游戏板块异常大涨，到底发生了什么？

会期后的A股还是处于调整的状态，而且当前的市场正在消化之前积累的各类多空消息，可以说一场博弈的行情已经拉开序幕了，昨天市场拉动的是地产主题，今天主角换成了游戏板块，游戏板块截至下午收盘已经吸金近18.5亿了，势头可谓一时风光无量。

从消息面来看，今天的游戏板块触发暴涨跟暴雪游戏国服可能在近期重返玩家视野有关，熟悉暴雪娱乐的大家都知道，它可是游戏界的行业翘楚，多款经典的游戏比如《魔兽争霸》、《星际争霸》、《暗黑破坏神》系列、《魔兽世界》等作品都出自暴雪之手，它的回归意味着国内的游戏市场更要热闹一番了。

而且，在时间上全球游戏开发者大会还要在3月18日-22日在旧金山召开，游戏板块正好在资本市场中借着这些消息“趁热打铁”一番，受消息面利好，我们看短剧游戏、网络游戏、快手概念，云游戏概念、Sora概念，传媒娱乐等相关板块纷纷拉升，游戏主题一改前日的受“限制游戏行业”相关的利空气氛打压，着实来了不小的反弹持续涨幅。(下图：游戏概念相关主题拉动迅猛)

那么，游戏板块后续面对一些可能的负面消息能够持续出现上涨的趋势吗？

首先，咱们说游戏行业是利润相当高的行业，从《2023年中国游戏产业报告》的数据上来看，国内游戏市场在2023年就实现了销售收入突破3000亿元的成绩，而且未来在AI赋能的大背景下，游戏行业还可能会有不俗的表现。

再者，游戏行业是一劳永逸的行业，一旦游戏产品落地之后，其实它的相关维护成本相对较低，属于资本市场中资本特别喜欢关注的“赚钱不辛苦”的行业，因此，游戏行业不缺少吸睛亮点的条件。

在A股中行业本身能捞金又能够获得资本青睐的板块并不多，在地产板块，大消费主题弱势的慢复苏条件下，相信政策上出台限制游戏行业发展的政策还是要考量一下，毕竟这涉及到庞大的税收问题，不能草率上马，因此，近期行业的呵护气氛还是在营造的。

短期来看，游戏板块借势拉动，借风求势的效能还是比较强的，游戏板块近期会有一波的估值修复的行情。

中长期来看，影响游戏行业的国内政策性干扰还会存在，游戏行业的未来可能呈现结构性的行情，对于有核心产品，市场优势和海外扩展能力的企业将获得更多的关注，而在此其中能够将AI运用得当的生产企业以及运营商品化成功的企业更将是前途一片光明。

一句话，游戏行业也是幸存者的时代。

地产板块直线拉升，是行业的春天来了吗？

今天市场大盘出现小幅调整，表面上还是较为稳定的，但是平静的湖面却也是暗潮汹涌，因为久违的地产板块出现了大爆发，不仅A股，老牌港股的地产股也出现明显的拉升——

咱们看，今天上涨的优质股包括万科，金地还有保利以及招商蛇口都有4%以上的涨幅，特别是万科表现特别的强劲（涨幅5.71%），市场有的人分析是因为有传闻金融支撑上要支持万科，大家知道万科是国内地产行业中的优等生，它的“优等”体现在它又是国内仅有的几家投资级信用评级的开发商之一，国内好的企业或者说能在全球评级上数得着的企业相比于其它经济体在数量上并不多，也因此，万科这个身份就较为特别，而在特殊的国内地产经济环境下，有力保的措施保留这些果实，也是理所当然的。（下图，地产板块护盘现象明显）

怎么理解“力保”这样的词呢，就好比一名学生平时参加跑步比赛总是拿头名，有一次这位同学就和他的朋友说我下一场比赛还能拿第一，如果拿了，你们资助些米吧，朋友们都答应了，但是接下来的比赛却出现了连续的暴雨，这位同学的第一的成绩也因此发挥不出来了，于是他的这些朋友就对这位同学的信用和能力产生了怀疑，显然暴雨与这位同学的真实水平是没有关系的，因此，就会有人出来替这位同学说话甚至来帮助他，而这替人说话的力量在资本市场中就是“力保”的资金。

简单讲，有保有弃，相互的资金量还较然而，这就变成了大的博弈，一个是你不能创造更多的业绩了，要看空你，另一个是企业是优质公司，我要保，你来我往就形成了对决，而今天则是“保”的资金的主场，上涨是最好的支持，这就构成了今天的这番异动的行情。

房地产行业春天来了吗？

归根还是咱们说的，有时候市场不光看基本面，也有拼意志的时候，而当下就体现后者的迹象，短期上也应该积极的看多，但保还是弃，最终还是要看房地产市场的基本面到底能不能出现明显的回暖，如果下一步地产市场的季度数据显示行业反弹的利好数据出现，弃的力量明显会大程度的削弱，看多的情绪也会明显修复。也正因此，在保的过程中，我们也期待有更多刺激性的促进楼市的政策出台，对地产行业施以更多的针对性的护盘手段，真正的令楼市复苏起来。

一句话，短期力保的确会出现刺激性的上涨，但不是长久之计，随着后期真正的经济复苏，想买房的人钱袋子鼓起来，敢花钱了，地产板块的春天就来了，才叫真正的有信心了。

新能源疯涨，外资看多，到底触发了哪些信息？

会期尾声A股进入正常状态，可以说下一步市场因素将更大的影响股市的变化，而接下来板块的上涨还可能加入新的条件，就比如说今天的A股，板块新能源主题简直就是成了拼意志的舞台。

从消息面来看，摩根士丹利发布一纸报告，唱多国内电池板块，尤其是提到电池巨头宁德时代，把其评级上调至“超配”，目标价看到210元，当前宁德时代的市场价格是180.85元，看来外围的刺激是今天国内新能源板块大涨的直接原因，当然，在唱多的过程中，我们也看到了北上资金的踊跃，这是言行一致的利好支撑。（下图，宁王领涨）

结合其它的信息，咱们看今天的新能源板块的大涨也有信息叠加的成份，比如黄仁勋，奥特曼关于“AI与储能”的言论和ChatGPT用电量巨大的现实需求，也刺激到了能源供给的主题，换句话说，实现AI或者说ChatGPT的应用场景，其基础支撑必须是极强的电力供应，这也突出了电力建设的重要性！

那么，新能源板块经历了这样的突涨，后续会如何呢？

我们今天看在宁德时代的暴涨下，锂电池，锂矿，稀土永磁板块都相应出现了拉升，新能源板块炒的温度最高的不是终端，而是上游能源端，上游+上游的上游，这是非常有意思的“辩证炒法”，说到底和我们开头说的拼意志是“遥相呼应”的，日前咱们国内提出过《关于新形势下配电网高质量发展的指标意见》里就提到，要推动配电网向有源转变，并提出了明确的阶段性建设目标，大家想想这是不是构成了一个系统性大循环？

也就是说，我们未来在综合电网龙头，变压器产业链，电表行业，数智化建设，充电桩产业链等等方面都将成为比较优势，相对于海外市场来讲，实现AI更高的成就又如何，没有这些基础性的电力建设做支撑是实现不了的，而如果想实现也必需要有具有建设性产品核心优势的企业支持才行！（下图，今天多个新能源主题上涨）

