大意了，没关注国家队的行动

价值投资的思维框架

价值投资的思维框架：

1、股票是对公司的部分所有权，而不仅仅是可以买卖的一张纸。
2、安全边际。投资的本质是对未来进行预测，而我们对未来无法精确预测，只能得到一个概率，所以需要预留安全边际。
3、市场先生。市场的存在是为了来服务你的，不是来指导你的。
4、能力圈。投资人需要通过长期的学习建立一个属于自己的能力圈，然后在能力圈范围内去作投资。

中美比较不是中国散户多，而是中国机构少

股市中可以和“比特币故事”媲美的大故事有这么几个

比特币是个很奇妙的“故事”，符合超大事件围猎逻辑，而且期间会嵌套大大小小的事件，事件引发股价变化，进而让参与者情绪极端波动。
从比特币诞生到现在其长期走势只有“茅台”勉强可以相比，从这个角度看，比特币算是一个极好的“价值投资”品种，但承认这一点的人恐怕不多。
大家更愿意承认比特币是个炒作好品种，其走势更遵循洪攻略趋势围猎原则。
比特币是数字货币的城门立木，也是区块链技术的城门立木，投资者在参与数字货币、区块链股票投资时可以观察城门立木比特币走势。
股市中可以和“比特币故事”媲美的大故事有这么几个：
1、半导体（芯片）产业；
2、区块链（数字货币，叠加货币之战）；
3、新能源产业（叠加碳中和）；
4、人工智能（无人驾驶等）。

春节以后对A股常常有不知说什么好的感觉

春节以后对A股常常有不知说什么好的感觉，板块也说得少了，看自己的账户也是靠ST股，新三板股苦苦支撑，这类板块因为不符合主流投资思维，是不好多说的。能说的就是趋势围猎季，轮动快，但正因为轮动快，更不好多说板块的，因为说的时候没人重视，验证时很多人看见了，但往往轮动又开始了，所以少说为妙。
今年以来的行情，资金面不够，随着持续下跌信心被消磨，因此出现超跌，要阻止这样的超跌需要监管层思维变化，认为股市涨比跌更能发挥资本市场枢纽作用，然后如2018年一样出手呵护股市。
如果监管层思维不能转变，那只能用时间换空间了，就是等资金面足已支撑三大交易所的资金需求，同时随着全球经济恢复超预期给股市带来信心时，重启一轮大行情。这里面还有一个变数就是美股走势。
重启大行情之前，游资依然会比较活跃，一些业绩反转超预期，估值合理的股票会有机会，指数温吞水涨涨跌跌……价值投资者持续比耐心。
这样的行情还有一件值得做的事，就是寻找痛无可痛，极端交易，赌变数出现。

在此对所有给我生日温暖的洪粉家人表示我衷心的感谢！谢谢大家年复一年给我坚持的动力！我坚信资本大时代会给坚持努力的我们带来好人生。

大金融是最讲政治的板块

大金融板块大，耗资多，属于“稳市场”板块，是最讲政治的板块。
大金融是政治风向标，去年下半年开始，由于监管层发现美帝金融市场空前扭曲，担心股市上涨带来风险，A股市场的风向开始变化，但当时财富效应出现，投资者借道基金跑步进场，讲政治的基金经理们不敢买大金融，又无法买黑五类，只好继续抱团，以及跑步南下扶贫港股……直至抱团人神共愤……春节后，终于弹尽粮绝……行情反转。

发一季报前走弱的抱团股更要小心

发一季报前走弱的抱团股更要小心，逻辑很简单，抱团股股价靠业绩信仰支撑，业绩出现问题抱团一定松动，所以重仓持有的机构会非常关注业绩变化，想尽一切办法提前“了解”季报情况会是重仓机构们的重要工作，而业绩是可以从多方“了解”到的，只要肯“用心”肯“花力气”。如果有机构真“了解”到了，若发现“不及预期”就会先默默开溜。

