中特估：中油资本、中粮资本、中航产融、五矿资本，谁成长性更高？

5月，“中特估”行情从火爆到中场休憩，市场消息中PB这个指标频繁闪现。而今天中特估开启了新一轮攻势。

“之前这一波是炒0.5倍到1倍PB，这个没有问题。1倍到2倍，大家就不知道后面有没有人接了，所以你看到现在回调了。”一公募基金经理向每经记者坦言。

而这样的观点，并不局限于公募基金范围。稍有留心的投资者或许会发现，提起本轮“中特估”大涨的背后逻辑时，多种机构似乎达成了共识，1倍PB以下的“中特估”安全性则是被反复提及。


估值低、现金流充沛、分红收益率高的等字眼，频繁出现近期的市场消息中。与此同时，PB、破净等指标也时常出镜。

“PB=P/B”，即市净率，是用公司的总市值除以公司的净资产。净资产简单的理解是，总资产减去总负债得出净资产。市净率的应用其实更适合于价值投资的分类。当公司破净，即小于1时，很大程度是有大环境的原因、企业运营管理的问题，但并不代表这其中没有机会，存在捡便宜货的可能性。

中油资本（000617）

中油资本作为中字头、央.企国企该股标的，它的题材属性重点在于该股是一带一路方向的资本活动方，在很多对外金融领域参与较深，在中特估行情里面有一定的题材稀缺性。

年是“一带一路”倡议提出十周年，高端外交活动有望推动更多政府间项目合作落地，中国外交按下加速键。

5月在西安举行中国一中亚峰会，有望深化各国间合作，推动更多标志性项目加速落地，贸易往来也将对铁路公路、港口等基础设施建设提出更高要求，进一步拓展海外专业工程需求。


中粮资本（002423）

中粮旗下运营管理金融业务，实控人国资，中特估概念。主要资产包括中粮信托的76.01%股权、中粮期货的65%股权、中英人寿的50%股权和中粮资本(中国香港)的100%股权，以及龙江银行的20%股权。

一季报基金持仓，“中特估”被大幅加仓，市值比例提升到4.19%。估值可以很好地反映资本市场对企业经营效率和发展前景的态度，但当前各行业国企估值水平低于行业平均，未来央.企有望实现价值提升。


中航产融（600705）

公司主营证券、租赁、期货、财务公司等金融业务和财务性实业股权投资，隶属于中国航空工业集团公司，中字头、中特估。

公司主要题材属性有多元金融+军工+中字头概念。公司隶属于中国航空工业集团公司，是中航工业重要的金融平台。

公司主要从事证券、租赁、期货、信托、财务公司等金融股权与实业(财务性)股权投资业务，公司实控人为国资或国有企业或机关。


五矿资本（600390）

公司原是一家主营电子基础材料和超硬材料的企业，公司致力于新材料的研发和生产，主要涉及电池材料和锰系材料两大板块，电池材料产品包括多元复合材料、钴酸锂系列、锰酸锂系列等锂电正极材料产品及球形氢氧化镍系列产品,后经过重大资产重组后五矿资本成为上市公司的全资子公司，上市公司的主营业务中增加金融业务，且金融业务规模占比较高。

成为拥有证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务的平台公司。公司主要产品或服务期货风险管理业务、期货经纪业务及资管业务、信托公司业务、证券公司业务、租赁公司业务。收起

2023下半年：人工智能+影视传媒，翻倍股或将从中诞生！（名单）

近年来人工智能迅速发展，对各行业的有效降低成本，提升内容质量具有重大的意义。

随着ChatGPT的火爆全球打开了人工智能应用的大时代，今年的一季度我们见证了全球的人工智能大模型密集上线，那么二季度将会看到更多应用层面的催化和落地，影视传媒行业也将充分享受人工智能浪潮带来的红利。长期来看人工智能可以提升影视传媒行业的工业化程度，它有助于扩张产能，提升制作效率，降低生产力差异化，有效降低制作成本，能使得影视变得更加多元化。


