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【涨声一片】
商品市场大涨昨天我们说过，股市连涨四周、持仓连降三周，本周市场上涨的概率大。从今天的表现看，股市其实没怎么涨，那么，后半周的涨势应该更明显一些。扬韬国庆组合今日平均上涨0.83%，组合指数3185.31，再创新高。 ... 展开全文

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涨声一片

商品市场大涨

昨天我们说过，股市连涨四周、持仓连降三周，本周市场上涨的概率大。从今天的表现看，股市其实没怎么涨，那么，后半周的涨势应该更明显一些。

扬韬国庆组合今日平均上涨0.83%，组合指数3185.31，再创新高。

虽然股市没怎么动，但商品市场涨声一片。焦炭和焦煤持续大涨，焦煤连续两天封死涨停板，带动了有色金属和黑色金属集体飙涨。螺纹钢、玻璃、沪锡等全都封死涨停。就连长期不怎么动的橡胶也有4%的涨幅。

中国的工业品何以涨势凌厉？广发策略陈杰的观点比较有代表性：国内工业品价格上涨过快的原因之一是“弱复苏”的宏观环境、“三去”的政策环境、宽松的货币环境相叠加形成了“三级助推”。原因之二是很多行业的库存确实已经降到了有统计数据以来的最低水平。三季报中一个最值得关注的变化是：很多行业的真实库存水平在不知不觉中已经降到了历史最低点。造成低库存的原因可能在于：很多企业认为目前的价格上涨并不是真实需求拉动，因此也并不急于扩产来“补库存”，如此低的库存水平使得短期的价格上涨趋势更加明显。

由此能推断，一二线房地产价格上涨动能非常大。未来如果涨价压力进一步加大，对A股整体的毛利率会产生抑制，还会带来行政调控的加码和货币政策的收紧，这对A股整体来说并不有利。更有吸引力的行业包括造纸、建材和一些化工的子行业氯碱、磷肥、涤纶、涂料等。

还是用历史来说话，2006年那轮牛市启动前，商品的牛市已经持续了整整一年多。如果历史能重演，则股市的牛市最迟也会在明年上半年之前发动。

从行业板块来说，应该更加关注周期股了。“眉飞色舞”久不见，如今总该有些行情了。扬韬国庆组合今日表现较好，与其中的中国神华、海螺水泥和中国建筑等周期性股票走强不无关系。原来长期被大家鄙视的垃圾股，也许会逐渐成为香饽饽。思路得转换了。

今日读报

1、“蒜你狠”不意味通胀。大蒜炒作是天气恶劣及投机资金炒作的因素，煤炭价格见顶也许要等到一季度，钢铁的量缩价涨也会延续到明年。但不能说中国经济已经筑底。“生产稳”受累于“投资冷”的拐点可能并不遥远。因此，明年中国出现滞涨的可能性仍然不大。（莫尼塔宏观研究）

2、券商股。深港通催化交易热情，看好优质券商股配置机会，推荐广发、长江、国元、宝硕股份、国盛金控。（罗毅首席分析师）

3、房地产价格仍将上涨。主业集中于一二线城市的地产上市公司实际库存水平已经低于2008年金融危机时期，预示着一二线城市的房价上涨压力仍然很大。我们用同样的方法可以观察A股地产上市公司的真实库存水平——A股上市房企的“存货-预收账款”占总资产的比重今年以来大幅下降，目前只有33.4%，甚至已经低于2008年金融危机时期的水平（当时为35.4%），如此低的库存水平意味着一二线城市未来面临的房价上涨压力仍然会非常大。（广发策略陈杰）

4、西藏药业。新活素和诺迪康延续快速增长态势，依姆多将显著增厚业绩：预计2017年新活素+诺迪康有望实现6.5亿收入，1.5亿净利润；依姆多有望实现4.4亿收入，贡献1.2亿净利润，利润同比增速有望超过50%；依姆多为现金牛品种，承接成熟海外销售网络后，有望成为专利过期原研药对接平台；向大股东定增已二次反馈，康哲药业入主后想象空间巨大；整体上公司业绩增长快，PEG小于1，预计2016-2018年业绩分别为1.8/2.7/3.3亿，对应当前市值PE为43/29/24倍，增发摊薄后PE分别为55/37/30倍。（西南证券朱国广）

5、网络安全法获表决通过。重点关注综合型行业龙头启明星辰和绿盟科技，另外关注美亚柏科、北信源、任子行、蓝盾股份细分领域公司。自主可控领域：党政办公国产化替代项目十一月份有望大规模招标，目标十三五期间公务员用电脑实现全国产替换，软硬件市场规模达千亿元。重点关注CEC围绕飞腾的软硬件平台中国软件和CETC旗下信息安全平台太极股份；另外关注在自主可控领域具有深入布局的软硬件厂商东方通、浪潮信息等。（华泰证券高宏博）

6、房地产股。三季报显示，地产公司业绩增速明显提升、毛利率下滑趋势减缓，资产负债率开始改善。预计调控政策会加速资源整合，资产慌逻辑继续演绎，对地产股维持增持评级，建议关注泰禾集团、南国置业、世联行、中航地产、上海临港、深振业等。（国金证券胡华如）

7、海信电器，黑电龙头。海信的增长动力来自于大尺寸产品的增长和开拓出口市场。海信55寸及以上尺寸段电视销量增速高于行业，且公司在大尺寸段价格优势更加显著，盈利能力强于中小尺寸，有望带动盈利增长。公司积极投入海外市场，空间广阔。目前国际电视市场由韩系品牌主导，日系品牌收缩，海信电视的全球销量份额仅为5.6%，而三星、LG的销量份额分别为20%、14%，未来提升空间广阔。公司积极投入国际体育赛事营销扩大品牌影响力，并通过收购和自建的方式布局全球产能，双管齐下，开发全球市场。预计2016-2018年公司的净利润为18.0、20.2和22.5亿元，同比增长分别为21.1%、12.1%和11.3%。现价对应今年12.1倍、明年10.8倍，维持“买入”评级。（广发证券蔡益润）

8、民办教育促进法修订通过。民办教育（除施行义务教育民办学校）将可注册成经营性资产。民办教育产业证券化机遇可期。建议从估值市值低、成长性强、过会风险降低、有转型意愿潜质四维度选股，关注幼教：威创股份、长方集团、秀强股份；K12课外：勤上光电、新南洋、紫光学大；职教：开元仪器、世纪鼎利；素质教育：盛通股份；信息化：全通教育、立思辰、拓维信息、汇冠股份、方直科技。（海通传媒钟奇）

9、乐视撑不住了？乐视网的整个资金链条、乃至乐视生存的基础，其实都在A股股民身上。这是一个循环，与德隆一样。截止目前，上市公司直接融资总额超过100亿元、待实施的还有119亿元。生态子公司的直接融资总额大概200亿元人民币。体系内担保的资金总额逾400亿元。如果资金出问题，乐视可能玩不下去了。（钛媒体）

10、感悟：我师父说，别人口中的你，好也罢，坏也罢，都不是真正的你。不必苦苦寻求他人的肯定，而应找到人生真正的方向。（贤二机器僧）

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