神州高铁：全面打造轨交智能运维体系，争做交通强国排头兵

9月19日，《交通强国建设纲要》印发，在此之前，国家发改委等五部门刚刚就引导社会资本以多种形式参与投资建设铁路专用线，联合印发了《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》。业内人士认为，两大重磅文件的颁布预示着轨道交通行业有望迎来加速点。

由于政策推动，近期轨道交通股走势强劲，成交量明显放大，9月20日神州高铁强势涨停，次日继续冲高回补掉前期缺口，成交金额放大到了6.62亿元，成交量创出近一年新高点。作为国投高新混合所有制改革的试点企业以及战略新兴产业智能制造板块的重要组成，神州高铁正在充分发挥资源优势及市场化运营优势，积极推进公司向整线智能运营维保服务商升级。

此次《交通强国建设纲要》的发布，有望推动神州高铁迎来业绩拐点。

其中，交通安全保障作为《纲要》的核心内容之一，加强交通基础设施养护、加强基础设施运行监测检测成为本次《纲要》提出的重点。作为国内最早进入轨道交通运维领域的企业之一，神州高铁近年来通过自主研发和外延并购，成功成为我国唯一一家集轨道交通信号、线路、供电、车辆与站场为一体的全产业链装备体系平台公司，并于2018年5月通过专利授让获得美国交通技术研究中心的TADS的完全知识产权和全球市场经营权，TADS采用声学诊断和计算机网络技术，及时识别轴承工作状态，进行故障早期预警，确保正线行车安全。近日神州高铁子公司南京拓控信息科技股份有限公司就凭借TADS成功进军地铁市场，将在明年通过验收后首次应用于国内地铁线路，这正与《纲要》中提出的推广应用交通装备的智能检测监测和运维技术相吻合。

与此同时，《纲要》中提出“三张交通网”“两个交通圈”，城市轨道交通作为其中重要的组成部分将迎来大规模整线建设与运营。实际上，自1969年北京地铁1号线试运营开始，便意味着我国正式进入了城市轨道交通时代，经过50年的快速发展，无论是数量还是质量，都已达到甚至赶超欧美市场。此次在《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》的共同推动下，各地轨道交通运营维保市场化运作以及专业化服务需求将迎来爆发式上涨，有望形成千亿级市场规模。

神州高铁通过20余年的精耕细作，2018年开始，进一步加大城市轨道交通、铁路、海外等市场的拓展与销售，其中城市轨道交通领域在2018年新签订单达到2017年的2倍以上，2019年上半年在城轨市场新签合同38,230万元，同比增长135%。今年5月公司更是依托运营检修维护全产业链的系统装备能力，成功中标天津地铁7号线整线运营和维保项目，据估算，在未来21.5年的线路运营期内，以109.58元/车公里服务费为标准， 7号线一期工程运营期内整体运营维保合同总金额将超过百亿元。

值得一提的是，团队方面，神州高铁不但自身拥有一大批分布在轨道交通机车车辆、供电、线路、信号等各专业领域的专家组，而且为了全面推进公司向轨道交通整线智能运营维保服务商的战略升级，公司近日宣布将投资建设一座全专业、智能化的轨道交通实训基地，基地建成后，在为企业战略升级提供人才保障的同时，还将以智能化装备体系为依托，向行业提供实体化、智能化、标准化实训设备，输送应用型轨道交通专业人才。与《纲要》中提出的“推进交通高端智库建设，完善专家工作体系”遥相呼应。

可以看出，神州高铁正在通过自身不懈的努力与远超同行的视角，全方位的走在轨道交通后市场运营维保服务的最前沿。相信神州高铁也将在新机遇的推动下，进一步充分发挥央企控股混合所有制企业的特殊优势，迎来业绩拐点，开启奔向千亿级企业加速实现的新征程。

沪深两市高开低走，证券股异动多股尾盘闪崩

上午大盘在美股全线走高的影响下小幅高开，盘中因多方进攻动能乏力导致上攻无果后震荡下行。2950点一带重要支撑位再度失守，短期悲观情绪有所抬头，获利回吐以及利润兑现迹象明显，成交量较上一交易日相比略有放大。

