国内顶级投行，为什么预测总是错误的？

具体行情，周日再聊，下周再战。

懂王要吞并加拿大，墨西哥，巴拿马，格陵兰岛，可能是真的

懂王官宣表示要扩张，“不排除以武力夺取巴拿马运河和格陵兰岛”。

并且，懂王也想吞并墨西哥北部的三个州，还想拿下加拿大。

市场认为懂王是瞎胡闹，要谈判筹码，其实也未必是瞎胡闹。

不仅仅因为黄金价格上涨，不排除懂王是真的想搞一票大的。

首先，美国的发展史就是一部地理扩张史。

因为如果没有对路易斯安那的购买、没有对西部的大进军、没有对墨西哥的侵略，美国不会有那么多领土。

其次，美国并不是没这么搞过。

18世纪初期，美国想吃掉加拿大，被英军火烧白宫。

18世纪中后期，美国想买下格陵兰岛，被拒绝。

19世纪中期，杜鲁门时代，还是想购买格陵兰岛，被拒绝。

重点是，如果能拿下巴拿马运河，格陵兰岛，加拿大，墨西哥北部的三个州，是懂王的大战略，孤立主义。

孤立主义，其实就是内循环。

经济上就是孤立的，对外竖起了很高的关税壁垒，不要外部商品和资本轻易进入。

但现在的美国如果想关起门来搞内循环，需要丰富的资源。

加拿大地广人稀，土地富饶，老天眷顾，资源无比丰富，美国国内很早就有“合并加拿大”的呼声。

格陵兰岛同样资源丰富，光是稀土储量，预计占全球的四分之一。

巴拿马运河的作用，是沟通美国东西部。今天美国国内贸易中40%的货物，尤其是东海岸和西海岸贸易的货物，大部分要经过巴拿马运河。

墨西哥北部三个州，吃下来就是为了制造业，墨西哥制造业最发达的地方，就是北部的新莱昂州、毛利帕斯州、科阿韦拉州。

美国目前的情况很难推动制造业回流，墨西哥北部的这三个州再合适不过了。

特斯拉的墨西哥超级工厂，就在新莱昂州。

如果拿下这三个州，制造业实力将突飞猛进。

但为什么不光是我们，就连老外都认为懂王是痴心妄想呢？

这是因为多数经济体都在和平中，和平发展是冷战之后的主旋律。

冷战结束至今，全球整体，过上了34年的好日子。

34年的时间，足够给出一种和平的错觉。

当然，仅仅是开脑洞。

因为历史上一个大国吞并另一个大国是很难的。

在这个世界上，总会有不可能，意外，黑天鹅。
但就是发生了。所以对股民来说，可能真正安全的企业，越来越少。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

【4】长江电力；

【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

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【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