能明白以上的大逻辑，便可能会了解今天外资突然唱多宁德时代的原因在哪里，而特别的是今天唱多伴随着外资的流入，如果外资真正的改变了进场的逻辑，那么，今天的上涨就有可能是国内新能源板块的上攻起点，这将是非常重要的转变，这就需要我们得到更明确的信号才好。

总之，未来，任何电子产品都将与“新能源电力”挂钩，纳吉爷家的小型家用电器基本上都配上了USB充电线，我充电时都很容易找错充电线，侧面上也意味着用电量的增加，而AI时代一旦来临，用电量将倍增这是可能性极大的，同理，没有电力的支持，所有的电子产品和AI应用场景都将失去“持续性服务”的能力，因此，我反而看好未来电力板块的发展。

因为，这是一切“虚拟世界”的基础啊。

医药板块受外围利空冲击大幅调整，后续要如何看待医药板块为好？

A股三大指数今天继续回调，从前面市场的连涨来看回调也属于正常调整，但是我们说当前的市场因为处于会期时间段，所以整体市场风格还是一个稳大盘的特征，而沪指可能在这个期间内围绕3000点做一些不痛不痒波动，其实也在预期之内，因此，今天的市场表现倒不会影响咱们自己的情绪。

所要提到的是今天的医药板块，特别是医药服务主题，因为受美《生物安全法案》的利空影响，今天头部个股药明康德开盘跌停，受此医药服务主题大幅向下调整，幅度达到5.23%，这样的调整的确是非常强的深蹲了，甚至像药明康德这样的企业，从深蹲直接构成了死趴，这是不小的打压。（下图，3月4日的拉升有提醒）

市场有这样的反应，纳吉爷觉得还是因为之前的市场情绪偏向乐观了，因为在3月4日之时，美白宫拜登签署一项行政命令，一定程度上释放出对国内A股CXO主题的利好，所以在CXO板块的带动下医药板块也出现了整体上的大涨，但是在这样的大涨气氛中理性地讲也夹杂着对于医药板块整体修复的期待，因此，这种期待就弱化（忽视）了外围市场对国内医药板块的影响。

咱们在3月4日就提醒过不能因为4日的大涨就无限乐观了，因为3月6日“美参议院还要举行听证会，对《生物安全法》提案进行讨论，相关提案仍然涉及到“解压还是加压”的问题，因此，CXO板块到底会如何还是在后续的消息面中来等待新的信号。”

如今，《生物安全法》已经通过了，也特别提到药明康德和药明生物，其草案版本甚至建议限制美国行政机关与若干生物技术供应商订立合约，此信号利空无疑，它对于医药板块特别是医药服务（包括CXO、精准医疗、基因测序、超级真菌、生物医药、化学制药、CAR-T细胞疗法等主题）都将会受到冲击，而下一步国内优质的个股能不能发挥其核心优势，这个优势又能发挥到什么程度，就要看头部个股的反弹速度了，而《生物》产生的影响到底对国内的医药企业有多大的影响，现在无法做定论，资金主体也应该在做评估，因此，还是强调谨慎观察为好，不过有一点当然是肯定的，那就是真是优秀的企业肯定能够经受住考验。

另外，我们在3月4日时，也提到了跟涨的中药主题，因为当时外围利好也带动了中药板块的上涨，同时咱们也注意到中药板块在对冲外围利空消息中所起的作用，换句话说，今天中药板块仅仅向下调整了1.40%，说明它的自主可控的优点是显而易见的，在医药板块中，特别是受外围寒流吹劲时，中药板块可能有“凌寒独自开”的行情，需要多加注意。

总之，市场主体也正在评估《生物》对国内医药主体未来的影响，当前医药板块怎么走信号不明确，我们暂且也不急于进场布局，等等再看，而持有仓位的恐怕要做好拉长周期的准备，也不用太过于多虑，那句话怎么说来着，春天像小孩子，充满不确定性，但同时也孕育着很多的希望。

煤炭板块逆势走强，不走主线风格的原因可能你想不到

今天A股三大指数开始进入震荡整理，沪指也结束了连阳的攻势，下一步我们可能看到的不光是板块轮动的上涨，还将会看到板块间轮动的下跌，不过这又都在“稳大盘”的背景下行进着，而今天这样的主线风格，煤炭板块却逆势走强，咱们不得不单拎出来讲一讲……

煤炭板块其实有三大利好因素：

1、高股息

煤炭企业符合高股息的条件，政策上当前也有针对高股息产品导向上的倾斜，主力资金也比较看好高股息的产品，所以有主力资金参与的高股息板块，自然更活跃一些，而对于高股息的本身特征而言，可以简单明了的直接表达，如果你持有煤炭5-7年几乎可以说成本到零，这就是“保障”的另一解释，这在不确定性较高的市场环境下是相当吸引人的。（下图，持一年，煤炭板块表现就好于沪深300的表现）

2、供需紧张

春节后，山西出台了查三超政策，这意味着煤炭生产企业可能面临供给约束的问题，去年煤炭行业就因为安全限产有紧张的供给现象，这就导致了供需矛盾的进一步失衡，这利于煤炭价格的上涨。

3、海外煤炭市场的价格上涨

国际市场煤炭价格继续加速上涨，连续十个交易日上攻，近几年由于疫情、冲突，以哈矛盾等问题，导致国际能源传统的供应出现断链的问题，而且在地缘局势和经济冲突不断的背景下，煤炭板块作为避险产品也成了香饽饽，这是形成国际煤炭价格上涨从而刺激国内煤炭价格也出现跟涨的动力。

以上这些利好因素可以说都很可大，在资本市场上容易形成热点，而且叠加近期的南方多次遇袭的寒潮，进一步引发了人们对于能源问题的关注，所以，煤炭板块能够逆势上涨就是因为看多情绪在煤炭板块上的叠加发酵，因此形成了不错的又不同于主线风格的行情。

那么，煤炭板块后续还是有持续性的表现吗？

短期如果从投机的角度来讲，春天如小孩子的脸，只要寒潮问题存在，它形成的与三大利好因素的“化学反应”还是会激发煤炭板块的上涨。（下图，近一年煤炭主题呈现上升的趋势）

不过，二季度来看，春天总会“春暖花开”，而且随着煤企复工复产恢复正常，供需将进一步平稳，煤炭板块的表现也将进入正常的状态，当然，也因为三大利好因素短时间不会出现明显的拐点变化，因此，长期来看煤炭板块的配置价值是可以起到配置避险效果的，这一点仍然令人深信不疑。

劲爆！黄金春季狂拉升，上冲行情会持续吗？

在上周美国新的经济数据公布之后，投资者普遍押注美联储将于今年6月降息，这样的情绪带来更明确的预期，对于黄金来讲构成了利好，终于黄金在一段较为漫长的横盘徘徊之后开启了上行的动作。（如下图）

其实我们看前期支撑黄金的利好条件，比如全球央行购金潮、地缘局势的升级、美元美债回落等因素没怎么发生太大的变化，支撑黄金的力量是足够的，而能够推动黄金上涨的主要原因，还是跟市场的情绪有很大的关系，因为一旦投资者认为避险是有必要的，这个印象得到进一步的强化，那么配置黄金则成为更多人的选择。

