道指再创历史新高，沪指仍在3000点下徘徊，没有对比就没有伤害！

本周大盘冲高回落，上证指数周二一度站上3000点，最终让人失望的结果还是出现了，后面三天连续三根阴线，让市场信心跌至谷底。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.91%，深证成指涨-1.76%，沪深300指数涨-1.7%，创业板指数涨-2.31%，科创50指数涨-2.39%。

本周沪深各大指数周K线均收出一根周阴线，深证成指、沪深300指数和创业板指数周线六连阴，上证指数周线五连阴，大盘已经不是一般的弱了。相比而言北交所还算强的，本周该指数震荡向上，北证50指数周涨幅1.05%，周成交金额接近750亿。

本周涨幅最高的牛股依然被北交所霸榜，其中微创光电本周累计涨幅高达155.45%。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为南宁百货（61.12%）、南京公用（53.55%）和上海建科（49.63%）。本周沪深跌幅前三名的个股为*ST左江（-39.7%）、雪龙集团（-29.32%）和中远通（-26.78%）。号称最牛St股的*ST左江上月股价还249元，转眼间就跌到96元。更可怕的是它很可能要退市，后面深不见底，恶意炒作早晚要现出原形，这样的股票从一开始就不能参与。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有3个板块，分别是：钢铁、保险和金属制品板块，合计流入才5亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是软件服务、电子元器件和医药板块，这三个板块合计流出近300亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为语音技术、空气能源热泵和富勒烯概念，合计流入仅15亿，也少得可怜。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和华为概念。近5个交易日沪深主力资金流入前20的个股名单如下：

下周沪深两市有4只新股申购，和本周持平，近期发行速度开始逐步恢复。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅还不错，但上市首日涨幅都没有超过一倍。北交所的本周有2只新股上市，上市首日涨幅在一倍左右。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情有所恢复。

本周三美联储如期按兵不动， 保持利率不变，暗示明年或降息75个基点。周五美股三大指数均出现小幅反弹，本周三大指数均收出第7根连续的周阳线。其中道指连涨七日、续创历史新高。再看看周边股市，欧洲和印度股市创出历史新高，日本股市也创出近30年新高。而我们依然在3000点下徘徊，市场真的缺钱吗？不，其实缺的是信心！在一个不公平的市场里不断被收割，普通投资者看不到希望！

本周在岸、离岸人民币兑美元汇率大幅走强，离岸人民币兑美元半年来首次盘中升破7.10，后稍有回落，全周涨超720基点，11月至今累计涨超2000基点。其中，外部货币环境变化是人民币汇率升值的推动力之一。市场认为，美联储本轮加息周期已经完成。另外，据最新公布的“点阵图”显示，美联储明年或至多有3次降息。

本周5个交易日里，北向港资只有周四净流入，其余几天全部是净流出，合计净流出高达186亿元，创出近期北向资金流出的新高。奇怪的是周四北向港资流入34.6亿，大盘依然下跌，这说明内资砸盘也是下跌的重要原因之一。

周末监管部门发文鼓励回购与现金分红，回购是好事，但是目前大多数回购不注销，而是通过股权激励暗中给自己人发红包，这种恶习不改回购没有任何意义。而分红新规中已经注意到大股东恶意分红的现象，希望回购文件也能进一步弥补漏洞。

目前大盘走势并不乐观，临近年末的吃饭行情似乎没有任何征兆。从技术走势看，如果依然没有实质性利好出台，大盘创出年内新低似乎是大概率事件。黎明前的黑暗竟然如此难熬，中国的普通投资者为什么这么难呢？

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上市公司现金分红规则正式出炉，当前跑赢通胀就是胜利！股价严重破发的医疗龙头股东人数骤降，出现了圆弧底！年内注销私募数量达到2425家，模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

股票投资到底难不难？从段永平的投资格言中吸取营养！

段永平首先是实业投资达人，曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。后来步步高分拆出OPPO和VIVO两个手机巨头，段永平只保留10%的股份，不再参与企业经营管理。20年前他前往美国定居，2007年以数百万美元的天价拍下了与巴菲特共进午餐的机会，并特邀拼多多创始人黄峥一同参加。作为黄峥的成长导师，段永平在拼多多成功的道路上起到了非同寻常的作用。

其次，段永平更是投资达人。其在2002年网易最困难的时候，他敢于大笔建仓，最终获得百倍收益，一举获得近2亿美元的账面回报。段永平在2011年就买入苹果股票，之后再也没有卖过，期间他还向巴菲特力推苹果的股票，10多年来苹果的股价表现肯定让大家大开眼界。在A股里他长期持有的股票只有一个，那就是茅台。港股腾讯也是他看好的标的之一，但是仓位好像不重。

段永平的眼光和境界确实不同于唯利是图的商人。他能在40岁功成名就的时候隐退，说明他能够看淡名利，这一点黄峥的隐退应该也是受到他的熏陶。在美国的他似乎成为一个闲人，喜欢打高尔夫球，没事的时候研究下自己喜欢的公司，但又不是我们看到的那种每天忙忙碌碌的职业投资者。他最大的特点是自己不参与看不懂的公司，不害怕错过机会（他错过了特斯拉）。一旦看准了就敢于大举杀进，并能做到长期持股。

其实一个人的认知能力决定自己的朋友圈。我以前也经常看巴菲特的格言，段永平的故事也略知一二，但是总感觉他们说的话离自己太远，没有什么实战价值。总想在几千个股票中挖掘出能够快速致富的黑马，于是每天都在刻苦钻研，不停地进行试错交易，时刻也不停歇。但结果呢？所谓的黑马经常被套，很多时候都是在做无用功，还不如拿着贵州茅台这样的优质公司一起成长。

看看段永平的投资经历，投资似乎很简单，那就是没事的时候挖掘出一颗好种子，找个合适的时间把它种下去，在未来几年甚至10几年里什么也不用干，等大丰收来的时候去收获即可，剩下的时候就是和朋友把酒言欢，打打高尔夫。但是这里面的关键点有两个，一是你如何才能有超前和正确的眼光，二是你如何才能有长期持股的耐心和信心。

眼光和境界确实需要培养和磨炼，人总是喜欢听自己想听的话，看自己喜欢的观点，这就导致你很容易在低层次徘徊，无法跃阶。只有当你不断碰壁、不断反思自我后，在寻找新的答案时才有机会看懂新的方法和机遇。而投资者正是在这个过程中提升自己的，特别是认真反思自己成功和失败案例之后。

以前我们总想每周都抓个牛股，股票账户周周长虹。如果用后视镜看股票，每次都抓住机会，买在低点卖在高点，做到一年赚几倍太容易了，但是我们不是神仙，不能未卜先知。我们要是有这个能力还用炒股票吗？直接买彩票更快！

有了较高的眼界，你才能知道什么叫好公司。那些短线上蹿下跳的股票并不是好公司，因为它们没有确定性，买这样的公司其实和赌大小没有太大差别。你可能会赢一次，但是沉溺其中后早晚会损失惨重。但是从企业长线发展看，好公司和坏公司还是能够区分开的，前提是你能看懂其所在的行业。世界上的好公司很多，你不可能都看懂，你能看懂几家就可以终身收益。如果你在20年前看懂茅台的逻辑，并坚定持有到现在，肯定早已经财富自由了！

投资讲的是确定性，并且欲速则不达。每天短线涨跌看似机会很多，其实大部分都是陷阱。在自己能看懂的行业里认真挖掘机会，这才是长线盈利的关键。在A股里真正的长线优质公司本来就不多，你能看懂的更少，而看懂后价格合适的又少一大半。比如说，大家都知道茅台好，这个价格你真的敢买吗？

我们选股票的时候经常会把其PE估值作为重要指标，但是公司的股价和业绩都在变化之中，机械地用低PE估值选股很容易被套。比如，在周期行业里，公司PE估值最低的时候往往在股价的最高点。你以为买到来宝贝，其实买了个雷！因为在行业上升周期时，良好的业绩预期促使其股价大幅攀升，良好业绩公布的时候公司PE估值并不高。但是这时候股价已经透支了未来业绩，随后行业景气度直线下降，公司业绩开始进入下降通道，随后估值越来越高，股价自然也就一落千丈。

段永平说：我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值。我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司和我其他的机会比较，哪个在未来 10 年或 20 年得到的可能回报更高（这里的回报其实是指公司的盈利而不是股价的涨幅）。这种理解和巴菲特说的买股票就是买股票所代表的公司其实是异曲同工的。这句话的意思就是我们买股票做投资的时候,一定要站在你就是这家上市公司的股东的角度来看待你当下所买的股票，然后分析如果长线持有你的风险多大？收益如何？这样选出来的股票才能够让人放心!

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上证跌破3000点重要关口，低估值高股息品种将受到市场青睐！

本周二上证指数跌破3000点重要关口，后半周股指低位震荡，未能站上3000点关口，很多投资者对10月份低2923点也没有了信心，市场信心进一步衰减。而北交所北证50指数本周触底反弹，一周涨幅高达8.22%，又出现了不少30CM的涨停。相比而言，沪深两市真的汗颜啊！

截至周五收盘，本周上证指数涨-2.05%，深证成指涨-1.71%，沪深300指数涨-2.4%，创业板指数涨-1.77%，科创50指数涨0.08%。本周沪深各大指数周K线除了科创50外均收出一根阳十字星外，其余各大股指均收出一根较长的周阴线。很明显，本周权重蓝筹板块表现更弱，而科创50指数已经连续两周收阳，明显强于其他板块。这很可能预示着这个板块已经跌不动了，可能提前见底。

本周北交所股票再次霸榜涨幅榜，其中中纺标本周涨幅高达120.49%。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为四川金顶（41.43%）、信雅达（40.77%）和*ST越博（37.18%）。本周沪深跌幅前三名的个股为宝利国际（-39.05%）、恒润股份（-31.1%）和*ST左江（-28.3%）。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有1个板块，就是有色金属板块，合计流入才15亿元，可见本周是近期主力资金最弱的。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、汽车和医药板块，这三个板块合计流出高达320亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为盐湖提锂、动力电池回升和固态电池概念，合计流入51亿，其实这都属于锂电池概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和国企改革概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有4只新股申购，比上周多一家，前期发行速度都是每周3家。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅都不错，其中N中远通上市首日盘中最高涨幅超4倍，收盘涨幅依然高达316%。北交所的新股广厦环能表现也不错，上市首日涨幅达到78.6%。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情不断恢复。

美国11月非农就业报告出炉，当月非农新增19.9万，失业率意外降至3.7%，时薪环比增长0.4%高于预期。美联储转向所需的迹象不明显，市场也下调了对美联储明年一季度降息的预期，在这一局面下，周五美元指数大幅上涨，而纽约黄金价格下跌1.25%。周五美股三大指数均出现小幅反弹，本周三大指数均收出第6根连续的周阳线。本周人民币对美元汇率出现贬值，其中美元离岸人民币本周贬值幅度达0.86%。本周5个交易日里，港资前两日净流出，后三日净流入，本周合计净流出58亿元。