尽管本周作为节前最后一周，市场略显疲态，但目前仍在技术调整的良性区间。短期市场的调整，除节前交易性热情有所降低之外，那么变是短期获利盘丰厚，今天作为准备腾挪资金持币过节的投资者减仓的最后一天，短期出逃意愿开始增强，比如前期处于强势逼空格局的猪肉概念板块中正邦科技、牧原股份、新希望等多股跌停，唐人神、新五丰等跌幅明显；军工、5G、华为、芯片等板块资金流出力度超前。当然以上两点因素都是短期情绪层面的影响，难以对A股未来中期大方向产生决定性影响，所以对中长期投资者而言，参考意义不大。

相反，趁市场调整逢低进场的北向资金流入势头愈发明显，截止中午收盘，沪股通净流入9.89亿元，深股通净流入6.73亿元。持续回暖的国内政策环境、持续开放的资本市场以及相对处于低位的A股市场都将是吸引外资持续流入的核心因素。

不过临近午盘，多只证券股闪崩逼近跌停，华林证券、红塔证券跌幅一度超9%，华鑫股份、南京证券等跟跌明显使得市场跌幅进一步扩大，午后或受惯性影响出现进一步下杀，但下杀幅度及力度还需结合是否消息面出现不可控因素影响以及市场情绪的变化。不过就中期而言，市场调整幅度依然有限，中长期持续向好的逻辑并没有受到实质性冲击。

所以对于短期的调整在操作中，还应学会理性、区别对待。同时对于大科技、大基建、大金融等板块的低吸、补涨、以及维稳等机会进行持续跟踪。短线伺机调整仓位，而对于中长期而言，则不必太过恐慌，跟随资金动向把握市场节奏，逢低分批配置主题性板块头部企业的投资机会。

大盘回踩技术支撑，2950点一带将接受考验

隔夜外盘涨跌不一，美股三大股指受消息面缓和影响盘初下探后震荡走高，道指超涨160点。不过英国退欧的不确定性继续笼罩欧洲市场，导致欧洲主要股指全线下跌。相比之下，A股市场近期走势明显处于强势格局，虽然本周市场开始了技术层面的良性调整，但经过昨天震荡回落回补前期缺口后目前已回踩至2950点一带重要支撑，多空双方或在此处继续展开争夺，一旦多方情绪回稳，支撑有效，则股指有继续上冲3000点的可能，只是操作难度有所增加，因此短线投资者也不宜太过激进，结合市场情况灵活调整仓位，而对于中线投资者而言，当前的调整机会远大于风险。

节前买盘动能不足，权重股护盘迹象明显

大盘受外部市场波动及昨天冲高回落的市场情绪影响，早盘小幅低开后顺势回落。除旅游、大金融表现相对强势之外，其余板块集体陷入调整，科技股跌幅居前，东山精密一度触及跌停，中国软件、新易盛、华胜天成、生益科技等跌幅不等。

那么科技股的集体调整是否意味着高位筹码开始出现松动了呢？从目前市场环境以及政策背景来看，并不尽然。

首先科技股作为新基建中的重要一环，在中央经济工作会议中首次提出，随后市场以5G为核心展开了其上下游产业链的轮番“炒作”。截至目前，汇顶科技市值突破千亿，成为首家市值破千亿的半导体公司。对比美国科技类上市公司市值情况，A股市场科技股未来的市场空间仍然具备想象空间。

同时，大基建二期即将落地，从其一期的表现情况来看，以1387亿的总规模最终带动了超5000亿的社会投资，带动作用极强。此次大基金二期获批，数据显示规模在2000亿左右，近期有关大基金消息愈发频繁，反映出落地时间或逐步临近，届时若按照一期的杠杆进行估算，则将带动上万亿的社会投资，届时大科技类产业新一轮建设高潮将随之到来。

由此可见，科技股仅靠一天的调整并不能反映出高位筹码的松动，更不能说明大科技类个股的主题性行情就此终结，反而投资者应该注意的是关注大基金近期动向，及大基金二期的投资方向，来进一步寻求接下来的低吸机会。

