大手笔！大基金二期豪掷15亿，领投国产打印机芯片龙头

二级市场翘首以待，国家大基金一期投资的这家上市公司“引战”工作有了实质进展。

纳思达7日晚公告，全资子公司艾派克微电子拟以增资扩股及纳思达转让艾派克微电子股权的方式，引入战略投资者。本次引入的战投以国家大基金二期为领投方，导入资金合计32亿元，其中大基金二期拟增资15亿元。

公告显示，作为国产打印机芯片设计龙头厂商，艾派克微电子投前估值已达170亿元。与之对比的是，截至7日收盘，纳思达总市值为333亿元。值得一提的是，艾派克微电子计划于2023年完成独立上市。

纳思达表示，本次交易对于艾派克微电子布局其工业级通用MCU芯片及工业物联网安全SoC芯片布局具有重要意义。

2019年10月，纳思达公告称，要为艾派克微电子引入国家级战略投资者。今年4月，一度有媒体报道将于当月落地。

今年8月底，纳思达接受调研时表示，引入战投比预期长了较长时间，主要系疫情原因无法尽调，规范的国有投资机构无法往前推进，影响了几个月的时间。公司随后在11月初表示，领投方目前在走内部程序，判断程序已接近完成。

经历14个月的等待，终于靴子落地。纳思达7日晚公告，艾派克微电子引入战略投资者项目吸引了众多投资者，考虑到未来艾派克微电子的业务资源整合及合作，最终决定为其引入大基金二期等战略投资者。

具体来看，大基金二期等4家机构拟向艾派克微电子合计增资20亿元，将合计取得其增资扩股后10.526%股权；普罗华金、信银投资、君联晟源等9家机构将以合计12亿元向纳思达受让其持有艾派克微电子增资扩股后6.315%股权。

上述交易完成后，纳思达持有艾派克微电子的股权比例由100%降至83.159%，仍系控股股东。大基金二期将成为艾派克微电子第二大股东，持股比例达7.895%。此外，格力集团全资子公司珠海格力金投也计划增资本3.5亿元，拿下艾派克微电子1.842%的股权。

纳思达表示，通过本次交易，艾派克微电子将进一步扩充其资本实力，加速业务发展，全方位加强其人才竞争力和产品研发能力。艾派克微电子将充分结合自身及各战略投资者的资源优势，精准把握我国半导体行业发展机遇。

公告显示，除非获得大基金二期的事先书面批准，艾派克微电子获得的全部增资价款应且仅应用于公司的打印机SoC芯片、通用MCU芯片、安全芯片、汽车电子及 5G+工业物联网终端无线芯片业务的发展与运营，不得用于其他项目或其他用途。

需要强调的是，这并非国家大基金首次投资纳思达。2015年10月，国家大基金一期斥资5亿元参与了其定增工作。截至三季度末，国家大基金一期持有纳思达3206.97万股，持股比例为3.02%，系第四大股东。

拟独立上市

上述交易前，艾派克微电子的估值达170亿元。对于这个估值，公告称这是基于艾派克微电子行业特点、市场定位、当前发展阶段、未来发展潜力和资本运作规划等诸多因素协商的结果，其中的“资本运作规划”因素留有较大想象空间。

果不其然，在纳思达及艾派克微电子与上述投资人签署的《股东协议》中，后者上市时间表已被写入具体条款：公司及纳思达应尽最大努力促使公司在2023年4月30日之前向有权的审核机构递交合格上市的申请。

值得注意的是，若未能在2023年年底之前完成合格上市，各投资人可向纳思达发出书面通知要求纳思达按照《股东协议》约定的程序和回购对价回购该投资人所拥有的全部或部分公司股权，且各投资人同意纳思达将仅通过发行股份的方式进行回购。

艾派克是国产打印芯片设计龙头厂商，包括打印机主控SoC芯片和打印耗材SoC芯片。在保持打印机系列芯片市场竞争力同时，公司聚焦自身优势技术，布局工业级通用MCU芯片和工业物联网安全芯片。

艾派克微电子是2017年国家核高基重大专项《国产嵌入式 CPU 规模化应用》的牵头承担企业。艾派克微电子基于国产嵌入式CPU的SoC/MCU芯片出货量超过五亿颗，是基于国产CPU的最大芯片供应商，相关产品八次获得“中国芯”最佳市场表现奖。

今年前三季度，艾派克微电子实现收入10.22亿元，盈利4.09亿元；2019年实现收入12.51亿元，盈利6.31亿元。截至今年三季度末，公司资产总额为22.81亿元，负债总额为2.55亿元，净资产总额为20.26亿元。

实际上，纳思达在2017年5月更名叫艾派克，而艾派克系艾派克微电子2014年12月借壳万力达而来。借壳之后，艾派克向控股股东赛纳科技购买了其体系内的耗材业务资产，以及完成对美国利盟国际的收购，然后再度更名。

目前，纳思达正计划装入打印机资产——奔图。从目前来看，奔图的业务发展非常好，同时近几年在海外业务的增长也非常好，出货增长率均保持50%以上的增长，最近几年都是处在一个高速增长阶段。除了兼顾国内的国产替代市场之外，在海外的国际市场上有完善的布局，从整个销售增长的分布、市场占有率来看，基本上达到了公司预期。

市场分歧加剧反弹就此结束？ 年度行情以抬高底部为主

       沪指突破年度新高后调动了部分投机资金，短线投资者主导热点轮动，而大资金观望情绪浓重，上冲动能受到较大制约，回踩下方支撑寻求稳固战线，以抬高底部为主仍是重点格局。

　　近期新高着实让大量被套资金兴奋了一把，市场上高喊牛市启动的机构大幅增加。但我们早在上周就明确指出作为本轮行情主推手的大金融板块看似来势汹汹，实则上涨基础不稳，无论是银行、券商还是保险领涨的龙头都是小盘金融股，盘中操作手法有着经典的游资风格，板块内的其他个股多是跟风上涨，而起到压舱石作用的大权重并未有过度的反应，流入的资金也主要来自场内，量能始终无法实质性放大，每次拉升基本严重依赖消息面的刺激。而无论是央行为应对债市危机的对冲性放水还是证监会推进市场加速改革都是间接刺激是对风险偏好的修复，不会造成大量资金流入股市。因此投资者要理性看待跨年行情，脉冲行情下择机布局明年的趋势性热点，其中券商、银行、大宗商品最具价值，短期可适当参与量子计算、医疗器械、汽车产业链的交易性机会。

