午间看盘：又是冲高回落时

上午指数呈现冲高回落，昨天会议领导一席话慷慨激昂，J会议定调，听得我也是斗志满满，加上今天北斗三号全球卫星导航系统正式开通。

今天开盘后指数很给力，在券商的带动下一路上冲，但无奈上方套牢盘需要继续消化换手，厉害我们市场就是内奸太多，敌人太狡猾，拉高就是冲高回落，不过我之前反复跟大家讲过当前处于调整换手阶段，震荡休整是常态，不要太过忧虑。

先聊聊券商，我前面讲我对后市行情是乐观和充满期待的，那么券商就不会缺席，所以这波调整对于券商就是战略配置和低吸的机会，而且券商我之前也跟大家讲过走势上市轮流坐庄的，不是一个龙头一直引领，就像上一波光大证券一骑绝尘，近期财通证券、哈高科就有领头的迹象，所以当时我建议大家去低吸一些涨幅有限基本面不错的中小券商，绝对核心和互联网券商，目前看逻辑和策略是正确的。

科技股近期也是整体走弱调整的态势，但是科技创新国策不会改变，调整低吸优质龙头才是王道，套用领导的话不管外围如何打压、经济形势如何变化，都无法阻挡中国A股崛起的趋势。就像中科曙光这样的优质科技公司未来想象空间无限，我觉得完全值得买入持有100元以后再抛。

昨天我写了篇文章“姑奶奶”从不缺席，收盘后消息面：松下将在2-3年内推出无钴电池，目前已将特斯拉电池中的钴含量降至5%以下，今天相关个股承压调整有些朋友估计心里犯嘀咕了，这个点我给大家分析了是预期当中的，而且之前也充分反映，首先我们做这个题材是周期性的，就像途中我标注的第一阶段一样中间有很多扰动后来你会发现在一波上涨当中中间的调整都是你进场或者加仓的良机，所以就像我前面说的现在是我预计的第三上涨阶段近期的调整回落就是进场或者低吸的机会，如果你只是短期三五个点我不建议去做，因为我们建仓的逻辑不一样。

很多时候我们对于一个行业或者题材做出研究之后，只要后面大逻辑，公司基本面没有变化就要坚持自己的判断，大盘也是一样。就像我之前给大家从半年报超预期业绩层面发掘和推荐的风能风电板块，近期还在持续发酵，中间大盘也有调整但是他们确实我行我素，比如金雷股份、恒润股份、东方电缆、振江股份以及这两天躁动的金风科技，还有我立足于国内大循环继续深挖的大消费板块很多个股也是继续走高，这就是逻辑的魅力。

对于大盘也是如此，因为出发点不一样，大逻辑不一样，所以判断也会大相径庭，有的认为现在就是逃命机会，有的则坚信是低吸龙头的良机，市场里面没有绝对的对错，一切都交给时间验证吧！

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“钴奶奶”从不缺席

近期小金属钴价报价涨幅明显，本周钴价更是连续两个交易日暴涨，钴市风云再起，钴作为新能源重要的小金属一直受到市场的高关注度。

国内疫情后半段，钴消费需求逐步复苏尤其是受冲击较大的新能源汽车领域回暖态势明显，而且三季度是钴需求传统旺季，叠加上游国外疫情影响，供给存在较大不确定性，有可能导致钴原料供应不足引发涨价预期，当前国内钴原料生产企业惜售情绪强烈，下游消费企业备库意愿提升，国内钴价已出现大幅上涨，若后续刚果金疫情未能得到有效遏制，将造成巨大的供需缺口，为后续股价上涨提供充足动能，笔者当前十分看好钴相关公司后续的表现。

