11月开启跨年度行情！

11月开启跨年度行情！

本周的股市可谓惊心动魄，大盘周一大幅低开后一路震荡上行，收出一根很好看的复位阳线，但是，随后的走势证明这是一次诱多。连续三天的长阴线，迭加上每日满屏的跌停板，以及占据绝对优势的绿盘个股数量，亏钱效应十足，投资者普遍感到窒息。不过，随着周五一根探底回暖的“大长腿”出现，跨年度行情便呼之欲出了。

下周即进入11月份，年内只余两个月的时间了。这两个月，对普通投资者来说，一方面可能寄托了无限的希望，另一方面或又伴随着的是一种失落与乌托邦式的幻想。但是，如果换一个层面去看待，比如，从市场的时间周期运行、大自然的转换规律，以及超级大资金的价值投资周期等角度来看，那么，一切可能就会显得顺理成章。

我们先从引发本轮大跌的最大风口来看，无疑是近期炒作得极其夸张的煤炭。显然，这轮炒作是脱离基本面了。哪怕退一万步说，即使不脱离基本面，全球真的会出现不可控的能源危机，由此引发资源品价格继续猛涨，这也只会出现以牺牲上下游绝多数行业，由其陷入经济困境的局面。所以，尽管我们也知道资本市场的炒作确实可以有短期超越基本面的时候，但是这不应作为失去对其回归本质认知的理由。

由此，近期频发的政策性精准打压煤炭炒作，是必然而又及时的。近9个交易日，动力煤主力期货合约连续暴跌，高低点跌幅接近50%，且直接有多日跌停板的极端走势。至于有一些投资者期待的可不可以软着陆一点，这可能只是一种幻想。投资可以大胆去想，但却不可以靠猜想去作决策。

那么，以煤炭板块为首引发的周期性资源股票的大跌，对于股票市场的真实内涵是什么呢？这就得从股票投资的本身规律来看待与对待。其实，这仍是经济周期、自然周期与投资周期规律在发挥效应。事实上，2021年进入到了第三季度收官期，正是每一年的周期规律进入新旧交替的时候。这个周期，以第三季度中报为转折点，在超级主力大资金下主导下，完成当年的投资净值兑现与新一年的布局起点。

所以，我们会发现，今年最火热的煤炭化工有色钢铁矿产等周期性资源品种，正好符合前月笔者发文指出的大自然转换式规律。有点超预期的是，随后资源品种的火力高烧不退，此时，直接硬着陆式政策精准施治，可谓有异曲同工的符合预期之妙。这时，或也会有一些投资者疑问，在资源股大跌之时，其它品种不也发生了甚至更大的大跌吗？又怎么能体现出布局式的转换呢？

这需要从资金的行为属性与交易属性两个角度来综合分析。一方面，如果站在更长一点周期来看，那么过程中的涨跌幅30%，其实只是一个小小的自然起伏布局，所以这需要投资者在交易体系的建立上认清其中的根本并配合以相应的交易方式。对于每一年的风格转换，其实也只是在资金在一年自然年度内的投资布局期到兑现期的体现而已，至于在布局期用什么样的打压方式、打压多少，在以年为周期的时候就显得不那么重要了。另一方面，市场的中长期走势主导者，一直都会是超级资金与超级头部公司，所以，这就不难解释，每一年的走势引领者，一直都会出现价值投资行为模式与价值型大市值股票，而其中涌现出的局部时段的大牛股，本质上都是活跃热钱在头部价值企业引领下做局部的抱团接力赛而已。

11月来了，新一个周期也就开始了。这个周期在本周五已初现端倪。一是新一年布局前的第一次打压已初告一段落，吸筹很明显。二是周期性资源板块已转入新能源与低碳领域。三是过去的全市场最大龙头品种已悄悄地从处于绝对领导地位的贵州茅台转为在宁德时代为首的试探期，从而相应的热门板块也将出现对应的转换。四是最活跃资金开始频频在元宇宙、工业母机等新出世概念领域，以及半导体芯片、超跌环保、农牧等上面做宽幅波动中的短差。

年内最后一波吃饭行情！

年内最后一波吃饭行情！

一切看似混乱无序，一切却又那么井然有序。随着本周五在三季报业绩大增的国科微，用一字涨停板的带动，半导体板块集体跟涨，这不但宣布了该板块在持续近三个月的调整后再度启程，更是暗示着近三个月来逆袭的周期性板块正在离去。数月来，投资者纠结于行情的反复无常与混沌难辩，正是由于包括半导体在内的数个人气板块未能完成充分的调整。

本周自周一再次探底回升后，上证指数重心节节上移，尽管最终周阳线不太大，但这仍可视作是上涨途中的蓄势。创业板指数稍弱，但依靠宁德时代等权重指标股的再创新高，这个指数仍顽强地周线收阳，与主板一道同步构筑起向上的多头攻势。这样，只需稍微添加一些催化剂的力量，便能完成年内最后两个月的一次凌厉上攻。

事实上，我们已看到了两市在破万亿成交后本周再回万亿以上的日成交。央行审时度势连续施以逆回购的稳健货币政策，为恢复市场的交易能量增添了信心。上周笔者指出，在变盘的当前市场可以依托三个层面，其中的最重要之一，就是超大主力资金主导下的银行保险地产。而这类大蓝筹公司，也正体现了市场已决心让前期市场的混乱无序告一段落。

透过现象看本质。笔者认为，年末的最后一轮行情启动的实质，在于国家已奋力稳住基本盘，并开始发力新一轮的经济转型。其中，基本盘分内外。对外，是用坚强有力的措施，让中美、中台等国际或地区的矛盾得到了有效的缓解；对内，是对关系到国计民生的公用事业与关系到经济转型发展后劲的煤电等能源，陆续推出坚定有效的举措。

在全球能源危机论调的推动下，国内资本市场也掀起了一阵炒煤炒电的高潮，这直接让股市出现了虹吸效应，形成了另类抱团，对实体经济的负面效应也极其恶劣。为此，发改委继19日本周二明确表示煤价涨幅完全脱离供求基本面、研究依法实施煤价干预后，本周四再发布冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳方案，联合其他部门发布严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见，并公布开展煤炭生产和价格以及流通成本的专项调查。

