德邦被京东物流收购该怎么看？德邦大概率不会退市！

最近一段时间，京东物流收购德邦的消息引发了整个市场的关注，近期关于退市与否的讨论也很火热，这件事到底该怎么看呢？我们觉得有以下几点：

一是德邦引入京东物流加持将会是一次业务的再造，直接好处可以得到业务的直接扩容，可以在原先B端企业用户的基础上大范围增加C端用户池资源。

二是在京东物流链网融合、供应链能力和技术的加持下，德邦的一些短板将会被快速补齐。

三是京东物流此次的收购明显是一次善意收购，想的很明白，保持德邦品牌独立，战略和业务方向基本保持不变，不像当年阿迪收购锐步、宝能收购南玻A那样是为了把企业彻底吞并，本身对德邦的经营影响不会太大。

四是对于京东物流的整个集团体系来说，拥有H股上市的京东物流与A股上市的德邦所形成的双子星，会远比只有一家上市主体的优势更大，对京东的长期价值也更加明显。

因此，京东物流没必要让德邦退市，德邦的A股上市地位对京东物流更有利，德邦大概率不会被退市。

二季度智能手机市场急剧下降？为啥突然大家都不买手机了？

最近一段时间，手机市场可谓是风云突变，在之前我们还在不断说旗舰机和各类优质手机的时候，众多手机巨头出现了砍单的现象，苹果开启了罕见的手机打折，而甚至有手机市场监测机构在预警手机销量的下滑，很多人都在问这是怎么回事？为啥大家突然都不买手机了？

一、二季度智能手机市场急剧下滑？

据Donews的报道，Canalys报告称，第二季度智能手机的销售量有所下降。全球出货量下降到2.87亿部。三星仍然处于领先地位，而苹果从小米手中重新夺回了第二名，而来自中国公司正在努力应对不断减少的需求。Canalys还报告了第二季度智能手机市场的下滑，称出货量减少了9%。

三星和苹果可能在年度基础上录得轻微改善，但正是中国手机公司的表现不佳将整个市场拖入衰退困境。本季度发生的多起事件综合扰乱了智能手机市场的制造和供应，一方面也伤害了在中国有强大影响力的本土品牌。

分析师预测，随着组件订单的减少和供应商对供应过剩的担忧，供应链短缺将不再是该行业的紧迫问题。

但这种情况对企业提出了更高的要求，需要他们适应和制定相应的计划，包括额外的资金储备等措施，以及力求在下半年推出有竞争力的产品。

中国的问题也同样不容小觑，据21世纪经济报道的消息，Counterpoint Market Pulse（手机销量月度报告）最新数据显示，2022年第二季度中国智能手机销量同比下降14.2%，而上一次销量低于本季度的数值出现在近十年前的2012年第四季度。从排名看，国内市场依然是头部厂商轮流夺冠，市场份额平分秋色。Counterpoint数据显示，2022年第二季度国内市场上，vivo以19.8%的份额排名第一，其次是荣耀（18.3%）和 OPPO（17.9%），苹果以15.5%的份额位居第四。

一线的手机厂商们深有感触，荣耀终端CEO赵明在近日接受21世纪经济报道等媒体采访时谈道：“我们也看到很多的合作伙伴、友商，在这个过程当中面临巨大的压力，荣耀也同样是惊心动魄，在今年年初、去年年底，很多领域处于缺货和追货的阶段，突然春节之后发现整个市场的需求断崖式下滑，反应时间可能只有一两个月，正常的应对都已经很难反转过来，因为大家在去年年底的时候对于今年的市场很多都是看涨，这个时候有很多供应链的库存。”

IDC中国研究副总裁王吉平向21世纪经济报道记者表示：“今年对于手机厂商而言，怎么过冬、如何生存是很重要的问题，IDC预计明年手机市场会恢复增长。”

二、为啥大家突然都不买手机了？

说实在，当前手机市场突然不景气的消息其实也不是现在突然出现的，从我们一直以来的跟踪研究中就会发现，我们从今年4月份开始就已经逐渐跟踪到了手机市场不景气的情况，不过这种不景气的情况有些超过预期了，我们到底该怎么看待手机市场当前的问题呢？

首先，手机市场的问题是和当前宏观环境密不可分的。当前，之所以手机市场会出现似乎突然间的销量下滑，其实是和整个宏观经济环境密不可分的，对于整个市场来说，今年以来的经济下行压力可能是整个手机市场销量不景气的重要原因。

从欧美市场的角度来看，从去年以来，欧美市场受到疫情影响出现了比较严重的通胀压力，各家公司纷纷采用了降薪裁员的方式来应对市场的波动，进入今年之后，以美联储为代表的各国央行都开始纷纷启用了加息的政策，美联储多轮加息，欧洲央行逐渐不再执行负利率政策，进一步加剧了整个市场的经济悲观预期，在这样的情况下，各家企业的政策选择开始日趋保守，从而带动了市场的活力开始下降。

从中国市场的角度来看，中国经济的整体平稳向好的态势虽然比较明显，但是在经济全球化的大背景下，面对着全球供应链价格上涨，全球经济需求潜在衰退的大背景下，特别是不少中概股企业股价大幅度下跌的情况下，其实各家公司也都开始过起了苦日子，各种裁员、降薪等选择也开始增加。虽然对于大多数人的生活影响并不太大，但是整体市场的预期影响开始逐渐增加。

在内外部经济形势的影响下，其实受到冲击最大的是市场预期，不是说大家手中没有钱了，而是对于未来的不确定性开始增加的情况下，大家花钱的动力开始减退，这可能就是当前手机市场出现比较大的衰退的宏观外部根源。

其次，手机市场的周期性开始出现，手机市场的大缓和时代可能会出现。据GfK发布的《周期、赋能、跃升——中国科技类消费电子产业正在进入新一轮加速裂变》报告，通过总结过去20~30年的中国电子行业发展，消费电子行业基本呈现10年为一周期的技术迭代。新一轮的周期开启，硬件行业会有5~7年的快速成长，然后随着技术创新放缓，进入3~5年的平台期。

之前，由于中国3G、4G、5G的多重叠加的影响，很多人实际上并没有看到太多的周期性影响，但是伴随着5G已经逐渐完善，市场的周期性开始增加，大家不妨仔细想一想，大概已经有多长时间没有看到让人眼前一亮的手机市场更新了，虽然这个更新似乎都还是乔布斯在世的时候，但是后续华为、小米等国产手机巨头也逐渐接过了苹果的接力棒，不断进行手机市场的更新。

但是，现在整个手机市场似乎已经开始进入了一个大缓和甚至有些“大平庸”的时代，整体手机市场的创新力开始逐渐减弱，市场进入平台期的特征开始逐渐明显，之前由于芯片市场短缺都多种原因，平台期的表现并不突出，这也直接导致了不少人开始错误判断了手机市场的情况。

第三，消费者的需求如何破题才是最关键的。对于当前的整个市场来说，可能最大的难题就是消费者不愿意再大规模购买手机了，这一方面是我们之前说的消费预期不好，大家花钱的动力开始减退，从而导致了消费者不愿意购买手机。另一方面，则是伴随着市场的变化，当前的高端旗舰机的价格越来越高，之前三四千就可以买足够好的旗舰机了，现在的旗舰机却动辄上万已经逐渐超过了大多数消费者的消费极限。

在这样的情况下，消费者其实消费需求一方面是自己的压抑，因为预期不清楚，未来的不确定性较大，主动降低了消费的需求；另一方面，则是迫不得已降低了自己的消费，因为当前的手机价格实在是有些高的吓人了。之前，由于大多数人还有一定的换机需求，但是伴随着换机的需求开始逐渐被满足，除非是必须要换手机的情况，大部分人换机的冲动都开始被高价所劝退。

因此，对于当前的整个市场来说，如果想要在平台期有所作为的话，可能真的需要好好考虑一下，之前所有手机厂商都趋之若鹜的高端化逻辑到底成不成立，高端的确是一个方向，但是在消费者都不愿意为高端手机付费的时候，再一味地高端化是不是还是一个好的选择了？

对于全世界的消费者来说，“真香定律”永远在发挥着作用，可能真的是物美价廉的商品才是度过市场周期律最好的做法，不知道有多少手机厂商能明白这个道理？

反思每日优鲜掉队：苦生意、深扎根和长期主义

岌岌可危的每日优鲜再添新闹剧。

在一部分群聊中，流传出“每日优鲜宣布资金断链，无法正常运营”的截图，半小时后，36氪发布消息称，“每日优鲜否认‘资金断链’：虚假消息，不要上当”，其创始人徐正也在朋友圈澄清虚假消息。

曾几何时，每日优鲜作为生鲜电商行业的明星公司，拥有创新的前置仓模式、腾讯的投资支持和创始团队光鲜背景、深厚的行业经验，一时风光无两。

每日优鲜创始人、CEO徐正于2014年末创立公司。与很多明星互联网公司CEO类似，徐正是个不折不扣的学霸，擅长数学，15岁因数学竞赛成绩优异，保送进中科大数学系。创立每日优鲜前，徐正曾担任联想笔记本业务事业部总经理和联想佳沃水果事业部总经理。

很长一段时间，每日优鲜似乎证明了自己，也是从“死人堆”爬出来的公司，据媒体统计，在2012年后，生鲜电商行业进入了螺旋上升通道，最多时国内独立生鲜电商平台超过4000家，生鲜电商版的“千团大战”轰轰烈烈。

虽然经历剧烈竞争，但是生鲜不是个流量生意，竞争者重，毛利率低。2019年，中国电子商务研究中心一份数据显示，生鲜电商4000多家入局者的经营情况，4%持平，88%亏损，7%是巨额亏损，最终只有1%实现了盈利。

每日优鲜最终没有证明，自己是那1%的幸运儿。

生鲜电商是个“苦生意”

2015年，有“风投女王”称号的今日资本创始人徐新曾预言：生鲜是电商最后的堡垒，得生鲜者得天下。

但徐新这句就说了一半，“得天下者”，得先“苦其心志”，生鲜本身就是零售行业最苦的生意，没有之一。

遗憾的是，从披露出的诸多细节来看，每日优鲜始终没有找到做苦生意的方法和心态。

2015年5月，每日优鲜开始推行前置仓模式，初期主打2小时极速达模式。每日优鲜前期主要在社区附近3公里建设仓库，随着订单密度的增加，最高达到39分钟送达。

不考虑成本的情况下看，前置仓模式在当时能有效解决生鲜高损耗，所以备受资本青睐，腾讯、元璟资本、远翼投资、华创资本等都投资了每日优鲜。

到2019年，每日优鲜前置仓数量已经突破1500个，其前CFO王珺曾对《深网》表示，做前置仓最初的出发点就是考虑到用户体验，“用更高的前置成本去做基础设施投入，好体验会带来用户，足够的订单密度能够分摊掉成本。”

但成本并没有分摊，每日优鲜的亏损反而在加剧。从财报看，每日优鲜从2018年到2021年前三季度，每日优鲜的亏损额度分别为：22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元和30.17亿元，亏损总额为98.07亿元。

问题出在哪里？

生鲜零售的商品特殊，货损率高，而生鲜电商模式的本质是在传统生鲜的供应链附加了一个前置仓+极速达的服务，因此，成本只会变得更高。

一边是附加了更多服务，另一边则是生鲜零售的低毛利，因此，整个生鲜电商的利润需要极其精细化的运营，从每个环节入手来精简成本、提高效率。

这是个链条太长、账目太细的生意。

持续的亏损加剧了每日优鲜的经营难度，也让擅长数学的徐正陷入了难以计算的财务账。最艰难的时候，徐正直接在2019年底的高层会议上痛哭流涕，感慨生鲜这生意太难做了……每日优鲜的管理层一边想方设法降低成本，一边融资。

而从一年后的疫情来看，每日优鲜并没有做好准备。

2020年春节期间，疫情在全国发酵，消费者买菜变得困难。

据晚点报道，叮咚有一个前置仓和同行每日优鲜、阿里菜划算连在一起，后两家的仓都关着门，只有叮咚的配送小哥从仓里出来，车上满满的都是菜。

能做到这一点，是由于叮咚买菜创始人梁昌霖在创业之初就实行春节不打烊，2020 年已经实行到第三年，提前备货、三四倍薪资，保证了叮咚在当时拥有充足的货物和人手。

也是在 2020 年，作为生鲜电商的后来者，叮咚买菜超过了每日优鲜，半年后又超过了盒马鲜生，在用户量和日活跃用户数（DAU）上双双成为了行业第一。

带在每日优鲜头上的皇冠，第一次掉了。

生鲜电商苦，首先是因为其品类的特殊，生鲜损耗率高、冷链仓储和运输成本高。其次，前置仓模式的配送成本高，据东北证券研报数据统计，前置仓模式的履约费用约为10~13元/单，为所有电商模式里最高。

第三，也是最重要的一点，生鲜电商是一个漫长的赛跑，如何在毛利率极低的情况下，改造整个产业链，在螺蛳里做道场，挤出一点点利润，这是一个长期主义的赛道。

生鲜零售需要“深扎根”

“沃尔玛已经这么成功了，为什么还如此节俭？”沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿经常会被人这么问，山姆回答说，“答案很简单：我们重视每一分钱的价值。”

极度节俭，这似乎成为每个涉足零售行业人的标配。

1994年成立的亚马逊，公司创始人杰夫·贝佐斯曾经用门板充当办公桌。2006年，前公司员工格雷格·林登介绍说，即使在亚马逊上市多年后，“木门桌”不仅在公司内部依然到处可见，而且成为体现该公司勤俭风格的“经典范例”。

宜家创始人英格瓦·坎普拉德，也以节俭而知名。他驾驶着一辆旧的沃尔沃，乘飞机时坐经济舱，并鼓勋宜家员工在纸张的两面写东西。这种节俭已经转化为贯穿整个宜家削减成本的公司理念，使该连锁店以富于创新的设计以及低价格提供高质量的家具产品。

为什么山姆、宜家、亚马逊这种零售公司都要节俭，甚至将其融入公司的文化、血液中？本质看，不管传统零售还是传统电商、生鲜电商，本质都是一个苦生意，生鲜电商其核心特点是需要从供应链、配送到履约全链条进行投入和升级，毛利率低、改造成本高、周期长。

以每日优鲜的竞对叮咚买菜为例，在每日优鲜快速扩张的2018、19年，其将大量资金投入到前置仓里，数量超过1500个，而当时叮咚只在上海和周边城市建立前置仓，数量不足对手三分之一。

叮咚手上没钱吗？并不是，顶级投资机构 DST曾经找到梁昌霖，直接就说要投5亿美元，但他只要了2.5亿美元。叮咚手上有大量的现金。

但是手握现金，叮咚把重点放在了做重、做深上，他频繁对内对外表达叮咚 “要像种子一样深深扎根”。相比每日优鲜、盒马等竞争对手，叮咚更专注，它从创办一开始做的就是一件事情——卖菜，并投入到蔬菜的供应链环节。

比如，在竞争对手尝试增加日用百货等更多SKU以提高客单价时，叮咚的生鲜果蔬在平台SKU总量占比仍超过 70 %。生鲜果蔬的单价低、损耗极高，卖菜的背后是对供应链的高难度要求。