家里有小孩的，可以进来看看

段永平继续加仓，买入这两只股票

巧合的是，今天段永平也有加仓，分别买入腾讯和茅台。

大佬不一定对，巴菲特也犯过很多错误，就像芒格说的，如果拿掉我们最成功的几笔投资，我们就是个笑话。

但大佬的概率比较高。

我估计，李录大概率也持有腾讯，不过港股没有美股那么优质的披露规则。

对了，今天腾讯被移除《恶名市场清单》，但不是那个涉军的美国防清单。

不过哪个清单都不重要，因为腾讯本来就不是国际化企业。

隔靴搔痒。

1、有个演员被骗到泰缅边境电诈区，然后被救回来了。

缅北电诈区被端过一次，但小卡米还是很多的。

春节有很多人境外游，危险的地方不要去。

我出国的感受就是，缺乏安全感，所以几乎不考虑境外游。

2、美债收益率继续上涨，接近年化5%。

5%什么概念？A股只有少数股票能到5%的股息率，多数股票都没有这么多。

美债收益率上涨，意味着全球资产有重新估值的可能性。

因为5%已经很香了，要知道国内不足2%收益率的国债都被疯抢。

更有意思的是，黄金价格也在上涨。

嗯，我估计是全球对川普不放心啊。

3、LG能源去年Q4亏损10亿RMB，作为全球仅次于宁德时代的第二大电池厂，竟然这么能打，还是很意外的。

这只能说明，宁德时代的竞争力被低估了。

所以，宁德时代无愧A股制造业的估值之锚。

4、芯片股继续大涨，原因是政府未来投资芯片，会弱化利润的考核。

因为风投本来就是不确定性最高的，全靠砸钱。

所以翻译过来就是，未来会继续大力砸钱给芯片产品。

嗯，芯片ETF还可以继续持有。

5、继续看好中长期行情，会继续择时集中仓位。

A股保健品第一股，到底是不是智商税？

汤臣倍健，A股保健品第一股，主营膳食纤维，至今还是行业龙头地位。

两个角度，先看科学界的定义。

膳食纤维的好处是在上世纪70年代才被陆续发现的。

身体中看似没有用的物质，往往起到了更大的作用。

目前医学公认，膳食纤维是一组碳水化合物的聚合物，它们在小肠中不会被消化，而在大肠中能够被肠道微生物群部分或者完全发酵。

直接说结论：豆制品，燕麦，黑芝麻，魔芋这些食物的膳食纤维含量很高。

五类人群适合补充膳食纤维，分别是：

经常便秘，肠胃不舒服；

高血糖，糖尿病患者；

降脂，降低胆固醇；

减重；

高结肠癌风险人群；

上述五类人群，都可以通过补充膳食纤维达到保健和治疗的效果。

但这还不够，需要看看市场反馈，在美日，膳食纤维行业发展的还不错，主因就是随着肥胖、糖尿病、心血管疾病等慢性疾病的高发，人们对健康饮食的关注度提升，膳食纤维因其健康益处成为饮食结构中不可或缺的一部分。