“结构牛”将长期存在

展望A股市场，A股仍处于“慢牛”、“长牛”的过程中，未来将处于震荡向上态势。个股的阶段性行情很多，“结构牛”行情长期存在。“权益市场的配置价值值得期待，投资者不要轻易‘下车’。”

　　第一，从估值来看，创业板指、沪深300等指数仍处中等区间，存在投资机会；第二，从企业盈利角度来看，由于基数较低等原因，明年企业盈利有望改善；第三，流动性方面，预计明年仍处于合理宽松状态。“更具有决定性的是政策的指引，无论是制度的创新，还是注册制的推进，以及海外资金的流入，对资本市场而言，都会带来很多投资机会。”

　　今年公募基金发行规模创历史新高，成为居民投资的新风尚。首先，2019年以来，全市场逾千只基金收益翻番，吸引不少投资者；其次，理财产品收益率下降，公募基金成为投资首选；第三，“房住不炒”的大背景下，消费者对基金的投资有所增加。“公募基金将逐步成为投资趋势。”

市场中期预期仍在 关注四大主线

近期随着沪指创出年内新高，市场热点呈现有序轮动的特征，周期以及成长板块轮番领涨，市场中期震荡向上的趋势基本得以保持。具体方向上，或可关注四大主线：一、受益于市场对于十年期国债收益率有上升的预期，中期可适当关注相关金融板块上涨机会。二、受益于近日国常会部署加快做好RCEP生效实施工作，有助于维持我国未来进出口高景气度，叠加人民币汇率继续强势，建议关注相关A股国际贸易相关板块。三、服务业仍有较大的复苏空间，影视板块整体处于较低估值水平，板块内个股业绩预期将随着公司经营正常化逐渐抬升，中期将呈缓慢上涨走势。四、长期依旧看好科技和消费主线，2021年或将持续有较高的投资增速和较高的业绩增速，等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会

游资炒作玩起转型升级 跨年行情是否具备爆发力？

    金融股的全面爆发为市场添加了新的引擎，给年末行情添了一把油，主力资金布局性建仓演变为冲击新高的攻坚战，权重搭台题材唱戏的轮动看似稳健，但仔细深挖近期领涨大金融板块的个股不难发现都属于小型金融股，并有浓重的游资操作背景，大量资金几乎是仅仅持仓一天便高位套现，投机性性质浓重，而真正的扮演压轴角色的金融股表现平淡，板块内多数个股也仅仅是跟风上涨其基础难言牢靠，跟前期的游资炒作妖股不存在实质性差别，只是市场对具备基本面支撑的优质标的有更多的容忍度。随着全面注册制的到来越来越多的资金会拥抱核心资产，而大量缺乏基本面支撑个股将被边缘化，游资的炒作方向也会向有核心资产属性的中小盘股倾斜。建议投资者战略性布局券商、银行、保险为主的优质标的，短期可积极参与国防军工、汽车产业链、娱乐传媒、医疗器械的交易性机会。

新冠疫苗重磅！刚刚，英国正式批准了，下周投入市场！两大概念站上风口

辉瑞/Biontech的新冠疫苗在英国获得批准，从下周开始英国将可使用到辉瑞及Biontech的新冠疫苗。

英国政府批准辉瑞新冠疫苗

据路透社报道，英国政府今日表示：“政府今天已经接受了独立的英国药品和医疗产品监管署（MHRA）的建议，批准辉瑞/BioNTech新冠疫苗使用，下周开始疫苗将在全英国可用。”英国成为世界上第一个批准辉瑞/BioNTech新冠疫苗的国家。

对此消息，辉瑞公司董事长兼首席执行官Albert Bourla表示，英国药品和保健产品监管局(MHRA)的授权是“历史性的时刻”，将准备立即向英国提供首批疫苗。

据悉，第一批新冠疫苗预计将在未来几天抵达英国，预计2021年完成交付。在德国的第三家工厂准备就绪后，BioNTech将会在2021年增加疫苗产量。

疫苗瓶和冷链运输成最大问题

随着多国医药公司研发的新冠疫苗逐渐进入后期试验阶段，各国开始筹备疫苗交付和接种的事宜。

在疫苗即将量产之际，装载疫苗的玻璃瓶已出现紧缺现象。据央视报道，全球范围内，几乎所有参与新冠疫苗研制的生物医药公司都在排队抢购疫苗瓶。公开资料显示，仅强生一家公司就已购买了2.5亿个疫苗瓶。

此外，疫苗对温度的敏感性极高，之前世卫组织曾发布一项研究预估，全球每年有将近50%的疫苗由于缺乏温控和完整的冷链物流而被白白浪费掉。因此，冷链运输面临着严峻的考验。

以辉瑞和BioNTech公司研发的新冠核酸疫苗为例，对冷链存储的温度要求要至少达到-70℃，这一温度大幅低于普通的2℃至8℃疫苗的标准冷藏环境。由于目前市面上还没有能够满足如此低温的冷柜设施，干冰成了首个替代方案，据悉，辉瑞开发了一种特殊的恒温盒，利用干冰可以将疫苗储存10天。但在国际运输中，干冰被列为危险品，航空公司能够在飞机上存放的干冰数量有限，严重降低了飞机运输疫苗的能力。

疫苗瓶需求或达160亿支，冷链运输增量市场超7倍

新冠疫苗除了对温度要求极高之外，对储存材质也有着高要求。由于疫苗本身是一种特殊的化学药物，长时间储存在玻璃瓶中，将会产生化学反应，疫苗的疗效也会因此出现问题。因此，目前能够存放疫苗的玻璃瓶需要由化学性质稳定且不易发生反应的硼硅玻璃制成。但这种玻璃瓶的技术门槛较高，实现量产的难度非常大，且费时程度不亚于疫苗的生产。目前，全球生产硼硅玻璃的巨头也不多，有德国肖特集团、美国康宁以及日本的电气硝子株式会社。

