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A股传奇

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【创十年新高！A股前11个月IPO募资超4200亿元】
2020年还剩一个月，A股的IPO募资金额已经超过4200亿元，创下近十年来新高。刚刚过去的11月份，全月共有21家公司IPO(按上市日统计，下同)，首发募集资金达287亿元。在IPO募资提速的同时，新股上市后的市场表现也十分抢眼。11月多数注册制新股首日涨幅超过200%，创造了... 展开全文

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创十年新高！A股前11个月IPO募资超4200亿元

2020年还剩一个月，A股的IPO募资金额已经超过4200亿元，创下近十年来新高。刚刚过去的11月份，全月共有21家公司IPO(按上市日统计，下同)，首发募集资金达287亿元。在IPO募资提速的同时，新股上市后的市场表现也十分抢眼。11月多数注册制新股首日涨幅超过200%，创造了良好的赚钱效应。

从去年科创板成立，到今年新三板精选层改革和创业板注册制试点先后登场，资本市场改革步伐加速，A股迎来IPO大年。数据显示，截至11月30日，今年以来共有342家上市公司实现了A股IPO。上述公司合计募资总额约4238.72亿元，2020年成为自2010年以来A股市场IPO融资总额最高的一年。

　　得益于注册制试点的进一步扩大，今年IPO项目审核节奏明显加快。根据数据，1―11月，证监会共审核594个IPO项目，其中563个顺利通过，整体IPO过会率为94.78%。而去年同期，仅有252个首发项目上会审核，整体过会率为88.49%。

　　虽然今年A股IPO融资规模在不断扩大，但整体来看，新上市的公司之间融资规模分化较大。以刚刚过去的11月份为例，全月共有17家公司融资规模小于10亿元，3家公司介于10亿元至20亿元之间，1家公司融资规模超过100亿元。

　　在新股发行火热的同时，A股二级市场整体保持平稳运行，股指逐步抬高，呈现出一二级市场同步发展的良好态势。11月，注册制新股表现非常惊艳。最新于11月27日上市的瑞丰新材首日大涨240%，11月18日上市的会通股份大涨373%。利扬芯片、豪森股份等新股首日涨幅也接近300%。

　　2020年，我国资本市场改革成果丰硕，IPO发行上市效率显著提高，注册制改革带来打新制度性红利，打新基金平均收益率超40%。在注册制高效的审核效率以及提高资本市场直接融资比例的大背景下，预计2021年IPO融资规模仍将维持高位，打新红利有望延续。

　　随着IPO加速发行，各家券商投行的股权承销规模也水涨船高。从承销募资规模来看，头部券商的地位仍无可撼动。今年1―11月，仅中信建投、海通证券、中金公司、中信证券4家券商承销的IPO募资规模合计就超过2000亿元。国泰君安位居第五，承销规模也达到215亿元。此外，华泰证券、国金证券和招商证券今年1―11月承销的IPO募资规模均在100亿元以上。

　　IPO承销也为券商带来丰厚回报。数据显示，今年1―11月，共有58家券商在IPO承销保荐业务上获得收入，较上年同期增加8家；承销保荐总收入合计201.75亿元，较上年同期增长一倍有余。其中，中信证券、中信建投、海通证券今年以来IPO承销保荐收入分别达21.15亿元、20.07亿元、18.71亿元。中金公司、华泰证券和国泰君安的业绩也不俗，1―11月IPO承销保荐收入均超过10亿元。值得一提的是，国金证券IPO承销保荐收入合计9.4亿元，排名迅速上升，位列业内第七。

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赞(31) | 评论 (3) 2020-12-01 06:50 来自网站举报

【冲高回落强压力的回落是为了下次】
从上周四开始，股指的每一个动作都来自于金融板块的身影，甚至今天早盘还是在银行、保险、券商等金融的三驾马车带动带动下要出现的突破走势。但是市场总是在最要希望的时候，突然失望，由金融启动的行情，最终还是有金融来埋葬。就周一而言，股指形成冲高回落，且形成带量的阴上影线，形态上确实不理想... 展开全文

赞(6) | 评论 2020-11-30 16:09 来自网站举报

【科创板一天传来两大重磅利好这些股票要火了！】
11月27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券将进入上证180、沪深300等成份指数样本空间。同时，上交所也公告，科创板股票也将纳入沪深港通标的范围。业内人士认为，科创板股票进入主流指数，不仅将增加指数的科技成分，更具市场代表性，同时也将... 展开全文

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科创板一天传来两大重磅利好这些股票要火了！

11月27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券将进入上证180、沪深300等成份指数样本空间。同时，上交所也公告，科创板股票也将纳入沪深港通标的范围。

业内人士认为，科创板股票进入主流指数，不仅将增加指数的科技成分，更具市场代表性，同时也将带来更多增量资金，目前全市场跟踪沪深300的ETF就超过1200亿。

　　科创板股票纳入沪深300等指数

　　11月27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券已具备纳入上证180、沪深300等成份指数样本空间资格，可在下一次样本定期调整时纳入相关指数。而下一次样本定期调整将于2020年12月14日正式生效。届时，上证180、沪深300等规模指数中有望首度出现科创板证券的身影，指数的市场代表性将进一步提升。

　　关于科创板股票纳入沪深300等主流指数的原因？公告表示，科创板市场平稳运行1年多来，已成为中国资本市场的重要组成部分，具有不同投票权架构的公司、尚未实现盈利的公司、红筹企业发行的存托凭证等均已在科创板平稳上市。科创50指数已平稳运行超过一个季度，得到市场的广泛认可。为进一步提升科创板影响力、引入更多中长期资金、为中小投资者提供投资渠道，科创板证券纳入成份指数势在必行。境内外广泛市场调研显示，机构投资者对于科创板证券入选上证180、沪深300等成份指数持积极肯定态度。

　　这些科创板股票被纳入沪深300等指数

　　据中证指数有限公司11月27日消息，日前，上海证券交易所与中证指数有限公司宣布将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数的样本，中证指数有限公司同时宣布将调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数的样本，本次调整于12月14日正式生效。

　　此次调入沪深300指数的科创板股票包括澜起科技、中国通号、中微公司、传音控股4只。

　　另外，纳入中证500指数的有睿创微纳、南微医学、虹软科技、晶晨股份、微芯生物5只；纳入中证1000指数的有华兴源创、容百科技、杭可科技、光峰科技、心脉医疗、乐鑫科技、安集科技、方邦股份、山石网科、天宜上佳、航天宏图、申联生物、赛诺医疗、天奈科技、西部超导、海尔生物、柏楚电子、昊海生科、嘉元科技19只。

　　除此以外还有多个细分行业指数纳入了科创板股票，包括医药生物、CS新能车、CS计算机等。

　　加入更多科技成分

　　带来增量资金

　　多家基金公司指数投资的专业人士，他们认为这次将科创股票纳入主流指数意义重大。不仅改善指数成分股，还可以为相关股票带来更多增量资金。

　　“这次指数调整加入科创板股票还是超预期的，意义比较重大。把科创里的硬科技加入最核心的指数里面，改善了沪深300等指数的成分，科技意味更加浓厚。”上海某中型基金公司量化投资总监表示。