周末消息：重要会-议部署2024年中国经济：“稳中求进、以进促稳、先立后破”，其中“先立后破”的用词引发广泛讨论。证-监会发布《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》，对私募嵌套已进行明确的约束。针对近期一桩私募跑路大案，“私募嵌套”迎来两大核心约束：一是严控私募投资层级，私募嵌套不超过两层。二是存量私募基金嵌套层级应当在两年内完成整改。

公-安部打击证券期货违法犯罪活动，抓获犯罪嫌疑人50余名，涉案金额超90亿，本周部分庄股的跳水表现印证了这一消息。这也再次警示投资者，炒股还是要多关注公司基本面，盲目追高有风险。

2023年11月份居民消费价格同比下降0.5%，环比下降0.5%;PPI同比下降3%。这个数据说明当前消费意愿仍然不足，再加上出口数据发力，房地产板块下行，三驾马车都不给力，使得市场信心难以进一步提升。

在当前压力下，投资者纷纷降低预期，而低估值的高股息品种成为市场上难得的避风港。我近期分析的低估值高股息股票池表现不错，按照买阴不买阳和波段操作的策略，积少成多，能明显跑赢大盘和存款利率，是个既安全又稳健的投资策略。

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上证指数再次临近3000点政策底，北证50指数还有反弹机会！

本周北交所冲高后大幅回落，降温明显。北证50指数从周一高点1114点一路跌到周五的922点，最高跌幅超过17%。这种过山车走势再一次提醒投资者，追高有风险，投资须谨慎。上周很多投资者认为由于北交所分流资金，导致沪深股市走弱。然而本周北交所熄火了，沪深股市依然没有起色，看来自己不行不能总找别人的原因。

截至周五收盘，本周上证指数涨-0.31%，深证成指涨-1.21%，沪深300指数涨-1.56%，创业板指数涨-0.6%，科创50指数涨0.32%。本周沪深各大指数周K线除了科创50外均收出一根周阴线。11月份各大指数冲高后又跌下来，从月线看，均收出一根较小的十字星。明显是涨不动也跌不动，仍处于磨底阶段。

周五北交所两只妖股凯华材料和志晟信息放出来后分别大跌11.4%和26.9%，对北交所士气打击挺大。本周沪深涨幅前三名（不含新股）的个股为惠发食品（61.08%）、东安动力（61.02%）和南京商旅（47.51%）。本周沪深跌幅前三名的个股为天龙股份（-24.61%）、*ST华仪（-22.64%）和理工导航（-21.32%）。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入的只有3个板块，分别是：通信设备、综合和仪器仪表板块，合计流入才16亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是汽车、医药和电气设备板块，这三个板块合计流出高达350亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为5G、网络游戏和云游戏概念，合计流入20亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、标普道琼斯和深股通概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有3只新股申购，和本周持平，近期基本都是这个发行速度。本周沪深两市有3只新股上市，涨幅都比较可观，其中思泰克和中机认检上市首日涨幅均超过一倍。北交所的新股机科股份表现也不错，上市首日涨幅达到158%。近期新股赚钱效应不错，投资者打新热情有所恢复。

本周美股三大指数继续震荡上行，再次创出近几个月新高，周K线均收出小阳线，目前看三大指数周线已经五连阳。美国联邦基金利率目前5.25%-5.5%，是22年来最高水平。美联储去年3月开启了数十年来最激进加息周期，迄今为止已累计加息高达11次。华尔街认为美联储本轮加息周期已结束，一些人乐观地期待美联储将于明年上半年降息，这一预期支撑了美股市场11月的大幅上涨。

当地周五消息，鲍威尔表态：现在谈降息还太早，未来将谨慎行事，保留再加息的可能。美联储12月12日至13日召开的年内最后一次利率会议或许还是维持当前利率水平不变。本周人民币对美元汇率小幅升值，美元离岸人民币累计升值幅度为0.29%。本周5个交易日里，北向港资周三和周五净流出，其余几天全部是净流入。本周北向港资合计净流入约16亿元，而上周是流出30亿，目前看北向资金流出开始减弱。

周末利好消息乏善可陈，其中中国国新控股有限责任公司发布公告称，旗下国新投资有限公司当日增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF，并将在未来继续增持。有专业人士解读，的决心非常坚定，就是一定要把大盘拉起来。国家确实应该用“真金白银”提振市场信心，但目前看投入的资金量还是太小，掀不起什么波澜。

美国发布电动汽车税收减免拟议新规则，限制中国企业，这对新能源汽车板块是个利空消息。最强“妖股”*ST左江被立案调查，鉴于公司近年来业绩持续低迷且频频提示退市风险，此次被立案调查或将进一步加大其退市概率！一个亏损的St股竟然被炒到200多元，看看庄家怎么出货？

现在距离年末还有一个月的时间，机构投资者今年的收益也不好看，上证临近3000点政策底，下跌空间已经不啊。机构们很可能抓住机会来一波年末前的吃饭行情，因此基金重仓股仍值得重点关注。北证50指数已经回调到年线附近，日成交额已经从高点的300亿降到100亿左右。如果下周北证50指数跌破年线，很可能有短线反弹机会。建议优选成长性较好、最新估值较低且近期涨幅不大的细分行业龙头择机低吸。

本周同专栏文章《【12月第一周】市值低于账面现金，这样的低估值股票还怕什么呢?》已在本人水晶球日志中，7500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

北交所30cm涨停潮霸屏，沪深市场失血，年底吃饭行情靠谁？

以前大家爱理不理的北交所，近期却让人刮目相看。北证50指数近一月涨幅近40%，北交所30cm涨停潮霸屏！北证50指数本周涨幅高达20.96%，本周北交所累计成交金额接近600亿元，是前期低迷时期的20多倍，成交量暴增，可见有大量的场外资金涌入北交所。

与北交所对应，沪深交易所的行情只能用惨淡来形容了。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.44%，深证成指涨-1.4%，沪深300指数涨-0.84%，创业板指数涨-2.45%，科创50指数涨-2.99%。本周沪深各大指数周K线均收出一根周阴线，更让人担心的是热点比较散乱，持续性不强，明显处于弱势格局。而主板资金分流到北交所，进一步加剧了这种弱势格局。

北交所大牛股凯华材料本周几乎收出5个30CM涨停，累计涨幅257%，11月该股从4.28元涨到24.86元，涨幅已超过5倍。本周涨幅前100名的股票几乎都被北交所股票霸屏。现在分析沪深涨幅榜股票已经没有什么意义，本周沪深跌幅前三名的个股为龙高股份（-23.04%）、强瑞技术（-21.99%）和康希通信（-21.22%）。连续三年虚构收入高达28亿的西陇科学，连续暴涨后本周二开始大幅杀跌，4个交易日大跌23%，可见妖股追高有风险。

行业板块方面，近5个交易日沪深两市行业板块主力资金净流入前三的板块，分别是：医药、房地产和煤炭板块，合计流入才25亿元，其实少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、软件服务和汽车板块，这三个板块合计流出高达560亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为网约车、流感和冲突概念，合计流入48亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和华为概念。近5个交易日沪深主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市有3只新股申购，和本周持平。本周沪深两市没有新股上市，而北交所的新股坤博精工虽然出现了冲高回落，但整体表现也比较亮眼。该股发行价为19.48元，周四上市首日最高冲到87.99元，涨幅达350%，周五收盘60元整，较发行价仍上涨超2倍。

本周美股三大指数继续震荡上行，创出近几个月新高，周K线均收出小阳线。本周人民币对美元汇率继续升值，美元离岸人民币累计升值幅度为0.94%。从后半周情况看，人民币升值遇到了较大阻力，预计下周将以震荡为主。本周5个交易日里，港资周三和周五净流出，其余几天全部是净流入。本周北向港资合计净流出约30亿元，这也是本周大盘反弹力度较弱的原因之一。

本周末没有什么特别大的利好消息。打击资本市场“造谣者”，但是上市公司造假更应该严厉打击！基金业发布重磅基础性规则，基金经理不得随意离职、不得炫富。基金经理本来就不可能随意离职，肯定是需要审批的。关键是其管理的基金大幅亏损的，就不应该允许其离职。基金经理炫富的钱都是基民的血汗钱，应该限制其收入，对于亏损的基金不应该再收取管理费。监管严禁“上市奖励费”，拿奖励费给审计机构不就是诱导其配合造假吗？

近期A股虽然有一定幅度的反弹，但市场明显呈现出短线瞎炒的状态。比如炒作“龙凤麒麟”等名字的股票，因为支原体肺炎病例增多又开始炒作相关医药股。热点板块持续性不强，主力打一枪换一个地方，明显没有长远的打算，就是靠概念拉高股价，然后割荠菜走人，这也从侧面反应出主力资金对大盘后市并没有信心。这正是大盘成交量始终无法放大的主要原因。

北交所股票本月连续大涨后，北交所相关主题基金也迎来净值修复，本周收益率前23名的基金均被北交所相关主题的基金占据。11月23日，首批8只北交所主题基金2年封闭期结束，迎来集体解禁。然而即便近期净值大幅反弹，这8只基金最新净值还是全部低于1元，其中嘉实北交所精选2年定期混合A基金最新净值仅0.6469元。

同样到底，其他北交所基金收益也不佳。也就是说，目前北交所的股票这次其实是一次超跌反弹行情，发动行情的很可能是被套的基金，因为他们要在年末前抓紧挽回颜面。而北交所股票市值较小，比较容易操控。现在距离年末还有一个月的时间，主板基金今年的收益也不好看，按照这个思路，年末基金重仓股也就反弹的机会，或许这是就是年末的吃饭行情。

总体看，北交所的反弹幅度已经不小，不建议再去高位解盘，沪深主板目前仍处于震荡整理中，不过继续大跌的概率不高。前期严重超跌的基金重仓股，或许这就是年底吃饭行情的主角。

本周同专栏文章《【11月第四周】抓住基金重仓股的年末反弹行情，这几家公司重点关注！》已在本人水晶球日志中，7000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

大盘上行遇阻，调整过后还有机会，重点关注超跌科技股！

本周两市大盘成交量有所增大，但大盘在上行过程中遇到一定阻力，出现了冲高回落的迹象。截至周五收盘，本周上证指数涨0.27%，深证成指涨1.26%，沪深300指数涨0.07%，创业板指数涨1.88%，科创50指数涨1.64%。本周上证指数和沪深300指数周K线出现阴线，其他指数都是三连阳。主要原因是权重股表现较弱，但大盘继续向上反弹的趋势目前尚没有改变。

近5个交易日沪深两市涨幅前三名的非新股个股为三超新材（73.75%）、中文在线（62.92%）和天威视讯（61.26%）。跌幅前三名的个股为正元智慧（-31.49%）、百通能源（-29.85%）和上海汽配（-17.51%）。西陇科学连续三年虚构收入高达28亿，仅仅被交易所公开谴责，造假成本太低了！更可笑的是这样没有信用的垃圾股竟然在本周连续拉出3个涨停板，简直让人不可思议。

