美元兑人民币汇率升至6.9，二师父手把手教你如何利用基金配置美元资产

最近油气下跌，黄金上涨，在美元指数没有大幅度增长的情况下，人民币汇率竟然跌破6.9了。这说明什么，人民币对美元主动贬值来应对危机。

全球资产配置一直是非常重要的事情，二师父持有一部分美元，不过通过购汇结汇的方式配置美元资产汇率损失非常大。今天二师父手把手教你如何利用基金来进行美元资产的配置。

1、为什么配置美元资产

我们通过历史数据分析，美元指数一直在一定的范围内波动，人民币兑美元汇率也是在6到7之间反复波动，极端情况会突破边界。

自从美国布雷顿森林体系以后，美国开始了以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，建立了以美元为中心的国际货币体系，美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，从那以后美元的货币地位一直非常稳定。以美元为首的资产大部分是值得配置的。

不过现在外汇管制严格，换汇困难，所以我们可以利用基金来配置美元资产。

2、利用何种品种来进行美元资产的配置

利用海外收益债券进行配置，这种债券基金因为配置了海外的债券，所以涨跌和美元的强弱成正相关。有图为证。

这只基金是很稳的，最近一年的收益率是11个百分点。去年5月份，美元兑人民币汇率大约是6.3，如今到了6.9.海外收益债券的收益率和美元强度是正相关，我们可以在美元走弱的时候开始定投这类基金。

3、如何定投这种海外收益债券基金

任何一个投资品种，我们首先需要看到他的价值，看懂他的盈利模式，然后才是开始投资。在投资的过程中要有一套系统，这也是二师父经常强调的。无论经济形式怎么变化，世界格局如何动荡，我们的投资系统都是不变的。以不变应万变，才能够取得投资成功。

二师父以前讲过中国纯债债券基金的投资方式，以中国10年期国债收益率为参考指标。如今我们投资美元收益债券，就要以美国10年期国债收益率为参考指标，同时结合美元指数或者人民币兑美元的汇率。因为美元指数只考虑了美元的强弱，没有反映人民币的强弱，所以我们以美元兑人民币的汇率为参考指标。

美元越强，兑人民币的汇率越高，海外收益债券的价格越高；美国10年期的国债收益率数值越高，债券价格越低。所以当美元兑人民币汇率相对偏低，美国10年期国债收益率数值相对偏高的时候，我们可以开始定投海外收益债券基金，具体的指标是美元兑人民币汇率低于6.4，美国10年期国债收益率高于2.7%，可以开始定投。

从目前来看，美元指数偏高，美元兑人民币汇率更是高达6.9，所以现在并不是投资好时机。找到投资好品种，耐心等待好时机再入手，市场总会给我们机会的。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文观点进行投资，须自行承担风险。二师父提醒，投资有风险，入市需谨慎。

警惕估值过程中的低市盈率陷阱

在指数基金估值过程中，我们采用的是相对估值法。今天二师父说说什么是相对估值法以及相对估值法里面的低市盈率陷阱。

1、什么是相对估值法

对于常见的三大估值指标：市盈率、市净率、市销率，比较他们在指数成立区间除开极端值的相对大小就是相对估值法。最常用的是市盈率百分位，市净率百分位，市销率百分位，含义是指数当前市盈率在这个指数成立所有时间内的市盈率里面所处的位置高低。市盈率百分位越小，表示所处位置越低，指数越低估。

这是估值的入门级别，比较市盈率、市净率、市销率的相对大小。对于初学者，可以用这种方法估算A股常见宽基指数的估值，都是适用的。当然有的时候会出现一些低市盈率陷阱

2、为什么会出现估值陷阱

第一个原因是周期指数市盈率失效。周期指数是指那些盈利随着周期性变化的指数，比如证券、煤炭、钢铁、传媒、环保等行业。拿券商举例子就很容易理解。15年到18年三年熊市，券商指数跌了整整三年，从来没涨。在周期指数处于弱周期的时候，长达几年的时间阴跌是有可能的，这也是二师父强调周期指数不要重仓的原因。

这种指数在牛周期的时候，盈利非常高，而市盈率=市值/盈利。这时候周期指数的市盈率就异常低，而他的估值实际上是很高的。如果这个时候根据市盈率百分位判断就会得出错误的估值结论。

第二是有些指数的市盈率百分位虽然非常低，但是盈利却一直下降，这种指数也要警惕。

比如中证500指数，市盈率历史百分位一直处于10%以下，从相对估值指标的角度考虑，这是一个有价值的投资指数。而从中证500指数的持仓股票的第一季度季报来看，很多企业的盈利大幅度下降，这对中证500指数的投资价值打了折扣。

因为我们投资指数一方面赚估值上移的钱，另一方面赚企业盈利增长的钱。如果指数估值上移的幅度和指数盈利下降的幅度一样，那么指数就不涨不跌。这是需要注意的。

3、如何避免低市盈率陷阱

引入一个新的估值指标，PEG。这个是股票的市盈率和股票每股收益增长率的比值，称之为市盈率相对盈利增长比率。是由《祖鲁法则》的作者吉姆斯莱特创立的指标，由麦哲伦基金的管理人彼得林奇发扬广大的。

这个指标既综合了市盈率，也结合了盈利增长率。充分考虑了未来企业的成长性，如果企业的成长性不足，PEG就会异常高。

所以一般在PEG数据低于1.1倍左右的情况下指数和股票才是低估的。

投资的过程中需要学习的知识很多，不要认为自己掌握了部分知识就永远能够在市场大获全胜。面对浩如烟海的股市知识，唯有始终保持谦虚谨慎的精神，不断学习，不断精进，才能够让自己少犯错误，在投资道路上走的长远。沧海横流，方显英雄本色，谁能够在股市历经多次暴跌仍旧闲庭信步，他就是投资胜利者，也是股市英雄。

何以常胜，唯有学习。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文观点进行投资，须自行承担风险。二师父提醒，投资有风险，入市需谨慎。

应对熊市震荡的法宝——网格交易法

上一次介绍网格交易法是在大盘2600点的时候，当时介绍完网格交易法，建立底仓没几天大盘就蹭蹭地上涨。

如今二师父在2900点二师父再介绍下网格交易法。因为不知道未来市场如何走势，所以可以利用网格交易法则建立一部分底仓，然后每下跌4到5个百分点开始加仓一次，每上涨4到5个百分点减仓一次。也能够赚钱，比起买个股亏损强多了。低估定投交给场外，网格交易交给场内。无论大盘上涨还是波动都能够挣钱。假设定投的基金从此刻一直下跌，那么就不要恐惧，一直加仓到存量资金完毕然后锁仓，你得相信大盘3500点一定会到来，A股牛市也一定会到来。

目前大盘点位在3000点以下，已经是非常低的位置了。那么网格交易法需要注意哪些问题呢？

第一是哪些基金适合网格交易

网格交易适合波动大的投资品种，其实很多人对指数基金有误解，认为指数基金波动小，只要随时买入持有就能够赚钱。大家都弄错了，A股指数基金的波动性都是很大的。所以我们估值表里面的指数基金都可以做网格交易。新手可以利用宽基指数比如50AH优选、银行指数、深证红利、基本面60进行网格交易。

一些跟着二师父已经走过2018年超级大熊市底部的朋友可以利用券商、华宝油气、中概互联等波动大的品种进行网格交易。

第二、底仓何时建立以及每次加仓区间的确定

在网格交易里面，为了避免踏空首先是建立一部分底仓，那么什么时候建立底仓合适呢？这个没有固定的标准，二师父给你一个具体的指标，如果是周期指数，从刚开始低估到再下跌百分之15可以建立底仓，如果是非周期指数，从刚开始低估再下跌百分之10可以建立底仓。