　　同时，他也认为，这将给纳入指数的科创板股票带来增量资金。“目前全市场跟踪沪深300等指数的ETF量很大，会给这些股票带来不少资金流入，但是由于这些股票的流通市值占比不高，可能一开始影响没有那么大。目前来看，科创板股票纳入指数信号意义更大，等着以后逐步解禁，占比会越来越大。”

　　科创板股票纳入对沪深300等指数来说长期向好，因为多了科技的成分。同时对于科创板股票来说，有了新增的资金，“跟踪沪深300的ETF基金，差不多1000多亿。”

　　“纳入指数以后，对我们做量化投资的来说，肯定会积极关注，但由于最初流通市值占比不是很高，而且这些股票普遍比较贵，所以从做指数增强、绝对收益的角度，大幅配置的可能性不是很大。”

　　目前跟踪沪深300指数的ETF有19只，合计规模达到1267亿元。规模最大的是华泰柏瑞基金旗下的沪深300ETF，今年三季度末的规模为381.55亿元；还有华夏的300ETF基金、嘉实的300ETF，三季度末的规模分别为266.99亿元、230.75亿元。

　　科创板股票也将纳入沪深港通标的范围

　　同时，上交所还发了一个公告《沪深港交易所就扩大沪深港通股票范围达成共识》，未来将科创板股票纳入沪深港通标的范围。

　　上交所表示，此前，沪深港三所就科创板A+H股上市公司股票纳入沪深港通股票范围安排达成共识。近日，沪深港交易所进一步协商决定，科创板公司股票属于上证180、上证380指数成份股或A+H股公司A股的，该股票将根据沪港通现有规定调入沪股通股票范围，其对应的H股将根据沪深港通现有规定调入港股通股票范围。

　　具体推进的时间，上交所表示，沪深港交易所将积极推进相关业务技术准备工作。预计于2021年初完成市场准备工作后将上述科创板股票纳入沪深港通股票范围。考虑到科创板实施投资者适当性管理，通过沪股通买卖科创板股票的投资者拟限于依据香港相关规则界定的机构专业投资者。

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赞(16) | 评论 2020-11-28 15:20 来自网站举报

【炒股盈利口诀】
口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。这最简单、最基本的道理，未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是指在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，此时最好按兵不动，等横盘状态结束，再看形势进行交易。如果你在... 展开全文

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炒股盈利口诀

口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。

这最简单、最基本的道理，未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是指在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，此时最好按兵不动，等横盘状态结束，再看形势进行交易。如果你在横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成手续费亏损。

口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。

这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的。即，买时，选择K线收阴线时买;卖时，选择K线收阳线时卖。

口诀三：高低盘整，再等一等。

这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失;如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空。

口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛;低位横盘又新低，重买进好时机。

这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机;而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是重仓买入的最佳时机。

口诀五：回调近尾突向下，耐心等待切莫抛。

在股票投资中有一种状况，当某一股票的价格回调几近尾声，但投资者买入后价格却迟迟不动，某一天突然向下破位，投资者沉不住气马上就卖了出去，但随后它的K线V型反转后一直上涨，并突破了原来整理的平台。这口诀是要告诉大家，盘面有变动时，需耐心等待，一旦沉不住气，就容易导致众人皆赚你独亏的状况。

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赞(28) | 评论 (4) 2020-11-28 10:00 来自网站举报

【大金融板块扛起反击大旗沪指涨逾1%重回3400点】
周五，A股震荡反弹，盘面呈现指数行情特征。行业板块方面，银行、农牧饲渔、航天航空、券商等轮番上涨，安防、船舶、房地产等小幅反弹，有色、酿酒、化纤、电力、石油、化工、港口水运等跌幅居前；题材股方面，鸡肉概念、租售同权、猪肉概念、MLCC、海洋经济、沪企国改、转基因等涨幅居前，稀土永... 展开全文

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大金融板块扛起反击大旗沪指涨逾1%重回3400点

周五，A股震荡反弹，盘面呈现指数行情特征。行业板块方面，银行、农牧饲渔、航天航空、券商等轮番上涨，安防、船舶、房地产等小幅反弹，有色、酿酒、化纤、电力、石油、化工、港口水运等跌幅居前；题材股方面，鸡肉概念、租售同权、猪肉概念、MLCC、海洋经济、沪企国改、转基因等涨幅居前，稀土永磁、有机硅、人脑工程、超导概念、地热能、刀片电池、页岩气、白酒等领跌。

　近期债务违约事件频发对跨年行情形成制约。周末，金融委开会研究债务违约问题，将对A股形成正向刺激。周一上证指数收复3400点。但市场并未就此全面转强，而是再度陷入调整，股东大规模减持成为主要的负面因素。周四创业板连续调整，成交量急剧萎缩，有望迎来反弹。周五，盘面分化严重，银行、农牧饲渔、航天航空等个别板块轮番上涨，新能源汽车冲高回落，有色、酿酒、煤炭、电力等早盘大幅回调，午后跌幅收窄；银行尾盘涨幅扩大，沪指冲击3400点。建议投资者把握板块轮动机会，短线可关注科技股的反弹机会，中线关注周期股及低估蓝筹股。

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赞(13) | 评论 2020-11-27 16:36 来自网站举报

【A股最具价值的50只白马股名单（值得收藏）】
什么是白马股？白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票。由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。就目前看来，市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种，... 展开全文

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A股最具价值的50只白马股名单（值得收藏）

什么是白马股？白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票。由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。

就目前看来，市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种，如每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等。

近年来，A股的一个变化就是白马股和蓝筹股的走强，这是由于国内一些先知先觉的投资者意识到，从长期来看，大企业比中小企业会活得更好：贵州茅台十年来一直上涨，已经从2001年上市到现在涨幅达到了百倍涨幅。最高股价也达到990元，再次刷新A股股价纪录，最高市值已经超过1.2万亿。

在贵州茅台的带动下，那些A股中的稀缺白马股后期的上涨空间肯定是无可限量的白马龙头股在此情况下将继续演绎“强者恒强”上涨逻辑。

01

白马股都有什么共性呢？

第一：一定是行业龙头。真正是行业垄断寡头的公司已越来越少，众所周知，唯有垄断才能创造超出平均水平的高利润，这也是所有的投资者希望看到的。相信中国也有像可口可乐、微软、谷歌这样的行业龙头公司，这需要我们不断持续跟踪分析和把握。

第二：一定是非周期性的公司。这两年周期性行业的公司股票价格飞涨，有色金属、能源、农业等周期性行业股票都得到了暴炒……谁曾想过，一旦供求关系发生变化之后，周期性行业股票的股价将如滚似地暴跌下来。其实，一家真正伟大的公司绝不能是一家周期性行业非常强的公司，巴菲特一直持有的可口可乐和吉列这两家公司就属于消费型的公司，茅台和苏宁这样的优质公司同样不属于周期性公司。

第三：净资产增长率一定要超出行业平均水平。很多投资者只喜欢看每一财年的每股净利润增长率，而忽视了更为重要的净资产增长率。其实，衡量一家公司是否真正在稳定地增长，最重要的指标就是净资产增长率。净资产增长率发生的变化可直接成为判断一家公司是否健康的标准，也是投资者能否继续持有这家公司股票的重要依据。

