1109复盘：聊聊最近市场骗炮高发的逻辑

老样子，先说一下持仓，持仓方面最近两天可以说是三大赛道之间内部高速轮动的一个结果，特别是昨天的锂电板块。但其实今天整体市场上的反应上来看，市场已经逐步有了熄火的信号。这跟我们在上个月月底下的判断是差不多的，也就是11月的上旬，是一个非常好操作的时间节点，只不过唯一的区别在于哪里？在于11月上旬确实有确定性的方向，但是个股之间跟整个盘面之间的割裂是非常严重的，两极分化特别严重，这个轮动的节奏同时也是非常快的，这一点是非常难把握的。但我们通过坚守三大赛道熬过来了，到现在为止也有了部分的收益。那么在感知到今天市场的这种割裂状态依旧持续的情况下，我们是可以进行适当的减仓的。我为什么要到今天才开始提减仓这件事情，因为我们之前11月上旬的持有逻辑是一个统计套利的逻辑，而今天这个交易日结束之后，我们这个统计套利的这个周期已经结束了，进入了11月的中旬，11月中旬在历史统计上来说是一个存在一定的胜率，但这胜率没有特别高，同时整个交易期望也不是特别高，也就是处于一个从统计套利上来说没有交易价值的时间节点。

那么既然这个时间节点统计套利的模式我们已经做完一波了，接下来不能用这个模式继续做，那我们就要回归到自己原本的市场逻辑之中，来重新分析跟界定这个市场。首先我们要思考一下最近两天整个市场氛围是怎么样的？除了一些。明显的大的板块之外，绝大多数的板块在这两天，特别是今天大规模的出现了一些个股冲高骗炮般的走势，很多个股一下子拉升5、6个点开外，然后尾盘收在一个点不到，这种冲高骗炮之后回落的情形在这段时间内发生频率是非常高的。这也从侧面说明了。那些大机构也好，大游资也罢。在绝大多数个股中目前都不会去做格局，大部分都是捞一笔就跑的这种情况。那既然以他们的资金体量都开始做捞一笔就跑的这种事，那我们为什么要跟他们去谈格局呢？我反复强调过，我们这种中小型机构以及中小型的散户，针对大游资大机构而言，最大的优势是什么？最大的优势是船小好调头。但当那些大机构大游资也开始内卷了之后。整个市场的筹码结构其实是非常不稳固的。特别是追涨选手在这段时间如果没有踩准原宇宙的概念的这条线的话，损失应该是挺惨重的。因为这段时间的盘面就是你今天就算拉涨停了，明天还是有可能四五个点这样给你砸下来。整个市场盘面的情绪其实是非常的焦虑的。大家都表现的很焦虑。稍微有一点利润就会撤。

而之所以整个市场出现了这么浮躁的情形，其实归根到底还是我之前反复强调的三个字————年底了。

大家可以换位思考一下，如果你是一家规模上千亿的大机构的基金经理，同时你的产品综合排名已经遥遥领先了，那你接下来的一个多月你会选择做什么？首先第1步肯定是稳定住自己的净值。这个时候不能大量的去抛售，以免影响到跟着一起抱团的那些友军的心态，一旦他们跟风卖了，那这个事情就不好控制了，一旦不好控制就容易形成雪崩的情况，那这种情况一出现，那你今年的净值肯定是保不住了的。所以针对那些大机构而言，守住他们的基本盘，这是第一要义，这也是我在之前复盘中反复强调要在三大赛道中反复折腾的原因。

其次你要做什么，其次你要做的是拿小部分仓位去别的可能冒尖的板块蹲着。蹲着有两种意义。第1种肯定是想获得差异化的收入，使得自己的排名更进一步，但这个可能性其实是非常低的，因为当大量的机构都持有着同质化的持仓时，取决于他们净值更多的还是他们的基本盘，而其他部分仓位会对他们净值产生一定的影响。但不会使他们的排名迅速拉开差距。所以更多大机构分出部分仓位去一些别的可能冒尖的个股或者板块上蹲着的原因，更多的是为了打压后来者，打压住那些想通过差异化收入以及差异化的押宝行为，迅速拉高排名的机构。这样他们的地位才是稳固的，而地位的稳固将会为他们带来的是来年更多的认购以及更好的宣传亮点。这一点是机构思维跟散户思维最大的一点。散户是为了赚钱，机构是为了排名。

再换个角度思考，如果你是一家小机构，你今年没有跟上市场的节奏，抓到新能源光伏芯片的这一波，甚至你完全颠了倒，你去押宝教育押注消费，导致整个基金净值已经快跌破0.8了，那这个时候你想的是什么？在你的净值即将跌破清盘线的时候，绝大多数基金管理人的第一想法肯定是重仓押宝，几只票搏一搏，输了大不了清盘，换个马甲继续发，而赢了的话，这个产品算是保住了。产品保住之后。你才能慢慢跟客户去谈，跟投资人去谈，接下来你的一个操作的计划以及前瞻性的思维。你可你才可以把这些归咎到今年的市场，不符合自己的节奏上去。但是你如果整个基金的业绩太拉夸，连0.9都不到的话，那对不起，你的投资人根本不会相信你说的。赎回压力会压到你喘不过气来。所以，如果你是一个即将面临清盘止损的基金经理的话，你肯定会选择在这个时间节点上去做一些热点性的板块去搏一搏。但是这个时间节点那些大机构也早有预料，他们会埋伏在那里给你捅刀子。所以这就是这段时间为什么有这么多冲高后，迅速回落的个股的原因之所在了，大家明白了吧？

最后再说一下，接下来个人的操作计划首先要对三光电进行部分减仓，初步打算是降低三安光电30%的仓位。至于别的持仓，宁德隆基天赐和和盛这些都保持不动，逻辑其实很简单，首先宁德是我的长中长线仓位，我也说了不会去动它，而至于隆基股份中被打下来反而是一个低吸的机会，但他目前这个位置就非常尴尬，低吸的话还不到位，直接减仓的话这个位置又很亏，所以这里最好的方法还是继续持仓等待它的走向。而天赐材料的话，其实继续往下跌一跌，我是会考虑继续加仓的。但这个是需要整个市场环境的配合，目前还是看不到这一点的。而合盛硅业这么点仓位，主要是拿来做一个追踪用，也是不考虑做任何操作的。接下来的市场中，大家都要稍微保守一点，月临近年尾幺蛾子越多，尽量不要去追一些突然拉起来的个股，并且这个个股是处于一个非热点板块的。比如像今天的金发拉比、顺控发展这类个股。这些莫名其妙起来的个股，绝大多数，都是小机构在殊死一搏，这个战场，掺和的性价比太低了。

1107复盘：盘面纠结，安心持仓

老样子，先说下持仓，持仓方面周五持仓跟随大盘继续回落，无论是三安光电还是宁德时代以及隆基股份，这三个重仓都是市场被砸的集中点。整体而言，上周的整个市场的操作难度还是非常大的，机构之间的互相捅刀子以及外资的一种观望的态度，都使得这个市场表现的非常混沌，完全没有机会，即使是最近炒的火热的源宇宙在周五也是出现了一波套人行情，基本冲高去追的基本都被套里面了。

那现在这样我们可以思考一下机构在锂电光伏以及芯片这三个方向稳住，但是继续集体向上抬的动能没有之后以及短线的题材出现了熄火的前兆，那么之后机构的动作会在哪里？嗯。其实就下周而言，之后机构绝大多数的机构也不知道自己的方向在哪里，主要还是因为下周也就是11月8号到10月1号六中全会要开了，虽然说按照以往的惯例来说，六中全会一般是讨论意识形态上的问题。但其中必然还是会蕴藏着一些接下来上面对大方向的一些看法，而这一些则是很多没有消息渠道的机构迫切的想要知道的信息。所以在会议的这段时间内。常规做法就是持仓不动，等方向，这也是大部分的基金选择的模式。

而至于整个大盘而言。当下的对于官方层面的任务是什么？任务是稳住成交量，把这个场子的人气给稳住，因为接下来还有两个大块头要上，一个是中移动，而中移动上之后的表现很有可能会决定先正达上市的时间。我们要明白二级市场对于国家层面而言，它只是一个抽佣金的场所，你股价涨太涨的再高，无非也就是企业去并购的时候有一定的优势，但这个融资渠道永远是比不过一级市场的。所以二级市场本来就是要为一级市场做服务的，那么一级市场的需求是什么？一级市场的需求是把中移动以及先正达这两个大块头给落下来，中移动还好说之前有中国电信做探路先锋，当然现在的反馈也不是很好。但对于他们而言，上市不是为了融资而是为了并购。先正达则更加了，作为为数不多的政府应以为傲的企业。先正达作为全球农业F4，整个上层环境对他的期待还是非常高的，所以先正达的上市才会被一拖再拖。先正达上市的目的，更多的是为了方便以后的并购。以及笼络一些欧美国家的精英阶层的利益。这在以后的整个宏观战略中或许能起到意想不到的作用。所以我们要明白股市涨到多少点，这不是监管层要关心的，监管层要关心的是什么位置，什么样的成交量更适合他进行他想要的操作，比方说是让移动先上，上完之后市场反馈还不错，那就继续要先正达上，最终目的其实还是回到了让先正达上市这个目标。

