一次性解决补贴拖欠？

原创  黑鹰光伏

虎年开局，悬而未决的光伏补贴拖欠问题或可很快解决了。

2022年3月6日，财政部日前发布的《关于2021年和地方预算执行情况与2022年和地方预算草案的报告》提出，促进优化能源结构，完善清洁能源支持政策，大力发展可再生能源，推动解决可再生能源发电补贴资金缺口。

《报告》明确，2022年政府性基金预算支出8071.34亿元，较2021年预算数4059.97亿元和执行数4003.31亿元，分别增长98.8%和101.6%。

中国可再生能源学会风能专业委员会指出，基于增加的政府性基金预算，有望解决可再生能源行业补贴问题。

3月24日，财政部网站发布《2022年政府性基金支出预算表》，其中“其他政府性基金支出”中“本级支出”从2021年的928亿元增加至4528亿元，预算数为上年执行数的487.8%。综合各方判断，大概率用来解决长久以来新能源补贴拖欠问题。

截至2021年底，可再生能源发电补贴拖欠累计在4000亿元左右。根据《2022年政府性基金支出预算表》中明确“本级支出”增加至4528亿元，解决可再生能源补贴或许已不是问题。

2021年初，国家发改委联合财政部、人民银行、保监会、能源局印发《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》，提出七项措施，用于用于解决存量可再生能源项目补贴拖欠问题：

一、金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期或续贷。

二、金融机构按照市场化、法治化原则自主发放补贴确权贷款。

三、对补贴确权贷款给予合理支持。

四、补贴资金在贷款行定点开户管理。

五、通过核发绿色电力证书方式适当弥补企业分担的利息成本。

六、足额征收可再生能源电价附加。

七、优先发放补贴和进一步加大信贷支持力度。

2022年初，国家电网有限公司2021年可再生能源电价附加补助资金拨付761亿元；云南能投近日在回复投资者问题时，表示“2021年公司所属四家风电公司共计收到可再生能源补贴8317万元。”

回顾产业发展，光伏苦补贴拖欠问题久矣！长期拖欠的补贴成为影响光伏发展的一项重要因素，特别是产业下行期间，不少企业资金链断裂、停产或濒临倒闭；甚至因补贴而导致应收账款超过当期营收的上市企业也不在少数。

补贴缺口严重，包括国家电投、三峡、中广核、协鑫新能源等等，补贴被拖欠在数亿元、数十亿、乃至数百亿的光伏投资企业比比皆是。这一问题直接导致产业两种“现象”发生：

一是，对于部分民营企业而言，出售电站资产成为其回笼资金、轻装转型的有效方式之一。从交易主体来看，电站的出售方都是民营光伏投资商，接盘的大多为资金雄厚的国企央企。

二是，由于光伏电站投资运营商巨额应收款难以快速变现，只能将资金压力及风险向产业链上游层层传递，巨大的应收款压力笼罩整个光伏产业。由是，光伏产业“三角债”问题颇为严重。以下是黑鹰光伏梳理的2018年以来光伏电站交易以及光伏三角债情况。

1.从2018年至今，中国光伏电站交易规模超过13GW，交易金额超过65亿元RMB，接盘的大多为资金雄厚的国企央企。

综合PV-Tech、北极星太阳能和光伏們的统计数据来看，从2018年至今，中国光伏电站交易规模超过13GW，交易金额超过65亿元RMB。从交易主体来看，电站的出售方都是民营光伏投资商，接盘的大多为资金雄厚的国企央企。

对于部分民营企业而言，出售电站资产成为其回笼资金、轻装转型的有效方式之一。以协鑫新能源为例，截至今年6月30日，协鑫新能源已提早达成光伏电站资产出售约2GW的全年目标，持有的装机容量由2020年6月30日的5.5GW减少至2021年6月30日的2.9GW。加上下半年陆续公布的几项电站交易，协鑫新能源2021年已累计出售2384MW存量电站。

2.光伏三角债严重，截止去年三季度，应收账款达2163亿元，同比增20%；应付账款3056亿元，同比增43.77%！

黑鹰光伏统计发现，截止2021年9月末，97家光伏上市公司应收账款及应收票据合计达2162.59亿元，同比增长约20%，规模持续刷新同期历史新高。同时应付账款及应付票据合计达3056.43亿元，同比增长约43.77%，同样持续刷新历史新纪录。

“双面”中来

【文| 黑鹰光伏 王亮】

虎年春天，光伏新一轮扩张“虎虎生威”。

中来股份成为进击最凶猛的企业之一。

3月15日，中来股份发布公告称，公司与太原市人民政府、古交市人民政府签署了《战略合作与投资协议》，约定：公司拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，项目总投资140亿元。

上述项目实施主体由中来股份与太原市人民政府投资设立的产业基金合资组建，中来股份持有项目公司51%股权、产业基金持有49%股权，项目公司由中来股份主导管理。

中来发布公告2天后，就收来了一份来自监管层的《问询函》，问询问题大致为：

钱从哪里来？项目是否稳健可行？公司在多晶硅领域的竞争优劣势？

一份扩张公告引来监管层的《问询函》，这在光伏领域并不常见。

注意，这已不是中来第一次公布百亿级扩张战略。黑鹰光伏统计发现，自2016年初中来股份提出“从单一背膜业务转型升级为光伏辅材、高效电池、光伏应用系统三大业务板块协同发展”的中长期战略目标以来，6年多时间，中来股份公布了9个对外投资公告，投资总额超430亿元。

在整个光伏产业中，中来股份实力如何？在黑鹰光伏2021年11月8日发布的《光伏三季度十大排行榜》中，这家企业位列营收排行榜第29位，位列净利润排行榜第70位（中来前三季度净利润同比下降80.46%），位列研发投入排行榜第34位。

截止2021年9月末中来股份资产负债率为62.09%，同比增长了10.68个百分点；资金净值为10.87亿元，资本实力位居光伏上市公司第30位。

这样的综合实力能支撑其百亿扩张战略吗？

最新消息是，3月22日早晨7点，中来股份发布《关于延期回复深圳证券交易所关注函的公告》称，由于《关注函》涉及的部分问题需进一步落实、补充和完善，故无法在2022年3月21日前完成回复工作，延期至2022年3月24日前回复。

古人云：观一叶而知秋。或许我们通过分析中来股份过往重大投资项目的工程进度、项目收益等数据后，有助于我们对中来股份的战略执行力以及资本运作能力有一个大概的了解。

本文主要选取了距今时间较长、投资规模较大的项目作为分析样本，希望对读者的投资决策能有所帮助。（注：本文仅供参考，不构成投资建议） 

“消失”的第一大投资项目

2017年4月12日，中来股份与衢州绿色产业集聚区管理委员会签署了一份《投资协议书》，中来拟在浙江衢州投资光伏产业园项目，建设年产10GW N型单晶IBC与双面太阳能电池生产基地，项目总投资约200亿元，一期建设3GW N型单晶IBC双面太阳能电池项目（投资预算为15.05亿元）。

这是迄今为止，中来股份公布的规模最大的投资项目，该项目的结果如何呢？

当时中来股份公告称该项目建设进度为：一期3GW项目自项目用地交付之日起3个月内开工建设（因相关报建审批原因造成拖延不作违约），开工之日起18个月内全部建成。

一个多月后，即2017年5月15日，中来召开第二届董事会第三十九次会议，审议通过了《关于投资设立全资子公司的议案》，计划以自有资金4.8亿元在浙江省衢州市投资设立全资子公司——中来光电科技（衢州）有限公司（下称“中来衢州公司”），作为衢州年产10GW N型单晶IBC双面太阳能电池项目的实施主体。

“这是公司启动衢州项目的重要一步，有利于推进衢州项目的发展进度，满足公司业务发展需要，符合公司的战略发展目标，同时有利于持续提升公司的核心竞争力，实现公司的可持续长远发展。”中来如是说。

3日后，中来衢州公司完成了工商注册登记手续，并取得了当地市场监督管理局颁发的《营业执照》。显然当时中来还在快速推进该项目的落地。

但据财报披露，截止2017年末，中来向“3GW N型单晶IBC双面太阳能电池项目”（下称中来衢州3GW电池项目）投入金额约为13.77万元，工程进度约为0.009%。

到了2018年末，中来衢州3GW电池项目累计投入规模才升至115.80万元，工程进度为0.08%。

再过一年，到2019年末，中来对该项目的累计投入资金也仅为116.93万元，工程进度仍是0.08%。而到了2020年末，中来衢州3GW电池项目更是在2020年财报“重要在建工程”中消失了，未见任何解释。

黑鹰光伏查阅天眼查发现，目前作为该项目主体公司中来衢州公司“已注销”，申请注销日期为“2022年1月25日”。

“1.5GW N型TOPCon电池项目”历时近40个月，工程进度仅为6.43%，营收与利润预期双下调

2018年3月13日，中来股份发布公开发行可转换公司债券预案称，拟募集资金10亿元，全部用于“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目”。

根据中来股份当时的介绍，该项目投资总额为15.05亿元，项目建设前期准备时间为0.5年，建设期为2年。根据中来股份当时预测，项目达产后，预计年营收20.1亿元，税后利润2.03亿元。

笔者梳理公告发现，2019年3月1日，中来股份可转换公司债券成功发行，扣除承销保荐费的余额9.96亿元已由保荐机构汇入公司募集资金专项存储账户。

但到了2020年4月9日，中来股份却公告称，由于光伏技术工艺和市场需求的不断变化，公司对于“年产1.5GWN型单晶双面TOPCon电池项目”的投资进行反复论证，截至目前，该项目尚未使用募集资金正式投入，投资进度为0%。

同时，中来决定将“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目”的预定可使用状态日期延期至2021年3月31日。

而11个月后，即2021年3月29日，中来股份又公告称，根据募投项目的实施进度、实施需求，拟将募投项目“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目”的建设完成期由2021年3月31日延长至2022年3月31日。同时，项目投资总额也从15.05亿元降至5亿元。

同时中来也调整了项目收益预期：项目建设期为6个月，运营期10年，2022年为1.5GW项目达产年，根据公司投资部门测算，在市场环境不发生重大不利变化的情况下，达产后年平均销售收入为10.88亿元，（较首次预测下降了45.87%），年平均利润总额为1.02亿元，年平均净利润为0.87亿元。

黑鹰光伏发现，直到2021年半年报，“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目”才出现在中来股份“重大在建工程”名单中，2021年6月末，中来股份“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目”工程进度仅为6.43%。

而这距离中来首次披露该投资计划已过去了近40个月。

 “2.1GW N型单晶电池项目”39个月完工

2016年2月，中来股份发布公告称，拟以非公开发行股票的方式向公司实际控制人、董事长李建伟等三人募集不超过13.67亿元，全部用于“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”，该项目计划建设14条N型单晶双面太阳能电池生产线。

这是中来股份进军高效单晶电池领域的首笔重大投资。

据介绍该项目总投资16.58亿元，建设期1.5年。据中来股份预测，该项目完全达产后营业收入约为46.62亿元，税后利润5.14亿元。

但据黑鹰光伏查阅数据发现，中来股份的预测过于乐观了。据查，中来股份该项目的实际进展不仅远低于中来预测的“建设期1.5年”，甚至在2018年出现了诡异的倒退。

按照中来股份公开披露信息，早在在2016年9月12日，中来股份“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”3条生产线已初步建成进入试车阶段。“2016年末，该项目工程进度为41.36%”。

半年报显示：截至2018年6月末，中来股份“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”工程进度为85%。而年报显示，截至2018年12月末，该项目工程进度竟然降至“84.27%”。

到2019年12月23日，中来股份公告称，泰州中来“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”已投资建设完成。

至此，中来股份“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”从“3条生产线已初步建成进入试车阶段”到“100%”的工程进度，约过去了39个月时间，远远高于预定的18个月完工。

据2019年财报披露：中来“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”累计实现的收益仅为6899万元。

资本实力能否撑起百亿扩张？

 在光伏这个重资产行当，企业想发展、扩张，除了比拼战略远见及执行力，更需要比拼资本实力，没有资金，再好的策略也不过纸上谈兵。

那么，拥有超百亿扩张雄心的中来资本实力如何呢？

一般来说，企业资本最核心的来源是企业所创造的净利润积累。据黑鹰光伏统计，近11年间（2011年-2021年前三季度）中来股份合计创造净利润为14.73亿元。这样的盈利能力显然还不足以支持其上述产业雄心。

考虑到当前外部融资环境的不确定性，企业更需要比拼自身造血能力（经营现金流）。我们再看一下中来近11年来造血能力，据黑鹰光伏统计，2011年-2021年前三季度中来股份合计造血（经营现金流净额）-3.72亿元，资金为净流出，显然其造血力有待提升。

另外笔者认为资金净值（资金储备-短期有息债务）可以很大程度上反映一个企业的资本实力，甚至可能面临的资金压力。

如下表所示，在中来首次进军高效电池领域时（2016年），2016年末中来股份资金净值仅为5.33亿元，2018年、2020年末更是一度下降至1.37亿元和-4.6亿元，这样的资本实力又怎能支撑百亿规模的扩张战略呢？

所以其后续出现部分项目延期，甚至“消失”等现象似乎也就不足为奇了。

问题是，在前述几大重要项目出现工程进度/业绩不及预期的情况下，其后续公布的“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”和“年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目”的结果又会如何呢？对此，我们将持续跟踪、观察。

国家电网VS南方电网：二十年数据全方位对比！

【文| 黑鹰光伏  王亮 】

2021年初，首次提出构建以新能源为主体的新型电力系统。

这无疑是一项艰巨而又充满划时代意义的任务，这也事关光伏风电等新能源产业的长远发展。

其中，国家电网有限责任公司（国家电网）和中国南方电网有限责任公司（南方电网）责无旁贷。

众所周知，两大电网公司都是中华人民共和国原国家电力公司经过电力体制改革后分离出的电网企业。我们先简单回顾下相关历程和信息。

从1997年1月开始，到2002年2月，在其存在的5年时间里，国家电力公司成为了电力改革领域的主角，在这一时期，电力改革主要分为三个阶段。

第一阶段是国电公司与电力部双轨运行时期。第二阶段，撤销电力部，国家电力公司单轨运行。第三阶段，国电公司被取消式拆分阶段。

到了2002年2月10日，国务院颁布了《电力体制改革方案》(5号文)，国电公司被重组为一个国网公司和华北、东北、西北、华东、华中五个具有独立法人地位的大区电网子公司，五大区网公司不再在国家计划单列。同时，国网公司用云、贵、桂三省电网资产参股以广东电力公司为主的南方电网公司，由此形成了“2+5”模式下的中国电网格局。

2002年10月15日，电力体制改革工作小组第四次会议召开。国家计委上报的《关于发电资产重组划分的请示》获得国务院领导批复。

与此同时，国电公司还拆分出5家发电集团和4家辅业集团，至此，5号文背景下的中国电力体制改革方案最终确定。按照国务院统一部署，国网公司、南方电网公司和各发电集团公司于2002年12月29日挂牌并正式运转。

南方电网范围覆盖广东、广西、云南、贵州、海南五省；国家电网则是除南网五省之外的大陆地区。

本期内容，黑鹰光伏复盘了国家电网和南方电网挂牌成立至今二十年时间里的核心经营数据，包括营收、净利、毛利率、对外投资、现金流、员工及薪酬支出等十余个维度，便于读者更清晰全面地了解两大电网企业。

1.营业收入对比：国家电网合计创收32.30万亿元，南方电网合计创收7.38万亿元，前者是后者的4.38倍

近20年间国家电网的创收能力一直远超南方电网，且两者的差距还在加大，比如2002年国家电网营收是南方电网的3.86倍，到了2021年前三季度国家电网营收已是南方电网的4.36倍。

据黑鹰光伏统计，2002年-2021年9月，国家电网合计创收32.30万亿元，南方电网合计创收7.38万亿元，前者是后者的4.38倍。

2.盈利水平对比：国家电网合计创造净利润7427亿元，南方电网合计创利1655亿元，前者是后者的4.49倍

二十年前，即2002年，国家电网和南方电网创造净利润分别为25亿元和39亿元，彼时南方电网盈利能力似乎更强；而二十年后（2021年前三季度），国家电网净利润规模已是南方电网的4.30倍。