第四：分红率一定不能低于三年期国债的水平。一名真正的长期价值投资者绝不会因为市场的趋势变化或者外界因素影响自己持有股票的信心，这就需要获得优质公司持续不断的分红回报，每股分红率是一个能体现公司素质的非常重要的标准，虽然目前市场中多数公司都是不分红或少分红，但可以发现已经有越来越多的公司明白分红对于市场意味着什么，对于公司的股价水平又意味着什么。分红率的提高是证券市场不断走向成熟的表现。

第五：充足的现金流。现金流是一家公司的血液，伯克利的股价之所有拥有全世界最高的股价，与巴菲特始终拥有相当比例的现金是分不开的。正如巴菲特所说的那样：充足的现金流能让我在这个市场犯错误的时候买到价廉物美的好东西。他拥有的30多家大大小小的保险公司源源不断地为巴菲特提供了充沛的现金流，巨大的现金流为公司的价值提供了很多想象的空间。

02

看好白马股上涨的主要逻辑

第一：随着A股的扩容，上市公司的数量越来越多，牛市中的同涨同跌会越来越弱化，对于行业龙头，业绩持续成长的个股越来越稀缺。

第二：白马股业绩稳定，净资产收益率相对稳定，有充足的现金流。

第三：外资持续进场抢筹A股的白马蓝筹，随着MSCI扩容提速，加上富时罗素加大A股投资比例，A股越来越港股化、美股化，在这些成熟的资本市场上投资主要逻辑看净资产收益率和现金流，他们很少跟我们散户一样做短线。

第四：经过不到30年的股市粗犷式发展，目前经济环境和增长的方式发生变化，所以对于优质的行业龙头企业会获得更高的溢价。

03

A股里面的白马股有哪些呢?

根据连续三年的ROE（净资产收益率）、净利润增长率、毛利率水平，为大家选出A股业绩最为优秀的白马股名单，希望能对大家的投资提供帮助。

1、迈瑞医疗：医疗器械龙头。ROE在28%-42%之间，毛利率66%，净利润增长43%-75%。

2、片仔癀：稀缺中药品种。ROE在16%-24%之间，毛利率43%，净利润增长14%-50%。

3、爱尔眼科：眼科医院龙头。ROE在18%-21%之间，毛利率46%，净利润增长33%。

4、贵州茅台：白酒龙头。ROE在24%-34%之间，毛利率91%，净利润增长30%-60%

5、泸州老窖：白酒次龙头。ROE在20%左右，毛利率77%，净利润增长32%。

6、五粮液：浓香白酒龙头。ROE在15%-22%之间，毛利率73%，净利润增长9.8%-42%。

7、恒瑞医药：化药龙头。ROE在23%左右，毛利率86%，净利润增长25%。

8、海天味业：调味品龙头。ROE在32%左右，毛利率45%，净利润增长23%。

9、中国平安：金融龙头。ROE在14%-23%之间，净利润增长15%-20%之间。（弱周期、弱消费股）

10、通策医疗：口腔医院龙头。ROE在18%-28%之间，毛利率41%，净利润增长-29%-59%。

11、万科A：房地产龙头。ROE在19%-23%之间，毛利率30%，净利润增长15&-33%。（周期股）

12、格力电器：空调龙头。ROE在30%左右，毛利率32%，净利润增长16%-45%。

13、美的集团：综合白电龙头。ROE在26%左右，毛利率25%，净利润增长15%-20%。

14、中国国旅：机场免税龙头。ROE在14%-19%之间，毛利率29%，净利润增长20%-40%。

15、海螺水泥：水泥龙头。ROE在11%-29%之间，毛利率35%，净利润增长13%-88%。（周期股）

16、桃李面包：面包龙头。ROE在19%-22%之间，毛利率37%，净利润增长17%-25%。

17、苏泊尔：厨具龙头。ROE在21-28%之间，毛利率30%，净利润增长21-28%。

18、欧普康视：OK镜龙头。ROE在21%-38%之间，毛利率77%，净利润增长28%-43%。

19、伟星新材：PPR管龙头。ROE在26%-29%之间，毛利率46%，净利润增长19%-38%。

20、山东药玻：药用玻璃龙头。ROE在8%-10%之间，毛利率32%，净利润增长30%-38%。

21、药明康德：创新药平台龙头。ROE在21%-29%之间，毛利率40%，净利润增长25%-179%。

22、东方雨虹：防水材料龙头。ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

23、上海机场：机场龙头。ROE在13%-15%之间，毛利率49%，净利润增长10%-31%。

24、正泰电器：低压电器龙头。ROE在15%-20%之间，毛利率29%，净利润增长25%-29%。（备注：2019一季度净利下滑11%）

25、晨光文具：办公文具龙头。ROE在21%-26%之间，毛利率25%，净利润增长16%-27%。

26、我武生物：脱敏领域龙头。ROE在21%-26.6%之间，毛利率96%，净利润增长25%。

27、涪陵榨菜：ROE在17%-30%之间，毛利率50%，净利润增长61%。

28、益丰药房：ROE在10%-12%之间，毛利率39%，净利润增长27%-40%。

29、恒顺醋业：ROE在11%-16%之间，毛利率41%，净利润增长-28%-64%。

30、泰格医药：ROE在9%-17%之间，毛利率42%，净利润增长-10%-114%。

31、健帆生物：ROE在22%-26%之间，毛利率84%，净利润增长40%。

32、广州酒家：ROE在21%-30%之间，毛利率53%，净利润增长12%-27%。

33、千禾味业：ROE在13%-20%之间，毛利率43%，净利润增长43%-66%。（PS：2019一季度净利下降54%）

34、凯莱英：ROE在18%-24%之间，毛利率46%，净利润增长25%-64%。

35、国瓷材料：ROE在9%-20%之间，毛利率38%，净利润增长51%-121%。

36、昭衍新药：ROE在17%-22%之间，毛利率53%，净利润增长5%-47%。

37、绝味食品：ROE在22%-28%之间，毛利率34%，净利润增长26%-31%。

38、东方雨虹：防水材料龙头。ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

39、药石科技：ROE22%，毛利率60%，净利润增长81%-98%。

40、白云山：ROE在12%-16%之间，毛利率30%，净利润增长16%-66%。

41、珀莱雅：ROE在18%-31%之间，毛利率62%，净利润增长6.8%-43%。

42、大参林：ROE在18%-37%之间，毛利率40%，净利润增长8%-11%。

43、中炬高新：ROE在13%-18%之间，毛利率39%，净利润增长25%-46%。

44、安图生物：ROE在27%-32%之间，毛利率67%，净利润增长25%。

45、华兰生物：ROE在18%-22%之间，毛利率62%，净利润增长5%-38%。

46、元祖股份：ROE在18%-26%之间，毛利率65%，净利润增长9%-62%。

47、汤臣倍健：ROE在12%-19%之间，毛利率67%，净利润增长-15%-43%。

48、星宇股份：ROE在12%-14%之间，毛利率21%，净利润增长19%-34%。

49、华东医药：ROE23%，毛利率26%，净利润增长23%-31%。

50、家家悦：ROE在13%-23%之间，毛利率21%，净利润增长1.6%-38%。

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赞(32) | 评论 (4) 2020-11-27 09:12 来自网站举报

