近期，公安部门打击地下钱庄的行动引起了人们的关注。今年7月中旬，上海市公安机关在查处某外资贸易公司涉嫌操纵股市犯罪案件中，就发现由邱某控制的地下钱庄，为该外资公司向境外转移非法所得达数亿元人民币。地下钱庄与近期股市暴跌，似乎有着说不清的关系。那么地下钱庄是如何运作，能使庞大的跨境资金神出鬼没呢，下图将为您解密。

　　国家外汇管理局管理检查司处长欧阳雄说，地下钱庄活动比较隐蔽，其数量和资金吞吐量难以准确统计，大量性质不明的跨境资金游离于国家金融监管体系之外，形成巨大的资金‘黑洞’，严重扰乱国家金融管理秩序和宏观调控政策的落实，危及国家金融安全。要警惕一些“灰色资金”通过地下钱庄跨境流动，对我国金融资本市场和经济发展造成不利影响和冲击。据了解，当前我国多个部门正联手强化对地下钱庄违法犯罪活动的打击治理工作。

　　1、辉煌科技：受益于铁路投资增长中报业绩较快增长

　　事件：公司发布2015年中报，2015年上半年公司实现营业收入1.84亿元，同比增长19.79%；实现归属于上市公司股东的净利润3102万元，同比增长31.09%；每股收益0.08元，同比增长31.21%。公司预计1-9月归属于上市公司股东净利润3405-4334万元，同比增长10%-40%。

　　点评：

　　铁路建设投资持续增长，公司业务快速推进。2015上半年我国共计完成铁路固定资产投资2651.3亿元，比去年同期增长了12.7%，铁路建设投资持续快速增长。在行业环境持续向好的带动下，业务开展顺利，上半年完成新签订单1.90亿元，报告期末在手订单达6.97亿元，在手订单充裕。2015全年铁路计划投资8000亿元以上，轨道交通投资预计将达3000亿元，均高于2014年投资规模。在此背景下，2015年公司主营业务有望实现较快增长。

　　设备监测、安防类产品销售收入大幅增长。报告期内公司的主要产品中设备监测类产品和安防类产品营业收入分别同比增长了149.86%、63.73%，但生产指挥及运输调度信息化产品、信号设备及器材、电源类设备销售收入有所减少。

　　毛利率保持稳定，费用管控合理。公司2015年上半年毛利率47.32%，同比提升0.61个百分点。在收入大幅增长的同时，公司销售费用同比下降2.97%；管理费用同比增长8.34%；财务费用同比增长224.67%。财务费用的增长主要是公司发行2.5亿元公司债，导致利息支出增加。

　　公司积极推进外延式发展。公司对北京赛弗网络科技有限责任公司追加投资，进一步拓展在轨道交通WiFi 领域的布局，与飞天联合(北京)系统技术有限公司业务实现对接，打造轨道交通车载与车站无线网络的无缝链接。同时，公司与Comlab公司股东签署收购意向性协议，拟收购公司不少于51%股权，利用Comlab 在轨道交通通信系统方面的优势，拓展公司产品链。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2015-2017年归属于上市公司股东的净利润分别为1.35、1.66、2.03亿元，对应的每股收益分别为0.36、0.44、0.54元，对应的市盈率为43X、35X、28X，维持“增持”评级。

　　风险因素：铁路建设发展不及预期；竞争加剧导致毛利率下滑。(信达证券 边铁城)

　　2、国金证券2015年中报点评：综合收益同比增长5.6倍互联网金融布局持续优化

　　核心观点：

　　综合收益同比增长555%，归于经纪、自营等业务贡献。从15H1证券行业经营环境来看，整体而言要显著好于去年同期，主要归于上半年经纪、自营、投行、两融等业务的外部环境同比均大幅增长。从15H1公司经营数据来看，归母综合收益、净利润分别为14.3亿元、12.3亿元，分别同比增长555%、227%，每股综合收益、净利润分别为0.47元、0.41元。综合收益增长555%，主因归于经纪、自营、利息收入等业务贡献。

　　收入：经纪业务收入与份额同步上行，自营收益率显著提升。

　　1)经纪：收入与份额同步提升，互联网金融战略成效卓著。15H1公司经纪业务手续费净收入16.5亿元，同比增加395%，主要归于15H1股票市场日均成交金额同比增长543%及公司市场份额扩大影响。截至15H1末，公司折股成交金额口径市场份额由2014年初的0.98%提高至1.16%。报告期内，公司互联网金融业务持续优化，线上线下对接稳步推进。

　　2)自营：收入同比增长312%，归于股债市场双双上涨影响。15 H1公司实现自营业务收入7.3元(含可供出售类浮盈)，同比高增312%，归于股债市场双双上涨影响。公司权益投资以定增、专户、资管产品为主，投资风格较为稳健。15H1公司自营资产收益率14.5%，较上年同期的3.8%大幅提升。

　　3) 资本中介：利息收入同比增长239%，归于两融等业务规模大幅增长。 15 H1公司实现利息收入4.4亿元，同比239%，归于两融等业务规模大幅增长。对应15H1扣除客户保证金权益乘数由年初的1.57倍提高至2.27倍。

　　4) 投行：收入同比增加138%，归于股、债承销业务显著增长。15H1公司实现投行业务收入5.2亿元，同比增加138%，主要受益于股、债承销业务规模显著增长。报告期内，公司股、债承销金额分别同比增长78.4%、58.1%。

　　业务及管理费增132% ，低于全口径收入(含浮盈)268%增幅国金证券15H1业务及管理费14.8亿元，同比增长132%，远低于新营业收入271%的增速，成本控制情况优异。

　　投资建议：互金布局由“谋量”步入“谋利”，上调为“买入”评级。

　　行业层面，长期而言，证券行业仍将受益于融资体系改革以及相关资金配套举措共同驱动的资本市场发展，短期而言，1)大型券商估值已临近历史底部，中信、海通、华泰2015年PB 仅为1.26、1.25、1.12倍；2)考虑到券商自营资产多进行套保处理，整体资产质量较为优良，行业目前估值水平已具有长期投资价值；3)近期公告的股票回购、股东增持、参与汇金投资等举措有望进一步增加券商弹性。建议关注两融、成交量等高频数据，布局具备较强综合实力优势的大型券商，以及具有先发优势的优秀互联网券商的结构性反弹机会。

　　公司层面，1)“佣金宝”作为明星产品，持续完善以适应客户需求，互联网引流战略成效卓著，15H1经纪份额由年初的0.98%持续提升至1.16%；2)微众银行APP 落地，活期理财绑定国金通用众赢货基，5.08%的近7日年化收益率显著优于同类产品，考虑到近期市场风险偏好下行，该产品有望复制余额宝爆发增长。考虑到公司处于低位的估值水平，及互联网券商的广阔发展前景，将公司评级由“谨慎增至”上调至“买入”。

　　预计国金2015-16年摊薄后每股综合收益为0.63、0.81元，2015年末BVPS为5.27元，对应2015-16年PE 为18、14倍，2015年末PB 为2.14倍。