显然，如果让咱们身边的朋友们想一想近期存在的不确定性，比如全球角度的冲突、以哈矛盾以及拜特两王者之间的新一轮征程的对决，甚至也包括世界两大经济体的竞争性关系的确立等等，相信很多人在避险问题上总会有那么一些意识上的升级，所以对于黄金市场的关注是必要的而且关注度上应该是长期的。

那么，国际黄金期货价格在牢牢的占上2100美元并向2200美元冲刺之时，黄金会持续的走高吗？

答案是可能的。

甚至可以说一旦美联储开始降息，金价冲破2200美元再向2300美元进发也是有这样的高预期的，因为从目前来看，欧美市场配置的黄金规模在仓位配置上并不足，而从历史常态上来看，外围金融市场通常会在美联储降息前开始买入大量的黄金，提前布局的人则会获得提前买入带来的收益。

不过，我们也要看到一点，当下的美联储与投资者之间其实是一场博弈，因为美联储不想让市场看透他的底牌，他也想证明它才是市场的主导者而非其它什么投资者，所以，在降息问题上进行必要的预期管理，释放点烟雾弹是正常的行为，这一点会放慢黄金上涨的步伐，间接地也变成了黄金在上涨之路上的干扰源，比如说，我们看下一步美国非农数据要公布随后美联储当家人鲍威尔还要发表证词，市场也作为重视的事件来看，比如说鲍同学的讲话是否有降息的线索，而这些信息的捕捉就是美联储想证明它在市场中的主导意义，美联储的观点与黄金的走势也同时建立起了紧密的关系。（下图，长线来看，黄金的表现是阶段性上升的）

总之，黄金价格占上2100美元并不是一帆风顺的，而黄金价格从2100美元再到2200美元，再冲向2300美元也不会一路平坦，要经历多重的考验，但是拉长来看，风险，特别是不确定性风险在经历了疫情3年和疫情后的1年之后，对于我们投资者的感受来说是增多了还是减少了呢？

如果，你认为不确定性风险增多了，那么对于避险需求上升之时，黄金一定是上涨的并反映在走势图上，而传统的配置黄金的操作肯定是必要的，长线的跟踪黄金将是一个不错的对冲风险的操作，这一印象将更加深刻。

27.8亿资金抢先入场，只因国内芯片板块迎两大利好

相较于昨天的A股大调整，今天的A股可谓是大反攻，沪指收复3000点涨幅1.94%，另外两大指数更是有不俗表现，而且北上资金今天也很卖力净买入逾160亿，国内主力+北上资金手挽着手，市场来个了逆转的大爆发。

从行业板块来看，今天罕见大涨的是半导体主题，整体涨幅6.4%，主力净流入27.8亿一个近30亿的资金规模跑步抢夺筹码，可见半导体行业一定是有了重大的利好——

从消息面来看，国内芯片板块迎来两大利好：

1、科创板要降低资金门槛的传闻使得市场的情绪明显升温

以前科创板的门槛比较高，需要证券账户或资金账户20个交易日均资产50万以上的投资者才可以进场交易，这一门槛可以说阻碍了不少对科创板感兴趣的投资者，而从流动性来讲，科创板发展到现在，需要新的资金流动性来激活池内的活力，因此，市场有传闻说为了实现更大的流动性，科创板的入门门槛可能会降低，无疑，如果这个新标准能够实行，对于场内科创板，尤其是科技创新类企业，特别是当前国内最最最从上到下关心发展的半导体行业会成为受益的最强板块，因此，这一情绪明显传递到今天的半导体板块上来了。

2、海外迎突破口，半导体板块发展存在机遇期

该消息主要来自于福建晋华这家企业，因为其在近期的美国旧金山的一场诉讼中被判无罪，这还不是主要的，更重要的是随后不久该企业就与美光科技（全球最大的半导体储存及影像产品制造商之一）达成了全球和解协议，两家公司实现了从对立到和解的转变，这一个结果意义太重大了，重大意义就在于两家的和解为未来的解决矛盾提供了重要参考，而且也为未来国内半导体企业纳入全球半导体相关产业链提供了新的思路，可以说这件事为国内半导体行业创造了一个非常好的历史机遇。

受两大利好的提振，A股半导体行业全线爆发，光刻机主题进入高光时刻，个股张江高科、奥普光电双双涨停，大部分个股是半导体题材的科创板更是受此传导出现了明显的拉升。（下图，今日科创50的表现）

整体来看，我们可以把半导体板块的表现视为是内外利好叠加的共振，而更重视的是海外市场出现的信号对于国内半导体行业来讲是非常明显的边际信号改善，而且这个信号尤其积极，也激发了国内投资者的乐观态度，带来了较为强烈的修复信心，后续来看，随着相关传闻的落地概率增强以及国内主力的更积极态度，板块估值持续修复有望，如果更能看到行业本身的“树光感”，这个“树光感”就是行业本身出现的重大技术突破，相信更多的投资者就会因此重新被召唤回来，半导体板块的吸引力就会进一步的增强！

A股冲高回落，沪指下挫近2%什么信号？

今天A股三大指数集体回调，其下降幅度可谓不小，沪指跌1.91%，深成指跌2.4%，创业板跌2.51%，这样的表现有点像从月球返地球，重力加大紧跟着下沉的速度也快起来了。

在市场的有关分析来看，有说是量化交易放开导致的，也有的说是主力资金的技术性调整引发的，反正说法不一，至于说量化交易能有这么大的能量？还真可能有，不过纳吉爷认为工具有这样的能量，但是当前的时间段里，恐怕不允许，因为量化交易已经成为市场监督管理部门重点监管的对象，而且今天有关记者也向监管方面求证，回复的也是传闻不实，可见，把今天的市场表现主因归到量化交易身上还是不公允的。

那么，是主力资金的技术性调整吗？这个有可能，因为大家看今年开市以来大盘一路上攻，但是交易量始终没能够站在万亿规模上，说明场外还是有相当的观望资金在等待市场的更明确上涨信号，而更有意思的是，今天的市场成交量达到了1.35万亿，这个数据总算站上万亿规模了，可以却是在大盘明显回调的背景下，这说明开市后进入场内的资金也有部分缺乏足够的信心，说的直白点，这部分资金还是偏向投机性，所以市场信号一旦有晃动，这部分资金就会刺激成交量规模的放大。（下图：沪深指数在节后开市后明显拉升）

从这一点来看，主力资金特别是护盘性质偏重的资金进行技术性调整也有必要，这样可以收回来一些流动性并为下一波的稳大盘助攻再做贡献。

其实，大盘出现这样明显的调整，不少人还是有心理预期的，因此反而关心的不是调整，而是想弄明白为什么主力资金要选择这个时间段去做调整，在A股市场出现盘面调整时，亚太股市除了首尔股市出现了一定的上扬之外，其它股市都在下滑，这意味着影响亚洲市场表现的不一定是A股，肯定有其它的力量，比如说美股市场，这就有必要去追追看（下图，沪指今天午盘后有反弹的动作，而亚太市场其它股市也有这样的迹象，这是值得注意的）