这一次不让资金进入房地产市场，监管层是动真格的了

这一次不让资金进入房地产市场，监管层是动真格的了。钱不去房地产，不去股市，不去理财，只能趴在银行，但企业杠杆又很高，担保品也不够，银行的钱贷不出去，只能希望居民加杠杆（房产抵押），怪不得现在每天都会接到银行要不要贷款的电话。
管理层原希望资本市场这个大池子可以吸纳流动性，可股市玩空前“抱团”，让监管层心慌慌，不敢让股市继续涨。

价值牧场选股三原则

看到一个价值牧场选股三条原则，感觉总结得不错。
价值牧场选股三原则：可跟踪，可理解和可展望。

可理解，是指能理解企业当下的经营能力以及这种能力的形成逻辑。

可展望，是基于过去和现在的理解，能否对企业未来有清晰判断。

可跟踪，可理解和可展望都是主观判断，需要不断修正，能否跟踪就是修正判断、迭代判断的关键。

符合这三个原则的股票，一旦认为估值合理就是值得买入的价值牧场标的。

​A股市场比较好的策略是：投机好股票！

A股市场比较好的策略是：投机好股票！
即在好的时机投资好的股票。
好股票：能让自己赚到钱的股票。（要么有大的差价，要么能高分红，兼而有之更好）。
交易时机：极端时交易。
策略选择：
参与主导资金是游资的股票，用趋势围猎策略应对。
参与主导资金是价投资金的股票，用价值牧场策略应对。

目前市场，游资主导的股票占优，趋势围猎会相对顺手。

再好的股票也有周期，比如，在2007年买入贵州茅台的人，7年后才解套。

行情、板块或个股，越超预期的涨跌越值得关注

极端是相对的，极不极端是由投资者预期决定的，涨跌大小或速度不是我们判断极不极端的标准，超预期的涨跌大小或速度才称为极端。
行情、板块或个股，越超预期的涨跌越值得关注，比如，一个股票毫无理由的大涨，初期因为超市场预期是不会有人敢跟的，也就是说主力（主动交易者）即使想拉高出货，也是无法出货的，这样的股票一般只有继续上涨一条路，直到有人敢跟。

股市赚钱第一课：极端交易

洪攻略是A股赚钱必修课，极端交易是股市赚钱第一课，这篇文章讲讲我的顿悟过程。

做投资者教育，经常被人问起：股市投资者最应该上的一堂课是什么？

是风险课？还是理论基础课？是技术分析课？还是价值投资课？是选股课？还是心态课？

我认为以上都不是，最应该上的一堂课是：了解股市投资的本质。

也就是了解股市运行的核心原理，这个核心原理是可以解析目前A股市场出现的普遍现象的（比如解析为什么散户总被割韭菜，解析为什么会抱团，抱团为什么会瓦解，主题为什么会炒作，为什么总出现连板炒作的股票等）。就像科学原理能解释自然现象。中国古代的四大发明是技术应用，而不是科学。目前投资市场讲技术讲应用的很多，讲核心原理（投资本质）的少，成系统体系讲的几乎没有。

•  顿悟股市投资本质（核心原理）

20多年的股市投资经历，让我确信只有真正明白了股市投资的本质，才能明白努力的方向，明白该如何提高自己，才能找到提高自己股市投资成功率的最优路径，最终成为一名成功的投资者。

我很年轻时就进入了股市，走过很多弯路，直到开始思考“股市投资的本质”时才大彻大悟，投资能力突飞猛进。

我和大多数人一样，懵懵懂懂进入的股市，认为股市投资很简单，不就是低了买高了卖吗。开始的时候是看新闻听消息炒股票，发现不赚钱才开始恶补相关知识，学各种炒股技巧，但几乎把有关股市投资的知识学了个遍，股市投资水平依然没有明显提高，资金账户一直赚赚赔赔，很不稳定。过程中一度失去自信，认为自己不适合投资股市，直到进入期货行业工作，由于期货属于零和博弈，提示了我一个新的思考股市投资的角度：思考股市投资赚的是什么钱？

记得当时想到这，我非常兴奋，因为我知道只要明白了赚的是什么钱，就能找到最佳的赚钱方法和路径。过去，我只是看到巴菲特、索罗斯赚了钱，认为学他们就能赚到钱，根本不关心自己赚的是什么钱，自己能赚什么钱，现在回想，当时的自己真是傻得可爱。