动力煤内盘期货本周连续三个跌停，焦煤焦炭期货也一路下跌。而在股市市场上，煤炭板块应声而下，尽管中途有反弹，但随即在周五再度大跌，回归它本来应有的价值中枢。当然，这里所提的价值，并不完全是指市场主导下价格所形成的价值，而更多的要加持社会价值、责任价值。

也正是以煤炭为首的周期股的回落，成就了年内的最后一轮轮动，这个轮动尽管并不是历史板块与个股的波段重复，但一定会是一个更高层次的人气回归。我们称之为年内的最后一波吃饭行情。谈到吃饭，我们往往会想到那个故事，百姓缺衣少吃，有富户说何不食肉糜？而现在，我们要感到欣慰，国家今年的粮食又获得了丰收，而生猪产能保持较高位，肉价低迷。国家对粮食安全与猪肉农产品收放有序，让我们既能口粮安全，还可随便吃肉，这让我们坚定了资本市场能够抵制恶炒乱炒，朝向良性健康发展的信心。

所以说，一般投资者只要在年内的回撤不是太大，仍保持有足够的本金，那么年内打翻身仗的机会，还是有很大的几率。那么，市场的发力方向在哪儿呢？这从国家坚决保民生、平抑异常波动与高质量可持续发展的战略上，可见一斑。

一方面，在共同富裕光辉的照耀下，只要干实事、干实业、愿意干、勤劳干的企业，都可以有其存在的价值和发挥的空间。所以，无论是大蓝筹还是袖珍式小公司，无论是超高价还是绝低价的，只要是在今年跌出了重大洼地，绝多数都会在年内出现一波修复性行情。

另一方面，由于我国尚未改变以煤为主的能源结构，能源消耗和碳排量双双超过全国六成的工业领域，高碳特征明显。所以，在“十四五”时期，在推动工业绿色发展，在做好清洁生产、节能、节水、资源综合利用等传统绿色工作的同时，将要破解工业发展面临的能源结构偏煤、产业结构偏重、能源利用效率偏低和碳排放量偏大的问题，确保工业可持续发展。

所以，年内余下的时间段里，将会是全国一盘棋，加快节能技术改造，深入推进绿色低碳转型的重要时刻。本周，国办、中办相继发布，进一步加强生物多样性保护、推动城乡建设绿色发展等等意见、石化冶金建材等重点行业严格能效约束推动节能降碳行动等等方案，这才是开始，后一步将会有更多的政策出台，并在全国各省市全面推开与行动落实。为此，一场低碳绿色革命引发的企业价值重估，将会彻底地体现在投资中。

下周才是最佳的变盘点！

下周才是最佳的变盘点！

本周，大小盘先抑后扬，头两个交易日跌的惊心动魂，后三个交易日则用三阳拔千斤，到最后收盘一看，周线上的一根“大长腿”k线，看上去极为漂亮诱人。这也意味着，长达一个月的调整，或已初告结束。

喜欢研究技术的投资者，会发现大小指数均出现了底背离的共振金叉。这让我们进一步浮想翩翩，难道年前余下的两个半月里，还会出现一波大行情吗？如果有，那么起于本周三的探底回升，便有着转折点的重要含义。

近期，机器人的量化交易被市场广为诟病。其实，如果再放长远一点的眼光来看，也不需要太过于纠结，只不过在当前处于一个特殊时间段的情况下，市场总体下跌、无数个股莫名地乱跌的时候，这个重要的“异端”便被透视了而已。

如果市场总体上一直处于涨势，成交量一直维持高量，那么量化交易可能会继续默默地存在，默默地赚着它的靠孜孜不知疲倦、靠用大数据来算计对手而得来的收益，大家也许根本不会计较，毕竟之前它也存在了很久。

随着本周两市日成交量能连续缩至万亿以下，我们发现，尽管市场赚钱效应似乎仍很艰难，但终于有了一些异动迹象。最典型的，在于以茅台为首的品牌消费，以平安为首的保险银行，引领大盘企稳；与此同时，以医美、汽车、储能、芯片等为首的人气题材，带动创指形成反转。

这意味着，后两个月或有的大行情，极可能是超大资金做净值的一波行情。而这一波行情，集中于具备核心价值经充分调整后的大市值公司，具体来说主要有这三大块。

一是经过长时间充分调整后的银行保险地产，这一块是超大资金的主力阵营之一，本周相继出台的经济数据，包括社融数据、通胀数据等等，都低于预期内的，这将引发年内可能重启定向降准等货币政策的猜想，从而有望让上述板块掀起一波涨指数的行情。

二是本波底部异动的农牧养殖业，这一块普遍业绩不佳，比如猪肉，本周出炉的三季报预告中，几家头部公司几乎全部都亏掉了几十亿至百亿。然而，在本周五，这些公司并没有如预期般的开盘即大跌，这意味着，随着业绩出炉，这波“最惨猪周期”有望迎来困境反转。另外，养鸡养鸭养渔养菜等等的企业，其中也不乏有业绩非常优秀的。

三是作为行情落脚点的新能源汽车产业链，这一块一直是人气的焦点，一旦出现行情，往往都是发动它们中的某个分支。本周，值得留意的，是锂电在一波急跌后出现了企稳，储能又呈现强弹性特征，汽车芯片的几家头部企业涨势喜人，所以，这一块也是值得跟踪的。

当然，值得一提的是，我们之所以定义其为年末净值行情，那意味着这仍只是一个阶段性的特殊产物，需要把握其中的实质原理来进行投资交易。更重要的，则在于市场在后两个多月要做的，还是在其它的一些品种中反复上下蹦哒试探性的建仓，孕育春季行情的新抓手。

决胜来年之第四季！

决胜来年之第四季！

国庆节前的四个交易日，市场跌宕起伏，尽管危机重重，但凭借着最后一天的阳线，大小指数均顽强地分别守住30周均线，保持住了多头的希望，给节后的上涨赢得了先机。从近两周的技术指标看，市场正好借交易日不完整的现实，顺势完成了缩量整理的过渡性行情，将多空的争夺战留在节后，届时市场将有望更精彩。