钴相关公司的跟踪笔者从去年七八月份已近开始跟踪，现在我们复一下盘，19年上半年钴价持续疲软，像华友、寒锐的业绩也跌到谷底，随后一些变量因素出现，2019年7月，嘉能可宣布关停全球最大铜钴矿Mutanda，这个矿山的产能差不多2.7万吨，占行业供给的20%左右，所以当时我判断钴的逆境反转临近开始关注华友、寒锐双龙头的股价。如图中标注第一阶段，这波行情一般是周期性行业困境反转的第一波行情，其实这个阶段产品的价格大抵还在相对底部，但是有一些触发因素出现改变了未来预期所以股价就先行表现了，至到后来特斯拉无钴电池的抛出，如图中标注第二阶段相关公司的价格迎来一波凌厉的调整，这种逻辑上涨的时候力度可观，周期也足够，回调一样如此。至于很多朋友会问无钴电池会不会制约后续股价的上涨，钴在新能源的应用有两大块：动力电池和消费电子，即便新能源汽车动能电池无钴和有钴因为各有优劣，应该很长一段时间伴随出现无法替代（当然科技技术的进步程度我无法预判），短期对钴供需的影响非常有限，而且前面的股价的调整也已经充分反映所以不用担忧，所以我认为当前股价应该处于途中标注的第三上涨阶段，有低点就可低吸或加仓，中期目标先过前期的高点一带，不排除挑战前期历史高点。

具体到相关公司以前我也反复讲过，建议重点关注参与钴业双雄：华友钴业、寒锐钴业，他们两个队队股价变动最为明显，股价弹性大，一波周期来临超额收益丰厚。另外洛阳钼业国内钴矿的绝对龙头，全球市占率排第二，钼第四大生产商，但是鉴于盘子较大，历史股价弹性有限同时也相对稳定，建议中长期关注预计也会有超额收益。盛屯矿业之前收购科立鑫100%的股权，科立鑫主营业务为钴相关产品的研发、生产和销售，算是新进入的后起之秀也可适当关注。

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立足国内大循环 大消费还是风口？

目前市场整体处于震荡修复阶段，缩量整理板块轮动成常态，我之前说过科技、消费不倒A股不倒，近期科技休整消费强势是正常轮动，这两条主线是不能丢的，外围扰动随着时间的拉长，市场的充分反映，边际效应逐步趋弱淡化，不改市场中长期崛起之势。

近期领导讲话再次强调逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们国内强大的消费内需优势是全球任何一个国家不可比拟的，近期大消费板块再度成为避风港、香饽饽，除了基本面的支撑，政策暖风也意义重大，后续刺激消费仍然是主旋律，内循环经济风口再起。

疫情影响、外部扰动导致外贸受阻，打通、充分挖掘内循环已成为当前我国经济发展的核心动力，而且笔者通过复盘梳理发现有些滞涨的消费股近阶段受到资金关注，业绩支撑的趋势消费股也依然维持强势，必消消费业绩仍有较大保障，国产美妆等也有望搭乘网红线上、国产替代崛起，包括海外替代消费，下面我简单聊聊一些消费股。

1、乳业尤其是生乳疫情后需求逐渐恢复，伊利、蒙牛一直处于第一梯队，但这个从走势上笔者认为光明是龙头，所以我建议关注光明乳业获得超额收益概率较大，新乳业背靠新希望近期走势也非常凌厉，妙可蓝多奶酪细分领域龙头，技术上经过横盘整理后再度上行有望维持强者恒强，当然伊利股份作为A股乳业龙头依然可以重点跟踪，天润乳业地处新疆独特区域奶源优势也可关注。

2、猪肉概念后半场只能做龙头，牧原、新希望、正邦科技（弹性大，重点推荐），温氏股份生猪养殖巨无霸但资本市场上视乎重来不受待见，但是公司业绩真是杠杠的，抗风险能力也一流，当前笔者觉得是值得低吸等待修复的。

3、小食品零食，绝味食品上行依然趋势保持完好可继续关注，煌上煌公司战略转型、提升公司治理，加速扩张毛利提升，预计股价创新高是相对确定的。另外涪陵榨菜、桂发祥、海欣食品、广州酒家等都是优质消费股，逢低可参与。

4、家电之前我已近给大家聊过思路，今天再贴出来有需要可以看看：疫情后期家电需求加速释放，小家电继续高景气，半年报预告可窥见一斑，白电、厨电前期压抑的需求开始逐步释放，行业基本面拐点来临复苏在路上，估值优势突出，可积极关注。大家电三剑客：美的集团、格力电器、海尔智家；地产产业链后端厨电：老板电器、浙江美大、华帝股份；小家电依然是景气度最高的，预计仍将维持强者恒强关注：小熊电器、九阳股份、新宝股份、苏泊尔、飞科电器。

