石建军（石天方）：股市涨跌与经济背景无关吗？

石建军，笔名石天方。

九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。水晶球财经网2018名博评选第一名。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

上周我谈到，本周大盘“有望”去完全封闭3050点周线缺口。“但由于周均线乖离仍然偏大，因此，此后大盘仍然会产生一定程度的震荡整理。”从本周大盘的实际情况看，大盘果然拉出了高开低走的阴线。但最高点却仍然没能完全封闭3050点缺口。这样也好，可以继续给投资者留下一些悬念。

上周我对所谓的上升第三浪的观点进行了剖析，明确表示这个可能性实在太小。并且再度反复提示：今年不存在牛市产生的基础！所谓的“两大利好”将有力刺激股市上涨的说法，完全是不顾基本面的自我安慰。

本周，我又看到这样的“技术”观点：认为不封闭3050点，只是反弹。但若封闭了3050点，就可以看上升第三浪。其实，这个观点在本质上与我上周所批判的观点大同小异。只不过披上了一件“技术分析”的外衣而已。

我要强调的是：3050点是否被完全封闭，与三季度波段反弹性质的认定没有任何关系！不能封闭固然将震荡调整，封闭了缺口之后同样会震荡调整。区别只是三季度波段反弹的绝对高度是在3042点还是再上一个台阶再受阻调整而已。

本周我看到了证券界素以直言著称的老朋友贺宛男女士写的一篇关于最新经济数据的分析文章，标题是：“经济下滑超预期，A股年内难现牛”。文章详细分析了各种重要的经济数据，令人备受重视。文章还指出：“即便社融数据比上月差不多增加一倍，但经济还是低迷复低迷。由此可见，货币政策的效应已到极限”。

虽然，货币政策的效应是否已到极限可以商榷，但经济下滑超预期是个严肃的事实。在这样的宏观背景下，哪来的什么上升第三浪？

不少人经常会将一些莫名其妙的“貌似流行”的观点来自欺欺人。典型的如“中国A股的涨跌从来与经济基本面无关”等。我已经无数次批判了这个臭名昭著的观点。但居然还是有人死抱着这个观点不放。可见，不懂经济和股市的内在规律的一些似是而非的观点是多么地害人匪浅。

在这里，我愿意再度重申：根据我的研究，中国A股的波动，与中国经济的相关度高度一致。区别只是存在着一个数学上的术语，叫做“相位差”！用通俗的文字来表达，这就是：“中国A股确实是反映中国经济预期的晴雨表！”这里的“预期”两字非常重要，在数学术语上，就是“曲线之间的相位差！”股市反映的不是当下的经济状况，而是反映一种预期。不懂这种规律的人，当然只会嚷嚷“股市与经济无关”这样的陈词滥调了。

长期跟踪我的投资者一定注意到，我预判股市的趋势性走向，从来不是以短期的政策或消息的刺激作为判断的标准。我多次强调过，政策或消息，可以改变短期甚至是波段走势的涨跌走势，但这些充其量都是局部的扰动。股市的大趋势必定反映宏观经济的预期状况。所以，同样是降准或者降息，在经济正常的启动和回升阶段，能刺激经济和股市的进一步繁荣。但在经济下行过程中，类似的政策只不过是一种逆周期的调节措施。功能只是缓解或改善经济下行的速度和力度。否则，这个世界就不存在什么经济周期，更没有什么经济危机了。

经济是有一定的运行规律的。如今的世界经济环境并不太平。几个重要的国际组织都在下调全球经济的增长率。国内经济的调整也还没有出现构筑底部的信号。所以，股市要想走出上升第三浪，进入所谓的牛市进程，最起码，经济要有触底的预期。但现在并没有这种迹象。

所以我反复强调，今年只是熊牛过渡期，明年才有可能进入牛市初期的酝酿期。这是根据经济运行与股市波动之间的某些规律来判断的。当然，我这里指的是市场赚钱效应普遍提升的系统性的牛市。请不要在这里给我谈什么个股或板块。即便是大熊市，个股或板块照样有活跃的。这是起码的认知！