其实我们现在越来越可以清晰的感受到，整个国家正在往高端的制造研发上转型。所以这也是我一直押注光伏半导体以及芯片的逻辑所在。至于其他的像工业母机、量子计算这些固然是整个发展的一个基石，但我们要知道利润往往不是最底层所拥有的最多的。因为越是基础的东西，它的定价权越弱，虽然它的科技含量以及研发支出这些都非常高，但是如果它的定价一旦高了，那政策的相关调控力度还是非常大的。这也就注定了在我们这里，跟整个社会的发展相比。是可以舍弃一些商业利润的，而这些商业利润则会负反馈到市场中，这也是高精尖的机床生产商以及搞量子计算的估值给这么低的本质所在。

而对于之后的操作方向，我的观点还是没有任何改变的，继续窝在赛道中，等待市场选择出方向，因为与其去别的板块，不确定性太高了，而主流的赛道板块作为今年机构的一个公共仓位，必然是不会出现太大的跌幅的。抢跑这种事情可能存在，但不可能在年前发生。一旦选择年前抢跑，整个交易成本会非常的高。你一个产品跑得了，你确保你其他的产品都能跑得了吗？所以年前的赛道股维稳也是机构的一个共识所在。就算不怎么能上得去，但是跌破目前的位置还是非常难的。隆基方面，隆基离我预设的止损还有5个多点的空间，到时候一旦打到的话肯定是会选择立马止损的，而至于三安光电跟宁德时代以及天赐材料还有合盛硅业，这些都是以一个持仓思路继续进进行推进着的。隆基这笔交易的问题主要是。开仓的时候太急了，没有做一个封闭处理，如果是做一个网格式的买入，整个的持仓心态，还有整个的持仓规划都会变得更好一些。不过也问题不大，如果这笔交易做砸了，大不了从下笔交易继续补，今年整个的格局到现在净值应该是差不多了，接下来一个多月我也是预计的净值会在这个区间内浮动。目前也不太能找到那些差异性的博弈点，风报比都不是特别的划算。

这段时间太忙了，等手头上的东西忙完，再给大家讲一些干货。

1104复盘：多点耐心，少点焦虑

老样子，先简单说一下，持仓方面，三光电这这两天终于起来了，目前也有了一个安全垫，之后的话还是选择继续持有。等到市场需要防守的时候，我们再逐步减仓。至于宁德跟隆基这两个赛道组合。这两天的表现是非常让人蛋疼的，特别是隆基股份，隆基股份因为受到消息面的影响，被美国扣了一批货，然后又被荷兰下了禁令，同时又因为隆基本身的一个今年的涨幅是比较大的，年底一些资金又有做防御的需求，所以隆基被部分机构背刺了。

但这里我们也可以看到隆基这么砸下来，承接还是不断出现的，这个承接肯定不是来自于散户方面的承接，一般来说这种跌法很少会有散户愿意去接。同时承接的这股资金，他对自己的意图也没有做丝毫隐瞒，也没有做一些拆单的手法，就是在那里大大方方的大单承接。这种手法一般是出现在老牌的公募机构上。一般像一些老派一点的基金经理，会特意指明让交易员用这种手法去在一些盘盘子比较大的个股上去进行接货或者出货。这也算是在给盟军打气。同时今天表现最好的是风电，而风电跟光伏两者的涨势基本上都是一前一后一快一慢的今天风电起来了，那明后天必然会轮到光伏，这一点是大概率高赔率的事件。所以针对隆基，我们要做的是多给隆基一点时间多一点耐心。我们要做的是。预设好止损线，然后等待市场给出方向，要么继续往下走我止损要么开始反弹，我继续持有等待。宁德的话这个我也不说了，这点仓位我在之前反复强调，这是我的一个长线仓位，暂时是不考虑去动它的，因为宁德时代虽然稳住了我的第一目标位，也就是1.5W亿的一个市值。但与此同时，海外方面特斯拉也在不断的刷新着我们对财富的认知。所以针对宁德时代，我还是愿意继续持有的。至于天赐跟合盛硅业这两个打酱油的。目前还没有到他们两个登台唱戏的时候。这里的持仓更多的是一个组合管理的思维拿进来平滑整个组合的波动的。

再说一下今天的市场，今天市场上表现最好的板块，一个是风电，一个是原宇宙，另外消费这段时间的表现也是非常亮眼的。消费的逻辑主要是涨价的逻辑，风电的逻辑其实更多的是政策的驱动，但从政策的驱动强度以及频率上看，风电是远远不及光伏的，风电之所以今天动，固然是有政策催化，最近市场的小市值风偏也是功不可没。这一点可以从市场上机构对风电的估值以及机构对光伏企业的估值的区别就能很明显的看出来。大家要知道那些真正的大玩家，他们没有一个是傻的，他们的投研能力以及消息的渠道都要远远强于我们。所以有的时候可以通过市场先生给出的答案去验证它的基本逻辑是怎样的。

而原宇宙这个我之前也说了，原宇宙在这里更多的是炒作它的实际应用还有十万八千里的距离，它中间还有一座量子计算大山没有翻过去，你元宇宙就想快速的商业化，这不扯淡吗？现在元宇宙只是个大型的罢了，在中，你去谈逻辑，谈格局，容易吃亏。

最后说一下，接下来对后市的观点，在这个月月初我也提到了珍惜上旬的行情，而后这段时间大家也能明显感觉到市场虽然混乱，但是整体而言，个股向上的趋势还是比较强的。无非就是整个市场的轮动速度是非常快的，这一点是让大家包括我非常不适应的。所以接下来应对这么快的轮动，我们要做的其实是以静制动。

梳理好自己的持仓逻辑，制定好自己的开仓出仓的计划，然后不管市场怎么动，你都按照自己的计划以及自己的逻辑去走，不要被市场所干扰，不要去眼红。在这种高速轮动的市场氛围中，你越眼红越容易犯错，你还不如老老实实的呆在原地不动，等着市场来给你抬轿子。

而至于后面的方向上来说。个人还是之前的观点，三大赛道外加一个消费，作为大部分机构的基本盘，不会出现太大的变动，当然年尾了，大家也可能合力上抬一波，但如果你说年尾了，大家集体向下砸都是不现实的。而三大赛道加消费之外的其余板块都只是一个游资以及在争排名的机构之间。做一些差异化投资的事情，而这些它的特征就是来的快去的也快，就是木头架子搭起来的戏台，风一吹就可能倒，但确实运气好的胆子大的可能从里面捞到一笔，但这谁又说得准的，我们投资要做的是大概率的事情，而非小概率的事件。

1102复盘：市场过敏了

老样子，先简单说一下持仓。持仓方面今天受半导体板块的集体冲锋号，三安光电终于开始发力了，但最后还是在整个市场的氛围的影响下冲高回落。而像宁德隆基这两个赛道组合。也是受到了情绪的影响，在冲了一波以后，最后还是被打下来了。

今天的市场情绪个人认为是来的很莫名其妙的，虽然说中午有商务部的喊话，然后市场一结合之前山东发应急包的事情，就觉得马上就要统战了。这个时候整个市场的避险情绪开始攀升。但是这个时间点我们再来看看外围外围怎么样？其实我们那个时间点去看外围市场还会发现道琼斯主连也好，小纳指也好，还有包括台湾的指数其实都是没有太大波动的，台湾的股票指数是属于早上开盘就开始下跌了，跟我们之后出来的消息其实没有太大的关系。而今天市场的反应之诡异，让人觉得好像是台湾要打过来，而不是我们要去统战，这就让我觉得有点莫名其妙了，就算避险情绪攀升，难道台湾那边的避险情绪攀升不应该比我们更加明显吗？那为什么是我们的市场避险情绪攀升比台湾市场避险情绪的攀升还要明显呢？难道是那些机构还是那些散户觉得我们避暑无疑？所以今天的这个市场的避险情绪，让我觉得这个市场有种无所适从的感觉。

