西安饮食(000721)2日晚公告，公司控股股东西旅集团此前拟将其所持7486万股(占总股本15%)转让给华侨城集团，同时，西旅集团同意将所持3014万股(占总股本6.04%)的表决权、提案权及参加股东大会的权利授权给受让方行使。上述协议如实施完成，将导致公司控制权发生变更。7月2日，公司签署补充协议，上述股份转让协议的受让主体由原华侨城集团变更为华侨城文化集团，后者系华侨城集团旗下全资子集团。 

　　总体而言，我们认为今年下半年整体市场风格以稳为主，建材行业投资策略重点仍然需要抓住各自细子行业业绩增长确定、估值合理以及估值业绩匹配度较高的龙头个股。

　　水泥：今年上半年产量企稳，价格在2016年上涨基础上继续稳中有升，行业基本面稳中向好，全年业绩弹性值得期待，产量方面预计同比1%左右小幅增长，行业整体利润总额预计将超过800亿元。但鉴于市场对宏观经济以及流动性的预期不高，水泥板块很难存在系统性机会，更多应关注个股性机会。建议关注全国性水泥龙头海螺水泥，华东区域龙头华新水泥：在全年业绩有弹性的基础上，关注旺季到来以及中报业绩弹性给股价所带来的催化作用；关注西北三家水泥龙头，尤其是新疆龙头天山股份下半年继续受益新疆基建带来的水泥需求增量，同时跟踪两材重组后旗下水泥资产天山股份、祁连山、宁夏建材在解决同业竞争问题上的动向。

　　玻璃：玻璃行业边际供需弱平衡。整体盈利同比向好，建议关注浮法玻璃龙头旗滨集团(低估值，增速稳健)；以及关注深加工细分领域家电玻璃龙头秀强股份，该公司家电玻璃和幼教业务双轮驱动，基本面稳健。

　　玻纤：行业仍处于景气周期相对高点，玻纤行业保持良好的增长，尤其是部分细分领域的龙头企业有望在未来获得更强的竞争优势。从价格的角度来看，由于内部不同产品价格有分化，高端产品所占比重更大的玻纤企业将会有更大的盈利空间，总体价格在2016年的基础上企稳，研究公司关键看需求方面产量的增速。结合行业基本面和市场风格综合考虑，建议在玻纤板块中重点关注中材科技和长海股份。

　　消费建材：推荐具有较强消费建材属性的优质上市公司：伟星新材、东方雨虹、兔宝宝、北新建材。我们认为：(1)上述公司为各自领域的龙头公司，经营稳健，业绩良好，已被市场熟知和认可；(2)作为房地产后周期产业链上的公司，虽然受到房地产调控政策不利影响，但由于存量需求上升、居民消费升级、政策影响时滞，以及企业努力提高市占率、进行业务拓展等有利因素的存在，房地产调控政策的影响将得到有效对冲，对此不必过于担心。我们认为，上述公司在各自细分行业领域将继续呈现成长性、抗周期性，业绩也将继续实现平稳增长。

　　建材主题投资此起彼伏：1。继续关注雄安新区投资主题，建议关注冀东水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材、龙泉股份、韩建河山；2。对标世界三大湾区，粤港澳基础设施建设提速，重点关注塔牌水泥；3。继续关注“一带一路”主题，重点关注水泥基建类重点公司天山股份、西部建设；4。关注建材国企改革推进情况，重点关注“两材”重组后内部资产整合可能带来的投资机会。

　　MSCI上周三宣布将A股纳入新兴市场指数之后，引爆一波市场庆祝行情，主要指数都出现震荡上行的趋势。喜迎资金活水，222只MSCI指数成分股成为市场做多力量的焦点，甚至有“漂亮50扩散到漂亮300”的说法。整体来说，MSCI成分股的估值和流动性都超出A股市场的平均水平，但在利好消息落地之后，这些成分股已经成为市场的“明牌”，其中蕴藏的风险也不容小觑。

