狼行千里的微博 - 水晶球财经网

狼行千里

我一直都在关注你的

◆◆: @股市日日谈; 【市场风格强化，“老炮儿”重出江湖（附股附策略）】
每日复盘报告（20160728）一、大盘主要指数一览（点击图片可放大）周四早盘，两市低开后，在军工和信托拉动下重返3000点，随后冲高回落，午后开盘，沪指在低位震荡，汽车、航空等二线蓝筹表现强势，跌幅逐渐收窄，临近尾盘，沪指拉升翻红。盘面上，...

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狼行千里

谢啦~

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狼行千里

干货，大家都爱

◆◆: @A股交易日内为王; 【我是如何判断2015年牛市顶部的——简谈牛市顶点与证券化率】
最近开始会不定期在水晶球更新干货，希望能给长期关注的投资者们一些帮助。这一篇讲的是中国A股牛熊趋势下的最根本逻辑。以及我是如何判断大牛市的顶点。股市近二十年中，有两波可称之为“大牛市”的行情。分别是从2006年中期开始到2007年10月的6...

赞 | 评论 (1) 2016-07-20 11:04 来自网站举报

狼行千里

分析得很详细，

◆◆: @

赞 | 评论 2016-07-05 09:51 来自网站举报

狼行千里

赞同此说法

◆◆: @Eggshell; 【从博弈论角度分析：公投前就该买股票】
这几天指数盘整，大家都在等英国脱欧公投的结果。因为脱欧也是个新鲜事，没人能预测出一旦真脱欧了会面临什么变化。尽管各种预测倾向于不会脱欧，但是一个大型群体活动，投票的结果谁说得清呢。但是从博弈论的角度来分析现在的A股投资机会，十分有意思。假设结果不脱欧。靴子落地，...

赞 | 评论 2016-06-22 13:35 来自网站举报

狼行千里

【111111】
1111

赞 | 评论 2016-06-13 11:36 来自网站举报

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【中国人寿将对滴滴出行投资逾5亿美元】
据知情人士透露，中国最大的寿险公司中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co. ,601628.SH, 简称:中国人寿)将对估值达250亿美元的滴滴出行(Didi Chuxing Technology Co.)进行一笔大额投资。滴滴出行是优... 展开全文

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中国人寿将对滴滴出行投资逾5亿美元

据

知情人士透露，中国最大的寿险公司中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co. ,601628.SH, 简称:中国人寿)将对估值达250亿美元的滴滴出行(Didi Chuxing Technology Co.)进行一笔大额投资。

滴滴出行是优步(Uber Technologies Inc.)在中国本土的竞争对手。此前中国人寿已投资了优步的中国业务。

据一位知情人士称，中国人寿将对这家中国最大的共享出行公司投资逾5亿美元。此前苹果公司(Apple Inc., AAPL)已对滴滴出行投资10亿美元。

滴出行正在进行一轮大规模融资，包括中国人寿此次投资和苹果的上述投资在内，此轮融资的总规模将超过35亿美元，对滴滴出行的估值将超过250亿美元。

随着这两家最大叫车公司在全球范围融资，一些投资者在两家公司都投入了资金。

国有保险公司中国人寿之前已经投资了优步中国(UberChina)，后者是优步去年成立的独立实体。

总部在中国的投资公司高瓴资本集团(Hillhouse Capital Group)是滴滴的早期投资者之一，但也领投了一桩投资优步全球业务的可转债交易。同样，Tiger Global Management LLC投资了滴滴，也参与了去年12月份对优步全球业务的投资。

相互竞争的初创公司不希望出现股东重叠的状况，因为这些公司经常要与投资者分享机密的战略和财务数据。目前不清楚滴滴和优步对这些投资者有什么样的安排。

争夺全球投资盟友之战近几个月进一步升温。作为一轮规模50亿美元融资计划的一部分，优步本月早些时候从沙特政府投资机构融资35亿美元，这是迄今为止风投支持的未上市公司进行的最大规模融资。

