱特：美国市场细分市场大玩家

⒈目前美国无人机市场主要供货商

绝大多数无人机是直接通过厂商或专业的无人机经销商销售的；其中中国无人机制造商大疆在北美无人机市场上的份额高达50%，3DRobotics和昊翔市场份额分别为7%和4%。

⒉美国市场需求新趋势

从美国无人机爆发的数据来看，目前美国对于便携、小巧的无人机热情很高，众多类似的产品众筹人气爆棚，市场已经出现了，缺的是能够量产的无人机产品。

⒊雪莱特无人机产业深度再分析

（1）雪莱特自身的公司题材

雪莱特自身的公司题材面涵盖较多，主要集中在充电桩，智慧路灯以及无人机方向。相关的公司深度研报，请参阅工作室的干货：《无人机大欢“研”系列之飞行精灵“雪莱特”》

（2）雪莱特在无人机板块的系列布局

①2015年5月，公司增资1500万元控股曼塔智能(持股51%)，切入消费级无人机市场。

②2016年1月，公司拟增发不超过3575万股，募集资金不超过4.7亿元，其中2.7亿用于无人机生产及销售服务体系建设项目。

③2016年2月，投资设立美国公司，公司持续加码消费级无人机业务。

（3）被控股方曼塔智能介绍

①曼塔智能成立于2014年,公司致力于消费级无人机系统、航拍勘测无人机系统和行业应用无人机系统的研发、生产和销售。

②曼塔智能于2015年8月在京东首发“朱雀”无人机,雪莱特定增后，无人机生产及销售服务体系建设项目投产,公司无人机生产能力将进一步增强，公司在国内无人机市场影响力将进一步提高。

③对于曼塔智能而言，其与大疆的综合实力现在不是在一个等级上面，其主要定位于小巧便携式的无人机市场，这块市场现阶段还相对空白，但是已经得到多个巨头虎视眈眈。

（4）美国市场强势启动以及细分领域的新变化，非常利好雪莱特控股的贝塔智能

①目前，消费级无人机市场主要集中在航拍发烧友群，产品很难做到便携，此外，由于无人机产品价格并不便宜，导致产品很难向普通大众渗透。

②从美国无人机爆发的数据来看，目前美国对于便携、小巧的无人机热情很高，众多类似的产品众筹人气爆棚，市场已经出现了，缺的是能够量产的无人机产品。

③从曼塔智能定位来看，主要想发展小型化的消费级无人机。应该来说，这个大方向是正确的，关键是能否尽快放量占领这个市场，这个也是需要重点跟踪的。

④目前公司无人机产品70%销往国外，其中美国占比80%。雪莱特已经在美国和欧洲都建立了分公司，自己做产品的总代理。

⑤在2016年CES展上，曼塔智能针对极限运动爱好的自拍神器—玄影手持云台。同时公司计划进入农业植保、森林防火等行业应用领域。

三、工作室阶段性总结

（1）应该来说，雪莱特控股的曼塔智能在国内市场，和大疆、零度（雷柏科技）还有一定的差距。

（2）但雪莱特目前“兵出奇招”，在细分市场（美国市场）和产品定位（小型轻便式）等方面做了很大的差异化。

（3）更何况雪莱特LED业务较为扎实，充电桩业务也有有条无紊的推进中，同时公司的定向增发大股东超额认购，更体现了公司未来发展的潜力十足，大股东信心爆棚。

（4）最重要公司现在市值50亿还不到（5月31日收盘价），目前大盘稳定上攻，美国市场数据靓丽，我们判断，市场很可能以此为契机对雪莱特展开一段行情，这个过程，绝对值得各位投资者持续关注！

【延伸阅读】工作室雪莱特系列跟踪干货

1.  无人机大欢“研”系列之飞行精灵“雪莱特”

2.  重磅：飞行精灵雪莱特空中大加油！公司停牌公告解读！

3.  跟踪：飞行精灵雪莱特 停牌公告再解读！

4.  重磅：坑爹or审慎？雪莱特复牌公告深度解读！

5. 飞行精灵雪莱特秒板！

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

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注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内高端制造领域最专业、最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

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工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

中海达再遇机构密集调研 背后有何玄机？

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget 

导语：本月23号，国泰君安、东莞证券、中楷基金、圆石基金、华泰证券、诚汇投资、元沣资产、润行投资、金瑞泰集团（阿巴马基金）、光大金控对中海达进行了调研，天公为您解读背后的玄机。 