行业板块方面，近5个交易日两市行业板块主力资金净流入只有2个板块，分别是：钢铁和燃气板块，合计流入才6亿元，少得可怜。行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、汽车和软件服务板块，这三个板块合计流出约370亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为BC电池、冲突和网约车概念，合计流入20亿，也比较少。本周概念板块流出最多的是融资融券、华为和标普道琼斯概念。近5个交易日主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市仅有1只新股申购，这肯定是今年以来的历史新低，可见近期IPO发行压力巨大，速度确实明显减缓。这个发行速度还不如直接暂停IPO，还能给市场更多信心。本周上市的2只新股表现都不错，截止周五收盘涨幅都在50%以上。总体看近期发行的新股估值都较低，上市表现也不错，市场打新的吸引力有所提高。

本周美股三大指数震荡上行，周K线均收出小阳线。本周人民币对美元汇率震荡整理，美元离岸人民币累计贬值幅度为0.26%。本周5个交易日里，港资周一净流入，其余几天全部是净流出，本周合计净流出约80亿元。这也是本周反弹力度较弱的原因之一。

周末又出来几个利好消息。国家金融监督管理总局：积极配合化解地方债务风险，促进金融与房地产良性循环。证监会近日对《首发企业现场检查规定》和《辅导规定》进行了修订，并向社会公开征求意见。强化“申报即担责”，IPO不能一撤了之，同时将企业关键少数的“口碑声誉”纳入验收内容，压实辅导机构责任。

沪深交易所修订转融通指南，因转融通出借导致持股低于5%的，仍按归并计算后的持股比例予以相应规则约束，并强化持股5%以上股东及时在季报和年报中披露转融通出借情况，杜绝减持钻空子。但是转融通业务本身是个漏洞，与其打补丁，不如直接禁止转融通。总是留个后门，到底想干什么呢？

还有，海通证券因IPO保荐未勤勉尽责被警示，其年内项目撤否率已超16%（包括沃得农机）。国安喊话后，本周有几个相关人员落马，这也是市场所期盼的。下周沪深IPO发行数量仅1家，和暂停也差不多了，另外先正达确认再次推迟上市，这对市场来说也是利好。

韩国股市禁止做空后大盘快速上涨，过几天又跌回来了！看来信心不是这么容易恢复的，需要更多实质性利好政策和超级多真金白银的投入。近期央行表示加快金融稳定保障基金建设，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

当前国内外环境不支持产生牛市，利好政策积累需要一个质变到量变的过程，市场的信心恢复需要一定时间，因此后续大盘的反弹很可能是震荡向上。最坏的时候可能已经过去，目前大盘依然处于磨底阶段，但没有必要再恐慌了。下周中美会晤是个大事件，也是一个反弹的契机。

当前的主要思路还是在年底前抓住这波超跌反弹行情，还是建议重点关注严重超跌的小市值科技股。

本周同专栏文章《【11月第二周】如何在高股息板块中套利？股票池来了！》已在本人水晶球日志中，超1万字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

38岁大V突然去世，他的经历带给我们哪些思考？

前期有报道说，号称中国的巴菲特的大V“u兄万亿孤独之路”投资失败导致抑郁，近期仅年38岁的他突然去世（很多人猜测是自杀），其管理的私募基金产品将进入清算流程。人在巨大的压力面前，是何等的脆弱！

这位大V真名叫做关善祥，在有超过10万的粉丝，号称全网粉丝过百万。其官方职务是善祥基金董事长，截止目前其名下管理的多只基金亏损幅度都超过60%，而其投资标的主要正是房地产股票。

当时他认为地产板块属于低PE和低PB的低估行业，虽然房地产行业遇到暂时困难，但这种困难以前也遇到过，最后在国家的大力支持下，全都顺利化解，房价再次创出新高。因此他认为国家还将全力救市，房地产板块将迎来困境反转，在低位大胆布局可以赚取巨额利润。

然而他这次赌对了上半场，却没有赌对下半场。虽然国家也不遗余力的救楼市，但房地产已经过剩，老百姓不好骗了，大家都不买房了，你说怎么办呢？房子卖不出去，价格不断缩水，于是房地产股票的业绩大幅下滑，股价也一落千丈，别说腰斩，有的地产股跌了90%，最后甚至退市。

其实关善祥管理的基金亏损60%还不是最惨的，擅长投资银行板块的大V发行的私募亏损超过80%，大家想都想不通，银行板块算是最稳健的了，怎么会亏这么多？答案是他们都加了杠杆！贪心不足蛇吞象，一旦加了杠杆，投资心态就会变得十分偏执，很容易输红眼，不愿意认输，在错误的道路上越走越远。

现在我们来看看关董事长的成长经历。关善祥1985年出生在佛山的一个普通家庭，据说是高中文化程度，但他自己说是大学辍学。他从12岁起就跟着父亲炒股，由于对股市的复利投资着迷，经常进出股市。据说他很有炒股天赋，仅用10时间，资产从30万元变成了数亿元，赚了近百倍，在28岁就实现了财富自由。

由于关善祥信奉价值投资，又获利丰厚，一度被称为“中国巴菲特”。他还根据自己的投资经验，出版了一本名为《传世投资》的投资书籍，阐述了怎样才能做好价值投资。书上总结了“传世投资十圣道”，作者认为，只要遵从投资十大圣道，富可敌国，便指日可待！

成功后的关善祥希望把自己的“传世投资”发扬光大，把500亿美元资产作为自己和后代的投资目标，而他的目标就是投资做到120岁。但从他这几年的言论看，确实比较浮夸，动不动就传世、家族、百年、万倍、万亿等等，有点违背常识，这也为他后面的投资失败埋下了伏笔。

在关善祥去世的消息公布后，网上很多人说他是个骗子。如果他是自杀的话，应该不是骗子，只能说他过于偏执，因为骗子不会把自己身家性命都搭进去。他可能是对自己的投资信仰太执着了，无法面对这样悲惨的结局。或许是杠杆太高了，超过了他的承受能力。无论怎么样，死者为大。一路走好！希望他的死能唤醒股民们一夜暴富的梦！

通过这一事件，我在假期里也在不断进行自我反思。下面是几点感悟：

一、在A股投资确实很难，估计巴菲特来了都很难全身而退。前段时间全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）旗下投资中国A股的基金宣布清盘，据说这只基金2017年成立，目前亏损30%。还有就去年社保基金亏损近1400亿元，亏损幅度超过5%。公募基金这两年也亏得挺惨，清盘的私募也是举不胜举。因为我们A股存在巨大的制度漏洞，大股东上市圈钱后的最终目的减持跑路，股市里最大的赢家其实是大股东和其他原始股东，还有帮助他们上市的保荐机构，其他人很难盈利。因此，在这种制度没有完善前，股民依然很难盈利，所以我们要抛弃那种一夜暴富的梦想。

二、投资具有很多的不确定性，因此不要轻易加杠杆。大家都知道杠杆不仅会助涨，也会助跌。如果你赌对了方向，可以挣得更多；反过来看，如果你赌错了方向，也会赔得更多。即便你看对了方向，如果股票波动超过了你的承受能力而导致爆仓，即便后来你看对了，那也没有用了，因为游戏已经结束了！而在A股里有很多你看不懂的事情，比如说上市新股的限售股竟然可以通过转融通来套现，量化交易的手段会让你大开眼界，在这种市场中，你赢的概率本来就不高，如果再加杠杆，那真的是雪上加霜了！

三、分散投资是必须要坚持的原则。巴菲特反复强调，不要把鸡蛋放在一个篮子里。很多人没有明白其中的含义，虽然你买了多只股票，如果都是一个板块的，这其实没有分散的意义。关善祥和银行大V就是把大部分资金集中在房地产和金融一个板块，一旦这个板块出现问题，那么将面临灭顶之灾。这就好比把鸡蛋放进了多个篮子，但是这些篮子都放在同一辆汽车上。一旦汽车发生事故，那么这些篮子里的鸡蛋将面临相同的境地。因此，我们的投资组合要坚决避免孤注一掷地单调一只股票，最好分布在不同行业股票，还要成长股（高收益）和高股息（压舱石）兼顾。对于散户投资者，根据资金量大小不同，建议持有3-6只股票，单一股票极限仓位不要超过40%。

四、价值投资并不是长期持有不动，一定要避免陷入价值投资的误区。投资之所以很难，难在投资的过程管理和风险管理。“价值投资者”总喜欢买进伟大企业从而轻松实现“躺赢”投资策略，这其实都是一厢情愿的。大多数所谓的“伟大企业”只不过是在“阶段性”和“周期性”地表现出伟大特征，基本上不可能永远伟大。这是因为持续永远伟大不符合宇宙的自然法则。想通了这一点，普通投资者就不要有一劳永逸的幼稚投资思路。通过阶段性或周期性持有某个企业的伟大阶段，然后以“接力赛”式的动态调整的投资策略布局，这才是比较务实的“价值投资”策略，尤其适合A股这样波动极大、非理性成熟的市场。否则即便你选对了股票，也会反复坐过山车。

五、成功并不是越早越好，不经历风雨怎能见彩虹。芒格说过：“四十岁之前没有真正的价值投资者”，中国有俗话叫“：三十而立，四十不惑，五十知天命”。这两句话对于投资者来说都具有重要意义，投资仅靠天赋是远远不够的，因为年轻的你没有经历过诸多磨难，往往缺乏必要的积累，也无法有效地把控自己。只有具有最少十五年以上的市场投资经验的积累，才有可能真正明白价值投资中知易行难、知行合一的原理所在。过早的成功往往会导致一个人狂妄自大，最终迷失在自己的迷宫中。关善祥的经历就是一个最有力的证据。

六、炒股不能一意孤行，有时候要及时认错止损。关善祥以前在房地产板块赚过大钱，对该板块很有好感，自认为自己很了解房地产行业，还想在这个行业大展宏图。没想到这次他却看走眼，因为他忘记了万物皆周期这个重要的原理，这次房地产上升周期真的结束了。每个人都会犯错误，一旦割肉卖出股票就意味着自己前期的观点和努力都是错误的，很多人不愿意及时认错，还抱有一丝幻想，拖到最后却越亏越多。这一点，我也要全面反思自己。

总结：在中国号称巴菲特的人太多了，其实他们大都是靠运气赚钱，但以为自己有能力。后面信心百倍地去加杠杆，最后死得很难看！所以说，投资不容易，还是要把风险放在首位，不要总想着一夜暴富。

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“国安底”来了，超跌反弹有望延续！

本周上证指数继续展开岌岌可危的3000点保卫战，但大盘走势在周五出现了逆转，主要原因就是国安部门的重磅表态。截至周五收盘，本周上证指数涨0.43%，深证成指涨0.85%，沪深300指数涨0.61%，创业板指数涨1.98%，科创50指数涨1.57%。各大指数周K线均出现两连阳，而上周的单针探底走势更体现出短线见底信号。

从各大指数本周涨幅看，以科技股为代表的创业板指数涨幅明确强于代表蓝筹的上证指数，究其原因是前期创业板超跌幅度远大于上证，这也预示本轮的反弹更可能是一次超跌反弹。而周四在大盘明显弱势的情况下，香港北向资金却逆势流入27亿元，似乎有获得消息后提前抄底的嫌疑。