【汽车、白酒“哑火”，牛市旗手异动！资金重回这一板块，热点如何配置？】
11月26日上午，A股三大指数盘中震荡。临近午间收盘，券商板块异动拉升，三大指数跌幅收窄，上证指数一度翻红。截至午间收盘，上证指数跌0.13%，报3358.01点；深证成指跌0.90%，报13533.63点；创业板指跌0.52%，报2601.87点。行业板块方面，汽车板... 展开全文

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汽车、白酒“哑火”，牛市旗手异动！资金重回这一板块，热点如何配置？

11月26日上午，A股三大指数盘中震荡。临近午间收盘，券商板块异动拉升，三大指数跌幅收窄，上证指数一度翻红。

截至午间收盘，上证指数跌0.13%，报3358.01点；深证成指跌0.90%，报13533.63点；创业板指跌0.52%，报2601.87点。行业板块方面，汽车板块领跌，此前备受关注的白酒板块冲高回落。北向资金半日净流入42.89亿元。

短线暂时观望，中线继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

“酒香也怕巷子深”？

26日早盘市场热点不多，此前市场一度追捧的白酒板块一度领涨两市，但后劲不足出现回调，至午间收盘白酒指数仅微涨0.01%，板块内迎驾贡酒涨超7%、顺鑫农业涨超6%，口子窖、老白干酒、水井坊等涨幅居前。

昨日遭到北向资金大幅净卖出的“茅五洋”，今日早盘除贵州茅台微涨外，五粮液和洋河股份跌幅均在1%左右。

小酒股中，迎驾贡酒盘中涨停，至上午收盘上涨7.61%，总市值为266亿元，半日成交额为11.7亿元，换手率为4.38%。

迎驾贡酒年初股价在18元/股左右，3月份跌至13.98元/股，为年内股价最低，此后至7月初股价小幅上涨。10月之后，在白酒板块的带动下，迎驾贡酒开始大幅上涨，在11月12日，其股价创年内新高36.27元/股。年初至今，其股价涨幅已超75%。

迎驾贡酒曾公告称，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人发函询证，公司不存在应披露而未披露的重大事项。业绩表现来看，2020年前三季度，迎驾贡酒实现营业收入22.3亿元，相较于去年同期26.49亿元，同比下降15.82%；归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比下降11.41%。

基于产业发展逻辑，品牌为当前白酒企业核心竞争要素，分化趋势不可逆持续看好品牌势能释放的名酒。看好具备品牌势能的名酒在强分化趋势下跑出自身的α优势，首推处于业绩释放期叠加低基数效应的二三线名酒；此外，高端酒业绩确定性叠加估值优势凸显。

资金重回可转债？

截至午盘，申万一级28个行业板块中，公用事业、银行、休闲服务、非银金融等板块涨幅居前；汽车、家用电器板块重挫，半日跌逾2%，建筑材料、化工、电气设备、钢铁等板块跌幅居前。

除此之外，临近午盘，国盛金控拉升封板，中泰证券、中金公司、国金证券、中原证券等快速跟涨。

在A股热点寥寥、前期热点表现不佳的背景下，部分资金再度瞄上了可转债市场。

中证转债指数午盘跌0.21%，其中“汽模转2”涨30%，盘中两次临停，模塑转债涨近19%，科森转债涨逾14%，万里转债涨逾7%，中环转债涨逾5%。

当股市投资情绪不佳，因此资金抱团取暖，合力推高小规模转债。遭遇爆炒的个券基本以债券余额1亿至2亿元的转债为主，这类转债容易控盘，散户投机情绪较浓，但此类转债已经大幅脱离基本的理论价格区间，参与必须谨慎。

从外围因素看，欧美迎来感恩节假期，主要金融市场休市，使得港股、A股市场也暂时交投清淡。而从内部因素看，资金也开始考虑重新进行中长期布局，因此观望情绪也有所升温，板块轮动迹象在短期内可能会持续。

近日大盘技术面有所走弱，板块热点相对低迷，北向资金也再度趋于谨慎，在抛压释放背景下，预计短线大盘或仍有休整压力。操作上建议关注金融、地产、家电、化工、电气设备等行业。

2021年A股企业盈利将会明显好于今年，临近2020年末将会触发估值切换。从行业配置角度看，张夏给出了三条主线。第一，海外供需缺口将促使我国出口继续改善，关注海外需求扩张且对我国依存度高的产品，如家具、机电产品、汽车零部件、医疗设备、精细化工品、轨道交通等。第二，库存低位且需求向好的行业可能会引发供不应求甚至涨价，关注大宗商品、地产后周期消费。第三，疫情受损板块如出行服务和线下消费（如航空运输、机场、餐饮等），具备较大修复机会和反弹空间。

本周市场风格轮动持续，短期或迎来一定的调整。从历史长周期来看，目前沪市估值处于较低分位数水平，深市处于较高分位数水平，短期内两市或在前期高点附近横盘整理，核心主线配置筹码未见松动，其判断市场中期震荡向上格局不变，未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升。

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赞(4) | 评论 2020-11-26 19:05 来自网站举报

【耐心等待市场形成合力】
技术面上看，指数下破5日均线，在10日均线附近受到有效支撑，出现止跌企稳；KDJ金叉之后，拐头向下运行；MACD指标走势趋平，红色动能柱缩短，有形成死叉迹象；成交量缩减；预计指数仍有震荡调整需求。　　从近期市场表现来看，尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多... 展开全文

赞(16) | 评论 2020-11-26 15:49 来自网站举报

【六大买股技巧】
【一：K线形态之“芙蓉出水”】一根大阳线上穿三条均线，均线为多头排列，后势看涨，称作“一阳穿三线”。“芙蓉出水”是K线与均线结合的产物，指横盘整理或下跌过程中，某一根长阳线突破短期均线系统(如5日、10日、20日均线)，即形成芙蓉出水。它的原理是股价一浪建仓后进行二浪平台整理洗盘... 展开全文

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六大买股技巧

【一：K线形态之“芙蓉出水”】

一根大阳线上穿三条均线，均线为多头排列，后势看涨，称作“一阳穿三线”。“芙蓉出水”是K线与均线结合的产物，指横盘整理或下跌过程中，某一根长阳线突破短期均线系统(如5日、10日、20日均线)，即形成芙蓉出水。它的原理是股价一浪建仓后进行二浪平台整理洗盘，然后放量突破走主升浪，且底部横盘时间长，在突破前主力有强力洗筹动作。

市场案例：

该股前期经过一波横盘整理，洗出浮筹，5日均线向上穿越10日均线，同时20日均线保持上倾，说明股价后市上涨可能性极大。随后该股出现“芙蓉出水”形态，突破当日一阳穿五线，由此可以看出短线表现强势。

