虚拟现实概念爆发 还有哪些低估电子股

    上周A股什么题材最火？答案当然是虚拟现实。这个概念如一场旋风，带动相关股票纷纷出现涨停，赚钱效应明显。

    A股市场向来有“热点带动”效应，虚拟现实概念的红火让沉寂一段时间的苹果、智能可穿戴概念也出现了上涨，电子板块个股纷纷上涨。从统计数据来看，上周申万电子板块上涨了7.83%，远超上证综指1.39%的涨幅。

　　那么，在虚拟现实概念涨幅已多的情况下，有没有一些有潜力的电子股仍值得潜伏？

　　我们筛选的标准是今年11月份以来的涨幅小于20%，今年前三季度归属母公司的净利润同比增长率大于30%，市盈率为正且小于50倍。

　　按照这个标准筛选出来的股票基本上都是业绩佳、估值较低、近期股价涨幅较小，在100多家电子股中，一共有6家入选。

　　其中，安洁科技(002635,股吧)作为“老牌”的苹果概念股，一度是资本市场上的牛股，随后受到行业低迷的影响，盈利能力呈现下降趋势。为了扭转颓势，公司积极进行横向布局，从手机、笔记本电脑结构件切入消费电子金属件和汽车电子市场，近期来看，业绩有好转迹象。公司预计全年实现净利润2.59亿至2.97亿元，同比增长105%至135%。

　　蓝思科技(300433,股吧)也有苹果概念，主要为蓝宝石相关业务，前三季度，公司净利润增长了38%，同时公司市盈率40倍不到，估值相对合理。截至9月末，汇金持有160.9万股，占公司总股本的0.24%，为公司第三大股东；六只中证金融资产管理计划产品分别持股48.02万股。

　　长盈精密(300115,股吧)的主营为金属机壳，由于金属机壳的市场不错，公司近期的业绩表现也相当优秀，预计全年业绩增长70%以上，但值得注意的是，今年前三季度，公司的销售毛利率水平环比、同比都出现了下降，可见议价能力有下降趋势。

　　东旭光电(000413,股吧)在高端显示材料方面尝试布局多个业务线条，连接上下游产业链，已着手布局柔性玻璃、石墨烯、蓝宝石等新材料领域。今年前三季度，公司净利润同比增长30.66%，是证金、汇金双双持有的公司。

　　此外，中航光电(002179,股吧)的主营业务为光电元器件及电子信息产品的生产和销售，公司预测全年业绩增长40%~80%；三安光电(600703,股吧)今年前三季度净利润增速也比较高，公告显示这和收到政府补助有较大的关系。

　　值得一提的是，电子行业的产品变化比较快，技术也是日新月异，投资这一类公司，时点显得尤其重要。

虚拟现实主题大爆发 五主线布局概念股

     编者按：近期，虚拟现实主题集中爆发，多只虚拟现实概念股集体涨停，市场目光迅速被吸引到这一陌生的板块上。虚拟现实技术是什么?哪些上市公司布局虚拟现实产业?怎么选择虚拟现实概念股?今日，《投资快报》记者对布局虚拟现实概念股的主线进行梳理，以飨读者。

    虚拟现实主题大爆发

　　上周，A股市场上被称作是“虚拟现实”的主题板块迎来了一轮集中爆发，多只虚拟现实主题股集体涨停，市场目光迅速被吸引到这一陌生的板块上。

　　究竟虚拟现实技术是何方神圣?虚拟现实技术简称VR，是仿真技术的一个重要方向。虚拟现实一度是科幻小说里才会出现的事物。这项技术把观众抛到一个模拟的3D环境中，让他们在其中探索周围的环境，仿佛真的置身于其中一样。它现在依然处于早期阶段，但围绕它已经出现了一股淘金热。

　　有业内人士表示，现在这一轮虚拟现实市场之所以能在全球火起来，主要就是靠Oculus和暴风影音这波热潮所带动的。除了Facebook，全球知名企业如索尼、微软、谷歌等公司也已开始布局虚拟现实。

　　11月18日，暴风科技召开虚拟现实暴风魔镜发布会;易尚展示则与北京航空航天大学成立了“虚拟现实技术与系统国家重点实验室”，以及与深圳大学成立了“虚拟现实技术与系统国家重点实验室”和“易尚-深大三维数字化显示技术工程中心”。

　　苹果、三星、索尼、微软、谷歌、Facebook都在积极进入虚拟现实领域。有消息指出，2016年，日本索尼、HTC、Facebook可能会开始销售虚拟现实头盔。分析认为，VR装置的销售量在2016年可望跃升至1400万台，在未来五年间年复合增长幅度为106%，到2020年全球头盔VR设备销量将达到4000万台，规模400亿元，加上应用和服务，市场规模或突破千亿元。在资本市场上，虚拟现实板块也有望迎来盛宴。

　　虚拟现实技术重点关注三领域

　　随着虚拟现实技术的快速发展以及不断应用化，无疑将带动各产业端的发展壮大。目前虚拟现实技术重点关注的领域有三类：硬件方面的VR头戴设备，具体分为VR头盔、VR眼镜、独立使用的一体机。

　　东方证券分析师张良卫认为，今年或将是虚拟现实消费级产品市场史前时代的最后一年，随着明年OculusRift等重磅消费级别头盔显示器产品的推出与推广，VR产业将会呈现出爆发式的增长。“以娱乐为主的内容产业将会随着VR硬件设备一起高速增长，而VR游戏可首先受益，预计VR游戏细分产业将会在未来2年内高速增长。”张良卫说，“率先布局VR游戏产业将有助于产业参与者抢占先机，VR影视产业商业潜力也很大。”

　　事实上，就在暴风魔镜新品上市之际，水晶光电、顺网科技、歌尔声学等相关概念股当天一度涨停。对此，分析人士也指出，无论是资本市场还是业界之所以如此追捧VR技术，看重的正是VR技术未来广阔的市场前景。

　　面对未来如此巨大的市场蛋糕，相关产业必然大受其益。在未来一段时间内，与虚拟现实相关的概念还会有持续的表现。仅以虚拟现实概念为例，11月19日虚拟现实板块大涨8.74%，水晶光电、福晶科技等十余只个股涨停，成为近期A股题材炒作的黑马。

　　五条主线布局虚拟现实概念股

　　事实上，不少A股上市公司早已跃跃欲试、布局虚拟现实产业领域。那么，哪些概念股值得投资者关注呢?

　　国元证券指出，上市公司在增持虚拟现实相关公司股份，比如天音控股、爱施德、华谊兄弟三家A股上市已参股暴风魔镜公司的增资扩股计划。

　　伴随着虚拟现实概念股近期在A股市场的集中爆发，多家上市公司被认为具有虚拟现实概念。有市场人士对A股虚拟现实概念板块进行梳理指出，当前板块可以分为五类：第一，虚拟现实设备自营类，涉及公司包括暴风科技、乐视网。第二，虚拟显示等硬件制造，涉及公司包括联创光电、水晶光电、欧菲光、深天马A、利达光电、歌尔声学、三安光电、汉麻产业。第三，虚拟现实软件或系统平台，涉及公司包括华力创通、川大智胜、大恒科技、全志科技、大华股份。第四，视听触展示等后台配套，设计公司包括数码视讯、易尚展示、京东方A、海康威视、银河生物。第五，以控股或战略合作方式切入，涉及公司包括爱施德、慈星股份、联络互动、长江通信、华讯方舟、奥飞动漫、华谊兄弟、顺网科技、天音控股、凤凰传媒、安妮股份、奋达科技、华闻传媒和岭南园林等。

　　掘金点

　　爱施德

　　暴风科技参股公司暴风魔镜11月18日发布两款VR新品：暴风魔镜一体机“魔王”、暴风魔镜4。在暴风魔镜新品上市之际，暴风科技因停牌并未表现，但爱施德、水晶光电等虚拟现实概念股11月19日、20日连续涨停。

　　根据公告，爱施德全资子公司北京瑞成汇达科技有限公司与华谊兄弟互动娱乐有限公司、天音通信有限公司和深圳市光启松禾超材料创业投资合伙企业共同对北京暴风魔镜科技有限公司进行投资，瑞成汇达以自有资金投资人民币900万元，本次交易完成后，瑞成汇达将持有暴风魔镜3%股权。

　　注资完成后，暴风魔镜的股权比较为：北京暴风科技股份有限公司31.15%、北京日升万象投资咨询中心占28.04%、北京月恒投资咨询中心占21.81%、华谊兄弟占8%、天音通信占5%、北京瑞成汇达科技有限公司占3%、光启松禾占3%。

牛散三季度持股数据全披露 精选十大潜力股

    8月下旬以来，A股市场震荡上行，不少个股也走出了翻倍行情。通过对牛散持股数据的挖掘，牛散牛股的机会仍然存在。

    《财商》11月20日推出最新一期《投资者内参》——《牛散十大潜力股》（2015年第三季），根据《财商》统计，三季报共有275例牛散持股数据被披露，其中在三季度新进或者增持的数据为132例。随着A股慢牛格局逐渐成形，牛散潜力股有望持续为投资者带来超额收益。

　　此前在中报披露结束后，《财商》在10月15日推出《牛散十大潜力股》（2015年第二季度）。数据显示，24个交易日中（截至11月18日），10只牛散潜力股均取得正收益，平均最大涨幅为40.72%，平均累计涨幅为25.39%，而同期沪深300最大涨幅仅为14.39%，十大潜力股整体大幅跑赢同期大盘。

　　除云南白药(000538,股吧)、康得新(002450,股吧)小幅弱于大盘外，其余8只股票最大涨幅维持在30%以上，其中五矿稀土(000831,股吧)、华西股份(000936,股吧)、*ST春晖、友利控股(000584,股吧)4只股票最大涨幅超过50%。