既然确定膳食纤维不是智商税，那么下一步就需要关注行业特征与企业基本面。

膳食纤维这个行业并不大，2023年中国零售额是2250亿，行业增速在12%；汤臣倍健市占率10%，稳居第一位。

未来增速不太好判断，行业预计未来几年的复合增速在3-10%左右。

首先，接近70%的毛利率，会有很多资本眼红，想进来分一杯羹。

而准入门槛又并不高，以汤臣倍健为例，研发费用率只有2%，因为这个行业没什么可研发的。

有些企业直接入局，比如百龙创园，2024年3万吨可溶性膳食纤维项目已经开始投产。

所以汤臣倍健问题的关键是，战略对不对，能否成为时间的朋友。

大方向是对的，核心是品牌。

膳食纤维到底有没有效果？有，但很难感受的到；所以消费者信任的不是产品，而是品牌。

当消费者选择膳食纤维产品的时候，认为汤臣倍健这个牌子不错，哪怕贵点，但只选这个牌子，这个就叫做品牌。

发展品牌的核心是，左手产品，右手营销。

产品效果怎么样，无法量化，但产品一旦暴露出问题，那品牌就完蛋了，意味着此前的所有积累付之东流。

所以汤臣倍健在每年的年报里都强调，食品是刀尖上的行业；企业价值观是：诚信比聪明更重要。

汤臣倍健透明工厂2012年开放，2018年，获国家AAAA级工业旅游景区授牌。

截至2024年6月，累计接待人数超过152万人次，包括政府、客户、消费者、投资者和股东等。

至于营销，那是一定要做的，尤其是对于品牌力还不足的企业，不做营销无法生存。

那现在的品牌战略走到哪一步了呢？

市占率，汤臣倍健目前将市占率作为最主要的KPI。

因为品牌就是让更多的人知道，了解，使用。

一是效率太慢。

汤臣倍健这个牌子创立于1995年，至今已经30年了。

一个30年的品牌，做的还可以，但由于毛利高，门槛低，竞争对手多，只能花时间去持续的打磨品牌，没有捷径。

可以参考美国，膳食纤维前五市占率为60%，汤臣倍健国内市占率只有10%。

但过去十年，汤臣倍健的效率太慢：

营收复合增长率20%；

净利润复合增长率15%；

自由现金流复合增长率6%；

净资产复合增长率18%；

应收复合增长率18%；

市值复合增长率只有2%。

二是能作。

2018年，花费34亿人民币收购LSG澳洲品牌，溢价高达34倍，事后证明这是一笔失败的收购，实际上任何买贵的收购，大概率都是失败的。

基于上述分析，我们已经有了汤臣倍健的大致轮廓。

行业有增长空间，但进入门槛低，竞争激烈。

汤臣倍健能做时间的朋友；但过程缓慢，并且企业太能作，这就很难令人放心。

择股也是一个挑毛病的过程，如果企业太能作，就要有两点要求：

膳食纤维属于可选消费，受宏观环境影响大；

这些年显然经济环境并不友好，基于汤臣倍健历史表现，我估计未来几年，净利润也就能维持在12个亿。

就按照乐观12亿净利润估算，目前194亿市值，对应16倍市盈率。

一是因为汤臣倍健的太能作；二是因为横向对比，抛开小市值溢价，汤臣倍健的市盈率中枢不应该比伊利之类的消费品高，而应该低。

而伊利股份的市盈率低点是14倍，所以给汤臣倍健15倍市盈率极小仓位建仓，10倍极小仓位加仓，正是基于安全边际的考量。

本质，有点类投机性质，超跌反弹逻辑。

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今天，大调仓

摩拳擦掌，准备加仓

今天发得晚，是因为发出不来，只能重写。

这种情况我已经习惯了，没必要抱怨环境。

乐观看，一代人的时间，足够改善了。

1、腾讯昨天暴跌，回购15亿，今天继续回购15亿。

我记得腾讯去年400港币以下的时候，最多是10亿回购，400港币以上的时候开始减少。

但今年跌破400港币之后，直接加码到15亿港币。

为什么去年和今年会区别对待？

猜测原因有三点：

（1）腾讯认为，今年的400港币以下的比去年更便宜，因为老树开的嫩芽趋势明显加强了。

（2）腾讯还是想回购更多的股票。

（3）腾讯估计今年在400港币以下的时间会很少，趁机多回购一些。

无论是哪种，腾讯的都在真金白银的表示自己是优质的，是低估的。

所以没道理不加仓，计划加点腾讯。

由于目前剩的仓位不多了，正在考虑拿谁来换，同时等待腾讯在低一些。

的确说过考虑用洋河来换，但也舍不得不是。

2、川普嘴炮，开说要吞并加拿大和格陵兰。

先说格陵兰，所在的丹麦还是北约成员国，有集体防御条约，美国也有防御义务，自己打自己？

加拿大，美国打过两次，都没打下来。

尤其是1814年这次，加拿大的英军一度攻占美国首都华盛顿特区，焚烧了当时还是木造建筑的白宫。

所以搞不清楚川普为啥..........

3、布鲁可港股上市，申购资金超过预期资金6000倍，涉及资金近9000亿，直接把港交所的打新系统搞崩了。

这货被称为中国版乐高，也有谷子经济，潮玩加持，但热情的确是过分了。

4、刘强东今年回村发钱，已经是第五次，这次估计花了几千万。

有媒体说，有炒作嫌疑。

这种媒体怎么说呢，就算是炒作，这种炒作不好么？

这难道不是促销费？共富裕？

5、不说了不说了，考虑拿谁换腾讯。

一只埋葬社保基金的消费股

有些企业可以一眼看胖瘦，是因为简单看几眼，通过常识就可以大致判断出价值多少。

拿香飘飘举个例子。

香飘飘主营冲泡类饮品，营收占比52%；即饮类，营收占比46%。

我们知道，饮品是高度竞争赛道，甚至可以说是极度卷的赛道。

主因有这么几个：

1、准入门槛低，行业高度竞争。无论是冲泡饮品，还是即饮类，这个赛道的玩家太多，喜茶、茶颜悦色、茶百道、一点点、COCO等线下奶茶连锁店，有些的确可能一条街上，就有15家奶茶店，品牌覆盖蜜雪冰城、茶百道、阿水大杯茶、一点点、COCO、沪上阿姨等。

