指数缩量震荡“十四五”或成新突破口

指数仍在3300点一线反复争夺，3300一线是指数密集成交区，同时是指数长周期震荡箱体的中位线，位置关键，支撑压力都较强，成交量不能有效放大的背景下，难以形成有效突破，短期仍有震荡休整需求。指数缩量震荡主要与五中全会召开市场等待政策明确有关。十四五规划在明确产业发展方向的同时预计将进一步促使资金向明年展望，有望提振市场风险偏好，预期偏高的行业板块有望延续上行趋势。市场对于本次“十四五”规划重视程度较高，落地之前大资金或仍将以观望为主，因此，十四五或成行情发展新突破口。

继续护盘 期待地量能够演变成地价

周四市场继续波动之后，各个市场的成交量纷纷创出新低，已经跌至去年年底的水平，一般地量出现会是地价，再结合现在市场的粘合变盘，预计短期内离涨不远。综合分析认为,既然股指能够重新收复3300点整数关口，确实也看到市场短线情绪有所回暖。短线资金继续抱团人气标的，极少量强势个股的资金承接力较强。操作上，控制仓位，继续以中线思路，关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有；同时回踩依旧是积极介入的机会。

金融护盘 “俯卧撑”走势或是短期状态

短期来看，市场整体的表现还是“俯卧撑”的走势。其一，沪指再度上行就会继续面临较大的密集成交区的压力；另外一些高压的政策，也不让市场的活跃资金有所为。其二，最近新股发行的很多，并且都是一些“巨型壁虎”，大涨或者大跌都不符合发行新股的需求，反而是这种毫无波澜的表现才是需要看到的。操作上，控制仓位，继续以中线思路，关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有；同时回踩依旧是积极介入的机会。

大盘探底回升 大消费集体走强

　　节后A股连续2天大涨累积了一定的涨幅，在前期压力附近震荡整理利于行情向纵深发展，市场大涨小回显示趋势完好，逢低可适当加仓。央行提出宏观加杠杆服务实体经济，证监会表示适时全面推进注册制改革、国企改革加速推进等消息对市场形成中长期利好。建议二级市场投资者重点关注三季报业绩预增超预期个股及景气度拐头向上的新能源汽车、新基建板块；短线可以券商板块作为市场风向标，逢低关注。

市场拉锯战进入尾声 主线行情已经明朗

　当前市场的焦灼状态很大程度上是由于主力机构对顺周期与逆周期投资标的选择方向产生明显对立，导致多方无法形成有效合力，国庆过后的一波行情快速消化掉节前利好，大量白马股冲上高位失去进一步拉升的空间，而新的顺周期标的出现拉不动的情况，致使资金被迫重新调仓换股，打乱了上涨节奏。因此其根源在于市场意见的摩擦，并不存在什么未知的风险，无需大惊小怪。对于新热点缺乏的问题政策面已经提供了一条明确线路，证监会已经表示将全市场推进注册制改革，一旦政策落地必将引发新一轮制度投机潮，届时可能有更多妖股出现。宏观经济上央妈也表示将允许提高杠杆率支持实体经济发展，可以看出逆周期板块行情将会是主流。建议投资者战略性布局券商、银行、保险为首的核心标的，短期可积极参与数字货币、第三代半导体、农林牧业、医疗器械的交易性机会。

主力调仓换股暗示A股将变盘 周期选择上应如何布局？

经过节后连续几天的逼空行情，担任本次行情主攻任务的个股基本处在高位，多家估值千亿级别上市公司股价创出历史新高，场内资金分歧加大，机构抱团标的甚至出现闪蹦，所谓的白马股也透支掉了业绩利好的预期，市场当务之急是缺乏能够接棒的持续性热点。而宏观经济上也正处在逆周期与顺周期阶段的转折点上，但从9月份新增信贷1.9万亿元的货币政策数据超越预期可以看出，至少在调节经济的角度上逆周期并未完全结束。主流机构选择标的时在逆、顺两个方向上反复摇摆，一定资金尝试进攻顺周期板块遇阻后选择继续操作“垃圾股”对盘面造成干扰。因此建议投资者战略性布局券商、保险、银行为主的大金融板块，不要贪功冒进，可积极参与消费家电、农林牧业、数字货币、国防军工的交易性机会。

强势整理 这个板块是短期的大主题

　周二的收市就提醒各位投资者，市场不能因为周二低开翻红而改变其出现调整的本质，明确提出周三开始市场的博弈将开始出现。从周三市场的走势来看，也确实如此，各股指都走出震荡调整的格局走势；在调整的同时，部分极少量的个股表现却特别抢眼，因此市场开始出现极为明确的分化。就周四走势来看，我们预计继续呈现分化和调整概率较大。