从思考“股市投资赚的是什么钱”出发的思考，歪打正着让我顿悟了“股市投资的本质”，下面复原一下我当时的顿悟历程，供大家参考。

• 顿悟A股投资的心路历程

我先认真思考了股市投资有哪些钱可以赚？再思考了赚每一种钱需要具备的条件和能力？第三思考自己想赚能赚哪种钱？最后确定提高自己赚钱能力的路径及采用的投资方法。

股市投资有三种钱可以赚：

1、企业成长的钱（投资：价值牧场）；

2、别的投资者的钱（投机：趋势围猎）；

3、央行放水的钱（政策“红利”）。

赚企业成长的钱是从书本上知道的，但没重视，因为当时在宁波，身边看到的都是“大户“及“涨停板敢死队”的成功，认为资金优势是投资关键。直到在证券公司研究所任职时，算是对”研究创造价值“有了新的认识，发现“业绩”其实是个非常好的炒作“题材”，价值投资也是个好故事。于是结合涨停板敢死队的成功模式，开始重点思考趋势投资，研究如何赚别的投资者的钱。

赚央行放水的钱也是在书本中知道的，当时研究美元和黄金脱钩，意识到纸币是无限的，纸币的特征决定央行放水是常态，只是大小的差别，水涨船高，货币多股市涨。再有，发展中的中国，政策红利多多，炒股跟党走，赚钱别嫌少。

当把可以赚这三种钱串起来思考时，令人兴奋的结论出现了：股市不是零和游戏，是值得参与的市场，唯一要防的就是不要被别人割了韭菜。要想获取超额收益，要让自己具有割韭菜的能力（这话不好听，但必须接受这个观点，后面讲的最重要的顿悟和这个关系密切）。

常规思考要赚企业成长的钱，站在时代风口，坚守价值投资，长期坚持可以获取超额收益（时间复利）。但必须承认“一家好公司，常常会成为赚别的投资者的钱的工具”，这一点，价值投资者更应该想清楚。

有个现在人人皆知的观点：A股市场散户思维的投资者众多，资金量巨大，赚他们的钱比赚企业成长的钱更容易也更诱人。

但，想清楚并承认这句话背后的原理，才是最关键的，才能真正顿悟A股。

下面的推理思考很重要。

要赚别的投资者的钱，赢要靠心态，在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧就好了。（说起来容易，要怎么才能做到呢？这是必须解决的问题，后面详细说）

现实是，A股振幅巨大，常常走出极端走势。

背后逻辑，极端走势才能摧毁人的心态，让人恐惧和贪婪。

股市投资，分为赢家和输家，我们把一轮行情赚大钱的称为赢家，亏钱的称为输家。赢家做到了高抛低吸割他人韭菜，输家客观上追涨杀跌被围猎。

显然，赢家赚取了超额收益。

要想赚取超额收益，股市投资必须站在赢家一边，必须避免输家思维，必须避免输家行为。

输家输在恐惧和贪婪，什么时候输家会恐惧会贪婪？公司业绩或行情走势超出了他的想象，即超预期了，也就是出现极端情况时，输家会慌乱会犯错。

同时，赢家要做到高位把筹码派发出去给输家，在低位让输家心甘情愿把筹码交回来，也必须让股价走势超出输家预期，即必须让股票走出极端走势，比如连板走势，比如几倍走势，跌幅巨大等。赢家怎么才能做到这一点呢？最省力的方法是抓住牛鼻子，榜样的力量是无穷的，也就是通过城门立木，让行情变得相对可控，从而提高成功率。

如此推想，我们可以总结出股市投资的本质：股市长盛不衰的吸引力是源于股市投资中存在超额收益，而超额收益源于行情超预期，即行情出现极端走势，极端走势摧毁投资者心态，让投资者贪婪和恐惧，并在贪婪和恐惧中进行筹码的交换（交易），大量输家的存在成就了赢家的超额收益，而抓住了牵牛绳敢于极端交易的一方大概率成为获得超额收益的最大赢家。