本周贵州茅台出厂价提价20%的消息导致该股周三大涨5.7%，本周该股累计上涨8%。在产品供不应求的情况下提高出厂价将直接提高毛利率和净利率，明年贵州茅台的业绩又要快速增长了。据了解，提价后贵州茅台的零售价格也有一定的波动，整体涨幅在100元左右，很明显茅台酒的零售价格已经接近天花板。而本次提价将进一步压缩经销商的利润空间。有投资者担心，长此以往茅台将会跌下神坛。

近5个交易日沪深两市涨幅前三名的非新股个股为天龙股份（61.14%）、朝阳科技（61.11%）和龙竹科技（53.33%）。跌幅前三名的个股为天元智能（-30.98%）、思泉新材（-30.6%）和冠龙节能（-30.1%）。

行业板块方面，近5个交易日两市行业板块主力资金净流入只有2个板块，分别是：文化传媒和酿酒饮料，合计流入超58亿元，也不算多。行业主力资金流出前3的分别是医药、电气设备和汽车板块，这三个板块合计流出约230亿。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为手机游戏、网络游戏和白酒概念，合计流入70亿。本周概念板块流出最多的是融资融券、国企改革和深股通概念。近5个交易日主力资金流入前列的个股名单如下：

下周沪深两市仅有2只新股申购，已经连续2周历史新低，可见近期IPO发行速度确实明显减缓。本周上市的4只新股表现都不错，其中百通能源上市首日最高涨幅高达10倍。新股上市被恶炒到高位就是割韭菜，普通投资者不要参与新股，因为高位被套可能永远都无法解套。

本周美联储停止加息，美股三大指数连续反弹。在国安部门对做空势力喊话后，11月3日人民币对美元汇率快速升值，其中美元离岸人民币当日升值幅度高达0.55%。本周5个交易日里，港资前三日净流出，周四周五净流入，本周合计净流入5.5亿元。这也预示连续下跌后，外资也开始抄底做反弹。

国安部门喊话的做空势力到底是谁？外部的我们都知道，内部的是谁？像许老板这样恶意外逃资金者应该是重点打击对象。金融体系涉及面比较广，资本市场只是其一，恶意做空股市的肯定也是被喊话的对象之一。既然做空者不敢肆意妄为了，加上大盘连续回落，那么期盼已久的反弹也将到来了。

本周大盘成交量并没有明显放大，说明增量资金进场并不踊跃。不过周末又传来利好消息：为落实金融工作会议要求，证监会正在酝酿多项改革，以持续改善市场预期。如将配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措；推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等背信行为以及第三方主体配合造假的追责力度等。

在推动股票发行注册制走深走实方面，进一步发挥公安、检察机关派驻证监会的体制优势，加强与公安检察机关的执法合作。坚持“零容忍”查办大案要案，严肃查处欺诈发行、财务造假、操纵市场等严重影响市场秩序的违法行为，加大对控股股东、实际控制人指使公司造假，以及保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构严重失职缺位行为的惩戒力度，让做坏事的人付出沉重代价。

前期出台的很多利好效果一般，投资者心态越来越谨慎，但是政策效果有质变到量变的过程，需要一定的时间。这一次的国安喊话，要对居心叵测和兴风作浪的“看空者”、“做空者”、“唱空者”和“掏空者”进行打击，视乎给市场吃下了定心丸，下周大盘大概率要继续反弹了。但我们还要清醒地认识到，本次大盘仅是反弹而不是反转，操作上还是以波段思路为主。

既然是超跌反弹，那么就应该抓超跌股。前期低估蓝筹跌幅不大，主要是避险资金集中看好该板块。现在反弹来了，就会有很多资金从这些低估蓝筹出来抢筹超跌股，造成低估蓝筹板块走弱，于是低估蓝筹的表现和大盘走势反而是跷跷板效应。建议重点关注严重超跌的小市值科技股，这类品种在本轮反弹中应该有不错的表现。

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A股绝地反击，上证重回3000点，反弹过后可能还会一地鸡毛！

刚刚过去的一周，A股完成了3000点保卫战的“绝地反击”，各大指数均拉出一根带长下影线的周阳线。截至周四收盘，本周上证指数涨1.16%，深证成指涨2.09%，沪深300指数涨1.48%，创业板指数涨1.74%，科创50指数涨0.00%。

大盘反弹的原因其实很简单，一是大盘连续下行后有超跌反弹需求；二是政策的积累效应开始显现。周二我国将发行1万亿元特别国债的消息让投资者看到了希望，恢复了经济回暖的信心。10月26日至27日社保基金会举行境内投资管理人座谈会，社保基金会理事长刘伟坚定地做多中国资产的表态提升了市场信心。

大盘短线见底的信号其实可以从妖股的不断表现看出端倪。华为汽车概念股圣龙股份从9月28日的第一个涨停开始，连续14个涨停，从11元一路涨到45.84元，最高累计涨幅超过3倍；华为和算力概念股真视通近期连拉9个涨停，国庆后累计最高涨幅接近2倍；华为昇腾概念股高新发展上周复牌后连续拉出7个涨停，目前还没有打开的迹象，其停牌前就有放量拉升迹象，肯定是有消息泄露。

总体看，本轮反弹主要是靠华为概念和新能源汽车支撑。良好的政策环境又给了游资信心，现在积极做多肯定没事。水至清则无鱼，股市中有了赚钱效应才能吸引资金入场。其实两市股票已经超过5200家，近期就出了3只妖股，还有一只高新发展是停牌股。想抓住妖股只有2000分之一的概率，因此这只是运气！

行业板块方面，本周两市行业板块主力资金净流入板块只有酿酒和汽车两个板块，合计流入20多亿元，也不算多。行业主力资金流出前3的分别是软件服务、电气设备和证券板块。从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前3的分别为富勒烯、蔚来汽车和燃料电池概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和沪股通概念，可见本周外资依然在做空。近5个交易日主力资金流入前20名的个股名单如下：

由于市场行情不佳，近期新股节奏明显放缓，最近两周均只有1家公司安排上会审议。下周沪深两市仅有2只新股申购，创出近期新低。据报道，自从证监会于8月底明确表示阶段性收紧IPO以来，IPO终止个案不断。截至10月27日，年内已有近200家企业终止IPO（其中173家主动撤回）。还有网传消息称，由于IPO政策收紧，近期有400多家排队企业撤回申请，几乎是排队数量的一半。

近几年A股IPO太快太多太烂已经成为众矢之的，造假上市已经形成产业链。以前大家只是猜测，现在被投资者抓了现行，还不止一家。从浙江国祥到福华化学，从贝隆精密到沃得农机，恶意圈钱和造假上市也太过于明显。这样的企业竟然能够过会上市，这已经不是智商问题，而是利益链问题。

上交所的副总经理已经被抓，其罪行就包含暗中入股拟上市企业。而其在美国的女儿公然为父亲喊冤，她说这样的多的是，为什么不抓比父亲更大的鱼？网上爆料导致已经过会的公司中止或者撤回IPO，自媒体干了监管的活，实在太悲哀了！

表态鼓励、支持上市公司开展股份回购之后，上市公司回购积极性进一步提升。据统计，A股上市公司今年已经提出回购方案541份，以回购金额上限统计，回购资金总额已超千亿元，超20家上市公司提出了回购上限超过10亿元的回购方案。表面看A股回购潮汹涌，形势一片大好。

但政策的漏洞依然没人过问，回购不注销就是耍流氓！低价回购然后用更低的价格，以股权激励形式卖给高管和自己人，等大盘一好转，这些回购的股票又被他们高价卖给股民，说白了就是二次割韭菜。从以往的回购看，99%的回购都没有注销，这和美国股市的回购有天壤之别。为什么我们学别人的政策只学一半，总要给某些人留个后门呢？

当前IPO、减持和回购等一些列政策的出发点都是如何有利于上市公司，造成的结果就是毫不留情地割韭菜，好像股民就是来送钱的赌徒和傻瓜。现在很多股民已经看清楚了一切，纷纷撤出这个伤心之地，小打小闹的修补已经无法让这场骗局再继续维持下去。从大盘走势看，虽然触底反弹，也出现了不少涨幅惊人的妖股，但大盘成交量并没有有效放大，说明大资金抄底意愿不足。

因此投资者对当前的大盘还是要保留警惕，如果没有实质性利好出台，彻底整治以上乱想，反弹过后很可能还会一地鸡毛，因为我们恶意圈钱的环境没有改变，房地产对经济的拖累很难在短期内解决。外围环境依然不乐观，看看港股现在的样子就知道问题有多严重。

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周末财经要闻回顾，投资者不要倒在黎明前的黑暗中！

本周大盘依然弱势震荡，汇金增持四大行只是出现了一点小浪花。除科创50 外，其他各大指数周K线均收出一根小阴线，上证指数再度跌破3100点。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.72%，深证成指涨-0.41%，沪深300指数涨-0.71%，创业板指数涨-0.36%，科创50指数涨0.44%。科创板走势已经连续两周明显强于大盘，并且已经跌到历史最低位附近，值得重点关注。

虽然大盘依旧弱势格局，但主要指数还是守住了重要整数关口，比如说上证指数收在3110点，依然在3100点上方；深成指收在10109点，依然在10000点上方；创业板指数收在2003点，依然在2000点上方。这说明，市场还在尽力维稳，确保不出现系统性风险。

本周末有一个重大利好，让我对A股重拾信心。先把周末的财经要闻回顾并点评一下：

1、今年已有超200家公司终止IPO。即便这样还是出现了浙江国祥的闹剧，未来注册制下如何严把上市公司质量关，需要不断完善制度。

2、人大将审议授权提前下达新增债限额议案。这意味着国家将提前下达部分地方新增债务限额，从而有利于各地提前谋划项目，合理安排债券发行节奏，推进化债工作。在当前低利率时期，借新还旧还是有一定优势的，有助于缓解市场对经济下行的担忧。

3、本周上市的3只新股均遭破发，单签亏损最高至9千元。浙江国祥的无耻套路让投资者看清了高价发行背后的猫腻，参与新股交易的投资者越来越少，想用新股割韭菜不容易了！

4、证监会调整优化融券相关制度，提高融券保证金比例，阶段性收紧战投配售股份出借，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，更好发挥逆周期调节作用，后面将加大对各种不当套利行为的监管。这算是最近的一个大利好，堵住了金帝股份的一些漏洞。虽然制度修改没有解决全部问题，但态度不错，动作很及时。这样看，股市还有希望。投资者的多方呼吁没有白费，下一步就是解决浙江国祥的问题了。让我们继续努力，积极发声！

5、上市公司苏大维格发布关于公司“光刻机”生产销售的不实信息，把普通的激光刻板机说成芯片光刻机忽悠投资者，导致股价异动，引发市场质疑。目前证监会最新处罚来了，对上市公司处以150万元罚款， 并对责任人员处以100万元罚款。 虽然处罚不是特别重，但是比以前的批评教育还是强多了，说明开始加大惩戒力度了，这也是好的信号。