　　短期来看，节后三连阳之后出现一定的调整，很正常的现象。一是经过节三连阳的上涨之后，沪指再度触及到前期密集成交区的压力范围之内，这个范围已经经过几轮的尝试突破，但是均未能成功突破，因此该区间的压力相对较大。二是经过节后三连阳，市场也确实积累了一点短线的获利筹码，再叠加刚好处于密集成交区附近的刺激，因此触发了短线获利盘的获利了结需求。三是，周四收出的小阴线，属于良性调整的反抽，因为在整理中成交量萎缩，且强势个股的特征并未改变，算是一种强势调整格局。短期市场还是要注意密集成交区压力即可，更多的精力寻找有潜质的个股。

　　综合分析认为：指数全天弱势震荡，个股跌多涨少，市场整体氛围一般，短线情绪位于低迷区，市场主要围绕新能源各板块轮动，部分个股的人气比较足。指数良性调整，题材快速轮动。操作上，控制仓位，继续以中线思路，关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有；同时回踩依旧是积极介入的机会，新能源各板块等景气度相对高的品种，若有回踩以加仓为原则。

两融余额2日骤增逾300亿元 北上资金和融资客同抢10股

近日，A股市场震荡整理，资金也随之出现变化。统计发现，截至10月12日，沪深两市的两融余额达15023.87亿元，2个交易日较节前（9月30日）增加300.4亿元。其中，融资余额达14113.75亿元，较节前增加226.28亿元。
“两融资金增加说明投资者心态趋于乐观，资金流入板块则体现了投资者的风险偏好。双节期间国内外经济数据和海外市场走势偏暖，近期国内利好政策出台较多，使得市场做多情绪有所恢复。
从行业方面看，10月9日和10月12日的两个交易日中，在申万一级的28个行业中，有26个行业被融资客净买入，其中，电子、非银金融、电气设备和医药生物等四行业净买入额居前，均超20亿元以上，分别为45.86亿元、28.05亿元、26.17亿元和23.24亿元，合计达123.32亿元。

　　另外，国防军工、计算机、化工和汽车等行业融资净买入额也均在10亿元以上。仅有商业贸易、综合、休闲服务和家用电器等四行业被融资客减持。

　　两融余额和市场行情走势有着非常正相关的走势，而且同步性较强，一般而言可以作为市场行情热度的一个指标，投资者一般也比较关注两融资动向。电子、医药生物等行业节后的涨幅居前，可见两融资金具有一个风向标的作用，后期可以继续重点关注相关动向，但因为两融资金属于短期资金，代表了市场短期行为，所以建议挖掘两融资金的操作规律，提前进行布局。

　　具体到个股来看，10月份以来的2个交易日中，共有1195只股票获融资客增仓，其中，有58只个股期间融资净买入额均超过1亿元。期间融资净买入额居首的是沃森生物达5.7亿元。紧随其后的是比亚迪、京东方A、宁德时代、隆基股份、蓝思科技、东方财富、信维通信、第一创业、立讯精密等个股期间融资净买入额均超过3亿元。

市场震荡收高 关注三季报及新能源

　展望10月，业绩以及政策将成为两条选股主线，一方面，三季报年在即，预计消费、科技等板块景气度仍将延续；另一方面，“十四五规划”预期风电光伏产业、第三代半导体等板块受益。中长期角度仍维持震荡向上的判断，行业上重点关注医药、科技、军工以及低估值的周期龙头。全球来看，近期国内的经济复苏有序进行，而海外的疫情仍然没有得到控制，部分优秀的国内企业有望提升在全球的市场份额。国庆节期间居民消费需求仍然呈现复苏态势，同时，国内外的新能源汽车和光伏需求同时出现快速增长，新能源行业成为不受外部环境影响的高度景气行业，相关板块和个股的估值或将出现大幅提升。

投资把握三类机会

“十一假期之后，A股市场情绪明显回暖，政策支撑对于市场情绪起到了明显的提振作用，在多重催化之下，市场有望延续强势。”短期可重点关注具备政策催化的板块，如深圳本地股中的金融、地产等领域，以及新能源汽车产业链。
近期一系列的改革政策以及月底的五中全会支撑风险偏好，将迎来估值和业绩共振的主升行情。10月份整体呈现国内经济复苏确定性好于海外，国内政策支撑对冲海外风险，业绩景气占优的格局。其建议布局顺周期和新兴产业相关的机会：一是顺周期的角度，受益于经济确定性复苏的相关行业，沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去考虑选择，比如汽车、非银、建材化工等；二是偏新兴产业，科技领域，受益于“十四五”相关规划，高景气的相关行业，比如5G、新能源汽车、数字经济等。
看好低估值顺周期板块的机会，其昨日发布研报称，风险偏好回升面临中美关系抑制和“十四五”规划提振的对冲胶着状态，市场仍以结构性机会为主，配置方向上当以注重均衡为主，并兼顾低估值顺周期机会。其认为应关注把握三类机会：一是低估值顺周期的行情仍会持续演绎，目前周期板块的行情正在估值提升期的第一阶段，直到板块业绩增速转正确认才有望进入估值回归的第二阶段，可关注机械、化工、交运等；二是精选成长科技板块中景气持续上行并伴有催化剂的行业，如电气设备、电子等；三是增速触底后的大金融板块，叠加估值低位，已经具备长期配置价值，如有整合催化的券商以及保险板块等。