隔夜美股市场表现一般，但是美联储方面还是有令全球股市关注的点，那就是衡量通胀的主要指标——个人消费支出以及首次领取失业救济金数据（周四）马上就要公布，这些重要数据用于美联储为未来减息前景提供重要参考，换句话说美联储要依据这些数据巴拉巴拉一番，这些巴拉巴拉释放的信号将会成为全球股市未来预期的指引，这是非常重要的。

所以，前有A股主力资金技术性调整的需要，后有要为美联储可能产生的新的信号打出一定的资金量，主力资金选择在今天这个点位做出调整是有必要的，而且周三这个日子还可以为后续的流动性方向特别是周四（美联储发布数据）、周五（用于观察市场反应）留出可思考分析的时间，总之，这个点位蛮合适的。

至于说，今天A股大盘的急速调整会不会改变A股开市以来形成的利好局面，短期来看不会，因为重要会期还有一周时间就开启了，在这个时期，稳大盘是重中之重，而且主力资金还肩负着3000点的重任，在这个重任没完成之前，主力资金就会有发力活跃的表现机会，尤其大家要理解的是，站上3000点并不那么重要，更重要的是要让市场和市场管理者看到主力资金有上攻的动作，这就足够了。

而理解“足够了”这句话，在A股市场里才可能真正认识A股。

理解了这一点，对于市场的每一次大跌，我们都要想想是不是加仓的信号，因为一旦低价的筹码抢到了，后续的主力上攻则会成为我们收获的结果，这才是不错的投资过程。

为什么说关于6G的10国联合声明加速了国内科技板块的上涨？

昨天我们说大金融股已经放慢进场步伐了，市场可能要进入调整时间，但是后续A股如何表现，下一步如何布局A股还是要看主力资金的意思，今天看A股三大指数集体走强，大金融股表现也有回暖的迹象，说明主力资金在撑市场的操作上还是有稳大盘强烈意图。

不过，今天行业板块罕见全线上涨，尤其是科技主题更是表现活跃，这个表现还是要值得注意的：

从消息面来看，突发的海外10国发表了支持6G原则的联合声明，这其中并不包括我们，而同时国内华为又重磅发布了通信行业首个大模型，并提出了2024是5G-A商用元年的这种提法，让人感受到明显的一种擂台搭起，对台戏拉开的局面，这样的场景怎么会利好今天A股的科技板块的上涨呢？

这是很有意思的一种“化学对碰反应”，但是从实用主义的角度来分析，我们应该想的是在5G商化和6G市场的未来，我们能从此中获得多少收益的问题——

先说6G的未来，不管是联合声明还是支持的6G原则，最终还是要看在6G技术实际落地的呈现上，可以说没有扎实的过硬技术，原则的东西无法更好的充分实现，我们翻开历史：国际电信联盟（简称ITU）早在之前就发布了6G的标准和无线接口技术框架，这为下一步移动通信打了个基础，这其中ITU无线电通信全会还批准了包含6G框架详细信息的关于IMT2030框架的ITU-R M.2160的建议，这个建议是我们提出的，意味着我们已经在规则制定上进入到了更面的ITU-R活动，在话语权上有了一定的增强，而这个“增强”的背后大家知道是什么吗？是我们无线电频谱和卫星轨道资源技术的先进地位决定的，我们还有超级计算机来应对6G世界面临的各种数据处理，也就是说未来的6G技术绕不开我们的参与。

受6G原则联合声明的发布利好，国内通信设备、游戏、半导体、电子元件、软件开发、互联网服务、消费电子等主题纷纷走强就能理解了，因为我们有5G商化经验的打底，6G未来的商化预期上我们基于5G经验有更明确的场景想象，这对于国内的科技主题来说更容易的着手，更有清晰商化的捕捉点，反而刺激了今天A股科技板块的拉动。（下图，通信设备主题大涨6%以上）

大家知道，科技商化本身其实是一个良性的循环，科技商化带来的收益反过来支持科技的进一步创新，科技创新接下来再推动商化的新模型搭建和运行，这样科技力量才可能最大程度的发挥效能，从而推动人类社会的发展，而一点，我们就有丰富的经验和更多场景，这就是咱们的优势。

总之，10国的联合声明确实有些突发，但是也透露出我们的优势，一是我们有丰富的商化经验、二是我们也掌握了6G部分的核心技术，只要你搞6G技术，发展6G的商用，一定就有与我们合作的机会，这一点是肯定的！

煤炭主题熄火了吗？不一定

开市第二周，市场进入调整阶段，大盘未能守住3000点，说明市场还是存在分歧，而煤炭主题再度出现回调，尤其是自上周的最后一个交易日以来，煤炭主题出现了连续的不小的下行波动，市场对于煤炭板块的震荡也出现了更多的议论，那么，煤炭板块真的熄火了吗？

其实，煤炭板块前期出现的大涨可算是积累的利好条件相当多，比如说再袭而至的寒潮倒春寒带来的煤价反弹，新的安全检查相关的规定引发的进一步限产的问题以及海外煤价市场的高位运行的传导刺激、甚至煤炭企业的高股息优势等等诸多因素叠加，对于节后煤炭主题的看多情绪可谓助力不少。（如下图，开市后煤炭板块的涨幅情况）

而我们从煤炭板块的涨幅来看，可以说前期的利多形成的板块大涨积累了不小的涨幅，因此说肯定会有部分的年前配置的（以及低位配置的）投资者采取落袋的操作，所以回调一下也属于正常的操作行为，另外相对于大盘上冲气势的止步和减弱，煤炭板块跟随大盘回调也在情理之中，至于说后续煤炭板块短期上要怎么走，恐怕要看两个条件：

1、大盘的变化或者称主力资金的意思

股市开市上涨主要是主力资金的行为，主力资金不可能总是起到拉动作用，本周作为第二个周的交易阶段还要看主力资金的计划，是休息一下，还是持续进场布局，就得看主力资金的意思了，或者我们说如果主力资金邋邋遢遢，放慢进场的节奏，那么煤炭板块的回调幅度可能会加大。

2、短期的利好因素的增减变化

比如说前期寒潮的迅速变化近期天气温度迅速回升，人们情绪上的拐点就会很快出现，这对煤炭主题会形成不小的承压强度，那么对于煤炭板块来讲可能会加速之前已经有获利空间的投资者选择更多比例的减仓，从而加剧煤炭板块短期的波动和震荡，这一点是需要注意的。

但是，总体上来看，国内控产以及安全检查（特别是围绕三超的自主性收缩）实质强化了煤炭行业紧供应的现实状态，大环境下煤炭主题是处于较强的利多情绪氛围内的，有利于支撑煤炭板块的强势。

总之，短期的调整还不足以对抗大环境的利多环境，煤炭板块在2024年会有更多的上涨机会，而对于短期的调整而言，我们不妨作为低点布局的机会，伺机配置适合的仓位，进行中长线的布局以等待未来的板块上涨。

一句话，调调更健康，长期仍有戏，对于煤炭板块，有点耐心就是了。

英伟达飙升16%以后，会带动纳指一路亨通吗？

隔夜美股英伟达的股价飙升到16%以上，创了个股历史单日涨幅的纪录，这个纪录令英伟达的市值在短短一天里就增加了约2770亿美元，其总市值接近2万亿美元，这个价格怎么形容呢？可以说一个茅台+三个宁德时代的市值加起来才够得上英伟达的身价。