　　在精选二季度牛散十大潜力股的过程中，《财商》运用了重组预期强烈、底部放量、业绩亮丽、超跌等四种牛散选股策略。重组预期强烈策略选出的五矿稀土表现最为抢眼，累计最大涨幅为68.53%。五矿稀土股价在二季度创下历史高点，但从6月到7月仅一月时间，股价缩水65%，此后震荡起伏，10月初以来，公司股价进入快速回升通道，近期更是走出12连阳的罕见形态。

　　截至三季度末，五矿稀土十大股东中，个人股东数量从二季度末的5个席位回落至2个席位，而曾在二季度跻身第五大股东的牛散龙淑超，在三季度也不见踪影。

　　通过超跌指标筛选出来的*ST春晖、友利控股表现也可圈可点。*ST春晖股价在6月见顶，9月份创出下半年新低，进入10月份股价开启修复上涨模式。

　　对比二季度和三季度大股东变动情况看，三季度末*ST春晖成了牛散抱团之地，前十大股东中，个人投资者增至8个席位。同时，牛散石丽云和张寿清选择了在二季度末基础上增仓，其中石丽云增持*ST春晖股票至807.5万股，仍稳居第三大股东，而张寿清则增持110万股至610万股，跃居公司第四大股东。

　　同样超跌的友利控股，在二季度被牛散沈付兴买入549万股。虽然二季度沈付兴存在严重被套的可能，但从三季度十大股东席位看，沈付兴或已选择低调离场。

　　底部放量策略选出的3只个股均跑赢同期大盘。其中华西股份，最大涨幅为58.69%，表现仅次于五矿稀土，居二季度10只牛散潜力股最大涨幅榜第二位。

　　业绩亮丽，策略表现则较为平常，目前云南白药、康得新暂时跑输同期大盘。但这类股票有业绩支撑，股价安全边际相对较高。从形态上看，云南白药近11个交易日虽然累计涨幅不足10%，但11连阳形态颇为好看。

收评：高送转现涨停潮 光华科技等22只股票涨停

 年底高送转填权股火爆，今日现涨停潮，板块大涨5个多点，洛阳钼业、光洋股份(002708,股吧)、银邦股份(300337,股吧)、红宇新材(300345,股吧)、金一文化(002721,股吧)、昆仑万维(300418,股吧)等22只股票涨停。

    高送转是11月以来持续性最强的题材。进入11月后，以次新股为代表的小盘高价股出现阶段性单边上涨，其实炒作的主要就是预高送转概念；待次新股回调后，高送转填权股再继续演绎爆炒行情。有专业人士在统计了2010-2014年报告期高送转股票的累计超额收益情况后发现：长期来看，如果从三季报公布后的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。除了2010年底、2011年底和2014年底等几个明显发生风格转换时期以外，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指。但是高送转组合相对创业板指数的累计超额收益却持续存在，这是一个有趣的现象。结构上看，由于高送转股票大多为次新股，而2010-2014年新上市股票又多为创业板股票，所以高送转股一定程度上相当于加强版的创业板。

　　光大证券(601788,股吧)表示，根据2010年至2014年三季报公布后的A股数据对高送转股票的特征进行统计分析，结果发现，高送转股票大多具有每股资本公积金高、绝对股价高、总股本小，以及上市时间短等主要特征。根据截至2015年三季报公布后的A股数据，利用上述指标和打分模型对2015年报告期可能实施高送转的股票进行预测，同时结合上市公司基本面，考虑公司增发、限售股解禁、股权激励等因素，筛选出10家潜在高送转标的为：赛升药业(300485,股吧)、金雷风电(300443,股吧)、浩丰科技(300419,股吧)、厚普股份(300471,股吧)、迈克生物(300463,股吧)、万孚生物(300482,股吧)、创业软件(300451,股吧)、鹏辉能源(300438,股吧)、强力新材(300429,股吧)、昆仑万维。

药房-益丰药房-603939-公司点评报告：业绩符合预期，持续进行扩张整合

        公司公告三季报，公司1至3季度实现主营业务收入19.78亿元，同比增长23.9%，收入的增长主要来自新店增加、老店同比增长以及会员销售的进一步提升，公司实现归母公司净利润1.25亿元，同比增长29.68%，EPS0.83元；；单季度看，公司实现营业收入6.76亿元，同比增长22.32%；实现归母公司净利润3738万元，同比增长28.31%。 公司业绩符合我们预期（25-30%）  
        分业务和区域看，公司业务均保持较快增长。 公司主营业务仍是以药品零售业为主，收入占比达96%以上，医药零售实现收入18.51亿元，同比增长23.81%，毛利率38.76%，同比增加0.2pp；医药批发实现收入6111万元，同比增长26.74%，毛利率22.7%，同比增加0.31pp。从区域看，华中地区营业收入10.43亿元（包括湖南、湖北省），同比增长27.80%，华东地区（包括江苏省、上海市、浙江省、江西省）实现营业收入8.68亿元，同比增长19.53%，各区域保持较快增长。  
        盈利预测与估值：我们认为公司在外延并购、整合药店以及经营药店上都有较为清晰的战略规划，我们预计公司2015年至2016年EPS分别为：1.16、1.42、1.75元，对应PE分别为62、51、41倍，给予"增持"评级。  
        风险提示：外延并购不及预期    

10只新高股昨天再涨停

    自11月12日以来A股市场震荡调整的5个交易日中，有103只个股勇攀高峰，盘中（后复权）创出历史新高，世纪游轮(002558,股吧)、七喜控股(002027,股吧)等10只个股昨天继续涨停。

　　据北京青年报记者统计，自今年10月初至昨天收盘，智度投资(000676,股吧)、易尚展示(002751,股吧)和奥马电器(002668,股吧)分别大涨375%、204%和201%。此外，包括上述10只个股在内的20只股票均在11月18日盘中（后复权）创下历史新高，从当天表现来看，这些强势股均逆势涨停或飘红。

　　这20只个股中，世纪游轮、七喜控股、华声股份(002670,股吧)、宝通科技、智度投资、北方创业(600967,股吧)、光华科技(002741,股吧)、中江地产(600053,股吧)、升华拜克(600226,股吧)、ST生化等10只个股昨日以涨停价收盘，顺网科技(300113,股吧)、龙头股份(600630,股吧)、大橡塑(600346,股吧)、普路通(002769,股吧)、新民科技(002127,股吧)、奥马电器等个股实现不同程度上涨，而绿景控股(000502,股吧)、锦江股份(600754,股吧)、上海佳豪(300008,股吧)、易尚展示等个股在盘中创下新高后震荡回调，最终以下跌收盘。资金流向上，龙头股份、智度投资、ST生化、北方创业、普路通、华声股份、大橡塑等个股当天均实现了大单资金净流入。

　　分析人士认为，这20只个股股价迭创新高主要依靠三大逻辑。首先是并购重组。并购重组股成为逆市创新高个股中的主力品种，这20只个股中，有12只均在四季度发布并购重组相关公告，而大橡塑等个股也因重组方案实施的临近促使股价迭创新高。市场表现上，10月初复牌实现连续13个涨停的智度投资，在经过前期短暂休整后，周三和周四两度涨停，创下历史新高。升华拜克、华声股份、中江地产、世纪游轮等个股仍维持连续涨停状态；其次是高送转概念股。受益于新一轮IPO启动以及年报高送转预期，高送转概念股曾一度上演集体涨停好戏，虽然近期板块起伏较大，但仍有部分龙头股不惧调整，继续逆市逞强；第三是优质题材股。优质题材股一直都是结构性行情的大赢家，此轮也不例外。分析人士表示，在当前结构性行情中，虽然热点轮动较快，但强势股仍然强者恒强，近期创新高个股值得关注。文/本报记者 刘慎良

大盘重回慢牛 53只个股10月以来涨幅翻倍

    10月以来，市场进入慢牛行情，沪指整体呈现震荡上行格局，成功跃上3600点大关。

　　这期间，上证指数上涨18.48%，深证成指上涨26.25%，中小板指上涨25.66%，创业板指上涨33.04%。两千余只个股涨幅超20%，领先同期上证指数涨幅，占全部A股总数逾七成。本轮慢牛行情中，以创业板为代表的中小市值股大放异彩，相关个股走势凌厉。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，10月以来涨幅前100名的个股中，流通市值在100亿元以下的中小市值股有73只，流通市值在100~200亿元的有19只，200亿元以上的仅有8只。

　　据统计，10月以来，53只个股涨幅超过100%，其中，智度投资(000676,股吧)、易尚展示(002751,股吧)、奥马电器(002668,股吧)3只个股涨幅高达200%以上，另外，608只个股10月以来涨幅在50%~100%之间。从跌幅来看，仅81只个股10月以来出现下跌，中技控股(600634,股吧)跌幅最大，为-42.22%。

　　次新股强势上涨的表现在这期间格外引人注入，10月以来涨幅前十名的个股中，有4只是今年以来上市的次新股，具体到个股，信息发展(300469,股吧)是今年6月份上市的新股，10月以来涨幅高达192.48%。易尚展示为4月份上市次新股，10月来涨幅超204%，另外，光华科技(002741,股吧)、金桥信息(603918,股吧)10月来涨幅也都在160%以上。

　　10月以来涨幅排名前五的行业为计算机、非银金融、电子、通信、电气设备。统计来看，涨幅翻倍的53只个股中，电子行业有8只，计算机行业有10只。涨幅超过50%的个股，计算机75只，电子58只，电气设备52只，通信22只，非银金融13只。

　　数据宝结合这段时间的慢牛行情趋势，试图通过股市大数据找出更多的潜力个股分享给读者，两类型股票“高换手率+基金持有+小市值股”及“属于涨幅前五名行业个股+业绩优良+低于大盘涨幅”，通过这两种类型找出100余只个股，比如，红宇新材(300345,股吧)昨日换手率高达22.54%，流通市值43.92亿元，为中小市值股，基金三季度末持有该股79.09万股，该股近期一直很活跃，股价走势稳步上升。另外一种类型“属于涨幅前五名行业个股+业绩优良+低于大盘涨幅”个股中，京东方A今年前三季通过进一步深化产品结构调整，提升高附加值产品比重，确保整体盈利能力不断提升，今年前三季实现净利润19.92亿元，比上年同期增长7.42%。公司属于电子行业，为10月以来涨幅排名前五名的行业，公司在这期间上涨13.30%，低于同期大盘涨幅。