　　MSCI成分股的风险不容小觑

　　风险一：A股距离正式纳入MSCI时间较长。根据MSCI的规划，A股正式纳入MSCI新兴市场指数还需要一年的时间。换言之，各界期盼的巨量被动配置资金涌入A股市场，起码也要在一年之后才会陆续到位。在这批被动配置型资金入市之前，A股还需要苦撑一年，对于之前股价已经大幅走高且估值处于历史高位的成分股，机构绝不可能硬撑一年再倒货给“接盘侠”，反而可能随时获利了结。

　　风险二：外资不是“活雷锋”。在A股“入摩”消息尘埃落定之后，虽然指数型的被动配置资金不会马上进来，但不受约束的主动型外资却已提前布局。从近期的数据来看，沪港通、深港通的北上资金净流入明显，尤其是深港通，从2016年底启动以来，仅有4个交易日净流出，其余均为净流入。显然，先知先觉的外资已经提前布局，绝不会充当股价大涨之后接盘的“活雷锋”。外资的提前流入，除了在A股“入摩”前后抢先卡位之外，也和欧美股市在最近半年持续走强、迭创新高有关。相比境外股市的节节走高，A股市场存在“视觉差”，尤其是白马股启动前的估值具有相当的吸引力。但随着股价的走高，中外股市的价值差已经大幅缩减。如果未来欧美股市陷入持续调整，且沪港通、深港通转而变为净流出，则要警惕这部分提前卡位的外资离场的可能。

　　风险三：成分股变动。虽然目前有222只A股被纳入MSCI成分股，但这份名单并非一成不变，在正式纳入之前，成分股仍有可能调整，纳入之后也会定期更新。根据MSCI相关说明，MSCI目前关于A股成分股的选取标准有：

　　1，选取大市值股票，剔除中小市值股票；2，选取非连续停牌股票，剔除一年内累计停牌超过50天的股票；3，选择符合互联互通(沪港通、深港通)的股票。在三大标准中，第二条对于一些成分股将构成一定压力。此前，由于一年内累计停牌天数超过50个交易日，云南白药、格力电器两家公认的白马股未被列入222只MSCI成分股中。因此，投资者需留意手头的成分股是否存在类似的现象。另外，如果成分股被剔除沪港通或深港通标的，也会被随之取消资格。

　　风险四：AH股价差较大的成分股存在差价收缩的压力。长期以来，两地上市的公司中，A股价格比H股明显高出一截，恒生AH溢价指数近期已经回升至125以上，意味着A股比H股平均溢价25%。考虑到A股拥有“打新门票”的看涨期权和大股东的“控制权溢价”，相比H股价格略高属于正常，但超过30%以上则明显存在泡沫成分。对于讲究价值投资的外资机构来说，大规模主动买入高溢价的A股可能性不大，对于MSCI成分股中相对H股溢价超过30%的股票来说，需要注意其中的风险，特别是被大幅炒高、估值(市盈率和市净率)较高的品种。

　　三类股和潜在“新成分股”值得关注

　　刨除以上四大风险，MSCI成分股仍有机会可以挖掘。特别是在A股国际化大门进一步打开之后，以MSCI成分股为代表的白马股将迎来长线资金活水。在公司基本面保持稳中向好的前提下，成分股大幅向下的空间已经被封杀，未来如果出现大幅调整的情况，将是低吸的绝佳机会。

　　另一方面，尽管被动配置型外资暂时不会进场，但可以预期的是，国内基金公司很快将会推出类似的公募基金品种，提前布局。这也为这部分成分股提供了增量资金，形成长期利好。

　　在MSCI成分股中，有三类可以重点观察。

　　一是中小板股票，尤其是其中低估值或业绩出现拐点的品种。今年许多中小创股票出现大跌，部分优质股已经跌出投资价值，此次222只MSCI成分股未纳入创业板股票，但有多只中小板股票入围，从中可以筛选出一些较好的优质股。值得关注的是，近期中小板指数走势趋强，已经站上短、中、长期所有均线，领涨品种正是入选MSCI成分股的海康威视、大华股份、歌尔股份、洋河股份、康得新、立讯精密、老板电器等。因此，对于一些尚未大涨、业绩较好、估值较低的中小板MSCI成分股可重点关注，如金螳螂、比亚迪、二三四五、苏宁云商等。