据黑鹰光伏统计，近20年间，两大电网公司年创利能力约分别提升了16倍和2倍，国家电网创利能力无疑提升的更快，两者盈利能力不再同一量级。

实际上，两大电网创利能力的提升也并非一帆风顺的。

如下表所示，二十年间，国家电网有7个年度净利润为负增长，甚至出现过一次亏损；而南方电网净利润更是出现8次负增长，2020年国家电网和南方电网净利润分别为420亿元、81亿元，分别较高峰时下降了47.76%和49.38%。

据黑鹰光伏统计，近20年间，国家电网合计创造净利润7427亿元，南方电网合计创利1655亿元，前者是后者的4.49倍。

从综合毛利率看，二十年间，两大电网公司均出现不同下滑，2021年前三季度国家电网与南方电网的毛利率分别为5.75%和6.18%，南网略胜一筹。

3.对外投资与总资产：国网合计对外投资7.15万亿元，南网合计对外投资1.58万亿元；国网总资产规模是后者的4.22倍

两大电网公司的江湖地位，也与其持续且规模巨大的投资布局有着直接关系。他们对外投资有多凶猛？

据黑鹰光伏统计，近20年间国家电网对外投资规模一直保持在1000亿元以上，合计对外投资达7.15万亿元；而南方电网自2016年以来对外投资规模也一直保持在1000亿元以上，合计对外投资达1.58万亿元。

在强力扩张下，二十年间国家电网与南方电网的总资产规模也一直保持增长趋势。

据黑鹰光伏统计，近20年间国家电网总资产增长了3.56倍，截止2021年9月末总资产达45157亿元；同期南方电网总资产增长了3.86倍，截止2021年9月末总资产达10702亿元。前者总资产规模是后者的4.22倍。

4.负债规模对比：国网和南网总负债分别为25334亿和6479亿，负债率分别为56.10%和60.54%

事实上，即便强如两大电网公司，也基本是需要靠负债经营与扩张。

据黑鹰光伏统计，近20年间国家电网总负债规模增长了3.15倍，南方电网增长了4.31倍，显然后者增长更快；从规模看，截止2021年9月末，国家电网、南方电网总负债分别为25334亿元和6479亿元，前者是后者的3.91倍。

从资产负债率走势看，20年间国家电网略有下降，而南方电网则小幅上升。截止2021年9月末，国家电网和南方电网的资产负债率分别为56.10%和60.54%，基本都处于合理区间。

5.资本实力比拼：2021年9月末，国网和南网的资金净值分别为-597亿元和-232亿元，两者都存在资金缺口

从资金储备规模看，近20年间，国家电网增长了519亿元，增幅为35.77%；而南方电网则减少了123亿元，增幅为-26.68%。

截止2021年9月末，国家电网与南方电网资金储备分别为1970亿元和338亿元，前者是后者的5.83倍。

不过，从财务数据分析，国家电网和南方电网拥有的资金储备都不足以覆盖短期有息债务，两者都存在一定的资金压力。

一般来说，资金净值=现金储备-短期（有息）债务。它在很大程度上反映了一个企业的资本实力，甚至可能面临的资金压力。

据黑鹰光伏统计，截止2021年9月末，国家电网和南方电网的资金净值分别为-597亿元和-232亿元，两者都存在资金缺口，且国家电网的资金缺口更大一些。

6.造血力与吸金力：近二十年国网和南方分别合计造血5.18万亿和1.21万亿，分别合计净筹资2327亿和1622亿

数百亿的资金缺口，若是放在一般企业身上，可能会成为不可承受之重，甚至进一步引发资金危机。但国家电网与南方电网凭借着强大背景实力以及自身超强的造血能力和筹资能力，并不存在这一问题。

据黑鹰光伏统计，近20年间国家电网与南方电网造血力均得到了巨大提升，近二十年两者合计造血（经营现金流净额）5.18万亿元和1.21万亿元，国家电网是南方电网的4.30倍。

 另外，近二十年间国家电网和南方电网合计净筹资2327亿元和1622亿元。仅筹资和造血两项，近20年间分别为国家电网和南方电网提供了5.41万亿和1.37万亿元的净现金流，为两者持续扩张提供了有力支撑。

7.员工规模和纳税：近20年间，国网和南网分别合计支付各项税费20559亿和4899亿元

激荡的二十年间，国家电网与南方电网在快速成长的同时，也为国家承担了重要的社会责任。

据黑鹰光伏统计，截止2020年末国家电网、南方电网员工规模分别约为90.85万人和30万人，两者员工合计达120.85万人；另据笔者统计，过去近20年间，国家电网与南方电网合计为员工支付薪酬26423亿元和6941亿元。

纳税也是企业承担社会责任的重要体现之一。据黑鹰光伏统计，近20年间，国家电网合计支付各项税费20559亿元，已连续11年纳税规模保持在1000亿元以上；同期南方电网合计支付各项税费4899亿元。前者纳税规模是后者的4.20倍。

展会速递丨阳光能源重磅登陆2022日本国际智慧能源周

东京 

展会现场

光伏企业家：从哪里来，往哪里去？

【策划制作| 黑鹰光伏  刘洋】

中国光伏二十年，无数企业家前赴后继投入到新能源产业的大潮中。

起起伏伏，酸甜苦辣，千秋大业一壶茶。

很多光企业的创业史就发生在员工不到十人或几十人的小工厂里。在那些孤寂的十字路口，当年创业的企业家们就如任何一个憧憬未来的的青年人，寒冬里拉开门栓，熹微里紧紧衣领，然后推开门走出去，投入某一行业，义无反顾，甚至九死一生，去成就企业家的使命与不归路。

本文梳理了中国光伏企业家群体的年龄、祖籍、毕业学校、直接持股规模等信息，以飨读者。也向所有光伏企业家致敬。

一、中国光伏企业家祖籍

二、中国光伏企业家毕业学校

三、中国光伏企业董事长与直接持股规模

四、新三板光伏企业创始人及生日

五、中国光伏80/90后青年精英榜

六、能源人的圈子——光伏“江浙帮”，电力“山东帮”，环保“清华帮”，石油“福建帮”

中国光伏企业家们的祖籍遍及全国各地，但整体而言，东南沿海、江浙等地的光伏企业家居多数。

不同的历史时期，不同的经济环境，加之人生际遇的各种巧合与偶然，积极选择或迫于生计，中国光伏企业家们受教育的际遇和经历千差万别。不过对于企业家而言，学习始终是一辈子的事。

有的光伏企业家小学未毕业便开始出去闯荡谋生，而后在创业与企业发展中又不断学习和总结经验，其后又进入名牌高校学习经济与经营管理；也有不少企业家创业前便就读于国内外名校，甚至一直读到硕士、博士后。

截止2021年初，104位光伏上市公司董事长中，最年长的是大全新能源董事长徐广福，近年78岁；最年轻的是易事特董事长何佳，今年36岁。黑鹰光伏统计发现，中国光伏上市企业董事长的平均年龄为53岁。

新三板素有中国纳斯达克之称的，它是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。

黑鹰团队曾经从挂牌新三板的11439家企业中，逐一筛选出了108家光伏企业。（素材梳理于2019年，部分企业已转板或退出新三板）并梳理出这些企业的核心经营业绩，从掌舵新三板光伏企业的企业家年龄来看，这些掌舵人整整横跨了五个年代，其中40后一人，50后十二人，60后四十五人，70后三十九人，80后十一人。

中国光伏的持续发展，不仅源于大量光伏企业以及企业家五年、十年、二十年如一日的开拓与创新，也源于这个产业青年才俊的前赴后继。

比如，恒星科技董事长谢晓博出生于1986年；中环股份副总经理江云生于1985年；精功科技总经理金力生于1986年；古瑞瓦特的董事长丁永强是一位80后；三晶电气总经理欧阳家淦是一位80后；正泰新能源总裁陆川是一位80后海归精英；锦浪科技总经理王一鸣出生于1981年4月。

据黑鹰光伏统计发现，在54家中国主流光伏企业高管群体中，拥有至少135位80后/90后青年精英（创始人或高管）（特别注：本部分素材统计于2019年初，部分人物在企业中的职位已经变化或已经离职）

一方水土养一方人，在能源经济领域，一方水土、一个省市、一个学校，皆可能在某个细分行业打造出相应的影响力群体。这样的群体，往往在政、企、研、协会等身居高位，具有相当的决策权、话语权、影响力。而且这样的群体及其影响可以一脉相承，不断延续、扩张和丰盈。

黑鹰光伏就带读者朋友一起来梳理一下中国能源资源领域的“圈子”，包括光伏“江浙帮”；电力“山东帮”；环保“清华帮”、石油“福建帮”。

江浙一带的政商环境、地理位置、商业文化与土壤推动了民营经济的繁荣，也直接或间接地助力光伏产业在此生根发芽，不断壮大，直至无出其右。

这里也出现了最为知名的一大批光伏企业，包括天合光能、协鑫集团、阿特斯、正泰新能源、晶科能源、大全集团、爱康、中天科技、江苏林洋能源、东方日升、中利腾晖、锦浪科技、中信博新能源、亚玛顿、上能电气等数十上百家知名企业。

而这些知名光伏企业的创始人和领导者在中国乃至全球光伏圈子里可谓“众所周知”。梳理这些大佬的创业之路，他们非常信奉“有一份本事吃一份饭”；他们特别肯吃苦，可谓“上得了厅堂，又当得了公司的搬运工”；此外他们极为信奉技术，对于研发和技术迭代可谓矢志不移。从某个角度，江浙的光伏企业家见证了“新产业、新业态、新商业模式”大环境下经济财富格局的变迁。

比如，中利科技集团董事长王柏兴的原籍为江苏省常熟市沙家浜镇。协鑫集团董事长朱共山原籍为江苏省阜宁县东沟镇。光伏玻璃巨头福莱特的创始人阮洪良，祖籍浙江嘉兴。甚至逆变器龙头企业阳光电源创始人曹仁贤出生地也是浙江。

另一光伏巨擘天合光能的董事长高纪凡，1965年出生于江苏省常州市，他领导下的天合光能是全球太阳能发电行业的领军者之一。此外，李仙德，李仙寿和李仙华三位兄弟当年创造的光伏佳话早已为业内所知。

十一科技的董事长赵振元，其原籍是浙江平湖。海润光伏原董事长、“光伏教父”杨怀进在1963年生于江苏扬中市一个普通农民家庭。此外，阿特斯的瞿晓铧、龙焱能源的吴选之等等，都从江浙创业发轫，最终在中国乃至全球光伏产业中做的风生水起。光伏日渐火爆的2017年，中国新增注册光伏企业曾超过40000家，细心的人会发现，其中将近一半注册企业都是江浙企业。

在中国电力领域存在这样一个神奇的地方——山东。多年来，中国主要电力企业中来自山东的司局级以上干部已上百人、县处级干部无数。

2017年，包括笔者在内的一些媒体同行曾收到了一份电力领域山东籍企业高管的统计表格，整体而言，可以从以下几个方面进行观察（至今不少人员职位已经发生变动，甚至有有人“落马”）：

一、从干部级别看：曹培玺、陈进行、李庆奎、王琳、马宗林等人（曾）高居副部级，曾分别出任国家电网公司、华能集团公司、大唐集团、国电集团、三峡集团、中电建的主要领导；而进入中国主要电力企业领导班子者则多达20人，司局级中层干部上百人，县处级无数。

二、从覆盖面看：入驻领导班子者，国网公司4人、华能集团2人、大唐集团1人、国电集团3人、华电集团4人、中电投3人、国核技2人、三峡集团1人、中电建1人，几乎覆盖了中国所有的大型电力企业，从电网到电建、从发电甚至到核电。

三、从学校出身看：山东大学电气学院（前身山东工学院），在上述将近百名司局级以上干部中，贡献了2/3左右的人才，堪称中国电力“山东帮”的黄埔军校，“上过山工大”也成为电力行业干部们私下流传的升官经。

四、从同学关系看：1978是正式恢复高考之年，山东工学院一个年级共涌现出20名司局级以上干部，堪称大丰收；按班看，“继保78级”涌现了8名司局级以上干部，电自78级有7名，电自81级、热动78级各有5名。

五、从工作经历看：在上述将近百名司局级以上干部中，一半左右曾先后供职于国家电网公司；另外一半中，拥有国网公司工作经历、或者山东电力公司经历者也不在少数，前者典型如陈进行、马宗林、时家林等，后者典型如曹培玺、王琳、于崇德、苏力等。

六、从工作岗位看：在国网公司，来自山东的干部曾一度覆盖面较广，例如海外、金融等前沿业务，高科技、特高压等敏感领域；而在其他电力集团，山东干部则出现在燃料、物资、工程等实权部门；此外一些单位中秘书、会计、纪检等要害岗位也不乏山东干部的身影，刘振亚前任秘书田博先是出任人资部副主任、40岁即出任正局级的北京电力公司书记。

七、从职业活跃度看：来自山东的干部发展机会较多，很多人调动频繁，一方面积累业绩有利于个人发展，另一方面司局级带县处级、不断滚动扩张，例如尹积军，从山东起步历任国网外联部主任、冀北/江苏电力总经理等职位；又如张春城，曾历任重庆电力总经理、电科院院长、国网产业部长等职务。

八、从扩张性看：电网公司具有较强的输出干部意识，不仅从山东走向全国，而且从电网走向全行业，例如时家林，从山东起步历任甘肃/北京电力总经理，最终以国网总经理助理身份输出到国核技任副总；又如马宗林，从山东起步历任福建/华北电力总经理，电网建设运行部主任，最后来曾以国网总经理助理身份输出为中电建总经理。总之，规模较大、级别较高、覆盖广泛、时间持久、渊源深厚、位置要害、活跃度高、扩张性强。

有媒体统计了65家有清华校友任核心工作岗位的规模化环保企业，其中有23家企业清华校友担任总裁、总经理、CEO以上高管，毕业于环境工程的最多。

随着“生态文明”上升为国家战略，加上《水十条》以及2013年年底发布的《大气十条》，结合接踵而来的《土十条》、《大气污染防治法》等产业政策陆续出台，十三五期间环保产业的投资空间被预期到20万亿。

面对诱人的市场空间，在以效果为导向的政策驱使下，那些有基础、有底蕴、有技术，有综合能力的企业可能在未来的竞争中迅速占到市场优势。在环保的势力群体中，清华大学“环保帮”的力量最引人注目。

65家有清华校友任核心工作岗位的环保企业，其中有23家企业清华校友担任总裁、总经理、CEO以上高管，毕业于环境工程的最多。

其中不乏在业界赫赫有名的企业家，如桑德集团董事长文一波、中持环保董事长许国栋、晓青环保董事长韩小清、环能德美董事长倪明亮和立昇董事长陈良刚等。清华系以民企为多，不少是自己一手创立了企业。

随着环保产业市场“钱景”越发被看好，对于清华系来说，全新的资资本和技术的双重挑战正扑面而来。

2015年6月9日，在600家企业参展的第十四届中国环境环保展览会上，看着时任环保部部长陈吉宁走向自家展台，这位国祯环保的总工程师脱口而出的第一句话是：“我是在清华读的博士后。”陈吉宁毕业于清华大学环境工程系，后担任清华环境学院院长、校长。这位2015年2月才履新的部长在进入环保部之前一直在清华工作。现任北京市委副书记，市长、市政府党组书记，北京冬奥组委党组副书记、执行。

2015年4月，清华控股旗下以启迪科技服务集团为主的四家公司作为战略投资人，入主桑德环境成为第一大股东，成就改革开放以来中国环境市场最大的一桩交易案。交易双方都和清华有关，桑德环境的董事长文一波1987年在清华攻读环境工程硕士。

清华的身影一直闪烁在环保业界。清华大学环境学院教授，博士生导师刘建国多年前曾做过初步统计，水务行业实力较强影响较大的公司里，六成的公司都有清华校友担任公司董事长、总裁或是总经理等高管职位，“规模大到能称为清华系。”

中国的环保产业正迎来空前的发展机遇，规模动辄万亿计。而逐鹿其间的清华系，俨然成了特有的景象，他们分区而治，他们抱团取暖，他们受益于环保时代的风口，也遭遇着从未有的挑战，清华对他们而言究竟意味着什么？

狭义的环保企业包括水、气、固废处理和土壤修复、监测等细分领域，据南方周末记者不完全统计，由于清华的环境工程专业起源于建筑工程系给水排水专业，所以在水处理公司中，清华系的产业势力可谓最强。23家清华校友担任高管的企业中，17家都有水相关业务。例如桑德环境的董事长文一波、碧水源总经理戴日成等曝光度较高的企业家均是从水处理行业起家。　　