在英伟达如此狂飙的带动下，纳指也跃升幅3%，创下一年来最大的单日涨幅，那么，问题来了纳指后续的表现会一路亨通吗？（下图，纳指前期表现其实是有调整动作的）

我们知道纳指是科技股集中的指数，在英伟达创纪录的表现下，我们看其它企业在其中也贡献了不小的力量，比如微软、Salesforce、超微电脑、博通、阿斯麦、亚马逊、谷歌等等，悉数都出现了不同程度的上涨，不仅美股市场被拉动了就连欧洲市场，日本股市也都出现了以科技企业为主的创新高的浪潮，可见这一场狂欢其实是以英伟达傲人的业绩为表，背后是人工智能芯片制造商代表未来科技发展的一次全球性质的资本联动性的大上涨，当然我们说集合科技股特别是集中全球前沿优质企业的纳指当仁不让的是这场大狂欢中最大的受益指数之一。

而现在横在美股面前的不确定的重要影响，其实是美联储的态度。

因为，之前美股乃至全球股市都在看美联储的脸色，尤其是对于利率预期的管理上，人们担心持续加息状态会对全球的股市产生负面的影响，而且，国内的投资者不少人也会这么想，担心市场的突变。

但是，现实的表现似乎并不是这样演绎的，如今看来，科技巨头开年以来以AI为主题带动的持续上涨以及美企向好的财报，市场好像适应了美联储那种“墨迹”般的关于利率预期管理的操作风格，逐渐也弱化了降息预期带来的对于股市的心理影响，如果真是这样，那下一步反而会刺激股市（尤其是美股）中风险偏好的上升。（下图：过去的一年，纳指的表现成为不确定背景下的可以依赖的指数）

通常来讲，降息就是为市场释放流动性也利好股市，自然时间愈往后降息的政策也会愈临近，美股连续的牛市和上涨就会成为持续性的可能，而科技股这种风险偏好更高的主题未来来讲吸金的概率也会增大，因为科技股当前不惧（加息环境），未来可期，也正因此，我们不仅更可能看到美股的稳定增长，还会看到以科技前沿为首的美股大本营中科技股的上涨，自然，纳指存在再创纪录的可能性也会大幅增强。

什么原因？酿酒板块大涨4.2%，39只酒股被爆买

我们说开市看三天，今天是第三个交易日，A股三大指数集体收涨，表现还算积极，也正是因为有这个积极态度我们可以看到有两个信号是值得兴奋起来的，一个是国内主力的正在发力，另一个就是北上资金的回流，今天北上资金大幅净买入135.95亿元，算是非常好的抬轿子的行为，多少可以为市场的看多情绪带来更多乐观的期待。

那么，北上资金资金回流，自然咱们会因果地来看酿酒板块的表现，因为酿酒主题与北上资金的利益关系是有着紧密的历史联系的，果然，今天酿酒板块因为北上资金的活跃大力出奇迹了，板块吸金23.67亿元，大涨4.2%，主伽位的贵州茅台、五粮液，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒皆有不俗的表现，甚至可以说酿酒板块权重股的异动也直接地为大盘的上涨贡献了力量。（下图，今日酿酒行业的表现排行）

酿酒板块的这次上涨，咱们复盘来看和基本面情况好像关系并不大，因为春节期间的动销情况还看不到明显的彩头，尽管咱们说当前白酒板块还处于传统的销售旺季，在还没有出元宵节的时间里，年并不算过完了，因此酒品的销售依旧可以称之为是在销售的旺季中，不过在消费降级，酒企库存积压严重，经济处于复苏的大背景下，咱们只能说酿酒行业处于温和稳健增长的状态中，也是对酿酒板块均衡中肯的评价了。

从更大的视野上来讲，相对于A股的美股来讲，在经历了春节期间的上涨之后美股短期也面临一定的调整需要，因此全球性的资金在已经调整幅度不小的A股大消费板块中配置一部分北上资金自身忠爱的酿酒板块，似乎也是一种避险的需要，所以今天酿酒板块的上涨更应该理解为是主力资金进行的一种技术性的反弹，况且对于北上资金来讲，酿酒板块妥妥地可以称之为高股息板块，拉更长的时间里，对于北上资金而言白酒板块还是属于舒适区的。

而正因为，对于茅台（以及其它优质的白酒企业）来讲，在A股里之所以发光，更多的是复利！在全球其它股市比较来看，这里就是A股里令投资者能够有获得感的优质标的，而近期如果美股仍然有市场担心的有调整必要的观点角度来看，白酒板块就是部分资金的藏身处，这对于白酒板块来讲，是较好的估值修复时间。（下图：注意白酒板块的反弹，可以说从平稳到突然拉升，可见白酒板块仍然受北上资金的深度影响）

Sora概念领跑两市，哪些板块受益？

A股首日交易取得开门红，还算不错，但是表现上趋于温和说明市场还是有所保留，今天是第二个交易日，我们明显可以看到这种保留仍然影响着市场的风格，令市场的表现相对克制，我们说开市看三天，基本可以为这一个月的市场定调，同时也为寻找可持续性的板块创造机会。

咱们通过昨天和今天这两个交易日可以发现AI概念板块表现格外亮眼，主要还是外围风潮带来的涌动，尤其是科技中心美股带来的信息大爆发，即OpenAI上周发布的首个视频生成模型Sora，着实成为A股市场靓丽的炒点，咱们之前说过论“炒作”A股不乏大师级语言，5000年的语言积淀在玩概念上是有一套的。（下图，今日Sora概念的涨幅表现）

话说Sora，就是根据用户输入提示词，文本指令或者静态图像，能够生成长达60秒的视频，这意味着AI多模态应用进一步升级，也是继ChatGPT之后，科技创新所激发的新一轮热情，大家可以想像未来普通人可能就是编导或导演，只要在语言逻辑上能够充分使用得当，特别是能够被AI识别，那么普通人就很可能会制作出一段别开生面的影视佳作，而这种实现将很快到来，梦想如果能够轻松实现，想想就令人激动，可以说从ChatGPT到Sora再到GAI，相信很快就会来到，这也将颠覆影视业，广告业，短视频等领域的现有运行模式，进而改变行业的传统生态。（下图：相较于沪深300，Sora概念板块在近一年的年化表现）

无疑，以上的实现要基于硬件、软件的支持也就是产业链上游CPO、芯片和算力的支撑，在这个基础上才会有下游端影视、游戏，传媒等表达方式的呈现，因此，与其说Sora概念大涨，不如说是围绕着CPO、芯片、算力，影视、游戏，传媒等核心的各行业共振，而更重要的就是基础建设，也就是CPO、芯片以及算力的搭建，所以说国内企业和研究机构在布局AI大模型的背景下，不仅是跃跃欲试，摩拳擦掌，更重要的是要加速人工智能技术的开发步伐，进而加快商业化落地的时间，这样才可能尽快地实现对于应用场景的有效把控，特别是面对十几亿消费市场的巨大规模，可以说AI的商化前景在条件上相当乐观。