二师父估值表低估的指数，单边历史最大跌幅都是控制在50%以内，如果按照最大跌幅40%来考虑，那么假设有10万投资50ah进行网格交易，首先可以建立底仓5万，然后单边下跌加仓份额每次是5000，每次下跌4%加仓一次。一直到达最大跌幅所有的资金买入完毕。

第三、如果基金单边上涨是否还一直卖出

有的读者进行网格交易时候发生这样一种情况，比如二师父在2月份建立底仓之后小牛市就来了。还没等下跌就单边上涨。

如果指数基金出现单边上涨的情况持有就好，不用频繁卖出，等待正常估值然后利润收割。因为网格交易盈利的逻辑是建立在波动的基础上，也就是这个策略的适用条件是基金波动，如果没有波动了，那么该策略也失去了其应有的意义。这个时候我们耐心持有就行。

希望大家在运用策略的时候不要孤立地使用，而是建立在投资哲学和投资系统的基础上灵活运用。这样才能够取得超额收益。所以二师父建议大家两手准备，场外低估定投一直在低估区域加仓，场内用部分资金进行网格交易，一旦发现市场单边上涨就停止。

总之，不管是网格交易也好，还是低估定投策略也罢。我们买的基金都是相对低估的。万一市场发生极端情况单边下跌，我们也很安全。万一市场单边上涨，我们之前建立的5成底仓也可以带来盈利。

这是指数基金定投的好处，既可以通过价值投资赚钱，也可以通过价值投机赚钱。A股赚钱真的很容易，高波动不是风险，而是超额收益的源泉，关键是你得有自己的一套策略。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文观点进行投资，须自行承担风险。二师父提醒，投资有风险，入市需谨慎。

利用非理性的市场先生为我们赚取超额收益

市场总是非理性的。股市的涨跌是很多因素的合力，无法单一分析是哪一方面的因素影响了股市的走势。虽然无法判断股市的涨跌，但是我们可以利用非理性的市场先生为我们赚取超额收益。

1、什么是市场先生

市场先生的概念是格雷厄姆在《聪明的投资者》中引入的一个概念。

格雷厄姆告诉投资者，我们在二级市场是和一个叫市场先生的人进行股票交易。每天市场先生都会报两个价格，一个是你愿意购买他股票的价格，一个是他愿意把股票卖给你的价格。而且市场先生总是乐此不疲地来报价，所以股价每时每刻都在变化。

市场先生的情绪特别不稳定，总是受到外界环境的影响。如果市场先生对当前的经济保持乐观，认为股市会大涨，他就会报出很高的价格。如果市场先生受到低迷经济的影响，而且只看到了眼前的困难，这个时候他就会报出非常低的价格。

因为市场先生的存在，所以股市总是做无规则的运动，你永远也不知道下一秒股市怎么走。很多人只看到了非理性的市场先生对我们投资的影响，但是没有注意到我们可以利用市场先生的这个特点为我们赚取超额收益。

2、怎么利用市场先生为我们赚取超额收益

通过市场先生的例子我们知道，股票的价格并不是股票价值的真实反映，而是市场先生非理性情绪作用的结果。所以我们完全可以在市场先生情绪低迷的时候买入优质股票，然后在市场先生情绪高昂的时候把股票卖给他，这就是我们赚取超额收益的原则。

把这个原则衍生到基金定投上面，市场先生情绪低迷的时候，基金的估值很低，对应的指数基金滚动市盈率就比较低，假设我们在基金10倍市盈率的时候买入指数基金，然后在25倍市盈率的时候卖出指数基金，这样市盈率增长就是2.5倍，通常A股优质指数基金的盈利普遍是增长的，那些长期亏损的ST和*ST股票都不会被纳入指数基金的持仓股票里面。

所以假设我们定投的指数基金的盈利增长一倍，那么根据公式指数基金的净值=市盈率*盈利，那么我们投资的指数基金就上涨了5倍。

3、市场先生如此愚蠢，为什么大多数人不能够利用它赚钱

市场先生是很蠢的，因为他是被市场牵着走的情绪化的动物。然而，就是和这么愚蠢的市场先生交手，很多读者仍然败阵。

因为他们的情绪比市场先生变化更加剧烈。市场大跌的时候，市场先生报出低价格的股票，这类投资者也开始恐慌，认为会进一步下跌，于是拼命卖出。当市场大涨的时候，市场先生报出价格高的股票，这类投资者开始看多，蠢蠢欲动，直到高价格买入股票。

在不断地追涨杀跌过程中把自己的钱亏得越来越少。

如果早日明白这个道理，那么就能够早日脱离追涨杀跌的苦海。我只负责给你传递知识和理念，传递最本源的真理。至于推荐股票和基金只是术，无法帮助你真的形成金融思维并提高财商，所以我不会做这件事。请记住，不是买了一只好股票帮你赚钱，而是你的金融知识体系和高财商以及对财富的驾驭能力才能够让你赚钱并且永远守住自己的财富。

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1、什么是市场先生

市场先生的概念是格雷厄姆在《聪明的投资者》中引入的一个概念。

格雷厄姆告诉投资者，我们在二级市场是和一个叫市场先生的人进行股票交易。每天市场先生都会报两个价格，一个是你愿意购买他股票的价格，一个是他愿意把股票卖给你的价格。而且市场先生总是乐此不疲地来报价，所以股价每时每刻都在变化。

市场先生的情绪特别不稳定，总是受到外界环境的影响。如果市场先生对当前的经济保持乐观，认为股市会大涨，他就会报出很高的价格。如果市场先生受到低迷经济的影响，而且只看到了眼前的困难，这个时候他就会报出非常低的价格。

因为市场先生的存在，所以股市总是做无规则的运动，你永远也不知道下一秒股市怎么走。很多人只看到了非理性的市场先生对我们投资的影响，但是没有注意到我们可以利用市场先生的这个特点为我们赚取超额收益。

2、怎么利用市场先生为我们赚取超额收益

通过市场先生的例子我们知道，股票的价格并不是股票价值的真实反映，而是市场先生非理性情绪作用的结果。所以我们完全可以在市场先生情绪低迷的时候买入优质股票，然后在市场先生情绪高昂的时候把股票卖给他，这就是我们赚取超额收益的原则。

把这个原则衍生到基金定投上面，市场先生情绪低迷的时候，基金的估值很低，对应的指数基金滚动市盈率就比较低，假设我们在基金10倍市盈率的时候买入指数基金，然后在25倍市盈率的时候卖出指数基金，这样市盈率增长就是2.5倍，通常A股优质指数基金的盈利普遍是增长的，那些长期亏损的ST和*ST股票都不会被纳入指数基金的持仓股票里面。

所以假设我们定投的指数基金的盈利增长一倍，那么根据公式指数基金的净值=市盈率*盈利，那么我们投资的指数基金就上涨了5倍。

3、市场先生如此愚蠢，为什么大多数人不能够利用它赚钱

市场先生是很蠢的，因为他是被市场牵着走的情绪化的动物。然而，就是和这么愚蠢的市场先生交手，很多读者仍然败阵。

因为他们的情绪比市场先生变化更加剧烈。市场大跌的时候，市场先生报出低价格的股票，这类投资者也开始恐慌，认为会进一步下跌，于是拼命卖出。当市场大涨的时候，市场先生报出价格高的股票，这类投资者开始看多，蠢蠢欲动，直到高价格买入股票。