至于市场层面，随着十一国庆黄金周的愈发临近，场内成交低迷既在意料之内、也在情理之中，所以投资者还应以理性的思维来对待。特别是在外资持续流入的背景下，中国资本市场未来中长期持续向好空间可期，短期的波动只能影响短线客的交易频率和交易方法，难以对中长期的震荡上涨构成实质性影响。

大盘蓄势题材盛行，节前市场将以个股行情为主

昨天市场小幅高开后震荡运行，盘中在科技股的带动下一度冲击3000点，午后随着医药板块个股迎来分化震荡回落，截止收盘重新回到3000点下方，即使北向资金继续保持单边净流入的强势状态，但也未能扭转节前交易情绪逐渐清淡的格局。因此对于本周最后几个交易日的操作策略，目前来看并不适宜太过激进，继续围绕板块及个股层面展开短期博弈把握节前行情或为不错选择，但从中长期来看周初的调整并无大碍，无论是从周K线、还是月K线的技术形态目前依然保持良好，短期修整蓄势的概率不断增大，中长期稳中向好可期。

抱团取暖迹象明显，节前红包行情仍有发挥空间

上午大盘小幅高开后一度下探，试探性回踩后继续上扬。酿酒、化工、领涨两市，大科技涨幅居前，行业板块中仅农林牧渔、石油、保险表现相对较弱，其余板块先后翻红。特别是酿酒行业，在贵州茅台的强势带动下，集体走高，山西汾酒、今世缘、顺鑫农业等创出历史新高点。

大消费的持续火爆除扩大内需之外，更主要的是大资金抱团取暖迹象愈发明显。纵观过去3年多的时间里，深挖企业基本面的一类投资者越来越多，价值投资逐步进入公众视野，以往炒小、炒新、炒差的非理性交易亏损频率渐次增加，投资者的交易思维也正在向理性的投资思维去转变，特别是我国资本市场对外开放程度不断加大，国际三大指数纳入A股后导致真成长类上市公司愈发得到资金认可，进而出现核心资产强者恒强，“黑五类”逐步被淘汰的分化格局。

与此同时，除大消费表现始终保持强势状态之外，大科技类个股在市场氛围的推动下持续走高，尤其是华为产业链，汇顶科技市值破千亿，成为首家破千亿市值的半导体公司，虽然近年来在政策的推动下科技类个股成为场内资金追捧的对象，但与美国相比，目前仍然存在较大的发展空间，可见，未来只要政策导向不发生变化，那么科技类破千亿市值的上市公司数量还将出现明显增长，而这也必然会伴随着趋势性上涨的投资机会的诞生。

因此针对于当前的资本市场，投资者需要尽快摒弃掉以往错误的投资理念，股价没有真正意义上的高位和低位，只有相对意义上的高估和低估，而 聪明的投资者会在股价低估的时候分批次买进，而在高估的时候再择机卖出，所以对于眼下市场的小波动，对于中长期而言无伤大雅，只是对于短线客来说，操作难度会有所增加，但如果能够跟随市场主线，个股的交易性做多机会还是存在的，节前红包行情仍有发挥空间。

大盘下行空间有限，注意把握节前个股行情

昨天大盘受消息面影响一度低开后顺势下探，全天维持低位盘整的弱势格局，尾盘在多方情绪的助推下出现翘尾走势，只是日K线以带有下影线的小阴线收盘。从技术形态的配合上来看，市场经过昨天的震荡运行之后，虽然下方缺口有所回补，但并未回补完全，同时叠加节前交易日在逐步缩减，因此接下来市场进一步大幅下探的空间有限，不过仍需进一步夯实，因此节前市场需调整短线操作策略，以主线个股的结构性交易机会为主，切勿盲目追高。

情绪释放一步到位，市场借技术调整加速洗盘

受美联储官员讲话、国际贸易局势变化、以及美联储内部成降息可能增加金融领域风险等多重因素影响，美股周五集体下挫，欧洲主要股指涨跌不一，进而导致A股市场早盘多方情绪有所收敛，顺势低开后继续向下情绪浮筹。截止中午收盘，上证指数下跌近40点，跌幅1.31%。