券商蜂拥IPO 相关影子股有望受青睐

    IPO重启，证券公司上市的进程也加快了，本周五第一创业证券即将上会，此外还有浙商、华安、华西、中原、东莞、银河、财通这些拟上市券商已预披露。目前预披露的8家拟上市券商中，华安证券的影子股最多。分别是东方创业(600278,股吧)、皖能电力(000543,股吧)、黄山旅游(600054,股吧)、江苏舜天(600287,股吧)和时代。

　  出版，持股数量分别为2.45亿股、2亿股、1亿股、1亿股和7000万股，位列第三、第四、第八、第十、第十二大股东。华安证券目前总股本为28.21亿股，以此计算上述5家上市公司合计持股高达25.34%。

　　东莞证券有两家上市公司股东，锦龙股份(000712,股吧)为东莞证券第一大股东，其目前持有东莞证券40%的股权;东莞控股(000828,股吧)为其第三大股东，目前持有东莞证券20%的股权。此外，华西证券的第三大股东是泸州老窖(000568,股吧)，其持股12.99%。银河证券的影子股也有上市公司，健康元(600380,股吧)持股0.38%。

　　财通证券的影子股中有苏泊尔(002032,股吧)，持股2.45%，位列第十大股东。

　　随着IPO重启，证券公司又迎来上市热潮，因此参股影子公司也受到市场关注，其中华安证券参股影子公司最为多，分别是东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版(600551,股吧)，持股数量分别为2.45亿股、2亿股、1亿股、1亿股和7000万股。如果我们以华安证券2015年上

　　半年净资产60.49亿元及其约28亿总股本来计算，每股净资本为2.16元，并参考上市券商3.5PB的平均估值水平，那么可以推算出东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版手里股权价值为18.52亿元、15.12亿元、7.56亿元、7.56亿元以及5.29亿元。其中东方创业市值为98亿元，2014年净利润为1.68亿元，其华安证券如果能顺利上市，其估值有望实现较大上升。

　　此外，拥有东莞证券40%、20%的锦龙股份和东莞控股，按照2014净资产参考其他上市券商估值方法来计算，其股权价值保守估计约为55亿元、27.5亿元。持有华西证券12.99%股权是泸州老窖，其持股价值约为40亿元。至于其余筹备上市的券商前十大股东里，由于上市公司占比较小，影响也相对较小。

明年A股IPO总数或超380家

     本报讯 德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉昨日指出，在IPO新规正式实施后，预计明年A股市场有望新增380-420家新股发行，预计融资总金额在2300-2600亿元的规模。他还表示，此次IPO重启不会改变市场的平稳趋势，从更长远的角度来看，本次新股发行制度调整后将更趋市场化，将为注册制的推进奠定基础。

   吴晓辉预计，注册制最早有望于明年二季度推行，但前提是证券法修订案的正式出台。IPO新政中针对新股定价有一项重要的改革，即公开发行2000万股以下的小盘股一律取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价。吴晓辉指出，从近一两年的IPO发行定价来看，其发行价与市场上平均估值还存在一定差距，因此上市后往往会借“填平估值”的理由爆炒新股。而类比香港市场来看，港股上市指出的估值往往与平均估值相近，很少出现新股暴炒的现象。在他看来，发行定价改革是抑制暴炒的关键。

　　德勤A股巿场合伙人鲜燚也表示，新政取消小盘股询价环节，发行人掌握更大定价权的情况下，一部分公司的发行价格会比此前提高，而新股上市后的利润空间也将随之减少。另一方面，由于新股供给的大幅增加，打新暴利现象也将越来越少，整个市场会更加理性成熟。

　　吴晓辉还表示，未来IPO新政实施后，打新对投资者的专业要求越来越高，也越来越倾向于机构投资者。“由于机构投资者拥有更强的渠道和实力，在未来的新股市场会占据主流。这也是成熟资本市场的模式，譬如香港市场，新股的发行往往90%由机构投资者认购，只有10%才是散户参与。”

　　德勤A股巿场华南区主管李渭华指出，新政实施后，取消预缴款使得新股申购门槛大幅降低，中签率也会明显下降，“打新基金”以及“打新专业户”很难再凭籍资金优势博取打新收益，加之其自身的资金成本较高，可能会陷入无利可图的境地。

日上集团-002593-更新报告：海外市场获大单，转型正在途中

  投资要点：
        维持增持。 考虑到外部环境改善仍存压力，下调盈利预测，按照非公开发行完成后股本预计公司2015/16  年EPS0.18/0.34  元(原0.34/0.46  元)。 考虑到公司积极转型绿色建筑及“互联网+项目”，同时参考可比公司给予公司2015  年5.88  倍PS，提高目标价至34.4  元，增持评级。
        2015  年Q3  业绩略低于市场预期。公司前三季度营收约9.5  亿元（同比-1.92%），归属净利约0.30  亿元（同比-4.5%），其中三季度归属净利约667万元（同比-43.04%），同比下滑幅度较大。我们预计公司2015  年全年净利润约3359~4545  万元（同比-15%~+15%）。公司前三季度应收账款约3.8亿元，占总资产比重约12.58%，经营活动现金流净额约5684  万元，经营情况总体健康。
        海外市场前景广阔，绿色建筑铸就成长新方向。公司正在进行幕投项目绿色建筑工业化集成系统生产项目，目前项目累计直接投入约5  千万元。
        在海外市场上，公司与国际总包商深度合作，未来也有望开拓中亚市场，最新获得的约5700  万美元大单
        “运通天下物联网”开创新迹象。公司通过与轮胎经销商结盟，形成优势互补，通过先进的信息化管理技术和“开源+节流”的综合服务，提供产品市场占有率。通过开发智能轮圈，打造物流平台，布局O2O  平台销售商用车零部件和落地服务，布局商用车物联网提供大数据增值服务等四个方面来扩大竞争力，增强用户粘性。
        风险提示：订单增长不及预期，转型进展缓慢

精锻科技-300258-调研报告：出口放量，订单充足，业绩无忧-

投资要点：
        公司是国内轿车精锻齿轮最大供应商
        精锻科技是一家具有自主创新能力、拥有自主知识产权、掌握先进的齿轮模具设计开发与制造核心技术应用先进的冷温热精密锻造成形技术专业化制造汽车齿轮的高新技术企业，主要产品为汽车差速器半轴齿轮和行星齿轮、汽车变速器结合齿齿轮、结合齿圈等，是国内轿车精锻齿轮最大供应商。 目前公司差速器锥齿轮市场份额在1/3  左右。
        订单充足，出口支撑业绩保持较快增长
        1）国内车市低迷导致公司前三季度营收增速仅为2.28%。但电动差速器以及大众捷克工厂DQ200  锥齿轮等出口项目的陆续批量供货推动公司出口今年以来逐季加速增长，前三季度出口增速高达70.93%。因此，在国内汽车市场比较低迷的背景下，出口有力的支撑了公司业绩保持高于整车产销增速的较快增长。2）公司订单达到3663.67  万件，同比增长8.03%，明显高于汽车产销增速，四季度随着国内车市回暖以及出口的持续放量，预计订单仍会不错，全年有望超4000  万件。同时，根据公开资料显示，公司明年的外销订单已落实。因此，整体上来看，公司目前订单充足，今明年业绩保持较快增长有保证。
        新基地与新业务打开公司未来成长空间
        1）公司北方基地有望在为大众汽车自动变速器（天津）工厂新项目以及一汽-大众青岛/天津基地提供零部件配套方面发挥重要作用，同时，也能够更好的开拓其他如北现、北奔、长城、爱信等北方客户，从而支撑公司未来持续较快增长。2）积极拓展新能源汽车零部件领域。目前公司汽车电动差速器已批量出口美国与东南亚，今年以来实现收入5695  万元。同时，公司已成功开发美国克莱斯勒新能源电动汽车电机轴（精锻件）项目并小批配套；其他项目进展良好。3）公司定期报告披露，将努力寻找对公司未来提升竞争力、实现转型升级和业绩增长有良好预期的合作对象进行并购，争取在2015  年四季度有实质性进展。综上，我们认为，这些动作将充分打开公司未来成长空间。
        调整盈利预测，下调至“增持”评级
        据上分析，  我们调整盈利预测：  预计2015-17  年公司实现营业收入7.11/8.57/10.60  亿元，  同比增长13.22/20.58/23.71%；  实现归母净利润1.36/1.62/2.01  亿元，  同比增长8.53/19.20/23.59%，  对应EPS  分别为0.50/0.60/0.74  元/股，对应2016  年PE  为27  倍。鉴于国内车市增速走低，我们将公司评级由“买入”下调至“增持”。
        风险提示：国内车市增长低于预期；出口低于预期；新项目进度低于预期；费用增长超预期。