机构预测，若每人接种3次，新冠疫苗全球渗透率达到20%时，需要疫苗瓶50亿支，全球渗透率达到70%时，需要疫苗瓶将近160亿支。如此庞大的需求量下，仅有的这几家硼硅玻璃国际巨头很难完全消化掉这些需求。在此背景下，国内的药玻厂迎来了发展机遇。

此外，超低温存储冷柜已经供不应求，美国超低温存储冷柜已经出现脱销，中国部分企业的产品订单出现暴增。从冷链市场规模来看，2019年我国冷链物流市场需求达到2200亿元。众多行业人士推算，疫苗研发成功后冷链运输市场的新增量在7.2倍以上，也就是说市场需求有望接近16000亿元。

这些概念股站上风口

目前来看，疫苗的成功研发只是打赢新冠疫情这场战役的第一步，与之相关的储存和运输的问题同样决定着能否快速战胜疫情。此前，有英国记者曾表示，需要多种不同供应链之间的协同运转，不仅是疫苗，还有玻璃瓶、橡胶塞、纸标签，如果其中任何一个环节出点问题，最终的疫苗产品都将被延迟。

目前A股中涉及冷链运输和药玻管制瓶的概念股有15只，冷链运输股冰轮环境此前曾表示，公司制冷设备在医药行业应用已久，极端情形下，有些医疗用品（如新冠病毒mRNA疫苗）长期储存需要-70℃的环境。当下公司一个业务单元正在承建复星医药旗下一间公司的-70℃超低温生物冷库。

复星医药董事长吴以芳此前也透露，公司已经在建设摄氏零下70度冷藏库。疫苗从国外进口抵达中国后，将第一时间储存进冷库，由国药控股负责冷链运输，接种点则将配备医疗级的深冷冰箱。

正川股份主要从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售。本周以来股价累计上涨15.24%，涨幅位居15只股中的首位。近日，正川股份董事会秘书费世平表示，公司未来业务仍以医药包装材料为发展方向，中硼硅药用包材是公司未来发展的重点之一。

金融共振 缺少的突破条件即将补全

周一在大金融板块的带动下突而未破后出现大幅度的跳水；周二市场继续在大大金融板块的带动下继续突而未破，但是好的一方面是周二市场稳住了，没有在出现跳水的走势，不过成交量不敢恭维，反而出现大幅度萎缩。指数全天缩量震荡上行，创业板指涨逾2.5%，两市个股普涨，涨幅超9%个股近60家，午后赚钱效应持续回升。银行、券商等大金融板块再度爆发，推动指数反包修复，超跌底部个股继续受到短线资金追捧。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业。

创十年新高！A股前11个月IPO募资超4200亿元

2020年还剩一个月，A股的IPO募资金额已经超过4200亿元，创下近十年来新高。刚刚过去的11月份，全月共有21家公司IPO(按上市日统计，下同)，首发募集资金达287亿元。在IPO募资提速的同时，新股上市后的市场表现也十分抢眼。11月多数注册制新股首日涨幅超过200%，创造了良好的赚钱效应。

从去年科创板成立，到今年新三板精选层改革和创业板注册制试点先后登场，资本市场改革步伐加速，A股迎来IPO大年。数据显示，截至11月30日，今年以来共有342家上市公司实现了A股IPO。上述公司合计募资总额约4238.72亿元，2020年成为自2010年以来A股市场IPO融资总额最高的一年。

　　得益于注册制试点的进一步扩大，今年IPO项目审核节奏明显加快。根据数据，1―11月，证监会共审核594个IPO项目，其中563个顺利通过，整体IPO过会率为94.78%。而去年同期，仅有252个首发项目上会审核，整体过会率为88.49%。

　　虽然今年A股IPO融资规模在不断扩大，但整体来看，新上市的公司之间融资规模分化较大。以刚刚过去的11月份为例，全月共有17家公司融资规模小于10亿元，3家公司介于10亿元至20亿元之间，1家公司融资规模超过100亿元。

　　在新股发行火热的同时，A股二级市场整体保持平稳运行，股指逐步抬高，呈现出一二级市场同步发展的良好态势。11月，注册制新股表现非常惊艳。最新于11月27日上市的瑞丰新材首日大涨240%，11月18日上市的会通股份大涨373%。利扬芯片、豪森股份等新股首日涨幅也接近300%。

　　2020年，我国资本市场改革成果丰硕，IPO发行上市效率显著提高，注册制改革带来打新制度性红利，打新基金平均收益率超40%。在注册制高效的审核效率以及提高资本市场直接融资比例的大背景下，预计2021年IPO融资规模仍将维持高位，打新红利有望延续。

　　随着IPO加速发行，各家券商投行的股权承销规模也水涨船高。从承销募资规模来看，头部券商的地位仍无可撼动。今年1―11月，仅中信建投、海通证券、中金公司、中信证券4家券商承销的IPO募资规模合计就超过2000亿元。国泰君安位居第五，承销规模也达到215亿元。此外，华泰证券、国金证券和招商证券今年1―11月承销的IPO募资规模均在100亿元以上。

　　IPO承销也为券商带来丰厚回报。数据显示，今年1―11月，共有58家券商在IPO承销保荐业务上获得收入，较上年同期增加8家；承销保荐总收入合计201.75亿元，较上年同期增长一倍有余。其中，中信证券、中信建投、海通证券今年以来IPO承销保荐收入分别达21.15亿元、20.07亿元、18.71亿元。中金公司、华泰证券和国泰君安的业绩也不俗，1―11月IPO承销保荐收入均超过10亿元。值得一提的是，国金证券IPO承销保荐收入合计9.4亿元，排名迅速上升，位列业内第七。

冲高回落 强压力的回落是为了下次

从上周四开始，股指的每一个动作都来自于金融板块的身影，甚至今天早盘还是在银行、保险、券商等金融的三驾马车带动带动下要出现的突破走势。但是市场总是在最要希望的时候，突然失望，由金融启动的行情，最终还是有金融来埋葬。就周一而言，股指形成冲高回落，且形成带量的阴上影线，形态上确实不理想。一是显示3458点的压力确实压力较大，不是那么容易突破；二是市场的热点的延续性不够理想。短期来看，既然没有完成突破，似乎还要进行新一轮的震荡，但最终的震荡还是为了突破。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，关注低价补涨预期，保持相对仓位即可。