而在国企和外企中也有清华校友承担着技术或科研的重任，比如深圳市水务(集团)有限公司总工程师张金松，他和陈吉宁部长是本科同学，江苏维尔利副总经理张进峰曾任威立雅环境服务技术总监。

而在固废、土壤、大气等领域，清华系的产业势力则稍弱。1999年清华博士毕业的刘阳生现在是北京大学环境科学与工程学院教授。在刘阳生的印象中，固废企业的领导层中除了垃圾焚烧巨头光大国际的总经理王天义为清华校友，其他的较少，不过，“行业里的专家，基本上都是清华的师兄弟。”他说。

不过刘建国认为，在固废企业的中高级管理层里，清华校友也很活跃。有的虽然不是清华全日制毕业生，但通过攻读以实践为导向进校不离岗的工程硕士，也成为后晋校友接受了良好的清华教育，陆续被提拔到了关键的岗位。

最薄弱的领域则是大气。一位大气领域上市公司的员工告诉，大气污染控制的主战场在燃煤电厂，较强的废气处理产业也就内生于电力系统。而故此领域的清华系较为薄弱。

值得一提的还有，除了上述的实业领域，国内第一家关注清洁技术投资机构青云创投也和清华颇有渊源。青云创投最早就叫清华创投，是依托清华大学的一家风投公司，清华控股一度是青云创投的控股股东，之后逐渐退出。

不仅在医疗行业，在石油石化领域，福建人在全国民营油企中占据半壁江山！

有相关统计：全国共有加油站96313座，其中中石油、中石化、中海油加油站共计46037座，占47.8%；民营加油站49103座，占50.98%；这近五万座民营加油站有近4万座控制在福建人手中。

如同民营民营医院操作思路一样，莆田、福清经常一个村庄或亲戚集资，承包下国有的加油站经营，获利颇丰。久而久之，成为石油领域一支不容忽视的力量。

在加油站领域发力的企业家，多集中在福建莆田和福清。其余厦门、福州等地条件较好，闯世界的较少。莆田和福清还是海外移民来源地之一，视野广阔、资源丰富。

通常的说法认为，福建从事油气的民营企业有几千家，加入这个行业的人数还在逐年增长。如果将福建石油商人比成一个依附在石油资源上的庞大帮派的话，那么林恩强的名字便是教父的化身。

叱咤新加坡石油交易市场近半个世纪的林恩强祖籍福建莆田市秀屿区埭头镇石城村，鉴于福建与南洋之间的亲族血缘关系和几乎从未间断的完整民间贸易链，今日福建油商的集体崛起，究其渊薮，实肇始自林恩强。

事实上，早在20年前，福建就与新加坡建立起了石油贸易渠道，但那时的空间还相对狭小。正是因为林恩强、蔡天真、吴再进这些先行者的探路，两地之间的石油交易开始逐渐频繁，他们让这条神秘而又富有挑战的财富之路变得愈加宽敞，越来越多的福建人卷起了裤腿，冲了上去，汇入到这股穿越马六甲和台湾海峡的“黑金”贸易洋流中。

在中国三大“国字”号石油企业垄断或半垄断之下，不少福建人开始做起了石油下游生意，在全国开办加油站。一座加油站年租金就要几千万，很容易上规模。

2011年，中国商业联合会石油流通委员会有个统计称，全国共有加油站95571家，其中民营加油站44005家，约占全国总数的46%。这是一个官方发布的统计数据。而此前的2010年有媒体爆料称，在中国高达三千多亿的民间石油贸易中，福建籍民营油商把持的份额占据了半壁江山以上。当年全国约9万6千个加油站中，民营性质的有5万余个，这其中75%都由福建人投资修建。

为什么会造成数字上差距如此之大，一个原因是，2008年，由于中石化和中石油两大集团对民营加油站成品油停供，全国民营加油站面临生死危机，“油荒”愈演愈烈。据中国商业联合会石油流通委员会初步统计，当时有近1/3的叫营零售加油站被迫关门或无奈被两大集团收购。

而后经过5年的发展，这一数字自然又有新的变化：全国有十万余座加油站，其民营加油站占据半壁江山。福建人管理经营的加油站占民营加油站年产值达4万多亿。

福建人从事加油站低调神秘，很难真正搞清楚。从媒体报道中我们大概可以知道经营的地方大约分布在辽宁、山东、四川、河北、广东、内蒙甚至新疆等地，1999年有报道在四川甚至在绵阳到广元的108国道沿线，福建仙游人来开办的加油站就有10多座。

北京中福石油集团是所属的加油站近一半加盟中国石油特许站，所销售的成品油均由中石油提供。公司在京、津、冀、辽共拥有加油、加气站近40座；在京藏高速公路内蒙古包头段投资近两亿元建有服务区一对；在沈阳沈北及天津杨柳青分别建有油品储存能力达10000吨的油库两座。

“中福石油” 在2003年成立之初，只有两三个站，五六十名员工，投资额不足千万元，年销售不足两亿元。经过十年的发展，“中福石油”全年批发零售成品油达二十多亿元，公司净资产近十亿元。

除此之外，较有实力的还有江苏苏油集团董事长建武、河北振华石油集团董事长严振华、江苏中能石油集团董事长陆建辉、中港石油吴启义、太原21站石油集团董事长严建光、云南石化董事长吴瑞应、湖北天海石油集团董事长蔡燕美等等。

厦门当地的贸易企业人士说，加油站规模容易做，听说莆田和福清的人比较集中，如果算福建籍，就更是人多势众。除了销售，石油贸易也是福建商人的重要一块。目前福建澳集团，华信福建公司等，都实力强大。随着福建炼厂落地，对这些贸易商而言更是如虎添翼。

宁德时代凭什么做新能源老大？

【文| 黑鹰光伏  王亮】

作为全球“动力电池一哥”，宁德时代是过去两年A股及新能源领域最耀眼的存在。

2021年五月的最后一天，A股创业板出现了第一家市值超万亿的公司，不过与以往有些许不同的是，这次这家市值达万亿的企业不是白酒，也不是银行和保险，而是一家新能源企业-宁德时代。

到了11月22日，宁德时代以1.59万亿总市值，超越工商银行跃居A股市值榜第二名，仅次于贵州茅台，与此同时，从年度涨幅居前的千亿市值公司行业分布来看，超半数公司属于新能源产业链。

市值最“高光”时刻，你会发现，包括隆基股份、通威股份、阳光电源、信义光能、中环股份等前五大市值的光伏企业，总市值合计还赶不上宁德时代一家。

2021年，宁德时代董事长曾毓群以3200亿元首次进入中国财富榜前三，涨幅167%，较2020上升21位。在去年世界500强排名中，宁德时代位列第50名。

从主营业务结构来看，除了固有核心业务领域，宁德时代也加速与光伏企业“强强联合”，发力“风光储”，甚至直接注册相关公司进军光伏风电领域。

2021年8月31日，宁德时代与晶科能源，就储能业务、整县推进光储综合解决方案等签订战略合作协议。11月23日，宁德时代与阿特斯阳光电力集团在福建宁德签订战略合作协议。

更早些时候，去年5月27日，中核钛白与宁德时代下属控股子公司时代永福签署合作协议，拟分别出资5000万元设立合资公司白银中核时代新能源有限公司，以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。

1999年，曾毓群牵头在香港成立新能源科技有限公司。2011年，曾毓群二次创业，由于新能源汽车的发展，曾毓群看到了动力电池的巨大商机，成立了宁德时代，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。

过去两年时间，宁德时代股价上涨了近十倍，获得“宁王”之称，其连续第五年登上全球最大动力电池企业的宝座。而根据宁德时代业绩预告称，2021年净利润为140亿-165亿元间，同比增长150%-195%。

仅十年时间，宁德时代凭什么加速崛起？其市场地位与核心经营业绩到底如何？黑鹰光伏梳理统计了“宁王”过往八年的核心经营数据，这些数据从一个独特角度展示了新能源老大的成长历程。

我们发现，宁德时代在8年间内营业收入规模增长超100倍；8年创造净利润超370亿；对外投资合计达1151.88亿；总负债规模增长了65.52倍；8年间“研发支出”累计达162.47亿元，占营业收入比重为6.75%；截至去年6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。

营收+境内外销售+主营业务结构

黑鹰光伏统计数据发现，近8年时间（2014-2021年）宁德时代营业收入一直保持高速增长趋势，8年间营业收入规模增长超100倍，2014年-2021年前三季度合计创收达2405.26亿元。

目前中国境内仍是其收入主要来源地，近8年来，除了2020年其在“境内”收入出现小幅下降外，其他年份均实现了高速增长，2021年上半年其“境内收入”再创历史新高，达338.74亿元，同比增长了104.19%。

另一方面，其在“境外”实现了更快速的增长，据黑鹰光伏统计，2015年至今，宁德时代“境外”收入一直保持在90%以上高速增长，2021年上半年首次突破100亿大关，达102亿元，同比增长了355.45%。

从营收结构看，宁德时代最核心的三大业务为“动力电池系统”、“锂电池材料”和“储能系统”，在2014年-2021年上半年，其三大主营业务累计实现销售收入1693.1亿元、202.54亿元和76.23亿元。

从增速看，近8年间其第一大主营业务“动力电池系统”一直保持增长趋势，2021年更有加速增长的趋势，2021年上半年销售收入为304.51亿元，同比增长了125.94%；而8年间增长最为迅猛的业务当属“储能系统”业务，2018年至今年销售收入增幅均在200%以上，2021年上半年达历史新高的46.93亿元，同比增长了727.36%，隐有跃居第二大主营业务之势。

而从宁德时代预收款变化来看，当前宁德时代仍有充足的订单储备，未来仍有上升空间。比如据黑鹰光伏统计，截止2021年末宁德时代预收款达131.97亿元，创历史新高，增幅达143.62%。

净利润与毛利率变化

近8年间，宁德时代赚钱能力也得到了巨大提升。根据最新发布的2021年业绩预告，2021年宁德时代净利润约为140亿-165亿元，这是2014年的250倍-295倍，八年间宁德时代累计创造净利润超370亿。

从产品盈利能力看，自2017年以来，宁德时代综合毛利率近乎一直保持下降趋势，2020年综合毛利率已降至27.76%，较高峰时（2016年）下降了15.94个百分点，这期间，宁德时代“动力电池系统”毛利率下降了18.28个百分点、“锂电池材料”毛利率下降了6.35个百分点、“储能系统”毛利率增长了1.74个百分点。

对外投资+总资产+产能变化

可以说，凶猛的投资打法，进一步奠定了宁德时代的霸主地位。

据黑鹰光伏统计，近八年中有5个年度宁德时代对外投资规模在100亿元以上，2021年前三季度对外投资更是高达397.56亿元，同比增长了286.28%。2014年-2021年9月末，宁德时代对外投资合计达1151.88亿元。

在强力投资布局下，八年间宁德时代总资产规模增长了85.66倍，截止2021年9月末其总资产达2491.52亿元。

 如今宁德时代还在加速扩张，如下表所示，6年时间（2015-2020年）宁德时代“动力电池及储能系统”产能就增长了24.17倍，达69.01GWh，同时其在建产能高达“92.5 GWh”。

总负债+负债率+造血筹资+资本实力

在宁德时代凶猛扩张下，宁德时代的负债规模也在快速增长。

据黑鹰光伏统计，近8年间，宁德时代总负债规模增长了65.52倍，截止2021年9月末达1689.69亿元。

尤其是，2021年前三季度其总资产负债率出现了明显增长，截止2021年9月末总资产负债率为67.82%，同比增长了16.15个百分点。

在动力电池这条赛道上，企业的每一步战略的制定与推进都需要大量的资金作为支撑，所以企业的扩张与发展尤为考验自身造血能力与吸金能力，没有资金支撑，再好的发展战略也不过是纸上谈兵。

近八年间宁德时代就展现了非凡的造血力与吸金力，这也是其快速发展壮大的核心要素之一。据黑鹰光伏统计，近八年间宁德时代“经营现金流净额”和“筹资活动现金流净额”合计分别为768.80亿元和854.09亿元，两者合计为宁德时代提供了1622.86亿元净现金流。

新能源产业链每一轮的产业变化，也是企业间资本实力的大比拼。而资金净值（现金储备-短期有息负债）这一指标在很大程度上反应了一个企业的资本实力。

据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代资金储备规模增长超1400倍，截止2021年9月末资金储备规模已达841.68亿元，资金净值也高达739.47亿元，资本实力傲视群雄。

研发投入+人员规模+专利规模

毋庸置疑，拥有核心技术才是一个产业、一个企业长远发展的底气与根本。而真正的核心技术要不来、买不来、讨不来，防止关键领域被卡脖子，关键在于企业持之以恒的研发投入，以及深厚的研发团队底蕴。

据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代“研发支出”累计达162.47亿元，占营业收入比重为6.75%，无论研发投入规模，还是研发投入比都位居行业前列。

另一方面，宁德时代拥有的研发人员与专利数量也在快速增长中。据财报披露，截至2021年6月末，宁德时代拥有研发技术人员7878名，强大的研发团队推动公司研发技术水平持续提升；截至6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。

员工规模+支付薪酬+纳税规模

黑鹰光伏统计数据发现，数年间宁德时代员工规模与员工薪酬都取得了显著增长。

截止2020年末，宁德时代拥有员工数量首次突破3万人，为33078人，同比增长了23.54%；在2015年-2020年这6年间，宁德时代员工规模增长了484.11%，年人均薪酬增长了57%。

过去近8年间，宁德时代累计缴纳各项税费达138.6亿元，近5年年纳税规模均在10亿元以上。

户用光伏爆发

【文| 黑鹰光伏  江南 刘洋】

截至2021年12月底，全国累计纳入2021年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为2159.62万千瓦，达到历史新高，户用占全年分布式新增装机的39%以上。“双碳”目标和整县推进等国家意志，结合市场本身的发展潜力，户用分布式正迎来前所未有的爆发期，其无疑已成为推动光伏发电行业的重要一极，成为我国如期实现碳达峰、碳中和目标和落实乡村振兴战略的重要力量。本文分四大部分：

一，户用爆发

二，山东样本

三，2017记忆与531冲击

四，未来发展空间

户用爆发

2021年，国内光伏发展的一大特点，是分布式新增装机首次超过了集中式；分布式光伏新增约2900万千瓦，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%；而在新增分布式光伏中，户用光伏新增装机21.596GW，同比增长113%，在当年新增装机占比达到39%，无疑成为光伏领域最大的“黑马”。

从各省数据来看，在总共约22GW的新增户用光伏装机中，山东、河北、河南三省的新增规模合计就达到了16.4GW。而山东一省的装机量就达到了7.63GW，占了新增总量的1/3。具体参考此部分表格：

（此表素材来源：智汇光伏）

山东样本

2022年1月，国网山东电力公司公布了2021年全省户用光伏装机最新数据：2021年，山东户用光伏装机全年新增763万千瓦，装机总容量达1593万千瓦，同比增长91.9%，均居全国第一。

山东户用及分布式为何获得巨大发展？主要有八大支撑：第一，天赋资源，太阳能丰富，且经济发达；第二，山东一线分布式安装商群体加速成熟，面对火热市场进取和发展意志比较强；第三，屋顶资源丰富，可安装的平房屋顶多且屋顶较大。第四，金融支持给力，融资渠道丰富；第五，政策支持非常给力，光伏补贴发放及时；第六，电网服务持续优化；第七，普罗大众对光伏认知度和接受程度越来越高。第八，山东一线分布式安装商群体加速成熟，面对火热市场进取和发展意志比较强。

2017记忆与“531”冲击

我国户用光伏行业起步较晚，2013年才正式迈上发展之路。当年，国家发展改革委宣布“对分布式光伏发电实行按照全电量补贴的政策，电价补贴标准为每千瓦时0.42元”，一些最早的分布式光伏项目才开始享受国家补贴。

2015-2016年，随着光伏系统成本（主要是组件成本）持续下滑，户用光伏市场开始发力，一些光伏龙头企业也开始针对这一市场进行战略布局。

到了2017年，中国户用光伏进入第一波高潮，到2017年底，全国累计并网户用光伏项目约50万户，比2016年底的15万户增长2倍有余。

2017年也由此成为户用光伏发展历程上颇为特殊的一年，如下表，不少企业都成立了单独的业务部门来发展户用，各种户用/家用品牌也蜂拥而出；无论是光伏龙头企业的参与力度，还是全国各地经销商数量，都无愧于“户用光伏元年”的称号。