6、巴以冲突愈演愈烈，导致油价和金价大涨。此事件对全球经济造成比较大的影响，对我们顺利推进一带一路也有一定影响。本周大基建板块突然下挫，可能与此有关。

9月份社融和CPI数据已经出来了，虽然不是太好，也不是太坏。A股受国内外经济环境影响，但更重要的是如何重新让投资者找回信心！降印花税和减持新规都没有让A股展开一波像样的反弹。大面积亏损的投资者对现有的制度漏洞越来越不满，自媒体不断发声。

目前看监管已经开始积极应对。比如说：对违规减持（我乐家居）和虚构概念忽悠投资者（苏大维格）加大了处罚力度，对大股东减持进行了从严规范。本周末又对金帝股份发现的转融通和融券做空问题进行了约束和规范。相信不久，还会对浙江国祥发现的财务把关不严和机构不负责抬高新股价格等顽疾进行治理，进一步完善新股发行制度。对基金拿别人的钱搞利益输送的问题也将进行严查。

投资者信心恢复需要一个过程，现在我们看到了的积极态度和决心。按照目前这个情况，量变到质变的进程已经过半，投资者已经看到了希望，这是很难得的。因为作为三十年的老股民，通过对比，以前的没有这么接地气，出台和反馈政策没有这么及时的。因为活跃资本市场任务是必须要完成的！

虽然我们无法准确判断A股底部何时能够真正出现，但是目前距离底部已经不远了。我们不能倒在黎明前的黑暗中，特别是手里的优质标的，不用太担心了。空仓的投资者需要打起精神，开始专心研究一下未来的潜力股吧！

本周同专栏文章《【10月第二周】不要倒在黎明前的黑暗中，深入挖掘光伏产业链》已在本人水晶球日志中，10000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

节前大盘回顾及假期财经消息分析，节后A股大概率继续弱势震荡

节前一周仅有4个交易日，由于过节期间A股停牌时间长达10天，因此场内的大资金已经无心恋战。节前A股震荡整理，从周K线看，除了科创50指数收出一根小阳线外，其他指数均收出一根小阴线，两市成交量没有明显变化。截至周四收盘，本周上证指数涨-0.7%，深证成指涨-0.68%，沪深300指数涨-1.32%，创业板指数涨-0.47%，科创50指数涨0.56%。

虽然大盘依旧弱势格局，但主要指数还是守住了重要整数关口，比如说上证指数收在3110点，依然在3100点上方；深成指收在10109点，依然在10000点上方；创业板指数收在2003点，依然在2000点上方。这说明，市场还在尽力维稳，确保不出现系统性风险。

近期市场开始出现持续性热点，比如华为产业链方向持续领涨，捷荣技术不到一个月股价大涨4倍；医药股开始展开反弹行情，减肥药龙头常山医药近两周累计最高涨幅也接近3倍；太阳能板块也开始蠢蠢欲动。市场开始出现一定的赚钱效应，这对恢复市场信心是很有帮助的。

近5个交易日涨幅前三名的非新股个股为德恩精工（77.87%）、精伦电子（61.5%）和常山药业（60.62%）。跌幅前三名的个股为罗普斯金（-25.21%）、我乐家居（-23.61%）和ST泛海（-21.98%）。

行业板块方面，近5个交易日两市行业板块主力资金净流入前3 的板块分别是：电气设备、文化传媒和医疗器械，合计流入超60亿元，明显强于上周！行业主力资金流出前3的分别是银行、有色和医药板块，这三个板块合计流出约100亿，流出也比上周大幅减少。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入前3的分别为白马股、共封装光学和BC电池概念，合计流入91亿。本周概念板块流出最多的是融资融券、国企改革和标普道琼斯概念。近5个交易日主力资金流入前20名的个股名单如下：

节前最后一周沪深两市仅有2只新股申购，创出近期新低，或许这与这周仅4个交易日有关。从已经披露的最新数据看，下周沪深两市共有3只新股申购，从近一个月的情况看，每周大约有3-4只新股发行，而此前每周大概是6-8家新股申购，可见近期新股发行速度已经减半。

过节期间的消息不少，最引人关注的是恒大许老板被采取强制措施的消息，这进一步宣告房地产时代的结束。许老板被抓了之后，没想到复牌担损失可能性比较大，所以当天四大行里有三家H股跌幅都超过了4%，其中农行跌幅超5%。

9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区1-8月国有企业利润总额30923.7亿元 同比增长4.3%这说明在不断的政策刺激下，国内经济开始复苏，拐点很可能即将展现。

另外，内蒙古打响化债第一枪，663.2亿特殊再融资债券可以化解燃眉之急。估计后面很多地方会效仿，说白了就是借新还旧，好在现在新利率明显低于老利率，这也是时间换空间，除此之外似乎没有更好的方法。现在市场最担心的两个问题就是房地产和地方债。

10月4日，欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查。这对国内的新能源汽车产业是个不小的利空消息。证监会：决定对中信证券股份有限公司采取监管谈话措施，约谈具体时间是10月13日。原因是中信证券在航天通信收购智慧海派科技重大资产重组财务顾问过程中，存在以下违规情形，可见目前再融资收购中猫腻不少。

过节期间香港恒生指数先跌后涨，节后第一周整体下跌1.82%，成交量继续萎缩。其中：中国恒大复牌后是先涨后跌，本周累计下跌1.56%；内资银行股则是先跌后涨，本周总体还是弱势格局。与A股联系最密切的A50股指期货指数过节期间整体偏弱，这也预示这节后A股大概率还是弱势整理行情。

10月4日，美国30年期国债收益率触及5%的水平，这是自2007年以来首次，不断加剧的国债抛售引发了华尔街股市下跌，连续回落后周五美股迎来反弹，虽然债市风暴横扫华尔街，但标普500指数在十一假期是涨的。不过美债收益率的大幅上升给全球金融市场带来了巨大冲击，我们还是小心为好。

市场担心更长期高利率对宏观经济和石油需求不利，节后国际原油价格连续下挫，其中周三国际油价大跌逾5%，本周布伦特原油期货价格最高下跌超9%，截止周五收盘从每桶92.1美元暴跌到每桶84.4美元。

总体看，过节期间A股政策面并没有实质性利好消息，经济数据有所好转，国际形势不容乐观，在这种格局下，下周大盘大概率将继续维持弱势震荡格局，建议多看少动，多关注低估值高分红等避险品种。

本周同专栏文章《【10月第一周】沪深两市PE估值最低的股票竟然是它，我来挖掘它背后的故事！》已在本人水晶球日志中，13000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑，本文分析大盘和选股逻辑。

公平公正才是A股市场信心恢复的关键，其他的都是徒劳！

本周A股震荡下行，周线出现了六连阴，成交量继续萎缩。截至周五收盘，本周上证指数涨0.03%，深证成指涨-1.34%，沪深300指数涨-0.83%，创业板指数涨-2.29%，科创50指数涨-1.61%。很明显，本周蓝筹相对稳定，主板的上证指数相对较强，而代表科技板块的创业板和科创50指数走势最弱。其中创业板指数周五一度跌破2000点大关，创出3年多来的新低。科创50指数本周低点876点，距离历史最低点853点仅咫尺之遥。目前各大指数周线和日线均呈现空头排列，上证指数3100点岌岌可危。

本周涨幅前三名的非新股个股为联合精密（61.04%）、常山药业（51.58%）和海峡创新（33.89%）。跌幅前三名的个股为汉仪股份（-34.35%）、威尔高（-27.93%）和中巨芯-U（-27.93%）。本周涨幅榜前列的股票涨幅明显不如上周，华为概念熄火，福建板块也是昙花一现。值得关注的是，医药板块开始有所动作。

行业板块方面，从主力资金看，本周两市行业板块主力资金净流入的只有3个板块，分别是：煤炭、石油石化和医疗器械服务，合计流入仅24亿元，和上周前五的流入差不多！本周行业主力资金流出前3的分别是电子元器件、软件服务和国防军工板块，这三个板块合计流出高达370亿，流入流出一对比就知道大盘强弱了。

从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前五的分别为创新药、体外诊断、仿制药一致性评价、眼科和细胞免疫治疗概念，很明显前五的板块都是医疗类，因此我们需要重点关注这个方向了。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和华为概念，可见华为概念炒作基本结束。本周主力资金流入前20名的个股名单（不含科创板）如下：

本周沪深两市仅有4只新股申购，上周是3只新股申购，再往前一周是4只新股申购。从已经披露的最新数据看，下周沪深两市共有4只新股申购。而此前每周大概是6-8家新股申购，可见近期新股发行速度已经减半。

新股发行过多过烂是A股表现不佳的主要原因之一，暂停新股发行是大家最集中的呼声。但多次强调IPO和再融资不会“关闸”，近期指数阶段性收紧节奏。融资依然是A股的主要功能，否则就没有必要开了。历史经验看，只有新股发不出去的时候，才会暂停IPO，大家都不希望看到这样的局面。

本周五个交易日北向港资有4个交易日净流出，本周合计流出高达152亿，较上一周流出明显增加。本周人民币升值幅度超1%，北向港资依然大幅流出，明显是有故意做空的迹象。

近期香港股市表现也不好，很多只股票日成交量为0，出现了流动性危机。本周香港促进股票市场流动性专责小组召开了第二次会议，对促进香港股市流动性作全面检讨，聚焦短期能推出的建议。如果再这样下去，大家都不玩了，我们也可能会出现类似情况。除了流动性危机，现在最关键的问题是信任危机。

制度漏洞和处罚过轻是信任危机的根源，近期金帝股份上市首日就有转融券砸盘，而金帝股份员工参与战略配售1号和2号持有的限售股高达470万股，自然成为转融券的主力军。上市第一天就做空自己家的公司，这种公司上市的动机就是为了圈钱。投资者对这种变相流通的制度非常不满，有人怀疑这不是漏洞，而是对散户的陷阱。

关于处罚过轻的问题，有关部门已经开始着手改进。顶风作案的东方时尚大股东违规减持340万股的处罚有了后续，不光要全额回购，实际控制人、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。我乐家居股东于范易等违规减持立案调查结果快速出炉，依法没收于其违法所得1653万元，并从严处以2倍罚款，对涉事股东罚没总金额近5000万。

现在A股市场对利好已经不敏感，K线技术分析作用也不大，大家需要的是一个公平公正的环境。这是市场信心恢复的关键，希望我们能看到更多的进步，只有这样，A股才有希望！

本周同专栏文章《【9月第三周】原油价格不断攀升，哪些标的可以重点关注？》已在本人水晶球日志中，7000字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

A股政策底后的市场底究竟在哪里？现在是黎明前的黑暗！

上周大盘收出一根冲高回落的周阴线，本周A股又走出一根震荡下行的周阴线。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.53%，深证成指涨-1.74%，沪深300指数涨-1.36%，创业板指涨-2.4%，科创50指数涨-3.56%。本周大盘成交量较上周明显萎缩，上证指数周线已经五连阴，目前周线和日线均呈现空头排列，3100点岌岌可危。

本周涨幅前三名的非新股个股为华力创通（110.19%）、华映科技（61.11%）和捷荣技术（61.05%）。跌幅前三名的个股为荣信文化（-26.83%）、金帝股份（-22.97）和紫天科技（-21.14%）。本周涨幅榜前列的股票基本都是华为概念股，华为新上市的Mate60 Pro引爆市场，其亮点主要是两个：一个是自研芯片打破国外封锁，二是卫星通话功能。因此，除了华为供应链概念外，芯片和卫星通信板块也被大肆炒作。