科创板一天传来两大重磅利好 这些股票要火了！

      11月27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券将进入上证180、沪深300等成份指数样本空间。同时，上交所也公告，科创板股票也将纳入沪深港通标的范围。

业内人士认为，科创板股票进入主流指数，不仅将增加指数的科技成分，更具市场代表性，同时也将带来更多增量资金，目前全市场跟踪沪深300的ETF就超过1200亿。

　　科创板股票纳入沪深300等指数

　　11月27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券已具备纳入上证180、沪深300等成份指数样本空间资格，可在下一次样本定期调整时纳入相关指数。而下一次样本定期调整将于2020年12月14日正式生效。届时，上证180、沪深300等规模指数中有望首度出现科创板证券的身影，指数的市场代表性将进一步提升。

　　关于科创板股票纳入沪深300等主流指数的原因？公告表示，科创板市场平稳运行1年多来，已成为中国资本市场的重要组成部分，具有不同投票权架构的公司、尚未实现盈利的公司、红筹企业发行的存托凭证等均已在科创板平稳上市。科创50指数已平稳运行超过一个季度，得到市场的广泛认可。为进一步提升科创板影响力、引入更多中长期资金、为中小投资者提供投资渠道，科创板证券纳入成份指数势在必行。境内外广泛市场调研显示，机构投资者对于科创板证券入选上证180、沪深300等成份指数持积极肯定态度。

　　这些科创板股票被纳入沪深300等指数

　　据中证指数有限公司11月27日消息，日前，上海证券交易所与中证指数有限公司宣布将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数的样本，中证指数有限公司同时宣布将调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数的样本，本次调整于12月14日正式生效。

　　此次调入沪深300指数的科创板股票包括澜起科技、中国通号、中微公司、传音控股4只。

　　另外，纳入中证500指数的有睿创微纳、南微医学、虹软科技、晶晨股份、微芯生物5只；纳入中证1000指数的有华兴源创、容百科技、杭可科技、光峰科技、心脉医疗、乐鑫科技、安集科技、方邦股份、山石网科、天宜上佳、航天宏图、申联生物、赛诺医疗、天奈科技、西部超导、海尔生物、柏楚电子、昊海生科、嘉元科技19只。

　　除此以外还有多个细分行业指数纳入了科创板股票，包括医药生物、CS新能车、CS计算机等。

　　加入更多科技成分

　　带来增量资金

　　多家基金公司指数投资的专业人士，他们认为这次将科创股票纳入主流指数意义重大。不仅改善指数成分股，还可以为相关股票带来更多增量资金。

　　“这次指数调整加入科创板股票还是超预期的，意义比较重大。把科创里的硬科技加入最核心的指数里面，改善了沪深300等指数的成分，科技意味更加浓厚。”上海某中型基金公司量化投资总监表示。

　　同时，他也认为，这将给纳入指数的科创板股票带来增量资金。“目前全市场跟踪沪深300等指数的ETF量很大，会给这些股票带来不少资金流入，但是由于这些股票的流通市值占比不高，可能一开始影响没有那么大。目前来看，科创板股票纳入指数信号意义更大，等着以后逐步解禁，占比会越来越大。”

　　科创板股票纳入对沪深300等指数来说长期向好，因为多了科技的成分。同时对于科创板股票来说，有了新增的资金，“跟踪沪深300的ETF基金，差不多1000多亿。”

　　“纳入指数以后，对我们做量化投资的来说，肯定会积极关注，但由于最初流通市值占比不是很高，而且这些股票普遍比较贵，所以从做指数增强、绝对收益的角度，大幅配置的可能性不是很大。”

　　目前跟踪沪深300指数的ETF有19只，合计规模达到1267亿元。规模最大的是华泰柏瑞基金旗下的沪深300ETF，今年三季度末的规模为381.55亿元；还有华夏的300ETF基金、嘉实的300ETF，三季度末的规模分别为266.99亿元、230.75亿元。

　　科创板股票也将纳入沪深港通标的范围

　　同时，上交所还发了一个公告《沪深港交易所就扩大沪深港通股票范围达成共识》，未来将科创板股票纳入沪深港通标的范围。

　　上交所表示，此前，沪深港三所就科创板A+H股上市公司股票纳入沪深港通股票范围安排达成共识。近日，沪深港交易所进一步协商决定，科创板公司股票属于上证180、上证380指数成份股或A+H股公司A股的，该股票将根据沪港通现有规定调入沪股通股票范围，其对应的H股将根据沪深港通现有规定调入港股通股票范围。

　　具体推进的时间，上交所表示，沪深港交易所将积极推进相关业务技术准备工作。预计于2021年初完成市场准备工作后将上述科创板股票纳入沪深港通股票范围。考虑到科创板实施投资者适当性管理，通过沪股通买卖科创板股票的投资者拟限于依据香港相关规则界定的机构专业投资者。

炒股盈利口诀

口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。

这最简单、最基本的道理，未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是指在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，此时最好按兵不动，等横盘状态结束，再看形势进行交易。如果你在横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成手续费亏损。

口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。

这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的。即，买时，选择K线收阴线时买;卖时，选择K线收阳线时卖。

口诀三：高低盘整，再等一等。

这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失;如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空。

口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛;低位横盘又新低，重买进好时机。

这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机;而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是重仓买入的最佳时机。

口诀五：回调近尾突向下，耐心等待切莫抛。

在股票投资中有一种状况，当某一股票的价格回调几近尾声，但投资者买入后价格却迟迟不动，某一天突然向下破位，投资者沉不住气马上就卖了出去，但随后它的K线V型反转后一直上涨，并突破了原来整理的平台。这口诀是要告诉大家，盘面有变动时，需耐心等待，一旦沉不住气，就容易导致众人皆赚你独亏的状况。