【特别申明】

石建军（天方夜谭-财富神话），微*信*号“dscj-16888”，是我唯一的微*信*公*众*号。

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石建军（石天方）：我对“两大利好”的背景解析

石建军，笔名石天方。

九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。水晶球财经网2018名博评选第一名。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

本周上证指数是一根缩量T字星K线。上证50和创业板的K线特征也与上证指数类似。市场总体特征是上台阶后的整理。由于明天是中秋节休市，故虽然本周缩量，但日均成交量仍属正常。

周四尾盘的上扬，使上证指数收在一周的相对高点。理论上，下周大盘有望去完全封闭3050点的周线缺口。但由于周均线的乖离率仍然偏大，因此，封闭缺口后的大盘仍然会产生一定程度的震荡整理。

目前市场情绪普遍开始乐观。认为2733点开始的是今年行情的第三上升浪的舆论也逐渐增多。纯粹从图表上进行技术分析，作为可选项的一种走势预期，可能性当然是不能排除的。也就是说，将2440-3288作为上升第一浪，3288-2733作为调整第二浪，那么，2733点就有望运行上升第三浪。而如果真的是上升第三浪，那么，本轮三季度开始的行情最终将冲过去年一月的3587点。

这种较为乐观的走势预期，如果是放在经济较为稳健的背景下，其可能性是必须加以重视的。但在如今国内经济下行（这是政治局会议的结论）、国际形势变幻的大背景下，我始终认为这种概率实在太小。

有人认为，降准给经济带来活水，同样也会给股市带来活水。我以为，这完全是一种自说自话。根本上背离了央行降准的基本逻辑。降准是为了支持实体经济。实际上是经济下行过程中的一种逆向政策引导。目的是为了平滑和改善经济下行的态势。降准的活水只能用来支持实体经济而不是其他。

又有人认为，取消QFII和RQFII的投资额度限制是一个实质性的大利好。我以为，这个利好的心理层面大于实质层面。有人做过统计，以QFII为例，QFII现有额度为3000亿，但目前只用了1100亿。也就是说，取消QFII投资限额更多的是一种象征性的意义。

当然，上述“两大利好”，对于市场情绪的提升是有帮助的。上证指数收复3000点、封闭3050点空方缺口，或者再往上提升一些空间，都可以顺水推舟或借题发挥。

问题还是经济大背景。如果经济不是下行而是已经进入底部徘徊阶段，股市作为经济预期的晴雨表，是可以提前进行反映的。但现在不是！不仅如此，世界主要国家例如美国和欧洲，经济环境也出现了不少的问题。在这样的大背景下，我是不敢奢望上升第三浪的。

我还是坚持我原来的研究思路：三季度反弹，四季度下跌。今年是熊牛过渡期，明年才是牛市初期的酝酿期，2021年才是牛市的第三主升浪的进程。

目前周线的指标似乎走得不错。创业板走得最强，上证50也有些空间，所以大盘指数还能上个台阶。但上个台阶是一回事，第三上升浪则是另一回事。

明天就是中秋节了。在这美好的节日里，我想说的是，行情进入10月份后，要谨慎操作！祝大家中秋节快乐！

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石建军（石天方）：波段反弹的时空及近期策略

石建军，笔名石天方。

九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。水晶球财经网2018名博评选第一名。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

盘后传来消息，央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外，再对省级行政区内的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

据测算，本次降准将释放长期资金约9000亿元人民币。将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元。

消息虽然是盘后才看到，但有关央行将降准的猜测早就在流传。本周大盘拉出的这根中阳线，我以为，实际上就是市场对央行可能降准的一种提前反映。

前面已经谈到，降准将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还能降低银行资金成本。如此，若无意外，下周大金融板块将带领指数再上3000点。

我上周文章曾经谈到，从时间周期的分析来看，在9月中下旬之前，大盘向下破位的概率很小。中下旬之后的走势，则要由市场背景来决定。由于大盘已经进入3000点一带，现在又正式出台了降准政策，一个问题再度摆在眼前：这轮从2733点开始的三季度的波段反弹，时间能否再度延长，空间能否得到拓展？