进入2018年，上半年，尽管分布式光伏补贴标准降至每千瓦时0.37元，但所有从业者依然摩拳擦掌，信心十足，有企业负责人公开提出了“全国新增100万户”的市场预期，也有经销商拿出上千万资金积极囤货。然而“531新政”一声棒喝，给分布式光伏市场带来了沉重的打击，特别是户用光伏，由于用电价格低、自用比例低，无法实现平价上网，许多经销商和用户损失惨重。也就在“531”户，不少户用光伏的从业者退出了这一市场。

直到2019年5月28日国家能源局出台新的积极政策后，户用市场才逐渐恢复元气，此后的2020、2021年，多重变数叠加下，户用市场日渐繁荣。

户用分布式的潜力

户用分布式的市场空间正在加速打开，未来仍有巨大的发展潜力。

一方面，我国户用光伏的市场渗透率相对较低，伴随整县推进屋顶分布式光伏开发试点工作的推进，有望在全国开启一个万亿级新增市场。另一方面，截至今年1月底，我国已有二十余地发布了地区性分布式光伏新增项目鼓励政策，加上持续下行的行业建设成本、丰富的农村地区屋顶资源，均将为行业后续发展持续注入动力。

据光伏們的分析，目前近80%的户用光伏电站仍然集中于山东、河南、河北三个省份，我国地域辽阔，仍有相当巨大的市场空间有待开发。并且户用光伏以及农村光伏电站与国家“十四五”提出的乡村振兴战略契合度较高，分布式光伏的发展将有力的推动双碳目标的实现以及乡村振兴战略的实施。

那么，未来“整县推进”到底会打开多大的市场空间？截止到2021年底，中国大陆共计1301个县，117个自治县；另有977个市辖区、394个县级市、49个旗、3个自治旗、1个特区、1个林区，合计2843个县级区划。

有观察者算了一笔账：按100县毛估，每县0.5GW毛估，合50GW。组件需要750亿元，电站总造价1700亿元。国家层面已确定676县市，试点成功后，全面推广，如果1000县，甚至更多，大约10倍不止，整县推进“万亿市场”完全不夸张。

根据智汇光伏创始人王淑娟老师的数据，第六次人口普查数据，全国有4.18亿家庭，其中2.733亿为户用光伏的潜在客户，按照20%覆盖率，20KW/套的安装规模考虑，理论潜力为5400套，1000GW。而从过往的安装存量来看，国内不同地区户用单套规模分布差异较大，如下表，类似数据有利于企业未来的市场与产品布局：

隆基股份195亿投向鄂尔多斯：20GW硅片+30GW电池+5GW组件！

【文| 黑鹰光伏  王亮  江南】

3月13日晚间，隆基股份(601012)发布关于签订重大投资协议的公告 。根据战略发展需求，公司与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府于2022年3月12日签订《投资合作协议》，就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区，投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目达成合作意向。

本次签署的投资项目实施前尚需根据投资金额提交公司董事会或股东大会审批。本投资项目由隆基绿能科技股份有限公司的项目子公司投资约195亿元（含流动资金）。

交易对方的基本情况

1、名称：鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府；2、交易对方与上市公司之间的关系：无关联关系。

投资协议的主要内容

甲方：鄂尔多斯市人民政府

乙方：伊金霍洛旗人民政府

丙方：隆基绿能科技股份有限公司

项目基本情况

1、项目名称：年产20GW单晶硅棒和切片项目，30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目。

2、项目投资内容：丙方将在鄂尔多斯市伊金霍洛旗分别设立各项目控股子公司作为各项目的运营主体，由项目子公司租赁乙方或乙方指定出租方的厂房、仓库及附属设施，负责本项目生产和工艺设备购置、安装及调试，流动资金投资和项目运营管理。

3、丙方项目公司投资概算（含流动资金）：年产20GW单晶硅棒和切片项目预计投资金额76亿元，年产30GW高效单晶电池项目预计投资金额103亿元，年产5GW高效光伏组件项目预计投资金额16亿元。（公司将根据项目实施计划，基于项目建设和营运的实际需求进行项目可行性分析测算，具体投资预算以公司内部有权机构审批的金额为准）

4、建设周期：根据合同约定的条件，自厂房、仓库及附属设施移交丙方项目公司使用起，上述各项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。具体实施进度以公司内部有权机构审批的进度为准。

5、项目建设地点：内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区江苏工业园区西片区。

对公司的影响

本次签订的项目投资协议符合公司的未来产能规划，有利于公司充分发挥技术和产品领先优势，抢抓光伏市场发展机遇，进一步提升公司产能规模，不断提高市场竞争力。本次项目预计不会对公司当期营业收入产生影响，公司将根据项目实施计划召开董事会进行项目可行性分析测算并及时披露。以上投资协议的签订和履行不会对公司业务独立性产生影响。

你是谁？你从哪里来？你往哪里去？俗话说得好，罗马不是一天建成的！企业成长的背后，是战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升等诸多要素的结合发力。

隆基股份到底是一家怎样的企业？黑鹰光伏团队仔细梳理复盘隆基股份从2007年至2021上半年的十余个核心经营数据，以近十五年的时间长度，以数据的视角来洞察这家龙头企业的成长密码。 

此外，我们还在文末梳理展示了隆基股份创始人、总裁李振国，以及隆基股份董事长钟宝申两位企业家在2021年的“足迹” 。

光伏降价遥遥无期？

【策划制作| 黑鹰光伏  江南】

开年后，光伏供应链的博弈继续，涨价继续。硅片涨，电池涨，硅料涨，组件也看涨，进入4月后，甚至可能再回去年底的2元/瓦。

过往近两年，疫情影响，供应链博弈，国际海运成本飙升，贸易摩擦，“双碳”下的需求激增，及至如今一场战争影响全球能源格局——多种内外变数交叠，往往让光伏产业的价格走势“始料未及”。

光伏涨价持续不断，产业降价将遥遥无期？关于价格变化与供应链问题，也欢迎读者供稿（信：heiyingSL88），或在留言区发表观点。

一，先看价格，供应链持续博弈，硅片涨，电池涨，硅料涨，组件涨，涨价潮已近两年，未来何时才会持续降价？

3月4日和3月7日，两大硅片巨头中环和隆基分别先后宣布上调硅片报价。3月8日，电池龙头通威股份公布最新电池片报价，182电池涨1分，210电池涨2分。

3月9日，硅业分会公布价格显示，硅料价格已出现八连涨。国内单晶复投料价格区间在242-250元/kg，成交均价为246.6元/kg；单晶致密料价格区间在240-248元/kg，成交均价为243.9元/kg；单晶菜花料价格区间在238-246元/kg，成交均价为241.2元/kg。

组件环节，中广核新能源最新组件集采公示，晶澳、一道、锦州阳光三家公司入围，折合单价最低1.834元/W，最高1.93元/W。

与涨价相伴随的，是产业链的高开工率，2022年初，光伏出现“淡季不淡”。据财联社调研，电池片开工率比较高，大厂开工率在8成左右，部分厂家可以达到100%；硅片环节也是如此。

硅业分会认为，由于国内包括风光大基地装机等项目逐步启动，电池、组件备货需求持续，推动硅片价格连续上涨，且涨幅高于原料价格所占成本的增幅，硅片企业在需求预期和价格涨势的支撑下，下调开工率的可能性较低。

二，从终端需求和政策看，保障性并网和大基地项目推进、央企提前大规模集采及密集招标，加之密集的利好政策，让价格“居高不下”。

先看一份近日“刷爆”光伏朋友圈的组件中标消息：2022年3月7日晚间，备受关注的华电15GW组件招标落下帷幕。根据招标公告，组件要求为530Wp及以上，招标容量15GW，其中单面单玻1GW，双面双玻14GW。

280亿元的组件招标公告，必然引起行业巨大关注。根据《中国华电集团有限公司相关项目工程2022年单晶硅光伏组件框架采购批次评标结果公示》中标候选人基本情况：

回溯去年底至今的光伏行业，类似上述华电15GW组件招标/中标的消息层出不穷，加之整县推进提速、大基地开工等消息，终端的需求热度让2022年初的光伏“淡季不淡”。

一，大基地项目稳步推进，一期大基地为 2022 年地面电站装机提供有效保障。

二，保障性并网项目同样为 2022 年地面电站项目提供支撑。2021 年各省公布的保障性并网光伏项目达到 65.37GW，假设按照 22 年 1/3 并网率，则平价项目装机可达 21GW。

三，央企提前大规模集采反映行业景气度，行业长期受益于电价改革。央企集采 规模大，时间提前。截止 2022 年 1 月底，已公布央企集采项目达到 35GW+。

四，整县推进政策下，分布式需求有望快速增长。电改后电价浮动范围增大，工商业用户进入电力交易市场，为电价提供上涨 空间。

国家意志及政策层面，进入2022年3月后，各种利好消息继续释放：

一，政府工作报告：推进大型风光基地建设、可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

二，国家发改委：在沙漠戈壁荒漠规划建设4.5亿千瓦大型风光基地。

三，国家住建部“十四五”建筑节能与绿色建筑发展划”：到2025年，全国新增建筑光伏50GW以上。

三，多数观点预计2022年将是光伏装机的大年，国内新增光伏装机规模75GW-100GW，全球达到200-230GW。

根据国家能源局数据，2021年国内光伏市场全年新增装机54.88GW，其中分布式光伏29.27GW，占比53.33%；集中式光伏电站新增装机25.6GW，占比46.64%。全国光伏电站累计装机305.98GW，连续9年稳居世界首位，其中集中式累计装机198.47GW，分布式为107.5GW，占比35%。

从各省数据来看，山东、河南、河北领衔2021年各省光伏新增光伏装机，这三个省也是户用光伏装机TOP 3的省份。从地面电站规模来看，湖北、河北、陕西、山西、宁夏位居装机TOP 5。

对于2022年的光伏市场及新增装机预期，综合各方观点和分析来看，考虑到国内风光大基地建设、分布式光伏整县推进、能耗双控增加绿电需求以及海外市场的恢复，多数观点预计2022年将是光伏装机的大年。

2月23日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华分析，在巨大国内光伏发电项目储备量推动下，2022年新增光伏装机规模或将增至75GW以上，大约在75GW-90GW左右。

集邦咨询光伏产业分析师邹炎慧女士预计2022年光伏装机将同比增长30%左右，达到200-220GW；中国在政策+经济性双重因素的驱动下，装机量有望达75GW。

中泰证券预计2022年国内新增装机规模为60-75GW；长城证券则预计2022年国内光伏新增装机高达110GW。

光伏混战不休 谁能从博弈中突围？

在充满不确定性的经济环境中，“双碳”目标是最为确定的方向。而达成“碳中和、碳达峰”目标的关键——构建以新能源为主体的新型电力系统的道路上，光伏成为最耀眼的主角之一。

资本在“双碳”引领下蜂拥而至，却未预见，光伏行业早已燃为一片焦灼的战场。

在2月23日召开的光伏行业2021年发展回顾与2022年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事会长王勃华例行汇报，却透露了一个令人不解的数据。

“2021年光伏电站投资成本上升了4%”，这是13年来首次出现电站投资成本不降反升的情况。

王勃华分析，由于供应链各环节扩产周期不匹配，硅片、电池片、组件的扩产周期远远小于硅料的扩产周期，上游产品的供不应求，导致下游组件价格也同比增长了22.9%，随着组件成本占比提高，光伏电站系统开发成本也随之水涨船高。随着产业链成本的回落，地面电站系统投资成本也将回归合理的水平。

但我们应当意识到，“非技术成本”的下降空间终归有限，光伏行业需要的是本质性的降本增效，而这一重任落在了光伏企业身上，光伏企业亟需以技术革新带来的度电成本优势，来推动电站系统投资成本的下降。

光伏行业正处于新旧技术路线更迭的关键时机，当下的选择尤为关键。

技术博弈

最近几年来，随着市场主流技术PERC电池逐渐接近24%的理论效率极限，N型电池中Topcon和HJT两大技术日渐成熟，新的一轮技术变革一触即发。

N型电池中的两员大将Topcon和HJT，谁能挑起技术变革的大梁？

业内普遍认为，HJT和TOPCON各有千秋，是目前电池技术两个主要方向。HJT转换效率潜力高，工艺简单，但初期投资高；TOPCON能够在PERC的基础上改造，前期投资不高，技术上更易实现，更有性价比，竞争力也很强。

但更长远来看，HJT使用的是低温工艺，相较于PERC更容易实现薄片化。未来HJT若与钙钛矿做成叠层电池，转换效率可能会达到29%，竞争优势会进一步放大。另外，硅片减薄能进一步降低成本，同时也更易实现弯曲及柔性、贴合建筑结构。HJT设备的国产化替代，异质结产品的优越性将会更加明显。

目前对异质结组件的市场调研显示，在一些工商业分布式项目中，为在有限的屋顶面积上寻求尽可能多发电量，客户会更倾向于选择发电增益效果更好的异质结产品，他们对价格的弱敏感性常常会忽略当前异质结产品与PERC产品0.2元/瓦的差距。

同时在与一些地面电站项目的对接中，项目方普遍表示，考虑到异质结组件高转化效率带来的增效，异质结组件价格如能实现与其他组件基本打平，那么将会对其他技术路线的组件形成风卷残云的份额侵蚀。

相关机构预计，到2025年，异质结电池的行业渗透率将从当前的2%提升至55%。

全力倾注

在从P型向N型变革的大趋势下，目前国内主流光伏企业技术路线选择普遍是相对保守的Topcon，相比之下，将更多精力放在发展HJT上的光伏企业就显得更加突出，东方日升就是其中之一。

2021年，东方日升多次刷新HJT世界纪录。最新数据显示，东方日升异质结电池量产平均效率已达24.6%，最高可达24.9%，高效异质结系列组件最高功率达到721.016W，组件效率高达23.65%。且尤为值得骄傲的是，这些记录均由东方日升创造，又由东方日升自己突破。

很早之前，东方日升就切入了异质结产品研发，先期中试线产品目前已通过了工艺调试，初步具备HJT组件量产条件，在异质结领域拥有先发优势。

在东方日升异质结实验室中，正在进行一项决定性的实验。据杨柏川博士介绍，东方日升正在尝试用银铜浆替代传统银浆，一旦在组件上确认到银铜浆的特性和银浆相同，将会产生一个对整个行业的发展造成巨大的影响。采用银铜浆的成本有机会比银浆降低一半，甚至更低。如果再搭配相关技术，有机会可以达到3-4成的银浆成本，异质结和PERC的成本差距有机会从0.25元降到0.1元，甚至更低。

银铜浆决定了异质结扩产赛的时间点。杨博士认为，到那时，异质结上不会是渐进式的发展，而是跳跃式发展。

东方日升总裁孙岳懋笃定，HJT技术会引领行业风向，2022年会是HJT元年。

提前布局

作为单结时代的终结者和多结时代的开启者，2022年至2025年，是异质结商业化的关键阶段。

在这方面，东方日升已经做了充足的准备。1月底，东方日升披露定增预案，拟定增募资不超过50亿元，用于5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目及补充流动资金。定增预案中，东方日升表示，5GW电池片与10GW组件项目将由公司新设子公司于宁波南部滨海经济开发区实施，新项目有利于进一步扩大公司生产能力，增强公司产品竞争力。

截止2021年12月末，东方日升电池片产能 12GW，组件产能为19GW。2022年，东方日升组件产能规划达到30GW，电池产能22GW。待大规模新产能释放，东方日升或将成为整个光伏组件企业中先进技术产能占比最大的企业。

双线并进

除发力光伏主业寻求技术突破外，在另一个新兴风口领域，东方日升亦有深思布局。

2月22日，发改委、能源局印发重磅政策《“十四五”新型储能发展实施方案》支持储能系统降本。方案指出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大锅馍商业化应用条件，其中，电化学储能技术进一步提升，系统成本较2020年有望降低30%。