【二：波段底部寻黑马】

当一只股票处在波段的底部的时候，如果出现从起涨点至高点再回落至前期起涨点附近，K线组合图形就像是一扇“大门”，此时，若出现回升的阳线，可考虑跟进。

市场案例：

该股从起涨点至高点然后又回落至前期的低点附近，之后股价一路上升，走出三个涨停板，股价翻了多倍。

【三：攻击临界点】

个股放量攻击技术形态颈线位时，攻击量能已经有效放大，但突破颈线位还在3%幅度以下，此时可能出现短线机会。

市场案例：

该股股价以一根大阳线突破颈线，先是拉升，后缩量回调确认，最后拉升。在回调确认的时候出现入场信号，后市涨幅超过25%。

【四：“旱地拔葱”选股法】

个股前期处于回调状态，若出现反弹，反转的第一根阳线就是涨停板的时候，预示着后市可能有一定的上涨空间，第一根阳线涨停价位可能是短线机会。

市场案例：

该个股股价经过充分回调后，反弹后的第一根阳线为涨停板，此后股价连续攀升。

【五：小阳放量滞涨法】

当个股连续放量上攻时，只收出连续的十字小阳线，这是多头强烈上攻受阻的表现，在缩量蓄势后，还会有一波继续上攻创新高的机会，放量后的缩量回调时，这可能是短线机会。

市场案例：

该股股价先是一路小阴小阳的上升走势，随后开始放量拉升，收出连续十字星，多头进行洗盘，缩量后再次走出一波漂亮的上攻走势。

【六：超跌反弹抓强势股】

股价下跌到了比较重要的支撑位置或者是大盘有企稳迹象，这时候，高位建仓的机构往往采取自救行动，继续强力买入低位筹码，快速拉升。

市场案例：

该股属于前期强势股，大幅回落后在处于缩量调整期，量能大幅缩小，逐步站上短期均线，随后再度开启上攻行情创出新高。

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赞(42) | 评论 (7) 2020-11-26 08:53 来自网站举报

【恐高情绪明显题材快速轮动】
盘面上看，汽车整车板块开盘大幅拉升，顺周期板块处于强分化状态，油气设服板块补涨，白酒、有机硅、有色、钛白粉等前期强势板块集体下挫，个股上，金浦钛业（000545）、宏创控股（002379）等高位股继续杀跌，此外，低估值的银行、保险等大金融板块表现较强，还有半导体、5G等科技板块拉... 展开全文

赞(36) | 评论 (5) 2020-11-25 16:07 来自网站举报

【外围股市普遍上涨，消息面偏向平静。】
消息面上，南新制药：拟3.26亿元投建帕拉米韦生产基地三期工程项目；沙钢股份：拟收购苏州卿峰100%股权交易标的资产作价188.14亿；牧原股份：拟与融通农发（成都）投设一家公司开展生猪养殖业务；天齐锂业：控股股东近日减持公司1.03%股份；金奥博：拟定增募资不超过7.16亿... 展开全文

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外围股市普遍上涨，消息面偏向平静。

消息面上，南新制药：拟3.26亿元投建帕拉米韦生产基地三期工程项目；沙钢股份：拟收购苏州卿峰100%股权交易标的资产作价188.14亿；牧原股份：拟与融通农发（成都）投设一家公司开展生猪养殖业务；天齐锂业：控股股东近日减持公司1.03%股份；金奥博：拟定增募资不超过7.16亿元实控人参与认购；一心堂：子公司收购宜宾市老百姓大药房门店资产及其存货；杭州高新：控股股东所持股份存在被动减持的风险；浔兴股份：浔兴集团累计增持公司5.48%股份拟继续增持；克明面业：拟向总经理陈宏增发募资不超过6.27亿元；泛海控股：拟62.83亿元受让武汉商务区公司7.74%股份；银江股份收关注函：要求说明是否存在控股股东资金占用情形；大豪科技：筹划收购“红星”品牌白酒厂商；大秦铁路：控股股东拟增持公司总股本的1%；特斯拉正在开发1000公里续航的电动汽车；华正新材：控股股东拟减持公司不超3%股份；靖远煤电：拟以1.5亿元-3亿元回购公司股份；晨曦航空：控股股东等累计减持公司近3%股份完成减持计划；江淮汽车：大众中国投资已在相关国家就江淮大众合资项目取得反垄断审查部门的批准；青青稞酒：控股股东近期累计减持公司1.07%股份；美股三大指数集体收涨，道指涨1.54%，首次收于30000点上方；标普500指数涨1.62%，刷新收盘历史新高；纳指涨1.31%。大型科技股普涨等。
A股前天放量大涨以后，昨天开始缩量回调，这个回调应该还是正常回调，但如果不能继续放量拉升，大盘向上突破3458点附近的概率不大，即使偶然突破，大盘向上的空间也不大，毕竟到了年底基金都在包利润、冲名次的时候，谁也不想继续当英雄，因为一旦冲的不好就会被别的基金砸盘，所以，目前整体趋势还是震荡上行为主，但向下的概率也不大，因为外围股市走势较强，外资近期也是在连续流入，大盘没有大跌的基础，向下的极限也还是在3200点附近。

　　近期引领市场的主要有三条主线：一是涨价概念股。近期走势较强的主要是煤炭、有色、钢铁等顺周期概念股，这个概念其实就是涨价概念，包括随后启动的化工、石油等都有涨价的预期，所以，可以深挖后期还有涨价题材的板块，比如还没有启动的建材、房地产、航空航运等；

　　二是近期下跌比较严重的芯片半导体等科技股。科技股在上半年大涨以后，下半年基本没有行情，目前已经经过了连续调整，但随着十四五规划的发布执行，近期半导体已经有启动的迹象，比如龙头股北京君正、兆易创新等，走势都是强于大盘；

　　三是新能源汽车产业链。传统汽柴油汽车都有退出历史舞台的预期，随着国外疫情逐步好转，后期新能源汽车还有更多的利好政策推出，近期这个板块走势也比较强。

　　

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赞(42) | 评论 (5) 2020-11-25 09:01 来自网站举报

【市场重估“顺周期”概念股】
作为深沪两市牛股风向标，贵州茅台是最多机构的抱团概念，第三季度遭遇股东贵州省国有资本运营有限责任公司减持1675.26万股。茅台股价第四季度以来仅上涨3.1%，同期酿酒板块指数上涨12.85%。茅台高位滞涨，是“漂亮50”前期股票高估值、历史高涨幅和机构高配置的三高现象下的常态。... 展开全文

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市场重估“顺周期”概念股

作为深沪两市牛股风向标，贵州茅台是最多机构的抱团概念，第三季度遭遇股东贵州省国有资本运营有限责任公司减持1675.26万股。茅台股价第四季度以来仅上涨3.1%，同期酿酒板块指数上涨12.85%。茅台高位滞涨，是“漂亮50”前期股票高估值、历史高涨幅和机构高配置的三高现象下的常态。四季度以来，中国人寿、海天味业、恒瑞医药、迈瑞医疗涨幅分别是-2.75%、0.56%、-2.8%、-1.2%，同期沪综指则上涨4.51%。

　　此外，深沪总市值指数（880001）本季度大涨6.49%，年内涨幅达29.58%，远胜同期沪综指。股指涨幅跟不上沪市体量扩张的失衡在深化，显示A股主要定位仍是长胖不长高的“融资市”。

　　站在监管层倡导的慢牛论角度看，沪综指年内10%的涨幅，并未超越7月份严查场外配资时对应的指数点位，或给明年留下了多头博弈空间。创业板指在去年大涨近44%的基础上，今年以来继续攀升47%，再加上61倍的整体市盈率，已透支未来的上涨潜力。