大金融板块扛起反击大旗 沪指涨逾1%重回3400点

周五，A股震荡反弹，盘面呈现指数行情特征。行业板块方面，银行、农牧饲渔、航天航空、券商等轮番上涨，安防、船舶、房地产等小幅反弹，有色、酿酒、化纤、电力、石油、化工、港口水运等跌幅居前；题材股方面，鸡肉概念、租售同权、猪肉概念、MLCC、海洋经济、沪企国改、转基因等涨幅居前，稀土永磁、有机硅、人脑工程、超导概念、地热能、刀片电池、页岩气、白酒等领跌。

　近期债务违约事件频发对跨年行情形成制约。周末，金融委开会研究债务违约问题，将对A股形成正向刺激。周一上证指数收复3400点。但市场并未就此全面转强，而是再度陷入调整，股东大规模减持成为主要的负面因素。周四创业板连续调整，成交量急剧萎缩，有望迎来反弹。周五，盘面分化严重，银行、农牧饲渔、航天航空等个别板块轮番上涨，新能源汽车冲高回落，有色、酿酒、煤炭、电力等早盘大幅回调，午后跌幅收窄；银行尾盘涨幅扩大，沪指冲击3400点。建议投资者把握板块轮动机会，短线可关注科技股的反弹机会，中线关注周期股及低估蓝筹股。

A股最具价值的50只白马股名单（值得收藏）

什么是白马股？白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票。由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。

就目前看来，市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种，如每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等。

近年来，A股的一个变化就是白马股和蓝筹股的走强，这是由于国内一些先知先觉的投资者意识到，从长期来看，大企业比中小企业会活得更好：贵州茅台十年来一直上涨，已经从2001年上市到现在涨幅达到了百倍涨幅。最高股价也达到990元，再次刷新A股股价纪录，最高市值已经超过1.2万亿。

在贵州茅台的带动下，那些A股中的稀缺白马股后期的上涨空间肯定是无可限量的白马龙头股在此情况下将继续演绎“强者恒强”上涨逻辑。

01

白马股都有什么共性呢？

第一：一定是行业龙头。真正是行业垄断寡头的公司已越来越少，众所周知，唯有垄断才能创造超出平均水平的高利润，这也是所有的投资者希望看到的。相信中国也有像可口可乐、微软、谷歌这样的行业龙头公司，这需要我们不断持续跟踪分析和把握。

第二：一定是非周期性的公司。这两年周期性行业的公司股票价格飞涨，有色金属、能源、农业等周期性行业股票都得到了暴炒……谁曾想过，一旦供求关系发生变化之后，周期性行业股票的股价将如滚似地暴跌下来。其实，一家真正伟大的公司绝不能是一家周期性行业非常强的公司，巴菲特一直持有的可口可乐和吉列这两家公司就属于消费型的公司，茅台和苏宁这样的优质公司同样不属于周期性公司。

第三：净资产增长率一定要超出行业平均水平。很多投资者只喜欢看每一财年的每股净利润增长率，而忽视了更为重要的净资产增长率。其实，衡量一家公司是否真正在稳定地增长，最重要的指标就是净资产增长率。净资产增长率发生的变化可直接成为判断一家公司是否健康的标准，也是投资者能否继续持有这家公司股票的重要依据。

第四：分红率一定不能低于三年期国债的水平。一名真正的长期价值投资者绝不会因为市场的趋势变化或者外界因素影响自己持有股票的信心，这就需要获得优质公司持续不断的分红回报，每股分红率是一个能体现公司素质的非常重要的标准，虽然目前市场中多数公司都是不分红或少分红，但可以发现已经有越来越多的公司明白分红对于市场意味着什么，对于公司的股价水平又意味着什么。分红率的提高是证券市场不断走向成熟的表现。

第五：充足的现金流。现金流是一家公司的血液，伯克利的股价之所有拥有全世界最高的股价，与巴菲特始终拥有相当比例的现金是分不开的。正如巴菲特所说的那样：充足的现金流能让我在这个市场犯错误的时候买到价廉物美的好东西。他拥有的30多家大大小小的保险公司源源不断地为巴菲特提供了充沛的现金流，巨大的现金流为公司的价值提供了很多想象的空间。

02

看好白马股上涨的主要逻辑

第一：随着A股的扩容，上市公司的数量越来越多，牛市中的同涨同跌会越来越弱化，对于行业龙头，业绩持续成长的个股越来越稀缺。

第二：白马股业绩稳定，净资产收益率相对稳定，有充足的现金流。

第三：外资持续进场抢筹A股的白马蓝筹，随着MSCI扩容提速，加上富时罗素加大A股投资比例，A股越来越港股化、美股化，在这些成熟的资本市场上投资主要逻辑看净资产收益率和现金流，他们很少跟我们散户一样做短线。

第四：经过不到30年的股市粗犷式发展，目前经济环境和增长的方式发生变化，所以对于优质的行业龙头企业会获得更高的溢价。

03

A股里面的白马股有哪些呢?