在不断地追涨杀跌过程中把自己的钱亏得越来越少。

如果早日明白这个道理，那么就能够早日脱离追涨杀跌的苦海。我只负责给你传递知识和理念，传递最本源的真理。至于推荐股票和基金只是术，无法帮助你真的形成金融思维并提高财商，所以我不会做这件事。请记住，不是买了一只好股票帮你赚钱，而是你的金融知识体系和高财商以及对财富的驾驭能力才能够让你赚钱并且永远守住自己的财富。

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必须消费行业指数——最有价值的一只行业指数

最有价值的两只蓝筹股指数——50AH指数和基本面60指数，二师父已经详细分析过了。今天二师父再介绍一只最有价值的行业指数——必须消费行业指数。

1、什么是必须消费行业

从字面意思理解：必须消费是生活中必备的消费品，比如我们喝的白酒五粮液，比如我们喝的啤酒燕京啤酒，比如我们喝的饮料伊利牛奶，比如我们用的海天味业的调料。吃饭喝水这些都是人体必须的。你可以丢一个礼拜不玩手机，可是世界上任何人都无法一个礼拜不吃饭不喝水。

所以手机、家电这些就是可选消费品，而我们吃的食物，喝的饮料都是必须消费品。由必须消费行业的股票组成的指数就是必须消费指数。

2、必须消费行业指数是最有价值的指数的原因

不得不承认必须消费行业的股票涨幅大。贵州茅台10年上涨19倍，伊利股份10年上涨18倍，泸州老窖10年上涨16倍，衡水老白干10年上涨14倍，海南椰岛10年上涨10倍。因为他们有天生的行业壁垒，再加上优质企业的护城河，所以必须消费行业的股票净资产收益率高达20%甚至30%以上。盈利能力是其他行业的股票无法比拟的。

再看具体的必须消费行业指数，食品饮料指数。食品饮料指数成立日期是2004年12月31日，初始指数点位1000点，到5月10日收盘指数达到16000点，14年上涨16倍。年化复合收益率是22%。同期上证综合指数年化复合收益率5.7%。完全碾压上证综合指数。

3、必须消费行业指数这么好，可以选择的基金有哪些呢

场内没有纯必须消费行业指数，二师父选择的是消费ETF，这只基金有可选消费也有必须消费股票，可以替代必须消费指数的。场外食品饮料和白酒都是不错的选择，二师父选择的是中证白酒。目前都是处于正常估值。对于新手投资者而言，建议完全按照低估定投策略定投，因为格雷厄姆老师的这种策略虽然收益不如芒格的策略，但是非常安全。新手投资者安全第一，赚钱第二。否则一不小心亏了几万元你就不想再投资了。先胜利而后求大胜，一步步来，这样才会走的长远。

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跌破2900，请务必保持淡定，因为捡钱的时刻即将到来

最近又爆发了一只黑天鹅，导致股市大跌。各位读者请保持淡定，机会往往都是潜藏在危机之中。祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。看似大跌，我们的指数基金逐步由盈利变为亏损，实则给我们带来了更低价格的买入机会。当然股票不要逆势加仓，一旦到达卖出点位，比如二师父设定的中期跌破20日均线卖出，这时候就不要迟疑。保住自己胜利的果实。

1、为什么可以捡钱

一听到在股市捡钱这个词语，大多数人都是反感的。因为大家都在亏。股市有一点永远不变：百分之70的读者都是在暴跌的时候割肉离场，在暴涨的时候急匆匆地冲进股市准备捞一笔。之前3200点接盘的读者估计现在比较难受。更有甚者在五粮液上涨1倍以后来接盘的。

这些读者都没有建立自己的系统。如果你不知道怎么看指数估值，二师父告诉你一个非常傻的定投办法，当上证综合指数跌破3000点的时候，逐步定投50ah和基本面60，跌的越多，每次定投份额越多。当上证综合指数突破3000点以后逐步卖出，这样你也能够在股市赚的盆满钵满。不信，你试试，赚不到钱是不可能事件。

现在大盘不就跌破3000点了吗？如果你一点股市知识都不懂，就按照二师父的方法实践，保准有效。这是低估定投的原始模型。

2、捡钱也得淡定

一说机会来了，有的读者是恐惧，有的读者是贪婪，都不可取。贪婪的读者害怕错过机会，所以会一次买入过多甚至一把梭哈。这些都不利于在股市挣钱。财不入急门。

怎么做呢？一方面按照方法1低估定投，另外一方面在大盘点位2800点附近给50ah和基本面60建立底仓。跌破2800每次就买入一份，不断地买买买。在2800点以上每次就卖出一份，不断地卖卖卖，这是网格交易的模型。方法一是低估定投的原型，这是网格交易的原型。最本质的做法就是如此，如果听过二师父课程的朋友可以进一步优化两个策略，利用重仓资金来进行低估定投赚大的利润，利用少量资金做网格交易，在震荡市场小幅获利。这是最完美的操作了。

3、不要沉迷任何事物，尤其是股市

、

世人都晓神仙好,惟有功名忘不了! 古今将相在何方?荒冢一堆草没了. 
世人都晓神仙好,只有金银忘不了! 终朝只恨聚无多,及到多时眼闭了.

不知道在这篇文章里面放这两句诗大家能否开悟。只有经历过人生大起大落的人才能够明白：人生一切如梦幻泡影，唯有当下是真。我个人以为，股市只是一个工具，让我们赚点钱的工具。俗话说，水能载舟，亦能覆舟。股市也一样，如果你能够掌控自己的心魔，保持足够的淡定，既不恐慌也不贪婪，你可以利用他挣钱，反之如果股市掌控了你的心魔，让你既贪婪又恐惧，那么你的钱最终也只能被股市吸干。

水就是那个水，股市就是那个股市。载舟与覆舟，不取决于水。亏钱与赚钱，不取决于股市。你才是一切问题的本源。一个拥有富足心态的人懂得平静，懂得节制，懂得知足，这样才能够收放自如。财富也自然滚滚而来。

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今日份大跌，利润收割大法成功保住了我们的胜利果实

今日份大跌。二师父的的读者都异常兴奋，因为之前我们都收割了利润，现在仍旧有充足的资金补仓。

1、为什么要进行利润收割

这个二师父讲过很多次了。

因为投机盛行导致这个市场的涨跌是由股民情绪左右。所以我们需要及时收割利润防止回撤。

有的读者总喜欢和二师父争论，过早卖出只会导致盈利减少。二师父不喜欢争论，夏虫不可语冰，我不信大V，不信理论，不信自己，我只相信能够在市场赚钱的策略。经过多年实践，利润收割确实是让我盈利的投资策略。

2、利润收割怎么收割

卖出利润的本质是减仓。假设投资3000，盈利50%，本金加利润就是4500，我们卖出1500即可。

利润收割的难点不在于计算卖出多少，而在于克服内心的贪婪。很多人在盈利了总是觉得没有买够，不仅舍不得减仓，甚至还会继续加仓。这是人性的弱点，需要自己克服，克服自己内心的贪婪二师父帮不了你了。这和阅历与悟性有关，当你经历过人生的巅峰和低谷以后，你才会明白其实一切有如梦幻泡影，随缘即可，不必执着。