行业板块方面，从主力资金看，本周两市行业板块主力资金净流入前五的分别是：酿酒饮料、房地产、保险、石油石化和国防军工，前五合计流入仅29亿元，这个流入量震荡是不值一提！本周行业主力资金流出前3的分别是文化传媒、电气设备和软件服务，这三个板块合计流出183亿，流入流出一对比就知道大盘强弱了。

从概念板块看，本周两市概念板块主力资金净流入前五的分别为北斗导航、租售同权、光刻机、航天军工和白酒概念。本周概念板块流出最多的是融资融券、深股通和基金重仓概念。本周主力资金流入前20名的个股名单（不含科创板）如下，科创板本周资金流入超2亿的非新股有中微公司和震有科技。

本周沪深两市仅有3只新股申购，上周是4只新股申购，再往前一周是3只新股申购。从已经披露的最新数据看，下周沪深两市共有4只新股申购。而此前每周大概是6-8家新股申购，可见近期新股发行速度已经减半。新股发行过多过烂是A股表现不佳的主要原因之一，暂停新股发行是大家最集中的呼声，但这一诉求被和稀泥，新股质量目前没有任何提高。华虹公司刚上市就拿200多亿去理财，这不是拿投资者的钱不当钱，投资者自己不会理财吗？

本周五因大雨原因港股停牌，北向港资也跟随停牌。北向港资4个交易日里，周一和周三2天北向港资为净流入，剩余2天为净流出，本周合计流出47.5亿，较上一周流出明显减少。特别是周五北向港资停牌的情况下，大盘依然在下跌，有人不禁会问：到底是谁在砸盘?

连续利好刺激下的A股表现不及预期，股指马上就要跌回政策发力时的位置。其实背后的三个原因大家也都清楚：首先是A股多年的顽疾已经让投资者伤透了心，这种局面很难在短时间内修复。其次是经济数据不好看，加上房地产出现的问题，让投资者的信心不足。还有就是人民币贬值和外资做空带来的压力。

近期强势美元卷土重来，彭博美元现货指数录得周线八连阳，创2005年以来最长的连涨纪录。全球非美货币则遭遇贬值潮，欧元兑美元汇率已连跌八周，9月8日，离岸人民币跌穿7.36关口，连跌五日；日元直逼150，创下10个月新低；彭博亚洲外汇指数跌至10个月来最低水平。在此背景下，亚洲多国纷纷释放信号，将采取行动阻止汇率进一步走低。我们也会采取相应的措施，但是效果会如何？让我们拭目以待吧！

近日某部门就活跃资本市场、提振投资者信心召开三场座谈会，分别听取专家学者和投资者意见建议，看来是黔驴技穷了。本以为利好一出手，问题就迎刃而解，没想到却没有任何起色。IPO不敢停，违规行为不敢处罚，投资者的信息从何而来？

目前四大一线城市全部加入“认房不认贷”行列，10天内至少24城执行认房不认贷，房地产救市政策不断推向深入，就是希望它不要拖后腿。国家统计局最新消息：8月CPI同比上涨0.1%， PPI同比下降3%。从环比看，8月份CPI环比上涨0.3%，8月份PPI环比上涨0.2%；CPI总算触底回升，说明前期的刺激政策还是有作用，希望经济真的见底了。

7月底提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，随后利好政策不断落地，这明显是政策底确认。市场乐观情绪在急速释放后，重归平静，市场信心依然不足，目前在继续探寻市场底。历史经验来看，除非出台特别大的利好，或者GJD大资金直接进场。一般情况下，大盘从底部反转并开启新一轮行情，需要经历一个漫长的探底和磨底过程。

在这个探底和磨底过程中，投资者会备受煎熬，信心恢复会是一个缓慢的过程。每次反弹要理性对待，不要过度兴奋，因为希望越大失望也越大。每次下跌，也不能轻易失去信心，因为目前就是黎明前的黑暗。

 本周同专栏文章《【【9月第二周】元宇宙要接力华为概念，哪些品种需要重点关注？》已在本人水晶球日志中，6500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

利好政策不断，量化交易被规范，A股离市场底越来越近了!

近期有三个领域的利好政策特别多，首先是楼市，其次是消费领域，还有一个就是股市。在两个月之前，我的文章曾强调，我们的正在抓紧调研，也就是在憋大招呢！果然，在7月24日重要会议后，各项政策鱼贯而出，让人目不暇接。

一系列重大政策不断推出后，大家看到的效果好像不及预期。比如，房市依旧低迷；除了旅游行业外，其他板块消费也没有太多起色；A股在多项重大利好后出现了“一日游”行情。具体来说，三个板块的自身的病因如下：

1、房地产前面10多年已经严重透支未来，现在需求没了，一般的刺激根本无效；

2、消费需求不足不是大家不想消费，而是没钱消费。如果你给大家发钱，限定时间消费，这种消费是实实在在的，老百姓会选择自己需要的消费品。而以前的模式是把钱给生产端，而生产端本来就产能过剩，谁还敢加大投资？于是这些钱都跑到其他地方空转，对刺激消费效果并不明显。

3、A股的低迷主要是因为政策性因素，多年来只想索取不给回报，再傻的人也不会长期被骗。也就是说投资者没有信心了，心寒了！

现在实实在在的利好来了，为什么政策效果不佳？其实背后原因：一是病情比较严重，二是恢复需要一定的时间。你不能指望一个常年卧床的重病号在打完一剂特效药后立即康复，生龙活虎地和正常人一样去踢足球。

目前国内外的经济形势真的是很严峻，确实是这些年最难的。在这种情况下，指望一两个政策就能起到立竿见影的良好效果是不现实的。政策传导需要时滞，信心恢复需要时间。这就需要多项政策不断发力，慢慢起到量变到质变的结果。因此，我相信在政策持续推动下，经济会出现拐点，楼市和股市情况也会好转，这不，本周末又有一系列利好政策出台，下面让我来简单梳理一下：

【房市】继广州、深圳之后，周末上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。这样大城市里很多以前二套房客户变成一套房客户，首付款和贷款利率都明显下调，肯定会刺激一部分消费需求，据说有些北上广的楼盘已经开始涨价。

周五的房市利好政策有两个：一个是调整优化差别化住房信贷政策，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%，二套房最低利率从LPR+60BP降到LPR+20BP。另外一个是降低存量个人住房贷款首套住房贷款利率。这个政策其实对房地产市场影响不大，对银行影响比较大，也是刺激消费的重要手段。

【消费】据测算，各家银行90%以上的存量客户都是首套房客户，因此这次下调存量个人住房贷款首套住房贷款利率受益面比较大，这样的话存量贷款客户每月还款额会减少，就能够有更多的钱去消费，相当于国家对特定群体发钱了。可见为了刺激消费煞费苦心啊!周五消息，个人所得税有关专项附除调整，每户每月可以增加2000元税前扣除，大家可以少交个税了！

周末还有一个刺激消费的好消息。七部门发文，从支持扩大新能源汽车消费、稳定燃油汽车消费、推动汽车出口提质增效等七方面做出具体安排， 鼓励社会资本支持汽车核心技术攻关。七部门设定目标：今年全年新能源汽车销量设定目标：900万辆左右，同比增长约30%。消息出台后，美股新能源汽车中概股走强，小鹏汽车涨超10%，蔚来涨近10%、理想汽车涨超3%。这些权重股导致当日纳斯达克中国金龙指数涨超4%。

【股市】证监会规范量化交易，沪深交易所出手了！沪深交易所发布关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知和关于加强程序化交易管理有关事项的通知，进一步完善程序化交易报告与管理制度。两个通知自10月9日起同步施行。“八箭齐发”！北交所综合改革首批举措来了。不过沪深股市还没有搞好，大家还不关心北交所。

上海证监局对上海明汯投资管理有限公司采取责令改正措施，该公司是国内比较知名的量化机构，老板赚的盆满钵满，近期花2.8亿购得上海豪宅引发舆论关注，虽然这次的处罚原因是其员工“恶意贬低同行”，但背后的逻辑你懂得，枪打出头鸟，杀鸡给猴看。

周五央行下调外汇存款准备金率，释放稳汇率政策信号，能够提升银行等金融机构的外汇资金运用能力，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币汇率贬值压力，从而减少外资流出，对股市来说也是个好消息。

言归正传，回到股市来。本周大盘在利好之下走出了冲高回落的走势，虽然不尽人意，但也合情合理。上证指数涨2.26%，深证成指涨3.29%，沪深300指数涨2.22%，创业板指涨2.93%，科创50指数涨7.4%。虽然整体涨幅不错，但除了科创50指数外，其他指数周K线均为阴线。

由于周五停牌，本周北向港资4个交易日全部净流出，合计流出157亿。8月北向港资累计流出近900亿，又创出了历史纪录。可见外资流出是近期大盘表现不佳的重要原因之一。当然，大盘表现不佳还有一个原因就是量化交易在捣鬼，现在已经发现其中的问题，正在抓紧整治。

大家近期已经看到，已经认识到当前资本市场存在的诸多问题，也已经做到了知错能改。虽然改革力度还不尽如意，但他们也有苦衷，不管怎么说，他们找准了问题，反应也比较迅速。相信这样持续下去，大盘量变到质变不远了！从深层次看，为什么这次当真了，是股民的呼吁见效吗？非也，是下指示了，如果你不把资本市场活跃起来，有可能会换人！

总结起来就是，活跃资本市场的决心不容怀疑，大盘再继续大幅下跌的可能性较小。目前已经接近市场底，或者说本周可能已经见到了市场底，因此不能再盲目悲观了。

当然，我们也不能盲目乐观，看到两根大阳线又高呼牛市来了。现在两市已经有5200多只股票了，体量与当年已经不可同日而语，因此未来即便牛市来临，也是板块轮动的震荡牛，基本不会出现以前那种鸡犬升天的全面牛市。要想吃大肉，还是要看你精选个股的能力！

 本周同专栏文章《【9月第一周】A股新的阶段已经开始，下一步操作策略分析!》已在本人水晶球日志中，7500字，干货满满，为什么量化交易成为人人喊打的“过街老鼠”？A股新的阶段已经开始，下一步操作策略分析!模拟组合回顾，牛股多多，欢迎加入。投资关键要搞懂确定性逻辑。

上周中国交建为什么会大跌，本文把逻辑给你讲透了！

上周以【中国交建】为代表的大基建板块集体下挫，周四【中国交建】收盘跌停，【中国铁建】和【中国中铁】收盘也接近跌停。这些大蓝筹的急速下挫让人感到莫名其妙，开始我以为是房地产落幕对这些公司的冲击。但是查了一下，【中国交建】旗下基本没有房地产业务，在去年全年营收中【中国铁建】和【中国中铁】的房地产业务占比仅为5.6%和4.6%，其实占比很低。而【中国建筑】去年房地产业务占比仅为13.7%，是【中国铁建】和【中国中铁】的两倍多，而其周四仅下跌4.6%。