跳空大阳不常有 急涨之后需静修

今天的市场延续了上周五的强势，在北向资金的带动下，资金做多意愿强烈，指数与情绪呈现共振向上的良好局面。连续2根跳空的阳线，基本确立了反弹新周期的来临。盘面上，题材热点全面开花，没有绿盘板块，半导体、特高压、数字货币等领涨。新能源汽车板块虽然整体涨幅不强，但板块中不乏20%的强势股。上周五未动的金融板块今天也出现异动，不少资金涌入券商板块，博弈明日即将复牌的国金、国联。策略上，指数已经连续大涨涨两日，创业板指更是两天涨了7.8%。根据以往的经验，这种强力拉升，指数短期很快就会将上涨空间打满甚至透支，然后继续横盘修整。A股的慢牛，就是用较长时间的横盘和调整，去衔接短暂几天的快速急涨。所以操作上，对于短线交易注意逢高减仓，长线交易的品种则可继续持股待涨。

光伏为何突然成了A股龙头

如果问今年国庆中秋长假后A股哪个板块最引人注目的话，那非光伏莫属。

　　节后第一个交易日，当其他板块个股还在犹抱琵琶、七上八下之时，光伏板块上市公司已全线翻红，且大批封板。

　　其中，隆基股份（601012）收盘价为82.00元，创下历史新高，总市值突破3000亿元。

　　光伏板块集体大涨既有光伏玻璃价格于长假期间创新高的短期刺激因素，也有行业进入四季度旺季的中期诱因，更有“十四五”规划提高可再生能源比重、各国提升碳减排战略高度的长期大背景。

　　光伏玻璃价格涨至历史最高

　　细分子行业光伏玻璃率先吹响光伏板块大涨的号角。就在刚刚过去的长假期间，光伏玻璃价格延续此前涨势，升至40元/平方米，站上历史新高。

　　过去一周，3.2mm镀膜光伏玻璃均价为37元/平方米，最高价达40元/平方米，周涨幅为5.7%；2.0mm镀膜光伏玻璃均价为28元/平方米，最高为29元/平方米。8月以来，光伏玻璃价格已上涨超50%，目前已涨至历史最高位。该机构预测，光伏玻璃价格下周涨幅仍将大于3%。

　　多名采购人员反馈，已接到玻璃企业的涨价通知，其中部分厂家的报价的确达到40元/平方米。

　　光伏玻璃价格大涨的原因一方面是新增产能受限。2019年1月3日，工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》中，将光伏玻璃列入产能置换范围，即只有在淘汰旧产能的情况下，才能上新产能。虽然光伏组件采用是透光率高的超白玻璃，但后者也被“一刀切”，笼统纳入限制范围。而与普通玻璃相比，光伏玻璃对品质要求高很多，并不是所有的玻璃都可用于光伏。

　　另一方面，市场需求大幅增长也是玻璃价格的推手。伴随全球可再生能源需求的增长，光伏组件需求也在快速增长，加上今年以来双面双玻组件应用比例提高，用于光伏组件的超白玻璃产能无法满足需求，成为制约光伏组件产量的重要因素。

　　四季度旺季将至

　　光伏板块大涨的另一层原因是业内预期四季度会迎来安装旺季。

　　补贴计划推动了国内户用太阳能领域的发展，后者今年的装机容量预计可达6至7吉瓦。大型项目则受制于更为复杂的动态商业环境。如果需求强劲，则光伏产业链价格很可能会维持高位。该机构将全年预期调高至28至34吉瓦（此前为23至31吉瓦）。提高预期的一项考虑因素是历史数据——2019年四季度的太阳能装机容量为14吉瓦。

　　尽管因疫情原因多家国际分析机构纷纷下调对2020年全球新增光伏装机的市场预期，但中国光伏企业凭借坚强的韧性仍保持了相对稳定的发展态势。预计在政策拉动下，国内市场有望在今年四季度迎来装机高潮，全球光伏市场需求也将有所好转。

　　今年四季度需求好转的原因有两方面：一是2020年竞电价项目将于四季度集中落地。尽管组件价格受供给侧影响而上涨，但仍会有大量竞电价项目业主会选择在今年四季度完成并网。二是美国、日本、欧洲等高端市场对光伏组件价格上涨的敏感度更低，却在一定程度上受益于流动性宽松。因此，海外高端市场的需求在四季度值得期待。