盘面上，交通强国概念股继续保持强势格局、抗跌性较强，永贵电器两连板、凯发电气、晋西车轴、神州高铁等逆势上涨、震荡走高。强势的板块效应离不开近期两大重磅政策的连续加持，特别是《交通强国建设纲要》的发布，更是给沉寂许久的轨道交通行业提供了扭转基本面的预期。相关上市公司基本面也将随着政策导向的持续推动迎来业绩拐点，进而未来具备行业竞争优势的头部企业迎来估值与业绩的共同回升。

资金驱动上，两融余额自今年8月份企稳以来，目前已逼近9800亿大关，成为推动股指震荡走强的重要因素之一。同时多方的另一大主要力量源自于外资的持续流入，其中据民生证券估算， 9月A股“入富”第二步将带来280亿元人民币被动资金以及60亿元主动资金，合计有望吸引340亿元外资流入，标普纳入A股，则将带来180亿元被动资金，近650亿元主动资金，合计将吸引超800亿元外资流入。

基本面回暖叠加资金面发力，双重因素推动市场震荡走高。对于短期的调整从目前来看依然处于上涨之后的良性技术性调整阶段。虽然随着十一黄金周的临近，短期做多力量或将随之衰减，但从中长期及个股赚钱机会的角度而言，博弈性做多机会依然存在。

所以对于短线投资者来讲，不追高，适度降低仓位或是接下来的主要操作战略，而对于中长期投资者而言，短期的调整则是逢低吸纳的良好时机，低位、滞涨、业绩存在改善预期的相关政策推动板块值得持续关注，积极把握中长期战略配置行情。

两大指数同时扩容，灵活配置把握节前做多机会

上周五市场迎来富时罗素与标普道琼斯同时扩容，外资在收盘前出现集中扫货迹象，北向资金净流入148.62亿元，创下开通以来的第二大单日净流入额次高点，仅次于2018年11月2日的173.85亿元。外资的持续流入将会成为推动市场震荡走强的关键点。本周作为节前最后一周，市场内资交易情绪或将渐次减弱，成交量或不断降低，不过节前市场的红包行情依然值得期待，只是策略上不宜再过分乐观，而是应该视市场情况开始做出灵活变动，以为节后市场留出主动权。但对于中长期投资者而言，则继续保持优质、低估个股分批次配置机会，把握接下来将会出现的估值修复行情。

轨交建设后市场空间打开，运营维保类个股进入状态

周四，《交通强国建设纲要》发布，这是继周三五部门刚刚联合印发《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》之后，又一扩大内需的重要纲领性文件出炉。受此影响，铁路基建板块早盘集体发力，晋西车轴、康尼机电、世纪瑞尔以及轨道交通智能运营维保服务龙头神州高铁强势封于涨停。

其实，自经济开始减速以来，刺激内需的政策始终未断，2018年四季度更是将铁路基建作为补短板领域中极为重要的一环放在了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》中，并提出加快推进已纳入规划的重大项目，此次会议再度强调交通强国建设，我们认为随着十三五收尾、贸易冲突、经济下行压力加大等多重因素的共同影响下，轨交建设有望进一步加快。

相比之下，基建股因曾经“一带一路”概念遭到资金疯狂炒作之后集体陷入休整期，目前整体估值以基本回归到2014年年初的水平，低于75% 历史数据。此次《纲要》的发布有望对沉寂许久的资本市场中相关板块起到助推器的作用，加速行业基本面与估值的双重回升，运营维保类个股目前已逐步进入状态，中国通号、交控科技、神州高铁等联动性较强。

其中，以具有央企背景的神州高铁表现最为突出，在经过长时间的震荡筑底之后，今天是市场情绪的推动下强势封于涨停，并伴有成交量的放大。神州高铁近年来充分发挥央企控股的核心优势，积极抓住战略升级、运营维保服务领跑发展期的黄金窗口，并依托公司二十多年来服务于轨道交通行业运营维保的产业积累，目前业务已经覆盖车辆、信号、线路、供电、站场等专业领域，涉及轨道交通设计、投资、装备提供、运营、维护全生命周期。