　　风险提示：证券B 下折短期抛压加大、降杠杆导致成交金额萎缩、自营收益不确定性提升等

　　3、东源电器2015中报点评：产能爬坡业绩加速下半年或再超预期

　　维持增持评级。上半年收入8.92亿元(+152.99%)，净利润2.16亿元(+232.04%)，业绩增速符合预期，验证我们此前关于2015-2016年动力电池行业高度景气的判断，随着产能快速爬坡及在手订单饱满，下半年业绩或再超预期，中报预计1-9月净利润同比增长235%-275%，达3.11-3.48亿元。维持15-17年EPS预测0.64/1.00/1.34元，参照同行可比公司估值，给予2016年35倍PE，目标价35元。维持增持评级。动力电池行业高景气，产能加速扩张尽享行业增长。新能源汽车受政策驱动快速放量，上半年销量达7.27万辆，我们15-16年销量预期至22-25万辆(由20万辆上调)和35万辆(由30万辆上调)，动力电池行业高度景气，公司作为一线动力电池企业2016年前将维持供不应求格局。乘着行业东风，公司加速产能扩张，预计15-16年产能可达7亿Ah和13亿Ah，有效产能3-4亿Ah和9-10亿Ah。随着一线企业产能释放，预计16年动力电池价格下滑至6-7元/Ah，但同时受益规模效应单位成本下降，15-16年国轩电池收入25、50亿元，净利润5亿、8亿元，超出市场预期的4.5亿、7亿元。

　　磷酸铁锂与三元技术均有突破，下游拓展顺利。磷酸铁锂材料能量密度年均提升10%，电池能量密度提升15%；三元电池在保证安全的前提下能量密度提升30%。报告期内在维护原有车企客户的基础上，与厦门金龙、中通、金旅、亚星等一线车企开展战略合作，电池需求或持续扩张。

　　风险因素。新能源汽车销量低预期；产能扩张低预期；电池价格战严重。

　　4、正邦科技2015年中报点评：业绩大幅改善充分受益养殖景气上行

　　本报告导读：

　　上半年公司饲料业务强化内部管理、生猪养殖受益行业复苏，未来公司将积极向现代农业综合服务商转型。预计2015-17年出栏量200/280/380万头。维持“增持”评级。

　　投资要点：

　　给予“增持”评级。上半年公司饲料业务强化内部管理、生猪养殖受益行业复苏，未来公司将积极向现代农业综合服务商转型。若不考虑增发影响，预计2015-17年EPS为0.53/0.92/1.19元(均维持不变)；若考虑增发影响，预计2015-17年EPS为0.58/0.95/1.3元。参考行业平均估值，给予公司2016年30倍PE，维持目标价27.87元，“增持”评级。

　　受益猪价回升，2季度实现盈利。上半年，公司实现收入83.32亿元(+10.3%)，归母净利润640万(+104.4%)，扣非归母净利润-2496万，非经常性损益主要来自政府补助。2季度，公司实现收入47.63亿元(+19.15%)，归母净利润6927万，如期扭亏。公司预告前3季度净利区间1.2~1.8亿。

　　养殖业务：肥猪比例提升，估算头均毛利约45元。上半年，公司生猪养殖业务收入9.25亿元(+49.25%)，出栏生猪75.67万头，种猪/仔猪/肥猪分别为3.57/12.41/59.69万头，肥猪占比达78.9%，估算头均毛利约45元。未来成长性方面，公司将以东北、华中区域为中心，外延辐射型扩张产能，预计2015-17年出栏量200/280/380万头。

　　饲料业务：毛利率提升0.6个百分点。上半年，公司饲料业务收入71.38亿元(+8.65%)，毛利率6.2%(+0.6pct)。实现销量222万吨，其中猪料/禽料分别104/109万吨。

　　风险提示：猪价大幅下跌、公司互联网业务开展不达预期

　　5、兴业证券2015中报点评：内外兼修依托海西优势助推业务发展

　　2015年1-6月，兴业证券(601377.CH/人民币7.43，未有评级)实现营业收入71.08亿元，同比增长259.38%；归属于母公司股东净利润29.58亿元，同比增长382.18%；基本每股收益0.57元，同比增长382.03%；加权平均净资产收益率18.36%，同比增加13.76个百分点。公司资产总额1,389.85亿元，比2014年末增长89.13%；归属于上市公司股东净资产174.02亿元，比2014年末增长18.52%；杠杆率为7.99倍，比2014年末的5.01倍有较大增加。

　　【业务发展情况简介】

　　报告期内兴业证券经纪业务收入同比大增。经纪业务收入30.46亿元，同比增长280.01%。报告期内公司股基交易量43,226亿元，市场份额1.47%；实现代理买卖证券业务收入20.74亿元，较去年同期增长408.64%；实现代理销售金融产品收入0.93亿元，较去年同期增长315.64%。报告期末公司融资融券余额276.59亿元，同比增长100.26%；上半年实现融资融券利息收入9.14亿元，同期增长358.08%。

　　报告期内兴业证券投行业务也实现了较快增长。投行业务收入3.93亿元，同比增长72.56%。报告期内股权融资业务完成主承销5个IPO项目、7个增发项目，实际主承销金额128.27亿元；债券融资业务完成主承销18个各类债券项目，实际主承销金额220.63亿元。新三板业务新增推荐挂牌项目18家，参与做市企业家数65家。

　　报告期内兴业证券自营业务驶入发展快车道。自营业务收入14.81亿元，同比增长262.95%。报告期内，公司持续加大证券投资业务自有资金规模，在继续配置固定收益类投资资金的同时，重点加大了对权益类、衍生品投资及新三板做市业务的资金配置，积极开展完全对冲的无风险套利投资交易，相关业务收入进一步扩大。

　　报告期内兴业证券资管业务也呈现快速增长态势。资管业务收入14.76亿元，同比增长287.57%。报告期内公司成立45只集合理财产品，合计募集资金70.55亿元。截至6月末，公司受托管理本金规模1,552亿元。报告期内公司实现受托资产管理业务净收入4.51亿元，同比增长509.02%，远高于行业平均增长水平。

　　【建议关注兴业证券的逻辑】

　　1、作为海西经济区精品券商，公司有充足的投行和投资业务拓展空间。公司前身为福建兴业银行证券业务部，通过20多年发展成功地从一家福建本地券商成长为一家颇具规模的全国性证券公司。公司地处的海西经济区拥有得天独厚的资源和地缘优势，开发开放力度大，是我国重要的贸易枢纽，为公司各项业务开展提供了良好的环境。公司充分利用资源，凭借良好的经营管理能力，在没有外延式收购或托管下，通过稳步铺设网点来提升经纪业务市场地位，并抓住市场机遇通过IPO、定增和发债提升资金实力。

　　2、公司靠内生增长和多次资本运作，综合实力跻身同类公司前列。公司在中型券商中资管架构最为完善，拥有兴证(香港)资管，兴证金控等在港子公司，有望借助“沪港通”机会开发套利交易产品，促进自营和资管产品业务类型多元化。同时公司收入结构总体呈现出积极变化，机构客户业务、投资业务和资产管理业务收入占比进一步增加，公司盈利和抗风险能力持续改善和提升。

　　3、公司积极将经纪业务向财富管理转型，抵御互联网冲击的能力较强。公司管理层较早意识到行业佣金率将呈持续下滑趋势，提前将佣金率降至行业低位并谋求经纪业务转型，使其拥有较强的抵御互联网冲击能力。并且公司具创新能力强等优势，现已获得互联网券商业务资格，并有望在未来于互联网企业合作发展网上理财和经纪业务。