　　受抢装影响，国内四季度单季装机量预计可达20吉瓦左右，或超前三季度装机总和。

　　各国将碳减排提升至新的战略高度

　　光伏标的全线大涨的主要原因还在于近期各国将碳减排和可再生能源提高到一个重要的战略高度，提出的规划目标赋予了光伏中长期的成长性，打开了未来十年的黄金发展周期。

　　中国最近宣布，将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取在2060年前实现碳中和。欧委会冯德莱恩近日也向欧洲议会发表了欧盟年度国情咨文，再次重申了气候行动的重要性，提议将2030年温室气体减排目标从目前的40%提升至55%，并写入欧盟法律以强制要求所有成员国遵守。

　　“碳排放长期看将趋严，大国均提出近5到10年的碳排放目标，强调未来30年内的可再生能源发电占比目标。而随着光伏度电成本及储能成本的持续下降，光伏或成长为主力能源，成长性十足。”上述研究员说。

　　“十四五”规划的可再生能源目标大概率会比之前预期高，主要推手是光伏变得便宜，“不仅更便宜，甚至可能最便宜”。当光伏电价降至1.35美分，即度电成本低于1毛钱不到时，传统能源时代将一去不复返。而“十四五”后，中国光伏首次进入无补贴时代，消纳能力取代可再生能源指标，决定了市场容量和发展质量。

　　

A股龙头引导普涨 指数反弹强劲

        外围普涨再加上节后资金的回流，指数今天大幅高开，两市普涨，只有不到300只下跌。节前连续出逃的北向资金，目前大幅净流入超过百亿，两市整体成交量也比节前多了近1700亿。指数如此强势的背后，是国内防疫的自信和经济复苏的底气，这几日离岸人民币的大幅升值就是证明，相比全球市场的动荡，A股的洼地效应仍将愈发明显。

　　从盘面上看，光伏等新能源概念以及苹果产业链等科技题材股涨势最强，影视旅游板块则出现资金退潮的现象。值得注意的是，虽然指数大涨，但两市涨停股数量也才100多只，说明资金主要流入的是龙头股、白马股！比如创业板指暴涨，主要就是欣旺达（300207）、蓝思科技（300433）、先导智能（300450）、宁德时代（300750）等科技龙头带头大涨的结果。

　　策略上，指数高开并未低走，高溢价下，不少踏空资金不一定会跟进，两市总成交量7113亿，还没有恢复到9月份的平均水平(约7700亿)，可见等低吸的大有人在。且指数目前所处位置是箱体震荡的中轴，存在较多的沉积盘，需要不断消化才能继续上攻。所以操作上，不建议追高，等待盘中出现探底时再行加仓跟进。

情绪性调整接近尾声 红十月值得期待

国庆期间外盘整体维持反弹走势，市场短期主要聚焦点在美国大选和刺激法案谈判。整体来看，外部因素导致的市场下跌或已接近尾声，融资成交占比显示市场情绪已经处在2019年四季度的底部区域，统计规律也显示A股节后上涨的概率较大，维持震荡向上的判断，尤其是不少个股缩量到极致，叠加三季报业绩配合，建议积极关注相关超跌反弹机会，但指数性行情仍需要新的破局力量出现。
配置思路上，10月是三季报窗口期，而今年受疫情影响，行业间业绩比较可能相对容易，业绩好、景气高的方向相对明显，主要集中在受益疫情的板块（医疗、食品、远程办公等）、符合政策热点导向的（新基建、新能源、军工等）。弹性方面建议关注今年表现平平但近期出现复苏态势的个股，比如受益节假日消费回暖、受益内循环大方向的相关标的。整体来看，持续看好行业格局中长期向上的硬科技与新消费领域，其中近期调整幅度较大的优质成长股建议积极关注。

A股芯片龙头50强名单请收藏 机构超百亿重仓4股

市场预期未来五年我国半导体投资总额达到9.5万亿元，行业前景十分广阔。证券时报.数据宝推出《芯片50强公司名单》，挖掘行业投资机会，以飨读者。

　　要说A股最引人关注的科技题材，非芯片莫属。据统计，涉及到芯片的概念股目前超过200只。此外，与芯片产业相关的氮化镓、光刻胶、光刻机、半导体封测、第三代半导体等题材也囊括了不少概念股。

　　芯片龙头股已大幅回撤，行情是否结束？

　　年初以来，芯片相关题材反复受到资金追捧，期间沪硅产业、晶方科技（603005）、紫光国微（002049）、中微公司、南大光电（300346）、聚灿光电（300708）等牛股辈出。近段时间，随着国际环境的变化以及疫情的冲击，芯片题材出现了明显调整。据统计，芯片龙头股汇顶科技（603160）、中芯国际、兆易创新（603986）、中微公司最新收盘价较年内高点回调幅度均超过40%。那么，芯片股的大行情是否就此结束？