（无论是看白酒、电动车、芯片、碳中和等板块行情的运行过程，还是看参与这些板块的赢家作为，无不验证这是股市投资的本质，闭目几秒钟想想……）。

• 获取超额收益的关键

明白了股市投资的本质，我们来看看要获取超额收益，要成为赢家的关键在哪里。

关键一：要极端交易；关键二：能抓住城门立木的牵牛绳。

普通投资者能做到这两点吗？难。

自问，普通投资者有没有判断极端的能力？有没有发现城门立木的能力？有没有敢于极端交易的胆识？似乎都没有！

但，我希望可以化腐朽为神奇，经过几年的努力，很幸运，我找到了解决这几个关键问题的方法——创设了“洪攻略极端交易体系”（目前市场上唯一的一套帮助普通投资者应对股市投资的完整解决方案，是成体系的股市投资基础理论、技术和应用）。

这个体系顾名思义就是解决股市投资最关键的“极端交易”问题。

抓住股市投资的主要矛盾——极端交易，远离平庸，只做极端的行情（龙头板块）、极端的股票（龙头股、痛无可痛的股票），极端时才交易（极端涨后才卖出，极端跌后才买入）（价格极端偏离价值后才交易）。

普通投资者能力不够，没关系，通过“跟随聪明的钱”来弥补，聪明的资金是抓主要矛盾的高手，是判断极端的高手，是选股的高手，是交易高手。聪明的钱最厉害的是操作城门立木，城门立木是聪明资金必定使用的决胜法宝（贵州茅台是消费股的城门立木、特斯拉是电动车的城门立木、比特币是数字货币的城门立木……)，通过观察城门立木基本可以洞察聪明资金的动向。

极端判断其实并不难，四季轮回中能把冬季和夏季分清楚就可以，春秋季温差不大不好区分，没关系，洪攻略极端交易体系中这两个季节的策略是同一个，都是H333。另，分不清楚的季节，分不清楚季节的股票不交易就好了。小极端判断不来，不交易就好了，只做容易判断的大极端。

洪攻略中强调预期可控，是敬畏市场的风控意识。另，从物极必反看，极端交易符合预期可控思维。

极端交易最考验胆识，而胆识来自于好心态，所以，呵护好心态是极端交易成功执行的关键。洪攻略中H333的策略设计是通过仓位控制及交易策略来呵护投资者的好心态的，H333建仓、H333降级打击、H333中途介入强势股等都是为了保护投资者的好心态，让投资者有胆识敢于坚持极端交易。

洪攻略原则是确保极端交易成功执行的原则。

为了更好的理解上述内容，建议比照贵州茅台的长期历史走势去复盘看看，当然，比照一些主题炒作板块的走势你会更兴奋。

• 剩下的事就简单了

为了提高极端交易成功率，我们还需要结合自己的能力和喜好去选择赚哪一种钱，整体策略是极端交易，但须根据时间周期不同，观察点不同，参与的资金性质不同，板块及股票运行季节不同而采取不同的策略，也就是适用不同的交易流派。洪攻略具体落地了五大交易流派：趋势情绪围猎（简称趋势围猎A），趋势事件围猎（简称趋势围猎B），趋势中四季围猎（简称趋势围猎C），价值牧场A，价值牧场B。

用“趋势围猎”和“价值牧场”命名交易流派，可以更直观的揭示股市投资的本质。围猎一词很残忍，但却非常接近A股市场真相。

一旦选定了流派，大家根据不同流派需要具备的能力去学习去修炼就可以了。

有了好心态，市场制造极端，你却能享受极端……市场极端越多，你极端交易的机会越多……想想是不是很兴奋！

好想说，洪攻略在手——万事无忧！哈哈哈，太得瑟了……但我说这话是有底气的，最大的底气是：只要你肯认真了解研究洪攻略，你一定会越来越喜欢的。

附：洪攻略原则

1、洪攻略思维原则

抓主要矛盾、跟随聪明的钱、做预期可控的投资

2、洪攻略选股原则

只做三类股：龙头板块龙头股，痛无可痛的股票，自己熟悉的股票

3、洪攻略选时原则

极端交易：大极端大交易，小极端小交易，不极端不交易

4、洪攻略仓位管理原则

仓位大小以呵护好心态为第一目标

5、洪攻略交易原则

摆脱峰终定律控制，不猜顶不猜底，远离平庸的行情，远离平庸的股票；妙用H333，用H333壮胆参与强势股，用H333拿回交易的主动权；耐得住寂寞，经得起震荡，跟得住趋势，砍得了亏仓。