总之，2024年科技领域大概率会在AI范围内深耕与竞争，不出意外的话，全球主要科技巨头也将围绕着AI产品进行研发，积极创新，并以此带动国内相关产业的跟进，而A股市场也将围绕在我们说到的主题中轮番表现，AI主题板块涉及CPO、芯片、算力、影视，游戏，传媒等相关的基金也将会成为大家关注的焦点。

一句话，在科技领域，今年是AI年！

震荡反弹的光伏板块，算是筑底成功吗？

在上周A股神秘资金进场之前，A股出现了异常的调整，当时光伏板块出现了不错的抵抗行情，表现出了一定的支撑力，那么本周周初A股再次出现幅度不小的跌幅，我还在想光伏板块这次会不会有同样的表现，没想到光伏板块今天出现了大涨，科技半导体也出现了大涨，甚至A股整体上也涨了，这是不是可以称光伏板块筑底成功了呢？

A股整体转暖上涨的确有助于市场情绪的修复，这是好事；

如果从筑底的角度来讲，咱们看光伏板块在过去的2年里已经跌幅了40%，单从技术性调整的层面来分析，光伏板块确确实实调整到筑底区域了，具备了筑底的条件。

要是从基本面来讲，光伏板块之前的关于产能过剩，装机放缓等不利问题，资本市场也进行了较为充分的消化，业绩显示去年国内外光伏市场需求非常旺盛，去库存提速，出货量的增长也给市场担忧之后的光伏板块带来了一些边际改善的积极信号，进一步扩大了筑底的条件，有利于板块的修复。（下图：今日多只个股上涨）

当然，条件增多了，最终还要看主力资金的态度，主力资金不主动提拔“符合条件”的板块，进场资金的规模也很难扩大。

而现在光伏板块大涨的情况来看，修复的幅度并没有明显突破，说明当前的市场反攻还是缺乏大资金的连续入场（要考虑到年根原因），因此，对于这样的上涨称之为”有资金筑底或者叫有资金进场“更为妥，客观上来讲不能称为“筑底成功”，充其量只能叫“有资金正在筑底”，因此，纳吉爷更喜欢称当前的光伏板块上涨是反弹，也有资金入场筑底的操作，就可以了。

下一步，光伏行业的发展从基本面上还要看“红海时代”中谁能够利用技术优势、市场占比优势，资源整合的能力等等最终剩出，这样我们才能讲在产能过剩背景下，谁最终能活下来，2024年行业结构性升级之后，国内光伏行业的话语权有多大，同时，我们也要看在国际市场中，我们的订单量是否相对保持优势，这样，才能进一步地讲“光伏板块成了，其反转行情”要来了。

综上，面对当前的震荡上涨可以乐观地讲筑底条件增加了，也有资金筑底的迹象，光伏板块有反弹修复的过程，不过，理性上也要认识到这都不是反转，到反转的时候还要边看边观察，且行且珍惜，还要有耐心的等待定力才行，而高兴的是，从筑底到筑底成功，这个过程正在逐步展开，这是我们持有的人欣慰的事情，也是准备配置的资金乐见的现象，因为何为周期，就是总会有阳光升起的时候，火候到了，自然光芒四起，这个信心还是要有的！

煤炭板块大涨3%以上，后续上涨还有空间吗？

为了提振市场信心，最近政策上密集释放积极消息，特别是央行宣布将在2月5日下调银行存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元的时候，资本市场给了极强的呼应，今天煤炭板块也表现优越，大涨3%以上，相当配合，那么煤炭主题大涨其背后的原因都有哪些呢？

1、寒潮再袭拉升对于能源供暖的需求

煤价冬季旺季自然属于顺周期，又因为上游煤企安全限产的问题，导致供需面偏紧利好煤价的上涨，而近期寒潮的再度光临也进一步刺激了南方市场的需求，取暖意愿大幅增加，从而带来库存的紧张，短期来看煤价有望进一步坚挺，看多情绪上升；

2、降准信号带来资金的流入，中字头受益非浅

咱们在文章开头也说了，央行降准的措施有效刺激了资金向股市的流动，特别是“中字头”股票掀起涨停潮，有意思的是“中字头概念”的上涨还有一个小插曲，因为国资委负责人最近也有发言称将进一步研究市值管理纳入央企负责人业绩考核，这可能就意味着上市公司的表现好不好与央企负责人的直接利益相挂钩了，这一点提醒动作可不小，所以咱们看今天煤炭行业里中国神华，中煤能源创阶段新高，上海能源、新集能源等跟涨，其央企的基因是不是在起关键作用呢？值得细品——

再回头来看煤炭板块，2023年四季度，煤炭行业的市场表现比较优异，大幅跑赢沪深300，而且一年的累计涨幅也明显好于沪深300的表现，时间愈长，收益相对更加明显，因此作为高股息的品种，长期持有煤炭主题回报还是相当显著的。（下图，不同时间段煤炭板块累计涨跌幅与沪深300比较）

煤炭板块后续的涨幅空间还有多大呢？

从当前短期来看，如果“中字头”浪潮持续，煤炭股又在南方寒流风雪的加持下很可能有不错的跳高行情，因此不排除有持续拉高的可能，年前搏个小肉肉是有可能的，不过需要注意的是因为正是年前行情，大家都想钱包鼓鼓过个好年，所以在追高时要注意节奏，防止行情出现前高后低的问题，要么就干脆绕过短期操作，而是选择持长待涨，收获2024年的盈利果实。

怎么选，咱还是要自己根据自己的情况来定！

地产板块涨超4%，冲锋号吹起来了吗？

A股今天早盘处于下跌趋势，但是午盘之后却形成了非常强的反弹之力，“神秘力量”现身，盘面上房地产板块也成了这股“神秘力量”的直接受益板块，房地产开发主题涨超4%，多家地产股逆势冲高，拉升明显，甚至还有几家出现了涨停行情，实属不易，房地产板块属于权重类角色，它大幅度的拉升对于上证指数的强势走高可以说具有明显的助推效果。

地产板块的大涨，跟最近消息面以及新近消息面的刺激有关：

1、多地开年密集出台楼市新政，降低购房门槛与购房成本

比如上海发布今年第一轮的提振措施，市郊五大新城中有两个放宽限购政策，允许非沪籍单身者购房，浦东新区还出炉发展规划利好地产股的情绪修复；前期东莞、佛山、呼和浩特等市也出台住房贷款利率相关的新政，从而激活有购房需求的市场，房贷利率方面有数据显示，全国超60城房贷利率进入“3时代”，这意味着购房门槛降低，成本下降，对楼房的去库存有刺激性的作用；

2、降准，央行表现将于2月5日下调存款准备金0.5个百分点，为市场提供长期流动性约1万亿元

这则消息的发布是在24日的下午释放出来的，我们发现这个时间点正与午后地产板块（以及多数中字股）的反弹高度对应，1万亿的释放可以理解为对地产市场的供需双方都有好处，因为地产行业的市场规模相当大，自然用金规模占比也会相当强，在流动释放的利好环境中，地产市场会有一定的有用武之地的，因此，也可以理解为可能是间接地给地产市场注入了相当的流动性活力。（下图，午后拉盘强势走高）