毕竟准入门槛太低。

2、可选性太多，消费者更换口味没有迁移成本。

比如今天喝喜茶，明天喝茶颜悦色，无缝切换。

3、绝大多数饮品的生命周期很短；消费者喝饮品不仅仅是喝饮品，某种程度上也是喝一种好奇之类的。

4、饮品的终极目标是打造品牌即产品；比如可乐，似乎可乐就应该叫可口可乐，比如大家一想到矿泉水，就会想到农夫山泉。

但是对于饮品，尤其是奶茶类饮品来说，有一个先天就做不出长久品牌的缺陷，那就是口味需要不断变化。

可乐，矿泉水，口味是不需要变化的，甚至可乐变化口味被消费者不认同，从而被巴菲特看到可口可乐的品牌护城河。

但奶茶的口味是多种多样的，时刻变化，满足消费者；变来变去，也就失去了识别度。

所以对于冲泡类，尤其是奶茶类饮品，永远做不出护城河，也就永远面临高度竞争。

所以香飘飘尽管是消费股，但属于那种高度竞争，无法搭建护城河（甚至长久竞争力也很难），业绩高波动不稳定的消费股。

甚至可能现有的竞争优势一夜之间清零。

那么此类企业，只有三种买入标准，分别是，烟蒂估值；困境反转，以及企业早期的成长期阶段。

现阶段的香飘飘，成长期早就过了，遍地是竞争对手。

困境反转，竞争者太多，看不到可能性。

烟蒂估值，还差得远。

换个思路，作为一家近十年平均自由现金流只有1.1亿的饮品企业，就算给20倍PE，也才22亿市值........

所以估计进入香飘飘的社保基金，大概率会快进快出........

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【13】分众传媒；

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【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

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【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

茅台，并没有真的那么便宜

腾讯暴跌7%，我已经想不出标题了......