要参与A股投资 最好先明白A股市场的核心运行原理

去年涨得最好的是抱团的大市值绩优股票，今年涨得最好的板块是低价的ST股票，这种情况用传统的价值投资理论是无法解析的，但用洪攻略极端交易理论可以很好解析。
形势比人强，市场会教育人，改变人。去年的行情让很多股民改基民了，私募基金买公募了，更多的开始做FOF了……但这两个月的现实又让一些人开始怀疑这些选择了。
买入好股票并持有是巴菲特教给其信徒的。但，A股市场“好股票”的巨幅波动摧毁了价值投资者的信仰，让价值牧场B的投资者基本都转为做价值牧场A了，不转的会被其客户抛弃。这种情况出现更会加大好股票的波动，从而让A股市场成为趋势围猎者的天下。

所以，要参与A股投资，最好先明白A股市场的核心运行原理（逻辑），才能做到对症下药，提高成功率。

春天十分美好

作者： 洪大教育 

导语：洪攻略极端交易体系是结合了中国A股的散户众多、高波动等等特色，从克服人性弱点呵护好心态入手，以提高投资成功率，避免散户陷入围猎圈而被“割韭菜”为目的，由财经大V洪榕先生总结自己30年实战经验而生的一套最适合中国广大普通投资的本土交易理论。

洪攻略实战应用有两大模式：牧场模式、围猎模式，其中牧场模式派生出两大流派：价值季度牧场（牧场A）和价值年度牧场（牧场B），围猎模式派生成三大流派：趋势情绪围猎（围猎A）、趋势事件围猎（围猎B）和趋势中四季围猎（围猎C）。《说说A股市场最流行的交易流派》

我们每周邀请符合五大流派的洪攻略学员从各自流派的视角，为大家复盘一周的行情演变，旨在帮助大家熟悉各大流派的风格和特点，结合自身的性格特点，尽快找到所属的流派，潜心专研，在洪攻略理论学好的前提下，通过日常实战迅速提高，走上赢家之路！

市场总概：市场处于小阳春行情之中，题材继续活跃，但轮动速度加快，此时要重点寻找新抱团股，那些出人意料领风气之先的板块。4月第一周，沪指涨幅+1.93%，成交额15843亿元，深成指涨幅+2.56%，成交额19847亿元，创业板指涨幅+3.89%，成交额6534亿元，科创50涨幅+3.44%，成交额1032亿元。北上资金净流出99.38亿元；南下资金净流入95.48亿元，净差额近200亿元。本周45%的个股收涨，其中607只个股周涨幅超过5%，447只个股周跌幅超过5%。整体赚钱效应不如上周，机构抱团区域走势相对强，围猎A、围猎B炒作区域波动较大。

趋势围猎A  翁泰

本周是一个缩量上涨的一周，从盘面上看可以看到板块轮动明显加速，除了次新股板块能保持较好的持续性，其他板块更多的是一日游的行情，这是因为现阶段行情还是处于一个有心无力的状态，大家可以看到利好消息刺激颇多，但是行情就是不能走好，这是因为资金面还是存在较大的问题。

这里我们还是要思考一下主要矛盾，从近期的消息看，中美之间的关系还是处于一个谈判的状态，大体是有竞争，但是不会过分；而疫情方面，国内云南再次出现了本土的病例，所以一些国内的资金他们的态度再次偏向于保守，但是我们也可以知道，疫情是可以得到控制，所以这个担忧其实是多余的。

所以我们也可以从盘面上看到现阶段的风险偏好，其实并没有降低，反而是提升的，一些低价股、ST股、连板股的数量非常的多，整体的围猎氛围还是非常的好，但是自从主线板块碳中和进入调整之后，市场缺乏一条明确的主线来引领行情，从盘面上的反应就是板块轮动加速，持续力不够好，进入到了围猎A这个流派的困难期，这个时候可能是越努力越亏钱的时候，适当的休息，等待下一只主线的出现是一个较为明智的选择。

