【研报分享】PC市场去库存周期有望筑底，AI大模型为手机增添新动能

研报出处：东海证券

电子板块观点：联想集团公布Q1财报，主要受行业周期下行影响，目前PC去库存效果显著；华为、小米、OV等主要手机品牌纷纷布局移动端AI大模型，有望激活消费电子发展新动能，加速智能手机换机周期和行业复苏节奏。电子行业整体仍处筑底阶段，本周建议继续关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条主线。

联想集团公布2023/24财年Q1业绩，主要受到行业去库存影响。8月17日，联想集团公布截至2023年6月30日的2023/2024财年Q1业绩：营收129亿美元，同比下降24%；净利润1.77亿美元，同比下降66%。其中IDG智能设备业务实现营收102.6亿美元，同比下降28%；经营净利润为6.5亿美元，同比下降39%，主要是受到行业去库存周期的拖累，但利好信号已经显现，全球PC出货量和激活量走势已经趋于一致，这表明渠道库存消化已接近底部，下半年PC市场有望筑底回暖。此外，ISG和SSG业务的总营收占比为20.47%，同比下滑0.42%，但高价值部分业务表现亮眼，存储业务在三位数增长的驱动下，市场份额达到全球第四，新兴的AI硬件基础设施相关业务也实现同比三位数增长，排名全球第三。同时在强劲的AI需求驱动下，联想表示将在AI领域持续发力，加码超过70亿人民币在全球部署人工智能技术和相关应用，开发AI智能终端、AI基础设施和AI赋能解决方案。

手机厂商纷纷部署AI大模型，消费电子产业植入新动能。8月14日，小米官宣将在手机终端引入AI大模型。除小米外，华为此前也表示将在鸿蒙4.0系统中接入大模型助手“小艺”；苹果、OPPO、VIVO也均表示将会在手机端引入生成式AI大模型，高通亦展示了其可支持AI大模型推理运行的下一代处理器。据Canalys数据，2023年上半年全球手机出货量约5.25亿部，较去年同期下滑超7000万台，在手机市场持续萎靡以及同质化竞争下，人工智能大模型成为市场竞争新卖点。随着国内外各类大模型陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等终端设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。AI+背景下消费电子价值重估。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌2.58%，申万电子指数下跌4.77%，行业整体跑输沪深300指数2.19个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第31位，PE(TTM) 40.89倍。截止8月18日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-6.87%)、电子元器件(-4.37%)、光学光电子(-2.35%)、消费电子(-5.12%)、电子化学品(-3.95%)、其他电子(-1.57%)。

投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子。

风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。

风险提示： 市场有风险，投资需谨慎。以上所述机构或个人观点、言论、数据及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不代表对市场和行业走势的预判，不构成任何投资建议，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，机构不承担任何责任。

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江南短评：

600601方正科技、600203福日电子、600355精伦电子、600130波导股份、002369卓翼科技等超跌低价、国企改革、改革预期、技术大底部等题材的中小市值的消费电子公司可以逢低关注。
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当前A股估值已低于2008年1664点水平

屈红燕 数据宝 2023-08-27 12:56 发表于广东

在连续的政策呵护之下，本周上证指数再度失守3100点，悲观情绪蔓延。

市场情绪跌至冰点以至于对来自的呵护政策都视而不见，但市场的共识往往是错误的，行情在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡，此时股市机遇大于风险。

尽管宏观经济疲弱、地缘政治不平静等因素给股市笼罩了一层阴影，但如果熟悉金融史就会明白，只有这样的时代才能带来股市的普遍低价。比如，美国20世纪70年代中期经济停滞与高通胀并存，利率一度高达20%，股神巴菲特将这一时期视为成熟的果实已经低垂到地面的时代，以极低的估值大买华盛顿邮报等公司，最终收获梦幻般的收益。

“如果你等到穿过黑暗的隧道之后、沐浴在阳光下时再买入资产，则必须支付溢价；如果你等到接近隧道的尽头，已经能看到阳光时，就已经过了最便宜的交易时机。”正如逆向投资大师约翰·邓普顿所说的，以低价买入某项资产的最佳时机就是大多数人都在抛售它的时候。此外，没有其他原因可以使资产价格跌至其内在价值之下。

正是看透了这层关系，大师们才会在悲观盛行之时大买出手。就A股来说，当前估值已经到了低位，股息率超过3%的个股有450余家，这些高股息率公司市值合计近20万亿元，它们构筑了A股坚实的防御底线，在分红和回购不断加大力度的背景下，A股整体向下空间有限。

A股的价值已经凸显

投资大师们在投资时避免使用直觉，而是用缜密的计算来代替情感，用理智抵御从众的冲动。

A股当前的估值已经低于2008年1664点时的水平。统计数据显示，当前上证指数的动态市盈率为11倍，而在2008年10月28日上证指数1664点时的动态市盈率为13倍；当前沪深300的动态市盈率为10.8倍，而在上证指数1664点时动态市盈率为12.8倍。