-顺网科技-300113-依托平台价值，携手打造网吧VR生态

点评：牛股总是一飞冲天。

事项：
        公司于11  月18  日发布公告，宣布与宏达通讯（HTC）就虚拟现实（VR）资源互惠合作达成战略伙伴关系，未来将在VIVE  系列产品销售、游戏运营、泛娱乐等多个方面展开合作。
        评论：
        牵手VR  硬件领先者HTC，打造网吧VR  生态。 HTC  VIVE  系列产品通过在分辨率、视场角和延时三方面的不断改进，在解决眩晕感这一VR  硬件用户体验痛点方面领先业界，成为迄今技术最先进的设备之一。公司此次与宏达通讯（HTC）达成战略合作，成为大陆地区公众上网场所渠道VIVE系列产品的独家代理商，双方将在公众上网场所资源整合、渠道搭建、内容计费管理等方面展开合作，共同打造基于网吧的VR  生态系统。
        引流价值和卡位优势凸显，占据虚拟现实体验市场。顺网深耕网吧市场多年，其网管、网维等产品市场份额持续领先，重度游戏玩家将带来稳定的用户流量。而根据腾讯IEG  数据，2014  年全国网吧数量在13  万家左右，假设3  年内VR  渗透率达到20%，VR  体验收费30  元/次、每家店平均每天接待20  人次，则2017  年网吧VR  体验市场规模将达56.9  亿元。顺网凭借现有联运游戏储备和网吧线下渠道资源带来的卡位优势，有望在前景广阔的网吧虚拟现实市场占有较大份额。
        产品矩阵逐步完善，充分挖掘用户价值。公司此前增资炫彩互动，进军移动互联网，实现优势互补与多屏融合；增资慈文传媒，增强IP  制造变现能力，实现泛娱乐产业上下游闭环；今年8  月公布预案拟收购国瑞信安以补充信息安全能力，料将提高顺网在信息安全领域的技术积累，并与顺网网吧产品、无线产品紧密协同。公司通过并购实现产业链上下游、产品线各层次的布局，充分挖掘用户价值。
        完善入口流量价值，布局运营级互联网平台公司。公司目前正在向运营级互联网公司转型，提出“一个平台，多终端，多服务”的业务布局，外延式拓展的战略思路清晰：1）公司基于自身的平台流量优势，以较低的成本收购产业链上下游有潜力的中小型企业，而后通过与自身平台的协同，共同推动被收购企业的加速成长；2）寻求与有资源优势的企业进行合作，以加强自身综合竞争力，此次与HTC  的合作就是公司依托入口平台价值在VR  领域的初步发力。
        风险因素：游戏平台发展放缓、虚拟现实布局不及预期。
        维持“买入”评级。公司运营级互联网平台的长期战略拓展顺利，通过合作布局VR  线下体验市场，流量价值逐级提升。我们继续看好公司主营业务的增长潜力以及VR  等新增业务与公司原有入口平台资源的共享互动。
        考虑到本次合作仍存在一定不确定性，维持2015-17  年的EPS  预测为0.86/1.20/1.59  元（考虑国信瑞安并购则备考EPS  预测为0.93/1.28/1.69元），维持“买入”评级。

中金力推潜力牛股：海印股份-000861-营收、净利下滑，金融平台加速搭建，稳步践行“商业+文娱+金融”转型升级战略-

点评：这个股票平台突破，未来2,3天走高走强之中。中金公司长期重点跟踪。

安信证券-海印股份-000861-营收、净利下滑，金融平台加速搭建，稳步践行“商业+文娱+金融”转型升级战略-151029
   ■营收、净利同比下滑。 1-9  月公司实现营业收入12.07  亿，同比减少16.46%；实现归母净利润1.23  亿元，同比减少5.69%，EPS  0.05  元。 其中Q3  营业收入3.64  亿，同比减少19.07%（15Q1、15Q2  增速分别为-19.45%、-10.91%）；Q3  归母净利润3225.22  万，同比增加73.29%（15Q1、15Q2  增速分别为-14.28%、-23.05%）。净利减幅小于营收减幅主要系成本费用管控较好所致。
        ■毛利率增加0.24  个百分点。报告期内公司毛利率为40.48%，同比增加0.24个百分点。期间费用率为24.43%，同比增加1.40  个百分点，其中销售费用率为4.74%，同比减少0.45  个百分点，或主要来自于公司对广告及销售人员薪酬等的调整与把控；管理费用率为10.88%，同比减少0.60  个百分点；财务费用率为8.82%，同比增加2.46  个百分点，主要系公司资产证券化利息支出所致；净利率为10.55%，同比增加1.34  个百分点，公司当期投资收益4032.52  万元，同比增长1896.04%，主要系发行资产证券化产品时认购次级债券所获收益及购买理财产品收益所致。
        ■金融服务实现盈利模式升级，“商业+文娱+金融”生态圈稳步落实。公司自14  年发布转型升级纲要以来，围绕金融、文娱、商业领域扎实布局，持续推动转型战略。第一，金融：加速完善海印金服体系，多维度渗透消费场景。2  月并购商联支付；6  月发起设立花城银行；7  月战略并购基金发力；9  月上线创新综合支付平台“商e  宝”。“海印金服”体系借助大数据等手段，通过为用户提供嵌入商业+娱乐消费场景的闭环式的金融服务加速公司战略转型；第二，文娱：a.红太阳异地扩张，打造全国性演艺平台。目前红太阳已形成了“五市六剧院”的全国性城市演艺格局，年接待观众超过200  万人次，15H1  营收3602.12万元，净利929.20  万元。b.把握迪斯尼契机，构建文娱综合体；第三，商业：开发场景价值，深化海印商圈O2O  改造。公司“商业+文娱+互联网”金融战略思路清晰，未来将积极推进不断兑现，实现商业模式的全面转型升级。。
        ■下调盈利预测，维持“买入-A”评级。我们预计公司15-17  年EPS  为0.08、0.11、0.12  元，当前股价对应PE  为87  倍、63  倍、57  倍。维持“买入-A”评级。
        ■风险提示：整体消费环境低迷
中金公司-海印股份-000861-3季度业绩明显好转，后续关注海印生态圈建设与外延整合-151029

前三季度净利润同比下降5.7%，符合预期
        海印股份公告，前三季度实现营收12.07  亿元，同比下降16.5%，净利润1.23  亿元，同比下降5.7%，符合预期。 其中Q3  营收3.6亿元，同比下降19.1%，净利润3,225.22  万元，同比增长73.3%。
        公司同时公告，截至3  季度末，证金持有公司0.18%股份。
        1、剔除高岭土剥离等影响，公司营收同比正增长。2014  年前3季度高岭土收入约2.52  亿元，其中2014Q3  收入约9,600  万元。
        若剔除高岭土剥离等影响，我们预计公司前3  季度营收同比增长约1.2%，Q3  实际同比增长约2.8%。此外房地产业务营收下滑（结算面积减少）也对公司营收造成拖累，若不考虑房地产业务影响，公司营收增速或将更高。
        2、毛利率上升及投资收益带来业绩高增长。前三季度公司毛利率同比提升0.2  个百分点至40.5%，费用率同比上升1.4  个百分点至24.4%，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率同比分别-0.5/-0.6/+2.5ppt，财务费用率上升主因15  亿元资产证券化项目完成，利息成本增加。前三季度公司因融资和投资渠道更加多样化，获得较多投资收益，对业绩增长造成积极贡献。前三季度净利率1.2%，其中Q3  较上半年表现明显好转，净利率提至4.7%。
        3、转型阵痛期渐入尾声，公司房地产进入结算周期及收购项目并表有望带动后续业绩增长。在经济运行放缓、消费疲软等背景下，公司积极向文娱金融领域转型，但新领域贡献业绩仍需时间。随着公司房地产项目陆续进入结算周期，加上公司此前在文娱、金融领域的一系列外延收购项目并表，Q4  公司业绩有望继续好转。
        发展趋势
        项目稳步推进，“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈日渐成型。1）商业运营平台：把握迪士尼契机，在周浦镇构建文娱商业综合体，后续进行异地复制，形成虚实互动的全国连锁体系。2）文娱运营平台：依托红太阳演艺，通过内生复制与外延并购相结合的方式，打造全国城市演艺平台；积极寻找互联网演艺资源，打造O2O  演艺互动产业链。3）金融板块：整合各类金融资源打造服务商娱消费场景的海印金服，包括网络支付、融资、理财、会员服务四大板块，未来不排除继续有新项目落地。4）与数云信息联手构建“商业+文娱+金融”全通道数据库，有助于加速公司后续模式创新与转型升级。
        估值与建议
        维持盈利预测并重申确信买入，2015/16  年EPS  分别为0.13/0.16  元。我们看好公司“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈成长前景与商业模式创新，维持目标价9  元。
        风险
        商业项目进度低预期，房地产结算波动，跨界并购整合风险。

11月19日周四：大数据掘金牛股

1.18日大盘资金动向

      11月18日沪指延续调整走势，虽然银行、地产盘中启动护盘，但近期持续走强的个股获利回吐压力较大，创业板指跌逾2%，两市逾2300股下挫。

　　截至收盘，上证综指报3568.47点，跌幅1.01%，成交3923亿元；深证成指报12283.76点，跌幅1.82%，成交5508亿元；创业板指报2661.17点，跌幅2.06%。

　　据东方财富网统计，今日两市主力资金净流入-727元，其中沪市-259亿元，深市-468亿元，中小板-198亿元，创业板-125亿元。

　　板块方面，2个行业主力资金净流入，42个板块主力资金净流出。主力资金净流入、净流出前5行业如下：

今日主力资金净流入前5大行业

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    房地产 1.99%       16.3亿

2    银行                0.53%              3067万

3    酿酒行业     -0.59% -844万

4    高速公路     -1.15% -1.48亿

5    木业家具     0.27%       -2.18亿

今日主力资金净流出前5大行业

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    券商信托     -4.33% -98.3亿

2    机械行业     -1.56% -77.1亿

3    电子信息     -1.95% -75.1亿

4    电子元件     -1.55% -44.9亿

5    医药行业     -1.35% -42.1亿

　　数据显示，18日主力资金净流入个股480只，净流出个股1961只。两市共有28股主力净流入资金达亿元以上，中信证券、保利达产、中天城投等个股均在主力资金净流入前列。