　　目前芯片行业的景气度、国产化导入进度都处于比较好的状态，但整体估值相对较高。不过，随着近期的调整，芯片板块的估值已经消化了一部分，四季度有比较好的投资窗口。如果拉长时间来看，芯片板块的投资确定性强。

　　A股阶段性调整或已接近尾声。随着经济复苏深化、外围冲击钝化、增量资金持续推动，A股结构性行情有望继续演绎，消费电子、半导体、新能源汽车等板块作为核心资产，仍有望实现超额收益。

　　国产高端芯片需求强劲

　　近万家企业转投芯片行业

　　与发达国家相比，我国芯片产业进口依赖度较高。海关总署公布的数据显示，2020年8月大陆进口集成电路数量达442.9亿个，1～8月大陆进口集成电路总金额1.5万亿元人民币。随着全球新一轮科技革命和产业变革不断发展，更强大的计算和存储能力的需求与日俱增，国产高端芯片也迎来新机遇。

　　巨大的需求空间激发更多企业投入到芯片领域。据悉，2020年前8个月中国有近万家企业转投芯片行业，市场预期中国大陆未来五年半导体投资总额达到9.5万亿元。

　　由于美国收紧对外出售芯片等产品，全球芯片供应链的风险加剧。5G行业领导者华为早已经开始加速布局芯片供应链。自去年4月成立哈勃科技投资有限公司以来，华为通过该公司，持续加大对半导体产业链相关中企的投资，截至目前，哈勃科技注册资本达到17亿元，已对外投资17家芯片相关公司，其中注册资本超5000万的公司共有9家。

　　前不久，主营精细化学品的科隆股份（300405）玩起了跨界收购，公司拟收购聚洵半导体科技(上海)有限公司100%股权，聚洵半导体是一家专注于模拟集成电路芯片研发和销售的集成电路设计企业。在消息公布后，科隆股份连续收获4个涨停板，短短4天时间累计涨幅1倍以上。

　　主营园林绿化的农尚环境（300536）在9月27日晚间公告表示，公司拟增资苏州内夏半导体，认缴苏州内夏半导体注册资本5100万元。农尚环境希望由此切入集成电路产业领域，引入韩国Nexia Device Co.,LTD在传输及高清显示集成电路芯片领域先进技术，依托国内电子消费市场需求，研发和设计电视显示驱动芯片，为公司寻找新的业务增长点。

　　芯片龙头公司A股市值逼近2万亿

　　鉴于当前A股芯片相关题材概念股众多，上市公司市值规模、研发投入、业绩等各角度，梳理出芯片概念50强公司。总的来看，50只芯片龙头公司A股市值合计1.98万亿元。

　　按照二季度末持仓情况来看，50只芯片龙头获社保基金、QFII、保险、券商、基金等五大机构合计持仓市值达到1767.61亿元。兆易创新、三安光电（600703）、圣邦股份（300661）、北方华创（002371）等4股获机构持仓市值均在百亿元以上。

　　根据5家以上机构一致预测数据，大部分芯片龙头股2020年度净利润有望增长10%以上，其中10只芯片股获机构预测净利润增幅翻倍增长，包括通富微电（002156）、鼎龙股份（300054）、长电科技（600584）、长川科技（300604）、韦尔股份（603501）等。

　　预测增幅最高的是通富微电，公司主营业务为集成电路封装测试，其获机构预测净利润为3.82亿元，同比增长1896.05%。国盛证券认为，在未来产业趋势愈加明确的基础上，通富微电受益于AMD、存储、国内客户等多重因素，合肥厂存储及驱动芯片布局卡位，厦门厂前瞻布局先进封装。同时，公司在收购苏州及槟城厂的谨慎折旧政策，有望开始逐渐释放部分利润。

　　政策密集出台力挺芯片等新兴产业

　　近年来，我国对科技领域的投入持续加大，尤其是芯片等关键领域，越来越多的企业投入到芯片研发当中。与此同时，支持芯片产业发展的配套政策也密集出台。

　　国家发改委9月23日消息，国家发改委等四部门联合印发的《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》提出，加快新材料产业强弱项。围绕保障大飞机、微电子制造、深海采矿等重点领域产业链供应链稳定，加快在光刻胶、高纯靶材、高温合金、高性能纤维材料、高强高导耐热材料、耐腐蚀材料、大尺寸硅片、电子封装材料等领域实现突破。