A股估值处于低位，当前的股息率也充满吸引力。统计数据显示，红利指数的股息率为4.4%，该指数估值（市盈率）仅有5.3倍；上证指数的股息率为2.2%，沪深300指数的股息率为2.2%。值得关注的是，A股上市公司加大分红和回购的力度方兴未艾，这将进一步增强A股的吸引力。

当前阶段，A股出现了一批高股息率、低估值、高净资产收益率的白马公司。巴菲特最重视的指标是净资产收益率，因为投资者的长期收益率会趋近上市公司的净资产收益率。净资产收益率超过15%的公司通常处于优质公司行列，而A股出现了诸多不仅净资产收益率高于15%，而且估值低于10倍，过去7年的扣除非经常损益的归母利润增速高于10%，股息率超过3%的白马股。

统计数据显示，A股目前已经有450家公司的股息率超过3%，这些公司的合计市值近20万亿元。从基本面角度来看，3%的股息率外加上市公司自身的成长性，使得这些公司的价值已经具有吸引力，如果股市进一步下跌，这些公司对资金的吸引力会将进一步提升。

不要被负面新闻牵着鼻子走

有投资者担忧A股有“系统性风险”，但普通投资者眼中所谓的“系统性风险”，在价值投资者眼里，正是黄金满地的感觉。

有人曾问过股神段永平：“如果遇到2008年那样的系统性风险，会不会卖掉苹果？”段永平回答说，“不懂什么叫系统性风险，好公司便宜时，就应该多买点，岂有卖掉之理。”

上百年的金融史告诉投资者，世界的发展并非一帆风顺的，然而唯有不确定笼罩在股市上空，股市才会出现便宜的好公司。

在20世纪70年代中期，美国遭遇经济停滞与通货膨胀并存的局面，通货膨胀率当时已经高达10%以上，利率也上升到了20世纪以来的最高点，这种局面一直持续到20世纪80年代初。但巴菲特就是在此时重返股市，他也生平第一次对股市进行了预测，“现在正是投资的绝佳时机”。

正如传奇基金经理彼得林奇所说：“你也许会成为一个看资产负债表的高手，一个解读市盈率的全球顶尖专家，但如果心中没有信念，你就会被负面的头条新闻牵着鼻子走。”

这种信念来自于相信勤劳而智慧的中国人民一定有能力克服眼前的困难，相信优质的好公司一定能穿越牛熊。股市的赢家都是在好公司便宜时有勇气买入并持有，看到长远并坚持到底。

来源：券商中国

人生百味、大千壹酱！

53度中国酱香极品——大千壹酱，祝您投资顺利、身体健康、心想事成！

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一套反击组合拳 8月28日请一起见证中国股市创造历史

见证历史了，刚刚财政部宣布降低印花税！王炸！史诗级利好！降印花税了！！！

紧接着，证监会也放大招了。收紧IPO、严控大股东减持行为、降低融资保证金！这一次，利好管够管饱！股票群、朋友圈都涨停了！A股周一不涨停就说不过去了！

这真是：跌无可跌、忍无可忍，国家需要、政策加持，重拳出击、痛打空头，改革驱动、继续深化，审时度势、鼓足信心，一套组合拳，起风了、天亮了，中国股市有希望了，这也是中国实体、中国科创、中国经济、中国社会和中国未来的希望！

人生百味、大千壹酱！2023年8月28日，请一起见证中国股市历史！

茅台大师匠心、江南文化打造，53度中国极品酱酒——大千壹酱，祝福中国股市，祝福广大投资者身体健康、事业顺达、投资大吉！

人生向上、大千壹酱！大千热线 ：400-999-0891

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同方股份新第一大股东中国宝原是什么来头？

昨夜，同方股份（600100.SH）公告第一大股东中核资本划拨变更为中国宝原集团，最终控制人依然是国 务 院国资委，这是资本市场上的一件低调的大事，意味着同方股份将更加聚焦主业，尤其是核防护、核医疗等和技术、运用与大数据、信息化的融合，这是未来更大空间和想象力的大产业。

中国宝原投资有限公司（简称中国宝原）是中国核工业集团有限公司（简称中核集团）发展核技术应用产业的全资专业化公司，负责落实中核集团核技术应用产业中长期发展战略，企业前身可追溯到二机部六局。当前，中国宝原业务覆盖核技术应用大部分领域，形成了从技术、产品到服务应用的核技术应用产业链，是中国集研发、生产、销售、服务于一体的核技术工业与医学应用的头部企业，拥有中国同辐等3家上市公司。

中国宝原服务全国1万多家医疗机构，国内市场占有率超过70%；14C类呼气诊断产品占国内市场份额超过90%，13C类呼气诊断产品占国内市场份额超过50%；掌握医用60Co源自主生产技术，市场占有率达90%；年产工业用60Co约700万居里，居世界第三；近三年累计取得国家卫健委高端放射治疗设备配置证100台，市场占有率85%，成为甲类放疗设备第一品牌；拥有9家医疗机构，其中三甲医院2家，开放床位数超过5000张，是国家核应急救援救治的主要依托实体；拥有钴源及加速器辐照装置12座，钴源辐照装置设计占70%市场份额。