主力资金净流入、净流出前20个股如下：

今日主力资金净流入前20个股

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    中信证券     2.87%  8.04亿

2    保利地产     6.26%  5.63亿

3    中天城投     9.99%  4.13亿

4    汉缆股份     9.98%  3.99亿

5    浙江永强     9.99%  3.68亿

6    昆仑万维     10.01% 3.29亿

7    万科A              4.79%    3.28亿

8    龙头股份     9.85%  2.96亿

9    太安堂             6.82%    2.51亿

10  拓尔思       10.02% 2.38亿

11  华丽家族     4.71%  2.09亿

12  世联行       5.29%  1.90亿

13  南天信息     10.02% 1.83亿

14  生意宝             2.58%    1.61亿

15  葛洲坝      2.83%  1.56亿

16  南洋股份     10.04% 1.55亿

17  阳光城       9.52%  1.55亿

18  天齐锂业     4.90%  1.43亿

19  黑牛食品     10.00% 1.37亿

20  榕基软件     4.69%  1.29亿

数据来源：东方财富Choice数据

今日主力资金净流出前20个股

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    西部证券     -9.16% -14.8亿

2    国海证券     -9.82% -9.94亿

3    山西证券     -9.98% -9.06亿

4    太平洋             -7.08%   -7.44亿

5    东方财富     -4.29% -7.10亿

6    电广传媒     -5.28% -6.51亿

7    万向钱潮     -5.17% -6.01亿

8    兴业证券     -6.66% -5.85亿

9    东兴证券     -2.24% -5.79亿

10  东方证券     -7.21% -5.63亿

11  长江证券     -5.40% -4.86亿

12  机器人 -4.28% -4.79亿

13  太原重工     0.91%            -4.55亿

14  中国核电     -3.00% -4.27亿

15  国金证券     -5.72% -4.27亿

16  科融环境     -8.05% -4.12亿

17  金证股份     -6.32% -4.07亿

18  方正证券     -6.84% -4.00亿

19  多氟多 -6.89% -3.86亿

20  中航资本     -3.91% -3.84亿

2.IPO动向：28只新股申购数据、技巧、影子股

3.龙虎榜：机构净买入7.73亿元 抢筹这18股

周三早盘，沪深两市双双小幅高开，沪指开盘后震荡下挫失守3600点，10点左右探底回升跌幅收窄，随后上扬翻红重上3600点关口。午后开盘，沪指下挫翻绿失守3600点，盘中在银行股拉升护盘作用下，沪指短暂翻红，临近盘尾沪指跌幅加深；创业板今日高开低走，失守2700点。截止收盘，沪指报3568.47点，跌幅1.01%，深成指报12283.76点，跌1.82%，创业板报2661.17点，跌幅2.06%.

　　机构净买入7.73亿元 抢筹这18股

　　交易所龙虎榜显示，机构今日现身44股，机构专用席位今天净买入7.73元。其中宜通世纪、拓尔思和顺网科技等18股呈现机构净买入，中国中期和山西证券等26只股票呈现机构净卖出。

　　机构参与个股详情如下表所示。

代码     名称     机构净买入(万元)

300310.SZ   宜通世纪     36735.86

300229.SZ   拓尔思            36642.09

300113.SZ   顺网科技     19258.94

300031.SZ   宝通科技     16801.30

600818.SH   中路股份     15567.08

002137.SZ   实益达       15447.05

002751.SZ   易尚展示     11256.33

600610.SH   中毅达       9387.38

300469.SZ   信息发展     6838.75

000671.SZ   阳光城 6733.45

002428.SZ   云南锗业     4744.99

000622.SZ   恒立实业     4659.32

002387.SZ   黑牛食品     3967.83

000601.SZ   韶能股份     3886.08

300388.SZ   国祯环保     3418.10

002771.SZ   真视通 3243.89

000403.SZ   ST生化 2776.06

002535.SZ   林州重机     106.32

002558.SZ   世纪游轮     -12.25

002330.SZ   得利斯            -22.88

600053.SH   中江地产     -28.17

300462.SZ   华铭智能     -317.68

002106.SZ   莱宝高科     -628.61

300284.SZ   苏交科             -746.50

300478.SZ   杭州高新     -799.02

601700.SH   风范股份     -848.62

000025.SZ   特力A       -1084.26

300434.SZ   金石东方     -1111.78

600967.SH   北方创业     -1492.78

002741.SZ   光华科技     -1568.83

300441.SZ   鲍斯股份     -2176.48

002489.SZ   浙江永强     -2272.22

600137.SH   浪莎股份     -2301.12

300213.SZ   佳讯飞鸿     -2650.08

000948.SZ   南天信息     -2782.53

600061.SH   国投安信     -3102.58

300230.SZ   永利带业     -6696.57

300167.SZ   迪威视讯     -8034.70

600661.SH   新南洋             -9018.63

002027.SZ   七喜控股     -10238.99

300410.SZ   正业科技     -11214.96

000540.SZ   中天城投     -12109.92

002500.SZ   山西证券     -15279.81

000996.SZ   中国中期     -27554.70

重点股票游资和机构龙虎榜

中毅达（600610）：两家机构席位买入9387万

阳光城（000671）：两家机构席位买入6745万

宝通科技（300031）：四家机构席位买入2.38亿

黑牛食品（002387）：两家机构席位买入3968万

信息发展（300469）：一家机构席位买入6839万

国祯环保（300388）：一家机构席位买入3418万

实益达（002137）：三交易日四家机构席位买入1.54亿

顺网科技（300113）：三交易日三家机构席位买入1.93亿

真视通（002771）：两家机构席位买入3753万，一机构卖509万

拓尔思（300229）：四家机构席位买入4.47亿，一机构卖2185万

易尚展示（002751）：两家机构席位买入1.28亿，一机构卖1507万

中路股份（600818）：两家机构席位买入1.89亿，两机构卖3329万

宜通世纪（300310）：三交易日五家机构席位买入4.05亿，两机构卖3726万

南天信息（000948）：广发江门江华路及光大佛山绿景路游资封板，两机构卖3907万

浙江永强（002489）：中泰上海建国中路及华泰厦门厦禾路游资封板，一机构卖2272万

中天城投（000540）：海通上海建国西路及光大宁波解放南路游资封板，两机构卖6055万

汉缆股份（002498）：中信建投重庆涪陵广场及中信上海恒丰路游资封板

昆仑万维（300418）：申万上海东川路及中信上海溧阳路游资封板

龙津药业（002750）：华泰盐城分公司及绍兴上大路游资封板

中航地产（000043）：光大佛山季华六路游资封板

智度投资（000676）：中泰上海建国中路游资封板

4.掘金低市值个股 425股流通市值不足30亿

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月17日收盘，两市共425只个股流通市值低于30亿元，其中1只个股流通市值不足7亿元。总市值方面，两市共536只个股总市值低于50亿元，其中2只个股总市值不足20亿元。

　　具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为赛摩电气5.46亿元、王子新材8.70亿元、中电电机9.38亿元。总市值最小的前3只股票分别为*ST博元12.47亿元、长江润发19.92亿元、ST宜纸21.04亿元。