突然之间，多家中国企业被纳入美国美国防部的“中国军事企业清单”，其中最知名的是宁德时代与腾讯控股。

宁德时代还算淡定，今天下跌2.8%；

腾讯炸毛，今天下跌7.2%。

首先说一下，这个清单呢完全属于莫名其妙，就好比大柱子会所表示，隔壁村卖豆腐的商店影响到了他的生意与安全，所以要制裁隔壁村卖豆腐的。

比如腾讯，海外除了游戏业务，几乎没有别的业务。

跟军工更是一点关系也没有。

所以这个名单当然是莫名其妙。

但是这里面有两个问题：

【1】为什么美国防要发布莫名其妙的名单呢？

两种解释，都有合理性。

一是金融战，斩首行动，拿下A股与港股的两大股王，以及为后面的谈判提前壮大声势，毕竟美国防也不至于吃饱了撑的。

二是真的吃饱了撑得。

我举两个例子：

1、美国搞过多次类似清单，其中一次，里面有些中国企业都已经倒闭了，哪怕用企业查，天眼查，查一查就不至于犯这种错误。

2、小米曾经也在名单里，唯一可能的原因是雷军名字里带军字，然后小米被移除名单了。

【2】为什么显而易见对腾讯与宁德时代都是假利空，但腾讯跌的更多？

因为腾讯在港股，而港股不仅仅可以做空，更因为港股是国际市场，国际资金担心后续还会有别的利空，就撤退了。

对我来说，2025年的开年，的确没什么好事。

因为我最大的仓位就是腾讯和茅台，可开年后，先是茅台被砸，然后腾讯一个交易日的砸盘幅度就比得上茅台5个交易日。

不过对我来说，这样也不错。

比如腾讯今天直接回购了15个亿，腾讯股价在低位的时间越久，腾讯回购的越多，注销的越多。

其次，腾讯跌多了也可以在买点。

所以来吧，让暴风雨来的更猛烈一下吧。

1、药明生物5亿美刀出售爱尔兰疫苗工厂给默沙东，股价大跌。

下跌是对的。

这个工厂当初就是药明给默沙东建立的，耗资2.4亿，赚了2.6亿。

但问题是卖了这个工厂之后，跟默沙东签订的30亿美刀的订单也就没了。

那药明为什么要卖工厂呢？

我估计药明还是认为，生物法案没完，今年会继续。

所以提前能多卖点就卖点。

所以，创新药，今年还要继续折腾。

2、台积电股价新高。

哎，当初巴菲特卖出台积电之后，我就忍住了没买。

现在的台积电，现金制成产能满载，还要提价，具备绝对的定价权。

每个人的能力圈是不同的，盲目抄作业是不对的。

3、海尔生物与上海莱士，实控人都是海尔，但合并计划黄了，海尔生物与上海莱士股价大跌。

本质还是没谈好，有股东不满意。

这两只估计后续还要继续合并。

4、估计明天市场会上涨，但就算明天腾讯继续下跌，我也接受。

保不齐，拎着洋河换腾讯。

毛利率比肩茅台，90%股民都在用的同花顺，为什么不做自己的券商业务？

简单讲，毛利率高意味着企业竞争力足够强。

因为高毛利高利润，所以能维持高毛利的都不是一般企业。

1、增值电信服务，收入占比55%。

2、广告及互联网推广服务，收入占比25%。

3、基金销售及其他服务，收入占比12%。

4、软件销售及维护，收入占比7%。

这部分业务是给B端客户提供交易系统软件，数据软件，以及维护升级，主要为证券公司开发和维护网上行情交易系统，从而收取软件销售费用以及更新维护费用。

比如同花顺的金融终端产品iFinD就在这个科目里，对标的是万德的Wind和东财的Choice。

无论是哪种业务，边际成本几乎为零，所以毛利率奇高。

因为软件的本质就是这样，开发一款软件，无论是1个人使用还是1亿人使用，维护成本相差不大。

基于此，同花顺的财务面尤为靓眼。

毛利率接近90%，净利润39%，ROE20%，ROIC16%，营业利润率42%，有息负债率为零。

这种财务面水准要好过95%的A股上市公司。

同花顺的商业模式是通过软件打造成平台，左手对接用户，右手对接机构；这种商业模式跟电商是一样的。

中国电商由双寡头局面，阿里京东占据80%的市场份额，变成现在的五军对垒，32%的阿里、17%的拼多多、15%的京东、11%的抖音和5%的快手。

原本股票软件的龙头钱龙，同花顺后来居上，就是因为用户的迁移成本并不高。

同花顺的竞争对手极多，大智慧，通达信，财富趋势，万得资讯，东方财富，以及所有券商。

同花顺最大的竞争优势是，与更多的券商建立合作，可以登录使用更多的券商，从而吸引了极多的用户。

但这仅仅是竞争力，而不是护城河，因为当年钱龙的竞争力也是这样一夜清零的。

如果有哪个股票软件可以做出更好的用户体验，且支持多券商登录，同花顺的竞争力也会一夜之间下滑。

所谓的护城河，是企业提供的产品或者服务没有替代性。

我们做个比较极端的假设，如果互联网巨头比如腾讯字节阿里美团等，想要做出一款同花顺软件，接入几乎全部的券商，似乎也不难。

那么一夜之间，同花顺的竞争优势就被颠覆了。

一是因为这是一个敏感行业，没有太大必要。

而同花顺的最大竞争对手，东方财富，如果想接入更多的券商，券商们不会同意。

开什么玩笑，东财已经是国内最大的互联网券商，这不是资敌么。

而大智慧，通达信等，目前又做不出比同花顺更好的体验，所以同花顺的生态位卡的好。

高利润率，但绝对额较小，巨头看不上。

同行眼馋的不行，但最大的对手做不了，落后的对手又打不过。

不过，竞争力不是护城河；所以哪怕同花顺具备接近90%的高毛利，也仅仅是优质企业，而不是非卖品标准。

并且同花顺20亿的净利润基本就是巅峰，10年内就是业绩大顶。

还有就是很多人疑问同花顺为什么不自己做券商业务？

一是因为已经过了最佳窗口期，东财已经享受到了互联网红利。

因为如果同花顺做自己的券商业务，那么必然的结果就是，所有的券商都会与同花顺切割，不在支持用户使用同花顺登录自己的软件；首先白白便宜的竞争对手们，比如通达信与大智慧。