　　4、公司投研实力雄厚，不断提升品牌知名度。公司资产管理业务规模迅速增长，主动投资管理能力居行业前列，定增、定制及量化投资品牌效应凸显。

　　研究业务是公司三大战略方向之一，2014年公司获得“本土最佳研究团队”第6名，较2013年上升1位。未来公司会继续加大对投研的投入，同时也将积极开拓对私募基金以及海外客户的服务。(中银国际 魏涛 郭晓露)

　　6、中国人寿2015年中报点评：转型成效初显业务快速均衡发展

　　报告要点

　　事件描述

　　中国人寿(601628)发布2015年中报，公司实现归属净利润314.89亿元，EPS 为1.11元，同比增长71.1%；归属净资产3109.47亿元，内含价值5168.22亿元，分别较年初增长9.4%和13.6%；上半年实现保费收入2342.98亿元，同比增长18.4%；实现新业务价值186.37亿元，同比增长38.5%。

　　事件评论

　　保费和投资向好推动净利润高增长。上半年公司实现归属净利润314.89亿元，同比增长71.1%，其中实现保费收入2342.98亿元同比增长18.8%，实现投资收益1035.84亿元，同比增长118.3%。行业保费和投资均实现较快增长，推动净利润较好释放。在净利润高增长背景下，净资产和总资产增速较为平稳，上半年公司净资产规模3109.47亿元，总资产2.38万亿，分别较年初增长9.4%和5.9%。承保业务均衡高增长，代理人成为重要推动力量，险种利润率稳中略降。上半年公司新单规模1146.17亿元同比增长42.3%，增速较快。

　　分渠道和险种来看均实现了较快增长，从渠道来看，个险、银保和团险分别增长55.3%、39.2%和35.1%；从险种来看，寿险、健康险和意外险分别增长42.9%、25.2%和7.1%。均衡之下个险渠道和寿险险种表现略突出，从核心动力来看，代理人高成长成为重要推动力。上半年公司代理人规模同比增长27.7%达到94.9万人。在代理人规模和保费较快增长的同时，费用控制较好，手续费和业务管理费支出同比分别增长38%和8.9%。规模较快增长同时，险种利润率略有下降。

　　投资收益率年内向下压力增加。上半年公司实现净/总/综合投资收益率4.37%、9.06%和10.56%，相较于去年同期分别下降0.38个百分点、提升4.29和4.37个百分点。交易类和可供出售股票价差增加成为投资收益提升的重要动力，公司股基配置合计比重提升3.1个百分点至11.6%。同时公司交易类金融资产占比2.5%，比重偏高，交易类金融资产价格变动对净利润影响较大。从净投资收益率来看，向下趋势明显，预期持有至到期和定存贷款类资产收益率均有所下滑。

　　投资策略及建议。公司“重投入重个险重价值”战略效果显现，关注产品利润率和投资压力变化。维持公司推荐评级。

　　7、爱康科技：中报业绩符合预期打造电站后市场平台

　　公司2015年上半年业绩同比增长32.92%符合预期：公司发布2015年半年报，上半年实现营业收入13.69亿元，同比增长36.69%；实现归属于上市公司股东净利润4819万元，同比增长32.92%，对应EPS为0.07元。公司二季度单季实现营业收入8.10亿元，同比增长40.16%，环比增长45.11%；实现归属于上市公司股东净利润3729万元，同比增长33.86%，环比增长242.03%，对应EPS为0.05元。公司在一季报中预计上半年盈利区间为4000-5500万元，同比增长10.32%-51.69%，半年报业绩与其一致，符合我们和市场的预期。公司预告前三季度盈利区间为0.95-1.30亿元，同比增长118.00%-161.47%；依此测算，三季度单季盈利区间为4681-8181万元，同比增长5.78%-84.87%，环比增长25.52%-119.38%，业绩预告符合我们和市场的预期。

　　光伏制造稳健发展，拟剥离EVA胶膜制造业资产：公司对光伏制造板块主要是以稳定产能、降低成本、提高效率，努力保持市场占有率和盈利水平为经营策略。按照董事会要求，制造业不盲目扩大生产，不盲目接收订单，以回款周期和盈利水平作为考核的主要指标。管理层较好地贯彻了经营策略，减少环节浪费，持续改进工艺，推行标准成本等手段，使制造业取得了稳健的发展。2015年上半年，光伏制造板块实现销售收入11.44亿元，同比增长32.05%，毛利率小幅下滑1.51个百分点至15.06%。公司的EVA胶膜制造业务受制于产品技术水平和业务开拓能力的限制，近年来发展速度未能跟上公司的整体发展速度，未能对公司的整体业绩贡献正面影响，在公司“从光伏制造业向光伏电站运营的转型”的战略指导下，为提高公司整体的资产收益率，降低公司经营负担，深化公司转型成果，公司计划剥离经营情况不理想的EVA胶膜制造业资产，该项剥离工作预计2015年下半年完成。

　　电站运营收入高速增长，GW级运营商呼之欲出：依据公司的经营发展规划，公司力争成为国内规模较大的、有一定知名度和影响力的光伏发电运营商。2015年中期，公司累计并网光伏电站超过510MW，上半年实现发电收入1.96亿元，同比期增长87.52%，毛利率下滑5.82个百分点至59.49%(预计因限电所致)，预计贡献净利润1000-2000万元。目前公司在建或拟建光伏电站超过500MW；公司拟以14.37元/股的底价非公开发行不超过3.27亿股(其中第一大股东爱康实业认购比例不低于10%)，募集不超过47亿元投资640MW光伏电站项目，助推公司快速成为GW级光伏发电运营商。

　　打造光伏电站后市场平台，探索能源互联网、互联网金融等业务模式：围绕着光伏电站的金融属性提供咨询服务，利用公司较大规模的电站持有规模和积累的丰富的运维经验，公司积极筹划光伏电站后市场平台的打造，探索与光伏发电相关的能源互联网、互联网金融等业务模式。公司同华为开展打造智能光伏电站的合作，建立和部署全球化的光伏电站管理和运维中心，目前双方联合开发的集控系统已经上线，所有集控中心服务器调试工作已经完成，计划下半年完成公司所有并网电站的集控数据接入工作，对新建电站争取在并网时点同步完成集控数据上传。公司已经参股碳排放行业资讯类企业碳诺科技，同北京环境交易所达成合作意向，共同进行碳排放业务的开拓。公司目前已经完成“绿电宝”相关类别商标的注册，目前正在进行相关软件的开发和商业模式的搭建，并将尽快推出相关的金融产品；通过同本公司控股股东爱康国际控股有限公司子公司上海爱康富罗纳融资租赁有限公司的业务合作，为投资者和太阳能光伏发电企业搭建一个高效、直接的融资租赁桥梁。同时，公司还积极布局电站分级及评估平台、光伏电站相互保险平台、售电平台。

　　期间费用率保持稳定，资产负债率处于行业较高水平：2015年上半年，公司期间费用率为15.40%，同比保持稳定，其中销售费用率降低0.68个百分点至2.14%，管理费用率降低0.63个百分点至4.75%，而财务费用率提升1.39个百分点至8.51%。公司2015年上半年存货周转天数同比减少10天至32天，应收账款周转天数同比增加43天至185天。公司2015年半年度末资产负债率为74.28%，处于行业较高水平，增发之后将有效降低杠杆水平。公司2015年上半年经营活动现金流为净流出9484万元，同比去年上半年的净流出4427万元有所恶化。

　　投资建议：在不考虑增发摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.25元、0.54元与0.82元，对应PE分别为38.3倍、17.8倍和11.7倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价15元，对应于2016年28倍PE.