一、中海达巨额解禁股目前被套

⒈中海达本月解禁27,863,611股，占公司股本总额的6.3772%，本次限售股份可上市流通日为2016年05月13日。 

⒉早在解禁日之前，工作室对此就有过相关解读： 中海达套利机会分析：定增价被套 解禁股上市在即 ，当时公司股价13.53元，去年的定增价为18.83元，折价率为28.15%。 

⒊虽然解禁日早已过去，股价却继续低迷，最新的收盘价为12.33元，折价幅度进一步扩大。 

⒋究其原因与公司近来的财报成绩不佳有关，同时也有整个市场不乐观的原因，在解禁前后的一个多月时间里没有出现明显的拉升走势，而是不断地下台阶。 

二、机构投资者终于坐不住了

⒈在本月23号，国泰君安、东莞证券、中楷基金、圆石基金、华泰证券、诚汇投资、元沣资产、润行投资、金瑞泰集团（阿巴马基金）、光大金控对中海达进行了组团调研。 

⒉会上谈论了公司的现状和未来的发展计划。公司将依靠已有的高精度卫星导航产品、三维激光产品、高精度地图产品、光电测距产品拓展至无人驾驶领域，同时依靠无人驾驶技术的精准农业也是公司未来的主攻方向。 

⒊其中最值得期待的是三维激光产品的应用，在国内市场，三维激光产品主要以进口品牌为主，公司的产品已经可以起到进口替代的效果，目前已经用于部分数据采集。 

⒋精准农业方面，公司还需进一步推出自主化的农机自动导航系统，这方面我们判断其实还是落后于北斗板块的合众思壮。 

三、中海达正在为转型做出不断尝试

⒈公司在调研中提出2016年的总体经营目标：力争实现营业收入不低于8亿元，净利润不低于3,000万元。 

⒉ 与往年数据相比，营收在不断成长，但盈利能力却一年一个台阶，13年的营业利润超过1个亿，14年不足9400万，15年亏损2700万，这样的经营成果的确有些说不过去。像北斗这样受政府大力支持的产业，行业内的公司一般都会有政府补助，所以除去这部分外的利润就显得更为可怜，公司的口号也仅仅是保证净利润的数额。 

⒊公司在去年斥资1000万元人民币收购天津腾云智航科技有限公司，增资完成后，无人机公司将成为中海达的控股子公 司，中海达占股55%，其他原有股东合计占45%。公司借此切入了测绘级无人机市场，推出iFly-D1（多旋翼）和iFly-U1（固定翼）无人机，对 这一块的收入盈利情况，公司没有做出说明。 

⒋可以看到近些年，公司通过外延收购式发展切入了不少领域，但是资源整合能力似乎比较欠缺，盈利与毛利率连年下降。虽然发展和投资都有预期的成分，但也不能老是画大饼，还是要有实在的成果，希望从半年报开始公司的经营情况能有所改善。 

四、工作室后期思路判断

⒈我们仔细核对了此次调研的机构投资者名单，还没有发现解禁股里包含的机构投资者参与了此次调研，这个值得玩味。 

⒉从公司目前抛出的很多话题来看，都是利多的题材，包括无人机等很好的“炒作题材”，这些对股价都会造成很好的“利好”因素。 

⒊截至目前股价已经折价近34.52%（5月30日收盘价），解禁的三家基金和一家公司明显也处于深套阶段，仍如此前所说，对于保守投资者来说，这种破定增价的折价股收益是非常安全的。 

⒋结合“公墓机构”有抱团帮助的传统，结合目前定增机构的价格被套严重，以及公司不断抛出的利好概念，我们判断，大盘企稳后，中海达必将出现很好的折价套利机会，我们将做继续做追踪，看我们的逻辑是否能真的兑现！ 

【附录：天公战队简介】

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3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！ 

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

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工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

“欧意帝”欲称王：OLED全产业链深度跟踪02期

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget

本周OLED板块在交易日的前几天随着大盘做了深度调整，但最后一个交易日再次点燃了激情，一时间“OLED板块接力锂电”的说法不绝于耳。再次提醒各位，看戏就好好看戏，别看着看着，就真“入戏”了！

一、OLED板块一周综述

工作室综合点评：

1.本周主板指数持续在2800点附近横盘震荡，创业板指持续在2000点附近横盘震荡，但市场不乏热点。由下图可知，本周天公OLED核心股池由于是处于市场风口上的热点板块，再加上工作室精选了OLED产业链上的核心受益标的，因此天公OLED核心股池以7.92%的夸张涨幅，跑赢了其他全部主要指数。