2021年，从国家到地方各层面出台了与储能相关的政策超200余项，涉及市场交易规则、电价机制、直接资金补贴及建设规划等各方面，堪称储能政策大年。

储能可有效解决资源错配问题，是当前实现能源革命过程的重要手段。在双碳背景下，大力发展储能行业都是大势所趋，储能行业处于加速发展期，国内外储能发展都有望大幅提速。

据光大证券预测，到2025年，我国储能投资市场空间将达到0.45万亿元，2030年增长到1.30万亿元左右。

2022年是储能的订单放量年，率先拿到订单的企业有望占据先发优势，具备订单获取能力及规模扩张能力的企业，有能力迎接市场进一步扩容。

在2021年底，东方日升达成了与中航国际成套设备有限公司的战略合作仪式，双方将在海外市场光伏项目、光伏+储能项目、纯储能项目、国内市场屋顶项目等领域展开深度合作。

据了解，双方将以合作开发新能源工程总承包整体解决方案为目标，未来将由东方日升为中航成套提供光伏组件技术、方案、价格、产能、服务等全方位支持。

东方日升正在打响自己的储能品牌。目前东方日升控股的储能公司双一力在电芯、BMS系统、整体解决方案等方面拥有深厚的技术积累，尤其是可共同聚焦并推进海内外光伏+储能项目，助力全球能源结构转型。

小结

不会有永远的“日不落帝国”。在光伏这个存在高度不确定性的行业中，技术更迭为光伏企业带来了一个绝无仅有的发展机会，东方日升目前的技术路线是否会为公司带来一次变革、转型、跨越式发展？这个答案尚待回答，但对于这样一位不可轻易忽视的对手来说，现在正是新故事的开始。

哪位企业家连续10年为光伏产业鼓与呼？

当前，碳中和已成全球共识，世界各国纷纷按下“快进键”，德国继宣布减排速度提高三倍后，2月28日再次提出，该国计划加速风能和太阳能基础设施的扩张，将100%可再生能源供电目标提前15年至2035年实现。中国“3060”双碳目标和进程也成为社会各界关注的热点。

在实现碳达峰碳中和的进程中，以光伏、风能为代表的可再生能源无疑是其中的主力军。今年全国两会，全国人大代表、通威集团董事局刘汉元带来的建议，依旧与一个关键词有关——“光伏产业”。

“这一年，我们欣喜地看到我国碳达峰、碳中和工作正在稳步有序推进，在顶层设计和政策执行等层面都取得了积极成效。”刘汉元代表很感慨。他已经连续10年围绕国家生态环境问题，为光伏产业健康发展建言献策。

在实现碳达峰碳中和的过程中，他同时也看到了光伏等新能源产业发展所面临的一些问题。基于此，今年全国两会，刘汉元代表也将继续围绕能耗考核、完善政策机制、提高低碳能源自给率，减轻光伏企业税费负担等方面提出合理建议，进一步推动可再生能源持续健康发展，助力双碳目标有效落地。

谈机遇：碳中和将是未来最大的经济市场！

自“双碳”目标提出后，我国制定了《2030年前碳达峰行动方案》，加速构建“1+N”政策体系。在刘汉元代表看来，一系列顶层设计和政策陆续出台，将有力推动包括光伏在内的新能源产业发展。“根据专业研究，碳中和将是未来最大的经济市场。”他认为，这意味着工业革命以来建立的化石能源体系，在未来30—40年要实现全面转变，变成可持续发展的再生能源体系。

“很长时间内，谁掌握了石油，谁就控制了世界经济发展的命脉。”刘汉元代表分析，原有的化石能源体系十分庞大，成为驱动人类车轮经济社会发展的核心原动力。预计二三十年后，谁利用好了阳光转换成电能，谁就能掌握未来时代的发展节拍。人类从此从一个不可持续的时代，走向环境、资源可持续发展的高质量新时期。在这一时期，光伏产业将扮演未来一次能源的第一主角，中国则在光伏领域里成为全球最领先的制造国家。

刘汉元代表同时也指出，过去十多年来，以光伏、风能为代表的可再生能源取得了长足的进步和发展，其中光伏发电成本下降了90%以上，目前已成为全球最经济的能源生产和发电方式之一。“从制造端看，我国已形成了全球领先的完整光伏产业链，全球70%以上的光伏产品都是中国制造。中国光伏新增装机连续9年全球领跑，累计装机量连续7年全球第一。”刘汉元代表谈到。

他认为，未来，光伏发电的成本还将进一步降低。“我们已经到了经济瓶颈突破的时期，随着政府部门的坚决落实、良性的经济循环、光伏产业自身的良性发展和企业的有效支撑，中国2030碳达峰、2060碳中和目标有可能在大家的共同努力下提前5到10年实现。”刘汉元代表表示。

谈挑战：转变观念，加快构建智慧电网！

双碳目标利好整个光伏产业，但发展中也面临亟待解决的瓶颈问题。“观念问题依然是最大的问题。”刘汉元代表分析，光伏行业最核心的可持续性发展点在于它的资源和环境友好性。但光仍然具有不稳定性，增加了电网调控、平衡的难度。整个电网要从原来的集中式的发、供模式，转变成分散发、用模式，这需要能自动匹配、调度、平衡的智慧电网和智能电网。“在这个过程中，技术上没有太大问题，但观念上以及实际运行模式上，还有很大的挑战。”

“事实上，只要我们认识到、看到这是一种必然的要求和未来的现实，那么在政策、措施、产业发展、技术等方面都能找到解决方案。”刘汉元代表告诉记者，从研究和思考角度来看，无论是储能、新的电网建立，还是相关产业转型，已经有很多可行的、经济的方案摆在行业面前，可以去实施、去实践。

他进一步举例，比如智慧电网建设，只需要在用电端编写能源消费的要求和原则、供应端输出匹配原则，电网的运行全部可以自动匹配、自动平衡。电网缺电时，会给出价格信号，空调、冰箱等电器将尽量减少用电；电动车等有电池的设备，也可以在电网缺电时，反向供电。“这就是智慧电网，无论是局域、区域、微网，都能根据自我调节，自动平衡、愈合。”刘汉元代表认为，所以，未来风、光的不稳定性将不会成为问题，依靠电网系统完全能够解决。

光伏2022：格局未明，混战继续！

原创   黑鹰光伏

凡是过往皆为序章，光伏远未达到理想的彼岸。

虎年开局，这个赛道越来越有意思，各种千变万化，但又似曾相识。

我们看到，其一，2022年的头两个月，更多的金钱和资本涌入光伏赛道，甚至“汽车疯子”李书福也要砸228亿元进军光伏多晶硅。由此，李书福、王传福、魏建军，还有钢铁侠马斯克等“汽车大王”们都已投资光伏产业。

其二，开年后，各路巨头动作频频。协鑫、中环、天合、隆基、晶科、晶澳、华为数字能源等企业，或融资、或扩厂、或回A、或更名，一切均在为新的竞争与博弈绸缪。同时，产业链不同环节持续扩张，光伏内卷继续。

其三，春节后价格的变化依然让人“出乎意料”，原本以为历经一年半的波动向上，2022年开局后，光伏价格应该迎来“拐点”开始波动下降，但事实是，硅料涨，硅片涨，组件涨，供应链的博弈和短期价格走向依然扑朔迷离。

总而言之，进入2022年的光伏依然疯狂内卷、博弈不断、混沌不堪，旧格局未打破，新格局未成型，新势力又虎视眈眈。这无疑是光伏走向主力能源的特殊的竞争阶段。黑鹰光伏综合过往数据，以及最新的企业动作和市场变化，在本文做些相应总结和分析，文章分为五大部分：

一，光伏价格如何走

二，疯狂内卷继续

三，金钱涌向光伏

四，分布式争夺白热化

五，考验战略与综合实力的时候到了

一，价格“出乎意料”回弹上扬，供应链博弈还在持续，未来价格如何走？

在过往近两年时间里，光伏饱受“涨价”之苦，直到2021年底最后一个月，多晶硅、硅片、电池片、组件等环节价格均出现下降。彼时业内人士估计，进入2022年后，光伏产业链价格将明显转折向下，进入下行通道，进入12月后，组件价格已全部低于2元/W。

但2022年开局至今，产业链价格却整体回弹，再次让业界“出乎意料”。硅料环节，春节前后已出现连涨，根据硅业分会2月23日公布的硅料价格，不同品质的硅料价格上涨1.8元/kg左右，单晶致密料价格在238~247元/kg，均价242.4元/kg，比上周上涨0.71%。

此前一天，隆基股份再提上调了单晶硅片价格。与1月27日报价相比，不同尺寸的硅片价格上涨0.1~0.12元/片，涨幅为1.9%！折合电池片价格上涨约1.6分/W。与之对应的是，组件的开标价格也出现节节攀升的情况。预期随着上游硅料、硅片的价格上涨，组件价格可能也有上升的压力。下表由“智汇光伏”制作：

产业链价格为何反弹？综合GlobalData、PV InfoLink和中国光伏行业协会等机构的分析，其一，供应链上下游的的博弈持续；其二，从全球视野看，国际海运价格高企、市场需求激增等，合力推高了价格。  

黑鹰光伏查阅数据发现：欧基港40尺高柜集装箱的价格，已经从2020年的每箱1200美元-2000美元增长至目前的1万美元以上，美西基本港40尺高柜集装箱价格也已突破1.35万美元/箱，持续走高。

此外，2022年2月以来，全球需求持续激增，韩国、印度等市场销量大涨。在需求拉动下，光伏组件价格也明显上升。以440瓦-450瓦单晶PERC组件为例，印度市场均价已从0.23美元/件增长至0.24美元/件，美国市场均价已从0.325美元/件增长至0.33美元/件。

同时，过往两年，供应链的不平衡与博弈成为光伏终端涨价的主要原因。特别是，2021年以来，上游硅料供应一直处于紧平衡的状态，虽然协鑫、通威、特变、大全等等硅料龙头纷纷宣布扩产，越来越多的资本跨界投入硅料领域，由于硅料生产的建设周期长达1年半，远高于其他主要制造环节，加之产业大环境因素，短期内，上下游的博弈还在继续。

未来价格如何走，综合机构与资深观察人士观点，2022上半年，产业链价格很可能保持高位，下半年才会逐渐下行。而从更长远的周期看，降价是必然趋势。

硅料环节，黑鹰光伏曾统计发现，2021年中国多晶硅在建和计划中的项目已超过25个，若全部投产，2025年中国多晶硅产能将突破330万吨。330万吨多晶硅可以生产超过1100GW硅片。

光伏全产业链环节的历史价格变化，一次次揭示博弈论的经济学原理——每个企业想获得生产可能性边界下的最高利润，但竞争约束又会令市场回归均衡价格。当市场总的供应量再次压倒需求，价格的信号棒又亮起来，指挥行业进入新一轮平衡。

不仅是多晶硅环节，包括硅片、电池、组件等等产业链绝大多数环节，伴随产能的巨量释放，伴随上述产能的“绝对过剩”，价格的下行，甚至大幅下跌成为必然。综合各种要素分析，硅料很有可能在2022年底至2023年初某一个供求关系的转折点上，价格出现大幅度下滑。

二，光伏疯狂扩产，虎年内卷继续，竞争愈发激烈！

“内卷”是过往两年，光伏产业发展的主题词之一。而进入2022年后，协鑫、中环、天合、隆基、晶科、晶澳、华为数字能源等老牌企业，以及新进入的各路企业均动作频频，融资、扩产、投产等消息依然不绝于耳。

比如，晶澳科技拟投资34.55亿，扩建硅片、电池、辅材产能及光伏电站等项目；合盛硅业拟投175亿元建设年产20万吨高纯多晶硅项目；隆基募资70亿元拟用于18GW单晶电池项目。

扩产继续，内卷加剧，这也为光伏未来数年的竞争格局与激烈程度埋下伏笔。

比如硅片环节，此前据能源一号统计，到了2022年底，仅中环股份就会有135GW的产能兑现，隆基股份则会达到120GW。两家“龙头”的硅片产能就超越250GW。不完全统计，截止2022年底，国内硅片产能或将达500GW以上。

今年初，黑鹰光伏统计发现，2021年，光伏制造环节的总投资规模超过7200亿元。这样的投资力度，几乎是2020年的两倍；几乎是2017、2018和2019三年投资力度的总和。光伏成为确定的大赛道，各路资本争先恐后疯狂涌入。在年度超过7200亿的光伏投资规模中，单个投资规模在亿元以上的光伏项目已超130个，10亿元以上的项目近100个，100亿元以上的项目约有25个。

其一，全产业链一体化项目投资规模近2000亿，每个项目投资手笔动不动就是几百亿，这样的力度在这个产业中前所未有。

其二，多晶硅环节涌入不少新玩家，投资规模超2000亿元，可能还会有更多资本资本进入这一环节，用不了多久，多晶硅也进入疯狂内卷。

其三，硅片疯狂“内卷”，大量资本涌入，双龙头格局受冲击，2021投资规模超800亿元。

四，电池和组件环节的投资扩张有过之而不及，亿元以上的项目超过60个，约7个项目投资预算在100亿元以上，总投资预算必然超过2500亿。

五，玻璃环节竞局者众，“双寡头”格局下，各路企业也纷纷扩产超600亿，未来行业惨烈洗牌成必然。

三，金钱加速涌向光伏，跨界者鱼龙混杂，虎视眈眈；同时越来越多的携手与合作也在产业中涌现。

随着“双碳”目标的提出，新能源产业就此步入高速发展的“快车道”，光伏行业凭借庞大的市场前景，成功吸引了一大批业外知名企业及资本蜂拥而至。进入2022年后，最有名的“跨界者”当属吉利汽车创始人李书福。

2月8日，在湖北武汉东湖综保区，湖北全省一季度重大项目集中开工活动成功举办。在襄阳分会场，总投资228亿元、一期投资50亿元的吉利科技 “硅谷” 项目开工，主要从事太阳能级多晶硅的研发生产，着力打造绿色硅材料产业集群。由此，李书福、王传福、魏建军，还有钢铁侠马斯克等“汽车大王”们都已投资光伏产业。

（吉利硅谷项目现场实拍图）

回溯过往两年，跨界对于光伏产业来说，并不是什么新鲜事，跨界企业的数量也不在少数，比如青海丽豪、新疆晶诺、江苏美科、双良节能、中清集团、明阳智能、和邦生物、华阳股份，等等，纷纷投资光伏制造领域，主要分布在硅料、硅片、电池、组件等环节。

四，分布式撑起“半边天，“整县推进”引领下的分布式争夺进入白热化！

2021年，中国光伏累计装机突破3亿千瓦大关，达到3.06亿千瓦，连续7年位居全球第一，新增装机规模也再创新高，达到了5488万千瓦，连续9年位居全球第一。

特别值得注意的是，在结构方面，集中式和分布式并举的发展趋势非常明显，分布式光伏突破了1亿千瓦大关，现在总占比到了累计光伏装机规模的1/3，新增分布式光伏大约2900万千瓦，约占全年新增光伏装机的55%，历史上首次突破50%。新增户用光伏继2020年首次突破1000万千瓦之后，2021年突破了2000万千瓦。

分布式的崛起，成为光伏未来发展的必然趋势。从国家意志来看，十四五期间，“整县推进”和“大基地”将很大程度决定光伏开发规模与竞争格局，无数企业将围绕这两大关键词展开激烈竞逐。

黑鹰光伏不久前在山东相关市、县和乡村调研时发现，“整县推进”的触角已延伸到各种主体单位；各路有实力、有经验、有资质的经销商和安装商，与相关央国企等投资主体的分公司，还有相关金融机构等，已有密集沟通，有的已经在地方成立合资公司，绸缪进击。

在分布式领域，从明显的变量来看，其一，京东、塔牌、宜家等大量的企业跨界投资分布式；其二，央企、国资与民营资本联合开发分布式也成为一种趋势；其三，隆基、天合、晶科、东方日升、华为等龙头企业均在过去半年以前所未有的力度加大了分布式的布局。

以下表格包含众多知名子企业跨界光伏分布式的情况，历年分布式增长，整县推进已明确规模，以及山东省分布式发展情况表：

五，新的竞争环境前所未有，对于各路龙头企业而言，真正考验战略能力和综合实力的时候到了！

十年前，《中国企业家》杂志在2012年10月的封面文章中写道：过去十年来，如果有一个行业笼罩的光环能与互联网相媲美，一定是光伏；如果有一个行业的造富能力能与互联网相媲美，一定是光伏；如果有一个行业吸引 资本的能力能与互联网相媲美，一定是光伏；而如果有一个产业激发地方政府的追逐热情超过房地产，一定还是光伏。