人性本贪，学会控制自己的贪婪才能够在股市投资成功，也能够抵御生活中的种种诱惑。愿你早日做到这一点。

3、利润收割之后怎么办

二师父利润收割的资金全部买入货币基金，货币基金的收益无法跑赢通货膨胀，不过我看重的是货币基金的流动性。

大家切记投资不是为了每年都赚，而是攒够资金，能够抓住一生中仅有的几次投资机会重仓买入，这才是阶级跃迁的最佳方式。大部分的时间我们都在等待机会并积累资金。

其实穷人心态是忙忙碌碌。他们总用不停地忙碌来填补内心的空洞。投资也是一样，失败的投资者总是不停的买入卖出，这样意义并不大。

学会等待，少关注股市，把更多的精力放在工作和生活上，我们只需要等待一年当中仅有的一两次机会到来，然后像鳄鱼一样扑上去。

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中证传媒指数盈利进一步下滑，周期指数投资需要慎重

周期指数二师父最开始选择了5只放在估值表里面，分别是中证军工、中证传媒、中证环保、券商指数、地产指数。在去年经过优化我只保留了券商指数和地产指数。这些在估值表里面有记录的，我也可以把之前的操作提示和操作记录截图给大家看看。不是为了证明自己多正确，而是告诉大家投资市场千变万化，一定要在坚守原则的基础上灵活操作，否则会越陷越深。

1、为什么周期指数如此难把握

周期指数不是指波动大的品种，而是盈利极其不稳定的品种。他们在行业牛周期的时候盈利非常好，在行业弱周期的时候盈利非常差。

这就出现了一个怪现象，当周期指数盈利好，指数价格贵的时候，他们的市盈率低；当周期指数盈利差，指数价格低的时候，他们的市盈率高。市盈率失去了参考的意义。

这就是周期指数的特点，盈利随着周期变化，周期指数不是和医药，消费等指数一样长期波动上涨。所以对于大部分投资者而言，无法忍受周期指数长期处于低迷阶段，所以二师父不建议大家重仓周期指数。

2、二师父放弃传媒、环保、军工，选择券商地产的逻辑

最核心的逻辑是：专注能力圈，不懂不投。与其说我判定传媒、环保、军工不行，倒不如说我是看不明白他们的盈利逻辑。大家都把指数当成了一个涨涨跌跌的投资品，而在二师父的眼里，一个指数的背后是几十家或者几百家上市企业，如果我看不懂这些企业凭什么赚钱，有没有一套抵御竞争对手的系统，我是不会大手笔投资的。

对于券商，二师父很明白，只要牛市到来，券商一定涨，这是必然的，而对于经济仍然稳定增长的中国来说，牛市到来只是时间长短问题，所以我们只需要等待牛市到来即可。即使是今年年初的小牛市，券商指数也让我们赚了至少50个百分点。对于地产，投资逻辑就更简单了，地产是中国的支柱产业，房地产的火热和低迷是跟政策有关的，一般政策松动，贷款利率降低，限购力度逐步减弱，与地产相关的公司恒大、万科基本营收会大幅度增加，股票也会上涨，所以这也有确定性。

而传媒、军工、环保盈利逻辑二师父并不是很明确。

3、投资了传媒怎么办

这个问题我在学堂回答过，有截图的。而且有很多次提示。       

这是今年二月份，我把18年投资的传媒全部卖出了，一些学习比较认真的读者也卖出了。二师父不是为了显摆自己聪明，只是告诉大家卖出果断，不要犹豫，买入需要慎重，谨慎操作。、

对于当前传媒指数仍旧亏损的朋友，建议不要再逆势加仓定投了，因为资金量少的投资者加仓过多，传媒指数很容易变成重仓的指数，这是非常忌讳的。所以二师父建议暂停传媒的定投，等待正常估值或者盈利了就全部卖出。

卖出以后只投资盈利稳定的宽基和行业指数，少量投资具有确定性的周期指数。投资中选择错了很正常，巴菲特也犯错误，何况我等业余投资者。但是我们需要从每一次操作的过程中总结经验教训，这才是关键。

投资赚钱没有那么容易，这也是二师父一直不断学习的原因。我深知：股市在变，投资的品种在变，企业的经营情况也在变，如果我们不能够及时学习，与时俱进，股市抛弃你的时候不会跟你说一声再见。

在股市混，你记住一点：人性不变。人与人是不同的，世界有好人有坏人，但是人性都是一样。抓住不变的东西，在大家都懒惰、恐惧、怀疑、犹豫的时候积极学习，主动实践，你会超越大多数人。与耐心为友，时间老人会给你最好的馈赠。

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定投中的变与不变

最近有的读者疑惑了。之前二师父推荐新手定投最佳的两只基金是沪深300指数基金和中证500指数基金。而昨天的文章我又推荐的是基本面60和50AH.为什么变化这么大呢？这涉及到投中变与不变的东西。

核心本质比如逆向思维、投资方针是不变的，但是具体的投资品种和投资策略是变化的。

1、不变的是我们的投资思维和方针

选择沪深300也好，选择50AH也罢，我们整体的投资思维和方针是没有变化的。大家需要明确一点，沪深300和中证500固然有投资价值，可是目前处于正常估值，所以就换一下。用低估的50AH和基本面60替代。

虽然投资品种有变化，但是本质没有变，我们仍旧遵循格雷厄姆的低估投资理念，在高安全边际内进行投资。大家永远记住定投的核心内涵，低估，高安全边际，止盈不止损，只要这些不变即可。

2、投资策略是随着市场而变化的

低估定投是适合单边下跌的熊市。我们在指数基金单边下跌的时候采用低估定投策略。如果是震荡市场，就需要采用网格交易策略和均线定投策略。所以你也会看到二师父有时候在指数基金并没有处于低估区域购买，有的时候二师父也会在指数基金处于低估区域的时候卖出，这些都是根据不同市场条件来进行调整的。不用拘泥。

但是无论哪种策略，二师父卖出的时候指数基金一定是盈利的。只要指数基金亏损，就一直定投下去直到盈利。永远不变，这就是指数基金定投的核心。

3、具体的投资品种是变化的

指数基金的估值是变化的，二师父拿美股指数基金纳斯达克举例子，同样一只基金在2008年金融海啸的时候是极度低估的，在2018年年初是高估的。那么我们就应该在2008年买入纳斯达克，在2018年坚决清仓纳斯达克。

随着股市的涨涨跌跌我们持有基金的估值也一直在变化，这就是每次投资品种变化的原因。一定要把握住核心不变的东西，然后在不变的基础上寻求变化，这样才能够永远立于不败之地。

变与不变，关键看这个变化是否是决定定投成败的关键因素。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文观点进行投资，须自行承担风险。二师父提醒，投资有风险，入市需谨慎。

定投中的变与不变

最近有的读者疑惑了。之前二师父推荐新手定投最佳的两只基金是沪深300指数基金和中证500指数基金。而昨天的文章我又推荐的是基本面60和50AH.为什么变化这么大呢？这涉及到投中变与不变的东西。

核心本质比如逆向思维、投资方针是不变的，但是具体的投资品种和投资策略是变化的。

1、不变的是我们的投资思维和方针

选择沪深300也好，选择50AH也罢，我们整体的投资思维和方针是没有变化的。大家需要明确一点，沪深300和中证500固然有投资价值，可是目前处于正常估值，所以就换一下。用低估的50AH和基本面60替代。

虽然投资品种有变化，但是本质没有变，我们仍旧遵循格雷厄姆的低估投资理念，在高安全边际内进行投资。大家永远记住定投的核心内涵，低估，高安全边际，止盈不止损，只要这些不变即可。

2、投资策略是随着市场而变化的

低估定投是适合单边下跌的熊市。我们在指数基金单边下跌的时候采用低估定投策略。如果是震荡市场，就需要采用网格交易策略和均线定投策略。所以你也会看到二师父有时候在指数基金并没有处于低估区域购买，有的时候二师父也会在指数基金处于低估区域的时候卖出，这些都是根据不同市场条件来进行调整的。不用拘泥。