　　本周前四个交易日里，上证50和创业板指的涨幅分别是2.15%和-2.28%，一涨一跌之间，预示着机构在调仓，减持三高白马股，增持低涨幅、低估值和机构低配置概念，讲述的故事则是重估“顺周期”概念，更深的逻辑是在金融去杠杆升级预期下的市场避险情绪上涨。与其说是看多经济复苏带来的盈利增长，不如说是空头回补，瞄准的是短线差价。

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赞(42) | 评论 (6) 2020-11-24 21:10 来自网站举报

【市场小幅回调不改中线上涨走势】
盘面上看，半导体板块领涨两市，其中思瑞浦、四会富仕涨幅超过10%，富瀚微、捷捷微电等盘中大涨，汽车整车、充电桩、光刻胶涨幅居前，与此同时白酒、啤酒、饮料等板块跌幅居前。　　技术上看，沪指经过连续上涨后，上升走势表现强劲，中、短期均线已呈多头排列，未来走势继续看涨。　　总的来看，1... 展开全文

赞(12) | 评论 2020-11-24 16:07 来自网站举报

【A股一举收复3400点顺周期风格股票受追捧】
11月23日，A股终于迎来久违的大涨。上证综指放量上涨1.09%，一举收复3400点，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.72%。资源股全面爆发，沪指时隔近3个月重回3400点。上证指数收盘涨1.09%报3414.49点；深证成指涨0.74%报13955.28点，盘中站上14... 展开全文

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A股一举收复3400点顺周期风格股票受追捧

11月23日，A股终于迎来久违的大涨。上证综指放量上涨1.09%，一举收复3400点，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.72%。资源股全面爆发，沪指时隔近3个月重回3400点。上证指数收盘涨1.09%报3414.49点；深证成指涨0.74%报13955.28点，盘中站上14000点；创业板指涨0.72%报2686.36点，盘中站上2700点；全A涨0.88%。两市成交额接近1万亿元，创阶段新高。

　　A股缘何大涨？首先，北上资金持续流入。数据显示，11月23日，北向资金全天实际净买入100.51亿元，其中沪股通净买入66.82亿元。其次，顺周期投资风格受到市场追捧。当前顺周期风格的占优，向前看，沪深300到2021年第一季度可能出现明显的阶段性占优。进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如，前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。

　　今年10月份的经济数据中，房地产投资展现出韧性，其实2017年以来房地产的销售基本抹平了周期性，展现出极强的韧性，关键原因在于两点。一是从需求角度看，房地产告别过去全国性的打压政策，“因城施策”导致地产调控周期趋于扁平化。二是从供给角度看，地产企业拿地受到指导，导致供给没有放量，住宅库存始终维持在一个偏低的水平。考虑到“因城施策”继续推进，当前库存仍然维持低位，虽然货币条件有所收紧，预期明年地产销售难以大幅下滑。

　　今年下半年以来，随着宏观经济数据的修复，A股周期风格相对于成长风格以及A股整体都跑出明显超额收益。8月至今，周期风格累计实现8.3%的绝对收益，相对于成长风格实现15.6%的相对收益。顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化。一是新冠疫苗持续取得重大进展，对全球经济复苏起到强心剂的作用。二是大宗商品价格持续上涨，尤其是国际定价的商品如铜、原油，上周五伦铜大涨超2%。

　　投资者应适当关注产成品库存增速显著下行，且当前行业产成品库存水平比较低的行业，这类行业预计在存货下降到一定程度后有望看到价格的上行。从库存周期逻辑看，这类行业在经济修复的背景下可能正经历的是“被动去库存”阶段，往后看大概率会进入到“主动补库存”阶段。符合上述特征的行业包括化工、煤炭、有色金属的细分行业。此外，消费行业中饮料制造和纺织服装的库存去化情况较好，同样值得关注。

　　对于顺周期风格的投资机遇，顺周期风格扩散的下一站或将聚焦在后周期的大金融；在成长风格股中，军工股值得重视。顺周期风格逐渐成为市场的一致预期。从市场看，大体沿着经济逐步复苏、流动性预期偏紧的思路，在逐步选择顺周期风格，演绎的顺序也大致跟经济活动的恢复顺序正相关，从最早基建地产投资受益的工程机械重卡等，到受益于出口明显超预期的中游制造行业（如：工控、化工龙头、家具、航运等），再到受益于国内消费快速恢复的可选消费（如：家电、汽车），最近到受益于新冠疫苗即将问世，从而引导全球总需求回升的工业金属、石化、玻纤等上游资源品、酒店航空等高社交场景要求的可选消费品，而银行保险等后周期品种在这一过程中表现为震荡向上，原因在于市场对周期风格持续性的分歧和弹性的降低。但结合目前市场对周期风格的一致认可，且金融板块估值低、机构持仓低，下一阶段有望成为周期风格关注的焦点。

　　作为后周期的金融板块估值也修复到一定水平，则可能意味着周期风格已演绎到尾声，类似2018年初的银行股行情直接结束了2016中至2018年初的经济复苏周期行情，届时市场将选择新方向，从过去看市场犹豫不决时，消费风格会相对占优；成长风格中，目前军工股的关注度相当高，短期有军工订单支撑，业绩在明年第一个季度有望大幅超预期，中长期来看，市场对军用飞机、导弹、无人机等未来的增长有着一定的预期空间。

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赞(40) | 评论 (5) 2020-11-24 07:16 来自网站举报

【多因素共振 A股“循环牛”行情或将延续】
技术面上，今日沪指一根大阳线，成功突破前期三个高点，向中长期震荡箱体上沿迈进，另外，KDJ金叉之后继续向上发散，MACD零轴上方向上运行，成交量跟进。目前，指数下方受多条均线支撑，上方抛压同样较强，3458一线是密集成交区，同时也是前高关键点位，重点关注3458一线得失，关注指数... 展开全文

赞(7) | 评论 2020-11-23 16:21 来自网站举报

解盘室提示18号大盘可以低吸展开收起

赞(6) | 评论 2020-11-23 13:47 来自网站举报

【透彻！一篇文章读懂投资的本质】
投资的本质是什么？为了让大家一读就懂，今天忽发奇想，我用一个超市的案例来给大家讲一讲，本文故事纯属虚构，请勿对号入座。清河大学新校区要准备启用了，大富翁手里有100万，就想去大学开个超市，毕竟客源稳定，没什么风险。刚好，大学校长是我一个表亲，就去走了一趟，校长说，可以啊，但是只开... 展开全文

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透彻！一篇文章读懂投资的本质

投资的本质是什么？为了让大家一读就懂，今天忽发奇想，我用一个超市的案例来给大家讲一讲，本文故事纯属虚构，请勿对号入座。

清河大学新校区要准备启用了，大富翁手里有100万，就想去大学开个超市，毕竟客源稳定，没什么风险。刚好，大学校长是我一个表亲，就去走了一趟，校长说，可以啊，但是只开一家的话怕别人说闲话，那就开两家吧，算你一家，以后不让新开了，能赚多少就看你们两个的本事了。为了保障学生的利益，生活必需品要按规定的利润率零售。