那个时候同花顺将流失大量用户。

能不能做起来不知道，但做的话需要先砍掉现有的现金奶牛业务，自斩一刀。

同花顺没必要这么做，的性格也不会这么做。

并且还有一个侧面可以印证，那就是同花顺的二股东始终计划减持，但不是每次计划减持都会卖出，目的是可以保证随时减持。

【3】估值买点与卖点

既然清楚了同花顺的基本面与商业模式，估值也就非常简单了。

同花顺尽管具备极强的强周期属性，但业务是现金奶牛，赚的是实打实的现金。

所以，只需要遵循简单的PE低买高卖就足够了。

因为同花顺熊市里戴维斯双杀，杀业绩，杀估值；

所以对于同花顺操作逻辑就是：

25倍PE建仓，如果有20倍PE机会加仓。

50倍PE，60倍PE，70倍PE，分别清仓。

遇上极端情况，比如今年由于预期太强，两个半月可以涨幅3.5倍。

实际上涨幅一倍以后，落袋为安；

涨幅两倍，卖出大部分。

最后的利润风险也是极高，不要也罢。

对应，不赚最后一个铜板。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

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【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

【9】格力电器；

【10】承德露露；

【11】养元饮品；

【12】双汇发展；

【13】分众传媒；

【14】海螺水泥；

【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

【26】千禾味业；

【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普

A股一家食品龙头，有概率20年1200倍

这是时空复利的第1910篇原创

【1】中国饮料市场格局

东鹏饮料同样是借助功能性的东风，持续高增长。

【2】东鹏饮料的高增长

参考欧美等西方发达国家，走的也是这个路线。

规模大如伊利，东鹏，农夫，销售费用率在17-23%，倒也合理。

【3】全球标杆怪物饮料

绑定可口后，怪物饮料继续开挂，强化了在美国能量饮料市场的地位，并且缩小了怪物饮料在国际市场上和红牛的市占率的差距。

简单对比会得出结论，东鹏的业绩增速持续性不会比怪物饮料高，毕竟快消品最重要的环节之一，就是渠道。

【4】估值买点与卖点

那么从PEG的角度看，目前并不贵。

面对这种选项，如何操作没有具体答案，完全取决于投资体系。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

【4】长江电力；

【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

【9】格力电器；

【10】承德露露；

【11】养元饮品；

【12】双汇发展；

【13】分众传媒；

【14】海螺水泥；

【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

【26】千禾味业；

【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

段永平：买股票还是优先考虑这三家

明天，大概率会有一个反弹

回顾下本周五，A股下跌，三连跌。

注意细节，本周五A股下跌，中位数跌3.7%，算是小型股灾。

但是港股上涨，大小票都是上涨的。

A股的所有企业都是中国企业，港股的多数企业都是中国企业。

这就好比两个邻近的村子，大柱子村子在忙着吃肉，二栓子村子在忙着XX，这肯定不正常。

原因在哪呢？

数据显示，港股的机构买入量是卖出量的1.2倍，而港股的机构主要都是外资。

所以答案很明显，外资在抄底港股，A股的机构们在忙着干什么，就不得而知了。

大家可以看下历史，基本上的规律都是，无论是上涨还是下跌，港股都是先行指标，A股跟随。

所以行情没有想象中的那么差，我反正还有丁点迷你仓，如果能跌到3000点，继续加仓呗。

1、去年港股的回购王是阿里，回购1300亿港币，其次是腾讯，回购1120亿港币。

不过阿里的大股东减持的更狠，软银是玩命的砸盘，有的时候一个月就能出货2%。

这种力度，股价肯定大受影响。

所以什么时候软银卖光了，阿里的股价也就能起死回生了。

2、周五晚，美股、欧股市场的酒类股票全线下跌。

原因是美国卫生局局长维韦克·穆尔蒂在发布的报告中表示，美国酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症的风险。考虑到症风险，建议的饮酒量也应该重新评估。

