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中信证券：电池利润环比有所改善 亟待新产品放量

今天12:45   

中信证券研报指出，从四家日韩电池企业（LGES、三星SDI、SKI、Panasonic）披露的2024年三季度财报信息来看，虽然金属价格下跌导致高成本原材料的影响在2024年三季度得到一定程度的缓解，但海外电动车需求依旧较为疲软，在储能业务的推动下，日韩企业整体营业利润环比略有改善，剔除IRA补贴后营业利润率仍处于较低水平。展望2025年，需求端，欧洲电动车需求有望在碳排放考核标准约束下恢复增长，美国特朗普当选总统后政策预期的不确定性增加，或将给日韩企业在美业务带来不利影响；产品端，日韩企业亟待转向LFP、中镍高电压等高性价比以及规模化量产46系列大圆柱高端产品，以满足下游客户多元化需求；应用端，储能需求延续高景气态势，各家公司后续将努力扩大储能产品销售以应对动力需求不足风险。对比来看，国内头部电池企业的需求基本盘稳定增长，同时盈利水平与日韩电池企业逐渐拉开差距，全球市占率进一步提升。重点推荐全球竞争优势进一步凸显的国内头部电池企业。