因此，鉴于目前政策层面持续发力并且未来仍有进一步提升空间，我们认为以基建类运营维保为主要发展方向的上市公司中长期具备较大的投资价值，特别是具有央企背景、并且核心竞争优势明显的神州高铁、中国通号、以及信号领军企业交控科技等值的中长期投资。

扩大内需预期强烈，运营维保服务后市场将迎黄金期

继本月初国常会召开确定适当扩大内需，加大积极财政政策实施力度之后，昨天国家发改委等五部门联合印发《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，意在鼓励金融机构加大对铁路和多式联运企业金融服务的支持力度，积极引导社会资本以多种形式参与投资建设铁路专用线，研究进一步加大重要和地方财政性资金的支持力度。

我们知道，财政政策发力主要从两方面出发，一是以地方财政为主导的路桥、另一方面则是以中央财政为主导的铁路基建。此次《意见》的颁布，可以看出我国加大财政政策的速度在加快，扩大内需的决心在增强。

根据《意见》发展目标可知，到2020年，一批铁路专用线开工建设，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。到2025年，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。受此影响，铁路基建板块早盘集体走高，华铁股份、宝塔实业、晋亿实业等悉数走高。

但通过盘面我们可以发现，主要从事后市场运营维保服务的上市公司早盘表现更为强势，科创板中国通号、交控科技、天宜上佳出现强势拉升，A股市场中神州高铁近期也是异动频频。后市场服务类上市公司之所以能够在相关政策出台后第一时间快速反应，主要来源于市场对运营维保服务后市场空间的预期。根据最新数据显示，目前，在中国国家铁路集团有限公司之外，已有百余条地方铁路和300 余条城市轨道交通线路，随着在建项目的陆续投入运营，未来十年，铁路网规模达到 20 万公里，地方铁路超过 200 条，轨道交通整线运营维保服务将逐渐成长为千亿级的大市场，空间广阔，在此市场趋势下，客户对专业化、市场化整条线路运营维保服务的需求也将快速增加，未来在中国将会出现专业运营维保几十条线路的公司，诞生千亿级超大型企业。

由此可见，我国运营维保服务后市场迎来拐点、开始逐步进入到黄金发展期，其中整线智能运营维保服务作为轨道交通后市场最具发展前景、最核心的产业环节，将逐渐成为后市场最终王者，整线智能运营维保服务头部企业也将受到场内、外资金的持续关注，届时不排除在走出区别于市场的独立性行情。

美联储降息对A股影响有限，短期继续关注个股行情

北京时间周四凌晨，美联储公布了9月利率决议，宣布降息25个基点，此次为美联储年内第二次降息，基本符合市场预期。香港金管局追随美联储降息25个基点的步伐，早间宣布将基准利率下调25个基点至2.25%。对比之下，央行降息预期有所增强，但考虑到目前国内综合环境能否降息还需进一步观察。反观对A股的影响，基本有限，早盘经过短时间的情绪消化之后将重新按照自身的运行逻辑来运行，所以对于短线客来讲，目前还不宜太过激进，但对于节前行情及未来中期方向则不应太过悲观，毕竟北向资金的持续买入是稳中向好的积极信号。

大盘缩量滞涨，资金短期调仓概率大增

周三，两市市场的一致性预期下集体高开，并围绕2985-2995点之间进行窄幅波动。尾盘虽然略有下探，但最终仍然以红盘报收，北向资金继昨天小幅流出后今天重新流入，截止收盘，沪股通净流入28.83亿元，深股通净流入18.8亿元。

纵观今日分时图走势可以发现，市场在下行过程中绿柱明显增长，而反弹过程中红柱增长有限，说明市场目前在存量资金博弈的情况下，昨天市场震荡修整之后，仍有部分不坚定投资者目前处于浮动状态，市场稍有波动便难以坚定持股信心，而场内观望资金则处于观望态度，或许在等待美联储新一轮议息会议结果的落地。