盘后我们也仔细开会讨论了一下，最后观点还是认为今天的盘面混乱，更多的只是情绪的驱动，加上外资在后面推波助澜，并没有影响到我们11月份的观点。以及我们对一些个股的观点，当然这里的个股不是说是我的持仓个股，更多的还是产品账户上的一些持仓的个股。其实这个逻辑很简单，无论是宣传囤货的号召也好，还是山东那边发应急包也好，都是上面再用一个非常低的成本产生的舆论压力压向对岸。让对岸感受到这种氛围从而让蔡某某悬崖勒马。不然之后可能就是勿谓言之不预也。其实我们对对岸的耐心还有宽容度都是非常高的，只要对岸不让美国驻军，剩下的事情我们都是可以慢慢谈的，关起门来都是亲兄弟。但如果真的小人作祟。那以我们目前的一个实力，完全是可以进行斩首行动的。而民心向背也是一目了然。

说回盘面，今天早盘盘面上的热点应该是半导体，午后的话因为受到这方面的消息刺激比及避险情绪的攀升，军工跟黄金起了一波，但这里我们并不看好持续性，甚至可能明天就会回落。因为经过收盘后这么长一段时间的思考。各个机构的盘手基金经理都会对今天的这个诡异的行情进行复盘，得出的结论肯定是跟我们得出的结论大差不差的，也就是这个时间点，打当然能打，但我们绝对不会伤筋动骨，所以今天的市场反应明显是过激了，那既然市场反应过激了，那必然会得到市场的修正。所以接下来市场最大的可能性还是沿着之前的方向继续走，继续围绕着赛道以及消费个股进行炒作。

明天没有任何交易计划，以持仓为主，这个节点上。迟钝比灵敏更容易。获得超额收益。

1031复盘：市场进入EZ模式

老样子，先说一下持仓情况，持仓方面上周四我们止损了江特电机，周五锂电池板块有一个比较强烈的反弹，但锂矿板块最后没有成功稳住，所以之后还是要看淡一线的。周五相对而言，人气最旺的板块应该是光伏，光伏在周五的开盘表现其实是落后于市场均值的，最后光伏ETF都从-3涨到了+3，可见其相对动量还是比较强的。其他方面的仓位主要是由芯片跟宁德老大哥在带着净值往上走，目前净值已经快接近2了，今年的一个小目标已经超额完成了，所以接下来我的操作也会更加的趋于保守一些，在过渡完十一月上旬的EZ模式后我会逐步减仓休息。

我的标题已经讲得非常明白了，11月上旬是一个赚钱的黄金节点。我不知道有多少人人做过跟我类似的统计表，就是把全年的一个交易切分成上中下三旬，然后统计出全年上涨概率最高以及交易期望最高的旬度，之所以这么切，主要是我们的很多政策的操作周期都是以旬来规划的。而11月上旬作为一个下半年中，仅次于9月上旬以及10月上旬的赚钱效应的旬度。从统计规律上而言。一直是一个高期望高胜率的交易时间段，11月上旬的交易期望以及胜率在上证指数，中小板指以及创业板指这三个指数的综合表现看来是放在全年来看也是排名非常靠前的一个时间节点，所以我们要在接下来的几个交易日内把握好这个躺着都能赚钱的时间节点。而至于10月上旬之后，我们则要开始进入防守阶段，接下来的一些时间段都是一些交易胜率不显著，交易期望不显著的交易时间。也就是可能是个股百花齐放，板块轮流登场，也可能是泥沙俱下。总之整个交易的难易程度明显是要难于11月上旬的。

再说一下操作的方向。之前我说过要再配置一些光伏，但还没来得及我下手，光伏就起来了。但这并不影响我看好光伏的趋势，所以接下来的操作主要以一个仓位平衡的视角去进行，也就是我目前的仓位在几个主流板块中，我已经部署了锂电芯片以及一小部分的光伏硅料，那接下来我的操作肯定是需要再往光伏上建立更多的仓位，以及在消费上也适当的配置更多的仓位。

有人可能会觉得最近的元宇宙是一个非常好的炒作题材，这一点我不否认，但他从目前而言，绝对不可能是具备想象空间的、能容纳更多资金的题材，也就是它绝对不可能成为主流题材。我来说一下这个逻辑，首先，为什么最近元宇宙被反复提到，其固然是因为区块链的功劳，但更重要的是在量子计算方面目前的技术不断的进行了突破，使得我们的算力飞跃存在的可能性，这才可能使得源宇宙成为现实，不然的话以元宇宙这种规模的计算量、计算速度需求，目前世界上所有的超算中心算力加在一起都是非常吃力的。因此元宇宙固然具备一个想象空间，但他离场景的真实落地，还有一个非常长的距离要走。同时元宇宙真正的商业化还没有开启，整个市场都仅对他存在想象之中，而没有任何的实例可以借鉴。因此这个估值是建立在云端上是非常虚无缥缈的，那么必然会导致那些手持大量现金的机构也不会在这方面下太大的赌注。

说到这里，可能有人会觉得量子计算可能会可以炒。但其实量子计算这项技术，目前攻坚的主要是各个国家的科研团队，而商业公司的介入是不深的。所以就目前国内的这个投资环境而言量子计算的炒作也仅仅只能停留在炒作这一层面。

所以我们还是只能围绕着目前的主流板块去进行操作方向，我也已经说了三大板块加上消费。吃完11月上旬就撤之后市场怎么走？我们可以适当的配置部分指数，作为一些防守。而更多的是要让自己暂时从这个市场中抽离出来，放空一段时间。正好用这个时间去回顾一下自己今年以来全部的操作，哪些是值得好好复盘总结规律的，哪些是需要好好反思自己的操作失误或者心态失衡的。

对自己全年的操作进行一个总结。这个步骤在我看来是远比在接下来为数不多的交易时间内攥取更多的利润更有意义得多。

1028复盘：新股破发导致的小型

先说下持仓情况，早上开盘后江特电机出现了单边跳水。个人因为确认信号，所以就多看了一下，最后在江特反弹无力之后在23.4左右割肉，总体而言江特这一波我们还是吃的比较满的。

今天的市场氛围特别恶劣，如果说前两天的市场是围绕着消费以及一些超跌个股在穷追猛打，那么今天的市场可以说是无论你是景气赛道也好，防守性板块也罢，通杀。

这背后的逻辑，我们在今天收盘后也开会进行了讨论，比较认可的逻辑是：一方面，固然有港资跟内资之间的关于接盘话语权战争的。目前是越来越多的内资机构，已经加入了进来压低核心资产加个换取新产品的建仓位置。但另一方面，最近的新股破发则成为了这两天市场毫无防守性的导火索，之前的市场再怎么跌总会有一股力量去承接，但这股力量在这两天是基本没有看到的。首先这股力量大部分是那些配置仓位的打新基金，他们会在市场极致恐慌的时候买入那些相对较稳的个股来当做打新的仓位。这一方面可以赚取打新的收益，而另一方面在市场极度恐慌的时候买入持有期放长来看必然是不会亏的，即使会亏也亏不到哪里去，打新的收益完全能覆盖掉这部分的亏损。但是这两天因为新股的表现特别不好，所以动摇了很多专门做打新的基金投资人的信心。从目前了解到的信息上来看。近期已经有一些投资人开始出现大额赎回的举动了，而整个专门做打新的策略的市场氛围也降到了冰点。所以有部分基金眼看着一方面打新收益没有了，甚至成了负收益，而另一方面。最近的a50又处于一个非常激烈的交战时间，而且空头隐隐约约稳操胜券，所以一些专门做打新的基金经理已经开始抛售他们打新的配置仓位。更别提让他们在这两天恐慌的时候大胆买入了，这是不现实的。

而新股之所以最近频繁出现破发的行为，主要是因为9月18日的时候新股的报价机制做了改革，把之前的机构抱团报价的BUG给补上了。在此之前机构报价最高的10%会被剔除，所以那些机构都抱团尽量往低了报。这样的话就导致之前的新股都是属于低价发行的，发行的市盈率并没有很高。所以在之后上市的时候。市场给他禁行了估值回归。所以也有了之前新股火热，一上市就能翻倍打底，两倍冲击，三倍有望的这种情况。而改革之后剔除的这份比例由百分10变成了1%~3%。这样一来机构抱团打压新股价格的这种报盘行为，就被打破了利益之间的纠葛，使得机构本身就是松散的这种联盟关系得到了瓦解。所以也就有了最近的这一幕。因为一级市场上的估价逐渐回归正常，所以也就导致了在二级市场上发行的时候，市场的估价已经是正常的估价，这个时候你再去给他翻一番，炒到两倍就是不太现实的情况。所以接下来针对创业板以及科创板块的那些新股，大家认购的时候尽量悠着点，能规避尽量规避，特别是那些发行的时候高市盈率的个股。