总的来说主要矛盾没有变化，聪明的资金对一些板块开始进行布局，围猎的氛围还是很好，但是难度开始提升，不再是躺赢的状态。处于秋季的板块，可以使用H333策略滚动操作即可，而一些夏季的板块，可以在第1根大阴线H333降级打击。

趋势围猎B  李晓猛

从大盘指数的季节来看，现在市场就是我们一直说的小阳春行情，整体还是有些有心无力，但大机构已基本脱浅了，已经调整好了仓位策略，基民压力测试的结果也是好的，很多基金投资者的心态也变得越来越好，这有利于资本大时代财富大挪移的后续发展。

从盘面看一部分投资者在积极布局一些新抱团股；一部分投资者在调仓买入一些前期风险释放估值回归到相对合理位置的抱团股；还有一部分活跃资金在勇于围猎，最近一段时间的围猎天气很不错，但板块轮动速度加快了一些，城门立木顺控发展14连板。

从事件围猎的角度看，我们上周关注的纺织服装表现的不错，城门立木7连板，纺织服装板块温度还是不错的，里面有一些股票表现的不错，有参与这个板块围猎的，后面要一直盯着城门立木，当城门立木倒下才需要调整策略。我一直坚信我们有能力有实力做到“好设计好品质”，我国现在是全世界最大的服装消费国和生产国，当下亟需打造中国服装的自主品牌，加速推动国潮大时代的到来，早日建设好中国服装的自主品牌化、时尚化、规模化！扩大内需和消费升级都将是我国纺织服装行业发展的最大动力，这也会进一步推动升级型纺织品的消费增长，未来国内的服装消费有望将迎来黄金增长期。

同时关注的合作事件要持续跟踪关注的，现在可以先用小季节的策略去应对，毕竟单从经济层面看，长远看有利于一带一路战略的加速推进，从地图上看最受益的是新疆地区，新疆也是一带一路的桥头堡。今年的博鳌亚洲论坛年会将于4月18日至21日在海南举行，年会将聚焦中国发展走势、全球治理、可持续发展和“一带一路”合作等议题。后面我们要重点关注一带一路相关板块，现在拉动经济的三驾马车只剩下了投资拉动，未来全球经济复苏都要靠投资拉动，那最受益的就是一带一路、工程建设等相关板块。市场围猎的轮动速度加快，我们这一阶段参与围猎的操作策略都是H333，水平较高的投资者可以根据个人情况调整自己的交易策略。

还有一些事件围猎的机会表现的不错，汽车芯片紧缺，全球汽车芯片供应严重不足，这会持续影响一些车企的生产，像知名汽车本田、大众、蔚来等企业都被迫减产或者停产了。IHS Markit数据显示，最近美国得州的暴雪及Renesas芯片厂火灾使得第二季度的汽车产量和第一季度一样受到全球缺芯的影响，半导体供应可能要到第四季度才稳定下来。芯片短缺可能导致汽车制造商在第二季度减产130万辆汽车。士兰微董秘陈越也在朋友圈评论称：“这是芯片行业二十年一遇的机会。”现在汽车芯片主要是7nm和14nm的，对于汽车来说14nm足够用了，中芯国际已具备这样的能力，现在海外受疫情影响很多订单都转移到中国了，这都对于中国汽车芯片产业来说是一个良好的崛起机会。

趋势围猎C  林 通

4月第一周，沪指涨幅+1.93%，成交额15843亿元，深成指涨幅+2.56%，成交额19847亿元，创业板指涨幅+3.89%，成交额6534亿元，科创50涨幅+3.44%，成交额1032亿元。