据晚点报道，叮咚把更多的资源投入在了基础设施建设上，除了全国一千多个前置仓和 60 个城市分拣中心，叮咚还开设了 10 个食品研发加工工厂，注重品控和研发。叮咚更是签署了近 120 家种植基地，探索产地直采与订单农业。

2020 年，叮咚买菜在上海郊区更是承包了800亩土地，建立自营农场，每天为上海供应 1 万份以上叶菜。做自营农场除了供菜，还有试验作物种植，如何种出药残更低的韭菜、芹菜，制定农业标准。同时试验叮咚或者与高校合作研发的农机。

此时的每日优鲜，则陷入了方向性的战略错误。

2019年下半年开始，每日优鲜对利润率低的鲜菜品类并不上心。据《深网》报道，其记者在与每日优鲜高层的几次接触中，均曾得到明确表示，每日优鲜的目标并不满足于仅仅只做生鲜电商，而是要在生鲜的基础上进行全品类拓展，成为超市，避重就轻，也因此，被叮咚买菜包抄，并一举超越。

有行业自媒体曾记录过一个细节。大概一年多前，有每日优鲜的业务人员表示，身边的领导、同事都在薅公司羊毛，刷单、虚报预算，把公司的钱装进自己的口袋。

与沃尔玛这些零售老玩家相比，每日优鲜显然缺乏对零售生意的敬畏之心。很显然，徐正弄错了一件事，比起营销和流量，精细化的管理和成本控制才是最重要的关键因素。

有行业人士感慨，做难而正确的事，生鲜电商不偏离本业，才是最重要的。“每日优鲜与叮咚买菜的命运差异，是在一个重资产、重供应链的生意里，企业的精细化运营能力差异决定的。”

虽然每日优鲜陷入泥潭，但是，生鲜电商对于民生消费的意义，反而更加重要了。尤其在近几年的疫情期间，生鲜电商在民生保供等方面显示出了其社会价值。同时，也更契合年轻一代对于即时生鲜的消费需求。

生鲜电商这个“王冠”之重，每日优鲜不是第一个被压垮的，可能也不会是最后一个。这是一个比拼耐心和毅力的赛道，盒马鲜生、山姆会员店、多点便利、每日优鲜、京东到家、叮咚买菜等，既有出身传统商超精于成本控制的老玩家，也有逐渐深入供应链底层进行成本优化改造的新玩家。

生鲜零售这盘苦生意，远不是每日优鲜搞一些营销策略和抢占市场就可以走下去的，或许，行业需要的是深扎根、下苦功夫的长期主义精神。

洪九果品通过港交所聆讯，和百果园直接对战，卖水果真这么赚钱？

在中国资本市场之上，最近一段时间，似乎有些水果争霸赛的味道，在百果园上市引发市场热议的同时，另一家著名水果企业洪九果品也通过了港交所聆讯，和百果园会战在港股，很多人都会很诧异，为啥最近水果公司都集体扎堆港股上市，卖水果真的这么赚钱吗？

一、洪九果品与百果园的港股大战

据据智通财经消息，获悉，据港交所披露，重庆洪九果品股份有限公司过港交所主板上市聆讯，中金公司为独家保荐人。

洪九果品是中国高速增长的多品牌鲜果集团，专注于主要原产于中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营。公司经营水果行业近20年，拥有深厚行业经验，形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种品类的水果产品组合。根据灼识咨询资料，按2021年的销售收入计，洪九果品是中国最大的榴莲分销商，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。若上市成功，洪九果品将成为中国“水果第一股”。

洪九果品招股书介绍，公司前身重庆洪九果品有限公司成立于2002年，专注于主要原产自中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营。该品牌名称来自于创始人及董事长邓洪九，官网介绍，1987年，邓洪九在重庆朝天门码头挑担创业，此后白手起家，打拼出了西南“水果大王”的名号。

洪九果品招股书显示，2019年至2021年，其营业收入分别为20.78 亿元、57.71亿元和102.8亿元，年复合增长率为122.44%。2019年~2021年，洪九果品毛利率分别为18.9%、16.6%、15.7%，持续下滑；净利率分别为7.85%、0.05%和2.84%，与百果园不分伯仲。

水果零售市场有“南百果、北鲜丰、西洪九”的说法。据阿尔法工场的报道，百果园则是集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储、标准分级、营销拓展、品牌运营、门店零售为一体的水果全产业链企业。

截至2021年底，百果园全国门店达到5351家，覆盖22个省直辖市，130多个城市。看起来，开店数据形势一片大好，净利润率却并不高。

据百果园招股书，1999年-2021年，百果园营业收入分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，销售毛利率分别为9.8％、9.1％、11.2％，净利润分别为2.48亿元、0.46亿元和2.26亿元，净利润率分别为2.76%、0.52%和2.20%。

可以说，当前的资本市场可谓是水果产业争霸，洪九果品和百果园之间可谓是各有千秋，让人不禁想问卖水果真能这么受欢迎？

二、卖水果真能让资本市场满意吗？

说实在看到当前各大水果巨头开始齐聚资本市场，似乎除了鲜丰水果之外基本上都已经集齐了，不过卖水果真是一个这么好的生意？其实，之前在我们写百果园的文章《百果园加速冲刺IPO，要抢水果第一股百果园能行吗？》我们就反复说过百果园的水果市场，如今洪九果品抢先百果园一步，很多人都在问卖水果真的能这么赚钱？

首先，水果的确是一个非常有前景的市场。这些年，伴随着中国经济的增长，中国人的水果消费开始有了快速的提升，并且伴随着中国物流体系的日益完善，中国的水果市场开始出现了全国的大范围流动，原先的水果区域性特征非常明显，北方地区基本上就是苹果和梨的天下，南方地区往往也就是荔枝、香蕉。但是，在全国物流体系的推动下，中国的水果产业开始有了长足的发展，在北京也可以吃的新鲜可口的荔枝，在广州也能吃上来自陕西的红富士。

中国水果零售市场的市场规模已由2016年的人民币8273亿元增至2021年的人民币12290亿元，5年内复合年增长率约为8.2%。据弗若斯特沙利文，按零售额计，2026年中国水果零售市场的市场规模预计将进一步增加至人民币17752亿元，2021年至2026年的预期复合年增长率为7.6%。

特别是近些年来，伴随着中国城镇化的发展，中国人的水果消费开始向着更加精品化的发展演进，类似于洪九果品、百果园、鲜丰水果都是在这样的大背景之下开始逐渐发展壮大，并且成为资本市场上最受关注的品类，这也是这些年中国水果消费不断增长的必然结果。

其次，水果真的是赚钱的好生意吗？我们仔细分析百果园和洪九果品的发展逻辑就会发现，这两家水果的准上市公司虽然从大面上来说，都是水果的经营企业，但是两者的逻辑却有相当大的差异性。

洪九果品更加像水果界的阿里巴巴这样的批发商，通过构建起全面的水果采购批发体系，向大量的终端批发商、零售商、商超客户提供服务，属于比较典型的2B业务为核心的市场逻辑，截至2021年12月31日，洪九果品客户已包括2021年全国销售收入前十大商超企业中的8家。通过给商超提供服务，洪九果品构建起了属于自己的市场发展优势，商超化的发展让洪九果品在市场上游构建起了巨大的市场优势，从而也成为了与其他几家竞争对手相对不同的市场优势。

而百果园采用的则是更加像淘宝、天猫的直接销售模式，百果园的大部分收入都是加盟费和卖水果的钱，通过向消费者直接卖水果的方式来形成属于自己的市场优势，所以百果园的逻辑是更加典型的2C市场模式，百果园的加盟店，2021年营收为81.25亿元，占总收入81.3%。按照5336家加盟门店计算，平均每家加盟店的年度营收为152.27万元，日收入为约4230元。通过这种加盟店的扩张，百果园的市场优势逐渐形成，市场的空间不断扩大，这就是百果园的逻辑。

其实，无论是2B的模式还是2C的模式，其实两者都构建起了属于自己的市场优势，这也是他们赚钱的核心原因所在。

第三，卖水果能上市真的没风险吗？虽然，洪九果品和百果园都是著名的水果经营企业，但是其实面临的压力也是比较大的，我们不妨可以仔细分析一下，其风险在什么地方？

对于洪九果品来说，其最大的风险来自于供应链不稳定，由于其客户大部分都是商户，所以相对而言的收入还是较为稳固的，但是受到疫情的影响，洪九果品的一些高利润渠道都曾经或多或少被市场所冲击，比如说大家熟悉的洪九果品的榴莲渠道就曾经出现比较大的市场风险。

对于百果园来说，其最大的风险则来自于较高的价格和过快的开店速度，百果园的整体市场售价较高，消费者购买百果园总会要比较一下，如果价格实在难以忍受就容易被市场所淘汰。另一方面，百果园的发展依赖的是加盟店的扩张速度，问题是虽然加盟店扩张可以让百果园用低成本获得收入，但是加盟店的管理却是较大的问题，毕竟水果品类的市场质量控制难度相当大，如果百果园没能把加盟店管理好的话，类似于之前小肥羊等加盟店模式为主体的加盟问题就会逐渐凸显。

对于当前的资本市场来说，无论是洪九果品还是百果园其实都是市场可以接受的新消费企业，但是上市虽然不是大问题，但如何能长期让市场满意，这才是这些公司最需要解决的事情。

微软三大业务增速全面放缓，科技巨头的未来到底该怎么看？

最近一段时间，各大美股科技巨头的财报陆续发布，其中最受关注的无疑是市场的超级巨无霸微软，作为全世界最有名的科技企业，微软的表现始终牵动着每个人的心，然而就在最近微软的财报表现却让人惊讶，各类主要业绩产品全面放缓，很多人都在问老巨头微软这是怎么了？

一、微软各项业务增速全面放缓？

据中国经营报的报道，微软公布了截至6月30日的2022财年第四财季财报，第四财季微软营收为518.7亿美元，低于分析师预期的524.5亿美元，同比增长12%，创2020年9月以来最低增速；净利润167.4亿美元，同比增长2%，增速同样也是近两年的新低。

实际上，早在今年6月微软就因美元汇率变动产生的不利影响主动下调了其第四财季的营收和盈利指引。

“在2022财年第四季度，不断变化的宏观经济状况和其他不可预见的情况对财务业绩的影响，超出了我们在2022年4月26日提供的前瞻性指导中所包含的影响。”微软在财报中表示。在现在看来，这些变化对微软的影响是全方面的。

据澎湃新闻的报道，从业务看，微软的三大业务——云业务、生产力与商业流程业务和个人电脑业务，营收增速均较上一季度放缓。

微软的云业务(Intelligent Cloud)，包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品，实现营收209.1亿美元，同比增长20%，低于华尔街预测的211亿美元。其中Azure和其他云服务收入本季度同比增长40%，分析师预计的平均增速为43%，而上一季度该部门同比增46%。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）在与分析师的电话会议上表示，本季度Azure合约数达到了1000万份以上，合约价值10亿美元。

生产力和业务流程业务(Productivity and Business Processes)收入为166亿美元，同比增长13%，而上一季度同比增17%。其中Office商业产品和云服务收入同比增长9%，Office 365商业收入同比增长15%，Office消费产品和云服务收入同比增长9%，LinkedIn 收入同比增长26%，Dynamics 365 收入增长 31%， Dynamics 产品和云服务收入增长19%。增速均低于上一季度。

据Donews的报道，2020财年Q3开始，微软智能云一跃成为微软营收最大的业务板块。一直以来，微软云业务无论是增长速率还是成长性较其他业务板块均表现较好。

二、科技巨头的未来到底该怎么看？

面对着微软当前的业绩放缓，很多人还是很疑惑的，毕竟微软是科技巨头当中的佼佼者，更是老牌科技巨头焕发第二春的典范，面对着微软当前的业绩放缓，我们到底该怎么看？这些科技巨头的未来又该如何判断？

首先，宏观经济下行的影响开始冲击大多数科技巨头。当前，对于各大科技企业，特别是五大科技巨头来说，当前最大的压力无疑是经济发展过程中所带来的宏观经济的压力，由于这些科技巨头的业务过于庞大，其本身就已经深深嵌入到了经济发展的核心领域之中，在这样的情况下，宏观经济的波动将无可避免地冲击到这些互联网巨头的业绩表现之上，这也是为什么我们看到当前的各大互联网巨头都面临较大市场压力的原因所在。

具体来看，伴随着当前世界经济下行压力增大，世界经济的通货膨胀水平开始提升，消费者对于消费的信心开始呈现出不足的情况，消费者的观望情绪开始增加，由于担心未来的不确定性上升，消费者消费的谨慎程度开始逐渐出现，这对于整个市场的影响无疑是巨大的。

直接影响到微软身上则是整个消费级电脑产品的销量下滑，根据市场调查机构Gartner的数据，2022年第二季度全球PC出货量总计7200万台，比2021年第二季度下降12.6%。其中，欧洲、中东和非洲地区第二季度个人电脑出货量同比下降18%。受此影响，作为曾经最能为微软带来现金收益的个人电脑业务部门，包括Windows的授权业务，在第四季度是下跌了2%。

而且，由于电脑出货量的下滑，微软的另一大主要业务，即生产力业务也同样受到冲击，因为像office产品本身也是和电脑销售息息相关的产品，所以微软的业绩不佳也就并不让人意外。

其次，微软的创新业务也并没有给其形成足够的支撑。除了微软的传统业务之外，微软的创新业务也就是云计算业务和元宇宙业务一直都备受市场关注，不过从当前的表现来说，微软的创新业务也没能给微软带来足够的增长支撑。

之前，我们其实反复说过微软的云计算业务，作为老牌企业再次创新、二次创业的典范，云计算业务曾经承载了微软转型升级的一系列希望，的确作为老牌企业微软的云计算业务由于其厚积薄发的优势帮助微软在短时间内实现了弯道超车，甚至在某些方面超越微软的强大竞争对手亚马逊和谷歌，成为了微软的明星业务。

不过，我们看到的是微软的云计算业务并没有达到分析师的预期，这一方面是因为本身微软的云计算业务主要服务的对象是B端企业用户，对于2B的业务来说，B端用户本身的经营状态不好，自然而然会导致其自身的业务下滑，另一方面，由于市场的发展压力不断增加，微软的云计算业务面对的市场竞争日益激烈，竞争对手的竞争开始日益白热化，这也直接导致了微软的云计算业务面临较大的发展压力。

再看微软的元宇宙业务，虽然元宇宙的创新性很强，但是这种创新性仅仅是元宇宙业务的基础而已，真正落地的场景其实依然相对有限，受限于用户的网速、设备等多种硬件条件，元宇宙到底能发展到什么样的水平依然是一个未知数，至少在相当长的时间内元宇宙业务还不能成为微软的核心支撑点。

第三，微软等科技巨头的未来到底该怎么看？其实，客观地说，微软当前的业绩表现已经是相当不错的，相比于不少科技巨头的亏损来说，微软至少还是保持了一定的增速，虽然这个增速不及市场的预期，但已经是非常难能可贵的成绩了。

对于当前的微软来说，其实需要做的事情还是开源节流，对于这么大的企业来说，大有大的难处，庞大的体型注定了微软是难以灵活掉头的，就像之前大家形容IBM是大象跳舞一样，微软其实也是同样的问题，在这样的情况下，纳德拉已经算是非常厉害的掌门人了。