流通市值低于30亿元部分个股一览

证券代码      证券简称      流通市值(亿元)  总市值(亿元)      市盈率(倍)   申万行业

300466  赛摩电气     5.46     21.82    106.37  电气设备

002735  王子新材     8.70     34.78    151.97  轻工制造

603988  中电电机     9.38     37.53    79.01    电气设备

603022  新通联       9.55     38.18    130.12  轻工制造

300461  田中精机     9.66     38.62    155.27  机械设备

300472  新元科技     9.69     38.74    194.45  机械设备

603519  立霸股份     9.77     39.09    62.69    家用电器

002755  东方新星     9.88     39.52    153.66  建筑装饰

300481  濮阳惠成     9.92     39.67    69.59    化工

300483  沃施股份     10.15    40.28    251.10  机械设备

300464  星徽精密     10.17    41.43    150.05  机械设备

002743  富煌钢构     10.21    40.84    127.62  建筑装饰

300423  鲁亿通             10.33     41.32    117.43  电气设备

002753  永东股份     10.35    41.35    72.99    化工

002760  凤形股份     10.41    41.63    157.91  机械设备

002759  天际股份     10.43    41.70    85.38    家用电器

603828  柯利达       10.44    43.08    75.74    建筑装饰

603268  松发股份     10.45    41.82    100.29  轻工制造

002748  世龙实业     10.56    42.24    140.02  化工

603023  威帝股份     10.57    42.30    59.99    汽车

300371  汇中股份     10.61    35.86    64.02    机械设备

002729  好利来       10.64    40.13    148.75  电子

300391  康跃科技     10.74    34.64    856.04  机械设备

002768  国恩股份     10.78    43.13    67.37    化工

002734  利民股份     10.88    43.51    90.71    化工

300441  鲍斯股份     10.93    43.71    132.91  机械设备

300428  四通新材     10.96    43.83    67.75    有色金属

300488  恒锋工具     10.97    54.80    82.08    机械设备

002761  多喜爱            11.04 44.16    188.24  纺织服装

300417  南华仪器     11.06    44.22    135.52  机械设备

5.11月18日主力资金净流入前50只个股

今日行业板块涨少跌多，超导概念、房地产、量子通信、贵州板块、福州新区、在线旅游、银行、生命人寿涨幅居前。

主力资金净流入前50只股如下：

序号       代码       名称       最新价   今日涨跌幅  今日主力净流入   净额   净占比

1    600030  中信证券     20.78    2.87%  8.04亿  5.37%

2    600048  保利地产     9.67     6.26%  5.63亿  14.44%

3    000540  中天城投     12  9.99%  4.13亿  14.52%

4    002498  汉缆股份     7.27     9.98%  3.99亿  20.01%

5    002489  浙江永强     11.23    9.99%  3.68亿  10.38%

6    300418  昆仑万维     43.73    10.01% 3.29亿  11.01%

7    000002  万科A               14.67    4.79%  3.28亿  12.74%

8    600630  龙头股份     30.78    9.85%  2.96亿  11.10%

9    002433  太安堂       16.13    6.82%  2.51亿  17.66%

10  300229  拓尔思       35.59    10.02% 2.38亿  14.55%

11  600503  华丽家族     13.77    4.71%  2.09亿  5.67%

12  002285  世联行       17.9     5.29%  1.90亿  19.71%

13  000948  南天信息     25.26    10.02% 1.83亿  25.43%

14  002095  生意宝       73.14    2.58%  1.61亿  11.96%

15  600068  葛洲坝       8.36     2.83%  1.56亿  15.51%

16  002212  南洋股份     12.6     10.04% 1.55亿  44.70%

17  000671  阳光城              7.59     9.52%  1.55亿  15.30%

18  002466  天齐锂业     142.98  4.90%  1.43亿  6.55%

19  002387  黑牛食品     17.16    10.00% 1.37亿  13.51%

20  002474  榕基软件     19.87    4.69%  1.29亿  10.45%

21  600376  首开股份     12.71    4.10%  1.23亿  8.69%

22  300012  华测检测     25.41    8.82%  1.17亿  17.46%

23  002117  东港股份     37  8.70%  1.14亿  18.89%

24  600815  厦工股份     10.58    7.52%  1.13亿  13.90%

25  600340  华夏幸福     27.48    3.66%  1.08亿  9.37%

26  000961  中南建设     16.7     6.44%  1.08亿  16.22%

27  000858  五粮液             26.02     0.42%  1.07亿  12.59%

28  000069  华侨城A     8.68     2.12%  1.06亿  9.35%

29  002279  久其软件     66.1     4.92%  9879万 13.50%

30  002178  延华智能     14.35    0.28%  9855万 17.45%

31  002146  荣盛发展     9.65     4.89%  9492万 9.95%

32  002388  新亚制程     10.54    10.02% 9217万 18.91%

33  600491  龙元建设     11.06    4.05%  9128万 15.61%

34  600122  宏图高科     14.35    2.87%  9087万 9.07%

35  600185  格力地产     21.47    5.50%  8899万 9.58%

36  300079  数码视讯     11.08    1.84%  8641万 7.54%

37  002296  辉煌科技     20.23    10.01% 8310万 23.96%

38  002232  启明信息     16.82    3.38%  7718万 15.78%

39  002028  思源电气     16.29    5.10%  6944万 10.37%

40  600998  九州通              20.79    6.07%  6762万 8.77%

41  000676  智度投资     35.32    10.00% 6755万 4.75%

42  000043  中航地产     10.92    9.97%  6596万 24.16%

43  000402  金融街       9.71     3.19%  6547万 9.50%

44  601588  北辰实业     5.3 2.91%  6478万 11.85%

45  600315  上海家化     40.04    -0.17% 6401万 14.78%

46  601636  旗滨集团     5.1 2.20%  6039万 10.74%

47  600477  杭萧钢构     12  3.72%  5883万 7.97%

48  002462  嘉事堂       49.12    9.99%  5769万 7.85%

49  002351  漫步者            26.39 4.93%  5744万 15.57%

50  002244  滨江集团     8.23     1.98%  5545万 7.31%

6.强势股追踪 资金连续5日净流入10股

据统计，截至11月18日收盘，沪深两市共10只个股连续5日或5日以上资金净流入。千红制药(002550,股吧)连续7日资金净流入，排名第一；景兴纸业(002067,股吧)连续6日资金净流入，位列第二。从资金净流入占成交额的比率来看，华声股份(002670,股吧)占比排名居首，该股近5日涨61.04%。

连续5日或以上资金净流入个股一览

证券简称      资金净流入  资金净流入  资金净流入     天数       金额（亿元）      比例（%）

景兴纸业     6    8.16     10.25

千红制药     7    3.33     7.59

ST 生 化     5    0.96     5.3

双钱股份     6    0.69     8.48

重庆燃气     5    0.66     5.79

凌钢股份     5    0.41     5.98

华声股份     5    0.17     38.72

新华制药     5    0.15     2.58

中江地产     5    0.09     25.75

世纪游轮     6    0.02     27.47

7.大资金入场：472只个股今日尾盘资金净流入

据统计，今日两市共有474只个股上涨，1946只个股下跌。从资金流向数据看，A股资金净流量为-566.89亿元，尾盘资金净流量为-145.56亿元。其中，浙江永强(002489)、华测检测、华谊兄弟(300027)等个股尾盘资金净流入金额最多。

今日尾盘净流入资金最多个股：

证券简称      日涨跌（%）     净流量(万元）    尾盘资金（万元）

浙江永强     9.99     26006.79     5153.24

华测检测     8.82     8586.75 4558.05

华谊兄弟     1.29     -366.98 3668.81

民生银行     0    -48.11        3634.25

昆仑万维     10.01    24243.31     3549.63

强生控股     1.93     5393.08 3424.64

工商银行     0.21     6386.5 3255.94

禾欣股份     3.69     2766.88 3015.15

广深铁路     1.02     531.01       2864.08

熊猫金控     -0.36    1084.92 2779.73

春兰股份     9.99     4635.07 2656.15

青岛双星     0.58     -669.11 2453.37

龙元建设     4.05     8275.09 2442.02

隆平高科     2.95     3474.8            2319.16

中国银行     0.25     6667.16 2277.83

张 裕Ａ 1.32     2914.01 2214.79

葛 洲 坝     2.83     17903.98     2203.66

万 科Ａ 4.79     22269.63     2088.95

光华科技     9.99     -2071.04     2058.28

农业银行     0.31     1111.01 1967.73

8.定增股拉抬股价名单

二级市场方面，市场近期对定增概念给予了热烈追捧，尤其是准备“蛇吞象”的同方国芯。在11月6日甩出史上最高金额的800亿元定增预案后，至今日收盘，同方国芯股价已经上涨93.18%，定增尚未实施，参与方就已经浮盈了1068.34亿元。

9.国资潜伏ST股：业绩扭亏ST股名单

10.基金动向：基金潜伏87只业绩报喜股 27股预计翻倍

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网页链接%3B%22%3E%0A%09%09%3Cspan+style%3D%22font-size%3A14px%3B%22%3E%E7%B4%AB%E9%9C%9E%E4%BB%99%E5%AD%90%EF%BC%9A+%E6%88%91%E7%9A%84%E6%84%8F%E4%B8%AD%E4%BA%BA%E6%98%AF%E4%B8%AA%E7%9B%96%E4%B8%96%E8%8B%B1%E9%9B%84%EF%BC%8C%E6%9C%89%E4%B8%80%E5%A4%A9%E4%BB%96%E4%BC%9A%E8%B8%A9%E7%9D%80%E4%B8%83%E8%89%B2%E4%BA%91%E5%BD%A9%E6%9D%A5%E5%A8%B6%E6%88%91%EF%BC%8C%E6%88%91%E5%8F%AA%E7%8C%9C%E4%B8%AD%E4%BA%86%E5%89%8D%E5%A4%B4%EF%BC%8C%E5%8F%AF%E6%98%AF%E6%88%91%E7%8C%9C%E4%B8%8D%E7%9D%80%E8%BF%99%E7%BB%93%E5%B1%80%E3%80%82%3C%2Fspan%3E%0A%09%3C%2Fp%3E%0A%09%3Cp+style%3D%22font-family%3Ahelvetica%2C+Arial%2C+%27Hiragino+Sans+GB%27%2C+%27Microsoft+YaHei%27%2C+simsun%3Bfont-size%3A18px%3Bfont-style%3Anormal%3Bfont-weight%3Anormal%3Bvertical-align%3Abaseline%3Bcolor%3A>#FFFFFF;"> 紫霞仙子： 我的意中人是个盖世英雄，有一天他会踩着七色云彩来娶我，我只猜中了前头，可是我猜不着这结局。

网页链接%3B%22%3E%0A%09%09%3Cspan+style%3D%22font-size%3A14px%3B%22%3E%3Cimg+src%3D%22%2Fdata%2Fupload%2F2015%2F1117%2F12%2F564ab4089fc77.jpg%22+alt%3D%22%22+%2F%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3C%2Fspan%3E%0A%09%3C%2Fp%3E%0A%3C%2Fp%3E++++++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3Cdiv%3E%0A++++++++++++++++%3Ca+href%3D%22javascript%3Avoid%280%29%3B%22+onclick%3D%22%24%28%27>#FFFFFF;">

苏交科-300284-定增助力公司发展，看好外延模式和PPP

 投资逻辑  
        公司在11月17日晚发布了非公开发行预案，拟发行不超过50,479,555股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金，锁定期限为36个月，值得注意的是公司的实际控制人是参与非公开发行的两个中信建投资管计划的委托人，且该两个资管计划认购额较大（约1.5亿元），因而本次非公开发行足以说明大股东对公司真正有信心。
        公司运营平稳：1）公司15年前三季度营收同比增长14.54%，归属母公司所有者的净利润同比增长25.05%，业绩能在建筑行业整体向下的情况保持正增长，连续并购贡献很大；2）公司前三季度毛利率提升明显，为36.82%，是公司15年前三季度净利润增长的主要动力，公司销售费用率、管理费用率相对平稳，财务费用率和资产减值损失比率则有一定提升，财务费用率提升是由于公司燕宁建设BT  业务及部分建造合同利息结算减少，资产减值损失比率上升则由于公司应收账款规模扩大；3）公司15年前三季度收现比为74.38%，经营性现金净流量/销售净利润为-212.39%，均低于去年同期，这和行业大环境整体变差有较大关系；从应收账款看，公司15年前三季度新发生应收账款/营收为27.21%，比去年降低，但风险依然相对可控。
        长期看好公司外延发展的模式，短中期关注PPP带来的业绩弹性：1）长期而言，设计行业的行业特性已决定业内公司为求长远发展绕不开外延式路线，而落地到公司，苏交科管理和执行的高效以及以往并购都决定公司未来有长期将外延发展落地的能力；2）短中期看，稳增长压力提升会进一步让政府加大推PPP和地下管廊的力度，以推进稳增长所需的大规模投资真正落地，而营收规模比中国铁建等建筑巨头小得多的苏交科作为能同时受益于这两个政策的建筑行业公司，业绩具备更大弹性。    
        投资建议  
        预期公司2015-2017年将分别实现0.57元、0.77元、1.01元EPS，维持公司的买入评级。    
        风险  
        建筑行业整体基本面下滑超出预期；PPP和管廊政策落地进度低于预期。  