首先，我们来谈时间问题。

由于本次降准是分步实施，从政策释放的延时效应和时间周期的节点分析，下列两个时点相对更重要：一是9月16日，一是10月15日。由于市场普遍猜测中美将在十月份再对贸易问题进行协商，再加上今年将隆重举行国庆70周年大典，市场的氛围比前期明显有所改善。因此，三季度的这波反弹的持续时间由9月中下旬延续到10月的可能性也是存在的。

其次，我们来讨论空间问题。

其实，讨论空间问题是最费力而不讨好的事情。因为理论推算和实际走势难免会出现一定程度的差异。A股历史上，我最自豪的底部判断就是提前好几个月预判历史大底将在1600-1700点产生。但那时的市场“扰动力量”相对较小。如今的市场，变化已经很大。所以，到了某一个台阶，我们就必须边走边看而不是死扣指数。我的看法，本次波段反弹，基本目标是完全封闭3050点的周线下跳缺口。但能否进入3100-3200点的区间，就要看市场情绪了。

但是，反弹的预期时间可以有所延续，却并不意味着大盘可以不断地轻松上台阶。根据我的分析，下周大盘惯性冲高后，会引发较为明显的震荡整理。毕竟，本周的周线乖离太大了。周均线也需要一根横盘震荡的周线来平滑。悠着点，可能更实际些。

到目前为止，市场的板块轮动还是较为正常的。科技、券商、军工，三大热点板块轮番表现。只要把握好板块波动节奏，适当滚动操作，就能获得超过大盘的平均利润。不过，还是要提醒，毕竟反弹已经进入3000点，很多个股的累计涨幅都已经不小，过度投资机或追高会有踩雷风险。别看一些涨幅很大的题材股似乎还是在涨，只要一个减持公告或者业绩爆雷，后来者恐怕就吃不了兜着走。

有没有既可以规避踩雷风险，又能跟着大盘再走一程的操作标的呢？我看还是有的。投资者不妨多关注几个重要分类板块的指数基金，下周大盘震荡调整时分批买入，就有望比较好地解决近阶段的风险与投资的关系问题。供大家参考！

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石建军（石天方）：9月份的市场会如何运行？

石建军，笔名石天方。

九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总、首席投资顾问。

资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经版特约嘉宾。水晶球财经网2018名博评选第一名。

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    近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

本周大盘是一根低开走高带上影线的小阳线，成交金额与上周基本持平。从这根周线的位置看，目前处在上有10周均线压制，下有5周均线依托的夹缝中。由于目前的日线指标由高位向下，周五尾盘的下压也给下周开盘带来了压力。

周五尾盘的下压，既有日线指标处在高位的调整要求，也有虚势对待9月1日美对我加征商品关税的影响。

不过，虽然下周开盘有低开的压力，但5周均线所处位置2850点一带目前仍将对指数起到依托作用。

下周进入了9月份。从时间周期的分析来看，理论上，在9月中下旬之前，大盘向下明显破位的概率并不太大。但中下旬之后的大盘如何演变，是需要密切观察的。

我曾经反复强调过，三季度完成反弹之后，四季度我总体上是继续看跌的。所以，本次反弹结束之后，一定要控制好仓位。

有投资者给我留言，把我年初预测的“一季度上涨，二季度下跌，三季度有反弹，四季度再下跌”的框架性趋势预判想当然地理解成上证指数季K线的阴阳涨跌。这完全是机械式地刻舟求剑的思维。我只是指出了一季度将有阶段性上涨，二季度将有阶段性下跌，三季度将有阶段性反弹，四季度将再度阶段性下跌。怎么就简单理解成上证指数季线收盘的涨跌了呢？呵呵

我前面已经谈到，9月中下旬的时间节点要特别加以重视。为什么大盘日线指标正从高位向下走，我却仍然认为未来两三周内的大盘还不至于很快地下台阶呢？除了5周均线的依托这个技术上的原因外，就是今年10月1日将举行70周年国庆大典。这是一个非常重要的事件。在这之前，市场上各种消息必定纷呈，这就给市场提供了相对丰富的操作题材。这个市场只要有题材性机会，活跃资金就会不甘寂寞地加以利用。这样，大盘指标的调整就会被时间加以消化。这实际上也是一种时间和空间的转换效应。