微软需要做的是一方面，想方设法降低自己的运营成本，只有降低成本才有可能提升市场的效率，从而让自己在市场竞争中获得更多的优势。另一方面，则是要想方设法进一步提升自己产品的销量，Win11产品的用户体验还是相当不错的，只要微软能够进一步提升自己的市场拓展能力，进一步提振市场表现还是有可能的。

从长期发展的角度来说，面对着整体市场的不景气，求稳可能才是微软当前最需要做的事情。

北上仍稳居榜首、汉蓉成后起之秀，住得好成城市人才核心吸引力

万元自行车成理财？为啥老牌凤凰永久们就是比不过捷安特？

说起自行车，相信大多数朋友都不会陌生，中国曾几何时是世界最大的自行车大国之一，自行车一度是中国人最主要的出行方式，但是伴随着中国经济的发展，自行车逐渐开始小众化，然而就在最近自行车市场又开始走红，甚至于万元自行车都成了理财产品，然而一个问题却是为啥我们的老牌自行车品牌凤凰、永久们就是比不过捷安特？

一、再度红火的自行车

日前，虎嗅的一篇题为《买得起自行车？你是隐形富豪吧？》的文章引发了市场的热议，最近一段时间热度始终不减的自行车话题再度引发了大家的关注。

据《钱江晚报》的报道，不少7080后可能会记得，小时候家里如果有一辆“凤凰”牌自行车，是一件非常值得骄傲的事。要知道，在上世纪80年代，一辆自行车要150元，那时候上海一名工人的月薪可能也就50块钱左右。

拿三个月的工资，去买一辆自行车，放到如今也算是比较奢侈的事。

现在，这样的历史场景可能要重现了。而且，哪怕你想花三个月工资去买一辆自行车，还“不一定买得到”。

“如果你的预算是2-3万，在我们这里可能没几款车可以选。如果你想选适合身高1米75以上的车，这个价格根本没得选。”杭州西湖文化广场崔克自行车专卖店的店员Ikona对小时新闻记者说。

据快科技的报道，某电商平台数据显示，3月以来，山地车、骑行等关键词的搜索热度居高不下，自行车销量大增，其中儿童自行车销量同比增长近50%。

然而，骑行热浪潮下，消费者想拥有一辆心仪的自行车，只有钱是不够的，还要有等待交付的耐心。而在现货紧缺下，部分品牌的二手货价格也一路走高，有车主反映，骑了一两年的车仍能原价出手，保值率杠杠的”。

谁能想到，自行车竟然成了理财产品？”有车主感叹说。部分卖家反映，品相保持较好的车甚至还能做到当天挂，当天出。保值也成了部分买家购车的新考量，部分卖家也顺势将其作为卖点。有网友在社交平台发文称，在购买某品牌热门车型时，店家称车型很保值，不愿意让价。

不过一方面是自行车市场的火热，另一方面却是自行车的冰火两重天，据《市界》的关注，当前自行车市场上，热门的大部分都是比较昂贵的合资品牌，作为国货的永久和凤凰似乎并没有那么红火，很多人都在问自行车市场的变化到底该怎么看？为啥老牌的凤凰、永久们就是比不过捷安特呢？

二、自行车市场到底该怎么看？

看到当前自行车市场的红火，其实我们之前也曾经专门写文章讨论过，不过这次还是用更加理性的态度进行一次更全面地分析：

首先，自行车的再度红火其实是蜡烛经济效应的再次体现。当前自行车产业的再度走红，甚至出现了一车难求的现象，实际上也是很正常的事情，我们可以说是蜡烛经济效应的一种再度体现。

什么是蜡烛经济呢？在世界经济发展历史之上，曾经有过一个非常著名的蜡烛经济现象，在工业革命之前，蜡烛是最为主要的照明工具，当时蜡烛产业可谓是发展的非常壮大，很多企业和作坊都在大规模地生产蜡烛，不过伴随着科技的发展，蜡烛逐渐开始退出市场的主流序列。特别是工业革命之后，照明工业的发展非常迅速，无论是早期的煤气灯，还是爱迪生改良的电灯泡，都逐渐实现了远超传统蜡烛照明效果的目的，在这样的情况下，蜡烛的市场空间越来越小。就在所有人以为蜡烛将要成为时代的尘埃彻底退出市场的时候，蜡烛却在第四次科技革命的今天再度走红，只是大家买蜡烛的目的发生了根本性的变化，之前买蜡烛的目的是纯粹为了照明，如今买蜡烛的目的越来越变成烘托气氛，所以蜡烛经济效应开始在各地流行。

同样的情况其实出现在电影产业、广播产业之上，电影产业曾经在电视、DVD等出现之后衰落后面却快速复苏，广播电台也在私家车普及之后快速发展，其实逻辑都是蜡烛经济效应。而如今的自行车其实也是蜡烛经济效应的体现，改革开放之前由于中国经济发展水平不足，自行车是大家最主要的交通出行方式，之后伴随着经济的增长，自行车逐渐被其他交通工具所取代。然而，就在自行车产业逐渐没落之后，自行车健身却开始快速兴起，大家骑自行车的目的不再是出行，而是为了健身锻炼，于是乎高价的公路自行车开始成为了不少人热捧的对象，这其实就是自行车产业的另一春的真正原由。

其次，为啥国产自行车品牌就是比过捷安特呢？说起国产自行车品牌比不过捷安特们的问题，其实已经不是一天两天的事情了，自从上个世纪90年代，以捷安特、美利达为代表的台资自行车品牌开始进入内地，直接带来了自行车市场的竞争，虽然捷安特们的价格更贵，但是由于设计较好、品质较优，很快就开始取代传统的老牌自行车企业凤凰、永久、飞鸽等。

如今，进入了现在自行车发展的第二春，这个差距不仅没有降低，反而出现了更大的差距，原先两者在几百元的价位之上，虽然永久、凤凰占据的是市场较低价位的区域，捷安特们占据的市场较高价位的部分，但是两者的差距还不算大。但是，在高价自行车特别是竞技类的公路自行车开始出现之后，两者的差距开始进一步拉大。

捷安特们凭借着自身在自行车竞技体育发展过程中的优势，不断提升自己的市场竞争力，我们观察到当前能当理财产品的自行车几乎都是以捷安特为代表的一系列非老牌自行车品牌，虽然同样的技术其实在老牌自行车品牌上复刻并不困难，永久、凤凰等品牌其实也在推出属于自己的高端自行车，但是价格越高的市场之上，这些老牌自行车企业就越是难以让消费者购买，这也成为了当前自行车市场最大的特点。

第三，新自行车时代老牌企业该怎么办？面对着当前自行车产业的再度兴起，对于凤凰、永久这些老牌自行车企业来说，其实是一次前所未有的发展良机，虽然这些老牌企业已经不复当年的辉煌，但是既然机会就在眼前，其实还是需要进一步有所作为的，可以考虑的思路以下几点：

一是借助新国潮的优势，不断推动自己在消费级自行车市场上的布局，从目前来说，想要在高端竞技市场上全面超越台资品牌可能并不是那么容易的事情，老牌自行车企业不妨好好考虑用自身的新国潮优势，推动消费者在消费级的中低端市场上选购永久、凤凰，这个价位既是入门款，本身的价格就不算高，而且还是对于性能的要求不大，不妨好好设计一下，用更有设计感的国潮风来抢占这个价位的市场。

二是新设一个高端品成与老品牌的区隔。之所以当前永久、凤凰的产品销售不佳，并不是说他们就真的那么不行，关键是不少消费者都有先入为主的市场认知，这直接导致了市场的销量不佳，不妨真正下大力气去建设一个新的运动品牌，用真正质量过硬的产品来征服消费者的内心，从而形成新的市场优势。

三是根据市场需求全面改变自身的产品。如果说新国潮是短期策略，新品牌是中期策略的话，长期策略则是真正根据市场的变化改变产品设计体系，认真研究当前的市场产品特点，从市场需求出发全面革新传统的产品，在保留传统优势的同时真正构建起市场需要的新产品，只有这样才能真正让老品牌焕发出新的活力。

新自行车时代已经来了，凤凰、永久等老品牌要加把劲了，希望我们能看到类似于李宁、安踏那样的老品牌的新生吧！

亚马逊怒砸39亿开诊所，亚马逊不做电商做医疗原因何在？

最近一段时间，电子商务市场可谓是风云变幻，在我们说完了天猫香港的关停之后，另一家国际电商巨头亚马逊也开始了自己的大动作，不过这次亚马逊的逻辑却不是在电商，而是在医疗，而且是大手笔投入39亿来做医疗，很多人都在问，亚马逊不做电商做医疗的原因到底是什么？

一、亚马逊怒砸39亿开诊所？

据界面的报道，亚马逊公开宣布了其史上最大医疗收购案，以39亿美金超大手笔收购一家医疗服务运营商1Life Healthcare。1Life Healthcare目前以One Medical连锁医疗诊所的形式经营。之所以说其是超大手笔，是因为消息宣布前，1Life Healthcare 在7月20日的股价才10.18美金，亚马逊18美金/股的收购价格相当于溢价超过70%。此外，这笔收购还是一次性现金收购。

消息公布第二天，本周四，1Life Healthcare股价已经飙升到17美金一股。这是Jeff Bezos卸任、新任CEO Andy Jassy上任后的第一笔巨额收购案。这笔收购，也让亚马逊亮出了其大举进军美国医疗界的决心和野心。

通过收购One Medical，亚马逊将获得其此前运营的全美范围25个区域市场，包含188个线下医疗网点。目前，One Medical的总部位于旧金山，在亚特兰大、波士顿、芝加哥、洛杉矶、纽约以及华盛顿特区等美国一线大城市均有线下现代化的诊所。

其实这已经不是亚马逊第一次布局医疗市场了，据新浪科技的报道，去年3月份，亚马逊表示，将把自己的“亚马逊医疗”（Amazon Care）扩展到全美各地，并面向亚马逊员工以外的客户。（亚马逊目前拥有超过120万员工，3亿多活跃客户，1亿Prime会员和近500万卖家）

再往前2018年，亚马逊以7.53亿美金的价格收购了在线药店PillPack，而这就是亚马逊药房业务的前身。

此外，亚马逊2019年收购了医疗技术初创企业Health Navigator，从而建立了Amazon Care。2019年秋天，亚马逊对其总部员工和家属尝试开放Amazon Care医疗试点项目，为员工提供不同于市场上医院、诊所的现代化医疗服务。

亚马逊决心从多个角度向医疗保健领域扩张。除了“亚马逊医疗”，该公司最近还推出了“亚马逊药房”（Amazon Pharmacy），为Prime会员提供更便宜的一般药物和处方药，以及更快的送货速度。此前，亚马逊以10亿美元收购了网上药店PillPack，在医药分销领域取得了重大进展。

二、亚马逊不做电商做医疗的原因到底是什么？

看到亚马逊要大规模做医疗，很多人都会说这有什么不正常的，阿里健康、京东健康不都是电商做医疗的典范，中国电商企业都已经“玩剩下”的有什么大惊小怪的？但是如果你仔细去看，就会发现，亚马逊的医疗和中国电商平台所谓的大健康是完全逻辑不一样的东西，中国电商平台的大健康业务是以自己的互联网医药业务为基础，围绕医药为核心的医疗，而亚马逊的做法已经超过了互联网医药，向着全面线下化的方向发展了，所以对于这件事我们还是需要具体分析：

首先，亚马逊看中的是美国长期僵化的医疗市场。对于美国的医疗市场大多数的中国朋友都相对陌生，我们其实已经习惯了中国看病随去随看的日子，即使是挂号也就是去网上挂一下，很快就能看到了，还有类似于微医这样的专门的挂号平台，看病似乎是很简单的事情。但是，对于美国来说，看病却不是想象中的那么简单，往往要经历非常漫长的预约，然后看病还要支付高额的费用，特别对于没有美国医疗保险的朋友来说，看一次病往往是面临天价的账单，好不容易攒点钱几乎都会砸在看病之上，即使是有医疗保险的人也往往会面临保费的快速上涨所带来的压力。

在这样的情况下，亚马逊没有采用传统的医药作为自己的切入点，而是选择了消费者医疗服务这个方向，估计也是想通过互联网化的做法真正打破传统医疗服务中存在的较为严重的非市场化行为，力图通过互联网电商的优势实现对于传统医疗服务的降维打击。

其次，亚马逊的核心逻辑是在于通过医疗建立起自己的长期优势。对于当前的亚马逊来说，必须要承认的是亚马逊之前的两大市场增长点，无论是电子商务服务还是云计算服务其实都面临着一定程度的流量下行的压力，这实际上是互联网发展到一定阶段之后，流量见顶的必然结果，在这样的情况下，亚马逊必然也需要新的市场增长点。而对于大多数中国人都熟悉的一个词就会出现了，这就是O2O，之前中国的电商企业在面临较大的流量枯竭压力的时候，大家纷纷开启了线下店模式，当时的市场逻辑就非常清楚，通过线下店来构建O2O体系，从而将线下的强流量吸引到线上，实现长期可持续的发展，这就是大家熟悉的O2O。

同样的逻辑放在亚马逊身上也是适用的，相比于大家熟悉的亚马逊电商和亚马逊云，亚马逊在线下的业务其实是相对较少的，通过构建医疗体系，亚马逊可以成功地将自己的触角延伸到线下，而且亚马逊并没有亲自下场，而是通过投资的模式来实现对于市场的布局，可以一方面规避可能存在的市场风险，另一方面又刻意参与市场的布局。对于医疗体系来说，从中国各家互联网医疗的布局来说，亚马逊可以做的点还是非常明确的：

在线上市场可以有效地进行在线问诊和在线医药服务的布局，通过亚马逊完善的物流网络对于用户进行服务，帮助用户实现医疗咨询、在线诊断、在线开药等一系列的市场循环，从而帮助用户用最简单的方式实现了一些小病和慢性病的诊治，从而让用户可以享受市场的服务。

在线下市场可以对市场的服务流程进行布局，利用互联网的高效率有效化解传统医疗服务之中存在的各式各样的问题，降低摩擦成本，从而帮助市场进入一个更加良性的循环之中，真正解决美国当前医疗的痛点。

第三，亚马逊可以进一步构建自己的用户体系。对于亚马逊来说，除了大家熟悉的上述布局之外，可能更有效地是亚马逊的会员体系，相比于国内电商会员基本上也就是多点折扣、减免点运费来说，亚马逊的电商会员可能更加与众不同一些，亚马逊的Prime会员服务是相对比较有优势的服务体系，当前亚马逊通过构建现在的医疗服务体系，可以进一步把亚马逊的服务提升一个维度。

对于亚马逊员工来说，亚马逊的医疗服务最早是给员工的服务优势构建，后续亚马逊将会通过医疗服务体系，进一步提升亚马逊员工的积极性，从而更好地留住员工。

而对于亚马逊的会员来说，即使会员服务中要使用医疗服务还需要额外付费，但是亚马逊的会员体系也足以让市场更加重视亚马逊，从而帮助亚马逊有更好的会员用户粘性。

当前，亚马逊的这个布局其实非常适合其长期的发展，无论是为了自己的员工还是为了会员都不失是一个好的选择。

Tims中国上市迎重大突破，Tims会成星巴克还是瑞幸？

众所周知，咖啡市场是中国最近非常重要的一个市场，在这个市场之上，各大市场参与方可谓是八仙过海各显神通，各大企业是相互竞争不断，在这样的情况下，一个加拿大的国民品牌Tims却在其中扮演着重要的角色，不仅拿下了腾讯的投资，马上还要实现上市，我们该怎么看Tims上市的重大突破？Tims会成为瑞幸还是星巴克呢？