我估算了一下超市生意情况，生源大概2万，稳定后，每家一年赚20万问题不大。

于是我开始付房租、装修、进货，投资了100万。

这里的100万就是我的投资，赚了20万就是利润。在做生意之前，我就估算到了这个收益，我觉得挺好的，20%的收益率比买理财产品、买房都强。这就是"买进"这家超市股权的时候，我对这笔生意做的判断。这种判断因人而异，每个人都不一样，这叫做投资的个性化和主观化。

在我超市正式经营之前，我估计能赚20万，但是年底有可能赚25万，也有可能赚15万，这就是企业的价值只能估计，而不是像债券、存款一样事先就知道了收益率。

在开超市和存银行两种理财方式之间，我认为超市的盈利远超存银行，从而决定开超市，这就是不同投资方式的收益率比较。

在资产负债表看，我的投资是100万，但是有了100万就能开这家超市吗？不能。最重要的"虚资产"——校长是我表亲，没有记录在账上。这就是财务报表不能反映企业全部经营的原因，企业的护城河是需要投资人去挖掘的，这个"虚资产"也是企业的最大的护城河。

两家超市在一起并排开，隔壁老板挺老实的，喜欢喝酒，我们都叫他老酒鬼。老酒鬼精神有些不对，容易情绪激动，经常对我说要买我的超市，或者让我买下他的超市，这样两家就没有竞争了。

一家每年盈利20万的超市能值多少钱呢？

现在银行的存款利率是4%，这意味着要拿到稳稳的20万，需要500万。那么我认为我的超市价值500万。

这就是估值，企业的价值由企业能够为股东带来的收益决定，和账面净资产无关。

老酒鬼第一天过来说，出300万买我的超市，我把他打发走了。

第二天又来了，出200万买我的超市，我把他打发走了。

第三天又来了，出150万买我的超市，并劝我，你看呀，你的投资就是100万，150万卖给我，你马上就能赚50万了。

我没有同意。这是企业的价值不仅仅是账面资产决定的，而是企业能创造的价值决定的。市场先生的报价不能改变企业的价值。

老酒鬼又说，你看，我连续三天给你的报价一天比一天少，你的超市在不断的贬值，你赶紧卖了吧，不然明天我会出更低的报价。

我没有同意。这是因为我的超市价值单纯由它创造的价值决定，和老酒鬼的报价无关。

但是老酒鬼啊，疯疯癫癫的，忽然跑过来说要800万买我的超市。

我计算了一下，800万大于500万，立马卖掉。把800万存银行，每年赚32万利息，爽爽哒。

老酒鬼听说后，非常后悔，找我想按原价卖给我。我不同意，他不断哀求，800万、700万、550万、400万！

好，我马上给他400万，买回来超市。我每年的收益就是超市的20万+400万存款的利息16万，共计36万。

36万大于32万。这买卖值得。

这就是市场先生的报价不能预测，但是可以利用。

过来几天，老酒鬼的毛病又犯了，又要来买我的超市，450万、300万、50万、480万……

一顿乱出价。

大家可以想得到，当他出价高于500万的时候我就会同意卖给他，当他出价低于500万的时候我就会买回来。

这就是市场的周期性，市场的报价是随机的，会围绕着价值出现极端的高估和极端的低估，而且都是会一定出现的。

坚守价值，耐心等候。有便宜就占，没便宜就等。只要有耐心，便宜一定会送上门来。

要占这个便宜的前提是，你必须知道自己拥有的资产价值，只有这样，才能比较。

我们的交易被校长知道了，禁止我们之间进行交易，说是要保持超市的良好经营，不能垄断。

于是，我们都开始好好经营。本来每家的客源大概都是一万人，我决定采取价格战，导致一年我的收益从20万跌到了10万，但是2万学生，现在有1.5万在我店里买东西。老酒鬼当年也赚了10万，因为他的客源减少了一般。

这叫做牺牲了短期利润，增加了市场份额。老酒鬼虽然利润表还一样，但是市场地位大大降低了。我的利润下降是短期的，也是好事。

我决定销售一种增值服务，做关东煮，这个不是学生必需品，学校不管价格，因为我的客流大，当年我赚了30万，这叫做多元化和流量变现。老酒鬼当年的利润还是10万。

老酒鬼也开始做关东煮，但是做的不好吃，于是他买的便宜点。我的很多客源就跑了，我不想和他价格战，就出门学了手艺，我的关东煮好吃，他卖一碗5元，我卖10元。

愿意多花钱买好吃的在我店里，想吃性价比的就在老酒鬼店里，这叫做企业定位。

同样的材质，同样的分量，我卖得贵，他卖得便宜，但是我的很多客源也不去他那里买。这种"好吃"为我带来了超额收益，这种手艺就是我的经济商誉，也是我的无形资产，技术是我学来的，可以记录在无形资产里面，有部分技术是我自己研究出来的，不能记录。

我的关东煮好吃，有了一批铁杆粉丝，我的对手学不来我的手艺，这叫做我的护城河。

这就是护城河和经济商誉的关系，经济商誉解释了企业获取超额收益的来源，护城河衡量这种超额收益的持续性。两者是并生的，没有持续性的经济商誉没有投资价值。

我的关东煮好吃，我涨价了，一碗从10元涨到了15元，这叫做提价权。

老酒鬼也跟着涨价，从5元一碗涨到了8元一碗，这叫做龙头涨价打开了竞品的提价空间。

我的关东煮出名了，大家都知道，这叫做知名度，大家都说好，这叫做美誉度。知名度和美誉度都有了，再加上提价权，就成了品牌。三度合一才叫做品牌，缺一个的品牌都没有投资价值。

三鹿奶粉人人皆知，但是都在骂，这叫做知名度。隔壁王婶的馒头店做的馒头好吃，人人称赞，这叫做美誉度。王婶一涨价，客人都不买了，这就是没有提价权。这三种都是没有价值的"伪品牌"。

我想赚更多的钱，于是雇人做关东煮，我的关东煮分两种，我自己做的，还是15一碗，我员工做的，始终比老酒鬼便宜1元，和他对着干。这叫做产品系列化。

老酒鬼做不过我，准备关门，把超市卖给我们两人中的第三人。

我的超市投资100万，每年利润50万，老酒鬼的超市投资100万，每年利润5万。

我的超市合理估值是50×25=1250万，老酒鬼的超市合理估值是5×25=125万。

我们的超市价值和账面价值无关。

我的超市市净率是12.5。老酒鬼的超市市净率是1.25。我们的估值都合理，我的超市没高估，老酒鬼的超市没低估。

那么应该用1250万买我的超市还是用125万买老酒鬼的超市呢？

取决于投资者对两个超市未来盈利变化的预期。

买我的超市理由是我的龙头地位稳固，增值点很多，流量大，客源粘性好，变相前途光明。

买老酒鬼超市的理由是低估，别忘了还有重置成本（他也有"虚资产"），拿125万买下超市经营权后，再花钱找来经营高手和我pk。如果能重新拿回一半市场，那就涅槃重生了。