可见，房地产问题并不是这些大蓝筹大跌的主要原因。而本次基建蓝筹大跌的主要原因有一个，那就是有人故意做空，做空的理由就是中国经济进入下行通道，未来基建项目将大幅减少。做空势力为什么会重点选择【中国交建】呢？因为虽然公司A股总股本117亿股，但扣除国有股权后实际流通股本仅16亿股，实际流通市值仅160亿左右，这样可以起到四两拨千斤的效果。

相比而言，【中国建筑】A股总股本413亿股，但扣除国有股权后实际流通股本159亿股，实际流通市值高达960亿。是【中国交建】流通市值的6倍，现在知道为什么【中国交建】跌得最惨了吧？其实我认为，这次基建大蓝筹大跌反而给我们带来难得的机遇。

股票大跌后，面对投资者的疑问，【中国交建】及时进行了回复：目前公司各项业务正常运行，未存在应披未披露重大事项。根据已公告的二季度经营数据，新签合同额为8,867亿元，同比增长10.6%，完成年度目标的52%，符合年度预期。其中，各业务来自于境外地区的新签合同额为1,4112亿元，同比增长22.2%，彰显公司在海外业务的优势与市场地位。

今晚中国交建发布半年报，上半年实现营业收入约3657.88亿元，同比增长0.51%；净利润约114.03亿元，同比增长2.70%；基本每股收益0.66元。报告期，公司基建建设业务新签合同额为7892.65亿元，同比增长11.94%。 公司不仅业绩没有下滑，还在继续增长。这说明该股大跌并不是业绩导致，而是有人故意做空。

昨晚有关部门四箭齐发，大利好不断，而今天大盘高开低走，收出一根大阴线，这让投资者很郁闷。今天北向港资大幅流出82亿，比上周五还要多，说明有人在故意做空。昨晚我发的文章题目是《没有硝烟的金融战已经开始，下周上证指数能否保住3000点？》，很多人嘲笑我，看看今天的大盘表现，你知道问题的严重性了吗？

 本周同专栏文章《【8月第四周】市场底在哪里？这个低估值高分红板块值得重点关注了！》已在本人水晶球日志中，8500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

没有硝烟的金融战已经开始，下周上证指数能否保住3000点？

本周A股热点板块匮乏，除了日本核污染概念掀起点小波浪外，其他板块几乎没什么良好表现，以中国交建为首的一路一带板块竟然放量大跌。各大指数又收出一根中阴线，其中上证指数涨-2.17%，深证成指涨-3.14%，沪深300涨-1.98%，创业板指涨-3.71%，科创50指数涨-3.74%。5个交易日里北向港资有4个交易日净流出，合计流出256亿。截至目前，本月累计流出近800亿，几乎创出了历史记录。可见外资流出是近期大盘表现不佳的重要原因之一。

说实话，目前大盘的情况和历史上的几次熊市大跌相比，真的是小巫见大巫。2005-2007年上证指数从998点暴涨到6124点，由于涨幅巨大，2008年的泡沫破灭的时候，仅仅一年时间里，上证指数从6124点一路跌到1664点，几乎是腰斩后再腰斩。

2014年A股迎来了配资的杠杆牛，上证指数从2000点暴涨到5178点。2015年由于快速去杠杆，上证指数从5178点一路跌到2440点，也超过腰斩。后来出现的千股跌停和大盘熔断更是史上罕见。普通投资者和机构都赔得一塌糊涂，爆仓的不在少数。很多上市公司大股东担心质押爆仓，找出各种理由停牌，想借此躲过一劫，一时间A股有一少半股票纷纷停牌歇业。

目前大盘情况肯定是比这两次大跌好很多，近期上证从3300点跌到3000点，才跌了10%。如果从近8年（2021年2月的3731点）高点算起，截止目前上证指数累计跌幅也不到20%。从2015年大跌后到现在的这8年里，大盘一直在箱体内震荡整理。

以上证指数为例，该指数高点是在2021年2月的3731点，低点是在2019年1月的2440点，而中轨在3085点。而截止周五收盘，上证指数收盘3064点，也就是说，大盘刚刚跌破中轨线，情况并没有想象的那么糟糕。

对比2015年的大跌，虽然背景不同的，但是都有外资做空的身影，还记得吗？2015年最危险的时刻，公安部都出动了！近期拜登说中国两亿股民对中国股市失去信心！华尔街投行公然嘲笑“中国股市就是一个超级骗局”，建议关闭中国股市！境外势力做空A股已经到了明目张胆的地步！因此本轮A股下跌很大程度是外资所为。

美国在不断加息，而我们在降息，巨大的利差驱使全球资金回流美国。目前肯定意识到这个问题，已经开始着力应对人民币贬值的问题，同时其他手段肯定也会出手。其实没有硝烟的金融战已经开始，股市也是战场之一。

本轮A股的下跌除了外部势力做空原因外，还有房地产纷纷暴雷引发的国内经济下行预期。近些年只想圈钱和减持，不考虑投资回报的A股让广大投资者伤透了心，当前一两个小利好已经无法挽回市场信心。而大利好不是随便就能出的，首先是研究政策需要时间，更重要的是工具箱中的杀手锏要放在最后，特别是在敌人虎视眈眈的时候。

上周证监会已经通过答记者问的方式给出了未来活跃资本市场、提振投资者信心的一系列组合拳，目前上市公司回购热潮已经开始，降低经手费交易费的政策下周就将实施。本周证监会会同全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人召开座谈会，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行深入交流探讨，这也是上周组合拳中的内容。

未来组合拳中的相关政策大概率会逐步落地，但是暂停新股发行和减免印花税等最大的利好肯定要放在最后。如果好牌都打完了，后面敌人再发力，我们怎么办？现在的核心思路应该有两个：一个是确保股市的融资功能（不到万不得已，IPO是不能停的），第二个是抵御住外部做空势力（这次外部势力看准了机会）。

而这两个核心思路体现在A股上就是看未来大盘走势，如果大盘后面能够企稳，那么大的利好就不急于出台，政策以继续小修小补为主。如果大盘暴跌，大的利好就会加快出台，因为很多大政策都是逼出来的。

历史上看，上证指数3000点是一个重要的分界线，2007年上证指数首次站上3000点，16年后的今天，上证指数依然在3000点附近，看看周边其他国家的股市，我们难道不汗颜吗？相比而言，科技板块走势更惨，周五科创50收在870点， 即将创出开市（基准为1000点）以来的新低，距离853点的历史低点仅一步之遥。创业板指数创出近3年多新低，从2021年高点算起已经累计下跌43%。

俗话说，站得越高摔得越狠。前面8年大盘基本没有涨，目前大盘仍处于相对低位，因此本轮大盘下跌幅度应该不会很大。但是当前市场信心不足加上外部势力大肆做空A股，大盘的下跌可能刚刚开始。这让投资者处于两难的境地。

未来大盘走势取决于后面政策出台时点、力度和外部势力做空程度，目前用技术分析判断未来大盘走势基本是失效的。如果本周末没有大的利好出台，下周上证指数破3000点应该是大概率事件，随后大盘可能产生一定的反弹。反弹后如果没有期望中的利好，大盘很可能会二次探底，这次探底的第一目标可能是2800点！

以上的点位仅仅是猜测，具体时间也无法确定，因为我们不知道未来实质性利好政策何时出台？但是有一点可以明确，如果没有实质性利好政策出台，大盘很难见底。而如果大盘不大跌，就无法逼迫实质性利好政策出台，这是一环扣一环的问题。

通过以上分析，虽然未来大盘连续暴跌的概率不高，下跌空间也不是太大。但是未来大盘还有一定的下跌空间，这也是最难熬的阶段。因此如果下周大盘反弹，将是不错的减仓机会。对于普通投资者来说，控制在半仓比较合适，这样进可攻退可守，现在要守住底部的超跌优质品种，同时要留出足够的子弹，为大盘见底后的补仓做好准备。

本周同专栏文章《【8月第四周】市场底在哪里？这个低估值高分红板块值得重点关注了！》已在本人水晶球日志中，8500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

发动牛市促进消费，牛市旗手已经启动，后面要看科技股的表现了！

周日凌晨2点多，德州平原县发生5.5级地震。济南离震中才80多公里，震感强烈，柜子晃动明显，我被地震震醒，赶快喊醒家人，我们躲在墙角的桌底下。过了几分钟，地震停了，我们马上穿好衣服跑到楼下空旷地带，害怕再出现余震。我们小区人不多，看样子大部分人都还在熟睡中，就看到几个出来避险的。据说这次地震济南有裸奔的，首先这样的人肯定是裸睡，其次是没有地震经验，最后搞得有点狼狈。

其实人的一生时刻都处在风险之中，地震、洪水、车祸等无时无刻不在伴随着我们。昨天下雨视野不好，我在开车的时候与他人发生刮擦，两辆汽车的后视镜都撞报废了，当然保险公司负责赔偿，流程也很简单。不过我还要去修理厂去定损，也要跑两趟才能修好，因为他们没有现货。好在没有人员伤亡，不然又是麻烦事！

言归正传，股票投资也是很多人一生中重要的经历。毕竟投资者把自己大部分家产都投入股市。一旦出现大的闪失，对于一个家庭而言，也是一个很难承受的结果，因为投资失败离婚或跳楼的投资者也不少。因此投资股票也面临很大的风险，正如你开户时券商提醒你的话：投资有风险，入市须谨慎！我们来股市的目的是来挣钱的，不是来亏钱的，因此我们必须时刻把防控风险放在首位。

下面回顾下大盘。上一周在利好消息刺激下，各大指数都收出一根中阳线。本周大盘出现了冲高回落的迹象，除了科创板收出一根光头小阳线，其他各大指数基本都是小的阳十字星。截至周五收盘，本周上证指数涨0.37%，深证成指涨1.24%，沪深300涨0.7%，创业板指涨1.97%，科创50指数涨1.36%。

回顾下近期的大盘，其实主力资金是跟着政策节奏走的。比如说，几个月前，主力资金就获知房地产救市政策会陆续推出，他们主攻低价小市值房地产股，像华远地产、荣盛发展、金科股份和云南城投都涨幅惊人。7月24日，重要会议中首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这次主力主打的是牛市旗手券商板块，这次他们重点做的还是低价小市值券商，太平洋短短9个交易日涨幅接近100%。

本轮行情三大金融板块中券商表现最佳，保险和银行板块表现尚可，市值最小的保险股天茂集团涨幅最大，接近30%，这也验证了主力主打品种依然是低价小市值品种。银行板块涨幅居前的同样是低价小市值的瑞丰银行、紫金银行等。需要提醒的是，近期央妈上周再次强调要指导商业银行降低存量个人住房贷款利率，这对银行板块来说是个大利空。这也是本周银行板块冲高回落的原因。

我周末也从某大行总行获得消息，下调存量个人住房贷款利率应该是跑不掉的。但是现在各家银行都不愿意先动手，因为下调贷款利率有多种方式，比如按比例统一下调和全部调到目前的最低水平，如果各家银行标准不一样，客户会产生攀比进而造成投诉和内卷，这对银行来说不是什么好事情，有点赔了夫人又折兵的感觉。

因此，各大银行都建议央行出台统一的调整方案，这样的话近期央行很可能要出台相关政策和调整标准，这对银行板块来说将再承受一次打击。因此近期银行板块需要谨慎一点，最好政策出台后再逢低参与银行板块。

回顾下近期的政策，主要是刺激消费为主，比如上周出台的20条，包括这次银行下调存量个人住房贷款利率，其实目的也是通过减少利息支出提高贷款客户的消费能力。不然费这么大的劲干嘛呢？

上周经济日报发文称：让居民通过股票基金赚到钱，是扩大消费必要之举。猛一看好像是在忽悠人。但是结合“下调存量个人住房贷款利率”这一事件来看，这次经济日报可能说的是真话，代表了意志。因为房地产时代已经结束，这一波房地产周期很多人靠房产致富，这是踏准了时代的节拍。现在需要寻找下一个节拍，看看美国股市对经济的贡献，就知道未来A股有多么重要。

前期出台的一系列刺激消费的政策，大家好像都不买账。因为谁都知道豪车气派，海参好吃，旅游都想住五星级酒店，但是老百姓手里没有钱，怎么消费呢？周末发改委也提出要研究制定措施，促进低收入群众增收，扩大中等收入群体，难道要给大家发钱吗？其实最好的方式就是活跃资本市场，让大家在资本市场获得红利。要知道，现在股民超过2亿，基民有7亿，这占了中国认可总数的一半多，一旦股市走好，大家不都挣钱了吗?