一、Tims中国上市迎来重大突破？

据界面的报道，加拿大咖啡连锁品牌Tim Hortons中国业务（下文简称“Tims中国”）赴美上市有了新的进展。

特殊目的收购公司Silver Crest更新消息称，会在8月18日召开股东大会，在股东大会批准之后，Silver Crest和Tims中国将合并上市。

在Silver Crest的股东大会上，至少要有三分之二的普通股股东投赞成票才能通过合并的提案；如果与Tims中国合并失败的话，Silver Crest会继续寻找合适的目标，最晚的期限是2023年1月19日，如果未能与Tims中国或者其他的业务合并上市，可能会面临解散与清盘。

据公开消息，Silver Crest由专注于中国市场的私募股权公司Ascendent Capital Partners发起成立。去年该公司在IPO中募资3.45亿美元后便在寻找高增长的消费和消费技术领域的目标。

Tim Hortons于2019年进入中国市场，2020年5月它拿到了腾讯的上亿元战略融资，9个月后再度宣布获得第二轮融资，由红杉中国领投、腾讯增持、中鼎资本跟投------在资本市场上获得青睐，成为了其寻求上市的底气来源。

据《快消品》的报道，Tims中国于2019年进入中国市场，在短短3年内获得了两轮融资，受到资本市场青睐。截至2021年年末，Tims中国拥有30家旗舰店，275家标准版和85家Tims Go小店。目前Tims中国董事长尤彼德(Peter Yu)，中国区首席CEO为卢永臣。Silver Crest由专注于中国市场的私募股权公司Ascendent Capital Partners发起成立，上达资本由前D.E. Shaw合伙人孟亮和前高盛合伙人张奕共同成立。

Tims中国目前拥有的咖啡品类除了现煮咖啡和拿铁、卡布奇诺等常规意式咖啡品类外，也有一些本土化尝试，如奶咖、果咖等产品。除了饮品外，Tims中国的产品里还包括后厨制作的暖食、贝果等，价格在15-30元区间，介于星巴克与精品咖啡之间。不同于Tim Hortons在加拿大平民、买完即走的定位，这样的定价在中国略显高端，会成为其竞争力瓶颈所在。

二、Tims中国会成星巴克还是瑞幸？

在中国咖啡市场之上，之前我们曾经反复强调过，中国咖啡市场有着巨大的市场机遇，当前各家赛道可谓是竞争异常激烈，从高端价格的星巴克、costa，中端价格的瑞幸，中低端价格的manner，以及低端价格的快餐店、便利店以及罐装咖啡等等，这些年伴随着咖啡产业的发展，越来越多的市场竞争开始充斥其中，Tims中国无疑是其中起步较晚，但是发展较快的咖啡品牌，通过其相对适中的价格，口感较好的优势，给Tims中国形成较大的市场竞争力，面对着Tims中国的上市我们到底该怎么看呢？

首先，Tims中国的上市几乎已经是一个板上钉钉的事情了。自从Tims中国宣布要冲刺上市的时候，我们其实就已经说过了，对于当前的Tims中国来说，虽然这是一家加拿大的咖啡品牌，但是其实其本身就是互联网资本所养育出来的市场企业，正如我们前文所说，腾讯、红杉资本、中鼎资本等众多巨头都曾经参与他的投资，而腾讯甚至主动下场领投，在这样的情况下，Tims中国可以说是一个本身就是有雄厚资本市场基因的公司，这样的公司想要实现上市其实就是其应有之义，再加上当前瑞幸咖啡成功翻身的先例在其中，其想要实现上市不会是一件困难的事情。

与此同时，Tims中国的上市选择的方法还不是相对困难的直接IPO，而是选择了更容易的上市方式SPAC，据的报道SPAC本质是一个现金壳公司，其设立的唯一目的就是使用IPO所募集的资金收购一级市场优质标的，实现私人企业的快速上市并从中攫取丰厚回报，寿命通常为两年。相比于直接上市的方式，SPAC上市的模式无疑更加简单，上市的流程也更加轻松，在当前整个资本市场相对环境宽松的大背景下，Tims中国还选择用SPAC的方式上市，基本上不会有太大的市场难度，其上市的阻碍是相对较小的。

其次，上市虽然容易但是想要盈利可能并不容易。根据FoodBud的报道，Tims咖啡中国在2019年、2020年和2021年的营收分别为5725.7万元、2.1亿元和6.4亿元，2021年的营收是2020年的3倍，从增速上来说是非常快的。但是整体的净亏损也是在不断扩大的，2019年、2020年和2021年的净亏损分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元。

我们从数据上可以明显地发现，Tims中国的亏损是日益增大的，这种拥有明星资本加持，亏损不断增大，但是却快速发展甚至冲刺上市的逻辑让人怎么看其实都怎么觉得像是暴雷之前的瑞幸，这可能就是Tims中国当前市场上市很可能面临的问题。

对于Tims中国来说，作为一家新式咖啡企业，本身其发展的逻辑是遵循着互联网的发展规律，通过大规模地营销来推动自身业务的发展，然后通过资本杠杆的形式不断地提升自己的门店数量，通过门店数的指数级上涨不断做厚自己的资产，从而获得更多的资本市场优势，这可谓是互联网咖啡企业普遍的玩法。对于当前的Tims中国来说，上市不会是太大的问题，融资也是其最擅长的操作，但是最大的难题就是如何能够让自己在上市之后真正实现有效盈利，毕竟当前资本市场不相信故事只相信业绩，Tims中国上市的时间不多了，同样给出盈利的窗口期也同样不会太长。

第三，Tims中国会成星巴克还是瑞幸？在当前中国咖啡市场之上，大家最熟悉的咖啡企业无疑就是星巴克和瑞幸了，星巴克作为老牌咖啡企业本身其就是美国咖啡文化的代名词，而瑞幸作为互联网咖啡的典型代表通过自己的发展实现了东山再起，对于这两者来说，Tims中国其实更像是两者的结合体。

从门店的角度来说，Tims中国成功实践了星巴克和自己在加拿大的咖啡门店发展模式，整体门店采用的比较偏北欧风的装修风格，本身在市场布局中就有显著的第三空间的意味，不少北上广深的朋友都已经习惯了在Tims中国的门店来喝咖啡会客谈事情了，这方面Tims中国的优势无疑非常显著。

从用户使用习惯的角度来说，Tims咖啡由于是腾讯领投的咖啡企业，本身自己就有互联网的style，无论是从自己做产品，还是从点餐、服务的整个流程都充斥着互联网化的逻辑，在这一点又和瑞幸咖啡非常相近，不过其本身的价格还是略高于瑞幸咖啡的。

因此，我们可以Tims是一个组合式的咖啡企业，本身的模式就是星巴克和瑞幸的结合模式，不过对于其来说，上市不是问题，但是亏损的问题如何解决才是最关键的，对于Tims中国来说他必须要做出一个抉择，到底是有不断扩张的门店，还是要不断强化的单门店利润水平，对目前的咖啡市场来说，似乎两者很难兼得。

阿里的多年冤家易趣彻底关门，昔日最大电商如何沦落到今天？

在一众央视纪录片之中，只要说到中国互联网市场的发展之时，往往都离不开一个名字易趣，这家曾经中国最大的电商，也是阿里巴巴曾经多年的冤家对手，然而就在其运营23年甚至被世界电商巨头eBay收入麾下之后却还是最终关门歇业，很多人都在问曾经的超级巨头为什么会沦落到今天的地步？

一、阿里多年冤家易趣彻底关门？

据每日经济新闻的报道，昔日电商龙头易趣网发布了关闭公告。

上海盈实信息技术有限公司公告称，由于公司调整运营策略，决定停止易趣网络平台运营，关闭易趣网站。2022 年 8 月 12 日 24:00 前，易趣网将关闭网站所有商品、商铺的交易功能，同时关闭易趣网用户注册、登录、充值功能，关闭网站服务器。

1999 年，毕业于哈佛商学院的邵亦波和谭海音回国，创立了 " 中国版 eBay" 易趣网。网站成立两个月注册用户就增加到 4 万人，网上交易额突破 1000 万，并在成立三个月的时候获得美国三家风投公司的 650 万美元的投资。不久后又获得一直模仿的 " 老大哥 " ——当时国际最大的电子商贸平台 eBay 的投资。强强联手后，易趣网在 2003 年到达巅峰，一举成为当时拥有 80% 市场占有率的 C2C 巨头。

不过，就在此时，创始人邵亦波却做出一个意外的决定：以 2.25 亿美元的价格把易趣网卖给 eBay。易趣网也自此改名为易趣 eBay。

很多人都认为这个举动其实是中国电商产业的一个转折点，正是因为易趣被电商巨头eBay收购，这才让那个成立不久的电商小公司被著名的软银掌门人孙正义看重，之后就有了大家熟悉的那个故事，马云与孙正义长谈，拿到了软银投资的阿里巴巴开始一路高歌猛进成为了如今整个中国电商产业都必须要重视的超级巨无霸。

根据 CNNIC 发布的数据，2006 年易趣 eBay 市场份额已经下滑至 29%，同年淘宝已经拥有了近七成的市场份额。而仅在一年前，ebay 易趣仍占据国内近六成的市场。

2006 年，eBay 与 TOM 在线合作，成立新的合资公司。2012 年 4 月，易趣网成为 Tom 集团的全资子公司，易趣所有的业务由 eBay 剥离，独立运营。据艾瑞咨询发布的数据显示，在 C2C 网购市场，淘宝 2012 年第二季度以 95% 的份额处于绝对领先，易趣的份额则降至 0.01%，可以忽略不计。

而当年那个需要阿里巴巴仰视的巨头易趣却最终到了曲终人散的日子，曾经中国最大的电商到底做错了什么？

二、易趣是如何沦落到今天的？

看到易趣当前的遭遇，让人真的是唏嘘感叹不已，当年令人仰视的中国电商巨头，如今却已经沦落到最终关闭的地步，很多人都在问这样的易趣到底做错了什么？

首先，易趣最大的错误就是误判了中国市场。其实，看到易趣今天的表现大家一点都不会以外，当年邵亦波选择把易趣卖给eBay其实不能算是一个错误，毕竟如今的邵亦波已经是中国著名的投资人，投资了宝宝树，猎聘，找钢网，分期乐等著名项目。所以，从个人的发展角度来说，邵亦波个人是非常成功的。

再来反观当年被邵亦波卖掉的易趣，其之所以从中国电商平台的霸主逐渐沦落为当前的关停的企业，其实最核心的原因还是“美国是美国，中国是中国”。在早期的互联网人的心目中，美国是世界互联网的肇始之地，那里的互联网模式无疑是最成功的，我们不能否认美国互联网模式的成功，但是正如齐白石先生所云“学我者生，似我者死”，一味模仿美国模式的做法却不一定能成功。

比如说，易趣当年之所以成功，是因为在中国整个互联网产业尚未出现大规模变局的时候，互联网发展谁都不知道该怎么走？模仿eBay出现的易趣网无疑就成为了市场的尝鲜者，作为这样的先锋企业，在谁都没有比较好的商业模式的前提下，易趣的捷足先登帮助其奠定了市场的优势地位。

但是，情随事迁，所有的东西都是在不断变化的，易趣的问题就是其被eBay收购之后，过度相信了自己在美国母公司的成功模式，却忽略了那个被自己根本瞧不上的阿里巴巴，当阿里巴巴用免费模式开始大规模抢占市场的时候，易趣还是在坚守其美国式的收费模式，两者在竞争中高下立判，最终的结果就是坚持美国模式的易趣败北，而走中国模式的阿里巴巴却取得了成功。

其次，虽然诞生于中国却不了解中国市场。相比于其他的电商企业来说，易趣其实更像是一个“香蕉人”，虽然长着一副黄皮肤黑头发的华人面孔，但是其本身的商业模式却是彻彻底底的美国人，在中国谁都不知道什么是电商的时候，易趣自然很容易获得成功。

但是，当有中国企业开始真正沉下心来研究中国市场的时候，就会发现中国依然是一个发展中国家，大家的价格敏感度相当高，真香定律永远能在中国的这片土地上发挥他该有的作用，在这样的情况下，阿里巴巴成功占据了中国人的心智，通过免费模式有效地抢占了市场，对于大多数商户来说，在阿里巴巴上面开店成本真的很低，虽然后续有比较高的营销费用，但是这都是很久之后的事情了。但是，在易趣上开店却是一开始就要大规模地花钱，这对于大多数中国企业来说，我连自己能不能赚钱都不知道，却要一开头就花钱，这实在是不是一个可以接受的模式。

2006年，易趣终于发现了问题，开始选择与贝宝对接，提供方便快捷的支付模式，并从 2006 年开始免除所有服务费用，但是“天下武功唯快不破”，阿里巴巴早已抢占了足够的市场份额，易趣可谓是一步走错满盘皆输。

后续，虽然易趣想着剑走偏锋，用海外市场来弥补国内市场的不足，但是海外市场eBay虽然有优势，却不一定能够完全加持到易趣身上，再加上易趣网成为 Tom 集团的全资子公司，更难得到更多的支持了，最终易趣输在了不懂中国市场之上。

第三，易趣给我们的启示到底是什么？易趣可以说是一个含着金汤匙出生的典范企业，从市场发展的角度来说，易趣的成功是因为中国电商市场发展的风口，但是其失败又是因为其不懂中国电商市场发展的趋势。

归根到底，易趣的失败是因为eBay、Tom集团一次次的错误指挥所共同积累导致的，对于一家企业来说，拥有海外的巨头作为支撑有的时候不一定是幸运也有可能是不幸，如果海外母公司只提供资金和资源却放手让你去干的话，往往会有不错的表现，比如说大家熟悉的百胜中国、Tims中国等等。

但是，如果海外母公司依然用自己的逻辑来指挥中国企业的话，往往会出现水土不服的现象，其实易趣不是第一个，之前的卓越网也可以说是前车之鉴。

面对着易趣的倒下，其实在我们唏嘘感叹的同时，可能真的要好好反思，什么是中国市场的底层逻辑，企业到底要如何去学习并且用好中国的逻辑？

李彦宏携AI杀来，未来内容大战结局注定

对于每个内容创作者来说，每每熬夜冥思苦想内容都是最痛苦最难熬的时刻，大家无不希望能有一个类似于漫威中钢铁侠的人工智能关键贾维斯一样的帮自己完成内容创作，自己可以去躺着看看电视、刷刷视频，享受一下生活的美好，不过谁也没想到这样的日子这么快就要来了，百度的人工智能正在掀起一场内容生产革命，百度究竟做了什么？内容创作的未来到底又在何方？

一、百度的颠覆式革命来了？

据杭州日报7月21日的报道，在2022百度世界大会上，百度首席技术官王海峰展示了基于飞桨文心大模型“补全”后的《富春山居图》。AI补全部分与现存画卷风格统一，山水脉络和谐，得到了黄公望纪念馆负责人毛传镔的高度评价，称其“与现存真迹风格一致，不仅符合原画审美特点，视觉上还同样具有观赏价值”。