中国宝原集团经营范围包括：资产管理；投资、投资管理、投资咨询；仪器仪表、节能环保产品、核工业产品、核技术应用研发、设计、技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询、技术培训；核产业的配套服务；物业经营管理；出租办公用房、出租商业用房；销售医疗器械、仪器仪表、核电成套设备、核仪器设备、机电产品、木材、建材、五金工具、化工原料、计算机及配件；工程承揽；货物进出口；技术进出口；代理进出口等等

#股市# #上证指数# #人工智能# SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SZ300114/nc.shtml" alt="中航电测" target="_blank" rel="nofollow">$中航电测(SZ300114)$ SH603019/nc.shtml" alt="中科曙光" target="_blank" rel="nofollow">$中科曙光(SH603019)$ @今日话题 @券商中国 @研报直通车 @中国基金报 @每日经济新闻 @消费电子ETF

同方知网与华为成立人工智能联合创新实验室

2023-08-24

每经AI快讯，据同方知网官微消息，8月20日，同方知网与华为公司联合筹建的人工智能联合创新实验室在知网总部揭牌成立。据介绍，双方将共建人工智能联合创新实验室，共创“华知”大模型，重点研究大模型在知识服务领域的应用，合作开发各类行业大模型和场景大模型。

同方知网党委书记、董事长刘长欣与华为云EI总裁尤鹏共同为实验室揭牌。 

（每日经济新闻）

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大消息：同方股份第一大股东中核资本股权被无偿划转给中国宝原 实控人未变化

证券时报e公司讯，同方股份(600100)8月24日晚间公告，公司控股股东中核资本拟将所持公司股份约10.08亿股(占公司总股本30.11%)无偿划转至中国宝原投资有限公司（简称“中国宝原”）。划转后，中国宝原将成为公司控股股东；中核资本不再持有公司股份。此次无偿划转前后，公司实控人未发生变化，仍为国资委。

附：中国宝原介绍

中国宝原投资有限公司（简称中国宝原）是中国核工业集团有限公司（简称中核集团）发展核技术应用产业的全资专业化公司，负责落实中核集团核技术应用产业中长期发展战略，企业前身可追溯到二机部六局。

当前，中国宝原业务覆盖核技术应用大部分领域，形成了从技术、产品到服务应用的核技术应用产业链，是中国集研发、生产、销售、服务于一体的核技术工业与医学应用的头部企业，拥有中国同辐等3家上市公司。

中国宝原服务全国1万多家医疗机构，国内市场占有率超过70%；14C类呼气诊断产品占国内市场份额超过90%，13C类呼气诊断产品占国内市场份额超过50%；掌握医用60Co源自主生产技术，市场占有率达90%；年产工业用60Co约700万居里，居世界第三；近三年累计取得国家卫健委高端放射治疗设备配置证100台，市场占有率85%，成为甲类放疗设备第一品牌；拥有9家医疗机构，其中三甲医院2家，开放床位数超过5000张，是国家核应急救援救治的主要依托实体；拥有钴源及加速器辐照装置12座，钴源辐照装置设计占70%市场份额。

经营范围 公司经营范围包括：资产管理；投资、投资管理、投资咨询；仪器仪表、节能环保产品、核工业产品、核技术应用研发、设计、技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询、技术培训；核产业的配套服务；物业经营管理；出租办公用房、出租商业用房；销售医疗器械、仪器仪表、核电成套设备、核仪器设备、机电产品、木材、建材、五金工具、化工原料、计算机及配件；工程承揽；货物进出口；技术进出口；代理进出口等。

#股市# #上证指数# #人工智能# SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SH603019/nc.shtml" alt="中科曙光" target="_blank" rel="nofollow">$中科曙光(SH603019)$ SZ300114/nc.shtml" alt="中航电测" target="_blank" rel="nofollow">$中航电测(SZ300114)$ @今日话题@券商中国 @中国基金报 @研报直通车@每日经济新闻 @消费电子ETF

上市公司不缺钱

　华虹公司：A股刚募资212亿 就拿210亿去“理财”；8月7日，华虹公司在上交所科创板上市，上市首日华虹公司开盘报59.88元，最高至59.88元。但截止23日，华虹公司股价收报44.89元/股，跌破发行价52.00元/股。　华虹半导体预计，今年三季度销售收入约为5.6亿美元-6亿美元，环比下降；毛利率约为16%-18%之间，较二季度环比下降约10个百分点

人民时评：把算力转化为现实生产力

2023年08月24日 08:58

 

作者： 谷业凯

 

来源： 人民日报

摘要

【人民时评：把算力转化为现实生产力】作为数字经济时代新的生产力，算力不仅为传统产业转型升级提供支撑，还能催生新的经济增长点。算力融入传统制造业，参与生产过程，可为企业智能化改造和数字化转型提供有力支撑。算力融入新兴产业，促进了新业态、新模式、新应用的发展，成为推动新兴产业成长壮大的重要驱动力。