人工智能中的AIGC技术对于文本、图像、音视频生成的能力将赋能游戏、营销、出版、影视等传媒各领域能有效的降低其成本。它在影视生产的前期策划、中期拍摄、后期制作、宣发环节均能发挥出重要的作用。前期可以辅助生成影视剧本，并且可以结合剧本生成拍摄日程。中期拍摄可以生成布景，可以换声换脸，用虚拟人来代替真人演员。后期制作可以辅助剪辑，制作特效，生成音频等。宣传也是可以直接生成海报以及宣传预告片等。能使影视整个制作周期时间变短，制作成本降低。


随着ChatGPT不断升级和突破，也将加速AIGC的技术赋能。未来影视传媒行业作为兼具红利和性价比的人工智能应用主战场，未来板块具有很大的想象空间。A股多家上市公司涉足“影视传媒”概念相关业务，下面盘点几家作为研究样本：

华数传媒（000156）

华数传媒控股股份有限公司的主营业务是有线电视网络业务、全国范围内的新媒体业务、宽带网络及智慧城市业务等。

公司的主要产品为数字电视、网络接入、节目传输、互动电视业务、广告业务、宽带及数据通信业务、设备销售、集团客户集成项目收入、云宽带对外合作业务、手机电视业务、互联网电视业务。

公司是国内首家兼具有线网络与新媒体运营全牌照的上市公司。


歌华有线（600037）

北京歌华有线电视网络股份有限公司的主营业务是主要负责北京市广播电视的网络建设、经营管理和运营维护

并从事广播电视节目收转传送、网络信息服务、视频点播业务，以及基于有线电视网的互联网接入服务、互联网数据传送增值业务等。公司的主要产品及服务为有线电视行业。


光线传媒（300251）

北京光线传媒股份有限公司主营业务以影视剧项目的投资、制作、发行为主，以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局

业务已覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、音乐、文学、艺人经纪、实景娱乐等领域，是国内覆盖内容领域最全面、产业链纵向延伸最完整的综合内容集团之一。


欢瑞世纪（000892）

欢瑞世纪联合股份有限公司现主营业务为影视剧的制作发行、艺人经纪、游戏及影视周边衍生业务。主要产品有电视剧及衍生品、电影及衍生品、艺人经纪。公司于2016年12月完成借壳上市，原主营业务为咨询服务及商品批发。

近日美国女网红制作AI化身与网友付费交往月入500万美元，或引起艺人IP价值重估。公司2022年艺人经 济业务收入占比13.04%，旗下拥有任嘉伦等20余名签约艺人。公司已经探索在数字艺人方向布局，相关项目研发推进中。

AI孙燕姿火爆全网，利用AI技术提取歌手孙燕姿的音色特征，对其他歌曲进行翻唱。目前在B站，AI孙燕姿翻唱的《发如雪》《下雨天》等诸多翻唱歌曲都有数十万上百万播放量。抖音平台上也出现了AI孙燕姿的合集热度不断上升。公司有艺人经纪业务，有望受益于数字艺人发酵。


慈文传媒（002343）

慈文传媒股份有限公司主要从事影视、游戏产品及渠道推广、艺人经纪服务和广告业务，主要产品和服务有影视剧、游戏产品、艺人经纪服务、信息技术服务。

2019年9月，慈文传媒被中广联合会电视制片委员会授予“第十二届全国电视制片业十佳电视剧出品单位”荣誉称号；2020年1月，在由《电视指南》杂志、传媒内参联合主办的“2019第四届指尖移动影响力高峰论坛暨综艺·剧集·纪录片·网络电影调研成果发布会”上，慈文传媒荣获 “2019年度最具影响力网络电影制作机构”；

2019年5月，在第十一届广告主峰会上，蜜淘影业凭借《凉生，我们可不可以不忧伤》获得整合传播类金奖、IP营销类金奖以及2019年度营销传播优秀团队三项大奖。


唐德影视（300426）

浙江唐德影视股份有限公司主要从事电视剧、网络剧的投资、制作、发行和衍生业务；电影的投资、制作、发行和衍生业务；艺人经纪及相关服务业务；影视广告制作及相关服务业务；影视剧后期制作服务等业务。

主要产品有电视剧、网络剧作品以及衍生产品；电影作品以及衍生产品；艺人演艺经纪代理服务、企业客户艺人服务；依托自身的影视制作资源，为客户提供影视广告拍摄制作及相关服务；依托自身的影视剧后期制作力量，为客户拍摄的影视素材提供画面剪辑、声音制作、特效、字幕以及片头片尾制作等视听语言的制作和合成服务。