今年春节，一曲只此青绿走红整个互联网，在给大家带来了巨大的感官享受之外，更给大家带来了一幅中国山水画的绝世名作《千里江山图》，一时间中国艺术走红大江南北。

如今，7月21日，百度在世界大会上除了高科技更引入了另一幅传世名画，这就是曾经以电影走红全球的《富春山居图》。

令人惋惜的是作为“中国十大传世名画”之一，大名鼎鼎的《富春山居图》长卷却不是一幅完整的作品，在几百年的流传过程中，因为其中一位收藏者极度喜爱，甚至想要以名画与自己陪葬，一把火把《富春山居图》烧成了两截。后来虽然被家人抢救回来，但一幅名画却成为了两段，前半卷被另行装裱，重新定名为《富春山居图·剩山图》，后半卷被称为《富春山居图·无用师卷》，这既是真实的故事也是当年电影的缘起。

但是，就在7月21日的现场，百度却开始尝试用人工智能的手法修补这幅不少修缮大师都不敢尝试的名作，用文心大模型“补全”《富春山居图》。就是这个修补的作品，得到了在场专家的一致好评。乃至于文心大模型为画作的作文，还被小撒称为“具有中国传统文人风骨的人工智能”。

其实，这已经不是百度人工智能在内容领域的第一次亮相了，今年高考期间，6月7日，百度数字人度晓晓在高考语文考试结束后，化身为“数字人考生”，挑战高考作文写作，据报道，度晓晓参与作答了全国新高考Ⅰ卷题为《本手、妙手、俗手》议论文，40秒就根据题目创作了40多篇文章，平均1秒生成1篇，随机抽取其中一篇，其分数已赶超约75％高考考生。

再之前，度晓晓还能AI绘画、创作歌曲，还曾作为工人日报特派“AI记者”，采访五一劳模等等。而另一百度AI数字人希加加，她同样会作画、写诗、作曲、说多国语言、还能实时直播。

看到这一系列内容创作上的变化，让人不禁感叹，百度的AIGC技术已经彻底改变了我们的生活，写作、绘画、歌曲等等内容创作市场将会迎来一次全方位的变革。

二、人工智能革命到底改变了什么？

在著名管理学家克里斯坦森的名著《创新者的窘境》中曾经将一类创新命名为颠覆式创新，通过技术的整合围绕消费者的需求和技术发展的曲线，实现了技术的飞跃，从而颠覆整个市场的传统逻辑。从前文的论述我们就能发现，当前百度所采用的这种AIGC技术的创新就是典型的颠覆式创新，通过这种创新用人工智能技术彻底改变了我们熟悉的整个内容创作市场，让内容创作实现了一次前所未有的质的飞跃。

那么，AIGC到底颠覆了什么？我们又该怎么看这个技术创新呢？

首先，AIGC带来了一个全新的时代。

当我们仔细梳理互联网内容产业发展历程的时候，我们会清晰地发展，互联网内容产业是一个从无到有、从小到大的产业，从原先互联网只有简短的信息和文字，到现在浩如烟海的互联网内容，每天都有海量的内容被创造，但是这些内容的背后其实是一轮接一轮进步演进的过程。

一是，从web 1.0开始的PGC时代。在互联网的早期，特别是大多数人都仅仅能用电话线连接网络的时代，互联网的话语权其实被少数专家所掌控，比如说大家熟悉的最早的搜狐网就是张朝阳将自己的导师尼葛洛庞帝的《数字化生存》一书放在网上，这是中文互联网内容最早的基础。受限于互联网的相对昂贵，大多数的内容都是由专业化的内容创作者来完成，要么是已经出版图书的电子化，要么是已经放映的电影、电视剧的数字化，在这个时代，创作是专业人士的专利，互联网仅仅发挥着自己信息传播的作用。

二是，从web 2.0起步的UGC时代。2004年，伴随着互联网泡沫时代的逐渐过去，互联网和移动互联网开始慢慢出现，大家在互联网上的交互不再局限于仅仅接受由专业人士所掌握的东西，用户交互的概念开始在互联网上普及，用户既是互联网内容的使用者，也是互联网内容的制造者，互联网的内容从单纯的“读”向着“写”甚至“共同创造”所转变。仅以中文互联网为例，我们从最早的博客开始起步，个人用户为代表的UGC在市场上开始普及，到微博、人人、空间的传播，再到百家号、号等等自媒体平台的出现，乃至于短视频平台的出现，越来越多的用户参与到内容的制作之中，从而出现了我们熟悉的自媒体大时代。

三是，从web 3.0构建起的AIGC的大时代。伴随着时代的发展，特别是人工智能技术的快速普及，单纯由人类所创造的PGC、UGC模式开始被由人工智能所创造的AIGC模式所取代。所谓AIGC（AI generated content，即通过人工智能技术来自动生成内容的生产方式），从奥运会上可以24小时写稿的机器人到地震发生时可以几秒钟出新闻的超级机器人编辑，再到我们前文看到的可以直接挑战高考作文，参与高考数学解题，甚至深刻洞察中国文化内涵并且会修复传世名画的百度数字人度晓晓。如今的AIGC已经可以像人类一样，可处理视觉、听觉、判断、推理、学习、思考等各类问题，形成不弱于人类的内容创作能力。

这就是AIGC的魅力，用像人类一样的深度学习，不断形成媲美甚至超越人类的内容创作能力，以百度AIGC为代表的人工智能创作者正在彻底变革内容创作的底层逻辑，带来一个全新的内容创作时代。

其次，AIGC是对创作者的解放与革新。

正如不少科幻电影中所描述的那样，当人工智能出现之后，人工智能的发展不仅仅可以替代人类重复的机械劳动，不断提升内容创作的效率，更会从自身“硅基”的角度跳出人类视角的局限，给我们提供更多更有趣也更有价值的角度与思维方式。

正如世界大会上百度首席技术官王海峰所描述的那样，AIGC其实将会走过三个显著的发展阶段：

第一阶段，人工智能助手。如果熟悉百家号的朋友就会发现，你在百家号创作的时候，以百度大脑、百度飞桨为代表的人工智能就已经在帮助你进行创作，在写作的时候帮你搜集素材，在行文的时候帮你纠正错别字和不当语法表达，在完成之后帮你智能推荐图片，再凝练归纳标题，AIGC已经在辅助我们的内容生产。

第二阶段，人工智能协作。这个阶段就像我们熟悉的数字人度晓晓的最早的一些应用，数字人不仅可以陪你聊天，而且通过虚拟数字人的形式真正成为你的帮手，帮你搜集素材，帮你剪辑视频，帮你录制语音，从某种意义上来说，你和数字人已经相互融合，大家互相依托形成了类似于生物界共生的协作关系。

第三阶段，人工智能智创阶段。在这个阶段中，人工智能将不再需要人类的干预，就像今年高考一样，不需要人工的干涉，根据文心大模型，度晓晓就可以在短时间内自己创作出几十篇高考作文，不需要人类干涉，就可以独立完成自己的内容创作。如今，伴随着人工智能技术的发展，这个趋势正在不断加速过程之中。

当前，正式第二阶段向第三阶段过渡的状态，人工智能也越来越智慧，也越来越拥有属于自己的独立创作能力，一切都在发生着改变。

第三，AIGC到底将如何改变市场的未来？

面对着AIGC的全面普及，AIGC技术对于内容创作产业的变革正在不断加速，甚至产生颠覆性的变革。

通过AIGC技术，百度飞桨与文心大模型所训练出来的人工智能数字人已经逐渐具备了不断创新和变革的能力，从而形成了有效的内容创作服务。

并且这个服务还在不断演进，就像今年的高考作文一样，数字人用极短的时间就可以实现快速的内容生产，相比于每篇内容创作所耗费的巨大精力，AIGC正在用经济学中规模经济效应，不断降低市场的成本，实现以“十分之一的成本”，以百倍千倍的生产速度，去生成AI原创内容。

我们不妨畅想一下，当每年有多少人因为内容创作而绞尽脑汁，将大量的人力物力用于内容之上，不仅浪费大量的智力资源，甚至令人耗费无数的心力的时候，AIGC的出现将会彻底改变这一现状。当人工智能能够出现甚至参与跨领域的全面创作的时候，很多只能存在在科幻小说和电影中的情节将会成为现实。

我们不妨试想一下，当你辛勤码字的时候有一个像《钢铁侠》中的管家贾维斯一样的AI可以帮助你查缺补漏，当你辛苦搬砖的时候可以有一个像《人工智能》中大卫那样的机器小男孩和你分享他的想法，当你努力创作的时候可以有一个像《超能查派》中的查派一样能思想会画画的机器人和你共同工作。

从目前来说，这样的一天并不仅仅是科幻电影中的幻想，正在一步步变成现实，在百度AIGC技术的加持下，内容创作赛道的变革正在以远超你我想象的速度到来。

AIGC正在带来一个全新的时代，在这个时代中，创作将会成为一个巨大的优势，学会相伴式生存，是每个创作者都需要学会的东西，更是整个世界更好的未来！

“结硬寨、打呆仗”？盒马大规模自建冷链物流到底想干嘛？

在中国历史之上，著名的军事家、政治家曾国藩曾经把他的战略形容为“结硬寨、打呆仗”，看上去很笨，其实却是最聪明的打法。

为什么这么说呢？因为要做到硬扎硬打，需要“打持久战”的决心，拼的是消耗和物资保障，而这一点显然被盒马学了去。

盒马西南供应链运营中心

据媒体的报道，经过3年建设，近日盒马位于武汉、成都的两座供应链运营中心全面投入使用，盒马耗资百亿打造的自有生鲜物流体系骨干网络，开始成型。

以此辐射，我国中西部的优质生鲜商品流通，有望“血液循环加速”。

据介绍，两座供应链中心占地面积均在10万平方米左右，总投资额近20亿元。与常规的仓库、物流园区不同，这两座供应链运营中心，适配盒马对生鲜、3R等不同产品线的需求，设有多温层冷链仓、常温仓、生鲜加工中心及厨房工厂，产能可辐射中、西部9个城市的近100家门店。

盒马央厨工厂里工人正在炸小酥肉

最近一段时间，关于预制菜的讨论可谓是甚嚣尘上，甚至有互联网公司的掌门人宣称做生鲜电商不需要自己来干，用好快递物流公司就可以低成本起步了，这也是不少互联网公司所普遍的做法。

盒马的CEO侯毅在2018年就说过盒马要“扎硬寨，打笨仗”，在一众互联网企业之中，选择一个看似“最笨”的做法。

自建供应链，盒马这么做的目的到底是什么呢？

生鲜电商看上去似乎有很多节约成本的方法，比如说用大众的供应链，比如说用低价的物资体系，可以有效地降低成本，但是这么做的话，往往就失去了对于产业的话语权，很容易迷失自己。

盒马的选择则是用看上去最累、最笨的”结硬寨，打呆仗“的做法，花大力气，做苦功夫，看起来收效很慢，但是一旦建立属于自己的供应链，收益是实在拿在手里的。

经过这些年的建设，目前在生产环节，盒马已签约550多个农业直采基地、其中有100多个“盒马村”。供应环节，盒马则有56个常温和冷链仓、22个加工中心，10个活鲜暂养仓；销售环节，盒马已开出300多家门店，覆盖全国27个城市。

通过建设这些供应链的硬环节，盒马把供应链成功地掌握在了自己的手中，这样最优质的产品就可以时刻被掌控，无论是物美价廉的预制菜，还是新鲜出炉的生鲜产品，都可以按质按量地送到消费者的手中，一旦有什么问题，还可以随时进行调整，这就是一切掌握在自己手中的优势，更是对商品品质实实在在地保护。

也许，老老实实建立属于自己的供应链是一种很笨的办法，但是虽然起步很慢，但是收效却往往是最显著的。在盒马发展的历史之中，盒马给市场的印象是似乎试错很多，似乎花了很多“无用功”，但是这种方向真的坚持下去的话，往往会有意想不到的效果，做“难而正确的事情”这可能就是盒马的逻辑。

微医再获超10亿国资融资，数字医疗的风口要崛起了吗？

最近一段时间，互联网医疗赛道似乎有些沉寂，不过就在大家快忽略互联网医疗赛道的时候，一则消息的出现再次引发了整个市场的关注，数字医疗平台微医再获超10亿国资融资，为什么微医会被国资看中？数字医疗的风口要崛起了吗？

一、微医再获超10亿国资融资

据《证券日报》的报道，数字医疗平台微医近日获得一笔金额超10亿元融资，该笔融资领投方为山东省的国有产业投资基金。并且，该文章还称，多地国有产业投资基金正与微医洽谈，计划通过此类方式来加速数字医疗平台与本地医疗健康服务体系的融合。

对于前述消息，微医方面未予回应。而这也是微医在多次被报道拟IPO后最新资本市场动向。

微医是一家以挂号服务起家的互联网医疗公司，专职运营数字健康平台，总部位于浙江杭州，由廖杰远带领团队创建于2010年。其核心业务覆盖医疗、医药、医保等领域。

公开信息看，截至2022年6月，微医在中国已拥有34家互联网医院，其中有19家成为医保定点机构。 微医平台连接了超过8000家医院，覆盖中国95%以上的三甲医院，注册的近30万名医生中，86%为主治医生或以上级别。

该公司自2019年开始落地的“数字健共体”模式，已经成长为其核心业务，试图融合区域中的医疗、医药、医保三方。简单理解，数字健共体系该企业为自家互联网医院寻找的区域落脚点，进而迈入医保及其他支付方的门，是一种互联网平台和地方医疗服务体系深度合作的方式。

据中新经纬的报道，外界普遍认为，中国的互联网医疗行业已经进入到“下半场”，一个重要标志是：市场对互联网医疗平台的估值逻辑开始变化。

监管收严，即是缩影。今年，《互联网诊疗监管细则(试行)》《中华人民共和国药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》的出台，国家开始加强对互联网诊疗服务、网络卖药的监管，推动互联网医疗回归“严肃医疗”。医药电商受限，专注做“严肃医疗”服务的平台似乎有了更多机会，微医是这个赛道为数不多还在坚持这一模式的代表。

根据媒体报道透露的信息，微医之所以获国资的“青睐”，很大程度也是因其“数字健共体”业务，业务模式落地得到验证，营收也到了上量的阶段。

二、互联网医疗的下半场到底该怎么看？

说实在，看到微医获得的高额融资，很多业内人的感觉是久违了，伴随着国家对于互联网医疗管控的日益从严，互联网医疗赛道的传统“卖药”模式变得日益艰难，也导致了投资的整体匮乏，在这样的大背景下，微医所获得的高额融资也算是市场上难得的一针强心剂，当互联网医疗进入了下半场之后，互联网医疗的未来到底该咋看？

首先，为什么是山东国资加入融资？说起国有资本大规模投资，这些年动辄就是合肥、珠海、重庆、成都，山东作为中国的东部沿海大省，投资上却相对谨慎，这次山东大手笔投入了10亿，更是引人注目。