20只强势股逆市创历史新高 三逻辑解析牛股基因

    伴随着近期A股市场震荡加剧，个股市场表现的两极分化也日趋明显。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，自11月12日以来A股市场震荡调整的5个交易日中，共有103只个股勇攀高峰，盘中(后复权)创出历史新高。对此，分析人士表示，在当前结构性行情中，虽然有较快的热点轮动，但强势股仍遵循着强者恒强的规律，因此这些在近期创新高个股值得积极关注。

　  值得一提的是，在经过近期的调整后，两市有20只个股在昨日盘中(后复权)创下历史新高，从昨日表现来看，截至收盘这20只个股中，世纪游轮、七喜控股、华声股份、宝通科技、智度投资、北方创业、光华科技、中江地产、升华拜克、ST生化等10只个股以涨停价收盘，顺网科技(9.90%)、龙头股份(9.85%)、大橡塑(3.34%)、普路通(1.84%)、新民科技(1.23%)、奥马电器(0.63%)等个股实现不同程度上涨，而绿景控股、锦江股份、上海佳豪、易尚展示等个股在昨日盘中创下新高后震荡回调，最终以下跌收盘。

　　资金流向上，上述个股中，龙头股份(41478.97万元)、智度投资(6948.58万元)、ST生化(2172.02万元)、北方创业(1563.62万元)、普路通(674.48万元)、华声股份(448.14万元)、大橡塑(208.69万元)等个股在昨日均实现了大单资金净流入。

　　从逻辑来看，这20只个股股价迭创新高主要依靠三大逻辑。首先是并购重组。并购重组股是昨日逆市创新高个股中的主力品种。在这20只个股中，世纪游轮、华声股份、中江地产、北方创业、升华拜克、智度投资、七喜控股、ST生化、宝通科技、普路通、奥马电器、锦江股份等个股均在四季度以来发布并购重组相关公告，而大橡塑等个股也因重组方案实施的临近促使股价迭创新高。市场表现上，升华拜克、华声股份、中江地产、世纪游轮等个股在近期仍维持连续涨停状态；而曾在10月初复牌实现连续13个涨停的智度投资，在经过前期短暂休整后，昨日也实现涨停，创下历史新高。

　　其次是次新股。受益于新一轮IPO启动以及年报高送转预期，近期高送转概念股曾一度上演集体涨停好戏，虽然近期板块起伏较大，但仍有部分龙头股不惧调整，继续逆市逞强。具体来看，在这20只创新高个股中，包含3只高送转概念股，分别为光华科技、普路通、易尚展示，其中光华科技自11月6日以来的9个交易日中收获了8次涨停，累计涨幅也高达119.59%。

　　第三是优质题材。优质题材股一直都是结构性行情的大赢家，此轮也不例外。包括迪士尼、网络安全、智能机器等概念主题的持续走强成为此轮结构性行情核心逻辑，而迪士尼概念股龙头股份、锦江股份以及网络安全概念中的顺网科技等个股也持续受到市场追捧，推动股价持续走高。

远望谷参股成影子股龙头 思维列控IPO或遭爆炒

　IPO重启，打新盛宴也再度开启。

　　久违了4个多月，这次重新启动发行的28只新股赢得了比7月初更高的关注度。这种关注不仅体现在新股本身上，还有对其直接或间接持股的公司上。

   　而28只新股中，最受期待、上市后受追捧预期最强烈的莫过于思维列控。一位北京的券商人士对记者表示，4个多月前他最关注的新股就是思维列控，如今仍然是。“虽然它这次是第二批上，但它有概念，有利润，有增长，基本面绝对是这批里的佼佼者。你看参股它的远望谷已经成影子股龙头了，要靠它自己的主营业务想获得这样大的收益，那只怕要下个猴年。”

　　估值洼地或遭热炒

　　本次思维列控拟通过IPO发行不超过4000万股，发行后总股本不超过1.6亿股，募集资金约为13.43亿元。其募资主要用于列控工程技术研究中心项目、车联网系统研发及产业化项目、机车远程监测与诊断系统研发及产业化项目、机车车载安全防护系统研发及产业化项目和新型列车运行控制系统研发及产业化项目。

　　根据7月份的招股说明书披露，其每股发行价格为33.56元，PE约为22倍左右。而数据显示，目前该行业的平均市盈率约为90倍。这也是外界猜测它上市后可能会遭遇爆炒的原因之一，不少投资者甚至预测该公司股价可能上100元。

　　目前，思维列控是国内仅有的两家LKJ供应商之一，核心产品LKJ2000是全路所有机车及时速200公里速度级别动车组必须配备的列控系统车载设备，产品已覆盖全国18个铁路局及地方铁路公司。2012年到2014年，思维列控在LKJ系统市场的占有率分别为40.72%、43.19%和42.16%。“这一市场占有率很高了，是它最大的竞争优势，不过也可能是最大的风险，因为这也取决于LKJ系统在我国铁路列控系统的市场占有率，一旦LKJ系统的占有率下降，将直接威胁公司的业绩。当然，目前LKJ的价格和更高的级别的ATP系统相比仍有很大优势。”

　　数据显示，2012年到2014年，LKJ系统的市场占有率分别为92.53%、91.24%和90.58%，虽然还占据绝对主导地位，但也呈现出下降趋势。

　　近3年来，思维列控的毛利率明显高于同行业的竞争对手，包括一些上市公司。数据显示，思维列控2012 年、2013 年、2014 年的营业毛利率分别为 58.50%、59.01%和63.58%，其中主营业务毛利率分别为 58.47%、58.92%、63.55%，稳中带升。“这些业绩表现绝对是傲视其他20多家新股公司的。”上述券商人士认为，这与该公司重视研发也密不可分，数据显示，思维列控2014年的研发投入占营收的比例达到12.15%，超过7000万，比较罕见。

　　到了今年，根据公司的业绩预告，公司2015年第一季度的营业收入为14365.69万元，上一年度同期为9940.20万元，同比增长44.52%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4040.23万元，上一年度同期为2081.11万元。这一业绩仍然吸睛。“虽然也有投资者诟病其经营性现金流和净利润的差距还是有点大，而且应收账款和存货增加稍快，但瑕不掩瑜仍是共识。”

　　记者发现，目前公司的每股收益超过1元，而同为信息技术类公司的鼎汉技术、佳讯飞鸿、辉煌科技等每股收益皆为0.3元左右；而目前公司的市盈率在20多倍，可上述公司中有部分市盈率已超过百倍。“这再次给思维列控的爆炒留下空间。”

　　远望谷受益

　　思维列控虽然还没有上市，但其受关注程度从其第三大股东远望谷最近的表现就可以看出一二。

　　从11月6日开始，受益于IPO重启的消息，远望谷从15.8元开始启动，连续一字涨停，在不到两个星期的时间就摸高至26.54元。

　　新股发行新规出台后，新股难打将成为共识，而炒作影子股则成为二级市场投资者发现的新大陆。数据显示，目前多家上市公司都参股到新股公司中来。目前已知的数据显示，永太科技持有新股富祥股份1326万股，占发行前股本的24.56%，为第二大股东；华昌化工持有1800万股井神股份，占发行前股本的3.83%，为第六大股东。时代出版持有300万股读者传媒，占发行前股本的1.67%。这些公司也在近日纷纷暴涨。但即便如此，他们也远没有远望谷受瞩目。远望谷在2011年以自有资金1.12亿元战略投资入股思维列控，受让了2400万股，占发行前比例20%。一旦思维列控上市，市场预计其市值可望达百亿，这将令远望谷直接受益，这份收益远超其主营业务的业绩积累，因而使得远望谷被称为A股史上最大的影子股。相比之下，虽然永太科技各项业绩指标均好于远望谷，但因为其参股标的的差异，其业绩提升幅度不及远望谷，所以它在二级市场的受追捧程度也不及远望谷。

　　而记者注意到，早在7月份思维列控要上市之前，不少机构就紧急提高远望谷的评级至买入。当时国海证券就认为，按照思维列控去年2.38亿的净利润，以及A股上市公司中的可比公司去年EPS所对应的当时平均75倍左右的静态PE来看，远望谷在思维列控的持股在上市后至少也应有30亿-40亿的市值，如思维列控今年成长性更佳的话，以动态PE来预测估值市值会更高。而30亿-40亿占到当时公司整体市值110亿的三分之一，“假设市值中包含有对思维列控的预期的话，扣除思维列控的市值增量后剩下的市值已相当便宜，调整到位后是布局公司的极佳机会。”

高送转：又到岁末花红时

　一、高送转：创业板的加强版

　　通常意义上的“高送转”是指送红股和资本公积金转增股本比例较高的股票 ，一般以10送10或10转10及以上为标准。理论上讲，上市公司高送转主要涉及股本数量变化，投资者所持有的股票价值应该不变。但考虑到股票流动性和投资者预期等方面因素，A股市场上的“高送转”效应一直存在，预期较高的股票往往会获得明显的超额收益。

1、高送转股相当于加强版的创业板

　　统计2010-2014年报告期高送转股票的累计超额收益情况可以发现，长期来看，如果从三季报公布后的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。除了2010年底、2011年底和2014年底等几个明显发生风格转换时期以外，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指。但是高送转组合相对创业板指数的累计超额收益却持续存在，这是一个有趣的现象。结构上看，由于高送转股票大多为次新股 ，而2010-2014年新上市股票又多为创业板股票，所以高送转股一定程度上相当于加强版的创业板。

　　2、现在已进入高送转行情期

　　短期而言，现在已经进入了高送转行情期。统计高送转股票在预披露或预案公告日前后60个交易日的累计超额收益情况，结果发现，在预披露或预案公告日前后高送转股票可以获得较为明显的超额收益，尤其是在2015年上半年。根据统计，高送转股票在预披露或预案公告日前后60个交易日内，相对上证综指(创业板综指)的平均累计超额收益为20.3%(12.8%)。另外，在预披露或预案公告日前一周左右时间内，高送转股票上涨较快，超额收益增速明显。根据统计，高送转股票在预披露或预案公告日前一周相对上证综指(创业板综指)的平均累计超额收益为5.2%(8.6%)。预披露或预案公告日之后，累计超额收益曲线明显趋缓，高送转行情基本结束。