咱们再回到资本市场来，地产板块是A股市场里权重比相当大的板块，它的拉升对于沪指的回升有直接的帮助，这是毋庸置疑的，但是这里也有矛盾的问题，就是地产板块已经调整沉寂时间比较长了，如果地产板块想在A股中形成较强的看涨趋势，一定需要相当实力的机构资金才行，而目前或者说正处于传统年根人们普遍喜欢落袋的时间段里，恐怕机构资金拉动也很难有共振的效应出现。

再者，从地产市场的基本面来讲，不少政策中也有很多非短期性政策，还要看落地的效果才行，当前正处于地产市场的淡季，好的数据也要等旺季之后看实施效果才行，因此，今天地产板块的拉升，判断为有主力资金的进场护航就好了，也不是与散户投资者合力的杰作，也正因为不是共振性的上涨，时间和空间不统一，所以今天的拉升可能缺乏持续性。

快过年了，没进场的想过个好年，也希望地产板块的拉升相对持续一点，因为一直坚守捂盘的也想过个好年，这就是普遍投资者的愿望吧！

恒生科技指数大涨3.7%，加仓机会是否已来？

今天终于港股的表现吸引了我，因为港股市场迎来了久违的上涨，截至收盘，港股恒生指数和恒生科技指数分别上涨了2.63%、3.7%，其中显而易见的是恒生科技指数涨幅最为明显。

从盘中表现来看，港股恒生科技指数还一度涨超过5%以上， 是什么消息能够拉动这么强的势气呢？咱们来分析一下——收集了几条重磅的信息还是非常值得注意的：

1、国常会再提加大中长期资金入市，业内呼吁推出平准基金

关于平准基金，去年10月份市场就曾经热议过，说白了就是特定的机构以法定的方式建立的基金，而这个“特定的机构”一般指的就是央行，利用央行公开市场操作来熨平资本市场非理性的剧烈波动，国内目前还没有真正意义上的平准基金，这个“呼吁”可以说在当下的这种不稳定的情绪市具有非常强的积极意义和指示倾向。我们预判如果市场再次或者说多次出现如1月22日A股的这种无理头的异常大跌，很可能会耗尽资本市场内仅有的那点信心，不仅这样，还可能会加剧负面情绪的非良性循环，进而形成更多的对经济增长的不利影响，所以平准基金的再次提出，预期的信号极为重要！

2、港股市场的科技股含金量高，可能是救场资金的首选

平准基金虽然还没有正式推出，但是类似平准基金功能的资金一定存在，而科技股主题大概率会是救场资金的首先，因为恒生科技指数聚集的主要以龙头互联网，造车新势力，芯片制造以及医药企业为主，其成分股有我们熟悉的阿里，腾讯，美团，京东，比亚迪电子，小米集团，百度集团，舜宇光学科技，中芯国际等等，这些企业可以说都是行业中的优等生，也是国内经济得以复苏的重要推手，也因为它们的业务主要营收是在国内，所以救场资金一旦入场，大概率会流向这些个股。

综上，很可能是港股恒生科技指数今天得以在众多指数中脱颖而出的原因，那么，恒生科技指数在今天的这种大反弹中能够摆脱近期连续破新低的阴霾呢？或者说，恒生科技指数值得助攻吗？（下图，今日开盘后恒生科技指数获神秘力量迅速走强）

首先咱们说，这要看内部的积极变化以及外部环境的拐点到来才行：

1、内部的积极变化

这个已经有迹象可循了，比如大的龙头企业腾讯，美团，顺丰等都在积极的多次回购以坚定市场的信心，如果我们再加上预期的平准基金的到来和后续新经济数据的亮点发布，恒生科技指数有望出现资金抱团跑步进场布局的可能；

2、外部的环境拐点

主要看的就是美联储何时开启降息的按钮，哪怕是预期释放更大的概率都可以，大家也知道降息将形成巨大的全球性的资金流动潮，这也将直接有助于港股的估值提升；

其实在等待主要因素出现更多回暖信号之际，对于港股来讲自身价格优势已经具有极大的吸引力了，因为恒生沪深港通AH股溢价指数已经创下了近14年来的历史新高，这表现着同样一批在AH两地上市的公司，目前在港股的价格已经比A股便宜57%，如果市场风险出清，边际改善信号显现，经济复苏的数据增多，恒生科技指数将可能是首位受益的板块，这是一点是毋容置疑的。

一句话，短期可适当布局，暂不重仓，等待否极泰来，日出东方！

巴菲特为何持续加仓日股？

今天A股大盘正向着2700点挺进，而相对的亚太其它资本市场则表现不一，特别是日本股市明显形成上冲之势，今天日经ETF走成了涨幅6.30%的表现，可见其势头颇有点“猛涨”的味道。

有人说，日本股市之所以走得一路冲高跟巴菲特有关，因为早在2020年巴菲特所在的伯克希尔就开始在日本市场里开始种“树”，以巴菲特一向“持长待涨”的价值投资的风格而言，一般三年以后我们才能看懂他老人家的意图来，果然时间定格在2023年4月，也就是去年的4月11日巴菲特以93岁的高龄亲自到访日本，开启了进一步加仓日股的序幕——

（下图：20240122日经ETF走势）

巴菲特看好日本股市的原因可能是多方面的，咱们找一些较为集中的观点来分析一下：

1、日本股市在全球范围内被视为相对低估的市场

日本经济曾经有“失落20年”的说法，那么对应的就是其股市表现长期相对低估的特征，而巴菲特一直秉承所谓的价值投资就是找到被低估的股票的观点，在日本市场里经过漫长的时间积累和储能，日本股市中的确冒出许多“好公司，合理价格”的企业，这应该是巴菲特看好其中投资机会的原因。

2、日本经济具备一定的增长潜力和竞争力

我们看巴菲特最早布局日本股市的就是五大商社（三菱商事、伊藤忠商事、三井物产、日本钢铁、住友商事），这些企业涉及进出口贸易、投资和先进的科技制造，咱们知道日本作为世界第三大经济体，具有全球竞争力的就是汽车，电子和机械等领域，随着这几年日本政策上的改革和推进，日本五大商社在全球布局的速度在加快，这些因素可能也使巴菲特看好日本股市尤其是竞争力强创新能力足的企业应该是老爷子长期捂股的动力。

3、海外市场的加息环境与日本市场的负利率政策形成诱人的可获利汇率差

近两年，美联储为了解决其国内高居不下的通胀问题，采取了强幅度的加息政策，截至到2023年3月23日美联储从2022年3月以来连续进行了9次加息，这对日本市场来讲形成了不小的压力，说的再直接一点，就是此压力可以转换为美元兑日元的进一步攀升，这可能进一步促使巴菲特看好汇率差带来的利润空间而选择日股的原因。

综上所述，低估+增长+汇率差，纳吉爷分析应该是巴菲特持续加仓日本股市的主要原因，最近市场有消息面称巴菲特每天都在买入，从侧面来分析应该是他有加快进场频率的迹象，至于“每天都买入”的这种说法咱们一听就行了，那么对于巴菲特这样的加快节奏，普通投资朋友要不要跟进呢？