但是无论哪种策略，二师父卖出的时候指数基金一定是盈利的。只要指数基金亏损，就一直定投下去直到盈利。永远不变，这就是指数基金定投的核心。

3、具体的投资品种是变化的

指数基金的估值是变化的，二师父拿美股指数基金纳斯达克举例子，同样一只基金在2008年金融海啸的时候是极度低估的，在2018年年初是高估的。那么我们就应该在2008年买入纳斯达克，在2018年坚决清仓纳斯达克。

随着股市的涨涨跌跌我们持有基金的估值也一直在变化，这就是每次投资品种变化的原因。一定要把握住核心不变的东西，然后在不变的基础上寻求变化，这样才能够永远立于不败之地。

变与不变，关键看这个变化是否是决定定投成败的关键因素。

免责声明：本文任何观点，皆为二师父个人投资心得记录，不构成投资建议。读者根据本文观点进行投资，须自行承担风险。二师父提醒，投资有风险，入市需谨慎。

新手入门定投的正确姿势

俗话说，师父领进门，修行靠个人。可问题关键在于新手如何定投入门呢？

1、先建立一个整体的定投框架

大多数读者刚开始定投的时候就只看到了具体的投资品种和基金估值等细化内容，我们称之为只见树木，不见深林。

二师父的建议是先从大的框架和投资系统入手，这样有了整体的投资系统然后再细化定投标的和投资资金会更容易上手。

具体的框架包括哪些内容呢？定投的风险点，定投的买入时机，定投的卖出时机，还有定投的品种。这四块内容我已经在定投风险和五步定投法两篇文章里面讲解了。从这两篇文章入手是入门最快的学习方式。

2、实践

有了一整套的投资系统以后并不意味着你就能够在市场赚到钱，还需要实践去检验你的系统是否完善，因为每个人对定投的理解不一样，每个人人性的弱点也不一样。有的人贪婪，在基金还没有到达极度低估的时候就把子弹打光了，有的人恐惧，在市场极度低估的时候甚至开始割肉止损。这些人性的弱点才是定投过程中最大的敌人。我们需要找出来并且克服。

对于新手不知道怎么选择定投基金，二师父推荐两只，从中证银行和50AH里面各选择一只，再从深证红利和基本面60里面各选择一只，分别是沪市的蓝筹股指数和深市的蓝筹股指数。利用这两只基金开始定投实践是最佳的标的。

3、总结

学习有一个反馈的过程，善于总结的人能够将经验和教训总结成理论。只有经过自己总结的理论才是能够熟练运用的。

比如二师父总结的十六字方针：全面配置，低估定投，正常持有，高估卖本。比如二师父常说的机会都是跌出来的，风险都是涨出来的。比如二师父说的不要赚取最后一个铜板。这些都是二师父在不断地实践过程中总结出来的属于自己的理论指导。我在每次定投都会把这些理论拿出来看看自己有没有违背。

建议大家也多多总结，可以自己总结之后在留言区和二师父一起讨论，可以在星球发布，当然也可以开通一个账号来输出自己对投资的理解。

相信我，分享即学习。很多人比较保守，总认为把自己辛苦总结的理论公布出来容易让自己的心血被抄袭。这是错误的认知，网络资源发达，也许你总结的理论前人早已总结出来，而且当你分享之后会遇到越来越多的同道中人，这是你在同一维度的生活里面很难遇到的。学会总结，学会分享。让别人来学习你的观念，引用你的理论是一件很有成就感的事情。

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中证500持仓股票盈利下降，还可以定投吗

中证500一直是二师父在2018年极力推荐的一只基金，因为他是除了沪深300以外市值最大的500只股票集合，是中盘股指数的代表，而且在2018年估值到达了历史底部区域，所以从格雷厄姆低市盈率投资策略的角度，二师父在2018年重仓了中证500指数。

在去年500ETF最低价格到达了4.5元左右，现在的价格是5.67元，即使中证500比4月高点下跌了一些，相对于18年的价格也上涨了24%个百分点。如果从去年一直跟着二师父定投的朋友，目前是盈利的，大家可以减仓，不要再把中证500放在第一重仓了。

还有一种情况是最近才开始定投的朋友，现在中证500估值上移处于正常估值，而他的中证500是浮亏的，这时候该怎么办呢？二师父建议等待中证500进入低估以后再定投。

这是结论，如果我只告诉你一个结论却并没有给你传授投资逻辑背后蕴含的道理，这是我的错。所以二师父会详细给你讲为什么中证500下跌了，而估值却由低估变成了正常估值，给你传授投资知识背后的道理才是我最乐意做的事情，简单的每周定投实盘参考只会让你变成一个不会思考的依赖者，只有掌握了投资操作背后蕴含的道理，以后即使你不再依靠我的实盘也能够投资成功。

1、中证500前3大持仓股票的盈利情况

2019年第一季度季报，顺鑫农业每股收益增长率-42%；泰格医药每股收益增长率-69%；生物股份每股收益增长率-79%。

持仓股票的盈利基本都是下降的，股票价格并不一定代表股票的价值，大家可以看到，第一季度股票价格大部分上涨，可是中证500持仓股票每股收益下降。从公司层面可以看到，公司的盈利状况是下降的，要么是营收减少，要么是成本增加，总之，在这一季度公司的经营情况是不容乐观的。

2、为什么盈利下降估值会提升

还是回到最基本的公式指数基金的价格=市盈率*盈利+分红。简化成正比公式就是指数基金的价格=市盈率*盈利。

我举个例子，假设4月24日，中证500市盈率是23倍，盈利是0.2元，那么中证500指数基金的价格就是4.6元。

4月25日，中证500的持仓股票第一季度季报公布了一部分，指数的盈利下降，变成了0.18元，当天中证500指数基金的价格也下降，变成了4.5元，那么当天市盈率=基金价格/盈利=4.5/0.18=25.

指数基金的价格降低，市盈率还上涨，这时候大家明白了吧。只从价格的角度来判断指数的价值是非理性的思维，可以这样说，如果你还是认为只要买入便宜价格的股票就能够盈利，那么还是没有从低市盈率的投资思维里面摆脱出来。买股票就是买公司，公司发展好股票价格会一直波动增长的。

3、中证500还可以定投吗

必定是可以的。公司经营有亏有赚，短期盈利下降是很正常的现象。从长期角度看，随着中国经济的发展和中国企业盈利的长期增长，未来所有指数的估值都会逐步下移，我们的中证500的市盈率也是一样会降低。

如果从长期定投的角度来考虑，中证500是值得定投的，大家不用担心。

那么为啥二师父要减仓呢？因为经济学思维其实是资源配置最优化的问题。假设你有100万，投资一个品种年化收益率10%，投资另外一个品种年化收益率15%。不用怀疑你会选择第二个投资品种。

我们投资指数赚的是三部分钱，第一估值上移的钱，第二盈利增长的钱，第三是分红的钱。如果中证500市盈率下降，那么我们赚的第二部分钱就会减少。所以二师父投资资金配置的核心原则是选择估值最低，盈利增速最好，分红最多的基金。这样实现资金配置最优化。这才是优质的经济学思维。

不是中证500不好，而是我们要永远在动态的市场中选择最好的来进行投资。正如跳槽一样，不是你目前的工作不好，而是有一个更好的工作可以让你的单位时间回报更高，复利效应更大，你为啥不换一个呢？