这对于酒企的确是利空，不过改天跟大家聊聊，怎样喝酒是健康的。

还有就是，香烟上也有吸烟有害健康的标识。

3、伯克希尔近期买入威瑞信股票，还是连买三次。

这只股票的财务面的确优质，毛利率88%，营业利润率71%，净利润率51%，这数据都可以比肩茅台了。

不论是不是股神亲自出手，这种财务面都属于典型的伯克希尔风格。

4、2024年，全年受理IPO数量只有77家，相比2023年的696家减少90%。

如果可以继续减少上市数量，同时加快退市力度。

将再为2025年的A股增添助力。

5、A股有很多黑料，正在慢慢炸。

有家公司叫思创医惠，审计机构是天健会事务所。

2022-2023年，天健会给出的财报审核意见是保留意见，意思就是这家企业财务有问题。

不好意思，晚了。

思创医惠最少在2019-2020年就开始财务造假，天健会给出的是标准无保留意见。

所以，对天健会罚款924万元，对天健会负责审核的三名会计人员罚款20-50万元不等。

对审计机构的罚款力度，还可以继续拔高。

而此类事件，估计未来三年会持续有，直至消灭干净。

6、97家央企一把手年薪披露，最高的是中国移动董事长，年薪96万。

我发现很多媒体都在赞扬这种事情。

执掌万亿规模的上市公司，年薪百万；茅台都连着进去三个了。

7、明天，大概率会有一个反弹。

毕竟，外资还在抄底买入，跌的没道理。

我为什么看好2025？

这是时空复利的第1909篇原创

元旦前后，A股连着三天大跌。

无需慌张，保持耐心，因为2025年大有可为。

为什么这么说？

主要逻辑是什么？

我们总说经济，周期。

经济是周期的，美国很强大，经济也是周期的。

因为周期这个东西是所有人的合力，所以不以任何人的意志为转移。

但美国的经济整体很好，科技很好，金融业强大。

这背后，就是人的因素。

我看好2025年，表面是降息大周期开启，中国经济有望复苏且超预期。

但本质是，已经发生了润物细无声的改变，正视问题。

什么问题？

分别是地方债，房地产，老龄化，逆全球化。

只有正视问题，才能谈如何解决问题。

尽管都是很难解决的大问题，但市场对此已经有充分预期。

至于润物细无声，有这么几个方面：

1、自苏州校车事件之后，对美日开始友好宣传。

我知道这里面可能大家的价值观有很大的分歧，所以一笔带过。

2、对民营企业更重视了。

比如马化腾的发言，以及登录了官媒。

再比如去年的游戏版号发放数量，我记得是历史新高吧？

3、货币财政双政策大转向，持续发力。

最大的就是XX优势，因为这是由XX决定的。

只要转向，认定目标，那么过程就是持续加码的过程；如果还没有达到预定目标，那就继续加码，直至达到目标位置。

大家想想前些年的教培，互联网，以及持续到现在的集采，历历在目。

具体到股市，我举个例子，某会就这几天，我记得已经最少两次，深夜加班辟谣利空。

所以，转变已经发生。

尽管目前还不明显，但核心已经明确，那就是经济不回暖，加码不会停止。

基于此，开门黑不要紧。

概率上，2025年依旧是走牛市。

还有一点不要忘记，随着国债收益率下滑，目前格雷厄姆指数已经3.5，位于历史0%的位置。

并且有极多的优质股，已经跌到历史极低位置。

所以无需担忧，开门黑洗盘，未必是坏事。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

【4】长江电力；

【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

【9】格力电器；

【10】承德露露；

【11】养元饮品；

【12】双汇发展；

【13】分众传媒；

【14】海螺水泥；