纳吉爷认为，巴菲特的布局往往前提是资金安全，即本金安全，其后跟的是市场的整体走势以及全球特定市场对应的经济状况，再就是对特定公司的深入研究和分析，在这个基础上如果想跟进，还要有长线的资金储备和耐心的心态才行，如果不具备这两个条件，一旦市场形成“超买”的情况就可能影响到自身的投资节奏，从而败走麦城，失去了形成获利的条件，因此，在好的配置条件产生时，如果想跟进巴菲特的操作并获得对应的成果，只有符合两个条件才可以跟进的。

游戏板块又又涨了，要不要配一点？

近期游戏板块出现了较强的活跃度，这在大盘表现不尽如人意的背景下显得格外的突出，今天游戏板块再度上涨2.76%吸金7.9亿，而且还成为今天资金流入排行榜首位，看来游戏板块可以再回头来观察一下了：

咱们从游戏行业本身的基本面利好来讲，行业新释放的消息面也确实出现了不错的信号，比如短期的振奋因素就是网易与暴雪原定于18日的开庭被叫停，而且网传网易与暴雪有可能再度合作，这一关键信息意义还是比较重大的。

原因如下：

因为从去年的数据来看，2023年国内市场实现销售收入3029.64亿元，同比增长了13.95%，这块蛋糕利润之大可不仅仅是瘦肉来比喻的，而网易与暴雪之间的修好，则很大程度预示着“国内市场利润”的保证，而且今天几家游戏企业又相继公布了几款配合鸿蒙系统开发的游戏，这又进一步巩固了这块蛋糕的“肥美”，可以说这部分信息特别有利于游戏板块的估值修复，尤其是前期国内发布的行业利空政策消息之后，游戏板块受到的冲击很大，而新释放的消息面对修复市场情绪有明显的帮助，国内市场的利润是大头，这个算盘是可以打明白的。

另外，去年自研游戏产品海外实销收入163.66亿美元，规模连续四年超千亿人民币，势头相当不错，而2023年共发放国产游戏版号977款，大规模的供给量意味着也会有相当比例的游戏产品服务于海外市场，这给业绩空间带来了一定的乐观预期，有数据预测2024年在新技术驱动下有可能海外会有1.6%的增长幅度，这也算看多上的好预期了。

两者比较来讲，纳吉爷认为网易与暴雪这件事释放的信号更积极一样，因为国内自从政策释放利空消息之后多多少少可以理解为是对国内游戏产品发行上的监管，而海外进入到国内的产品相对要影响小很多，关系修好可以很大程度保证国内市场的营收收入，同时利好与海外企业合作的国内公司，间接的形成的是对游戏行业的预期乐观的支撑，这一点很重要，值得特别特的注意。（下图，近5日游戏板块的活跃度上升）

问题来了，今天游戏板块又又涨了，要不要配一点？

从短期来看游戏板块存在配置的机会，所以适当的配置一部分筹码是可以的，但是也要注意一定的风险，因为在大盘表现不够积极的环境下，游戏板块可能存在较多的游资进出的操作，所以在上攻的迹象中，我们如果配置要掌握节奏，不易过于的追高，同时要关注后续有没有其它利好行业的消息，再一个，咱们结合现在到春节过年这段时间来看，游戏板块的上冲仍然应该定义为是反弹，而不是真正的行情反转，因为这段时间较短形成不了大周期的走势拉动，因此，利用好消息面利好以及游资积极的特点，配置一点收获波动差的收益可能会成为现实。

一句话，时间紧，喝点汤的机会有，当然，吃到肉更好！

光伏板块逆市走高，跟还是等？

今天A股大盘走得够惊心动魄的，一度沪指还跌破过2800点，让不少朋友惊呼想起了一首古诗的前半句，这首古诗的后一句叫，疑似银河落九天。但是过程惊险结果还好，A股今日三大股指出现了探底回升，其中以创业板指的反弹幅度最大上涨1.93%，而光伏板块更是逆市走强，劳苦功高，成为创业板指中值得关注的焦点。

从板块表现来看，光伏设备板块大涨5.06%，吸金38亿，具体个股来看，TCL中环和爱旭股份实现涨停，隆基绿能上涨7.04%，捷佳伟创等跟涨，整体来看如此大幅度的上涨可以确定就是主力资金所为。甚至说正是如此汹涌的主力流入从而使得创业板指的表现在三大股指中如此突出。

那么，主力为什么会逆流而上，布局光伏板块呢？

纳吉爷认为可能理由如下：

1、相对估值底部，下跌空间不大

下跌空间不大不如直接说跌无可跌了，因为大家知道过去的2年光伏板块已经跌了40%，如果按照海外市场常规20%算是技术性下跌的极限，而国内A股基本上也就到40%这个限度了，所以说光伏板块本身如果再下跌空间不大，而像今天A股这种抛售式的下跌自然对光伏板块来讲，相对冲击就小很多，甚至我们可以说一定程度上，因为处于相对估值底部，在消息面和技术面加上资金面出现改善信号时，光伏板块更容易出现强劲拉升的动力，表现上也会更加的显眼，就比如说一头猪肉1000元，咱们买不起，只能买半扇猪肉拉回家，现在一头猪肉到600元了，咱们买了一头猪用小车推回家，这种场面不用说可以说更容易吸引人的目光。

2、利空释放充分，边际信号改善

产能过剩问题其实已经影响了快两年的光伏板块的表现，经过长时间的调整之后，可以说光伏板块利空释放的较为充分，另一方面我们看在当前淡季行情下光伏产品的订单出现一定的上涨，这一条是非常令人振奋的，而且从短期来看，相对于欧美市场来讲，国内光伏行业的技术优势以及产品升级迭代的能力应该还会保持一定时间的领先实力，这就很大程度上保证欧美市场还会依赖国内光伏产品的供给，这一点可以说是行业边际信号中的时间差优势。

以上，综合起来可以解释为是光伏板块能够逆市走强，剑走偏锋，勇往直前的原因，而从资金安全角度来讲，主力资金今天入主光伏板块受外围资金的影响干扰较小，在相对“跌无可跌”的条件下，主力资金用较小的资金流入光伏板块安全指数可谓是大大的增强了，而且结合行业未来相对乐观的预期和“以小见大，立竿见影”拉动创业板指的效果，个人觉得这样的走法主力资金反而操作的比较“巧妙”。

当然，严格上说，今天光伏板块的逆势走高仍然应该称作是技术性反弹，而不是行情反转，因为产业过剩问题并没有完，顶多我们现在可以称得上是后过剩时代，所以当前这个关键问题依旧影响着行业的业绩从而带来市场对板块行业本身的担忧，除非我们讲光伏产业出现了在技术上实现几代超越，利用技术上的绝对领先再次征服了欧美市场，而除了欧美市场之外我们又实现了更大的市场布局，比如非洲市场，东南亚市场等，这才可能有把握地说这是真正的行情反转。

总之，我们说光伏板块存在相对估值底部+企业盈利增速+预期乐观度上升的条件，这也构成了今天光伏板块逆市走高的因素之一，不过在后过剩时代还没有走出来的光伏板块来讲，路还很长，但是，近期尤其是今年以来光伏板块主力资金活跃，我们可以看到主力多次尝试上攻的迹象，这也说明看多资金在“蠢蠢欲动”，这一点重要的珠丝+今天逆市上攻的马迹，我们对于光伏板块来说，乐观度应该加上一些，这一点是不能忽略。