再说一下现在对行情的看法。其实大的方向我们还是没有做出任何改变，现在的行情就是属于没有交易价值的行情，这个时候我们最要做的就是等待，等待市场犯错，等待交易对手犯错，然后在极致恐慌的时候买入。而不是在这个弱势的市场中去寻找强势板块，猛烈出击。投资这件事，一年三倍不难，但三年一倍的已经是这个市场上的佼佼者了。有的时候，慢就是快。

1026复盘：内资与外资教科书级的精彩交战

老样子，先说一下持仓情况。今天的盘面整体而言是比较弱势的。江特以及三安光电今天表现守成有余，进取不足。宁德时代是因为受到a50的影响被拖累的。锂电到这个位置其实表演的已经差不多了，接下来就是看资金方向的选择。我们因为在锂电这个方向有比较高的浮盈，所以我个人还是比较愿意去搏一下锂电向上突破的，这里的盈亏比还是比较OK。至于三安光电，今天跟随着芯片冲了一波，但因为后面市场环境的转凉，也就逐渐回落了。这个票可以再拿一段时间看看有没有表现。江特电机这块主要是看未来两天能不能再创下这波反弹的小高点，如果可以的话，那后面还是可以继续持仓的，如果不可以的话，我们要减出一半的仓位，然后剩下的仓位才是我们去博锂电持续性高潮。

接着说一下今天盘面回落的原因。上一篇文章中我也跟大家说过周四周五北向资金疯买的情况是为了狙击国内a50的基金。而今天盘面之所以高潮后再回落，则是因为国内的公募以及私募基金发起了反击。首先我们要知道一件事情，就是在券商的代销体系里面有一个特殊的存在，就是券商白名单，你上了券商白名单比较久，你也就有可能能进入到银行委外的白名单体系中。而银行委外这批资金才是迅速扩大基金公司规模的法宝。

虽然这段时间发行的基金大部分都是一些公募基金，对这些公募基金而言，银行委外对于他们而言已经不算是什么了，但是新发基金的表现也会决定之后他们的代销渠道是否更愿意给他们卖还是更愿意给别的公司卖。这里有个渠道的打分体系在里面，现在逐渐正规化，不再是前几年那种光靠关系铁就能搞定一切的时代了。

正是这个逻辑，所以后知后觉的国内的那些大型的公募，今天也开始发起了一些反击。首先我们要知道，他们的老基金原本就在a50上有大量的筹码以及浮盈，而正好这个时间点又是在年末，有减仓来年制定新方向的需求，在外资抬高成分股价格准备让他们接筹码的时候，他们也发起了反击，开始抛售a50的成分。所以我们从北向的流向中，可以很明显的看到今天这两股势力在盘面中的争斗，在10:00以前，基本是以北向流入为主，北向最高的时候，今天是流入了30多亿，而在10点之后，内资开始突然抛售a50的成分股，刻意把a50的价格往下压，这个举动把外资砸蒙了。因为他们也不想让新的基金在比较高的位置接盘，这样不利于他们在渠道那边的打分以及渠道后续帮他们推产品的这个动力。

所以这两天的盘面基本。可以简化为内资与外资之间争夺接盘话语权的斗争。外资想让内资的新发a50基金来接外资的盘，所以在上周四大手笔买入，但内资的基金不愿意让新发的A50基金去接外资的盘，所以他就利用老资金的大量筹码打压a50成分股的价格。从而不但能把外资的持仓的浮盈也往下打，变相的让外资接了内资的盘。这样做同时也可以在新产品建立的时候，新产品也可以以一个相对较好的价格以及更长的建仓周期去建立新产品的底仓。相对而言，较好的价格反而排在更长的建仓周期重要。因为我们要知道大资金的建仓首先要考虑的不是价格，而是冲击成本。但如果是行情比较冷淡的时候，那大资金就可以慢慢的去建立起自己的持仓，用时间换空间，用时间去节省这个冲击成本。

但是当行情一旦高潮，那么你就不能去考虑冲击成本了，就算你考虑了，你也只能承受这个冲击成本，不然很容易出现不被客户所接纳的情况。这类事情同行应该都经历过不少，包括我们公司也经历过，就是新产品刚刚发出来，还没建立好底仓，一轮大行情就出来了。这个时候客户一面看着大盘天天涨，一面看着自己的净值像蚂蚁上树一样缓慢。这种心态会让客户非常焦灼甚至急躁。所以有些客户情绪比较冲动的，可能会不太克制的住，会选择用一些非理性的方式来宣泄。

特别是对于公募而言，因为公募面临的客户从净值上而言没有私募的客户优质，同时公募的客户数量又是非常庞大的，所以相同的问题如果出现在公募，那肯定是一桩大新闻了。正是这个逻辑。所以接下来的盘面，我们基本也可以认定为这个位置，上不去下不来。你如果选择往上，那你的新基金必然会要接盘，但你如果选择抛售，那你老基金的排名必然会受到影响，北向也会死守这条件，遇到的阻力还是比较大的，这就是个非常尴尬进退两难的局面，而这种局面最优解就是先让盘面尽量没有太大的波动，让时间去解决这一切。

好了，今天就先说这么多，最后祝大家账户常红。

1024复盘：周末聊些干货

先简单说一下持仓的情况，持仓方面按计划在周四减了1/3的江特电机。周五锂电池尾盘集体出现了一个比较大的回落，虽然江特电机的表现还比较坚挺，但锂电池的这段维稳行情目前已经有了阶段性见顶的特征。

整体而言周五的行情也跟我们之前推演的差不多，在光伏锂电之后，芯片又被资金所炒起来了，芯片整体板块在周五的涨幅还是比较大的。相对而言，三光电并没有板块整体的那么强势。本质原因还是市场对三安光电业绩的预期并没有像北方华创以及兆易创新这些个股那么强。所以就导致了市场的维稳资金在选择标的的时候对三安看低了一筹，但实际上三安的后续的市场空间，个人还是非常看好的。主要原因还是因为三安光电它虽然也是芯片概念股中的一员，但它更多的是走显示芯片这条技术路线。2021年，基本所有的机构投资者都认为今年是mini LED背光商业化的元年。有专业机构称，接下来到24年为止，整个行业的复合增速将会在148%以上。而接下来所谓的元宇宙也好，AR技术也罢，包括之后的新能源汽车上的车载屏幕，这背后都需要mini LED芯片的量产供应。而三安光电目前是全球少数几个能实现mini LED芯片量产供应供货的厂家，技术实力也是业内领先的，所以目前其实很多机构长线对三光电的预期都是非常强的，这点在股价上是早早的就反映出来。但是最近的三安光电之所以跑不赢芯片概念股中的别的个股，本质原因还是市场对他第3季度业绩的表现不重视引起的。而这种状态在之后，必然是会得到修正的。

当然我说这些不是让你无脑的去拿三安光电这支票，这支票是好票，现在也是一个中线的低点附近，但我们想要拿得更长久，必然是需要不断的去做一些止盈止损的波段操作的。在这市场中预期、故事都是说给别人听的。我们要有自己的交易系统，这些故事能让我们自己心里有个底，对他最低能跌到哪里的底，而不是用这个去想象它未来能上涨到什么高度。这个逻辑不能反过来。因为股价在趋势上是由业绩决定的，但业绩的拐点跟股价的拐点一样，你是无法预测的。所以你用它业绩的想象空间去预估它股价的想象空间，这一点是非常容易出问题的。而相对安全的方法则是用他业绩的想象空间去做它股价的安全垫。在它盘整下跌的时候大胆的买入进去。之后通过不断的波段操作止盈止损，把自己的持仓成本给降下来，当你的持仓成本远低于它的真实价值的时候。这个时候你就可以放着，不用动无脑持仓就行了。至于之后它长到什么位置。这就是纯粹的听天由命。

再说一下，近两日北向资金疯狂突突的问题，北向资金这两天累计起来买了两百多亿，通过观察它的成交分布，我们可以发现买的基本都是a50的标的。为什么都是a50的标的？大家思考一下这个问题。我看网上常规的分析师的说法是首先可能跟人民币升值有关系，因为10月19日离岸人民币暴涨500多个点，但是大家要思考一下，19日周二的时候暴涨500点，难道市场上的大资金反应真的这么迟钝吗？要等到两个交易日以后才能反应过来，然后再开始大手笔买入。所以这一点可以排除。

还有的说，可能跟外资的担忧转淡有关系。但是外资的担忧转淡。他会选择用这种不计交易成本的方式买入吗？在最近这段时间A股市场这样波动非常大的环境下，它细水长流的偷偷买入，这个花费的交易成本难道不是更低吗？所以这个选项也被排除。