当我们分析众多媒体报道的时候，就会发现微医能被市场关注的核心优势在于其核心的业务模式“数字健共体”，相比于大多数互联网医疗企业将单纯的互联网业务注入传统医院的“轻医疗”逻辑不同，“轻医疗”看上去成本不高，但是由于医院本身的业务场景相对沉重，互联网的“轻”与医院的“重”难以融合，最终成为了互联网医疗的“两张皮”，表面上说的很好，但是实际上却始终落不了地，患者在医院还是必须要遵从医院的老玩法，互联网的水土不服可见一斑。

不过微医的逻辑却是将浮于表面的轻参与变成深入参与，2019年9月，微医与泰安市政府开始战略合作，构建了一个“泰安模式”，所谓“泰安模式”就是把“互联网+医保+医疗+医药”的整个环节全部打通，以慢性病管理为支点，实现慢病诊疗、健康管理、医保支付的“院内+院外”“线上+线下”全程服务，慢病患者就诊时间由过去的2-3小时缩短到20-30分钟，医院门诊压力分流20%以上。而且利用互联网的数字化优势，把泰安167家医疗机构纳入全流程医保智能监管，从而实现了对于医保资金的事前提醒、事中预警、事后审核的全流程管理。

以“泰安模式”为起点，微医“数字健共体”核心业务在山东不断拓展，并深入落地了山东省互联网大健康平台、山东互联网中药交易平台“双平台”服务模式。2020年，微医与济南高新控股等机构联合发起山东省互联网大健康服务平台，服务覆盖全省16个地市，累计服务参保人1800万次，服务慢病人群近200万人次，平台还在济南、泰安、潍坊等地市已落地近50家数字化慢病服务中心。

另外，“数字健共体”带动了医疗、医药、保险、医养和金融等服务机构的落地。微医在济南投资设立的中医药产业数字化创新联合体——山东扁鹊中医药健康产业集团，搭建山东互联网中药（材）交易中心，开展创新的中药（材）交易。

由于“数字健共体”在山东的落地成效，最终让山东主动下场，参与了这次大规模融资。另据报道，日前济南高新区代表济南市与微医签署合作协议，合作进一步升级，着力打造上述“双平台”。

其次，互联网医疗的数字化，落地才是真正的关键。“数字健共体”实质上是数字医疗的一个新业态，它如何以点带面给整个医疗服务带来升级是市场最关注的东西。因此“数字健共体”的逻辑还在不断发挥壮大，甚至成为了互联网医疗落地的一种底层实践逻辑。

在天津，微医与天津当地合作打造了天津市基层数字健共体，共同建设数字化医疗的发展逻辑。第一步，通过互联网发展的市场优势，构建数字化、集约化服务体系，将分散在全市众多地方的医疗资源实现有机整合，从而提高医疗资源的使用效率。第二步，通过标准化、一体化的服务体系，不断提升基层医疗机构的服务能力，让基层医疗机构也具备了一定的医疗服务能力。第三步，将原先的医保传统模式改造成为按疗效付费的健康责任制，从而提升了基层医生的工作积极性。

通过这种数字化、互联网化的改造，可以有效地将医疗服务开始从“按项/按量付费”转向“按效付费”,并达成了基层医疗机构能力提升、药品耗材采购成本降低和医保资金使用效率提高的目标，真正实现了医疗的全流程再造。

在福建三明，当地通过微医搭建全市统一的“医院互联网数字服务平台”和远程医疗服务网络，全面覆盖全市12家总医院（医联体）及下辖乡镇卫生院，真正将医疗服务的资源从一个个分散在各地的服务孤岛之中整合起来，从而实现了医疗服务效率的进一步提升。

其实，仔细看互联网医疗相互联系的“数字健共体”的发展逻辑就会发现，所谓“数字健共体”是把传统医疗服务中相互割裂的各个产业参与方通过互联网的方式整合起来，让原先按项目付费，医院医生守着耗材、医药赚钱的模式，逐渐转变成为在“数字健共体”逻辑之下，按病种/人头付费，医务人员在患者完整的数字健康画像的引导下，提供线上线下结合的全生命周期服务，这样可以让单一环节收费变成了流程绩效，有效地提升了医疗产业的积极性，降低了不同环节间的摩擦损耗，从而提升了效率。

第三，互联网医疗的未来到底该怎么看？这些年，伴随着中国互联网医疗的发展逐渐进入深水区，原先互联网医疗企业争抢单纯医药蛋糕的业务逻辑越来越难以为继，想要实现长期可持续的发展，互联网医疗的全流程化构建显得尤其重要，“数字健共体”就是在全流程发展的逻辑中逐渐出现的一种探索方向。

对于每个患者来说，去医院看病的核心目的始终是治好疾病、获得健康生活，从这个目标出发，互联网医疗应该逐渐放弃短视的单一业务模式，向着更加多元化、立体化的方向发展，不过正所谓“知易行难”，立体化的医疗服务往往需要更多的人力、资源的持续投入，所以走这条路的公司往往需要忍耐更长时间的亏损或低收入状态。

不过，当前互联网医疗的风口却正在向着立体化的方向转变，“做难而正确的事情”可能才是各大互联网医疗企业最需要做的。

WPS彻底关闭广告？免费的WPS为啥连广告都不要了？

如果要问最近到底有哪家办公软件最受争议，老牌国产办公软件金山WPS无疑是风口浪尖，被人争议说锁定本地文件冲上了热搜，正在这个时候金山WPS无疑也放出了自己的大招，在辟谣的同时宣布彻底关闭广告？很多人都很诧异，要知道金山WPS的普通版都是免费的，作为一款免费软件连广告都不要了，WPS到底想干啥？

一、WPS彻底关闭广告？

据投资界的报道，日前一名用户发布微博，配图中称WPS似乎带了某种敏感词和谐功能，在被探测出来之后，不只是存储在云盘上的（相应的文件）会被和谐，根据受害者的诉说，就连本地文件也难逃和谐。这位用户也不能确定是怎么回事，所以发博问一问。

当天下午三点，WPS终于给出了一个正式的回应：是用户的在线文档链接违规、只是禁止了他人访问该链接、删除用户本地文件是谣传。与此同时，WPS遭“声讨”，金山办公很着急。该公司CEO章庆元三天连发6条微博，以澄清传闻。

虽然这件事还在不少网友口中争论，但是整体来说还是有不少网友相信WPS给的辟谣是可信的。就在WPS辟谣的同时，WPS又放出了一个大招，官方透露将彻底关闭广告。

据IT之家的报道，在WPS的官方公告下，有网友询问 WPS 是否能够减少广告，“WPS 办公助手”回复称：“我们老板在微博上说了，最晚明年年底前彻底关闭广告。”

IT之家了解到，金山办公 2021 年实现营收 32.80 亿元，同比增长 45.07%；实现净利润 10.41 亿元，同比增长 18.57%；经营性现金流净额为 18.64 亿元，同比增长 23.10%。

2021 年，金山办公的国内个人办公服务订阅业务收入为 14.65 亿元，同比增长 44.20%；国内机构订阅及服务业务收入为 4.46 亿元，同比增长 23.40%；国内机构授权业务收入为 9.62 亿元，同比增长 107.10%；互联网广告及其他业务收入为 4.06 亿元，同比减少 3.01%。

WPS 官方还表示，广告的问题如果是个人免费版，可以通过手动关闭广告，在配置工具里。找到“WPS Office”的设置，进入“配置工具”，切换到“其它选项”，关闭掉“WPS 热点及广告推送”的勾选即可。

而据21世纪商业评论的报道，WPS Office产品已成为金山办公的主要收入来源。WPS助攻下，金山办公近5年毛利率维持在高位，均超85%。WPS不惜砍掉的广告业务，其去年贡献了4亿收入。

二、免费的WPS为啥连广告都不要了？

目前无疑是WPS最在风口浪尖的时候，隐私问题无疑是大家关注的焦点，不过面对着WPS彻底关闭广告，很多人还是将关注的目光投到了WPS本身上来，免费的WPS连一年4亿的广告收入都不要了到底该怎么看？

首先，广告收入虽然重要却不如WPS的用户信任重要。我们可以说，对于当前的WPS来说，关闭广告这件事更像是一次危机公关所进行的风险对冲，对于一款众多C端用户使用的办公软件，用户的信任无疑是最关键的，在微软高额的office使用费用之前，对于大多数用户来说，选择无疑就是两个，要么是免费的WPS，要么是费尽心力去找所谓“破解”版的office，相比于后者的安装难度，WPS无疑是更加方便也是更加小巧便捷，这也让WPS成为了市场上最受欢迎的免费文档编辑软件之一。

根据金山办公2021年财报，截至2021年12月31日，金山办公主要产品月活设备数5.44亿，其中WPS的PC版月活设备数2.19亿，移动版月活3.21亿。据不少媒体报道，当前WPS在个人电脑市场上的市场占有率达到了六成以上，在国有机构办公市场的占有率达到90%以上，在移动办公市场占有率也达到了90%以上，在这样的情况下，WPS可谓是金山办公的当家花旦，所以在这样的情况下，WPS为了重新赢得消费者的信任，将广告舍弃无疑是丢车保帅的举动，虽然看上去让人觉得有些是不是用力过猛了，不过仔细想想似乎也是情理之中。

因此，从短期策略的角度来说，WPS丢弃广告来赢得用户信任也算是一步可以理解的棋。

其次，虽然宣布关闭广告让人觉得奇怪，但压缩广告收入已经是不争的事实。虽然广告收入对于免费的WPS来说是一种相对而言比较重要的收入，但是我们仔细研究WPS这几年的财务数据就会发现，似乎放弃广告就是WPS一直以来在做的事情。

金山办公曾在财报中透露，对于免费用户，公司采用“免费+广告”的盈利模式，借助庞大的用户群体，凭借品牌价值成为广告客户推广其产品的重要平台。

不过当仔细看金山办公的财务数据的时候就会发现，2019年至2021年以及2022年第一季度的财务数据显示，公司的确在逐渐削减广告业务规模。在2019年的时候，WPS的广告收入占据了其主要收入比例的25.57%，的确是非常重要的收入来源。不过这个数据在2020年的时候降到了15.44%，2021年降到了12.38%，到了2022年的一季度这个数据已经只有7.49%，的确正在快速下降，估计这也是为什么金山办公有勇气宣布用WPS彻底关闭广告来挽回用户对其信任的原因。

毕竟相比于花大价钱来砍掉自己的一个主营业务收入来源，与砍掉已经已经削减多年的业务收入来源来说，后者无疑影响更小，但是产生的效果却有可能更大。所以，这可能才是WPS敢于说自己愿意放弃所有广告的核心根源。

第三，WPS的未来到底该怎么看？从这些年WPS的用户竞争策略来说，最早WPS和微软office竞争用的策略就是“免费+广告”，不过客观地说，从使用体验来说，虽然基础功能上，WPS和office的差异是几乎可以忽略不计，但是在高端功能比如说excel的几万行统计或者PPT的高端演示等功能上，WPS比起office还是技差一筹。

所以，WPS这些年的产品逻辑就是做个超级工具包，熟悉WPS的朋友都会知道这些年WPS的工具可谓是应有尽有，从文档的错别字检查到论文的写作助手，从word的一键排版到H5的页面设计，甚至连视频剪辑、视频压缩等功能都已经有了，对于日常使用来说，WPS的这些功能可谓是“真香”，让包括笔者在内的一众码字搬砖党都有些爱不释手。

不过，我们也必须要承认，WPS的多元化工具的背后则是多元化的收费，不仅使用这些工具要WPS会员，你充了会员之后如果要模板还要稻壳会员，然后一些高端功能还要超级会员，这一堆会员下来的价格比起基础版的office也是不遑多让了，这种收费方式也让WPS被用户诟病。

因此，对于长期的WPS来说，想要彻底在市场竞争中战胜自己的老对手office，除了去广告之外，可能还需要更多的东西来征服用户的心，不过WPS作为国产的办公软件，其本身的中国优势就已经非常显著，还是希望WPS越来越好，中国国产的软件能够真正有更好的用户体验。

全球PC出货量下降12.6%，为啥大家都不买电脑了？

自从进入互联网时代之后，全球电脑的出货量始终都是相当高，特别是最近几年在居家办公、在线上学的背景下，电脑的销售又再度上了一个台阶，然而就在最近今年二季度的电脑销售数据出炉了，很多人都在问为啥大家都不买电脑了？

一、全球PC出货量下降12.6%？

据界面新闻的报道，市场调查机构Gartner于官网发布了2022年第二季度全球个人电脑出货量的初步调研结果。

据Gartner发布数据显示，2022年第二季度全球个人电脑出货量总计7200万台，比2021年第二季度下降12.6%。Gartner指出，这也是全球个人电脑市场九年来的最大降幅，地缘政治、经济和供应链挑战等因素影响着全球各个市场。

2022年第二季度，联想、惠普、戴尔依然占据全球个人电脑市场前三的位置，其中联想以24.8%的市场份额位居第一，惠普与戴尔则分别占比18.8%、18.5%。

此外，在前六名品牌中，除苹果外其余品牌2022年第二季度出货量均有所下降。苹果2022年第二季度出货量由去年同期的582.2万增长至636.5万，同比增长9.3%。报告中Gartner将其归因于M1设备的普及。

根据Canalys发布研究报告显示，今年第二季由于疫情采取了封控措施，使得生产中断，对PC市场带来了重大影响，台式机和笔记本的总出货量为7,020万台、年减15.0%，为自2020年第一季首次疫情封控以来的最低销量。数据显示，第二季笔记本出货量下降18.6%至5,450万台，台式机出货小幅增长0.6%至1,560万台。

联想全球PC市场中排名首位，今年第二季出货量1,750万台、下降12%；惠普排第二，总出货量1,350万台下降28%；戴尔位列第三，出货量1,320万台、下降5%；宏碁和华硕分列第四和第五，分别下降19%和5%。

此外，由于 Chromebook 出货量的急剧下降，惠普在 2022 年第二季度下降了 27.5%。

戴尔的出货量自 2020 年第三季度以来首次出现同比下滑。除拉丁美洲外，所有主要地区的出货量均出现下降，戴尔实现了 6.5% 的增长。尽管整体出货量下降，但戴尔的市场份额与一年前相比增加了 1 个百分点。

面对着当前市场的变化影响，很多人都在问，为啥整个市场都出现了下滑，大家都不买电脑了吗？

二、为啥大家都不买电脑了？

说实在，看到现在大家都不买电脑这件事，很多人都会很奇怪，毕竟电脑的持续增长已经有一段时间了，为啥这个时候突然会出现大家不买电脑的情况呢？

首先，当前电脑的市场出现问题其实是市场供应密不可分的。最近一段时间，受到疫情的影响实际上各家电脑生产企业本身的生产经营活动都受到了或多或少的影响，这其中就必须要说中国对于世界电脑生产的重要意义。

由于中国是世界重要的世界工厂，我们电脑生产能力直接影响了电脑产业的供应，据Canalys的分析数据，受到疫情的影响，特别是长三角地区的上海、昆山等地的工厂和港口运营所导致的一定程度的中断，直接带来了整个电脑制造业的影响，大量的知名电脑生产厂商订单出现了一定程度的延迟。虽然，疫情在5月份就已经得到控制，各地的生产也已经逐渐恢复，但是对于产业链的影响却不是在短时间内可以消除的，所以最终的结果就是整个电脑产业链出现了一定程序的供应不足。