上述知情人士称，滴滴出行最大的两家现有投资者在此轮融资中也将增加投资。这两家投资者分别是在线购物公司阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd. ,BABA) 和社交网络公司腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd. ,0700.HK, 简称:腾讯控股)。

滴滴出行估值超过250亿美元，是优步中国估值的逾三倍，投资者对优步中国的估值超过80亿美元。不过，滴滴出行估值仍不及总部位于旧金山的优步，该公司最近的估值接近680亿美元。

在优步继续在全球扩大业务之际，滴滴出行与全球其他与优步展开竞争的出行共享公司建立了联盟。例如滴滴出行投资了美国叫车公司Lyft Inc.和总部位于新加坡的GrabTaxi Holdings Pte.。

中国是优步的一个关键市场，该公司斥资数十亿美元在中国扩张业务，并且遭遇了来自滴滴出行的最有力竞争。滴滴出行由中国两大叫车应用在去年合并成立。现在，滴滴出行不仅在中国私人拼车市场的占有率超过优步，而且在出租车叫车市场占据主导地位。这两家公司在市场占有率数据上存在分歧。

优步中国公司战略高级副总裁柳甄本月早些时候表示，优步从沙特投资基金筹集新资金中的一部分将投向中国业务。

与此同时，优步和滴滴出行在中国均拥有能够帮助它们拓展业务范围的战略投资者。

例如，互联网公司百度(Baidu Inc., BIDU)是优步中国的投资者，数亿用户可以通过百度手机地图应用在优步叫车。而滴滴出行则与腾讯紧密合作，腾讯运营的通讯应用微信(WeChat)有7.62亿活跃用户，大多位于中国。微信上有叫车按钮，可以将用户导向滴滴出行的服务。

Rick Carew / Douglas MacMillan / Juro Osawa

（选自网络）

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赞 | 评论 2016-06-13 09:40 来自网站举报

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◆◆: @

赞(1) | 评论 2016-06-12 17:02 来自网站举报

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【超七成家庭财富处于亚健康或更低水平：股票类资产不到10%】
大家在投资中容易有散户思维和“多动症”，邻居、朋友说股市好，就马上开始炒股；股市一不好，股票类资产配置马上为零，姚永平指出，“我们也很痛心看到一些家庭，因为家庭财富不健康返穷或者返贫。” 有银行调查显示大部分家庭仍然“凭感觉”或“道听途说”理财。 2016年中国家庭财... 展开全文

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超七成家庭财富处于亚健康或更低水平：股票类资产不到10%

大家在投资中容易有散户思维和“多动症”，邻居、朋友说股市好，就马上开始炒股；股市一不好，股票类资产配置马上为零，姚永平指出，“我们也很痛心看到一些家庭，因为家庭财富不健康返穷或者返贫。”

有银行调查显示大部分家庭仍然“凭感觉”或“道听途说”理财。

2016年中国家庭财富健康参考指数为58.12，超过七成中国家庭财富都处于亚健康或者更低水平！昨天，广发银行发布国内首个中国家庭财富健康参考指数，统计显示，目前中国家庭中长期资产配置偏低，股票类资产不到10%，债券类资产10%，这会导致中国家庭财富的增长速度跑不赢大市。

专家：理财不当或返贫

“从统计结果来看，目前在中国，科学的资产配置观念仍然不够普及，大部分的家庭仍然‘凭感觉’或是‘道听途说’理财，没有科学的资产配置理论基础或寻求专业财富管理机构的帮助。”广发银行财富管理与私人银行中心总经理姚永平表示，大家在投资中容易有散户思维和“多动症”，邻居、朋友说股市好，就马上开始炒股；股市一不好，股票类资产配置马上为零。“我们也很痛心看到一些家庭，因为家庭财富不健康返穷或者返贫。”

数据显示，2016年中国家庭财富健康参考指数为58.12，说明目前中国家庭财富健康状况普遍处于亚健康状态，其家庭金融资产分布无法与个人生命周期、家庭财务状况和宏观经济变化趋势所匹配，财富结构亟待优化。