　　风险提示：政策不达预期；电站备案或发电量不达预期；融资不达预期；新业务推进不达预期。(齐鲁证券 曾朵红 沈成)

　　8、中海海盛：一致行动人连续增持构筑安全边际股价下跌带来买入机会

　　事件描述。

　　中海海盛连续2天发布公告，公司控股股东上海览海上寿医疗产业有限公司(下称“览海上寿”)的一致行动人上海人寿保险股份有限公司(下称“上海人寿”)增持公司股份合计182.94万股，占公司总股本的0.31%。增持后，览海上寿及其一致行动人上海人寿合计持有公司股份从15.6%上升至15.91%。8月27日，公司收盘价12.98元。

　　事件评论。

　　主营干散货运输，同业竞争困扰原股东许久。中海海盛所经营的干散货运输业务一直与原股东中海集团旗下中海发展的干散货业务有同业竞争关系，因此中海海盛的业务属性问题始终困扰着集团。

　　转让股份后大股东发生变更，转让价格具有重要参考依据。1)今年6月，大股东中国海运以12.55元/股的价格协议转让公司8200万股股份至览海上寿，完成后览海上寿持有公司14.11%股份并称为第一大股东。通过这一变更，一方面中国海运集团将旗下的A股上市平台进行了及时处置(未来注册制出台意味着壳资源的贬值)，另一方面实际控制人密春雷旗下的览海集团用最快的速度获得了对上市公司的相对掌控权。同时，考虑到12.55元是大股东目前股权的获得成本，我们可以将这一价格视为安全底线。2)公司控股股东及一致行动人最近2天的持续增持说明其对公司未来发展的信心，考虑到增持的平均价格大约在12.55元附近，再次反映了这一安全底线的重要性。

　　转型预期明确，保险与医疗概率偏大。我们根据公司的人事任命和实际控制人旗下览海集团的资产以及近期的对外投资情况来判断，中海海盛转型介入保险、医疗行业的可能性较大，同时从估值层面来说，也会明显超越目前航运企业的平均水平。

　　给予“买入”评级。考虑到：1)通过股份转让和大股东及一致行动人的增持价格来看，12.55元是公司的安全线，目前股价仅高于安全线3%；2)根据公司的人事任命和实际控制人旗下览海集团的资产以及近期的对外投资情况来判断，中海海盛转型介入保险、医疗行业的可能性较大，同时从估值层面来说，也会明显超越目前航运企业的平均水平。我们预计公司2015年EPS为0.08元、-0.28元和-0.30元，给予公司“买入”评级。

　　9、中集集团：集装箱更新需求释放公司业绩向好

　　核心观点：

　　中集集团2015年上半年实现营业收入32,637百万元，同比增长1.8%；归属于母公司股东的净利润1,518百万元，同比增长46.7%，EPS为0.57元。公司上半年的业绩大幅增长，主要是集装箱、道路运输车辆、金融等业务实现良好增长所致。

　　集装箱更新需求释放：公司上半年干货箱、冷箱销量分别为73.61万TEU、8.69万TEU，同比分别增长17.7%和22.9%。随着产能利用率提升，公司集装箱业务的毛利率较上年同期提升1.9个百分点，达到15.9%。考虑到全球宏观经济增长放慢，贸易增速低于年初预期，我们判断下半年集装箱销量增速可能略有回落，但总体而言，更新需求仍将成为中期向上的推力。

　　道路车辆业务利润率提升：受宏观经济形势影响，国内专用车市场需求滑坡严重，但公司上半年车辆业务实现净利润为319百万元，同比增长41.2%，这主要是公司在北美市场业务的增长带动利润率提升。这表明公司的车辆业务通过全球经营管理，已显著降低了对单一市场的依赖度。

　　物流、金融等业务：公司物流业务完成了业务线深度整合，并在跨境物流、互联网+、供应链物流等方向进行有益探索。上半年，公司的金融业务贡献了590百万元的净利润，较上抽期增长837.2%，这主要是融资租赁业务处置部分合约、经营租赁资产新增收益所致。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入72,527、79,677和89,607百万元，EPS分别为1.150、1.460和1.880元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力，我们继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为26.45元，相当于2015年23倍PE估值。

　　风险提示：全球经济复苏乏力导致集装箱需求低迷风险；海工项目进度低于预期的风险；深圳前海地块未来进行商业开发的获益程度具有不确定性；人民币兑美元汇率变化对公司利润的影响具有不确定性。

　　10、中兴通讯：低估值的全球通信设备龙头

　　业绩保持快速增长态势，超出市场预期。中兴通讯2015年上半年实现营业收入458.99亿元，同比增长21.76%；实现归属净利润16.16亿元，同比增长43.20%。收入和利润保持快速增长，超出市场预期。单季度来看，15Q2实现收入249.00亿元，同比增长33.55%，实现归属净利润7.33亿元，同比增长44.86%，收入利润增速超过第一季度。

　　全球4G市场启动带来公司业务持续增加。公司海外业务收入占比达47%，跻身全球前五大设备商，同时受益于阿朗诺基亚合并以及人民币贬值，市场份额有望持续提升。国内4G网络建设和宽带战略背景下，运营商设备投资保持稳定。东南亚、拉美和中国地区的4G的启动，推动公司的4G设备与光传输设备销售收入增加，合同盈利能力提升。同时智慧城市业务快速成长，轨道交通项目业务稳步增长，政企业务有望成为新的增长点。

　　国内三大运营商下半年资本开支加速，中移动有望再建FDD-LTE网络。

　　三大运营商的中报数据来看，上半年由于巡视组进入，工程项目进度放慢国内三大运营商资本开支仅完成全年计划的35%左右。预期下半年国内运营商资本开支大幅增加，中国移动GSM用户逐步迁移到4G网络后，有机会利用900MHz频率再建设一张FDD-LTE的全国性4G网络。使得16-17年国内运营商资本开支可以维持。

　　首创提出“M-I.T+”理念，5G时代先行者。公司每年研发投入均保持在销售收入10%左右，是国内拥有最多知识产权和专利的高科技企业之一。

　　公司在无线充电、通信芯片都具有国内领先的地位，随着国家对自主创新扶持，公司在知识产权收费、无线充电和通信芯片应用都将进入新的里程碑。在业界率先提出Pre-5G概念，并付诸商用实践，重点投入5G关键核心技术，为未来规模化商用奠定基础。

　　投资建议：中兴经过战略调整，业绩实现快速增长，专利和技术储备深厚，是国内稀缺的具备全球竞争力的企业，看好公司在新兴领域的战略布局。根据股权转增的调整，我们预计公司2015-2017年EPS为0.87/1.11/1.28.

　　维持买入-A评级，6个月目标价25.50元，对应2016年23倍PE.