本周也是一个特殊的节点，因为它描绘的不仅仅是一周，还有9月的收官一战，以及2021年度第三季度的季线之战。实际的结果显示，市场在不经意间，总会亮出看似复杂却又如此符合预期的答案。月线上，大盘自2020年7月份大阳突破以来，已连续16个月站在10月均线以上，可以说，只要不跌破该均线，大盘技术上就大概率地处于预备发力状态。而创业板指数趋势更加明显，自2019年2月以来已连续2年半的时间处于上行波浪，本月的下影小阳线，证明这个趋势不是那容易被改变。再从季线上看，大小指数确实出现了放量滞胀式阴线，但显然这根阴线更像是上涨途中的突破前换手。

所以，我们只需要从更长一点级别去观察，那么近两周来看似极其极端，甚至对个股来说还看似带有极大点的风险来说，根本不是什么太大的事儿。本周，确实有两个交易日出现了极强的亏损效应，上演了数次的个股跌停潮。但是，只要从前文层面稍加探测，我们便明白这正是某段行情在运行完一个生命周期的时间段后，需要孕生新一个时间段的行情了。而现在，又正处于月度与季度的分界线上，热点行情的分水岭有望就此展开。

对于资金与能源行情的先后成为焦点，这确实反应了经济的晴雨表功用，但更多地与近年来资金的风险偏好、投资风格密切相关。从过往的惯性看，这种状况还将持续很长的一段时间，一直要到经济结构与宏观环境发生重大转折，且处于新一轮平衡时的平稳运行之后。这样，我们对于未来市场喜好，并在试图提高投资效率等方面，还需要密切去顺应市场、适应环境、完善自已的交易系统，这是四季度来临前需要做好准备的。

了解了上述基本原理后，我们便可以从另一重角度去思考诸如美联储缩表、输入型通胀、拉闸限电、量化交易等等当前最热点的时政问题、经济问题或投资问题。面对诸般的复杂，投资者就算有再高深的理论水平与时局敏感度，在复杂多变的市场中也将难以做到面面俱到并独善其身，那么，便不如跳出三界之外，开辟出另一条蹊径，来研究与作出自己的投资决策。于是，如节前两周来市场风格变化之快、个股跌停之多、行情持续性之差，都不过是一轮又一轮的市场、行业板块等在变化中的合理而又自然的演变而已。

到本周为止，2021年的股市投资其实已告结束，这如同学生在中考或高考前三天，其实他是什么水平甚至大约会考到什么梯次的学校早已决定，后面的三天以及考试中的变化，只有超常发挥上的特例而没有必然。这也正是节前为何市场屡屡上演蹦极式变化的道理之一，有人说是资金在调仓，尽管他们也说了那是为这样那样的原因，但这也不得不说确实是因有大批资金正在预备交卷前的动作。

从这个意义上说，国庆节后的第四季度，市场如仍有大行情，那也只会是临场的越常发挥，或偶然的灵光一现。更多的现实，则是市场资金在筹划共同富裕的来年。所以，没有完成全年既定任务的资金，也许要集中精力在四季度做一些临时换佛脚的行动搏击一把，带动局部的一些热点。而更多的资金，要做的事则是从容不迫地不断兑现今年一些板块持续拉抬所产生的虚高利润，然后又从容不迫地布局来年。这样，弃高就低便成为了第四季度的主线。当然，这个“低”并不一定在四季度就能马上成其为“高”，但春季的“高”行情，一定是预先在第四季度取得的先手先机。

长假到啦，谨祝咱们的国家富强人民幸福！国庆节期有兴趣就会发些文章，谢谢观赏，如您有什么好主意，想看什么，那随时留言来给我讲哈~

断电竟然是大利好？！

快过节了，大家轻松点，别老板着脸。

昨天辟谣来了，说的是周末有个别竞相转发火了的文章以及一些评论，将拉闸限电说得神乎奇神，说是要“下一盘大棋”，是让老美自己反蚀自己制造的通胀……

没有那么深奥的阴谋。到底有没有，应该还是有一点点的。但不是主要的，所以大报将拉闸限电行为，比作是有些地方为了环保达标像学生开学前恶补作业。

而对于股民来说，我认为这是保护投资者的一种实际行动，因为昨天好多好多股来了一场小直线跳水奔跌停。怎么办？直接把电掐掉不就不跌了呗！

如果没有电，多幸福的一件事啊。数亿股民排队在窗口，手里都拿着一张纸条，上面有的写中国能建买2块2，有的写中国能建2块5，叫喊着窗口美女服务员“给我填单“……

美女填单员带着鄙夷的神情不屑一顾，”叫什么叫，还没到高潮呢“。

你看，没有电，就根本不用担心跌，排队都排不到的，等排队排到你时，中国能建都2块7毛5了。

有很多人担心大空头来了，一看到跌，就说空头根本没投降。我前面写了篇文章，说很多人是“杠精”，并且指出，生活中，你不要怪你周围的人是杠精，因为那是他命中注定的，比如日干是甲木的人，就嘴硬，哪怕错18层楼也不认怂的。

什么是空头？没有500点的跌，就不叫空头，尤其是现在这种几十万亿市值的市场，上下100个点的涨跌幅，还不够其中一两只大市值指标股上下波动5%，就到了。

所以，拉闸限电对股市来说，根本算不上什么大利空来了。反而，很可能是大利好。

为什么呢？

一个最简单的解释，就是让你的生活多点放松，别紧巴巴的，也别老玩手机，还可以多去户外，趁太阳有亮时干点活，太阳落山了就去床上干活，这才是生活

40年前，我国有多少地方没电啊？100年前，只有几个地方可以用电吧？不照样过来了。汉唐盛世之时，还万夷来朝呢。据说，唐高宗点了个八宝莲花灯，大抵是只要在灯里点上一根蜡烛，那莲花灯的构造我估计就是用无数的水晶折射出光与光影的折叠，于是，如同一个太阳挂在城头，而且华光熠熠，比太阳还美，世界称奇，大约就是电灯泡的祖宗吧。

更为深沉的解释，就是，你见过限的东西是利空吗？最典型的是房地产，当初越限购越火，地方上的油水越多GDP越大吧；还有茅台，我去超市买，还登记身份证，限购一瓶，结果昨天涨停了吧。所以，这电要限，我在猜想，肯定是经济要大好、全民要富裕的征兆。