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香港中小指数投资价值分析

港股指数里面恒生指数和H股指数相当于千亿市值以上的A股蓝筹股指数。这两个指数是最有投资价值的港股蓝筹股指数。

还有一个指数香港中小也很具有投资价值。他的市值大约集中在300亿到1000亿之间。类似沪深300的市值。虽然被叫做中小指数，但是香港中小指数的市值是和沪深300类似的。这一点大家需要注意。

重仓股融创中国市值1538亿，蒙牛乳业市值977亿，万洲国际市值174亿，石药集团市值942亿，舜宇光学科技市值899亿，这个指数的平均市值大概300多亿，和沪深300的平均市值相差不多， 大家可以对比下这个指数和A股中小指数的市值区别。

1、香港中小的投资价值

这是香港中小指数、恒生指数、恒生中国企业指数涨幅对比图，他一点也不输于超级蓝筹指数恒生指数。对于想投资香港小盘股的朋友来讲，这是一个不错的选择，而且比A股中小板的市值更大、流动性也更好。

香港中小板持仓股票大部分盈利和营收是增长的，也有以舜宇光学科技为代表的盈利下降。这不影响整体的投资价值，因为我们投资指数基金的策略是格雷厄姆捡烟头的策略，只要买的足够便宜，未来都能够赚钱，只是赚多赚少的区别罢了。

2、估值

目前香港中小指数的市盈率12倍多，采用博格公式市盈率估值方法测算香港中小处于正常估值，还没有进入低估区域，如果香港中小指数进一步下跌到12倍市盈率以下就进入低估区域，可以开始定投了。

3、风险

香港中小指数以中小盘居多，港股中小股里老千股频出以及港股没有跌停机制都会加大这个指数的投资风险，在二师父目前的定投实盘里面选择了香港中小指数，如果恒生指数、香港中小指数、恒生中国企业指数同时进入低估区域，我们还是选择恒生指数、恒生中国企业指数，他俩的价值是最大的。

如果港股指数只有香港中小进入低估区域，那么可以用这个指数作为替代品，毕竟他的市值相对A股中小板大很多。另外这个指数不能放在前三大重仓，风险防范要放在第一位。

投资不要固守一个指数品种，一种投资策略。投资市场、投资品种的持仓股票、持仓股票的表现都在时时刻刻变化。指数投资可以无脑定投，但是要想取得更好的收益率，也要学会自己去调仓组建最优质的组合。

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一季度的季报逐步公布，对我们五月的定投有何影响

4月份很多企业的第一季度季报逐步公布，二师父发现了一个非常怪异的现象，在第一季度大多数企业上涨，可是盈利却大幅度下降，这是一个不利的信号。那么这对我们五月的定投有何影响呢。

二师父初步判断，会给我们带来很多投资机会，盈利下降不代表企业基本面不行了，你看券商在熊市盈利非常糟糕，可是牛市来了一样一飞冲天，所以不用过于担心。机会来源则是因为短期股市的下跌，科创板基金公开认购，股市的资金大幅度涌入科创板基金。必定导致中小盘指数短期下跌，这是一个机会。

下个月的计划分为三个。第一是低估定投实盘，二师父现在精选了6只优质的场外实盘的指数基金，保证优中选优，让新入门的投资者更容易来管理自己投资的标的。第二是鳄鱼计划，A股指数基金的鳄鱼计划重启，重点是蓝筹指数和油气指数，人工智能指数正在研究中，科大讯飞的财务状况明显改善，这是逆势反转信号，所以鳄鱼计划准备新增一只人工智能指数基金，最终的标的肯定会控制在15只以内，太多就过于分散了。第三是我的股票实盘，这个就不介绍了，仍旧持有平安，这是一只牛股，值得长期持有。

1、定投实盘和鳄鱼计划准备买入的指数

定投实盘主要集中6大指数基金，后面会逐步在实盘公布，严格跟着二师父走是可以的。至于之前投资的基金，等待盈利之后可以逐步减仓。专注能力圈投资，这是非常重要的事情，只是大多数人做不到。鳄鱼计划和定投实盘的代码在学堂都已经公布了。大家一定要明白，我们估值表的任何一只基金只要在低估区域买入，持有2到3年必定大幅盈利的。

2、定投的频率及每次投入的金额

对于低估定投实盘，二师父的操作还是不变，每周四定投一次，如果大盘跌破3000点会逐步加码定投。

预计下月是继续下行的，我已经准备好了，希望市场不要让我失望。

3、关于中证500怎么处理

现在中证500一直下跌，可是估值却在上移，这是因为中证500很多企业的盈利下降导致的。如果是去年跟着二师父定投的读者，目前中证500是重仓，而且收益率大概是20个点左右，可以适当减仓一些。如果对于仍旧浮亏的投资者讲，那么就不用卖出了。切记定投止盈不止损。

4、关于估值

很多读者目前陷入一个误区，认为只要市盈率或者市净率非常低那么这个指数就是有投资价值的。

这有一定的道理，可是投资估值并没有这么简单，那只是二师父简化的估值体系，对于高成长的股票以及由高成长股票够成的指数可以给与更高的市盈率估值，这就是为什么有的是在20多倍市盈率低估，有的是在十几倍市盈率低估。估值体系是各个指标综合运用得到的结果，正如股市是所有变化因素的合力作用一样。我们可以简化投资，但是无法简化估值以及价值评估体系的。最近研究股票，很多牛股初始市盈率都是20到30倍，涨到牛市顶点市盈率50到60倍的都有，如果一直只关注低市盈率股票，会让我们非常安全，不过也会让我们错过明星企业。

总结：凡是往简单做，二师父的指数投资一再精简集中，后面就是股票投资了。对于优质企业选择长期持有才是真正的价值投资。指数赚波动的钱从某种意义上属于投机。不管怎样，建立自己的系统，能够赚钱就是王道。5月，继续努力，也开始准备CFA考试，加油了。

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涨跌是股市的常态，4月定投总结

4月大盘冲破3200点，这一轮上涨大部分投资者盈利30多个百分点，还是比较可观的。随后在月末大盘开始下跌，如今已经接近3000点。很大概率还是会继续回调，涨跌是股市的常态。

4月收获挺多，主要是心态更加平和了。

1、关键节点总结

盈亏统计这个事情我已经放弃了。因为定投我总是在盈利卖出，只不过赚多赚少罢了。芒格老先生告诉我们：当在棒球场上打球的时候要想取得更好的成绩，需要把精力放在球场上，而不是记分牌上。如果我想取得更好的收益率，应该更多地是把精力放在研究基金产品和买入卖出时间上，而不是关注账户收益。

本月关键节点是科创板基金的公开认购，这是中国股市进程的一大步。注册制和科创板同时实行会给中国股市带来新的活力，虽然大部分投资者都纷纷认购，但是我还是没有买。专注自己的能力圈，只做最有把握挣钱的投资，这是巴菲特老先生告诉我们的能力圈原则。

期待注册制的进一步落地，之后很多中小盘的企业投资价值会越来越低，这也是我逐步转移到蓝筹股指数投资的原因。根据马太效应，强者恒强，弱者恒弱，无法改变。茅台在300元的时候还会继续上攻翻倍，可是中弘股份在3元的时候还继续下跌，最终跌破1元。投资股票切记忘记成本概念。专注股票内在价值。