　　风险提示：手机业务下滑的风险；市场竞争加剧的风险(安信证券 张龙)

　　中国太保中期利增65% 投资收益大增

　　中国太保(601601)周日下午发布中报，公司今年上半年实现净利润112.95亿元，同比增长64.9%，每股收益1.25元。

　　万达院线中期盈利逾6亿 线上票房收入增三倍

　　万达院线(002739)8月30日晚间披露半年报，报告期内实现营业收入34.86亿元，比上年同期增长41%，其中线上票房收入突破15.5亿元，同比增长300%；实现净利润6.28亿元，比上年同期增长50%。

　　申能股份获控股股东增持316万股 拟不超10亿元增持

　　申能股份(600642)8月30日晚间发布公告，公司控股股东申能集团根据其增持计划于2015年8月28日通过上海证券交易所交易系统增持了公司股份316.77万股，占公司总股本的0.07%。本次增持后，申能集团的持股比例由51.03%上升为51.1%。

　　雷曼光电31日起更名雷曼股份 推行LED与体育双主业

　　雷曼光电(300162)8月30日晚间公告，公司中文证券简称自 2015 年 8 月 31 日起变更为 “雷曼股份”，英文证券简称变更为“LEDMAN”，公司证券代码不变。

　　大东南拟定增20亿元投锂电池项目 31日复牌

　　大东南(002263)8月30日晚间公告，公司因筹划非公开发行股票事项，于2015年7月7日下午开市起停牌。目前，非公开发行的具体内容已确定：拟定增募资金不超过20亿元，扣除发行费用后拟用于投资“年产7.5亿Ah锂离子储能动力电池建设项目”。

　　哈药股份中期净利增长17% 拟10派10元

　　哈药股份(600664)8月30日晚间发布2015 年半年度报告，公司实现营业收入91.41亿元，同比增长1.25%；实现归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长17.11%。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利10元(含税)，共分配现金股利19.17亿元。

　　海能达预中标逾2亿元警用数字集群系统项目

　　海能达(002583)8月30日晚间公告，日前重庆政府采购网公布了《重庆市公安局350兆警用数字集群(PDT)系统建设项目二期工程(二次)采购结果预公示》的公告，公司为拟中标人，项目金额为206,210,780元，占公司2014年度经审计营业收入的10%。

　　金贵银业董事长倡议员工购买公司股票 承诺兜底

　　金贵银业(002716)8月30日晚间公告，日前控股股东、董事长曹永贵向董事会提交了《向内部全体员工发出增持公司股票的倡议书》。根据倡议书，曹永贵倡议金贵银业及全资子公司全体员工积极买入金贵银业股票。

　　兴源环境签下安徽灵璧县12亿元水环境治理项目

　　兴源环境(300266)8月30日晚间公告，公司与安徽省灵璧县人民政府签署了《安徽省灵璧县水环境综合治理投资合作框架协议》，项目投资总额约为 12 亿元。

　光一科技推2800万元员工持股 计划融资购公司股票

　　光一科技(300356)8月30日晚间推出员工持股计划(草案)。根据方案，此次持股计划对象为董监高、经认定有卓越贡献的核心员工以及公司董事会认为需要进行激励的其他员工，总人数不超过 100人。筹集资金总额不超过2800万元，员工自筹资金不超过700万元，公司实际控制人龙昌明向员工持股计划参与对象提供借款不超过2100万元。

　　北玻股份拟亿元控股两公司 实现汽车玻璃业务自动化

　　北玻股份(002613)8月30日晚间公告，公司拟以现金约1.12亿元，收购深圳市臻兴网印机械有限公司和东莞市佰荣臻机械设备有限公司51%的股权。公司预计将与臻兴网印和佰荣臻的股东于2015年9月1日签订投资协议。

　　===本文导读===

　　想抄底还得跟着举牌大佬走

　　跟着大佬们加入“举牌”潮 被暴力举牌个股有特征

　　市场反弹引各路资金抄底 资本大鳄频举牌低价吸筹

　　7月以来近40家上市公司被举牌 险资成为举牌主力

　　===全文阅读===

　　想抄底还得跟着举牌大佬走

　　本周沪指一度跌到2850.7点，恐慌笼罩着A股。最近两个交易日，沪深股指强势反弹。抄底的时机到了吗？这仍存在很大的不确定性。不过，产业资本正加速入场，除了前期国家队的证金公司概念股之外，95只个股更是被举牌，291家公司的大股东或高管也掏出数百亿真金白银增持。

　　散户如果跟着这三股做多力量买股票，哪个选择收益最高呢？答案是举牌概念股，7月9日以来，平均涨幅达到了24.51%，其次是买证金重仓股，同期平均涨幅为7%，收益最差的是大股东增持股，平均收益为6.5%。

　　50多家公司被举牌

　　两个月平均涨幅24.51%

　　沪指6月15日还创出了5178点的近几年新高，但之后却遇到了72天惊魂，沪指本周三一度跌到2850.7点，最大跌幅达到了44.94%。自7月9日，国家队入场救市以来，沪指一度上冲到3900点上方，但8月18日以来再度猛烈杀跌。

　　A股的剧烈震荡，让不少个股又跌回这波牛市前的价格，趁着这波暴跌，中科系、国华人寿等资本大鳄纷纷抄低举牌低市值上市公司。数据显示，今年以来有95家公司被举牌，其中50多家是7月份开始被产业资本举牌。

　　昨天晚上，华鑫股份发布公告，国华人寿8月20日至28日期间，通过二级市场增持了公司股票2620万股，占公司总股本5%，增持后，国华人寿持有公司股份上升至10%。

　　从7月3日，资本大鳄刘益谦宣布豪掷10亿元为国护盘后，近两个多月，国华人寿动用超过30多个亿，举牌了新世界、国农科技、天宸股份、东湖高新、有研新材、华鑫股份等6家上市公司，成为仅次于中科招商第二大举牌机构。

　　国华人寿举牌的个股多是股权分散、经营业绩没有亮点，但具有重组预期的股票。值得注意的是，国华人寿趁低位抢筹的上市公司股价全都有所上涨，获利不菲。

　　市场上最大的举牌机构是中科招商，7月8日起，一口气举牌了设计股份、朗科科技、天晟新材、三变科技、鼎泰新材、大连圣亚、北矿磁材、宝诚股份、祥龙电业、国农科技、海联讯等16家公司。从这些公司的中报业绩来看，多数公司业绩不佳，中科招商举牌更偏好“壳资源”，在二级市场股价大幅下跌的时机买入上市公司，日后可以将优质资产注入上市公司改善上市公司质量。

　　统计显示，自7月份以来，已经有50多家公司被各方资本举牌，密度史无前例，“举牌”俨然成了目前A股一道风景，产业资本、险资以及超级散户等纷纷加入举牌大军。

　　有券商研究显示， 在密集举牌发生的时间上，近20年来A股市场的“举牌”潮，往往发生在股市由熊转牛阶段或大调整之后。此前，1996年、2005年两轮大牛市的起点，也是大规模“举牌”潮的起点。

　　2004年~2014年，被举牌的上市公司主要集中在金融、房地产、商业贸易、医药生物等行业，这一特点目前并无明显改变，仔细观察本轮大牛市以及前期调整市中被“举牌”的公司，大都属于上述行业。

　　被举牌公司的表现也很给力，统计显示，7月9日以来，被举牌公司平均涨幅达到24.51%，远远跑赢了同期大盘。其中，韶能股份涨幅达到了163.4%，股价创出了今年以来的新高。新世界、*ST金路、天宸股份等涨幅也超过100%。天宸股份、三变科技、同力水泥、广安爱众、威尔泰、东湖高新、博通股份、国农科技、山东药玻、仰帆控股、沙河股份、华鑫股份、朗科科技等涨幅也超过50%。

　　900多家公司增持自家股票

　　多半目前仍未赚钱

　　股指的大幅调整，正为大股东和上市公司高管提供增持窗口。

　　昨天晚上，民丰特纸、开尔新材、均胜电子、中南建设、佛慈制药、万马股份、翰宇药业、长荣股份、利源精制、润和软件等10多家公司，宣布大股东和高管大手笔增持。

　　而在8月27日一个交易日内，就有不少于74家上市公司大股东实施了股份增持措施，而仅在8月25日至27日3个交易日内，公司大股东实施增持的上市公司已不少于165家。

　　据统计数据表明，截至8月26日，8月以来，二级市场重要股东增持总额已达204.46亿元。特别是在8月20日至26日其间，产业资本增持额合计达91.45亿元，占当月增持总额之比超过四成，高达44.73%。

　　统计显示，自6月15日以来，已经有900多家公司宣布实施增持，占所有上市公司的近1/3.