所以，还是那个国外某位投机家多年前说的好：不要浪费每一场危机。

当然，他这里的“危机”，您不要曲解。我认为，这个“危机”并不是真正的危机，而是指别人眼里认为的“是危机”。拿现在来说，这本来是大空的消息，但大家紧张了，弄了一场小“危机”，所以不能浪费了。

具体来说，就是：一要认识和把握出这个时节的这场转折点；二要轻松享受别猴急猴急的想一口投机成个胖子；三要适当注意当前一些玩法上的变化，尤其是那种所谓的量化上的助涨助跌的乱象，即现在看到的大涨与大跌时很可能是那块资金程序化设计上的缺陷，而不是从前传统意义上的真的大涨大跌；四是在看准方向与轮动的基础上，那被机器搞得跌了的，咱们用人工买过来，然后等着机器来帮你搞涨上去。

如果实在还是不行，那就把电掐了……

一团漆黑中……

“官人，我要……”

九月收官周的平衡术！

九月收官周的平衡术！

本周与下周这连续两周，都是不完整周。认清这个现实，我们便可以初步明白，处于夹缝中的市场，很难有短线意义上的可持续行情。事实上，因为有了中秋休假期间外围市场中空头的发力，使得内盘的资金很是忌惮于国庆长假期间外围会再次突发风险。因而，这段时间继续属于耐心等待观望时期。

本周共三个交易日，单从大小盘指数来说，表现是良好的。休假后归来的周三，大盘用一根逆转式的阳线，奠定了本周大盘收上5周均线的持续多头主导的走势，而周五则转由创业板指数发力中阳，再次将盘面活跃度转移到了小股上。这样，尽管周五盘面表现很差，但本周大小盘周线均收阳，分别站在了各自非常重要的5周与30周均线之上。

但是，我们都知道指数其实早就失真了。当然这个失真，是建立在市场对未来并没有出现不过份看空或看多的预期之上的，因此，焦灼一点倒也无妨，保持相对平衡的状态本来就是最好的结果。但在平衡的后面，则是板块与个股的极度分化，这正是很多股民纷纷慨叹不易操作的地方。

当然，这并不完全怪连续的节假日把交易时间做了肢解，时间的不连续性当然会影响判断、思维与交易的连惯性，从而影响了个股行情的持续性，但是，其实此前已经有相当长的时间，行情表现出来的最主要的特点，即隐约有一种所谓的“量化”特征，没有被眷顾到的，迟迟不愿启动，被眷顾到的，则在日内明显出现助涨助跌的功效，要么涨起来就连涨，要么跌起来就像无底的样子。

我们不难发现，市场资金的青睐产业方向一直在资源品涨价品种，这主要是围绕着“双控”“限产”等的低碳绿色可持续发展战略目标所引发的逻辑。不过到本周，市场也出现了严重的分歧，究其根源，市场可能猛然领悟到，涨价与限产对有关企业来说其实也是一把双刃剑，它们到底是受限的利空多一些，还是受益的成份大一点，很多投资者的认识是很模糊的，正因为如此，本周关于锂电、化工、煤炭等等都出现在大幅调整，而绿色电力则在高潮中走向分化。

最热主线的大分歧，意味着市场已进入寻找新一轮热点的无序状态。周二发动了一个低位品种，即以纸业与生态环保，但市场显然还没有作好集中火力攻击的准备，也就是说，这些低位品种并没有让实力资金收拾足够的筹码，它们依然在资源品种中没有充分退出。但这同时又给出了一个信号，即市场方向要再次要从中高位品种向低位转移了。对于周五热度较高的食品消费类，则是另一类的低位，即在其超跌后跌到了相对低位。

刚看到一个真实的故事，说的是饲养老虎狮子时往往是投入活体，一般地那些兔子黄牛之类，会在老虎狮子面前作一些抵抗，但往往用不了一分钟即被搏杀。直到有一天，饲养员投了一只羚羊进去，一周后发现羚羊竟然还活着。人们很惊讶，于是深入看看到底怎么回事。然后，惊奇的发现，有时候，羚羊很乖巧地跟在老虎身后一起玩耍，有时候，则是老虎跟在羚羊后面，竟然在陪它一块试着吃起了地上的青草。

又快过节了，市场表现仍将有看似老虎一般的凶狠，又有如同羚羊一般的柔弱，此时，恐怕抵抗是无效的，如何顺应市场和它做朋友，解决它的寂寞空虚，让它没有脾气，才是最主要的。当前，依然是在削峰填谷、弃高就低的平衡之道上下功夫，如果迭加上三季报有真实的业绩成长性，那自然会更加的保险一些。

周末快乐。

大转折！人们惊呆了！

世间的事情，总是分分合合，曲折离奇。

如同今天9月23日，进入秋分的节令。好好的白天与黑夜，从今天起，就要陡然地变成夜长昼短了。这种状态，你如果并不喜欢，那也一点办法都没有。事实就是如此，并不会因为你的喜好而改变。

据说，八字里日干是甲乙木的人，一旦认准一个理，就挺讨厌改变，哪怕他知道事实本来就要改变，他也不愿转过弯，坚决要杠到底，即所谓的“杠精”。这是天性使然，改变不了。而日干是戊已土的人，就很善于包容。

上周，我撰文《对峙！惊现分水岭！》指出，9月是转折之月，是行情的分水岭，即包含上述含义。文中最末段还打了个灯谜：

然后，昨天，我再撰文《空头可能要投降了！》，指出，空头正在发力的时候，多头却正在为两大空头基本面拆雷，因而，多空开始握手言和，并为彼此留下一些空间。

综合前面几篇文章，再从今天的实际情况，我们进一步从盘面可以看出，市场先生至少做了这几件大事：

第一，美联储早间货币政策决议公布保持近零利率不变，首次明确表示可能很快调整QE购债，美联储鲍威尔会后称最早可能11月宣布Taper（英文即缩减购债），明年中旬结束。美股上涨并将涨幅扩大，