北上资金净流出99.38亿元；南下资金净流入95.48亿元，净差额近200亿元。

本周45%的个股收涨，其中607只个股周涨幅超过5%，447只个股周跌幅超过5%。整体赚钱效应不如上周，机构抱团区域走势相对强，围猎A、围猎B炒作区域波动较大。

趋势围猎C首先关注大盘，本周主要股指反弹过程比较纠结，主要是资金面并不宽裕，尤其是周四周五北上通道暂停之后，市场明显缩量。在这种情况下，各个板块呈现出轮动反弹的态势，但却没有一条或几条能让市场清楚辨认的确定性领涨主线，盘面给人的感觉是比较混乱。

当然，这是冬末春初的典型特征，而且根据目前的场内场外环境来看，短期这种情况难以改善，因为市场仍无法扭转“有心无力”的局面。未来，随着反弹向纵深发展，套牢盘、获利盘的锁定性会变差，资金面将承受更大的考验，波动也就随之而来。

趋势围猎C在总体策略上保持不变，依然是H333，这里面包含了滚动操作的绝对收益思维和中线建仓的试错思维，之前文章都讲过，不在做赘述。具体到4月份，市场进入一季报密集发布期，我们在选股上既要“看长”，即考虑行业中期景气度，发掘中期业绩预期差，也要“做短”，即考虑个股短期一季报的透明度，要避免短期踩雷。

其实，我们之前关注的顺周期+疫情压制行业就是出于以上综合考虑。这个阶段我们关注的板块较多，因为中四季的主线都是从春到夏一点点走出来的，不是一上来就能确定的，未来将会是一个动态的淘汰赛。

景点，+1.91%。

航空运输，-0.13%。

显示器件，+2.18%。

影视动漫，-0.51%。

水泥制造，+0.42%。

除以上几个一直关注的板块外，本周趋势围猎C将基础建设和半导体纳入观察池。

价值牧场A  王 维

清明假期交通出现火爆，全国各地迎来了一大批旅游客，各地景区爆满。

清明假日期间，全国铁路每日计划开行旅客列车10046列，同比2019年清明假日增长10.6%，创今年运力投放新高。携程发布的预测报告显示，清明节假期，北京到成都、北京到三亚预订量相比2019年分别增长24%和76%。随着今年“五一”假期“连休五天”政策落地，4月30日至5月5日酒店订单量较2019年增长53%。机票方面，5月1日至5月5日的机票搜索量同比上涨175%。清明档单日票房破3亿，刷新清明档单日票房最高纪录！

早在3月份，各种和假期出行、消费旅游相关的板块就在持续走强。

这些虽然都是我们一直关注的方向，但是这不是今天我要说的主要矛盾。

从这些数据我们看到了什么？内需消费，内循环，经济复苏。

国内消费正在快速复苏，形成经济内循环的希望越来越大，国内经济复苏的信号更加确定，疫情注定掀不起什么浪花，这是当下以及未来很长一段时间的主要矛盾。

经济复苏不可能一帆风顺，但是不经历风雨何以见彩虹？越是有波折，越能体现中国经济的韧性。

虽然假期数据喜人，但是股市短期走势不一定就和数据一致，所以还请放平心态。短期走势不是我们牧场人关注的重点，长期趋势才是我们的主要矛盾。

经济在波折中前行，股市也必然会在波折中前行，新抱团还未彻底形成，旧抱团也没有结束，新旧抱团之争还会持续，结构性行情仍是主旋律。

一季报业绩公布窗口，业绩好又符合经济复苏大逻辑的板块股票，未来具有持续性的概率更大，更有性价比，更值得关注。

这是一大进步（继续为券商松绑）

4月2日，中国证券业协会（简称“中证协”）发布《关于开展证券公司账户管理功能优化试点评估的通知》，启动了账户管理功能优化试点评估工作。旨在进一步优化证券公司账户管理体系，更好满足客户财富管理需求，推动证券行业形成以客户为中心的业务体系，落实全面深化资本市场改革的有关要求。

关键词：优化证券公司账户管理体系；满足财富管理需求；构建以客户为中心的业务体系。

是一大进步（继续为券商松绑），账户管理体系的有序市场化，对券商抓住市场机会，创新业务模式，提升客户满意度有直接好处，尤其是利于券商在“财富管理”领域走出真正的一条龙服务，在财富管理领域形成独特的业务能力（比如综合投顾服务），成为家庭财富管理的中心枢纽。其中资金归集及支付的拓展给券商业务带来新的想象力及影响力。
如果能够借以客户为中心的目标，通过资金归集把资金从银行拿回来，那券商的资金窘境就解决了，业务就全活了。 （哈，我又理想化了，券商说我们压根就没这么想）