　　另外，为了提振市场信心，不少上市公司启动了一系列举措，包括大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励等具体方案。在股市持续低迷的情况下，科伦药业、银泰资源、威孚高科、TCL集团等上市公司启动了回购操作。

　　不过，实施增持计划的公司，多数仍处于被套中。统计显示，自7月9日以来，赢时胜股价下跌了71%，瑞和股份、智慧能源等跌幅也超过50%，博彦科技、金鸿能源、恒顺众昇、中顺洁柔、大西洋、中国天楹、新华锦等跌幅40~50%。

　　而自8月18日以来的下跌中，大股东增持的博彦科技、黄河旋风、海虹控股、瑞和股份、恒顺众昇、轻纺城等跌幅超过了40%，亚太实业、汉得信息、北京文化、GQY视讯、鲁北化工、日发精机等36只个股跌幅为30~40%。仅东风汽车、上海梅林、齐星铁塔、红豆股份4只个股逆市上涨。

　　根据数据统计发现，7月1日以来实施股东增持的公司，其自7月9日以来的平均涨幅为6.5%，8月17日以来的平均跌幅为18.98%。

　　证金公司广种薄收

　　重仓股四成被套

　　自7月9日，国家队入场救市以来，已经有140多只个股被证金公司相中。即使按照7月9日收盘价计算，昨天也有40%的证金概念股被套。由于证金公司并非在最低点买入，实际上套牢证金公司的股票数量更多。

　　统计显示，7月9日以来，中利科技、智慧能源等跌幅超过了50%，华录百纳、远方光电、聚龙股份、同花顺、恒生电子等跌幅也超过了30%，还有中国人寿、中环股份、飞天诚信等25只个股跌幅超过了10%。

　　证金概念股中，表现最抢眼的是梅雁吉祥和齐星铁塔，涨幅都超过了130%，中航动力、中国远洋、梅花生物、西藏城投等涨幅也超过了50%。

　　数据显示，140只证金概念股7月9日以来平均涨幅为7%，有55只个股下跌，占比40%。8月18日以来，除齐星铁塔外，其余的139只个股股价都出现了下跌，平均跌幅为22.58%。

　　不过，证金公司入市更多的是提供市场流动性，并不以营利为目的。

　　综合来看，7月9日以来，举牌概念股平均涨幅为24.51%，增持概念股平均涨幅为6.5%，证金概念股平均涨幅为7%，投资者如果想抄底，最好跟着产业资本的脚步，挑选举牌概念股入手。(来源：钱江晚报)

　　据发改委网站消息，发改委网站今日发文称，进入8月份后，全国发用电和铁路货运装车情况都有好转，显示经济运行出现更加积极变化。

　　据国网快报数据，8月1—28日，全国发用电4633.49亿千瓦时，同比增长2.97%，增速较去年同期回升6.54个百分点，比7月增速回升4.97个百分点。分旬看，上、中旬，全国发用电增速分别为1.89%和5.78%；下旬21—28日增速为0.95%。分区域看，上、中旬，华北、华东、华中、西北、南方区域均保持正增长，日均用电量同比分别增长1.39%、6.87%、6.56%、3.55%、0.37%；东北仍旧为同比下降1.15%。华东、华中区域对全国发用电增长的贡献率达81.3%，合计拉高全国发用电增速2.86个百分点。从当前电力运行趋势看，预计8月份全国发用电同比增长3%左右；9月份有望继续保持增长。

　　发改委还指出，与此同时，全国铁路日均装车也出现趋稳态势。据运行调度数据，煤炭、钢铁、石油等大宗货物日均装车基本稳定，月度之间变化也很小；而集装箱、零散货物运量逐步提高，7月份集装箱日均装车环比增长5.8%，零散货物日均运量环比增长18%。8月1—27日，全国铁路日均装车数较7月份日均调度水平增加1.2%。

　　发改委还表示，根据发用电和铁路装车数据变化初步判断，当前经济运行积极因素不断增强。部分地区特别是一些经济大省反映的情况也支撑这一判断，如东部地区中，江苏省电力需求侧管理平台监测数据显示，8月份以来，机械、电子、石化、医药、轻工、纺织、冶金、建材八大重点行业用电增速均比上月回升，8月份工业用电增速有望达到6%，表明该省8月份工业增加值增速将有较大幅度的提高；8月1-27日全省全社会统调用电量同比增长8.43%，说明经济将实现较快增长。广东省8月份气温较去年同期偏低，但全社会用电同比增长约2%，增速比7月高出约4个百分点，表明该省整体经济运行情况比7月份也有明显好转。中部地区中，安徽省用电量前20位的工业大户，8月以来用电同比增长约3.5%，表明该省重点工业企业生产增速在提高；江西省8月份以来全社会统调用电量同比增长9.33%，预示着经济增速也将保持较高水平。

　　导语：据国金证券估算，加上2014年之前的在押市值，目前市场存量在押市值约为32014.69亿元。

　　6月中旬开始的那次暴跌阴影还未完全消散，惊魂甫定，8月25日大盘指数重回“2”时代，大盘直泻千点，受伤的不仅是散户，股权质押的大股东们也很内伤。

　　自2014年7月，牛市启动以来，上市公司股权质押的数量激增，数据统计显示，自今年1月以来，约1055家上市公司进行了3700余次的股权质押。在股市大幅波动、急跌下挫的情况下，这些被质押的股票极有可能触碰出质人和质权人双方商定的预警线和平仓线，市场变化过快，大股东面临被平仓的可能性也不是没有，如果大股东没有及时追加抵质押物，其控股权将承压。

　　股权质押临危

　　3500点，3000点……眼见大盘直奔3000点以下，千股跌停在8月末再现。

　　此刻场外配资几乎已经绝迹，两融也大幅下降，这次市场关注的焦点移到了大股东的股权质押上。

　　大股东有资金需求，能将所持股权质押给质权方而获得相应的融资。质权方一般为银行、信托、券商、担保等金融机构。自2014年牛市启动以来，股权质押作为股东方融资渠道的重要来源，广受欢迎。

　　安信证券认为，自2014年下半年开始，上市公司股权质押规模出现疯狂式增长的原因主要在于2013年A股全部上市公司经营活动产生的现金流净额陡降，较2012年同比下降33.4%，现金流状况恶化；再者就是牛市带来的股价飙升使上市公司在股权质押中可以获得更多的资金，促发了大股东股权质押的积极性。