第二，9月23日，中国人民银行连续第4个工作日开展千亿级（1100亿）逆回购操作，持续展现维护季末流动性平稳的态度。

第三，9月22日深夜11点，恒大集团召开“复工复产保交楼”专题会。许家印表示，必须认识到全力以赴抓好复工复产的重要性，保质保量顺利交楼是公司必须履行的义务，是公司一定要承担的责任。许家印强调，要坚决落实好恒大财富投资者的兑付工作，这是全集团上下必须共同面对的头等大事。中国恒大ADR疯涨47%，浙商银行紧急发声：对恒大授信38亿，整体风险可控！23日港股中国恒大（hk 03333）开盘曾冲涨至32%。

那么，今天的市场是如何的反应呢？

昨天午后，盘面是逆转向上的，大小盘均收中阳线。今天，大小盘大幅高开，尽管盘中震荡回落，但午间依然保持红盘以及跳高缺口。成交量上，较昨日出现放量。

这里，我们得纠正一种说法。昨天说“空头可能要投降了”，可能会引发一些“杠精”的不快。我们需要明确，对于大盘盘中的小跌小涨100来个点，这根本不是多或空的发力标志，只能说是上下震荡的空间罢了。同样地，如果我们称多头来了，那至少也要有500-1000点的空间，才算得上啊。如果将平时这么一点波动称之为多或空，那只能说明眼界太小了。

要知道，在中秋节期，外围的空头还是比较猖獗的，像港股新力控股一瞬间就跌近90%，这才像空头。空头如果真要做空，岂是这区区100-200点所能释放得了的呢？没有持续地下跌，其实已代表了空头的仁慈，如果全球性的债务问题可能引发全球性经济危机，以及中国地产业的灰犀牛，都不能好好地利用一下，那空头岂不是要投降了？

我们再看市场的另一反应。

在昨天电力能源等集体高潮后，今天它们再次象征性地冲高，但已普遍走软。于是，市场发力了两个新场所：

第一个场所，是当前全球仍显紧缺的汽车芯片，以及华为准备在25日 发布操作系统openEuler欧拉，而引发第三代半导体与鸿蒙软件股的上涨，但这一块，普遍都是在一次大跌后的反弹，试图组织二次攻势，持续性具体还待观察。

第二个场所，即前文所出的那首琼瑶小诗的美丽画面。这个画面，其实很多文友早就猜到了。在此，我继续聊几句吧。

水木之年，将是大美中国、美丽乡村、青山绿水、共同富裕的年代，只要想一想，就能把人乐的睡不着觉啊。

市场中，偏偏这一块的容量又是特别大，前面，碳中和中的新能源，到绿色电力大涨，其实已发力过了，这一块其实属性为火。到水木，实际上前面走过的，只有“抽水蓄能”这一个板块拉过一波，水利建设还是没怎么动的。到今天，纸业、木业家具与限塑，算是与木有关的第一次集体大涨（一堆涨停）。然后，各类的环保（如大气、水治理、固废、汽废、医废、电子废、垃圾分类、碳汇、植被、乡村振兴……）太多太多了，容积足以容纳超大资金。

生态环境部新闻发言人刘友宾周四表示，截至目前，第二轮第四批生态环境保护督察已完成省级（综合）督察阶段和下沉阶段工作，并已公开部分典型案例。各督察组紧盯群众反映突出的生态环境问题整改，及时转办督办，加强抽查核实，开展实地回访，督促被督察对象有力有序推进边督边改。生态环境部近日发布《碳监测评估试点工作方案》，对碳监测评估试点工作进行部署。《方案》聚焦区域、城市和重点行业三个层面，开展碳监测评估试点，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。

好了，说的太多经济上的东西了，来点娱乐吧，看我文章的应该是老杆子居多吧，像咱这样的“老人”，推荐看看中秋《“湾区升明月”2021大湾区中秋电影音乐晚会》，好多好多的故友，像谭咏鳞、林子祥、黄晓明、陈小春、成龙……全出来了啊。

当然，还有谢霆锋都当主持人了，王菲则倾情演唱一首《湾》，50多岁的人，看上去清纯得就像20岁的大学生。可就是在不久前，还有人发文章说，谢霆锋与王菲逛街，像儿子和妈在一起……

这是啥眼神啊，一看就是个杠精。生活，得找到转折，与当前的市场是一样一样的，心情转折了，年龄算个啥？

你看，晚会上张杰唱的那首《想和你去吹吹风》，一点都没有张学友的味道，真是给差评。刚一上网，发现有文章写他正在和谢娜闹离婚，真的也是个大转折啊，原来还说是模范夫妻呢。

还有，刘晓庆，64啦，说她正在备孕呢，老公76了，这两位，真的都是宝刀未老啊。

周星驰说：人生大起大落，简直太刺激啦。市场，不也是如此吗？

市场正式踏入重转折点！

市场正式踏入重转折点！

从最终的数据结果来看，本周是一个快速调整周。但是，从运行结构上来看，本周则是一波三折，极尽展转腾挪之状，尤其是周五，大小盘出现了转折式的分化，大盘快速回落而后再出其不意地向上一勾收红，完成了一次V型反转，而创指则是在间隔日久后首次强于大盘而收中阳。概括来说，本周市场先生做了三件事：

第一件是完成了对年内大盘高点有效性的试探。携上周五个交易日五连阳之余威，本周初大盘两次冲击年内高点3731点而不得，是谓有心杀贼而无力回天，正式宣告可能年内难以有效突破，于是先从容地转身跳水，周跌幅达2.41%，为四季度的向上反弹挪出空间。

第二件是完成了对最强赛道持续性与否的试探。近几个月最强的所谓“赛道”，是周期性资源板块，尤以锂电与煤炭为甚。在一片政策消息的调控声中，资源品却涨价依旧，市场借此持续拉高炒。本周初，资源个股跳空后再次拉升，之后终于出现了强度大分歧，周二开始转身强跌，周末再大跌，正式宣告这一最强赛道波段下跌的开启。

第三件是完成了对创业板指数跌幅深度的确认。近期投资者饱受着结构大分化的苦痛，对应于创业板指数，这2个多月来持续下跌，跌幅高达454点超过10%。随着本周五的逆市收中阳线，也正式宣告上周一的大阳线踩底有效，从此，市场有望缓解只涨指数少涨个股的局面。