2、基金买卖分析

定投实盘4次，鳄鱼计划2次。正常节奏，不过投资份额减少，由之前的1份降到了0.5份。

主要集中在A股的蓝筹股指数和油气、德国30等指数。对于新手而言，任何一个国家的低估蓝筹股指数都可以重仓买入，如果能够长期持有，必定收获很多。

3、知识结构反思

指数基金定投已经无法满足大多数渴望钻研的投资者需求了。目前股票投资体系建立到选择牛股和估值方面，后面主要去建立风险防控体系，大多数人在牛市的时候都忘记了股票的风险。

有个读者之前本身是跟着二师父定投指数基金的，最近两个月市场行情变好了，他开始放弃定投，转向投资股票。结果这几天股市大跌，他又Hold不住准备重新定投了。

二师父多次提醒，投资如同学习走路，先学会爬，再学会走，最后学会跑。我们定投指数基金就类似学习爬行，很慢，但是是学习的必经之路。通过指数基金定投建立了投资系统、投资风险防御体系，投资理念和方法以后再学习股票投资。

我们都太着急了。假设我们和芒格老先生一样活到90岁，那么还有几十年的时间供我们学习成长呢？不要着急，成长是一辈子的事，投资也如此。人生中很多事情的达成无非是缘分和耐心。相遇是缘，愿余生一起成长。

深证红利和深证100哪个更适合作为深市的蓝筹股指数进行定投

深证红利和深证100哪个更适合作为深市的蓝筹股指数进行定投？这是二师父最近研究的问题，我准备把投资更加集中化，剔除实盘里面涨幅较弱的指数基金，将资金集中到蓝筹股指数，成长股指数。

以前选择中证红利是因为分红多，可是成长性弱，不如我直接配置超级蓝筹股指数。上证交易所里面的蓝筹股指数已经确认，目前在深证100和深证红利里面选择一只作为深市的蓝筹股指数进行投资。

1、两只指数介绍

深证100指数由深圳市场选取100只A股作为样本编制而成，代表深证市场市值最大的100只股票。深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。

都是蓝筹股指数，那么具体增长率情况如何，还得对比一下。

2、深证100和深证红利的增长情况

两个指数的基日都是2002年12月31日，基点是1000点。截至到2019年4月26日收盘，深证红利指数点位是9321，深证100指数点位是4184点，没有对比就没有伤害。

同样的成立日期，同样的收盘日期，深红利却高出一倍多。即使他分红少，从成长性的角度看，是值得投资的。讲到这里，我得提醒读者一句，中证红利成长性慢不代表其没有价值。看你侧重指数的哪个方面。

这和我们选择工作的城市一样，如果你想要有更多的机会和成长平台，那么北京上海是比较不错的选择，如果你想要陪着家人过安逸稳定的生活，那么老家就是不错的选择。没有优劣之分，只看你的关注点在哪里。

3、深红利的估值

最近500的估值让大家疑惑了，为什么明明指数下跌，指数的市盈率还上涨，这是因为年报逐渐公布，很多公司过去一年的净收益是下降的。

公式：指数点位=市盈率*盈利得知，当盈利下降比市盈率增长的幅度大的时候，指数点位是降低的，这就是为什么市盈率增长，基金价格还下降的原因。因此我们估值的时候不要看具体基金的价格，而是要看估值指标。

当前的深红利处于正常估值，等待机会即可。市场总会给机会的。另外提醒一句，基本面60也是深证蓝筹，这是宽基指数，我们用于场外定投。

每一次大跌都是市场给与我们的机会

今天上证综合指数跌破了3100点，读者的情绪开始低落。其实大可不必，每一次大跌都是市场给与我们的机会，之前后悔没有建立底仓的朋友，可以逐步开始布局了。

1、市场底部是不会发生巨亏的

08年我见过在股市破产的人，15年我见过炒股倾家荡产结束自己生命的人。这些人都是在牛市加杠杆爆仓导致多年积蓄瞬间化为乌有。

巨亏只会发生在牛市，熊市底部区域是不会发生巨亏的。目前市场还没有进入底部区域，不过离股市整体底部区域不远。按照定投的思路逆势加仓，你可以开始了，但是切记，定投是防范风险的最好手段。他可能会让你的收益率降低，但是可以保证你的安全。

股市的胜利者不在于抓住几只涨停股，而在于长期的活跃在市场，只要活得久，通过复利效应必定赚得多。

2、股票投资者记得卖出和止损

我很少讲股票，因为这个投资品种不适合大多数投资者，新手投资者一般第一次投资股票都是巨亏。

今天例外说说是因为有读者在3200点接盘了一些股票。现在很焦虑。

按照我的原则，股票投资是需要止损的，如果亏损已经在8到12个点就及时止损，这和投资基金是不同的，定投指数基金不用止损，勇敢地坚定加仓直到盈利。

我知道股票止损是困难的，因为人性厌恶亏损，也存在侥幸心理。但是止损类似购买保险，难道因为你买的第一辆车没有出安全事故，下一次买车你就不买保险了吗？显然不能。止损也一样，很多人想如果止损了股票重新上涨怎么办，是的，这就像我们买保险没有用到保额一样。

止损目的是为了防范风险，止损以后股票上涨对我们没啥影响，可是如果不止损，浮亏50个点以上很多人被套牢3到4年，俗称装死，然后就彻底离开股市，大骂A股是。其实问题不在股市，在于你。

3、风险是涨出来的，机会是跌出来的

3200点的时候，大多数读者天天在后台留言，二师父给推荐几只股票和基金吧，我现在买还来得及吗。现在大家沉默了。

越是缺钱越是想在股市大捞一笔的人投机心理越严重，他们缺乏耐心，根本无法理解二师父的价值投资理念，只想我推荐几只基金大捞一笔，赚了他就成为股神了，亏了我就被骂成翔。

所以，推荐股票的事我永远不会做，你自己的钱自己负责，赚了不用感激我，亏了请口下留情，因为你并未按照我的原则来执行，只要按照我的系统和原则来操作，你会亏吗？当然不会。

现在3100点以下，我希望股市跌一点，再跌一点，我好继续加仓。机会永远都是留给等待和准备的人。二师父让你准备好资金和必备的基础投资知识，你们都准备好了吗？

日本ETF和科创板基金都要来了，你准备买了吗？

最近股市有很多新动作，包括上交所和日本交易所达成的协议，指数基金互通，以后我们可以在国内的基金公司购买日本ETF基金；还有就是7家基金公司将发行科创板基金。那么现在你准备买了吗？

不管你准不准备买，二师父都建议你慎重投资，不要着急。

1、专注自己的能力圈

什么是能力圈？把自己看得懂的企业和基金给圈起来，这就是你的能力圈，然后衡量这些企业价值的高低，排除不适合的企业和基金。对于圈外的企业和基金，无论市场炒的多疯狂，都不要理会。因为那不属于你的能力圈。

科创板基金和日本ETF在你的能力圈之内吗？这些基金费率多少你知道吗？持仓股票你了解吗？增长率情况你研究过吗？没有吧，现在根本找不到相关数据。那么这些基金就不在你的能力圈范围之内。

既然已经超出了自己的能力圈，就不要投资。

2、买入要慢，卖出要快

这是二师父定投哲学的思想。在买入基金的时候要多方考证，研究基金的价值和估值，分配好资金，确定了万全的投资系统以后再开始买入，而卖出就要果断，当盈利之后达到相关原则不用犹豫，立刻卖出。

因为买入基金的优劣和时机就决定了你最终收益率的好坏，所以我们需要慎重买入，只要买的好，未来就是赚多赚少的问题。

大家买入之前一定慎重，这一点不仅在投资基金上，在投资任何金融产品上都要慎重，将风险防控放在第一位。

我们结婚不也这样吗？一定要好好考察结婚对象，多方考察，这样才有利于自己选择一个好的另一半。很多女性在结婚的时候都是头脑一热，直接扯证，婚后才发现对方的本来面目。独立且有经济来源的现代女性会选择立刻离婚止损，而有些缺乏主见的女性就一生被不幸的婚姻拖着。