　　二、高送转股票特征分析

　　根据2010年至2014年三季报公布后的A股数据对高送转股票的特征进行统计分析，结果发现，高送转股票大多具有每股资本公积金高、绝对股价高、总股本小，以及上市时间短等主要特征。

　　1、每股资本公积金越高高送转概率越大

　　每股资本公积金越高上市公司就越具备高送转条件，实施高送转的概率也就越大。根据统计，实施高送转股票中，前一年三季报每股资本公积金高于3元的占比达70%左右。2010-2014年除了2013年以外，其他年度三季报每股资本公积金大于10元的上市公司高送转概率均超过50%，每股资本公积金高于8元的股票高送转概率也达30%以上。

　　2、股价越高高送转概率越大

　　一般而言，股价越高进行高送转的概率越大。根据往年数据，高送转股大多高于30元。以2014年报告期为例，股价高于50元的股票进行高送转的占比达到44%，股价高于30元的股票进行高送转的占比也达到38%。

　　3、总股本越小高送转概率越大

　　上市公司总股本越小越有实施高送转倾向。根据统计，2010-2014年间每年总股本小于1亿股的上市公司进行高送转的比例均达四分之一。以2014年报告期为例，总股本小于1亿的股票中高送转比例达到了三分之一，而随着总股本增加，上市公司进行高送转的概率也逐渐降低。

　　4、公司越新高送转概率越大

　　上市时间越晚的公司实施高送转概率越高。整体而言，每年实施高送转股票中次新股占有很大比重。根据统计，上市时间少于两年的上市公司中，进行高送转的比例要明显高于上市时间长于两年的上市公司。以2014年报告期为例，2013-2014年上市的股票中进行高送转的比例超过三分之一，而上市时间超过五年的股票进行高送转的比例不足5%。

　　三、打分模型及其回测结果

　　根据上述分析，选取每股资本公积金、股价、总股本和上市时间作为主要指标构建一个简单的打分模型，其中每股资本公积金、股价权重略高。分值方面，每股资本公积金和股票价格越高，打分越高；总股本越小、上市时间越晚，打分越高。

　　同时采用2010-2014年数据对打分模型进行回测验证。回测结果表明，基于以上四个指标的打分模型对实际高送转股票的预测准确率较高，并且模型得分越高，准确率越高。2010-2014年每年得分排名前10位的股票平均有6个进行了高送转，得分排名前20位的股票平均也有一半进行了高送转。

　　四、2015年年报高送转潜在标的

　　根据截至2015年三季报公布后的A股数据，利用上述指标和打分模型对2015年报告期可能实施高送转的股票进行预测，筛选出排名前50位的上市公司。同时结合上市公司基本面，考虑公司增发、限售股解禁、股权激励等因素，筛选出10家潜在高送转标的为：赛升药业 、金雷风电、浩丰科技 、厚普股份 、迈克生物 、万孚生物 、创业软件 、鹏辉能源 、强力新材 、昆仑万维 .

光洋股份-002708-国内领先的汽车精密轴承生产商

光洋轴承公司成立于1994  年，主营汽车变速箱轴承、离合器分离轴承和轮毂轴承等汽车精密轴承业务。 公司是国内汽车轴承，特别是变速箱轴承的领先企业，从08  年开始，公司汽车轴承产销量便位居国内第三位，汽车变速箱轴承产销量则排名国内第一。
        汽车轴承配套需求有望稳定增长，且集中度提升将是长期趋势。汽车是轴承最大的市场（份额约30%），预计在汽车产销量持续增长的带动下，未来汽车轴承配套需求有望维持稳定增长。目前国内轴承行业乃至汽车轴承行业集中度均较低，而全球轴承行业则高度集中。光洋轴承作为拥有技术和规模优势的企业，未来有望显著受益于国内行业集中度的提升。
        乘用车配套业务有望较快增长，商用车配套业务可能仍波动较大。公司商用车和乘用车配套业务并举，其中，商用车主要配套潍柴、重汽和一汽(收入占比约36%)，乘用车主要配套上汽和长安（占比约23%）。依托景气度仍然较高的乘用车市场和公司乘用车业务占比的提升，公司乘用车配套业务有望较快增长。但商用车配套需求可能仍低迷。同时，在产能利用率提升及钢材等原材料成本较低支撑下，公司盈利能力有望稳中有升。
        产能释放有望推动公司销量增长，但也存在产能利用率下滑的风险。拟公开募集资金约3.5  亿元建设5000  万套产能，建成后总产能提升约80%。粗略估算公司新签约轴承配套量约4300  万套，占新增产能的85%。在新增产能的推动下，公司销量有望获得较快增长，但也存在配套需求不达预期、产能利用率下滑的风险。
        价值评估与投资建议
        我们预测13-15  年公司实现归属母公司净利润5010、6307  和7379  万元，同比分别下滑15.0%，增长25.9%、17.0%，对应摊薄后（132.79  万股）EPS为0.38、0.48  和0.56  元。我们给予公司14  年15-18  倍PE，对应合理价格为7.2-8.6  元。值得说明的是，公司发行价已定为11.88  元，我们认为这一价格明显偏高，也因此暂不建议介入该公司。
        风险提示

        汽车销量增速超预期下滑，特种钢材等原材料成本大幅上涨，公司募投项目新增产能无法充分消化。

得利斯-002330-战略升级开启，收购澳洲Yolarno进军牛肉产业

        事件：2015  年11  月5  日公司发布重大资产购买及增资预案，拟收购澳大利亚牛肉生产商Yolarno  45%股权。 其中，以支付现金方式购买标的公司股份5,809,183  股，占增资后股本的9.64%；以现金增资方式认购新增股本21,300,333  股，占增资后股本的35.36%。 交易价格根据标的资产预估值初步约定为1.4亿澳元，最终根据评估结果经双方协商确定。交易完成后，得利斯将持有标的公司45%的股份，为标的公司的第一大股东，拥有半数以上董事提名权，对标的公司具有控制权、实行并表。这是新董事长上任后公司战略升级的开始，从单一的猪肉业务向猪肉牛肉并举发展，公司收入规模及盈利能力都有望获得大幅度提升。
        原有主业调整逐步完成，预计明年可实现两位数增长。由于宏观经济及消费需求低迷，加之公司产能利用率、营销体系建设和市场开拓不足，公司近两年收入和利润均呈现下滑态势，不过今年起公司本部（潍坊）以及吉林得利斯已出现好转，屠宰量和产能利用都在逐渐恢复之中，且公司的创新渠道探索明年也将会有所成效（其中与北京育青的合作进展将比较快，效果明年1  月份正式显现，金泰、慧民等也都会稳步推进，同时公司的电商团队也已组建完毕），我们预计明年公司原有猪肉业务将会有两位数的增长，重回增长轨道。另外，公司原董事长之女顺利交接，其在肉制品及媒体营销方面具备丰富经验，海外留学背景也使其更善于资本运作，公司之前推出的有机黑山猪肉、高端发酵肉制品以及此次进军牛肉产业都与其不无关系。
        收购澳洲第四大牛肉生产商Bindaree，开启战略升级、猪肉牛肉业务并举发展。公司收购Yolarno  45%股权，开启战略升级，从单一的猪肉业务向猪肉牛肉并举发展（标的公司Yolarno  为Bindaree  集团通过非同一控制下企业合并Sanger  而成，Bindaree  主要负责生产，Sanger  主要负责销售）。Bindaree  为澳大利亚第四大牛肉生产商，拥有中国、美国、欧盟、日本等多个国家和地区的出口认证资质，并与多家国际大型超市、餐饮企业（麦当劳、味千拉面、海底捞火锅等）有着长期的合作关系。目前公司拥有每天1,200头牛、每年30万屠宰产能以及每年1万吨的可直接零售产品的包装能力，2014年共屠宰27.3万头，生产5.8万吨牛肉和6,000吨副产品。公司销售范围覆盖50个国家的300多家客户，其中澳大利亚国内约占40%，出口销售约占60%。澳大利亚是世界最大的牛肉出口国之一，也是中国最大的牛肉进口来源地，占据中国总进口量的50%，由于独特的地理位置，澳大利亚从来没有发生过疯牛病、口蹄疫等严重疫病，且土地、草场和水资源丰富，禀赋优势极为明显。

        协同效应值得期待，公司收入规模及盈利能力将获得大幅提升。得利斯增资入股，大部分的资金将用于Bindaree的再生产，以提升产能和供应链效率，2018年新增产能达产后，Bindaree屠宰产能将提高到每天1,800头（即提升50%），每年可生产10万吨牛肉产品。同时，Bindaree将充分利用得利斯在国内的销售渠道，未来协同效应值得期待--目前得利斯已建立了山东、北京、陕西、吉林为中心的市场区域，并在上海建立了营销分支机构，共计2万多个销售网点。2014年标的公司收入、净利润分别为16.92、0.73亿元，得利斯收入、净利润分别为16.22、0.35亿元，并表后，得利斯收入及净利润将实现大幅增厚，且标的公司净利率高于得利斯现有业务2-3个百分点，也将提升得利斯的盈利能力。

       投资建议：维持"增持"评级。假设海外收购2016年全年并表，预计公司2015-2017年实现销售收入15.6、30.8、38.3亿元（其中公司原有业务15.6、17.5、19.7亿元），实现净利润0.32、1.00、1.23亿元（其中公司原有业务0.32、0.38、0.46亿元），对应EPS0.06、0.18、0.24元（其中公司原有业务0.06、0.07、0.09元）。按照当前可比上市公司及公司历史平均水平，给予公司2016年1.5倍PS估值，目标价12.70元，维持"增持"评级
        风险提示：食品安全风险、海外收购失败。