　　算力，就是对数据的处理能力。小到手机、个人电脑，大到服务器、超级计算机，算力正走进千家万户、服务千行百业，成为像水、电、燃气一样的公共基础资源，提供“即取即用”的社会化服务。

　　算力总规模居全球第二，保持30%左右的年增长率，新增算力设施中智能算力占比过半，综合供给水平快速提升；服务器、计算机、智能手机等计算类产品产量全球第一，前沿技术多点突破，产业创新能力持续增强；从互联网向制造、金融、交通等行业拓展，赋能各行各业稳步深化……前不久，工业和信息化部发布的相关情况，展现着我国算力产业蓬勃发展的生动图景。

　　作为数字经济时代新的生产力，算力不仅为传统产业转型升级提供支撑，还能催生新的经济增长点。算力融入传统制造业，参与生产过程，可为企业智能化改造和数字化转型提供有力支撑。算力融入新兴产业，促进了新业态、新模式、新应用的发展，成为推动新兴产业成长壮大的重要驱动力。

　　算力的魅力，在于其能够释放数据等新型生产要素的创新活力。近年来，云计算、大数据、区块链、元宇宙等兴起，背后都依托于算力这个基础。算力已经成为经济社会高质量发展的新引擎，显示出对驱动经济增长、改善社会民生的“倍增效应”。据测算，在算力中每投入1元，平均将带动3至4元经济产出。从某种意义上说，一个国家的算力发展水平，也将极大影响这个国家创新发展的高度和经济长期增长的后劲。

　　应当看到，与推动数字经济与实体经济深度融合、实现经济社会高质量发展的目标任务相比，与应对国际市场激烈竞争的要求相比，我国算力基础设施发展仍有差距，计算效率和应用水平还有待提升。要想把算力真正转化为现实生产力，必须在优化算力供给、加强技术创新、促进应用落地等方面持续发力、久久为功。

　　优化算力供给，既要加强算力基础设施建设，也要统筹好算力资源调度，不断提高利用效能。“东数西算”工程深入推进，国家超算互联网启动部署，为我国持续优化算力布局、实现互联互通和资源高效集约利用提供了支撑。着眼未来，还应进一步提升算力综合供给能力，降低应用门槛，真正让算力实现用得起、用得上、用得好。

　　加强技术创新，一方面要推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发；另一方面，要做好硬件、基础软件、应用软件等适配协同，提升产业基础高级化水平。特别是要着力推动大模型算法、框架等基础性原创性技术突破，营造良好的产业发展生态。

　　促进应用落地，是把算力真正转化为现实生产力的“最后一公里”。当前，算力应用的边际效益、社会效益依然很高。以应用需求为导向强化算力支撑，助力模式新颖、特色鲜明的算力应用加速落地，既是算力发展的预期目标，也是进一步推动我国算力高质量发展的现实路径。

　　算力资源是数字经济发展的重要底座。未来，应用更广泛、更智慧的算力，必将在各类数字化要素的协同中实现更大价值。

方正科技 PCB产业巨头、低价科技股龙头

600601方正科技，PCB 产业巨头，智能产业、集成电子布局，逆境反转路上，技术调整充分、历史大底部超级低价的几倍潜力科技公司。

各方面综合分析，我们认为今年的中线目标可看7.5元上方，逢低战略性跟踪。

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关注消费电子的复苏机遇

产业周期底部、超跌低价、政策红利、消费电子复苏预期、国企改革驱动、并购重组潜力的小市值消费电子公司遇历史风口机遇！

逢低可关注方正科技、福日电子、波导股份、精伦电子、立讯精密、卓翼科技等等。

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外资疯狂流出 但我们依然相信未来

从历史数据来看，这次连续13天的连续净流出纪录是自2015年以来第二长的流出纪录，第一长是2015年GZ的时候外资连续25天净流出。前两次外资集中卖出，一次是2022年3月，一次是2022年10月，但是都没有创过13天的纪录，现在外资的情绪也正处于8年内的冰点期！

历史来看，我们的政策都是有滞后性，但是3100点下方不能太悲观！我们相信有关改革会落到实处的，回顾既往，中国政府历年化解经济危机，都是靠股市的，这一次也不会例外，我在中国股市是跌打滚爬三十多年，这样的中国股市特色是反复经历过的。

人生百味、大千壹酱！纵然外面风雨再大，我们依然相信会出太阳！

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A股熊冠全球 听2亿股民的一点心声……

转发：

A股熊冠全球，严重的伤害了2亿股民的心和投资、消费信心，而这2亿有一定资产和语言权重的群体，是建设国家和社会稳定的重要力量！他们是中国的脊梁和强国信心的来源。要实现，没他们的支持行吗？多年来，尤其是近几年搞一个专门欺压和打压他们资产特别是强国信心的丑陋机制的A股，究竟是何用意？

尤其在境外集中做空中国市场的时候，有关管理部门不作为或打嘴炮的行为，是在打击国人信心、在挖强国梦的墙角啊！从此角度看，A股的改革已不是经济、金融问题，而是严重的政 治问题了！