　　第二类则是估值较低、前景较好、且没有AH股比价压力的行业龙头。特别是市值较小，且迭加其它概念题材的股票，如染料行业龙头的浙江龙盛、雄安新区概念的启迪桑德、跌破定增价的饲料龙头公司新希望等。

　　第三类则是蓄势充分，近期有底部突破迹象且估值较低的品种。这部分MSCI成分股可以承接“漂亮50”资金外溢，产生落后补涨或价值挖掘效应，属于性价比相对较高的品种，如中天金融、国投电力、上海建工、中国核电、中南传媒、湖北能源等。

　　此外，未来MSCI纳入范围扩大之后，潜在的“新成分股”也值得关注。本周MSCI首席执行官亨利费尔南德兹透露，“未来有可能纳入195只中盘股”。目前222只MSCI成分股的总市值大多在200亿以上，未来新纳入的“中盘股”可能围绕50亿~200亿市值的品种进行精选，同时必须符合沪港通、深港通标的。以下潜力股可列为观察对象：新安股份、尖峰集团、东睦股份、厦门空港、建发股份、中牧股份、上海默林、马应龙、重庆百货、中新药业、江中药业、中原高速、旗滨集团、杭叉集团、山鹰纸业、  厦门国贸、 生益科技、吉比特、杉杉股份、东方电气等。

　　中信国安(深：000839)涨逾5%。公司指积极与奇虎360就技术、业务等领域的合作进行探讨。另外，关于特斯拉锂电池方面业务，公司下属盟固利动力并不生产特斯拉使用的电池型号，双方暂无合作计划。

　　距离A股市场上半年收官仅一个交易日，整体来看，上半年A股市场先扬后抑，这使得存量资金的辗转腾挪成为上半年市场的一个显著特征，其动向也为下半年市场热点与趋势打下基础。分析人士认为，两融余额、产业资本和龙虎榜等三类数据可以反映市场主流资金动向，仔细梳理分析可迅速把握市场先机，提高投资成功几率。今日本报特从上述三方面分析上半年市场资金变化的动向，以供投资者参考。

　　今年以来产业资本呈现净增持状态

　　据《证券日报》市场研究中心统计的数据发现，今年以来截至6月29日，764家上市公司出现过产业资本(实际控制人、持股5%以上的个人股东、公司类型股东以及公司高管)买卖变动(二级市场)，合计净增持股份数量为30.95亿股，变动部分参考市值为342.98亿元。

　　具体来看，今年以来截至6月29日，有456家上市公司获产业资本净增持，其中，产业资本净增持股份数量在1000万股以上的个股有82只，新湖中宝、国投电力、金科股份、华闻传媒、国海证券、新黄浦、鹏起科技、焦作万方、华邦健康、爱建集团等10只个股期间产业资本净增持股份数量居前。

　　净增持金额方面，今年以来截至6月29日，94家上市公司产业资本净增持金额在1亿元以上，包括国投电力、新湖中宝、华闻传媒、新黄浦、金科股份、康美药业、鹏起科技、新日恒力、爱建集团等在内的9只个股期间产业资本净增持金额均超10亿元。

　　值得一提的是，上述获产业资本净增持的456只个股中，今年以来截至6月29日，股价出现下跌的个股占比接近八成，而沪指同期涨幅为2.72%，其中，北京君正、国发股份、博信股份、新华锦、泰尔股份、健盛集团、初灵信息、海虹控股、帝王洁具等个股期间累计跌幅均在40%以上。

　　对此，业内人士表示，增持潮与市场的企稳反弹具有一定的相关性，原因有两点，一是增持通常发生在股价下跌之后，市场跌得越深，本身反弹动能越强；二是产业资本对公司的经营情况有着更加深入的了解，所以一定程度上他们的增持行为将给予投资者信心。

　　11只标的股期间融资净买入额均超10亿元

　　据《证券日报》市场研究中心统计的数据发现，近期两融余额震荡攀升，截至6月28日，沪深两市两融余额为8818.04亿元，但相较今年4月13日沪深两市年内两融余额峰值9407.63亿元，还有一定空间。