向制度要效益是券商快速发展的唯一路径，《关于开展证券公司账户管理功能优化试点评估的通知》是一大制度进步，账户管理体系的有序市场化，对券商抓住市场机会，创新业务模式，提升客户满意度有直接好处，尤其是利于券商在空间广阔的“财富管理”领域实施真正的一条龙服务，在财富管理领域形成独特的业务能力（比如综合投顾服务），成为家庭财富管理的中心枢纽。其中资金归集及支付的拓展给券商业务带来新的想象力和影响力。
如果能够借以客户为中心的目标，通过资金归集把资金从银行拿回来，那券商目前最大的问题资金窘境就解决了，业务就全活了。

中信证券控股股东增持中信证券H股

中信证券控股股东增持中信证券H股，市场能想到的理由是为了缩小其A股H股的比价，因为中信证券推出配股再融资计划是同时拟向A股与H股股东，其配股价是一样的，如果H股价格过低，同样的融资额稀释就越厉害，所以增持H股只是希望拉高H股股价，从而抬高配股价格。
基于这个考虑，这样的股东增持就没什么好解读的了。当然，增持总比不增持好，H股涨对A股也是好事，但，如果市场理解要买券商股就该买H股，那这个坑是很耗资金的。 （看中信证券H股10年来的心电图走势，中国的证券人该集体谢罪）

基金打出去的子弹为什么不能支持股价走高呢？

公募基金私募基金目前都在高仓位运行（子弹不多了），但股指却没有在高位运行，这似乎很矛盾。其实不然，这恰恰验证了目前市场处于“心有余而力不足”的阶段。
换个角度问，基金打出去的子弹为什么不能支持股价走高呢？
因为去填坑了，一是过去一年持续在填“港股这个坑”，消耗近万亿，这是历史上没出现过的新情况。二是持续高强度IPO、交易摩擦费用、大股东减持等。三是基金申购减速赎回加速。
至于中美摩擦，只是市场找到的借口，本质是有气无力。

造车、酿酒、养猪——三者哪个相对容易成功？

造车、酿酒、养猪——三者哪个相对容易成功？
从目前企业家的选择看，答案显然是造车。

小米造车能不能成功，这其实不重要，我个人对雷军的选择点赞，因为这个选择非常符合洪攻略思维，雷军抓住了小米发展的主要矛盾（互联网智能汽车），也抓住了行业发展的主要矛盾（中国汽车弯道超车），不仅跟随了聪明的钱，更让预期变得可控了（手机业务很容易受到美国制裁，陷入华为手机境地），季节上也是比较合适的。
还有，造车符合有理想的企业家的情怀。

券商负责人应该把所有力量用在企业做强做大上

券商负责人应该把所有力量用在企业做强做大上，每天的工作应该是：
1、跑证监会说服监管部门（和监管交心，让监管放心）给券商发展创造制度条件，比如，把客户保证金从银行要回来；加速交易制度变革；降低证券业摩擦成本；给券商拿到代客理财资格等。
2、思考如何通过并购重组发展壮大，并抓紧时间推进。
券商高管的主要工作应该是：
1、通过发展财富管理业务引入长线机构资金；
2、集中公司全力重点发展两融、期权等暴利业务；
3、把提升客户满意度作为底层员工考核的唯一目标。

为什么会这样？竟然没人反思

不得不说，按理最懂证券市场的券商眼里应该有投资者，有股东。可无数的事实表明，他们眼里没有，真没有。他们明知道一旦采用配股增资，股价会大跌，股东会受损，但他们全然不顾。
也从另一个角度表明，券商明知会损害股东利益，但还是不得不采用配股增资的方式，可见作为帮企业融资的券商自身都是泥菩萨过河，找不到更好的发展壮大路径。
为什么会这样？竟然没人反思，相关人员甚至还为目前券商行业的发展沾沾自喜