从本次三季度的阶段性反弹中，创业板的走势是相对强势的。不仅反弹开始的时间早，而且季线到目前为止也是小阳线。原因很明确，就是本次阶段性反弹主要是以科技股的反弹为主。不少科技行业的龙头，累计涨幅也相当可观。而从创业板指数看，1580点的近期支撑还是较为强劲的。由于到目前为止，创业板的周短期均线仍然为多头排列，要从多头排列转换为空头压制，没有两三周的时间过渡很难完成。而创业板又是本次三季度反弹的主力军，这就决定了9月份的市场大部分时间还能得到维持。

那么，8月份的科技股热点在9月份是否还能持续呢？我的回答是：既是也不是。摸棱两可？非也！

所谓“既是”，指的是累计涨幅可观的科技股会分化。部分科技股会有获利了结。所谓“也不是”，指的是军工股会由点到面的得到市场关注。但这里的军工股，尤其要关注科技含量高的军工概念股。既是军工股，又有高科技含量，这才符合本轮阶段性反弹的市场主线和资金取向。同时也符合市场期待的国庆阅兵大典的内涵。

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石建军（石天方）：本次反弹能走多远？

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 近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

本周大盘拉出2733点以来的第二根周阳线。上证指数回到2900点附近。从周一我临时增发的文章下面的留言看，大家最为关心的，可能还是本次大盘反弹回升的可能高度。

坦率地讲，预测指数能够弹到什么高度，是个吃力不讨好的事情。总有一些好事者喜欢吹毛求疵。他们不是看你波段预判的逻辑和框架，而是追求绝对点位的高低。就如同今年一季度的春季行情，我提前好几个月预判了今年最好的春季行情，同时也提醒3000点上方是雷区，并提示大盘的中期调整还会继续下去。虽然其后在实际过程中，我根据市况也做出了一些适当的修正，并且在3288点出现后，立即指出这个点位很可能会成为2019年的最高点。但一些投资者就是贪念作怪，不珍惜3000点之前到手的利润。

预判，只是讲究一个概率。追求的是波段准确度而不是精确度。如果对天气提前几个月进行预报，也只能提醒你什么时候可能出现什么天气，温度波动范围大致多少，台风或地震的数量可能比一般年份多还是少。但却无法精确预测到，这个夏天的最高温度是几度，下个冬天的最低温度是几度。更何况是人心复杂的股市！

虽然如此，本着“天方夜谭”和“有缘则渡”的初衷，我还是将我对A股市场研究的几个基本判断分享给大家：1、我不认为2733点是3288调整的最低点。2、我也不认为2733点的反弹可以真正趟过3000点上方的雷区。

一句话,我不会轻易改变我年前的基本观点:三季度有反弹，四季度还会下跌。

有投资者问，原本在9月1日开始的美国对中国另外3000亿商品所加征的关税将被分成两步来实施，差不多近一半的商品加征关税被推迟到12月中旬，这是否属于好消息？

这使我想起了“朝三暮四”的寓言故事。早上给猴子三个桃、晚上给四个桃，与早上给猴子四个桃、晚上给三个桃，在性质上有多少区别呢？

希望投资者都好好想想：中美贸易摩擦的根本问题在哪里？加征关税的影响仅仅是宣布加征的那一刻吗？此外，悬而未落的剑头不断成为要挟的筹码，整个国际股市不神经兮兮才怪。

又有投资者问，富时罗素和MSCI等不断扩容中国A股市场的纳入样本，这肯定是好消息吧？没错。这个是好消息。只是请注意，从量变到质变是要有过程和条件的。这些利好如果是放在国际政治和经济关系较为正常的年代，绝对是令人振奋的。但如今影响中国股市的主要矛盾恐怕还没有轮到它。

还是那句话，时间和空间是可以相互转换的。市场需要时间来消化一切确定的和不确定的因素。无论是经济，还是股市！

最后，顺便提示一个市场现象：今天上证指数的上涨，得益于上证50的拉升。但前期资金活跃的中小盘科技股却有震荡分化的迹象。市场是进入“指数搭台、题材表现”的良性循环，还是进入“指数拉抬、题材减磅”的虚拟行情，投资者务必仔细观察之！