　　标的股方面，今年以来截至6月28日，有295只两融标的股实现期间融资净买入，期间合计融资净买入金额达到723.06亿元。其中，167只两融标的股期间融资净买入金额在1亿元以上，而期间融资净买入额在10亿元以上的标的股共计11只。

　　具体来看，兴业银行期间融资净买入额最高，达到42.19亿元，京东方A紧随其后，期间融资净买入额为32.99亿元，民生银行和华夏幸福期间融资净买入额也均超20亿元，分别为：23.81亿元、21.99亿元，此外，期间融资净买入额在10亿元以上的标的股还有，冀东水泥(17.94亿元)、金隅股份(17.01亿元)、中国平安(12.68亿元)、招商蛇口(12.09亿元)、河钢股份(11.52亿元)、华夏银行(10.85亿元)、万华化学(10.24亿元).

　　从上述融资客积极抢筹的标的股来看，大盘蓝筹股成为融资客上半年布局首选。而今年以来截至6月29日，上述11只融资客重点布局的标的股也普遍实现了较为明显的涨幅，其中，万华化学期间累计涨幅居首，达到63.17%，京东方A、金隅股份、华夏幸福、中国平安等4只个股期间累计涨幅也均在40%以上，分别为：47.90%、46.41%、44.95%、41.01%。

　　有市场人士表示，融资资金入场做多，有助于行情纵深发展，但若行情出现拐点迹象，融资客亦会选择离场。但目前的两融余额相对前期高点仍有一定距离，同时两融余额占A股流通市值比例处于较低水平，这说明融资客仍有加仓空间。

　　36只个股年内现身龙虎榜20次以上

　　《证券日报》市场研究中心根据东方财富数据统计发现，今年以来截至6月29日，共有1393只个股现身龙虎榜，36只个股期间累计上榜次数在20次以上。

　　分析人士普遍认为，个股反复现身龙虎榜显示出市场资金较高的关注度，同时，其自身也往往具备较多的优质题材。

　　具体来看，新宏泽(60次)、张家港行(42次)、冀东装备(38次)、渤海股份(37次)、万里马(36次)、和胜股份(34次)、柘中股份(33次)、天山股份(32次)、新劲刚(31次)、东方中科(31次)等10只个股期间累计上榜次数超过30次，其中，新劲刚、张家港行、和胜股份、万里马、新宏泽、东方中科等6只个股均为上市不满一年的次新股。

　　除次新股外，冀东装备现身龙虎榜次数最多，今年以来截至6月29日，该股期间累计涨幅达到127.06%，昨日，雄安新区龙头股冀东装备盘中涨幅一度超过9%。据悉，此前，在河北辖区上市公司2017年度投资者网上集体接待日活动上，冀东装备财务部部长梁宝柱表示，河北雄安新区的建设，将拉动周边地区的水泥及相关建材需求，中长期将会对公司业务发展产生积极影响。

　　而从期间龙虎榜净买入金额来看，今年以来截至6月29日，共有802只个股获龙虎榜资金抢筹，占比近六成，其中，146只个股期间龙虎榜资金净买入超1亿元，中信国安、中原证券、亿联网络、新日恒力、新兴铸管、西部建设、庞大集团、鹏博士等8只个股期间龙虎榜净买入金额均超4亿元。

　　中国高科(600730)6月29日晚间公告，公司拟在英腾教育(838505)于新三板摘牌后，以1.15亿元先行收购英腾教育51%股权，并在其达到业绩要求的情况下继续收购剩余其49%股份。英腾教育从事教育考试培训行业，2016年度营收2264万元，净利642万元。中国高科称，交易进一步推进了公司向教育领域转型。 

　　中国高科(600730)6月29日晚间公告，公司拟在英腾教育(838505)于新三板摘牌后，以1.15亿元先行收购英腾教育51%股权，并在其达到业绩要求的情况下继续收购剩余其49%股份。英腾教育从事教育考试培训行业，2016年度营收2264万元，净利642万元。中国高科称，交易进一步推进了公司向教育领域转型。 

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　　时至年中，哪些上市公司能交出靓丽的半年报自然成为市场关注焦点。而这其中，股价大跌，而公司业绩大幅增长，对市场来说，可能蕴藏着更大的投资机会。