图注：OLED核心股票池指数周涨幅对比

2.从核心股池的个股表现来看，OLED板块风头正劲。小市值中间体制造商濮阳惠成(300481)强势到令人发指，在高转除权情况下，以25.06%的涨幅排名第一；介入OLED产业链的次新股中新科技(603996)，以15.40%的涨幅位居第二，排名第三的是OLED相关设备供应商天通股份(600330)，涨幅达到了13.71%；核心股池涨幅排名最后的三只个股分别是菲利华(300395)（-2.17%）、彩虹股份(600707)（1.23%）、万润股份(002643)（1.25%）。

图注：OLED核心股票池标的周涨幅对比

二、板块及股池部分标的简评

1.濮阳惠成(300481)走势点评与分析：

（1）上周分析：“本周走势异常火爆，下周仍有上冲动力，不排除继续上涨短期内就完成填权，但需高度注意追高风险，可继续持有底仓观察。”

（2）本周走势与上周分析基本相符，该股下周有机会继续上涨填权。

2.菲利华(300395)走势点评与分析：

（1）上周分析：“本周探底回升，中线空间较大，但下周有继续横盘整理的需求。”

（2）本周走势与上周分析基本相符，下周仍需继续横盘调整。

3.中新科技(603996)走势点评与分析：

（1）上周分析：“中线上涨空间已经打开，中线第一目标31元。”

（2）本周31元已实现，后市也许将继续震荡上涨。

4.南大光电(300346)走势点评与分析：

（1）上周分析：“中线反弹行情仍将继续，有效突破31元后，将实现40元的中线目标。”

（2）本周走势与上周分析基本相符，下周中线反弹行情仍将继续。

5.彩虹股份(600707)走势点评与分析：

近三周的横盘调整结束，下周大概率继续上涨，目标13.5元，但也有假突破的风险。

三、核心股池个股评级

注：

1.以上核心股票池的标的为天公战队初步筛选得出的入围标的，我们即将展开后续的深度研究；

2.上述持仓与操作主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，以上评级不代表任何投资建议。

【延伸阅读】工作室OLED研究干货汇总（请点击标题链接）

《  工业强国路：OLED产业链深度研讨系列上篇 》

《 工业强国路： OLED产业链深度研讨系列下篇 》

《 “欧意帝”欲称王OLED全产业链深度跟踪01期 》

《 天公献礼两会系列之三：中颖电子（300327.SZ）深度研报 》

澄泓研究天工开物工作室

2016年05月29日

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】“互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内高端制造领域最专业、最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

仓哥盘前0530

【仓哥盘前0530】新的一周开启了，大家感觉如何？周末出台的新三板分层政策，我个人觉得在当下，大家不用太在意了。或许对场外看空的人是利空，但对于目前场内的赌徒，这真不算啥大事。本周的行情目前还是看不到大的突破，但有一个消息值得关注：“国家创新大会”即将召开，国家最高领导层将“科学技术是第一生产力”放在了最重要的位置，特别是在转型中的中国。或许，这将是彰显我们这个民族会再次突破自己的重要标志！您说呢？开干！祝大家好运！

星星参北斗：北斗导航板块2016年20期周评

“无人机+”系列之五：剧震！小米无人机强势来袭！

澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget

一、风云际会：小米无人机强势来袭，引发行业剧震！

5月25日晚上，小米召开了一场线上直播发布会，正式发布小米无人机。其实小米在发布改款无人机之前，已经经过了长时间的网络舆论润色，让很多米粉期待已久，如今终于粉墨登场。让我们来看看各方面的具体情况：

（一）小米产品整体概况

1.外观：四旋翼设计，下方带有的摄像头可自动旋转，风格和目前的无人机都不太一样。

2.功能参数

（1）纵观整个直播，无论是从功能还是参与层面来看，小米无人机均无太多亮点，能有的功能市面上的无人机都有了；

（2）按照小米的说法，小米采用模块化设计，起落架可折叠，云台相机可拆卸，能够轻松放入背包中，非常便携；

（3）小米无人机可实现2公里高清实时图传，高抗干扰低延迟，材质为进口碳纤材料/PC，重量仅140g；

图注：小米第一代无人机样机

（4）小米无人机内置的是5100mAh电池（LG/Grepow电芯），可实现200次高循环，电压高达4.35V，并采用了8重电池智能保护技术。同时，小米无人机的电池可拆卸，也支持单独购买备用电池，单块电池的飞行续航时间可达27分钟；