在所有参与活动的家庭中，超过七成处于亚健康或更低水平。其中33%处于“亚健康”状态，31%处于“中等健康”状态，7%处于“不健康”状态，更有2%处于“非常不健康”的状态。达到或超过家庭财富健康标准的家庭仅占总人数的27%。

稳健投资成家庭理财主流

调查显示，我国家庭稳健投资成主流，投资结构亟待优化。“目前中国家庭中长期资产配置偏低，股票类资产不到10%，债券类资产10%，这会导致中国家庭财富的增长速度跑不赢大市。”姚永平指出，股票类资产不是只有A股股票一种，还有保本基金、对冲基金、结构化优先级份额等，可在防御的前提下谋求超额收益。

其他资产配置方面，尽管在过去的一年，上证国债指数上涨6%，上证企业债指数上涨8%，但大部分家庭并没有享受到债券牛市带来的稳健收益——债券及信托类资产的配置明显偏弱，85%的客户的投资比例不高于10%。而保险产品的配置更是被严重忽略，66%的客户在保险产品的配置比例上不到10%。

业内建议：

1.存款及理财产品类：

建议选择相对期限较长的定期存款及理财产品，以锁定相对的高收益。

2.信托产品类资产：

目前信托风险较大，应优先选择大型信托公司。

3.股票类资产：

投资者防御阶段应重点关注采取特殊策略的产品，包括保本基金、对冲基金、结构化优先级份额等，可在防御的前提下谋求超额收益。

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赞 | 评论 2016-05-31 09:54 来自网站举报

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【高溢价收购背后：股东左手牵右手股民沦为最终买单人】
业内人士指出，超高溢价收购不排除是上市公司大股东“左手倒右手”的游戏，不仅加剧了股票的投资风险，且存在利益输送的嫌疑。而如此不负责任的行为却最终很可能由无辜的投资者买单。据悉，监管层正在研究、完善业绩补偿的相关规定，进一步强化监管。业绩承诺爽约比例不断攀升股民最终... 展开全文

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高溢价收购背后：股东左手牵右手股民沦为最终买单人

业内人士指出，超高溢价收购不排除是上市公司大股东“左手倒右手”的游戏，不仅加剧了股票的投资风险，且存在利益输送的嫌疑。而如此不负责任的行为却最终很可能由无辜的投资者买单。据悉，监管层正在研究、完善业绩补偿的相关规定，进一步强化监管。

业绩承诺爽约比例不断攀升股民最终买单

影视业高溢价收购藏猫腻

由于影视行业轻资产的特征，再加上并购标的比较稀缺，高溢价并购的现象在A股市场频频出现，并屡屡引发交易所和监管层高度关注。在一宗宗动辄数十倍甚至上百倍的高溢价收购背后，业绩承诺无法兑现的比例正在显著上升。

业内人士指出，超高溢价收购不排除是上市公司大股东“左手倒右手”的游戏，不仅加剧了股票的投资风险，且存在利益输送的嫌疑。而如此不负责任的行为却最终很可能由无辜的投资者买单。据悉，监管层正在研究、完善业绩补偿的相关规定，进一步强化监管。

超高溢价并购频现引关注

唐德影视日前宣布，拟收购演员范冰冰旗下无锡爱美神影视文化有限公司51%股权。该公司去年7月注册成立，注册资本仅为300万元，核准成立日期为今年1月29日。唐德影视表示，此次收购将构成重大资产重组，根据公告，爱美神51%估值超过7.4亿元。

对此，深交所近日发出关注函。深交所指出，其估值在短期内增幅巨大，要求唐德影视在披露重大资产重组方案时，重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。

在饱受关注的乐视网98亿元收购中，预案显示，乐视影业100%股权按收益法预评估价值为98亿元，较其合并报表归属于母公司所有净资产增加77.4亿元，增值率高达366.94%。乐视网表示，乐视影业具有“轻资产”的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高，而乐视影业的品牌、声誉、签约导演及演员、发行团队的价值均未在账面体现。

5月12日，深交所就上述收购发出问询函。深交所称，标的公司估值近年来增幅较大，由2013年的15.5亿元增加至本次收购的98亿元，标的公司2014年度、2015年度扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为6444万元和1.36亿元，2016年度、2017年度、2018年度承诺利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元，业绩承诺金额均远高于报告期水平。