这种供应不足其实不仅仅是电脑产业链，新能源汽车产业链、手机产业链或多或少都已经出现，所以从市场供应的角度来说，当前的市场供应不足是电脑下降的短期原因之一。

其次，消费者的需求端相对萎靡也是直接存在的。在我们看到供应端出现一定问题的同时，消费者需求端的相对萎靡不振其实也是电脑市场的出现销量下滑的重要原因，这是因为：

一是经济下行压力加大带来了更加谨慎的消费心理。最近一段时间，世界各国都或多或少出现了经济下行的压力，欧美发达经济体的通胀水平也不断增高，在这样的情况下直接影响了消费者的消费倾向，不少消费者抱着过紧日子的想法，对于购买大件都还是非常谨慎的。虽然电脑的价格已经有了不错的下降，但是大部分的电脑也都是需要的大几千的支出的，所以全球消费者在购买电脑这个方面还是采用了非常谨慎的态度。

二是电脑本身需求也具有周期性特征。对于大部分的消费者来说，其实电脑使用是有比较大的周期性特征的，这些年伴随着电脑产业的发展，其实大部分的电脑都已经有了一定程度的性能过剩的趋势，在这样的大背景下，2020年的时候，大多数消费者为了居家办公、居家上学的需要都采购了新的电脑，对于电脑来说，当时的采购其实还能够满足市场的需要，短时间内在井喷式爆发之后必然会出现一定的需求消退的现象，目前其实也就是这样的情况。

三是商业企业的电脑需求也在下降。之前除了大家熟悉的C端消费者之外，商业企业的电脑需求也是重要的组成部分，但是当前由于受到经济压力的影响，各家企业或多或少都在削减成本的状态，必然会导致电脑等高价硬件采购需求的降低，自然而然也会影响电脑市场的发展。

因此，从短期市场供给和市场需求的角度来说，一方面实现供应不足，另一方面市场需求也不旺，两者相互作用必然会导致电脑的出货量下降。

第三，电脑市场的长期发展到底该怎么看？从短期来说，目前的供给需求不足的确是电脑市场问题的关键，不过我们从长期市场发展的角度来说，电脑的市场未来可能依然会分化：

一是长期的个人电脑需求下降可能是很正常的现象。当前，整个市场的电脑需求其实正在处于下降的状态之中，这是因为伴随着智能终端的长期发展，电脑不再是唯一的互联网接入设备，对于很多发达经济体的人们来说，电脑的习惯还是存在的，但是对于不少发展中国家来说，大家最早接触互联网的终端就是智能手机和智能平板，电脑的需求量自然而然就会下降。

二是生产力工具的长期发展必然是电脑消费下降的情况。电脑作为一种生产力工具，其实依然不可能被市场所替代，在这样的情况下由于电脑在生产力上其实是属于一定程序性能过剩的，特别是伴随着计算机技术的发展，电脑的换机周期还在拉长，一个最简单的例子，2014年生产的intel四代i5处理器只要没有太大的需求的话，仅仅是办公上网现在还是可以流畅使用的，可见电脑在更新换代速度上的不足。

三是商业电脑的需求却有可能增加。这些年伴随着越来越多的企业开始采用上云的技术处理方式，以及大量的企业开始全面数字化，对于电脑的商务使用需求却在增加，这种增长趋势可能依然会继续下去。

因此，电脑市场的长期发展可能还是个人电脑需求下降企业电脑需求上升，最终是什么结果可能还是未知数。

电脑需求量出现了下降，大家最近买电脑了吗？你用的电脑是什么时候买的呢？

陪跑16年后红杉资本清仓美团，美团的未来我们该怎么看？

最近一段时间，外卖江湖可谓是风云变幻，在这样的大背景下，美团的一则消息引发了整个市场的关注，这就是连续16年陪跑美团的红杉资本清仓了美团，很多人都在疑惑红杉资本到底想要干什么？这个时候清仓美团究竟是想干什么？

一、红杉资本清仓美团？

据上海证券报的报道，7月14日，港交所网站披露，红杉中国于7月8日减持约2107.67万股美团-W股票，每股平均价约为185.65港元。按此价格计算，红杉中国此番减持套现约39亿港元。

事实上，自2019年二季度以来，红杉中国就通过出售股份或派股给LP持有等方式，逐步减少在美团-W的持股。尤其是进入2021年后，红杉中国进一步加快了减持步伐。

业内人士对记者表示，通常美元基金的存续期大概是10年2年，而红杉中国对美团的持股已经长达16年，LP也会有退出需求。近年的减持或许主要是因为基金到了退出期。

红杉中国和美团-W的渊源要从16年前说起。早在2006年，红杉就成为了大众点评的A轮投资人，且是它A轮的唯一投资人。4年后，红杉成为美团的A轮投资人，同样也是A轮唯一的投资人。此后，红杉一路支持美团，参与了它们的每一轮融资。

2015年，美团与大众点评合并。2018年9月，美团-W登陆港股，红杉中国的持股比例为12.05%。

不过，在2019年3月美团-W的B类股票解禁后，红杉中国也开始了减持的步伐。具体来看，红杉中国的减持主要有两种方式：一种是非交易过户，即将股份派给LP持有；另一种是直接出售股票。

二、美团的未来到底该怎么看？

这个时候我们看到著名的红杉资本减持美团这个话题引发了整个资本市场的关注，很多人都在诧异于红杉资本为什么要在这个时候减持美团，我们又该怎么看待红杉资本减持美团这件事呢？

首先，红杉资本是全世界著名的一家投资机构，站在投资的角度来看，红杉资本在全世界的投资地位基本上都是最顶尖的。所以，在这样的情况之下，如果有企业能够拥有红杉资本的投资，往往代表的是国际资本市场的认同。由于红杉资本所选择投资标的往往都比较严格，其所投资的科技类创新公司往往都有不错的市场表现，所以红杉资本投资的公司往往备受关注，其减持的操作也同样被市场关心。但是，我们不要忘了红杉资本是一家投资机构投资机构存在的最核心的逻辑是什么？这就是通过投资获得足够的利润，从这个角度来看，红杉资本要通过投资获得利润是它必然的一种选择，从第一性的底层逻辑出发，红杉资本无论投资哪家公司都不可能永远持有下去，在合适的时机落袋为安，然后拿着更多的资金，好去投资更多的初创公司，这才是红杉资本的逻辑。

其次，我们再来看美团的整体市场表现，可以说美团在2018年上市之后，其实红杉资本就已经有了逐渐退出的可能，2019年3月美团的B类股票解禁之后，红杉资本其实就可以进行全面退出了。但是，我们看到红杉资本并没有选择这样的市场发展操作思路，而是陪伴着美团一直到了今天。我们站在一家投资基金的角度来看红杉资本其实早就可以退出了，却没有选择退出，实际上也代表的是红杉资本，非常看好美团，但是伴随着美国整个市场当前所面临的巨大压力，特别是美国当前整体融资成本的提升，红杉资本作为著名的投资机构，他当前获利了结的压力实际上是非常大的，投资人给红杉资本的压力也肯定不小，通过减持自己所持有的股票，在美国当前整体资金链比较紧张的情况之下，获得更多的资金无疑是红杉资本当前最迫切的选择。

第三，从长期市场发展的角度来看，红杉资本这个时候的减持是一个非常正常的市场行为，我们其实没必要过度解读红杉资本的减持行为。而且对于当前的美团来说，其实美团的整体市场方向是非常好的，我们看到今年的整个第2季度南向资金流入美团，几乎已经成为了一种常态，而且我们看到整个市场的机构投资者其实都比较看好美团的后市表现，在今年6月初的时候，美团的整体一季报是超过市场预期的，所以，我们有充分的理由相信红杉资本的退出对于美团的影响是相对比较有限，也是其正常获利退出的一种操作，这种操作并不代表其对于美团的判断。

职场人续命神器SKG要冲刺上市了？按摩仪为啥近年这么走红？

说起网红SKG按摩仪，不少职场人都不陌生，作为职场打工人，长时间久坐办公各种腰椎、颈椎的毛病可以说是在所难免，在这样的情况下，不少人都开始看中了按摩仪，一款小巧的颈椎按摩仪可以说往往是不少职场人和下午茶一样必不可少的东西。就在最近这款职场打工人续命神器的按摩仪要冲刺上市了，很多人都在问SKG按摩仪上市该咋看？为啥这些年按摩仪能这么走红？

一、SKG要冲刺上市了？

据中新经纬的报道，王一博代言的网红按摩仪SKG运营主体——未来穿戴健康科技股份有限公司(以下简称：未来穿戴)正式递交招股书，拟深交所创业板上市，计划募资16亿元人民币。成功上市后，SKG将成为继倍轻松后上市的第二个网红按摩仪品牌。

据招股书显示，未来穿戴系刘杰、徐思英夫妇于2007年11月1日共同出资成立的有限责任公司，成立时公司名称为“佛山狮开生活电器有限公司”。目前专业从事SKG品牌可穿戴健康产品和便携式健康产品的研发、设计、生产及销售，是一家专注为个人与家庭提供智能可穿戴健康产品的高新技术企业。

从招股书来看，未来穿戴的营收能力并不差，2019年至2021年，未来穿戴实现营收分别为7.92亿元、9.91亿元、10.6亿元。但同期的归母净利润却持续下降，分别为2.13亿元、1.43亿元、1.32亿元。

具体来看，未来穿戴的主营业务高度依赖可穿戴健康产品，也就是颈椎按摩仪、眼部按摩仪和腰部按摩仪这三类产品，在2019年至2021年的收入达到了6.07亿元、9.07亿元、8.88亿元。而其中颈椎按摩仪产品贡献的收入最高，2019年至2021年的收入达到了5.86亿元、8.55亿元、7.43亿元，其收入占主营业务收入的比例分别为74.19%、86.67%及70.33%。

据凤凰网财经的报道，SKG看似不错的排名背后，未来穿戴却陷入了增收不增利的困境。招股书显示，2019年至2021年，未来穿戴的营业收入分别为7.92亿元、9.91亿元和10.6亿元；但同期归母净利润却不断缩水，分别为2.13亿元、1.43亿元和1.32亿元，呈不断下滑之势。

需要注意的是，未来穿戴在业绩持续下滑之际，还进行了大比例分红，2019年至2021年期间，未来穿戴一共进行了两次分红，合计分红3.15亿元，占3年净利润之和的64.55%。分红的最大受益者是刘杰、徐思英夫妇，截止招股书披露日，刘杰夫妇二人合计持有未来穿戴93.05%的股份。

二、SKG上市到底该咋看？

说实在，看到未来穿戴（为了便于读者理解，以下用其主要产品品牌SKG来代指其母公司未来穿戴）上市让人最大的感觉是意料之中，为什么这么说呢？SKG作为和倍轻松几乎齐名的按摩仪产品，这些年在各种种草营销之下，可谓是四处走红，不过面对着SKG的上市我们到底该怎么看呢？

首先，按摩仪市场的需求的确持续存在。无论是之前我们反复讨论的倍轻松，还是这次上市的SKG其实他们的核心逻辑都是在当前高强度的职场工作之下，职场打工人的生活状态其实是并不太好的，无论是现在职场中走红的这种各类按摩仪，还是之前红过相当长一段时间的共享按摩椅其实都是这个市场需求的产物。由于每天高强度的工作，特别是长期的伏案办公，对于职场打工人的身体压力是非常大的，颈椎病、腰椎病几乎比比皆是，在这样的背景下，按摩仪就成为了不少人缓解工作压力的一种必然选择。

据《2022-2027年中国按摩器行业市场深度调研及投资策略预测报告》的数据显示，2015年全球按摩器具市场规模首次超过100亿美元，2017年，全球按摩器具市场规模超过125亿美元，到2019年，市场规模一直维持增长趋势，全球市场规模达到150.3亿美元;2020年全球按摩器市场规模达到157.2亿美元。全球按摩器已经进入发展期，预计未来几年将持续稳步发展趋势，估计2021-2024年的年复合增长率将达到8.15%，2025-2026年增速相对放缓至5%。预测到2026年全球按摩器市场规模将接近236亿美元。

在这样的大背景下，无论是SKG还是倍轻松其实都已经抓住了市场发展的黄金期，在大量需求的持续加持下，按摩仪市场的高速发展也就成为了市场的必然，SKG等按摩仪企业能够趁机上市也就顺理成章了。

其次，SKG的上市到底该怎么看？说起SKG的上市，我们最大的感觉就是这家公司是一个喜忧参半的公司，它既有优势也有不少问题：

先说SKG的优势，作为当前最有名的网红按摩仪公司之一，SKG本身在一个优秀的赛道之中，借助市场发展的红利成为了“风口上的猪”，这一点是毋庸置疑的，而其优势也集中在几个方面：

一是较高的颜值让其成为了职场人的重要选择。自从苹果开创了智能终端时代之后，颜值就成为了智能终端的重要选择因素，而SKG在产品设计领域无疑是非常优秀的，其通过较高的外观设计颜值，帮助其在短时间内成为了最具种草价值的产品，很多消费者的购买也是从其颜值开始。

二是保健功能与社交货币价值兼具，对于职场打工人来说，虽然说保健功能很重要，但是光有保健功能的产品其实并不一定能被市场接受，那些看上去傻大黑粗的大型按摩器械其市场空间并不大，而SKG的优势是成功借助了自身的特点，让保健功能和社交属性共同具备，这也让其在市场发展过程中有了不错的市场优势。

三是大量的互联网化的种草式营销。SKG的成功其实和其营销是密不可分的，SKG的营销方式就是互联网企业最常用的种草式营销，用互联网的营销方式不断提升自己的市场影响力，用王一博等流量明星配合小红书等种草平台，最终实现了其短时间内的突破。

不过，SKG的问题其实也同样不容小觑，其风险主要集中在：

一是SKG的本身技术优势并不显著。作为一个按摩仪企业，本来其宣传都是各种高科技，不过众所周知消费类科技产品的技术含量可能并不是最重要的因素，我们看到不少媒体在报道的时候也把火力集中到了SKG的技术专利不够多，虽然研发费用增长还不错，不过能否有持续的技术优势输出是个问题。这其实也很正常，不过对于一家马上就要上市的公司来说，技术代表的是公司的深度，如果技术优势不显，很有可能也会导致投资者的质疑。

二是SKG过度依赖营销的模式能否持续？SKG的成功来自于营销，我们看到招股书显示，2019年-2021年，SKG市场推广及广告宣传费用分别高达5583.35万元、1.66亿元、1.61亿元，占销售费用的比重分别为54.53%、78.88%及75.02%。高额的营销推动了其成长，但是能否持续就成为了最大的问题。

三是SKG目前面对的增收不增利的问题，正如我们前文论述的，SKG的增收不增利的问题其实相对比较突出，作为一家尚未上市的公司就已经出现了这样的问题，实际上对于市场来说无疑是一件容易引发市场猜测的事情，这估计也是SKG上市路上必须要向市场解释的问题。

第三，SKG与按摩仪产业的未来到底该咋看？SKG从目前的角度来说，这家公司想要实现上市应该并不困难，整体的市场表现和财务数据作为一家准上市公司来说都算不错，所以其上市应该还是相对容易的。

不过，我们还是要看上市之后的市场到底该如何判断？从长期增长的角度来说，SKG所在的赛道其实具有长期增长价值，毕竟伴随着城镇化的发展，人口向城市集中的趋势实际上依然在继续，越来越多的年轻人进入了职场办公，办公室工作人群的规模还在持续扩大，在这样的情况下，SKG所在的市场需求还在增加。