投资其实和生活是相通的，因为投资不是金融之战，而是活跃在金融市场的各类投资者的人性之战。记住，失去一个对象和投资机会，你还会有下一个。可是让一个坏男人耽误了你的青春，让一个坏的金融品种套牢了你的资金，将会给你巨大的损失。

3、抓住投资的本质，舍弃虚无

一切有如梦幻泡影，很多人终其一生都在追逐权力、金钱、地位、女色、荣誉，每个人执迷的东西并不一样，但都有自己执着的东西。

投资也一样，有的人执着翻倍股票，有的人执着优质基金，有的人执着年化30%的收益率。执着翻倍股的人一直在市场寻找超级大牛股票，价值股、成长股、投机股甚至妖股；执着优质基金的人一直在频繁地换着各种各样自己或者别人推荐的优质基金；执着于年化百分之30的收益率的朋友就陷入了金融骗局。

最终，他们执着的东西就是虚无的梦幻泡影，凡所有相，皆是虚妄。专注本质，选择几只常见的优质基金耐心定投，年化15%——20%的收益率看起来不高，但是长期定投下来20年时间的复合收益可以翻几百倍，那时候你离财务自由就不远了。

消费指数基金高估——高估的指数基金卖出了继续上涨怎么办

消费指数基金目前高估了，按照五步定投法的利润收割法这时候我们需要逐步卖出。然而有读者问，消费指数在大盘3200点的时候卖出，卖出以后继续上涨怎么办。

1、高估的指数基金仍旧能够继续上涨的

二师父必须告诉大家，即使我们投资的指数基金高估了，他未来仍旧能够上涨。因为一只股票或者基金，既有投资价值，也有投机价值。

还记得15年的创业板吗？那时候疯涨了好几倍，市盈率高达100多倍，你觉得他的价值有那么多吗？必然没有。

那卖出以后，高估的指数基金继续上涨怎么办？让他涨去呗。我们切记不赚取最后一个铜板，通过高估逐步减仓的方法保证自己有可观的利润。你要知道，单个指数基金的估值是不同的，A股指数基金也不是通涨同跌。

2、在指数基金未到达市场高点卖出资金利用率是否不足

关于定投资金利用率的问题是否有不足，二师父也承认五步定投法是有资金利用率不足的问题，因为这是二师父专门为基金新手打造的五步定投法，为小白打造一套系统，各方面原则设定的极为严格，而且投资是非常保守的。

为了什么，让新手投资者在低风险的条件下多赚一点，投资的第一要义是避免亏损。然而150份严格分3到5年，会在牛市来临之前没有定投完，而且增量资金没有补入。利润收割也会有一些弊端，比如如果是单边上涨你的实际利润又低一些。

可是这个系统的优点是什么：只要严格遵守你可以躺赚年化10%到15%个点的收益率。对于高手，如果学会了极度低估区域内的网格交易和底部区域五档买入，甚至底部一次买入锁仓，然后持有5年左右到达牛市顶点清仓，你的收益率是最佳的。可是有个问题是，中国A股的波动超过50%非常常见，你能够做到回撤50个百分点以上波澜不惊吗？

能的话，你可以学习芒格和巴菲特，不用定投。对于普通者，就用笨一点的办法。我们都自以为自己很聪明，所以承认自己笨太难。

3、每个人都有自己的欲

《红楼梦》里面贾瑞对王熙凤有情欲，陷入其中无法自拔，明知对方整自己却仍旧飞蛾扑火。每个人都有自己的欲，在股市贪婪挣钱的人也是一样，所以经常反复看盘不断确保自己账户盈利的人必定是缺钱而且贪婪金钱的人。一个对金钱没有执迷的人会进入股市吗？一个富有而开悟的人会天天看盘吗？

都不会的。基金高估，还会更高，涨幅浮盈60个点，还会有更高的浮盈，这就是股市的可怕之处，他会诱导你一步步地走向无尽的贪婪的深渊。凡是不懂得及时收手的人最终会陷入其中。例如贾瑞，他不是死于王熙凤，而是死于自己的欲。很多股市投资者骂A股暴涨暴跌，可真实的情况是，你的亏损不是源于股市的暴涨暴跌，而是源于自己的欲，贪欲。

知足不辱，知止不殆。倘若能够及时开悟，便会轻松应对股市一个又一个问题，该卖的时候就卖，卖了继续上涨跟我也没有半毛钱关系。倘若一直执迷的话最终会亲手毁掉自己的财富。

二师父能够做的是传递基金投资的知识以及点化各位执迷的朋友。至于能否开悟，还是看个人是否有慧根，你才是一切问题的本源。

房地产的风向标——地产指数的投资价值分析

地产指数是房地产行业的风向标，他持有的优质地产股的表现和房地产行业的扩张与衰退息息相关。

1、地产指数的投资价值

下图是地产指数从2013年4月到2019年4月的走势图。地产指数从3300点涨到7100点，6年时间涨了2.15倍。年化复合收益率近14%，超过了普通宽基指数的年化平均收益率。

要知道目前各大城市因多轮限购组合拳的冲击，房产正处于低迷期。能在这种市场环境下测算收益率仍旧达到14%，非常不错。当然，这个指数比咱们定投的白酒、医药指数是稍差一些，毕竟另外两个指数是我们重仓的优质穿越牛熊的指数。

虽然地产行业是强周期指数，但是根据我们的追踪测算，房地产行业在经济复苏、繁荣和衰退期间的收益率是高于我们的上证综合指数的收益率的。

这也就是二师父选择投资它的原因之一。另外一个原因是中国的房地产行业因为政策的限制已经不适合投资了，可是从城市化率的角度看，中国房地产的发展并没有到达衰退期，还有比较大的上涨空间，我们可以转换思路，通过投资地产指数来变相投资房地产。流动性高而且不用花费巨大的交易税费。

2、持仓股票

国证地产的持仓股票以万科A、保利地产、招商蛇口为代表，都是中国房地产行业的优质企业。对于这种周期指数，我们只需要遵从格雷厄姆捡烟头的投资方法就能够大获全胜。

格雷厄姆曾经在华尔街的时候经历过1929年大萧条，在这次大萧条之后他的投资资产暴跌，他也随之破产。于是老格痛定思痛写出了流传百年的《聪明的投资者》，在他之后的投资生涯里面，他完全依照买便宜股票的原则，在高安全边际的条件下取得了不错的投资成绩。后来他也成为了股神巴菲特的启蒙老师。

因为这种投资策略类似从地面捡别人不要的烟头，所以又被称作捡烟头投资法。国证地产指数永远都不会消失，也不会跌破指数发行时候的点位，所以他很安全，我们只需要在高安全边际下投资必定能够获得可观的利润。

3、国证地产的估值分析

这是一个周期指数，市盈率失效，先来看看市净率。

从市净率看，虽然不是在历史底部，但是已经处于一个相对较低的区域，根据我们的博格公式估值体系计算，地产指数也是低估的。

再来从股息率的角度观测一下。

股息率2.55%，估值百分位高于90%，这个绝对是超级价值投资时刻。对于这类低估而且波动较大的指数，不仅可以采取低估定投策略，也可以利用我们鳄鱼计划的策略。地产指数，你值得拥有。

唯一需要注意的是，地产指数是强周期指数，不要一次投入太多，更不要重仓。