十年后，“双碳”风潮下，光伏产业进入新一轮的大发展。只是，环境变了，对手变了，竞争的格局也变了。对于所有光伏企业，特别是历经十数年甚至数十年存活壮大的光伏龙头企业而言，它们均面临前所未有的机遇和挑战。

所幸，今日中国的光伏行业的发展正逐渐步入成熟期。而历经波折与考验后，包括中环、通威、隆基、正泰、天合、阳光、晶科、晶澳、协鑫等等历经跌宕的企业以及企业家们，也正步入成熟期。

可以预期，十四五期间，特别是最近两三年，光伏企业的要应对的环境更为复杂，产业竞争格局也面临巨大变化。结合多种要素判断，黑鹰光伏曾判断，2022年底至2023全年，光伏产业将出现最为复杂和惨烈的竞争局面。

如何未雨绸缪，如何做战略布局，如何合纵连横，如何把握进击的速度？都将再次考验靳保芳、朱共山、刘汉元、李振国、沈浩平、瞿晓铧、曹仁贤、李仙德等等一大批光伏企业家的视野和领导力。

以下表格包含十大巨头产能变化，11家组件企业十年出货量及2021年排名，2021年前三季度光伏上市企业整体表现，过去三年光伏市值和净利润TOP20,，光伏企业员工规模TOP20，以及过去二十年光伏企业亏损TOP20。

山东光伏分布式大复盘：齐鲁凭什么做第一？

【文|黑鹰光伏  王亮 编辑|李文友】

虎年的春节前两天，国家能源局召开了一次新闻发布会，通气2021年可再生能源并网运行情况，并就整县分布式光伏推进情况回答记者提问。

2021年全国光伏新增装机5488万千瓦，为历年以来年投产最多，其中，光伏电站2560万千瓦、分布式光伏2928万千瓦。特别值得注意的是，在全国各省光伏新增装机与累计装机排名中，山东依然一骑绝尘；而在“整县推进”下，山东的户用乃至分布式开发更是遥遥领先。

时间往前推，2021年的12月12日，在山东德州的太阳谷国际会议中心，一场由近千位经销商和安装商参与的整县推进大会暨光伏佰商年会火热举办。

山东省太阳能行业协会常务副会长张晓斌、浙江省太阳能光伏行业协会秘书长沈福鑫、河北省光伏新能源商会秘书长马献立、河南省产业发展研究会新能源专委会秘书长姚峰、江苏省光伏产业协会副秘书长范国运等多省相关协会的一众负责人，与来自华为数字能源、隆基分布式、天合、东方日升、晶科、正泰等一众品牌代表齐聚齐鲁；共同探讨整县推进发轫半年来面临的巨大机遇和诸多挑战。

 众所周知，如上述，作为工业与用能大省，山东历来是光伏投资商的必争之地。而在过往近十年时间里，齐鲁大地整合多种优势，光伏每年新增装机与累计装机均排在了全国各省市老大的位置。特别是，山东的分布式发展更是在近年突飞猛进，新增装机几乎占了全国分布式的半壁江山；而今“整县推进”背景下，政府、企业、协会、金融机构，以及媒体等多方协力下，山东的光伏发展再次打开全新的发展局面。

分布式市场巨大的预期加速打开，各路企业群雄纷纷竞局。毫无疑问，进入2022年后，“整县推进”将在半年酝酿绸缪后加速落地，并深度影响下游开发的竞争格局。黑鹰光伏梳理发现，截至目前，全国已有31个省（自治区、直辖市）明确加入“整县推进”的浪潮之中，此外已有超过50家央国企及民营企业成为“整县推进”开发商，相关签约消息不绝于耳。

过去数月，类似山东德州整县推进的大会在河南、河北、浙江、海南等省市也陆续召开。可以预期，十四五期间，以“整县推进”为引擎的分布式开发将很大程度重塑产业开发规模与竞争格局。而山东光伏的发展，值得期待。

本文将回答两个问题，其一，山东光伏及分布式发展状况如何？其二，山东凭什么做第一？

一.山东光伏及分布式发展如何？

山东乃孔孟之乡，全省面积157900平方公里，常住人口10152万，下辖17个市，超过140个县级单位。山东是人口大省，也是用能大省，煤电装机常年位居全国第一。传统能源消耗占比高是山东能源结构的突出矛盾。由此，多年来，煤电去产能，加大光伏风电等清洁能源装机，成为山东最重要的“低碳行动”。特别是2014年以来，随着国家光伏发电由西向东发展战略的推进，山东省光伏发电呈现出爆发式增长。

“分布式光伏是光伏发展的重要领域，具有不占用耕地、靠近电力用户、建设周期短等优势。”山东省能源局新能源和可再生能源处负责人表示，数年来，山东充分利用公共建筑、企业厂房和群众住宅等闲置屋顶资源，通过强化政策引导、优化接网服务、保障优先消纳等有效举措，有效推动分了布式光伏实现快速规模化发展。　

据国家能源局数据，2014年，山东省累计装机容量仅60万千瓦，到2017年，全省光伏发电累计装机容量突破1000万千瓦，达到1052万千瓦。2020年，山东省光伏发电累计装机容量突破两千万千瓦，达到2274万千瓦。截止到2021年11月底， 累计装机已经超30GW，稳居全国第一。

同时，从山东省的光伏发电装机结构来看，地面电站与分布式的增长在近年出现此消彼长。2015年以来，山东分布式光伏持续发力，2017年分布式发电新增装机容量首次超过光伏电站，随后一直保持领先地位。2019年以来，山东省新增光伏装机中，分布式装机占比均在80%以上。

2022年1月，国网山东电力公司公布了2021年全省户用光伏装机最新数据：2021年，山东户用光伏装机全年新增763万千瓦，装机总容量达1593万千瓦，同比增长91.9%，均居全国第一。

作为全国大力发展光伏的代表省份，以及分布式光伏发展的“标杆”，数年来，山东省吸引了一大批光伏龙头到此投资竞逐。

回顾光伏二十年，技术的创新和产品的迭代成为产业得以持续发展的核心动力；同时，正是华为数字能源、隆基、天合等等一大批光伏企业的共同努力，推动了山东光伏、特别是分布式在广袤乡村的落地，推动了“乡村振兴”和农村的共同富裕。

2021年11月初，在山东省能源局的指导下，“零碳中国行2021·济南”举办。在这次会议上，华为数字能源技术有限公司副总裁方良周分析，未来三四十年,智能化、低碳化是两个“确定性”的趋势。而在整县分布式开发的大潮下,华为数字能源坚持高起点规划、高标准建设,继续助力整县推进，乡村振兴,实现共同富裕。

据黑鹰光伏了解，华为数字能源在山东与数百家光伏分布式安装商和经销商建立了深度粘性的合作，携手让华为分布式绿色解决方案走进齐鲁千家万户、千行百业。

（华为数字能源技术有限公司副总裁方良周在“零碳中国行2021·济南”发言）

据黑鹰光伏了解，国家整县推进政策出台以后，山东省第一时间进行响应，确定了多个试点市县。作为全国光伏累计装机稳居第一，特别是分布式装机遥遥领先光伏大省，在持续推动能源转型与乡村振兴动力之下，山东“整县推进”的力度可谓不遑多让。

据山东省太阳能行业协会提供的数据，截止到2021年全国11月底，全国累计户用36.4GW,占比12%，约220万户；2021年前11个月，全国新增户用16.5GW,占比46%。山东户用光伏前11个月共增加236475户，总计6GW。其中地市方面，如下表，临沂，聊城，德州，济宁，滨州居前五；从各区县装机量和装机户数来看，滕州、牡丹区、新泰、高密、惠民县等稳居前十。

二.山东凭什么做第一？

新增装机及累计装机全国第一，分布式特别是户用分布式的发展全国第一，山东在光伏光伏领域的发展为何如此“拉风”？

简而言之，天时地利人和。具体而言，山东得天独厚的条件，加之得力的政策指导、市场深挖、多方协作、共建共赢，其太阳能终端应用得以一直走在全国前列。综合来看，山东能做“第一”，主要由八大要素支撑：

第一，天赋资源，太阳能丰富，且经济发达。山东省拥有着媲美与Ⅱ类资源区的光照优势，其光照时间充足。据光伏盒子的统计，光照时数年均2099小时-2813小时，发展户用光伏具备得天独厚的资源优势。同时山东是全国经济第三大省，仅排在广东和江苏之后，用电需求更大，且老百姓更具有投资意识，而身为北方省份光照条件又远强于南方沿海省份，可谓得天独厚。有分析认为，山东是所有光照好的省份里最有钱的，也是有钱的省份里光照条件最好的。

第二，山东一线分布式安装商群体加速成熟，面对火热市场进取和发展意志比较强。山东户用光伏安装商是全国最多的，从业人员也是最多的，近两年分布式市场发生了剧烈变化，终端市场的竞争更加激烈了，很多人在关厂、改行，很多人在退出。但是，尽管如此，还是有很多优秀的分布式系统集成商、经销商与安装商在市场竞争中脱颖而出。而“高标准、高质量、高效能”是山东户用分布式系统集成商，安身立命的根本。目前山东的户用光伏安装商大多数是经过2018年531留下来的，对户用光伏安装的质量的要求是比较高的，口碑也是好的。

黑鹰光伏在山东德州、烟台、滨州等地与当地光伏分布式经销商和安装商交流调研时发现，这些企业基本都经历了分布式的数轮洗牌，在他们看来，伴随整县推进的加速，区域经销商和安装商可能还会有新一轮的整合与洗牌，一些只想挣快钱，没有资质和实力的企业可能会被淘汰。

山东乐阳光伏科技有限公司董事长许明祖向黑鹰光伏分析，特别是央企国企进来后，对经销商安装商的资质会有硬性要求，而对相关产品与解决方案的选择上，投资者会对企业整体实力和品牌背书提出硬性要求。而对于终端用户来讲，产品的价格已不是品牌选择的唯一维度，电站全周期的收益、安全保障，“不用操心”等成为老百姓是否选择一个品牌的综合考量。

乐阳光伏的户用安装量在整个山东可以排在前五。这家企业成立于2016年，和华为已建立多年的深度合作。截止目前，乐阳光伏在山东邹平、高青等地完成了近6000户光伏电站。进入2022年，面对产业趋势向好，乐阳光伏董事长许明祖给新一年安装量定了一个前所未有的高目标。

许明祖向黑鹰光伏表示，做户用光伏一定要品质为先，一定把光伏作为长远的事业去做，要对得起老百姓。乐阳光伏的组件合作方只选隆基，逆变器一直和华为合作，“老百姓问起，我就说，我们用的产品，包括组件和逆变器，都是行业内排在第一的品牌。虽然价格稍微高点，但是质量有保证，多发电，更安全、更智能，整个周期的收益有保障。老百姓的口碑传播很重要，他们互相之间会看谁家用的什么品牌，发电量也会相互做比较。”

不久前，处于烟台龙口县的悦来悦好光伏刚和华为签署全面合作协议，除了多装多发、安全保障、智能运维等优点外，华为逆变器针对整县分布式推出的长达10年的质保也让这家企业的创始人栾享武颇为“心动”：“相比一些品牌5年的质保，10年质保很大程度减轻了我们安装商的成本压力，十年的质保让我们和老百姓都更放心。”

第三，渠道优势明显。山东是传统的太阳能热水器大省，经销商数量众多，且渠道深入而扎实，虽然都知道光伏发电和热水器是两回事，但是渠道上几乎与热水器完全重合，而山东百姓也得益于太阳能热水器的普及，对“太阳能”产品拥有极高的认可度，借助已有经销渠道更容易实现户用光伏产品下沉。此外，截止目前，山东全省光伏设备生产企业与代理商达到1000余家，稍有规模的分布式安装商也达到1000家以上。据黑鹰光伏了解，仅华为数字能源一家企业建立合作的安装商数量就已达数百家。

第四，屋顶资源丰富，可安装的平房屋顶多且屋顶较大。山东有庞大的农村人口基数，为户用光伏发展奠定坚实基础，在广袤的“齐鲁大地”上，有接近10000个村庄；其中具备安装光伏的条件的屋顶超过700万户。且山东农村基本上都是平房，屋顶较大。

第五，金融支持给力，融资渠道丰富。山东是中国户用光伏模式最多的省份。0首付，租屋顶，低首付，全款，自投，等多种形式，促进户用光伏快速发展。而管理部门各方多年来也积极协调金融机构加大对分布式光伏的支持力度，据黑鹰光伏走访了解，目前山东市场参与分布式光伏业务的金融机构达20多家，如华夏银行、民生银行、农商银行等，探索建立与分布式光伏发电项目相适应的融资方式。

第六，政策支持非常给力，光伏补贴发放及时。过往数年，山东省多措并举、强化措施，全力推进户用光伏发展落实落地。在用足用好国家扶持政策的基础上，省级财政对分布式光伏发电项目，每度电再给予0.05元的电价补贴。“十三五”期间，先后出台推动分布式电源建设、协调推进分布式新能源发电项目、做好光伏发电项目电网接入工作等一系列政策文件，有力促进分布式光伏持续健康发展。　

同时，山东省是全国户用光伏补贴发放最及时的省份，很多省份户用光伏补贴发放都不是很及时，但是山东基本上都是按月准时足额发放的。补贴发放不及时，是很影响老百姓安装户用光伏的意向的。

政策层面最新的消息是，2021年12月31日，山东省能源局印发《山东省整县（市、区）屋顶分布式光伏规模化开发试点工作方案》，《方案》明确，到“十四五”末，山东省整县（市、区）分布式光伏规模化开发容量达到2000万千瓦以上；50%以上的试点县（市、区）达到国家规定的试点标准，即党政机关建筑、公共建筑、工商业厂房、农村居民屋顶总面积安装光伏发电比例分别不低于50%、40%、30%、20%。2030年底前，试点县（市、 区）全部达到国家试点标准，总开发规模达到3000万千瓦以上。

同一天，山东省人民政府印发2022年“稳中求进”高质量发展政策清单（第一批）的通知，提出了共178项优惠政策，其中涉及光伏发展方面：支持开展整县（市、区）分布式光伏规模化开发试点，对试点县规模化开发的分布式光伏项目实行整体打包备案，对项目接网工程开辟“绿色通道”；优先在试点县开展分布式发电市场化交易，推动光伏发电就地就近消纳；加大政策性贷款支持力度，积极争取国家开发银行“碳达峰、碳中和”专项贷款规模，提供优惠贷款利率。

第七，电网服务持续优化。在电网建设上，积极推进城市和农村配电网升级，“十三五”期间110千伏及以下电网建设投资超过1000亿元，新增变(配)电容量8819万千伏安，有效提高分布式光伏的承载能力。在接网服务上，出台优化分布式电源并网服务流程和实施细则，将10千伏接入权限由市公司下放至县公司，办理流程由串行调整为并行，对分布式光伏发电实行优先接入、全额消纳。

据黑鹰光伏了解，目前项目从报装到并网，累计办理时长由68个工作日压减至43个工作日，时限压缩三分之一以上。在电费结算上，对分布式光伏发电按月抄表、按月结算，购电费和补贴月结算率均达到100%。同时推广“光e宝”产品应用，实现用户购电费和补贴线上查收，进一步提升结算服务效率。　

同时，山东省太阳能行业协会协助省工信和能源部门搞好行业管理。更积极开展行业调查研究，积极向有关部门反映行业和企业在发展中存在的共性问题和要求。协会一直引导全省太阳能行业健康发展。

第八，普罗大众对光伏认知度和接受程度越来越高。政府、协会、金融机构，企业和媒体等多方持续努力下，山东省老百姓对光伏的认知度在全国可谓首屈一指。口碑传播也产生辐射效应，让越来越多的老百姓真正了解光伏、认可光伏、拥抱光伏，并从清洁能源的应用中获得更多的收益和幸福。

不只一位山东本地的经销商、安装商以及安装了光伏的用户向黑鹰光伏算了类似的账：农村老百姓的屋顶，每户以100平的安装面积来计算，大约可以安装组件55块左右，全年发电收益大概在15000元左右。投资一个电站，五六年回本，后续二十年稳定收入，对农户和业主来讲是一个很好的投资，同时也解决了很多社会问题。事实证明，通过发展分布式来解决脱贫、实现乡村振兴都是很好的手段。”

一年内超7000家机构调研光伏企业！

【文|黑鹰光伏  王亮】

2021年以来，机构投资者调研频率显著提升，调研覆盖个股范围明显扩大。

据Choice数据，2021年，沪深两市共有2039家上市公司接待了机构投资者的调研（未包括个人投资者和其他投资者），比2020年的1544家增长了31.99%。调研总量24.72万次，比2020年的15.02万次增长了64.58%。

具体到光伏产业，黑鹰光伏统计发现，从2021年1月至今，约有53家光伏上市公司获得投资机构实地调研（仅公开披露数据），投资机构家数累计达6915家，约同比增长了299.715%.