根据连续三年的ROE（净资产收益率）、净利润增长率、毛利率水平，为大家选出A股业绩最为优秀的白马股名单，希望能对大家的投资提供帮助。

1、迈瑞医疗：医疗器械龙头。ROE在28%-42%之间，毛利率66%，净利润增长43%-75%。

2、片仔癀：稀缺中药品种。ROE在16%-24%之间，毛利率43%，净利润增长14%-50%。

3、爱尔眼科：眼科医院龙头。ROE在18%-21%之间，毛利率46%，净利润增长33%。

4、贵州茅台：白酒龙头。ROE在24%-34%之间，毛利率91%，净利润增长30%-60%

5、泸州老窖：白酒次龙头。ROE在20%左右，毛利率77%，净利润增长32%。

6、五粮液：浓香白酒龙头。ROE在15%-22%之间，毛利率73%，净利润增长9.8%-42%。

7、恒瑞医药：化药龙头。ROE在23%左右，毛利率86%，净利润增长25%。

8、海天味业：调味品龙头。ROE在32%左右，毛利率45%，净利润增长23%。

9、中国平安：金融龙头。ROE在14%-23%之间，净利润增长15%-20%之间。（弱周期、弱消费股）

10、通策医疗：口腔医院龙头。ROE在18%-28%之间，毛利率41%，净利润增长-29%-59%。

11、万科A：房地产龙头。ROE在19%-23%之间，毛利率30%，净利润增长15&-33%。（周期股）

12、格力电器： 空调龙头。ROE在30%左右，毛利率32%，净利润增长16%-45%。

13、美的集团：综合白电龙头。ROE在26%左右，毛利率25%，净利润增长15%-20%。

14、中国国旅：机场免税龙头。ROE在14%-19%之间，毛利率29%，净利润增长20%-40%。

15、海螺水泥：水泥龙头。ROE在11%-29%之间，毛利率35%，净利润增长13%-88%。（周期股）

16、桃李面包：面包龙头。ROE在19%-22%之间，毛利率37%，净利润增长17%-25%。

17、苏泊尔： 厨具龙头。ROE在21-28%之间，毛利率30%，净利润增长21-28%。

18、欧普康视：OK镜龙头。ROE在21%-38%之间，毛利率77%，净利润增长28%-43%。

19、伟星新材：PPR管龙头。ROE在26%-29%之间，毛利率46%，净利润增长19%-38%。

20、山东药玻：药用玻璃龙头。ROE在8%-10%之间，毛利率32%，净利润增长30%-38%。

21、药明康德：创新药平台龙头。ROE在21%-29%之间，毛利率40%，净利润增长25%-179%。

22、东方雨虹：防水材料龙头。ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

23、上海机场：机场龙头。ROE在13%-15%之间，毛利率49%，净利润增长10%-31%。

24、正泰电器：低压电器龙头。ROE在15%-20%之间，毛利率29%，净利润增长25%-29%。（备注：2019一季度净利下滑11%）

25、晨光文具：办公文具龙头。ROE在21%-26%之间，毛利率25%，净利润增长16%-27%。

26、我武生物：脱敏领域龙头。ROE在21%-26.6%之间，毛利率96%，净利润增长25%。

27、涪陵榨菜：ROE在17%-30%之间，毛利率50%，净利润增长61%。

28、益丰药房：ROE在10%-12%之间，毛利率39%，净利润增长27%-40%。

29、恒顺醋业：ROE在11%-16%之间，毛利率41%，净利润增长-28%-64%。

30、泰格医药：ROE在9%-17%之间，毛利率42%，净利润增长-10%-114%。

31、健帆生物：ROE在22%-26%之间，毛利率84%，净利润增长40%。

32、广州酒家：ROE在21%-30%之间，毛利率53%，净利润增长12%-27%。

33、千禾味业：ROE在13%-20%之间，毛利率43%，净利润增长43%-66%。（PS：2019一季度净利下降54%）

34、凯莱英：ROE在18%-24%之间，毛利率46%，净利润增长25%-64%。

35、国瓷材料：ROE在9%-20%之间，毛利率38%，净利润增长51%-121%。

36、昭衍新药：ROE在17%-22%之间，毛利率53%，净利润增长5%-47%。

37、绝味食品：ROE在22%-28%之间，毛利率34%，净利润增长26%-31%。

38、东方雨虹：防水材料龙头。ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

39、药石科技：ROE22%，毛利率60%，净利润增长81%-98%。

40、白云山：ROE在12%-16%之间，毛利率30%，净利润增长16%-66%。

41、珀莱雅：ROE在18%-31%之间，毛利率62%，净利润增长6.8%-43%。

42、大参林：ROE在18%-37%之间，毛利率40%，净利润增长8%-11%。

43、中炬高新：ROE在13%-18%之间，毛利率39%，净利润增长25%-46%。

44、安图生物：ROE在27%-32%之间，毛利率67%，净利润增长25%。

45、华兰生物：ROE在18%-22%之间，毛利率62%，净利润增长5%-38%。

46、元祖股份：ROE在18%-26%之间，毛利率65%，净利润增长9%-62%。

47、汤臣倍健：ROE在12%-19%之间，毛利率67%，净利润增长-15%-43%。

48、星宇股份：ROE在12%-14%之间，毛利率21%，净利润增长19%-34%。

49、华东医药：ROE23%，毛利率26%，净利润增长23%-31%。

50、家家悦：ROE在13%-23%之间，毛利率21%，净利润增长1.6%-38%。

汽车、白酒“哑火”，牛市旗手异动！资金重回这一板块，热点如何配置？

     11月26日上午，A股三大指数盘中震荡。临近午间收盘，券商板块异动拉升，三大指数跌幅收窄，上证指数一度翻红。

截至午间收盘，上证指数跌0.13%，报3358.01点；深证成指跌0.90%，报13533.63点；创业板指跌0.52%，报2601.87点。行业板块方面，汽车板块领跌，此前备受关注的白酒板块冲高回落。北向资金半日净流入42.89亿元。

短线暂时观望，中线继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

“酒香也怕巷子深”？

26日早盘市场热点不多，此前市场一度追捧的白酒板块一度领涨两市，但后劲不足出现回调，至午间收盘白酒指数仅微涨0.01%，板块内迎驾贡酒涨超7%、顺鑫农业涨超6%，口子窖、老白干酒、水井坊等涨幅居前。

昨日遭到北向资金大幅净卖出的“茅五洋”，今日早盘除贵州茅台微涨外，五粮液和洋河股份跌幅均在1%左右。

小酒股中，迎驾贡酒盘中涨停，至上午收盘上涨7.61%，总市值为266亿元，半日成交额为11.7亿元，换手率为4.38%。

迎驾贡酒年初股价在18元/股左右，3月份跌至13.98元/股，为年内股价最低，此后至7月初股价小幅上涨。10月之后，在白酒板块的带动下，迎驾贡酒开始大幅上涨，在11月12日，其股价创年内新高36.27元/股。年初至今，其股价涨幅已超75%。

迎驾贡酒曾公告称，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人发函询证，公司不存在应披露而未披露的重大事项。业绩表现来看，2020年前三季度，迎驾贡酒实现营业收入22.3亿元，相较于去年同期26.49亿元，同比下降15.82%；归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比下降11.41%。