　　如从29.97元/股(2015年高点，除权除息后)跌至11.99元/股(6月23日收盘价)的锡业股份，在26日公告预计上半年净利润3.4亿至3.9亿元(去年同期仅为620.69万元)后，本周前三个交易日股价涨幅已逾10%。

　　据统计，与锡业股份相似，一些股价较高位大幅下跌，甚至已经打了两折、三折的上市公司，其实主营业务依然保持盈利，且部分同比还呈增长态势。

　　那么，股价打三折以上，预计上半年业绩增长的公司有哪些呢？

　　根据表格进一步筛选，剔除因非主营业务受益的公司，记者找到了以下因主营业务改善而实现业绩同比增长的标的。

　　如中科金财公告称，预计2017年上半年净利润为9096.38万至10915.66万元，同比增长0%至20%。在股价方面，公司自2015年的高位已下跌84.47%，相当于打了“1.5折”。从以往财务数据看，公司也算较为稳健，近几年一直保持两位数以上的增长。

　　而曾因“预调鸡尾酒”资产业绩波动坐上股价“过山车”的百润股份也呈现业绩向好态势。公司预计2017年上半年净利润为2000万至8000万元，实现扭亏为盈。公司表示：2017年一季度，公司预调鸡尾酒业务终端动销较好，春节后渠道库存处于较低水平；进入第二季度，公司将加快完成新版8度“STRONG(强爽)”和“POPSS(帕泊斯)”苏打气泡水的铺货，随之展开相应的营销活动，对于上半年总体经营情况将起到积极的促进作用。

　　诺普信则公告称，预计2017年上半年净利润为2亿至2.5亿元，实现扭亏为盈。对于业绩变动原因，公司表示，参控股经销商结盟业务深度拓展，主营业务收入增加，费用管控力度加大运营费用下降。此外，2016年公司股票期权与限制性股票激励计划终止实施及注销后，股份支付费用在去年二季度已全部提取完毕，今年不需再提取该项费用。

　　久联发展公告称，预计2017年上半年净利润为3200万至4500万元，较上年同期增长628.92%至925.06%。公司表示，上半年爆破及施工业务进展较为顺利，预计收入及利润较去年同期可实现增长。

　　得润电子公告称，预计2017年上半年净利润为9058.96万至10657.6万元，较上年同期增长70%至100%。公司表示，家电和消费电子类业务保持稳定增长，公司持续推进落实汽车及车联网业务整体布局规划，汽车业务拓展取得良好进展。

　　软控股份公告称，预计2017年上半年净利润为5642.16万至6552.18万元，较上年同期增长210%至260%。公司表示，橡胶装备业务签单提升，客户订单逐步交付；合成橡胶材料业务受外部市场回暖影响，产品销售增长及盈利能力增强；剥离部分化工板块业务后，原部分公司的亏损收窄，整体盈利同比增强。

　　赢时胜公告称，预计2017年上半年净利润为4518.8万至5032.3万元，较上年同期增长120%至145%。公司表示，新一代资产管理和资产托管系统市场推广已产生很好的市场效应，公司主营业务收入实现了较大增幅。

　　华信国际公告称，预计2017年上半年净利润为1.92亿至2.43亿元，较上年同期增长80.27%至129%。对于增长原因，公司表示，1至6月营业收入同比增加致净利润增长。

　　另一方面，如果从前期业绩预增较大的公司来统计，一些行业景气度有所改善的上市公司便浮现出来。

　　股价相对跌幅在30%及以上，半年报预增逾十倍的公司名单如下：

　　具体来看，预增幅度最大的正是本文开头提到的锡业股份。对于业绩增长原因，公司表示，报告期内进一步强化经营管理，严控成本费用，运营管理水平有效提升。同时，有色金属价格同比有较大涨幅。

　　从公告来看，表格中不少“预增大户+跌幅较大”的公司均迎来产品价格上涨周期，如中金岭南在预增原因中提及，主产品铅锌金属市场价格较2016年同期出现上涨。

　　最后，需要提醒的是，一些上市公司的半年度业绩预告为4月份发布一季报时披露的，存在调整甚至变脸可能。

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