喉舌已经发声，喊大家赶快入市，希望发动牛市促进消费！这么明显的政策如果你还没看懂，那真是不开窍了。但是股民以前受伤太深，不敢再轻易相信牛市。因此主力不敢贸然行动，现在拉升的都是低价小市值品种，目的是可以用较少的资金带动市场人气。

大多数投资者现在还不敢奢望牛市，俗话说，牛市在犹豫中产生，目前可能依然是牛市初期，后面产生牛市的概念在80%以上，因此我们还是要转换多头思维。当然，现在有5300多只股票了，市值太大了，主力根本无法都炒，因此不会出现以前那种鸡犬升天的全面大牛市，而板块轮动带动指数不断震荡向上的慢牛可期。

虽然牛市旗手已经启动，只要牛市来临，后面还有继续新高的机会。从历史经验看，牛市一旦来临，科技股肯定涨幅最大。因为这个板块的想象力最丰富，股市炒的就是未来。科技龙头里有很多故事，近期的超导和GPT人工智能大家已经领教了吧？前期很多科技股严重超跌，这次或许是抄底的好机会。上周券商冲高回落，银行板块面临政策压力，科技股可以接力反弹一下，同时从另一个方向活跃性市场人气，因此下周必须要重点关注一下小市值超跌科技股了！

本周专栏文章《【8月第一周】牛市越来越近，科技股的机会要来了！》已发布在本人水晶球日志中，6500字，干货满满，牛股多多，欢迎加入。模拟组合回顾及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。

号称牛市旗手的券商板块启动，牛市真的要来了吗？

7月24日，重要会议中首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。市场普遍认为，这一表态对A股将会形成中长期利好，后续政策值得期待。于是本周二大盘出现了集体反弹，上证、沪深300和深成指等主板指数一马当先，当日涨幅超2%。随后周三周四大盘震荡回落，市场再度陷入失望和彷徨，大家都认为这样的一日游行情不会有太大波澜。

然而周五大盘再次走强，这次带领大盘走强的是牛市旗手--券商板块，该板块指数周五收盘大涨7.42%，包括龙头中信证券在内的10多只券商股集体涨停，而太平洋在4个交易日里出现3个涨停，本周累计涨幅超35%，让人直呼牛市是不是要来了？

周五券商板块大涨应该源于这一消息：日前证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。其中有券商提议实行T+0的交易制度，因为这样可以明显活跃资本市场。一旦实行T+0实行，股票交易量会明显增加，这对券商明显是利好消息。

但是我们回到周二这天，虽然没有T+0的消息，但券商板块表现依然可圈可点。周二证券板块指数大涨5.14%，也有中国银河、太平洋、东吴证券、首创证券、国海证券和湘财股份等多只股票涨停。对比周二和周五券商上涨情况可以发现，周二上涨幅度不如周五，并且周二主要以小市值券商上涨为主，而周五包括中信证券、东方财富、中金公司等大市值品种也开始大涨，并且板块成交额较周二增加60%，可见周五券商板块表现更强，但是该板块周二已经开始启动。

大家把券商板块称作牛市旗手是有一定道理的，因为牛市中券商的经纪业务和自营业务收入都会大增，导致其业绩大增。同时牛市的到来又抬高了股票估值，在戴维斯双击效应下，券商板块龙头在牛市中往往涨幅惊人，是赚钱的主力军！在2015年牛市后大盘已经连续调整了8年了，按照前面的周期性规律，新一轮牛市可能会产生，在这个时点上券商板块的集体上涨很可能是新一轮牛市的起点，现在虽然我们不敢完全确定这一点，但是概率确实很高。

我们可以从其他几个方面来进一步验证牛市进程。首先是本周美联储再次加息25个基点，市场普遍认为美国此轮加息周期已经结束，后面将停止加息，不排除后续会开始降息。因为再加下去老美不一定能顺利收割别人，反而可能会导致自己崩溃。这种靴子落地的结果导致市场预期开始扭转，很多担心开始消除。也就是说A股面临的外部环境开始改善。

6月底以来，人民币兑美元开始改变贬值趋势，一路震荡升值，美元离岸人民币从7.27升值到本周五的7.15，一个月时间升值幅度1.65%。再看北向港资情况，周二到周五的四天，北向港资连续4天净流入，累计流入资金接近400亿元，其中周二和周五净流入分别高达189.8亿元和164亿元，一周内有两天净流入超150亿元，这是今年的首次，说明外资开始看好A股。

本周北向港资单周净流入金额在今年排名第三，仅次于1月13日当周的439.97亿元和1月20日当周的485.16亿元。北向资金今年累计净流入已达2210亿元，可见虽然今年以来人民币兑美元整体贬值，外资依然在持续流入A股。本周北向港资流入前10名的股票名单如下：

随着会议确定下半年经济政策基调，中国A股市场的“政策底”已经形成，做多中国股市的窗口现已打开。7月28日收盘后，证监会和中金所分别针对“离婚式减持”和“长期资金入市”发声。其中，证监会发布了有关部门负责人就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问，这说明开始关心市场存在问题，并设法去解决。未来A股很可能会有一系列提振信心的政策出台，现在A股其实不缺资金，缺少的是信心。

本周美股走势波澜不惊，但是热门中概股普涨，周五纳斯达克中国金龙指数大涨6.97%，本周累计上涨幅度高达13.59%，其中有外资注资利好的小鹏汽车本周大涨60%。另外，恒生科技指数自5月底低点以来，累计反弹幅度超20%，已进入技术性牛市。

从目前情况看，A股政策底已现，现在就在等市场底出现，而目前A股走势已经有走出底部的迹象，内外部政策环境正在改善。而下月公布的7月份经济数据一旦全面转好，将迅速提振市场信心。A股向上走牛的概率越来越大，现在我们需要逐步抛弃熊市思维，开始向牛市思维转变。

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A股市场上半年行情收官，下半年政策累积效应将在A股显现！

A股市场上半年行情收官，各大指数先扬后抑，呈现出震荡走势。其中创业板指波动最大，半年振幅达到23.14%。截至6月30日收盘，上证指数、深证成指和科创50指数分别上涨3.65%、0.1%、4.71%；沪深300、创业板指今年以来分别下跌0.75%和5.61%。

今年以来的牛股榜单中AI（人工智能）赛道牛股霸屏，联特科技夺得涨幅榜冠军，今年以来累计涨幅768%。涨幅榜亚军、季军分别为剑桥科技（459%）、中际旭创（446%），均与人工智能的CPO概念相关。在严监管强退市以及全面注册制背景下，今年以来ST板块遭遇重创，ST板块指数累计下跌20.89%。上半年跌幅前10的股票中有9只为进入退市整理期的公司，1只为ST股。其中跌幅榜冠军中潜退上半年跌幅高达94.05%，最新市值仅剩1.55亿元。

今年上半年，累计共有173只新股上市，其中，主板股38只，创业板股与科创板股分别为52只、41只。整体来看，上半年上市的新股首日近八成收涨，且有15股首日涨幅翻倍，成为“大肉签”。

本周大盘探底回升，各大指数涨跌互现，上证指数累涨0.13%，深证成指累涨-0.29%，沪深300指数累涨-0.56%，创业板指累涨0.14%，科创50指数累涨-1.48%。上证指数重新站上3200点，市场心态趋于平稳。

当地时间周五，受通胀指标利好影响，美股三大指数集体收涨。道指涨幅0.84%；标普500指数涨幅1.23%；纳指涨幅1.45%。本周，道指涨2.02%，标普500指数涨2.35%，纳指涨2.19%。从半年表现看，美股表现亮眼。纳指涨超31%，标普500指数涨近16%，分别创1983年来和2019年来各自最大的上半年涨幅。以科技股为主的纳斯达克100指数上半年累涨超38%，创史上最大上半年涨幅。

苹果创造历史，连续四日创收盘历史新高，并首次收盘市值超过3万亿美元，目前苹果市值已经超过谷歌母公司Alphabet和亚马逊的市值总和。而苹果是巴菲特第一大重仓股，现在我们不得不佩服巴菲特的眼光。

近期A股表现不佳与人民币对美元持续贬值有一定关系，五月初的时候美元离岸人民币还在6.91左右，周五已经冲到7.28，创出去年11月以来新低，短短一个多月时间贬值幅度已经超过5%。人行第二季度例会指出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

目前看人民币进一步贬值的空间已经不大。本周五个交易日里北向港资有3个交易日是净流出，本周累计85亿元，已经连续2周净流出。本周北向港资增仓前10的股票如下：

统计局公布的6月份PMI数据小幅回升至49%，依然低于50%的荣枯分水岭。今年以来国家已经出台了一系列刺激政策，但目前看效果一般，因此市场对政策利好并不感冒。比如周五《关于促进消费的若干措施》审议通过后，大消费板块却表现一般，说明市场并不买账。因为目前经济数据并不理想，市场信心还没有全面恢复。

历史经验表明，政策的累积效应会在一段时间后才能显现，而一旦经济数据开始好转，市场信心也将快速恢复。相信在下半年国内经济数据将会出现重要拐点，而A股的行情也将迎来转机，这个重要时间节点应该就在国庆左右。

近70股将于本月披露中报，中报行情越来越近！目前可以关注上半年业绩增长预期较强的品种，远离前期曾大幅炒高的品种。总体看大盘依旧呈现板块轮动的格局，切忌割肉底部长期不涨的股票，盲目追高涨幅较大的热门品种。每次都踏准节奏确实很难，但是耐心等待总有收获的机会，像小猫钓鱼一样频繁换来换去，反而最容易顾此失彼。

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文章的模拟组合回顾（今年收益13%）及操作思路，投资关键要搞懂确定性逻辑。