前者叫做强者恒强，买龙头；后者叫做买困境反转。

那么现在问题的关键就是，那种理由更靠谱？

回答这个问题，你就得对两家超市的经营现状有充分的认识，不要有重大的遗漏，你就得判断两家超市未来的经营能力做出判断。

这种分析能力和判断能力，以及基于此对资产进行估值的能力，就是投资者唯一需要做的事情。

比如大富翁，我自学了财务报表的阅读、企业分析、行业分析、产品分析、商业模式分析等等。

这是投资者需要终身学习的功课，是任何人也替代不了你的，也是一个判断投资者是否成熟的试金石。

投资的本质，你看懂了吗？

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赞(46) | 评论 (26) 2020-11-22 09:21 来自网站举报

【主线回归下周这个位置要特别关注】
目前市场存在的典型的分化格局和跷跷板格局，所谓分化即主板和创业板之间的分化，顺周期和逆周期之间的分化；所谓跷跷板，很明显主板和创业板的节奏不在一个频道上，区间的波动处于交替运行的特征。由于主板即将进入压力区间，且成交量萎缩，要注意压力区间的压力；创业板股指短期的风险已经释放，目前... 展开全文

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主线回归下周这个位置要特别关注

目前市场存在的典型的分化格局和跷跷板格局，所谓分化即主板和创业板之间的分化，顺周期和逆周期之间的分化；所谓跷跷板，很明显主板和创业板的节奏不在一个频道上，区间的波动处于交替运行的特征。由于主板即将进入压力区间，且成交量萎缩，要注意压力区间的压力；创业板股指短期的风险已经释放，目前已经处于支撑区间下沿向上沿运行的过程中。目前随着沪指重新逼近压力区间，还是要注意该区间的压力为主。市场短期在3300点至3400点之间反复概率较高。指数大方向继续为大箱体运行，。上沿在3400点至3450点，下沿在31 80点至3120点。

　　综合分析认为：指数全天缩量震荡，两市个股涨多跌少，领涨个股家数明显增加，市场做多情绪有所回升，个股赚钱效应较好。板块加速轮动，资金回流新能源汽车产业链和顺周期板块，市场结构性行情明显。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，但是暂时分化，关注顺周期的涨价，保持相对仓位即可。

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赞(23) | 评论 (5) 2020-11-20 16:46 来自网站举报

【创业板指数有望开启技术性反弹】
周四股指低开震荡走高，上证指数收涨0.47%，创业板指数收涨0.93%，两市合计成交7740亿元，较上日有所减少。盘面上，国防军工、旅游、家电、猪肉概念等板块位居涨幅前列，而化纤、有色、建材、钢铁、有机硅等顺周期板块逆市下跌，河钢资源、掌阅科技、华峰铝业、长安汽车等高位股补跌，高... 展开全文

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创业板指数有望开启技术性反弹

周四股指低开震荡走高，上证指数收涨0.47%，创业板指数收涨0.93%，两市合计成交7740亿元，较上日有所减少。盘面上，国防军工、旅游、家电、猪肉概念等板块位居涨幅前列，而化纤、有色、建材、钢铁、有机硅等顺周期板块逆市下跌，河钢资源、掌阅科技、华峰铝业、长安汽车等高位股补跌，高位股还是有一定的亏钱效应。总体来看，个股上涨家数略多于下跌家数，盘中炸板率比较高，题材热点跷跷板效应明显，赚钱效应不强。

　昨日北向资金先抑后扬，开盘后一度净流出10亿元，随后有所回流，全天合计净流入4.38亿元。北向资金最近三个交易日买入和卖出净额都非常小，总体是多空平衡状态，并且盘中反复出现先流出再回流或者先流入再卖出的情形，部分活跃资金做差价的迹象非常明显。我们注意到，沪股通最近连续4日净流入，买入净额分别为37.66亿元、15.31亿元、6.13亿元和13.35亿元，累计买入净额为72.45亿元;而深股通却连续四日净流出，卖出净额分别为11.76亿元、14.78亿元、6.28亿元和8.96亿元，累计卖出净额为41.78亿元。显然，北向资金更青睐上海市场的个股，跟最近沪指强于深成指基本一致。

　　上证指数上周五下探至3291点，没有回补11月5日的跳空缺口(3286-3291点)，随后开始震荡反弹，有望沿着5日均线继续上攻本月高点33.87点，近几个月的箱体顶部区域(3400-3458点)仍有较大的压力。创业板指数近期明显弱于主板，从近期的高点2831点下跌至昨日的2593点，最大跌幅超过8%，目前已经来到了10月份的箱体底部2600点附近，同时也是在半年线附近，昨日有初步的止跌迹象，仍需放量站上5日均线和60日均线，才能真正确认开启反弹行情。

　目前市场没有系统性风险，仍在近几个月的大箱体震荡中，沪指强于创业板指数，创业板指数在持续下跌后，开始酝酿技术性反弹，反弹力度需观察量能的变化及题材热点的持续性。操作上，继续淡化指数，重点寻找结构性机会，顺周期板块的行情仍未结束，各细分行业仍有望反复活跃，此外有政策支持或者事件驱动的超跌股具备反弹机会。

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赞(26) | 评论 (5) 2020-11-20 07:49 来自网站举报

【指数抬头底部逐步提高跨年行情布局思路出炉】
今日两市低开后下探，成功激活多方护盘力量，权重板块再度拉升题材热点部分抬头，三大指数收复失地，创业板率先翻红带头领涨。盘面上赚钱效应依旧低迷，涨跌停个股数均有一定增加，市场分化明显，国防军工全面爆发上演涨停潮，白酒饮料、消费家电、计算机设备、半导体、银行、农林牧业涨幅居前，港口航... 展开全文

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指数抬头底部逐步提高跨年行情布局思路出炉

今日两市低开后下探，成功激活多方护盘力量，权重板块再度拉升题材热点部分抬头，三大指数收复失地，创业板率先翻红带头领涨。盘面上赚钱效应依旧低迷，涨跌停个股数均有一定增加，市场分化明显，国防军工全面爆发上演涨停潮，白酒饮料、消费家电、计算机设备、半导体、银行、农林牧业涨幅居前，港口航运、有色金属、能源开采、建筑材料则陷入调整。技术层面，沪指下探至箱体下沿获得有效支撑，短期防御阵地基本成型，大幅下挫空间有限，量能暂时不能有什么大动作，缓慢提高底部震荡拉锯将是主基调。

　　进入年底行情节奏，主力机构开始准备收尾调仓，战线主动收缩抱团取暖是个明智之举。从宏观经济层面来看前三季度我国率先稳住疫情，实现经济强劲复苏领先世界，没有必要再释放猛药来刺激经济，监管层的主要任务转变为重点防范风险的同时深化改革，推动明年经济强劲增长，因此不会有大规模的放水，整体市场利率维持在均衡点高位的背景下，可供入市的资金有限。而明年随着各项改革政策的落地、经济加速复苏、顺周期板块完成接棒，主线行情逐步明了才有可能实现A股的趋势性突破。当前行情面临的问题是老龙头熄火，新龙头未出的尴尬局面，优质的核心资产出现高估，炸雷潮的阴影如芒在背，需要较长时间的调仓修整，操作上急不得。建议投资者战略性布局保险、券商、周期股为主的核心资产，短期可适当参与半导体产业链、国防军工、新能源汽车、农林牧业的交易性机会。

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赞(21) | 评论 (3) 2020-11-19 16:24 来自网站举报

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