有关管理部门不是科学作为，未来追究管理责任难以避免。

中国资本市场的改革，时不我待！

人生百味、大千壹酱！祝福中国股市，祝福中国亿万投资者！

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厦门国贸： 为保证所有投资者平等获悉公司信息，公司会在定期报告中披露对应时点的股东人数

厦门国贸(600755)08月22日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：懂秘你好！公司股票价值严重低估！请问上交所受理公开增发后，多长时间能确定增发？谢谢

厦门国贸董秘：公司本次向不特定对象增发A股股票尚需上海证券交易所审核通过及中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。上述事项最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据上述事项进展情况，按照相关法律法规规定和要求及时履行信息披露义务。感谢您对厦门国贸的关注。

投资者：请问贵公司有没有股价激励机制，目前为止公司经营情况告知下，谢谢

厦门国贸董秘：公司于2020年和2022年分别实施了两期股权激励计划，激励范围覆盖公司董事、经理层和核心员工。通过实施股权激励计划，充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员的工作积极性，将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，实现公司的高质量和长远发展。公司2023年上半年继续积极开拓国内外各项业务，面对市场需求减弱、部分大宗商品价格下跌等不利因素，公司供应链管理业务聚焦产业客户，严控风险，保持稳健经营态势。感谢您对厦门国贸的关注。

投资者：公司经营情况如何？水灾对公司有没有造成影响如公司在黑龙江的粮食种植告知股东谢谢

厦门国贸董秘：公司2023年上半年继续积极开拓国内外各项业务，面对市场需求减弱、部分大宗商品价格下跌等不利因素，公司供应链管理业务聚焦产业客户，严控风险，保持稳健经营态势。公司在黑龙江开展粮食收储业务和粮食种植业务，本次水灾并未对公司业务构成直接影响。感谢您对厦门国贸的关注。

投资者：董秘，您好，请问截止目前，股东户数多少？为何那么多人问，都以各种理由回避？这个应该作为小股东有知晓的权利，其他公司问，董秘都直接回复的

厦门国贸董秘：为保证所有投资者平等获悉公司信息，公司会在定期报告中披露对应时点的股东人数。

感谢您对厦门国贸的关注。

如何激活上市公司并购重组一池春水

——“要活跃资本市场，提振投资者信心”思考之三

张歆

日前，会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。落实这一重大部署，需要进一步夯实市场基础，提高上市公司质量，而并购重组是重要途径之一。

资本市场并购重组的活跃度，一直是上市公司产业整合力度的风向标。2019年以来，全市场每年并购重组3000单左右，年交易金额均超过1.5万亿元；但相对于2018年2.56万亿元的规模，出现明显回落。

这一转折性变化，与2019年我国试点股票发行注册制紧密相关。注册制改革所带来的重大变化之一就是壳资源不再稀缺，壳价值明显下降。简单来说，在注册制从试点到全面实施的过程中，市场参与者的理念发生了重大改变，绩差公司不能继续靠卖壳求生，投资者也逐步摒弃“炒小炒差”。于是，脱离产业整合的纯粹“壳交易”失去支撑，其对应的并购重组规模自然大幅萎缩。这正是注册制下资产端优胜劣汰的一种积极投射。

当然，这并不意味着并购重组的市场空间变小了，而是大有可为。目前，我国正在加快建设现代化产业体系，在巩固传统优势产业地位的同时，培育壮大新的增长引擎，正需要资本市场充分发挥资源配置功能，为产业转型升级赋能。而并购重组是产业转型、企业做大做强的重要抓手。

上市公司并购重组中，科技创新企业的产业链并购可谓是重中之重。科创企业技术迭代快，资金消耗大，轻资产运行，融资需求自然也较大。2019年以来，在注册制下，一大批优质科创企业登陆A股市场，但这仅是其开展股权融资的一个方式。相关企业还可以运用并购重组等资本运作方式，聚集科创资源，在产业链中做优做大做强。

毋庸置疑，科创企业并购重组也面临一些难题。例如，轻资产科创企业的并购估值往往缺乏“参照系”，需要综合考虑企业的无形资产价值、未来发展潜力、业绩对赌方案设置、并购双方的战略协同等因素。这不仅考验监管的包容性和灵活性，也对投资者的专业判断能力提出更高要求。

国企并购重组是我国资本市场的一道风景线，“矿藏”非常丰富。从消息面来看，新一轮国企改革深化提升行动即将正式启动，“加快国有资本布局优化和结构调整”仍是核心。

国资委在今年6月份召开的企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会上强调，“要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能”。

从近年来A股市场发生的国企并购案例来看，上市公司获得优质资产注入，公司质量得到进一步夯实；国企的资产和业务布局持续优化、国有资源运营配置效率得到提升。未来，如果能进一步发挥A股市场在国企改革中的估值定价、产业引导等枢纽功能，上市公司并购重组的活力也将进一步提升。