剩下的还有一点，就是从美国商务部的动作来看，释放一些信号，美国会。需要适合的经济关系来解决其经济上的问题。外资认为。中美关系将转暖，中美的经贸合作将进一步加深。这个观点我是部分认同的，但我认为这个观点并不会让外资这样急匆匆的不进交易成本的，疯狂抬高价格式的买入。

那既然常规的分析师的观点，我给大家分析了，没有一个是外资真正。这样无脑冲的理由。那真正的理由是什么？我认为是为了伏击国内的a50基金。最近一段时间，大家刷到的a50基金的认购广告应该不少吧？这段时间国内的很多基金公司都在推a50基金的认购产品。而这些产品最终发售出来之后，肯定是会流向a50的标的。所以外资的这个行为，个人认为很可能是在他们国内A50的基金募集结束建仓前。提前埋伏买高筹码，逼迫他们高位接盘的举动。这是外资的阳谋，也就是你明知道他这样干你却无可奈何。所以他们才会不计买入成本的拉高a50成份股的价格。因为价格拉的越高，对他们后期的抛盘越有利，反正你肯定得来接我的盘。

再说一下，近期市场上对量化基金的一些误解。很多人认为量化资金是干扰现在市场行情的主要因素。我认为这种说法是非常荒谬的。因为我们业内经常有交流，所以我也知道很多量化基金他们的基础仓位都是用一些基本面因子配合一些动量因子做出来的截面选股策略。基本都是在一个相对不短的时间点调仓的策略。而他们的高频策略更多的是一些用机器学习的方法挖掘出来因子，而这些因子甚至他们自己都不知道这些因子的实际代表的意义是什么，他们只知道这些因子管用。这就是高频亮化的黑箱子。

我跟代销渠道那边也交流过，渠道那边他们近期也跟国内的一家规模Top5量化私募的渠道老总有过深入的交流。其中有一个问题是，为什么量化的风评会突然变得那么差，提到这个问题的时候，那家千亿量化的渠道总说这是一个小券商发布的假消息，目前这个小券商已经被监管部门盯上了，然后这则消息出来以后国内量化三巨头的交易室也被调查了一遍，然后分别问了一下他们的策略。之后查出来都是没有问题的，并没有什么违规行为。

所以大家看到那些行情不好就喷量化干扰市场的人，基本也可以取关了。因为他们很明显根本不是业内的人，也没有形成自己的思维体系。更并不懂业内的这套策略的设计逻辑，冲击成本的逻辑或者是策略容量的逻辑，但凡知道这三个逻辑中的一个，也不至于说出量化能干扰市场的这类话。而且像量化交易策略，各家的方法都不一样，很少会出现大家方法重合，然后把价格一股劲往高了推的这种情况。因为大家都在避免策略的同质化策略，首先策略都是有市场容量的，而且策略一旦同质化就意味着策略被对手所知道。最简单的，十几年前最流行的量化策略是海龟策略，也就是海龟交易法则这本书中提到的策略。但是这个策略为什么早就就已经失效了呢？因为后来越来越多的机构针对这个策略开发出了海龟汤策略，专门用来吃海龟策略的止损打出来的资金。所以针对偏中高频的量化策略，大家其实可以对他们进行忽略，或者是把他们当成一股市场上的做T资金的力量。而中低频的策略更多的都是一些事件驱动类的策略，这类策略的话基本也会和现在主流的基金的选股策略有所重合。

最后再重复强调一下，对市场接下来的展望，虽然北向这样流入，但我们通过分析很清楚的，可以知道北向流入的目的，不是为了让我们市场进一步的上涨而是为了伏击，接下来要建仓的a50基金。所以我们在做策略的时候还是以之前的思路为主，也就是三大赛道作为维稳盘，在这个区间不断进行震荡，而别的小赛道作为排名战打出差异化收益率的工具，会不断有着一日游的行情，但基本不太会具备持续性，整体而言这个时间点的操作难度是非常大的。大家尽量不要去追高。反而是做一些波动率低的品种并且持有一段时间，这样的赔率会更高一些。现在的市场不是一个适合高波策略的市场。多看少动。

1018复盘：锂电回流

老样子，先简单说一下持仓，持仓方面今天早盘的时候对江特电机进行了开仓。原因有两个方面，一方面是早盘消费税的相关消息出来以后，导致了白酒被大量的抛售，同时我之前也提到过，白酒跟我们的三大赛道是一个跷跷板效应，那么白酒出来的资金最有可能会回流哪个方向呢？肯定是回流到我们的三大主流赛道，同时今天早盘三大主流赛道中，光伏跟芯片的表现是明显不及锂电的。而另一方面，自选中的包括兆新股份也好，科达制造也罢，都在早盘拉出了比较高的涨幅，兆新是直接冲上涨停了，那么我在科达制造发起进攻的时候，这个时候我个人认为江特作为上一波的一个老龙头，连科达制造这种上一波中表现相对中庸的一个票都在今天能发起进攻，那么作为上一波的主龙头之一的江特电机今天还没有怎么起来，同时前天又有一个跌停砸盘砸出了安全垫，那是不是在今天的赔率会更高一些，所以我在十点二十多分的时候开仓了江特电机，这是我今天的一个开仓逻辑的复盘。

其他持仓方面，三光电今天表现一般，思路还是以继续持仓为主。宁德又在不知不觉中创了新高，说明资金对锂电池这个方向的景气度还是持续性的认可的。作为宁德时代的小弟，天赐材料近期表现相对平庸。但是这给了我们一个时间差，等做完江特这波之后，我会陆陆续续把资金平移到天赐材料上。

这里再多说一下锂电池的这一波，我们也只能当做反弹来做，不能抱有中长线的思维，因为现在是10月中旬了，还有两个半月今年就结束战斗，而越是临近这种时候厮杀，越是惨烈，而作为大部分机构的基本盘的三大赛道。必然会遭受比较大的波动，因为除了一些机构要维护自己的基本盘之外，而也有部分机构的诉求是在年底前把仓位腾出来，明年重新布局新赛道。不同的机构有不同的诉求，那必然会导致我们的三大赛道之中的波动会加剧，而用户这种行情最好的办法就是把自己的长线仓位跟中短线的仓位区分开来。我也是这么做的，除了宁德时代外，其他都是我的中短线仓位，其他的仓位我是随时可以动的，宁德时代我从今年6月份以来就动过一次，因为他是我的长线仓位。所以我不会因为任何的短期情绪去操作我的长线仓位中的底仓。

有一点大家需要认识清楚，对于绝大多数的投资人而言。真正带来暴利的是长线的仓位，短线的仓位是起到什么作用？第一是让你保持对市场的敏感度。第二。用来平滑你的资金曲线。因为长线的仓位的高收益的特性必然会带来剧烈的资产波动，而这种资产的波动，如果你没有一种方法去平滑它的曲线的时候，你的持仓心态会发生失衡，而持仓的心态一旦失衡，这是一件很可怕的事情，心态一旦失衡对于普通的投资人而言。很容易就出现卖在最低卖在最高的情况下。所以即使在有纪律保障的前提下，因为我们无法预知自己的人性是什么时候可控的，什么时候是不可控的，所以我们要尽可能的去避免让自己情绪失控的事情发生。这也就是我们用中短线来调剂仓位的资金曲线的原因。

大盘今天大盘的量能又回到了10,000亿以上，同时短线氛围明显转暖。在白酒的带领下，今天消费方向是砸的比较狠的一个方向。主要原因还是消费税方面的消息，因为在正常的政策预案拿上台面的过程中，通常会出现这种行为，就是先把消息放出去看看民众的反应跟舆论的反馈。最后再综合民众的反应跟舆论的反馈、权衡这个政策产生利弊之后，再决定是把这个政策预案拿上台面上来讨论。所以现在市场恐慌就是恐慌在担心政府把这个政策拿到你台面上来讨论，因为我们知道很多发达国家都有这个税，而消费税也是可以作为财政卖地收入逐年降低之后的一个税务补充。目前存在的疑虑仅仅是早晚而已。而今天突如其来的这则消息，则是打乱了原本资金对消费的一个预期。消息之后，必然是这个政策会被提上日程。那一旦这个政策预案最后是通过了那么整个消费个股的投资逻辑都要被重估，而重估的这个过程必然会产生大量的筹码损耗。所以这也就导致了一些资金有避险需求，今天选择恐慌式夺路而逃。