5、索菲亚，外资持续买爆，当前低吸正当时。皮阿诺，专业从事定制厨柜、衣柜及其配套家居产品的设计、生产和售，是国内定制家居行业的领军品牌之一，定义中高端业绩高增长，笔者对它的期待是网红、C2M题材的炒作，有望御风而行。爱婴室，婴童概念，我们常说女人和小孩的钱最好赚。那咱们接着聊美妆，珀莱雅、丸美股份、上海家化领头，御家汇、拉芳家化、名臣健康基本面一般，也是搭乘网红之风，根据个人偏好关注吧。

当然还有比如白酒近期调整下来低吸的机会，盘中时间有限，加上工作较忙，写写停停，简单聊这么多吧，有点乱，大家看大逻辑吧。

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缩量震荡，低吸龙头正当时

今天又是缩量整理的一天，行情在短期快速回撤后缩量企稳，缩量情绪不高是常态，尾盘资金吸筹迹象明显，我坚持认为当前正是低吸景气板块优质龙头的好时机。

近期化工行业基本面好转，景气指数不断抬升，很多股票短期走出漂亮行情，比如七彩化学、嘉化能源、高争民爆等，预计相关化工龙头公司未来会走出一波结构性行情，强者恒强，低位优质标的补涨，建议低吸优质龙头，下面简单介绍一些相关公司。

1、万华化学，中国的“巴斯夫”，正像全球化工巨头迈进，这种体量我仍然定义它为成长型公司，具有穿越周期的能力。

2、阳谷华泰，橡胶助剂龙头，技术方面处于行业领导地位，目前是全球最大的橡胶防焦剂CTP生产厂家，主导产品防焦剂CTP全球市场占有率超过60%。

3、扬农化工，中国中化集团旗下农药霸主，全球麦草畏龙头，菊酯产品国内第一、全球第二。外围蝗灾持续蔓延刺激农药相关公司，高毅进场布局，股价不断创新高。

4、鲁西化工，公司是一家集化肥、化工产品和科研技术开发为一体的大型化工企业，是目前全国最大的化肥生产企业之一，近十年来从地方化肥企业成长为国内综合性化工龙头企业。公司拟向控股股东中化投资定增募集资金补充流动性和偿还有息负债，资金压力有望缓解，轻装上阵再出发。今年年初受疫情对下游需求冲击，公司业绩下滑严重迎来近几年的至暗时刻，随着国内疫情的稳定以及全球复工复产推进，自5月起公司经营状况逐步环比改善上升，公司上半年预计实现盈利2.0-2.5亿元，也就是说二季度盈利1.8-2.3亿元，环比增长1100%-1433%。短期业绩低谷已经过去，基本面迎来向上拐点，周期底部下盈利水平有望修复回归。

5、国光股份，植物生长调节剂龙头，国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业，行业进入门槛较高，公司具备产业链优势和品种优势，处于行业中的领先地位。预计2020年半年度归属于上市公司股东的净利润14817.6万元至16228.81万元，同比增长5%-15%。                                               

6、玲珑轮胎，国内轮胎龙头，立足国内向具有品牌溢价的中高端配套领域向发力，相较于内外企业有先发和成本优势，有望迎来质变突破。

7、新洋丰，公司的主营业务为磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售，全资子公司新洋丰肥业属于中国磷复肥行业龙头企业之一。在行业低迷期逆势扩张，低成本优势明显，凭借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。基于对自身价值的认可及未来发展前景的信心，公司推出回购方案且近期上调回购上限价格。

8、浙江龙盛，全球染料龙头，公司产品远销70多个国家和地区，在亚洲地区的染料和中间体市场占有率居绝对领先地位，分散染料的产量连续十年位居世界前茅。公司染料与中间体产能居全球首位，国内染料产业链一体化与海外高端染料布局构筑公司核心竞争力，上市至今净利润复合增速达到20%以上，看好公司长期的投资价值。      

9、华鲁恒升，煤化工龙头，专注布局煤化工领域，围绕其核心煤气化平台进行产品的延伸，阶梯式发展公司业务线；通过技术改进、设备优化、配套设施等全方位优化成本，构建了不可复制的低成本前端生产平台，形成“一头多线”核心竞争优势。

10、炼化四小龙：恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份，原油价格见底回升，内外需强劲复苏，估值均处于历史底部，风险收益比极高，涤纶景气拐点或现，随着行业景气复苏，龙头公司有望迎来戴维斯双击。