但无论如何，以中长期战略配置为主的北向资金继续保持净流入态势，说明对于短期市场的波动并没有影响其做多A股的信心，同时叠加市场个股层面在经过昨天大幅调整之后，今天多数迎来阳包阴的乐观走势，也可以从侧面说明市场的做多机会仍然存在。只是需要注意的是，目前市场在热点板块方面出现细微变化，前期领涨板块处于之中状态，而低位化工、房地产等板块涨幅居前，这意味着资金短期内调仓换股的概率有所增大，投资者应密切留意市场风格的转变。

其中，房地产板块在经过3年的政策打压之后，整体估值处于低位，只是考虑到目前政策没有宽松意识，所以短期内个股受政策影响依然较大，但从中长期来看，随着政策施压力度的不断增强，中小房企将会逐步面临发展瓶颈最终被市场淘汰，届时龙头房企的竞争优势将更加突出，所以对于房地产板块的个别上市公司还是具备跟踪价值的。

并且从近期板块轮动的节奏以及个股涨跌的变化可以看出，消费和科技是市场两大不变的主线逻辑，当一个进入技术性修整之后另一个则往往容易成为场内焦点，所以这也是市场能够震荡走强的基础，每一次调整都将是逢低吸纳的相对合理时机，当然标的的选择上还是应该 注重具备核心竞争力的龙头企业，跟风盘在风口上虽然也能有所变现，但安全边际相对较低，不利于投资者中长期的战略布局。

多头发力挑战3000点，沪深两市全线翻红

市场经过昨天的震荡调整后，今天迎来反弹行情。酿酒、地产、食品饮料等涨幅居前，北向资金方面继续保持净流入态势，积极的多方力量有望带动股指重新向上挑战3000点短期目标。

总体来看，虽然中秋节后市场并未在多重利好消息的催化下形成压力位的有效突破，并且借外盘调整出现一波下杀。但对市场氛围的影响效果上来看，却相对有限，今天早盘两市集体高开后震荡走强，无论是板块还是个股回暖速度快、联动性强等特点都能说明目前仍然是多方占优的乐观格局，特别是个股层面，多股形成阳包阴的积极走势甚至多只个股封上涨停，说明当下资金做多意愿并没有因为昨天市场的调整而出现衰减，反而趁技术调整寻找到了加仓时点。

并且值得注意的是，制造业再一次被“点名”，从我国制造业的分类上来看，中国的制造业分为三类：一类是轻纺工业，占我国制造业比重的30.2%，包括食品饮料、纺织服装、家具印刷等；一类是资源加工工业，占我国制造业比重的33%，包括石油化工、化学纤维、医药制造、黑色金属等、还有一类是机械、电子制造业，占我国制造业比重的35.5%，包括机床、专用设备、交通运输、机械设备、电子通讯设备、仪器等。

实际上，制造业作为实体经济的重要基础，在我国近年来的快速发展中扮演着十分重要的角色，此次高层定调，那么未来国家的扶持力度将会进一步加大，进而对行业产生的催化剂将随之增多，相关行业龙头企业值得关注，特别是处于低估状态并存在反转预期的相关行业，有望成为资金下一个关注的焦点。

所以对于投资者来说，哪里有定调，哪里就有方向，特别是在目前市场老热点调整尚未结束，新热点没有形成趋势的空档期，部分个股有望借此催化剂迎来阶段性行情，而从事件的影响效果上来看，长期效果远大于短期意义，因此挖掘具备成长潜力的优质企业才是目前操作过程中的重中之重。

​制造业再度被“点名”

消息面上，制造业再度被“点名”，我国制造业主要分为三类，一类是轻纺工业，占我国制造业比重的30.2%，包括食品饮料、纺织服装、家具印刷等；一类是资源加工工业，占我国制造业比重的33%，包括石油化工、化学纤维、医药制造、黑色金属等、还有一类是机械、电子制造业，占我国制造业比重的35.5%，包括机床、专用设备、交通运输、机械设备、电子通讯设备、仪器等。既然高层定调，那么未来国家的扶持力度将会进一步加大，进而对行业产生的催化剂将随之增多，相关行业龙头企业值得关注，特别是处于低估状态并存在反转预期的相关行业，有望成为资金下一个关注的焦点