从并购重组的效果来看，无论是产业链相关上市公司达成协调效应，还是央国企通过资本运作做大做强做优，都将产生贯通融合之势能，助力建设现代化产业体系。激活上市公司并购重组，实则是以金融活水激发产业结构转型升级，为经济发展添加一抹春色

证券日报：再谈挺起A股的脊梁

2023年08月23日 00:26 证券日报

　　转自：证券日报

　　作者：董少鹏

　　

　　去年1月26日，笔者曾针对股市大跌撰写《挺起A股的脊梁》一文，呼吁机构投资者坚守价值投资理念，发挥市场压舱石、定盘星作用。从那时起到现在，已经接近19个月，市场再次出现大幅调整的局面，再谈挺起A股的脊梁，十分必要。

　　据申万宏源(4.610, -0.08, -1.71%)证券统计，截至2022年底，A股市场各类专业投资机构持股市值占比约为22%，交易量占比约为30%；个人投资者持股市值占比约为40%，交易量占比约为70%。虽然根据不同统计口径，相关数据会有一些差异，但在过去5年里机构投资者的两项占比都有明显提高，市场影响力得到较大提升。机构投资者特别是大型机构投资者，拥有人才优势、研发优势、信息优势、资金优势、品牌优势，一举一动都对市场风向带来很大影响，理应担当价值投资的表率，维护市场价值中枢稳定。我国个人投资者规模较大，但其投资决策较为多元、交易方向较为分散，难以形成引领性的价值共识，更多时候体现为从众跟随模式，即对机构动向和他人的操作经验颇为看重，而缺少独立研究和价值坚持。因此，当有关政策或突发事件出现时，个人投资者的羊群效应十分明显，踩踏效应也时有发生。所以，大型机构投资者的定盘星、压舱石作用就更加重要了。

　　机构投资者特别是大型机构投资者维护市场价值中枢稳定，不仅需要真金白银，也需要对经济形势、市场前景和价值判断有所担当，发挥引领作用。这是因为，机构投资者不单是权益产品的交易者，往往还是信息的解读者、传递者，是为个人投资者提供交易服务的平台和通道，如果其释放的投资理念、价值判断、信息解读出现偏差乃至混乱，并且通过实际操作加以佐证，对市场风气和市场氛围的影响是很强的。事实上，的确有一些投资机构只重视自家经营业绩，不重视自身行为对于全市场的影响，甚至像普通个人投资者一样追涨杀跌，在市场波动较大时助涨助跌，加剧市场恐慌情绪。更有个别机构唱多做空或者唱空做多，专做个人投资者的对手盘，俗称“割韭菜”。在从严监管的今天，胆敢触犯法律法规“割韭菜”的机构少了，但是随波逐流、顺便“割韭菜”的并不少。监管层要求主流机构投资者“拒绝短线炒作”“开展逆周期布局”“进行长周期考核”，并不断完善监管举措，将促进机构投资者切实履行价值投资引领者的责任义务。

　　当前，经济运行正处于爬坡关键时期，尤其需要凝聚市场共识，切实防止“误解叠加”和“信心损耗”。今年上半年，国内生产总值同比增长5.5%，社会消费品零售总额同比增长8.2%，第三产业增加值同比增长6.4%，凸显消费和投资需求正在稳步恢复增长。当然，恢复增长不是直线型的，而是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，这是经济遭遇疫 情冲击并叠加结构调整的必然形态，绝不等于“经济不行了”。今年以来，针对经济恢复进程中的问题和难点，党 中 央、国 务 院持续推出扩内需、稳市场、促创新、扩大开放等一系列政策措施，受到产业界和消费者、投资者普遍欢迎，政策效果正在逐步显现。对于唱空中国经济和股市的各种声音，包括机构投资者在内的市场参与者应当加以识别，不以讹传讹，不给“小作文”以通道。

　　目前，我国5000多家上市公司绝大多数运营稳健。截至8月21日，共有1031家公司披露2023年半年报，554家上市公司实现净利润同比增长，占比达到53.73%；有40家上市公司计划2023年中期分红。当然，也会有一些公司业绩表现不佳甚至亏损。机构投资者应当找出其中的原因，并帮助相关企业找到解决问题之道。即便经济恢复仍处于爬坡阶段，但我们也看到，还是有相当一部分上市公司的价值被低估。主流机构投资者应深入研究实际情况，坚持价值投资取向，带领其他投资者拨开信息迷雾，打开新阶段的价值投资前景。

　　我们同时希望，各行业的头部上市公司和细分领域的优质上市公司，发挥价值引领作用，一是认认真真做好日常运营，发挥好促进扩大内需、产业结构调整、创新发展的积极作用，实实在在回报投资者；二是重视市值管理，采取必要措施稳定市值中枢，向市场释放更强的投资信心。

3100点附近 不应该是恐惧的时候……

越是艰难处，越是修行时！目前内外交困、经济不景气，迫切需要资本市场助力发展，国内股市一再疲软，股民怨声载道，各方面都在呼唤着改革，我们也相信近期会有改革作为。

综合分析后，我们认为：大盘深调后随时会快速反弹，并且翻倍个股将在超跌低价有预期的题材股中启动，从而激活大盘，3100点附近不能再过度的恐惧随大流做空了，从历史经验看，政策底后市场底附近时讲政治是会有大收获的。