（5）功能方面，小米无人机支持一键自动起飞/降落、一键自动返航、自动悬停、指点飞行、航线规划、绕点飞行、电量实时监测、电量不足提醒返航、以及禁飞区边缘自动悬停等功能；

（6）遥控器方面，小米无人机的遥控器可配合智能手机使用，采用了PCB阵列天线设计，飞行控制距离最高可达3公里，可实现超视距飞行。

3.综合以上功能来看，天公团队认为：这是一款标准的装B利器！关键是该无人机的价格1080p版2499元，4K版2999元！主打性价比的目的一览无余，这个价格将会对现有市场的产品造成了很大的压力。

（二）发布会前后，行业参与者各自的表现

1.让我们来看看龙头老大——大疆无人机对小米进入无人机市场的回应：

大疆作为民用无人机行业的领军企业，欢迎包括小米在内的具备实力的参与者进入该行业。小米推出的无人机产品，有利于更多民众接触和认识无人机行业及其产品，对提升行业认知度是利好。大疆认为，行业中的每一位参与者都应用产品本身来说话，以提升用户体验为唯一目标。此外，无人机产品不单独存在，其背后还包含着在安全飞行保障、用户意识引导等方面细致入微却鲜为人知的努力，在这点上，任何品牌都不能缺位。

仔细回味这段话，看上去是表示了欢迎，其实不然。大疆公司首先肯定了自己才是龙头老大的地位；其次含蓄的点出，产品竞争才是关键，而不是直播发布哗众取宠；再者犀利的指出，小米产品在风险安全保障、用户意识引导方面和大疆还有很大的差距！

我们查看大疆官网，发现大疆Inspire1系列都在降价促销，而Inspire1 V2.0版本则降价至12999，与之前相比的19499相比，直降近7000元！从这个降价幅度来看，不难看出，小米和零度等无人机品牌利用低价格的优势不断的围攻老大，让老大感到很不安！尤其是“价格屠夫”小米的高调介入，可以说在一定程度上打破了原有的市场格局，极具性价比的产品以及更有用户积累的品牌，或许会成为这个市场的试金石，那些竞争力较弱的产品和企业将被这个市场扫地出门！

2.与此同时，零度智控也不甘落后

5月25日下午，在中国大数据产业峰会暨中国电子商务创新峰会（下称“数博会”）上，出生于贵州省的零度智控创始人杨建军选择这个时间和地点发布DOBBY自拍无人机。这款被称为口袋无人机的DOBBY，获得腾讯和高通高管前来现场助战，将进军自拍消费领域。

图注：零度智控DOBBY自拍无人机

DOBBY这款可以放进口袋的小型无人机，除了考虑到便于消费者携带，还在为进军欧美市场作准备，要符合欧美相关的法律法规。例如根据美国联邦航空管理局（FAA）的新规定，重量大于0.55磅（约250g）的无人机必须进行登记注册，而DOBBY重量为199g，在一定程度上避开政策的设限，零度智控的无人机将采取国内外市场两条腿走路的模式。

零度智控在专业无人机的测绘、影视航拍、农业、电力、安防等领域有着丰富的技术及应用积累，旗下产品曾用于玉树地震灾后测绘、西沙、南沙等海岛礁测绘工作，以及拍摄真人秀《奔跑吧，兄弟（第三季）》，电影《百团大战》、《智取威虎山》等。2015年，零度智控推出农用无人机，使农业喷洒更加均匀、高效和环保。

（三）可以看出，这段时间消费级无人机行业的大佬们都在蠢蠢欲动。值此风云际会之际，工作室从行业角度综合判断，随着小米的加入，零度的新品上市，以及大疆的主动大幅降价，可以说消费级无人机的行业风口已经到来！

二、九霄龙吟：无人机市场将变天！

（一）大疆创新（国内无人机绝对龙头）的对手们

1.零度智控

成立于2007年的零度智控（A股标的雷柏科技(002577)占比10%），是国内无人机专业市场的最早开拓者之一，但知名度远远不及大疆。目前，为了进攻大众消费市场，快速拉动销量并提升知名度，零度智控开发出搭载高通骁芯片及SMART智能无人机整体解决方案，结合腾讯基于移动互联网的软件研发实力以及社交生态系统，向大疆发出挑战书。对于大疆而言，这是一个专业的竞争对手。

2.小米

小米虽然看上去是个“门外汉”，却来势汹汹！从小米的角度来看，其品牌已经在部分人群中留下了深刻的印象，积累了大量的发烧友，其发布的无人机延续了一贯的“性价比”与“平民化”的作风。因此，小米的无人机市场前景还是相对乐观的。