深交所要求，乐视网结合近期市场可比交易、同行业可比上市公司情况，补充披露本次交易评估增值率、市盈率水平的合理性。另外，乐视影业的明星股东当年以较低价格入股，深交所要求公司说明乐视影业与上述制片人、导演、演员是否签订了业绩承诺或补偿协议，是否有竞业禁止或其他合作安排。

今年3月，停牌3个月之久的新文化更是抛出了一份溢价高达150倍的收购方案。在该方案中，新文化拟以21.6亿元的价格收购千足文化100%股权，其中发行股份支付交易对价约16.79亿元，同时支付现金约4.81亿元。此外，新文化还将发行股份募集配套资金约20亿元。公开披露的信息显示，千足文化是一家从事电视及网络视频栏目的创意、策划、制作、发行销售以及相关广告等商务运营服务的内容服务提供商和运营商。

重组方案显示，截至2015年末，千足文化的净资产仅为1428.49万元，但新文化却给出了21.6亿元的“天价”收购，溢价约150.2倍。深交所随即对公司下发的重组问询函，要求披露标的公司近五年的经营情况。随后披露的信息显示2011年至2013年，千足文化营业收入分别为1007.48万元、2258.35万元和2667.48万元，对应实现的净利润仅分别为10.51万元、6.13万元和7.99万元。

WIND统计数据显示，2015年以来文化传媒行业的12起定增重组中（已完成4起），有数据统计的10起平均并购PE（2016）高达75.55倍，除了省广股份之外，其余均在50倍以上。

承诺爽约比例不断攀升

深交所5月3日发布的《深交所多层次资本市场上市公司2015年报实证分析报告》显示，2015年，深市上市公司外延式扩张意愿加强，全年实施完成重大资产重组252起，比上年增长83.94%，并购交易金额4127.38亿元，同比增长110.17%。并购标的中，广播影视、互联网和相关服务、医药制造业受到青睐。

报告称，2015年股票市场经历了较大的异常波动，上市公司的并购重组受到了高估值、高对价的影响，出现了部分公司终止或暂定并购活动的现象。由于缺乏可靠的估值参考体系，个别上市公司向新兴产业的跨界并购也受到了较大影响。并购重组形成的大额商誉，也给少数上市公司未来业绩带来较大的不确定性。2013至2015年间，深市上市公司的商誉总值分别为707亿元、1581亿元和3544亿元，2015年共有210家公司的商誉增长幅度超过100%。

报告称，随着并购公司家数的增多以及并购整合的推进，个别公司并购风险显现，需引起注意。在经济大环境和其他因素的综合影响下，2015年出现了一些公司未能履行业绩承诺的现象，甚至有个别公司通过更改承诺的方式逃避责任，对资本市场的诚信建设和投资者的合法权益造成不利影响。

中信证券研究显示，2015年A股市场中涉及业绩承诺事件的上市公司共有527家，占整体上市公司比例为18.52%。涉及业绩承诺的并购标的有798个。而当年共有107家公司发生业绩承诺不达标的记录，涉及标的为183家，分别占比为20.30%和22.93%。公开资料显示，近期就有蓝色光标、斯太尔、弘高创意、全通教育、洪涛股份、天成控股等多家上市公司所收购资产的业绩承诺未完成，触发了业绩承诺不达标导致的补偿条款。2010年至2015年上市公司与重组方签订的业绩补偿协议从31份增加到349份，增速高达1025.81%。业绩承诺爽约也逐步增多，其中2012年至2014年业绩承诺未完成率分别为16%、20%和14%，2015年冲高到22.34%。且2010年以来，业绩承诺未完成率随承诺年度增加而上升，如首年、次年、第三年和第四年业绩承诺未完成率分别为10%、19%、29%和44%。

以原本从事建筑装饰业的洪涛股份为例，2015年3月13日，该公司以2.35亿元对价取得跨考教育70%的股权，彼时，跨考教育的净资产仅为208万元，标的公司管理层公东承诺2015年至2017年净利润不低于3500万元、4600万元及6000万元。今年4月30日，洪涛股份发布公告显示，跨考教育2015年仅实现净利润1730万元，承诺完成率仅为49.42%。