所以，我们将9月定性为转折之月，将是又一次另类的结构分化式行情的分水岭。随着本周结束，下周初就是中秋节，再后，在下周四（9月23号）是农历秋分的节令。所谓“秋分”，即为秋天的分水岭，说明自然界自此日后将正式入秋。对市场来说则意味着，继在春季结束的最强的那波“抱团”行情后，现在入秋之时，即夏日里那最强一波周期性资源炒作行情，将渐行渐远。

当然，目前市场还处于对峙阶段，周期资源行情不会马上束手就擒，必有间歇性反扑。这个反扑在股市的术语叫“反抽”，原理是场内资金介入过深，将会抓住一些空隙机虚假拉升，然后边拉边撤；当撤的差不多后将任由那些前面拉升过度的个股自由落地，一地鸡毛。这样，其中有一部份的资源品种，很可能需要等2-3年后才有可能回到现在的高点价格。

也就是说，现在的时间段会是庚子大年中资源品种的最后一战。这一波资源品种行情，有其外因促成，更多的是内因。可以说，如果还涨也不是不可以，即使周四周五连续两天有锂电奔跌停，但还有化工强硬地站在大涨的前列，势不可挡。这可以类比当初茅台抱团式上涨，茅台后来涨到了2600元，若再加速到3000、4000元，其实也很简单，但是，即便强如当初的茅台股价，也有轰然下跌的时候，这是价值规律与人性波动的必然。

好在，转折点的时间点正在到来。从指数表现上来看，本周大盘补跌式急跌而小盘在久跌后快速回暖，完成了一次转换性的转折。从热点表现上来看，本周资源品种盛极而衰，首次出现连续急跌式的筹码松动，这是一次热点上的转折。从大自然运行周期上来看，本周将是从炎炎夏日向昼热夜凉状态转变，其将带动人类行为方式中重心的转折。

当前的窘境，在于很多投资者面对快速转化不断变化的股市，难以有收获感满足感。主要表现在，资源股要么没有参与，要么是参与了也难以持续持有并获得丰厚收益，而只能眼睁睁看着大盘指数涨而账户缩水。当现在大盘补跌了100多点时，账户仍然在继续缩水且很可能在快速缩水。此时，我们应该放眼于未来的角度去面对现实。其实，若将现实放在未来，现在将只是一个故事，所有的走势，到那时只不过是一个又一个的小小的波峰波谷而已。只不过，我们现在正深入于波峰波谷之中，因为太靠近，所以看不清也无法呼吸。但是，既然波峰波谷不可避免，那么，我们此时便应该迫切地需要寻找和潜伏处于波谷中的小而美优质的低位滞胀公司股票。

围绕着上述思想，结合近期频发的政策利好，我预想后面的画面，将会是：

绿草苍苍，白雾茫茫，有位佳人，在水一方。

绿草萋萋，白雾迷离，有位佳人，靠水而居。

周评：金九月的含金量在哪里？

金九月的含金量在哪里？

在一片狐疑与犹豫声中，本周大盘连下两城，第一座城是今年6月创造的近半年来的3629点的高点，第二座城是今年第二次上摸3700点整数关并收于3700点以上。至此，大盘周线三连阳且本周周线幅度高达3.39%，在九月的余后两周，冲上3731点并创出年内新高，已如箭在弦上，“金九”预期将极大概率会达成。

有人说，这个含金量并不高，原因在于涨了指数而操作的难度极大。现实确实如此，究其根源，在于近半年来市场的固有规律有了极大的转折。今年的4-7月份，创业板指数走出了一轮波段大牛行情，其点位一度历史性地超越了大盘点位。然而，正是这个超越成为了创业板指数以及中小题材股的转折点，近五周以来，在大盘连续新高之时，创指却连续出现新低。

另外，更为夸张的是，市场行情的演绎，一直是以不寻常的方式表露出来。即使是气势如虹的大盘指数性行情，却并不代表上证个股的全面普涨，而是体现在一小撮周期性资源股的持续连续的逼空式上涨，这与年初的持续拉涨“茅指数”系列的少数个股如出一辙。对于题材性小票来说，则更为极端，随着此前贡献创指指数的医药、芯片、新能源等的回落，尽管中途也有数个“人造”热点出现，但是无一不是持续性越来越低，这使得市场绝多数个股的走势更加萎靡，呈现出强者不持续、弱者难补涨的尴尬局面。

然而，进入9月中旬之后，上述局面有望得到缓解，并有望在下旬得到进一点强化。我们从几个方面去分析。首先，随着近期上证指数的持续暴增的日内量能出现，创指量能并没有急剧回落，而是表现得较为温和，这是资金开始回补介入的一个标志。第二，一旦大盘创出年内新高，那么本周探底回暖并收出4.19%周大阳线的创指，将有望再次去冲击3500点，于是会带活一批中小市值个股。第三，本周后段，在特高压主题板块与个股大幅发力的同时，突然以光刻胶为突破口，出现了汽车芯片相关个股的大幅补涨，这是题材科技股调整完毕即将发力的信号。

我们再从有关数据上来看九月行情能否具备持续性。首先，中美启动新一轮对话，这是一个重磅信号，对股票市场来说意味着信心与稳定。第二，8月的全国居民消费价格指数重回1%以上，与持续维持在高位运行的工业品价格指数形成极大的剪刀差，这意味着国家或将在结构调整上加大力度，对财政货币两大政策的定向扶持有了更大的预期。第三，经过7月份的大幅回落并由此引发了市场一轮悲观预期后，8月末社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.3%；广义货币余额231.23万亿元，同比增长了8.2%，市场预期由此将出现转折性强化。

所以，尽管当前9月初延续了8月行情的结构化极度割裂式行情，但这并不代表9月中下旬投资环境难以好转。从另一个侧面来说，反而正是因为有了前述铺垫，使得金秋时节的行情可能更为简单与明朗，具体来说，市场或从以下三个层面去发力：