　　但股权质押一般都是折价质押，华南区一家券商相关业务部门人士向记者表示，股票质押业务的质押率(贷款本金和质押股票市值之间的比率)是根据一个细化指标的模型来进行测算，这些指标有很多内容比如市盈率、市净率、近期股票的涨跌幅等，因此每只票的情况会不相同。

　　华北一家国资背景的担保机构对记者说道，质押率一般行业内默认不超过6折，每个具体的个案会有具体的方案。

　　在股票市值高企的情况下，大股东能够融到更多的资金，但股市波云诡谲，股价可能在短时间内被削掉一半，为进一步控制风险，双方还会商定相应的预警线和平仓线，当股价下跌触及预警线时，出质人会被要求增加质押物，如果没有执行，股价继续下跌至平仓线，大股东将会被强制平仓。上述券商人士谈到，一般预警线为150%，平仓线为130%。

　　上述券商人士举例，如果质押率是0.5，初始履约保障比例200%，股价跌到35%就跌到最低线，将进入平仓流程，没有及时补仓就会被强平。

　　事实上，市场并不乏股权质押承压的案例。据媒体报道，唐人神集团股价腰斩波及股权质押，控股股东进行了相应的补仓。今年7月6日，唐人神集团股份有限公司公告，接到控股股东——湖南唐人神控股投资股份有限公司发来的《关于办理股票质押式回购交易——补充质押的告知函》，根据函件内容，唐人神控股将持有公司300万股办理了股票质押式回购交易——补充质押，质权人为上海国泰君安证券资产管理公司。

　　据国金证券估算，加上2014年之前的在押市值，目前市场存量在押市值约为32014.69亿元。

　　除此之外，国金证券也测算了沪深300指数跌幅为0，跌幅10%和跌幅20%三种情景下股权质押市值触及预警线和平仓线的情况。结果显示涨跌幅情况下触及预警线和平仓线的市值占比为7.41%，在沪深300指数涨跌幅为10%的情景下，触及预警线的市值占整体质押市值的比例达到19.08%，触及平仓线的市值占比为12.79%。在指数涨跌幅为20%的情景下，触及预警线和平仓线的市值比例上升至26.08%和17.47%，其平仓的压力市值在两种情景下分别为2888亿元和3946亿元。

　　股权质押“颓势”已现

　　一般而言，股权质押有券商、银行、信托、担保等渠道。国金证券研报显示，在押市值渠道中，券商排第一，其次是银行、信托，再次是其他渠道。

　　据悉，券商既可以通过资管计划、也可以通过自有资金来做此类业务，一般券商自有资金有限，大部分股票质押都是通过资管计划实现，资管计划的出资端一般都是银行，定向资管计划就只有银行的资金；集合资管计划由银行的资金承担优先，劣后可以由券商出也可以是银行从其他渠道找。

　　据上述券商人士介绍，在此前，如果股价下跌至平仓线，券商方面当天日中会通知客户进行补仓，接下来两天都会通知，如果两天之内没有补到150%以上，就会进行强制平仓；而近期由于股市暴跌，他们改变了规则：“比如跌到130%，给一天时间补到140%以上，如果没有补，第二天就平仓，现在跌得太厉害，说不定很快就跌到100%以下，那就资不抵债了，现在要求客户补仓的比例降低，时间也缩短了，他要补得钱或者股票少了。”该人士说道。

　　而在前期的业务商谈中，券商一般会跟大股东介绍两种方法来补救股价跌破平仓线，其一就是还负债；其二就是提前回购，一般回购利率为8%-8.6%。如果实在不行，才会用借新还旧的办法，这位券商人士谈到，这种办法一般不对客户介绍，是没有办法中的办法，因为本身业务就风险较大，在办理了一笔股权质押后再办理一笔来偿还前一笔的负债，当然第二次质押的股票价格就低很多。

　　值得注意的是，股权质押“颓势”已渐渐显露。安信证券统计的数据显示，2014年1月-6月期间，709家上市公司总计完成1853次股权质押，质押股本605亿股，参考市值约6233亿元；2014年7月-12月期间，832家上市公司总计完成2393次股权质押，质押股本4042亿股，参考市值约为40022亿元；2015年1月-7月期间，973家上市公司总计完成2974次股权质押，质押股本842亿股，参考市值15476亿元。虽然参与股权质押的上市公司数量不断增加，但2015年上半年质押股本与2014年下半年相比已出现较大幅度的缩水。

　　事实上，上市公司股东将股权质押，主要出于融资需求。对于资金用途，虽然银行会有特殊的规定，但是一位城商行人士向记者表示，其实用作他途的情况很多。而上述券商人士则告诉记者他们对于资金的用途没有什么特别的要求，一般而言股东融资会用于支持实业、增持股份或者另作它用。

　　不过，情况或许已经开始改变，一位信托人士向记者说道：“经济形势不好，愿意借钱出去投资的企业很少了，很多企业都收缩规模，融资意愿不强了。”

　　经济观察报了解到，随着股市暴跌，银行也在收紧上市公司股权质押类业务。广发银行人士向记者介绍，现在这类业务很难批，但也不是批不下来，还是要看企业质量。而华北地区的一家城商行透露，该行现在几乎就不做此类业务了。(来源：经济观察报)

(原标题：A股千点惊魂 上市公司巨额股权质押命悬一线)

　　宗申动力8月28日晚公布了2015年半年报，上半年，公司在稳固摩托车动力和通用动力两大传统主业的基础上，进一步加大在无人机、汽车后市场、金融等新兴产业的布局，积极推动转型升级。1-6月，实现营业收入23.90亿元，同比增长2.02%；实现净利润1.97亿元，同比基本持平。

　　报告期内，公司金融业务已实现净利润3030.64万元，同比增长96.16%。公司进一步加大了在中高端无人机动力和整机的研发投入和投资并购力度，强化与国内外研发机构的战略合作，完善在无人机动力、核心零部件、整机、售后服务、培训教育等产业链布局。现公司已完成彩虹无人机的动力研发和装机试飞工作，启动了与青岛宏百川公司在反恐侦查、沿海巡航、农林植保等警用和民用无人机制造领域的合资合作，预计2015年内即可实现无人机动力或整机的产业化。

　　今年以来，基于摩托车和汽车市场发展趋势，宗申动力逐步启动了摩托车领域向汽车后市场服务领域衍生和拓展，以实现由制造业务向综合服务业务的升级转型。自6月以来，公司已在重庆地区建设试点直营门店3家，客户数量和销售收入均呈快速增长态势。

　　政策红利下，新三板融资快速增长、挂牌速度飞升，吸引大量主板公司并购。速途研究院近日发布《2015年新三板市场报告》显示，今年是新三板跨越式发展的一年，上半年新三板挂牌数量剧增，新三板企业总市值疯狂增长。

　　进入2015年，新三板企业挂牌数量剧增，上半年共新增1066家企业，仅一月份单月新增企业数就近300家。新三板定增市场热度持续上涨，2015年上半年完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率37.4%，定向募集金额总计317.5亿元，超过了2014年全年募集金额132.1亿元。