年底了，如果个股出现高举高打的情况，基本可以把它从你的自选中删掉。因为这十有八九会是一个坑。现在这个时间点位是各大机构互相捅刀子的时间点。你慢慢的把价格往上推，反而。持续性会更好一些。所以我们在操作的时候要保持一颗平常心，不要急躁。这个时间点急不得也造不得。这里我更倾向是主流赛道之间的滚动性行情。涨一下跌一下，最后一到年底一看发现价格基本没怎么动。现在市场很有这样的倾向，所以我们要做的事是在防守型的三大赛道里做一个高抛低吸。其他板块陌生的除了军工尽量少参与。

最后说一下明天的操作计划，明天整体的操作思路是处理好江特电机，江特电机如果明天在10:30之前没办法。打出一个比较高的价格的话，我们可以逐渐减仓出来。至于三安光电，这里我选择再蹲一下。护盘赛道同时这个位置还是比较具备性价比的，其他持仓个人都不会有操作，所以这里先不提了。

1017复盘：城头变幻大王旗

先简单说一持仓，持仓方面我们整体周五的持仓表现相对不错，净值又慢慢回到了前期的一个小高点，附近主要贡献来源于宁德时代这个长线仓位。芯片端的三安光电则表现相对一般。

周五虽然情绪在修复了，但是整体而言目前的市场情绪依然不是太好。前几天爆火的教育板块，机构扎堆的中公教育直接今天被砸跌停，而游资代表的昂立教育则继续封板。这主要原因是因为中公里面的机构扎堆是比较多的，一旦有大量的获利的幅度，里面很多机构是会进行卖出的，因为我在之前的文章中也说过，教育这一块只能当做反弹来做，它的基本面条件并没有发生任何的转变。而里面的机构也非常清楚这一点，所以当中公反弹的时候，里面抱团的机构不断出现瓦解。特别是前期被埋在教育板块内的那些机构，都纷纷趁着这次中公的暴力反弹进行了一定幅度的止损。同时在近期布局抄底的那些机构则是在扩大差异化收益的同时，跟随那些套牢机构进行抛售，顺带完成对跟风机构净值的打击。

所以总体而言，现在市场依然是一个极度割裂的状态。反弹的冲锋号随时可能会变成反割一手的镰刀。因为机构间的排名战就是这么的残酷，大家在守住基本盘的同时去做一些差异化收入，而做差异化的收入的同时，如果发现能打击别的对手的跟风盘的时候，他们绝对不会手软。因为对于明年的一个基金销售计划而言，整体排名前三跟整体排名前10所能产生的宣传效果无疑是天差地别的。当年王亚伟的成神之路也是这么一步一步走上来的。这里不展开说。

回顾上周的炒作路线，我们可以发现机构之间拔刀相割的这种现象是愈演愈烈的，起初是在医美，之后跑到了养猪，养猪之后则是现在的教育。所以我们之前的布局思路应该是没有太大问题的，也就是选好机构的基本盘，然后去做一个后盘博弈的买入操作，但是在细化的标的选择上。江特电机确实是选股失误了。当时更多的考虑的方向是第二波行情启动，那么老龙头的表现必然是优于后面的那些龙子龙孙的。但实际情况是江特的三季度业绩严重的低于预期。从而导致整个逻辑链产生了一定的问题。因为我们本身是做护盘博弈的，那么这个时候标的越纯粹越好，也就是标的越没有什么新闻刺激，那么这个标的就越纯粹。而标的越纯粹带来的好处是什么？带来的好处就是更加容易被游资以及小机构所认可。这个逻辑其实是非常简单的。因为对于大多数没有实地调研能力的游资以及小机构而言。他们所获取到的信息，其实跟散户所获取到的信息是差不多的。所以对他们而言，一个票如果未来要有一些资本运作，比方说定增，那么他们是没有什么信息优势的，而对于没有什么信息优势的票，他们冒冒然然的进去，很有可能是为大机构做了嫁衣。所以，绝大多数的游资以及小机构。在具体标的的选择上，还是对标的的纯粹度有着一定的要求的。但是江特电机存在一个问题就是他中途有了业绩以及业绩预期的扰动。同时我们是可以根据公开资料去计算出它实际上库存锂电池的售价卖出去的时候是非常低的，是在锂电池暴涨之前卖出的，而这就导致了它目前没有什么存货，而新的一批产能又没有上，但这段时间锂电池的价格疯涨，也就是它结结实实的踏空了这一段锂电池的现货行情。

接着说一下，接下来可能会炒作的方向，首先是风电，之前我们曾经提到过西北大开发有个重要的环节是整县光伏。也就是所谓的光伏扶贫计划，而在今天。又出了一个风电伙伴行动。这个方案是怎么样的？这个方案是类似整县光伏的光伏扶贫，但是用的能源是风力发电，也就是可以理解为风电下乡。而风电资源最好的地方则是我们国家的沿海，嗯。而这部分地区大部分都有旅游业的收入。所以这个方案。更重要的不是扶贫，而是推动绿色生态的一个示范。方案预估2025年的时候，乡村风电装机量会达到50GW。这一块必然会导致风电设备的生产商接收到大量的订单。比较贴近的方向有。中环海路主要是光风电的承轴部分，还有日月股份。日月股份是海上风电中市场最认可度最高的票。

同时在我们收盘期间，外盘的铜更新期货价格一路疯涨。明天极有可能会传导到我们的市场中，但这个位置是不宜去追的，一追很有可能就是追高吃面的结局。目前的整体节奏就是高低不断轮动，高了要跑，低了要吸，因为市场上的主流机构会在里面反复倒的。被炒高的标的是他们打压跟风机构的净值，同时位置被打到非常低的那些标的，则是他们创造差异化收入的备选池。

1014复盘：情绪转暖，等方向

简单说一下这两天的行情，这两天市场上最抢眼的应该是教育类的板块。我之前也有提及过中公教育，但是后面被打就是了。只能说是看准了方向，但没有拿准时间。首先我们要知道机构在年尾的时候肯定会去做一些差异化的方向，来拉高自己的净值，打出跟同行具有差异化的业绩。而这个时候大家可以环顾一下。市场上超跌且资金容量较大的板块，还有哪些？除了我们的啊三大赛道外，因为三大赛道我说了是机构的基本盘，既然是基本盘，那谁拉大家都一起涨的，这个打不出差异化，那能打出差异化的板块在哪里？很明显就只剩下教育跟军工了。

但同时我们要认清楚教育这一波的性质更多的是超跌反弹，它的基本面并没有发生转变该打压了还是会继续打压，目前只是一个单纯的行情炒作而已。我们在做投资的时候。虽然需要对一个股票做一个细致了解，但这里面有个非常大的忌讳就是，把你所得到的信息当成了一种真理，不去随着行情的演变去重新的是评估你的信息是否真的正确。你如果做的是短线，那就不要给自己找那么多长线的理由。你如果做的是趋势，你也不要因为一些短线的负面消息改变自己对趋势的看法。当然这里有个例外就是止损，止损永远是例外，因为止损是保护你资金安全的最后一道屏障。

此外最近的白酒这个方向也是发力比较明显的，白酒的思路应该是节前茅台涨停打响了第一枪。而之后各个之前扎堆在锂电的一些消费基金，回归白酒，拉动了酒类的反弹。同时市场还有一个逻辑则是现在电价也涨，资源价格也涨，然后酱油都涨了，那为什么白酒不能涨，但仔细去了解之后，其实可以发现今年以来虽然白酒明面上的价格没涨，但实际的交易价格也有小幅上涨。茅台从来不套人，这句话不是白说的。

那么理清现在市场的方向之后，我们应该思考一下，接下来我们应该如何去走过去。就目前个人仓位而言，江特打止损，现在主要仓位是在宁德时代跟三安光电，都是一个机构守家思路的方向，所以目前而言，我们依然是没有选出一个适合进攻的方向作为我们的持仓的，这一点是我们之前在做仓位配置时就定下来了，因为当时我们并不知道哪些板块可以带着盘面做上的一些想打排名的基金，做出差异化的竞争。

这里插一嘴，江特业绩不及预期其实让我挺意外的，没想到江特的管理层这么蠢，一手好牌打的稀烂，江特七月份就把锂矿石7w多一吨卖完了，完全没赶上涨价的好时候，而他的矿要到四季度才能出量，江特最大的看点应该是探转采，但目前还是没有什么特别的进展，所以市场就用脚投票了。

而现在市场基本明牌了。高低切、做消费。这是现在当下市场的主旋律，而消费之中。市场给的方向依然还是重心，放在酒上。所以接下来我们的布局也要往这两点上去靠。教育这一方面中军是中公教育，中公教育很明显是机构之间的一个联动行为，而机构间的联动有的时候往往没有那么密切，因为大家都是来打排名的，我在能给你落井下石的时候，肯定是不会留情面的，这是机构联动的逻辑。