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石建军（石天方）：整个市场的调整周期并没有结束

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近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

    中央发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见发表，资本市场即刻作出明显反应。上证指数出现了较有力度的中阳线。不少投资者提问，石老师的观点会否有变化？特写此短文回应之。

    1、中央文件指出以深圳为主阵地建设综合性国家科学中心，并特别提出支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体。显然，深圳本地股中的相关板块首先会得到市场资金的青睐。今天深圳本地股中的科技股表现靓丽就反映了这样的市况。

    2、观察今天的盘面，我觉得，中央关于支持深圳建设示范区的意见中，有一条内容可能尚未受到市场的普遍重视。这就是：研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。这似乎意味着，创业板的发行上市和再融资等制度的改革将以上海科创板作为参考样本来做。这样，不要太多时间，后期创业板的发行和上市，很有可能会更大程度上参考科创板的注册、发行、融资和上市等模式。若果真如此，创业板中的深圳本地科技类小市值股票，是否会明显产生相对于上海科创板的比较优势？这方面，建议大家好好挖掘！

    3、中央文件政策意见的出台，明显强化了大盘原来的反弹态势。上证指数的反弹也有望从弱势性质向次级小波段反弹的性质过渡。创业板指数更是走出了阶段性底部抬高的相对强势。这样，本次2733点的反弹，无论从时间上还是空间上都得到了一定程度的延展。显然，这应该是三季度里较为像样的一次反弹了。

    4、但是，世界经济和资本市场的运行周期告诉我们：这仍然只是一次规模不会很大的反弹。整个市场的调整周期并没有结束。所以，本次反弹仍然只是给投资者提供了一次相对好些的减亏或交易性的盈利机会而已。从我的研究结果看，2733点仍然难以成为2019年的绝对低点。所以，我的基本观点没有任何改变。供投资者参考。

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石建军（石天方）：股市，本质上是对客观世界的反映

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擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”、2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”以及2018年1月公开发表的“3587点只是大B浪反弹，其后将开启大C浪调整。大底最早也要到2019年才有可能出现”的前瞻性论断。

本周大盘是一根反弹小阳线。从量价关系来看，这个反弹还是相对偏弱的。这个情况很合理，毕竟大盘的周线和月线都是明显的偏空走势特征。

消息面上看，中美贸易问题始终困扰着全世界的证券市场。毕竟是GDP世界排名最靠前的两大经济体，一举一动都影响着整个世界经济的脉搏。股市当然会对此作出客观的反映。

从本月的国际主要股市的情况看，美国三大股指都拉出了中阴线，香港恒生指数也出现了阶段性的下调，欧洲等其他国际主要股市也都纷纷下挫。可见，贸易冲突给世界经济带来的不确定预期已经极大地影响到了股市等资本市场。

在这样的情况下，A股市场本周能够拉出一根小阳线实属不易。那么，下周大盘的反弹能否进一步延续呢？目前看来，上方压力还是比较明显的。

首先，美国威胁要在9月1日对另外3000亿中国对美出口商品根据不同期限分别加征一定比例的关税。显然，随着时间的临近，这个问题必定会给股市再度带来一定的心理压力。

其次，经过一周多时间的反弹，大盘的分时和日线技术指标又开始进入了相对高位。根据目前的量价关系和市场氛围来看，反弹要再上台阶的压力无疑将会越来越大。

实际上，我早就对世界和中国经济的总体波动规律结合中国A股的运行规律进行过深入的研究。我也早就表示过，就指数而言，今年A股大盘从二季度起的总体走向是震荡向下调整的。调整过程中的任何反弹都只是阶段性的和相对弱势的。今年只是熊牛过渡期！

虽然，我预判9、10月间可能会有一次稍稍像样些的反弹，但在这个反弹得以实现之前，投资者还是要提防A股大盘在震荡中再下一个台阶。

板块方面，科创板的活跃度有明显的下降，这也正常。同样或者更好的基本面，主板和中小创里的科技股并不少见。倒是前期下跌充分的中小盘刚性消费股，似乎正在或者已经进入了价值投资区。此外，国际黄金短期震荡调整的概率也在明显加大，建议投资者注意把握操作节奏。

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