时间有限就简单聊这么多，有空接着聊化工优质公司。

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缩量补缺待企稳修复

今日行情相较于上周波动有所收窄处于窄幅震荡格局，成交量今天也大幅萎缩下跌家数仍然占优，短期市场情绪不高，技术上对前期跳空缺口有一定回补。

板块上，资金以防御和避险为主，黄金白银、农林种业、生物疫苗等相关板块相对强势，数字货币、安防、光伏表现也不错，军工分化杀跌，下午券商异动但没有形成联动，市场跟随性较差无疾而终，不过尾盘短线资金有流入迹象，各大资金最终均红盘报收。

黄金、农林、军工之前我一直提示大家作为平衡账户战略配置，近期他们整体走势异常不错。受地缘政治和疫情推动金价不断攀升，我之前给大家提示关注的赤峰黄金、山东黄金等也是一路走高，另外随着黄金的不断新高，同时兼具金融属性和工业属性预计也会补涨，历来金银倒挂严重时，金银比都有望修复并向均值回归从而推动白银价格上修，所以白银相关公司逢低也可关注，比如银泰黄金、兴业矿业、白银有色、盛大资源等。军工的行情预计还没节奏，短期涨幅较大分化调整是正常现象，因为整体军工板块估值、涨幅还有限，业绩修复、改革是实质推动，之前给大家提示军工新材料、互联网卫星等相关标的像中航高科、光威复材等可继续关注，另外一些基本面不错短期涨幅有限的公司也可积极跟踪。今年南方汛情、外围蝗虫等自然原因或继续推升农林、农业相关板块的机会。

数字货币概念今天整体看情绪或许不太高涨，但消息面比特币再度升破10000美元关口，日前，美联邦法院表示，根据华盛顿法律，将比特币定义为“货币”，无疑对全球数字货币的推进形成利好，预计我们央行的数字货币也是渐行渐近，所以建议大家关注数字货币区块链相关概念标的。一般数字货币改造大体可以分为发行、流动、安全三个环节，可关注金融科技相关标的比如宇信科技、长亮科技、高伟达、润和软件等；支付环节比如拉卡拉、新大陆、广电运通等；安全加密相关标的飞天诚信、数字认证、卫士通、恒宝股份、格尔软件等。

关于行情前面我跟大家说牛市初期要转变思维，我相信上周大盘的宽幅调整肯定会有投资者朋友心里发毛，一根大阴改三观了。这波调整的加速是突发外围因素加剧的，但是之前我们市场已经结束前期的逼空进入调整阶段的第二阶段，所以我依然坚持短期的扰动不会概念A股中期的趋势。技术上近期的调整不管的大还是小量能都缩下来了尤其是今天缩量更为明显，盘中没有大量的恐慌抛盘出现，短期回补下方缺口后逐步修复企稳而后走强是大概率。基本面山国内疫情没有出现大面积的反复，经济复苏稳步推进，上市公司业绩也在逐步恢复，这些因素才是推动股市的根本，外围的突发扰动更多停留于情绪层面，更多是加剧调整的幅度，拉长调整的周期，我坚持认为短期快速调整风险释放即是再度进场或者加仓优质个股的时机。

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牛市初期必须转变思维

昨日下午ZM关系恶化再度升级，具体事件我不在复述大家可以去新闻网站上自己看，金融市场当然也会有一定反映，所以今日的大幅波动、巨震也在预料之中。

前面笔者已经跟大家说目前行情进入第二阶段，主基调：整理、充分还手，而且之前我也说过ZM的问题后续应该是常态化，随着时间的推移，中国经济的逐步复苏，金融市场不会再过度反应。我认为前面以券商为代表的大金融逼空突破上证关键位置是有效的，而且一些周期性板块比如钢铁、煤炭等都出现的轮动，加之目前我们市场本身处于调整期所以今天下午指数出现探底回升也是资金的选择。

我们要从之前市场缩量弱势结构行情的老思维里逐步转变，现在我认为就是牛市初期的调整阶段，我们必须转变思维才能踩上以后的节奏，那就是每次受到一些利空或者技术需求急速的下探调整都会有蜂拥的资金入市进场，也就是急速下跌、调整就是进场或者继续低吸的机会，短期的外围因素只可能对盘面又些许短期节奏的扰动不会改变A股中期向好趋势。