（二）消费级无人机的行业拐点即将来临

1.综合券商调研的数据来看

据预测，未来仅国内无人机的容量就将达到600亿~1500亿元。无人机发展前景诱人，由于便利、经济、环保、安全等优势，使无人机在许多领域得到了广泛应用。除了最常见的航拍、影视拍摄和新闻报道，还有搜索救援、执法、防火、电力巡线、环保科研等行业皆有涉及。

2.天公无人机跟踪团队综合判断

随着小米的强势切入，市场风格将会有如下改变：

（1）消费级无人机风口已到！

目前，涉及无人机市场的知名企业并不算多。大疆的营收规模约5亿美元，已经占据了全球商用机消费市场份额的70%。据路透社此前的统计数据显示，在已获得监管部门批准使用无人机的129家美国公司当中，有61家使用的是来自大疆创新的产品，比例达到了47%，遥遥领先于排名第二的竞争对手。随着小米高调介入和零度智控对于产品的精益求精，该行业的发展正在加速！

（2）无人机是各企业构建自身生态的一个接口!

①关于生态接口的解读，在无人机系列文章：《 “无人机＋”系列之二：独家！无人机＋社交！ 》中，我们团队就有所提及。文章指出，无人机将不再是一款简单的机械产品，其更重要的是一个新的流量接口！

②其实与其说小米进军无人机市场，不如说无人机是小米智能生态系统的一个环节。从手环、耳机、空气净化器、平衡车，再到现在的无人机，可以看出小米在智能产业的辛苦布局与深耕；

③腾讯介入零度智控，其实也是出于接口的考虑。业内人士曾指出：零度智控是众多无人机公司里极少数掌握全面完整技术点，真正有技术实力的公司，在别人还在不断向外界展示DEMO视频的时候，零度智控的产品已经在用户手中用了好几年了；

④那么在A股市场中，与消费级无人机相关的上市公司，除了拥有无人机概念的雷柏科技(002577)和雪莱特(002076)之外，还有哪些公司会真正从中受益呢？我们团队将在下一篇“无人机＋”系列中对个股进行更进一步的分析和解读，敬请关注！

【延伸阅读】无人机研究干货汇总

1.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“风起”！

2.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“云涌”！

3.重磅独家！无人机投资深度策略三部曲之“封神”！

4.重磅独家！无人机投资深度策略特别篇之“材气”！

5.“无人机＋”系列之一：无人机＋农业！

6.“无人机＋”系列之二：独家！无人机＋社交！

7. “无人机＋”系列之三：深度！无人机＋物流！

8. “无人机＋”系列之四：存疑！无人机政策之谜何解？

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】“互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块——高端制造。

3.目标愿景：

国内高端制造领域最专业、最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关

仓哥午盘0526

@好股要重仓:【仓哥午盘0526】早盘依旧杀跌到2780附近暂时止跌。今天盘面快速下杀的原因我不知道，很多个股我观察没有回到上次2781位置，这是好现象。盘中做多痕迹有，但我依然没有补仓，最近严格按照“无增量 不博弈”的思路没有做任何买和卖。手里目前有的现金肯定会变股票，等待出击的点还没有到。6月有很多不确定的“重大事件预计窗口期”，在这个阶段，暂时以观望为主。下午我怎么走，我们一起看。我心中依旧期待今天收阳。

仓哥午盘0525

【仓哥午盘0525】坚持复盘是真心不容易，但这都是“熬”的一部分，这个过程，我们记录下自己的观察，对自己的成长是有好处的。早盘看了一小时，随后出门办事。回来看了看，依旧是震荡加无量。目前我依然觉得是“熬底”的过程，在没有“绝对利空”的前提下，都指望“大跌”抄底的场外资金会失望的。我反正在这个位置绝对不割肉，你们找别人去拿“带血的筹码吧”。依然不“满仓”参与这个阶段，让自己做个局外人吧。

仓哥盘前0525

【仓哥盘前0525】“丑媳妇熬成婆”当天场内的气氛十分低迷，成交量再创新低，大盘很多人说还有“一跌”，但在我看个股其实下去的空间也很有限了。这个位置真心不要“割肉了”。今天的走势依旧没有看到“大阳线”的机会，外盘“春光明媚”，但似乎和我们没关系。昨天我们没有想到“继续跌”，股市总是反人性的，这，是否预示着今天会比昨天好呢？拭目以待，祝大家好运！