　　制造业和信息软件服务业是整个新三板的主体行业，仅制造业就占比57.6%，信息传输、软件、信息技术服务业占比20.3%，两个行业几乎占据了新三板行业数量的80%，其次是科研和技术服务业、建筑业、租赁及商业服务业和零售业，占比均超过3%。由于新三板大多为中小型企业，可以看出在新三板中占比较高行业多为技术密集型行业，不论是制造还是软件、建筑等，服务型企业在新三板中相对占比较低。

　　新三板真正开始进入快速增长期是在2014年，新三板企业总市值达到5124亿元，同比增长895%，速途研究院预估2015年新三板总市值将达到2.4万亿元。同时在新三板市场中，2014年机构所参与挂牌企业数量相比去年也有巨大增长。曾经投资过新三板挂牌企业的机构比例为27%，而在这些机构中，表示计划投资新三板企业的机构占比70%。

　　“新三板机遇和风险并存。”速途研究院院长丁道师分析称，新三板能够让一些有价值但当下不被主流市场认可的企业脱颖而出，同时由于其低门槛也会让一些垃圾企业进入市场交易。他表示，总体来看新三板的推出利大于弊，未来会成为中国经济创新的驱动力之一，新三板或将成为中国新技术、新模式、新材料相关企业上市首选。

　　8月28日，沪指长阳涨幅逾百点结束本周行情，同时实现本次反弹以来两连阳。

　　然而，本周A股行情依旧令人“心惊动魄”，前三个交易日沪指重挫580点，跌幅达16.55%；深指暴跌2002点，跌幅达16.82%。风风雨雨中，沪指本周下跌7.85%。

　　据东方财富Choice数据显示，本周涨幅累计超过20%的个股共有16个，涨幅最大的高新发展在停牌了1个多月后，恰于本周复牌，股价连续5个涨停，周涨幅61.16%。涨幅排名第二的旗滨集团仅于8月25日下跌4.60%，其他四个交易日均实现涨停。伟明环保、昇兴股份等其他9只个股周涨幅也逾30%。

本周涨幅前20名个股

　　此外，数据还显示，经过本周巨震，沪深两市中有近八成个股收跌，其中周跌幅逾20%的个股达222只。金岭矿业、浪莎股份、科林环保等4只个股跌幅逾30%。

本周跌幅前20名个股

　　中国航空市场的增长从航企对国际业务的扩张得到了显现，而国内新航空公司的建立以及低成本航空存在的市场价值也越来越被飞机制造商所重视，并试图通过飞机销售之外的方式获取到更多的市场份额。

　　美国飞机制造商波音民机集团(下称波音)正在通过“手把手”教中国的新航空公司以及低成本航空公司从零开始到站稳市场，从而在已经稍显落后的新兴航空公司市场份额中夺回优势地位。

　　低成本航空受追捧

　　“现在新型的单通道客机已经在航程上有了很大进步，可以在中国国内任意城市之间飞行。”波音民用航空服务东北亚地区销售总监安博西·伊特巴雷克(Anbessie Yitbarek)8月28日在接受本报记者专访时，对于中国国内市场未来发展抱有相当乐观的态度，“这也为更多点对点航线的开辟提供了更多可能，不仅可以缓解主要枢纽机场的压力，更可以带动整个国内航空运输网络的发展。”

　　在8月25日发布的最新一期中国市场展望中，波音预测未来20年中国将需要6330架新飞机，总价值约为9500亿美元。

　　波音认为，中国将在20年内超越美国成为全球最大的国内航空市场，因此在单通道客机的需求方面会持续攀升，至2034年将需要4630架单通道飞机。

　　“区域航空公司的发展是中国民航未来非常重要的一个方向，通过我们对欧洲市场的长期观察，这一市场的发展与中产阶级的移动性密切相关，而中国恰恰已经进入到了这个发展阶段。”安博西·伊特巴雷克对本报记者表示。

　　随着中国几家最大的航空公司开始逐步将关注点转向海外市场，并且在成立航空公司方面的限制也进一步被解除，区域型航空公司特别是一些新兴的区域航空公司开始寻求到一定的市场空间。

　　目前为止，全国几乎所有的省级行政单位都已经建立或者正在建立区域性航空运输企业，甚至一些热点地区还出现“排队进场”的盛况，无论是社会资本还是既有航空公司，都乐于参与与地方政府合力建立区域航空经济的棋局之中。

　　而对于大部分新兴航空公司而言，与大型航空公司在局部市场竞争的关键就在于差异性，随着行业主管机构对于低成本航空公司显现出越来越大的扶持力度，“低成本化”便成为许多新兴航空公司共同的选择。

　　“目前中国低成本航空公司只占到单通道飞机市场份额的5%-8%左右，预计未来二十年里可以成长到25%-30%，”安博西·伊特巴雷克对本报记者透露，“也就是说二十年后中国的低成本航空公司机队规模将是目前的十倍，达到2000架。”

　　但从国内目前新兴航空公司以及低成本航空公司在机型的选择上来看，波音无论是在运营数量还是总体订单量方面都落后于竞争对手，这也是波音目前重新审视其中国战略，将这些新兴航企以及低成本航空作为重点目标的主要原因。

　　制造商争夺新热点

　　“新兴航空公司和低成本航空公司都面临一个重要的挑战，那就是必须集中所有资源才能保证正常运转，所以需要在基础设施构建方面得到帮助。”安博西·伊特巴雷克对本报记者表示，“而我们会在运营、飞行员、航材以及培训等方面提供帮助，同时还会与行业管理部门一起就政策制定以及运营技能方面提供建议和帮助。”

　　过去一个时期内，一些新成立的中国区域型航企有着较为激进的扩张计划，与十年前中国第一批民营区域性航企相比在运力扩张方面更为大胆。比如基地位于广州的九元航空有限公司便一次性与波音签订了一笔总数高达50架737系列飞机的订单。而去年刚刚开始运营的云南瑞丽航空有限公司也在6月的巴黎航展上与波音签订了一笔30架737MAX的承诺订单。

　　“这对于飞机制造商而言既是好事也是坏事，好处在于保持了飞机订单数量的增长，但另一方面市场竞争更加激烈最后难免会面临一些出局者，这会影响到订单最终的执行情况。”一位航空业观察人士在接受本报记者采访时坦言。

　　这恐怕也是波音这样的制造商愿意从最基础的航空业运营模式以及航空经济学等领域开始向诸多新兴航空公司“布道”的重要因素，因为如果仅仅销售飞机是无法让航空公司立足于行业的，对于新公司而言，经验以及完善的保障体系显然更为重要。

　　波音北亚机队管理总监道格·考德威尔(Doug Caldwell)透露，波音会为中国的低成本航空公司建立共享的备件库，几家公司共享备件，这样可以大幅度降低航材储备带来的额外成本，这对于低成本航空公司而言显然作用非常明显。

　　甚至对于飞行员紧缺这样的情况，波音也会将自己的飞行员派驻到航空公司执飞航班，比如九元航空此前就经历过这样的阶段。

　　“资源紧缺对航空公司影响非常大，”安博西·伊特巴雷克对本报记者表示，“但区域型航空公司以及低成本航空对于中国二三线城市以及偏远地区出行状况的改善会起到非常重要的作用，甚至对区域消费行为也会带来结构性变化，而不仅仅是航空方面。中国政府已经意识到了这个问题，也制定出了相应的政策，对低成本航空发展提供了支持的要素。”