若加上未正式公开披露的调研数据，调研光伏企业的投资机构必然超过7000家（次）。比如，2022年甫一开年，保利协鑫迎来高毅资产、易方达基金、广发基金、长城基金、摩根士丹利等23家机构的40余位投资人来到其徐州生产基地，零距离现场调研FBR颗粒硅生产及应用情况。

笔者统计发现，50家光伏公司获得超10家投资机构调研，19家光伏企业获得超100家投资机构调研，其中诸多光伏各细分领域的龙头企业，比如国内太阳能电池丝网印刷设备龙头企业迈为股份、单晶硅设备龙头企业晶盛机电、金刚线龙头美畅股份等等。

前三名依次为：高测股份，机构调研家数为936家；迈为股份，机构调研家数为609家；晶盛机电，机构调研家数为550家。

此外，黑鹰统计发现，过去一年内调研光伏企业频次最多的基金公司前三位依次为广发基金、富安达基金和银华基金；频次最多的证券公司前三位依次为兴业证券（自营）、国信证券和兴业证券；频次最多的投资机构前三位依次为诚实资产管理有限公司、碧云资本和泰康资产。具体如下表：

深度|晶科能源王者归来，登陆科创板首日市值破1000亿！

【文|黑鹰光伏 王亮】

今天，晶科能源（688223.SH）正式登陆科创板，上市首日市值直破千亿大关，达1003亿元！ 

作为全球化光伏龙头晶科能源成立于2006年，晶科能源控股（JKS）于2010年5月14日登陆美国纽交所，而此次回A上市的晶科能源股份有限公司自2021年6月底提交申报财料，9月底过会，1月底挂牌上市，仅用了7个月。

时下，低碳经济与数字经济已成为世界经济的大趋势，全球能源革命与清洁化替代无远弗届。在产业前所有未有的发展机遇期，晶科能源成功回归中国资本市场，无疑是在大变局中为自己未来新的进击打开了战略新局。

“在清水里泡三次，在血水里浴三次，在碱水里煮三次”，成立十五年的晶科能源在创始人李仙德的带领下，超过24000名全球员工，4000多个客户，数千家供应商合作伙伴，数以万计的投资人，共同推动晶科这艘巨舰向前行驶。

穿越残酷产业周期的底气与实力

什么样的企业才具有穿越产业周期的实力？

纵观中国光伏商业发展史，数次周期，历次剧烈跌宕，很多领先企业或死于持续巨亏，或死于资金链断裂，在过去光伏产业十几年风云变幻中，一直存活，且始终占据产业龙头地位的企业屈指可数。而有着16年历史的晶科能源无疑就是一家具有代表性的企业。

先看一组数据，在2016-2019年期间晶科能源连续4 年夺得全球光伏组件出货量第一名。

截止到2020年底，全球累计装机700GW，晶科能源累计发货70GW，意味着全世界每10块太阳能板中一块就来自于晶科能源。

晶科的实力还不止于此。黑鹰光伏统计数据发现，在过去14年间，晶科能源只出现过一次亏损，其他十三个年度均实现盈利。即便是“531新政”发布的这一年（2018年），在大多数光伏企业经营业绩出现巨降，甚至亏损的情况下，晶科能源仍实现了亿元以上的净利润，熟悉光伏产业的人都知道能做到这一点有多难。

这样的成本控制力与持续盈利能力，使晶科能源具备了穿越产业周期的能力与实力。这或许也是晶科能源掌门人敢于说“不惧怕任何竞争”的底气所在。

另一方面，前瞻性的全球化战略布局，也是晶科穿越产业周期、快速崛起的的核心要素之一。

可能很少有人知道，海外收入从1到100亿元的极速突破，这家全球化龙头企业只用了不到十年时间。2019年其海外收入首次突破200亿大关，2020年全年海外收入再增至273.85亿元，同比增长了11.96%，占整体营业收入的比重达82.51%。

据笔者统计，在2020年，晶科能源在全球重要市场的组件出货表现卓越。2020年，全球装机量80%来自于前十大光伏国家，依次是中国，美国，越南，日本，德国，澳洲，巴西，韩国，印度，荷兰。而在这十个国家中，晶科能源在美国，越南，日本、澳洲、荷兰的市占分别为24%，21%，17%，16%和20%。

此外，2010年以来，晶科能源海外收入在营收中的占比从未低于50%。这样的数据，在国内光伏头部企业群中，也算是屈指可数了。

如今晶科能源的光伏产品已累计销往全球一百六十余个国家和地区 强悍的创收与盈利能力，加上前瞻性的全球化战略布局，即便遭遇产业寒冬，也可以保证晶科的市场份额，还能为晶科能源提供足够的弹药与粮食，使其能够度过产业寒冬，甚至进一步发展壮大。

构建一体化新版图

当然，在商业世界中，没有理所当然，也没有一帆风顺。

近两年时间里，光伏外部环境巨变，供应链矛盾凸显，产业链价格波动剧烈。诸多因素交织下，很多光伏龙头企业均加速构建一体化。整体看，“一体化”至少是五年内的竞争趋势，“一体化”也将深刻改变光伏产业固有的竞争格局。

作为一体化龙头之一，晶科能源已建立了从拉棒/铸锭、硅片生产、电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能布局，近年晶科能源更是在加速推进一体化战略布局。

据招股书披露，截止2020年末晶科能源硅棒/硅锭、硅片、电池片、组件年化有效产能分别为22.10GW、21.94GW、10.67GW和19.85GW，分别较2018年末增长了118.38%、96.24%、83.33%和131.89%。

晶科能源还在加速一体化扩张。根据招股书披露，此次晶科能源第一大募投项目即“年产 7.5GW 高效电池和 5GW 高效电池组件建设项目”，该项目总投资额达56.23亿元，建设期为2年。数据显示，截至2021年底，公司单晶硅片、电池、组件有效产能已分别达到32.5GW、24GW和45GW。

晶科能源亦在尝试与其他光伏巨头联合投资的方式，实现合作共赢。

比如2021年2月9日，晶科能源与通威股份联合发布公告，为进一步加强光伏产业链的资源共享与整合，夯实和提升双方的行业优势地位，共同打造专业分工、错位发展、相互协作的行业发展生态，晶科能源拟与通威股份签署《战略合作协议》，就共同投资年产4.5万吨高纯晶硅项目、年产15GW硅片项目，以及开展相应供应链合作达成共识。

根据上述《战略合作协议》，通威股份按30%股权比例战略参股晶科能源15GW硅片项目公司，晶科能源按35%股权比例战略参股通威股份4.5万吨高纯晶硅项目公司，双方按股权比例分红。

这是中国光伏产业进入前所未有“竞合时代”的又一次达成的大手笔。这为晶科能源打开了新的想象空间。

另外，根据2021年6月18日特变电工发布的公告，其控股子公司新特能源与晶科能源、晶澳科技签订了《投资建设年产10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济项目暨内蒙古新特硅材料有限公司增资扩股协议书》，新特能源、晶科能源、晶澳科技以货币资金34.4亿元向内蒙古硅材料公司增资。其中新特能源增资28.1亿元，持其82%股权，晶科晶澳分别增资3.15亿元，占股9%。

增资完成后，内蒙古硅材料公司注册资本由 6,000 万元变更为 350,000 万元，新特能源持有内蒙古硅材料公司 82%股权，晶科能源、晶澳科技分别持有 内蒙古硅材料公司 9%股权。

（单位：万元）

以直接参股方式涉足上游多晶硅料环节，这无疑是晶科能源不足并夯实垂直一体化的重要一战，亦为其未来强悍自身供应链安全和能力布局了更多的基础。

晶科的N型革命

回溯全球光伏的创新历史，无论产业如何跌宕，风云如何变幻，达成更高的效率、更低的成本、更强的可靠性，这是所有光伏人恒久不变的核心目标。

时下，“双碳”风靡全球，光伏产业诸多变数。从下游电站开发的趋势观察，光伏正迎来一个前所未有的大基地时代。从技术变革来洞察，如果说领跑者时代是PERC时代，扑面而来的大基地时代则将是全方位高维提升的N型TOPCon的时代。

据笔者了解，在系统经济性方面，由于N型TOPCon组件效率比传统PERC平均提升了1%，同尺寸组件发电量差距可高出3-5%，这意味着任何安装场景下，光伏项目初装BOS成本可节省1-2%，LCOE降低5%以上！

根据PV Infolink预测，2022年TOPCon产能在40GW，而2023年或将推升至近100GW。中国光伏行业协会预测到2030年N型TOPCon市场占有率将达到25%左右。

而纵观晶科发展史，无论是最初对于单晶技术路线的锁定、大尺寸的革新、双玻组件的选择，单晶PERC技术的极致，还是到现在N型TOPCon方向的确认，以及对真正BIPV屋顶和幕墙领域布局，这家龙头始终一往无前，积极拥抱变化，全力引领技术创新与变革。

晶科能源曾创造在2021年一年内四次刷新N型TOPCon电池世界效率的纪录！

据最新消息，新年伊始，晶科能源8GW产能规模的N型电池工厂已在合肥已顺利投产，这标志着N型TOPCon组件的大规模商业量产元年正式开启。

而晶科能源N型电池厂项目从2021年9月8日开工建设，到正式投产，仅用时118天，再次刷新了行业速度神话。据了解，目前晶科TOPCon电池平均量产效率在24.5%，最高效率已经达到25.4%。

晶科能源副总裁钱晶在接受黑鹰光伏专访时表示，当前，中国持续推进产业结构和能源结构调整，助力碳达峰、碳中和，在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划，建设大型光伏基地项目。这些地区由于具有光照强、风力大、降水少、蒸发量大、土地贫瘠等特点，是太阳能资源富集地区。要开发基地化、规模化的大型地面光伏电站，此类地区是首选。而大基地的这些特点又对光伏设备选型提出更高要求。正式基于这样的趋势和需求判断，晶科能源的Tiger Neo系列组件应运而生。我们坚信，N型技术必将以引领者的姿态继续推进中国和全球双碳目标的实现。

冲锋PV+蓝海

BIPV是未来光伏应用领域最重要的市场之一，这几乎已是行业的共识。

其到底有多大潜力和空间？根据国家统计局数据和中国建筑科学研究院测算，我国目前既有建筑面积约800亿平方米，同时目前市场上每年新增近一亿平米的采光瓦屋顶面积，一旦走向规模化应用，BIPV市场将进入万亿级别。

以前技术局限、成本压力和政策不完善，均是阻碍国内BIPV产业的拦路石。直至最近一两年，随着BIPV投资成本持续下降、认证资质不断完备，以及政策的持续落地，尤其是工商业屋顶凭借大面积、标准化、以及自发自用的高电价优势，项目投资回收期已缩至5——8年，对应IRR达12%以上，有望引领国内BIPV市场加速增长。

如此巨大市场潜力下，不少光伏企业纷纷开始关注并进入BIPV领域。

实际上，早在2019 年晶科能源就推出了BIPV相关的产品，根据积攒的经验不断地扩容产品类型。晶科能源凭借自主研发的光伏建筑一体化BIPV 技术，顺利地推出了全黑 BIPV 产品、曲面 BIPV 产品、彩色化产品、构件式 BIPV产品等系列。

近年，晶科能源在BIPV领域斩获颇丰。比如2021年10月，晶科能源中标迪拜水电局新总部大楼5MW BIPV光伏组件项目。该项目建成后，将成为世界上规模最大、高度最高的单体BIPV系统大楼。

据悉，该项目采用先进的N型电池技术，透明度从3%至16%的组件可提供500W至708W功率输出。晶科BIPV 产品将助力DEWA 新总部大楼成为零碳建筑，预计在未来 25 年内减少 145,000吨碳排放。这相当于减少了 45,900吨煤碳燃烧所产生的温室气体。该项目将于2022年5月正式完成并交付。

2022年初，晶科能源又与中国水发兴业能源集团有限公司合作，将为其在山东菏泽的“花舞世界文化艺术中心”提供仿铝板保温复合光伏幕墙。

据笔者了解，目前晶科BIPV组件产品最高效率达20.36%。以某大楼项目为例，进行发电量模拟，年发电量达到4324.1MWh，可节约0.172万吨标准煤，折算年减排二氧化碳0.430万吨，为全球二氧化碳减排贡献出了一份力量。

创新不止于记录

持续的创新能力与产品力，是一个领先企业必备的核心素质。

根据联合国的一份报告，自2009年以来，光伏平准化度电成本下降近90％。成本的下降，首先得益于企业持续的研发创新和各种产品的规模化推广投放。

过去数年，晶科能源的全球化布局和高效产能的进击可谓疾风骤雨，其团队的执行力用“铁血”形容并不为过。纵观这家龙头企业过去数年来参与或主导的活动，其主题均基本围绕“高效化”、“技术变革”与“场景应用的新时代”展开。

与此同时，持续的研发投入与产品创新，也让晶科能源多年来不断巩固研发领域的声誉，完成了多次行业领先的硅片、电池和组件技术迭代。晶科能源研究院所研发的N型单晶硅单结电池效率达到25.4%，创造了新的世界纪录，这也是晶科能源自2020年7月以来第三次打破此项世界纪录。

事实上，和同行押注某一技术不同，晶科能源貌似更务实、更灵活，或者说更客户导向与市场导向。在晶科能源董事长李仙德看来，没有什么技术是好或者不好，黑猫白猫抓到老鼠就是好猫，“更高的能量密度和更低的单瓦成本就是好，能给客户创造更多价值就是好，而不是我们自己觉得或者我们自己宣传什么好什么不好。”

钱晶表示，进入光伏领域后，晶科坚持研发要“天马行空”和“脚踏实地”并存，即对于长期的前沿技术的发散性探索研究，而对于中短期要注重研发的量产可行性和商业价值考量。回头来看，对于每一个关键技术的把握，晶科都是非常精准的。

“2016年，我们用当时最先进的PERC技术，以2.42美分一度电价格中标阿布扎比1.17GW项目；2020年以PERC双面再次拿下中东另一个2GW项目，中标价格1.35美分，一毛钱不到一度电，第二次创下电价最低、单体项目容量最大两个世界纪录。现在，利用最新的N型TOPCon技术，晶科有望将全球最低电价推至1美分以内，这些都与晶科在光伏领域的持续技术创新分不开。”钱晶如是说。

在2021年上海SNEC期间，晶科能源就发布了多款全新产品，包括全新Tiger Pro系列415W高效光伏组件、晶科BIPV系列产品以及晶科全新智能光储系统。从产品应用场景考虑，晶科能源在巩固光伏组件领域领先优势的同时，最近两年正大力推动“光伏+”业务板块的落实，致力于为全球客户提供全方位的清洁能源解决方案。

此外，在2021年SNEC上，晶科能源结合全球户用屋顶市场的特点和不同地区的客户偏好，推出全新Tiger Pro系列415W高效光伏组件。该组件最高功率可达415Wp，最高效率达到21.3%；凭借1.1米的组件宽度，1.72米的高度以及22kg的组件重量，甚至可实现单人搬运操作。更小的组件尺寸，更大的组件功率使得Tiger Pro系列415W组件已成为当今分销市场的选择。 

其实，早在两年前的晶科能源的战略会上，这家龙头企业便为未来3-5年的发展定下了整体目标与蓝图，其中的产品维度：极限功率冲击600瓦；能量密度、长期可靠性、以及单瓦成本、可制造性以及规模化可行性是考量新技术商业价值依据；多技术融合替代单一技术；采用波音模块式客制化生产，平衡规模和成本，以满足客户需要。

晶科能源CEO陈康平曾表示：为持续提升公司核心竞争力，给业内带来更具竞争力产品的同时，也为给客户创造更多的价值，晶科能源还将从产品销售、技术研发、成本控制、市场布局四大方面着力。

综合来看，无论是单多晶的切换还是四川乐山、云南楚雄等最新先进产能的进度，都足见晶科近乎强悍的执行力，也确保了公司能早期洞察行业技术和市场趋势，在最有效和最灵活的环境中执行不同阶段的战略计划，并以结果为导向的至上而下贯彻执行，直至准确准时地进行高质量交付，从而保证业界领先的技术资格和优质产量。