短期调整难以撼动多方根基，中期看涨逻辑未变

周二，大盘出现了本轮反弹以来最大单日跌幅。早盘顺势低开后一路下探，直至尾盘在多方力量的推动下跌势有所缓和，但由于幅度有限，截止收盘，沪指未能重新回到3000点。市场氛围也随着股指的休整一度走低，行业板块中仅供气供热以红盘报收。

市场氛围的强弱与否是决定股指能否继续走强的关键性因素。从目前板块表现情况来看，前期处于强势格局的半导体、IT设备、证券、软件服务等悉数迎来调整，而以供气供热为代表的低位滞涨板块，诸如化工、化纤、基建及房地产等板块抗跌性较强。虽然一天的变化并不足以说明什么，并且在今天抗跌性强的板块中也并非所有都具备主题性投资机会，但值得注意的是，如果前期热门题材持续调整则市场将迎来风格转换，只是对于石油化工产业链的把握 程度并不容易，所以操作难度有所增加。

但值得注意的是，民航领域遭与国际油价往往呈现负相关走势，此处油价的上涨将对民航构成一定冲击，反应到盘面走势上晨曦航空大跌8个点，华夏航空、南方航空、东方航空等均有不同程度调整，同时叠加美国能源部长里克·佩里表示现在谈论美国是否要动用战略石油储备以应对沙特阿拉伯油田遇袭事件“为时尚早”导致原油期货指数继昨天跳涨后，今天继续走强。

实际上，原油的上涨对市场避险情绪的提升也将起到一定的推动作用，同时叠加市场技术层面存调整需求，所以我们认为短期的调整基本属于上涨途中的正常修整，市场在一系列利好的推动下，已经形成做多根基，中期看涨逻辑并不会因为短时间的调整而出现转变，因此战术上，关注主题性投资主线的回调机会以及低位滞涨板块的补涨需求。

金九银十大幕拉起，短期调整奠定“十一”红包行情

今天早盘，沪深两市在外围市场的冲击下集体低开，随后并未出现明显的诱多态势便开始一路下行，直至中午11点附近下破3000点整数关口，向下回补前期留下的跳空缺口，板块方面仅船舶、酿酒以红盘报收，其余板块尽墨，5G、芯片、软件服务等前期强势股资金流出幅度居前。

对于目前的大盘，我们昨天提到，股指于3050点一带开始滞涨且技术指标处于超买区间，接下来市场是高位蓄势等待指标的修复还是震荡修整以空间换时间将是投资者接下来应该关注的重点。从今天盘面的表现情况上来看，震荡修整以空间换时间将是大概率事件。不过内资没有出现抛售且外资继续加仓，说明当前市场的上涨逻辑基础依然存在，所以对于未来市场的结构性上涨的预期依旧乐观，投资者目前更应该看到的机会而非风险。

那么股指出现调整之后，投资者应该从哪几方面入手去寻找未来可能出现的投资机会呢？

首先需要明确的是，3050点一带压力不容小觑，因此在下一次上攻的过程中还需要权重股发力，特别是能够带动市场情绪的、具有风向标性质的板块，诸如券商、保险等。

其次便是资金抱团取暖具备主题性投资机会的相关板块，比如消费白马和大科技。虽然目前股价处于高位，但在外汇局取消QFII/QDII、监管层进一步加大我国金融市场对外开放的背景下，未来有望吸引更多的增量资金，且从成交量的变动情况可以看出，主力资金并未出现分歧，因此对于短期的调整更多的是低吸机会，投资者还迎从以往的投机性思维中快速转变过来，毕竟整个市场都在进步，你不进步那就意味着淘汰。