基于产业发展逻辑，品牌为当前白酒企业核心竞争要素，分化趋势不可逆持续看好品牌势能释放的名酒。看好具备品牌势能的名酒在强分化趋势下跑出自身的α优势，首推处于业绩释放期叠加低基数效应的二三线名酒；此外，高端酒业绩确定性叠加估值优势凸显。

资金重回可转债？

截至午盘，申万一级28个行业板块中，公用事业、银行、休闲服务、非银金融等板块涨幅居前；汽车、家用电器板块重挫，半日跌逾2%，建筑材料、化工、电气设备、钢铁等板块跌幅居前。

除此之外，临近午盘，国盛金控拉升封板，中泰证券、中金公司、国金证券、中原证券等快速跟涨。

在A股热点寥寥、前期热点表现不佳的背景下，部分资金再度瞄上了可转债市场。

中证转债指数午盘跌0.21%，其中“汽模转2”涨30%，盘中两次临停，模塑转债涨近19%，科森转债涨逾14%，万里转债涨逾7%，中环转债涨逾5%。

当股市投资情绪不佳，因此资金抱团取暖，合力推高小规模转债。遭遇爆炒的个券基本以债券余额1亿至2亿元的转债为主，这类转债容易控盘，散户投机情绪较浓，但此类转债已经大幅脱离基本的理论价格区间，参与必须谨慎。

从外围因素看，欧美迎来感恩节假期，主要金融市场休市，使得港股、A股市场也暂时交投清淡。而从内部因素看，资金也开始考虑重新进行中长期布局，因此观望情绪也有所升温，板块轮动迹象在短期内可能会持续。

近日大盘技术面有所走弱，板块热点相对低迷，北向资金也再度趋于谨慎，在抛压释放背景下，预计短线大盘或仍有休整压力。操作上建议关注金融、地产、家电、化工、电气设备等行业。

2021年A股企业盈利将会明显好于今年，临近2020年末将会触发估值切换。从行业配置角度看，张夏给出了三条主线。第一，海外供需缺口将促使我国出口继续改善，关注海外需求扩张且对我国依存度高的产品，如家具、机电产品、汽车零部件、医疗设备、精细化工品、轨道交通等。第二，库存低位且需求向好的行业可能会引发供不应求甚至涨价，关注大宗商品、地产后周期消费。第三，疫情受损板块如出行服务和线下消费（如航空运输、机场、餐饮等），具备较大修复机会和反弹空间。

本周市场风格轮动持续，短期或迎来一定的调整。从历史长周期来看，目前沪市估值处于较低分位数水平，深市处于较高分位数水平，短期内两市或在前期高点附近横盘整理，核心主线配置筹码未见松动，其判断市场中期震荡向上格局不变，未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升。

耐心等待市场形成合力

       技术面上看，指数下破5日均线，在10日均线附近受到有效支撑，出现止跌企稳；KDJ金叉之后，拐头向下运行；MACD指标走势趋平，红色动能柱缩短，有形成死叉迹象；成交量缩减；预计指数仍有震荡调整需求。

　　从近期市场表现来看，尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多为大盘权重股，而沪指却并未在其带动下强势上攻，突破3400点上方阻力，这一方面体现了市场资金多空观点不一，尚未形成一致性的向上合力；另一方面也体现了目前市场热点板块较为单一，缺乏共振合力。仍需耐性等待市场形成合力。后续重点关注两方面因素：一是场内板块能否轮动、活络；二是关注成交的配合情况，是否能为市场提供流动性活水。

六大买股技巧

【一：K线形态之“芙蓉出水”】

一根大阳线上穿三条均线，均线为多头排列，后势看涨，称作“一阳穿三线”。“芙蓉出水”是K线与均线结合的产物，指横盘整理或下跌过程中，某一根长阳线突破短期均线系统(如5日、10日、20日均线)，即形成芙蓉出水。它的原理是股价一浪建仓后进行二浪平台整理洗盘，然后放量突破走主升浪，且底部横盘时间长，在突破前主力有强力洗筹动作。

市场案例：

该股前期经过一波横盘整理，洗出浮筹，5日均线向上穿越10日均线，同时20日均线保持上倾，说明股价后市上涨可能性极大。随后该股出现“芙蓉出水”形态，突破当日一阳穿五线，由此可以看出短线表现强势。

【二：波段底部寻黑马】

当一只股票处在波段的底部的时候，如果出现从起涨点至高点再回落至前期起涨点附近，K线组合图形就像是一扇“大门”，此时，若出现回升的阳线，可考虑跟进。

市场案例：

该股从起涨点至高点然后又回落至前期的低点附近，之后股价一路上升，走出三个涨停板，股价翻了多倍。

【三：攻击临界点】

个股放量攻击技术形态颈线位时，攻击量能已经有效放大，但突破颈线位还在3%幅度以下，此时可能出现短线机会。

市场案例：

该股股价以一根大阳线突破颈线，先是拉升，后缩量回调确认，最后拉升。在回调确认的时候出现入场信号，后市涨幅超过25%。

【四：“旱地拔葱”选股法】

个股前期处于回调状态，若出现反弹，反转的第一根阳线就是涨停板的时候，预示着后市可能有一定的上涨空间，第一根阳线涨停价位可能是短线机会。

市场案例：

该个股股价经过充分回调后，反弹后的第一根阳线为涨停板，此后股价连续攀升。

【五：小阳放量滞涨法】

当个股连续放量上攻时，只收出连续的十字小阳线，这是多头强烈上攻受阻的表现，在缩量蓄势后，还会有一波继续上攻创新高的机会，放量后的缩量回调时，这可能是短线机会。

市场案例：

该股股价先是一路小阴小阳的上升走势，随后开始放量拉升，收出连续十字星，多头进行洗盘，缩量后再次走出一波漂亮的上攻走势。

【六：超跌反弹抓强势股】

股价下跌到了比较重要的支撑位置或者是大盘有企稳迹象，这时候，高位建仓的机构往往采取自救行动，继续强力买入低位筹码，快速拉升。

市场案例：

该股属于前期强势股，大幅回落后在处于缩量调整期，量能大幅缩小，逐步站上短期均线，随后再度开启上攻行情创出新高。

恐高情绪明显 题材快速轮动

盘面上看，汽车整车板块开盘大幅拉升，顺周期板块处于强分化状态，油气设服板块补涨，白酒、有机硅、有色、钛白粉等前期强势板块集体下挫，个股上，金浦钛业（000545）、宏创控股（002379）等高位股继续杀跌，此外，低估值的银行、保险等大金融板块表现较强，还有半导体、5G等科技板块拉升，临近午盘，疫苗股异动，整体看，市场资金高低位切换，恐高情绪明显，题材快速轮动。