一是大盘指数的惊艳与市场成交量的完美表现，将使得以银行券商为首大金融蓝筹，辅之以白酒食品甚至地产的超跌反弹，将带动指数冲击第三座城池3731点。二是以特高压、通信等新基建，并迭加传统基建作为主线，携行业发展的政策性利好，加速上攻，使得市场行情无须去发掘“人造”主线。三是历经数周调整的半导体、汽车、光伏、环保等将会发力一波反弹，使得近期颇感受伤的中小投资者收获一轮较大的回血，为金九月的含金量正名。

周评：获得感与安全感来了！

获得感与安全感来了！

本周，资本市场出现了几启重大的标志性事件。其中，最重要的，当属于北京证券交易所的宣布设立。继上海证券交易所、深圳证券交易所之后，作为我国的首都、重要的经济中心，北京也将迎来自己的证券交易所。这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。

对于二级市场的投机者以投机思维的认知来说，可能仅是着眼于其给自己的股票投资带来什么样的交易差价。而且，从周五的市场表现来看，券商与创投开盘确实表现不错，但除了为数不多的几只艰难地守住涨停外，其它绝多数都是高开冲高回落，一度带着大盘翻绿跳水，这或又套住了一批后知后觉冲着利好而介入的股民，从而心生不爽。但是，我们绝对不可以短线思维去看待这样的战略性长期利好。

我在前不久撰文指出，这是一个改革与维新大好时代。值得注意的是，这里用到了“维新”一词，个中意义不言而喻。当然，彼时我们并不知道资本市场马上也迎来如此重大的举措。北交所的设立，尽管看似与沪深二级市场的事情并不相干，只是原本已存在的“新三板”股权市场的一部份，但是，窥一斑而知全豹，这意味着，多层次资本市场的建立进入了一个新阶段，以资本市场来服务促进和大力发展中小实体企业已到了一个新高度，广大一二级市场的投资者与服务者也将进入到一个全面繁荣的新时期。

再来看一则新闻。9月3日，证监会副阎庆民在“第四届中小投资者服务论坛”上表示，截至7月底，我国参与资本市场的投资者已达到1.9亿，投资者结构逐步改善，但占市场97%以上的中小投资者还处在成长成熟的过程当中，投资者保护工作仍需不断加强。他同时表示，提高上市公司质量、保护投资者的合法权益，是资本市场的永恒主题，“十四五”时期上市公司监管和投资者保护工作要积极融入新的发展格局，努力提升广大投资者的获得感、安全感。

获得感与安全感，当然不能歪曲去理解。对二级市场的股民来说，这种“感”觉可能更来自于交易差价所取得的不断增长的利润，所以他们更注意股票的股价无限度的抬高，一旦冲高回落或绵绵阴跌，那么就是满满的失落感与危机感。失落感与危机感正是中小投资者长期来伴随着如影随行的。事实上，正确理解获得感与安全感，必须我们正确理解市场、理解公司、理解自身的财富资产与个人的投资习性；反之，那只能说失落与危机都只是出于庸人自扰。

对一家公司的股价来说，理论上确实也存在“上涨永动机”。比如，先用一定的资金买入控制住一定的流通股份筹码，然后再将增量资金分成几等份，再不断地交叉着拿这几等份资金先后自买自卖，从而推动股价一路上涨，根本无需考虑公司财务与发展的基本面，以及市场宏观环境对中观行业的综合平均估值。当然，受制于单户持股比例等监管指标以及信息批露等方面因素，一定程度上制约了上涨永动机的可能性，但是如果暗中有一致行动人，那也会让市场出现极不和谐的局面。

股价的上涨与下跌一样，容易很极端。比如前两年无数中小市值个股跌无底，近年来一些股票又涨无顶，这其实也构成了一丝“永动机”的雏形。好在，本周又出现了另一则重大的标志性事件，即持续大涨得没有尽头的锂电、稀土、资源、军工等，终于出现了高位急震，在周三大跌周四再大涨，很多人经历着大悲大喜之时，周五终于再次集体跌停。这才是应该有的合理状态，绝对不能形成脱离基本面严重透支的虚拉高抬的局面进行下去。本周五，在9月开局之际，近期还在持续拉高处于高位的个股，如同此前短期急拉暴涨的多数芯片股一样，是需要有一个急速释放风险的过程了。

市场的非理性投机，是普通投资者获得感与安全感缺失的重要根源之一。本周五，同样是在第四届中小投资者服务论坛上，证监会上市公司监管部副主任郭瑞明表示，严格执行退市新规，推动退市制度改革方案落地实施，加快出清那些无主业、无经营的僵尸公司、空壳公司，严厉打击违法保壳行为，支持投资者依法维权，确保退的完，退的下。这意味着，北交所的设立，对现有的沪深交易所在交易上市公司，将构成一次高质量的褪变，连续被推高股价的公司也并不一定是好公司，现行的趴窝的中小市场公司，也不一定全是差公司。

所以，获得感与安全感的取得，更主要在于投资者积极提升自身的综合素养，国家将以北交所的设立为新起点，让普通投资者能更多地专注、发现和投资高质量上市公司。现阶段，上证指数正处于突破与主升阶段，创业板指数正在加速释放炒作后的虚高风险，投资者应该积极回避高位，寻找中低位的专新特精公司，坚定正确的价值投资观念，抓住资本市场大发展的机遇，在国家政策红利中收取满满的获得感。

这回没得救了！

远远看去，他大爷还是他大爷。凑近点，发现他大爷好像有点不对劲，原来他大爷兄弟好多个，还真傻傻的分不清楚。

这种盘面，似曾相识，但又难以琢磨。犹如90年代与00年代的爱情，若即若离的样子，你心里忽而充满甜蜜，忽而还是那么惆怅。

这些，小屁孩们是不懂的，因为时光进入10年代后至今，是没有爱情的。可偏偏市场在过去的好长一段时间里，也是没有爱情的，只有刺激与快感。

但似我这样的老大爷，竟然不自觉地也喜欢上了那种没有爱情的时代，这一不小心突然的转变，竟然也有点不适应了。

近日连续的多篇文章，几个标题还真的是切合实际，现在均一一应验了。比如（点击标题可进入原文）：

《穿越混乱企图突破》（现在上证指数完全突破）

《这个指数有点悬》（现在创指又大跌然后今天还在跌）

《改革与维新的大好时代》（这个时代确实真的百年不遇啊，你会越来越感觉到的）

《暴跌的茅族到底怎么了》（还在跌啊）

《牛来了!牛来了！》（大盘真牛真的来了！）

大盘昨日成交达暴量8425亿，距离深成指的成交量8686亿，仅一步之遥；今天前半天，大盘成交量又达4325亿，而深成指4607亿也只多了不足300亿。

这样的量能剪刀差，是史上罕见的极差。如同当初创指的点位超越大盘点拉一样，是具有标志性的。这个量能是实在的金钱，如同当年确立爱情前的定亲彩礼，很沉很沉的不许反悔；哪像近年来的小屁孩，不用定亲就能天天亲的。