所以从这个角度上去看，我们以已经完全打出明牌的机构联动的板块作为参照标准，这个赔率不怎么可观，所以总体而言，现在市场并没有太好的方向，虽然现在情绪逐渐已经回暖了，但是可持续性的操作方向依然还是没有显现。因此，接下来几天，还是要管住手，莫冲动。

1011复盘：认错信号弹引发的市场踩踏

先说一下今天的持仓，整个持仓方向而言，江特电机跟宁德时代的表现是不及预期，属于整体持仓中拖后腿的存在。那我们持仓中的其他个股表现的一般，但也算扛住了今天创业板的回调。接下来的操作思路还是以昨天的复盘文章为主，同时江特电机这里我们要稍微注意一下，可能会触发它的移动止损线。江特的移动止损线，我是放在21。9，一个周线的支撑节点附近。如果他能不断的反弹上去的话，那我们的移动止损线也会随之不断提高。这种模式我在之前讲趋势的文章中也有所提及。感兴趣的可以去回顾一下。

再说一下今天的盘面。今天的盘面其实早上10点左右就结束了。因为今天整个市场环境是非常诡异的状态，一方面整个市场行情有结构性行情的表现，当另一方面板块内部的联动关系又非常弱。而之所以导致今天的市场如此割裂，根本原因其实出现在a50上面。

带大家回顾一遍今天的行情，首先是在盘前，盘前港股表现的比较不错，同时港股的汽车股也是异动频频。盘前比亚迪在港股市大涨的，这也就导致了今天的一些机构投资者对行情的错误判断，埋下了一个种子。同时开盘后a50迅速的涨幅突破2%。同时因为有国庆的日历效应的预期在这里，所以就导致了大部分的机构以为这是一个外资进攻的信号。但其实仔细去看盘面，可以发现当时拉动大盘的主导力量还是以银行为主。同时当时除了银行股外一大部分的中小盘个股都是一个弱势的姿态。所以早上的这波a50拉升以及港股方面汽车股的异动更多的是一种防御性的行为，而不是一个进攻信号，但是场内的部分机构把这当成了一个进攻信号，但也有些机构看懂了，这是一个防御性的表现，所以也就出现了很多板块内一方面一些个股拼命上涨，而另一方面同板块内的类似个股却小幅阴跌的诡异局面，这就是上面说的认错信号弹导致的，而那些在早盘中割裂的板块还持续拉伸的个股大部分没有挺过早上10:30就出现了回落，而且回落的幅度普遍较大。而这些个股的回落进一步引起了市场的恐慌情绪的攀升。同时早盘进行护盘的防御性品种银行股也出现了筹码松动的现象。而消费又没有及时的接棒上去。所以就导致了今天的整个市场情绪是非常糟糕的。追高即是大面。

虽然今天市场情绪如此割裂，但我们的大方向还是没有发生动摇的，依然是以埋伏三大赛道的反弹为主。目前这个位置去追那些热点题材都是一件不太划算的事情。更多的我们还是得从机构的思考方向入手，机构在四季度最迫切的需求是什么机构？在四季度最迫切的需求是在维稳产品净值的同时尽可能多的去创造超额利润，达到优化今年产品的收益表现以及市场排名的目的。从而在明年可以发出更多的产品。吸引更多的基民来认购，扩大管理规模，收取更多的管理费，他们选择进攻的方向必然是五花八门各显神通的，这一点我们是很难去琢磨他们的思路的。

但是有一点，他们的基本盘都是在锂电光伏芯片这三大赛道中的，而同时这三大赛道，目前的位置都是处于一个短线超跌的状态，那必然对于他们而言维稳基本盘也是做高整体收益的必然之路。所以接下来不管市场怎么演变。我们就按照这个思路去埋伏。除非是跌破我们的止损线了，那么是肯定要走的。这不是胜率问题，这是纪律问题。

1010复盘：接着奏乐接着舞

      先说一下持仓情况。目前的持仓整体而言都是节前做的一些布置，周五出现了普遍高开，但是高开低走的一个情况，整体而言目前的市场并没有大家想象中的那么强，当然也没有大家想象中的那么弱。其中个人持仓天赐跟合盛硅业是遭到了比较大的回撤。

       但仓位而言，这两只票我们已经在风险来临前把仓位给降低下来了，但个人认为周五天赐材料跟合盛硅业的调整是有点过激了。因为现在能源稀缺，真正利好的方向不是那些发电企业，而是那些新能源的个股。因为能这一轮能源稀缺的本质逻辑是疫情因素导致国外开工率非常低，导致对电量的需求量不高，从而导致电厂的发电量减少，但在现在疫情恢复之后，电厂的发电量并没有及时的跟上再加上碳达丰这一个大目标下，所以就出现了资源错配的情况，而资源错配才是这一轮能源价格疯涨的本质。但在资源错配下能源价格的疯涨，其实跟发电企业或者说是资源端的企业并没有什么太大的关系。因为10块钱一份产出一份跟一块钱一份的时候，你产出10份。其实对资源端还是发电企业而言，实际利润是一样的。这个逻辑我在上一篇文章中也提及过。

       所以真正。能解决能源危机的是什么？真正能解决能源危机的是在响应碳达峰的大前提下，因为碳达峰是一个各个发达国家或者说是世界上有话语权的国家，开始抛弃落后的能源，拥抱新能源之中的一个转折点。而现在的资源价格疯涨，涨得越疯，同时开工率又不提上来，则更加说明这些国家对控碳的诉求跟信心有多明确。所以既然是抛弃落后能源转为新能源之中，能源错配导致的资源价格疯涨，那么我们是否应该积极去拥抱新能源，抛弃旧有的落后产能？

       所以从这一个角度上去思考，光伏跟锂电这两个产业很明显还处于一个早期阶段，接下来的政策跟市场的动作还会继续加码。所以这也是我在锂电光伏芯片三者之间反复横跳，没有去拥抱疫情恢复的大消费相关概念股的逻辑所在。因为像周五那些上涨的品种，更多的都是一些防御性的品种，说明现在的市场资金还处于一个退潮冷静保守的状态。而这些防御性的品种，大多数而言是并不具备持续性的。我们做投资不是说就赚一两天的钱，我们要做的是抓住真正的大趋势，拿住这个趋势不落空。趋势之所以存在，那必然是多方条件共振之下的产物。不是只看K线就能看出趋势的，绿电很明显不具备这个价值，所以我一直强调绿电有持续性，但更像是一场豪赌。

       虽然从周五整个行情的节奏上来看，锂电有明显的继续退潮的趋势。但这里大家要注意一个时间点，现在是10月份离今年年底只有两个多月，而这两个多月自古以来便是各大基金争夺排名战，各显神通的时候。所以三大主流赛道作为今年大多数基金的基本盘。即使要出现大幅度的回撤，那肯定也是要在今年收官之战之后。而目前锂电也好，芯片也罢，还是光伏也好。这三大板块目前的回调力度都是非常可观的，同时这个位置又是非常具备博弈价值的位置。所以我才敢在这个位置。几乎满仓的去进行操作。

       再说一下，接下来大盘的一些方向。上周五仅仅是国庆开市之后的第1天，因为很多人都担心周六日再出什么幺蛾子，所以市场整体情绪还是非常保守的。但是明天开始又是5个交易日，同时根据节日效应国庆之后的5个交易日的上涨概率以及上涨的幅度，应该是全年之中所有节日中最高的。也就是国庆之后的这5个交易日的交易，期望是非常高的，高交易期望必然代表着高交易价值。

       所以接下来这4个交易日，我们的整体思路还是以持仓为主，等到接近尾声了，我们再边打边退把仓位再压下来。

       因为我们要明白一个事情，我们现在做的事是什么？我们现在做的这笔交易的意义是什么？我们现在做的这笔交易的意义在于博一个机构护盘，博一个机构保他们的基本盘，而不是去搏三大赛道再创新高，这是我们的主要思路。

       因为年底收官之战基本盘固然是需要保的，但是当基本盘无法带来非常高的交易价值的时候，同时基本盘中的交易对手非常多的时候，那基本盘也只能作为一个护盘一样的存在，而不是靠基本盘去创造交超额收益，这个思路是需要非常清楚的，因为如果你不知道这个思路，你是把它当做市场的第2波行情去做，那很大概率会做到一个过山车。

       同时机构的基本盘还存在另外一个隐患，就是被对手捅刀子。因为场内玩家越多，各个玩家对信息作出的判断行为是不一致的，所以必然会发生出队友捅刀子的情况。但是捅刀子同时也是我们的机会，买入的机会。其实最近的机构调仓就是一种在别的机构身上捅刀子行为，而我们现在做的正是去搏一下，这刀捅了之后伤口恢复。这种短线博弈的时刻，投资之道正如刺客，一击不中，远遁千里。