人生百味、大千壹酱！期待改革，我们心怀梦想向未来！

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SH600755/nc.shtml" alt="厦门国贸" target="_blank" rel="nofollow">$厦门国贸(SH600755)$ SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$SZ000818/nc.shtml" alt="航锦科技" target="_blank" rel="nofollow">$航锦科技(SZ000818)$ #人工智能# #股市# #上证指数# @今日话题 @券商中国 @中国基金报 @研报直通车  @消费电子ETF @大千壹酱

算力板块涨势再起，10家绩优高增长“算力股”

破心中敌难

来自：福建

消息面上，近期闭幕的2023中国算力大会、第二届“西部数谷”算力产业大会累计签订投资项目合同45个、合同金额832亿元。

工信部在2023中国算力大会上表示：截至目前，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EF­L­O­PS，位居全球第二；算力产业已经初具规模，服务器、计算机等计算类产品产量居全球第一；

中国信息通信研究院测算，2022年我国算力核心产业规模达到1.8万亿。算力方面，每投入1元，将带动3至4元GDP增长，加快算力建设将有效激发数据要素创新活力；此前发布的《数字中国建设整体布局规划》提到系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动；此外，工信部也强调加大支持算力基础设施强算赋能，扎实推进网络基础设施建设，打造云网融合、算网一体的网络架构和算力供给体系；

下面继续盘点部分绩优高增长的算力股，以供各位投资者参考！

从上半年业绩相关报告（含快报、预告等）看，据统计，共有10只算力股的中报净利润增速超过10%，分别为：航宇微、华胜天成、同方股份、协鑫能科、力合科创、世纪华通、龙宇股份、中科曙光、神州数码、中国电信；

当中，航宇微中报业绩增速最高，公司预计2023上半年归母净利润4116万元至6122万元，同比增长145.76%至265.53%；据了解，作为航空航天领域嵌入式SOC芯片及系统集成的企业之一，航宇微分别与广州大学、 中山大学等进行算法合作开发，还与横琴超算中心进行算力合作；其次是华胜天成，2023年上半年预计实现净利润3925万，同比增长126.11%，公司多年来持续为中国移动通信集团内蒙古公司提供系统支撑服务；

中报业绩实现翻倍的还有同方股份、协鑫能科，上半年预计实现净利润9250万元、8.5亿元，净利润同比增长123%、119%（含中值）；

力合科创、世纪华通、龙宇股份的上半年净利润增速均有望增超50%，中科曙光、神州数码、中国电信3股净利增速在10%左右；

从二级市场表现看，除了协鑫能科外，其余9只算力概念股年内股价均录得上涨，中科曙光、同方股份、航宇微股价涨幅超50%；中科曙光年内涨幅最大，其股价在年初强势崛起，一路飙升至61.2元/股，刷新上市以来新高，虽然近期股价出现较大回撤，但年内涨幅仍接近80%；作为中科院计算所旗下的国内超算行业龙头，中科曙光以IT核心设备研发、生产制造为基础，大力发展云计算、大数据、人工智能、边缘计算等先进计算业务；同方股份、航宇微次之，公司近期股价较年内高点回撤幅度均超20%，但年内涨幅仍超50%，分别上涨59%、54%；

年内涨幅靠前的还有华胜天成、世纪华通、中国电信、神州数码，1月份至今公司股价分别上涨39%、39%、38%、37%；

风险提示：上述部分公司年内已有较大涨幅，影响股价的因素较多，投资者应理清其基本面，切勿盲目进场布局！

部分中报绩优高增长的算力股！

航宇微：2023年上半年预计实现净利润5119万元，同比增长205.65%；

华胜天成：2023年上半年预计实现净利润3925万元，同比增长126.11%（中值）

SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$：2023年上半年预计实现净利润9250万元，同比增长123.09%（中值）

协鑫能科：2023年上半年预计实现净利润8.5亿元，同比增长119.51%；

力合科创：2023年上半年实现净利润2.24亿元，同比增长95.07%；

世纪华通：2023年上半年预计实现净利润8.75亿元，同比增长80.21%（中值）

龙宇股份：2023年上半年预计实现净利润3950万元，同比增长73%（中值）

SH603019/nc.shtml" alt="中科曙光" target="_blank" rel="nofollow">$中科曙光(SH603019)$：2023年上半年实现净利润5.44亿元，同比增长12.73%；

神州数码：2023年上半年预计实现净利润4.35亿元，同比增长11.6%（中值）

SH601728/nc.shtml" alt="中国电信" target="_blank" rel="nofollow">$中国电信(SH601728)$：2023年上半年实现净利润201.5亿元，同比增长10.18%；

仁者见仁，智者见智，上述部分观点根据公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据

（来源：破心中敌难的财富号 2023-08-22 15:36） [点击查看原文]