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券商板块：牛市的旗手，谁是牛头？（名单）

消息面上，机构统计了43家上市券商23Q1的业绩，合计实现营业总收入1,349亿元，同比增长39%；归母净利润430亿元，同比增长85%。券商股集体上涨，除了受自身业绩利好驱动，一部分原因还在于大金融整体版块的带动。 随着国内经济复苏推进，资本市场景气度修复，银行、保险业绩表现转好，又加上处于分红的阶段，带动了券商股走高。

另一方面，今年以来证券行业迎来不少利好政策，行业也因此受到提振。2月17日，全面实行股票发行注册制启动；4月7日，中国结算宣布，启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右；4月10日，A股主板首批10家企业上市，标志着全面注册制进入实施阶段；当日，中证金融还下调了证券公司转融通保证金比例。

从估值层面来看，券商板块当前PB估值为1.35倍，处于10年11%分位。因此对于券商全年业绩恢复以及板块估值修复持乐观态度。

目前，证券行业的配置价值尚未得到市场的充分认可，券商投资正处于从交易价值到配置价值的关键转型期。参考历史估值分布，券商目前较低位置的估值，充分体现了证券板块有限的向下空间和可预期的向上弹性。如果接下来证券有一波行情，那么都有哪些证券股是可以参考的呢？下面盘点几家作为研究样本：

中泰证券（600918）

公司是全国大型综合类券商，多年来，公司积极致力于为广大投资者提供证券代理买卖、投资咨询、财务顾问、证券发行与承销、收购兼并、资产重组、资产管理、融资融券、金融产品代销、证券投资基金代销、股指期货中间介绍等全方位的专业化证券投、融资服务。

主营业务来看：证券经纪业务:33.37%;证券投资业务:18.75%;期货经纪业务:17.11%;投资银行业务:9.23%;信用业务:8.88%;总部及其他业务:6.52%;资产管理业务:4.07%;境外业务:2.07%

哈投股份（600864）

公司是哈尔滨市大型的地方热电联产企业，在政府批准的供热区域内，公司是唯一合法的集中供热企业。公司主营业务热电业务和证券业务，产品类型包括电力、热力、建材、房地产、建筑。

业绩整体一般，主营业务来看：供暖:45.07%;证券及期货经纪业务:19.05%;信用业务:13.65%;证券承销及保荐业务:8.7%;入网配套费:3.31%;水泥:3.14%;电力:3.03%;蒸汽:1.33%;其他:1.09%;资产及基金管理业务:0.86%;证券自营及其他投资业务:0.48%;其他业务:0.28%;工程安装收入:0.02%

中银证券（601696）

主营业务：投资银行业务、证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、私募股权投资业务、期货业务和其他业务3、业绩披露：预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：88322.69万元，与上年同期相比变动幅度：10.6%。

中银国际证券股份有限公司经中国批准于2002年2月28日在上海成立，2020年2月26日在上海证券交易所主板上市,注册资本27.78亿元人民币。

国投资本（600061）

是一家业务覆盖证券、信托、公募基金、期货、保险等多个金融资管领域的上市金融控股公司,公司全资或控股安信证券、国投资本控股、国投泰康信托、国投瑞银基金、国投安信期货、安信国际、安信乾宏等公司,参股锦泰保险、国投财务公司、国投创丰、安信基金,受托管理中投保、渤海银行。

公司最早成立于1997年并于同年5月在上海证券交易所上市，成立时名称为中纺投资发展股份有限公司。业绩整体一般，主营业务来看：经纪业务:30.08%;自营业务:18.02%;资产管理业务:14.73%;信用业务:11.51%;投资银行业务:8.82%;其他:8.53%;其他业务:8.31%

国海证券（000750）

公司亮点：1、公司业务涵盖证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理等多个板块,并通过子公司开展基金、期货、直投和区域性股权市场等业务,形成了多元化的业务体系。2，公司是唯一一家注册地在广西的综合性证券公司,也是广西唯一一家上市金融机构,多年来在广西市场深耕细作,在区内树立了较强的品牌优势,具有较强的品牌认知度和忠诚度,积累了丰富的机构及零售客户资源。

业绩披露:2023年一季报每股收益0.04元,归母净利润22631.94万元,净利润同比增长率333.19%。

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