寻找价值洼地，需要高景气行业或者拐点来临景气抬头的题材，精选个股才是我们要做的，比如我近期一直提示大家关注的风电风能就是出于景气抬头行业，纵观半年报预告近六成公司业绩出现大幅增长，而且我预判下半年相关龙头公司业绩继续保持高增长是大概率时间，所以这是一波中期行情，前面我提示的很多股票走势也都大幅跑赢大盘，可继续对相关标的保持关注。比如风电整机龙头，金风科技、明阳智能；相关设备零部件公司股价弹性更大的金雷股份、日月股份、恒润股份、康达新材、天顺风能、中材科技等；隐形受益厂商中联重科、东方电缆等。

环保板块很多个股前期长期处于调整阶段，近期行业基本面持续向好叠加事件推动，预计板块具有补涨和反转潜力，建议继续关注龙头：比如旺能环境、上海环境、雪浪环境、伟明环保、瀚蓝环境、碧水源、维尔利等龙头公司，以及博天环境（近期底部量价配合完好）、凯美特气、三峰环境（次新垃圾焚烧龙头）等也可积极关注。

最后简单聊下家电行业，疫情后期家电需求加速释放，小家电继续高景气，半年报预告可窥见一斑，白电、厨电前期压抑的需求开始逐步释放，行业基本面拐点来临复苏在路上，估值优势突出，可积极关注。大家电三剑客：美的集团、格力电器、海尔智家；地产产业链后端厨电：老板电器、浙江美大、华帝股份；小家电依然是景气度最高的，预计仍将维持强者恒强关注：小熊电器、九阳股份、新宝股份、苏泊尔、飞科电器。

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重回缩量整理怎么操作

昨日市场在周末利好的加持下强势止跌反弹收出百点长阳，今日三大股指全天震荡盘整，量能出现小幅收缩，整体看，市场板块分化明显，资金继续保持轮动状态。对于盘面我之前也跟大家说第二阶段缩量整理是正常现象，周期也要有，我希望通过时间换空间达到充分换手后续才能走的更加稳健，所以目前做好板块轮动，继续精选优质标的吸纳或者做高抛低吸是我们要做的主要工作。

题材方面蚂蚁金服概念上演涨停潮，这个主要是蚂蚁官宣两地上市计划，蚂蚁上市对于相关公司肯定也都会受益，但是后面分化是必然，而且直接间接持有蚂蚁股权、蚂蚁持有上市公司股权、投资合作相关公司会持续受益，后续可以关注，但个人认为是个持续过程，短线很多标的不建议追高。

军工板块昨日集体高潮后今天分化严重，另外大金融及水泥、有色、钢铁、煤炭等周期板块全天走弱，资金轮动至前期调整的白酒、精装修、智能医疗等板块。整体看属于市场缩量整理后的正常分化，量能下来之后肯定资金会在个股板块之前再度来回切换，就像前期在低位缩量的状态一样，对于军工概念今天调整不代表就结束，近期连续的表现之后出现分化调整属于正常，考虑军工板估值仍处低位、基本面持续改善、机构持仓水平仍有较大提升空间，所以该板块我后续持续看好，之前提到的一些标的逢低可继续关注。

对于券商等大金融板块，近期盘面缩量整理状态下预计他们难有大的表现，但是我之前已经说过笔者对A股中长期看好，所以券商也可以说是在牛市环境下必配的一个板块，近期的整理调整个人认为是低吸配置的良机。

据消息保利协鑫新疆多晶硅工厂7月19日因精馏装置问题引发爆炸，该工厂已停产。今年以来海外硅料企业相继停产，硅料行业供给收缩，后续随着光伏装机需求释放，硅料供需将持续偏紧，目前多晶硅料价格、盈利能力都处于历史底部，未来向上空间比较大，相关标的可持续关注通威股份、合盛硅业等。

近期国家绿色发展基金股份有限公司成立，首期总规模885亿元，首期将主要投向长江经济带11省，重点投资领域包括环境保护和污染治理、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等。环保股近几年经历大幅调整，大基金可很大程度上缓解环保领域资金、融资问题，对相关环保公司形成支持可长期关注，比如旺能环境、上海环境、雪浪环境、伟明环保、瀚蓝环境、维尔利等龙头公司，以及博天环境（近期底部量价配合完好）、凯美特气、三峰环境（次新垃圾焚烧龙头）等也可积极关注。

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