所以综合来看，短期操作难度虽然增加，但只要站在新的高度上来重新看待目前的市场便会豁然开朗，因此投资者可继续从三个方向出手，一是具备中长期战略配置价值的大科技、大消费类资金抱团品种的低吸机会，及低位滞涨板块诸如轨道交通、传媒娱乐的补涨机会；二是关注以券商为代表的权重股的主攻机会，三是对于受外部因素影响效果明显的诸如化工、网络安全等板块的短期结构性交易机会，只是对于第三种而言，操作难度相对较大，所以投资者还应根据自身的投资风格进行标的选择，精选个股，把握国庆节前的红包行情。

外盘全线调整，A股或借此修整为个股创造低吸良机

隔夜外盘全线下挫，道指跌近150点，纳指、标普500均有不同程度跌幅；欧洲三大主要股指周一同样呈现出弱势整理，或对今天早盘起到一定冲击。事实上，早盘出现低开并非坏事，不但有利于市场进一步缓冲，还有利于技术指标的修复，为个股低吸创造良机。但值得注意的是，由于沙特最大原油设施遭无人机袭击事件目前愈发复杂，未来不确定性开始增多，而原油作为经济发展中的不可替代能源，起到至关重要的作用，所以还应引起足够重视，只是从交易的角度来说，由于石油化工产业链纷繁复杂，“门外”投资者还应谨慎参与，注意规避市场波动风险，继续关注大科技类主题性投资标的的低吸机会。

权重搭台、题材唱戏，有望助推市场打开进一步上涨空间

上午大盘在中秋期间消息面回暖的带动下集体高开，石油板块受沙特最大原油设施遭无人机袭击导致逾500万桶/日产能暂停影响集体走强，中国石油高开4%，港股中国海洋石油一度大涨近9%。石油产业上下游产业链均有不同程度拉升。

从事件的本质上来看，属于除全球经济变化情况之外的短期突发不可控事件，国际油价能否继续走高目前仍然存疑。即便沙特复产仍需数周，但只要时态不在继续扩大，则难以对中长期原油供应产生实质性冲击，并且就算沙特不能如期复产，但也不能保证俄罗斯、美国等地不会增加产能。所以对于短期事件冲击而中长期产品价格上涨的逻辑不够强硬的脉冲式上涨，投资者还需理性对待，切勿盲目追高。

且从目前市场表现情况来看，市场主线逻辑依旧在以5G产业链为主导的主题性投资机会上，作为新基建的代表，其包括PCB在内的泛在电力物联网、边缘计算、工业互联网、云计算、光纤光缆、光模块等板块的补涨机会仍待挖掘，只是投资者在操作的过程中应该明白的是，以上主题性投资机会的把握主要以中长期战略配置为主，不宜用短视的眼光来衡量股票的涨跌。

不过值得注意的是，在最新发布的宏观经济数据中，各项指标均不及预期，这也对今天上午盘面走势起到一定的影响。但从另一角度上来看，相对疲弱的经济数据将会构成未来无论是货币政策还是财政政策继续保持宽松预期的基础，而这也是支撑股市震荡走强的硬核逻辑之一。

同时结合国际时间环境，继美联储降息及提前结束缩表后，欧洲央行12日晚宣布降息，并将存款利率降至-0.5%，创下历史新低。对比之下，我国货币政策仍有较大的调整空间，将对我国资本市场继续维持震荡攀升格局奠定基础。

所以，综合来看，目前市场整体运行平稳，即便3050点未能在利好消息的推动下一举收复，但也只是时间问题，节后行情仍将以震荡攀升为主，投资者在保持理性投资的同时还应坚定信心，精选个股，把握即将到来的国庆行情。

消息面持续取暖，节后市场望继续维持震荡攀升

中秋期间，消息面整体处于偏暖格局，海外市场运行平稳以及协商问题互相释放善意等都将为国庆节前市场的平稳运行奠定基础，同时叠加人民币及A50方面震荡走强等多重因素影响，或将推动A股市场今天早盘出现高开迹象，并且随着热点板块的不断增强，市场赚钱效应有望继续增强，但是策略上依旧不宜盲目追高，依旧以寻找低位滞涨、存在行业反转预期的相关板块低吸为主。战术上留意3050点一带成交量的释放情况以及以券商为主的权重股能否联动拉抬带动大盘形成有效突破为进一步继续上行打开空间。