除此之外，美盈森持股70%的控股子公司深圳市金之彩文化2015年净利润为亏损1019万元，远低于其承诺额5577万元。天成控股2014年与控股股东银河集团通过资产置换获得香港长城矿业19%股权，该标的2015年出现业绩大幅缩水，当年实现利润2700.88万元，仅完成所承诺业绩的9.63%。

股民沦为最终买单人

“近期频频出现的超高溢价收购，有一些实际上是上市公司大股东左手倒右手的游戏，并购和被并购对象都是赢家，买单人是投资者。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者说。

董登新表示，以乐视网收购乐视影业为例，如果是在股指低迷的时候，可能估值只有30亿，但是现在外界对于影视行业有着较高的预期，乐视影业就可以估值为98亿，上市公司以1.65亿股股份以及29.79亿元现金作为对价支付给乐视影业股东。在这笔交易中，如果乐视网是完全以现金进行收购的话，乐视影业就不会有这么高的估值，支付的1.65亿股实际上是一种额外的对价。乐视网与交易对方之一乐视控股的控股股东和实际控制人均为贾跃亭，这宗交易在抬高了乐视影业估值的同时，也抬高了乐视网的估值，实际上是一个左右手对倒的障眼法。

董登新认为，这样的估值实际上是不负责任的。并购方和被并购方都是寄希望于未来市场给其更高的估值，来帮他们买单，把不确定性留给了市场和投资者。

业内人士认为，上市公司超高溢价并购不仅加剧了相关股票的投资风险，且不排除存在向有关当事人进行利益输送的嫌疑。上市公司收购的标的资产，为了获得更高的溢价，往往在业绩不够的情况下，通过承诺高收益来抬高要价，就算被收购方兑现承诺，补足利润的差额部分，收购资产的质量问题也将长期存在，不会因为补足了利润差额而得到改善。

记者获悉，在近日举行的2016年首届证券公司保荐代表人培训会上，监管层人士介绍了并购重组反馈意见中出现频率较高的问题，其中就包括“业绩补偿”，并再次强调应当先以股份补偿，不足部分以现金补偿。

（每经网）

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赞 | 评论 2016-05-25 11:16 来自网站举报

狼行千里

都还不错啦，今天要吃票子展开收起

赞(1) | 评论 (1) 2016-05-25 10:19 来自网站举报

狼行千里

今日形势一片大好，吃肉的节奏展开收起

赞(1) | 评论 2016-05-25 10:18 来自网站举报

狼行千里

【马云：穷人为什么穷?----来自网络】
富人富裕的岂止是钱？钱只是一个结果，他们富裕的是赚钱的整个过程。有人问马云：现在你成了首富，有没有觉得贫富差距越来越大了？如果说对你征收80%的税来减少贫富差距，你同意吗？马云回答说：“关于征税，我自己觉得，我们应该大家第一要不能仇富，不能仇... 展开全文

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马云：穷人为什么穷?----来自网络

富人富裕的岂止是钱？钱只是一个结果，他们富裕的是赚钱的整个过程。

有人问马云：现在你成了首富，有没有觉得贫富差距越来越大了？如果说对你征收80%的税来减少贫富差距，你同意吗？

马云回答说：“关于征税，我自己觉得，我们应该大家第一要不能仇富，不能仇官，一个社会必须倡导阳光下的财富，不是把村里的地主都杀了，农民就能富起来的。要有良好的机制，更何况80%的财富不要征税，它不用征，我自己会捐出去的，这不是我的钱，只是我替大家去花这个钱，而且花也不花在自己身上。”