　　指数高开震荡下行，沪指60分钟级别形成背离结构，短期指数承压，关注3356-3386区间支撑，创业板指选择向下，将再次考验120天线支撑，不破还有震荡向上的可能。操作上维持高抛低吸策略不变，但需合理控制仓位。

外围股市普遍上涨，消息面偏向平静。

消息面上，南新制药：拟3.26亿元投建帕拉米韦生产基地三期工程项目；沙钢股份：拟收购苏州卿峰100%股权 交易标的资产作价188.14亿；牧原股份：拟与融通农发（成都）投设一家公司 开展生猪养殖业务；天齐锂业：控股股东近日减持公司1.03%股份；金奥博：拟定增募资不超过7.16亿元 实控人参与认购；一心堂：子公司收购宜宾市老百姓大药房门店资产及其存货；杭州高新：控股股东所持股份存在被动减持的风险；浔兴股份：浔兴集团累计增持公司5.48%股份 拟继续增持；克明面业：拟向总经理陈宏增发募资不超过6.27亿元；泛海控股：拟62.83亿元受让武汉商务区公司7.74%股份；银江股份收关注函：要求说明是否存在控股股东资金占用情形；大豪科技：筹划收购“红星”品牌白酒厂商；大秦铁路：控股股东拟增持公司总股本的1%；特斯拉正在开发1000公里续航的电动汽车；华正新材：控股股东拟减持公司不超3%股份；靖远煤电：拟以1.5亿元-3亿元回购公司股份；晨曦航空：控股股东等累计减持公司近3%股份 完成减持计划；江淮汽车：大众中国投资已在相关国家就江淮大众合资项目取得反垄断审查部门的批准；青青稞酒：控股股东近期累计减持公司1.07%股份；美股三大指数集体收涨，道指涨1.54%，首次收于30000点上方；标普500指数涨1.62%，刷新收盘历史新高；纳指涨1.31%。大型科技股普涨等。
A股前天放量大涨以后，昨天开始缩量回调，这个回调应该还是正常回调，但如果不能继续放量拉升，大盘向上突破3458点附近的概率不大，即使偶然突破，大盘向上的空间也不大，毕竟到了年底基金都在包利润、冲名次的时候，谁也不想继续当英雄，因为一旦冲的不好就会被别的基金砸盘，所以，目前整体趋势还是震荡上行为主，但向下的概率也不大，因为外围股市走势较强，外资近期也是在连续流入，大盘没有大跌的基础，向下的极限也还是在3200点附近。

　　近期引领市场的主要有三条主线：一是涨价概念股。近期走势较强的主要是煤炭、有色、钢铁等顺周期概念股，这个概念其实就是涨价概念，包括随后启动的化工、石油等都有涨价的预期，所以，可以深挖后期还有涨价题材的板块，比如还没有启动的建材、房地产、航空航运等；

　　二是近期下跌比较严重的芯片半导体等科技股。科技股在上半年大涨以后，下半年基本没有行情，目前已经经过了连续调整，但随着十四五规划的发布执行，近期半导体已经有启动的迹象，比如龙头股北京君正、兆易创新等，走势都是强于大盘；

　　三是新能源汽车产业链。传统汽柴油汽车都有退出历史舞台的预期，随着国外疫情逐步好转，后期新能源汽车还有更多的利好政策推出，近期这个板块走势也比较强。

　　

市场重估“顺周期”概念股

作为深沪两市牛股风向标，贵州茅台是最多机构的抱团概念，第三季度遭遇股东贵州省国有资本运营有限责任公司减持1675.26万股。茅台股价第四季度以来仅上涨3.1%，同期酿酒板块指数上涨12.85%。茅台高位滞涨，是“漂亮50”前期股票高估值、历史高涨幅和机构高配置的三高现象下的常态。四季度以来，中国人寿、海天味业、恒瑞医药、迈瑞医疗涨幅分别是-2.75%、0.56%、-2.8%、-1.2%，同期沪综指则上涨4.51%。

　　此外，深沪总市值指数（880001）本季度大涨6.49%，年内涨幅达29.58%，远胜同期沪综指。股指涨幅跟不上沪市体量扩张的失衡在深化，显示A股主要定位仍是长胖不长高的“融资市”。

　　站在监管层倡导的慢牛论角度看，沪综指年内10%的涨幅，并未超越7月份严查场外配资时对应的指数点位，或给明年留下了多头博弈空间。创业板指在去年大涨近44%的基础上，今年以来继续攀升47%，再加上61倍的整体市盈率，已透支未来的上涨潜力。

　　本周前四个交易日里，上证50和创业板指的涨幅分别是2.15%和-2.28%，一涨一跌之间，预示着机构在调仓，减持三高白马股，增持低涨幅、低估值和机构低配置概念，讲述的故事则是重估“顺周期”概念，更深的逻辑是在金融去杠杆升级预期下的市场避险情绪上涨。与其说是看多经济复苏带来的盈利增长，不如说是空头回补，瞄准的是短线差价。

市场小幅回调 不改中线上涨走势

盘面上看，半导体板块领涨两市，其中思瑞浦、四会富仕涨幅超过10%，富瀚微、捷捷微电等盘中大涨，汽车整车、充电桩、光刻胶涨幅居前，与此同时白酒、啤酒、饮料等板块跌幅居前。

　　技术上看，沪指经过连续上涨后，上升走势表现强劲，中、短期均线已呈多头排列，未来走势继续看涨。

　　总的来看，11月市场展开连续反弹，沪强深弱格局明显，沪指上升走势表现强势，目前沪指距离7月高点近在咫尺，虽然股指今日略有调整，但预期市场将继续保持中期上涨走势。操作上，重点关注绩优蓝筹，持股为主。