　　9月24日，上海市经济和信息化委员会等部门印发《临港新片区创新型产业规划》。规划指出，聚焦高端芯片、关键器件、特色工艺、核心装备和关键材料领域，加强薄膜、湿法、掺杂、检测等设备、核心零部件和光刻胶、硅材料、化合物半导体等关键材料协同研发。探索打造辐射亚太的集成电路芯片、装备及零部件贸易平台。

　　以芯片为代表的科技板块经过前期大幅调整后，估值水平得到一定程度消化，伴随三季报披露季的临近，以及政策面的支撑，芯片龙头公司在接下来的四季度存在反弹的空间。哪只芯片股会率先走出泥潭，且拭目以待。

A股江湖30年 你经历过多少？

从第一张股票出现，到两市4000多只股票，从第一张柜台开张，到全国逾万家证券营业部，如今A股总市值约72万亿元，成为世界第二大股市。

　　30岁的A股，走过的是别人的百年之路。我们，都是这传奇的见证者、亲历者和缔造者。

　　1990年12月1日

　　深圳证券交易所开始试营业，1991年7月3日正式开业。上交所和深交所谁是新中国第一家证券交易所，成了一桩悬案。

　　1990年12月19日

　　上海证券交易所鸣锣开业。上交所开业初期，仅有8家上市公司股票挂牌，俗称“老八股”。

　　1992年1月

　　上海、深圳出现股票认购证。一张30元的认购证有4次摇号抽签机会，中签者可以持证拿钱去指定柜台购买股票。

　　1992年10月

　　中国证监会成立，标志着中国资本市场开始纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。

　　1995年2月23日

　　以万国证券为代表的空头与以中经开为代表的多头，对327国债期货合约展开对赌。当夜，上交所宣布最后8分钟交易存在严重违规，判定无效。“327国债事件”直接导致万国证券倒闭、总经理管金生入狱，上交所总经理尉文渊被免职，上交所严重亏损整整40亿。一个叫陈万宁的交易员，在此事件中亏损7000万，黯然离开证券市场，几年后以宁财神为笔名，写出了《武林外传》。

　　1998年3月27日

　　南方基金、国泰基金发起设立了国内首批封闭式基金――基金开元、金泰，标志着中国第一批真正意义上的投资基金诞生，这一天也成为了公募基金的生日。在人均年收入只有5425元的年代，人们纷纷涌进证券公司，排起长队认购基金。认购冻结了1616亿元资金，但中签率仅有2%，据说当年的场景“比马爸爸的双十一难抢多了”。

　　1998年12月29日

　　《中华人民共和国证券法》审议通过，并于1999年7月1日起正式实施。2019年12月28日，新证券法审议通过，于2020年3月1日起施行。

　　1999年5月19日

　　“519行情”爆发。从1999年5月19日至2001年6月12日，上证指数从1047点涨至2245点，两年的牛市涨幅超过了一倍。“那时候，谁要跟庄家的关系铁，就立马鸡犬升天。”多数市场人士回忆“519”行情时，都提到“庄家”这个让市场爱恨交织的名词。

　　2000年10月

　　《财经》杂志刊登了封面故事《基金黑幕》。2000年底，证监会对基金公司开展全面检查，结果10家公司中有8家进行过“异常”交易操作行为。基金黑幕这颗“炸弹”的引爆，推动中国基金业走上了法制、规范和稳健发展的轨道。