在这样的情况下，SKG的未来市场空间值得看好，但是这个空间到底能让SKG分得多少市场份额可能还是要看除了营销之外，SKG还有怎么样的玩法可以让市场接受了。

因此，SKG的上市不让人意外，但是这样的一家公司你会看好吗？

又一家疫苗企业荣盛生物冲刺上市，后疫情时代疫苗是一个好生意？

这些年，受到疫情反复的影响，疫苗已经成为了大多数人生活中熟悉的话题，像康希诺、科兴这样的疫苗巨头也备受大家关注，不过也正是受到这样的影响，其他疫苗企业也开始纷纷走上了资本化的道路，特别是最近又有一家疫苗企业开始冲刺上市，很多人都在问后疫情时代疫苗真成了一个好生意吗？

一、又有一家疫苗企业冲刺上市

据《科创板日报》的报道，上海荣盛生物药业股份有限公司（下称：荣盛生物）的科创板IPO申请获上交所受理。企业拟募资12.5亿元用于疫苗研发及产业化等项目。

据招股书，荣盛生物的业务主要有疫苗、体外诊断这两类，近年来，又以疫苗为主。2021年，荣盛生物逾82%主营业务收入由疫苗产品贡献。

前述疫苗，又特指水痘减毒活疫苗（12月龄-12岁）。这也是荣盛生物目前仅有的、已获批上市销售的疫苗产品。据招股书，该疫苗于2016年10月获批上市销售，因“不添加人血白蛋白和明胶，接种后不良反应率低，产品市场认可度逐步提升”。

据《华夏时报》的报道，公开资料显示，荣盛生物是一家专注于疫苗和体外诊断试剂研发生产销售的现代生物医药企业。公司成立于1988年，成立之初主营体外诊断试剂业务，是中国最早从事体外诊断试剂经营的公司之一，主要产品用于传染病的诊断，有酶免和生化试剂。2002年，荣盛生物开始开展疫苗的研发工作。

业绩方面，荣盛生物在2021年刚刚扭亏为盈。公司2019年至2021年分别实现营业收入1.24亿元、1.68亿元和2.62亿元，同期扣非净利润分别为-2532.78、-3500.75和1777.54万元。

2014年，大家熟悉的新冠疫苗巨头智飞生物曾与荣盛生物实控人朱绍荣签署了《股权转让框架协议》，拟收购荣盛生物涉及疫苗产品相关业务和资产的85%股权，从而将荣盛生物当时正在研发的水痘疫苗和流感疫苗收入囊中。但至2016年1月，荣盛生物研发的水痘疫苗仍未拿到生产文号批件和GMP证书，因此该《股权转让框架协议》终止。而就在协议终止不久后，2016年10月荣盛生物的首个疫苗产品水痘减毒活疫苗就获批上市。

除水痘疫苗外，荣盛生物在研项目还包括冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、水痘-带状疱疹疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）和16价肺炎球菌多糖结合疫苗等。

二、后疫情时代疫苗真是一个好生意？

看到荣盛生物冲刺上市，让人最大的感觉是疫情真正给整个生物制药产业带来了一次巨大的发展良机，特别是疫苗产业，受到大家健康意识的不断提高，疫苗产业的前景开始逐渐增长，当前像荣盛生物这样的公司都在冲刺上市，我们到底该怎么看这件事呢？荣盛生物的未来又该如何看？

首先，疫苗与体外检测市场的确具有较强的市场优势。对于当前的中国市场来说，伴随着后疫情时代市场的发展，越来越多的用户开始认识到疫苗的价值，除了国家强制接种的疫苗之外，用户自主选择接种疫苗的趋势开始上升，疫苗市场发展的空间开始增加。

据中商情报网的数据显示，近年来，中国疫苗市场市场规模由2017年的253亿元增长至2020年的640亿元，2016-2020年的复合年均增长率为36.26%。预计2022年中国疫苗市场规模将进一步达到893亿元（不包含新冠肺炎疫苗）。

与此同时，体外检测市场也在快速发展，所谓体外检测对于大多数普通用户来说最熟悉的就是新冠的抗原检测，以及大家熟悉的早孕检测等等，就以荣盛生物为例，荣盛生物本身就是依靠体外检测起家，建立了免疫诊断试剂和生化诊断试剂两大产品线，打造了酶联免疫法、凝集反应法、胶体金法、干式荧光发光法、生化诊断试剂等多个产品管线。

所以，在当前的市场发展大背景下，荣盛生物取得不错的市场发展前景还是值得期待的，荣盛生物本身的赛道是值得期待的。

其次，荣盛生物的优势还是相对比较明显的。作为一家疫苗准上市公司，荣盛生物的主要市场优势集中在疫苗和体外检测两个赛道之上，通过仔细分析荣盛生物的招股书，我们可以看到这家公司本身的优势还是相对比较明显的：

一是主营疫苗的产销两旺，数据还是相当不错。曾经被巨头智飞生物看上的水痘减毒活疫苗的确是荣盛生物的核心优势所在，2019年至2021年，该疫苗产销两旺、量价齐升。该段时期内，该疫苗的销售量分别为39.73万支、89.94万支、156.50万支，售价131.55元/支、133.48元/支、137.36元/支，整体毛利水平达到了八成以上，从而一举帮助荣盛生物实现了扭亏为盈。

二是体外检测业务的优势也相对比较明显。由荣盛生物开发的梅毒甲苯胺红不加热血清试验诊断试剂，已连续多年度保持国内批签发量第一名的好成绩。荣盛生物在1988年设立的时候就一直在体外检测市场上布局，这个市场的优势一直都是非常显著的。

三是荣盛生物是一个弱营销的公司。对于大部分的生物制药企业来说，营销都是市场最关键的一个环节，但是荣盛生物却是一个非常有名的弱营销公司，招股书显示，荣盛生物仅有45名销售人员，在这么少的销售人员的情况下，却在前两项业务上有不错的表现，至少证明这个企业的产品还是相对过硬的。

第三，荣盛生物的劣势却也同样突出。如果说荣盛生物的优势显得很明显的话，荣盛生物的劣势却也显得非常突出，这是一家优势劣势都非常明显的公司，其劣势主要集中在：

一是主要疫苗产品品类过少，在研布局产品也缺乏差异化优势。我们通过前文就会看到，荣盛生物的核心市场优势都是疫苗产品，但是其真正上市的疫苗仅仅为水痘疫苗一项，虽然本身的技术优势还算明显，但是疫苗企业一招鲜吃遍天的市场玩法在当前市场环境下显得日益艰难，而其他在研的产品虽然也都是热门疫苗，奈何几乎每个产品都有非常多的竞争对手，如果荣盛生物没有办法让其他产品能够和水痘疫苗一样实现绝对差异优势的话，将会陷入红海竞争的难题之中。

二是体外检测产品难以兼顾，市场空间被压缩的较为厉害。虽然体外检测产品是荣盛生物的优势产品，但是整个市场萎缩的情况较为明显，而且市场之上很少有能够兼容两个赛道的公司，面对着体外检测产品日益鸡肋化的现实，荣盛生物的压力其实正在增加。

三是宏观环境的长期劣势开始凸显。最近几年新生儿的数量开始下降，整体趋势开始形成，对于疫苗市场特别是荣盛生物这种以幼儿疫苗为核心的企业来说将会是一次比较大的冲击，要么能拿出足够让市场多元化使用的产品，要么就要忍耐可能出现的需求下滑压力。

因此，对于荣盛生物来说，这个优点和缺点都如此明显的企业，冲刺上市真的能有效吗？我们不妨好好期待一下，看看最终结果究竟如何？

销量超过特斯拉，停了燃油车比亚迪卖疯了？比亚迪真成功了吗？

在中国新能源汽车市场上，特斯拉无疑是绝对的王者，在特斯拉之后比亚迪似乎是紧追不舍，然而就在最近比亚迪却宣传销量全面超过特斯拉，在彻底停产燃油车之后，比亚迪似乎迎来了自己的高光时刻，比亚迪真的已经成功了吗？

一、比亚迪销量反超特斯拉？

据证券时报的报道，乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）发布的数据显示，2022年6月乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增长43.5%，6月零售环比增速处于近6年同期历史最高值。

6月份，新能源车市表现突出，新能源汽车批发销量突破一万辆的企业就达到了 16 家，相比之下，5月破万的车企为13家，去年6月仅为 5 家。

乘联会披露的6月厂商批发销量显示：比亚迪133762辆、特斯拉中国78906辆、上汽通用五菱49450辆、吉利汽车29671辆、广汽埃安24109辆、奇瑞汽车22783辆、上汽乘用车17985辆、长安汽车16178辆、小鹏汽车15295辆、上汽大众13241辆、哪吒汽车13157辆、理想汽车13024辆、蔚来汽车12961辆、长城汽车（601633）13917辆、一汽大众12272辆、零跑汽车11259辆。

据《财经天下》周刊的报道，数据显示，今年6月比亚迪销量为13.4万辆，1-6月累计销量超过64万辆，同比增长314.9%。值得注意的是，比亚迪今年上半年的销量已经超过了去年全年销量，2021年比亚迪累计销量为60万辆左右。

而今年1-6月特斯拉全球交付量为56.4万，落后于比亚迪近8万辆。此外，今年二季度特斯拉全球交付为25.4万辆，环比下降18%，低于一季度的31万辆。据特斯拉上海工厂一季度产能估算，在停产的20多天中，特斯拉相当于少生产了4万辆。但即便特斯拉未受到上海工厂停工影响，比亚迪拿下全球销冠的可能性依然非常大。

据ZAKER的分析，4 月 3 日，比亚迪宣布停产燃油车，专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务，成为全球首家宣布停售燃油车的传统汽车制造商，此举使得比亚迪新能源在二季度的销量急剧飙升。据官网显示，目前比亚迪在售产品可分为王朝和海洋两大系列，其中王朝系列在售产品包括秦、唐、宋、元、汉，海洋系列在售产品包括海豚、驱逐舰 05 等车型，产品价格覆盖 10-30 万元区间，这是比亚迪反超特斯拉的最主要原因。

二、比亚迪真的已经成功了吗？

说实在，看到比亚迪在销量上超过特斯拉这件事其实倒不是让人非常意外，之前比亚迪就曾经有销量超过特斯拉的情况，据《电车报告》统计的《特斯拉和比亚迪新能源乘用车销量对比》可以看到，自 2020 年 Q1 开始特斯拉持续领先比亚迪至 2022 年 Q1，但是 2022 年 Q2 突然被比亚迪反超，这是特斯拉自国产以来首次被超越。

我们到底该怎么看当前比亚迪的亮眼成绩呢？比亚迪销量超过特斯拉，比亚迪就真的成功了吗？

首先，比亚迪销量超过特斯拉的确是多种因素的结果。对于比亚迪来说，这次销量能够超过特斯拉的确是非常不容易的事情，自从特斯拉国产化以来，特斯拉在中国新能源汽车市场上可谓是神挡杀神、佛挡杀佛，市场竞争力可谓是气势如虹，在这样的情况下，即使是拿着“真香定律”不断在超性价比市场上布局的五菱宏光也没能实现超越，而比亚迪的超越可见有多么困，不过这次超越却是多重因素的结果：

一是疫情对于特斯拉的冲击不能忽视。疫情对于特斯拉的影响是多元的，一方面特斯拉的上海工厂在疫情期间曾经有相当一段时间的停产，从而导致了特斯拉的交付率快速降低，另一方面，受到供应链的影响，特斯拉的美国和德国工厂的生产也同样有一定的问题，最终导致了特斯拉整体交付出现了问题，给其他车企的反超提供了机会。

二是比亚迪的机海战术堪比当年三星。比亚迪所采用的市场策略是非常明确的机海战术，这个战术非常像当年苹果与三星的争霸，特斯拉采用的类似于苹果的单款为王的策略，只有少数几款产品，但是比亚迪可是机海战术，比亚迪新能源旗下涵盖纯电动和插电混动，包括秦、汉、宋、唐、海豚等车型，在多款车型的加持下，可以满足多种用户的需求，从而让比亚迪能够在市场上有更多的优势。

三是比亚迪放弃燃油车之后将火力全部集中到了一起。对于比亚迪来说，之前为了兼顾燃油车市场，曾经消耗了太多的精力，在4月份彻底放弃燃油车之后，比亚迪终于可以集中力量来发力新能源汽车了，在中国武术中向来有“伤其五指不如断其一指”的说法，比亚迪当前将自己的力量全部集中到新能源汽车之后，的确实现了业绩的爆发。

在多种因素的加持之下，比亚迪的业绩一举超过了特斯拉，也就显得很正常了。

其次，比亚迪真的已经成功了吗？虽然销量超过了特斯拉，不过比亚迪离成功可能还是有相当长的距离，就像三星的销量超过了苹果，但本身的业绩表现离苹果的差距却始终不小，这就是利润。

与手机产业非常类似，新能源汽车产业也是一个二八分化非常严重的产业，特斯拉的利润水平远超大多数的竞争对手，数据显示，今年一季度，特斯拉营收187.65亿美元（约合人民币1255.35亿元），利润33.18亿美元（约合人民币221.97亿元），比亚迪营收668.25亿元，利润8.08亿元。而在汽车业务毛利率上，比亚迪为15.6%，特斯拉则达到32.9%，比亚迪只有特斯拉的一半。

这是因为，在整个新能源汽车市场上，中国的新能源汽车企业基本上采用的都是薄利多销的模式，在市场上的优势相对不明显的情况下，只能通过降低利润水平的方式来提升自己的性价比，即使是以高价著称的蔚来汽车和理想汽车，整体的毛利率水平也就在20%左右，也远远落后于特斯拉，所以从整体利润来说，比亚迪离特斯拉的差距还是相当大的。

不仅是利润水平比不上特斯拉，就是市值两者的差距也同样不小，截至2022年7月8日收盘，比亚迪的整体市值是9840亿人民币，特斯拉的整体市值却达到了7794亿美元（按当日汇率约为52182亿人民币）达到了比亚迪的五倍，所以在这样的情况下，比亚迪虽然成绩不错，但是比起特斯拉还是有相当大的差距。

第三，比亚迪的未来到底该怎么看？作为股神巴菲特最青睐的新能源汽车企业之一，比亚迪在市场上的影响力其实还是相当大的，在这样的情况下，面对着好不容易实现的销量反超，比亚迪的长期未来我们又该怎么看呢？

对于比亚迪来说，当前的成绩可谓是来之不易，但是比亚迪千万不能放松警惕，整个新能源汽车市场其实已经成为了竞争白热化的红海，在这样的情况下，比亚迪的优势虽然有却并不是那么显著，要想实现长期的可持续发展的话，比亚迪还需要在产品、研发、营销等各个领域进一步有所作为。

特斯拉一旦恢复了自己的全面生产能力的话，对于比亚迪的竞争力必定不小，因此，比亚迪要牢牢抓住当前发展的黄金期，不断提升自己的竞争优势，只有这样才能在这场长跑之中，真正成为笑到最后的人。

比亚迪超过特斯拉了，你怎么看呢？如果买车你是买比亚迪还是特斯拉？

从预制菜爆红，到美食博主被热捧，哪个才是年轻人做饭的心头好？