富人富裕的岂止是钱？钱只是一个结果，他们富裕的是赚钱的整个过程。

穷人穷的又岂止是“钱”？穷人穷的是思维，是挣钱的意识，是将自身资源转化为资本的意识！

先说一个段子，放在这里很应景——

一个穷人用社会福利部门领到的100元钱，买了50双拖靴，拿到地摊上，每双卖了3元，一共得到了150元。另一个人也很穷，每个月也要从社会福利部门领取100元生活补贴，全部用来买大米和油盐。同样是100元，前一个100元通过经营增值了，成为资本，后一个100元在价值上没有任何改变，只不过是一笔生活费用。

第二个人在于：他的钱很难由生活费用变成资本。

可不可以换个方式呢？第一个月给200元，让他可以用余下的100元去做拖靴生意，一个月下来就有 150元。下个月再给200元，让就可以用250元来买卖拖鞋，又可以赚125。到第三个月，这个穷人手里已经有了375元，除去100元生活费，还有275元资本金，就不用再给他任何救济了。一年以后，他就是一个富人胚子。给他时间，他很有可能富甲一方。而另外一个穷人，可能一辈子都会这样穷。

当然，拖靴生意也不是那么好做的，这里面只是用拖鞋举个例子。但从理论上讲，穷人的脱贫还是很有希望的，重要在自己的思维！

然而，实际上，很多穷人不会选择致富的道路前进。你给他100元，他就会去买米；给他200元，他就会去买酒买肉，给他500元，他会去买件金利来，最后剩下10元也要买几注彩票。很多人穷惯了，有了钱就只想改善生活，哪怕你给他100万元，他也想立刻把钱变成房子，车子，轰轰烈烈地去兜风，好让所有人都知道，我已经不是穷人了。人受穷不仅是没有资本，更可悲的是没有把钱变成资本的意识，所以就只能一直穷下去。

「致富的关键在于富脑袋」

有人问马云：现在你成了首富，有没有觉得贫富差距越来越大了？如果说对你征收80%的税来减少贫富差距，你同意吗？

马云回答：“关于征税，我自己觉得，我们应该大家第一要不能仇富，不能仇官，一个社会必须倡导阳光下的财富，不是把村里的地主都杀了，农民就能富起来的。要有良好的机制，更何况80%的财富不要征税，它不用征，我自己会捐出去的，这不是我的钱，只是我替大家去花这个钱，而且花也不花在自己身上。”

首先要明确一点社会财富的增长本质是源自生产，而生产的前提投资，而资金是流向最有效率的的，利润最多的产品。如果我们此时说征收80%的税，来保证收入分配，缩小贫富差距，好，很显然，每个人的收入都增加了。但导致的结果是，投资减少，从而竞争下降，产品的质量可能就不会保证，但要命的是，成本会升高，致使最后的商品价格升高。很显然，对于消费者来说这并不是一件好事。

我们只看到马云的收入是我们的成千上万倍，却没有看到他的花销与投资是我们的十万百万倍，假设他的收入是50亿，就算他闲着没事砸一辆玛莎拉蒂，那一年下来也不会超过一亿。那剩下的49亿去哪了呢？其实一个公司的统帅的眼光真不是一般人能及的。公司想要在竞争中活下去，就一定提供消费者更优质的资源和更便宜的价格。所以这49亿大部分为了获取更多的利润而继续投资企业，而服务消费者的了。回到刚才所说的流向最有效率的企业和产品。

所以马云说“把地主杀了，农民也不会富起来”是非常有道理的。农民想要致富，绝对不能只想着“杀富济贫”，还要从思想上从根本上把自己的思维变成富人的思维，如此才能保证一个人富足起来。

「 “不用它征，我自己会捐的” 」

如果社会让他在投资机会大好的情况下捐款，那纯粹就是暴殄天物，阻碍社会财富总体增长，捐款也是时机问题（比如先投资，后捐款，利润很多是不是捐款可以更多？），如果既能有利润又能捐是不是更好？在这里我好希望阿里完全可以拿出那么一小部分钱成立一个留学基金，给那些如我们这样一代年轻人，梦存世界舞台、致力在国外学习的年轻人多一点资金和机会。

最后对于他所说的仇富、仇官这一点，其实是完全没有必要的。只要不是非法的，我还是相信“为一己之私，终成大众之福。”

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赞 | 评论 2016-05-23 13:39 来自网站举报