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中国股市：越是艰难处 越是修行时！

越是艰难处，越是修行时！目前内外交困、经济不景气，迫切需要资本市场助力发展，国内股市一再疲软，股民怨声载道，各方面都在呼唤着改革，我们也相信近期会有作为。

综合分析后，我们认为：大盘深调后随时会快速反弹，并且翻倍个股将在超跌低价有预期的题材股中启动，从而激活大盘，3100附近不能再过度的恐惧做空了，历史经验看，大底部要讲政治的。

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活跃资本市场没那么困难 关键看是否真作为

当前中国，社会经济发展问题多多：房地产、汇率、股市、信托、消费、债券、就业…… ，全球打压，看空中国者多，国内重量级机构、部门也在想方设法的救经济、稳房价、促就业、活股市等等，但是在各方面老百姓都捂紧口袋，通缩迹象明显，消费、股市、汇市、债市、房市等依然低迷，几年来大A股除了IPO数量和规模可以全球夺冠，其他各方面几乎都是熊冠全球，有关和部门所希望的活跃资本市场至今没有良策，且屡创新低。

宏观现实、格局、战略结合技术分析等综合看，中国大陆股市如果再不启动、再不活跃，各方面问题将会更多、压力会更大，而且会不断波及扩大！

华星咨询认为，广大投资者目前最关心的其实并不是经济的不景气和印花税、交易成本的降低等，经济好的时候中国股市也是一路下行的、全球倒数的，目前舆论更大的焦点和改革痛点在上市公司大股东短期任性减持套利、上市后的任性定增和既往违法违规等原因退市对无辜投资者未有补偿等等。当务之急必须对资本市场的重要性和系统安全有个清醒的认知，必须坚决的捍卫和启动股市了，在目前这个内外交困、信心崩溃、危机四起的关键时刻应不惜代价、先救活再说。尤其是新股的发行要兼顾二级市场生态有序科学的进行，要真正保护亿万投资者的普遍利益，不能雁过拔毛、竭泽而渔，等资本市场活跃了、投资者信心起来了，股市资金也就不成问题了，社保、消费、地方债务等都会被有效的化解，甚至房市、汇市都会受益，从而助力实体经济、核心科创和各项改革！

为此，我们建议加大中国证券市场改革力度、深度和速度，把保护投资者利益真正落到实处，少口号、多行动！特提出如下方向性的具体建议，供有关方面决策、改革参考：

1、对大股东减持要作出更严格的限制。我们知道IPO是为了核心科创、助力实体经济等，帮助企业进一步做大做强，而不是简单的几十倍、几百倍市盈率混几年减持后的“一夜暴富”、移民转资等，强烈建议对大股东减持必须与科创评审、主营业绩及投资者回报等挂钩，原则上亏损企业不能减持（个别核心科创公司须10年后方可有序减持），再比如大股东二级市场减持股份不得超过所持股份的30%等；

2、严格限制和控制上市公司各种定增、可转债等圈钱吸血；

3、对公司各种造假要作出更严厉的处罚和补偿，尤其是大股东、实控人和上市公司的造假行为；

4、对上市公司、大股东等有违法违规历史等原因的退市公司要做出追诉补偿，不能一退了之，全部让无辜散户买单，把保护投资者权益真正做到实处；

5、减缓IPO发行速度和规模，促进一二级市场良好生态的形成；

6、适当调低印花税及有关手续费；

7、继续加大养老社保入市规模；

8、积极鼓励和推动购并重组，盘活现有上市资源，加大排队公司去库存力度；

9、控制量化的过度交易，保持市场的正常运行；

……

我们相信，如果我们的以上建议能够被管理部门采纳，尤其进一步约束、规范大股东的短期减持，中国股市就会立马活跃起来，大A大底就会形成，资本市场的融资功能也能更好的发挥作用，资金也将更多的流向最需要的实体经济和核心科创，结构性慢牛也会真正形成，广大投资者的财产性收入才会有得以提升，从而更好的提振消费、助力各项改革。希望有关方面格局放大一点看，努力促进一二级市场的生态平衡，兼顾好广大投资者的普遍利益，而不是仅仅打小算盘、为了一年几百家IPO公司的利益，这才是中国资本市场应该担起的更大任务，才是更大的担当，也是资本市场的初心，是更大的利益、更大的情怀！

越是困难处，越是修行时！中国经济目前处于困难时期，股市也须要脱 贫 攻 坚和 共 同 富 裕，人们都在期盼改 革，改 革，也唯有改 革，才能活跃中国资本市场，中国股市也才能在百年大变局下更好的服务核心科创、社会经济的高质量发展和伟 大的中 国 梦！

人生百味、大千壹酱！未来有梦，相信明天，我们一起加油！

大千壹酱、天天向上！

茅台镇7.5平方公里以内最核心产区、江南老师携手茅台酱酒十大名师倾情酿造、12987文化传承、53度中国绵柔酱香新典范—— —“大千壹酱”，感恩伟大时代、祝福中国股市，愿您工作快乐、投资顺利、家庭幸福、生活美好、人生精彩！

贵州大千壹酱酒业热线：400-999-0891

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