　　2001年9月11日

　　第一只开放式基金――华安创新证券投资基金诞生。据说，“购买第一只开放式基金的队伍，甚至从交通银行排到了工商银行”。

　　2003年7月9日

　　QFII正式登陆中国证券市场，瑞银成为首家投资于中国境内市场的QFII。此后，外资与保险、公募在A股逐渐形成“三足鼎立”局面。

　　2004年5月18日

　　深交所设立中小企业板。6月25日中小板开板，集体上市的8只股票被称为“新八股”。

　　2005年5月9日

　　股权分置改革试点正式启动。时任证监会尚福林提出，“开弓没有回头箭”。股权分置改革，成为了2006-2007年大牛市最直接的导火索。

　　2007年10月16日

　　上证指数达到该轮牛市顶点6124.04点。在此期间，出现全民炒股、储蓄大搬家现象。

　　2007年11月5日

　　亚洲最赚钱的公司――中国石油高调登陆A股，以48.6元的“封顶价”开盘，立即成为“全世界市值第一”的上市公司。但中国石油上市之后一路下挫，再也没有回到48元。

　　2008年5月12日

　　发生汶川大地震。期间出现捐款热潮，捐款上千万的上市公司很多。汶川县城内唯一的证券经营机构――和兴证券汶川服务部搭起帐篷网点。

　　2009年10月30日

　　创业板开市，首批28只股票齐发，刷新了中国股市多股齐发的历史纪录。

　　2010年3月31日

　　融资融券交易试点启动。2010年4月16日，股指期货上市。

　　2010年9月6日

　　基金经理老鼠仓案首次被移送公安机关。因跟踪买卖自己管理基金的白马股，基金经理韩刚遭遇刑拘，开基金经理刑拘之先河。

　　2013年8月16日

　　上证综指突然猛涨5.96%。经核查，光大证券自营的策略交易系统存在设计缺陷，造成当天市场异动。这是A股市场上迄今为止最大的乌龙事件。

　　2014年11月17日

　　沪港通正式启动。2016年12月5日，深港通也正式起航。沪港通和深港通的陆续开通，进一步推进了国内证券市场的国际化。

　　2015年4月20日

　　上证成交量超过万亿，导致系统爆表，创全球交易所有史以来成交最高值。自2014年下半年开始，A股第四轮牛市启动，2015年6月达到顶点5178点。

　　2015年6月15日

　　6月15日到7月8日，上证指数在17个交易日里大幅下跌32%，造成市场恐慌。随后央行宣布降息降准，7月9日起国家资金入场救市。

　　2015年11月1日

　　徐翔因涉嫌违法犯罪，被公安机关采取刑事强制措施。2017年1月23日，因犯操纵证券市场罪，徐翔被判处有期徒刑五年六个月。

　　2016年1月4日

　　A股指数熔断机制开启。在1月4日和1月7日，A股两天时间里经历了四次熔断。1月8日，指数熔断机制暂停。在此期间，A股多次上演千股跌停的景象。

　　2017年6月

　　第四次冲击MSCI指数的A股终于闯关成功，标志着A股开启了走向全球的大门。一年后，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系。

　　2018年7月

　　长生生物假疫苗事件发酵。11月16日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，深交所宣布启动对长生生物重大违法强制退市机制。

　　2019年7月22日

　　首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易，科创板正式开市。

　　2020年8月24日

　　创业板注册制首批18只新股上市。

沪指探底回升 静待节后复苏

指数早盘震荡上行，两市成交量持续低迷，午后市场再度回踩，沪指盘中创出近期新低后反弹拉升，但量能不足，反弹高度有限，市场热点较为集中，赚钱效应不佳。截至收盘，沪指跌0.20%，报收3218.05点；深成指涨0.05%，报收12907.45点；创业板指涨0.44%，报收2574.76点。两市成交额5400亿，较上个交易日无明显变化。

　　近期市场成交量连续萎缩，情绪较为低迷。指数上维持小幅震荡，无系统性风险，节前反复震荡，但市场情绪有所转暖。节后市场或将逐步走高，中期创业板绩优股依然存在较大机会，重个股轻指数。以低吸为主。整体看，资金仍以观望为主，可关注节后三季报行情。

短线情绪脱离冰点 成交量萎靡资金观望色彩浓厚

国防军工板块全天强势，中船应急、晨曦航空双双涨停，江龙船艇、捷强装备涨超10%，继续领涨两市，近期多次活跃；晶瑞股份拟进口ASML设备以开展光刻胶研究项目，股票应声涨停，并带动光刻胶等半导体相关的科技股反弹，但午后回落明显，锂电池、赛马等板块受消息刺激盘中一度活跃，有板块效应，但持续性存疑，疫苗股午后有所企稳，个股上，疫苗反弹龙头正川股份午后翻红，军工人气龙头新余国科尾盘拉板，提振市场人气，整体看，市场仍以反弹为主，三季报业绩预增个股有望成为节后新的突破口。技术层面上看，上证形成了60分钟级别的底部背离形态，指数也迎来了发弹，但受限于节前效应，交投清淡，指数的反弹高度受限，但底部形态基本构筑形成，回调即是机会，等待节后放量迎来做多动能的释放，因此继续关注生物疫苗、券商、三季报预增等方向个股的操作机会。

吉利汽车火速归来！科创板即将迎来整车第一股，募资或达200亿，多数资金将用于研发

科创板整车第一股来了！

9月28日晚间，上交所发布科创板上市委审议结果，同意吉利汽车科创板首发上市。

吉利汽车此次科创板上市，将成为首批回归A股的大型行业龙头企业。2005年在港股上市的吉利汽车，于2014年被列入“港股通”可买卖港股名单，2017年被恒生指数有限公司纳入恒指成分股组合，吉利汽车成为名副其实的港股“蓝筹股”。

截至9月27日收盘，H股“吉利汽车(00175)”股价位15.26港元/股，总市值约为1497亿港元。

在外界看来，吉利汽车一旦成功A股上市将显著提升公司的总市值，吉利汽车有望成为A股市值较高的汽车集团。而此次募资200亿元中，多数资金将用于研发工作，包含新车型产品研发80亿、前瞻技术研发30亿、产业收购30亿元等。