这么说，就定了，大盘突破、拉涨，没得救了！

在今天(9月2日)召开的上市公司2020年报业绩说明会工作总结交流会上，证监会副阎庆民表示，截至今年6月底，股票市场投资者数量已达到1.89亿。2020年全市场共有3756家上市公司召开业绩说明会，占披露年报公司总数的87.41%，与去年相比数量增长超过40%。

从这个数据看，股民真不少啊，14亿中国人，每7-8个人就有一个人有股票投资行为，要知道，未成年人与60岁以上中老年人，占比超过30%。

昨天估计绝多数股民都不同程度地受了伤，有的伤的还很重；而今天半天，有的便已满血复活，有的则继续伤。如何去看待呢？其实也不是太复杂。

一是尽管创指还在跌，行情其实已在回温，因为早盘收盘时是近些天来第一次没有跌停板了。

二是把握住这几句话：走强的会反包，不反包就是走弱；走弱的不马上转强那就会形成情绪型继续补杀。

三是继续找中低位滞胀型。已突然大涨的典型例子：汉嘉设计、海联讯、汇金股份、银邦股份、汇嘉时代、第一创业、泰永长征、金风科技、亚翔集成……

四是没有爱情的小屁孩们，则是缩小范围，寻找反包后继续走最后冲刺加速度的。事实上市场有好多上一波没完成走完后昨天误伤的，去前排查一下就可以。

这一点，大爷大娘们可别不服气，还是回味回味那时的爱情吧，那些小年轻们火力旺，您学不来的，把老腰闪了划不来......

这个指数有点悬！

这个指数有点悬！

恍恍惚惚间，一周又过去了。宇宙依就在按它的轨迹运转，市场依就在按它的波浪循环。本周的大盘三连阳后周四大阴线回落周五再反弹，留下了一根反包周阳线；而创业板也如期在30周线上企稳收出长上影的周小阳。这看似只是大小盘指数的一根蜡烛线，内中却包含了万千微观公司股价的变化，有人只需看到本周涨了的一根，有人却在数千只中游走迷离。但市场依然故我，看似危险，又似安全。

那么，是一根线简单，还是说看一只只微观个体的便是复杂，这真的无法定义出正确的结论。前时，看到一则研究类文章，说21世纪人类有两大最具威胁的事件，一是自然灾害，人类奋力改造和赖以生存的大自然正在变暖，珠峰频见红雪，如果有一天人类再也无法控制某一场更为猛烈的自然灾害，那对地球将会是毁灭性的。二是病毒，事实上西方某国长期来都是没有间断地在研究病毒的，一旦人类某天无法再抗拒病毒的入侵、扩散与变异，那对地球人类也都将是毁灭性的。如果从诸如这些事件来说，那一根线，仍谈不上是最简单的境界。

今天再大的事，到了明天就是小事；今年再大的事，到了明年就是故事；今生再大的事，到了来世就是传说。画地为牢，陷入自设的城堡，囚禁，抑或放逐，反反复复，挣脱不掉千丝万缕的缠绕。心在何处？身在何处？远在云霞明灭间，近在伸手可及处。

这一周，市场可以说道尽了万千故事。涨跌、起伏，一切都在虚虚实实梦幻间，募然回首，却发现她仍在灯火阑珊处。她没有离去，也没有亲近；没有跌下去，也没有突上来。有的热点来了，有的热点也去了，看着该调的并没有调深，看着像涨的或者还大跌了。这样的故事仍在上演也仍将上演，市场依旧会在不紧不慢中，按照自己的轨迹运行。

如果需要再深入或复杂一点，大小盘指数或许已现分化。我们看那几根柱子，7月23-28日的连续下跌，是放量的；而本周四的阴线，也是放量的。这意味着，本周四属于资金筹码在交换前者下跌时的买入筹码，这份新筹码后面的增量补仓资金，将会在下周形成大盘的重要支撑力量。但是，创指就不一样了，上月同期的连续下跌，也是放量的；但本周四的阴线，却是缩量的。这意味着，创指并没有消化掉前一个月中的“抄底“失败买入后的套牢筹码，因而，创业板指数近期会很悬。

8月接近尾声。外围，美联储几大鹰派官员发表讲话，核心要点就是美联储要缩减QE；与之相反，中国央行本周五持续加码逆回购500亿元，本周合计净投放1200亿元，规模创半年来最大，银行间隔夜回购加权平均利率也出现了小幅回落。这将进一步证明，市场仍只能按照固有规律去迈着小方步，用进而退之退而进之的方式，悠哉游哉地在局部游走。

本周新崛起的工业母机题材，在周中调整后，于周后如期出现了第二波。这是市场在青黄不接之际好不容易抓住的一根维系市场热度的稻草。但是，在新题材不能引爆全场热度的时候，实力资金便只能且战且退，并在前期介入过深、趋势总体处于加速主升段的锂电有色稀土光伏等等板块个股上，做一个最后的加速，或者做一个二次冲击双头的动作。

近期寻求交易的方向，是没有方向。或者说，是在火热夏季与萧瑟之秋轮回中选择和试探新一轮热点的方向。这个时候，最热点加速的板块，正处于顶部的震荡多重顶的构造期；而仍处于中低位且有资金大量潜伏并出现右侧进入盘口的，有，却已微乎其微并且不成系统的体系。而处于反弹期的大金融大消费大基建之类的大蓝筹，会力抬大盘指数于倒。所以，我们的短期决策，需要对应于不同板块所处的位置与整体动态走向，去做出对应的处理。

丰子恺说：这个世界不是有钱人的世界，也不是无钱人的世界，它是有心人的世界。