铸就数万虎狼之师

对于即将成立十五年的晶科能源而言，最宝贵的资产到底是什么？

李仙德的答案是“人”。让这位自称“很擅长战斗的”的企业领导人最“得意”的，就是为晶科能源打造了一只万人规模的 “虎狼之师”。

笔者统计数据发现，晶科能源手下“虎狼之师”规模首次突破了2万人大关，2020年末其员工规模达24361人，同比增长了60.32%，十四年间员工规模约增长了24倍以上。

晶科团队的“战斗力”和执行力，在光伏行业广为人知。比如，晶科能源乐山25GW单晶拉棒、切方项目，其团队仅用了100天时间便实现一期点火生产，二期签约。

正因为拥有执行力极强的“人”和团队，晶科能源才得以无往不胜。如今，晶科能源在全球拥有超过25000名员工，12个全球化生产基地，23个海外子公司；团队遍布全球各个角落。

（2021年月，新晶科中心落成）

李仙德曾判断下一个十年的一个关键字是“颠覆”。那么如何建立一个有冲向未来能力的公司？除了企业战略上的方向和定力，不可或缺的一点就是要保证速度和强大的执行力，“如果我们不比别人聪明，至少我们要比他们快，比他们能100%的贯彻，120%的执行，150%的行动，200%的交付，现在、立刻、马上。”

所以，要瘦身，不能让企业变成中年油腻男。

打造资本新航母

 众所周知，光伏是一个重资产行当，企业若是想在光伏占据优势地位，动辄需要数十亿，乃是上百亿的资金投入才有可能，所以这个行当具有很高的资金壁垒，在企业竞争中，尤为考验企业的资本实力。

纵观中国光伏发展史，由于市场环境的不断变化、技术路线的变化等，几乎所有光伏企业一直在扩张的道路上奋力前行，自身几乎没有什么资本积累，实际上，所谓的比拼资本实力，多是比拼企业持续融资能力。

晶科能源的资本实力如何呢？

或许一组数据足以说明一切：2018年-2021年三季度末，晶科能源净筹资合计为138.83亿元，其货币资金储备从2018年末的81.06亿元增长至2021年9月末的157.16亿元，增幅达93.88%；截止2021年末晶科能源资金净值（货币资金-短期有息债务）达33.36亿元，处于净现金状态，资本实力位居行业前列。

而此次成功登陆科创板，必将对晶科能源产生重大的积极影响：首先其将从资本市场募集数以十亿计的庞大资金，资本实力将得到进一步极大提升。

综上分析，笔者认为晶科能源未来仍拥有非凡的想象空间，其无论在产业布局、还是资本新战略都值得期待，我们对此也将持续关注与报道。

复盘| 光伏资本市场20年！

原创    黑鹰光伏

二十一年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿元。现在，中国光伏上市企业超过130家，总市值超过40000亿，其中市值超过千亿的企业达13家。

中国光伏二十年，历经跌宕；光伏资本二十年，万千变化。资本助力企业发展，也成就了个人财富，但资本的冷血与莫测也常让一些明星企业猝不及防。

光伏产业、资本及至商业的变化，这是黑鹰团队关注光伏的核心维度。我们在过往的内容中从不同维度统计分析了大量光伏资本市场的数据，并形成了黑鹰光伏的数据库。本期文章，黑鹰从过往的数据库中摘选部分内容，多个维度展示光伏资本市场二十年的发展与变化，本期内容包含以下八个部分：

一.光伏企业上市日期与地点目录

二.光伏二十年总市值TOP20

三.光伏二十年员工规模TOP20

四.光伏二十年净利润TOP20

五.光伏二十年历年亏损TOP3

六.光伏企业董事长平均薪酬125万元/年

七.光伏上市企业人均薪酬9871元/月

八.新三板光伏企业/实控人/业务架构目录

确认！2021年新增装机53GW！

原创   黑鹰光伏

根据国家能源局文章，中国2021年新增光伏发电并网装机容量约5300万千瓦；新增量连续9年稳居世界首位。

由此，截至2021年底，光伏发电并网装机容量达到3.06亿千瓦，突破3亿千瓦大关，连续7年稳居全球首位。

从2021年不同月份的新增装机量来看，2021年前十一月新增光伏装机规模为34.83GW，这也意味，2021年最后一个月光伏新增装机19GW。

其中，分布式光伏装机达到1.075亿千瓦，突破1亿千瓦，约占全部光伏发电并网装机容量的三分之一。　

其二，新增光伏发电并网装机中，分布式光伏新增约2900万千瓦，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%。而在未来整县推进下，分布式将担起光伏发展的“半边天”。

特别值得关注的是，过去近两年，供应链矛盾持续博弈，产业链价格持续上涨影响下，在光伏分布式中，户用光伏的发展可谓突飞猛进：继2020年首次超过1000万千瓦后，2021年超过2000万千瓦，达到约2150万千瓦。本文以下图表包含：

氢能江湖！

【文|黑鹰光伏  王亮  领导者冠名| 比亚迪太阳能】

几乎是在一夜之间，氢能走到了爆发临界点。

无论产业还是资本层面，过往一年，氢能概念愈发火热。

加快“闯入”这一赛道的企业里有三桶油、五大发电等央企巨无霸，也有潍柴动力、上海电气、深圳能源集团、阳煤集团等地方大型国企，亦有新奥股份、隆基股份、明阳智能、嘉化能源等等一众民营企业。

当然，一切又都才刚刚开始，这里到处雄心勃勃，但也鱼龙混杂，虚实难辨。黑鹰团队调研发现，这里很多企业投下真金白银推动了不少事情，但也有不少企业（包括光伏）基本停留在口头和规划阶段。未来氢能的路子很宽，但能否真正分一杯羹，非常考验企业的“诚意”和实干精神。

在氢能这一赛道上，目前竞局者中到底有哪些角色？他们背后的实际控制人是何方神圣？这些企业原本主业及目前涉足氢能的环节是什么？他们有什么具体布局？这些企业整体实力到底如何？

本期内容，黑鹰光伏从数千家上市公司中筛选出真正涉足氢能、布局氢能的103家企业，并对其做大框架维度的梳理分析，便于读者朋友从大视野上来了解氢能竞争格局。黑鹰团队也会持续关注氢能市场化商业化进展。本文分为6大部分，供读者参考：

一．103家企业主业及涉足氢能环节，三分之一央企布局氢能，超5家光伏企业涉足氢能，各大汽车企业不遑多让。

我们梳理发现，如下表，103家氢能核心玩家中既有中国石化、中国石油、中国中车、中国能建、阳煤集团等传统能源巨擘，还有上汽集团、广汽集团、长城汽车等车企巨头，当然也不乏隆基股份、协鑫集团、阳光电源、明阳智能等新能源龙头企业，来自不同行业的企业可谓五花八门。

去年至今，光伏和风电企业在氢能产业的动作和布局颇受关注。2021年3月，隆基股份通过全资子公司隆基绿能创投与上海朱雀投资合资成立西安隆基氢能科技有限公司，计划大力发展光伏制氢；同月，阳光电源发布国内首款、最大功率SEP50 PEM制氢电解槽；5月份，晶科科技公布正在布局光伏制氢的消息；7月份，协鑫新能源成立高达100亿元的氢能产业投资基金；8月份，林洋能源宣布成立合资公司正式进军氢能......从整体布局与实际进展来看，实际投入资源最多，进击最猛，项目落地最快的光伏企业无疑是隆基股份。

黑鹰团队梳理发现，截止2022年初，氢能作为清洁能源的未来，已被除西藏外的30省份写入了“十四五”发展规划中，一场关于氢能产业的“万亿争夺战”正在打响。同时，根据2021年上半年企业经济运行情况新闻发布会，已有超过三分之一的企业已经在制定包括制氢、储氢、加氢、用氢等全产业链的布局。

但与光伏不同，氢能产业链条更长，技术要求更高，且缺乏清晰的商业模式，还需在政策与资本的助推下，实现技术与商业化的持续突破，氢能崛起注定是一场持久战。要啃下氢能商业化规模化的“硬骨头”，对于所有竞局者都还任重道远。

二．背后实际控制人及董事长群像：央企国企背景占比为41.75%；董事长中50后有10人，60后68人，70后21人，80后4人。

在氢能领域，央企、国企、民企诸雄争霸的格局正在形成。据黑鹰光伏统计，其中有43家上市企业拥有央企、国企背景，占比为41.75%，民企占比为58.25%。从掌舵者（董事长）年龄结构看，50后有10人，60后68人，70后有21人，80后有4人，最年长者是华昌化工董事长朱郁健先生，1951年生人，今年70岁，最年轻者是江苏神通董事长韩力先生，1987年生人，今年34岁。

 三．103家企业氢能规划与布局：都有具体氢能项目/计划在推进、落实，，涵盖制氢、储氢、运氢、氢燃料电池、氢能源汽车等氢能全产业链。

截止2022年初，103家上市公司都有具体氢能项目/计划在推进、落实，甚至有的企业重大氢能在建工程已近完工，这些都是氢能领域真正的核心玩家，他们的布局已涵盖制氢、储氢、运氢、氢燃料电池、氢能源汽车等氢能全产业链。

比如中国石化目前拥有国内最大制氢能力，年产量达390万吨，占全国氢气产量11%，“十四五”期间其计划建成1000座加氢站。

2021年，5月隆基股份与无锡高新区签署新型氢能装备项目，投资总额3亿元，预计到2022年底将达到年产1.5GW氢能装备的能力，项目达产后3年内将达到年销售额10-15亿元。

吉电股份“十四五”期间在白城区域开发建设“千万千瓦新能源+制氢”项目，形成规模化绿氢制备能力。

另外，金能科技总投资达203亿元的科技项目设备安装完毕即将试生产，每年将产出8亿立方清洁氢能源。

潍柴动力2020年年产20000台氢燃料电池发动机工厂正式投产。未来重点围绕“一条氢能高速、二个氢能港口、三个科普基地、四个氢能园区、五个氢能社区”的“12345”建设目标，打造全国首条氢能高速走廊、全国首个万台套氢能综合供能装置示范基地。

 2021年7月29日，协鑫集团旗下协鑫新能源正式对外发布公司氢能战略。根据规划，协鑫新能源氢能战略由蓝氢和绿氢两部分构成。具体而言，蓝氢目标——首期建成年产230万吨合成氨，逐步扩能至每年400万吨生产规模，可供应国内70万吨蓝氢；绿氢目标——计划到2025年建设100座综合能源站，达到40万吨年产能。

此外，去年上汽集团旗下捷氢科技新园区建成投产，成为国内首个全面覆盖膜电极、电堆、电池系统的车规级氢燃料电池制造基地，可形成万台套燃料电池电堆的年产规模。更多企业的布局请看下表：

四．企业整体实力解析：总市值合计达53104亿，资金储备合计11615亿，营收净利的数据整体大幅增长。

据黑鹰光伏统计，截止2021年11月27日，103家上市企业总市值合计达53104亿元，同比增加了13631亿元，增幅为34.53%；若剔除5家新上市企业，近一年总市值增幅为31.09%。

此外，黑鹰光伏统计了2021年前三季的数据维度。96家涉及氢能业务上市公司合计创收60292亿元，同比增长了26.90%；96家上市公司净利润合计为3093亿元，同比增长了93.80%。其中，67家企业净利润规模在1亿元以上，31家企业净利润规模在10亿元以上，前四家企业均在100亿元以上，依次为中国石油、中国石化、上汽集团和潍柴动力。

同时，2021年前三季度，96家涉氢上市公司投入研发费用合计745.23亿元，同比增长了23.22%。其中，47家企业研发费用规模在1亿元以上，12家企业研发费用在10亿元以上，上汽集团、中国石油均在100亿元以上。

需要特别关注的是，在氢能这样一个重资产行当，企业最核心还要比拼资本实力。据黑鹰光伏统计，截止去年9月末，96家上市企业拥有的资金储备合计为11615亿元，短期有息债务合计5342亿元，资金净值合计为6273亿元，同比增长了126.02%，整体资本实力得到了快速提升。

但资本雄厚的企业只占一小部分。其中，29家企业资金净值在10亿元以上，12家企业资金净值在100亿元以上，前三名企业上汽集团、中国石化、中国石油资金净值都在1000亿元以上。另有38家企业资金净值为负数，即拥有的资金储备不足以覆盖短期有息债务，面临不同的资金压力。其中16家企业资金缺口在10亿元以上。

中国储能20强六大排行榜

【文| 黑鹰光伏  江南 编辑|太子李】

干储能的，真不容易啊！

过去连续好几年，储能就如同小镇青年一般，既有着强烈向上生长的欲望和野心，然而也容易迷失在真伪难辨的市场需求前。有的企业，单是活下去就几乎用尽全力；有的企业也不得已离开。

不止一位储能企业高管曾向黑鹰光伏有类似感慨：“从来没有一个新兴产业像储能这样，还没开始大家就拼得你死我活了，苦哈哈的，都不挣钱。”

而今“双碳”风潮下，储能的江湖前所未有的热闹起来；市场逐渐升温，资本加速涌入，一个万亿市场的潜力赛道，踯躅跌宕多年后，终于迎来春天。

鹰击长空，鱼翔浅底，万类霜天竞自由！

这里已云集众多好手，比如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科陆电子、科华数据、南都电源、双登集团、派能科技、中天科技、采日能源等等，当然，黑鹰团队调研发现，储能领域也有不少企图赚点快钱的中小企业。十四五期间，储能的新增长新变化才刚刚开始；市场的竞争格局亦可能出现较大的变化。

值得注意的是，在光伏领域，华为数字能源、天合光能、阿特斯太阳能、固德威、阳光电源、上能电气等等企业均在加速布局储能业务与解决方案，诸如晶科能源、东方日升等企业则加大了与领先储能企业的合作。

华为数字能源去年拿下了全球最大的储能项目，阳光电源则在储能系统领域一马当先。对于光伏企业，特别是上市企业而言，储能业务打开了新拓展空间和形想象空间。黑鹰团队将持续关注储能产业，以及光伏企业在市场与资本层面的各种变量。

黑鹰团队在本期内容梳理了“中国储能20强”三大排行榜，包括综合实力、系统集成和电池榜单；同时也关注了动力电池的装机量，制作了动力电池20强三大排行榜。排行依据为2020年中国储能（以及动力电池）行业各企业全年储能相关项目、产品及服务等营业收入、全球储能电池销量、全球储能系统装机量等财务数据。“中国储能20强”三大排行榜数据参考“365储能及智慧能源”平台，动力电池参考“温柔游资”新媒体平台，本文分为7大部分：

光伏组件十年对决

【策划制作| 黑鹰光伏  刘洋】

2021年，光伏供应链与价格剧烈波动下，各大企业的组件出货到底如何？

根据PV Tech市场研究团队的最新分析结果，刚刚过去的2021年，排在全球前10名的组件品牌的出货总量接近150GW。

在前十名企业中，中国企业占了8个席位，且前六名均是中国企业，他们依次是隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯太阳能和东方日升。

同时，在2021年，不少于24家公司的年出货量超过了1GW水平；其中4家公司的出货量远远超过了20GW——这是2021年可被列为重量级的新水平。

黑鹰光伏还在下文梳理统计了过去十一年间，全球光伏组件出货的前十排名及具体出货量，供读者朋友参考。

此外，PV InfoLink曾发布2021上半年光伏组件出货数据：隆基自2020年跃升第一后稳坐上半年宝座。天合爬升至第二，第三名则是一路稳健布局持续成长的晶澳。而在国内即将上市的晶科，为了稳定利润在上半年的出货表现退居第四，后续依序是阿特斯、韩华Q-Cells、东方日升、First Solar、尚德、正泰。尽管上半年出货排名出现变动，但TOP 10出货成员基本上与2020年相同。

从更长的时间周期看，2011年到2020年，十年时间，光伏组件环节数次变幻大王旗。整体看，中国企业快速崛起，国产替代很彻底。

从出货量看，曾经颇为强势的京瓷、Sunpower、Solarworld、SolarFrontiter、Vina Solar等企业，均陆续退出前十的竞逐（有的企业已经破产倒闭）。而在过去11年时间里（包括2021上半年），李振国、李仙德、高纪凡、苗连生和施正荣领导下的企业，都曾登上全球组件“龙头”老大的位置。