吉利汽车将成A+H汽车第一股

9月28日，科创板上市委2020年第83次审议会议结果公告显示，同意吉利汽车控股有限公司发行上市（首发）。

统计显示，从9月1日吉利汽车科创板首发申请获受理，到9月28日上市委审议通过，用时不足一个月，若成功上市，吉利汽车将成为国内A+H汽车第一股，同时也是科创板整车企业第一股。而截至9月27日收盘，H股“吉利汽车(00175)”股价位15.26港元/股，总市值约为1497亿港元。

数据显示，吉利汽车的回A历程发现，从上交所受理其申请到上市审议，用时不足一个月。今年6月17日，吉利汽车港股发布公告称，董事会批准于上海交易所科创板上市的初步建议；6月24日，吉利汽车再次宣布，董事会已批准可能发行人民币股份及于科创板上市的初步方案；而后在6月30日，浙江省证监局披露了吉利汽车科创板上市辅导协议。

到了8月28日，浙江省证监局官网显示，吉利汽车已在浙江省证监局完成了科创板上市的辅导备案工作；9月1日，吉利汽车正式披露了招股书，IPO审核状态变更为“已受理”；9月17日，上交所披露了吉利汽车科创板IPO的首轮问询回复，9月28日上市委审议通过。

历史上，吉利汽车从2005年香港上市后就多次传出回归A股市场的消息。2016年，吉利汽车收购钱江摩托之际，就有猜测吉利汽车欲借道钱江摩托登陆A股；2018年，吉利控股集团总裁，吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧曾透露，有意愿回归A股，只是还没有机会，看时机和政策。

2005年在港股上市的吉利汽车，于2014年被列入“港股通”可买卖港股名单，2017年被恒生指数有限公司纳入恒指成分股组合，吉利汽车成为名副其实的港股“蓝筹股”，是当时恒生指数50支成分股内唯一一只汽车行业股票。2020年3月份，吉利汽车宣布公司入选“恒生可持续发展企业基准指数”成分股，这也是首支入选该指数的汽车股。

融资规模达到200亿元

目前，吉利汽车首发融资规模为200亿元，是科创板募资金额较高的项目之一。

招股说明书显示，吉利本次初始发行的股份数量不超过约17.32亿股，发行可以采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行股票数量不超过初始发行股票数量的15%。

对于资金用途，招股书显示，本次募资主要用于项目投资，总额约204亿，其中拟用募资200亿进行投资，包含新车型产品研发80亿、前瞻技术研发30亿、产业收购30亿元，其余用于补充流动资金。

在外界看来，吉利汽车一旦成功A股上市将显著提升公司的总市值，吉利汽车有望成为A股市值较高的汽车集团。目前科创板平均往绩市盈率达88倍，相比之下吉利汽车目前往绩市盈率只有15倍，而截至9月27日收盘，H股“吉利汽车(00175)”股价位15.26港元/股，总市值约为1497亿港元。

吉利汽车科创板上市可以进一步拓宽公司的融资渠道，利好长远发展。一方面，目前汽车行业处于“新四化”发展的变革期，公司仍需要更充足资金投入。预计科创板融资后，吉利汽车将有更充足的资金实施合并沃尔沃汽车的方案。

登陆科创板，吉利汽车满满的科技硬实力

自从申报以来，吉利汽车就被外界提出疑问：一家汽车制造企业，为何冲刺科创板？

对此疑问，吉利汽车在回复意见中对此作出了详细说明。公司认为，吉利汽车作为中国自主品牌乘用车龙头企业，产品以节能及新能源汽车为主，并已形成 “高效燃油动力”和“多元化新能源”两大并行节能减排路线，相关成熟技术全面应用于旗下车型。此外，公司在相关前沿技术领域持续布局，符合“节能环保”行业定位。

此外，今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，将已境外上市红筹企业的市值要求调整为符合以下两项标准其中一个：市值不低于2000亿元人民币；市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。显然，吉利汽车的市值符合第二条标准。

据介绍，近10年来，整个吉利控股集团在研发上累计投入超过1000亿元，其中2019年研发投入就达到207亿元，占销售总收入的6.3%，这一比例与宝马汽车研发投入占比持平。

招股书中，吉利汽车的技术实力最为亮眼，不仅拥有32项核心技术，还拥有9332项授权专利。单凭授权专利这一项，吉利汽车就已经成为科创板之冠。招股书显示，在新能源技术方面，吉利汽车已布局48V、混合动力、纯电动、燃料电池等技术路线；在智能化技术方面，重视软件开发能力，并在集中式电子电气架构方面取得一定成果；智能驾驶技术方面，2018年推出了搭载L2级别自动驾驶功能的车型，目前正在推进L3级别的自动驾驶技术的研发及产业化。

此外，吉利汽车正在布局地面科技出行和智慧交通，并不断加码航空航天、飞行汽车、高速飞行列车等空中出行领域。