【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

【26】千禾味业；

【27】华域汽车；

【28】伟星股份；

持仓更新，重大操作

辅助账户，如下：

本周有操作：卖了一半的苹果，买入茅台。

后续还会继续调仓，继续加仓。

主要加仓方向是：低估值的消费股，医药ETF。

仓位慢慢调，照例盘点个股。

1、贵州茅台

60日均线破了，也跌破了1500块。

茅台预计2014年营收增速15.4%，净利润增速14.6%。

市场有预期，所以不看这个。

实际上跟我预期的差不多，2024年860亿左右的净利润，2025年有望千亿净利润。

目前的市值对应857亿净利润，市盈率21.5倍。

这个估值，很便宜。

假设分红率75%，对应目前股息率3.5%。

也不错。

还是那句话，茅台很便宜，适合当做压舱石。

2、腾讯控股

去年累计回购了1120亿港币，今年继续回购。

持续回购，业绩强劲，估值不贵。

没啥不满意的。

3、医疗ETF

60日线泄了，年线也泄了，是一点也扶不起来。

我考虑继续逆势加点。

死鬼，又下跌了

现在看，似乎元旦前市场预期过于一致，都看涨。

可一旦市场预期过于一致，就容易出事，反向波动。

当然，只有市场在高位和低位的时候，预期一致才容易发觉。

中间位置，不易发觉。

所以A股这个死鬼，还是比较意外的，连跌三天。

实际上今天还是有利好的，且很大。

上午会议内容是：
要扩大设备更新和消费补贴力度，加大消费品换新，对于手机平板等智能硬件实施补贴。

历史不断证明，补贴是香的，对于刺激经济是有效的。

还有就是发改委表示：
今年的政策还有充分空间，当然对于这个市场有预期，但依旧是利好。

不过有利好也没啥用，A股还是跌。

并且是跌的比较惨的那种。

但是，港股是涨的。

这说明了什么显而易见，外资是看好的，内资又折腾了.....

具体的周末再说吧，我认为A股就是阶段性抽风，没啥事。

这种抽风力度，估计很快就可以完成调整。

爆发前夜

这是时空复利的第1908篇原创

保持耐心，震荡与回调越久，行情越大，具体周末说。

牛市不会轻易结束。

周五聊点别的。

这两年爆发的产业是人工智能，前些年是新能源。

数据表明，科技产业变革的速度，比以往更快了。

在人工智能的加持下，智能驾驶的进度会加速；

而上述仅仅是冰山一角，还会有更多的产业大爆发。

比如炒股的量化已经发力。

比如医疗的爆发还在酝酿中，AI可以加速医药创新。

比如AI眼镜的技术升级也会加速，如果AI眼镜的成熟度足够高，规模大抵也会相当于再造一个手机行业。

也就是几乎各个行业，都在被AI或多或少的改变形态。

不过原则上总归还是两点：

一是不会被世界改变的企业；

前者，只需要在估值低位买入，耐心持有，就会有不错的回报。

后者，要做好心理预期：

一是过山车的准备，股价必然会大起大落。

二是要做好选错股的准备，因为真正可以改变世界的企业是极少的。

注，优质个股分析，操作系列文章，在【价值投资常识】对话框输入对应的名称，对应文章就会自动跳出；

【1】投资三大策略；

【2】贵州茅台；

【3】片仔癀；

【4】长江电力；

【5】海天味业；

【6】伊利股份；

【7】大秦铁路；

【8】美的集团；

【9】格力电器；

【10】承德露露；

【11】养元饮品；

【12】双汇发展；

【13】分众传媒；

【14】海螺水泥；

【15】公牛集团；

【16】涪陵榨菜；

【17】京东方；

【20】青岛啤酒；

【21】云南白药；

【22】安琪酵母；

【23】绝味食品；

【24】宁德时代；
【25】汇川技术；

【26】千禾味业；

【27】华域汽车；
【28】伟星股份；

回顾2024，A股十大事件