1007复盘：节后坐等开门红

国庆长假结束了，明天又要进入战斗的状态了，首先我们来对国庆期间整个市场发生的事情进行复盘。

首先来说一下外围的情况。我们休假的这段时间，不管美国市场也好，香港市场也好，都出现了非常极端的震荡行情。因素主要有两个，第1个是美国的债务问题，第2个是中默克新冠药物有了积极的进展，疫情的阴霾进一步退散。

节假日消费方面。长津湖的票房数据超预期。节后大概率电影方面的个股是还会冲一冲的，但这里我们是不建议去追的，因为票房超预期，这个只适合一日游行情，并不具备任何的持续性，整个资金的市场容量是偏低。但是超预期的票房数据同时也意味着。我们国家各个地方的疫情防控。已经取得了非常有效的成绩，既然电影这种人群聚集性极高的场所，他的票房数据都能超预期，那么是不是我们之前受到疫情影响被打压下来的常规的消费在四季度也有这方面的回暖预期？这方面我觉得是非常可能的。

能源方面。进入国庆假期以后，海外天然气的价格一路猛涨。有分析师预测，今年国内的天然气价格在冬天可能会突破12,000元每吨。这个价格是非常高的，已经跟17年的时候我们国家闹气荒的时候的价格差不多了。而这一方面。依然会被市场围绕着进行重点操作。同时天然气价格的上涨意味着电荒还会持续。这其实是一个传导链的关系，并不难理解。电荒持续会直接导致大宗商品的价格继续抬升，因为本身都是一种供不应求的状态，这个时候再去限制它的产能，必然会导致这种本来就失衡的供求状态继续在失衡的道路上飞奔。所以我们接下来。从市场容量的角度上而言，锂电池太阳能依然是炒作的主要赛道。同时电力资源方面。现在炒作的以仅仅是炒作，而这个炒作在业绩上并没有证明它的可行性，因为现在限电是因为能源价格的提升，导致民营电厂认为发电的成本过高，不愿意去承担。说白了电厂在亏钱，而这个时候如果去炒作发电设施相关的个股。也只有小型发电机生产商这一块可以细分的挖掘一下，而其他方面都是在扯淡。

国际形势方面。杨杰虎跟沙立文在苏世黎举行会晤。会谈结果从报道上来看是非常乐观的。这很有可能会推动中美直接摩擦的缓和甚至是逐渐正常化。因为美国在阿富汗的失利以及政府面临债务危机导致关门的窘境。必然会导致他目前需要一个国际上具有影响力的盟友来达到缓解国内舆论压力的目的。即使成不了盟友，但少一个敌人总比多一个对手要好。这一点在中美会谈之后，美国股市方面已经有所展现。明天大概率是会传导到A股的情绪上的。

节假日这段时间外围的波动剧烈。但实际涨跌幅并没有非常大，所以明天会迎来避险资金回流的预期，大概率会是一个开门红行情。而我们在节前最后一个交易日也做了相应的布局，所以10月份的主旋律起码是上半个月的主旋律，是以躺为主。但是我们也要谨防过大的波动，所以我们要做的是边涨边减仓。因为目前这个位置三大赛道投资的性价比虽然不算高，但也没有特别划算，所以这个位置三大赛道会反复的震荡。所以我们没有必要一股脑全往上压去博他破新高，然后再走一段大牛行情。目前在美联储所在的这个氛围下，这不现实，因为美联储一缩债，现金价值会越来越高，而现金价值的提高会导致投资欲望的降低。所以我们要把棋下在大概率的事件上。

0929复盘：极夜曙光

昨天美股大跌，今天市场开盘基本不给什么反应时间直接往低了杀，整天的情绪都是非常弱的。目前的市场交易情绪该冰点的都冰点完了，该卖出做逆回购的也都卖出了，所以明天的抛压会得到相应的缓解。

我们明天的操作思路主要是以尾盘开仓买入为主。前段时间我一再提醒清仓看戏，熬到今天，虽然我们也有所回撤，但这个回撤依然是在非常可控的范围内，那接下来该重拳出击的时候，我们就重拳出击，不该防守的时候再去做防守就是浪费行情了。

今天盘面上基本没有什么可以看的。绿电也是非常纠结的状态，只有一个闽东电力打出了四板的高度，但小弟的跟随效应还是比较差的。所以我们接下来要布局的股票，不能从今天的盘面中去找，我们要从逻辑上去发掘。

目前而言，最可靠的逻辑是什么？首先肯定不是限电，限电带来的舆论反扑已经有所苗头了。所以我们要回归到之前市场中热炒的那些板块，医美、白酒、新能源、光伏、芯片这些板块中去挖掘。

具体的做法是去找出已经被打到价格边际的个股。首先我们这里要排除的是白酒，因为白酒所代表的消费在目前这个大的市场经济体系下，增速肯定是一年不及一年的。这带来的就是白酒所谓的护城河效应的衰弱导致的估值体系的重构。

而剩下的医美新能源光伏芯片，这些从行业景气度而言都是一个行业的高速发展期。所以我们应该从这4个板块入手，去寻找超跌的个股去布局。其实逻辑很简单。目前的这种下跌，并不能影响这4个行业本身的景气度。同时我们知道大部分情况下股价是先于市场的价格预期一年左右见顶。但是，锂电池的涨价以及硅料的涨价，目前全市场的一致预期都是放在2023年之后才会见顶。那这里就有个时间差，所以我们可以做到心中有底的去抄底。虽然说锂电池原材料端的涨价。可能会带崩整个锂电池的生态链，但是大家要注意，目前是在市场开拓阶段。如果是在市场稳定期，锂电池的原材料这么涨，那肯定是有问题的，但现在是众多厂家纷纷入场，在开拓市场抢地盘的时候，那这个时候卖铲子的卖多少钱？这个其实没有多少厂家会来管这个事情，想管的话就很容易被对手捷足先登。

而最近锂电池等三大赛道的下跌逻辑，除了消费型基金的移仓狸猫换太子以外。还有一部分原因是市场对限电引发的担忧。因为锂电池也好光伏也罢，芯片也好，这些的生产端都是耗电大户。而目前舆论也在逐渐的进行反思，有着对限电这个政策矫枉过正的指责。那么这必然会带动大型生产厂家的反扑。

所以在这里这个极致的恐慌点，我们不应该再继续恐慌或是观望，接下来是我们重拳出击的时候。个人计划的标的：一块是江特电机以及融捷股份，第二块是合盛硅业以及福斯特，第三块则是三安光电。另外再关注下医美板块的个股。

0928复盘：且看风起

惯例，简单说一下持仓，最近几天的持仓是没有动的，因为之前我的复盘文章中也说，到了这两天我们要保持一个低仓位来做好防守，现在不是冲锋发起进攻的时候。所以现在我个人的整体仓位是比较低的，只留了1/3的仓位。对于明天，其实个人还是没有太高的操作欲望，不过明天行情应该会出现一个节点，而这个节点将会指导接下来行情的走向。

其实这两天整体的行情是非常复杂的，轮动速度极快，像昨天高歌猛进的白酒消费以及医美今天大部分是被按在地上摩擦的。而昨天遭受猛烈打压的电力，今天则进行了修复，所以在这种行情下你去做操作难度是非常大的。虽说今天从情绪上而言，市场进行了一定的修复，但这个修复力度上目前来看还是并没有那么乐观。所以对应的在操作上，我们就更应该谨慎，现在的市场并没有一个非常明确的大方向，而之前机构抱团的老三样最近一段时间则是市场抛弃的主要方向，主要原因可能是网传的一些消费型的基金，因为马上要到三季报截止日期了，所以在这段时间同时也是国庆的时间节点进行一个调仓换股，把之前在二季报公结束后偷偷买的那一些新能源光伏芯片的这些个股的仓位挪出来重新买回消费，这样的话在接下来公布的三季报中他们的重仓持股依然是消费。人设也稳住了。但实际上我们通过一些量化交易的方法其实是可以发现，之前一段时间市场上很多公募的估值跟行业板块的走势是有一个偏差的，而且这个残差比较大。这也就说明了，他们手上的持仓必然是做了一些调整，没有按照招股说明那样集中在消费以及白酒板块中，而这就是近段时间三大主流赛道被抛弃，消费白酒重新崛起的逻辑。

对于明天的市场，个人的观点依然是看戏为主，但是具体方向我们可以关注一下军工以及家电板块。同时对资源类以及周期类的板块进行一定的规避，所以说今天周期内死灰复燃，但在这个缺电的舆论压力之下。资源类以及周期类的个股的预期利润空间必然会进行相应的收敛。这是大势所趋。